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時間：2023-06-29 09:32:43
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇創(chuàng)業(yè)投資培訓范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
一、背景的發(fā)展
在實際投資生活中，從全球范圍來看，如惠普、戴爾與聯(lián)想是PC市場的三大巨頭。惠普是全球PC市場占有率第一的廠商，戴爾在美國PC市場上更勝一籌，而聯(lián)想則在本土中國市場的優(yōu)勢更為明顯。隨著PC市場競爭格局日趨復雜，三強之間的爭霸戰(zhàn)愈演愈烈。
1、消費類市場的發(fā)展機會
相對于戴爾在消費類PC市場的失利，惠普則早已開始重視消費類市場的發(fā)展，并且在消費類市場取得了一定的成效。據(jù)有關資料預計，伴隨筆記本市場的興起以及PC的普及，個人消費市場每年將呈幾何級數(shù)增長。在未來三至五年，我國個人電腦市場預計將保持25%的年增長率。這顯然給惠普帶來了再次發(fā)展的機會。
2、來自網(wǎng)吧市場的增量
據(jù)有關資料稱，世界上最大的網(wǎng)吧市場在中國，從渠道上看，惠普雖然從原來的全國總代制。勢必帶來營銷成本上升、沖減利潤，并增加了渠道管理風險，這是惠普面臨的一大威脅。
從競爭對手來看，惠普雖然超越戴爾成為全球PC銷量第一的廠商，但是戴爾決不會看著惠普的崛起而無動于衷，目前戴爾已經(jīng)展開反攻，因此戴爾將成為惠普的最大威脅，惠普絕不能掉以輕心。
零庫存的關鍵是按定單生產(chǎn)，這樣就要求對用戶的需求把握要很準，直銷模式使用戶更直接的了解產(chǎn)品，同時還可獲得更好的價格，購買更便捷；另一方面也使廠商與客戶之間的溝通更順暢，讓用戶的需求及時反饋給廠商，從而改進產(chǎn)品。
二、進軍零售市場帶來發(fā)展機會
面對競爭對手的挑戰(zhàn)，戴爾采取了一系列的措施，包括在全球大力推廣體驗中心、在美國市場把戴爾的電腦擺在沃爾瑪?shù)某袖N售，改變以往單一的直銷模式。在2007年9月24日，戴爾選擇與國美合作進軍零售市場，這將有效拉動戴爾的銷售業(yè)績，成為其進一步提升業(yè)績的有效措施。筆記本棋高一著，更凸現(xiàn)戴爾筆記本在市場細分和滿足消費需求上的快人一步。其一，在全球市場上看，戴爾從2006年第三季度開始痛失了全球PC市場的龍頭寶座。雖然其采取了一系列的措施，但是能否從惠普手中奪回冠軍寶座呢？戴爾前方面臨著惠普強有力的競爭對手。
其二，從在中國市場上看，戴爾最大的競爭對手聯(lián)想擁有強大的銷售渠道，然而其也在積極開展對大客戶的直銷業(yè)務，靈活運用兩種模式的長處；而且比起聯(lián)想，戴爾在中國市場上沒有價格和市場占有率的優(yōu)勢。其三，從消費類市場上看，調(diào)查顯示，未來三至五年，我國個人電腦市場預計將保持25%的年增長率，下一輪的電腦銷售會出現(xiàn)在二三級城市，這對戴爾的影響較大，因為消費類電腦是戴爾的軟肋，而競爭對手惠普的消費戰(zhàn)略已經(jīng)獲得了一定的成功。
三、SWOT分析
(一)市場優(yōu)勢
1、市場份額
據(jù)IDC數(shù)據(jù)，聯(lián)想在亞太PC市場(不包括日本)的優(yōu)勢突出，第三季度占據(jù)了21.3%的市場份額，比上一季度增長0.5個百分點。另外，聯(lián)想在本土中國市場的優(yōu)勢更加突出，不論是筆記本市場還是臺式機市場，聯(lián)想均是PC市場份額排名第一的廠商。
2、品牌優(yōu)勢
在PC市場，聯(lián)想品牌的領導力在中國市場已經(jīng)超過眾多競爭對手，處于行業(yè)領導者的地位。自從收購IBMPC以來，聯(lián)想形成的雙品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢日益顯現(xiàn)，Lenovo和ThinkPad分別在消費和商務市場占據(jù)了領導地位，可以說Lenovo和ThinkPad使聯(lián)想筆記本在中國市場擁有強大的組合品牌，形成對消費市場與商務市場的全面覆蓋。
3、全球PC市場所占份額較少
眾所周知，聯(lián)想國際化要想徹底的成功，應該在中國以外的PC市場，例如美洲市場、歐洲市場取得比較穩(wěn)定的市場份額和營運率的增長。但從聯(lián)想最近的三個季度財報來看，聯(lián)想在重要的美洲、歐洲的表現(xiàn)很不穩(wěn)定。
市場份額是產(chǎn)品競爭力的綜合體現(xiàn)。從全球PC市場份額來看，聯(lián)想排在第三位，與惠普相差較遠。而在美國市場上，聯(lián)想與戴爾更是差距較大。聯(lián)想要想趕超惠普、戴爾，絕非輕而易舉的事。
市場威脅
投資創(chuàng)業(yè)基金是指由一群具有科技或財務專業(yè)知識和經(jīng)驗的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。
創(chuàng)業(yè)投資是以支持『新創(chuàng)事業(yè)，并為『未上市企業(yè)提供股權(quán)資本的投資活動，但并不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的。創(chuàng)業(yè)投資主要是以私人股權(quán)方式從事資本經(jīng)營，并以培育和輔導企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資或再創(chuàng)業(yè)投資，來追求長期資本增值的高風險、高收益的行業(yè)。
創(chuàng)業(yè)投資項目選擇、技術、經(jīng)營技巧、經(jīng)驗等等都是要面臨的問題。大家都在尋找創(chuàng)業(yè)投資投資項目，創(chuàng)業(yè)投資投資項目，如連鎖經(jīng)營模式，提供技術，經(jīng)營模式、技巧指導等，人們消費意思提高的產(chǎn)物，經(jīng)過多年的方面的專業(yè)研究，形成了一整套系統(tǒng)的規(guī)范，成為行業(yè)領航者，如何扶持創(chuàng)業(yè)投資者創(chuàng)業(yè)投資，已經(jīng)譽為優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資投資項目。
創(chuàng)業(yè)投資方案，是指為創(chuàng)業(yè)投資活動而制定的具體計劃或分析文案。隨著創(chuàng)業(yè)投資在現(xiàn)代社會活動中不斷普及，創(chuàng)業(yè)投資方案的相關知識對大部分渴望了解創(chuàng)業(yè)投資并致力創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資者來講越來越重要。規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資方案首先需對創(chuàng)業(yè)投資項目進行整體思路的細致探索，其次要確認實施項目所需要的各種必要資源，最后應針對創(chuàng)業(yè)投資項目進行實施操作的過程論證。
由中國財富基金-中司和中信集團控股的中信資本,已經(jīng)在日本達成五單交易,其在美國的第七宗交易正進入收尾階段。
分析師表示,在吸引西方機構(gòu)投資者(譬如養(yǎng)老基金和銀行)的資金方面,中國私募基金相較于規(guī)模大得多的國際競爭對手有一個優(yōu)勢,那就是本土經(jīng)驗,而龐大的中國市場又恰恰是西方機構(gòu)投資者所覬覦的領域。目前一些中國私募股權(quán)公司旗下既有美元基金,也有人民幣基金,與那些只有美元基金的同業(yè)相比,這是一個優(yōu)勢.
該基金受到熱捧,獲得大幅超額認購,總共獲得39家海外機構(gòu)的投資,其中不乏財富基金、養(yǎng)老基金、捐助基金、家族基金、保險公司等，如此之多的選擇使得投資者愈發(fā)挑剔.預計一些投資者會對高速增長、監(jiān)管嚴格且充滿不確定性的中國市場持謹慎態(tài)度。
由于眾多尋求海外上市的中國企業(yè)更喜歡"硬通貨"資金,許多中國私募和創(chuàng)司希望通過發(fā)起美元基金,從海外競爭對手贏得更多交易。
與此同時,也有越來越多的中國企業(yè)更希望借助外幣融資進行海外并購。
如新工場是一家致力于早期階段投資并提供全方位創(chuàng)業(yè)培育的投資機構(gòu)。創(chuàng)新工場是一個全方位的創(chuàng)業(yè)平臺，旨在培育創(chuàng)新人才和新一代高科技企業(yè)。創(chuàng)新工場通過針對早期創(chuàng)業(yè)者需求的資金、商業(yè)、技術、市場、人力、法律、培訓等提供一攬子服務,幫助早期階段的創(chuàng)業(yè)公司順利啟動和快速成長。同時幫助創(chuàng)業(yè)者開創(chuàng)出一批最有市場價值和商業(yè)潛力的產(chǎn)品。創(chuàng)新工場的投資方向?qū)⒘⒆阈畔a(chǎn)業(yè)最熱門領域：移動互聯(lián)網(wǎng)、消費互聯(lián)網(wǎng)、電子商務和云計算。
創(chuàng)新工場以及投資的項目團隊中聚集了一批行業(yè)精英：既不乏來自本土知名企業(yè)的專業(yè)人士和有過多次創(chuàng)業(yè)實踐的本土創(chuàng)業(yè)者；又有來自硅谷的資深技術人才、以及著名跨國科技公司的業(yè)內(nèi)高手。各個創(chuàng)業(yè)團隊除了已經(jīng)吸引到國內(nèi)高校計算機系的優(yōu)秀畢業(yè)生加盟。創(chuàng)新工場已成為熱衷科技創(chuàng)新的青年創(chuàng)業(yè)者的搖籃。
創(chuàng)業(yè)投資目標：結(jié)合自身目標和背景實際，有新的和大的突破，是創(chuàng)業(yè)投資人達到力所不逮的地步，實現(xiàn)預定的理想目標。
生活中，創(chuàng)業(yè)投資的人們提醒創(chuàng)業(yè)投資者選擇創(chuàng)業(yè)投資投資項目時注意到：
創(chuàng)業(yè)投資計劃是一份全方位描述企業(yè)發(fā)展的文件，是企業(yè)經(jīng)營者素質(zhì)的體現(xiàn)，是企業(yè)擁有良好融資能力、實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要條件之一。一份完備的創(chuàng)業(yè)投資計劃，不僅是企業(yè)能否成功發(fā)展的關鍵因素，同時也是企業(yè)發(fā)展的核心管理樞紐。
創(chuàng)業(yè)投資計劃是企業(yè)或項目單位為了達到招商融資和其它發(fā)展目標之目的，在經(jīng)過對項目調(diào)研、分析以及搜集整理有關資料的基礎上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的具體要求，向消費者全面展示企業(yè)項目狀況及未來發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)投資材料；創(chuàng)業(yè)投資計劃是包括項目、戰(zhàn)略規(guī)劃等經(jīng)營活動的藍圖與指南，也是企業(yè)的行動綱領和執(zhí)行方案。
創(chuàng)業(yè)投資計劃是標準文本格式形成的項目建議書，是全面介紹企業(yè)活動四項目運作情況，闡述產(chǎn)品市場及競爭、風險等未來發(fā)展前景要求有書面方案。
創(chuàng)業(yè)投資計劃首先是把計劃中要創(chuàng)立的企業(yè)推銷給了企業(yè)自己。其次，創(chuàng)業(yè)投資計劃還能幫助把計劃中的風險企業(yè)推銷給風險投資，公司創(chuàng)業(yè)投資計劃的主要目的之一就是為了發(fā)展壯大。
眾所周知，戰(zhàn)前準備工作最重要，通常戰(zhàn)爭的成敗很大一部分取決于戰(zhàn)前的準備，創(chuàng)業(yè)投資亦是如此，創(chuàng)業(yè)投資的戰(zhàn)前準備就是擬訂一套適合自己的創(chuàng)業(yè)投資投資方案，有目標前行，才能掌握勝券，戰(zhàn)無不勝。創(chuàng)業(yè)投資人為您量身打造投資創(chuàng)業(yè)投資方案，讓登上創(chuàng)業(yè)投資的頂峰。
創(chuàng)業(yè)投資并不是一件容易的事，創(chuàng)業(yè)投資要面臨著種種的問題，難免會遇到一些挫折和困難，此時需要我們有持之以恒精神的，如果遇到一點困難與挫折就退讓躲避，那么，之前的努力將全部付之東流。自主經(jīng)營創(chuàng)業(yè)投資是不可能一帆風順的，創(chuàng)業(yè)投資的失敗不是因項目本身，而是創(chuàng)業(yè)投資者缺乏持之以恒的精神。尤其是像需要技術的服務性行業(yè)，技術、經(jīng)營技巧、服務的行業(yè)，除了要有持之以恒的精神，還要注重細節(jié)。
創(chuàng)業(yè)投資領航品牌，如多年的創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗，多年一直以“誠信”不斷創(chuàng)新，精湛的技術、先進的設備、完善的服務等讓他獲得了各地加盟商的好評和政府的認可。創(chuàng)業(yè)投資人家不僅品牌好，還一直秉承“扶持創(chuàng)業(yè)投資者輕松創(chuàng)業(yè)投資”的目標，實施大量的加盟扶持：選址評估、多方設計、裝修指導、技術培訓、產(chǎn)品服務、營銷指導、免費培訓技師、開業(yè)策劃、策劃師上門服務，廣告投放及各檔期宣傳活動支持、客戶開發(fā)指導等。
創(chuàng)業(yè)投資的地址選址可以說店面和企業(yè)位置對企業(yè)的生意怎么樣有著至關重要的作用，太繁華的地方房租貴，當然太繁華的地方適合門店等，太偏有會影響生意，所以選址很重要。創(chuàng)業(yè)投資方案如市場規(guī)劃、人員配備、技術學習、如何運作，做好充分的創(chuàng)業(yè)投資前準備，讓你在創(chuàng)業(yè)投資過五關，斬六將，榮登創(chuàng)業(yè)投資前列。一是創(chuàng)辦企業(yè)的目的？為什么要花精力、時間、資源、資金去創(chuàng)辦企業(yè)。二是創(chuàng)辦企業(yè)所需的資金？為什么要這么多的錢？為什么投資人值得為此注入資金？對已建的風險企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)投資計劃可以為企業(yè)的發(fā)展定下比較具體的方向和重點，從而使員工了解企業(yè)的經(jīng)營目標，并激勵他們?yōu)楣餐哪繕硕?。更重要的是，它可以使企業(yè)的出資者以及供應商、銷售商等了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標，為企業(yè)的進一步發(fā)展提供資金。
在創(chuàng)業(yè)投資計劃中，應提供所有與企業(yè)的產(chǎn)品或服務有關的細節(jié)，包括企業(yè)所實施的所有調(diào)查。這些問題包括：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段？它的獨特性怎樣？企業(yè)分銷產(chǎn)品的方法是什么？誰會使用企業(yè)的產(chǎn)品？產(chǎn)品的生產(chǎn)成本是多少，售價是多少？企業(yè)發(fā)展新的現(xiàn)代化產(chǎn)品的計劃是什么？把出資者拉到企業(yè)的產(chǎn)品或服務中來，這樣出資者就會和風險企業(yè)家一樣對產(chǎn)品有興趣。在創(chuàng)業(yè)投資計劃中，企業(yè)家應盡量用簡單的詞語來描述每件事。商品及其屬性的定義對企業(yè)家來說是非常明確的，但其他人卻不一定清楚它們的含義。制訂創(chuàng)業(yè)投資計劃的目的不僅是要出資者相信企業(yè)的產(chǎn)品會在世界上產(chǎn)生革命性的影響，同時也要使他們相信企業(yè)有證明它的論據(jù)。
三是了解市場
創(chuàng)業(yè)投資計劃要給投資者提供企業(yè)對目標市場的深入分析和理解。要細致分析經(jīng)濟、地理、職業(yè)以及心理等因素對消費者選擇購買本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個因素所起的作用。創(chuàng)業(yè)投資計劃中還應包括一個主要的營銷計劃，計劃中應列出本企業(yè)打算開展廣告、促銷以及公共關系活動的地區(qū)，明確每一項活動的預算和收益。創(chuàng)業(yè)投資計劃中還應簡述一下企業(yè)的銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內(nèi)部職員？企業(yè)是使用轉(zhuǎn)賣商、分銷商還是特許商？企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓？此外，創(chuàng)業(yè)投資計劃還應特別關注一下銷售中的細節(jié)問題。
行動的指南：
企業(yè)的行動計劃應該是無解可擊的。創(chuàng)業(yè)投資計劃中應該明確下列問題：企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場？如何設計生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品？企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料？企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源？生產(chǎn)和設備的成本是多少？企業(yè)是買設備還是租設備？解釋與產(chǎn)品組裝，儲存以及發(fā)送有關的固定成本和變動成本的情況。
展示管理隊伍
把一個思想轉(zhuǎn)化為一個成功的風險企業(yè)，其關鍵的因素就是要有一支強有力的管理隊伍。這支隊伍的成員必須有較高的專業(yè)技術知識、管理才能和多年工作經(jīng)驗。創(chuàng)業(yè)投資計劃中還應明確管理目標以及組織機構(gòu)圖。
出色的創(chuàng)業(yè)投資重點
創(chuàng)業(yè)投資計劃中的計劃重點也十分重要。它必須能讓創(chuàng)業(yè)投資者有興趣并渴望得到更多的信息，它將給消費者留下長久的印象。計劃重點將是企業(yè)家所寫的最后一部分內(nèi)容，但卻是出資者首先要看的內(nèi)容，它將從計劃中摘錄出與籌集資金最相干的細節(jié)：包括對公司內(nèi)部的基本情況，公司的能力以及局限性，公司的競爭對手，營銷和財務戰(zhàn)略，公司的管理隊伍等情況的簡明而生動的概括。
四、部分就要寫我單位創(chuàng)業(yè)投資投資的核心投資理念，核心能力
先是品牌。創(chuàng)業(yè)投資者選擇創(chuàng)業(yè)投資投資項目，依靠一個專業(yè)的品牌，享有專業(yè)品牌知名度和廣告宣傳，還可學習專業(yè)知識，保證了創(chuàng)業(yè)投資者贏在了起跑線上。
其次是技術。技術是把握一個行業(yè)的最根本，創(chuàng)業(yè)投資者享有專業(yè)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術，才能擁有與對手抗衡的競爭力，一個真正擁有技術的創(chuàng)業(yè)投資投資項目才會讓你永站高地、立于不敗之地。
還有創(chuàng)業(yè)投資文化。找創(chuàng)業(yè)投資投資項目是要看這個企業(yè)是否重誠信，這才是合作的前提和根本。我們創(chuàng)業(yè)投資者具備大品牌、精技術、誠信為本的文化還在于他為創(chuàng)業(yè)投資者著想，為創(chuàng)業(yè)投資者提供諸多的創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資扶持。如：企業(yè)設計：確定企業(yè)廠址，總部將對分廠進行整體設計，包括企業(yè)外觀設計、廠內(nèi)工位分配、精品展柜類型和數(shù)目等。
