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時間：2023-11-19 15:59:32
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關鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P 網(wǎng)貸 發(fā)展趨勢
前言：
隨著信息技術的推廣和普及，網(wǎng)上購物和投資悄然興起，互聯(lián)網(wǎng)上日益增長的現(xiàn)金流動催生了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)，大量依托于互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的新興金融模式如雨后春筍般破土而出。面對叢生的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，廣大互聯(lián)網(wǎng)使用群體應該如何適應和看待他們，已經(jīng)成為一個現(xiàn)實問題。
第三方支付平臺的持續(xù)論戰(zhàn)，日益激烈的同行競爭以及網(wǎng)上金融理財模式的層出不窮，都在提醒著傳統(tǒng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的崛起與發(fā)展已是大勢所趨，該如何應對這一新興金融產(chǎn)業(yè)的崛起，又該怎樣參與其中，尋找新的商機，也是傳統(tǒng)金融行業(yè)必須考慮的現(xiàn)實問題。
本課題通過對互聯(lián)網(wǎng)金融模式中頗具代表性的P2P網(wǎng)貸模式進行剖析，分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展現(xiàn)狀和影響，同時，以大學生的視角看待這一行業(yè)的崛起，提出新的觀點和看法，為互聯(lián)網(wǎng)金融理財用戶提供合理性的建議。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景、概念
互聯(lián)網(wǎng)與金融本是兩個不同的產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融則是將傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術結合起來的產(chǎn)物。這種新型產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)并非偶然，而是出于金融用戶的需要以及現(xiàn)代信息技術高速發(fā)展的推動。從金融個體的角度來說，金融行業(yè)希望能夠降低自己的運營成本，同時提高運作效率，從提供信息技術支持的IT行業(yè)來說，將信息技術用于金融行業(yè)，也為信息技術的推廣起到了良好的作用，開辟了一個新的技術領域。供需雙方的合力最終促成了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的產(chǎn)生。
互聯(lián)網(wǎng)金融的概念是指以依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡以及搜索引擎，app等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的一種新興金融。
二、國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀
今年來，我國不斷加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的建設，各大商業(yè)銀行先后建立起中國國家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)和網(wǎng)絡聯(lián)行系統(tǒng)。網(wǎng)上銀行成為主流金融機構，截至2012年初，上市銀行的電子銀行交易替代率已經(jīng)普遍超過了60%，而這一趨勢今后還將延續(xù)。同時，網(wǎng)上第三方支付平臺，網(wǎng)上理財，網(wǎng)上證券交易等金融模式也快速興起，構成了我國的互聯(lián)網(wǎng)金融體系，金融產(chǎn)業(yè)電子化、現(xiàn)代化已經(jīng)成為國內(nèi)金融業(yè)的共識。
國外的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展較早，已較為成熟，自1995年美國花旗銀行率先在互聯(lián)網(wǎng)建立站點之后，許多國家紛紛掀起互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮，現(xiàn)在發(fā)達國家的網(wǎng)上銀行已具備多種功能，開展了各項金融業(yè)務，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可謂豐富，已經(jīng)建立起了完善的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式
目前國內(nèi)外對于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的劃分有不同的標準，不斷有新的金融模式產(chǎn)生，但以下幾種模式是公認比較具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融模式：第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌信息化金融機構、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶。下面重點介紹P2P網(wǎng)貸模式。
四、P2P網(wǎng)貸
曾有人稱P2P網(wǎng)貸(Peer-to-peer?Lending)是互聯(lián)網(wǎng)金融最大的亮點，此言非虛。P2P網(wǎng)貸，即點對點信貸，國內(nèi)譯為“人人貸”。P2P網(wǎng)貸是指通過P2P公司搭建的第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺進行資金借、貸雙方的匹配，是一種“個人對個人”的直接信貸模式。即由具有資質的網(wǎng)站(第三方公司)作為中介平臺，借款人在平臺發(fā)放借款標，投資者進行競標向借款人放貸的行為。P2P網(wǎng)貸的主要特點包括：參與者廣泛、門檻低，交易模式多變、交易方式靈活高效，風險高、收益高。由于P2P網(wǎng)貸的特點，使得這一金融模式一經(jīng)推出就出現(xiàn)了高速發(fā)展的趨勢。
自2006年開始，國內(nèi)P2P借貸平臺陸續(xù)出現(xiàn)和發(fā)展。在短短的幾年內(nèi)，P2P網(wǎng)貸平臺的年增長速度就超過了300%。2013年第一季度已經(jīng)至少有132家P2P網(wǎng)貸機構，而到了2013年年底，達到了800家，最新數(shù)據(jù)截止到2014年8月，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸機構已經(jīng)超過1600家，2014年年末月成交量達到300億左右。
筆者曾親身參與過P2P網(wǎng)貸投資，選擇的網(wǎng)貸平臺是有利網(wǎng)，投入資金最高年利率可達11.57%，且投入資金由保險公司擔保，如果出現(xiàn)貸方逾期還款，則由平臺負責償還借方的款項，在此需要提醒讀者的是，目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺雖然發(fā)展迅猛，但還缺乏行業(yè)規(guī)范，且網(wǎng)貸平臺魚龍混雜，不乏逾期無法交付借款的案例，如果之前沒有從事P2P網(wǎng)貸的經(jīng)歷又希望嘗試網(wǎng)貸理財，應選擇正規(guī)的網(wǎng)貸平臺，如國家信用評級在A+或A級以上的平臺。
五、互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展趨勢
從長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的金融產(chǎn)業(yè)，在未來的很長一段時間內(nèi)將大有可為，越來越便捷，越來越多樣化和個性化將成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的主流趨勢，但同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也取決于傳統(tǒng)金融機構的創(chuàng)新力度，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運作方式，信息技術的發(fā)展速度以及政府部門對于互聯(lián)網(wǎng)金融的支持，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融，將會出現(xiàn)更多金融模式，比如互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣（如比特幣），新的第三方支付模式，貨幣基金理財模式，電商推出的購物平臺等，越來越多的企業(yè)會加入到互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮之中，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也會遭受盲目投資的沖擊以及更加嚴格的監(jiān)管，但是，不能否認的是，未來的發(fā)展方向就是信息技術，行業(yè)最終會走向規(guī)范化和制度化。
