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時(shí)間：2023-07-23 08:22:24
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1 闡述公立醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)
金融風(fēng)險(xiǎn)的含義是因?yàn)槿狈侠淼慕鹑诮Y(jié)構(gòu)，融資不科學(xué)，導(dǎo)致企業(yè)可能喪失償債能力，從而減少了企業(yè)投資者的預(yù)期收益。對(duì)于醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理來(lái)說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不能回避的問(wèn)題，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理主要是為了把握風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及來(lái)源，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，并且準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)、衡量、轉(zhuǎn)嫁以及接受風(fēng)險(xiǎn)，最大程度的減少損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最大效益。公立醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)的含義是公立醫(yī)院在各種金融活動(dòng)當(dāng)中，比如籌資、投資或者是分配收益等，由于受到各種無(wú)法控制或者預(yù)料因素的影響，造成了直接經(jīng)濟(jì)損失或者是實(shí)際財(cái)務(wù)收益有偏差。
2 分析公立醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)
2.1未能及時(shí)處理好到期的債務(wù) 因?yàn)楣⑨t(yī)院的負(fù)債水平不斷的在增加，而支付財(cái)務(wù)負(fù)債的能力不斷降低，這就造成某些償債能力指標(biāo)一直很高，比如資產(chǎn)負(fù)債率以及流動(dòng)比率等，這已經(jīng)超過(guò)了公立醫(yī)院整體的正常水平，同時(shí)醫(yī)院所采取的相關(guān)籌資手段不是很科學(xué)，把大部分的短期資金用來(lái)購(gòu)置固定資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)，增加了償還短期債務(wù)的壓力，帶來(lái)了償債風(fēng)險(xiǎn)，最終可能引發(fā)很多的醫(yī)院債務(wù)危機(jī)[1，2]。
2.2收支失衡，資產(chǎn)水平明顯下降。在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，醫(yī)院的收支結(jié)余都呈現(xiàn)出赤字現(xiàn)象，這就使其越來(lái)越難以防控債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)，從而表現(xiàn)出三種情形：首先，如果公立醫(yī)院出現(xiàn)虧損，這反應(yīng)出某些自有資本受到虧損的影響，當(dāng)總資本開(kāi)始減少，自有資本在總資本結(jié)構(gòu)當(dāng)中的比例就會(huì)減少，造成負(fù)債資本在總資本結(jié)構(gòu)當(dāng)中的比例偏高；其次，如果資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)了警戒線標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)；最后，如果公立醫(yī)院虧損比較嚴(yán)重，就會(huì)影響到醫(yī)院的自有資本以及留存的收益，最終形成資不抵債的情況。如果所有者權(quán)益出現(xiàn)很嚴(yán)重的赤字，就代表醫(yī)院面臨著很大的生存難題。
2.3資產(chǎn)的流動(dòng)性不夠 如果公立醫(yī)院出現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)性很差的現(xiàn)象，就會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量的缺乏，這是不利于資金周轉(zhuǎn)的，還會(huì)影響到正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。從一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，患者數(shù)量越來(lái)越少，醫(yī)院庫(kù)存的物資就會(huì)被擠壓，進(jìn)而造成貨物周轉(zhuǎn)或者變現(xiàn)的時(shí)間被拖延；由于公立醫(yī)院欠費(fèi)很多，同時(shí)應(yīng)收賬款沒(méi)有及時(shí)的收回，導(dǎo)致醫(yī)院面臨負(fù)債壓力，壞賬數(shù)量越來(lái)越多。從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在資金額度當(dāng)中，非流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)過(guò)大的比例，這就擠占了流動(dòng)資金的正常使用，造成資金比例不協(xié)調(diào)，影響到日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)于非流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，某些固定資產(chǎn)投資的比例會(huì)顯著增加，不過(guò)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)效益不好，延長(zhǎng)了回收期，這就帶來(lái)資金的損失，使資金周轉(zhuǎn)更加困難。
2.4或有事項(xiàng)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn) 或有事項(xiàng)的含義是公立醫(yī)院在以前的事項(xiàng)或者交易當(dāng)中所形成的，其結(jié)果要等到未知事項(xiàng)出現(xiàn)時(shí)才可以決定的不確定的事項(xiàng)。公立醫(yī)院因?yàn)樵诮?jīng)營(yíng)時(shí)所形成的籌資不當(dāng)、運(yùn)營(yíng)不善以及投資錯(cuò)誤等，會(huì)引發(fā)未決訴訟或者未決仲裁，對(duì)外要承擔(dān)過(guò)錯(cuò)賠償責(zé)任，因此形成或有負(fù)債，從而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。如果公立醫(yī)院的上述負(fù)債轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)債務(wù)，或者是賠償義務(wù)時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的損失，或者是債務(wù)危機(jī)。
3 分析公立醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因
3.1管理人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不夠 對(duì)于公立醫(yī)院的金融管理來(lái)說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)是不能回避的，管理人員缺少風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的形成。某些醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員不能正確看待金融風(fēng)險(xiǎn)，在他們看來(lái)，只要合理的使用醫(yī)院資金，就不會(huì)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，這種思想是錯(cuò)誤的，推動(dòng)了金融風(fēng)險(xiǎn)的形成。目前，對(duì)于公立醫(yī)院的財(cái)務(wù)決策來(lái)說(shuō)，存在著很嚴(yán)重的經(jīng)驗(yàn)決策或者是主觀決策，經(jīng)常會(huì)發(fā)生決策錯(cuò)誤的現(xiàn)象，尤其是對(duì)外融資以及投資等方面，這是不利于醫(yī)院的金融穩(wěn)定的。
3.2金融風(fēng)險(xiǎn)治理系統(tǒng)性缺乏 部分公立醫(yī)院還沒(méi)有形成全面的金融風(fēng)險(xiǎn)治理體系，某些醫(yī)院的金融風(fēng)險(xiǎn)治理體系并不完善，同時(shí)有關(guān)的工作人員不能全面的分析金融風(fēng)險(xiǎn)，只是將重點(diǎn)放在了風(fēng)險(xiǎn)治理理論方面，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到實(shí)際策略的重要性，這會(huì)造成大部分的公立醫(yī)院都很難全力以赴的進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)治理工作，這不利于合理分配金融風(fēng)險(xiǎn)治理資源，也就不可能實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)治理的目的。
4 公立醫(yī)院金融風(fēng)險(xiǎn)防范的有關(guān)措施
4.1重視宏觀環(huán)境的變化 為了更好的防控金融風(fēng)險(xiǎn)，公立醫(yī)院要進(jìn)一步的了解市場(chǎng)的變化以及需求，從而準(zhǔn)確的把握市場(chǎng)的發(fā)展方向，清楚國(guó)家相關(guān)政策的變化以及動(dòng)向，用科學(xué)的眼光看待處于變化當(dāng)中的金融管理外界環(huán)境，找到外界環(huán)境的變化規(guī)律以及未來(lái)的趨勢(shì)，以此制定出符合實(shí)際情況的應(yīng)對(duì)方案。公立醫(yī)院的相關(guān)工作人員要及時(shí)的調(diào)整金融管理的辦法以及手段，使公立醫(yī)院更好的適用不斷變化的金融環(huán)境。此外，公立醫(yī)院還應(yīng)該選聘綜合能力較強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理人員，不斷的完善目前的財(cái)務(wù)規(guī)章制度，這樣才能保證醫(yī)院的金融體系可以正常高效的運(yùn)行下去。
4.2完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制 公立醫(yī)院要考慮到公共醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)能力指標(biāo)，并且結(jié)合醫(yī)院的現(xiàn)實(shí)情況，制定出包含投資、籌資、分配以及運(yùn)營(yíng)等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)防控指標(biāo)體系。進(jìn)而把它劃分成各種層次的防控指標(biāo)級(jí)別，最后以該指標(biāo)為基礎(chǔ)，對(duì)金融管理進(jìn)行事前的風(fēng)險(xiǎn)防范以及事后的風(fēng)險(xiǎn)防范。此外，針對(duì)醫(yī)院或有事項(xiàng)會(huì)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)要展開(kāi)緊急預(yù)案，最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)。
4.3建立健全的金融風(fēng)險(xiǎn)決策系統(tǒng) 金融管理最關(guān)鍵的就是決策，其也會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，公立醫(yī)院是否可以正確決策會(huì)直接影響到金融風(fēng)險(xiǎn)的程度。對(duì)于公立醫(yī)院來(lái)說(shuō)，應(yīng)該進(jìn)一步的改進(jìn)決策方法，使金融決策更加的科學(xué)以及合理。在進(jìn)行金融決策時(shí)，公立醫(yī)院要緊緊圍繞自身具體情況，充分考慮決策當(dāng)中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，并且要對(duì)市場(chǎng)發(fā)展、資金時(shí)間成本以及項(xiàng)目投入情況進(jìn)行詳細(xì)的分析，利用先進(jìn)的決策模型對(duì)各類可能出現(xiàn)的方案進(jìn)行評(píng)估，從而選擇最合適的方案，公立醫(yī)院實(shí)行責(zé)任追究制度，是可以更好的防控金融風(fēng)險(xiǎn)。
4.4加強(qiáng)內(nèi)審和監(jiān)督工作 公立醫(yī)院要認(rèn)真的遵守相關(guān)的法律法規(guī)以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，準(zhǔn)確的核算財(cái)務(wù)成果，并進(jìn)行如實(shí)的反映，防止因?yàn)闀?huì)計(jì)信息不真實(shí)，造成財(cái)務(wù)決策錯(cuò)誤，進(jìn)而形成金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，針對(duì)某些涉及到重大財(cái)務(wù)決策以及會(huì)計(jì)事項(xiàng)的金融活動(dòng)，醫(yī)院要進(jìn)一步的加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，要不斷的跟進(jìn)以及監(jiān)督。
為了使金融風(fēng)險(xiǎn)的防控工作落到實(shí)處，公立醫(yī)院應(yīng)該進(jìn)一步掌握金融管理工作的發(fā)展方向，并且進(jìn)行全面的分析，根據(jù)醫(yī)院本身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，正確的分析潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，并且尋找到具有針對(duì)性的防范手段，這樣可以避免金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失，讓醫(yī)院的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常的開(kāi)展下去。
我國(guó)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，也是人口大國(guó)，經(jīng)濟(jì)總量雖然排在前列，但人均購(gòu)買力相對(duì)不盡如人意。如何將每人手中的蛋糕做大，讓大家的錢袋子更鼓，生活得更加舒適，是當(dāng)前要解決的問(wèn)題。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)度轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)能過(guò)剩，樓市庫(kù)存偏高，增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)，一旦觸發(fā)，將影響到銀行、證券、投資等金融機(jī)構(gòu)，產(chǎn)生不可估量的損失。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的興起，支付方式、集資方式的多樣性，經(jīng)濟(jì)詐騙案件多發(fā)，不僅給人們帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，也帶來(lái)對(duì)各項(xiàng)金融信息安全的挑戰(zhàn)。
一、金融市場(chǎng)運(yùn)作監(jiān)控的必要性
網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展促使互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起，現(xiàn)代支付手段的多樣化，給金融體系的安全帶來(lái)較大挑戰(zhàn)，各種隱形風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司、電子商務(wù)公司激增，如何規(guī)范這些新興行業(yè)的運(yùn)作，從信息的交換、電子支付及稅務(wù)、法律等方面加以引導(dǎo)和規(guī)范。電子商務(wù)的安全方面還沒(méi)有相對(duì)系統(tǒng)和權(quán)威的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，因涉及網(wǎng)絡(luò)和貨幣支付，這對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息和資金流轉(zhuǎn)的安全提出了更高的要求，需要強(qiáng)大的技術(shù)層面的支持。不僅如此，新的發(fā)展也將引導(dǎo)社會(huì)新的思維，創(chuàng)建新的市場(chǎng)秩序。
二、現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)主要突出在哪些方面
（一）政府“護(hù)短”思想的弊端
經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，以往各地政府“護(hù)短”思想致使盲目的擴(kuò)大投資，國(guó)企、民企盲目擴(kuò)張，造成了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)高的狀況。鋼鐵產(chǎn)業(yè)、煤炭產(chǎn)業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)能過(guò)剩，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沒(méi)落對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)造成極大的沖擊，地方政府的扶持在客觀上加重了負(fù)債率，甚至有些地方政府存有僥幸心理，認(rèn)為中央財(cái)政會(huì)為其買單，行政的不作為將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。
（二）高房?jī)r(jià)、大庫(kù)存過(guò)度集中了社會(huì)貸款
近年房地產(chǎn)市場(chǎng)“資產(chǎn)配置荒”愈演愈烈，樓市資產(chǎn)泡沫化也是我國(guó)現(xiàn)階段的一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。幾乎每家每戶都有房貸的壓力，近年房?jī)r(jià)的過(guò)度上漲，各地商品房大面積的開(kāi)發(fā)，開(kāi)發(fā)者和消費(fèi)者合力將房J推至信貸的最大比例。雖然限購(gòu)政策的已推出，銀行對(duì)部分開(kāi)發(fā)商在信貸業(yè)務(wù)上仍大開(kāi)綠燈，在資金鏈上保持供應(yīng)，為企業(yè)解除了后顧之憂，企業(yè)有了儲(chǔ)備資金進(jìn)一步開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，但同時(shí)提高了負(fù)債率，在此意義上銀行也促使了金融風(fēng)險(xiǎn)的增加。
（三）老工業(yè)基地缺乏革新，耗資高
世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所緩和，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，結(jié)構(gòu)調(diào)整周期長(zhǎng)，企業(yè)債務(wù)率高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可避免。老工業(yè)基地的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，其庫(kù)存甚至可以滿足以后幾年十幾年的需求量。國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的低迷、貿(mào)易保護(hù)主義等因素的影響，出口量的減少，也是需求量下降的原因之一。部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍性的產(chǎn)能過(guò)剩造成融資成本過(guò)高，不良信貸產(chǎn)生，加大了金融系統(tǒng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
種種風(fēng)險(xiǎn)的存在，不僅對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于社會(huì)的穩(wěn)定也是緊密相連。我國(guó)正由經(jīng)濟(jì)大國(guó)向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，在這樣的關(guān)鍵時(shí)期，有效減少金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因子，將風(fēng)險(xiǎn)扼殺于搖籃中，具有戰(zhàn)略性意義。建立健全金融防范機(jī)制，從資金的投放、流轉(zhuǎn)到回籠，在“事前”管理，約束不合理的投資行為，減少風(fēng)險(xiǎn)，減小出現(xiàn)損失的可能性，增大收益，保障金融行業(yè)的正常運(yùn)行。
經(jīng)濟(jì)決定政治，我國(guó)如何在國(guó)際大舞臺(tái)上站穩(wěn)腳跟，如何打造一個(gè)大國(guó)形象，首先要打好經(jīng)濟(jì)牌，從金融市場(chǎng)著手，向世界展現(xiàn)一個(gè)大國(guó)的崛起。加強(qiáng)金融市場(chǎng)的監(jiān)督和管理，做好市場(chǎng)預(yù)警，提前防范是重要一步。整個(gè)監(jiān)管過(guò)程要順應(yīng)時(shí)展的要求，兼顧國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，合理資源配置，勇于打破常規(guī)，敢于創(chuàng)新，調(diào)配資源分配，以產(chǎn)生最大社會(huì)效應(yīng)，積極應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的挑戰(zhàn)。
三、建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的對(duì)策
（一）政府――規(guī)則的制定者和監(jiān)督者
