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改革開放20多年以來，居民的財(cái)產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻的變化，居民投資理財(cái)的意愿不斷增強(qiáng)。特別是近幾年來我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，帶動居民收入的不斷提高，個人資產(chǎn)成倍增長，中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產(chǎn)生理財(cái)需要的前提，現(xiàn)在越來越多的普通市民有了理財(cái)意識。然而，近年來在中國人民銀行連續(xù)8次調(diào)低存款利率后,居民存款收益已經(jīng)很低,公眾都希望通過最優(yōu)的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財(cái)需求開始升溫。
一、家庭理財(cái)與證券投資
家庭理財(cái)（FamilyFinance）并不是一個新鮮詞，簡單地說就是開源節(jié)流、管理好您的錢（MoneyManagement）。當(dāng)今工薪階層的家庭有一定的銀行存款，還有可能買賣股票、債券，還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經(jīng)驗(yàn)豐富的理財(cái)專家或顧問來替他們理財(cái)、節(jié)支開源。因?yàn)橥顿Y市場的變化和理財(cái)工具的復(fù)雜，使得理財(cái)專業(yè)知識和技能的要求也越來越高，更多人理智地選擇了專家。在國外，理財(cái)個人理財(cái)服務(wù)（PersonalFinancialService，簡稱PFS）正在蓬勃興起。
家庭理財(cái)也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,是一項(xiàng)科學(xué)的運(yùn)用多種投資理財(cái)工具結(jié)合、跨多邊市場運(yùn)作的綜合性投資理財(cái)行為。家庭理財(cái)要求各類家庭,既要善于利用各類風(fēng)險投資工具追逐高額的風(fēng)險投資收益,又要善于運(yùn)用各類避險工具的規(guī)避風(fēng)險。
家庭理財(cái)服務(wù)市場直接受到個人金融資產(chǎn)分配的影響。在許多新興國家和地區(qū)，很大一部分個人資產(chǎn)仍是銀行存款，而不像經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)個人資產(chǎn)主要投向股票和共同基金。在美國，存款只占到個人資產(chǎn)的17%，其它資產(chǎn)都放在共同基金、證券和人壽保險上；而在較不發(fā)達(dá)的亞洲國家，存款占到多達(dá)80%。個人理財(cái)服務(wù)意味著將部分財(cái)富從保守和低回報的存款，轉(zhuǎn)移到相對具有風(fēng)險和高回報的證券等。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、通脹和利益可預(yù)測的時候，消費(fèi)者就更愿意投資。
二、家庭理財(cái)中，證券投資要注意的問題
人們總是將理財(cái)與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實(shí)際上，“投資”和“理財(cái)”并不是一回事，不能等同。投資是戰(zhàn)術(shù)，關(guān)注的是如何“錢生錢”的問題。而理財(cái)是戰(zhàn)略，理財(cái)即管理財(cái)富，理財(cái)?shù)暮诵氖呛侠矸峙滟Y產(chǎn)和收入，以實(shí)現(xiàn)個人資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性目標(biāo)。個人參與理財(cái)計(jì)劃不僅要考慮財(cái)富的積累，更要考慮未來生活的保障。
從這個意義上來說，理財(cái)?shù)膬?nèi)涵比僅僅關(guān)注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財(cái)?shù)囊粋€子系統(tǒng)，真正意義上的理財(cái)包括證券投資、不動產(chǎn)投資、教育投資、保險規(guī)劃、退休規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)規(guī)劃等等。
因此，我們在追求投資收益的同時，更應(yīng)注重人生的生涯規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險管理規(guī)劃等一系列的人生整體規(guī)劃。應(yīng)該根據(jù)自身的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，在充分考慮風(fēng)險承受能力的前提下，進(jìn)行分析規(guī)劃。首先，按照設(shè)定的生活目標(biāo)及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產(chǎn)負(fù)債情況等)進(jìn)行生活方案的設(shè)計(jì)，以達(dá)到創(chuàng)造財(cái)富、保存財(cái)富、轉(zhuǎn)移財(cái)富的目的。其次，對自己進(jìn)行客觀的分析，重點(diǎn)分析自身資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)情況以及自己對未來生活情況進(jìn)行預(yù)測，經(jīng)過分析后，制定符合自身的生活理財(cái)目標(biāo)及規(guī)劃。在以后的生活過程中，根據(jù)自身情況變化不斷修正理財(cái)方案的內(nèi)容。
前幾年股市的賺錢效應(yīng)使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣，往往不看風(fēng)險只認(rèn)收益。這潮流中，老年人可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市，卻忽視了風(fēng)險；期貨、非法集資等讓人趨之若鶩，結(jié)果有的人購買期貨賠錢，有的人集資被騙等等。近些年，隨著理財(cái)新品的不斷推出，一哄而上的現(xiàn)象屢見不鮮，各家銀行基金賣瘋現(xiàn)象可見一斑。從這些情況可以看出，普通工薪家庭已經(jīng)有很強(qiáng)烈的證券投資欲望，但是由于股票市場的不完善，證券投資本身的高風(fēng)險性，很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。
由此可見,中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時期，人們理財(cái)意識仍處于非理性期，理財(cái)意識從最初主要所謂“勤儉節(jié)約、精打細(xì)算過日子”發(fā)展到了盲目跟風(fēng)、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認(rèn)為，占用了一定量的資本，選擇了謀生、經(jīng)營的行業(yè)之后，能否經(jīng)營得好，發(fā)財(cái)致富，還取決于經(jīng)營者的聰明才智。他說：“富無經(jīng)業(yè)，則貨無常主，能者輻湊，不肖者瓦解?！蹦苷呖梢苑e累財(cái)富，無能者已有的財(cái)富也會散失。隨著“金融經(jīng)濟(jì)”時代產(chǎn)生及發(fā)展，金融工具大量涌現(xiàn)，層出不窮，個人和家庭資產(chǎn)中證券金融資產(chǎn)的比重越來越大。個人理財(cái)?shù)男枨笤诜秶喜粩鄶U(kuò)展的同時在時間跨度上也開始擴(kuò)展到人的整個生命周期。因此我們更應(yīng)該理性的對待理財(cái)和證券投資，針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期，從人生不同階段和家庭資產(chǎn)合理配置的角度理性分析理財(cái)活動和進(jìn)行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財(cái)?shù)拇笙到y(tǒng)中進(jìn)行規(guī)劃，才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下，又能在高風(fēng)險的證券市場獲得一定的收益。
三、生命周期不同階段的證券投資策略
在人生的每個階段中，人的需求特點(diǎn)、收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財(cái)目標(biāo)各不相同，證券投資理財(cái)?shù)膫?cè)重點(diǎn)也應(yīng)不同。在實(shí)際家庭理財(cái)運(yùn)作中，一個人一生中不同的年齡段，對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。
階段
一、單身期：指從參加工作至結(jié)婚的時期，一般為2至5年。該時期經(jīng)濟(jì)收入比較低且花銷大，是家庭未來資金積累期。
理財(cái)優(yōu)先順序：節(jié)財(cái)計(jì)劃＞資產(chǎn)增值計(jì)劃＞應(yīng)急基金＞購置住房。這個階段的證券投資策略，如果工資水平比較高，可以適當(dāng)投資證券市場，因?yàn)樵谶@一階段家庭負(fù)擔(dān)不重，風(fēng)險承受能力比較強(qiáng)，所以如果能在股票市場獲得高收益，為以后組建家庭打好基礎(chǔ)。
階段
二、家庭形成期：指從結(jié)婚到新生兒誕生時期，一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財(cái)力和基本生活用品。為提高生活質(zhì)量往往需要較大的家庭建設(shè)支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。
理財(cái)優(yōu)先順序：購置住房＞購置硬件＞節(jié)財(cái)計(jì)劃＞應(yīng)急基金。這一階段證券投資策略應(yīng)該較保守，可以購買些國債或貨幣性基金，保持資產(chǎn)的流動性。
階段
三、家庭成長期：指從小孩出生直到上大學(xué)，一般為9至12年。在這一階段，家庭成員不再增加，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育、智力開發(fā)費(fèi)用。同時，隨著子女的自理能力增強(qiáng)，父母精力充沛，又積累了一定的工作經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)，投資能力大大增強(qiáng)。
理財(cái)優(yōu)先順序：子女教育規(guī)劃＞資產(chǎn)增值管理＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下，可以考慮中長期證券投資，購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。
階段
四、子女大學(xué)教育期：指小孩上大學(xué)的這段時期，一般為4至7年。這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增，財(cái)務(wù)上的負(fù)擔(dān)通常比較繁重。
理財(cái)優(yōu)先順序?yàn)椋鹤优逃?guī)劃＞債務(wù)計(jì)劃＞資產(chǎn)增值規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段生活開支比較大，證券投資應(yīng)該注重流動性和安全性為主。
階段
五、家庭成熟期：指子女參加工作到家長退休為止這段時期，一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)濟(jì)狀況都達(dá)到高峰狀態(tài)，子女已完全自立，債務(wù)已逐漸減輕，理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資。
理財(cái)優(yōu)先順序：資產(chǎn)增值管理＞養(yǎng)老規(guī)劃＞特殊目標(biāo)規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段可以拿出更多的資金進(jìn)行證券投資，不過也要為退休后的生活留出一定資金，避免投資失敗影響晚年生活。
階段
六、退休期：指退休以后。這一時期的主要內(nèi)容是安度晚年，投資和花費(fèi)通常都趨于保守。
理財(cái)優(yōu)先順序：養(yǎng)老規(guī)劃＞遺產(chǎn)規(guī)劃＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。這個階段證券投資應(yīng)該減少或者不投資，最多購買些國債。因?yàn)槔夏耆孙L(fēng)險承受能力低，不能承受證券的高風(fēng)險。
四、家庭資產(chǎn)配量過程中證券投資策略
目前對國內(nèi)百姓而言保險、基金、債券、股票等產(chǎn)品中進(jìn)行分配。由于這些投資產(chǎn)品的風(fēng)險性、收益性不同，因此進(jìn)行理財(cái)時，根據(jù)不同的年齡必須考慮投資組合的比例，不宜將所有的資金投入到單一品種內(nèi)。對投資者而言，年齡越小，風(fēng)險大的投資產(chǎn)品如股票可以多一點(diǎn)，但隨著年齡的增加，風(fēng)險性投資產(chǎn)品的投資比例應(yīng)逐漸減少。在國外，有種觀點(diǎn)是將財(cái)產(chǎn)四分法，主要分為不動產(chǎn)、現(xiàn)金、債券和股票。對于不同年齡，有不同的投資組合，如25歲的話，理財(cái)師一般會建議這種組合：不動產(chǎn)占10％、現(xiàn)金占5％、債券占20％、股票占65％。
因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標(biāo)，時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力，不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。而不應(yīng)盲從他人的理財(cái)行為。
家庭整體規(guī)劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅(qū)動，只顧眼前的利益，不注重家庭長期利益，往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為，結(jié)果賠了個大出血。因此，家庭理財(cái)必須注重長期效益。通過理財(cái)對未來的長期整體計(jì)劃，可以弄清三方面的問題：第
一、是現(xiàn)在在何處（目前的家庭經(jīng)濟(jì)狀況分析？）第
二、是要到哪去（將來希望達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)？）第
三、是如何到那里去（通過最恰當(dāng)、最合適的方式實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)？）通過對各個階段家庭收支的合理有效支配，實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化。同時，家庭理財(cái)也一定要具有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識，要合理劃分高風(fēng)險的投資（股票、期貨、實(shí)業(yè)）和家庭基本生活保障（儲蓄、保險、房產(chǎn)、教育），不要因短期內(nèi)過度追求投資而影響家庭生活水準(zhǔn)，造成家庭財(cái)務(wù)危機(jī)。
因此，投資人要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好，在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財(cái)方式。多作一些長期規(guī)劃，選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品，因?yàn)橹挥懈鶕?jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn)，才是理財(cái)?shù)淖罴逊绞健?/p>
家庭在投資理財(cái)中，一定要善于把握經(jīng)濟(jì)規(guī)律，揚(yáng)長避短，根據(jù)家庭成員的實(shí)際情況，考慮自身的資金實(shí)力，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，選擇何種投資方式，要從自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力出發(fā)，綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。你手里只有數(shù)千元或者數(shù)萬元錢，那只能選擇一些投資少、收益穩(wěn)定的投資項(xiàng)目，如、儲蓄、炒股、國債等；而如果你手中有十萬以上或數(shù)十萬元錢，就可以考慮去購置房產(chǎn)，這樣既可以居住，也可以用來實(shí)現(xiàn)保值、增值。
然而，現(xiàn)實(shí)中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是：“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財(cái)之道。但是在實(shí)際運(yùn)用中，不少投資者卻走向反面，往往過分地分散風(fēng)險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，自身專業(yè)知識素質(zhì)跟不上，造成分析不到位，最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。
又如，你是一名公務(wù)員，對上班時間有嚴(yán)格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知識，信息也比較靈通，又有足夠業(yè)余時間，就可以增加股市投資方式，因?yàn)橥顿Y股票盡管風(fēng)險大，但收益也很大，是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達(dá)到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優(yōu)勢項(xiàng)目中，這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。
由于各個家庭的實(shí)際情況千差萬別，在具體投資理財(cái)中，就應(yīng)立足當(dāng)前，注重長遠(yuǎn)。一般地說來，投資能獲取收益，但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。
隨著社會
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工薪投資理財(cái)?shù)那篮头绞皆絹碓蕉?，可以說，如今個人投資理財(cái)正呈前所未有的多樣化發(fā)展的趨勢。然而，由于每種投資方式和保值形態(tài)具有多重性，每個人的各自情況又有所不同，所以，工薪階層只有根據(jù)自身的實(shí)際情況去選擇合適的投資方式，才能有益于個人資財(cái)?shù)谋Ｖ翟鲋?。在心態(tài)上要“保持一個平和的心態(tài)，不能激進(jìn)亦不可太怯懦”，遠(yuǎn)離賭場和彩票，謹(jǐn)慎對待期貨等投機(jī)型產(chǎn)品。
參考文獻(xiàn)：
[1]錢海波，《論人理財(cái)目標(biāo)分析與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)》，《財(cái)會月刊》，2005，9。
[2]葉蓓，《個人理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)現(xiàn)狀問題與發(fā)展建議》，《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》，2005，3。
[3]包純正，《個人理財(cái)新探》，《農(nóng)村金融研究》，2005，7。
改革開放20多年以來,居民的財(cái)產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻的變化,居民投資理財(cái)?shù)囊庠覆粩嘣鰪?qiáng)。特別是近幾年來我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長,帶動居民收入的不斷提高,個人資產(chǎn)成倍增長,中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產(chǎn)生理財(cái)需要的前提,現(xiàn)在越來越多的普通市民有了理財(cái)意識。然而,近年來在中國人民銀行連續(xù)8次調(diào)低存款利率后,居民存款收益已經(jīng)很低,公眾都希望通過最優(yōu)的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財(cái)需求開始升溫。
一、 家庭理財(cái)與證券投資
家庭理財(cái)(Family Finance)并不是一個新鮮詞,簡單地說就是開源節(jié)流、管理好您的錢(Money Management)。當(dāng)今工薪階層的家庭有一定的銀行存款,還有可能買賣股票、債券,還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經(jīng)驗(yàn)豐富的理財(cái)專家或顧問來替他們理財(cái)、節(jié)支開源。因?yàn)橥顿Y市場的變化和理財(cái)工具的復(fù)雜,使得理財(cái)專業(yè)知識和技能的要求也越來越高,更多人理智地選擇了專家。在國外,理財(cái)個人理財(cái)服務(wù)(Personal Financial Service,簡稱PFS)正在蓬勃興起。