六、對于參與互聯(lián)網(wǎng)金融理財用戶的建議
當前互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展迅猛但良莠不齊，有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式已經(jīng)發(fā)展的相當成熟，但有的金融模式才剛剛起步，還有待規(guī)范。選擇互聯(lián)網(wǎng)金融進行投資理財，首先必須選擇適合自己的投資理財方式，不能對收益期望過高，以至于落入高收益高風險的陷阱，甚至被不法分子利用。要有效區(qū)分哪些是高風險投資方式，比如股票。期貨，貴重金屬等，哪些是較低風險的投資理財方式，對于第三方支付平臺承諾的高回報率也應理性看待，對于余額寶等理財產(chǎn)品，可以嘗試使用。注意理財產(chǎn)品的流動性，防止出現(xiàn)急需錢卻無法取現(xiàn)的情況，可以嘗試多種理財方式搭配使用，以期達到最合理的利益目標。
參考文獻
關鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)；金融；理財
互聯(lián)網(wǎng)金融能夠充分利用信息時代的特點，利用互聯(lián)網(wǎng)作為載體，承載多元化的金融服務業(yè)務，具有更加層次化的領域分類，更好滿足社會的金融服務需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的推陳出新，互聯(lián)網(wǎng)金融市場具有廣闊的發(fā)展前景，應該予以重點的關注。在互聯(lián)網(wǎng)金融迅速的擴張性發(fā)展下，個人理財也逐漸依托互聯(lián)網(wǎng)金融的多樣化模式，依層級的滿足各類客戶對個人理財目標的需求，并且建立在一定的財務條件之下。因此，在現(xiàn)代社會生活中，我們有必要的認識到理財?shù)谋匾?，學會為自己量身定做一套適合的理財計劃，一步步的計劃好有理有據(jù)的理財規(guī)劃。這對于加強個人的財務指標，提高個人的生活質量具有一定的財富價值。個人理財通俗地講就是就在“理”和“財”上，也就是說，在你有一定的財富資產(chǎn)的基礎上，改進你的財富指標，就需要規(guī)劃好相應的投資計劃，來實現(xiàn)財富的積累。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融下個人理財新工具體驗
（一）P2P金融
P2p金融，又叫作P2P信貸，是互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)的一種。其意思是個人對個人。借貸以小面額的交易為主，通常情況下是借助電子商務的專業(yè)化網(wǎng)絡技術平臺來幫助需要借貸的雙方及時確立他們之間的借貸關系，以及完成相關交易活動。借款者自愿在相關互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上自己欲借款的資料信息，包括面額、利息、還款期限以及還款的方式，以更加主動的方式來決定借出金額，實現(xiàn)更加高效的借款。成立于2011年9月陸金所當前主要的針對的服務對象是中小微型企業(yè)、金融機構、合規(guī)的投資人。陸金所素來以它超高的發(fā)展指數(shù)高居于P2P理財排行榜第一，同時也為個人理財提供了新的消費信貸的體驗。如果投資理財?shù)漠a(chǎn)品具有全額本息的擔保特點，勢必會給偏向于追求穩(wěn)健的投資者以一定的投資吸引力，而恰恰陸金所在投資理財上具有全額本息的擔保特點，它借助于身后的平安擔保公司進行擔保，同時平安集團旗下有平安銀行，因此可調用銀行征信系統(tǒng)了解借款人信用記錄，進一步來實現(xiàn)它的壞賬率降低到0.3%以下，并且可在整個行業(yè)中保持它的水準。并且陸金所帶來的理財收益為7-8%，適合的個人投資風險偏好保守的儲蓄型理財者，處于收入水平相對中層的人士更為合理，對于家庭的風險抗壓性相對較低的，此類投資不失為上選，從而可以實現(xiàn)保守型理財?shù)淖钪饕繕恕Ｔ谶@其中的穩(wěn)盈安e貸則具有非常高的年化利率，通過本額等息的方式而能夠達到8.61%，也就是說，在每個月中將規(guī)定比重的本金、利息進行返還。同時，應該注意到，由于部分本金已經(jīng)還清，造成受到的利息存在逐月減少的情況。如果將上述分析的本金和利息，在安e貸進行二次投資，則能夠實現(xiàn)“利滾利”的復利，得到9%以上的年利率。要想實現(xiàn)上述的“利滾利”模式，肯定需要較大的投入資金，按照起步價是一萬元來算，要想保證回款數(shù)額在一萬以上的投資回饋，則是需要大量資金。根據(jù)此項互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)定，在60天后的轉讓手續(xù)需要0.2%的費用。可以看出，不應該過于頻繁的進行這種“吃快餐”模式的金融交易，根據(jù)分析，一般的操作則是在3-5個月之后較為適宜。相比于繁瑣的傳統(tǒng)商業(yè)銀行的模式，這種網(wǎng)貸模式則能滿足一些短期資金周轉用戶的需求。另外，根據(jù)陸金所的理財項目要求，在進行大資金理財方面，具有年利率在7%-8%左右的彩虹項目較為適宜，周期可以為一周到一年，具有較強的靈活性。方式則類似于定期存款，能夠實現(xiàn)一次支取本息。相比商業(yè)銀行的傳統(tǒng)儲蓄，這種方式具有一定的創(chuàng)新性，能夠引導個人儲蓄規(guī)劃的發(fā)展。對于家庭并不要進行大量的支出且存在一定的富裕存款，可以利用家庭資金閑置進行彩虹項目的投資，保證定期利息的獲取，這肯定要比銀行盈利大的很多，這種理財方式具有一定的參考性。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式，2015年全國P2P網(wǎng)貸成交額突破萬億，達到11805.65億，同比增長258.62%;歷史累計成交額16312.15億元。這也是未來金融服務的發(fā)展趨勢。由上圖可得：2016年4月底網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額達到5478.09億元，環(huán)比上月底增加了8.70%,3月底貸款余額為5039.77億元。未來，社會投資資金仍持續(xù)凈流入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，并且p2p金融也會持續(xù)接收到投資資金的凈流入。它的增幅仍會是明朗的，相信在2016年年底網(wǎng)貸貸款余額或將突破10000億元。而以陸金所為首的p2p信貸也將是未來消費信貸的新方向。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融下，衍生出的p2p金融也為個人儲蓄、理財提供了便捷的平臺，它帶來的收益率也相對比銀行高，這將對傳統(tǒng)商業(yè)銀行儲蓄帶來一定沖擊。而這股p2p理財熱在未來隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷完善發(fā)展必然會延續(xù)下。
（二）虛擬貨幣
虛擬貨幣，是指非真實的貨幣。如百度公司推出的百度幣、騰訊公司創(chuàng)造的Q幣，尤其2013年流行的數(shù)字貨幣有，比特幣、萊特幣、紅幣、質數(shù)幣等。以比特幣為例在國內(nèi)的主流交易平臺上，比特幣的交易費率不高，免費的居多，由于交易費收益不豐厚，這使得其行業(yè)在開發(fā)衍生產(chǎn)品上比較熱衷，從而吸引更多的資金投入以此獲得贏利點，這也使得比特幣等類此的虛擬貨幣投資產(chǎn)品的創(chuàng)新速度很快，并且容易推陳出新，該行業(yè)也相對的以需求突破口來延續(xù)其行業(yè)的生機?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下衍生出的虛擬貨幣的理財產(chǎn)品種類多，蘊藏的商機同樣多，但機遇和挑戰(zhàn)是并存的，作為個人理財產(chǎn)品的新選擇，存在的效益和風險是并存的。現(xiàn)階段我國的互聯(lián)網(wǎng)下的虛擬貨幣投資市場仍存在很大安全體制的不完善。因此，將資金投入虛擬貨幣市場需要審慎。當然，如果你是風險偏好者，你定的適合財務目標較高，家庭負擔不重、愿意承擔較大風險，或是處于創(chuàng)業(yè)期的年輕人，進行較大投資來獲取高收益，或是進行組合投資的方式參與虛擬貨幣的投資也是可取。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融下個人理財新智能終端的應用