經(jīng)營幫助：總部派遣專業(yè)市場開拓員工或技術職員進行企業(yè)設計，解決實際難題，并進一步傳授實戰(zhàn)經(jīng)驗技巧；“扶上馬，送一程”，這是一貫堅持的創(chuàng)業(yè)投資服務原則。
市場支持：企業(yè)董事授權(quán)分廠，創(chuàng)造品牌，提供開業(yè)指導、全套培訓資料運營資料，及日常業(yè)務推廣指導、成功經(jīng)驗分享交流等多項支持。
正是因為時刻為創(chuàng)業(yè)投資者考慮，才讓他得到創(chuàng)業(yè)投資者的信賴，被評為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資投資項目，專家推薦的創(chuàng)業(yè)投資投資項目首選，作為剛開始的創(chuàng)業(yè)投資者，像大的品牌，又給予技術、運營培訓的創(chuàng)業(yè)投資投資項目真的很難找。所以抓住時機，搶占絕佳創(chuàng)業(yè)投資投資項目。
營銷策略
營銷是企業(yè)經(jīng)營中最富挑戰(zhàn)性的環(huán)節(jié)，影響營銷策略的主要因素有：消費者的特點；產(chǎn)品的特性；企業(yè)自身的狀況；市場環(huán)境方面的因素。最終影響營銷策略的則是營銷成本和營銷效益因素。在創(chuàng)業(yè)投資計劃中，營銷策略應包括以下內(nèi)容：對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)來說，由于產(chǎn)品和企業(yè)的知名度低，很難進入其他企業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定的銷售渠道中去。因此，企業(yè)不得不暫時采取高成本低效益的營銷戰(zhàn)略，如上門推銷，大打商品廣告，向批發(fā)商和零售商讓利，或交給任何愿意經(jīng)銷的企業(yè)銷售。對發(fā)展企業(yè)來說，它一方面可以利用原來的銷售渠道，另一方面也可以開發(fā)新的銷售渠道以適應企業(yè)的發(fā)展。
中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）21-0035-03
0 引言
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎，對經(jīng)濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領帶動作用，具有知識技術密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好等特征的新興產(chǎn)業(yè)，是推動未來經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。
我國正處在改革發(fā)展的關鍵階段，為應對日趨激烈的國際競爭，搶占未來經(jīng)濟和科技制高點，國家把加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為全面建設小康社會、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇和推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重大舉措，制定出臺了《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（國發(fā)〔2010〕32號），明確提出現(xiàn)階段重點培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等產(chǎn)業(yè)。
“十三五”時期，云南省經(jīng)濟社會發(fā)展面臨難得的重要歷史機遇。國家新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略以及將云南建設成為我國面向西南開放重要橋頭堡戰(zhàn)略的深入實施，是推進云南走新型工業(yè)化道路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的關鍵時期。必須抓住機遇，科學判斷未來市場需求變化，加強政策支持和規(guī)劃引導，強化核心關鍵技術研發(fā)，加快形成先導性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實提高產(chǎn)業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟效益。建立和完善有利于云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，對推動云南新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重大意義。
1 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀與問題
1.1 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀
2009年10月，根據(jù)國家發(fā)展改革委、財政部《通知》（2743號），云南省啟動了新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金申報工作。根據(jù)云南省優(yōu)勢特色高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況，重點針對生物產(chǎn)業(yè)、新材料等領域選擇開展基金設立方案編制、社會資金籌集方案、專業(yè)管理機構(gòu)選擇等工作。云南省政府高度重視，協(xié)調(diào)有關部門，落實地方出資參股基金，推動了云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
從2012年1月到2015年底，云南省已設立并正式運行云南盈谷生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集3.33億元；云南盈川新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集2.88億元；云南融源節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集2.5億元；云南浩然大觀高技術服務業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，募集3.15億元；云南華信潤城生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，募集2.5億元；云南合沐百奧生物技術產(chǎn)業(yè)基金，募集2.5億元。
截止2015年底，云南省共向國家申報7只新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，申報募集額合計達到19.09億元；其中6只通過國家批復并正式設立。故截止2015年底，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金實際承諾募集總額16.86億，其中中央財政資金3億元，云南省政府資金3億元，社會資金10.86億元，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金實際出資額達7.07億元①。從目前已經(jīng)設立和投資總體情況看，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資工作開局良好，運行平穩(wěn)，已取得顯著成績。
1.2 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的問題分析
①創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展不足，缺乏投資標的。整體來看，云南省符合新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)秀企業(yè)較少，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資真正完成投資的項目數(shù)及投資金額均低于預期，能夠最終形成合作、實現(xiàn)投資的企業(yè)更少。一方面，云南新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模還比較小，中小企業(yè)培育儲備不足。另一方面，云南中小企業(yè)現(xiàn)代金融意識不強，具有創(chuàng)新意識和開拓意識的企業(yè)家不多。
②引導基金募集滯后，后續(xù)吸引力不足。一是部分社會出資人對于創(chuàng)業(yè)投資的認識不足，導致基金募集出現(xiàn)滯后。二是引導基金的政策性目標與社會資本商業(yè)性目標相沖突。三是引導基金的退出機制不夠完善。
③管理機制不健全，考核評價體系有待完善。首先，政府有關部門、省級財政資金受托管理機構(gòu)等各方的職能權(quán)責不清晰。沒有建立關于對創(chuàng)業(yè)投資基金投資退出、創(chuàng)業(yè)投資長遠滾動發(fā)展綜合評價分析等工作機制。在基金運營管理方面，基金管理團隊在信息披露和報告方面主觀上不積極，存在定期回饋報告機制不健全，橫向投資、聯(lián)合投資沒有形成等問題。其次，缺乏完善的考核評價體系。雖然我國提出要對“引導基金”進行考核，并不再有保值增值方面的壓力，但考核評價體系還不夠完善，無法進行實際考核。
④財稅激勵措施較少，金融配套政策扶持力度不強。我省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)在財政、稅收、金融、知識產(chǎn)權(quán)保護、人才評價與激勵等方面存在一系列制度性缺陷。云南省政府及有關開發(fā)區(qū)目前出臺的政策主要是圍繞股權(quán)投資制定的，還沒有針對國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理辦法制定具體的實施細則。直接針對創(chuàng)業(yè)投資引導基金的激勵措施較少，激勵機制效果不明顯，無法在財政上對出資人、管理團隊形成有效地吸引力。
⑤投資及管理人才不足，人才結(jié)構(gòu)和分布不合理。長期以來，云南創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才隊伍總量不足，高層次、高水平的領軍人才、產(chǎn)業(yè)人才匱乏，分布和結(jié)構(gòu)失衡。2015年，云南省人才資源總量占全省人口比重約低于全國平均水平3.1個百分點②。
⑥信息不對稱，缺少溝通、宣傳、交流平臺。云南創(chuàng)業(yè)投資基金工作整體處于起步階段，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金發(fā)展更多地需要多方合作。但云南省當前未健全定期溝通和交流機制，涉及創(chuàng)投基金各方基本各自為陣，未形成資源共享和信息交流。
2 建立和完善有利于云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系的建議
2.1 進一步完善和規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度 進一步完善和規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度具體應做到以下方面：
①發(fā)揮政府的引導作用，帶動各類資本進入創(chuàng)業(yè)投資領域；
②聚焦培育新興產(chǎn)業(yè)，加大創(chuàng)業(yè)投資支持力度；
③不斷完善創(chuàng)業(yè)投資管理和服務體系；
④加快完善和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金退出機制。
云南省政府可以在規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度上做如下工作：一是加強溝通，形成推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投發(fā)展的合力。二是強化管理，保障新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的健康發(fā)展。三是創(chuàng)新模式，建立服務新興產(chǎn)業(yè)的新型投融資機制。四是合作共贏，打造新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的開放平臺。通過以上措施，進一步規(guī)范和完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
2.2 加快推進新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資財稅支持體系的建立
加快推進新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資財稅體系的建立，鼓勵差異化征收企業(yè)所得稅，完善個人所得稅優(yōu)惠政策，完善營業(yè)稅免征政策，完善財政激勵政策。
云南省政府可以出臺有利于中小企業(yè)發(fā)展的政策，給予中小企業(yè)、高新技術企業(yè)等不同程度的稅收減免優(yōu)惠政策，鼓勵創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。稅收優(yōu)惠政策的實施，將減少云南省中小企業(yè)、高新技術企業(yè)發(fā)展過程中資金上的負擔，同時寬松的經(jīng)濟政策環(huán)境也會吸引眾多創(chuàng)業(yè)投資引導基金進入，為云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展提供經(jīng)濟支撐。
2.3 加快推進新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立
加快推進新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立具體應做到以下方面：
①加快創(chuàng)業(yè)投資與金融信貸的結(jié)合；
②加強場外市場建設，構(gòu)建多層次資本市場體系。
云南省可以通過強化基金交流合作，建立股權(quán)投資類企業(yè)信息統(tǒng)計制度；開展股權(quán)投資管理人才專業(yè)培訓，推動股權(quán)投資類企業(yè)開展各類合作交流活動；成立股權(quán)投資基金協(xié)會。這些措施的實施，將極大地保障金融市場的健康發(fā)展，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立。
2.4 加快推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
實施鼓勵自主創(chuàng)新的政府采購政策，建立完善財政科技投入后補助方式，加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度，促進創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與科技型企業(yè)的對接。
云南省在加快推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中可以做如下工作：一是搭建投資對接平臺，開展企業(yè)家與投資者交流活動，為創(chuàng)業(yè)者和投融資雙方搭建起項目對接、人才交流、技術分享、市場拓展的服務載體。二是搭建行業(yè)自律平臺，牽頭成立股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會，充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，搭建業(yè)界與企業(yè)、政府間的橋梁紐帶。增強企業(yè)之間的協(xié)同合作，進一步推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
2.5 加強新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才隊伍建設，加快高層次人才引進步伐
①啟動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才培養(yǎng)計劃。依托云南省引進海外高層次人才計劃，引進一批新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資緊缺急需的海外高層次人才和復合型人才。發(fā)揮境內(nèi)外專業(yè)培訓機構(gòu)和高等院校的優(yōu)勢，建立一批人才培訓基地，對我省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展急需的各類高管人員、專業(yè)人才進行培訓，提高其管理水平和專業(yè)技能。
②營造有利于新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才發(fā)展的政策環(huán)境。建立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資高層次人才庫，制定日常聯(lián)系和服務辦法，做好跟蹤服務和聯(lián)系溝通工作，為引進和留住人才創(chuàng)造良好條件。例如通過加強資金扶持，提高住房待遇，完善落戶政策等方法提升人才集聚力，從而加快人才引進的步伐。
云南省政府可以通過積極引進創(chuàng)業(yè)人才，營造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。設立“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才”服務窗口，一方面通過培育本省優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資人才和引進省外、海外高層次人才來擴大新興產(chǎn)業(yè)人才庫，另一方面為船業(yè)人才提供全省產(chǎn)業(yè)政策、科技政策咨詢、計劃項目申報等方面的便利。這些措施的實施，將極大地提高創(chuàng)業(yè)投資人才的積極性，推動了新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
2.6 完善和創(chuàng)新其他配套政策和機制
完善嗯哼創(chuàng)新其它配套政策和機制具體應做到以下方面：①加大培訓和宣傳力度；②加強資本市場監(jiān)管。
云南省各級政府努通過專題培訓、利用機關網(wǎng)站、會議等多種渠道，積極向相關企業(yè)及投資機構(gòu)宣傳創(chuàng)業(yè)投資的意義、效益以及省、市政府為推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展出臺的優(yōu)惠政策，支持創(chuàng)投企業(yè)健康發(fā)展的各項扶持政策。同時成立了云南省股權(quán)投資協(xié)會，作為政府的參謀、行業(yè)的自律管理和協(xié)調(diào)服務組織，推動云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的有序發(fā)展。
3 小結(jié)
