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論文摘要：隨著外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，原有的外匯信息系統(tǒng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求。本文分析了當(dāng)前我國外市場信用體系建設(shè)存在的問題，提出了建立高效的外匯信用信息管理系統(tǒng)的建議。
外匯市場作為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，在我國經(jīng)濟生活中的地位和作用日益重要。因此，建立規(guī)范、高效、誠實、信用的外匯市場信用體系，對于提升我國信用等級，提高我國國際地位和形象以及促進我國對外開放向縱深發(fā)展都有重大意義。建立外匯市場信用體系的基礎(chǔ)和核心，是建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)。改革開放以來，為了適應(yīng)外向型經(jīng)濟發(fā)展要求，外匯局對應(yīng)國際收支、經(jīng)常項目、資本項目等相應(yīng)開發(fā)了國際收支統(tǒng)計監(jiān)測、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報系統(tǒng)、銀行結(jié)售匯管理系統(tǒng)等十幾個應(yīng)用系統(tǒng)。這些系統(tǒng)的運用，增強了監(jiān)管的時效性，方便了涉匯主體的外匯收支活動，為外匯市場信用體系建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但隨著國際經(jīng)濟交往的日益擴大，以及外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，這些信息系統(tǒng)在數(shù)據(jù)共享、預(yù)警機制等方面存在明顯不足，遠(yuǎn)不能適應(yīng)外匯管理的需要。
一、當(dāng)前我國外匯信息系統(tǒng)存在的問題
1．外匯信息系統(tǒng)之間缺乏有機聯(lián)系，數(shù)據(jù)共享性差我國現(xiàn)行的外匯管理信息系統(tǒng)是在適應(yīng)外匯管理體制改革過程中逐步建立起來的，基本是每增加一項新的外匯業(yè)務(wù)就要增加一個系統(tǒng)或報表。外匯管理的外匯業(yè)務(wù)信息應(yīng)用系統(tǒng)已有十幾個，基本覆蓋了外匯局所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于每項外匯業(yè)務(wù)需求的提出時間先后不同，指標(biāo)設(shè)計口徑不一，各個應(yīng)用系統(tǒng)之間缺乏有機聯(lián)系，無法充分發(fā)揮子系統(tǒng)有機整合后的整體優(yōu)勢，對于有效利用外匯數(shù)據(jù)資源、提高工作效率有著一定的制約作用，而且隨著我國對外交往的日益擴大，資本賬戶的放開以及證券、保險和服務(wù)業(yè)的進入，為了保證有效監(jiān)管，每項業(yè)務(wù)都要增設(shè)新的系統(tǒng)，那么，外匯管理的信息系統(tǒng)要以成百上千計算。
2．外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集方式原始建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，對外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時效性、數(shù)據(jù)的采集方式和統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的綜合分析功能都提出了更高的要求。由于現(xiàn)行的統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)游離于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)之外，以國際收支申報系統(tǒng)為例，客戶國際收支交易的涉外收付信息雖已存在于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，但在進行申報信息的報送時，銀行仍須將這部分信息錄入國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)中，既加大了銀行工作量，又存在二次錄入錯誤的可能。目前，外匯局與銀行、企業(yè)的信息傳導(dǎo)載體還主要是紙質(zhì)報表，大部分?jǐn)?shù)據(jù)采集來源于手工臺賬登記，然后手工匯總后通過專門的統(tǒng)計程序上報。這種數(shù)據(jù)采集方式不僅會發(fā)生因填報人在統(tǒng)計內(nèi)容理解上的偏差而導(dǎo)致人為統(tǒng)計錯誤，還會由于手工采集速度的限制而導(dǎo)致在信息掌握上的滯后性。加入Wl’O以來，我國涉外經(jīng)濟增長迅猛，跨境資金流動日益頻繁，新的交易種類不斷涌現(xiàn)，跨境收入金額迅猛上升近10000億美元，如此大規(guī)模、高頻率的跨境資金流動，如果都要用手工臺賬方式統(tǒng)計匯總，是根本不可能做到的。
3．外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)缺乏有效的預(yù)警、預(yù)測機制高效的外匯流動預(yù)警、預(yù)測機制是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟管理的重要手段。信息指標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)管理者的意圖，從目前國際收支申報系統(tǒng)和其它系統(tǒng)看，還停留于信息的采集、匯總階段。僅局限于對各類具體業(yè)務(wù)的事后統(tǒng)計，缺乏必要的信息加工、利用、分析和反饋機制特別是缺乏對異常信息的的監(jiān)測、篩選以及對外匯流向的事前預(yù)測，加上外匯信息的流動渠道不暢，信息反應(yīng)遲緩，所以對違規(guī)、違法的外匯流動的監(jiān)管就缺少快速、敏捷的反應(yīng)機制，對決策的支持作用十分有限。
4，外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)不能反映涉匯主體的交易全貌賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)。外匯賬戶管理信息系統(tǒng)雖然已在全國推廣實施，但該系統(tǒng)不能反映全部企業(yè)或企業(yè)全部的外匯收支活動。一些對公單位的結(jié)售匯，如出口結(jié)匯、捐贈結(jié)匯、進口購匯及其相應(yīng)的收支等，可以不通過外匯賬戶進行收付，致使外匯賬戶收支不能完整地反映涉匯單位的涉外經(jīng)濟活動。特別是作為對銀行外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的主線的結(jié)售匯未能在該系統(tǒng)得到體現(xiàn)。另外，該系統(tǒng)還未含銀行自營外匯業(yè)務(wù)，非銀行金融機構(gòu)的外匯賬戶，企業(yè)開證付匯保證金賬戶等，因而導(dǎo)致外匯管理部門在對企業(yè)外匯收支活動監(jiān)測中，沒有目標(biāo)、沒有重點，使企業(yè)的一些外匯違規(guī)行為因賬戶系統(tǒng)的局限性沒有及時暴露和制止。
二、構(gòu)建我國外匯市場信用體系的思路
外匯市場信用體系主要包括：完善的外匯管理法規(guī)體系，規(guī)范的行政執(zhí)法和內(nèi)控制度，暢通的政策宣傳和反饋渠道，高效的外匯市場信用信息管理系統(tǒng)，互通互聯(lián)的信用信息共享系統(tǒng)，科學(xué)的信用評價和獎懲制度，以及嚴(yán)格的失信懲戒機制等。其核心內(nèi)容是高效的外匯市場信息管理系統(tǒng)。雖然外匯管理已經(jīng)建立了十幾個信息系統(tǒng)，但是由于這些系統(tǒng)是在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、外向型經(jīng)濟的深入發(fā)展，以及外匯管理體制改革的過程中逐步建立起來的，有著明顯的計劃經(jīng)濟和行政直接管理的烙印。這些信息系統(tǒng)已難以適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和對外開放新形勢的需要，因此，建設(shè)外匯市場信用體系，首要任務(wù)就是對相關(guān)外匯管理信息系統(tǒng)進行整合，逐步建立高效的信用信息管理系統(tǒng)。
1．更新外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計理念2006年國家外匯管理總局提出“貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，促進國際收支平衡”，外匯管理工作應(yīng)按科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快管理方式的轉(zhuǎn)變，實行平衡管理。隨著對外開放的深入和經(jīng)濟市場化程度的日益提高，外匯管理經(jīng)歷著從事前審批向事后監(jiān)管、現(xiàn)場檢查向非現(xiàn)場核查、行為監(jiān)管向主體監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。在新的形勢下，如果再延用過去那種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”行政管理思維方式，顯然是難以解決復(fù)雜和深層的問題，外匯管理的有效性越來越弱，而且管理的成本和代價越來越高，并且我國現(xiàn)在外匯資源已由稀缺轉(zhuǎn)為相對過剩，因此，必須轉(zhuǎn)變管理理念。外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計思路也必須隨之轉(zhuǎn)變，并且應(yīng)有一定的超前性。在統(tǒng)計指標(biāo)和統(tǒng)計內(nèi)容的設(shè)計上，應(yīng)緊緊抓住影響我國經(jīng)濟發(fā)展和國計民生的主要指標(biāo)和重要內(nèi)容。徹底摒棄面面俱到的管理理念。國際經(jīng)濟的交往相比國內(nèi)經(jīng)濟有著其特殊性和復(fù)雜性，如何在這紛繁復(fù)雜的國際經(jīng)濟的交往中，抓住主要矛盾，把一個復(fù)雜的問題，盡量簡單化。這也是對我們的管理能力的一個考驗。
一、關(guān)于外匯儲備
（一）什么是外匯儲備
外匯儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。
（二）外匯儲備的作用
1．調(diào)節(jié)國際收支
一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡，促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。
2．干預(yù)外匯 市場 、穩(wěn)定本幣匯率
為了保持穩(wěn)定，本國管理機構(gòu)可以通過自己手中持有的外匯儲備，去進行干預(yù)。
3．維護國際信譽，提高對外 融資 能力
一個國家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟實力上，經(jīng)濟發(fā)展是基礎(chǔ)。外匯儲備是最直接的保證能力的體現(xiàn) 。
4．增強綜合國力和抵抗風(fēng)險的能力