執(zhí)法人員依法行政，對(duì)自己的決策和行為負(fù)責(zé)，嚴(yán)格按照規(guī)章制度履行自己的職責(zé)。建立一套公開(kāi)透明的執(zhí)法體系，執(zhí)法過(guò)程接受公眾監(jiān)督，抵制誘惑，絕不向惡勢(shì)力低頭，杜絕非法行為。樹(shù)立良好的執(zhí)法形象，集思廣益，積極采納群眾的合理化建議，增強(qiáng)民眾對(duì)政府的公信力。政府要有所作為，通過(guò)政策引導(dǎo)，淘汰沒(méi)有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)，尤其是高耗能、高污染企業(yè)，嚴(yán)格把關(guān)，讓投機(jī)者不敢觸碰高壓線。
（二）加快立法步伐，健全金融體系相關(guān)法律法規(guī)，彌補(bǔ)監(jiān)管空白
改革監(jiān)管模式，增強(qiáng)協(xié)調(diào)機(jī)制，改變政策的滯后性，做到有法可依，有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。在開(kāi)放金融市場(chǎng)的同時(shí)，構(gòu)建嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制和退出機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。通過(guò)立法規(guī)范市場(chǎng)主體的行為，市場(chǎng)行為有法可依，并健全金融市場(chǎng)信用體系，根據(jù)市場(chǎng)主體信用等級(jí)決定對(duì)其的政策優(yōu)惠等。對(duì)于個(gè)別觸碰法律紅線或者信用等級(jí)低的經(jīng)營(yíng)者對(duì)其做出處罰，加大處罰力度。加強(qiáng)對(duì)新興的第三方支付業(yè)務(wù)模式的監(jiān)督和管控，給予技術(shù)和政策層面的引導(dǎo)和監(jiān)督，創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的金融環(huán)境。
（三）激發(fā)各類市場(chǎng)主體資本活力
對(duì)于有資信良好的小微企業(yè)，有一定的政策傾斜，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)。小微企業(yè)作為市場(chǎng)主體的重要組成部分，其存在和發(fā)展，不僅為社會(huì)創(chuàng)造了財(cái)富，更有利于分配社會(huì)資源，促進(jìn)就業(yè)，是對(duì)社會(huì)的大利好。各地小微企業(yè)發(fā)展的越好，越能帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)動(dòng)力，引進(jìn)人才，促進(jìn)當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。統(tǒng)籌規(guī)劃，發(fā)揮各個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的進(jìn)積作用，旨在建立優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、井然有序的金融市場(chǎng)體系。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化輻射周邊地區(qū)，逐步形成良性發(fā)展。不同于傳統(tǒng)結(jié)算方式，支付寶、微信支付等新型支付方式及網(wǎng)絡(luò)信貸等新型支付模式形成了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的一部分，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的不足。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，規(guī)范新型支付方式，有利于資金在全社會(huì)的流動(dòng)，有利于未來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展。
（四）預(yù)測(cè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)市場(chǎng)主體
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性及相關(guān)指標(biāo)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與金融業(yè)前景合理分析，做出風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。對(duì)每個(gè)行業(yè)不同的運(yùn)作特點(diǎn)、行業(yè)發(fā)展方向和風(fēng)險(xiǎn)偏好，研究分析當(dāng)前行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，并提出風(fēng)險(xiǎn)管理要求，制定不同的融資限額、貸款政策、受益時(shí)期等，根據(jù)不同的市場(chǎng)主體進(jìn)行匹配。監(jiān)督政策受益者政策實(shí)施期間的經(jīng)營(yíng)和管理，跟進(jìn)市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)狀況的變化進(jìn)行具體的指導(dǎo)和規(guī)范，協(xié)助市場(chǎng)主體降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，化解生存危機(jī)。
（五）自我管理，自我監(jiān)督
針對(duì)部分人員金融意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄的狀況，大力推進(jìn)法律法規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，促進(jìn)市場(chǎng)主體的自律，基于共同的利益，自我約束，自我監(jiān)督，自我管理。引導(dǎo)市場(chǎng)主體建立正確的金融觀念，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高信用意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境。調(diào)節(jié)各方的利益沖突，促進(jìn)彼此間的協(xié)作，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的良性發(fā)展。
（六）提高危機(jī)意識(shí)，保障金融信息安全
1.引言
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)居民對(duì)住房的需求不斷增長(zhǎng)，這使得房地產(chǎn)行業(yè)得到了迅猛的發(fā)展。眾所周知，房地產(chǎn)項(xiàng)目的資金投入大、投資周期長(zhǎng)，這就決定了房地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)金融信貸的依賴性。房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)十分復(fù)雜，它包括從開(kāi)發(fā)、管理到服務(wù)等方面，并且包括籌資、投資、貸款等一系列的金融活動(dòng)。具體而言指的是在房地產(chǎn)再生產(chǎn)過(guò)程中的各種存款、貸款、投資、信托、買賣、租賃、抵押、保險(xiǎn)、貼現(xiàn)、承兌，有價(jià)證券的發(fā)行和交易等等的一系列金融活動(dòng)以及一些房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)辦理的各類中間業(yè)務(wù)。
房地產(chǎn)與金融兩者之間相互依存、相互支持，兩者的健康發(fā)展和運(yùn)行為多我國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了重要的支撐作用。同時(shí)房地產(chǎn)和金融本身的關(guān)系也非常緊密，房地產(chǎn)的快速發(fā)展需要金融業(yè)的支持，而房地產(chǎn)以其固定資產(chǎn)的性質(zhì)也成為金融抵押中的主要抵押物，為銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極的作用。所以有效的防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)成為政府、房地產(chǎn)企業(yè)和金融部門一個(gè)關(guān)鍵解決的問(wèn)題。
2.我國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)成因
2.1 房地產(chǎn)企業(yè)的融資過(guò)度依賴于商業(yè)銀行
我國(guó)的房地產(chǎn)金融的發(fā)展程度比較低，房地產(chǎn)企業(yè)直接融資（比如股票市場(chǎng)上市、發(fā)行債券融資）比較少，同時(shí)一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較流行房地產(chǎn)信托基金、住房合作社等在我國(guó)目前市場(chǎng)上施行也有一定的困難，這就造成了現(xiàn)階段我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的通病，即過(guò)分依賴于商業(yè)銀行的貸款融資。先關(guān)數(shù)據(jù)表明我國(guó)有相當(dāng)比例的房地產(chǎn)企業(yè)自有資金僅20%-25%，其余資金基本全部來(lái)源于商業(yè)銀行的貸款。
我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)偏好間接融資，過(guò)度依賴商業(yè)銀行的貸款。這就給我國(guó)的房地產(chǎn)金融帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，很有可能使房地產(chǎn)業(yè)崩潰，從而危及到商業(yè)銀行乃至整個(gè)金融系統(tǒng)，給我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成無(wú)法估量的損失。
2.2 房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重
房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快很容易導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格大大超過(guò)其真實(shí)價(jià)值，房?jī)r(jià)扭曲從而產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫。從各國(guó)的歷史情況來(lái)看，房地產(chǎn)泡沫的形成總是與炒房資金過(guò)多的流入房地產(chǎn)市場(chǎng)相聯(lián)系的。正是由于炒房這些投機(jī)因素的參與，從而使房?jī)r(jià)上漲速度過(guò)快，導(dǎo)致其市場(chǎng)價(jià)格大大超過(guò)其使用價(jià)值（即市場(chǎng)價(jià)格），這種泡沫雖然表面上一度很繁榮，但是這種繁榮并沒(méi)有建立在一定價(jià)值的基礎(chǔ)之上，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的下跌，泡沫必然會(huì)破滅，要是控制不好的話也不排除導(dǎo)致發(fā)生危機(jī)的可能性。雖然目前對(duì)于我國(guó)的房地產(chǎn)是否存在泡沫還有很大的爭(zhēng)議，但是房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
2.3 商業(yè)銀行管理機(jī)制不完善
由于資金逐利的本性，各大商業(yè)銀行均把房地產(chǎn)信貸視為“優(yōu)良資產(chǎn)”，更是紛紛加大對(duì)房地產(chǎn)方面的信貸支持力度。在這種情況下，商業(yè)銀行往往會(huì)做出一些短視行為，在業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)上，無(wú)視各種規(guī)章制度和規(guī)范操作流程，自行簡(jiǎn)化審查手續(xù)，降低等級(jí)評(píng)定的門檻，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較淡薄。
另一方面，一些銀行操作員工的業(yè)務(wù)水平不高，責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較低，在信貸之前一些比較重要的資料審核以及企業(yè)信用狀況方面把關(guān)不夠嚴(yán)格，貸款后又不能夠及時(shí)追蹤項(xiàng)目的進(jìn)程，使得一些房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商挪用信貸資金或沒(méi)有正確的運(yùn)用資金，導(dǎo)致項(xiàng)目的無(wú)法如期完成以及無(wú)法按期還付銀行的信貸資金。這些都給我國(guó)的房地產(chǎn)金融聚集了很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
3.房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
3.1 建立健全房地產(chǎn)金融相關(guān)法律
由于房地產(chǎn)金融是個(gè)龐大的工程，從國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策到具體的細(xì)節(jié)操作的方方面面都離不開(kāi)政府的參與和引導(dǎo)。同時(shí)從國(guó)外房地產(chǎn)金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，建立與房地產(chǎn)金融相關(guān)的法律環(huán)境起著極其重要的作用。所以我國(guó)政府要盡快建立健全與房地產(chǎn)相關(guān)的法律環(huán)境，包括出臺(tái)公積金法、房地產(chǎn)抵押貸款法、物權(quán)法、消費(fèi)者信貸法等，防范和減少房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，為房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)良好的政策法律環(huán)境。
概括來(lái)講，房地產(chǎn)金融方面的立法應(yīng)至少?gòu)囊韵氯矫嫒胧郑皇潜M快建立健全相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度；二是對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)房地產(chǎn)金融相關(guān)的法律出現(xiàn)問(wèn)題的要進(jìn)行修改，使其要房地產(chǎn)適應(yīng)不斷創(chuàng)新的需要；三是要在有法律法規(guī)的條件下做到執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。
3.2 加強(qiáng)金融部門的風(fēng)險(xiǎn)管理
銀行應(yīng)加強(qiáng)其管理規(guī)章制度的完善與落實(shí)，商業(yè)銀行加強(qiáng)其內(nèi)部管理，一些重要的易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的政策措施要堅(jiān)決實(shí)施，對(duì)于銀行內(nèi)部工作人員不落實(shí)的情況要及時(shí)發(fā)現(xiàn)并嚴(yán)格要求，必要的話賞罰并重以抓落實(shí)情況。
商業(yè)銀行應(yīng)建立完善的操作風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，商業(yè)銀行應(yīng)事先規(guī)定每個(gè)業(yè)務(wù)的具體操作流程，同時(shí)制定詳細(xì)的規(guī)章制度以保證嚴(yán)格實(shí)施，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)整個(gè)流程進(jìn)行規(guī)范化操作。建立科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制，這就要求銀行對(duì)所有的雇員一視同仁，制定統(tǒng)一有效的管理酬勞機(jī)制，以充分調(diào)動(dòng)每個(gè)雇員的風(fēng)險(xiǎn)防范積極性，這樣往往會(huì)事半功倍。同時(shí)，商業(yè)銀行也要不斷加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，以提高從業(yè)人員的責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷提高人員素質(zhì)。
3.3 加強(qiáng)對(duì)金融部門的監(jiān)管力度
金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該適應(yīng)不斷發(fā)展的金融創(chuàng)新的需要，不斷改革其監(jiān)管模式和監(jiān)管內(nèi)容，同時(shí)要求各市場(chǎng)參與主體公開(kāi)披露必要的信息以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制，并根據(jù)已掌握的實(shí)際情況盡快制定出一套有效的事前監(jiān)控體系來(lái)有效規(guī)避可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)于違規(guī)者制定嚴(yán)厲的處罰機(jī)制，嚴(yán)懲欺騙和違規(guī)行為，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融穩(wěn)定。，從當(dāng)前的實(shí)際情況來(lái)看，首先應(yīng)該逐步放開(kāi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，其次銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，形成合力，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管做好積極的準(zhǔn)備工作。
3.4 積極拓展房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道
房地產(chǎn)業(yè)對(duì)金融業(yè)尤其是對(duì)商業(yè)銀行貸款的依賴程度很高，融資渠道過(guò)于單一，這樣也大大加強(qiáng)了商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)潛在的金融危機(jī)。因此，拓寬房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道，增加直接融資的比重，探索融資新模式是今后我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重中之重?，F(xiàn)有的融資渠道主要有：銀行信貸、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)基金、私募基金、發(fā)行債券、資本市場(chǎng)。
3.5 加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的金融調(diào)控
堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控政策不動(dòng)搖。政府在堅(jiān)持房地產(chǎn)金融調(diào)控的立場(chǎng)不能放松，因?yàn)槿绻潘?，不僅會(huì)前功盡棄，更重要的是，必然會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的混亂，不利于整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展，甚至?xí)侠壅麄€(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。
加大保障房建設(shè)，從供給上解決房地產(chǎn)市場(chǎng)供不應(yīng)求狀態(tài)。面對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供不應(yīng)求，商品房住宅價(jià)格高居不下的局面，政府加大建設(shè)保障性住房力度，可以進(jìn)一步改善人民住房居住條件，更重要的是，促進(jìn)了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康運(yùn)行。
在房地產(chǎn)的金融調(diào)控中，地方政府的扮演角色非常重要，地方政府應(yīng)當(dāng)樹(shù)立科學(xué)的政績(jī)觀。而不是將賣地作為地方財(cái)政的主要收入來(lái)源，應(yīng)當(dāng)將房地產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)成為使民眾“住有所居”的產(chǎn)業(yè)，要在國(guó)家的宏觀調(diào)控中發(fā)揮其關(guān)鍵作用，不應(yīng)當(dāng)一直以自身利益為中心，成為中央政府宏觀調(diào)控的“阻力”。
結(jié)語(yǔ)
目前我國(guó)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻，所以就要不斷加快我國(guó)的房地產(chǎn)金融體系建設(shè)，保證房地產(chǎn)金融的發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展同步。建立和健全房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)法律、法規(guī)，探索房地產(chǎn)行業(yè)的新的融資模式，為建立有中國(guó)特色的房地產(chǎn)金融體系做出積極的貢獻(xiàn)。（作者單位：濟(jì)南市房屋建設(shè)綜合開(kāi)發(fā)集團(tuán)）
參考文獻(xiàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)控制必須依賴計(jì)算機(jī)或其他移動(dòng)設(shè)備的軟硬件配置運(yùn)營(yíng)完成，更有可能因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)內(nèi)部職工泄露客戶數(shù)據(jù)導(dǎo)致欺詐風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)傳統(tǒng)金融來(lái)說(shuō)，這種安全風(fēng)險(xiǎn)可能只會(huì)帶來(lái)小范圍的局部損失，而互聯(lián)網(wǎng)金融中卻會(huì)導(dǎo)致整個(gè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的癱瘓，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融而言，在聚集資金的能力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面有所改變。針對(duì)商業(yè)銀行而言的，這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是指銀行是否具備隨時(shí)應(yīng)付客戶提取存款的支付能力，也就是銀行的清償力，因此遇到“雙十一”等，必須提前在做好防備工作。