在我國“一帶一路”戰(zhàn)略部署的背景下，云南起著連通內(nèi)陸地區(qū)和周邊國家的重要作用。本文從制度管理、財稅、金融體系、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及人才建設等六個方面為云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供政策建議，為云南更好地抓住國家新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略部署和云南成為我國面向西南開放的重要橋頭堡建設的歷史機遇，推動云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供參考。
二、運作問題：科學管理運作制度不健全
我國目前農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風險管理運作機制不完善，隨意性強。首先，風險投資管理未按照風險資本的辦法管理，存在“首長貸“”人情貸”現(xiàn)象[3]，未建立對投資對象系統(tǒng)的篩選和評估體系，資金利用率較低。其次，面對各種風險管理機制，創(chuàng)業(yè)投資家對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風險管理的重視程度不夠，投資后不再關注企業(yè)經(jīng)營管理，缺乏規(guī)范的運營機制和管理制度，使得農(nóng)業(yè)科技企業(yè)不能建立健全完善的風險管理機制，不能滿足農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)展的需求。再次，公司治理機制不合理。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)國有投資比例一般在70%以上[4]，公司實行經(jīng)理負責制，少數(shù)大股東掌握著實際權(quán)力，其他股東的權(quán)益得不到保護，這些系列問題嚴重挫傷投資者的積極性。公司還存在管理體制陳舊、監(jiān)管機制缺失等問題，在很大程度上限制了創(chuàng)業(yè)投資作用的發(fā)揮。
三、中介機構(gòu)問題：中介服務機構(gòu)不完善
近幾年創(chuàng)業(yè)投資中介服務機構(gòu)發(fā)展迅速，但是有實力特色并與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資相匹配的中介機構(gòu)還未真正形成。中介機構(gòu)不完善主要表現(xiàn)在三個方面：一是大多數(shù)中介機構(gòu)經(jīng)營不規(guī)范，獨立公正性和科學權(quán)威性差，它們往往只是提供價值較小的參考信息，造成資源浪費。二是中介機構(gòu)信用缺失。我國對創(chuàng)業(yè)投資管理方面的法律和準則較少，雖然2005年出臺了《創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)暫行辦法》，但是關于創(chuàng)業(yè)投資中介機構(gòu)的管理未做規(guī)定。中介機構(gòu)缺少統(tǒng)一規(guī)范的執(zhí)業(yè)標準，致使中介機構(gòu)缺乏信用認知度，增加了交易成本[5]。三是中介機構(gòu)中涉及創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務的較少，對農(nóng)業(yè)科技的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務更少，大概只占2%～3%[6]。再加上中介機構(gòu)的服務質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊，缺少對創(chuàng)業(yè)投資的研究，阻礙創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領域的發(fā)展。
四、我國農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風險管理的建議
（一）開辟多元化融資渠道
加大融資支持，建立農(nóng)業(yè)科技企業(yè)多元化的融資渠道。一方面，要充分利用銀行資金。為鼓勵銀行資金進入農(nóng)業(yè)科技領域的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，我國政府可以借鑒美國SBA(小企業(yè)管理局)采用“杠桿融資”的模式來引導銀行富余資金參與創(chuàng)業(yè)投資[7]。另一方面，要大力發(fā)展民間投資，充分利用民間的閑置資金。培養(yǎng)我國居民的風險投資意識，減少對個人、企業(yè)、保險基金、養(yǎng)老基金等參與風險投資的限制，讓更多的民間資金融入到農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資領域，擴大民間融資的渠道，豐富融資的多元化，實現(xiàn)了雙贏。再次，健全資本市場，減少中小企業(yè)板市場和場外交易市場（OTC）與發(fā)達資本市場的差距，早日與國際金融市場接軌。降低農(nóng)業(yè)科技企業(yè)融資門檻，鼓勵農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、海外證券市場上市融資，同時充分利用國際金融市場，積極引進國外資本從事風險投資業(yè)務，拓寬投資領域。
（二）暢通資本退出渠道
風險項目退出渠道不暢通是制約我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的障礙之一。有效的資本退出是創(chuàng)業(yè)投資成功的基礎，成功退出意味著從一個項目退出后可以投入到下一個項目中去，循環(huán)推動高新科技成果不斷轉(zhuǎn)化，從而實現(xiàn)高額回報。根據(jù)先進發(fā)達國家經(jīng)驗，公開上市是資本退出的主要形式，在美國約有30%的風險資本采取公開上市的方式退出[8]，因此我國要加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立，盡快開設創(chuàng)業(yè)板、國外二板市場或香港創(chuàng)業(yè)板上市，設立和發(fā)展柜臺交易和地區(qū)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，為規(guī)模較小的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易市場，并充分利用海外證券市場上市。要進一步完善企業(yè)并購方式，積極培育投資銀行，充分發(fā)揮其在資本市場中的中介作用。要完善法律制度，對私募市場進行規(guī)范，并放松對股權(quán)回購、清算退出、買賣上市等場外交易的限制。
（三）培養(yǎng)復合型創(chuàng)業(yè)投資人才
創(chuàng)業(yè)投資跨越科技與金融兩大領域，涉及評估、投資、管理、審計和高科技專業(yè)知識等多學科，實踐性、綜合性強[9]，需要具有相應科技知識、管理經(jīng)驗、金融投資知識，善于捕捉市場信息，具有國際視野高層次專業(yè)化人才和復合型風險投資人才。當下培養(yǎng)一批高素質(zhì)的復合型創(chuàng)業(yè)投資人才尤為重要。首先，建立人才激勵機制，加快人才的培養(yǎng)與引進。對其提供優(yōu)厚的薪資待遇，加強人才的培訓，不斷更新知識，開拓視野，促進資源的有效配置。其次，推動教育改革，加強與國外農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的合作，學習先進的知識和管理經(jīng)驗，培養(yǎng)在農(nóng)業(yè)科技、管理、金融和法律等方面具有綜合素質(zhì)的復合型人才。再次，高薪聘請國內(nèi)外優(yōu)秀的專家來企業(yè)指導工作，定期或不定期地邀請國內(nèi)外著名創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)及專家到企業(yè)內(nèi)部交流和座談。
（四）完善創(chuàng)業(yè)投資運作機制
為了保障農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的順利進行，改革和完善創(chuàng)業(yè)投資運行機制是關鍵。要加強對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資的科學管理，建立一套嚴格的、適應我國國情的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資資金管理制度，構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風險項目的篩選、評估體系，提供系列化管理和增值服務，合理利用各方資源，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高資金利用效率。同時要加強對創(chuàng)業(yè)投資風險管理的重視，制定運營管理規(guī)章制度、產(chǎn)權(quán)保護制度和先進的信用體系，減少交易成本和投資風險，使創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領域更加規(guī)范化、制度化，促進農(nóng)業(yè)科技企業(yè)健康發(fā)展。必須調(diào)整、改變農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低國有股比重[10]，建立完善的資本市場，增加控制權(quán)在市場的競爭。要建立先進的管理體制和監(jiān)管機制，規(guī)范農(nóng)業(yè)科技企業(yè)行為，促進我國科技金融市場健康有序發(fā)展。
一、引言
隨著民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的崛起，他們已經(jīng)成為我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中當之無愧的主力軍，盡管之前他們對構(gòu)建優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡的忽視一定程度上導致了我國整體創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡質(zhì)量的下滑，但只要能夠讓他們意識到構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對于提高自身投資績效的重要性，政府同時配套制定相關的扶持政策以給予其轉(zhuǎn)變態(tài)度、積極參與到網(wǎng)絡合作中的動力，那么我國的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的質(zhì)量提升將指日可待。為此，本文將從相關政府部門和民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)兩個方面來對提升我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的質(zhì)量提出以下建議。
二、對相關行政部門的建議
相關政府部門在鼓勵資本進入創(chuàng)業(yè)投資領域的同時，還需要做好配套的本職工作，促進機構(gòu)間信息對稱、資源共享的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的建設，推進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的健康發(fā)展?；诖?，本文給相關行政部門提出以下建議：
（一）建立創(chuàng)業(yè)投資領域征信制度
當前我國正處于征信體系建設的初步階段，以2014年《社會信用體系建設規(guī)劃綱要（2014-2020）》的為起點，相應配套政策的陸續(xù)出臺預示著國家層面的征信機制正在逐步形成，羅家德（2010）認為通過雙方合作積累起來的信用會影響未來繼續(xù)合作的成本和收益。在網(wǎng)絡中實際上無論強弱都是有屬于自己的機會的，但是由于信息不對稱、自我意識不強等原因，網(wǎng)絡地位較弱的民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)往往未能獲得本該屬于自己的投資機會。此時，如果相關行政部門能夠組建或者鼓勵支持組建專業(yè)化的第三方征信機構(gòu)，通過合法采集數(shù)據(jù)，獨立客觀的記錄信用信息，為行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者個人建立征信檔案，使得網(wǎng)絡中創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的資信狀況更容易為他人獲取，降低信息不對稱，這將有利于民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)參與到網(wǎng)絡合作中來，從而提升我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的整體力量。
（二）搭建交流溝通平臺
大多數(shù)的民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的弱勢就是成立時間較短，投資經(jīng)驗缺乏，由于沒有意識到創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的重要性，很少主動與其他創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作投資，也就導致了其在網(wǎng)絡中的弱勢地位。為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)搭建一個交流溝通平臺，有利于民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與其他機構(gòu)互動，分享投資經(jīng)驗和投資機會，學習先進的投資理念，從而提高我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的整體質(zhì)量，構(gòu)建起資源高效配置的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡。
（三）支持創(chuàng)業(yè)投資領域的理論研究
理論是對實踐的總結(jié)，只有能夠架起與實踐的橋梁的理論才是好的理論，這樣的理論對于實踐是具有指導作用的。雖然通過不斷積累可以解決我國的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)成立時間短，經(jīng)驗少的缺陷，但顯然這樣的時間成本會很高。而如果能夠更好的總結(jié)出相應的理論，以最合理的途徑和方式來發(fā)展我國的創(chuàng)業(yè)投資，完全可以以更低的時間成本實現(xiàn)健康快速的成長。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資相關數(shù)據(jù)庫（ChinaVenture集團旗下的CVsource數(shù)據(jù)庫、清科集團旗下的私募通數(shù)據(jù)庫以及萬得資訊下屬的PEVC數(shù)據(jù)庫）普遍存在收費過高、數(shù)據(jù)獲取成本過大的問題，令很多學者對創(chuàng)業(yè)投資領域的研究望而卻步，這一定程度上導致了我國創(chuàng)業(yè)投資領域的理論研究未能興盛起來。給學者獲取相應的研究所需數(shù)據(jù)提供優(yōu)惠或者支持政策，以便于學者進行理論研究，加強我國的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的理論建設應當?shù)玫街匾暋?/p>
（四）加強對民營資本的專業(yè)引導
首先，民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)資金規(guī)模往往偏小，會錯失某些融資需求較大，但質(zhì)地優(yōu)良的項目；其次，民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)往往不能滿足被投資企業(yè)國際化戰(zhàn)略所需的資源；最后，民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)由于投資經(jīng)驗和成立時間的原因，專業(yè)度往往不夠成熟。加強對民營資本的專業(yè)引導，適時組織相應的知識培訓，及時總結(jié)和傳遞已經(jīng)在發(fā)達國家得到實踐檢驗的經(jīng)驗，鼓勵合作共贏，形成良好的網(wǎng)絡合作氛圍，也是構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的重要方面。
三、對民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的建議
忽視網(wǎng)絡建設的民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的數(shù)目不斷增加造成了整個網(wǎng)絡環(huán)境的惡化，那么民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)怎樣才能構(gòu)建自身的網(wǎng)絡優(yōu)勢，在提升自己的網(wǎng)絡地位的同時帶動整個網(wǎng)絡質(zhì)量的提升呢？有研究表明主動與其他機構(gòu)分享投資機會可以給未來帶來給多的投資機會，提升長遠收益。基于此，本文給民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提出以下建議：
（一）積極主動構(gòu)建關系網(wǎng)絡
從表面上看，關系網(wǎng)絡并是不實實在在的資源，無法直接為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)創(chuàng)造收益，但是關系網(wǎng)絡是獲取稀缺資源的重要渠道，而這些稀缺資源往往是創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)構(gòu)建自身核心競爭力的決定性因素。積極構(gòu)建關系網(wǎng)絡，有利于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)獲得更多可支配的資源，而這些資源通常對于被投資企業(yè)的發(fā)展具有促進作用，這類核心競爭力的提高有助于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)獲得更高的投資收益。
（二）重視網(wǎng)絡合作的過程
與網(wǎng)絡中的其他創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作投資是構(gòu)建關系網(wǎng)絡的主要方式。由于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)間合作的特殊性，投入資金后全程采取“搭便車”行為是短期最優(yōu)策略，但從長期來看，搭便車卻是短視的表現(xiàn)。在與網(wǎng)絡中的其他創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作投資的過程中，積極履行自身的職責，盡可能為被投資企業(yè)提供增值服務有利于和合作機構(gòu)建立信任關系，從而提升自己在網(wǎng)絡中的聲譽和知名度，也只有這樣才能逐步強化自身的關系網(wǎng)絡，在行業(yè)內(nèi)保持優(yōu)勢地位，基業(yè)長青。
（三）樂于分享投資機會