外匯儲備代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進行國際事務(wù)就越有經(jīng)濟支持。 同時，當(dāng)國際發(fā)生 金融 危機 時，我國就越有能力去面對。
二、我國外匯儲備的現(xiàn)狀
（一）現(xiàn)狀
（二）存在的問題
外匯市場作為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，在我國經(jīng)濟生活中的地位和作用日益重要。因此，建立規(guī)范、高效、誠實、信用的外匯市場信用體系，對于提升我國主權(quán)信用等級，提高我國國際地位和形象以及促進我國對外開放向縱深發(fā)展都有重大意義。建立外匯市場信用體系的基礎(chǔ)和核心，是建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)。改革開放以來，為了適應(yīng)外向型經(jīng)濟發(fā)展要求，外匯局對應(yīng)國際收支、經(jīng)常項目、資本項目等相應(yīng)開發(fā)了國際收支統(tǒng)計監(jiān)測、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報系統(tǒng)、銀行結(jié)售匯管理系統(tǒng)等十幾個應(yīng)用系統(tǒng)。這些系統(tǒng)的運用，增強了監(jiān)管的時效性，方便了涉匯主體的外匯收支活動，為外匯市場信用體系建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但隨著國際經(jīng)濟交往的日益擴大，以及外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，這些信息系統(tǒng)在數(shù)據(jù)共享、預(yù)警機制等方面存在明顯不足，遠(yuǎn)不能適應(yīng)外匯管理的需要。
一、當(dāng)前我國外匯信息系統(tǒng)存在的問題
1．外匯信息系統(tǒng)之間缺乏有機聯(lián)系，數(shù)據(jù)共享性差我國現(xiàn)行的外匯管理信息系統(tǒng)是在適應(yīng)外匯管理體制改革過程中逐步建立起來的，基本是每增加一項新的外匯業(yè)務(wù)就要增加一個系統(tǒng)或報表。外匯管理的外匯業(yè)務(wù)信息應(yīng)用系統(tǒng)已有十幾個，基本覆蓋了外匯局所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于每項外匯業(yè)務(wù)需求的提出時間先后不同，指標(biāo)設(shè)計口徑不一，各個應(yīng)用系統(tǒng)之間缺乏有機聯(lián)系，無法充分發(fā)揮子系統(tǒng)有機整合后的整體優(yōu)勢，對于有效利用外匯數(shù)據(jù)資源、提高工作效率有著一定的制約作用，而且隨著我國對外交往的日益擴大，資本賬戶的放開以及證券、保險和服務(wù)業(yè)的進入，為了保證有效監(jiān)管，每項業(yè)務(wù)都要增設(shè)新的系統(tǒng)，那么，外匯管理的信息系統(tǒng)要以成百上千計算。
2．外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集方式原始建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，對外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時效性、數(shù)據(jù)的采集方式和統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的綜合分析功能都提出了更高的要求。由于現(xiàn)行的統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)游離于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)之外，以國際收支申報系統(tǒng)為例，客戶國際收支交易的涉外收付信息雖已存在于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，但在進行申報信息的報送時，銀行仍須將這部分信息錄入國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)中，既加大了銀行工作量，又存在二次錄入錯誤的可能。目前，外匯局與銀行、企業(yè)的信息傳導(dǎo)載體還主要是紙質(zhì)報表，大部分?jǐn)?shù)據(jù)采集來源于手工臺賬登記，然后手工匯總后通過專門的統(tǒng)計程序上報。這種數(shù)據(jù)采集方式不僅會發(fā)生因填報人在統(tǒng)計內(nèi)容理解上的偏差而導(dǎo)致人為統(tǒng)計錯誤，還會由于手工采集速度的限制而導(dǎo)致在信息掌握上的滯后性。加入Wl’O以來，我國涉外經(jīng)濟增長迅猛，跨境資金流動日益頻繁，新的交易種類不斷涌現(xiàn)，跨境收入金額迅猛上升近10000億美元，如此大規(guī)模、高頻率的跨境資金流動，如果都要用手工臺賬方式統(tǒng)計匯總，是根本不可能做到的。
3．外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)缺乏有效的預(yù)警、預(yù)測機制高效的外匯流動預(yù)警、預(yù)測機制是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟管理的重要手段。信息指標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)管理者的意圖，從目前國際收支申報系統(tǒng)和其它系統(tǒng)看，還停留于信息的采集、匯總階段。僅局限于對各類具體業(yè)務(wù)的事后統(tǒng)計，缺乏必要的信息加工、利用、分析和反饋機制特別是缺乏對異常信息的的監(jiān)測、篩選以及對外匯流向的事前預(yù)測，加上外匯信息的流動渠道不暢，信息反應(yīng)遲緩，所以對違規(guī)、違法的外匯流動的監(jiān)管就缺少快速、敏捷的反應(yīng)機制，對決策的支持作用十分有限。
4，外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)不能反映涉匯主體的交易全貌賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)。外匯賬戶管理信息系統(tǒng)雖然已在全國推廣實施，但該系統(tǒng)不能反映全部企業(yè)或企業(yè)全部的外匯收支活動。一些對公單位的結(jié)售匯，如出口結(jié)匯、捐贈結(jié)匯、進口購匯及其相應(yīng)的收支等，可以不通過外匯賬戶進行收付，致使外匯賬戶收支不能完整地反映涉匯單位的涉外經(jīng)濟活動。特別是作為對銀行外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的主線的結(jié)售匯未能在該系統(tǒng)得到體現(xiàn)。另外，該系統(tǒng)還未含銀行自營外匯業(yè)務(wù)，非銀行金融機構(gòu)的外匯賬戶，企業(yè)開證付匯保證金賬戶等，因而導(dǎo)致外匯管理部門在對企業(yè)外匯收支活動監(jiān)測中，沒有目標(biāo)、沒有重點，使企業(yè)的一些外匯違規(guī)行為因賬戶系統(tǒng)的局限性沒有及時暴露和制止。
二、構(gòu)建我國外匯市場信用體系的思路
外匯市場信用體系主要包括：完善的外匯管理法規(guī)體系，規(guī)范的行政執(zhí)法和內(nèi)控制度，暢通的政策宣傳和反饋渠道，高效的外匯市場信用信息管理系統(tǒng)，互通互聯(lián)的信用信息共享系統(tǒng)，科學(xué)的信用評價和獎懲制度，以及嚴(yán)格的失信懲戒機制等。其核心內(nèi)容是高效的外匯市場信息管理系統(tǒng)。雖然外匯管理已經(jīng)建立了十幾個信息系統(tǒng)，但是由于這些系統(tǒng)是在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、外向型經(jīng)濟的深入發(fā)展，以及外匯管理體制改革的過程中逐步建立起來的，有著明顯的計劃經(jīng)濟和行政直接管理的烙印。這些信息系統(tǒng)已難以適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和對外開放新形勢的需要，因此，建設(shè)外匯市場信用體系，首要任務(wù)就是對相關(guān)外匯管理信息系統(tǒng)進行整合，逐步建立高效的信用信息管理系統(tǒng)。
1．更新外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計理念2006年國家外匯管理總局提出“貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，促進國際收支平衡”，外匯管理工作應(yīng)按科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快管理方式的轉(zhuǎn)變，實行平衡管理。隨著對外開放的深入和經(jīng)濟市場化程度的日益提高，外匯管理經(jīng)歷著從事前審批向事后監(jiān)管、現(xiàn)場檢查向非現(xiàn)場核查、行為監(jiān)管向主體監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。在新的形勢下，如果再延用過去那種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”行政管理思維方式，顯然是難以解決復(fù)雜和深層的問題，外匯管理的有效性越來越弱，而且管理的成本和代價越來越高，并且我國現(xiàn)在外匯資源已由稀缺轉(zhuǎn)為相對過剩，因此，必須轉(zhuǎn)變管理理念。外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計思路也必須隨之轉(zhuǎn)變，并且應(yīng)有一定的超前性。在統(tǒng)計指標(biāo)和統(tǒng)計內(nèi)容的設(shè)計上，應(yīng)緊緊抓住影響我國經(jīng)濟發(fā)展和國計民生的主要指標(biāo)和重要內(nèi)容。徹底摒棄面面俱到的管理理念。國際經(jīng)濟的交往相比國內(nèi)經(jīng)濟有著其特殊性和復(fù)雜性，如何在這紛繁復(fù)雜的國際經(jīng)濟的交往中，抓住主要矛盾，把一個復(fù)雜的問題，盡量簡單化。這也是對我們的管理能力的一個考驗。
1.從國際經(jīng)濟交易、外部均衡的角度探討外匯儲備需求問題，研究表明，比例分析法和現(xiàn)有的儲備需求模型都不能準(zhǔn)確揭示儲備的需求，實證分析有助于把握外匯儲備需求的主要決定因素。
在國際資本流動不充分、規(guī)模有限的情況下，用儲備／進口的比例衡量儲備需求具有一定的合理性。但由于儲備的作用是為貿(mào)易差額融資，而貿(mào)易差額與貿(mào)易總額之間并沒有穩(wěn)定的比例關(guān)系，因而，比例分析方法具有局限性。在國際資本流動日益頻繁的今天，許多國家的國際收支狀況主要取決于資本和金融帳戶，而且儲備不僅用于彌補國際收支逆差，還用于干預(yù)外匯市場、穩(wěn)定本國的匯率和充當(dāng)償債的準(zhǔn)備，這樣，儲備／進口的比例越來越具有局限性，亞洲金融危機的爆發(fā)再次暴露了比例分析法的局限性。
現(xiàn)有的儲備需求模型均沒有將經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡四個宏觀經(jīng)濟目標(biāo)納入分析，而且國際收支失衡的調(diào)節(jié)政策基本上局限于支出削減政策，因此，這些模型也無法準(zhǔn)確衡量儲備的成本和收益，無法準(zhǔn)確衡量儲備的需求。