挖財類的手機理財app：從我國國內(nèi)的記賬理財APP發(fā)展歷程來看，挖財則是最早的代表，能夠幫助手機用戶實現(xiàn)理財數(shù)據(jù)的移動化、便利化，結合大數(shù)據(jù)云端技術，結合高速發(fā)展的移動互聯(lián)網(wǎng)技術，在中國人的財富市場具有一定的應用。隨著理財市場的不斷的發(fā)展，手機財務管理需求不斷上升，并且呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展。再加上互聯(lián)網(wǎng)金融領域的快速發(fā)展，移動互聯(lián)網(wǎng)理財APP具有廣闊的發(fā)展空間，正在成為互聯(lián)網(wǎng)金融的關鍵切入點。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的多元化需求的不斷增加，挖財產(chǎn)品也呈現(xiàn)出多元化的特點，具有APP應用包括“挖財錢管家”、“挖財信用卡管家”、“挖財記賬理財”，在此基礎上，還打造了國內(nèi)頗具人氣的“挖財社區(qū)”，具有理財方面一定的權威性。利用理財版塊的資料，手機用戶能夠對于自己的財務狀況做出清晰的預算以及支出。同時，還能根據(jù)實際情況來對個人的財務支配有一定的規(guī)劃性的安排。在互聯(lián)網(wǎng)金融下，理財將不局限于傳統(tǒng)的工具，以挖財為代表的手機理財app勢必成為個人理財界的寵兒?，F(xiàn)代生活，手機離不開生活，那依托手機為載體的理財app同樣將帶給個人理財新的選擇，人們不斷提高的收入以及理財意識將會是推動手機理財app發(fā)展的重要動力。尤其在大學生或是剛出社會的年輕手機用戶中，挖財類的手機app帶來的理財意識勢必會對年輕人產(chǎn)生一定的理財觀念的影響。同時，理財app帶來的數(shù)據(jù)化的財務管理習慣也會蔓延開來，成為大眾追求的新穎理財選擇。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融下個人理財新平臺的選擇
信息化金融機構：在高度發(fā)達的信息社會的背景下，利用現(xiàn)代信息技術，改造傳統(tǒng)運營流程，能夠滿足管理、經(jīng)營方面的電子化需求，主要包括涉及到銀行、保險、證券等方面。金融業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的結合則是社會發(fā)展中的熱點問題，對于信息化金融機構來說，也具有一定的挑戰(zhàn)性。其中，銀行的信息化發(fā)展值得一提，其信息化的發(fā)展覆蓋于電話、手機以及網(wǎng)上等電子方式，形成的自主一體化立體服務體系值得推崇。對于中小企業(yè)來說，融資難一直是困擾著企業(yè)的資金鏈上的難題，而與銀行搭建好平臺，并且運用信息技術的作用，在經(jīng)營過程中能避免一些因為信息不對稱而導致的經(jīng)營失誤。由于借助了金融信息化的平臺的服務，使得中小企業(yè)與銀行能夠更好實現(xiàn)互利共贏的經(jīng)濟目標。另外，對于銀行來說，利用電商平臺的不斷發(fā)展，能夠使得銀行各個數(shù)據(jù)平臺得以打通，能夠保證實現(xiàn)“網(wǎng)銀+金融超市+電商”的平臺，充分體現(xiàn)出三位一體的綜合性，能夠滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需求。從直觀角度分析，基于互聯(lián)網(wǎng)的信息化金融機構的發(fā)展主要是實現(xiàn)金融機構信息化，省的去存錢匯款免跑銀行的麻煩，保險利用上網(wǎng)、電話方式實現(xiàn)，炒股則是通過上網(wǎng)實現(xiàn)，保證個人理財更加便捷化，具有更為規(guī)范的資金管理。相比于傳統(tǒng)理財，這種信息化的金融機構能夠改變傳統(tǒng)繁瑣過程，能夠有效促進新時代的個人理財模式的開啟，體現(xiàn)出較強的高效性。這種信息化的金融機構平臺能夠保證個人、家庭理財?shù)暮侠硇?、?guī)劃性以及高效便捷性，能夠讓新時代的年輕人更加容易參與到自身的理財活動中，也體現(xiàn)出了互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展特點，也是個人理財?shù)谋厝悔厔荨?/p>
四、總結
現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)正在以它獨特的魅力感染我們生活的各領域，它所帶來的便捷我們看到了，同樣它帶來風險也并存著，而互聯(lián)網(wǎng)金融下，金融市場不單單局限于傳統(tǒng)的有形市場，互聯(lián)網(wǎng)給無形市場帶來了更多發(fā)展的空間和盈利的機遇，而個人理財?shù)囊?guī)劃選擇也更加多樣化，除去傳統(tǒng)的理財模式，面對互聯(lián)網(wǎng)時代，我們應該有選擇性的把握時展的產(chǎn)物——互聯(lián)網(wǎng)金融，為自己做好一份合理的理財規(guī)劃，探究互聯(lián)網(wǎng)金融下的理財模式新的發(fā)展趨勢，更好的朝著自己正確合適的理財目標前進，規(guī)劃好個人的理財策略，選擇好理財?shù)墓ぞ?，準確規(guī)避不必要的風險，從而達到我們最終的理財目標。
參考文獻：
作者簡介
胡世良，男，安徽當涂人，畢業(yè)于上海財經(jīng)大學，經(jīng)濟學碩士，現(xiàn)就職于中國電信上海研究院，總工助理。長期從事電信市場經(jīng)營分析、商業(yè)模式研究、戰(zhàn)略規(guī)劃等工作，對移動互聯(lián)網(wǎng)有著較深的研究，被工業(yè)和信息化部信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)聘為特約專家，思路敏捷，洞察力強，對行業(yè)發(fā)展、企業(yè)運營管理有著獨到的見解?，F(xiàn)從事電信產(chǎn)品開發(fā)相關工作，具有20年的電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。迄今在《通信企業(yè)管理》、《中國電信業(yè)》、《郵電經(jīng)濟》、《人民郵電》報等報刊雜志發(fā)表數(shù)百篇論文，著有《贏在創(chuàng)新：產(chǎn)品創(chuàng)新新思路》、《移動互聯(lián)網(wǎng)：贏在下一個十年的起點》、《移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式創(chuàng)新與變革》等書。
內(nèi)容簡介
打造平臺是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的根本，《互聯(lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》從平臺經(jīng)濟的角度，對互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式——第三方支付、P2P網(wǎng)貸、電商金融、眾籌模式、直銷銀行模式和余額寶模式進行深度分析，并系統(tǒng)介紹了阿里巴巴、騰訊、中國平安、蘇寧、電信運營商等企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，生動展示互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新動態(tài)，在此基礎上，對互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展趨勢、面臨的經(jīng)營風險進行了系統(tǒng)闡述，其中互聯(lián)網(wǎng)金融向移動互聯(lián)網(wǎng)金融轉變大勢所趨，并提出加快我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的策略和建議，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、傳統(tǒng)金融機構以及政府監(jiān)管更好地推進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展具有重要的參考價值?！痘ヂ?lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》適合互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機構、電信運營商、政府監(jiān)管等行業(yè)的從業(yè)人員閱讀學習，也適用于對互聯(lián)網(wǎng)金融有著濃厚興趣的投資者、研究人員以及高校的廣大師生等相關人士。
目錄
第一部分互聯(lián)網(wǎng)金融本質及特征
第1章互聯(lián)網(wǎng)金融本質內(nèi)涵
互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)勢和風險
互聯(lián)網(wǎng)金融是金融服務模式的創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)實意義
第2章為什么互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛？
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛
我國互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的原因分析
正確看待互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為大勢所趨