家庭理財(cái)也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,是一項(xiàng)科學(xué)的運(yùn)用多種投資理財(cái)工具結(jié)合、跨多邊市場運(yùn)作的綜合性投資理財(cái)行為。家庭理財(cái)要求各類家庭,既要善于利用各類風(fēng)險投資工具追逐高額的風(fēng)險投資收益,又要善于運(yùn)用各類避險工具的規(guī)避風(fēng)險。
家庭理財(cái)服務(wù)市場直接受到個人金融資產(chǎn)分配的影響。在許多新興國家和地區(qū),很大一部分個人資產(chǎn)仍是銀行存款,而不像經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)個人資產(chǎn)主要投向股票和共同基金。在美國,存款只占到個人資產(chǎn)的17%,其它資產(chǎn)都放在共同基金、證券和人壽保險上;而在較不發(fā)達(dá)的亞洲國家,存款占到多達(dá)80%。個人理財(cái)服務(wù)意味著將部分財(cái)富從保守和低回報的存款,轉(zhuǎn)移到相對具有風(fēng)險和高回報的證券等。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、通脹和利益可預(yù)測的時候,消費(fèi)者就更愿意投資。
二、 家庭理財(cái)中,證券投資要注意的問題
人們總是將理財(cái)與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實(shí)際上,“投資”和“理財(cái)”并不是一回事,不能等同。投資是戰(zhàn)術(shù),關(guān)注的是如何“錢生錢”的問題。而理財(cái)是戰(zhàn)略,理財(cái)即管理財(cái)富,理財(cái)?shù)暮诵氖呛侠矸峙滟Y產(chǎn)和收入,以實(shí)現(xiàn)個人資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性目標(biāo)。個人參與理財(cái)計(jì)劃不僅要考慮財(cái)富的積累,更要考慮未來生活的保障。
從這個意義上來說,理財(cái)?shù)膬?nèi)涵比僅僅關(guān)注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財(cái)?shù)囊粋€子系統(tǒng),真正意義上的理財(cái)包括證券投資、不動產(chǎn)投資、教育投資、保險規(guī)劃、退休規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)規(guī)劃等等。
因此,我們在追求投資收益的同時,更應(yīng)注重人生的生涯規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險管理規(guī)劃等一系列的人生整體規(guī)劃。應(yīng)該根據(jù)自身的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù),在充分考慮風(fēng)險承受能力的前提下,進(jìn)行分析規(guī)劃。首先,按照設(shè)定的生活目標(biāo)及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產(chǎn)負(fù)債情況等)進(jìn)行生活方案的設(shè)計(jì),以達(dá)到創(chuàng)造財(cái)富、保存財(cái)富、轉(zhuǎn)移財(cái)富的目的。其次,對自己進(jìn)行客觀的分析,重點(diǎn)分析自身資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)情況以及自己對未來生活情況進(jìn)行預(yù)測,經(jīng)過分析后,制定符合自身的生活理財(cái)目標(biāo)及規(guī)劃。在以后的生活過程中,根據(jù)自身情況變化不斷修正理財(cái)方案的內(nèi)容。
前幾年股市的賺錢效應(yīng)使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣,往往不看風(fēng)險只認(rèn)收益。這潮流中,老年人可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市,卻忽視了風(fēng)險;期貨、非法集資等讓人趨之若鶩,結(jié)果有的人購買期貨賠錢,有的人集資被騙等等。近些年,隨著理財(cái)新品的不斷推出,一哄而上的現(xiàn)象屢見不鮮,各家銀行基金賣瘋現(xiàn)象可見一斑。從這些情況可以看出,普通工薪家庭已經(jīng)有很強(qiáng)烈的證券投資欲望,但是由于股票市場的不完善,證券投資本身的高風(fēng)險性,很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。
由此可見,中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時期,人們理財(cái)意識仍處于非理性期,理財(cái)意識從最初主要所謂“勤儉節(jié)約、精打細(xì)算過日子”發(fā)展到了盲目跟風(fēng)、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認(rèn)為,占用了一定量的資本,選擇了謀生、經(jīng)營的行業(yè)之后,能否經(jīng)營得好,發(fā)財(cái)致富,還取決于經(jīng)營者的聰明才智。他說:“富無經(jīng)業(yè),則貨無常主,能者輻湊,不肖者瓦解?！蹦苷呖梢苑e累財(cái)富,無能者已有的財(cái)富也會散失。隨著“金融經(jīng)濟(jì)”時代產(chǎn)生及發(fā)展,金融工具大量涌現(xiàn),層出不窮,個人和家庭資產(chǎn)中證券金融資產(chǎn)的比重越來越大。個人理財(cái)?shù)男枨笤诜秶喜粩鄶U(kuò)展的同時在時間跨度上也開始擴(kuò)展到人的整個生命周期。因此我們更應(yīng)該理性的對待理財(cái)和證券投資,針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期,從人生不同階段和家庭資產(chǎn)合理配置的角度理性分析理財(cái)活動和進(jìn)行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財(cái)?shù)拇笙到y(tǒng)中進(jìn)行規(guī)劃,才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下,又能在高風(fēng)險的證券市場獲得一定的收益。
三、 生命周期不同階段的證券投資策略
在人生的每個階段中,人的需求特點(diǎn)、收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財(cái)目標(biāo)各不相同,證券投資理財(cái)?shù)膫?cè)重點(diǎn)也應(yīng)不同。在實(shí)際家庭理財(cái)運(yùn)作中,一個人一生中不同的年齡段,對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。
階段一、單身期:指從參加工作至結(jié)婚的時期,一般為2至5年。該時期經(jīng)濟(jì)收入比較低且花銷大,是家庭未來資金積累期。
理財(cái)優(yōu)先順序:節(jié)財(cái)計(jì)劃>資產(chǎn)增值計(jì)劃>應(yīng)急基金>購置住房。這個階段的證券投資策略,如果工資水平比較高,可以適當(dāng)投資證券市場,因?yàn)樵谶@一階段家庭負(fù)擔(dān)不重,風(fēng)險承受能力比較強(qiáng),所以如果能在股票市場獲得高收益,為以后組建家庭打好基礎(chǔ)。
階段二、家庭形成期:指從結(jié)婚到新生兒誕生時期,一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定,家庭已經(jīng)有一定的財(cái)力和基本生活用品。為提高生活質(zhì)量往往需要較大的家庭建設(shè)支出,如購買一些較高檔的用品;貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。
理財(cái)優(yōu)先順序:購置住房>購置硬件>節(jié)財(cái)計(jì)劃>應(yīng)急基金 。這一階段證券投資策略應(yīng)該較保守,可以購買些國債或貨幣性基金,保持資產(chǎn)的流動性。
階段三、家庭成長期:指從小孩出生直到上大學(xué),一般為9至12年。在這一階段,家庭成員不再增加,家庭成員的年齡都在增長,家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育、智力開發(fā)費(fèi)用。同時,隨著子女的自理能力增強(qiáng),父母精力充沛,又積累了一定的工作經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn),投資能力大大增強(qiáng)。
理財(cái)優(yōu)先順序:子女教育規(guī)劃>資產(chǎn)增值管理>應(yīng)急基金>特殊目標(biāo)規(guī)劃 。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下,可以考慮中長期證券投資,購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。
階段四、子女大學(xué)教育期:指小孩上大學(xué)的這段時期,一般為4至7年。這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增,財(cái)務(wù)上的負(fù)擔(dān)通常比較繁重。
理財(cái)優(yōu)先順序?yàn)?子女教育規(guī)劃>債務(wù)計(jì)劃>資產(chǎn)增值規(guī)劃>應(yīng)急基金這個階段生活開支比較大,證券投資應(yīng)該注重流動性和安全性為主。
階段五、家庭成熟期:指子女參加工作到家長退休為止這段時期,一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)濟(jì)狀況都達(dá)到高峰狀態(tài),子女已完全自立,債務(wù)已逐漸減輕,理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資。
理財(cái)優(yōu)先順序:資產(chǎn)增值管理>養(yǎng)老規(guī)劃>特殊目標(biāo)規(guī)劃>應(yīng)急基金 這個階段可以拿出更多的資金進(jìn)行證券投資,不過也要為退休后的生活留出一定資金,避免投資失敗影響晚年生活。
階段六、退休期:指退休以后。這一時期的主要內(nèi)容是安度晚年,投資和花費(fèi)通常都趨于保守。
理財(cái)優(yōu)先順序:養(yǎng)老規(guī)劃>遺產(chǎn)規(guī)劃>應(yīng)急基金>特殊目標(biāo)規(guī)劃。這個階段證券投資應(yīng)該減少或者不投資,最多購買些國債。因?yàn)槔夏耆孙L(fēng)險承受能力低,不能承受證券的高風(fēng)險。
四、 家庭資產(chǎn)配量過程中證券投資策略
目前對國內(nèi)百姓而言保險、基金、債券、股票等產(chǎn)品中進(jìn)行分配。由于這些投資產(chǎn)品的風(fēng)險性、收益性不同,因此進(jìn)行理財(cái)時,根據(jù)不同的年齡必須考慮投資組合的比例,不宜將所有的資金投入到單一品種內(nèi)。對投資者而言,年齡越小,風(fēng)險大的投資產(chǎn)品如股票可以多一點(diǎn),但隨著年齡的增加,風(fēng)險性投資產(chǎn)品的投資比例應(yīng)逐漸減少。在國外,有種觀點(diǎn)是將財(cái)產(chǎn)四分法,主要分為不動產(chǎn)、現(xiàn)金、債券和股票。對于不同年齡,有不同的投資組合,如25歲的話,理財(cái)師一般會建議這種組合:不動產(chǎn)占10%、現(xiàn)金占5%、債券占20%、股票占65%。
因此,我們需要確定自己階段性的生活與投資目標(biāo),時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力,不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。而不應(yīng)盲從他人的理財(cái)行為。
家庭整體規(guī)劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅(qū)動,只顧眼前的利益,不注重家庭長期利益,往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為,結(jié)果賠了個大出血。因此,家庭理財(cái)必須注重長期效益。通過理財(cái)對未來的長期整體計(jì)劃,可以弄清三方面的問題:第一、是現(xiàn)在在何處(目前的家庭經(jīng)濟(jì)狀況分析?)第二、是要到哪去(將來希望達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)?)第三、是如何到那里去(通過最恰當(dāng)、最合適的方式實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)?)通過對各個階段家庭收支的合理有效支配,實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化。同時,家庭理財(cái)也一定要具有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識,要合理劃分高風(fēng)險的投資(股票、期貨、實(shí)業(yè))和家庭基本生活保障(儲蓄、保險、房產(chǎn)、教育),不要因短期內(nèi)過度追求投資而影響家庭生活水準(zhǔn),造成家庭財(cái)務(wù)危機(jī)。
因此,投資人要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好,在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財(cái)方式。多作一些長期規(guī)劃,選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品,因?yàn)橹挥懈鶕?jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款,使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn),才是理財(cái)?shù)淖罴逊绞健?/p>
家庭在投資理財(cái)中,一定要善于把握經(jīng)濟(jì)規(guī)律,揚(yáng)長避短,根據(jù)家庭成員的實(shí)際情況,考慮自身的資金實(shí)力,充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢,選擇何種投資方式,要從自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力出發(fā),綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。你手里只有數(shù)千元或者數(shù)萬元錢,那只能選擇一些投資少、收益穩(wěn)定的投資項(xiàng)目,如、儲蓄、炒股、國債等;而如果你手中有十萬以上或數(shù)十萬元錢,就可以考慮去購置房產(chǎn),這樣既可以居住,也可以用來實(shí)現(xiàn)保值、增值。
然而,現(xiàn)實(shí)中不少人對一種投資理念可能爛熟于心,那就是:“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財(cái)之道。但是在實(shí)際運(yùn)用中,不少投資者卻走向反面,往往過分地分散風(fēng)險,使得投資追蹤困難或“分心乏力”,自身專業(yè)知識素質(zhì)跟不上,造成分析不到位,最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。
又如,你是一名公務(wù)員,對上班時間有嚴(yán)格要求,你就不宜投身于股市;相反,如你具有一定的股票知識,信息也比較靈通,又有足夠業(yè)余時間,就可以增加股市投資方式,因?yàn)橥顿Y股票盡管風(fēng)險大,但收益也很大,是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言,有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險;但對于資金不多的投資者而言,投資過于分散,收益可能不會達(dá)到最大化。具體操作時,建議集中資金投資于優(yōu)勢項(xiàng)目中,這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。
由于各個家庭的實(shí)際情況千差萬別,在具體投資理財(cái)中,就應(yīng)立足當(dāng)前,注重長遠(yuǎn)。一般地說來,投資能獲取收益,但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。
隨著社會
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,工薪投資理財(cái)?shù)那篮头绞皆絹碓蕉?可以說,如今個人投資理財(cái)正呈前所未有的多樣化發(fā)展的趨勢。然而,由于每種投資方式和保值形態(tài)具有多重性,每個人的各自情況又有所不同,所以,工薪階層只有根據(jù)自身的實(shí)際情況去選擇合適的投資方式,才能有益于個人資財(cái)?shù)谋Ｖ翟鲋?。在心態(tài)上要 “保持一個平和的心態(tài),不能激進(jìn)亦不可太怯懦”,遠(yuǎn)離賭場和彩票,謹(jǐn)慎對待期貨等投機(jī)型產(chǎn)品。
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1、稅收的含義：稅收主要是國家憑借著政治權(quán)利，按照相關(guān)法律規(guī)定，并通過稅收工具進(jìn)行強(qiáng)制性以及無償性的征收，參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配，進(jìn)而取得相關(guān)財(cái)政收入的一種實(shí)現(xiàn)國家職能的形式。是國家為了滿足社會的公共需求，憑借著公共的權(quán)利，按照法律所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以及程序，參與到國民的收入分配中，強(qiáng)制性的取得財(cái)政收入，它主要體現(xiàn)出了國家跟納稅人在征收以及納稅利益分配上的一種特殊的關(guān)系，屬于一定社會制度下的一種特定的分配關(guān)系。國家財(cái)政收入的主要來源就是稅收收入。
2、稅收的特征：
（1）強(qiáng)制性：國家通過社會管理者的身份，憑借著國家政權(quán)依據(jù)政治力量，并通過頒布相關(guān)的法律跟政令進(jìn)行強(qiáng)制性的稅務(wù)征收來體現(xiàn)出稅收的強(qiáng)制性特征。所有具有納稅義務(wù)的社會集團(tuán)以及社會成員，絕不能夠違反國家強(qiáng)制性的稅收法令法規(guī)，納稅人在國家稅法所規(guī)定的限度內(nèi)要進(jìn)行依法納稅，不然就要接受國家法律的制裁，這主要體現(xiàn)出了稅收法律地位的表現(xiàn)。
（2）無償性：國家對于納稅人所繳納的稅費(fèi)并不支付任何的報酬或是代價，征收他們的一部分收入，稅收的這種無償性的特征主要是緊密聯(lián)系著國家利用政治權(quán)利進(jìn)行收入再分配的本質(zhì)。
（3）固定性：納稅人以及課稅對象、稅目跟稅率等稅收法令預(yù)先規(guī)定的，并按照這些固定的法令法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行稅務(wù)征收，稱之為稅收的固定性，有一個比較穩(wěn)定的試用期，屬于一種固定的連續(xù)性收入，館員稅收預(yù)先所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，征稅以及納稅雙方要嚴(yán)格遵守規(guī)定，不得隨意進(jìn)行修訂或是調(diào)整，征稅跟納稅雙方不能夠違背或是改變這個固定的比例或是數(shù)額及其他的一些制度規(guī)定。
3、稅收的基本職能
（1）調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟(jì)
社會各個集團(tuán)跟其內(nèi)部成員在國民收入分配中所占有的份額在政府憑借國家強(qiáng)制力參與到社會的分配過程中必然會發(fā)生一定的改變，他們能夠支配的收入發(fā)生了不均等的減少，納稅人的經(jīng)濟(jì)活動能力以及行為受到這種利益得失的影響，對社會經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了一定的影響。政府將這種影響進(jìn)行有效的利用，以此進(jìn)行有目的的引導(dǎo)社會的經(jīng)濟(jì)活動，將社會的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整。
（2）監(jiān)督管理社會經(jīng)濟(jì)活動