本文采用實證分析方法，以布雷頓森林體系解體實行浮動匯率以來，家和發(fā)達(dá)國家的外匯儲備需求為研究對象，運用充分調(diào)整和部分調(diào)整模型就國別數(shù)據(jù)、截面數(shù)據(jù)和平行數(shù)據(jù)對外匯儲備需求的主要決定因素（如經(jīng)濟規(guī)模變量、經(jīng)濟開放度、國際收支擾動等）進行了分析。研究表明，在充分調(diào)整模型中，GDP都是顯著的；在部分調(diào)整模型中，上一期的外匯儲備都是顯著的；與充分調(diào)整模型相比，部分調(diào)整模型的擬合效果更好，本期期望的外匯儲備水平和上一期的實際外匯儲備水平的差距只有部分得到了調(diào)整，而且發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家在不同時期的調(diào)整速度也各不相同。本文對我國外匯儲備需求的決定因素的實證分析表明，在我國外匯儲備需求模型中，國際收支擾動變量始終是顯著的；在未引入貨幣供應(yīng)量之前，經(jīng)濟規(guī)模變量中只有國內(nèi)生產(chǎn)總值是顯著的；在引入貨幣供應(yīng)量之后，經(jīng)濟規(guī)模變量都是不顯著的，而貨幣供應(yīng)量則是顯著的。
2.從物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡的角度探討了外匯儲備與通貨膨脹的關(guān)系，從理論和實證分析兩方面論證了我國外匯儲備和通貨膨脹不具有正向相關(guān)關(guān)系。外匯儲備經(jīng)由外匯占款、基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)幾個中間環(huán)節(jié)作用于通貨膨脹。本文歸納出外匯儲備來源的三種渠道：（1）干預(yù)外匯市場購入外匯；（2）借入外匯補充外匯儲備；（3）用外匯儲備收益補充外匯儲備。其中，第一種渠道涉及外匯占款。1994年后我國的外匯儲備增長均來自于第一條渠道，這表明在中央銀行的外匯儲備增加時，外匯占款也應(yīng)相應(yīng)增加，但我國的外匯儲備卻無法 按照官方匯率和外匯占款一一對應(yīng)，本文給出了導(dǎo)致該現(xiàn)象的主要原因：（l）額度外匯的特殊處理方法；（2）1993年6月后中央銀行干預(yù)外匯調(diào)劑市場，按調(diào)劑價格買賣外匯：（3）1995年后中央銀行的一些凈購匯沒有計入外匯儲備。雖然外匯儲備大量增加會導(dǎo)致外匯占款的相應(yīng)增加，但由于外匯占款只是基礎(chǔ)貨幣的因素之一，在外匯占款增加時，我國中央銀行通過回收對金融機構(gòu)的再貸款等手段減輕了對基礎(chǔ)貨幣調(diào)控的壓力，因此，外匯儲備和通貨膨脹并不具有正向相關(guān)關(guān)系。
本文又通過實證分析得出了相同的結(jié)論。與此同時，本 文就我國中央銀行對政策性銀行的再貸款和外匯占款剛性增長以及準(zhǔn)備金制度改革的條件下，中央銀行回收再貸款、調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的能力進行了分析。在我國目前的情況下，中央銀行的對沖可行性如何，取決于經(jīng)濟發(fā)展對貨幣供應(yīng)量的需求以及影響貨幣乘數(shù)的現(xiàn)金?；钇诖婵畋嚷?、定期存款?；钇诖婵畋嚷实纫蛩氐淖兓?。在我國中央銀行對政策性銀行以外的金融機構(gòu)的再貸款只有7469.18億元（1997年7月）的情況下，如果不采取其它辦法，中央銀行的對沖可行性在很大程度上取決于法定準(zhǔn)備金率降低的幅度和頻率，改革的力度越大，頻率越高，中央銀行的對沖能力就越小。因此，中央銀行需要綜合外匯占款和央行的政策性貸款的發(fā)展趨勢、考慮經(jīng)濟發(fā)展對貨幣供應(yīng)量的需求和準(zhǔn)備金制度改革的力度，在密切監(jiān)控貨幣乘數(shù)變化的基礎(chǔ)上，利用基礎(chǔ)貨幣的吞吐調(diào)控貨幣供應(yīng)量使之適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要，實現(xiàn)穩(wěn)定幣值的目標(biāo)。
3.運用內(nèi)外均衡的綜合分析方法，探討了我國的適度外匯儲備規(guī)模問題。筆者認(rèn)為在確定外匯儲備適度規(guī)模的過程中需要考慮以下幾點：（l）外匯儲備的宏觀成本和收益。我國外匯儲備的迅猛增長是漸進的外匯體制改革和宏觀調(diào)控的結(jié)果，1994年以來，我國人民幣匯率穩(wěn)定、通貨膨脹得到控制、經(jīng)濟保持快速發(fā)展、進出口貿(mào)易狀況良好、國際收支平衡，這從效果方面反映出我國外匯儲備的宏觀收益是高的，目前的外匯儲備水平是適度的。（2）外匯管理制度。我國的外匯管理制度不但與發(fā)達(dá)國家存在著較大差異，就是同發(fā)展中國家相比，也較為嚴(yán)格，缺少民間外匯的蓄水池，因此，外匯儲備是我國對外支付能力的主體；（3）外匯儲備增長的來源。我國的外匯儲備增長主要是來自于凈資本流入，具有借入儲備的性質(zhì)。（4）外匯儲備適度規(guī)模的確定方法。比例分析法和儲備需求模型已經(jīng)失去了現(xiàn)實意義，而實證分析方法也不能確定適度的外匯儲備規(guī)模。筆者認(rèn)為，適度外匯儲備區(qū)間的下限可以用結(jié)合進口支付和外債償還的擴展的比例分析法來說明。如果說進口支付反映了經(jīng)常項目對外匯儲備的需求，那么外債償還則反映了資本和金融帳戶對外匯儲備的需求。（5）要從八十年代中期外匯儲備急劇下降的經(jīng)驗中汲取教訓(xùn)，不能輕易斷言“外匯儲備多了”。在此基礎(chǔ)上，筆者結(jié)合我國的實際情況（如進口、外債還本付息等因素），提出了我國適度外匯儲備區(qū)間的上下限，下限由4個月的進口需求、10％的中長期外債和30％的短期外債償還準(zhǔn)備來確定，上限是不危及一國的經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)的外匯儲備水平。
4.了外匯儲備供給來源，闡述了用結(jié)售匯報表分析外匯儲備來源的局限性，給出了結(jié)售匯報表和國際收支平衡表在具體項目上差異的原因，指出國際收支平衡表是分析我國外匯儲備來源的有力工具。
我國使用結(jié)售匯報表來反映外匯收支的情況。從結(jié)售匯報表看，貿(mào)易和非貿(mào)易項目的順差是外匯儲備的主要來源。結(jié)售匯報表和國際收支平衡表的根本差異在于兩者編制原則的不同：結(jié)售匯報表反映的是進入結(jié)售匯體系的外匯收支（外匯供給和需求），而國際收支平衡表反映的是價值的交換和轉(zhuǎn)移，不管這種經(jīng)濟價值的交換與轉(zhuǎn)移是否涉及外匯供求。由于結(jié)售匯報表（以及1994年前的國家現(xiàn)匯外匯收支平衡表）只反映了我國外匯收支的一部分，隨著越來越多的外匯收支不通過結(jié)售匯體系，結(jié)售匯報表的覆蓋面和解釋力將日趨下降，因此，用結(jié)售匯報表來說明外匯儲備的來源是有局限性的，而且隨著意愿結(jié)匯的推行，用結(jié)售匯報表來說明外匯儲備來源的局限性會越來越大。
此外，結(jié)售匯報表和國際收支平衡表在具體項目上存在差異的主要原因在于：（1）兩者在具體項目上的口徑并不完全相同；（2）結(jié)售匯報表不能反映未形成外匯供求的國際交易（如外商設(shè)備投資以及利潤再投資）；（3）我國目前的結(jié)售匯體系只包含了部分外匯收支，結(jié)售匯報表在反映外匯收支方面的不完全性是其與國際收支平衡表存在差異的重要原因。
上述表明結(jié)售匯報表無法準(zhǔn)確分析外匯儲備的來源。目前世界范圍內(nèi)普遍使用國際收支平衡表分析一個國家的國際收支狀況，國際收支平衡表編制原則的統(tǒng)一性和資料的可得性，使得我們可以依據(jù)國際收支平衡表對各國外匯儲備的來源進行比較。筆者認(rèn)為，不同來源的外匯儲備具有不同的經(jīng)濟意義：來源于經(jīng)常帳戶順差的外匯儲備增長是本國儲蓄的積累，是一個國家的凈財富；而主要來源于帳戶的外匯儲備增長實際上是以負(fù)債的增加換取外匯儲備的增長（在國際投資頭寸表上（IIP上），外國居民在一國的直接投資、證券投資 和其他投資均被視為該國的負(fù)債），這樣的外匯儲備增長具有借入儲備的性質(zhì)，因而具有一定的脆弱性。亞洲金融危機的爆發(fā)提醒我們審慎看待源于凈資本流人的外匯儲備的增長。
從國際收支平衡表上看，我國近幾年的外匯儲備增長主要源于巨額的凈資本流入，基本上也是以對外負(fù)債的增加換取外匯儲備的增長。因此，我國的外匯儲備具有一定的脆弱性，對此一定要保持清醒的頭腦。這對于正確認(rèn)識我國的外匯儲備規(guī)模問題具有重要的意義。
國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局擁有的，可直接或通過有保證的同其他資產(chǎn)的兌換，而被各國所普遍接受的流動資產(chǎn)，而外匯儲備則是國際儲備中的主體。適度的外匯儲備應(yīng)當(dāng)是保持足夠的儲備量以保障償債支付、匯率穩(wěn)定與國際收支平衡，同時又不會造成資源浪費。自從1994年我國實行了外匯管理體制改革之后，外匯儲備大幅增長，到2005年末已經(jīng)達(dá)到8l88．72億美元，發(fā)生了令世界矚目的變化。至2006年9月末我國外匯儲備余額已達(dá)9879億美元。這充分說明了外匯管理體制改革在其中所起的重要。
一、外匯儲備管理制度
外匯管制(foreignexchangecontro1)亦稱外匯管理，是一個國家為了維持國際收支的平衡，通過制定有關(guān)法律、法規(guī)，指定或授權(quán)某一機構(gòu)對其境內(nèi)和其管轄范圍內(nèi)的居民和非居民的一切外匯收支活動實行管制。
各國實施外匯管制有以下目的：(1)防止資本逃避和外匯投機，以穩(wěn)定外匯匯率和維持國際收支平衡，這是外匯管制的首要目的。(2)限制外國商品的輸入，促進本國商品的輸出，擴大國內(nèi)生產(chǎn)，以改善本國國際收支經(jīng)常項目的狀況。(3)穩(wěn)定國內(nèi)物價，避免受國際價格巨大變動的沖擊，促進國內(nèi)經(jīng)濟平衡發(fā)展。(4)穩(wěn)定外匯匯率，保護本國對外貿(mào)易的發(fā)展(5)增加黃金、外匯儲備，提高貨幣對外價值增強本國貨幣的幣信，加強本國的經(jīng)濟地位。通過對國際上一些國家(地區(qū))擁有的外匯儲備的分析，外匯儲備規(guī)模較大的經(jīng)濟體普遍重視儲備的財富增值。它們往往對外匯儲備實行分檔管理，在確保外匯儲備具有必要的流動性前提下，將其余部分投資于收益率較高的領(lǐng)域，以提高外匯儲備的整體收益水平。
從實踐看，分檔管理通常采用兩種模式：一種模式是在單一的外匯儲備管理機構(gòu)內(nèi)部設(shè)立相互隔離的資產(chǎn)部分，另一種模式是分別設(shè)立不同的外匯儲備管理機構(gòu)。韓國是采用第一種管理模式的典型。從1997年開始，韓國銀行將儲備資產(chǎn)分為流動部分、投資部分和信托部分進行分檔管理。流動部分追求高度流動性目標(biāo)，它由美元存款和短期美國國庫券組成，每季度根據(jù)儲備現(xiàn)金流來決定合適規(guī)模。投資部分追求較高收益率目標(biāo)，它投資于中長期、固定收益證券，其資產(chǎn)的幣種構(gòu)成主要取決于政府和韓國銀行的外債幣種結(jié)構(gòu)、國際收支幣種結(jié)構(gòu)以及全球主權(quán)債市場的規(guī)模，其他中央銀行的幣種結(jié)構(gòu)也作為參考。信托部分則由國際知名的投資機構(gòu)管理，在提高收益率同時也向其學(xué)習(xí)先進的投資知識。新加坡則是第二種管理模式的典型。毅加坡外匯儲備由新加坡金融管理局和新加坡政府投資公司分別持有。新加坡金融管理局持有的外匯儲備主要用于干預(yù)外匯市場，及作為基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的保證，以維持新元匯率的穩(wěn)定。而新加坡政府投資公司則通過全球6個海外機構(gòu)在世界主要資本市場上對股票、貨幣市場證券、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)和特殊投資項目進行投資，其目標(biāo)是以較高利潤為導(dǎo)向，追求長期的投資回報。