1.2市場(chǎng)結(jié)構(gòu)局限與風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，他們需要解決價(jià)格、交易、資產(chǎn)定價(jià)、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等一系列問(wèn)題。目前一些貨幣市場(chǎng)如“余額寶”等基金安全較為穩(wěn)定，但如果市場(chǎng)上出現(xiàn)違約情況恐怕會(huì)引起市場(chǎng)恐慌等嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如若針對(duì)小額資金用戶的市場(chǎng)上出現(xiàn)了利率更高的理財(cái)產(chǎn)品方式，用戶大批量進(jìn)行資金贖回，極有可能觸發(fā)危機(jī)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊處于初期階段，由于市場(chǎng)主體操作經(jīng)驗(yàn)的缺失和技術(shù)水平的不足可能會(huì)導(dǎo)交易市場(chǎng)平臺(tái)上的風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)控重點(diǎn)依舊在于風(fēng)險(xiǎn)而不是流動(dòng)性，虛高的流動(dòng)性之下并沒(méi)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)控制與市場(chǎng)平穩(wěn)操作機(jī)制。
1.3互聯(lián)網(wǎng)金融立法的滯后
目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融立法相對(duì)模糊和落后，現(xiàn)行法律中缺乏對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)規(guī)定，監(jiān)管制度的缺失及監(jiān)管權(quán)責(zé)的模糊，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品處于非法集資的界限邊緣，我國(guó)已初步建立起網(wǎng)上支付管理體系，但是法律法規(guī)的缺失，使得一些企業(yè)見(jiàn)縫插針，游走于法律邊緣獲取更大利益，這種投機(jī)行為長(zhǎng)久不治將會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)步。
2、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)策研究
2.1健全征信體系，存進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，走向了綜合經(jīng)營(yíng)，逐漸實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)一體化模式，因此對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管也必須從本質(zhì)上做出調(diào)整。當(dāng)前我國(guó)實(shí)行監(jiān)管的主體的是“一行三會(huì)“，就可以對(duì)癥下藥，為客戶提供更好的安保服務(wù)。
2.2增加資金靈活性，與傳統(tǒng)理財(cái)系統(tǒng)形成對(duì)比
互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務(wù)結(jié)合是當(dāng)今社會(huì)必然選擇。隨著網(wǎng)絡(luò)生活化的深入萬(wàn)家，網(wǎng)絡(luò)使用量爆發(fā)式增長(zhǎng)，人們已經(jīng)習(xí)慣于信息豐富和方便快捷的互聯(lián)網(wǎng)生活。余額寶作為一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品，將支付和理財(cái)緊緊的連接在一起。當(dāng)用戶對(duì)理財(cái)資金的贖買時(shí)，即可使用同一種工具支付錢款，方便快捷。不僅把起點(diǎn)降到最低，一元即可存，使低中等收入用戶也能夠方便的購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。在互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)模式下，理財(cái)?shù)牟僮鬟^(guò)程不再麻煩，成本變小，同時(shí)回報(bào)率也有所提高。傳統(tǒng)金融業(yè)的這些缺點(diǎn)可以被新的技術(shù)手段和服務(wù)方式改進(jìn)，同時(shí)還能創(chuàng)造出更多的優(yōu)勢(shì)。比如余額寶的用戶錢款轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出均不受限制，實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬的功能比活期存款更加靈活，足不出戶即可完成。做到真正的便民理財(cái)，并成功發(fā)掘了低中等收人群體的龐大的市場(chǎng)需求。
2.3與用戶滿意度甚高的支付寶平臺(tái)相連，保障客戶使用量
余額寶是支付寶在理財(cái)方向上的一個(gè)延伸，因此余額寶與支付寶都是阿里巴巴旗下的產(chǎn)品。余額寶推出時(shí)首先面對(duì)的用戶群就是支付寶的使用者，因此余額寶的推出可謂是水到渠成。利用其運(yùn)作方式和客戶優(yōu)勢(shì)，將產(chǎn)品余額寶直接植入到近八億潛在用戶的移動(dòng)終端設(shè)備中。余額寶主要針對(duì)的群體是淘寶用戶，該類用戶對(duì)接受新鮮事物能力較強(qiáng)，認(rèn)為嘗試新產(chǎn)品是一種挑戰(zhàn)。況且如今溝通方式已邁向多元化，網(wǎng)絡(luò)傳播工具廣泛流行，余額寶無(wú)需自行宣傳，用戶的心得體驗(yàn)很快就會(huì)傳播出去。除此之外，隨著余額寶的名聲大噪，隨之被吸引而來(lái)的余額寶用戶，變?yōu)榱酥Ц秾毜臐撛谟脩?。這樣就形成了一個(gè)良性循環(huán)：支付寶用戶的增多引起余額寶使用者的增多，造成余額寶知名度更高，又增進(jìn)支付寶的用戶數(shù)。
二、信用評(píng)級(jí)的概述
信用評(píng)級(jí)，指的是有專業(yè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)或者部門，依據(jù)客觀公正的原則，應(yīng)用科學(xué)的綜合分析與科學(xué)方法，對(duì)所搜集到的信息進(jìn)行定量、定性的分析，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生或者金融工具所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合考慮，隨后對(duì)經(jīng)濟(jì)主體和金融機(jī)構(gòu)、部門在特定時(shí)期內(nèi)按照市場(chǎng)實(shí)行的交易行為進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)還應(yīng)用特定的符號(hào)向市場(chǎng)公開(kāi)，進(jìn)而為投資人員提供服務(wù)的一種管理活動(dòng)。從這樣的分析就可以看出，信用評(píng)級(jí)的結(jié)果就是利用符號(hào)來(lái)表示金融行業(yè)中所存在的金融風(fēng)險(xiǎn)。而這種信用評(píng)級(jí)結(jié)果主要是一種意見(jiàn)表達(dá)，而這種意見(jiàn)需要通過(guò)評(píng)級(jí)人員的信息收集、評(píng)價(jià)分析隨后采用特定的符號(hào)來(lái)表達(dá)對(duì)象金融契約支付性的意見(jiàn)。但是在此過(guò)程中需要明確的一點(diǎn)就是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷的變化與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷增強(qiáng)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)針對(duì)某一對(duì)象的指標(biāo)體系也會(huì)發(fā)生一定的變化，因而不同的級(jí)別會(huì)揭示出不同的信用風(fēng)險(xiǎn)。另外，還有一點(diǎn)值得說(shuō)明的就是，做出信用評(píng)級(jí)的主體必須是具有專業(yè)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所提出的意見(jiàn)通常都會(huì)獲得市場(chǎng)參與各方的認(rèn)同。
三、信用評(píng)級(jí)與金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性
從經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)與金融行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，信用評(píng)級(jí)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范具有非常重要的作用，而信用評(píng)級(jí)參與金融風(fēng)險(xiǎn)防范具有一定的必要性。就金融行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，信用評(píng)級(jí)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要作用主要體現(xiàn)在這么幾點(diǎn)上：首先，防范銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)信貸市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，銀行信貸仍是企業(yè)融資的主要渠道。銀行是企業(yè)融資的主要渠道，但是銀行信貸在不斷擴(kuò)大的過(guò)程中，即使商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平逐步提高，但是風(fēng)險(xiǎn)防范不盡如人意[1]。銀行作為我國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu)，并且也是金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中的機(jī)構(gòu)，而金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上與銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在緊密關(guān)系。此時(shí)信用評(píng)級(jí)在此方面具有重要的作用，可以防范銀行信用風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行呆賬水平。最后，金融市場(chǎng)推動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。在債券市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程中，全球債券市場(chǎng)的發(fā)行量已經(jīng)超越了銀行貸款。在債券市場(chǎng)起步晚，受到嚴(yán)格監(jiān)督限制的情況下，債券市場(chǎng)仍然穩(wěn)步上升，但是信息不對(duì)稱問(wèn)題推動(dòng)了金融市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)的需求。
四、信用評(píng)級(jí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的措施
在金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面，信用評(píng)級(jí)具有重要的意義。但是如何經(jīng)信用評(píng)級(jí)在金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面發(fā)揮作用仍然是當(dāng)前金融行業(yè)面臨的難題。在此種情況下，筆者認(rèn)為可以通過(guò)以下幾種方式來(lái)方法金融風(fēng)險(xiǎn)。
首先，識(shí)別金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)應(yīng)用的范圍非常廣泛，保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司以及商業(yè)銀行等都可以應(yīng)用評(píng)級(jí)，將金融機(jī)構(gòu)的信用級(jí)別揭示出來(lái)。銀行在金融市場(chǎng)中具有重要的地位。如果對(duì)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，就可以從資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平與管理水平等方面綜合考慮。信用評(píng)級(jí)對(duì)金融主體有益于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升資本充足水平。并且通過(guò)信用評(píng)級(jí)還能夠?qū)?nèi)資和表外項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)級(jí)，進(jìn)而確定金融機(jī)構(gòu)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，準(zhǔn)確把握金融機(jī)構(gòu)的資本充足率。同時(shí)通過(guò)信用評(píng)級(jí)還可以加強(qiáng)銀行內(nèi)部建設(shè)。
網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)可分為兩類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和基于網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)特征導(dǎo)致的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
1．網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
(1)安全風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融的業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險(xiǎn)控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為網(wǎng)絡(luò)金融運(yùn)行的最為重要的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)既來(lái)自計(jì)算機(jī)系統(tǒng)停機(jī)、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來(lái)自網(wǎng)絡(luò)外部的數(shù)字攻擊，以及計(jì)算機(jī)病毒破壞等因素。根據(jù)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家不同行業(yè)的調(diào)查，系統(tǒng)停機(jī)對(duì)金融業(yè)造成的損失最大。網(wǎng)上黑客的攻擊活動(dòng)能量正以每年10倍的速度增長(zhǎng)，其可利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法進(jìn)入主機(jī)、竊取信息、發(fā)送假冒電子郵件等。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)病毒可通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行擴(kuò)散與傳染，傳播速度是單機(jī)的幾十倍，一旦某個(gè)程序被感染，則整臺(tái)機(jī)器、整個(gè)網(wǎng)絡(luò)也很快被感染，破壞力極大。在傳統(tǒng)金融中，安全風(fēng)險(xiǎn)可能只帶來(lái)局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，安全風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(2)技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展必須選擇一種成熟的技術(shù)解決方案來(lái)支撐。在技術(shù)選擇上存在著技術(shù)選擇失誤的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)既來(lái)自于選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差導(dǎo)致的信息傳輸中斷或速度降低的可能，也來(lái)自于選擇了被技術(shù)變革所淘汰的技術(shù)方案，造成技術(shù)相對(duì)落后、網(wǎng)絡(luò)過(guò)時(shí)的狀況，導(dǎo)致巨大的技術(shù)和商業(yè)機(jī)會(huì)的損失。對(duì)于傳統(tǒng)金融而言，技術(shù)選擇失誤，只是導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程趨緩，業(yè)務(wù)處理成本上升，但對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)而言，則可能失去全部的市場(chǎng)，甚至失去生存的基礎(chǔ)。
2.業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。這是指網(wǎng)絡(luò)金融交易者在合約到期日不完全履行其義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式具有虛擬性的特點(diǎn)，即網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)和服務(wù)機(jī)構(gòu)都具有顯著的虛擬性。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用可以實(shí)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)絡(luò)銀行等網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，如美國(guó)安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行就是一個(gè)典型的網(wǎng)絡(luò)銀行。虛擬化的金融機(jī)構(gòu)可以利用虛擬現(xiàn)實(shí)信息技術(shù)增設(shè)虛擬分支機(jī)構(gòu)或營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，從事虛擬化的金融服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融中的一切業(yè)務(wù)活動(dòng)，如交易信息的傳遞、支付結(jié)算等都在由電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進(jìn)行。與傳統(tǒng)金融相比，金融機(jī)構(gòu)的物理結(jié)構(gòu)和建筑的重要性大大降低。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見(jiàn)面，只是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)生聯(lián)系，這使對(duì)交易者的身份、交易的真實(shí)性驗(yàn)證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認(rèn)、信用評(píng)價(jià)方面的信息不對(duì)稱，從而增大了信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)而言，網(wǎng)絡(luò)金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自服務(wù)方式的虛擬性，還有社會(huì)信用體系的不完善而導(dǎo)致的違約可能性。因此，在我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅有技術(shù)層面的因素，還有制度層面的因素。我國(guó)目前的社會(huì)信用狀況是大多數(shù)個(gè)人、企業(yè)客戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行、電子商務(wù)采取觀望態(tài)度的一個(gè)重要原因。
(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這是指網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有足夠的資金滿足客戶兌現(xiàn)電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小與電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額有關(guān)。發(fā)行的規(guī)模越大，用于結(jié)算的余額越大，發(fā)行者不能等值贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足的可能性越大。因?yàn)槟壳暗碾娮迂泿攀前l(fā)行者以既有貨幣(現(xiàn)行紙幣等信用貨幣)所代表的現(xiàn)有價(jià)值為前提發(fā)行出去的，是電子化、信息化了的交易媒介，尚不是一種獨(dú)立的貨幣。交易者收取電子貨幣后，并未最終完成支付，還需從發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)收取實(shí)際貨幣，相應(yīng)地，電子貨幣發(fā)行者就需要滿足這種流動(dòng)性要求。當(dāng)發(fā)行者實(shí)際貨幣儲(chǔ)備不足時(shí)，就會(huì)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也可由網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全因素引起。當(dāng)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通信發(fā)生故障，或病毒破壞造成支付系統(tǒng)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必然會(huì)影響正常的支付行為，降低貨幣的流動(dòng)性。