國家需要以日常深入而細(xì)致的稅務(wù)管理作為征收基礎(chǔ)實(shí)行征收收入，對于稅源的變化情況有一個全面的掌控，在發(fā)現(xiàn)問題的時候能夠在第一時間內(nèi)進(jìn)行處理，監(jiān)督納稅人依法進(jìn)行納稅，嚴(yán)格抵抗違反稅收法令的不法行為，隨時監(jiān)督社會經(jīng)濟(jì)的活動方向，給社會的正常生活秩序提供強(qiáng)有力的保障。
稅收的主要作用就是讓稅收職能在一定的社會經(jīng)濟(jì)條件下，將其效果具體表現(xiàn)出來。能夠體現(xiàn)公平稅負(fù)，促進(jìn)平等競爭；調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整；合理調(diào)節(jié)分配，促進(jìn)共同富裕；維護(hù)國家權(quán)益，促進(jìn)對外開放等。是稅收的主要作用體現(xiàn)。
二、稅收跟企業(yè)財(cái)務(wù)政策的關(guān)系
國家財(cái)政收入最主要的來源就是稅收，其是社會體制下的一種特定的分配關(guān)系。它的主要涵義是，國家為了實(shí)現(xiàn)自身職能，為了能夠滿足社會的公共需求，依靠政治權(quán)利，以法律法規(guī)為依據(jù)，通過稅收工具強(qiáng)制無償性的征收參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配所取得的一種財(cái)政收入形式。因此說稅收具有強(qiáng)制性以及無償性跟固定性的特點(diǎn)，三者之間有著緊密而不可分割的聯(lián)系。它的基本職能主要包括了組織財(cái)政收入，對社會經(jīng)濟(jì)利益的調(diào)節(jié)以及監(jiān)督管理社會經(jīng)濟(jì)管理活動，促進(jìn)市場上的公平競爭機(jī)制，保持社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)共同富裕以及對外開放政策的實(shí)施。財(cái)務(wù)政策主要指的是為了達(dá)到某種特定的財(cái)政以及社會經(jīng)濟(jì)等目的，來調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)行為以及高速的財(cái)務(wù)關(guān)系所特定的有關(guān)政策的一個總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)政策屬于其中的一種，企業(yè)管理一般有融資管理以及投資管理、對營運(yùn)資金的管理、股利管理，因此說財(cái)務(wù)政策也可以說是融資管理政策以及投資營運(yùn)資金方面的管理政策跟股利管理政策。稅收政策會直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，因此要想有效的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就需要全面做好企業(yè)的稅收籌劃。
三、企業(yè)投資政策對稅收問題的處理
1、被投資企業(yè)分回利潤的稅務(wù)處理方法：
投資方在關(guān)于內(nèi)部投資企業(yè)在被投資企業(yè)經(jīng)營中的分回利潤中要確認(rèn)投資收益的實(shí)現(xiàn)，一般不同的地區(qū)之間的所得稅率存在著一定的差異性，導(dǎo)致了投資方企業(yè)所使用的所得稅稅率要比被投資企業(yè)所適用的所得稅的稅率要高出一部分。除開國家稅收法規(guī)所規(guī)定的在定期內(nèi)減稅以及免稅優(yōu)惠以外，其所得到的投資還需要按照相關(guān)的法規(guī)所規(guī)定的還原到稅前的收益之后，并將其投入到投資企業(yè)中的應(yīng)交稅費(fèi)所得中，同時還得按照我國稅收政策所規(guī)定的依法補(bǔ)繳企業(yè)的所得稅費(fèi)。外商投資企業(yè)在中國境內(nèi)投資其他的企業(yè)跟國內(nèi)投資企業(yè)稅收稅費(fèi)有所不同，外商投資企業(yè)從接受投資的企業(yè)中得到利潤股息，這個可以不用記錄到本企業(yè)所應(yīng)繳納的稅費(fèi)所得額，但是還需要按照上述所講的投資所發(fā)生的費(fèi)用跟損失，不能夠進(jìn)行沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納的納稅所得額。
2、股權(quán)投資發(fā)生相關(guān)費(fèi)用的稅務(wù)處理：
在內(nèi)部投資企業(yè)中，納稅人對于一些對外投資的成本無法進(jìn)行折舊或是談笑，同時也不能夠作為一種投資的檔期費(fèi)用直接進(jìn)行抵消，對于一些財(cái)務(wù)費(fèi)用外的其他費(fèi)用要進(jìn)行正確的處理。關(guān)于外商投資企業(yè)在中國內(nèi)的其他企業(yè)的投資，可以直接從被投資企業(yè)中獲得利潤股息，這個不需要記錄到本企業(yè)的應(yīng)繳納稅費(fèi)所得額里，但是這種投資所產(chǎn)生的費(fèi)用跟損失是不能夠直接沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納稅費(fèi)所得額的。
四、稅收對企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的投資政策影響
1、基于投資地點(diǎn)選擇的投資政策：
在選擇經(jīng)營地點(diǎn)的時候，要考慮到稅負(fù)的總體水平以及一些主要的稅種跟稅收優(yōu)惠、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向等一些有可能會減少稅收費(fèi)用的內(nèi)容。在跨國投資者方面，對于相關(guān)國家在同一時間實(shí)行稅收居民的管轄權(quán)以及收入的來源地的管轄權(quán)導(dǎo)致同一所得征收雙重稅費(fèi)的問題也要有一個全面的考慮，這樣能夠避免國際間雙重征稅的雙邊稅收協(xié)定相關(guān)的稅收抵免規(guī)定，同時對投資國家跟地區(qū)進(jìn)行一個合理的選擇。
2、基于投資方式選擇的投資政策：
根據(jù)對象進(jìn)行分類，主要將投資分成直接投資跟間接投資。通過購買經(jīng)營資產(chǎn)開辦企業(yè)，利用經(jīng)營資產(chǎn)的投資來掌握住被投資企業(yè)的實(shí)際控股權(quán)稱之為直接投資，并以此來獲得企業(yè)投資的經(jīng)營利潤。有很多稅制因素會影響企業(yè)進(jìn)行直接投資，一般有商品的稅收以及經(jīng)營所得稅跟財(cái)產(chǎn)稅以及行為稅。開辦一個新的企業(yè)或是收購虧損的企業(yè)是企業(yè)在進(jìn)行直接投資過程中所面臨的問題。也可以說在稅法允許的條件下，投資企業(yè)跟被收購?fù)顿Y企業(yè)兩者之間進(jìn)行合并報表實(shí)行集中納稅，并且能夠經(jīng)營盈虧抵消，那么投資企業(yè)在最終所獲得的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)會輕松很多。
總結(jié)：我國現(xiàn)有的體制屬于社會主義市場經(jīng)濟(jì)化的體系，一般企業(yè)在制定以及選擇財(cái)務(wù)政策的時候，首先需要考慮稅收這個主要因素，因?yàn)橘Y本的結(jié)構(gòu)以及國家投資、籌資以及股權(quán)利率等政策都會直接受到稅收因素的影響。因此說要想全面的提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理效率，給企業(yè)的未來發(fā)展開辟出一條可持續(xù)發(fā)展的道路以及穩(wěn)定的基礎(chǔ)，就需要對稅收政策有一個全面而有即時的了解，這樣才能夠制定出一個有效的企業(yè)財(cái)務(wù)政策，規(guī)范化以及優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)行為。（作者單位：遼寧公安司法管理干部學(xué)院）
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“雙證融通”是以學(xué)歷證書為標(biāo)志的學(xué)歷教育與以職業(yè)資格證書為標(biāo)志的職業(yè)技能培訓(xùn)之間的一種互認(rèn)和溝通。其中，學(xué)歷證書是一個人在國民教學(xué)系列中所接收的某一層級教育的證明，是受教育者文化素養(yǎng)和能力水平的標(biāo)志，職業(yè)資格證書則是按照國家制定的職業(yè)分類、職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，由考核鑒定機(jī)構(gòu)對勞動者所從事某種職業(yè)所必備的知識與技能的評價、鑒定的憑證。“雙證融通”的實(shí)質(zhì)是職業(yè)院校專業(yè)教學(xué)內(nèi)容與國家職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求相符合。在我國，學(xué)歷教育與職業(yè)資格教育是兩種不同的教育體系，兩種教育制度在其結(jié)構(gòu)、依據(jù)和培養(yǎng)方式、培養(yǎng)目標(biāo)等方面既有一定的區(qū)別，又互為聯(lián)系與補(bǔ)充，因此，就要求高職課程開發(fā)強(qiáng)調(diào)與職業(yè)資格證書考試內(nèi)容的配套性、一致性，以便為高職課程教學(xué)與職業(yè)資格證書找到最佳的結(jié)合點(diǎn)。
1 高職院校投資與理財(cái)專業(yè)實(shí)施“雙證融通”的積極作用
“雙證融通”的其實(shí)質(zhì)在于“融”和“通”。所謂“融”即融合、融會，指職業(yè)院校各專業(yè)學(xué)歷教育中的教學(xué)內(nèi)容要與本專業(yè)國家職業(yè)資格證書要求的標(biāo)準(zhǔn)相符合，目標(biāo)相一致，而非兩種衡量標(biāo)準(zhǔn)的簡單累加；所謂“通”，即貫通、互通，某種程度上學(xué)歷教育可以代替職業(yè)培訓(xùn)，學(xué)歷證書可以代替職業(yè)資格證書，受到人才市場的普遍認(rèn)可。這樣，“雙證融通”制度對各方的利益就不言而喻了。
1、對于學(xué)生而言
“雙證融通”對于學(xué)生而言最大的收益就是可以零距離就業(yè)。因?yàn)橥菩小半p證融通”制度就意味著學(xué)校教育的培養(yǎng)方向發(fā)生了變化，不再局限于書本上的理論知識，而是加重了實(shí)踐操作和技能的鍛煉，這些動手能力的增強(qiáng)讓學(xué)生能夠在極短的時間內(nèi)適應(yīng)工作崗位的要求，完成學(xué)生到員工的角色轉(zhuǎn)換；改變了過去走出校門又進(jìn)培訓(xùn)班的尷尬局面，節(jié)省了大量的時間、金錢和精力成本。
2、對于企業(yè)而言
在沒有引入職業(yè)資格證書時，學(xué)歷證書是企業(yè)錄用員工的主要影響因素。但往往高學(xué)歷并不代表著高技能，所以企業(yè)為了招聘到合適的人選，只能不斷的“嘗試”。有了職業(yè)資格證書，企業(yè)就可以放心大膽的招聘了。即使部分同學(xué)沒能獲得相關(guān)職業(yè)資格證書，只獲得了學(xué)歷證書，這個學(xué)歷證書的含金量也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他沒有實(shí)行“雙證融通”制度的學(xué)校，因?yàn)楫吘雇菩小半p證融通”的一個關(guān)鍵點(diǎn)是以能力培養(yǎng)為主線。所以，企業(yè)不必為一次次的招聘埋單，當(dāng)然會極力支持這種制度。
2 高職院校投資與理財(cái)專業(yè)實(shí)施“雙證融通”存在的問題
1、“重學(xué)歷證書，輕職業(yè)資格證書”的思想觀念還比較嚴(yán)重
有些高職院校組織考證是因?yàn)椤罢咭蟆被颉皬谋娦睦怼?，自己的積極性、主動性不高，再加上考證宣傳不夠，導(dǎo)致高職院校對職業(yè)資格證書重視不夠。
2、高職生報名率低、通過率低，獲得的職業(yè)資格證書層次不高
高職學(xué)生取得的職業(yè)資格證書還是以初級為主，他們很難取得中級及以上的職業(yè)技術(shù)資格。傳統(tǒng)教學(xué)內(nèi)容未包含職業(yè)資格證書內(nèi)容，達(dá)不到高級職業(yè)資格證書的技能要求，學(xué)生考證困難；為了考證，學(xué)生參加學(xué)校單獨(dú)開設(shè)的職業(yè)資格培訓(xùn)課程，重復(fù)學(xué)習(xí)比較嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)壓力大，因此積極性不高、報名率低、通過率也低。
3、高職院校師資隊(duì)伍建設(shè)、實(shí)訓(xùn)條件等方面還普遍較薄弱，不能適應(yīng)職業(yè)資格證書培訓(xùn)的要求
教育資源短缺表現(xiàn)在兩個方面：一是師資短缺。二是實(shí)訓(xùn)硬件條件薄弱不足。這典型地反映了目前我國高職院校實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)條件落后的現(xiàn)實(shí)情況。
4、培養(yǎng)培訓(xùn)與資格鑒定考試方面重復(fù)或分離，成本高，效益低
在應(yīng)對職業(yè)技能考核時，學(xué)生還要學(xué)習(xí)新課程，購買考核所需的培訓(xùn)教材，既增加了學(xué)生的負(fù)擔(dān)，又浪費(fèi)了人力和時間。主要原因一是高職院校的學(xué)歷教育與職業(yè)資格證書考核分別歸屬于兩個部門管理，中間缺乏協(xié)調(diào)溝通；二是職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的修訂跟不上職業(yè)發(fā)展和企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步；三是對學(xué)校專業(yè)課程的考核評價缺乏職業(yè)資格鑒定機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)控。
3 高職院校投資與理財(cái)專業(yè)實(shí)施“雙證融通”的對策探討
1、建設(shè)“雙證融通”的投資與理財(cái)專業(yè)課程體系
根據(jù)金融企業(yè)對于投資與理財(cái)專業(yè)人才的要求，構(gòu)建對證施教，課證融通的課程體系。將職業(yè)考證項(xiàng)目（證券從業(yè)人員資格證書、助理理財(cái)規(guī)劃師資格證書等）貫穿于投資與理財(cái)專業(yè)人才培養(yǎng)方案，針對各考證項(xiàng)目設(shè)置相應(yīng)課程，將職業(yè)資格證書所涉及的考試內(nèi)容融入課程教學(xué)中，部分課程（如證券市場基礎(chǔ)知識、證券交易、理財(cái)規(guī)劃基礎(chǔ)知識、理財(cái)規(guī)劃專業(yè)能力等）已使用或?qū)⑹褂孟鄳?yīng)的職業(yè)資格證書所指定的考試專用教材，使專業(yè)人才培養(yǎng)規(guī)格與職業(yè)崗位標(biāo)準(zhǔn)相統(tǒng)一，使教學(xué)內(nèi)容與職業(yè)崗位要求、職業(yè)考證內(nèi)容相融合，使學(xué)生畢業(yè)時實(shí)現(xiàn)“雙證”，甚至“多證”，大力培養(yǎng)學(xué)生的職業(yè)技能，體現(xiàn)“技能+證書”產(chǎn)學(xué)結(jié)合的特點(diǎn)，期冀能實(shí)現(xiàn)高就業(yè)率和優(yōu)質(zhì)就業(yè)目標(biāo)。
2、以從業(yè)資格為核心進(jìn)行教學(xué)
投資與理財(cái)專業(yè)主要培養(yǎng)的是證券從業(yè)人員和理財(cái)從業(yè)人員。這兩類從業(yè)人員都需要一定的理論知識。但作為高職院校的學(xué)生，理論知識只要“必需、夠用”即可?！氨匦?、夠用”主要體現(xiàn)在兩方面：一是知道本專業(yè)理論的來龍去脈，二是知道本專業(yè)理論的具體應(yīng)用，為實(shí)踐教學(xué)及上崗就業(yè)打下必要的理論基礎(chǔ)。理論教學(xué)要求教師使抽象的原理具體化、晦澀的理論明朗化、繁雜的模型簡單化、枯燥的知識生動化。高職院校的理論教學(xué)不同于高等學(xué)校，也和中等職業(yè)學(xué)校有區(qū)別。它必須圍繞從業(yè)資格進(jìn)行。
3、開展校企合作，建立實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地
教育部周濟(jì)部長指出“培養(yǎng)高技能人才，一定要讓學(xué)生動手，真刀真槍去實(shí)踐，不能搞紙上談兵，要頂天，更要立地，有真本事，能動手，具備職業(yè)能力，關(guān)鍵是要加強(qiáng)實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)。”開展校企合作，建設(shè)條件完善、情境真實(shí)的校外實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地是搞好“雙證融通”教學(xué)的基礎(chǔ)，建立教學(xué)管理制度和運(yùn)行機(jī)制是實(shí)行“雙證融通”制度的保障，兩者缺一不可。在校外實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地有了企業(yè)技術(shù)骨干作為兼職教師，共同參與指導(dǎo)學(xué)生的理論與技能學(xué)習(xí)，學(xué)生接受的將是一種直接參與實(shí)際工作的現(xiàn)場培訓(xùn)，這十分有利于他們掌握崗位技能、提高實(shí)踐能力、了解崗位的社會屬性，可以增強(qiáng)學(xué)生對職業(yè)崗位的感性認(rèn)識，提高學(xué)生的崗位適應(yīng)能力，對學(xué)生實(shí)施真正意義上的職業(yè)教育，為其就業(yè)做好思想認(rèn)識和專業(yè)能力的充分準(zhǔn)備。
4、加強(qiáng)師資隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)“雙師型”教師
根據(jù)高職教育與職業(yè)技能鑒定工作的需要，我們應(yīng)該要積極鼓勵教師在職進(jìn)修，且學(xué)歷進(jìn)修與課程進(jìn)修（交叉復(fù)合為主）并舉，理論提高（高校掛職鍛煉）與實(shí)踐鍛煉并重；此外，鼓勵教師到學(xué)校的合作企業(yè)中去，擔(dān)任金融企業(yè)業(yè)務(wù)顧問，與企業(yè)合作，進(jìn)行策劃與管理；制定行之有效的措施，鼓勵教師獲取高級理財(cái)規(guī)劃師資格；選派骨干教師參加國外培訓(xùn)，學(xué)習(xí)國外先進(jìn)職教經(jīng)驗(yàn)。總之，要通過各種方式，提升教師的教學(xué)水平，建立了一支理論和實(shí)踐能力較強(qiáng)的“雙師”隊(duì)伍，為實(shí)施“雙證融通”的高職教育奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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所謂的政府性投資項(xiàng)目，通常是指運(yùn)用政府財(cái)政預(yù)算資金和納入財(cái)政預(yù)算管理的各類專項(xiàng)建設(shè)資金，以及政府借用金融、債券、貸款等，對公共基礎(chǔ)設(shè)施、社會公益事業(yè)等領(lǐng)域進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。政府性投資項(xiàng)目快速有效地推動了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)了民生工程的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使當(dāng)?shù)匕傩丈钯|(zhì)量得到了很大的提升，創(chuàng)造了更多的社會價值。但是政府性投資項(xiàng)目建設(shè)過程中財(cái)務(wù)管理上存在的問題逐步顯露，特別是政府性投資項(xiàng)目建設(shè)中成本較高，超概現(xiàn)象普遍，財(cái)務(wù)管理效率有待加強(qiáng)等問題，也會對財(cái)政資金的使用效率產(chǎn)生一些不利的影響。下面將從政府性投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理中存在的不足著手，論述了應(yīng)當(dāng)如何加強(qiáng)政府性投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理，以及提高政府性投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理水平的一些建議。
一、政府性投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理中存在的不足
(一)項(xiàng)目成本控制難，超概算現(xiàn)象普遍存在