實證研究表明，通過妥善管理，外匯儲備可以取得令人滿意的投資收益。2005年，國際貨幣基金組織在一份題為《外匯儲備的財務(wù)成本》的研究報告中，通過對llO個國家全部數(shù)據(jù)進行嚴(yán)格實證分析，得出此結(jié)論：1990到2001年，即便將所有的成本都考慮在內(nèi)，除發(fā)達(dá)國家之外的幾乎所有國家的外匯儲備都獲得了凈收益。
二、我國的外匯儲備管理制度
我國現(xiàn)行外匯管理制度的特征有二：一是1996年底來形成的經(jīng)常項目下人民幣的可自由兌換和繼續(xù)實行資本項目下外匯交易控制(這主要表現(xiàn)為對資本流入和流出的審批制度，外債總規(guī)模控制制度，以及防止貨幣投機行為等)；二是經(jīng)常項目下實行強制結(jié)匯和有條件售匯以及外匯銀行外匯周轉(zhuǎn)頭寸限額管理。應(yīng)該說，這不是真正意義上的經(jīng)常項目下可自由兌換，而是一種經(jīng)常項目下有管理(管制)的可自由兌換。與這種外匯管理制度相對應(yīng)，我國的外匯市場運行機制主要表現(xiàn)為：在外匯零售市場上，我國居民(主要是企業(yè))的外匯收入絕大部分轉(zhuǎn)化為對外匯銀行的外匯供給，而居民對外匯銀行的外匯需求則受到較大程度的抑制。在銀行同業(yè)問的外匯市場上，現(xiàn)行外匯管理制度對外匯銀行實施外匯結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理，外匯銀行不得根據(jù)外匯市場情況自主決定頭寸而有意推遲平衡。因此，在國際收支持續(xù)順差的情況下，就可能出現(xiàn)所有外匯銀行都處于多頭地位的現(xiàn)象，而中央銀行出于維持匯率穩(wěn)定的需要(我國實行的單一的、有管理的浮動匯率只是一種事實上的固定匯率制)，只能動用基礎(chǔ)貨幣在外匯市場上吸納外匯，這就是我國外匯儲備增長的直接來源。上述外匯市場運行機制中的外匯供求關(guān)系是不完整的。其特征可概括為以下幾點：(1)具有外匯儲備規(guī)模的”放大效應(yīng)”：即在外匯收支向外匯儲備的轉(zhuǎn)化過程中由于外匯銀行、工商企業(yè)和居民等外匯需求主體的”外匯蓄水池”作用受到抑制，使得原本應(yīng)轉(zhuǎn)化為民間外幣存款的一部分外匯收入最終成為國家外匯儲備的一部分；(2)國際收支順差情況下只有貨幣當(dāng)局進入外匯市場被動吸納外匯，人為平衡外匯市場供求，缺乏市場機制對外匯儲備的制約；(3)對外支付的主體單一即外匯儲備成為我國主要的對外支付能力主體。
對我國外匯儲備脆弱性的認(rèn)識：當(dāng)前有部分國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為從國際收支平衡表上看，我國近幾年的外匯儲備增長主要源于巨額的凈資本流入，基本上是對外負(fù)債的增加換取外匯儲備的增長。因此，我國的外匯儲備具有一定的脆弱性筆者認(rèn)為，考察我國外匯儲備是否具有所謂的脆弱性必須建立在綜合分析體制、信心和來源的基礎(chǔ)上。首先，就體制而言，以人民幣完全可自由兌換為目標(biāo)的我國外匯管理體制改革進程本身就是所謂的”放大效應(yīng)”逐步得以削弱的過程。同時，由于現(xiàn)行體制下居民的外匯需求尤其是投機性和預(yù)防性外匯需求受到嚴(yán)重抑制，造成外匯成為”稀缺性”資源。建立在對本幣缺乏充足信心基礎(chǔ)之上的我國外匯儲備規(guī)模及其增長在第二個層面也具有了一定的脆弱性。最后，就來源而言，筆者認(rèn)為來源于金融賬戶的外匯儲備并不必然具有脆弱性，關(guān)鍵在于輸入資本的期限結(jié)構(gòu)和使用效益。如果流入本國的資本主要為中長期資本且在償還期上具有一定的分散性，則在相當(dāng)程度上可避免由于集中性資本外流對外匯儲備可能造成的沖擊；同時，如果本國能夠相對高效運用借入資源，具備未來還本付息的能力就能增加本國凈財富，最終從跨時貿(mào)易中獲益因此，我國外匯儲備具有借入儲備的性質(zhì)并不成為其具有脆弱性的充分條件，現(xiàn)行的不完善的外匯形成機制和僵硬的匯率制度，才是造成我國外匯儲備脆弱性的真正原因。要解決這一問題使我國外匯儲備建立在堅實的基礎(chǔ)之上，只有進一步深化我國外匯管理體制改革，建立完善的外匯形成機制和靈活的匯率制度。
我國外匯儲備的國際比較問題：導(dǎo)致1995年以來我國外匯儲備迅猛增長的基本因素在于歷年我國國際收支的巨額雙順差，即長期資本的大規(guī)模流入和貿(mào)易收支持續(xù)順差。在與外匯市場運行機制較為完善的日本2000億美元外匯儲備比較，我國外匯儲備存在一定的”水分”，不可相互簡單比較。產(chǎn)生這種不可比性的原因：(1)外匯儲備的形成基礎(chǔ)不同。日本由于實行經(jīng)常項目下的意原結(jié)匯和無條件售匯以及資本項目下可自由兌換導(dǎo)致相當(dāng)一部分外匯收入轉(zhuǎn)化為民間外幣存款，可以說其現(xiàn)外匯儲備規(guī)模是在相對薄弱的基礎(chǔ)上形成的。(2)對外支付能力主體的構(gòu)成不同。這主要是雙方對外支付體系的結(jié)構(gòu)不同造成的。日元自身就具有一定的國際支付能力，在一定的范圍內(nèi)可以充當(dāng)國際支付和流通手段，同時又擁有雄厚的民間”外匯蓄水池”，它們和外匯儲備共同構(gòu)成多元化的對外支付能力主體，因此其對外支付對外匯儲備的依賴程度較低。在我國人民幣尚不是可自由兌換的貨幣，不具有國際貨幣的職能，除了少量的企業(yè)外幣存款外，我國對外支付的主體主要就是外匯儲備，對外支付體系高度單一化。(3)匯率制度不同。我國人民幣匯率制度雖然是有管理的浮動匯率制，但實際中因匯率基本釘住美元，波動幅度很小而被IMF在1999年列入管理浮動制下的實際釘住制。而日本實行浮動匯率制其匯率具有較大的彈性，中央銀行干預(yù)外匯市場的方式、頻率、程度等與我國中央銀行作為市場上唯一的”做市者”有相當(dāng)差異對我國現(xiàn)有外匯儲備規(guī)模的認(rèn)識：目前，根據(jù)公認(rèn)的衡量一國適度外匯儲備的標(biāo)準(zhǔn)如外匯儲備與全部債務(wù)比例、外匯儲備支持進口時間、外匯儲備與短期外債的比例等，部分學(xué)者認(rèn)為我國現(xiàn)有的外匯儲備規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了應(yīng)付進出口變化沖擊和償還外債的需要，我國應(yīng)通過適度減少外匯儲備來增加國內(nèi)投資，刺激經(jīng)濟增長。筆者認(rèn)為，以上分析并不足以支持我國現(xiàn)有外匯儲備規(guī)模偏大這一結(jié)論。首先，這一國際普遍運用的標(biāo)準(zhǔn)是建立在本國貨幣對外支付較少受到限制和較完善的外匯市場運行機制基礎(chǔ)之上的，現(xiàn)階段它不具備對我國外匯儲備規(guī)模的準(zhǔn)確評估。其次，這一結(jié)論的得出是以保持國際收支平衡為基礎(chǔ)的，它忽略了各經(jīng)濟主體對外匯需求，尤其是預(yù)防性和投機性的外匯需求的變動對外匯儲備可能造成的沖擊。在我國現(xiàn)行的外匯管理體制下，各經(jīng)濟主體對外匯的貨幣需求實際處于嚴(yán)重不滿足的失衡狀態(tài)。實現(xiàn)人民幣完全可自由兌換是我國外匯管理體制改革的核心目標(biāo)，這將從根本上改變我國現(xiàn)有的外匯供求關(guān)系和外匯儲備形成機制。我國現(xiàn)有外匯儲備不僅要滿足國際收支平衡的需要，還要足以避免由于外匯管理體制改革而造成的對于外匯市場和人民幣匯率的沖擊。
一、甘肅省境外承包工程發(fā)展現(xiàn)狀
（一）海外市場多元化
近年來，我省境外承包工程行業(yè)發(fā)展迅速，目前業(yè)務(wù)范圍涉及亞洲、非洲、美洲、歐洲等70多個國家和地區(qū)，尤其在非洲取得突破性進展，成為企業(yè)境外承包工程的主要市場。中國甘肅國際經(jīng)濟技術(shù)合作總公司、甘肅海外工程總公司是我省規(guī)模較大的境外承包工程企業(yè)，為提升國際市場競爭能力，企業(yè)積極轉(zhuǎn)變思路，探索多元化經(jīng)營模式，先后在新加坡、加納、匈牙利、巴布亞新幾內(nèi)亞等20多個國家和地區(qū)開展經(jīng)援、境外工程承包、技術(shù)和勞務(wù)合作、勞務(wù)輸出等業(yè)務(wù)，建成多項在國際上具有較大影響力的援外工程和境外承包工程。中甘國際在加納、沙特、新加坡等8個國家設(shè)有7個全資子公司和1個參股公司，在阿爾及利亞、印度、埃塞俄比亞等十多個國家和地區(qū)設(shè)立了駐外項目技術(shù)組和項目部，實現(xiàn)了區(qū)域多元化發(fā)展。
（二）業(yè)務(wù)規(guī)模擴大化
經(jīng)過多年努力，我省境外承包工程規(guī)模不斷提升，大項目持續(xù)增加，工程營業(yè)額收入取得顯著成績。十年來，累計簽訂合同300余項，完成營業(yè)額超過8億美元，竣工面積160多萬平方米，派出人員近1萬余人次，境外承包工程企業(yè)綜合實力大幅提升。我省甘肅建投集團成功跨入百億元企業(yè)行列，并連續(xù)躋身“中國建筑承包商”60強，2012年進入中國企業(yè)500強，樹立了我省企業(yè)良好的國際信譽。十年前，甘肅省境外承包工程項目執(zhí)行合同僅有6485萬美元，2011年，甘肅省境外承包工程和勞務(wù)合作營業(yè)額已達(dá)到2.97億美元，同比增長56%，新簽工程項目39項，同比增長56%，其中合同額達(dá)1000萬美元以上新簽項目7個。2012年1-4月，我省境外承包工程新簽合同額達(dá)到1.15億美元，同比增長10%，完成營業(yè)額7901萬美元，同比增長63%，境外承包工程各業(yè)務(wù)指標(biāo)均取得新的突破。
（三）經(jīng)營模式多樣化
隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，我省境外承包工程開始從傳統(tǒng)勞動密集型的房屋建筑工程承包向技術(shù)密集型承包工程領(lǐng)域拓展，工程項目涉及電力行業(yè)、文化教育工程、公益設(shè)施建設(shè)、政府工程項目等，企業(yè)經(jīng)營形式也由以往單一的工程項目建造安裝發(fā)展為伴隨著貨物、技術(shù)、勞務(wù)服務(wù)出口、集設(shè)計和采購、生產(chǎn)和加工、建筑和安裝一體化的多樣化的商業(yè)運作模式，逐步實現(xiàn)了國際工程承包、進出口貿(mào)易、技術(shù)與勞務(wù)合作、設(shè)備租賃、建材加工制作等業(yè)務(wù)共同發(fā)展的多元化的組織管理體系，并依托境外承包工程帶動了我省境外投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和外向型經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型跨越。
二、境外承包工程外匯管理及統(tǒng)計申報中存在的問題
（一）外匯管理政策法規(guī)不全面