民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)本身處于創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中的弱勢地位，只有先舍棄，之后才會有獲得。當自己獲得好的投資機會時，舍得與其他機構(gòu)共享，尤其是與網(wǎng)絡地位占優(yōu)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)分享，才會有機會借助合作機構(gòu)的優(yōu)勢提高自己在網(wǎng)絡中的影響力，而后逐步進入到網(wǎng)絡核心中，從而扭轉(zhuǎn)自己的不利地位。
參考文獻
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）09（b）-0178-02
業(yè)投資主要包含了創(chuàng)業(yè)投資者、創(chuàng)業(yè)資本家、創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和政府這4個主體，這4個主體之間是不斷協(xié)調(diào)、不斷變動的利益均衡關系，單從創(chuàng)業(yè)投資的過程來說，創(chuàng)業(yè)投資充分顯示了市場機制之間的相互作用，也直接地反映出創(chuàng)業(yè)投資市場的市場行為，創(chuàng)業(yè)者需要依靠創(chuàng)業(yè)基金，呈現(xiàn)出良好的市場業(yè)績和市場信譽，這樣才能獲取創(chuàng)業(yè)投資者的信任，來爭取創(chuàng)業(yè)資本，而創(chuàng)業(yè)資本在投資過程中，是依靠創(chuàng)業(yè)投資家群體和創(chuàng)業(yè)投資家群體在技術市場體現(xiàn)出競爭力，來進行選優(yōu)組合的，并可以將投入的資本和技術進行優(yōu)化配置，再利用市場機制來促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，這是一個市場性的過程。而在這個市場過程中，創(chuàng)業(yè)資本退出和重新循環(huán)都是資本市場合理配置、利用的結(jié)果。
1 政府干預創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)濟學解釋探索
1.1 政府干預創(chuàng)業(yè)投資主要是由創(chuàng)業(yè)資本的動態(tài)變化所決定的
一般來說，創(chuàng)業(yè)資本是一種獨立性的職能資本，具有高風險、高收益、高投入、流動性低等特點，按照市場化運轉(zhuǎn)，遵循一定的制度要求，可以讓純粹的市場經(jīng)濟主體因為利益的關系直接主動地參與到創(chuàng)業(yè)投資活動中，隨著人們創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗的不斷積累，純粹的市場經(jīng)濟主體所獲得的創(chuàng)業(yè)利潤具有很大的不確定性，致使創(chuàng)業(yè)投資的動力不足。因此，在創(chuàng)業(yè)資本出現(xiàn)的早期，政府就需要進行直接投資來帶動創(chuàng)業(yè)投資，形成一種示范效應。同時，創(chuàng)業(yè)資本在市場運行的過程中，由于市場階段的不同，出現(xiàn)的市場風險和市場收益也是不對稱的，這就需要創(chuàng)業(yè)投資主體進行詳細的分析和考量，創(chuàng)業(yè)投資運作環(huán)節(jié)中，也容易出現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)性的失衡，這也會影響到創(chuàng)業(yè)投資的良性發(fā)展，不能充分發(fā)揮出創(chuàng)業(yè)投資拉動經(jīng)濟增長的功能，在這個環(huán)節(jié)中，政府也要積極地進行干預，促進創(chuàng)業(yè)投資良性運作。此外，在創(chuàng)業(yè)資本運行的每個環(huán)節(jié)都需要依靠政府政策的支持，確保創(chuàng)業(yè)資本的順利運行，政府要根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資市場適度地調(diào)整和變化相關的政策和制度，降低對創(chuàng)業(yè)投資制度、政策方面的限制，確保創(chuàng)業(yè)投資活動的順利進行。
1.2 政府干預創(chuàng)業(yè)投資可以有效的控制創(chuàng)業(yè)投資市場的失靈
政府參與到創(chuàng)業(yè)投資活動中，可以有效地控制由于技術創(chuàng)業(yè)所造成的溢出效應。確保創(chuàng)新活動可以滿足個人邊際收益和社會邊際收益之間的均等，在創(chuàng)業(yè)投資領域，高新技術的概念、技術創(chuàng)新等都是非常常見的，有些基礎性研究和開發(fā)活動有著外部效益性，這種溢出效應可以使企業(yè)和社會群體獲得好處。一般來說，技術創(chuàng)新的溢出效應在中小企業(yè)之間的影響最為普遍，由于中小企業(yè)的資金有限，不能全方位地保護好該企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，而是通過產(chǎn)品市場來獲取租金，而政府所頒布的稅收政策、知識產(chǎn)權(quán)保護等制度，可以在一定程度上限制這種技術創(chuàng)新的溢出效應，因此，有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)就會采用壟斷式的經(jīng)營方式，這樣阻礙了技術創(chuàng)新的腳步，不利于市場競爭的良性發(fā)展，這時就需要政府進行直接干預或者直接參與到市場運作的過程中。此外，政府干預創(chuàng)業(yè)投資，可以排除一些潛在投資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的信息不對稱問題，潛在的創(chuàng)業(yè)企業(yè)掌握更多的有效信息，而創(chuàng)業(yè)投資者所掌握的信息卻是有限的，這種信息的不對稱性，會導致創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資之前出現(xiàn)逆向選擇等問題，不利于創(chuàng)業(yè)投資活動的順利進行，政府直接干預到創(chuàng)業(yè)投資活動中，給中小型企業(yè)提供補貼，可以排除這些信息存在不對稱的問題。
2 政府干預創(chuàng)業(yè)投資的具體思路
2.1 政府直接干預創(chuàng)業(yè)投資
政府在直接干預創(chuàng)業(yè)投資過程中，可以為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)或創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供一定的創(chuàng)業(yè)資本，比如：政府的補貼、政府的權(quán)益投資、政府為企業(yè)提供貸款等，政府給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供補貼，可以借助提供種子資金體現(xiàn)出來，還可以吸引一些民間創(chuàng)業(yè)投資團體的加入，可以形成一種很好的外部效應，有利于創(chuàng)業(yè)投資市場的順利運作，這種直接干預創(chuàng)業(yè)投資的方式在歐洲和美國比較盛行。政府為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款，是鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，對于小型的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，政府還提供一定的稅收優(yōu)惠，這樣可以有效地促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的快速發(fā)展，這種為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展提供貸款的直接干預手段在美國和日本比較盛行。政府提供的權(quán)益投資，主要是采用優(yōu)先股的方式投資到，這樣政府不僅可以享受到的累計分紅，而還能長期分享企業(yè)利潤，將由貸款方式轉(zhuǎn)變?yōu)闄?quán)益形式，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供資金，在養(yǎng)老基金等方面實行免稅機構(gòu)，在投資之后就不在具有納稅的義務了，這樣有利于促進創(chuàng)業(yè)投資公司的發(fā)展。此外，政府還可以借助制定稅務和稅收等措施來直接干預創(chuàng)業(yè)投資，比如：稅收政策、貸款擔保等，政府可以相應地調(diào)整資本利得稅率，促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，可以有效地消除投資雙方的雙重征稅，給創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展提供一定的政策保障，這種直接干預的方式在美國和中國臺灣得到了使用，貸款擔保就是政府為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的銀行業(yè)貸款做擔保人，這樣可以加快創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，拉動社會經(jīng)濟的增長，這種直接干預的方式在美國、英國、法國等國家得到了應用。
2.2 政府間接干預創(chuàng)業(yè)投資
政府在間接干預創(chuàng)業(yè)投資的過程中，主要采用制定相關的投資者規(guī)制政策、小企業(yè)投資政策、知識產(chǎn)權(quán)保護政策等，其中，投資者規(guī)制政策主要是指政府在創(chuàng)業(yè)資本提供者方面的制定的政策，像養(yǎng)老基金、保險等機構(gòu)投資者會在參與到創(chuàng)業(yè)投資過程中受到一定限制，政府可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資市場進行相應調(diào)整，將投資者規(guī)制進行修改，可以有效地推進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的主體，政府對中小企業(yè)的政策會直接影響到創(chuàng)業(yè)投資的效果，因此，政府在中小企業(yè)政策方面，可以為企業(yè)提供技術支持，定期對企業(yè)進行培訓等，激發(fā)中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資熱情，促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。在知識產(chǎn)權(quán)保護方面，政府可以制定相應的技術創(chuàng)新專利政策、公平競爭政策等，可以有效地消除由于創(chuàng)新技術溢出效應帶來的不良的影響，穩(wěn)定技術創(chuàng)新收益，促進創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展。
3 政府干預創(chuàng)業(yè)投資的效率分析
政府干預創(chuàng)業(yè)投資的效率分析主要針對政府直接干預創(chuàng)業(yè)投資形式來分析，政府的直接干預創(chuàng)業(yè)投資形式，目的不在于獲得利潤，而是帶動創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，從而拉動經(jīng)濟的增長，政府可以給創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)提供一些啟動性資金，政府再加以推動和支持，就可以有效地擴大創(chuàng)業(yè)投資的資金來源，這樣就可以為創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展提供充沛的資金，此外，政府在直接干預創(chuàng)業(yè)投資的過程中，會造成兩個方面的影，第一：政府干預創(chuàng)業(yè)投資活動的行為，可以在創(chuàng)業(yè)投資市場形成一種放大效應，政府既可以通過參與創(chuàng)業(yè)投資的整個過程中，呈現(xiàn)出新的利益展現(xiàn)機制，這樣可以有效地擴大創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的社會收益，可以借助豐厚的利潤來吸引更多的社會創(chuàng)業(yè)投資者參與到投資過程中，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟學上就叫作示范效應。第二，在創(chuàng)業(yè)投資資源成本總量一定的條件下，政府的直接干預，會加劇創(chuàng)業(yè)投資在資金、人才、技術等方面的競爭，會導致創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的投資成本上漲，預期的資金利潤明顯下跌，也會致使私人投資者在創(chuàng)業(yè)企業(yè)方面的資金投入有所降低，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟學上被稱之為擠出效應。
在整個創(chuàng)業(yè)投資資本中，私人的權(quán)益資本是以追求創(chuàng)業(yè)投資利潤為唯一目標的，一般來說，私人權(quán)益資本加入到創(chuàng)業(yè)投資項目中，可以實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資項目預期利潤的快速增長，經(jīng)過分析可以得到，私人權(quán)益資本在創(chuàng)業(yè)投資中的數(shù)量是預期收益和項目成功概率的增函數(shù)，但是卻是創(chuàng)業(yè)投資運作總成本的一個減函數(shù)。示范效應主要是指政府直接干預創(chuàng)業(yè)投資，從而是創(chuàng)業(yè)投資的預期利潤明顯上升，這樣就會增加私人權(quán)益資本，而擠出效應則是指政府直接參與創(chuàng)業(yè)投資，增加了創(chuàng)業(yè)投資資源之間的競爭，使得創(chuàng)業(yè)投資的預期利潤有所下降，導致私人權(quán)益資本投入的減少。
4 結(jié)語
政府的直接干預會帶來雙向效應，也經(jīng)常使政府的直接干預創(chuàng)業(yè)投資處于一種尷尬境地，雖然產(chǎn)生了巨大的示范效應，但是也產(chǎn)生了一定的擠出效應，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)在指責政府直接干預帶來的擠出效應時，又在強調(diào)示范效應的重要性。因此，在政府干預創(chuàng)業(yè)投資過程中，要站在社會經(jīng)濟發(fā)展的實際情況的基礎上，來構(gòu)建一種以利抵害的均衡發(fā)展機制，而這種均衡發(fā)展機制，在政府干預創(chuàng)業(yè)投資過程中，既可以發(fā)揮出創(chuàng)業(yè)投資的示范效應，又可以在一定程度上抑制政府直接干預創(chuàng)業(yè)投資所帶來的擠出效應，確保創(chuàng)業(yè)投資市場的健康發(fā)展，拉動社會經(jīng)濟增長。
參考文獻
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1引言
一般意義上講，保險是指投保人根據(jù)合同的約定向保險公司支付保費，保險公司對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生而造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金的責任，或當被保險人死亡、傷殘和達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為。保險作為一種補償措施，旨在使被保險人能以確定的小額成本(保險費)來補償大額不確定的損失，最高補償金額以保險金額為限。創(chuàng)業(yè)投資保險制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險制度，它相對于一般商業(yè)保險具有專業(yè)性強、技術要求高、風險大的特點。創(chuàng)業(yè)項目的承擔主體不發(fā)生變化，仍是原來的企業(yè)，但風險損失的承擔主體發(fā)生了變化，當技術創(chuàng)新項目失敗時，保險公司將承擔部分損失，即保險公司成了技術創(chuàng)新的財務風險的承擔主體之一。
2創(chuàng)業(yè)投資保險的可行性分析
這里討論創(chuàng)業(yè)投資基金的保險情況。我們假定風險規(guī)避性的創(chuàng)業(yè)投資基金對每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資額均相等，為W；投資發(fā)生失敗的可能性為p，面臨損失L的可能性；保險費率為r，即需要支付rk的保險費來購買最高賠償額為k的保險單。
對于創(chuàng)業(yè)投資基金參加保險后，當投資成功時的狀態(tài)下，其投資額變化為：
U1＝W-rk
當投資失敗時的狀態(tài)下，保險公司將支付金額為k的賠償給創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資額變化為：
U2＝W-L-rk+k
對于一個作為風險規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資基金而言，其重要的特征就是，在相同的期望值或預期收益下，風險越小，效用水平越高。作為投保人的創(chuàng)業(yè)投資基金的預期效用為：
E(U)=(1-p)×U1+pU2
=(1-p)×(W-rk)+p×(W-L-rk+k)
＝W-pL+k(p-r)
若p＝r，則E(U)＝W-pL，因此，在這種情形下，期望值是既定的，與投保金額k的大小無關。而且作為風險規(guī)避的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來說希望把風險降低到最低程度，即創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在任何一種狀態(tài)下都擁有相同的投資額，也就是沒有任何風險或不確定性。即：U1=U2或
W-rk=W-L-rk+k
可得出k=L，即使說在公平費率的情況下，規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)會對失敗時所遭受的損失進行全額保險。對于保險公司來說，假定參加創(chuàng)業(yè)投資保險的創(chuàng)業(yè)企業(yè)足夠多，為N且相互獨立，則保險公司的期望利潤：
P=N[p（rk-k）＋（1－p）rk]
=N(r－p)k
當r=p時，保險公司的利潤為0，這個假設與現(xiàn)實并不矛盾，對于完全競爭的保險市場來說，保險公司的經(jīng)濟利潤降低到最低限度，即為0。世界上規(guī)模發(fā)達、業(yè)務廣、跨地區(qū)多的保險公司所提供的保險費率都十分接近“公平”費率，因為大公司更容易做到分散風險，收取“公平”費率就足以應付賠償支出。
當r=p時，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和保險公司的預期效用都達到均衡，這說明設立創(chuàng)業(yè)投資保險在實際操作中是完全可行的。當然在上述討論中，是以許多參加保險的創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)基礎、投保人與保險公司的風險分擔是相互獨立的，而且創(chuàng)業(yè)投資保險市場的有效運行是以不存在道德風險為前提的。
3創(chuàng)業(yè)投資保險的意義