現(xiàn)有的政府性投資項(xiàng)目，超概現(xiàn)象較為普遍，缺乏約束力。如某市近年完工投入使用的23個政府性投資項(xiàng)目，其中10個都存在超概現(xiàn)象。究其超概原因，主要有以下幾個：一是項(xiàng)目前期勘測、設(shè)計(jì)不夠深入，設(shè)計(jì)錯漏項(xiàng)情況嚴(yán)重，項(xiàng)目實(shí)施過程中變更頻繁，導(dǎo)致合同外工程價款增加，造成項(xiàng)目實(shí)際完成工程投資超合同價現(xiàn)象普遍，投資控制難。如某醫(yī)院遷建項(xiàng)目由于設(shè)計(jì)變更，增加工程投資約1063萬元。二是部分項(xiàng)目征地、拆遷等政策處理不到位即進(jìn)行建設(shè)，造成項(xiàng)目投資成本增加，如某求助管理站遷建項(xiàng)目，到項(xiàng)目完成時，尚有20多戶拆遷戶逾期未安置。每年還需支付周轉(zhuǎn)費(fèi)近百萬元。三是項(xiàng)目建設(shè)、管理和使用單位一體，缺乏內(nèi)在約束機(jī)制。由于項(xiàng)目業(yè)主就是項(xiàng)目以后的實(shí)際使用人，部分項(xiàng)目業(yè)主對投資控制意識不強(qiáng)，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，出于自身利益考慮，往往會不斷提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整使用功能，擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，致使投資增加。四是工期拖延時間較長，各項(xiàng)建筑施工材料價格和人工成本的大幅上漲。
(二)資金使用管理有待進(jìn)一步加強(qiáng)
一是對合同條款把關(guān)不嚴(yán)，部分項(xiàng)目存在未及時收取履約保證金，不具備施工條件支付工程預(yù)付款，工程進(jìn)度款支付超過合同規(guī)定比例等現(xiàn)象。二是有些項(xiàng)目配套資金未落實(shí)到位，如某科技中心項(xiàng)目，項(xiàng)目批復(fù)概算約6700萬元，其中業(yè)主自籌資金約3400萬元，實(shí)際到位的自籌資金僅2068萬元。三是部分項(xiàng)目管理費(fèi)用列支超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，如業(yè)務(wù)招待費(fèi)超過建設(shè)單位管理費(fèi)總額的10%。四是未及時清理往來款項(xiàng)，部分工程完工后對散裝水泥押金、新型墻體押金、農(nóng)民工保障金等往來款項(xiàng)未及時與相關(guān)單位進(jìn)行結(jié)算。
(三)項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算工作相對滯后
已完工投入使用的政府性投資項(xiàng)目，竣工決算工作普遍存在緩慢、滯后的現(xiàn)象。如某市已完工投入使用三年以上的100多個項(xiàng)目，其中69%的項(xiàng)目均未完成竣工財(cái)務(wù)決算工作。其主要原因有：一是建設(shè)單位不重視，決算編制工作不及時。部分業(yè)主“重工程建設(shè)，輕后期管理”。有些項(xiàng)目的建設(shè)班子是臨時籌建的，機(jī)構(gòu)和人員不穩(wěn)定，甚至工程建設(shè)剛完成，就面臨機(jī)構(gòu)撤消或削減等壓力，如某大樓項(xiàng)目，工程尚未開始竣工決算工作，但基建人員都已回到了原崗位，給竣工決算的進(jìn)度帶來了極大的影響。二是竣工決算編制難度大。部分項(xiàng)目屬聯(lián)片開發(fā)項(xiàng)目，子項(xiàng)目多，導(dǎo)致費(fèi)用分?jǐn)偫щy，如某防洪堤工程和開發(fā)工業(yè)區(qū)塊項(xiàng)目，其拆遷安置費(fèi)用在土地成片征用時就已經(jīng)支付，而子項(xiàng)目有的已完工，有的還在建設(shè)，項(xiàng)目費(fèi)用分?jǐn)傠y度較大。另有部分項(xiàng)目費(fèi)用持續(xù)發(fā)生，項(xiàng)目最終成本無法鎖定。如某道路項(xiàng)目，除道路建設(shè)外，還包括拆遷安置費(fèi)，現(xiàn)道路已完工投入使用，而拆遷安置周轉(zhuǎn)費(fèi)尚需要支付多年，使竣工決算無法及時完成。三是工程結(jié)（決）算審計(jì)時間普遍偏長，由于完工送審項(xiàng)目日益增多，審計(jì)力量不足。在審計(jì)過程中發(fā)現(xiàn)送審資料不齊全，由于施工過程的多變性，及相關(guān)人員的頻繁變動等原因，容易造成工程資料不完整，事后收集困難。
(四)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)力量薄弱
由于大多數(shù)的政府性投資項(xiàng)目業(yè)主都是一次性業(yè)主，財(cái)務(wù)管理力量薄弱，財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)普遍較低。大部分的財(cái)務(wù)人員都是臨時從其他地方抽調(diào)過來，或是聘請的兼職會計(jì)，缺乏基建財(cái)務(wù)會計(jì)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，對基建財(cái)務(wù)制度了解不多。財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)不高，穩(wěn)定性較差，只能從事簡單的建帳記帳，無法從更高層次兼顧項(xiàng)目的整體資金的運(yùn)行效率。
二、工作建議
(一)加強(qiáng)投資管理，提高項(xiàng)目成本控制水平
一是把好源頭關(guān)，注重項(xiàng)目的前期管理，加強(qiáng)投資估算和概算管理，做深做細(xì)項(xiàng)目的論證、咨詢、審查、做深做細(xì)項(xiàng)目前期。嚴(yán)格項(xiàng)目設(shè)計(jì)變更，概算一經(jīng)批準(zhǔn)，不得任意突破，確因技術(shù)、水文、地質(zhì)等特殊情況需變更的，按“先報批，后實(shí)施”的原則，嚴(yán)格按相關(guān)規(guī)定辦理工程變更報批手續(xù)。二是建立項(xiàng)目分階段投資控制體系，建設(shè)項(xiàng)目投資目標(biāo)設(shè)置應(yīng)隨著建設(shè)階段不斷深入，實(shí)現(xiàn)由粗到細(xì)管理過程。各階段的投資目標(biāo)相互聯(lián)系，相互制約，估算、概算、預(yù)算、結(jié)算的后者不能超越前者，組成有機(jī)的投資控制目標(biāo)體系。三是建立并完善政府投資項(xiàng)目責(zé)任目標(biāo)考核制度。項(xiàng)目業(yè)主應(yīng)加強(qiáng)對政府項(xiàng)目造價的主動控制意識，切實(shí)按照批復(fù)概算實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)，不得擅自增加建設(shè)內(nèi)容、提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)改及相關(guān)主管部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督，督促業(yè)主加強(qiáng)投資控制。
(二)增強(qiáng)資金風(fēng)險防范意識，確保財(cái)政資金有效使用
一是業(yè)主應(yīng)建立系統(tǒng)的合同管理制度和合同管理程序，定期檢查合同履行情況，發(fā)現(xiàn)問題及時匯報處理。業(yè)主應(yīng)嚴(yán)格合同的執(zhí)行，加強(qiáng)事前、事中的監(jiān)督。及時收取應(yīng)收未收的履約保證金，追回多支付的工程款。規(guī)范資金支付的審核程序，減少違法違規(guī)行為的發(fā)生，及時切實(shí)提高財(cái)政資金的使用效率。二是項(xiàng)目業(yè)主應(yīng)嚴(yán)格按照財(cái)政部《基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理規(guī)定》有關(guān)費(fèi)用支出的管理規(guī)定，本著“控制標(biāo)準(zhǔn)，勤儉節(jié)約”的原則，參照相關(guān)文件標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，控制業(yè)務(wù)招待費(fèi)等費(fèi)用的支出。三是督促項(xiàng)目業(yè)主及時籌措建設(shè)資金，到位配套的項(xiàng)目資金，確保項(xiàng)目的有序推進(jìn)。四是加強(qiáng)往來款項(xiàng)的管理，及時清理散裝水泥押金等往來款項(xiàng)，避免長期掛帳。
(三)重視項(xiàng)目后期管理工作
一是各級領(lǐng)導(dǎo)和政府職能管理部門要把工程竣工決算擺在與工程建設(shè)同樣重要的位置，充分認(rèn)識竣工決算是工程建設(shè)的重要組成部分，確定“誰負(fù)責(zé)的項(xiàng)目，誰負(fù)責(zé)竣工決算”原則，并將竣工決算工作納入對相關(guān)部門負(fù)責(zé)人的業(yè)績考核內(nèi)容。二是項(xiàng)目業(yè)主要重視工程資料編制工作，強(qiáng)化工程結(jié)算編報。對久拖不決項(xiàng)目進(jìn)行研究，先易后難，分類解決。三是加大審計(jì)力度，提高項(xiàng)目審計(jì)效率。借助中介力量，加強(qiáng)審計(jì)實(shí)力；由多個單體或多個標(biāo)段組成的項(xiàng)目，業(yè)主盡量分單項(xiàng)、分階段送審，單項(xiàng)工程完成一個審一個，審一個清一個，縮短了竣工決算審計(jì)時間。這樣有助于減輕評審部門壓力，加快評審速度；針對審計(jì)過程中發(fā)現(xiàn)資料不全的，通過經(jīng)濟(jì)手段和法律手段督促建設(shè)單位與施工單位在限期內(nèi)提供建設(shè)資料，因客觀原因確實(shí)無法提供工程建設(shè)資料的項(xiàng)目，應(yīng)及時將情況上報政府有關(guān)部門，并提出切實(shí)可行的解決意見，由將具體問題逐個妥善解決。
(四)實(shí)行專業(yè)化管理模式，切實(shí)提高財(cái)務(wù)管理水平
突破一次性項(xiàng)目業(yè)主的約束，實(shí)行專業(yè)化的管理方式。由政府部門專門成立專業(yè)人才庫，對有項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)人員納入人才庫實(shí)行集中統(tǒng)一管理，由政府統(tǒng)一調(diào)配。不斷加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，充實(shí)財(cái)務(wù)部門力量，強(qiáng)化專業(yè)知識培訓(xùn)，培養(yǎng)一批具有政府性投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理知識的高層次人才。
三、結(jié)束語
我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)財(cái)務(wù)政策不能充分地供企業(yè)選擇，它以國家為主體被強(qiáng)制執(zhí)行，其行為是一種被動行為，企業(yè)缺乏獨(dú)立自主經(jīng)營權(quán)。社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制建立后，確立了企業(yè)的市場主體地位，尤其是確立了具有法人地位的財(cái)務(wù)主體，企業(yè)財(cái)務(wù)行為變得積極和主動。在這種情況下，公司財(cái)務(wù)政策具有越來越重要的地位，它保障了整個企業(yè)經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，對公司的理財(cái)行為起到了規(guī)范和優(yōu)化作用，使企業(yè)的理財(cái)效率得到提高。
一、在企業(yè)管理中，財(cái)務(wù)政策所占的地位和作用
財(cái)務(wù)政策是指企業(yè)為了達(dá)到理財(cái)目標(biāo)，財(cái)務(wù)主體對財(cái)務(wù)對象通過一定的方法進(jìn)行有意識地改變。因具有國家和企業(yè)兩個不同的主體，財(cái)務(wù)政策也有兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式。
（一）相對于國家主體
財(cái)務(wù)政策的執(zhí)行具有強(qiáng)制性，它是國家為了規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)而采取的一系列財(cái)務(wù)規(guī)則和制度等形式。規(guī)范和限制企業(yè)財(cái)務(wù)活動，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上進(jìn)行配合，這是財(cái)務(wù)政策的基本目標(biāo)。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容分析，資金的來源形式和管理的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等是其包含的內(nèi)容；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式分析，《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度是其主要內(nèi)容。
（二）相對于企業(yè)主體
財(cái)務(wù)政策的選擇具有自主性，它是以國家財(cái)務(wù)政策為指導(dǎo)的一套自主的理財(cái)行動指南，是企業(yè)根據(jù)總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇。調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，配合企業(yè)經(jīng)營政策，使企業(yè)財(cái)務(wù)效率得到提高是其基本目標(biāo)。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容分析，營運(yùn)資金管理政策、風(fēng)險管理政策、融資管理政策、投資管理政策和股利管理政策等是其包含的內(nèi)容；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式分析，它是一套內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，具有自主和靈活性。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇
企業(yè)財(cái)務(wù)政策涉及到很多方面，從理財(cái)內(nèi)容進(jìn)行分析，投資管理、營運(yùn)資金管理、融資管理和股利管理是其主要內(nèi)容，相關(guān)的財(cái)務(wù)政策就有風(fēng)險管理政策、投資管理政策、營運(yùn)資金管理政策、融資管理政策和股利管理政策。以下就如何進(jìn)行財(cái)務(wù)政策選擇展開討論。
（一）風(fēng)險管理政策及其選擇
在各公司的投資、融資、營運(yùn)資金和股利管理的全部理財(cái)活動中，都客觀地存在風(fēng)險，并且對公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有重要影響。從理論上講，愿意冒險、中庸之道和回避風(fēng)險是決策者對待風(fēng)險可采取的三種態(tài)度，可供選擇的風(fēng)險管理政策有以下三個方面：
1、冒險的風(fēng)險管理政策――控制風(fēng)險政策。采用此種政策，要正視風(fēng)險，公司在經(jīng)營管理中，為了減少因發(fā)生風(fēng)險可能給公司造成損失而極力采取相應(yīng)措施來控制風(fēng)險，這種風(fēng)險管理政策在實(shí)踐中采用較多。
2、保守的風(fēng)險管理政策――回避風(fēng)險政策。在現(xiàn)實(shí)中，因?yàn)榭陀^存在著風(fēng)險，并且與報酬緊密聯(lián)系，這種政策很少被采用，沒有風(fēng)險也就沒有豐厚的報酬，那些回避風(fēng)險的決策者，他們衡量各種被選方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)是沒有風(fēng)險，這種風(fēng)險管理政策不會被成功的經(jīng)營管理者所采用。
3、轉(zhuǎn)移風(fēng)險政策。用轉(zhuǎn)移的方式，把某些可能發(fā)生風(fēng)險損失的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目轉(zhuǎn)出企業(yè)，將較為保險的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目交換回來。像通過參加保險把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，通過轉(zhuǎn)手承包把有風(fēng)險的項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給他人等都是這種風(fēng)險政策。
（二） 投資管理政策及其選擇
現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)囊粋€重要內(nèi)容就是投資管理，在指導(dǎo)投資管理時，投資管理政策的選擇非常重要。投資管理政策是對企業(yè)長期投資所作出的總體規(guī)劃，使企業(yè)在長時期內(nèi)生存和發(fā)展。在選擇投資管理政策時，企業(yè)應(yīng)考慮的幾個原則：①從屬性原則；②長期性原則；③導(dǎo)向性原則；④風(fēng)險性原則。
按性質(zhì)不同，企業(yè)投資管理政策可分為四種類型，分別是：
1、穩(wěn)定型投資政策。它對于近期外部環(huán)境無重大變化的企業(yè)比較適應(yīng)，是一種維持現(xiàn)狀的政策。
2、擴(kuò)張型投資政策。是指企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，新的產(chǎn)品和經(jīng)營項(xiàng)目增加，具體包括產(chǎn)品開發(fā)、市場開發(fā)和多樣化成長。
3、緊縮型投資政策。該政策又分為完全緊縮型投資政策和部分緊縮型投資政策兩種。
4、混合型投資政策。是企業(yè)在一定時期內(nèi)同時采取的政策，如擴(kuò)張、穩(wěn)定和緊縮等。
（三）營運(yùn)資金管理政策及其選擇
流動負(fù)債、流動資產(chǎn)和這兩者之間關(guān)系的總體安排是營運(yùn)資金管理政策所涉及的內(nèi)容，公司短期籌資與投資的具體體現(xiàn)是營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理政策一般分為以下幾種類型：①冒險型。最小的凈流動資本和最大的風(fēng)險，具有最低的總成本和最高的收益；②穩(wěn)健型。最大的凈流動資本和最小的風(fēng)險，具有最高的總成本和最低的收益；③正常型。其收益和風(fēng)險介于冒險型和穩(wěn)健型之間。任何企業(yè)都應(yīng)根據(jù)自己對待收益與風(fēng)險的態(tài)度在這三種政策之間進(jìn)行選擇。
1、冒險型營運(yùn)資金管理政策。由于缺乏足夠的短期資金，公司的短期能力有限，這種政策具有最大的風(fēng)險。
2、穩(wěn)健型營運(yùn)資金管理政策。公司正常的經(jīng)營過程中產(chǎn)生短期資金，公司不可能把它們控制在非常低的水平上，在實(shí)際運(yùn)用中，這種政策會遇到很多困難。
3、正常型營運(yùn)資金管理政策。這種政策能使公司不能償付到期款項(xiàng)的風(fēng)險減少，但要求公司對資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)能準(zhǔn)確銜接。
（四）融資管理政策及其選擇
選擇負(fù)債融資還是融資，以及如何決策融資的比例，是融資管理的實(shí)質(zhì)。在制定融資管理政策時，決策通常是根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力而作出，但要注意幾個問題。
1、以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為基礎(chǔ)來選擇負(fù)債經(jīng)營政策。如下是判斷資本結(jié)構(gòu)是否“最優(yōu)”的兩個標(biāo)準(zhǔn)：①最小的加權(quán)平均資本成本；②最大的公司總價值。
2、對影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素進(jìn)行分析。影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素有：①公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果；②公司的風(fēng)險程度；③管理者的態(tài)度；④銷售的穩(wěn)定性；⑤公司所處的行業(yè)；⑥貸款者的態(tài)度。
3、對融資的每股進(jìn)行收益分析。對每股收益的變化進(jìn)行分析，可以判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，如資本結(jié)構(gòu)合理，則能提高每股收益，如不合理則相反。
負(fù)債融資會給公司經(jīng)營帶來正面和負(fù)面的雙重影響，具有重要的作用和意義。適度的負(fù)債可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)模杠桿作用，有利于降低公司的資金成本，公司利潤多少與否，負(fù)債資本都是固定的利息，當(dāng)公司的投資報酬率比利息率高時，公司的每股收益就會提高；但如果負(fù)債過大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險會明顯加大，容易陷入財(cái)務(wù)困境。
（五）股利管理政策及其選擇
股利政策與公司價值是否相關(guān)，這是股利理論研究的焦點(diǎn)?，F(xiàn)在存在著股利無關(guān)論和股利相關(guān)論這兩種著名的股利理論。事實(shí)是不管股利政策與公司價值是否有關(guān)，股利政策都是的一項(xiàng)重要的公司收益分配管理政策。