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展利遠大于弊
第3章對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的理解和認識
模式?jīng)Q定互聯(lián)網(wǎng)金融的命運
互聯(lián)網(wǎng)金融模式的本質是平臺經(jīng)濟
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺模式的主要特征
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺模式成功的判斷標準
第二部分互聯(lián)網(wǎng)金融六大平臺模式
第4章第三方支付平臺模式
第三方支付平臺模式概述
第三方支付平臺模式主要特征
我國第三方支付市場發(fā)展現(xiàn)狀和問題
第三方支付：支付寶盈利模式分析
支付寶發(fā)展迅猛
支付寶多元化的盈利模式
第三方支付：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石
第5章P2P網(wǎng)貸平臺模式
P2P網(wǎng)貸平臺模式的內(nèi)涵
我國P2P平臺模式發(fā)展現(xiàn)狀
P2P網(wǎng)貸平臺模式經(jīng)濟分析
P2P網(wǎng)貸企業(yè)案例
拍拍貸
宜信網(wǎng)
好貸網(wǎng)
有利網(wǎng)
Lending Club
平臺間競爭的三個關鍵點
第6章電商金融模式
電商金融服務模式發(fā)展背景分析
電商金融服務平臺模式概述
電商金融模式本質是大數(shù)據(jù)金融
電商金融模式分類
以阿里小貸為代表的平臺模式
以京東為代表的供應鏈金融模式
電商金融面臨的主要挑戰(zhàn)
第7章眾籌模式
眾籌模式概述
什么是眾籌模式？
眾籌模式的參與主體
眾籌融資的運營模式
眾籌模式的分類
我國眾籌模式發(fā)展現(xiàn)狀
眾籌模式案例——天使匯
對眾籌模式的認識
眾籌模式關鍵成功因素
第8章直銷銀行模式
直銷銀行模式的內(nèi)涵及主要特點
直銷銀行模式的內(nèi)涵
直銷銀行模式主要特點
對我國發(fā)展直銷銀行的認識
直銷銀行模式在我國的發(fā)展狀況
微信銀行商業(yè)模式分析
對國內(nèi)銀行開展直銷銀行的建議
第9章余額寶模式
余額寶引發(fā)群雄之戰(zhàn)
余額寶模式案例分析
百度百發(fā)——創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式
微信理財通——注重打造理財平臺
余額寶模式盈利模式分析
正視余額寶模式發(fā)展中的幾個問題
第三部分互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新案例
第10章阿里金融
阿里金融戰(zhàn)略——打造金融平臺
布局互聯(lián)網(wǎng)金融，打造阿里金融帝國
阿里金融成功的關鍵要素
第11章平安玩轉互聯(lián)網(wǎng)金融
明確的戰(zhàn)略定位
以金融切入生活，進行互聯(lián)網(wǎng)金融布局
壹錢包——移動金融服務平臺
壹錢包定位為社交金融
壹錢包與余額寶形成差異化競爭
陸金所——打造網(wǎng)貸平臺
陸金所的互聯(lián)網(wǎng)基因
架構全新商業(yè)模式
構筑擔保風控機制
第12章騰訊金融布局
騰訊進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域的獨特優(yōu)勢
騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程
騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略
第13章蘇寧進軍互聯(lián)網(wǎng)金融
蘇寧“全金融”的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要特征
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題及策略
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問題
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展應對策略
第14章電信運營商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之路
大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是電信運營商轉型發(fā)展的必然選擇
電信運營商進入互聯(lián)網(wǎng)金融
積極拓展移動支付市場
推出互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，角力互聯(lián)網(wǎng)金融
關注供應鏈金融
電信運營商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問題
電信運營商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對策建議
指導思想、基本原則和發(fā)展目標
電信運營商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展關鍵舉措
第四部分互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和未來
第15章互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展趨勢
加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是大勢所趨
互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融業(yè)影響將更大
互聯(lián)網(wǎng)金融向移動互聯(lián)網(wǎng)金融轉變不可逆轉
我們正闊步進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代
移動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛
移動互聯(lián)網(wǎng)金融活力限
移動互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式
移動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展展望
第16章互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)與出路
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式創(chuàng)新不足
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要風險
加快我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略建議
打造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)
實現(xiàn)商業(yè)模式差異化創(chuàng)新
加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有效監(jiān)管
參考文獻
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2015）10-0047-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.10.10
一、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務概述
2015年7月18日，中國人民銀行等十部委了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步健康發(fā)展提供了政策指引，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展正逐漸走向規(guī)范化，而此前風靡一時的P2P業(yè)務和各類“寶寶”類理財產(chǎn)品的操作規(guī)范和收益率也逐漸趨于成熟合理。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)永遠不乏創(chuàng)新，近兩年，隨著各大電商紛紛宣布進軍互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務，人人集團更是宣布兩千萬美元入股票據(jù)寶，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務已成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的下一個風口。一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財?shù)钠骄找媛矢哌_6～7%，遠高于同期的P2P和各類“寶寶”類產(chǎn)品，且投資門檻僅為1元；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務以銀行承兌匯票為質押物，在融資方無法履約還款時由承兌銀行保證付款，大大降低了投資者的投資風險，完美地迎合了投資者對“低風險、高收益”的投資追求。目前市場中主流的票據(jù)理財平臺如表1所示。