創(chuàng)業(yè)投資保險制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險制度，對于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)還處于起步階段的我國來說，建立創(chuàng)業(yè)投資保險制度具有重要的意義和作用。
3.1創(chuàng)業(yè)投資保險是創(chuàng)業(yè)投資風險分擔的重要手段之一
每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資基金通過保險公司將自己的風險分散到相關投資人的身上，從而將自己的風險降低到最低限度，即通過支付一定的保險費用，創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險可以在某種程度上進行轉(zhuǎn)嫁。當某個創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機構(gòu)的破產(chǎn)確實無法挽回時，創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)可對其資產(chǎn)、債務進行清理，并對其投資者按有關規(guī)定給予補償，保險的經(jīng)濟補償職能可承擔投資者的部分損失。
3.2有利于引導民間創(chuàng)業(yè)資本的進入，擴大資金的來源渠道，給予必要的金融支持
創(chuàng)業(yè)投資保險可以在一定程度上承擔創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的部分風險，保護了投資者的利益，增加了投資者的預期。這樣不僅僅可以吸引民間創(chuàng)業(yè)資本加入到創(chuàng)業(yè)投資領域，而且創(chuàng)業(yè)投資保險的正常經(jīng)營和對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的評價、監(jiān)督等作用可以為將來保險資金大舉進入創(chuàng)業(yè)投資做好準備。
3.3監(jiān)督作用
創(chuàng)業(yè)投資保險基金作為專業(yè)化的保險機構(gòu)，監(jiān)督作用包括兩方面：一是在事前一般要對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)這些投保人所提供的各種資料進行詳細且認真的風險評價，從而做出合理的預期，減少投保人和保險公司之間的信息不對稱。二是一般要求各創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機構(gòu)定期向創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)提交各種財務報表和經(jīng)營報告，隨時接受創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)對其經(jīng)營風險和經(jīng)營狀況的調(diào)查和評估。以便創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)及時了解投保人的經(jīng)營管理狀況，及時發(fā)現(xiàn)問題，從而更好地實施監(jiān)督和管理，減少投保人的道德風險。其監(jiān)督作用可以扶持創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)走上正軌，促進創(chuàng)業(yè)投資健康、快速、穩(wěn)步地發(fā)展。4關于我國建立創(chuàng)業(yè)投資保險制度的一些思考
4.1加強創(chuàng)業(yè)投資保險制度方面政策引導與法律規(guī)范的構(gòu)建
目前國家有關部門雖對創(chuàng)業(yè)投資比較重視，但宏觀扶植和引導缺位；中國人民保險公司雖制定有“技術交易保險條例”，但框架過粗、內(nèi)容不系統(tǒng)，基層部門無法具體操作，而且屬于引導性質(zhì)的，具體操作條款還很缺乏；同時缺乏激勵性、扶植性的政策，保險部門的積極性并不強，大多是迫于地方政府的要求而不得已為之，因而缺乏主動性；地方上的創(chuàng)業(yè)投資保險主要還處于摸索狀態(tài)，缺乏理論指導、操作標準和科學合理的計算方法。所以應對創(chuàng)業(yè)投資保險問題進行深入調(diào)研論證，制訂創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)發(fā)展規(guī)劃、制訂有關激勵措施和具體操作條例級法律、法規(guī)，使創(chuàng)業(yè)投資保險向有序、有效的方向發(fā)展。
4.2在設立專門創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)方面，應遵循風險合理分擔原則
創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)的設立不外乎有：一是在保險公司內(nèi)部設立創(chuàng)業(yè)投資保險部門；二是國家出資設立政策性的保險機構(gòu)；三是由各個創(chuàng)業(yè)投資主體通過創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會設立的保險機構(gòu)，帶有民營性質(zhì)。對創(chuàng)業(yè)投資保險基金而言，要妥善地管理、注意安全性，備好合理的準備金，以滿足保險公司支出的隨時性。也就是說，該基金的管理應當以安全性、流動性為首要目標，不允許進行任何形式的高風險、低流動性的投資。創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)可以考慮用以下兩種保險資金的運作方式：一是存款于國有銀行；二是可將部分資金投資于風險程度低、流動性強的國家債券。一般不允許基金被用于股票、公司債券、房地產(chǎn)或者期貨、期權(quán)、互換等衍生金融工具的投資。
4.3在保險基金運作管理方面
（1）明確創(chuàng)業(yè)投資保險公司的可保種類、投保額及清償標準。保險業(yè)作為經(jīng)營風險的特殊行業(yè)，必須不斷調(diào)整、更新和充實自己以面對科技發(fā)展所帶來的各種新的風險，提供相應的保險險種以滿足社會及公眾的需求。所以對于創(chuàng)業(yè)投資保險的特殊性和復雜性，保險業(yè)在計劃設計相關保險產(chǎn)品時應充分考慮各方面因素，謹慎從事。特別是要對風險進行分類，確定何種風險可以承保，何種風險在現(xiàn)階段應當剔除，何種風險根本不屬于保險范疇。
（2）加強對創(chuàng)業(yè)投資保險的宣傳，使創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)充分認識科技保險的重要性，而且保險并不是萬能的，有些風險將只能由風險單位自己去承擔，各企業(yè)和相關單位都應將自己所承擔的風險進行嚴格管理，并確定一旦發(fā)生事故以后的應急措施和備用方案。這樣使得各個主體積極參與創(chuàng)業(yè)投資保險，主動防范風險。
（3）大力培養(yǎng)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)務人才。
4.4擴展創(chuàng)業(yè)投資保險的險種
除了已進行的創(chuàng)業(yè)投資保險險種外，保險公司應積極探索新的創(chuàng)業(yè)投資保險領域。如科技人員的待業(yè)保險；科技人員專門的特種人身保險和社會保險等；對有突出貢獻的專家提供特種人壽保險；對歸國留學人員提供專門保險等。
4.5建立科技風險分攤機制
由于創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)務涉及到保險部門、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技管理部門，因此，政府應進行協(xié)調(diào)組織，使這些部門相互配合、相互支持，形成良性的科技風險分攤機制，促進科技保險業(yè)務的發(fā)展，提供一個信息交流的平臺，實現(xiàn)信息共享，減少信息不對稱現(xiàn)象。
4.6積極開展有關創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)投資保險方面的理論方法研究
創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會作為一個交流的平臺，不僅僅可以科學合理地確定有關保險費率、賠償標準、責任認定、技術鑒別、風險評估的標準與辦法，而且可以培訓創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險從業(yè)人員，向社會宣傳創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險知識，使更多高素質(zhì)的人投入創(chuàng)業(yè)投資隊伍，促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。
5結(jié)論
通過以上分析，創(chuàng)業(yè)投資通過利益均沾、風險共擔機制而實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高風險再一次風險的分擔，因此，創(chuàng)業(yè)投資保險是保險向深度發(fā)展的一種模式。保險公司參與創(chuàng)業(yè)投資有著得天獨厚的條件，并可實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目的普通保險與創(chuàng)業(yè)投資的結(jié)合。當然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所帶來的某些風險具有廣泛的社會性，單純依靠保險的經(jīng)濟補償職能則有些杯水車薪，而且也會嚴重影響保險人的償付能力及經(jīng)營的穩(wěn)定性。隨著我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資和高新技術領域的經(jīng)營將更加規(guī)范，與之相關的創(chuàng)業(yè)投資保險制度將隨之建立并不斷完善，其經(jīng)濟補償職能和社會穩(wěn)定器的作用將得到充分發(fā)揮，進而促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)化的穩(wěn)步發(fā)展。
參考文獻
寧波民間資金投資的規(guī)?；?、專業(yè)化、規(guī)范化水平不高,由低檔次、粗放型投資向高新科技、集約型投資的轉(zhuǎn)變尚未完成。不少民間資金沒有真正把握經(jīng)濟的長期走勢與社會發(fā)展需要,沒有把自己的資金投向與產(chǎn)業(yè)升級的方向、政府引導的目標結(jié)合起來,盲目投資房地產(chǎn)、民間借貸以及稀缺性資源,既增大了投資風險,也加劇了經(jīng)濟波動,在一定程度上從制度和機制層面限制了民間資金參與創(chuàng)業(yè)投資的熱情。此外,創(chuàng)業(yè)投資過程的高風險性、不確定性和結(jié)果的外部經(jīng)濟性大大弱化了民間資金參與的積極性,從而在技術層面阻礙了寧波市民營創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。
(二)相關法律、法規(guī)不完善
創(chuàng)業(yè)投資需要有較完善的法律環(huán)境,法律的健全與否對大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資者在進行投資決策時具有重要影響。目前,一方面,我國出臺的相關法律法規(guī)對創(chuàng)業(yè)投資資本供需、退出機制、中介機構(gòu)等的規(guī)范和指導較少;另一方面,現(xiàn)有的部分相關法律法規(guī)非但較難保護創(chuàng)業(yè)投資的長期發(fā)展,反而對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展構(gòu)成現(xiàn)實阻礙。例如,從國外創(chuàng)業(yè)投資的實踐來看,較為適合的組織形式大多采用有限合作制的形式,這有利于降低創(chuàng)業(yè)投資的道德風險及運作成本,但這項制度在我國法律上是被禁止的。因此,我國創(chuàng)業(yè)投資法律環(huán)境的不完善制約了寧波民營創(chuàng)業(yè)投資的進一步發(fā)展。
(三)退出渠道較為單一
創(chuàng)業(yè)投資的成功退出是實現(xiàn)風險資本增值的基本前提,是整個創(chuàng)業(yè)投資過程能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)的有效保障,對創(chuàng)業(yè)投資各方利益相關者而言至關重要。因此,建立和完善有效的創(chuàng)業(yè)投資退出渠道,是創(chuàng)業(yè)投資成功的關鍵所在。目前,就全國而言,創(chuàng)業(yè)投資主要的退出方式有:上市退出(IPO)、企業(yè)并購(M&A)、股權(quán)回購、公司清算。從創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗來看,上市退出是創(chuàng)業(yè)投資退出最理想的方式,其收益率較高,并且往往能掌握企業(yè)的控制權(quán),有利于激勵核心層考慮企業(yè)長遠發(fā)展。但從寧波民營創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)實際發(fā)展情況看,盡管上市退出的比重在逐步提高,但股權(quán)回購依然是其最主要的退出方式,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)幾乎沒有從正常退出中獲得相應的較豐厚的資本回報和收益。
(四)行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管機制不夠完善
創(chuàng)業(yè)投資是跨越高科技和金融領域的特殊金融活動,創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)作為一個高風險與高收益并存的行業(yè),特別需要行業(yè)內(nèi)部的自律與監(jiān)管。國外的經(jīng)驗表明,行業(yè)協(xié)會是創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的關鍵因素,在制定行業(yè)規(guī)范、培訓從業(yè)人員、加強信息交流等多個方面,發(fā)揮著重要作用。但是,由于寧波創(chuàng)業(yè)投資起步較晚,發(fā)展較為滯后,目前仍沒有統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會。創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)缺少內(nèi)部監(jiān)管和自律,不利于其健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。
(五)高素質(zhì)專業(yè)人才相對匱乏
創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)從業(yè)人員需要具備技術、管理、營銷、金融、服務、法律等多方面相結(jié)合的高層次專業(yè)知識。目前,寧波創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)從業(yè)人員多數(shù)已初步具備相關的知識背景,但缺乏具備項目識別、技術評估、資本運作等能力的中介服務人才,特別缺乏具備豐富實踐經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)投資家和具有遠見卓識的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家,這極大地削弱了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的項目選擇和資金配置能力,從而影響了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的成功運作。而隨著寧波創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)如火如荼的發(fā)展,高素質(zhì)專業(yè)人才尤其是復合型專業(yè)人才的供需矛盾日益突出,人才的緊缺在很大程度上制約了民營創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
(六)增值服務提供能力不足
寧波創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在項目的選擇和設計上缺乏遠見,項目投資階段主要集中在成長(擴張)期,而對種子期和起步期則投資比重較低,尤其是對種子期投資最少,從一定程度上來說這并非是真正的“創(chuàng)業(yè)投資”。就目前的情況而言,資金已經(jīng)不是項目方看重的唯一條件,創(chuàng)業(yè)企業(yè)更希望從創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)獲得管理咨詢、財務顧問等方面的增值服務,而寧波創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提供這種增值服務的能力明顯落后。
二、促進寧波民營創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的對策建議
(一)培育和維護平等競爭的投資環(huán)境
相對于一般投資而言,民營創(chuàng)業(yè)投資更注重于時機選擇以及環(huán)境成熟度和規(guī)范度。為此,國家應該盡快結(jié)合民營創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展特點,逐步建立起較為完善的支持創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的法律體系,為創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的長期健康發(fā)展提供法律保護;同時,修改現(xiàn)行法律中阻礙創(chuàng)業(yè)投資運行的相關法律法規(guī),以便更好地切實保護民營創(chuàng)業(yè)投資的合法權(quán)益;同時,應盡快出臺專門的創(chuàng)業(yè)投資法,對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的各方面制定規(guī)范詳盡的管理辦法,以加強對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)內(nèi)部的自律和監(jiān)管。作為寧波地方政府,首先應進一步制定有關加強對民營創(chuàng)業(yè)投資引導和扶持的法規(guī)、政策,加強稅收優(yōu)惠、財政投入、政府采購等政策的支持力度;其次,提高寧波市創(chuàng)業(yè)投資引導基金的使用效率,平等對待各類民營創(chuàng)業(yè)投資主體;第三,進一步規(guī)范民間投資管理的行政審批程序,提高行政服務效率。
(二)進一步拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道