1.外匯管理政策分散，業(yè)務(wù)人員難以直觀了解。我國關(guān)于境外承包工程的法規(guī)條例是2008年9月1日起施行的《對外承包工程管理條例》（國務(wù)院令第527號），該條例對境外承包工程的資格申請、經(jīng)營活動及法律責(zé)任等進行了明確的規(guī)定，但關(guān)于境外承包工程企業(yè)外匯賬戶的開立與審核、外匯資金劃轉(zhuǎn)、出口收匯核銷、跨境資金申報等涉及外匯業(yè)務(wù)的規(guī)定則分布在《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》、《境內(nèi)外外匯賬戶管理規(guī)定》、《境外外匯賬戶管理規(guī)定》以及國際收支統(tǒng)計申報批復(fù)文件和其他相關(guān)的外匯業(yè)務(wù)操作規(guī)程中，目前仍缺乏一個系統(tǒng)完整的指導(dǎo)性文件，對于銀行和企業(yè)業(yè)務(wù)人員來說難以直觀的了解境外承包工程的各項規(guī)定和業(yè)務(wù)辦理流程。
2.相關(guān)條款規(guī)定籠統(tǒng)，不便于實際業(yè)務(wù)操作。境外承包工程是一項綜合性很強的業(yè)務(wù)，且業(yè)務(wù)內(nèi)容越來越多樣化和復(fù)雜化，從工程招投標(biāo)、簽訂合同、設(shè)備及物資材料采購、設(shè)計施工、工程驗收及竣工結(jié)算，很多環(huán)節(jié)都涉及到外匯資金的跨境流動和管理。而現(xiàn)行的外匯管理政策對于境外承包工程的規(guī)定很少，對于某些具體業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)如何審核辦理規(guī)定較籠統(tǒng)。如在境內(nèi)、境外外匯賬戶管理規(guī)定及《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》中只是對企業(yè)外匯賬戶的開立和投標(biāo)保證金支付應(yīng)當(dāng)審核的單據(jù)進行了規(guī)定，在實際操作中涉及到的資金性質(zhì)不止如此，但無相應(yīng)的規(guī)定可查，導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員無法準(zhǔn)確進行判斷或者是審核流于形式。
（二）企業(yè)境外賬戶資金管理存在漏洞
一是對企業(yè)境外賬戶外匯監(jiān)管薄弱，監(jiān)測方式和手段較為簡單?！毒惩馔鈪R賬戶管理規(guī)定》第十五條規(guī)定，境內(nèi)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)保存其境外外匯賬戶完整的會計資料，并在每季度初15個工作日內(nèi)向外匯局提供開戶銀行上季度對賬單復(fù)印件，在每年1月30日前向外匯局提供上年度資金使用情況書面說明。但企業(yè)境內(nèi)及境外賬戶之間工程款劃轉(zhuǎn)頻繁，異常資金可能借該渠道流入或流出，按季度和年度通報送報表數(shù)據(jù)則不能起到事前監(jiān)測的作用。二是不能及時掌握工程項目的整體進度和資金收付情況。境外承包工程具有工程周期長、業(yè)務(wù)性質(zhì)復(fù)雜、資金來往頻繁的特殊性，銀行只能在企業(yè)辦理收結(jié)匯業(yè)務(wù)時根據(jù)其提供的相關(guān)單證對該筆資金的真實性進行審核，很難真正了解工程的總體進度情況及相應(yīng)的資金收付計劃，不利于對企業(yè)主體的監(jiān)測。三是存在未按規(guī)定對境外賬戶開立進行備案核準(zhǔn)或漏報、遲報統(tǒng)計報表的現(xiàn)象。根據(jù)《境外外匯賬戶管理規(guī)定》，境內(nèi)機構(gòu)開立境外外匯賬戶應(yīng)由國家外匯管理局及其分局核批準(zhǔn)，但企業(yè)未經(jīng)外匯局核準(zhǔn)企業(yè)便擅自開立境外賬戶并進行資金收付的現(xiàn)象時有發(fā)生，還有的企業(yè)未按時向外匯局報送境外賬戶資金使用情況報表，使外匯局無法對企業(yè)的境外賬戶進行監(jiān)管。
（三）國際收支統(tǒng)計申報存在誤差
一是現(xiàn)行境外承包工程國際收支統(tǒng)計難以與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)。境外承包工程國際收支統(tǒng)計按照一年以下和一年以上的工程周期進行歸類統(tǒng)計，交易屬性主要涉及貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和對外直接投資科目，但實際中收匯資金性質(zhì)非常復(fù)雜，不能準(zhǔn)確對應(yīng)于現(xiàn)有的國際收支交易編碼，而且經(jīng)常是一筆收匯既包含了工程價款，也包含著設(shè)備物資出口、技術(shù)勞務(wù)費以及設(shè)計安裝費等其他費用，在進行申報時很難合理區(qū)分資金的性質(zhì)和歸屬，影響到統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。二是各業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間的統(tǒng)計歸屬有所不同。一筆工程資金的收結(jié)匯在國際收支統(tǒng)計申報中要按照一年以下和一年以上工程先進行區(qū)分，再按照實際資金性質(zhì)進行申報，但在銀行結(jié)售匯統(tǒng)計系統(tǒng)、直接投資統(tǒng)計系統(tǒng)等其他業(yè)務(wù)系統(tǒng)中則是按照實際的資金性質(zhì)進行統(tǒng)計，導(dǎo)致各業(yè)務(wù)系統(tǒng)對同一筆資金有著不同的統(tǒng)計歸類，影響了數(shù)據(jù)的一致性。三是境外賬戶中工程款項難以準(zhǔn)確統(tǒng)計。目前境外賬戶資金只要求按期報送報表及資金使用情況說明，在款項調(diào)回境內(nèi)時，則全部統(tǒng)計在801031-調(diào)回存放境外存款本金交易編碼項下，無法反映具體的資金性質(zhì)。
三、相關(guān)政策建議
（一）整合完善境外承包項下外匯管理政策法規(guī)
建議針對目前境外承包工程外匯管理政策不完善，管理手段不健全、部分條款滯后、缺乏可操作性的情況，對分散的政策法規(guī)進行梳理整合，根據(jù)境外承包工程發(fā)展現(xiàn)狀，改進外匯管理方式方法，細(xì)化境外承包工程資金流審核及統(tǒng)計申報的相關(guān)規(guī)定，制定較為具體的外匯業(yè)務(wù)操作指引，進一步加強對外匯指定銀行的指導(dǎo)，增強政策的可操作性。
（二）實行主體監(jiān)管原則，加強對企業(yè)資金流的監(jiān)測
一是按照重點管理原則，對境外承包工程企業(yè)實行主體監(jiān)管，主要對資金流較大，資金來往頻繁的企業(yè)進行非現(xiàn)場監(jiān)測，利用外匯賬戶系統(tǒng)、國際收支統(tǒng)計申報系統(tǒng)，對企業(yè)外匯賬戶中境外承包工程款的劃轉(zhuǎn)及國際收支統(tǒng)計申報信息進行交叉比對，判斷資金的真實性和準(zhǔn)確性。二是將企業(yè)境外賬戶信息納入到外匯賬戶系統(tǒng)中管理。盡快制定境外承包工程企業(yè)離岸賬戶信息報送的管理規(guī)定，明確在外匯賬戶系統(tǒng)中報送境外賬戶信息的方式和要求。
（三）細(xì)化國際收支統(tǒng)計科目，統(tǒng)一業(yè)務(wù)系統(tǒng)口徑
一、引 言
隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展和對外開放水平的不斷提高，國際收支在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位與作用也將相應(yīng)地提升。近幾年我國原本就已存在的國際收支持續(xù)順差現(xiàn)象出現(xiàn)了總體擴大化的趨勢?？梢哉f，我國是當(dāng)今世界國際收支持續(xù)順差的典型國家。
國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟交易的貨幣記錄。 持續(xù)順差是指在一定的單位時間里（通常按年度計算），貿(mào)易的雙方互相買賣各種貨物，互相進口與出口，甲方的出口金額持續(xù)大過乙方的出口金額，或甲方的進口金額持續(xù)少于乙方的進口金額，其中的差額，對甲方來說，就叫作貿(mào)易順差，反之，對乙方來說，就叫作貿(mào)易逆差。我們看到，我國國際收支從上個世紀(jì)90年代以來，除了1993年以外，經(jīng)常項目始終保持順差并呈逐漸上升趨勢。而資本和金融賬戶除1998年因受東南亞金融危機影響而出現(xiàn)小額逆差外，其他年份也一直保持順差。根據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于貨物貿(mào)易順差大幅度上升，2005年經(jīng)常項目實現(xiàn)順差1608.18億美元，同比增長134.23%，占我國國際收支總體順差的比例上升為72%。2006年，經(jīng)常項目實現(xiàn)順差2498.66億美元，同比增長55.37%，其中出口11444.99億美元，進口8946.33億美元，同比分別增長26.66%和20.45%。我國的外匯儲備迅速增大，2006年2月，我國外匯儲備達(dá)到8536億美元，超過日本成為世界第一外匯儲備國；同年10月，我國外匯儲備一舉跨過萬億美元大關(guān)。2007年我國順差達(dá)到2622億美元，外匯儲備1.5898億美元。
那么，我國近幾年國際收支方面總體擴大化的持續(xù)順差現(xiàn)象究竟是如何形成的，它對我國經(jīng)濟有哪些影響，我們應(yīng)該對此做出什么反應(yīng)，采取怎樣的對策，本文將對這些問題做一個總結(jié)性的梳理和簡要性的回答，以便給讀者們一些啟示。
二、我國國際收支持續(xù)順差的原因
我國國際收支持續(xù)順差的存在，既有外因，也有內(nèi)因。從國際上看，隨著世界各國經(jīng)濟的緊密聯(lián)系，發(fā)達(dá)國家和新興工業(yè)化國家為了尋求更優(yōu)化的資源配置，在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中出現(xiàn)了一些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品向國外的轉(zhuǎn)移。而我國為了適應(yīng)國際形式的發(fā)展，日趨完善基礎(chǔ)設(shè)施和優(yōu)惠的法律和政策，同時不斷加大對外開放的步伐，再加上我國具有廉價的勞動力成本，這些都使得我國逐漸成為國際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一個主要目的地，連續(xù)數(shù)年位居世界前列。 同時，全球過剩的流動性不斷地輸入我國。2001年以來，美聯(lián)儲開始實施了長打兩年多的低利率政策，與其寬松的貨幣政策同步，我國資本項目順差開始持續(xù)增長，人民幣匯率升值的國際壓力也日益高漲。