以新浪票金所“票金寶”第292期產(chǎn)品為例，其年化收益率為8.33%，項目期限為71天，募集資金98265元，其質押的銀行承兌匯票的承兌銀行為招商銀行大連分行某支行，票據(jù)金額為10萬元，如果融資方屆時不履行還款義務，則由票據(jù)承兌行向投資者償付本金①；對于另一款主流的票據(jù)理財產(chǎn)品票據(jù)寶，其旗下的“票票寶”第6140期產(chǎn)品年化收益率為7%，還款期限為48天，籌集資金297225元，其質押票據(jù)的承兌銀行為建設銀行，并在顯著位置承諾“銀行無條件承兌，資金由第三方監(jiān)管，票據(jù)真實無假票”①。
由此可見，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品的基本模式為融資方將其持有的銀行承兌匯票質押給指定的平臺人或合作銀行并以此向投資方籌措資金，票據(jù)到期前若融資方不歸還借款，則由質權人取得票據(jù)并以該票據(jù)金額為限向投資方償還本息，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為居間平臺僅作為居間服務提供商收取適當?shù)钠脚_服務費并負責為投資者的資金安全投保，其本身并不對票據(jù)承兌提供任何擔保。綜合來看，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務本質上屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務的衍生產(chǎn)品，實質為融資方以其持有的銀行承兌匯票為質押向投資方籌措資金的民間借貸，其基本銷售模式如圖1。
互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務的發(fā)展加速了票據(jù)資產(chǎn)“脫媒”的流通進程，優(yōu)化了票據(jù)資產(chǎn)資金流動效率。由于新興互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務監(jiān)管相對空白，平臺自身的信用風險和資金風險同樣需要防范。2014年12月，一家名為“中匯在線”的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺旗下的“匯盈寶”理財產(chǎn)品由于資金挪用遭遇兌付危機，且無法提供質押的銀行承兌匯票，引發(fā)了投資者對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺信用風險和資金安全的擔憂，盡管大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財平臺都一再強調其嚴格的風險控制流程，但一旦平臺內(nèi)部出現(xiàn)不規(guī)范操作或與現(xiàn)有法律規(guī)則相沖突，便很可能引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融業(yè)務風險的“羊群效應”，并影響到投資者的資金安全和整個互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務的健康發(fā)展。
二、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財興起的原因
（一）互聯(lián)網(wǎng)理念與小微企業(yè)融資需求的融合
從票據(jù)市場的發(fā)展來看，從2001―2013年整整13年中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票金額已經(jīng)由最初的每年1.2萬億元增長到2013年的20萬億元，年均增幅超過26%，金融機構的票據(jù)貼現(xiàn)量由當時的1.76萬億元增長到45.7萬億元，年均增幅達到31.2%②，其中五百萬元面額以下的小額票據(jù)約占20%，而銀行間系統(tǒng)的消化能力有限，大量票據(jù)流通于民間信貸市場，存在很大的票據(jù)資產(chǎn)潛在交易市場；從企業(yè)結構看，由中小企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二，且主要仍集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)③，對于此類中小企業(yè)票據(jù)，一方面很難滿足商業(yè)銀行貼現(xiàn)對票據(jù)跟單資料完整性的要求。另一方面，在銀行間市場資金整體保持緊張平衡狀態(tài)的情形下，銀行出于成本效益的考量往往不愿辦理貼現(xiàn)，使得此類中小企業(yè)票據(jù)難以在市場上獲得充分的流動性，若能夠建立系統(tǒng)的融資平臺將這類票據(jù)資產(chǎn)進行交易增強其流動性，將在很大程度上提高企業(yè)的資金融通能力，從而盤活實體經(jīng)濟[1]。
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展則為此類金融資產(chǎn)提供便捷的流通渠道，從本質上而言，金融的核心功能在于資源的優(yōu)化配置，而資源配置渠道和方式等的差異則形成了不同種類的金融產(chǎn)品。傳統(tǒng)金融機構因為交易成本等各方面限制往往難以實現(xiàn)足夠有效的資源配置，互聯(lián)網(wǎng)金融在降低交易成本的同時實現(xiàn)了資源配置效率的最大化，增強了中小額票據(jù)資產(chǎn)的流動能力，使得中小企業(yè)能夠在存在資金需求時獲得足夠的流動性支持。
（二）投資者對“低門檻、高收益”理財產(chǎn)品的需求
在央行連續(xù)降息的背景下，各類“寶寶”類金融產(chǎn)品的收益率持續(xù)下降，如余額寶的年化收益率便從最初的超過5%下降到現(xiàn)在的3%左右，傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品雖然能獲得5%左右的年化收益率，通常流動性受到特定約束。同時，近年來異軍突起的P2P行業(yè)也因為連續(xù)的跑路事件而飽受詬病，投資者迫切需要一種既能夠提供相對較高的收益率同時低風險的金融理財產(chǎn)品，而票據(jù)理財產(chǎn)品的年化收益率不僅高達6～7%，而且通常伴隨著銀行承兌匯票作為質押物，且投資門檻較低，1元即可起投。
（三）票據(jù)質押借款相比于傳統(tǒng)P2P項目具有天然的低風險性
2.基礎債權債務關系的真實性風險
根據(jù)1998年中國人民銀行《關于對金融機構違法違規(guī)經(jīng)營責任人的行政處分規(guī)定》，金融機構對明知沒有真實商品交易的商業(yè)匯票進行違章承兌、貼現(xiàn)或者保證的，對有關人員給予行政處分；2001年中國人民銀行《關于切實加強商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務管理的通知》也規(guī)定嚴禁承兌、貼現(xiàn)不具有貿(mào)易背景的商業(yè)匯票。如果企業(yè)虛構債權債務關系而銀行通過合理審查程序仍無法發(fā)現(xiàn)，也就是金融機構并非“明知”而是盡了合理的審查義務，則根據(jù)票據(jù)法的基礎理論，基礎債權債務關系的無效也將導致票據(jù)的無效，這樣的融資方式也勢必會造成投資者的損失。
（三）票據(jù)理財平臺的信用風險
盡管互聯(lián)網(wǎng)平臺均聲稱資金嚴格實施第三方存管，且已為投資者辦理資金安全保險等業(yè)務，但由于信息不對稱的存在，投資者只能依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺披露的信息進行投資決策，倘若平臺發(fā)生信用風險，勢必會導致比單一融資方兌付危機更嚴重的資金安全問題，2014年底新浪微財富旗下名為“中匯在線”的票據(jù)理財平臺出現(xiàn)兌付危機正是平臺信用風險的體現(xiàn)。據(jù)報道，該互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)兌付危機的主要原因在于平臺將所獲取資金輸送給了平臺主要負責人及其關聯(lián)方，但關聯(lián)方項目資金出現(xiàn)問題，導致平臺無法按時還款，且平臺無法提供該融資的質押票據(jù)和相關資料文件，可能存在平臺虛構質押票據(jù)或挪用資金等不誠信行為，造成投資者可能高達數(shù)億元的財產(chǎn)損失[6]。事實上，即便目前關于互聯(lián)網(wǎng)金融資金存管的制度不斷完善，由于信息不對稱的存在，如果網(wǎng)站平臺虛構質押票據(jù)或挪用已質押票據(jù)進行再次質押，投資者也無法獲知票據(jù)質押合法性或監(jiān)管情況的真實信息，從而可能蒙受財產(chǎn)損失，這也反映出我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露的透明程度不高和規(guī)則不健全，倘若平臺負責人卷款跑路，投資者很可能面臨追償無門的境地。
四、防范互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務風險的政策建議