在選擇公司股利政策時，應(yīng)從公司的內(nèi)部和外部有關(guān)因素綜合考慮。①內(nèi)部因素：籌資能力、盈利狀況、變現(xiàn)能力、投資項(xiàng)目和償債能力等；②外部因素：股東要求、法律限制、債務(wù)合同約束、通貨膨脹等。
針對以上不同的內(nèi)外因素，有不同類型的股利政策：
1、股利穩(wěn)定的政策。較長時期內(nèi)，股利支付額不隨公司盈利情況的變動而變動，而是固定在一個已定的水平上。實(shí)施該政策，可以使股票投資風(fēng)險降低，股利的收入和支出也便于股東安排，投資者對未來股利的不安全感可以消除；但該政策也有局限性，股利支付時不能緊密聯(lián)系公司的盈利情況，如盈利下降公司容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，對股利的穩(wěn)定性有影響。
2、股利變動的政策。隨著公司盈利的變動，股利支付額也變動的股利政策。實(shí)施該政策，可以減輕公司財(cái)務(wù)壓力，“多盈多分，不盈不分”的原則得到體現(xiàn)，股利支付能緊密聯(lián)系公司的盈利情況；但容易使股東感到公司經(jīng)營不穩(wěn)定，對股價有影響。
3、低正常加額外股利政策。在一個既定且較低的水平上固定股利支付額，當(dāng)公司經(jīng)營較好時再增加一個額外的股利支付率。這種政策有很大的靈活性，結(jié)合了穩(wěn)定股利政策和變動股利政策的優(yōu)點(diǎn)。
4、剩余股利政策。此種股利政策是先把公司的盈余用于盈利性投資項(xiàng)目，再把剩余部分發(fā)放股利。該政策的實(shí)施，有利于最佳資本結(jié)構(gòu)和較低綜合資本成本的保持，當(dāng)股東對股利和資本收益無偏好和投資收益率大于股票市場報酬率時，公司能達(dá)到最大的價值；但這種政策具有較大的變動股利支付率，股東對公司的信心容易受影響。對于某個公司，如果盈利性投資機(jī)會多和盈利水平高，適合采用這種政策。
參考文獻(xiàn)：
財(cái)務(wù)政策一般指財(cái)務(wù)主體利用一定的辦法有意識地改變財(cái)務(wù)對象，以達(dá)到企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的指針。財(cái)務(wù)政策因具有國家和企業(yè)兩個不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式：
（一）就國家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動進(jìn)行規(guī)范和限制。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。
（二）就企業(yè)主體而言，財(cái)務(wù)政策是企業(yè)在國家財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇的一套自主的理財(cái)行動指南，它是一種自主選擇性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營政策，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。
在我國長期以來實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無獨(dú)立自主經(jīng)營權(quán)，企業(yè)財(cái)務(wù)行為只能是一種被動行為，財(cái)務(wù)政策也基本上是以國家為主體的強(qiáng)制執(zhí)行性財(cái)務(wù)政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導(dǎo)致企業(yè)“無財(cái)可理”。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場主體地位的確立，特別是具有法人地位的財(cái)務(wù)主體的確立，企業(yè)財(cái)務(wù)行為成為一種積極的、主動行為，自主選擇性財(cái)務(wù)政策成為理財(cái)人員自主理財(cái)?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財(cái)務(wù)政策的地位變得越來越重要，它是實(shí)現(xiàn)整個企業(yè)經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財(cái)行為，提高企業(yè)理財(cái)效率的重要基礎(chǔ)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇
企業(yè)財(cái)務(wù)政策涉及到活動的方方面面。從理財(cái)內(nèi)容看，主要包括：融資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理和股利管理，因此相慶的財(cái)務(wù)政策就有風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營運(yùn)資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策，下面就財(cái)務(wù)政策的選擇問題進(jìn)行討論。
（一）風(fēng)險管理政策及其選擇
風(fēng)險是一個較難掌握的概念，如何定義存在著爭議，但無論如何，風(fēng)險卻是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營運(yùn)資金和股利管理的全部理財(cái)活動中，并且對公司實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)有重要的，使人們無法回避和忽視。一般而言，風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大要求的報酬率越高。因此風(fēng)險管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風(fēng)險，而在于在報酬和風(fēng)險之間作出恰當(dāng)?shù)木駬瘛Ｆ錄Q策原則是：當(dāng)報酬率相同時，應(yīng)選擇風(fēng)險小的項(xiàng)目；當(dāng)風(fēng)險相同時，應(yīng)選擇報酬率高的項(xiàng)目；當(dāng)決策項(xiàng)目風(fēng)險大、報酬率也高時，則取決于報酬是否高到值得去冒險，以及決策者以風(fēng)險的態(tài)度。
從理論上講，決策者對待風(fēng)險的態(tài)度是有區(qū)別的，可能采取三種態(tài)度：愿意冒險、回避風(fēng)險、中庸之道。據(jù)此，可供選擇的風(fēng)險管理政策主要有：
1.回避風(fēng)險政策。這是一種保守的風(fēng)險管理政策。對于那些回避風(fēng)險的決策者，總是以無風(fēng)險作為衡量各種被選方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，這種政策并不經(jīng)常采用，因?yàn)轱L(fēng)險是客觀存在的，并總是與報酬聯(lián)系在一起的，沒有風(fēng)險也就沒有豐厚的報酬，一個成功的經(jīng)營管理者是不會采用這種風(fēng)險管理政策的。
2.控制風(fēng)險政策。這是一種冒險的風(fēng)險管理政策。采用這種政策，要求公司在經(jīng)營管理中，要正視風(fēng)險，極力采取相應(yīng)措施來控制風(fēng)險，以減少因發(fā)生風(fēng)險可能給公司帶來的損失。在理財(cái)實(shí)踐中，這種風(fēng)險管理政策經(jīng)常被采用。
3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險政策。這種政策是指對某些可能發(fā)生風(fēng)險損失的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，用轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)出企業(yè)，并交換回較為保險的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，如：用轉(zhuǎn)手承包的方式把有風(fēng)險的項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給他人；以參加保險的方式把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司等。
（二）信用管理政策及其選擇
賒銷是市場經(jīng)濟(jì)中的競爭方式，是企業(yè)為加強(qiáng)競爭、擴(kuò)大銷售、開拓市場而選擇的出路。利用這種競銷手段，就必然產(chǎn)生商業(yè)信用問題。當(dāng)然，企業(yè)銷售商品并不是對任何一個單位都可以給予商業(yè)信用，而是應(yīng)當(dāng)先制定信用政策，據(jù)以對各個客戶進(jìn)行評價，衡量是否可以給予商業(yè)信用，并對其數(shù)額加以調(diào)節(jié)和控制。因此現(xiàn)代公司理財(cái)必須將信用管理政策的選擇置于一個重要的位置上。
信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：應(yīng)收賬款占用水平、市場競爭的程度、公司的銷售狀況、客戶的信用等級和公司信用罐及管理能力。若公司當(dāng)前應(yīng)收賬款占用少、市場競爭激烈、產(chǎn)品銷路差、客戶信用等級高、信用制度嚴(yán)密以及管理能力強(qiáng)，可實(shí)行適度寬松的信用政策；反之，則可以實(shí)行適度從緊的信用政策。信用政策是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，一般由三個要素構(gòu)成：
1.信用標(biāo)準(zhǔn)政策。為了評價、證實(shí)和判斷購貨單位的信用情況，用以確定對其可否給予商業(yè)信用或達(dá)到一般的信用期，需要有評價這種信用的程度的標(biāo)準(zhǔn)，一般要有五個內(nèi)容：（1）客戶品質(zhì)，即購貨單位過去履行償債義務(wù)，遵守商業(yè)信用的品德，這是對客戶能否給予商業(yè)信用最重的評價因素。（2）償債能力，這是銷貨單位的信用部門對客戶過去的償債情況、未來的盈利趨勢、當(dāng)前的經(jīng)營狀況等，進(jìn)行調(diào)查和研究以后所作出的主觀判斷。（3）財(cái)務(wù)能力，根據(jù)客戶的財(cái)務(wù)報表以確定客戶凈資產(chǎn)的大小和獲利的可能性，作為其賒銷賬款限額的依據(jù)。（4）提供的擔(dān)保品，對于信用期較長的單位，則需要研究其可能提供償還債務(wù)的擔(dān)保品，如流動資產(chǎn)的內(nèi)容及其變現(xiàn)能力。（5）經(jīng)濟(jì)情況，主要是社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對客戶經(jīng)營活動所發(fā)生的影響。很明顯，采用以上五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，對需要給予商業(yè)信用的客戶分別進(jìn)行評價，是保證應(yīng)收賬款安全的必要手段。
2.信用條件政策。信用條件政策包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩個方面。在企業(yè)制定信用政策的過程中，企業(yè)首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期，企業(yè)采用的信用期越長，賒銷的商品就趙多，發(fā)生的銷售收入就越大，取得的利潤也可能越大，而且壞賬損失也可能越高。其次還要確定合理的現(xiàn)金折扣政策，它是為了鼓勵客戶提前付款所給予的優(yōu)惠?，F(xiàn)金折扣的實(shí)施可以加速應(yīng)收賬款的收回，但要發(fā)生折扣支出。因此，現(xiàn)金折扣的制定，要通過分析給予折扣所減少的應(yīng)收賬款資金占用和給予現(xiàn)金折扣所發(fā)生的支出來進(jìn)行。
3.收賬政策。收賬政策的制定要寬嚴(yán)適度。如果收賬政策過于寬松，可能導(dǎo)致客戶更加拖欠貨款，增加與應(yīng)收賬款投資相關(guān)的成本；如果收賬政策過于嚴(yán)格，可能導(dǎo)致公司失去較多的銷售機(jī)會，影響公司未來的銷售和利潤的增長。因此企業(yè)必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況來制定合適的收賬政策。
（三）融資管理政策及其選擇
融資管理的實(shí)質(zhì)在于負(fù)債融資和主權(quán)融資方式的選擇及其融資比例的決策。負(fù)債是公司的一項(xiàng)重要的資金來源，幾乎沒有一個公司只靠主權(quán)資本，而不運(yùn)用負(fù)債資本就能滿足資金需要的。負(fù)債融資與主權(quán)融資相比，負(fù)債融資的還本付息壓力大，但資金成本一般較主權(quán)融資低，且不會分散公司的控制權(quán)；而主權(quán)融資則是一種高成本、低風(fēng)險的融資方式。
事實(shí)證明，負(fù)債融資對企業(yè)經(jīng)營個有重要的意義，會給公司經(jīng)營帶來正面和負(fù)面的雙重性影響：適度的負(fù)債不僅有利于降低公司的資金成本，而且可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)模杠桿作用，即不論公司利潤多少，負(fù)債資本的利息是固定的，當(dāng)公司的投資報酬率高于利息率時，會使公司的每股收益提高；但過度的負(fù)債會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險，甚至使公司陷入財(cái)務(wù)困境。
從國際慣例來看，確定長期資本中負(fù)債資本和主權(quán)資本各自的構(gòu)成比例及其相到關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是資本結(jié)構(gòu)決策的核心問題。因此融資管理政策的選擇必須建立在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)之上。從理論上講，各公司都應(yīng)有其最佳的資本結(jié)構(gòu)，但實(shí)際工作中還沒有一個科學(xué)的方法判斷資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)點(diǎn)。通常只能根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力來作出決策，為此在制定融資管理政策時，需要明確以下幾個問題：
1.負(fù)債經(jīng)營政策的選擇必須以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為基礎(chǔ)。根據(jù)西方資本結(jié)構(gòu)理論，可采用以下兩個標(biāo)準(zhǔn)來判斷資本結(jié)構(gòu)是否“最優(yōu)”：一是加權(quán)平均資本成本最小化。一般認(rèn)為，一個公司要達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，就是要使公司的加權(quán)平均資本成本降至最低限度。二是公司的總價值最大化。從根本上講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價值的最大化，所以公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的價值最高。當(dāng)然公司的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來，而且公司的市場總價值應(yīng)該等于其股票的總價值加上債券的價值。
2.考慮影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素很多，主要有：（1）公司的風(fēng)險程度。公司的風(fēng)險對融資方式有很大的影響，若公司的風(fēng)險大，舉債就不如發(fā)行股票理想。（2）公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果越好，舉債融資就越有吸引力。（3）銷售的穩(wěn)定性。如果公司的銷售穩(wěn)定，則可以較多地負(fù)擔(dān)固定的債務(wù)費(fèi)用，否則，就會冒很大的風(fēng)險。（4）管理者的態(tài)度。如果管理者討厭風(fēng)險，就可能盡量減少負(fù)債資本的比例。（5）貸款者的態(tài)度。大多貸款者都不希望公司的負(fù)債比例過大。（6）公司所處的行業(yè)。不同的行業(yè)，資本結(jié)構(gòu)有很大差別。
3.進(jìn)行融資的每股收益分析。判斷資本結(jié)構(gòu)的合理與否，還可以通過分析每股收益的變化來衡量。即能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的，根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
（四）營運(yùn)資金管理政策及其選擇
營運(yùn)資金管理政策涉及流動資產(chǎn)、流動負(fù)債以及二者之間關(guān)系的總體安排。良好的營運(yùn)資金管理必須依靠一種切實(shí)可行的、能夠有效地考慮風(fēng)險與報酬的營運(yùn)資金管理政策。營運(yùn)資金是公司短期籌資與投資的具體體現(xiàn)，它在數(shù)量上等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額，因此它體現(xiàn)著公司在流動資產(chǎn)及其籌資安排上的效果。
營運(yùn)資金管理政策一般有正常型、穩(wěn)健型和冒險型三種，它們各有利弊：冒險型政策的凈流動資本最小，風(fēng)險最大，但其總成本最低，收益最高；穩(wěn)健型政策的凈流動資本最大，風(fēng)險最小，但其總成本最高，收益最低；正常型政策的收益與風(fēng)險則介于二者之間。每個企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己對待收益與風(fēng)險的態(tài)度，在這三種政策之間作出恰當(dāng)?shù)倪x擇：
1.正常型營運(yùn)資金管理政策。公司以短期資金滿足流動資產(chǎn)的資金需求，以長期負(fù)債或主權(quán)資本滿足固定資產(chǎn)的資金需求。這種政策減少了公司不能償付到期款項(xiàng)的風(fēng)險，它要求公司能夠準(zhǔn)確銜接資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。
2.穩(wěn)健型營運(yùn)資金管理政策。公司用長期負(fù)債或主權(quán)資本來滿足固定資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)的資金需求，而且短期負(fù)債來應(yīng)付臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，由于短期資金來源產(chǎn)生于公司正常的經(jīng)營過程，公司無法將它們控制在盡可能低的水平上，因此，這種政策的實(shí)際運(yùn)用會遇到困難。
3.冒險型營運(yùn)資金管理政策。公司以長期負(fù)債或主權(quán)資本籌措部分固定資產(chǎn)所需的資金，以短期負(fù)債來籌措全部流動資產(chǎn)和部分固定資產(chǎn)所需的資金。由于公司中的短期能力有限，可能沒有足夠的短期資金來滿足，所以這種政策的風(fēng)險最大。
（五）投資管理政策及其選擇
投資管理是現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)囊粋€重要內(nèi)容，選擇科學(xué)的投資管理政策來指導(dǎo)投資管理至關(guān)重要。投資管理政策是為了使企業(yè)在長時期內(nèi)的生存和發(fā)展，在充分估計(jì)影響企業(yè)長期發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境中各種因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)長期投資所作出的總體規(guī)劃。企業(yè)投資管理政策實(shí)施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、財(cái)力，合理地、科學(xué)地組織培植企業(yè)生產(chǎn)力，解決企業(yè)將來如何在急劇變化的環(huán)境中保持旺盛的生機(jī)與活力。
企業(yè)選擇投資管理政策必須考慮以下四個原則：（1）從屬性原則，即企業(yè)投資管理政策的選擇必須符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，符合企業(yè)總體發(fā)展目標(biāo)；（2）導(dǎo)向性原則，即企業(yè)投資政策一經(jīng)確立，就成為企業(yè)進(jìn)行投資活動的指導(dǎo)原則，是企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)；（3）長期性原則，即投資政策是為謀求企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，它不僅確定企業(yè)發(fā)展方向和趨勢，也規(guī)定各項(xiàng)短期投資計(jì)劃的基調(diào)；（4）風(fēng)險性原則，即投資政策本身不能消除風(fēng)險，因?yàn)橥顿Y政策實(shí)施成功，就會給整個企業(yè)帶來生機(jī)和活力，使企業(yè)得以迅速發(fā)展；反之，將會給企業(yè)帶來較大損失，甚至陷入破產(chǎn)、倒閉的局面。企業(yè)投資管理政策按性質(zhì)不同，可劃分為穩(wěn)定型、擴(kuò)張型、緊縮型和混合型政策四種：