(3)支付和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。由于網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可突破時(shí)空局限，打破傳統(tǒng)金融的分支機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的地域限制；只需開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)就可能吸引相當(dāng)大的客戶群體，并且能夠向客戶提供全天候、全方位的實(shí)時(shí)服務(wù)，因此，網(wǎng)絡(luò)金融有3A金融(即能在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)，以任何方式向客戶提供服務(wù))之稱。網(wǎng)絡(luò)金融的經(jīng)營(yíng)者或客戶通過(guò)各自的電腦終端就能隨時(shí)與世界任何一家客戶或金融機(jī)構(gòu)辦理證券投資、保險(xiǎn)、信貸、期貨交易等金融業(yè)務(wù)。這使網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境具有很大的地域開(kāi)放性，并導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國(guó)際化，從而大大提高了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)?；陔娮踊Ц断到y(tǒng)的跨國(guó)跨地區(qū)的各類金融交易數(shù)量巨大。這樣，一個(gè)地區(qū)金融網(wǎng)絡(luò)的故障會(huì)影響全國(guó)乃至全球金融網(wǎng)絡(luò)的正常運(yùn)行和支付結(jié)算，并會(huì)造成經(jīng)濟(jì)損失。20世紀(jì)80年代美國(guó)財(cái)政證券交易系統(tǒng)曾發(fā)生只能買入、不能賣出的情況，一夜就形成200多億美元的債務(wù)。我國(guó)也曾發(fā)生類似情況。
(4)法律風(fēng)險(xiǎn)。這是針對(duì)目前網(wǎng)絡(luò)金融立法相對(duì)落后和模糊而導(dǎo)致的交易風(fēng)險(xiǎn)。目前的金融立法框架主要基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，如銀行法、證券法、財(cái)務(wù)披露制度等，缺少有關(guān)網(wǎng)絡(luò)金融的配套法規(guī)，這是很多發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的國(guó)家普遍存在的情況，我國(guó)亦然。網(wǎng)絡(luò)金融在我國(guó)還處于剛起步階段，相應(yīng)的法規(guī)還相當(dāng)缺乏，如在網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)準(zhǔn)人、交易者的身份認(rèn)證、電子合同的有效性確認(rèn)等方面尚無(wú)明確而完備的法律規(guī)范。因此，利用網(wǎng)絡(luò)提供或接受金融服務(wù)，簽定經(jīng)濟(jì)合同就會(huì)面臨在有關(guān)權(quán)利與義務(wù)等方面的相當(dāng)大的法律風(fēng)險(xiǎn)，容易陷入不應(yīng)有的糾紛之中，結(jié)果是使交易者面對(duì)著關(guān)于交易行為及其結(jié)果的更大的不確定性，增大了網(wǎng)絡(luò)金融的交易費(fèi)用，甚至影響網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展。
(5)其他風(fēng)險(xiǎn)。如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即利率、匯率等市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融交易者的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目損益變化的影響，以及金融衍生工具交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等，在網(wǎng)絡(luò)金融中同樣存在。
綜上所述，網(wǎng)絡(luò)金融的各種業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，但由于網(wǎng)絡(luò)金融是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得網(wǎng)絡(luò)金融在延續(xù)、融合傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更新、擴(kuò)充了傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。首先，網(wǎng)絡(luò)金融的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)成為網(wǎng)絡(luò)金融最為基礎(chǔ)性的風(fēng)險(xiǎn)，亦即它不僅關(guān)系到網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行的安全問(wèn)題，還關(guān)乎其它風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的狀況；其次，網(wǎng)絡(luò)金融具有傳統(tǒng)金融所沒(méi)有或遠(yuǎn)不重要的特殊風(fēng)險(xiǎn)形式，如技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)；第三，由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時(shí)空限制，網(wǎng)絡(luò)金融會(huì)使傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生放大效應(yīng)，如市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的突然性、傳染性都增強(qiáng)了，危害也更大。因此，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和控制也就具有不同于傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)
管理的手段和方式。
(二)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制
1．大力發(fā)展先進(jìn)的、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)
目前我國(guó)在金融電子化業(yè)務(wù)中使用的計(jì)算機(jī)、路由器等軟、硬件系統(tǒng)大部分由國(guó)外引進(jìn)，而且信息技術(shù)相對(duì)落后，因此增大了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的安全風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)大力發(fā)展我國(guó)先進(jìn)的信息技術(shù)，提高計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，在硬件設(shè)備方面迅速縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力。我國(guó)目前的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)都落后于網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求，因此應(yīng)大力開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù)，開(kāi)發(fā)并擁有具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，這是防范和減少安全風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)，提高網(wǎng)絡(luò)安全性能的根本性措施。
2．健全金融系統(tǒng)計(jì)算機(jī)安全管理體系
從金融系統(tǒng)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)和規(guī)章制度建設(shè)上防范和消除網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險(xiǎn)，要搞好金融系統(tǒng)計(jì)算機(jī)安全工作管理的組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，并建立專職管理和專門從事防范計(jì)算機(jī)犯罪的技術(shù)隊(duì)伍，落實(shí)相應(yīng)的專職組織機(jī)構(gòu)。對(duì)現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)安全制度進(jìn)行全面清理，建立健全各項(xiàng)計(jì)算機(jī)安全管理和防范制度；完善業(yè)務(wù)的操作規(guī)程；加強(qiáng)要害崗位管理，健全內(nèi)部制約機(jī)制。
3．加強(qiáng)防范和控制網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的制度建設(shè)
(1)法律制度建設(shè)。我國(guó)目前已初步制定關(guān)于網(wǎng)上證券交易、計(jì)算機(jī)使用安全保障等方面的法規(guī)，但還遠(yuǎn)不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求。應(yīng)借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，在網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的初期及時(shí)制定和頒布有關(guān)法律法規(guī)，如在電子交易合法性、電子商務(wù)的安全保密、禁止利用計(jì)算機(jī)犯罪等方面加緊立法，修改《合同法》、《商業(yè)銀行法》等法律條文中不適合網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的部分。盡管這可能會(huì)在一定程度上抑制網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的金融創(chuàng)新，但為網(wǎng)絡(luò)金融的規(guī)范、健康發(fā)展是必要和值得的。否則，在有關(guān)法律規(guī)范長(zhǎng)期不健全的情況下發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融會(huì)積聚新的更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，增大調(diào)整的成本。
(2)社會(huì)信用制度建設(shè)。完善的社會(huì)信用制度是減少金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融業(yè)規(guī)范發(fā)展的制度保障。沒(méi)有完善的社會(huì)信用體系，人們就會(huì)減少經(jīng)濟(jì)行為的確定性預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的虛擬性會(huì)使這種不確定性預(yù)期得到強(qiáng)化，不利于網(wǎng)絡(luò)金融的正常發(fā)展，也會(huì)增大法律調(diào)節(jié)的障礙和成本。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)在美國(guó)得以較快發(fā)展的一個(gè)主要原因就是美國(guó)具有完善的社會(huì)信用機(jī)制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)逾期應(yīng)收賬款占貿(mào)易總額的0．25％～0．5％，而我國(guó)卻在5％以上。個(gè)人信用體系在我國(guó)也基本屬于空白。因此，應(yīng)在我國(guó)大力培育社會(huì)的信用意識(shí)，建立客觀公正的企業(yè)、個(gè)人信用評(píng)估體系和電子商務(wù)身份認(rèn)證體系，使“誠(chéng)信”成為我國(guó)社會(huì)的道德基礎(chǔ)，以減小信用風(fēng)險(xiǎn)。
(3)金融制度建設(shè)。為有效控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)有效控制電子貨幣的發(fā)行數(shù)量，對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進(jìn)行必要的限制。我國(guó)在確定電子貨幣發(fā)行者時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先考慮電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)，并根據(jù)其信用等級(jí)決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍。電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)應(yīng)當(dāng)每年進(jìn)行考核，考核的指標(biāo)可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數(shù)量及其余額、流通速度、外匯交易額、準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)等內(nèi)容。此外，要對(duì)發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效管理，對(duì)其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應(yīng)規(guī)模的準(zhǔn)備金，以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性管理的目標(biāo)。如果能夠?qū)㈦娮迂泿藕蛡鹘y(tǒng)貨幣區(qū)分開(kāi)來(lái)，分別制定各自的準(zhǔn)備金率，會(huì)更有利于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。
4．建立發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的總體規(guī)劃和統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)
文章編號(hào)：1003-4625(2008)03-0078-04
中圖分類號(hào)：F830.2
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
隨著我國(guó)金融改革開(kāi)放的不斷深化，各金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)發(fā)出了形式各樣的交叉性金融工具，銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系日趨密切，從而使各金融機(jī)構(gòu)的盈利能力、競(jìng)爭(zhēng)能力和金融創(chuàng)新能力不斷提高。同時(shí)，一些金融控股公司也應(yīng)運(yùn)而生，金融業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益明顯。在這種背景下，研究有關(guān)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題顯得至關(guān)重要。
一、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
(一)易產(chǎn)生跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要金融商品和金融組織形式
就目前金融業(yè)發(fā)展情況看，交叉性金融工具、金融衍生產(chǎn)品、金融控股集團(tuán)和單一法人的全能銀行等四種金融組織形式容易產(chǎn)生跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)。
1、交叉性金融工具
目前對(duì)交叉性金融工具還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的、明確的定義，我們認(rèn)為交叉性金融工具是指在分業(yè)經(jīng)營(yíng)條件下銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)協(xié)議約定，實(shí)現(xiàn)不同功能的金融服務(wù)之間融合而提供的金融商品，這是一種屬于金融綜合經(jīng)營(yíng)初期金融同業(yè)之間簡(jiǎn)單的分工型業(yè)務(wù)合作。一般交叉性金融工具的開(kāi)發(fā)都是為了繞開(kāi)政策和法規(guī)的約束，加之開(kāi)發(fā)時(shí)間都比較短，在技術(shù)支持、操作過(guò)程控制等方面還不成熟，因而極易發(fā)生法律政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
2、金融衍生產(chǎn)品
金融衍生產(chǎn)品是指根據(jù)貨幣利率或債務(wù)工具的價(jià)格、外匯匯率、股票價(jià)格或股票指數(shù)、商品期貨價(jià)格等金融資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期而定值，并從這些金融產(chǎn)品的價(jià)值中派生出自身價(jià)值的金融產(chǎn)品。由于金融衍生產(chǎn)品的交易脫離了原生商品而虛擬存在，并且具有極強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，因此在信用、市場(chǎng)、法律、流動(dòng)性和運(yùn)作方面存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。
3、金融控股公司
金融控股集團(tuán)是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)的一種主要經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)行“多個(gè)法人，多個(gè)執(zhí)照、多種業(yè)務(wù)”經(jīng)營(yíng)，綜合經(jīng)營(yíng)只存在于總公司范圍內(nèi)，下屬的各個(gè)金融子公司分別經(jīng)營(yíng)不同的金融業(yè)務(wù)，實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。在這樣一種情況下，一方面金融控股公司內(nèi)部各子公司可以獲得業(yè)務(wù)互補(bǔ)，具有資本擴(kuò)展余地大，資金調(diào)整空間大等優(yōu)勢(shì)，但另一方面如果內(nèi)部防火墻建設(shè)不完善，或存在暗箱操作，就極易出現(xiàn)資金在各子公司間的非法流動(dòng)，放大和傳遞不同市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)，引起鏈條式的金融風(fēng)險(xiǎn)。
4、全能銀行
全能銀行實(shí)行的是“一個(gè)法人，多個(gè)執(zhí)照，多種業(yè)務(wù)”經(jīng)營(yíng)，通常是在銀行內(nèi)部設(shè)置不同的業(yè)務(wù)部門，全面經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，這些部門的組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)體系等都由所屬的銀行來(lái)管理，本身只作為一個(gè)部門，不具有法人地位。銀行作為惟一的法人對(duì)其開(kāi)展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。在全能銀行制下，已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)了真正意義上的金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)，銀行成為各個(gè)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的最終承受者。
(二)我國(guó)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
我國(guó)金融發(fā)展情況比較特殊，并實(shí)行的是嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，可能產(chǎn)生的跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中于交叉性金融工具和金融控股公司兩種形式。
1、交叉性金融工具風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)開(kāi)展的交叉性金融業(yè)務(wù)主要有：銀行卡買賣股票、銀行基金、銀行保險(xiǎn)、銀政轉(zhuǎn)賬等。存在的金融風(fēng)險(xiǎn)主要有：一是法律政策風(fēng)險(xiǎn)。交叉性金融工具往往借助監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“善意默許”，打政策和法規(guī)的球，因此業(yè)務(wù)開(kāi)展穩(wěn)定性差，而且一旦出現(xiàn)問(wèn)題，責(zé)任很難明確。二是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在使用交叉性金融工具的各金融機(jī)構(gòu)之間，沒(méi)有統(tǒng)一的金融技術(shù)平臺(tái)支持，存在技術(shù)支持相互分割、互不兼容問(wèn)題，容易在資金的相互劃轉(zhuǎn)中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，交叉性金融工具往往容易被利用為貨幣市場(chǎng)資金流入資本市場(chǎng)的手段。比如借助于證券回購(gòu)業(yè)務(wù)，由銀行機(jī)構(gòu)與證券公司簽訂證券回購(gòu)協(xié)議，由證券公司出具國(guó)債代保管單(多數(shù)情況下證券公司并沒(méi)有相當(dāng)數(shù)量的國(guó)債，甚至于根本沒(méi)有國(guó)債)，銀行機(jī)構(gòu)給付貨幣資金，證券回購(gòu)的價(jià)差為雙方協(xié)商的利率。這種做法實(shí)質(zhì)上是經(jīng)營(yíng)貨幣資金為主的銀行機(jī)構(gòu)將所持資金貸放給經(jīng)營(yíng)資本業(yè)務(wù)的證券公司。另外，委托理財(cái)和股票質(zhì)押貸款也是資金非法流動(dòng)常借用的手段。