從國內(nèi)來看，我國國際收支持續(xù)順差主要是由于以下幾個方面：1、經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展是國際收支順差進一步擴大的重要基礎(chǔ)。積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策取得明顯效果，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整初見成效，各項改革不斷深化，對外開放水平進一步提高。 這些因素有利于增強企業(yè)出口競爭力，有利于改善外商投資環(huán)境，有利于增強國內(nèi)外對人民幣匯率穩(wěn)定的信心。2、結(jié)構(gòu)性失衡。而造成這種結(jié)構(gòu)性失衡的一個很大原因就是近年來國內(nèi)儲蓄總量高于國內(nèi)投資與消費而導(dǎo)致的內(nèi)部失衡。這就意味著當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟存在著流動性過剩和資本投入不足共存的現(xiàn)象。過剩的生產(chǎn)就大量出口到國外，導(dǎo)致不斷擴大的貿(mào)易順差。 3、我國長期實施的出口鼓勵政策。借鑒亞洲四小龍經(jīng)濟騰飛的原因，中國一直堅持著出口導(dǎo)向型的 工業(yè) 政策。尤其是改革開放以來，為了解決資金、外匯短缺與經(jīng)濟發(fā)展的矛盾，我國采取了一系列鼓勵出口的優(yōu)惠政策，發(fā)展沿海外向型經(jīng)濟。4、國內(nèi)金融市場發(fā)展程度不足。由于資本市場不發(fā)達(dá)，儲蓄也不能通過其他渠道轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資。而鼓勵外資進入的各種優(yōu)惠政策使得企業(yè)可以通過合資方式引入外部資金。外商將直接投資帶來的外匯簡單地賣給中國人民銀行，然后用換來的人民幣購買國內(nèi)資本品，投資生產(chǎn)的產(chǎn)品進一步通過出口產(chǎn)生經(jīng)常項目順差，從而產(chǎn)生了“雙順差”的格局。
轉(zhuǎn)貼于 三、我國國際收支持續(xù)順差對我國經(jīng)濟的影響
基于以上對我國國際收支持續(xù)順差的原因分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，宏觀調(diào)控在其中扮演著重要角色?？梢哉f，我國國際收支持續(xù)順差是宏觀調(diào)控的必然產(chǎn)物，它在客觀上對經(jīng)濟增長、增加就業(yè)和穩(wěn)定物價等方面起到了積極的作用，具體表現(xiàn)在：1、國際收支持續(xù)順差有利于我國經(jīng)濟增長的實現(xiàn)；2、國際收支持續(xù)順差為社會創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會；3、國際收支持續(xù)順差并不必然導(dǎo)致通貨膨脹；4、國際收支持續(xù)順差直接導(dǎo)致我國外匯儲備的快速增長。
持續(xù)順差對一國經(jīng)濟而言是一把雙刃劍。長期的持續(xù)順差情況下，我們更要去注意它的負(fù)面影響：首先，持續(xù)順差會破壞國內(nèi)總需求于總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長。這是因為持續(xù)順差在貿(mào)易上表現(xiàn)為大量商品出口，而大量的出口商品會直接減少國內(nèi)社會產(chǎn)品供給，是國內(nèi)需求相對增大;持續(xù)順差產(chǎn)生的儲備結(jié)余，會產(chǎn)生不同程度的兌換壓力，各個持有者的兌換要求，會迫使本國金融當(dāng)局增加本國貨幣投放，從而又創(chuàng)造出新的需求，加大通貨膨脹的壓力。其次，持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，這就增加了外匯對本國貨幣需求，導(dǎo)致外匯匯率下降，本幣匯率上升，從而提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價格，降低了一本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。這樣，在競爭激烈的國際市場上，其國內(nèi)商品和勞務(wù)市場將會被占領(lǐng)。 第三，長期雙順差將加劇我國與相關(guān)貿(mào)易伙伴國尤其是歐美的貿(mào)易摩擦。短期內(nèi)，持續(xù)的順差和巨額外匯儲備導(dǎo)致我國與主要貿(mào)易伙伴國的摩擦愈演愈烈，成為貿(mào)易保護主義攻擊的重點目標(biāo)，使我國對外經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展受到更大制約，貿(mào)易談判中需付出更多代價。第四，持續(xù)順差也將直接沖擊我國貨幣政策的有效性。外匯占款增量大于基礎(chǔ)貨幣增量的部分需要由中央銀行對沖掉。在國際收支雙順差仍將維持一段時間的情況下，對沖過多的流動性是中國貨幣政策，對中央銀行來說，造成了被動投放貨幣的的重要任務(wù)。“這樣巨大壓力，并通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)放大了市場貨幣供應(yīng)量。長此以往，必將增加通貨膨脹的壓力。并且，隨著整個金融體系統(tǒng)中外匯占款大幅增加和貨幣市場利率持續(xù)走低，貨幣調(diào)控的難度越來越大，使得央行貨幣政策的有效性受到了直接沖擊?！豹?/p>
四、國際收支調(diào)節(jié)的政策建議
我國目前的“雙順差”的國際收支結(jié)構(gòu)與其基本國情是極不相稱的。作為一個發(fā)展中國家，我國較為理想的國際收支結(jié)構(gòu)應(yīng)是：貿(mào)易項目逆差，經(jīng)常項目保持平衡，資本項目下的順差。而目前的國際收支失衡、巨額的外匯儲備對我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的所產(chǎn)生的影響越來越大。因此，國家提出“調(diào)投資、促消費、減順差”的政策導(dǎo)向，運用各種手段促進國際收支平衡。
（一）降低我國過高的儲蓄率
貨幣政策的取向應(yīng)當(dāng)是貨幣供應(yīng)收緊，利率水平提高，人民幣更大幅度有序升值。除了實行降低投資增速的行政措施之外，當(dāng)前貨幣政策應(yīng)當(dāng)適度從緊，包括降低貨幣供應(yīng)的增速和提高利率水平。央行應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加息并提高法定準(zhǔn)備金率控制流動性。同時，人民幣匯率應(yīng)該更加靈敏地反映市場供求變化，更加富有彈性。這些政策措施都將有助于糾正內(nèi)需和外需的不平衡。
（二）切實轉(zhuǎn)變我國對外貿(mào)易增長模式
我國的對外貿(mào)易發(fā)展應(yīng)轉(zhuǎn)向“以質(zhì)取勝”，從根本上扭轉(zhuǎn)貿(mào)易的貧困化增長局面。為此，在繼續(xù)加強引進、消化和吸收先進技術(shù)的同時，政府要采取各種有效措施，鼓勵生產(chǎn)企業(yè)加大研發(fā)投入，提高自主創(chuàng)新能力，增強自主品牌意識，實現(xiàn)由目前的貼牌加工為主向自由品牌生產(chǎn)、營銷為主的轉(zhuǎn)變；要積極推動一般貿(mào)易和其他形式貿(mào)易的發(fā)展，改變加工貿(mào)易在我國外貿(mào)中占主要比重的局面。
（三）實施“走出去”戰(zhàn)略，擴大對外投資
積極探索多元化、多層次的外匯運用方式，通過各種渠道擴大對外投資。政府應(yīng)進一步完善支持企業(yè)“走出去”的相關(guān)法律和政策，給予其適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策和信貸支持，為企業(yè)“走出去”提供良好的環(huán)境和條件。鼓勵能夠發(fā)揮我國比較優(yōu)勢的對外投資，擴大國際經(jīng)濟技術(shù)合作的領(lǐng)域、途徑和方式，繼續(xù)發(fā)展對外承包工程和勞務(wù)合作，鼓勵有競爭優(yōu)勢的企業(yè)開展境外加工貿(mào)易，帶動產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)出口；支持到境外合作開發(fā)國內(nèi)短缺資源，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源置換；健全對境外投資的服務(wù)體系，為實施“走出去”戰(zhàn)略創(chuàng)造條件。
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一、2000年以來我國的國際收支情況
隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項目順差，資本與金融項目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實力和國際競爭力不斷增強。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟運行產(chǎn)生不利的影響。
二、國際收支順差的原因
1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費的結(jié)構(gòu)性失衡
長期以來，我國經(jīng)濟的主要特點是低消費高儲蓄，我國最終消費占GDP的比重已從2000年62.3%下降到2006年的49.9%，居民消費支出占GDP的比重也從2000年的46.6%下降到2006年的36.3%。儲蓄率則從2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年間快速增長了9個百分點。同時全社會總存款，居民消費存款的比重持續(xù)降低，從2000年的53.6%下降到2006年的50.7%。因此，全社會儲蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高，而是由于初次分配不合理導(dǎo)致的企業(yè)存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列問題。如果消費率長期偏低,消費率和投資率之間就不能形成合理的比例,就會導(dǎo)致社會產(chǎn)品價值不能及時得到實現(xiàn),大量生產(chǎn)能力得不到充分利用,帶來高失業(yè)率,并且直接影響企業(yè)效益和償還貸款能力。因此，只有減少企業(yè)留利和政府稅收在GDP中的比重，才能從根本上改變中國消費啟動的支撐基礎(chǔ)。正是從這種意義上說，初次分配中的公平問題以及工資形成機制的滯后成為中國消費增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局，消費啟動依然是一個較為漫長的過程。同時，我國微觀經(jīng)濟主體信用度不高，一些企業(yè)從銀行得到貸款后，到該還貸時，雖有能力但拖欠不還；還有一些企業(yè)盲目投資，相當(dāng)一部分投資形成無效投資，導(dǎo)致平均投資回報率低，還貸困難。這些現(xiàn)象使銀行風(fēng)險增大，導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象出現(xiàn)。其結(jié)果是國內(nèi)儲蓄出現(xiàn)相對過剩，這種過剩反映在國際收支上就是持續(xù)盈余和“雙順差”。
2.外匯資金的過度流入
(1)國內(nèi)居民和企業(yè)的發(fā)展對外資的需要
我國的居民儲蓄傾向比較高，而居民儲蓄絕大部分是通過國有商業(yè)銀行為主體的金融中介轉(zhuǎn)化為投資的。由于銀行的商業(yè)化運作及內(nèi)部機制不完善，效率相對比較低等因素，銀行不能很好地發(fā)揮社會資金轉(zhuǎn)化功能。國家高速發(fā)展所引起的對資金的大量需求與不能使儲蓄有效率的轉(zhuǎn)化為投資供給之間的矛盾，是產(chǎn)生需求外資的主要原因之一。
企業(yè)的發(fā)展需要大量資金的支持，然而我國資本市場發(fā)育不完全，企業(yè)的融資渠道少。我國企業(yè)的融資大部分是通過國有商業(yè)銀行融資。隨著商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)化經(jīng)營，建立自我經(jīng)營、自負(fù)盈虧的機制，各大銀行都以追逐和保持自身經(jīng)濟利益的角度出發(fā)，嚴(yán)格控制發(fā)放貸款數(shù)量，而對放貸地區(qū)、項目進行謹(jǐn)慎的選擇以追求經(jīng)濟效益，企業(yè)在國內(nèi)獲取資金的渠道被堵塞之后，自然而然地就將目光瞄準(zhǔn)了外資，產(chǎn)生了對外資的需求。同時，國內(nèi)企業(yè)愿意與外資合作。隨著我國對外開放，以及跨國企業(yè)的進入，我國國內(nèi)企業(yè)面臨著越來越激烈的競爭，急需高新技術(shù)，先進的管理經(jīng)驗來增強企業(yè)的競爭力。而外商的投資在一定程度上可以提高企業(yè)的技術(shù)水平和管理能力，因此，國內(nèi)企業(yè)往往通過引進外資的形式來引進先進的技術(shù)與管理經(jīng)驗。