1.穩(wěn)定型投資政策，是一種維持現(xiàn)狀的政策，它適用于企業(yè)外部環(huán)境近期無重大變化，投資維持現(xiàn)有水平，企業(yè)充分、有效的利用現(xiàn)有資源，以最大限度地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤，以積聚資金為將來發(fā)展作準(zhǔn)備。這種政策實(shí)際上是產(chǎn)品轉(zhuǎn)向的一個過渡階段。
2.擴(kuò)張型投資政策，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加新的產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營項(xiàng)目。其核心是發(fā)展和壯大。具體包括市場開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)和多樣化成長（即經(jīng)營新的產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目）。
3.緊縮型投資政策，該政策一般有兩種：一是完全緊縮型投資政策，即企業(yè)受到全面威脅時，將全部資產(chǎn)清算以收回資金、償還債務(wù)；二是部分緊縮型投資政策，是將企業(yè)部分非關(guān)據(jù)產(chǎn)品或技術(shù)出賣，緊縮經(jīng)營規(guī)模。企業(yè)在經(jīng)營決策嚴(yán)重失誤，經(jīng)營優(yōu)勢喪失，或者在取得競爭勝利時放慢競爭節(jié)奏時宜采用這種投資政策。
4.混合型投資政策，是企業(yè)在一定時期內(nèi)同時采取穩(wěn)定、擴(kuò)張、緊縮性等幾種政策。
（六）股利管理政策及其選擇
股利理論研究的焦點(diǎn)在于股利政策與公司價值是否相關(guān)的問題，目前存在著兩種著名的股利理論：一是股利無關(guān)論；二是股利相關(guān)論。事實(shí)上，無論股利政策與公司價值是否相關(guān)，股利政策都是公司的一項(xiàng)重要的收益分配管理政策。選擇科學(xué)的股利政策對于保障股東權(quán)益，協(xié)調(diào)股東之間的利益關(guān)系，促進(jìn)公司長期、穩(wěn)定的發(fā)展，穩(wěn)定股票價格，維護(hù)公司形象具有極為重要的意義。
公司股利政策的選擇必須考慮以下公司內(nèi)部和外部的有關(guān)影響因素：（1）從內(nèi)部因素上看，主要有盈利狀況、變現(xiàn)能力、籌資能力、投資項(xiàng)目、償債能力等；（2）從外部素上看，主要有法律限制、股東要求和債務(wù)合同約束、通貨膨脹和其他因素。對以上這些因素的不同考慮，形成了不同類型的股利政策：
1.穩(wěn)定股利政策，是將股利支付額固定在一個已定的水平上，在較長時期內(nèi)不隨公司盈利情況的變動而變動的股利政策。實(shí)施該政策，能消除投資者對未來股利的不安全感；便于股東安排股利收入和支出；減少鳳票投資風(fēng)險；盈余減少不會引起社會反響。但該政策的局限性在于股利的支付與公司的盈利情況聯(lián)系不緊密；盈利下降可能導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，實(shí)際上影響股利的穩(wěn)定性。
2.變動股利政策，指股利支付隨著公司盈利情況的變動而變動的股利政策。實(shí)施該政策的好處在于：股利支付的數(shù)量與公司的盈利情況聯(lián)系緊密，體現(xiàn)了“多盈多分，不盈不分”的原則，也減輕了公司的財(cái)務(wù)壓力。但是，該政策容易使股東感到公司經(jīng)營不穩(wěn)定，從而影響公司股價。
財(cái)務(wù)政策一般指財(cái)務(wù)主體利用一定的辦法有意識地改變財(cái)務(wù)對象，以達(dá)到企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的指針。財(cái)務(wù)政策因具有國家和企業(yè)兩個不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式：
（一）就國家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動進(jìn)行規(guī)范和限制。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。
（二）就企業(yè)主體而言，財(cái)務(wù)政策是企業(yè)在國家財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇的一套自主的理財(cái)行動指南，它是一種自主選擇性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營政策，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。
在我國長期以來實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無獨(dú)立自主經(jīng)營權(quán)，企業(yè)財(cái)務(wù)行為只能是一種被動行為，財(cái)務(wù)政策也基本上是以國家為主體的強(qiáng)制執(zhí)行性財(cái)務(wù)政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導(dǎo)致企業(yè)“無財(cái)可理”。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場主體地位的確立，特別是具有法人地位的財(cái)務(wù)主體的確立，企業(yè)財(cái)務(wù)行為成為一種積極的、主動行為，自主選擇性財(cái)務(wù)政策成為理財(cái)人員自主理財(cái)?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財(cái)務(wù)政策的地位變得越來越重要，它是實(shí)現(xiàn)整個企業(yè)經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財(cái)行為，提高企業(yè)理財(cái)效率的重要基礎(chǔ)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇
企業(yè)財(cái)務(wù)政策涉及到活動的方方面面。從理財(cái)內(nèi)容看，主要包括：融資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理和股利管理，因此相慶的財(cái)務(wù)政策就有風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營運(yùn)資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策，下面就財(cái)務(wù)政策的選擇問題進(jìn)行討論。
（一）風(fēng)險管理政策及其選擇
風(fēng)險是一個較難掌握的概念，如何定義存在著爭議，但無論如何，風(fēng)險卻是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營運(yùn)資金和股利管理的全部理財(cái)活動中，并且對公司實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)有重要的，使人們無法回避和忽視。一般而言，風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大要求的報酬率越高。因此風(fēng)險管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風(fēng)險，而在于在報酬和風(fēng)險之間作出恰當(dāng)?shù)木駬?。其決策原則是：當(dāng)報酬率相同時，應(yīng)選擇風(fēng)險小的項(xiàng)目；當(dāng)風(fēng)險相同時，應(yīng)選擇報酬率高的項(xiàng)目；當(dāng)決策項(xiàng)目風(fēng)險大、報酬率也高時，則取決于報酬是否高到值得去冒險，以及決策者以風(fēng)險的態(tài)度。
從理論上講，決策者對待風(fēng)險的態(tài)度是有區(qū)別的，可能采取三種態(tài)度：愿意冒險、回避風(fēng)險、中庸之道。據(jù)此，可供選擇的風(fēng)險管理政策主要有：
1.回避風(fēng)險政策。這是一種保守的風(fēng)險管理政策。對于那些回避風(fēng)險的決策者，總是以無風(fēng)險作為衡量各種被選方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，這種政策并不經(jīng)常采用，因?yàn)轱L(fēng)險是客觀存在的，并總是與報酬聯(lián)系在一起的，沒有風(fēng)險也就沒有豐厚的報酬，一個成功的經(jīng)營管理者是不會采用這種風(fēng)險管理政策的。
2.控制風(fēng)險政策。這是一種冒險的風(fēng)險管理政策。采用這種政策，要求公司在經(jīng)營管理中，要正視風(fēng)險，極力采取相應(yīng)措施來控制風(fēng)險，以減少因發(fā)生風(fēng)險可能給公司帶來的損失。在理財(cái)實(shí)踐中，這種風(fēng)險管理政策經(jīng)常被采用。
3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險政策。這種政策是指對某些可能發(fā)生風(fēng)險損失的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，用轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)出企業(yè)，并交換回較為保險的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，如：用轉(zhuǎn)手承包的方式把有風(fēng)險的項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給他人；以參加保險的方式把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司等。
（二）信用管理政策及其選擇
賒銷是市場經(jīng)濟(jì)中的競爭方式，是企業(yè)為加強(qiáng)競爭、擴(kuò)大銷售、開拓市場而選擇的出路。利用這種競銷手段，就必然產(chǎn)生商業(yè)信用問題。當(dāng)然，企業(yè)銷售商品并不是對任何一個單位都可以給予商業(yè)信用，而是應(yīng)當(dāng)先制定信用政策，據(jù)以對各個客戶進(jìn)行評價，衡量是否可以給予商業(yè)信用，并對其數(shù)額加以調(diào)節(jié)和控制。因此現(xiàn)代公司理財(cái)必須將信用管理政策的選擇置于一個重要的位置上。
信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：應(yīng)收賬款占用水平、市場競爭的程度、公司的銷售狀況、客戶的信用等級和公司信用罐及管理能力。若公司當(dāng)前應(yīng)收賬款占用少、市場競爭激烈、產(chǎn)品銷路差、客戶信用等級高、信用制度嚴(yán)密以及管理能力強(qiáng)，可實(shí)行適度寬松的信用政策；反之，則可以實(shí)行適度從緊的信用政策。信用政策是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，一般由三個要素構(gòu)成：
1.信用標(biāo)準(zhǔn)政策。為了評價、證實(shí)和判斷購貨單位的信用情況，用以確定對其可否給予商業(yè)信用或達(dá)到一般的信用期，需要有評價這種信用的程度的標(biāo)準(zhǔn)，一般要有五個內(nèi)容：（1）客戶品質(zhì)，即購貨單位過去履行償債義務(wù)，遵守商業(yè)信用的品德，這是對客戶能否給予商業(yè)信用最重的評價因素。（2）償債能力，這是銷貨單位的信用部門對客戶過去的償債情況、未來的盈利趨勢、當(dāng)前的經(jīng)營狀況等，進(jìn)行調(diào)查和研究以后所作出的主觀判斷。（3）財(cái)務(wù)能力，根據(jù)客戶的財(cái)務(wù)報表以確定客戶凈資產(chǎn)的大小和獲利的可能性，作為其賒銷賬款限額的依據(jù)。（4）提供的擔(dān)保品，對于信用期較長的單位，則需要研究其可能提供償還債務(wù)的擔(dān)保品，如流動資產(chǎn)的內(nèi)容及其變現(xiàn)能力。（5）經(jīng)濟(jì)情況，主要是社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對客戶經(jīng)營活動所發(fā)生的影響。很明顯，采用以上五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，對需要給予商業(yè)信用的客戶分別進(jìn)行評價，是保證應(yīng)收賬款安全的必要手段。
2.信用條件政策。信用條件政策包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩個方面。在企業(yè)制定信用政策的過程中，企業(yè)首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期，企業(yè)采用的信用期越長，賒銷的商品就趙多，發(fā)生的銷售收入就越大，取得的利潤也可能越大，而且壞賬損失也可能越高。其次還要確定合理的現(xiàn)金折扣政策，它是為了鼓勵客戶提前付款所給予的優(yōu)惠。現(xiàn)金折扣的實(shí)施可以加速應(yīng)收賬款的收回，但要發(fā)生折扣支出。因此，現(xiàn)金折扣的制定，要通過分析給予折扣所減少的應(yīng)收賬款資金占用
和給予現(xiàn)金折扣所發(fā)生的支出來進(jìn)行。
3.收賬政策。收賬政策的制定要寬嚴(yán)適度。如果收賬政策過于寬松，可能導(dǎo)致客戶更加拖欠貨款，增加與應(yīng)收賬款投資相關(guān)的成本；如果收賬政策過于嚴(yán)格，可能導(dǎo)致公司失去較多的銷售機(jī)會，影響公司未來的銷售和利潤的增長。因此企業(yè)必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況來制定合適的收賬政策。
（三）融資管理政策及其選擇
融資管理的實(shí)質(zhì)在于負(fù)債融資和融資方式的選擇及其融資比例的決策。負(fù)債是公司的一項(xiàng)重要的資金來源，幾乎沒有一個公司只靠資本，而不運(yùn)用負(fù)債資本就能滿足資金需要的。負(fù)債融資與融資相比，負(fù)債融資的還本付息壓力大，但資金成本一般較融資低，且不會分散公司的控制權(quán)；而融資則是一種高成本、低風(fēng)險的融資方式。
事實(shí)證明，負(fù)債融資對企業(yè)經(jīng)營個有重要的意義，會給公司經(jīng)營帶來正面和負(fù)面的雙重性影響：適度的負(fù)債不僅有利于降低公司的資金成本，而且可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)模杠桿作用，即不論公司利潤多少，負(fù)債資本的利息是固定的，當(dāng)公司的投資報酬率高于利息率時，會使公司的每股收益提高；但過度的負(fù)債會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險，甚至使公司陷入財(cái)務(wù)困境。
從國際慣例來看，確定長期資本中負(fù)債資本和資本各自的構(gòu)成比例及其相到關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是資本結(jié)構(gòu)決策的核心問題。因此融資管理政策的選擇必須建立在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)之上。從理論上講，各公司都應(yīng)有其最佳的資本結(jié)構(gòu)，但實(shí)際工作中還沒有一個科學(xué)的方法判斷資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)點(diǎn)。通常只能根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力來作出決策，為此在制定融資管理政策時，需要明確以下幾個問題：
1.負(fù)債經(jīng)營政策的選擇必須以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為基礎(chǔ)。根據(jù)西方資本結(jié)構(gòu)理論，可采用以下兩個標(biāo)準(zhǔn)來判斷資本結(jié)構(gòu)是否“最優(yōu)”：一是加權(quán)平均資本成本最小化。一般認(rèn)為，一個公司要達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，就是要使公司的加權(quán)平均資本成本降至最低限度。二是公司的總價值最大化。從根本上講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價值的最大化，所以公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的價值最高。當(dāng)然公司的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來，而且公司的市場總價值應(yīng)該等于其股票的總價值加上債券的價值。
2.考慮影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素很多，主要有：（1）公司的風(fēng)險程度。公司的風(fēng)險對融資方式有很大的影響，若公司的風(fēng)險大，舉債就不如發(fā)行股票理想。（2）公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果越好，舉債融資就越有吸引力。（3）銷售的穩(wěn)定性。如果公司的銷售穩(wěn)定，則可以較多地負(fù)擔(dān)固定的債務(wù)費(fèi)用，否則，就會冒很大的風(fēng)險。（4）管理者的態(tài)度。如果管理者討厭風(fēng)險，就可能盡量減少負(fù)債資本的比例。（5）貸款者的態(tài)度。大多貸款者都不希望公司的負(fù)債比例過大。（6）公司所處的行業(yè)。不同的行業(yè)，資本結(jié)構(gòu)有很大差別。
3.進(jìn)行融資的每股收益分析。判斷資本結(jié)構(gòu)的合理與否，還可以通過分析每股收益的變化來衡量。即能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的，根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
（四）營運(yùn)資金管理政策及其選擇
營運(yùn)資金管理政策涉及流動資產(chǎn)、流動負(fù)債以及二者之間關(guān)系的總體安排。良好的營運(yùn)資金管理必須依靠一種切實(shí)可行的、能夠有效地考慮風(fēng)險與報酬的營運(yùn)資金管理政策。營運(yùn)資金是公司短期籌資與投資的具體體現(xiàn)，它在數(shù)量上等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額，因此它體現(xiàn)著公司在流動資產(chǎn)及其籌資安排上的效果。
營運(yùn)資金管理政策一般有正常型、穩(wěn)健型和冒險型三種，它們各有利弊：冒險型政策的凈流動資本最小，風(fēng)險最大，但其總成本最低，收益最高；穩(wěn)健型政策的凈流動資本最大，風(fēng)險最小，但其總成本最高，收益最低；正常型政策的收益與風(fēng)險則介于二者之間。每個企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己對待收益與風(fēng)險的態(tài)度，在這三種政策之間作出恰當(dāng)?shù)倪x擇：
1.正常型營運(yùn)資金管理政策。公司以短期資金滿足流動資產(chǎn)的資金需求，以長期負(fù)債或資本滿足固定資產(chǎn)的資金需求。這種政策減少了公司不能償付到期款項(xiàng)的風(fēng)險，它要求公司能夠準(zhǔn)確銜接資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。
2.穩(wěn)健型營運(yùn)資金管理政策。公司用長期負(fù)債或資本來滿足固定資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)的資金需求，而且短期負(fù)債來應(yīng)付臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，由于短期資金來源產(chǎn)生于公司正常的經(jīng)營過程，公司無法將它們控制在盡可能低的水平上，因此，這種政策的實(shí)際運(yùn)用會遇到困難。
3.冒險型營運(yùn)資金管理政策。公司以長期負(fù)債或資本籌措部分固定資產(chǎn)所需的資金，以短期負(fù)債來籌措全部流動資產(chǎn)和部分固定資產(chǎn)所需的資金。由于公司中的短期能力有限，可能沒有足夠的短期資金來滿足，所以這種政策的風(fēng)險最大。
（五）投資管理政策及其選擇