（一）推動互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務與《票據(jù)法》、《擔保法》等的銜接，明確互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務的合規(guī)性
互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務的發(fā)展帶來了新的票據(jù)質押融資方式，同時也面臨著與《票據(jù)法》、《擔保法》等法律的合規(guī)，傳統(tǒng)的法律體系應當主動適應互聯(lián)網(wǎng)時代層出不窮的新問題，諸如遠程投資中代行票據(jù)質押權、以一份票據(jù)向一個資產(chǎn)管理計劃的多個債權人出質等問題在我國還處于法律的真空地帶，對此可以通過及時出臺相關司法解釋或指導性案例等方式靈活及時填補相關法律漏洞。與此同時，在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的新型投融資方式時，法律監(jiān)管應當秉持開放態(tài)度，在不與法律基本原則相矛盾的情況下鼓勵金融創(chuàng)新，但同時也應當對其中出現(xiàn)的重大法律風險加以防范并盡量做到提前預防，明確相關金融創(chuàng)新的規(guī)則底線。2015年7月18日，為鼓勵金融創(chuàng)新，央行等十部委了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，明確了對互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)信托等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界，而對于互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務，雖然其本質上仍屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務的范疇，但有關其更細致的規(guī)則還需要繼續(xù)予以完善。
與此同時，加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管，充分利用行業(yè)協(xié)會的會員制度，建立優(yōu)良互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，并逐漸形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)滿意度標簽，通過互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會的內(nèi)部溝通評價，淘汰違法違規(guī)經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺，爭取對票據(jù)理財業(yè)務的規(guī)范流程形成行業(yè)共識。2013年8月，多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立了“互聯(lián)網(wǎng)金融千人俱樂部”（IFC1000），并了擁有八條綱領的《互聯(lián)網(wǎng)金融自律公約》，以此逐步建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管制度，促進整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。
（二）完善互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資信息披露制度
2015年7月18日的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》明確指出，要健全信息披露、風險提示和合格投資者制度，從業(yè)機構應當對客戶進行充分的信息披露，及時向投資者公布其經(jīng)營活動和財務狀況的相關信息。然而究竟何為“充分”的信息披露，目前仍未形成明確的共識，從目前主流的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來看，互聯(lián)網(wǎng)平臺對融資方或第三方的信息及時披露和跟蹤披露不完善仍然是滋生金融風險的主要原因。在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務中，以票據(jù)寶為例，首先，網(wǎng)站平臺只提供銀行承兌匯票的照片，并未提供證明其真實性的相關證明文件或平臺查詢記錄，可能存在質押票據(jù)虛構或被挪用的風險。其次，對于融資企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)平臺也不提供其詳細的財務信息和信用狀況，只是對融資方和投資項目進行簡單的信息介紹，并且未對此類信息進行跟蹤獲取。最后，對于第三方票據(jù)持有者或商業(yè)銀行，網(wǎng)站平臺僅披露票據(jù)承兌銀行的名稱，而不披露承兌銀行對銀行承兌匯票作出承兌承諾的具體意見和相關證明文件。在高度不對稱的互聯(lián)網(wǎng)理財信息環(huán)境中，不僅使得投資者面臨更大的資金安全風險，倘若未來發(fā)生資金承兌問題，投資者即便提訟也難以提供有效的證明文件維護財產(chǎn)權益。
（三）盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)征信制度
在整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，風險控制始終處于關鍵地位，而征信體系建設是風險控制管理的核心內(nèi)容，健全發(fā)達的征信體系能夠在最大程度上消除信息不對稱并降低道德風險。目前，我國正在逐漸建立個人和企業(yè)的信用體系平臺，以中國人民銀行的信用信息系統(tǒng)為基礎，對從事P2P、第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)信托等業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也應當納入企業(yè)征信系統(tǒng)的建設中，對存在可疑資金動向、存在資金使用不規(guī)范或有過違信承兌記錄的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行重點監(jiān)督。與此同時，對互聯(lián)網(wǎng)金融融資方在要求其披露相關信息的同時也應當對其進行信用評估，禁止有過嚴重違信記錄的個人或企業(yè)在信息披露不完全的情況下再次進行互聯(lián)網(wǎng)融資，最大程度避免互聯(lián)網(wǎng)金融平臺欺詐情況的發(fā)生。
自2014年底至2015年以來，中國人民銀行相繼公布了企業(yè)征信（北京地區(qū)）和個人征信（全國范圍）首批從業(yè)機構名單①，包括宜信公司、網(wǎng)信金融、阿里巴巴旗下芝麻信用公司、騰訊旗下的騰訊征信公司和拉卡拉旗下的拉卡拉信用公司等多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司都相繼獲得了企業(yè)和個人的征信牌照，并且未來也將會覆蓋更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，建立統(tǒng)一高效的金融機構信息基礎數(shù)據(jù)庫，切實促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融誠信體系建設。
（四）完善投資者權益保障機制
1.投資者應當加強金融理財?shù)娘L險意識
對于高收益、低風險的理財產(chǎn)品不要盲目追隨，在購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品前應當充分了解投資產(chǎn)品的基本結構和法律風險，樹立謹慎的理財投資意識。對此有學者提出，我國可在中央銀行內(nèi)部機構中增設金融服務管理局，專門負責對金融消費者的保護和金融維權知識的宣傳教育工作，為其提供及時有效的保護。
2.應當加強投資者隱私信息保護力度
雖然我國《刑法修正案（七）》、《電信和互聯(lián)網(wǎng)用戶個人信息保護規(guī)定》和《消費者權益保護法》對投資者的信息保護作出了規(guī)定，但在具體操作中，投資者信息遭到泄露的情形卻屢禁不止。對此，一方面應當完善投資者信息保護法律法規(guī)；另一方面，應當加強信息泄露處罰執(zhí)法力度，對故意泄露投資者個人信息的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)從嚴懲處，并要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)采取適當措施加強投資者個人信息安全機制建設，充分保護投資者的個人信息安全。
3.完善金融消費者訴訟渠道
針對金融消費者保護，網(wǎng)絡金融機構應當增設專業(yè)化、常態(tài)化的投訴受理部門，與金融投資者展開充分協(xié)商，并鼓勵進行自律監(jiān)管調解。但如果金融消費者沒有很好的低成本維權渠道，或者互聯(lián)網(wǎng)機構過于強勢，而自律監(jiān)管機構又缺乏有效措施導致自律監(jiān)管失效，政府監(jiān)管機構就應作為金融消費者的人實施強制監(jiān)管。我國立法應當暢通金融投資者的訴訟渠道，進一步完善互聯(lián)網(wǎng)相關的小額訴訟制度，確保網(wǎng)絡金融糾紛能夠得到妥善、高效的解決。