2.國內(nèi)經(jīng)濟政策的影響
長期以來，我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。在制度安排上，明顯鼓勵出口、限制進口；鼓勵外資流入，限制資本流出。從跨境資金流入和流出看，流入管理較松，流出管理較嚴(yán)。例如，鼓勵外商來華直接投資，限制國內(nèi)企業(yè)到境外投資；鼓勵外債流入，限制國內(nèi)金融機構(gòu)向境外提供債權(quán)，不允許非金融企業(yè)對外發(fā)放貸款；鼓勵非居民向我國居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移，限制居民向非居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移等。
(3)外資的選擇
自改革開放以來，大量的外資涌入中國，主要動機就是尋求獲利機會。首先，進行直接投資可實現(xiàn)內(nèi)部化從而節(jié)約交易費用。我國外貿(mào)市場的高額交易費用和存在的較高的貿(mào)易壁壘促使大量的跨國公司放棄國際貿(mào)易的形式而采取對外直接投資的一體化策略。其次，我國廉價的生產(chǎn)要素，比如勞動力和土地等，巨大的市場潛在容量，再加上我國政府為吸引外資給予外資的一系列超國民待遇，更加吸引外商對我國進行直接投資。在這種情況下，一方面外資大量超規(guī)模涌入，形成了負(fù)的儲蓄缺口；另一方面，外商投資在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品取代進口，加大出口，從而進口減少，出口增大，外匯的負(fù)缺口也在一定程度上擴大。
(4)是較強的人民幣升值預(yù)期
心理預(yù)期對我國的資本流動始終具有很強的影響力。2002年以來，受國際、國內(nèi)諸多因素的影響，企業(yè)和個人出現(xiàn)了人民幣升值預(yù)期。同時，媒體鋪天蓋地地討論人民幣升值問題，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進一步被強化。在存在價格落差（利率差、匯率差）的情況下，社會中的每個企業(yè)和個人都會成為潛在的投機者。在人民幣升值預(yù)期下，出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結(jié)匯；進口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯；老百姓也不愿意持有外匯。這些行為直接導(dǎo)致我國資本流入增加和資本項目順差擴大。從境外遠(yuǎn)期外匯市場看，人民幣非交割遠(yuǎn)期匯率升值較高的時段與我國外匯儲備增加時期高度吻合。
參考文獻：
一、國際收支平衡概念及其調(diào)節(jié)機制。
1、國際收支概念及導(dǎo)致國際收支不平衡的原因
國際收支是指一國與其他國家或地區(qū)由于貿(mào)易、非貿(mào)易及資本往來而引起的國際間貨幣收付。各國在進行對外貿(mào)易的過程中，都在尋求用各種手段調(diào)節(jié)國際收支以達(dá)到收支均衡，即進口和出口相對持平。但是，各國保持國際收支平衡的努力卻往往由于多種原因而付之闕如，較為典型的引發(fā)國際收支不平衡的原因有：結(jié)構(gòu)性原因、貨幣性原因和收入性原因等?？傊?，引發(fā)國際收支不平衡的原因是多樣的，相應(yīng)的調(diào)解國際收支的方式也必須多樣。
2、進行有效國際收支調(diào)節(jié)的先決條件
那么，在一國的國際收支調(diào)節(jié)中怎樣兼顧本國利益和世界整體利益？一個很重要的因素就是國際貨幣制度問題。一個完善的國際貨幣制度所應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)是，第一，能夠促進世界生產(chǎn)要素的有效分配，使所有國家的收入都有增長。第二，能夠使世界經(jīng)濟得到穩(wěn)定。第三，應(yīng)該是一個有彈性的機體，能夠承受住可能發(fā)生的外來沖擊，減少沖擊給各國帶來的影響，并且，也要從根本上阻止各國輸出其內(nèi)部的不穩(wěn)定性因素。第四，必須保證各國的相對獨立性，以不妨礙它國和整個體系的方式達(dá)到自立的政策目標(biāo)。達(dá)到了以上目標(biāo)，一定國際貨幣制度下的各國貨幣關(guān)系都是有序的。
國際儲備貨幣是國際貨幣制度的基本要素。它確定一定國際貨幣制度下的國際儲備和提供國際流動性，并且為國際收支逆差融資提供物質(zhì)基礎(chǔ)。國際匯率制度是國際貨幣制度的核心。匯率制度的選擇對國際收支調(diào)節(jié)的主要影響是：匯率是否否變動及變動的幅度對國際經(jīng)濟的穩(wěn)定性和貨幣體系本身的彈性有影響；對國際收支失衡的表現(xiàn)形式和調(diào)節(jié)方式有影響。
二、現(xiàn)行國際貨幣制度下的國際收支調(diào)節(jié)
嚴(yán)格意義上來說，當(dāng)前的國際社會并沒有在“布雷頓”體系之后建立一個新的國際貨幣制度。金本位制的自動調(diào)節(jié)或穩(wěn)定機制不復(fù)存在了，取而代之的是以“牙買加協(xié)議”為標(biāo)識的多元匯兌本位制國際貨幣制度。歐元的誕生挑戰(zhàn)美元的霸主地位，日元憑借戰(zhàn)后經(jīng)濟的發(fā)展也在國際貨幣體系中占有一席之地，而近年來，隨著中國成為世界第二大經(jīng)濟體，人民幣也成為國際貨幣體系的一極。但是應(yīng)該說，沒有統(tǒng)一的國際貨幣、各大貨幣之間匯率變動頻繁、國際收支調(diào)節(jié)嚴(yán)重不對稱，國際貨幣制度的不合理嚴(yán)重影響國際社會收支平衡仍是國家貨幣制度急需解決的問題。
1、美元一強獨大，為國際收支失衡埋下隱患。
雖然依“牙買加協(xié)議”，黃金非貨幣化，即黃金與貨幣徹底脫鉤。但是由于特別提款權(quán)作用有限，歐元危機，美元仍是最主要的國際儲備。由于美國擁有世界最強經(jīng)濟實力，各國中央銀行干預(yù)外匯市場及國際貿(mào)易計價結(jié)算都需要美元，因此今后相當(dāng)長的一個時期內(nèi)，美元作為主要儲備貨幣的地位不會喪失。但由此產(chǎn)生了一個問題，國際儲備貨幣的發(fā)行不受黃金約束，卻受困于美國國內(nèi)經(jīng)濟的需求。近年來，美元大量超額供給，因而制造了美國及世界此起彼伏的以經(jīng)濟過剩和資產(chǎn)價格暴漲為特征的信用泡沫。美聯(lián)儲在決定美元供給時，并不考慮儲備貨幣與世界經(jīng)濟的平衡關(guān)系，其貨幣政策的實施結(jié)果經(jīng)常會對其他國家，尤其是金融市場不發(fā)達(dá)、金融監(jiān)管有缺失的發(fā)展中國家的金融穩(wěn)定，產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。近20年內(nèi)世界金融危機連續(xù)不斷，國際收支失衡，美元的發(fā)行就難脫干系。
2，匯率安排多樣化后，浮動匯率制對國際收支的消極影響巨大。
按“牙買加協(xié)議”，各國可以選擇固定匯率制或浮動匯率制。目前，整個匯率體系呈現(xiàn)出兩大趨勢：一是區(qū)域集團內(nèi)實行穩(wěn)定的匯率制，如歐盟及實行“盯住匯率制”國家的匯率制度；二是主要貨幣之間匯率巨幅波動。一般認(rèn)為，在浮動匯率制度下，一國政府推行本國政策有較大的回旋余地，可以不受外部約束。匯率的波動還能防止通貨膨脹的國際傳遞，使一些國家較為順利地克服國內(nèi)的通貨膨脹。但經(jīng)驗表明，完全自由的匯率浮動也帶來不少問題：一是匯率波動幅度過大增加了國際貿(mào)易和對外投資的不確定性，使之風(fēng)險陡然增大；二是各國經(jīng)常項目收支對匯率變動的反應(yīng)遲緩，因而它對國際收支的調(diào)節(jié)作用不大；三是匯率過度波動，使國際基金組織對國際儲備的控制削弱，主要硬通貨國家的膨脹政策可以肆意繼續(xù)下去，而無國際收支問題之慮。
3、國際收支調(diào)節(jié)機制的多樣、自由化，未能根本性地解決國際收支失衡問題。
在現(xiàn)行國際貨幣制度下，國際收支調(diào)節(jié)可通過匯率機制、利率機制、IMF的干預(yù)及貸款、國際金融市場及商業(yè)銀行的活動綜合進行。但IMF資金的不足、權(quán)威虛，使長期以來全球范圍的國際收支失衡問題不能根除。
三、我國未來國際收支調(diào)節(jié)的路徑選擇
目前，我國不斷加劇的“雙順差”國際收支結(jié)構(gòu)不利于經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。從世界經(jīng)濟發(fā)展史來看，隨著一國經(jīng)濟的發(fā)展，其國際收支結(jié)構(gòu)大致要經(jīng)歷四個階段：第一階段為不成熟債務(wù)國階段；第二階段為成熟債務(wù)國階段；第三階段為不成熟債權(quán)國階段；第四階段為成熟債權(quán)國階段。由于我國經(jīng)濟處于從第二階段向第三階段的過渡期間，因此，我國未來的國際收支平衡目標(biāo)調(diào)節(jié)路徑將向經(jīng)常項目順差以及資本和金融項目逆差過渡。
我國貿(mào)易和經(jīng)常項目順差長期化、常態(tài)化是不可改變的趨勢。目前，我國經(jīng)濟主要呈現(xiàn)兩大特點：一是我國產(chǎn)品國際競爭力日益提高；二是我國高投資、低消費率的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將延續(xù)，由此決定貿(mào)易項目順差長期化、常態(tài)化。我們應(yīng)該采取國際通行的做法，注重從擴大國內(nèi)消費這一源頭出發(fā)，保持合理的經(jīng)常項目和貿(mào)易順差。從國際經(jīng)驗看，加大資本項目調(diào)節(jié)力度是必然選擇。我國可以擴大對外投資的渠道，大量使用外匯資產(chǎn)，減緩?fù)鈪R儲備大量積累和流動性過剩，減少國際收支順差較大的壓力；同時，合理引導(dǎo)人民幣升值預(yù)期，抑制短期熱錢流入；加強對短期外債管理，減緩短期間接資本流入，通過這些措施，逐步減少資本和金融項目順差，直至使其轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǚ鹊哪娌?。未來國際收支調(diào)節(jié)逐步轉(zhuǎn)變到經(jīng)常項目順差以及資本項目逆差，是一條可行的路徑，符合我國作為發(fā)展中大國的特殊國情。
參考文獻：
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[2]方文，《國際收支危機的比較研究》，中國人民大學(xué)出版社，2003年.
[3]卜永祥、秦宛順，《人民幣內(nèi)外均衡論》，北京大學(xué)出版社，2006年.
[4]方文：《美國國際收支調(diào)節(jié)機制及其啟示》，載《中國外匯管理》，1999年第11期.
[5]王立榮、劉力：《國際貨幣制度演化與貨幣危機機理探》，載《當(dāng)年經(jīng)濟研究》，2009年第06期.
[6]劉偉：《貨幣危機：內(nèi)外失衡、匯率失調(diào)與國際貨幣體系》，華南師范大學(xué)博士論文，2007年.
[7]陳岷：《國際貨幣制度的困境與我國的應(yīng)對》，載《中國集體經(jīng)濟》，2010年第34期.