投資管理是現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)囊粋€重要內(nèi)容，選擇科學(xué)的投資管理政策來指導(dǎo)投資管理至關(guān)重要。投資管理政策是為了使企業(yè)在長時期內(nèi)的生存和發(fā)展，在充分估計(jì)影響企業(yè)長期發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境中各種因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)長期投資所作出的總體規(guī)劃。企業(yè)投資管理政策實(shí)施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、財(cái)力，合理地、科學(xué)地組織培植企業(yè)生產(chǎn)力，解決企業(yè)將來如何在急劇變化的環(huán)境中保持旺盛的生機(jī)與活力。
企業(yè)選擇投資管理政策必須考慮以下四個原則：（1）從屬性原則，即企業(yè)投資管理政策的選擇必須符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，符合企業(yè)總體發(fā)展目標(biāo)；（2）導(dǎo)向性原則，即企業(yè)投資政策一經(jīng)確立，就成為企業(yè)進(jìn)行投資活動的指導(dǎo)原則，是企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)；（3）長期性原則，即投資政策是為謀求企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，它不僅確定企業(yè)發(fā)展方向和趨勢，也規(guī)定各項(xiàng)短期投資計(jì)劃的基調(diào)；（4）風(fēng)險性原則，即投資政策本身不能消除風(fēng)險，因?yàn)橥顿Y政策實(shí)施成功，就會給整個企業(yè)帶來生機(jī)和活力，使企業(yè)得以迅速發(fā)展；反之，將會給企業(yè)帶來較大損失，甚至陷入破產(chǎn)、倒閉的局面。企業(yè)投資管理政策按性質(zhì)不同，可劃分為穩(wěn)定型、擴(kuò)張型、緊縮型和混合型政策四種：
1.穩(wěn)定型投資政策，是一種維持現(xiàn)狀的政策，它適用于企業(yè)外部環(huán)境近期無重大變化，投資維持現(xiàn)有水平，企業(yè)充分、有效的利用現(xiàn)有資源，以最大限度地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤，以積聚資金為將來發(fā)展作準(zhǔn)備。這種政策實(shí)際上是產(chǎn)品轉(zhuǎn)向的一個過渡階段。
2.擴(kuò)張型投資政策，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加新的產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營項(xiàng)目。其核心是發(fā)展和壯大。具體包括市場開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)和多樣化成長（即經(jīng)營新的產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目）。
3.緊縮型投資政策，該政策一般有兩種：一是完全緊縮型投資政策，即企業(yè)受到全面威脅時，將全部資產(chǎn)清算以收回資金、償還債務(wù)；二是部分緊縮型投資政策，是將企業(yè)部分非關(guān)據(jù)產(chǎn)品或技術(shù)出賣，緊縮經(jīng)營規(guī)模。企業(yè)在經(jīng)營決策嚴(yán)重失誤，經(jīng)營優(yōu)勢喪失，或者在取得競爭勝利時放慢競爭節(jié)奏時宜采用這種投資政策。
4.混合型投資政策，是企業(yè)在一定時期內(nèi)同時采取穩(wěn)定、擴(kuò)張、緊縮性等幾種政策。
（六）股利管理政策及其選擇
股利理論研究的焦點(diǎn)在于股利政策與公司價值是否相關(guān)的問題，目前存在著兩種著名的股利理論：一是股利無關(guān)論；二是股利相關(guān)論。事實(shí)上，無論股利政策與公司價值是否相關(guān)，股利政策都是公司的一項(xiàng)重要的收益分配管理政策。選擇科學(xué)的股利政策對于保障股東權(quán)益，協(xié)調(diào)股東之間的利益關(guān)系，促進(jìn)公司長期、穩(wěn)定的發(fā)展，穩(wěn)定股票價格，維護(hù)公司形象具有極為重要的意義。
公司股利政策的選擇必須考慮以下公司內(nèi)部和外部的有關(guān)影響因素：（1）從內(nèi)部因素上看，主要有盈利狀況、變現(xiàn)能力、籌資能力、投資項(xiàng)目、償債能力等；（2）從外部素上看，主要有法律限制、股東要求和債務(wù)合同約束、通貨膨脹和其他因素。對以上這些因素的不同考慮，形成了不同類型的股利政策：
1.穩(wěn)定股利政策，是將股利支付額固定在一個已定的水平上，在較長時期內(nèi)不隨公司盈利情況的變動而變動的股利政策。實(shí)施該政策，能消除投資者對未來股利的不安全感；便于股東安排股利收入和支出；減少鳳票投資風(fēng)險；盈余減少不會引起社會反響。但該政策的局限性在于股利的支付與公司的盈利情況聯(lián)系不緊密；盈利下降可能導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，實(shí)際上影響股利的穩(wěn)定性。
由于年事已高，老年人在日常生活中難免患病或發(fā)生意外，需要相應(yīng)的醫(yī)治費(fèi)用。發(fā)生這類情況，既影響自己的生活，還會累及子女。老年人可選擇投保意外傷害保險和健康保險，以便在發(fā)生不測時減輕自己和子女的負(fù)擔(dān)。
老年人在投資理財(cái)活動中，應(yīng)關(guān)注國家投資政策導(dǎo)向和利率水平的變化，進(jìn)行綜合分析，確定重點(diǎn)投資品種和各種投資的比例。根據(jù)老年理財(cái)?shù)陌踩?、流動性、收益性原則，應(yīng)將用于養(yǎng)老的資金重點(diǎn)投資在免征利息稅的國債、金融債券、貨幣市場基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險理財(cái)產(chǎn)品等品種上，比例宜控制在投資總額的40％左右；考慮到資金的靈活調(diào)度，投資儲蓄的資金比例亦應(yīng)控制在投資總額的40％左右；對于部分家庭經(jīng)濟(jì)寬裕，又具備金融理財(cái)知識和良好心理素質(zhì)的老年人，如手頭積蓄較寬松，可將少量資金用于股票、收藏等風(fēng)險投資，一般應(yīng)控制在20％以內(nèi)。
同時，老年人在理財(cái)時要注意投資期限，即便是相同的收益率，由于期限不同，投資時就要充分考慮。有的老年投資者過分偏重短期理財(cái)產(chǎn)品，但如果短期品種到期后沒有及時找到合適的產(chǎn)品，就會產(chǎn)生資金閑置期，其綜合收益就不如長期品種。很多老年人沒有充沛的精力和快速的反應(yīng)力及時分辨投資品種，因此要注意準(zhǔn)確選擇投資品種的期限，宜采取“長短結(jié)合，統(tǒng)籌兼顧”的原則，按照資金使用的需要，作出合理的安排。
老年理財(cái)警惕“五大險區(qū)”
值得注意的是，在投資理財(cái)活動中，少數(shù)老年人由于對新事物、新知識了解甚少，缺乏科學(xué)理性的分析能力，加上防范意識薄弱，容易造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。老年人理財(cái)切記避開以下“險區(qū)”——
一、輕信他人貪小便宜。目前，“馬路騙子”的騙術(shù)花樣百出，有的故意在路邊丟棄假錢幣、假文物，引誘他人上鉤，然后以“見者平分”為由，詐騙錢財(cái)；有的利用過期作廢、不可兌換或偽造的外幣，通過“串通表演”手法進(jìn)行誘騙。一些老人由于“貪便宜”心理作怪，容易上當(dāng)失財(cái)。天上不會掉餡餅，老年人防騙先要戒貪心。
二、圖高利息集資。近年來，非法集資案時有發(fā)生，有的地方民間借貸活動活躍，集資人往往承諾支付15％～20％的年利息，甚至?xí)s定支付更高的利息。一些老年人為獲得高利息而對其情有獨(dú)鐘，而一旦非法集資或民間借貸砸盤，不但得不到高利息，還會血本無歸。
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是一定企業(yè)制度下財(cái)務(wù)主體實(shí)施財(cái)務(wù)行為和實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的方式。它有兩方面的內(nèi)在規(guī)定性：一方面，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制要服從服務(wù)于企業(yè)配置資源的需要，成為以價值為線索進(jìn)行資源合理配置的機(jī)制；另一方面，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是各個財(cái)務(wù)主體追求和實(shí)現(xiàn)各自利益訴求，使各種利益矛盾不斷解決的財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和協(xié)調(diào)的機(jī)制。
現(xiàn)代企業(yè)制度下財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的構(gòu)成要件可以概括為決策機(jī)制、信息機(jī)制、動力機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制四個方面，它們相互關(guān)聯(lián)和相互制約，共同構(gòu)成一個有機(jī)整體。財(cái)務(wù)決策機(jī)制是指財(cái)務(wù)決策權(quán)力的形成規(guī)范和規(guī)定；財(cái)務(wù)信息機(jī)制是指財(cái)務(wù)信息的收集、傳遞、處理和評價的規(guī)定；財(cái)務(wù)動力機(jī)制則包括所有保證決策付諸行動，保證財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的規(guī)范和規(guī)定；財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制是指對財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中的決策失誤、信息失真、動力失效等與預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)背離現(xiàn)象的識別和校正機(jī)制。
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是相對穩(wěn)定的，而財(cái)務(wù)管理的對象卻是一個動態(tài)的系統(tǒng)，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制運(yùn)行的環(huán)境條件不斷變化，所以財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的效率不僅在于完整的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，也取決于運(yùn)行過程中的動態(tài)協(xié)調(diào)能力。財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)涉及三個方面的基本問題：協(xié)調(diào)主體，協(xié)調(diào)內(nèi)容，協(xié)調(diào)目標(biāo)。
一、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)主體
在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會是公司的法人機(jī)關(guān)，對股東大會而言它是執(zhí)行機(jī)關(guān)，對經(jīng)理層而言它是決策機(jī)關(guān)。在財(cái)務(wù)運(yùn)行的動力機(jī)制中，董事會起著動力傳導(dǎo)“中繼站”的作用；在決策機(jī)制中，它起著承上啟下的作用；在監(jiān)督機(jī)制中，它起著“交換機(jī)”的作用。從在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位與財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制中的作用分析，董事會當(dāng)然是現(xiàn)代企業(yè)制度下財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的主導(dǎo)力量。盡管其他財(cái)務(wù)管理主體在理財(cái)中也會進(jìn)行局部或部門之間的運(yùn)行協(xié)調(diào)，但真正能夠?qū)ω?cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行整體和全程協(xié)調(diào)的只能是董事會。
二、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)內(nèi)容
1、理財(cái)程序協(xié)調(diào)。公司理財(cái)?shù)某绦蛞话惆ㄘ?cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評價三個基本環(huán)節(jié)。理財(cái)程序協(xié)調(diào)是為了消除環(huán)節(jié)之間的脫節(jié)現(xiàn)象，使財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評價之間形成良性循環(huán)；建立財(cái)務(wù)運(yùn)行責(zé)任關(guān)系，其歸宿是實(shí)現(xiàn)出資人資本保值增值目標(biāo)。（1）財(cái)務(wù)計(jì)劃協(xié)調(diào)主要包括：出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；長期財(cái)務(wù)目標(biāo)與短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；財(cái)務(wù)目標(biāo)在各層職能部門之間的協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)控制的目的是保證財(cái)務(wù)計(jì)劃的落實(shí)與目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，財(cái)務(wù)控制一般包括確立標(biāo)準(zhǔn)、衡量績效、糾正偏差三個步驟。（2）財(cái)務(wù)控制協(xié)調(diào)主要包括：季度和月份財(cái)務(wù)實(shí)績與年度財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；部門實(shí)績與公司整體目標(biāo)的協(xié)調(diào)；責(zé)任目標(biāo)與修正目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)評價的目的是確認(rèn)或解除經(jīng)營者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，在分析報告期財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上提出建設(shè)性改進(jìn)意見。（3）財(cái)務(wù)評價協(xié)調(diào)主要包括：實(shí)際績效與獎懲標(biāo)準(zhǔn)間的協(xié)調(diào)；實(shí)際績效與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)；本期財(cái)務(wù)評價與下期財(cái)務(wù)計(jì)劃之間的協(xié)調(diào)等。
2、理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)。公司理財(cái)一般包括籌資、投資、資產(chǎn)營運(yùn)和收益分配等方面的內(nèi)容。理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)的目的在于按資本運(yùn)動規(guī)律的要求進(jìn)行理財(cái)，提高資源的配置效率。理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)主要包括：籌資與投資之間的協(xié)調(diào)；投資與資產(chǎn)營運(yùn)之間的協(xié)調(diào)；資產(chǎn)營運(yùn)與收益分配之間的協(xié)調(diào)；收益分配與籌資之間的協(xié)調(diào)；投資與分配之間的協(xié)調(diào)；籌資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本及時機(jī)的協(xié)調(diào)；投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、方式及時機(jī)的協(xié)調(diào)；資本營運(yùn)中的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量、收益與成本之間的協(xié)調(diào)；收益分配中各主體利益的協(xié)調(diào)等。
三、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)目標(biāo)
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)不僅需要發(fā)生大量費(fèi)用，而且需要董事會有足夠的協(xié)調(diào)能力。所以，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的目標(biāo)應(yīng)著眼于確立公司財(cái)務(wù)政策、建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制和預(yù)警機(jī)制，把運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)寓于企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作之中。
1、確立公司財(cái)務(wù)政策。公司財(cái)務(wù)政策是公司董事會根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境制定的財(cái)務(wù)方針、策略，是財(cái)務(wù)管理工作的行動指南。財(cái)務(wù)政策應(yīng)具有相對穩(wěn)定性、連續(xù)性和針對性。財(cái)務(wù)政策主要包括以下幾個方面：籌資政策，是關(guān)于籌資規(guī)模、方式和渠道、籌資風(fēng)險防范、資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與調(diào)整的一系列問題的規(guī)劃與策略；投資政策，是關(guān)于公司投資規(guī)模、投資方向、投資時機(jī)、投資方式、投資結(jié)構(gòu)的安排與謀劃；資產(chǎn)營運(yùn)政策，主要是對流動資產(chǎn)的配置和固定資產(chǎn)折舊政策；收益分配政策，包括企業(yè)的稅收籌劃、股利政策和留存收益等事項(xiàng)的策劃。
2、建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制。反饋機(jī)制是指以系統(tǒng)活動的結(jié)果來調(diào)整系統(tǒng)活動的作用方式。建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制，一方面是及時獲得企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)信息，反映管理當(dāng)局對董事會決議的貫徹情況和受托責(zé)任的完成情況；另一方面是及時貫徹針對反饋信息所做的政策調(diào)整。財(cái)務(wù)反饋機(jī)制的關(guān)鍵是建立規(guī)范靈活的財(cái)務(wù)會計(jì)系統(tǒng)，確定定期與適時的信息報告制度。
3、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。預(yù)防財(cái)務(wù)失控、確保財(cái)務(wù)安全是財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的首要目標(biāo)，所以，進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)，必須建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是把財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中與財(cái)務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來進(jìn)行風(fēng)險控制的方法。
（1）籌資成本與投資收益聯(lián)系控制。任何資金進(jìn)入企業(yè)均應(yīng)視為是有成本的，資金一旦進(jìn)入以后，則資金成本就是確定的，它包括籌資費(fèi)用和約定的資金占用費(fèi)?；I資活動成功與否，既要看是否以較低的成本取得資金，還要看籌資以后的投資收益是否高于資金成本，顯然后者更重要。投資收益的高低表明投資項(xiàng)目對資金承受能力的大小：如果投資收益高，則對資金成本承受能力強(qiáng)；投資收益低，則對資金成本承受能力弱，甚至無法補(bǔ)償資金成本。所以，投資收益應(yīng)作為評價籌資成敗的首要標(biāo)準(zhǔn)。但企業(yè)在進(jìn)行籌資活動時，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益往往是不確定的，因此必須結(jié)合投資項(xiàng)目的市場前景、現(xiàn)金流量等因素進(jìn)行投資收益預(yù)測，盡可能準(zhǔn)確地計(jì)量項(xiàng)目的投資收益，在此基礎(chǔ)上對籌資方案進(jìn)行評價。如果投資收益大于籌資成本，則企業(yè)有利可圖，籌資成本與投資收益聯(lián)系控制就是要確立投資收益對籌資方案的否決機(jī)制。