參考文獻：
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[3]董學立.我國意定動產(chǎn)擔保物權法的一元化[J].法學研究，2014（6）.
一、引言
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術和金融功能的有機結合，實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對我國金融投資行業(yè)的發(fā)展帶來了深刻的影響。由于金融支付、投資理論與融資的功能可以在互聯(lián)網(wǎng)中輕易實現(xiàn)，傳統(tǒng)的金融機構壟斷地位被打破?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有便捷性、互動性、效率高、成本低的特點，這深刻地改變了人們的投資理財行為，使理財方式、途徑與理財產(chǎn)品得到極大擴展。2013年，以余額寶為代表的新型貨幣基金在不足一個月中募集超百億元客戶資金，對傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)帶來前所未有的沖擊。近年來，各種新型的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品如眾籌、P2P等不斷涌現(xiàn)，人們的投資理財方式發(fā)生了很大的變化。由于《投資學》課程內(nèi)容是以銀行、證券公司、保險公司等傳統(tǒng)金融機構為基礎編寫的，因此在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景下有必要對《投資學》課程進行教學改革。目前，大多數(shù)本科院校財經(jīng)類專業(yè)開設了《投資學》課程，將其作為核心課程。我國的本科院校分為研究型大學與應用型本科院校，研究型大學是培養(yǎng)學術研究型人才，應用型本科院校培養(yǎng)生產(chǎn)、管理、服務等一線高級應用型人才。兩類不同的學校在培養(yǎng)目標、課程目標、教學的方式等教學模式上存在很大差異。但許多應用型本科的《投資學》教學直接套用研究型大學的教學模式，忽視應用型本科院校的教學特點，因此實際教學效果受到影響。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下應用型本科《投資學》教學存在的問題
股災投影
黃文英（化名）是一名A股配資者，最近幾近絕望。
在一個“牛散”的鼓動下，黃文英在6月26日黑色星期五通過場外1：10配資抄底中航黑豹。買進之后，她心里非常害怕，但看到周六公布的央行雙降消息，黃文英重拾信心。周一開盤，中航黑豹一度上揚，但接下來的一幕讓她欲哭無淚：下午僅一個跌停，倉位就被強平掉?！斑@個股票強平損失90多萬元，之前配資賺的錢全都賠回去了，還倒貼20多萬元。”
像黃文英這樣的配資者，在股災中承受著各自的不幸。他們在享受杠桿化紅利的同時，還沒來得及體驗杠桿配資的巨大風險，就遭遇了黑天鵝?！包S文英們”也許更沒想到，炒股配資植根的互聯(lián)網(wǎng)金融，也在發(fā)生著驟變，P2P跑路等行業(yè)風險地雷不斷被引爆?；ヂ?lián)網(wǎng)金融給人們帶來便利的同時，默默張開血盆大口，準備吞噬一個又一個“冒失鬼”。
一場股災，讓大小投資者牢牢記住了一個叫HOMS的互聯(lián)網(wǎng)金融軟件。這個看起來并不復雜的系統(tǒng)，由創(chuàng)業(yè)者虔誠膜拜的首富馬云參股的恒生電子研發(fā)。坊間統(tǒng)計，這次進入股市的配資金額將近兩萬億元。如果沒有HOMS系統(tǒng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)配資平臺推波助瀾，資金不可能在如此短的時間內(nèi)聚合再流向股市。
天下熙熙，皆為利來。大量資金像洪水一樣從銀行信貸流出，流到典當、信托、小貸、P2P……另外一個讓投資者牢牢記住的“傘形信托”這樣的東西，像螞蟻搬家一般，將銀行資金“打包”批發(fā)出來，然后“拆細”零售給貪婪的融資客。讓這條資金鏈流動起來的，正是HOMS系統(tǒng)。
信托/P2P+配資+HOMS系統(tǒng)，悄然形成一個完整的互聯(lián)網(wǎng)券商閉環(huán)。這個閉環(huán)沒有固定辦公場所、沒有牌照、不受監(jiān)管，卻能實現(xiàn)幾乎所有券商功能?；ヂ?lián)網(wǎng)語境下的金融，出現(xiàn)了前所未有的“創(chuàng)新”發(fā)展模式，風險呈幾何量級放大，監(jiān)管的難度陡增。
《21CBR》記者梳理目前互聯(lián)網(wǎng)金融各個細分領域，將這個萬億級的生態(tài)圈分為像金字塔一樣的三個層次。最底層是個體資金通過民間金融和傳統(tǒng)金融機構，聚集到小貸、擔保、典當、公募基金、信托等金融業(yè)態(tài)，奠定大數(shù)基礎；中間層通過互聯(lián)網(wǎng)開放平臺進行細分市場交易，P2P平臺、互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺、互聯(lián)網(wǎng)股權交易中心等“金融超市”應運而生，大數(shù)據(jù)征信、第三方支付和金融IT技術則在其中穿針引線；頂層是互聯(lián)網(wǎng)金融的最高形態(tài)“金控”，通過銀行、證券、基金、資管、消費金融等全牌照覆蓋，滿足客戶多維度的金融需求。
“現(xiàn)在但凡做金融的，都說自己是互聯(lián)網(wǎng)金融，像這次的股災配資也是。如果不好好治理，互聯(lián)網(wǎng)金融會出大問題的。你問我未來的方向怎樣，這個我也說不清，我現(xiàn)在專注于產(chǎn)品研發(fā)和用戶體驗?！币患也辉妇呙?、領先的A股互聯(lián)網(wǎng)金融公司董事長對《21CBR》記者說。
這位董事長常被證監(jiān)會等相關部門邀請，去各地講互聯(lián)網(wǎng)金融。他坦承“自己也看不清互聯(lián)網(wǎng)金融的方向”，不過讓他稍顯欣喜的是，經(jīng)過三年野蠻生長，關于互聯(lián)網(wǎng)金融的“基本法”不久前出臺――央行聯(lián)合十個部委《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（下稱《指導意見》）。
可以預見，隨著監(jiān)管的規(guī)范化和細則化，中國互聯(lián)網(wǎng)金融在擺脫草根和野蠻生長的同時，將有更多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)的托拉斯加入這個數(shù)萬億級的生態(tài)鏈，全新形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金控集團正逐漸浮出水面。
金融“淘寶”夢
“我們以后的生意估計會受到很大影響。”華南一家互聯(lián)網(wǎng)第三方支付機構董事長陳佳（化名）在看完《指導意見》之后，眉頭皺成了一團麻花。他完全沒有想到，在劃分網(wǎng)貸客戶資金存管時，會首先拿互聯(lián)網(wǎng)第三方支付開刀。
在《指導意見》中，互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)被劃分為互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等七大類。其中互聯(lián)網(wǎng)支付是最早，也是最快發(fā)展起來的。原因很簡單，支付的金融屬性最弱。資金雙方同意要做這樣的資金流轉之后，支付最核心的任務就是把資金做一個安全便捷的轉移。由于支付完成了互聯(lián)網(wǎng)上資金流轉的最后一道閉環(huán)，令其成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融的第一個發(fā)力點。如今中國最有潛力的互聯(lián)網(wǎng)金控集團之一螞蟻金服，其前身就是2004年誕生的第三方支付“支付寶”。
互聯(lián)網(wǎng)金融中發(fā)展最快的支付業(yè)務，不經(jīng)意間，因其安全隱患率先進入監(jiān)管視野。讓陳佳大傷腦筋的，是《指導意見》中最為細則的一條――明確第三方資金存管機構是銀行，而并未提及第三方支付。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，除了銀行全面介入網(wǎng)貸客戶資金存管，也明確第三方支付備付金不能用于客戶資金的贖回墊付，資金池被命令禁止。
銀行存管政策無疑對匯付天下這樣的第三方支付帶來很大不明朗因素。匯付天下從2013年起，為P2P平臺提供網(wǎng)貸托管業(yè)務，號稱已托管近700家P2P。除了政策的困擾，無論是線上還是線下的第三方支付企業(yè)，還需要解決過去純支付功能的痛點，必須創(chuàng)造更多的支付場景，才能夠增加用戶黏性，避免淪為別的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的標配。
意識到這樣的困局之后，第三方支付靜思謀變，尋求突圍。以老牌第三方支付拉卡拉為例，自去年5月份至今，公司從過去單一的支付和電商體系，迅速擴充到征信、信貸、理財?shù)葮I(yè)態(tài)，顯然戰(zhàn)略野心劍指互聯(lián)網(wǎng)綜合性金融服務。