2、金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)的金融控股公司主要有中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)等。就我國(guó)這些金融控股公司而言，由于受現(xiàn)行法律法規(guī)的約束，雖然在構(gòu)架上形成了金融控股集團(tuán)，但在業(yè)務(wù)開(kāi)展上還基本處于戰(zhàn)略合作階段。從金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)看，金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)是可能引起跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)?？赡墚a(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)：一是單一機(jī)構(gòu)參與多個(gè)市場(chǎng)或行業(yè)帶來(lái)的“多米諾骨牌效應(yīng)”。金融控股公司能夠同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩種以上的金融業(yè)務(wù)，并可以同時(shí)在各個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行融資和投資活動(dòng)，可以說(shuō)任何一個(gè)市場(chǎng)上引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)影響到金融控股公司整體的流動(dòng)性，并通過(guò)金融控股公司再向其他市場(chǎng)進(jìn)行傳遞，最終引起整個(gè)金融系統(tǒng)的金融危機(jī)。二是由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，金融控股公司可能會(huì)利用金融獲得其實(shí)業(yè)發(fā)展的便利?？赡馨l(fā)生的情況是：(1)關(guān)聯(lián)企業(yè)將從銀行貸款獲得的信貸資本，投人證券二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行證券投資操作；(2)關(guān)聯(lián)企業(yè)將自有資本投入資本市場(chǎng)，用于證券交易活動(dòng)，而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的營(yíng)運(yùn)資金(包括長(zhǎng)期資金和流動(dòng)資金)完全依靠銀行貸款；(3)證券公司借助于自身注冊(cè)的企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款，然后將其投入證券市場(chǎng)；(4)證券公司以抵押擔(dān)保者的身份為企業(yè)提供擔(dān)保，獲取銀行貸款，并將其投向證券市場(chǎng)。
二、外國(guó)對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管模式選擇及啟示
隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，世界各國(guó)紛紛加強(qiáng)了對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，但由于各國(guó)實(shí)際情況不同，采取的監(jiān)管模式也不盡相同。
(一)美國(guó)的監(jiān)管模式
美國(guó)對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的監(jiān)管實(shí)行傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)與職能監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作的模式。由傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)即聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)所有銀行控股集團(tuán)，包括作為金融控股集團(tuán)而運(yùn)營(yíng)的銀行控股公司的主管和負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎性監(jiān)管，而由各職能監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融控股集團(tuán)下每個(gè)子公司或連屬公司進(jìn)行功能監(jiān)管。在有關(guān)的制度安排中，一是通過(guò)法律形式明確了有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、財(cái)政部和司法部之間數(shù)據(jù)共享的具體內(nèi)容和程序，而且要求聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)應(yīng)盡可能從直接監(jiān)管當(dāng)局獲得監(jiān)管數(shù)據(jù)，避
免重復(fù)工作。二是建立聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)和財(cái)政部長(zhǎng)之間的協(xié)商制度，在重大問(wèn)題的決策上，由聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)與財(cái)政部長(zhǎng)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)。
(二)英國(guó)的監(jiān)管模式
英國(guó)采取的是綜合監(jiān)管模式，由金融服務(wù)局(FSA)作為所有金融服務(wù)的共同監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并作為各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)人。英格蘭銀行負(fù)責(zé)貨幣領(lǐng)域的穩(wěn)定，財(cái)政部負(fù)責(zé)金融監(jiān)管組織架構(gòu)的確定和金融監(jiān)管立法。相關(guān)的制度安排主要有1997年形成的《財(cái)政部、英格蘭銀行和金融服務(wù)局之間的諒解備忘錄》，明確了三個(gè)部門維護(hù)金融體系穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，并確定了增加監(jiān)管透明度、相互交換信息及避免交叉監(jiān)管的幾大原則。
(三)歐盟的監(jiān)管模式
歐盟采取的是牽頭監(jiān)管模式，即為每個(gè)金融控股集團(tuán)委任一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，擔(dān)任其協(xié)調(diào)人。同時(shí)，通過(guò)《金融混業(yè)企業(yè)指令》定義了協(xié)調(diào)人的角色，明確了指導(dǎo)協(xié)調(diào)人與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間合作的基本原則，并對(duì)需要與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作的具體事宜進(jìn)行了規(guī)定。
(四)國(guó)外監(jiān)管模式優(yōu)缺點(diǎn)分析及對(duì)我國(guó)的啟示
由于各個(gè)國(guó)家金融業(yè)經(jīng)營(yíng)方式和發(fā)展水平不盡相同，而且社會(huì)人文環(huán)境也存在較大差異，因此在監(jiān)管模式的選擇上也各有側(cè)重，對(duì)比而言并不存在最優(yōu)監(jiān)管模式。例如綜合監(jiān)管模式在實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、控制影響整個(gè)金融體系的問(wèn)題以及全面、系統(tǒng)地掌握信息方面具有優(yōu)勢(shì)，但存在過(guò)渡期內(nèi)及更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間內(nèi)監(jiān)管效力降低、權(quán)力過(guò)度集中和無(wú)法實(shí)現(xiàn)監(jiān)管一致性等問(wèn)題。傘形監(jiān)管模式能為金融控股公司的監(jiān)管協(xié)調(diào)提供更加正式的基礎(chǔ)，并有利于培養(yǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作精神，實(shí)現(xiàn)在將來(lái)某個(gè)時(shí)間的順利統(tǒng)一，而其缺點(diǎn)在于監(jiān)管和執(zhí)行方面權(quán)力差異導(dǎo)致的效率問(wèn)題。
啟示一：監(jiān)管模式的選擇要結(jié)合本國(guó)實(shí)際情況，以有利于促進(jìn)本國(guó)金融體系的有效和高效監(jiān)管為標(biāo)準(zhǔn)。
啟示二：要有專門針對(duì)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)和金融控股公司的監(jiān)管框架的法律安排。比如，美國(guó)的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》、《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，英國(guó)的《英格蘭銀行法》、《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》等，都對(duì)涉及綜合經(jīng)營(yíng)的金融企業(yè)的監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行了專門的法律規(guī)定?？梢哉f(shuō)通過(guò)法律形式對(duì)有關(guān)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行明確是實(shí)現(xiàn)有效和高效監(jiān)管的重要保障。
啟示三：要建立起一系列保障監(jiān)管效率的制度安排。如英國(guó)的《財(cái)政部、英格蘭銀行和金融服務(wù)局之間的諒解備忘錄》等。
啟示四：在涉及金融控股公司等綜合經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管框架設(shè)計(jì)上，明確牽頭人原則更被世界各國(guó)認(rèn)同，這說(shuō)明明確了主監(jiān)管責(zé)任的監(jiān)管體系比簡(jiǎn)單的機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系更具效率。
三、我國(guó)對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管現(xiàn)狀及模式選擇
目前我國(guó)對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管實(shí)行的是誰(shuí)主管誰(shuí)主控的平行監(jiān)管模式，按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管。但這一監(jiān)管模式存有較大不足：一是對(duì)金融控股公司的監(jiān)管缺乏明確的法定監(jiān)管主體。僅有三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂的《備忘錄》對(duì)金融控股公司的監(jiān)管作出了相應(yīng)安排，其他金融法律都未對(duì)這一問(wèn)題作出明確規(guī)定。二是存在對(duì)以實(shí)業(yè)為主的金融控股公司的監(jiān)管缺失。三是由于對(duì)業(yè)務(wù)中跨領(lǐng)域的中間區(qū)域界定不清，尤其對(duì)一些交叉性的金融業(yè)務(wù)不能有效監(jiān)管，存在監(jiān)管真空。四是不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管原則和管理意向方面的差異容易產(chǎn)生較高的協(xié)調(diào)成本，會(huì)降低有效監(jiān)管效率。
對(duì)我國(guó)如何加強(qiáng)和完善對(duì)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，我們認(rèn)為借鑒美國(guó)傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)與職能監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作的模式，更符合我國(guó)的實(shí)際情況，更有利于提供有效率的監(jiān)管。對(duì)金融控股公司的監(jiān)管模式見(jiàn)下圖。
選擇人民銀行作為傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要出于以下考慮：
一是新《中國(guó)人民銀行法》賦予了人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)，從法律賦予的職能上看，人民銀行是傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最佳選擇。二是人民銀行作為中央銀行，具有其他機(jī)構(gòu)無(wú)法可比的權(quán)威性，協(xié)調(diào)效率會(huì)更高。三是人民銀行的信息系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)非常完備，能夠全面、連續(xù)、有效的監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)。四是人民銀行依舊承擔(dān)著“最后貸款人”的角色，由人民銀行作為傘形監(jiān)管機(jī)構(gòu)，更有利于防范由于個(gè)別金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)而引起的全社會(huì)擠兌風(fēng)險(xiǎn)。
由于選擇人民銀行作為跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的傘形監(jiān)管者，所以在金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的框架構(gòu)成上，我們一方面考慮了我國(guó)人民銀行在管理體制上設(shè)有大區(qū)分行的現(xiàn)狀，另一方面考慮到我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)缺乏總體規(guī)劃，區(qū)域監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)發(fā)展不平衡，數(shù)據(jù)分散且規(guī)范性差，信息公開(kāi)透明度低，分析方法和手段不科學(xué)等問(wèn)題，最終認(rèn)為建立由人民銀行總行牽頭的國(guó)家宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和由各大區(qū)分行牽頭的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)系統(tǒng)組成的二級(jí)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制更符合我國(guó)國(guó)情，也更利于對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的全面監(jiān)控。二級(jí)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的框架設(shè)計(jì)如上圖。
(二)關(guān)于宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)
宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建立旨在監(jiān)測(cè)整個(gè)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，一方面防止和降低國(guó)外金融危機(jī)的傳染和沖擊，另一方面維護(hù)國(guó)內(nèi)整個(gè)金融體系的平衡和穩(wěn)定。
1、制度安排。涉及兩方面內(nèi)容，一是配套的法律法規(guī)安排。首先，對(duì)類似金融控股公司等易產(chǎn)生跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)要規(guī)定單獨(dú)法規(guī)來(lái)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的規(guī)范性。法律規(guī)定內(nèi)容要包括金融控股公司的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，要對(duì)涉及牽頭監(jiān)管部門、各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)、內(nèi)部防火墻建設(shè)、信息披露、信息共享等一系列問(wèn)題作出安排，同時(shí)要明確主監(jiān)管機(jī)關(guān)有權(quán)對(duì)實(shí)業(yè)型金融控股公司下的非金融性經(jīng)營(yíng)子公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)情況和會(huì)計(jì)賬表檢查，以防止內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。其次，要制定專門針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的法規(guī)，內(nèi)容應(yīng)包括金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的目的、形式、領(lǐng)導(dǎo)、組織、信息管理、報(bào)告制度和監(jiān)督機(jī)制等。二是組織框架安排。為保證系統(tǒng)的有效運(yùn)行，應(yīng)把每個(gè)環(huán)節(jié)的具體工作落實(shí)到具體的機(jī)構(gòu)。我們認(rèn)為，主框架應(yīng)以人民銀行為中心，在人民銀行內(nèi)部成立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警辦公室，專門負(fù)責(zé)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)和管理工作。在總行層面上，除了建立起與銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)之間密切配合的組織網(wǎng)絡(luò)外，還要加強(qiáng)同財(cái)政部、發(fā)改委、統(tǒng)計(jì)局等政府部門的合作，建立起部級(jí)聯(lián)席會(huì)議制度，加強(qiáng)相互之間情況的溝通，并就重大問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商和交流。
2、預(yù)警方法。在預(yù)警方法選擇上，根據(jù)AndrewBerg和Catherine Pattilo在1998年對(duì)幾種流行預(yù)警方法預(yù)測(cè)能力的實(shí)證分析結(jié)果，我們建議選擇預(yù)警效果最好的KLR信號(hào)分析法，預(yù)警模型選擇第四個(gè)合成指標(biāo)h4=∑St/wi，其中St為危機(jī)信號(hào)指標(biāo)(當(dāng)某預(yù)警指標(biāo)Xt超出臨界值時(shí)，對(duì)應(yīng)的St取1，反之則取0)，wi為第i個(gè)預(yù)警指標(biāo)的干擾一信號(hào)比率。
3、預(yù)警指標(biāo)。結(jié)合IMF高級(jí)研究員戈德斯坦提出的實(shí)際匯率升值趨勢(shì)；股價(jià)指數(shù)；貨幣乘數(shù)；實(shí)際利率；出口；廣義貨幣余額對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的比率和真實(shí)GDP增長(zhǎng)率等7個(gè)以貨幣風(fēng)險(xiǎn)為主要預(yù)警對(duì)象的基本指標(biāo)，我們認(rèn)為還應(yīng)加入考核金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)，尤其要突出跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)?？煽紤]的指標(biāo)有銀行體系整體資本充足率、金融控股公司并表資本充足率、關(guān)聯(lián)交易情況、信息披露情況、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、不良貸款率、通貨膨脹率等。
(三)關(guān)于區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)
區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)側(cè)重于機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，尤其突出對(duì)金融控股公司在本轄區(qū)內(nèi)的子公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，旨在通過(guò)對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量并做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，及時(shí)向有關(guān)機(jī)構(gòu)和整個(gè)系統(tǒng)發(fā)出早期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)。