（2）資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制。負(fù)債是企業(yè)資產(chǎn)的兩大來源之一，負(fù)債最重要的特征是到期要還本付息，償還到期債務(wù)對企業(yè)而言具有約束剛性。如果負(fù)債規(guī)模過大導(dǎo)致資不抵債，或者資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，無法清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，則企業(yè)就會出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)清算。因此，必須對企業(yè)的債務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制，控制的方法是把資產(chǎn)負(fù)債率同資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來。如果資產(chǎn)報酬高于負(fù)債的資金成本率，企業(yè)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，則可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；反之，企業(yè)則必須控制資產(chǎn)負(fù)債率，降低負(fù)債規(guī)模。將資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制，就是要建立起由資產(chǎn)報酬率決定資產(chǎn)負(fù)債率的機(jī)制。
（3）現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制。維持現(xiàn)金流量的良性循環(huán)對企業(yè)至關(guān)重要，因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)往往從支付危機(jī)開始。支付能力不足，不能適時支付材料或商品款項(xiàng)，生產(chǎn)或銷售過程就有可能中斷。如果沒有足夠的現(xiàn)金償付到期的債務(wù)，企業(yè)就可能陷入破產(chǎn)的境地。所以企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來現(xiàn)金流出計(jì)劃組織現(xiàn)金流入，包括營運(yùn)活動現(xiàn)金流入、籌資活動現(xiàn)金流入以及投資活動現(xiàn)金流入。現(xiàn)金流入要與現(xiàn)金流出保持一定的對稱性，包括數(shù)量結(jié)構(gòu)和時點(diǎn)上的對稱性兩方面，即不僅在數(shù)量上而且要在時點(diǎn)上使現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量保持一致?，F(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制就是要確立起現(xiàn)金流入量對現(xiàn)金流出量的保障機(jī)制。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 財(cái)政部注冊會計(jì)師考試辦公室：財(cái)務(wù)成本管理[m]．經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007．
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是一定企業(yè)制度下財(cái)務(wù)主體實(shí)施財(cái)務(wù)行為和實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的方式。它有兩方面的內(nèi)在規(guī)定性：一方面，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制要服從服務(wù)于企業(yè)配置資源的需要，成為以價值為線索進(jìn)行資源合理配置的機(jī)制；另一方面，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制是各個財(cái)務(wù)主體追求和實(shí)現(xiàn)各自利益訴求，使各種利益矛盾不斷解決的財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和協(xié)調(diào)的機(jī)制。
現(xiàn)代企業(yè)制度下財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的構(gòu)成要件可以概括為決策機(jī)制、信息機(jī)制、動力機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制四個方面，它們相互關(guān)聯(lián)和相互制約，共同構(gòu)成一個有機(jī)整體。財(cái)務(wù)決策機(jī)制是指財(cái)務(wù)決策權(quán)力的形成規(guī)范和規(guī)定；財(cái)務(wù)信息機(jī)制是指財(cái)務(wù)信息的收集、傳遞、處理和評價的規(guī)定；財(cái)務(wù)動力機(jī)制則包括所有保證決策付諸行動，保證財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的規(guī)范和規(guī)定；財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制是指對財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中的決策失誤、信息失真、動力失效等與預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)背離現(xiàn)象的識別和校正機(jī)制。
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是相對穩(wěn)定的，而財(cái)務(wù)管理的對象卻是一個動態(tài)的系統(tǒng)，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制運(yùn)行的環(huán)境條件不斷變化，所以財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的效率不僅在于完整的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，也取決于運(yùn)行過程中的動態(tài)協(xié)調(diào)能力。財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)涉及三個方面的基本問題：協(xié)調(diào)主體，協(xié)調(diào)內(nèi)容，協(xié)調(diào)目標(biāo)。
一、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)主體
在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會是公司的法人機(jī)關(guān)，對股東大會而言它是執(zhí)行機(jī)關(guān)，對經(jīng)理層而言它是決策機(jī)關(guān)。在財(cái)務(wù)運(yùn)行的動力機(jī)制中，董事會起著動力傳導(dǎo)“中繼站”的作用；在決策機(jī)制中，它起著承上啟下的作用；在監(jiān)督機(jī)制中，它起著“交換機(jī)”的作用。從在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位與財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制中的作用分析，董事會當(dāng)然是現(xiàn)代企業(yè)制度下財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的主導(dǎo)力量。盡管其他財(cái)務(wù)管理主體在理財(cái)中也會進(jìn)行局部或部門之間的運(yùn)行協(xié)調(diào)，但真正能夠?qū)ω?cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行整體和全程協(xié)調(diào)的只能是董事會。
二、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)內(nèi)容
1、理財(cái)程序協(xié)調(diào)。公司理財(cái)?shù)某绦蛞话惆ㄘ?cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評價三個基本環(huán)節(jié)。理財(cái)程序協(xié)調(diào)是為了消除環(huán)節(jié)之間的脫節(jié)現(xiàn)象，使財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評價之間形成良性循環(huán)；建立財(cái)務(wù)運(yùn)行責(zé)任關(guān)系，其歸宿是實(shí)現(xiàn)出資人資本保值增值目標(biāo)。（1）財(cái)務(wù)計(jì)劃協(xié)調(diào)主要包括：出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；長期財(cái)務(wù)目標(biāo)與短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；財(cái)務(wù)目標(biāo)在各層職能部門之間的協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)控制的目的是保證財(cái)務(wù)計(jì)劃的落實(shí)與目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，財(cái)務(wù)控制一般包括確立標(biāo)準(zhǔn)、衡量績效、糾正偏差三個步驟。（2）財(cái)務(wù)控制協(xié)調(diào)主要包括：季度和月份財(cái)務(wù)實(shí)績與年度財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；部門實(shí)績與公司整體目標(biāo)的協(xié)調(diào)；責(zé)任目標(biāo)與修正目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)評價的目的是確認(rèn)或解除經(jīng)營者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，在分析報告期財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上提出建設(shè)性改進(jìn)意見。（3）財(cái)務(wù)評價協(xié)調(diào)主要包括：實(shí)際績效與獎懲標(biāo)準(zhǔn)間的協(xié)調(diào)；實(shí)際績效與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)；本期財(cái)務(wù)評價與下期財(cái)務(wù)計(jì)劃之間的協(xié)調(diào)等。
2、理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)。公司理財(cái)一般包括籌資、投資、資產(chǎn)營運(yùn)和收益分配等方面的內(nèi)容。理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)的目的在于按資本運(yùn)動規(guī)律的要求進(jìn)行理財(cái)，提高資源的配置效率。理財(cái)內(nèi)容協(xié)調(diào)主要包括：籌資與投資之間的協(xié)調(diào)；投資與資產(chǎn)營運(yùn)之間的協(xié)調(diào)；資產(chǎn)營運(yùn)與收益分配之間的協(xié)調(diào)；收益分配與籌資之間的協(xié)調(diào)；投資與分配之間的協(xié)調(diào)；籌資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本及時機(jī)的協(xié)調(diào)；投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、方式及時機(jī)的協(xié)調(diào)；資本營運(yùn)中的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量、收益與成本之間的協(xié)調(diào)；收益分配中各主體利益的協(xié)調(diào)等。
三、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)目標(biāo)
財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)不僅需要發(fā)生大量費(fèi)用，而且需要董事會有足夠的協(xié)調(diào)能力。所以，財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的目標(biāo)應(yīng)著眼于確立公司財(cái)務(wù)政策、建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制和預(yù)警機(jī)制，把運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)寓于企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作之中。
1、確立公司財(cái)務(wù)政策。公司財(cái)務(wù)政策是公司董事會根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境制定的財(cái)務(wù)方針、策略，是財(cái)務(wù)管理工作的行動指南。財(cái)務(wù)政策應(yīng)具有相對穩(wěn)定性、連續(xù)性和針對性。財(cái)務(wù)政策主要包括以下幾個方面：籌資政策，是關(guān)于籌資規(guī)模、方式和渠道、籌資風(fēng)險防范、資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與調(diào)整的一系列問題的規(guī)劃與策略；投資政策，是關(guān)于公司投資規(guī)模、投資方向、投資時機(jī)、投資方式、投資結(jié)構(gòu)的安排與謀劃；資產(chǎn)營運(yùn)政策，主要是對流動資產(chǎn)的配置和固定資產(chǎn)折舊政策；收益分配政策，包括企業(yè)的稅收籌劃、股利政策和留存收益等事項(xiàng)的策劃。
2、建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制。反饋機(jī)制是指以系統(tǒng)活動的結(jié)果來調(diào)整系統(tǒng)活動的作用方式。建立財(cái)務(wù)反饋機(jī)制，一方面是及時獲得企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)信息，反映管理當(dāng)局對董事會決議的貫徹情況和受托責(zé)任的完成情況；另一方面是及時貫徹針對反饋信息所做的政策調(diào)整。財(cái)務(wù)反饋機(jī)制的關(guān)鍵是建立規(guī)范靈活的財(cái)務(wù)會計(jì)系統(tǒng)，確定定期與適時的信息報告制度。
3、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。預(yù)防財(cái)務(wù)失控、確保財(cái)務(wù)安全是財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的首要目標(biāo)，所以，進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)，必須建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是把財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中與財(cái)務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來進(jìn)行風(fēng)險控制的方法。
（1）籌資成本與投資收益聯(lián)系控制。任何資金進(jìn)入企業(yè)均應(yīng)視為是有成本的，資金一旦進(jìn)入以后，則資金成本就是確定的，它包括籌資費(fèi)用和約定的資金占用費(fèi)。籌資活動成功與否，既要看是否以較低的成本取得資金，還要看籌資以后的投資收益是否高于資金成本，顯然后者更重要。投資收益的高低表明投資項(xiàng)目對資金承受能力的大?。喝绻顿Y收益高，則對資金成本承受能力強(qiáng)；投資收益低，則對資金成本承受能力弱，甚至無法補(bǔ)償資金成本。所以，投資收益應(yīng)作為評價籌資成敗的首要標(biāo)準(zhǔn)。但企業(yè)在進(jìn)行籌資活動時，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益往往是不確定的，因此必須結(jié)合投資項(xiàng)目的市場前景、現(xiàn)金流量等因素進(jìn)行投資收益預(yù)測，盡可能準(zhǔn)確地計(jì)量項(xiàng)目的投資收益，在此基礎(chǔ)上對籌資方案進(jìn)行評價。如果投資收益大于籌資成本，則企業(yè)有利可圖，籌資成本與投資收益聯(lián)系控制就是要確立投資收益對籌資方案的否決機(jī)制。
（2）資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制。負(fù)債是企業(yè)資產(chǎn)的兩大來源之一，負(fù)債最重要的特征是到期要還本付息，償還到期債務(wù)對企業(yè)而言具有約束剛性。如果負(fù)債規(guī)模過大導(dǎo)致資不抵債，或者資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，無法清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，則企業(yè)就會出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)清算。因此，必須對企業(yè)的債務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制，控制的方法是把資產(chǎn)負(fù)債率同資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來。如果資產(chǎn)報酬高于負(fù)債的資金成本率，企業(yè)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，則可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；反之，企業(yè)則必須控制資產(chǎn)負(fù)債率，降低負(fù)債規(guī)模。將資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制，就是要建立起由資產(chǎn)報酬率決定資產(chǎn)負(fù)債率的機(jī)制。
（3）現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制。維持現(xiàn)金流量的良性循環(huán)對企業(yè)至關(guān)重要，因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)往往從支付危機(jī)開始。支付能力不足，不能適時支付材料或商品款項(xiàng)，生產(chǎn)或銷售過程就有可能中斷。如果沒有足夠的現(xiàn)金償付到期的債務(wù)，企業(yè)就可能陷入破產(chǎn)的境地。所以企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來現(xiàn)金流出計(jì)劃組織現(xiàn)金流入，包括營運(yùn)活動現(xiàn)金流入、籌資活動現(xiàn)金流入以及投資活動現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流入要與現(xiàn)金流出保持一定的對稱性，包括數(shù)量結(jié)構(gòu)和時點(diǎn)上的對稱性兩方面，即不僅在數(shù)量上而且要在時點(diǎn)上使現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量保持一致?，F(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制就是要確立起現(xiàn)金流入量對現(xiàn)金流出量的保障機(jī)制。
【參考文獻(xiàn)】
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