1、引言
建國后，我國對亞非拉等社會主義國家開始了無償對外援助，而對外直接投資直到1979年8月才開始正式實施，當(dāng)時國務(wù)院明確提出了“允許出國辦企業(yè)”的經(jīng)濟方針，吹響了對外開放的號角。從1979年至今，我國的對外直接投資活動為探索新的經(jīng)濟領(lǐng)域和合作方式奠定了堅實的基礎(chǔ)，為我國企業(yè)走出國門、發(fā)展壯大作出了巨大貢獻。改革開放以來，我國對外直接投資在經(jīng)歷了30年的發(fā)展后初具規(guī)模，截至2006年底，中國累計對外直接投資凈額達(dá)750億美元。但與其他發(fā)達(dá)國家相比，還有很大差距。本文分析了我國對外直接投資對于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的作用，對探討我國對外直接投資存在的問題和對策以及實施“走出去”戰(zhàn)略均具有重要的理論指導(dǎo)意義與現(xiàn)實借鑒意義。
2、我國的對外t接投資極況
截至2008年年底，我國己經(jīng)建立了12000多家對外直接投資企業(yè)，這些企業(yè)分布在世界174個國家和地區(qū)。我國對外直接投資凈額已經(jīng)超過500億美元，比2007年增加了111%，對外直接投資勢頭銳不可當(dāng)。
表1 2008年中國對外直接投資流量、存量分類構(gòu)成情況
資料來源:((2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》
從公報里我們可以看出，2008年我國金融類投資達(dá)到140. 5億美元，增長速度最快，較去年相比增長741%，占據(jù)對外直接投資總額的1/4。其中，銀行業(yè)仍然是我國金融類對外直接投資的龍頭。中國四大國有控股商業(yè)銀行共在美歐等國家設(shè)立50多家家分行、接近30家支行，間接帶動就業(yè)人數(shù)達(dá)10幾萬人。
據(jù)資料統(tǒng)計，2008年年底我國對外直接投資累計凈額1839. 7億美元，其中，國有企業(yè)和有限責(zé)任公司是中國對外直接投資的主要力量。我國企業(yè)在境外總資產(chǎn)超過1萬億美元，這是一個了不起的成就?？梢?，在我國“走出去”戰(zhàn)略的正確指揮下，我國對外直接投資已銳不可當(dāng)。
3、對外直接投資對國民經(jīng)濟帶來的影響
3.1對國際收支的影響
國際收支表中的賬戶包括經(jīng)常項目、資本項目和官方準(zhǔn)備賬目等。對外直接投資對母國國際收支的影響影響是多方面的，主要表現(xiàn)在以上幾個賬目，一方面，對外直接投資可以促進本國的出口貿(mào)易增加，從而對母國國際收支造成有利影響:另一方面，對外直接投資也可以通過投資資金與利潤的匯出而對該國的國際收支造成不利影響。隨著經(jīng)濟的無國界發(fā)展，我國國際收支經(jīng)常項目、資本項目均呈積極方向發(fā)展。由國家外匯管理局公布的國際收支平衡表顯示:2008年，中國國際收支經(jīng)常項目、資本項目呈現(xiàn)“雙順差”，國際儲備保持快速增長。隨著國際收支“雙順差”的繼續(xù)和外匯儲備數(shù)額的進一步加大，國外對人民幣升值壓力會繼續(xù)加強，國際熱錢的涌入及快進快出，不利于我國金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟健康有序發(fā)展。對外直接投資通過影響國際收支平衡表中的經(jīng)常項目和資本項目，可以對國際收支波動進行有效調(diào)節(jié)。因此，在目前資金供給充足、外匯儲備充裕的背景下，進一步鼓勵、扶持國內(nèi)企業(yè)加大對外直接投資力度，可以減少國內(nèi)高額外匯儲備帶來的風(fēng)險，促進外匯保值增值，同時可以適當(dāng)減少資本項目的順差，緩解我國經(jīng)常性項目賬戶中投資收益項逆差的壓力，積極促進我國國際收支的動態(tài)平衡。 3.2對國際貿(mào)易的影響
國際直接投資在一國國際貿(mào)易中占據(jù)舉足輕重地位，蒙代爾的投資貿(mào)易替論和小島清的投資貿(mào)易互補理論分別介紹了國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系。蒙代爾認(rèn)為:在對外貿(mào)易中貿(mào)易障礙的增加會刺激要素的流動，要素流動障礙的增加會刺激貿(mào)易的發(fā)展。投資國會減少擁有比較優(yōu)勢商品的生產(chǎn)和出口，而東道國則增加該種商品的生產(chǎn)，另外投資國會增加擁有比較劣勢商品的生產(chǎn)。這兩種情況都會減少兩國之間的貿(mào)易往來，即投資和貿(mào)易之間存在替代關(guān)系。與蒙代爾等學(xué)者不同，日本學(xué)者小島清認(rèn)為投資與貿(mào)易之間存在互補關(guān)系。如果對外直接投資應(yīng)該從母國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行，可以擴大兩國問的比較成本差距，為雙方進行更大規(guī)模的進出口貿(mào)易創(chuàng)造條件。
近年來，外國資本越來越注重在華獨資經(jīng)營，想方設(shè)法保護其技術(shù)，我們過去的以市場換技術(shù)的目標(biāo)越來越難。在這種狀況下，許多發(fā)展中國家為了實現(xiàn)逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移，即技術(shù)由東道國向投資國轉(zhuǎn)移，紛紛通對外直接投資的方式打破西方發(fā)達(dá)國家的技術(shù)壟斷，進一步講所取得的技術(shù)帶到母國企業(yè)進行消化吸收。我們所熟悉的華為、聯(lián)想、海爾等一批優(yōu)秀中國企業(yè)到海外市場投資并不一定直接獲得產(chǎn)品上的優(yōu)勢，但是它們通過對外直接投資的途徑在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研究與開發(fā)機構(gòu)，兼并當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)，一方面來提高自身的研發(fā)水平，學(xué)習(xí)和引進國外先進技術(shù)，另一方面將這些技術(shù)帶到國內(nèi)母公司，掌握世界上最新技術(shù)動態(tài)，與時俱進。因此，在當(dāng)今世界全球技術(shù)一體化的趨勢下，在全球范圍內(nèi)尋找先進技術(shù)的源頭，并實現(xiàn)國外向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移，將對我國的技術(shù)進步產(chǎn)生巨大的推動作用，發(fā)展對外直接投資對我國的技術(shù)進步和經(jīng)濟發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。
3. 3對外直接投資對就業(yè)的影響
1、引言
建國后，我國對亞非拉等社會主義國家開始了無償對外援助，而對外直接投資直到1979年8月才開始正式實施，當(dāng)時國務(wù)院明確提出了“允許出國辦企業(yè)”的經(jīng)濟方針，吹響了對外開放的號角。從1979年至今，我國的對外直接投資活動為探索新的經(jīng)濟領(lǐng)域和合作方式奠定了堅實的基礎(chǔ)，為我國企業(yè)走出國門、發(fā)展壯大作出了巨大貢獻。改革開放以來，我國對外直接投資在經(jīng)歷了30年的發(fā)展后初具規(guī)模，截至2006年底，中國累計對外直接投資凈額達(dá)750億美元。但與其他發(fā)達(dá)國家相比，還有很大差距。本文分析了我國對外直接投資對于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的作用，對探討我國對外直接投資存在的問題和對策以及實施“走出去”戰(zhàn)略均具有重要的理論指導(dǎo)意義與現(xiàn)實借鑒意義。
2、我國的對外t接投資極況
截至2008年年底，我國己經(jīng)建立了12000多家對外直接投資企業(yè)，這些企業(yè)分布在世界174個國家和地區(qū)。我國對外直接投資凈額已經(jīng)超過500億美元，比2007年增加了111%，對外直接投資勢頭銳不可當(dāng)。
表12008年中國對外直接投資流量、存量分類構(gòu)成情況
資料來源:((2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》
從公報里我們可以看出，2008年我國金融類投資達(dá)到140.5億美元，增長速度最快，較去年相比增長741%，占據(jù)對外直接投資總額的1/4。其中，銀行業(yè)仍然是我國金融類對外直接投資的龍頭。中國四大國有控股商業(yè)銀行共在美歐等國家設(shè)立50多家家分行、接近30家支行，間接帶動就業(yè)人數(shù)達(dá)10幾萬人。
據(jù)資料統(tǒng)計，2008年年底我國對外直接投資累計凈額1839.7億美元，其中，國有企業(yè)和有限責(zé)任公司是中國對外直接投資的主要力量。我國企業(yè)在境外總資產(chǎn)超過1萬億美元，這是一個了不起的成就?？梢姡谖覈白叱鋈ァ睉?zhàn)略的正確指揮下，我國對外直接投資已銳不可當(dāng)。
3、對外直接投資對國民經(jīng)濟帶來的影響
3.1對國際收支的影響
國際收支表中的賬戶包括經(jīng)常項目、資本項目和官方準(zhǔn)備賬目等。對外直接投資對母國國際收支的影響影響是多方面的，主要表現(xiàn)在以上幾個賬目，一方面，對外直接投資可以促進本國的出口貿(mào)易增加，從而對母國國際收支造成有利影響:另一方面，對外直接投資也可以通過投資資金與利潤的匯出而對該國的國際收支造成不利影響。隨著經(jīng)濟的無國界發(fā)展，我國國際收支經(jīng)常項目、資本項目均呈積極方向發(fā)展。由國家外匯管理局公布的國際收支平衡表顯示:2008年，中國國際收支經(jīng)常項目、資本項目呈現(xiàn)“雙順差”，國際儲備保持快速增長。隨著國際收支“雙順差”的繼續(xù)和外匯儲備數(shù)額的進一步加大，國外對人民幣升值壓力會繼續(xù)加強，國際熱錢的涌入及快進快出，不利于我國金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟健康有序發(fā)展。對外直接投資通過影響國際收支平衡表中的經(jīng)常項目和資本項目，可以對國際收支波動進行有效調(diào)節(jié)。因此，在目前資金供給充足、外匯儲備充裕的背景下，進一步鼓勵、扶持國內(nèi)企業(yè)加大對外直接投資力度，可以減少國內(nèi)高額外匯儲備帶來的風(fēng)險，促進外匯保值增值，同時可以適當(dāng)減少資本項目的順差，緩解我國經(jīng)常性項目賬戶中投資收益項逆差的壓力，積極促進我國國際收支的動態(tài)平衡。
3.2對國際貿(mào)易的影響
國際直接投資在一國國際貿(mào)易中占據(jù)舉足輕重地位，蒙代爾的投資貿(mào)易替論和小島清的投資貿(mào)易互補理論分別介紹了國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系。蒙代爾認(rèn)為:在對外貿(mào)易中貿(mào)易障礙的增加會刺激要素的流動，要素流動障礙的增加會刺激貿(mào)易的發(fā)展。投資國會減少擁有比較優(yōu)勢商品的生產(chǎn)和出口，而東道國則增加該種商品的生產(chǎn)，另外投資國會增加擁有比較劣勢商品的生產(chǎn)。這兩種情況都會減少兩國之間的貿(mào)易往來，即投資和貿(mào)易之間存在替代關(guān)系。與蒙代爾等學(xué)者不同，日本學(xué)者小島清認(rèn)為投資與貿(mào)易之間存在互補關(guān)系。如果對外直接投資應(yīng)該從母國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行，可以擴大兩國問的比較成本差距，為雙方進行更大規(guī)模的進出口貿(mào)易創(chuàng)造條件。
近年來，外國資本越來越注重在華獨資經(jīng)營，想方設(shè)法保護其技術(shù)，我們過去的以市場換技術(shù)的目標(biāo)越來越難。在這種狀況下，許多發(fā)展中國家為了實現(xiàn)逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移，即技術(shù)由東道國向投資國轉(zhuǎn)移，紛紛通對外直接投資的方式打破西方發(fā)達(dá)國家的技術(shù)壟斷，進一步講所取得的技術(shù)帶到母國企業(yè)進行消化吸收。我們所熟悉的華為、聯(lián)想、海爾等一批優(yōu)秀中國企業(yè)到海外市場投資并不一定直接獲得產(chǎn)品上的優(yōu)勢，但是它們通過對外直接投資的途徑在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研究與開發(fā)機構(gòu)，兼并當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)，一方面來提高自身的研發(fā)水平，學(xué)習(xí)和引進國外先進技術(shù)，另一方面將這些技術(shù)帶到國內(nèi)母公司，掌握世界上最新技術(shù)動態(tài)，與時俱進。因此，在當(dāng)今世界全球技術(shù)一體化的趨勢下，在全球范圍內(nèi)尋找先進技術(shù)的源頭，并實現(xiàn)國外向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移，將對我國的技術(shù)進步產(chǎn)生巨大的推動作用，發(fā)展對外直接投資對我國的技術(shù)進步和經(jīng)濟發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。
3.3對外直接投資對就業(yè)的影響