1、組織網(wǎng)絡(luò)。由人民銀行各分行作為區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的主要負(fù)責(zé)人，成員單位包括區(qū)域內(nèi)銀監(jiān)局、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)以及各金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控職能部門。
2、預(yù)警方法。數(shù)學(xué)模型為：
N=al(xcomb)+a2(xmanage)+a3f(xentironment)
一、 上海市防范房地產(chǎn)金融危機(jī)的最優(yōu)政策選擇
1. 對(duì)上海市當(dāng)前房?jī)r(jià)趨勢(shì)的判斷。我國(guó)當(dāng)前各種“擠泡沫”的政策措施已基本奏效，房?jī)r(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)局部過(guò)熱、房?jī)r(jià)普漲的態(tài)勢(shì)得到了初步的遏制。對(duì)比歷年量?jī)r(jià)波動(dòng)的情況可見(jiàn)，當(dāng)前上海房地產(chǎn)市場(chǎng)可以用“量?jī)r(jià)齊跌”來(lái)描述，表明上海市場(chǎng)并沒(méi)有能夠脫離全國(guó)大環(huán)境走出特立獨(dú)行的行情，而是受全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)性影響比較大。在未來(lái)一段時(shí)間，如果我國(guó)繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策不變、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策不變的情況下，根據(jù)我們的研究，可以肯定全國(guó)房?jī)r(jià)將持續(xù)回落，而上海市房?jī)r(jià)受上述因素的影響將會(huì)更大更顯著，總體趨勢(shì)是持續(xù)向下，由此形成了上海市房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。
2. 保持房?jī)r(jià)穩(wěn)定是當(dāng)前的最優(yōu)政策選擇?；谏虾Ｊ蟹?jī)r(jià)將持續(xù)下跌、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)加劇的現(xiàn)實(shí)狀況，我們必須提前做好防金融風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備工作。目前有三種策略供選擇：一是任由房?jī)r(jià)緩慢下跌到合理價(jià)位再救市；二是加大擠泡沫力度讓房?jī)r(jià)快速下跌到合理價(jià)位再救市；三是采取較為靈活的短期和長(zhǎng)期反金融危機(jī)措施以維持房?jī)r(jià)大致穩(wěn)定。
策略一的優(yōu)勢(shì)在于，由于房?jī)r(jià)下跌速度緩慢，短期不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的斷供，從而不會(huì)造成大量銀行個(gè)貸的不良貸款。
策略一的劣勢(shì)也很明顯。①樓市將陷入長(zhǎng)期低迷。因?yàn)橐３址慨a(chǎn)市值高于房貸余額，房?jī)r(jià)的下跌速度必須非常緩慢，要使房?jī)r(jià)恢復(fù)正常合理價(jià)位將需要長(zhǎng)達(dá)上十年時(shí)間，在此期間新房銷售將受重創(chuàng)，樓市將陷入長(zhǎng)期低迷，從而拖累整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。②金融危機(jī)爆發(fā)的可能性大。既然有不正常的高價(jià)，同樣會(huì)有不正常的低價(jià)，在樓市不斷向下尋找合理的支撐價(jià)位時(shí)，房?jī)r(jià)將可能跌破市值引起恐慌，金融危機(jī)將不可避免。③救市成功的可能性小。房?jī)r(jià)長(zhǎng)期下跌后即使政府出手救市，效果也難預(yù)料。從證券市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，歷來(lái)政府出手救市都只能暫時(shí)奏效，最終難以逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)的大趨勢(shì)。因此在經(jīng)歷長(zhǎng)期緩慢下跌之后，政府救市政策的成功可能性較小，失敗的風(fēng)險(xiǎn)很大。
策略二如果奏效將是最理想的，其優(yōu)勢(shì)在于：盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)短期將面臨較大的問(wèn)題，但災(zāi)難時(shí)間很短，在政府強(qiáng)有力的救市政策之下，房?jī)r(jià)在一個(gè)合理價(jià)位迅速穩(wěn)定。只要房?jī)r(jià)能穩(wěn)定在市值大于個(gè)貸余額這個(gè)臨界點(diǎn)之上，斷供潮不會(huì)出現(xiàn)，個(gè)貸不良率不會(huì)攀升；同時(shí)剛需將帶動(dòng)新房銷量回升，開(kāi)發(fā)貸款也不會(huì)出現(xiàn)大量的壞賬。按照我國(guó)首付三成的情況來(lái)看，臨界點(diǎn)大概在購(gòu)房款的40%，在此之上止跌都將不會(huì)造成金融危機(jī)。
策略二的劣勢(shì)在于，房?jī)r(jià)如果快速下跌將會(huì)形成強(qiáng)大的下跌慣性，很可能跌破臨界點(diǎn)從而引爆金融危機(jī)，此時(shí)政府救市成功的可能非常小。房地產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)重要特點(diǎn)是房?jī)r(jià)總是呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)和單邊下跌的趨勢(shì)，正反饋效應(yīng)明顯。在泡沫較大的情況下房?jī)r(jià)暴跌趨勢(shì)一旦形成將很難控制，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的金融危機(jī)。從歷史上看，無(wú)論是在日本金融危機(jī)中，還是亞洲金融危機(jī)以及次貸危機(jī)中，房地產(chǎn)市場(chǎng)都明顯表現(xiàn)出這個(gè)規(guī)律。
由于上海房地產(chǎn)市場(chǎng)在前期屬于典型的過(guò)熱地區(qū)，經(jīng)過(guò)多年的上漲，尤其是近兩年上海房?jī)r(jià)的快速上揚(yáng)累積了很大的風(fēng)險(xiǎn)，暴風(fēng)驟雨的下跌將引發(fā)拋售狂潮，房?jī)r(jià)崩潰的時(shí)候所有人都會(huì)喪失理性，尤其是上海樓市中存在的大量投機(jī)者，將會(huì)大量拋售手中的房產(chǎn)，形成惡性循環(huán)從而導(dǎo)致樓價(jià)不斷下跌。在這種完全失控的非理性大跌中，政府的救市政策很難成功，爆發(fā)金融危機(jī)的可能性很大，因此策略二的風(fēng)險(xiǎn)更大。
策略三的優(yōu)勢(shì)在于：①不會(huì)有斷供潮。從當(dāng)前看已經(jīng)購(gòu)房者不會(huì)斷供，從而銀行不會(huì)被迫降價(jià)出售斷供房，消除了房?jī)r(jià)猛烈下跌的一個(gè)隱患。②政策實(shí)施的難度不大。當(dāng)前房?jī)r(jià)下跌幅度不大，十提出的收入倍增計(jì)劃甚至還使房?jī)r(jià)有上漲預(yù)期，此時(shí)適當(dāng)放松擠泡沫的政策，出臺(tái)一些溫和的刺激政策，比如提高公積金的貸款額度，對(duì)剛需提供優(yōu)惠貸款利率等，將能起到較好的穩(wěn)房?jī)r(jià)的作用。
只要能夠維持房?jī)r(jià)穩(wěn)定，就能充分發(fā)揮住房的居住與投資兩種功能，滿足兩個(gè)群體的需求。作為一種投資品，只有存在保值增值功能的情況下才有市場(chǎng)，穩(wěn)定房?jī)r(jià)符合這一群體的需要；而下跌通道中只有在確信房?jī)r(jià)已經(jīng)穩(wěn)定，剛需才會(huì)出手消費(fèi)，因此在當(dāng)前情況下，只有維護(hù)房?jī)r(jià)的穩(wěn)定才能化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
此策略的不足之處在于，當(dāng)前房?jī)r(jià)處于高位，偏離剛需的承受能力較多，在一段時(shí)間內(nèi)新房銷量將停滯不前。避免房地產(chǎn)金融危機(jī)是當(dāng)前的首要矛盾，在貸款余額中個(gè)貸相比開(kāi)發(fā)貸款占比更高，因此首先要防范斷供導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。而且只要?jiǎng)傂枵鎸?shí)存在，房?jī)r(jià)穩(wěn)定下銷量肯定會(huì)上去，由此可見(jiàn)本策略成功的關(guān)鍵在于解決好開(kāi)發(fā)商的問(wèn)題。在短期銷量難以擴(kuò)大的情況下，處理好住房開(kāi)發(fā)的節(jié)奏問(wèn)題，保證開(kāi)發(fā)商不盲目屯地盲目開(kāi)發(fā)，改為減少開(kāi)發(fā)盡量消化庫(kù)存才能避免降價(jià)競(jìng)銷的局面，就從開(kāi)發(fā)商的角度消除了爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)另一個(gè)隱患。
權(quán)衡策略三的利弊得失，總體來(lái)看防范金融風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)明顯，不足之處也好彌補(bǔ)，可操作性強(qiáng)。
綜合以上三種策略的分析發(fā)現(xiàn)，策略三是當(dāng)前的最優(yōu)選擇。只有保持房?jī)r(jià)的基本穩(wěn)定，大規(guī)模的斷供和爛尾樓導(dǎo)致的房地產(chǎn)金融危機(jī)才能避免。
二、 上海市防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的短期應(yīng)急措施
盡管房?jī)r(jià)下降有系統(tǒng)性特征，但是由于住房存在區(qū)域性的特點(diǎn)，即使在全國(guó)房?jī)r(jià)回落態(tài)勢(shì)下，只要措施得當(dāng)操作及時(shí)，依然能夠穩(wěn)定上海市的房?jī)r(jià)。防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的舉措可分為短期應(yīng)急措施和長(zhǎng)期防范機(jī)制。前者是指在風(fēng)險(xiǎn)苗頭出現(xiàn)時(shí)穩(wěn)定房?jī)r(jià)的重要措施，特點(diǎn)是政策實(shí)施后短期即可較為有效地刺激市場(chǎng)需求，增加購(gòu)買力，提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定房?jī)r(jià)；后者是指從政府監(jiān)管的角度來(lái)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，特點(diǎn)是偏重宏觀層面和長(zhǎng)效機(jī)制。
2012年2月上海出現(xiàn)了“持有長(zhǎng)期居住證滿3年家庭可購(gòu)二套房”的“限購(gòu)松綁”風(fēng)波，但是當(dāng)前情況與年初已經(jīng)有了很大不同，房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌已經(jīng)發(fā)出了較強(qiáng)的金融風(fēng)險(xiǎn)提示信號(hào)，此時(shí)整體調(diào)控政策應(yīng)該進(jìn)行適應(yīng)性微調(diào)，采取必要措施來(lái)昭示政府維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的意圖。盡管十期間住建部再次申明“暫時(shí)還不想放松房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策”，但是要提早樹(shù)立應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的思想，預(yù)先儲(chǔ)備應(yīng)急政策。我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)儲(chǔ)備應(yīng)急措施，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候結(jié)合具體情況推出。
1. 及時(shí)調(diào)整土地供應(yīng)政策。從歷史上看，土地供應(yīng)量與房?jī)r(jià)都有著密切關(guān)系。從2005年、2006年全國(guó)土地供應(yīng)下降，開(kāi)工建設(shè)量減少，2007年房?jī)r(jià)出現(xiàn)暴漲；2009年土地供應(yīng)量負(fù)增長(zhǎng)，2010年房?jī)r(jià)大幅上漲。這實(shí)際上在很大程度上反映了市場(chǎng)供求的基本規(guī)律。盡管影響房?jī)r(jià)的重要因素很多，但房地產(chǎn)市場(chǎng)比竟也是一個(gè)市場(chǎng)，供給定律和需求定律也將在房地產(chǎn)市場(chǎng)中得以體現(xiàn)，因此我們相信，適當(dāng)減少土地總量的供應(yīng)，將能在很大程度上有助于穩(wěn)定房?jī)r(jià)。
調(diào)整土地供應(yīng)政策，從現(xiàn)在就應(yīng)該開(kāi)始實(shí)行。適當(dāng)減少土地總量的供應(yīng)，引導(dǎo)開(kāi)發(fā)商以去庫(kù)存為當(dāng)前的工作重心；減少上海市中心區(qū)域的土地供應(yīng)，盡量增加周邊地塊供給，以較低的平均房?jī)r(jià)引導(dǎo)和滿足剛性住房需求。通過(guò)減少供應(yīng)穩(wěn)定房?jī)r(jià)、刺激剛需提高交易量的雙重手段，能較好地達(dá)到穩(wěn)定房?jī)r(jià)、提高交易量以防范金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。
2. 為剛需提供購(gòu)房補(bǔ)貼。借鑒次貸危機(jī)中的措施，必要的時(shí)候?qū)傂孕枨筇峁┮欢ǖ呢泿叛a(bǔ)貼，同時(shí)降低印花稅和給予部分個(gè)貸貼息等，能夠提高剛需的購(gòu)買力，促進(jìn)住房消費(fèi)。另一方面，降低營(yíng)業(yè)稅和契稅等以減輕交易成本，也能在一定程度上促進(jìn)樓市供需兩旺。這一措施也許對(duì)下跌中穩(wěn)定房?jī)r(jià)效果不顯著，但是對(duì)促進(jìn)剛需購(gòu)房以提高成交量，消化商品房庫(kù)存以降低開(kāi)發(fā)貸款的不良率有著重要的積極意義。
3. 處理好保障性住房對(duì)商品房的擠出效應(yīng)問(wèn)題。保障房尤其是經(jīng)適房和公租房對(duì)商品房存在著較大的擠出效應(yīng)。在當(dāng)前房?jī)r(jià)存在較大下行壓力的情況下，如何處理好兩者的關(guān)系，有必要重新調(diào)整戰(zhàn)略部署。
采用收購(gòu)的方式完成保障房任務(wù)能夠一舉兩得。既滿足保障房的建設(shè)任務(wù)，又解決了沖突的問(wèn)題，促進(jìn)了商品房市場(chǎng)的良性發(fā)展，因此目前的最優(yōu)選擇應(yīng)該是暫緩建設(shè)公租房、廉租房等，暫時(shí)以租金補(bǔ)貼為主，實(shí)物配租為輔，適當(dāng)時(shí)候再購(gòu)買商品房作為保障房。
問(wèn)題是收購(gòu)的保障房要合理：價(jià)位、地段、數(shù)量等都要合理。不僅要考慮收購(gòu)時(shí)以上因素合理，還要考慮到未來(lái)管理上的便利性和低成本要求，因此在收購(gòu)的用途上，宜以公租房為主，廉租房為輔，適當(dāng)配以經(jīng)濟(jì)適用房。
從收購(gòu)時(shí)機(jī)上考慮，目前也可以少量購(gòu)買，目標(biāo)是完成中央的任務(wù)和兌現(xiàn)政府承諾；在需要政府出手救市的時(shí)刻再出手進(jìn)行規(guī)模收購(gòu)。從解決金融危機(jī)的角度看，收購(gòu)的目標(biāo)應(yīng)該是那些貸款未還清、銀行強(qiáng)制收回準(zhǔn)備拍賣的住宅，這樣能夠最大限度地減輕金融危機(jī)的沖擊力，最大化收購(gòu)資金的效用。
從收儲(chǔ)資金來(lái)源上看，目前可以動(dòng)用住房公積金閑置資金進(jìn)行收儲(chǔ)。上海利用閑置住房公積金收儲(chǔ)保障房已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗(yàn)，在保障本金安全和一定收益的情況下，適當(dāng)擴(kuò)大閑置住房公積金收儲(chǔ)保障房的數(shù)量，尤其是收購(gòu)一手房房源，既能解決資金閑置問(wèn)題，又能解決房地產(chǎn)市場(chǎng)資金饑渴和滯銷的問(wèn)題，達(dá)到多贏的格局。
在需要規(guī)模收儲(chǔ)的時(shí)候，土地出讓金和政府基金等凡是用于保障性住房建設(shè)的資金都可以用于收儲(chǔ)保障房。另外還要制定一些優(yōu)惠政策，充分利用社會(huì)資源，動(dòng)員社會(huì)資金積極參與到這個(gè)重大舉措中來(lái)，實(shí)現(xiàn)既防治金融危機(jī)，又解決住房困難的問(wèn)題，解決社會(huì)資金投資渠道不足的問(wèn)題，達(dá)到一舉多得的功效。
4. 可適時(shí)重啟購(gòu)房入戶政策。上海戶口在老百姓的心目中有著很高的含金量，購(gòu)房入戶曾經(jīng)是啟動(dòng)上海房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要手段之一，如果重啟這一政策，必能在關(guān)鍵時(shí)候發(fā)揮出重要而深遠(yuǎn)的作用。一方面能夠拉動(dòng)巨量資金流入上海房地產(chǎn)市場(chǎng)，消化庫(kù)存商品房，有效穩(wěn)定房?jī)r(jià)；另一方面能夠解決大量老百姓關(guān)注的戶口問(wèn)題，提高上海的凝聚力，使人們的生活更有奔頭，因此這項(xiàng)政策不僅可以成為刺激房地產(chǎn)消費(fèi)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)宜之計(jì)，而且還能順應(yīng)戶籍制度改革的需求，達(dá)到一舉多得的效果。
三、 防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制
防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，除了短期的應(yīng)急措施能夠起到一定的作用外，最主要的還是依賴于房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的制度建設(shè)，做好防范金融風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制的基礎(chǔ)性工作。
1. 加強(qiáng)對(duì)開(kāi)發(fā)商的監(jiān)管防范金融危機(jī)。一要強(qiáng)化對(duì)“四證”的審查把關(guān)。為防止開(kāi)發(fā)商資金鏈斷裂而造成爛尾樓，首先要在招拍掛環(huán)節(jié)嚴(yán)審開(kāi)發(fā)商資質(zhì)，減緩開(kāi)發(fā)商拿地速度，加強(qiáng)開(kāi)發(fā)過(guò)程的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，及時(shí)掌握開(kāi)發(fā)商的資金狀況；對(duì)“四證”不全的不準(zhǔn)發(fā)放住房開(kāi)發(fā)貸款。二要強(qiáng)化對(duì)開(kāi)發(fā)企業(yè)資質(zhì)的審查把關(guān)。對(duì)一級(jí)、二級(jí)企業(yè)要重點(diǎn)支持，限制對(duì)三級(jí)以下企業(yè)發(fā)放開(kāi)發(fā)貸款。三要加強(qiáng)對(duì)自有資金的審查把關(guān)。強(qiáng)調(diào)企業(yè)凈資產(chǎn)應(yīng)達(dá)到項(xiàng)目總投資的30%，單個(gè)項(xiàng)目自籌資金達(dá)到項(xiàng)目總投資的35%。當(dāng)然，對(duì)于開(kāi)發(fā)商的正常合理資金需求，應(yīng)該協(xié)調(diào)銀行盡量予以滿足。
2. 完善上海的個(gè)人購(gòu)房貸款征信系統(tǒng)。從2005年7月份開(kāi)始，上海各家銀行已全面啟用了人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)，從此個(gè)人貸款中異地購(gòu)房、多套購(gòu)房及欠款失信記錄等可實(shí)現(xiàn)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)。銀行通過(guò)查詢此系統(tǒng)可客觀判斷貸款人的貸款歷史和還款能力，做出是否放貸的決定，并切實(shí)操作多套購(gòu)房利率，從而有效控制個(gè)人房貸風(fēng)險(xiǎn)。但是由于這一征信體系還無(wú)法客觀統(tǒng)計(jì)貸款人的收入水平，目前就做到真實(shí)反映貸款人還款能力還不現(xiàn)實(shí)，因此如何彌補(bǔ)這一缺陷就成為當(dāng)前防風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。
首先要詳細(xì)了解核實(shí)借款人（及其家庭成員）的職業(yè)、收入狀況以及穩(wěn)定性，確保借款人有足夠的收入來(lái)保證按期歸還借款本息；第二要約見(jiàn)借款人，當(dāng)面核實(shí)有關(guān)情況，由借款人當(dāng)面對(duì)借款合同等重要資料進(jìn)行簽字蓋章。對(duì)職業(yè)及收入狀況穩(wěn)定、有足夠的還款來(lái)源、個(gè)人資信狀況良好的借款者，應(yīng)作為重點(diǎn)支持的優(yōu)質(zhì)客戶群體；對(duì)于信息不符的異?？蛻?，應(yīng)提高貸款利率或者拒絕發(fā)放貸款，并加入征信黑名單。第三，對(duì)于購(gòu)買商用房、商住兩用房、購(gòu)買第二套以上住房用于投資投機(jī)的，在審查其第一還款來(lái)源時(shí)更應(yīng)嚴(yán)格和慎重，嚴(yán)格執(zhí)行限購(gòu)政策，并提高貸款利率。第四，嚴(yán)格審查購(gòu)房人的資質(zhì)，打擊開(kāi)發(fā)商自買自賣欺騙銀行的違法行為，嚴(yán)格控制投機(jī)性購(gòu)房，排除金融地雷的隱患。