退出渠道是創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié),完善的退出渠道是帶來資本收益和民營創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)發(fā)展的重要保障。民營創(chuàng)業(yè)投資無法退出,就意味著難以實現(xiàn)資本增值,取得資本收益,民間資金就不愿意進入創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。從當前看,企業(yè)上市是創(chuàng)業(yè)投資退出方式中發(fā)展最為迅速的,而中小企業(yè)板已成為企業(yè)上市退出的主要渠道。然而,相較創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展速度,由于中小企業(yè)板擴容有限,導致創(chuàng)業(yè)投資進入中小企業(yè)板速度過慢,間接造成民營創(chuàng)業(yè)投資的縮減。再者目前我國主板市場法人股無法流通,上市條件較為嚴格,直接阻礙了眾多科技型企業(yè)上市,這對于尚處于發(fā)展階段的民營創(chuàng)業(yè)投資的健康發(fā)展十分不利。為此要努力完善創(chuàng)業(yè)投資退出機制,建設多元退出渠道,加強中小企業(yè)板容納更多的優(yōu)秀企業(yè)。同時,除了利用好中小板市場之外,還要積極發(fā)展行之有效的產(chǎn)權(quán)交易方式,如設立地區(qū)性的產(chǎn)權(quán)交易市場,建立產(chǎn)權(quán)交易的信息平臺等?？傊?在市場退出渠道上,各級政府應加大力度來完善和解決。
(三)建立完善的創(chuàng)業(yè)投資中介服務體系
在創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)運行過程中,中介服務體系擔當了承接人和聯(lián)絡者的角色。良好的創(chuàng)業(yè)投資中介服務體系能夠使各部門、各環(huán)節(jié)的信息得到更為充分的交流與溝通,從而獲得更為準確的市場信息,滿足更為切實的投資需求。為此,要盡快建立具有較高權(quán)威性的創(chuàng)業(yè)投資評估咨詢機構(gòu),幫助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行投資項目的前期評估選擇工作,減少創(chuàng)業(yè)投資運行技術風險;同時,充分利用網(wǎng)絡技術,完善科技交流網(wǎng)絡平臺,建立技術交易市場,拓寬信息交流渠道,從而建立起政府、創(chuàng)業(yè)投資主體、創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營方和創(chuàng)業(yè)企業(yè)與市場之間的中介服務平臺。
(四)加強民營創(chuàng)業(yè)投資風險管理
積極探索民營創(chuàng)業(yè)投資風險識別、風險評估和風險控制方法,建立和完善風險預警系統(tǒng)。努力為民營創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)提供科學的、定量化的風險管理手段,針對民營創(chuàng)業(yè)投資風險特性及時提出風險規(guī)避策略,提高民營創(chuàng)業(yè)投資風險管理水平,降低創(chuàng)業(yè)投資風險,保證投資者的資金安全,從而促進寧波創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展。
(五)創(chuàng)新建立多種創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)組織形式
1引言
一般意義上講，保險是指投保人根據(jù)合同的約定向保險公司支付保費，保險公司對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生而造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金的責任，或當被保險人死亡、傷殘和達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為。保險作為一種補償措施，旨在使被保險人能以確定的小額成本(保險費)來補償大額不確定的損失，最高補償金額以保險金額為限。創(chuàng)業(yè)投資保險制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險制度，它相對于一般商業(yè)保險具有專業(yè)性強、技術要求高、風險大的特點。創(chuàng)業(yè)項目的承擔主體不發(fā)生變化，仍是原來的企業(yè)，但風險損失的承擔主體發(fā)生了變化，當技術創(chuàng)新項目失敗時，保險公司將承擔部分損失，即保險公司成了技術創(chuàng)新的財務風險的承擔主體之一。
2創(chuàng)業(yè)投資保險的可行性分析
這里討論創(chuàng)業(yè)投資基金的保險情況。我們假定風險規(guī)避性的創(chuàng)業(yè)投資基金對每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資額均相等，為W；投資發(fā)生失敗的可能性為p，面臨損失L的可能性；保險費率為r，即需要支付rk的保險費來購買最高賠償額為k的保險單。
對于創(chuàng)業(yè)投資基金參加保險后，當投資成功時的狀態(tài)下，其投資額變化為：
U1＝W-rk
當投資失敗時的狀態(tài)下，保險公司將支付金額為k的賠償給創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資額變化為：
U2＝W-L-rk+k
對于一個作為風險規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資基金而言，其重要的特征就是，在相同的期望值或預期收益下，風險越小，效用水平越高。作為投保人的創(chuàng)業(yè)投資基金的預期效用為：
E(U)=(1-p)×U1+pU2
=(1-p)×(W-rk)+p×(W-L-rk+k)
＝W-pL+k(p-r)
若p＝r，則E(U)＝W-pL，因此，在這種情形下，期望值是既定的，與投保金額k的大小無關。而且作為風險規(guī)避的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來說希望把風險降低到最低程度，即創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在任何一種狀態(tài)下都擁有相同的投資額，也就是沒有任何風險或不確定性。即：U1=U2或
W-rk=W-L-rk+k
可得出k=L，即使說在公平費率的情況下，規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)會對失敗時所遭受的損失進行全額保險。對于保險公司來說，假定參加創(chuàng)業(yè)投資保險的創(chuàng)業(yè)企業(yè)足夠多，為N且相互獨立，則保險公司的期望利潤：
P=N[p（rk-k）＋（1－p）rk]
=N(r－p)k
當r=p時，保險公司的利潤為0，這個假設與現(xiàn)實并不矛盾，對于完全競爭的保險市場來說，保險公司的經(jīng)濟利潤降低到最低限度，即為0。世界上規(guī)模發(fā)達、業(yè)務廣、跨地區(qū)多的保險公司所提供的保險費率都十分接近“公平”費率，因為大公司更容易做到分散風險，收取“公平”費率就足以應付賠償支出。
當r=p時，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和保險公司的預期效用都達到均衡，這說明設立創(chuàng)業(yè)投資保險在實際操作中是完全可行的。當然在上述討論中，是以許多參加保險的創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)基礎、投保人與保險公司的風險分擔是相互獨立的，而且創(chuàng)業(yè)投資保險市場的有效運行是以不存在道德風險為前提的。
3創(chuàng)業(yè)投資保險的意義
創(chuàng)業(yè)投資保險制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險制度，對于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)還處于起步階段的我國來說，建立創(chuàng)業(yè)投資保險制度具有重要的意義和作用。
3.1創(chuàng)業(yè)投資保險是創(chuàng)業(yè)投資風險分擔的重要手段之一
每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資基金通過保險公司將自己的風險分散到相關投資人的身上，從而將自己的風險降低到最低限度，即通過支付一定的保險費用，創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險可以在某種程度上進行轉(zhuǎn)嫁。當某個創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機構(gòu)的破產(chǎn)確實無法挽回時，創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)可對其資產(chǎn)、債務進行清理，并對其投資者按有關規(guī)定給予補償，保險的經(jīng)濟補償職能可承擔投資者的部分損失。
3.2有利于引導民間創(chuàng)業(yè)資本的進入，擴大資金的來源渠道，給予必要的金融支持
創(chuàng)業(yè)投資保險可以在一定程度上承擔創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的部分風險，保護了投資者的利益，增加了投資者的預期。這樣不僅僅可以吸引民間創(chuàng)業(yè)資本加入到創(chuàng)業(yè)投資領域，而且創(chuàng)業(yè)投資保險的正常經(jīng)營和對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的評價、監(jiān)督等作用可以為將來保險資金大舉進入創(chuàng)業(yè)投資做好準備。
3.3監(jiān)督作用
創(chuàng)業(yè)投資保險基金作為專業(yè)化的保險機構(gòu)，監(jiān)督作用包括兩方面：一是在事前一般要對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)這些投保人所提供的各種資料進行詳細且認真的風險評價，從而做出合理的預期，減少投保人和保險公司之間的信息不對稱。二是一般要求各創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機構(gòu)定期向創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)提交各種財務報表和經(jīng)營報告，隨時接受創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)對其經(jīng)營風險和經(jīng)營狀況的調(diào)查和評估。以便創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)及時了解投保人的經(jīng)營管理狀況，及時發(fā)現(xiàn)問題，從而更好地實施監(jiān)督和管理，減少投保人的道德風險。其監(jiān)督作用可以扶持創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)走上正軌，促進創(chuàng)業(yè)投資健康、快速、穩(wěn)步地發(fā)展。
4關于我國建立創(chuàng)業(yè)投資保險制度的一些思考
4.1加強創(chuàng)業(yè)投資保險制度方面政策引導與法律規(guī)范的構(gòu)建
目前國家有關部門雖對創(chuàng)業(yè)投資比較重視，但宏觀扶植和引導缺位；中國人民保險公司雖制定有“技術交易保險條例”，但框架過粗、內(nèi)容不系統(tǒng)，基層部門無法具體操作，而且屬于引導性質(zhì)的，具體操作條款還很缺乏；同時缺乏激勵性、扶植性的政策，保險部門的積極性并不強，大多是迫于地方政府的要求而不得已為之，因而缺乏主動性；地方上的創(chuàng)業(yè)投資保險主要還處于摸索狀態(tài)，缺乏理論指導、操作標準和科學合理的計算方法。所以應對創(chuàng)業(yè)投資保險問題進行深入調(diào)研論證，制訂創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)發(fā)展規(guī)劃、制訂有關激勵措施和具體操作條例級法律、法規(guī)，使創(chuàng)業(yè)投資保險向有序、有效的方向發(fā)展。
4.2在設立專門創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)方面，應遵循風險合理分擔原則
創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)的設立不外乎有：一是在保險公司內(nèi)部設立創(chuàng)業(yè)投資保險部門；二是國家出資設立政策性的保險機構(gòu)；三是由各個創(chuàng)業(yè)投資主體通過創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會設立的保險機構(gòu)，帶有民營性質(zhì)。對創(chuàng)業(yè)投資保險基金而言，要妥善地管理、注意安全性，備好合理的準備金，以滿足保險公司支出的隨時性。也就是說，該基金的管理應當以安全性、流動性為首要目標，不允許進行任何形式的高風險、低流動性的投資。創(chuàng)業(yè)投資保險機構(gòu)可以考慮用以下兩種保險資金的運作方式：一是存款于國有銀行；二是可將部分資金投資于風險程度低、流動性強的國家債券。一般不允許基金被用于股票、公司債券、房地產(chǎn)或者期貨、期權(quán)、互換等衍生金融工具的投資。
4.3在保險基金運作管理方面
（1）明確創(chuàng)業(yè)投資保險公司的可保種類、投保額及清償標準。保險業(yè)作為經(jīng)營風險的特殊行業(yè)，必須不斷調(diào)整、更新和充實自己以面對科技發(fā)展所帶來的各種新的風險，提供相應的保險險種以滿足社會及公眾的需求。所以對于創(chuàng)業(yè)投資保險的特殊性和復雜性，保險業(yè)在計劃設計相關保險產(chǎn)品時應充分考慮各方面因素，謹慎從事。特別是要對風險進行分類，確定何種風險可以承保，何種風險在現(xiàn)階段應當剔除，何種風險根本不屬于保險范疇。
（2）加強對創(chuàng)業(yè)投資保險的宣傳，使創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)充分認識科技保險的重要性，而且保險并不是萬能的，有些風險將只能由風險單位自己去承擔，各企業(yè)和相關單位都應將自己所承擔的風險進行嚴格管理，并確定一旦發(fā)生事故以后的應急措施和備用方案。這樣使得各個主體積極參與創(chuàng)業(yè)投資保險，主動防范風險。
（3）大力培養(yǎng)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)務人才。
4.4擴展創(chuàng)業(yè)投資保險的險種
除了已進行的創(chuàng)業(yè)投資保險險種外，保險公司應積極探索新的創(chuàng)業(yè)投資保險領域。如科技人員的待業(yè)保險；科技人員專門的特種人身保險和社會保險等；對有突出貢獻的專家提供特種人壽保險；對歸國留學人員提供專門保險等。
4.5建立科技風險分攤機制
由于創(chuàng)業(yè)投資保險業(yè)務涉及到保險部門、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技管理部門，因此，政府應進行協(xié)調(diào)組織，使這些部門相互配合、相互支持，形成良性的科技風險分攤機制，促進科技保險業(yè)務的發(fā)展，提供一個信息交流的平臺，實現(xiàn)信息共享，減少信息不對稱現(xiàn)象。
4.6積極開展有關創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)投資保險方面的理論方法研究
創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會作為一個交流的平臺，不僅僅可以科學合理地確定有關保險費率、賠償標準、責任認定、技術鑒別、風險評估的標準與辦法，而且可以培訓創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險從業(yè)人員，向社會宣傳創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險知識，使更多高素質(zhì)的人投入創(chuàng)業(yè)投資隊伍，促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。
5結(jié)論
通過以上分析，創(chuàng)業(yè)投資通過利益均沾、風險共擔機制而實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高風險再一次風險的分擔，因此，創(chuàng)業(yè)投資保險是保險向深度發(fā)展的一種模式。保險公司參與創(chuàng)業(yè)投資有著得天獨厚的條件，并可實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目的普通保險與創(chuàng)業(yè)投資的結(jié)合。當然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所帶來的某些風險具有廣泛的社會性，單純依靠保險的經(jīng)濟補償職能則有些杯水車薪，而且也會嚴重影響保險人的償付能力及經(jīng)營的穩(wěn)定性。隨著我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資和高新技術領域的經(jīng)營將更加規(guī)范，與之相關的創(chuàng)業(yè)投資保險制度將隨之建立并不斷完善，其經(jīng)濟補償職能和社會穩(wěn)定器的作用將得到充分發(fā)揮，進而促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)化的穩(wěn)步發(fā)展。
參考文獻
第二條本規(guī)定所稱創(chuàng)業(yè)投資是指向未上市高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行各類股權(quán)投資，并為其提供創(chuàng)業(yè)管理服務，以期獲取中長期資本增值收益的投資行為。
第三條本規(guī)定所稱創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，是指依照本規(guī)定在*省設立并從事創(chuàng)業(yè)投資活動的民事主體。
第四條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)的名稱可以加注"創(chuàng)業(yè)投資"或者"風險投資"等字樣，其他機構(gòu)的名稱不得冠以上述字樣。
第五條*省發(fā)展計劃主管部門會同省政府有關行政主管部門負責組織實施本規(guī)定，負責擬定鼓勵和規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展的有關政策，并報省政府批準后執(zhí)行。
*省工商行政管理部門負責創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的登記注冊。
第二章創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的設立