3. 積極解決土地財(cái)政的難題，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。土地財(cái)政推高房?jī)r(jià)泡沫，無(wú)論在全國(guó)還是上海，已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。只有從根本上規(guī)避對(duì)土地財(cái)政的依賴，才能促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。從上海市的具體情況來(lái)看，上海的優(yōu)勢(shì)顯然不在房地產(chǎn)市場(chǎng)，而在于已經(jīng)形成的人才優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)等。如何加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，將這些優(yōu)勢(shì)放大，把這些優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為政府財(cái)政收入，才能規(guī)避當(dāng)前的土地財(cái)政問(wèn)題，從根本上將房?jī)r(jià)收入比控制在一定合理范圍，既讓老百姓有良好的居住條件，同時(shí)政府也有穩(wěn)定的稅源。
4. 強(qiáng)調(diào)三成底線的按揭制度。強(qiáng)調(diào)住房抵押貸款的首付成數(shù)不得低于三成。只有嚴(yán)守這個(gè)三成底線，才能保證在未來(lái)萬(wàn)一泡沫破裂的情況下不至于造成大面積斷供問(wèn)題，同時(shí)遏制投機(jī)投資性購(gòu)房帶來(lái)的房?jī)r(jià)泡沫。美國(guó)的次貸危機(jī)和日本金融危機(jī)中，教訓(xùn)最為深刻的就是幾乎零首付所導(dǎo)致銀行系統(tǒng)異常脆弱性帶來(lái)巨大損失。
5. 暫緩?fù)瞥龇康禺a(chǎn)稅。如果現(xiàn)在推出美歐的持有征稅制度，也許能夠改善地方政府的財(cái)政狀況，但是毫無(wú)疑問(wèn)將對(duì)目前的樓市構(gòu)成致命打擊，將直接導(dǎo)致房地產(chǎn)金融危機(jī)的爆發(fā)。而如果倉(cāng)促推出一個(gè)不痛不癢的方案使房產(chǎn)稅增收范圍過(guò)窄，稅率過(guò)低，將無(wú)助于改善政府收支狀況，也無(wú)助于擠壓房?jī)r(jià)泡沫，反而失去了未來(lái)在這兩方面的主動(dòng)權(quán)；暫緩?fù)瞥龇慨a(chǎn)稅，保持當(dāng)前一定的輿論壓力，則既能對(duì)樓市投機(jī)構(gòu)成壓力而抑制泡沫，也不會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)下行形成實(shí)質(zhì)性壓力，根據(jù)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的具體情況再?zèng)Q定推出合適的房產(chǎn)稅，無(wú)疑能掌握更大的主動(dòng)權(quán)。
6. 構(gòu)建住房貸款管理預(yù)警監(jiān)控系統(tǒng)。（1）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。依靠信用管理系統(tǒng)平臺(tái)，建立反應(yīng)靈敏的預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)房地產(chǎn)信貸運(yùn)行的全過(guò)程監(jiān)控，將高風(fēng)險(xiǎn)不良客戶列入“黑名單”。（2）加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊非法操作和假按揭行為，加強(qiáng)對(duì)“假按揭”事件的處理動(dòng)態(tài)，對(duì)開(kāi)發(fā)商采用虛假手段惡意騙貸行為必須及時(shí)動(dòng)用法律手段追索債務(wù)。對(duì)銀行內(nèi)部人員參與串謀騙貸的，要嚴(yán)肅追究其責(zé)任。（3）加強(qiáng)房地產(chǎn)資金封閉式管理。對(duì)勘察設(shè)計(jì)、建材采購(gòu)、民工工資支付項(xiàng)目等資金嚴(yán)格管理，防止抽逃和挪用資金；項(xiàng)目完成后，銷售收入也實(shí)行全封閉管理，確保銷售收入按比例優(yōu)先歸還貸款。（4）繼續(xù)加大住房不良貸款的處置工作，創(chuàng)新解決不良貸款的手段和方法。
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中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）02-0102-02
金融創(chuàng)新好比一柄“雙刃劍”，如果運(yùn)用得當(dāng)，能在金融產(chǎn)業(yè)中起到傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具所無(wú)法起到的保值作用；但是如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)使市場(chǎng)參與者遭受到嚴(yán)重?fù)p失，危及整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。當(dāng)前，如何在金融創(chuàng)新的道路上有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，已成為各國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨的最現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題之一。本文對(duì)現(xiàn)有的相關(guān)理論進(jìn)行述評(píng)，并指出其中研究的不足及未來(lái)的學(xué)術(shù)動(dòng)向。
一、研究文獻(xiàn)述評(píng)
1.金融創(chuàng)新的動(dòng)。金融創(chuàng)新的動(dòng)因是多方面的，綜合歸納起來(lái)，以往學(xué)者主要集中從3個(gè)方面進(jìn)行分析。第一個(gè)因素是金融管制政策的放松為金融創(chuàng)新提供了自由的環(huán)境。第二個(gè)因素是為了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行各種金融創(chuàng)新活動(dòng)，來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)成本與損失。第三個(gè)因素是隨著全球金融體制改革的不斷深化，人們的金融需求日以多樣化，迫使金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)保持自己在競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。
在第一個(gè)因素中，辛樹(shù)森對(duì)突破金融管制的歷史研究進(jìn)行了總結(jié)。他提到，在20世紀(jì)70年代，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，傳統(tǒng)的金融管制結(jié)構(gòu)和內(nèi)容逐漸顯得不能適應(yīng)新的形勢(shì)，金融集團(tuán)的形成掀起了一股勢(shì)不可當(dāng)?shù)慕鹑诟母锱c創(chuàng)新的浪潮。金融集團(tuán)不受傳統(tǒng)銀行的法律管制，避開(kāi)許多嚴(yán)格的監(jiān)管約束業(yè)務(wù)發(fā)展迅速；金融創(chuàng)新也包羅萬(wàn)象。愛(ài)德華·肖和羅納德·李金農(nóng)都對(duì)當(dāng)時(shí)許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做過(guò)全面深入的分析，指出要想獲得理想的經(jīng)濟(jì)發(fā)展績(jī)效，就必須打破金融抑制。第二個(gè)因素中，李玉泉提到理性人厭惡風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著理性人不愿意承受風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)是金融機(jī)構(gòu)贏得客戶、取得利潤(rùn)的關(guān)鍵，為此，金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行各種金融創(chuàng)新，增大企業(yè)的價(jià)值惠澤個(gè)人投資的效益。第三個(gè)因素中，許會(huì)彬指出，20世紀(jì)70年代之前，商業(yè)銀行是政府的重要監(jiān)管對(duì)象，而非銀行金融機(jī)構(gòu)借機(jī)通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)擴(kuò)展自己的市場(chǎng)份額，隨著股票、債券和基金市場(chǎng)的迅速發(fā)展，特別是非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的蠶食，迫使商業(yè)銀行一方面游說(shuō)政府放松管制，一方面不斷進(jìn)行自衛(wèi)型金融創(chuàng)新活動(dòng)。金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。
2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的邏輯關(guān)系。套用《北京人在紐約》這本小說(shuō)里的一段話來(lái)描述金融創(chuàng)新再合適不過(guò)了：如果你愛(ài)他，就讓他沾沾金融產(chǎn)品，因?yàn)樗翘焯玫哪Хㄊ?；如果你恨他，也讓他沾沾金融產(chǎn)品，因?yàn)樗堑鬲z的敲門磚。而金融產(chǎn)品就是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。在相關(guān)研究中，鄭惠文指出，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)兩者之間是一種相互促進(jìn)、相互發(fā)展的關(guān)系，金融創(chuàng)新為管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)做出了巨大貢獻(xiàn)，但是，金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)，在很多時(shí)候，金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)其成熟以后反而會(huì)帶來(lái)更多更大的風(fēng)險(xiǎn)。姚宏提到，創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)如影隨形，過(guò)度的金融創(chuàng)新為迎合投資者的需要越來(lái)越脫離傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)支持，原生金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)這些金融杠桿被放大了數(shù)十倍甚至數(shù)百倍，這就形成了一個(gè)怪圈，原本為了避險(xiǎn)而存在的金融創(chuàng)新反而成了風(fēng)險(xiǎn)的策源地。
3.風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)研究。對(duì)于應(yīng)該如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)，李玉泉指出，應(yīng)該注重控制金融創(chuàng)新的內(nèi)部管理體系和外部監(jiān)管，并且提到巴林銀行對(duì)其證券交易監(jiān)控不力，是導(dǎo)致1995年巴林銀行巨額虧損直至倒閉的主要原因。同時(shí)，政府的依法監(jiān)管、行業(yè)的自我約束管理、金融機(jī)構(gòu)的自我管理是整個(gè)金融市場(chǎng)監(jiān)管的核心內(nèi)容，對(duì)保護(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性、高效性和流動(dòng)性起著極其重要的作用。劉莉指出，進(jìn)行全方位的控制，任何一點(diǎn)都不能疏忽，秉承“謹(jǐn)慎、全面”的原則進(jìn)行金融監(jiān)控是至關(guān)重要的。姚宏建議金融市場(chǎng)進(jìn)行時(shí)常的環(huán)境掃描。然而，金融業(yè)本身就是一個(gè)極富創(chuàng)新、不斷發(fā)展的行業(yè)，金融創(chuàng)新作為金融風(fēng)險(xiǎn)的觸點(diǎn)，更需要進(jìn)行頻繁的環(huán)境掃描。在中國(guó)，由于體制原因，政府政策的出臺(tái)往往具有風(fēng)向標(biāo)的作用，如果能在成功解讀政策的前提下進(jìn)行金融創(chuàng)新，就能及時(shí)抓住風(fēng)險(xiǎn)中的機(jī)遇，至少可以保全自身。朱巍提到，要加快金融發(fā)展方式，建立健全金融立法。王玉琴提到，在金融風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)癥的時(shí)候，消費(fèi)者和投資者的自信心就開(kāi)始了徘徊和迷茫，所以，在金融危機(jī)發(fā)生之前，就應(yīng)盡快恢復(fù)人們的市場(chǎng)自信心，正如總理所說(shuō)的“信心是最重要的，比黃金和貨幣還重要”。在中國(guó)，自2007年次貸危機(jī)以來(lái)，有專家主張趁此機(jī)會(huì)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，大舉收購(gòu)國(guó)際知名金融集團(tuán)。這樣的做法恰恰應(yīng)了沃爾特·巴杰特在《漫談愛(ài)德化·吉本》的描述：在一些特定的時(shí)期，總有許多愚蠢的人擁有許多愚蠢的錢。每間隔一段時(shí)間，這些人的資本——我們稱之為國(guó)家的盲目資本，出于與當(dāng)前的不一致的原因，特別巨大而沖動(dòng)。它在找人吃掉它時(shí)，出現(xiàn)了“資金災(zāi)”，當(dāng)它找到某個(gè)人時(shí)，出現(xiàn)了“投機(jī)”，當(dāng)它被吃掉后，出現(xiàn)了“恐慌”。然而，金融風(fēng)險(xiǎn)乃至金融危機(jī)并不能阻擋金融國(guó)際化的腳步，正如水能載舟，亦能覆舟，關(guān)鍵是如何運(yùn)用水，如何建造舟?？傊?，金融創(chuàng)新宜采取“控制風(fēng)險(xiǎn)先行，穩(wěn)步拓展業(yè)務(wù)”的策略，切忌急躁冒進(jìn)。
二、以往研究中存在的不足
雖然在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)研究的各種文獻(xiàn)中風(fēng)險(xiǎn)防范占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~，但從已有的研究來(lái)看，仍存在以下一些問(wèn)題。
1.風(fēng)險(xiǎn)防范的出發(fā)角度太片面，泛泛而談?，F(xiàn)有的研究大多是站在整個(gè)金融市場(chǎng)的角度去分析風(fēng)險(xiǎn)防范的種種解決方法，集中在深化金融體質(zhì)和政府法律監(jiān)管這些比較層面的問(wèn)題上，而沒(méi)有對(duì)各個(gè)國(guó)家采取具體分析的方法，只是一概而論，每個(gè)國(guó)家都有每個(gè)國(guó)家的國(guó)情、體質(zhì)和社會(huì)歷史，它的解決方法也不同，即從更為深入具體的層次來(lái)研究風(fēng)險(xiǎn)防范的文獻(xiàn)比較少。
2.目前，大多文獻(xiàn)集中在金融市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)措施，很少?gòu)膯蝹€(gè)金融機(jī)構(gòu)的角度進(jìn)行研究。金融機(jī)構(gòu)是一個(gè)統(tǒng)稱，它涉及眾多與金融相關(guān)的行業(yè)，包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、典當(dāng)業(yè)、租賃業(yè)等，同一金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)這些行業(yè)的影響是極其不同的。比如2007年的次貸危機(jī)，對(duì)于銀行業(yè)的沖擊是驚心動(dòng)魄的，幾乎命懸一線，AIG、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)、世界上最大的保險(xiǎn)集團(tuán)公司等在此危機(jī)中幾乎未做掙扎就消失在人們的視野中。然而，次貸危機(jī)對(duì)證券業(yè)的影響卻非常有限，危機(jī)之后，證券市場(chǎng)的調(diào)整是由于宏觀政策的打壓使然，其實(shí)與金融危機(jī)并無(wú)太大關(guān)系。從中可以看出，每個(gè)行業(yè)所受金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊程度是不同的。即從單個(gè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)、分析防范措施等更為深入的問(wèn)題來(lái)研究的比較少。
3.缺乏完整的研究體系?，F(xiàn)在對(duì)于金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)防范研究仍然比較分散，缺乏一個(gè)能夠綜合反映金融創(chuàng)新的條件約束、金融市場(chǎng)的內(nèi)部規(guī)范、政府監(jiān)管的深入程度，法律條文的控制力度等要求對(duì)金融創(chuàng)新如何產(chǎn)生影響的理論模型，而這樣的一個(gè)模型能把金融風(fēng)險(xiǎn)防范的各種研究有機(jī)地整合起來(lái)，提供一個(gè)更為開(kāi)闊的分析視角。
三、 未來(lái)學(xué)術(shù)動(dòng)向
1.對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的客觀性進(jìn)行分析研究。金融市場(chǎng)的交易既不是實(shí)物交易，也不是貨款交易，而是以保證金為擔(dān)保的信用交易，就其屬性來(lái)說(shuō)，是一種財(cái)務(wù)杠桿作用很大的交易方式，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的價(jià)格稍有小幅度變動(dòng)，就會(huì)引起投資價(jià)值的大幅度增減。同時(shí)，投機(jī)者作為金融市場(chǎng)中最活躍的力量，為了競(jìng)相謀取更多的差價(jià)收益，利用各種投資技巧選擇和制造價(jià)差空間，甚至采取不正當(dāng)手段操縱市場(chǎng)，加劇了金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。由此，金融創(chuàng)新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的必然現(xiàn)象，其形成因素之復(fù)雜、集中程度之高、危險(xiǎn)之大是一般現(xiàn)貨市場(chǎng)所不及的。從這個(gè)方面進(jìn)行分析研究，對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)防范研究有重要意義。
2.對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)的研究。正如列夫·托爾斯泰所說(shuō)的，幸福的家庭都是一樣的，不幸的家庭各有各的不幸。細(xì)數(shù)歷史上的金融危機(jī)事件，我們似乎也可以將這句經(jīng)典名言引申到各國(guó)的金融領(lǐng)域。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，其過(guò)程大致相同；然而，一旦金融危機(jī)爆發(fā)，我們不難發(fā)現(xiàn)，它們的經(jīng)歷各有特點(diǎn)。然而殊途同歸，從經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)恐慌到經(jīng)濟(jì)崩潰，其實(shí)導(dǎo)火索是什么并不重要，重要的是它觸動(dòng)金融體制本身的缺陷，同時(shí)人們的期望和市場(chǎng)信心受到?jīng)_擊，可能久久難以恢復(fù)。回顧歷史，在不同時(shí)代的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的始作俑者也有所不同，從商品到土地，從貴金屬到虛擬貨幣，這些始作俑者在從古至今的不同時(shí)期引領(lǐng)著不同的人群走向同樣地瘋狂?，F(xiàn)存的大量文獻(xiàn)對(duì)每次不同始作俑者的研究可謂淋漓盡致，然而追尋其在不同歷史舞臺(tái)上的表現(xiàn)，也許我們可以尋找到它們的共同點(diǎn)并將其歸結(jié)為一處，即金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。從這個(gè)角度出發(fā)，世界各國(guó)都尚在實(shí)踐摸索階段，對(duì)其進(jìn)行研究具有重要意義。
參考文獻(xiàn)：
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一、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)
1.政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)也可以說(shuō)成政府宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)的影響。一是政府宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響。目前，我國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展存在房?jī)r(jià)過(guò)高，樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)，因此，我國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控。這些調(diào)控措施都對(duì)房地產(chǎn)金融造成了風(fēng)險(xiǎn)，比如，近期房地產(chǎn)出現(xiàn)交易量下降現(xiàn)象，部分房地產(chǎn)企業(yè)由于流動(dòng)資金不足，而引發(fā)資金鏈斷裂現(xiàn)象。這些都是我國(guó)宏觀調(diào)控的結(jié)果。二是政府宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)上游的影響。部分房地產(chǎn)企業(yè)存在違規(guī)用地和買地現(xiàn)象，我國(guó)政府出臺(tái)相關(guān)政策限制房地產(chǎn)企業(yè)買地和買地價(jià)格，會(huì)增加房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三個(gè)方面。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式一直是重投資輕消費(fèi)，因此，大量資金涌人房地產(chǎn)當(dāng)中，致使房地產(chǎn)價(jià)格不能正確反映真實(shí)的供需矛盾，因此，廣大人民群眾不得不依靠金融市場(chǎng)。二是我國(guó)目前房地產(chǎn)存在人住率不足現(xiàn)象。我國(guó)很多的房地產(chǎn)企業(yè)都存在，圈地后卻無(wú)錢建設(shè)的尷尬局面，同時(shí)也存在，建筑完成后沒(méi)有人居住的無(wú)奈，房地產(chǎn)企業(yè)資金無(wú)法及時(shí)實(shí)現(xiàn)資金回籠，而房地產(chǎn)企業(yè)有大量的銀行貸款，因此，造成房地產(chǎn)破產(chǎn)危機(jī)。三是我國(guó)房地產(chǎn)面臨外資和熱錢涌人，這些國(guó)際熱錢主要是為了短期持有，短期盈利的目的，加重了我國(guó)房地產(chǎn)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。
3.誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)
誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)主要是由于我國(guó)信用體系不完善造成的，房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在土地上面。一是土地價(jià)格直接關(guān)系到政府的收人。因此，很多政府賣地為生，通過(guò)拍賣，競(jìng)價(jià)等方式，提高土地價(jià)格，進(jìn)而催生一個(gè)個(gè)“地王”，同時(shí)在產(chǎn)生“地王”的背后，也隱藏著權(quán)錢交易。而銀行貸款主要是看政府信譽(yù)和償債能力，因此銀行在土地貸款方面存在較大信用風(fēng)險(xiǎn)，二是我國(guó)土地價(jià)格逐漸攀升，但是受到我國(guó)調(diào)控政策的影響，我國(guó)土地的出讓價(jià)格變動(dòng)頻繁，加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，造成造成部分房地產(chǎn)企業(yè)商資金鏈斷裂，進(jìn)而造成房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
4.實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)是指由于操作不當(dāng)而造成的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。一是我國(guó)銀行處于國(guó)有制下，行政性質(zhì)比較濃厚，缺乏現(xiàn)代企業(yè)氣息。我國(guó)銀行雖然已經(jīng)進(jìn)行了改制工作，但是長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的商業(yè)銀行與政府存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，非常依賴中央銀行。比如，近期，各心很行都發(fā)生了“錢荒”，銀行第一反應(yīng)不是如何通過(guò)市場(chǎng)盤活流動(dòng)資金，而是希望央行可以下調(diào)儲(chǔ)備金。這些現(xiàn)象都表明了我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)于依賴政府而忽視了市場(chǎng)的變化，因此，在房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，我國(guó)銀行在對(duì)房地產(chǎn)發(fā)生方向等信息上無(wú)法進(jìn)行有效掌握和分析，造成了實(shí)際操作中的風(fēng)險(xiǎn)。二是我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。我國(guó)商業(yè)銀行雖然有風(fēng)險(xiǎn)處理措施，但是這些風(fēng)險(xiǎn)措施已經(jīng)不適合目前的市場(chǎng)發(fā)展方向和要求。因此無(wú)法進(jìn)行房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理。
二、防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
1.擴(kuò)寬房地產(chǎn)融資渠道
目前，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)資金主要來(lái)源是銀行貸款，但是，隨著我國(guó)政府宏觀調(diào)控政策的不斷深人，特別是目前，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步變大的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)向銀行貸款已經(jīng)變的越來(lái)越難。因此，必須要擴(kuò)寬房地產(chǎn)融資渠道。融資渠道的擴(kuò)充主要有兩個(gè)方面：一是從金融市場(chǎng)上獲取資金。二是，通過(guò)引進(jìn)外國(guó)資金，但是存在熱錢風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)房地產(chǎn)在擴(kuò)寬融資渠道時(shí)，必須做好房地產(chǎn)融資渠道安全防范風(fēng)險(xiǎn)措施。
2.加強(qiáng)銀行內(nèi)部資金控制
目前，著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展，特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，房地產(chǎn)發(fā)展宏觀調(diào)控背景下，我國(guó)銀行不良資產(chǎn)數(shù)量有所增加，呆賬壞賬增多。針對(duì)，我國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r，我國(guó)銀行有必要通過(guò)內(nèi)部資金控制，做好房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施。一是我國(guó)銀行要及時(shí)跟進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展調(diào)查工作，對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展進(jìn)行評(píng)估，加強(qiáng)銀行內(nèi)部與房地產(chǎn)相關(guān)的信貸監(jiān)控，提高房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。二是我國(guó)銀行要嚴(yán)格信貸人員隊(duì)伍建設(shè)。目前，我國(guó)銀行內(nèi)部存在“人情貸”，“關(guān)系貸”現(xiàn)象，因此銀行要嚴(yán)格信貸隊(duì)伍建設(shè)，提高信貸人員的素質(zhì)，有效規(guī)避房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
3.立房地產(chǎn)信用評(píng)價(jià)體系
建立房地產(chǎn)信用評(píng)價(jià)體系在當(dāng)前房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下是十分必要的，因此特別要做好以下幾點(diǎn)工作：一是我國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)要積極完善規(guī)范放貸流程，實(shí)現(xiàn)信貸擔(dān)保機(jī)制。通過(guò)完善擔(dān)保機(jī)制，可以有效減少違約現(xiàn)象，提高銀行應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，而且還有利于減少由于房貸過(guò)程不規(guī)范帶來(lái)的不良賬目。二是我國(guó)銀行要嚴(yán)格遵照國(guó)家相關(guān)的宏觀調(diào)控增產(chǎn)，區(qū)別信貸政策，做好房地產(chǎn)信貸客戶的信用評(píng)級(jí)工作，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。三是房地產(chǎn)信用評(píng)價(jià)體系的建立對(duì)于嚴(yán)格貸款流程，規(guī)范銀行工作人員行為具有十分重要的意義。房地產(chǎn)信用評(píng)價(jià)體系的建立后，企業(yè)的信用等級(jí)可以在銀行內(nèi)部隨時(shí)調(diào)用，這樣銀行即可通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)信用等級(jí)分析，做出是否借貸的決定，同時(shí)也避免了部分銀行出現(xiàn)的“權(quán)錢交易行為”，規(guī)范了銀行工作人員行為。
4加強(qiáng)政府在防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀調(diào)控
加強(qiáng)政府在防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀調(diào)控要從以下幾個(gè)方向努力。一是我國(guó)政府要做好房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。目前，我國(guó)政府房地產(chǎn)工作任務(wù)是如何有效降低房?jī)r(jià)的同時(shí)避免房地產(chǎn)泡沫發(fā)生。政府可以通過(guò)利用政府管理的優(yōu)勢(shì)，對(duì)全國(guó)各個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)情況進(jìn)行數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究和部署房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控工作。二是針對(duì)部分房地產(chǎn)企業(yè)占土地確并不施工的現(xiàn)象，我國(guó)政府可以采用財(cái)政手段督促房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)土地，防止土地資源的浪費(fèi)。三是我國(guó)政府已經(jīng)在部分地區(qū)試行房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅制度目前在國(guó)外防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)方面已經(jīng)渠道非常好的效果，而且制度研究和操作技術(shù)已經(jīng)比較成熟。針對(duì)我國(guó)具體國(guó)情，政府要做好房地稅試行工作，進(jìn)而制定出適合我國(guó)國(guó)情的房產(chǎn)稅制度和操作流程，以實(shí)現(xiàn)以點(diǎn)帶面，做好防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)工作。
一、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)概述
房地產(chǎn)金融，指為房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、建設(shè)、交易、經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)服務(wù)的金融活動(dòng)。從服務(wù)對(duì)象上劃分，它包括為房地產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建設(shè)、交易、經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)服務(wù)的“房地產(chǎn)業(yè)金融”和為居民的住宅建造、購(gòu)買、維修、裝飾、消費(fèi)等活動(dòng)服務(wù)的“住宅金融”兩個(gè)主要部分；從服務(wù)內(nèi)容上劃分，它包括房地產(chǎn)資金融通、房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算、房地產(chǎn)保險(xiǎn)、房地產(chǎn)信托等業(yè)務(wù)，其中房地產(chǎn)資金融通業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)金融的主要業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，由于決策失誤、管理不善或客觀環(huán)境變化等原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)、收益或信譽(yù)遭受損失的可能性。就房地產(chǎn)資金融通業(yè)務(wù)而言，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)金融中的其它風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國(guó)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
1.房地產(chǎn)融資體系不健全，制度安排缺失。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)融資以間接融資為主，銀行是該行業(yè)資金來(lái)源的主渠道。證券、信托機(jī)構(gòu)等涉足很少，其融資量不足房地產(chǎn)市場(chǎng)資金需求量的1%。在住房抵押貸款市場(chǎng)上，基本上不存在二級(jí)市場(chǎng)，不能將異質(zhì)的抵押品轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性較強(qiáng)的金融產(chǎn)品，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)與整個(gè)金融市場(chǎng)無(wú)法有機(jī)結(jié)合。
2.房地產(chǎn)業(yè)對(duì)銀行信貸依存度過(guò)高。我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商普遍規(guī)模較小、資質(zhì)偏低、權(quán)益性資本不足。房地產(chǎn)金融與房地產(chǎn)業(yè)相互依存，兩者的風(fēng)險(xiǎn)具有共生性，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)對(duì)銀行信貸的高度依賴性使這種共生特征愈加突出。限制房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀調(diào)控政策頻出，銀行將會(huì)因客戶的大量違約而陷入資金流動(dòng)性困境。
3.房地產(chǎn)融資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。由于缺乏有效的房地產(chǎn)融資監(jiān)管措施和手段，加之商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)形式、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、內(nèi)控機(jī)制等方面存在諸多問(wèn)題，受眼前房地產(chǎn)市場(chǎng)“形勢(shì)大好”的迷惑，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，房地產(chǎn)融資機(jī)構(gòu)極易形成市場(chǎng)沖動(dòng)，盲目擴(kuò)張房地產(chǎn)信貸規(guī)模。
4.房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)過(guò)于簡(jiǎn)單。我國(guó)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)尚處于起步階段，與國(guó)外先進(jìn)技術(shù)差距較大，不利于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和微觀處置。
5.房地產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)融資的宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)不暢。一些地方政府管理行為不規(guī)范，為搞“形象工程”，甚至為解決財(cái)政困難而盲目推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使土地價(jià)格虛高，造成房地產(chǎn)成本大幅上升，開(kāi)發(fā)商最終將高額成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，抑制了有效需求。轉(zhuǎn)軌過(guò)程中宏觀調(diào)控政策的非穩(wěn)定性所造成的沖擊波，往往使處于市場(chǎng)最前沿的金融機(jī)構(gòu)遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)疼在房地產(chǎn)業(yè)卻傷在金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。
三、我國(guó)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施
對(duì)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，適應(yīng)國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，因此，本文認(rèn)為可以從以下幾個(gè)角度進(jìn)行考慮。
1.實(shí)行融資渠道多元化，積極推動(dòng)房地產(chǎn)貸款證券化
當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)融資渠道仍然比較單一，房地產(chǎn)企業(yè)的資金來(lái)源仍以銀行貸款為主，我們必須盡快建立多元化房地產(chǎn)融資機(jī)制，將目前集中的銀行貸款融資轉(zhuǎn)化到銀行貸款、房地產(chǎn)信托、住房資產(chǎn)證券化等多種融資渠道模式，以構(gòu)建房地產(chǎn)業(yè)多元化融資體系，這是化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的必由之路。
2.建立宏觀信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制系統(tǒng)，強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理。建立全國(guó)性的房地產(chǎn)企業(yè)及個(gè)人信用檔案系統(tǒng)，以利于金融機(jī)構(gòu)能較為客觀地判斷借款人的信用度，針對(duì)不同信用等級(jí)的借款人給予不同的貸款條件。這個(gè)系統(tǒng)還可對(duì)個(gè)人借款者就業(yè)和收入變動(dòng)以及財(cái)產(chǎn)增減情況實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控和追蹤調(diào)查，對(duì)個(gè)人信用度進(jìn)行評(píng)定打分，便于金融機(jī)構(gòu)分析、預(yù)測(cè)貸款風(fēng)險(xiǎn)類別與概率，對(duì)違約行為將會(huì)產(chǎn)生威懾作用，促使借款人按約履行合同。
3.加快土地制度改革，完善土地管理模式
如何有效的發(fā)展土地市場(chǎng)，制定適合發(fā)展形勢(shì)的土地制度方面的政策，是預(yù)防房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素之一。我國(guó)目前的土地儲(chǔ)備制度，在規(guī)范土地市場(chǎng)、增加政府土地收益等方面效果明顯，但其負(fù)面效應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展也產(chǎn)生了很大的影響。
4.加強(qiáng)國(guó)家的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)，加大中央銀行的監(jiān)管力度
對(duì)于國(guó)家而言，房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定具有重要的作用，國(guó)家必須加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，有效控制房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)有序競(jìng)爭(zhēng)，保證房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。中央銀行應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行深入的調(diào)查和分析，提高自身研究判斷的準(zhǔn)確性，建立房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，實(shí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)信息披露制度，及時(shí)發(fā)出預(yù)報(bào)，果斷采取相應(yīng)措施，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控和引導(dǎo)，加大監(jiān)管力度。
5.完善房地產(chǎn)金融的法律環(huán)境
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都應(yīng)該在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行，房地產(chǎn)金融尤其必要，應(yīng)建立健全與房地產(chǎn)貸款有關(guān)的法律、法規(guī)體系，為加大住房信貸投入營(yíng)造一個(gè)良好的法律基礎(chǔ)。一是針對(duì)在房地產(chǎn)資金籌集、融通、借貸各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)行為中出現(xiàn)的問(wèn)題，修改現(xiàn)行的法律法規(guī)，確定房地產(chǎn)信貸的法律地位；二是建立健全有關(guān)房地產(chǎn)信貸的法律法規(guī)；三是嚴(yán)格執(zhí)法，依法辦事。對(duì)于提供假資料、假資信、騙取貸款的開(kāi)發(fā)商或個(gè)人，應(yīng)立即停止貸款，并追討已貸款項(xiàng)。
6.建立個(gè)人及房地產(chǎn)企業(yè)信用制度，健全信息傳遞機(jī)制
針對(duì)我國(guó)目前存在的個(gè)人及企業(yè)信用的信息零碎、不充分，信息不對(duì)稱等現(xiàn)象，逐步建立適合我國(guó)國(guó)情的個(gè)人及企業(yè)的信用制度，以經(jīng)濟(jì)法律的手段對(duì)個(gè)人及企業(yè)的行為形成外部約束，有效避免信息不對(duì)稱現(xiàn)象的發(fā)生，從而可以有效地防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”。