第六條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以采取有限責任公司、股份有限公司以及國家規(guī)定許可的其他組織形式。
第七條申請設立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)應當符合以下條件：
(一)資信良好并具備創(chuàng)業(yè)投資或相關業(yè)務經(jīng)驗的法人或自然人作為主要發(fā)起人負責創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的發(fā)起設立事宜；
(二)有必需的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務管理人員；
(三)注冊資本應當不低于5000萬元人民幣或等值外幣；
(四)法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。
第八條設立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，投資人的全部出資應當為貨幣形式。
企業(yè)申請變更主營業(yè)務成為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的，應當符合本暫行規(guī)定的第七條，并且申請變更時現(xiàn)有的貨幣資本和所持有的高新技術企業(yè)股權(quán)資本的總和，應當不低于全部注冊資本的百分之七十。
第九條投資人申請設立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，或者申請變更主營業(yè)務成為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的，可直接向*省工商行政管理部門辦理企業(yè)設立登記或者變更登記手續(xù)。
境外投資人申請設立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的有關審批、登記工作，按照國家現(xiàn)行的法律法規(guī)和程序辦理。
第三章創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)的設立
第十條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以委托其他創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)或創(chuàng)業(yè)投資顧問公司作為管理顧問機構(gòu)其管理投資業(yè)務，但應當事先簽訂委托管理協(xié)議，并在委托管理協(xié)議中注明委托方與方的權(quán)利、義務、責任以及管理費標準。
第十一條創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)可以采取有限責任公司、股份有限公司等組織形式。
第十二條設立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)應當符合以下條件：
(一)發(fā)起人應當具備與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)主要發(fā)起人相當?shù)臈l件；
(二)有必需的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務管理人員；
(三)以受托管理創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資業(yè)務作為主營業(yè)務；
(四)注冊資本不少于200萬元人民幣或等值外幣；
(五)法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。
第十三條申請設立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)，可直接向*省工商境外投資人申請設立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)的有關審批、登記工作，按照國家現(xiàn)行的法律法規(guī)和程序辦理。
第四章創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的投資運作
第十四條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以從事以下業(yè)務：
(一)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務；
(二)受委托管理其他創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的創(chuàng)業(yè)投資資本；
(三)創(chuàng)業(yè)投資咨詢業(yè)務；
(四)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務業(yè)務；
(五)參與發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)；
(六)法律、法規(guī)或規(guī)章允許的其他業(yè)務。
創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)可以從事的業(yè)務范圍，參照上述規(guī)定。
第十五條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)不得從事下列業(yè)務:
(一)貸款業(yè)務；
(二)資金拆借業(yè)務；
(三)證券和期貨交易；
(四)為與其沒有產(chǎn)權(quán)關系的法人或自然人提供抵押和擔保；
(五)法律、法規(guī)或規(guī)章禁止從事的其他業(yè)務。
第十六條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)只能投資于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所持股份不在此限。
第十七條未經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的投資人表決通過，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對同一個被投資企業(yè)的投資額不得超過該創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)注冊資本的百分之二十。
第十八條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)收益可以定期分配，也可以在實現(xiàn)之時即時分配；
所投資企業(yè)已經(jīng)上市的，其具有流通性的股票可以作為已實現(xiàn)收益直接分配給股東；所獲得的資本增值收益可以提取一定比例用于對管理人員或管理顧問機構(gòu)的業(yè)績獎勵。但是，收益分配的時期、比例與方式以及對管理人員或管理顧問機構(gòu)的業(yè)績獎勵標準，均須在機構(gòu)章程中載明。
第十九條創(chuàng)業(yè)投資可通過企業(yè)并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、柜臺交易、證券市場上市以及其他方式撤出變現(xiàn)。
第二十條受委托的創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)以被委托機構(gòu)的資本進行投資時，應當以其自有資金按不低于被委托機構(gòu)實際投資額的百分之一進行同步投資，當事人另有約定的除外。
同步投資應當遵循同股同價的原則。
第五章鼓勵與優(yōu)惠
第二十一條政府鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對列入省發(fā)展計劃委員會和省科技廳共同制定的《*省當前優(yōu)先發(fā)展的高技術產(chǎn)業(yè)化重點領域指南》(以下簡稱《指南》)的項目進行投資。
第二十二條鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)重點投資處于初創(chuàng)階段、屬于核心技術開發(fā)、具有產(chǎn)業(yè)化前景的項目或者企業(yè)。政府用于科技新產(chǎn)品試制、中間試驗和重大科
研項目的補助經(jīng)費，對創(chuàng)業(yè)資本投資的企業(yè)的有關項目予以優(yōu)先支持。
第二十三條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資于《指南》規(guī)定范圍項目的資金，超過其對外投資總額百分之七十的，經(jīng)省發(fā)展計劃主管部門會省科技行政主管部門認定，享受省級高新技術企業(yè)地方優(yōu)惠政策。認定辦法由省發(fā)展計劃主管部門會省科技行政主管部門另行制定，報省政府同意后公布。
第二十四條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以全額資本金對外投資。
第二十五條按照本規(guī)定設立與運作的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，其投資于國家稅收法規(guī)規(guī)定定期減、免企業(yè)所得稅的企業(yè)，所獲得的投資收益按規(guī)定減免企業(yè)所得稅。
第二十六條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以按當年總收入的百分之十提取風險補償金，用于補償以前年度和當年投資性虧損。
第二十七條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的年度經(jīng)營利潤，可先用于抵補前3年因投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而發(fā)生的虧損。創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資《指南》確定的高技術產(chǎn)業(yè)項目，從投資之日起5年內(nèi)，上繳的營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、增值稅的地方分成部分，由同級財政安排同等數(shù)額的專項資金給予扶持；之后2年，給予減半扶持。
第二十八條創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)申請享受第二十五條、第二十六條、第二十七條所列政策優(yōu)惠，經(jīng)省發(fā)展計劃主管部門會省科技行政主管部門認定，報省稅務部門驗證執(zhí)行。
第六章創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會
第二十九條創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)(含創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu))的自律性組織；
凡在*省內(nèi)登記注冊的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機構(gòu)，自愿加入創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會。
第三十條創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會履行下列職責：
(一)制定創(chuàng)業(yè)投資的行業(yè)公約和行為規(guī)范，履行公約授權(quán)的職責，并監(jiān)督會員履行公約和規(guī)范；
(二)開展信息服務，促進業(yè)務聯(lián)系與合作，推動國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的交流活動；
(三)組織創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)人員業(yè)務培訓；
今天，來自國家15個部委和全國47個省級創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理部門的有關負責同志，以及創(chuàng)投業(yè)界的800多名代表匯聚一堂，隆重舉行第二屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會。我代表國家發(fā)改委，對峰會的召開表示由衷的祝賀，并向大家對支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新所做出的貢獻表示衷心的感謝！借此機會，講幾點意見，供大家參考。
一、要把發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資作為促進結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重大舉措著力扶持與培育
國際經(jīng)驗表明，創(chuàng)業(yè)投資作為“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”，是當今創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟發(fā)展過程中，有效支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新所不可缺少的新型投資制度。美國之所以能夠引領第三次和第四次世界工業(yè)革命并占領技術創(chuàng)新的制高點，其重要經(jīng)驗之一便是通過建立新型創(chuàng)業(yè)投資制度，一方面培育了一大批類似于微軟、英特爾、思科、蘋果電腦等具有核心競爭力的高成長性企業(yè)，另一方面促進了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級。英國前首相撒切爾夫人在總結(jié)歐洲科技落后于美國時，曾經(jīng)說過:“歐洲在高新技術方面落后于美國，并非由于歐洲科技水平低下,而是由于歐洲在創(chuàng)業(yè)投資方面落后于美國?！惫蓹?quán)投資作為創(chuàng)業(yè)投資在上世紀90年代的新發(fā)展，主要通過并購投資方式，支持陷入困境企業(yè)的重組重建，對于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了十分重要的作用。
當前，我國正處于全面建設小康社會的關鍵時期，同時，也是深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的攻堅時期。值此新的歷史時期，只有更好地發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，才能有效滿足各類創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的資本需求，更好實施“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”戰(zhàn)略，進而促進消費、擴大內(nèi)需；也才能有效促進科研成果轉(zhuǎn)化，加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并以此推動科技進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。與此同時，積極穩(wěn)妥地發(fā)展股權(quán)投資，有利于通過資本支持，改善當前我國企業(yè)負債率過高的狀況，促進企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化；有利于通過引進新型機構(gòu)投資者，促進企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，進而促進國有企業(yè)改革和民營企業(yè)改造改制，推動經(jīng)濟組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級。
二、要按照“規(guī)范、有序、健康”的原則積極穩(wěn)妥地發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資
我國從上世紀80年代中期開始探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。近年來，隨著國家十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和相關扶持政策的陸續(xù)出臺，我國的創(chuàng)業(yè)投資體制機制逐步得到完善，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的良好勢頭。截至2012年7月末，全國納入備案管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達到898家，實到資本達到2270億元。
特別是2007年以來，各地出臺了不少政策和地方規(guī)章，扶持各類股權(quán)投資（基金）企業(yè)發(fā)展，股權(quán)投資呈現(xiàn)出快速成長的良好勢頭。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全國各類股權(quán)投資（基金）企業(yè)上萬家，所管理資產(chǎn)規(guī)模也達到上萬億元。
各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動，在增加就業(yè)崗位、提高企業(yè)研發(fā)能力、促進創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、推動經(jīng)濟增長和增加稅收等多方面，都做出了積極的貢獻。各類股權(quán)投資企業(yè)對于改進企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，起到了十分積極的作用。
會上，由中關村管委會和清華大學啟迪創(chuàng)新研究院共同編制的《中關村示范區(qū)2011年度股權(quán)投資行業(yè)分析報告》正式對外。
該報告顯示，2011年全年，中關村示范區(qū)股權(quán)投資的案例數(shù)量544起，案例數(shù)比2010年增加328起，投資金額355億元，與去年同期的208億元相比，增長將近70%。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)生在中關村示范區(qū)內(nèi)的投資案例占到了北京市總投資案例數(shù)的92.7%，及全國總投資案例數(shù)的29.3%，依然在全國范圍內(nèi)保持絕對領先水平，引領著我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。
股權(quán)投資全國領先
2011年全國共發(fā)生股權(quán)投資案例1859起，相比2010年的825個投資案例，同比增長125%。
根據(jù)可獲得的數(shù)據(jù)，2011年全國有584家股權(quán)投資機構(gòu)進行了投資，投資金額約為976.44億元。同期，在中關村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)范圍內(nèi)進行投資的股權(quán)投資機構(gòu)為226家。
全國范圍內(nèi)，2011年投資最活躍的19家機構(gòu)的對外投資案例數(shù)總計530起，達到全國投資數(shù)量的28.6%。
根據(jù)投資案例數(shù)判定，深創(chuàng)投以97起投資案例居于榜首，達晨創(chuàng)投以53起投資案例位列第二，紅杉資本以42起投資案例排名第三。
2011年全年，中關村示范區(qū)排名前三位的創(chuàng)投機構(gòu)總投資案例數(shù)達50起。紅杉資本以19起投資案例排名第一，IDG資本以17起投資案例排名第二，啟明創(chuàng)投和北極光創(chuàng)投以14起投資案例并列排名第三。
2011年，北京市共發(fā)生股權(quán)投資案例586起，占全國股權(quán)投資案例總數(shù)的30.3%，高于排名第二位的上海市的229起（11.82%）。北京市投資案例數(shù)量比2010年增長165%，投資案例在全國所占比例遠遠高于其他省市。
根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，2011年全年北京市共獲得股權(quán)投資金額為379.52億元，占全國股權(quán)投資案例已披露總投資金額的38.88 %。北京市股權(quán)投資案例及金額仍然在全國處于領先水平。
2011年全年，中關村示范區(qū)共發(fā)生股權(quán)投資案例544起，占全國股權(quán)投資案例總數(shù)的29.3%；被投資的企業(yè)361家，占全國被投資企業(yè)總數(shù)的 23.85%；披露股權(quán)投資金額約人民幣355億元，占全國已披露股權(quán)投資金額的36.4%。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)生在中關村示范區(qū)內(nèi)的投資案例占到了北京市總投資案例數(shù)的92.7%，以及全國總投資案例數(shù)的29.3%。
電子商務成最大投資熱點
報告分析認為，中關村示范區(qū)創(chuàng)業(yè)投資案例數(shù)明顯增加的原因，一是由于中關村示范區(qū)對于科技型企業(yè)的支持力度不斷增加，使得創(chuàng)新型企業(yè)越來越多選擇在中關村示范區(qū)內(nèi)發(fā)展；二是因為中關村示范區(qū)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的排頭兵地位吸引了更多的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來中關村示范區(qū)進行投資。
2011年全年，中關村示范區(qū)股權(quán)投資案例集中的行業(yè)與北京市的整體情況相似，信息技術和制造業(yè)仍然是投資熱點。
從投資金額看，2011年全年，中關村示范區(qū)內(nèi)以電子商務為特征的新興批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)是投資金額占比最大的行業(yè)，占到了區(qū)內(nèi)總投資額的43.15%，信息技術和制造業(yè)分別排名第二、三位，占總投資額的30.2%和13.78%。
2011年，電子商務企業(yè)以及團購企業(yè)獲得的股權(quán)投資額度都相當巨大，如京東商城、凡客誠品、F團、美團、窩窩團等，電子商務行業(yè)再次受到了股權(quán)投資機構(gòu)的青睞，而全國主要的電子商務和團購企業(yè)都注冊在中關村示范區(qū)，因此，2011年中關村示范區(qū)股權(quán)投資的額度占全國比例大幅攀升，而投資案例數(shù)量的上升幅度低于投資金額的上升幅度。
由于2011年是電子商務大年，作為批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)的電子商務企業(yè)都獲得了相當巨額的投資，例如，凡客誠品獲得外資股權(quán)投資機構(gòu)大規(guī)模資金注入，以14.76億人民幣（2.3億美元）成為北京市最高單筆投資金額案例，因此，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)首當其沖的成為了中關村示范區(qū)獲得投資額最高的行業(yè)。同時，作為高科技示范區(qū)，中關村匯集了電信技術、移動互聯(lián)網(wǎng)等領域北京幾乎所有的企業(yè)，因此，包含這幾個領域的信息技術業(yè)也成為投資案例數(shù)量和投資金額相當大的行業(yè)。
根據(jù)公開信息披露，2011年中關村示范區(qū)26家新增上市企業(yè)中有16家曾獲得股權(quán)投資機構(gòu)的投資，占全部新增上市企業(yè)總數(shù)的61.5%。在這16家獲得股權(quán)投資的上市企業(yè)中，共有61家機構(gòu)參與了股權(quán)投資，其中有52家機構(gòu)已經(jīng)通過企業(yè)首次公開發(fā)行交易上市成功實現(xiàn)了退出。紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投和聯(lián)創(chuàng)策源均有兩個投資案例實現(xiàn)了成功退出。
對創(chuàng)投機構(gòu)給予綜合支持
分析示范區(qū)創(chuàng)業(yè)投資迅速發(fā)展的原因，中關村管委會相關負責人認為，對廣大的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來講，中關村示范區(qū)具有獨特的五大優(yōu)勢:一是優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源豐富的優(yōu)勢，擁有高新技術企業(yè)近2萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家；二是主流出資人集中的優(yōu)勢；三是優(yōu)良的管理團隊集聚的優(yōu)勢；四是資本市場先行先試的優(yōu)勢；五是各方支持政策集中的優(yōu)勢。
中關村高度重視創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，從2001年起，在全國率先進行了促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的各項試點工作，取得明顯成效，中關村已成為我國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域。
中關村通過實施一系列政策措施，大力支持天使投資人、境內(nèi)外知名的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)到中關村聚集和發(fā)展。例如，在中關村范圍內(nèi)注冊登記的產(chǎn)業(yè)投資基金或股權(quán)投資基金，適用國家關于股權(quán)投資基金的先行先試政策；在海淀區(qū)注冊的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以享受相應的一次性補貼政策和三年的房租補貼。
從2001年開始，中關村在全國率先設立了中關村創(chuàng)業(yè)投資引導資金，引導資金由北京中關村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司負責日常運作和管理，主要采用跟進投資（聯(lián)合投資）、參股設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等方式與社會資金開展合作。
截至2011年底，中關村創(chuàng)投引導資金總規(guī)模約為7.9億元，引導資金采用跟進投資方式已投資27家中關村企業(yè)，投資總額5328萬元。
與此同時，創(chuàng)投引導資金與社會投資合作共參股設立了16家子基金，其中包括面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)多個領域的專項投資基金，如與青云創(chuàng)投合作設立的清潔技術領域基金、與晨興投資合作設立的生物醫(yī)藥領域基金、與漢能投資合作設立的文創(chuàng)新媒體領域基金等。此外，引導資金還與英飛尼迪合作建立了一只契約型國際技術引進投資基金，旨在探索通過股權(quán)投資、人才引進及產(chǎn)業(yè)化載體相結(jié)合的國際技術轉(zhuǎn)移新模式，推動國際領先重大技術成果在中關村的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。
為引導創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資于中關村初創(chuàng)期企業(yè)，2006年起，中關村實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)風險補貼政策，對投資中關村成立五年以內(nèi)的科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，按照其實際投資額的10%給予風險補貼，單筆補貼金額不超過100萬元。自2006年以來，已累計為138個項目提供風險補貼9500余萬元，獲得風險補貼的項目累計對中關村的投資總額約20億元，財政資金的杠桿效應達到1：25倍，有效促進了企業(yè)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)投機構(gòu)在中關村的聚集。
通過每年組織開展的“創(chuàng)業(yè)中關村”系列活動，不斷完善中關村初創(chuàng)期企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、天使投資人之間的溝通渠道，搭建起了創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和企業(yè)的長效對接機制。中關村依托各園管委會、協(xié)會、大學科技園、孵化器，建立創(chuàng)業(yè)輔導工作站，定期推薦有融資需求的重點項目和企業(yè)，開展重點項目征集。組建知名的創(chuàng)業(yè)投資家和企業(yè)家組織的“創(chuàng)業(yè)中關村”專家顧問團，建立中關村創(chuàng)業(yè)導師和輔導員工作體系，深入工作站進行指導工作，對重點企業(yè)的基本規(guī)范化運行進行審核和創(chuàng)業(yè)輔導，每年參加和接受融資培訓企業(yè)不少于500家，參與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)不少于30家。此外，每年還組織5-6場項目路演活動，每次活動選擇5家左右的初創(chuàng)期企業(yè)，向投資人進行創(chuàng)業(yè)項目展示和。
中關村還特別實施了對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所投資企業(yè)的綜合支持政策。將獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資的企業(yè)作為公共政策聚焦的對象，制訂和完善有針對性的政策。獲得創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)在申請中關村各類科技計劃、產(chǎn)業(yè)化項目、人才引進等政策時，在同等條件下優(yōu)先給予支持。建立對獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資企業(yè)的綜合融資政策體系，鼓勵金融機構(gòu)對企業(yè)提供擔保融資、信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、信用保險和貿(mào)易融資、小額貸款等，中關村管委會將對企業(yè)給予20%-40%的貸款貼息支持，對合作的金融機構(gòu)給予一定的風險補貼支持。同時大力支持企業(yè)進行改制，鼓勵企業(yè)到中關村代辦系統(tǒng)掛牌和境內(nèi)外資本市場上市。
中國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域
在各方的努力下，中關村創(chuàng)業(yè)投資工作取得明顯成效，中關村已成為我國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域，不斷引領我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。
創(chuàng)業(yè)投資對高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關重要，它為創(chuàng)業(yè)者提供了創(chuàng)新技術產(chǎn)業(yè)化必不可缺的啟動資金，更為創(chuàng)業(yè)公司引入了成功的管理經(jīng)驗、經(jīng)營機制和戰(zhàn)略資源，幫助技術創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)家。
中關村天使投資活躍，涌現(xiàn)出一批連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在中關村高度聚集，創(chuàng)業(yè)投資案例和金額持續(xù)增長。
國務院批復中關村建設國家自主創(chuàng)新示范區(qū)以來，中關村上市公司群體加速壯大，上市公司總數(shù)已達208家，在中關村代辦系統(tǒng)掛牌的公司達108家。這些企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往成為早期的天使投資人。
中關村天使投資進一步組織化，開始探索聯(lián)盟化形式運作。2008年5月，柳傳志、段永基、王文京、王小蘭、嚴望佳等50位企業(yè)家發(fā)起成立“中關村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟”。“聯(lián)盟”提出了“天使投資+創(chuàng)業(yè)輔導”兩線并舉的工作思路，為創(chuàng)業(yè)者進行企業(yè)家管理經(jīng)驗的輸送和輔導。除此之外，涌現(xiàn)出了雷軍、薛蠻子、鄧峰、徐小平等一批活躍的天使投資人和連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者。天使投資對中關村創(chuàng)新發(fā)展的重要意義，不僅僅是解決創(chuàng)業(yè)資金問題，更重要體現(xiàn)在對創(chuàng)新項目的培育，對創(chuàng)業(yè)團隊的培訓與指導，對創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的補充完善。
IDG、聯(lián)想投資、今日資本、北極光創(chuàng)投、華登國際、聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江、青云、戈壁、盈富泰克、啟迪創(chuàng)投、深創(chuàng)投等一批境內(nèi)外知名機構(gòu)成為中關村的合作伙伴?；钴S在中關村的境內(nèi)外知名的創(chuàng)投機構(gòu)已有100多家，管理的資金規(guī)模超過200多億美元?！笆晃濉币詠恚嘘P村地區(qū)發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例和投資金額均占全國的三分之一左右。
近幾年來，中關村投資案例和投資金額大幅增長，據(jù)不完全統(tǒng)計，2010年中關村發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例216起，占全國的26％，是2009年111起的近2倍，披露的投資金額約208億元，占全國的28％，是2009年72.4億元的2.9倍。2011年中關村發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例544個，占全國的29.3%，披露的投資金額355億元，占全國的36.4%，與2010年相比有較大提升。
創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展也極大地帶動了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。2011年，中關村新創(chuàng)辦企業(yè)總數(shù)突破4000家，德勤和清科的中國高科技高成長五十強企業(yè)中，近40%來自中關村。涌現(xiàn)出了“車庫咖啡”、“創(chuàng)新工場”、“聯(lián)想之星”、“搖籃計劃”、“雛鷹500創(chuàng)業(yè)助推計劃”等多種創(chuàng)業(yè)服務模式，一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的平臺型公司和行業(yè)龍頭企業(yè)也開始通過“創(chuàng)投＋孵化”的模式，為初創(chuàng)期企業(yè)提供資金、平臺與業(yè)務相結(jié)合的組合支持。
此外，一大批企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)投資的支持實現(xiàn)快速發(fā)展，近幾年中關村新增的上市公司中，75%以上均獲得過創(chuàng)業(yè)投資支持， 2010年中關村新增上市公司40家，其中34家曾獲創(chuàng)業(yè)投資支持，2011年中關村新增上市公司26家，其中16家獲得創(chuàng)業(yè)投資支持。創(chuàng)業(yè)投資在支持示范區(qū)企業(yè)走向資本市場和做強做大方面已發(fā)揮重要作用。
背景資料
中關村創(chuàng)業(yè)投資引導資金成效顯著
中關村創(chuàng)業(yè)投資引導資金初步實現(xiàn)了在中關村聚集一批優(yōu)秀的創(chuàng)投管理機構(gòu)，并依托其豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗及資本運作理念共同培育一批高成長的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的工作目標，并已形成國內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導資金領域的先行先試效應。
一是資金規(guī)模放大效果顯著。截至2011年末，引導資金參與設立的16家子基金的總規(guī)模約為64億元，是引導資金承諾出資總額5.25億元的12倍，其中和IDG合作設立的和諧資本還獲得社?；鸪鲑Y12億元。
二是投資中關村企業(yè)的引導效果顯著。截至2011年末，子基金共投資企業(yè)75家，投資總額18.73億元。有兩個項目在創(chuàng)業(yè)板IPO上市，在已投資的75家企業(yè)中，有53家為中關村示范區(qū)企業(yè)，占投資項目總數(shù)的71%；其中投資總額累計達9.2億元，占全部已投資金總額的49.1%。
三是支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果顯著。在已投資的75家企業(yè)中，其中廣義IT領域占36.5%，環(huán)保節(jié)能領域占20.3%，新能源新材料領域占14.9%，生物醫(yī)藥領域占9.5%，機電一體化領域占6.8%，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領域占5.4%。
新聞內(nèi)存
2011中關村十大創(chuàng)投案例
1、建銀國際等注資小馬奔騰，淘金文化產(chǎn)業(yè)
2、凡客誠品接受淡馬錫等投資，繼續(xù)領跑電子商務
3、小米科技獲晨興創(chuàng)投等投資，領航移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展
4、兆易創(chuàng)新獲華山資本等投資，保持高速增長
5、奧基醫(yī)藥受創(chuàng)投青睞，引領制藥創(chuàng)新
6、康龍化成獲聯(lián)想投資等投資，發(fā)力醫(yī)藥外包
7、暴風影音借人民幣投資完成資本改造