拉卡拉集團董事長孫陶然對《21CBR》記者表示：“我們首先會從自己最擅長的支付出發(fā)，支付的數(shù)據(jù)自然而然過渡到征信。有了征信，小貸、理財和保險都會成為拉卡拉重要的業(yè)態(tài)組合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融再往下發(fā)展，跟保險的融合會特別大，考慮到這個因素，太平人壽、中國再保險集團就成為我們?nèi)谫Y的合作對象?！?/p>
無獨有偶，螞蟻金服前身支付寶只是淘寶的財務工具，但現(xiàn)在支付寶已經(jīng)演化為一種生態(tài)系統(tǒng)。它從線上交易的支付渠道角色，變成各種應用場景的廣泛吸納者，建立在其身上的征信和大數(shù)據(jù)為螞蟻金服其他金融業(yè)態(tài)提供強大支撐。
除了第三方支付企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺這個細分領域也在以驚人的速度擴張。除了已經(jīng)在美國上市的諾亞財富，包括91金融超市、金斧子等排名靠前的創(chuàng)業(yè)公司動輒獲得千萬美元以上的融資，很得資本市場青睞。
這些互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺都有一個大大的夢想，就是成為金融交易領域的“淘寶”。他們對標的是美國掌管萬億資產(chǎn)的嘉信理財（Charles Schwab）。嘉信理財在上世紀90年代中期，抓住互聯(lián)網(wǎng)騰飛機會，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)理財服務，令運營成本降低的同時，資管業(yè)務呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。截至去年年末，嘉信在全美管理資產(chǎn)總額已達2.5萬億美元，擁有活躍交易賬戶數(shù)量近千萬個，公司員工14000多人。利用線上理財優(yōu)勢，摩根士丹利的成本/客戶資產(chǎn)規(guī)模比率是嘉信理財?shù)?.5倍。
在這個前途光明、潛力巨大的細分領域被發(fā)現(xiàn)之后，傳統(tǒng)行業(yè)大佬紛紛離職創(chuàng)業(yè)，這個變化在公募基金行業(yè)尤其明顯。匯添富基金前電商部總監(jiān)楊綱、華夏基金前CIO陸曉野等都在打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺。公募基金“觸網(wǎng)”大姐大、廣發(fā)基金原副總裁肖雯也在知天命之年離職創(chuàng)業(yè)，成立一站式綜合財富管理平臺“盈米財富”。
互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺必然是中國資管未來發(fā)展的大趨勢，但“肖雯們”的離開也折射出傳統(tǒng)金融機構在進入這個領域的時候舉步維艱。肖雯跟《21CBR》記者反復強調，自己在公募基金探索互聯(lián)網(wǎng)化多年，傳統(tǒng)機構有一個目前尚無法解決的痛點：“由于自身利益沖突所縛，他們很難打造真正的互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺。說白了，目前傳統(tǒng)金融機構只是把互聯(lián)網(wǎng)作為一種重要的新式渠道，但它們賣的東西品種還是有限及排他的?！闭缂彝ケ淅飸撌囚~肉果蔬合理搭配，而不是將某家大型瓜農(nóng)的西瓜全買回來塞滿冰箱。
馬明哲“找魚賣”
第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)綜合理財?shù)陌l(fā)展之路，凸顯了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢，是一條通向混業(yè)經(jīng)營的“金控帝國”之路。這和過去傳統(tǒng)金融機構希望做成“金控托拉斯”的理由有異曲同工之處。
出現(xiàn)金融控股集團，是世界經(jīng)濟綜合體在金融業(yè)全面成熟和開放之后的必由之路。從國際上看，金融業(yè)一直沿著“混業(yè)經(jīng)營―分業(yè)經(jīng)營―金融控股集團”的路徑螺旋式發(fā)展。上世紀30年代大蕭條之后，國際上盛行金融分業(yè)制度。上世紀末，美國通過《金融服務現(xiàn)代化法案》，分業(yè)經(jīng)營體制廢止，取而代之的是金融控股集團模式。此后，橫跨銀行、證券、保險、信托、資產(chǎn)管理等各金融子行業(yè)的金融集團在國際金融市場快速發(fā)展。
上世紀90年代以來，我國逐步確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制。同時為了順應綜合經(jīng)營的國際金融趨勢，穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點。于此，實踐中出現(xiàn)了兩類金融控股公司，即以中信集團、光大集團和平安集團為代表的集團控股，子公司分業(yè)經(jīng)營的“金融控股集團型”，以及以工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等國有控股商業(yè)銀行為代表、以商業(yè)銀行為母體擴張形成的“全能銀行型”。
馬明哲治下的平安集團最早落子綜合金融。早在2003年，平安集團就與中信、光大成為中國僅有的三家擁有全牌照的金融控股集團。2004年到2009年，通過對銀行業(yè)的連續(xù)并購，平安集團構建的保險、銀行、投資三大板塊已開始發(fā)揮協(xié)同效應。
2011年，很多傳統(tǒng)金融機構還“躺著把錢賺了”的時候，馬明哲就在平安內(nèi)部多次強調，科技對金融業(yè)舊模式的顛覆勢不可當。作為傳統(tǒng)金融業(yè)，平安未來最大競爭對手不是其他傳統(tǒng)金融企業(yè)而是現(xiàn)代科技行業(yè)，如果抓住機遇，平安就能在綜合金融上實現(xiàn)彎道超車。
肖雯感受到的傳統(tǒng)金融“觸網(wǎng)”切膚之痛，馬明哲很早就感受到了。他曾提出平安應該成為金融界的“天貓”――不再是只售賣自己的產(chǎn)品，而是要做開放平臺，從“捕魚賣”變成“找魚賣”。
馬明哲選擇陸金所作為平安集團全牌照優(yōu)勢在互聯(lián)網(wǎng)釋放的載體，由他自己直接分管。陸金所早在2011年就已成立，其董事長計葵生是馬明哲從臺灣著名金控集團臺新金控挖過來的。他當時在臺新金控擔任首席運營官，在綜合金融與交叉銷售領域有多年經(jīng)驗，而這正是金控模式中兩個最難解決的痛點。
不要忘記陸金所的全稱是“上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司”――不僅繼續(xù)運營P2P和標準金融產(chǎn)品，以及非標的金融資產(chǎn)（如資管計劃、信托等），甚至還會有債權和股權眾籌。平臺方在監(jiān)管成熟、完成真正的金融脫媒后，就是一家純線上的券商，負責將這些金融資產(chǎn)證券進行買賣、轉讓和流通。一個數(shù)萬億級的隱形投資銀行已若隱若現(xiàn)。
中國互聯(lián)網(wǎng)金控的追夢人，最近受到的最大利好刺激，莫過于PayPal上市。PayPal是除中國外全球市場規(guī)模最大的在線支付工具，它近日已完成與母公司eBay的拆分，獨立上市，市值突破500億美元。一直有消息說，螞蟻金服也在分拆多項業(yè)務準備單獨上市，有好事者甚至給出了明確的估值。按照中國內(nèi)地資本市場的證券化實踐和計劃，未來互聯(lián)網(wǎng)金融通過資產(chǎn)收購、分拆、打包上市，乃是題中應有之義。
野蠻生長VS創(chuàng)新監(jiān)管
目前號稱布局互聯(lián)網(wǎng)金控的企業(yè)很多，真正與“金控”靠得上邊、形成生態(tài)閉環(huán)的只有螞蟻金服。無論國有還是民營背景，稍成規(guī)模的企業(yè)都夢想做成互聯(lián)網(wǎng)金控，對此業(yè)內(nèi)也有不同的聲音。
大學生信用消費細分領域第一名的分期樂副總裁喬遷，向《21CBR》記者表達了他的疑慮：“別忘了互聯(lián)網(wǎng)是贏者通吃，真的能容納那么多互聯(lián)網(wǎng)金控平臺嗎？”
P2P平臺地標金融總裁劉俠風也持類似看法：“金控或者金服的概念需要全牌照、需要各個子平臺自身的實力。這不是玩一個概念，或者燒投資人的錢遍地開花去布局可以解決的。我覺得未來的互聯(lián)網(wǎng)金融領域，除了極少數(shù)真正全品類的金服集團，還會在各個細分領域存在小而美的領頭羊。本身沒有托拉斯實力去做互聯(lián)網(wǎng)金控業(yè)務的，與其遍地開花還不如找一個自己最有優(yōu)勢的領域做到極致?！?/p>
2008年金融經(jīng)濟危機，引起全球學者對于金融創(chuàng)新的關注和思考。一些學者認為，創(chuàng)新作為金融行業(yè)發(fā)展的源動力，其對于金融業(yè)發(fā)展的推動具有無可比擬作用。如果將經(jīng)濟危機的所有責任歸因于金融創(chuàng)新，否定金融創(chuàng)新，甚至抵制金融創(chuàng)新，這就等同于因噎廢食；相反，如果忽視金融創(chuàng)新的弊端，一味地突破創(chuàng)新，不顧經(jīng)濟發(fā)展基本規(guī)律和原則，將利益最大化的目的擺在第一位，越過監(jiān)管機構監(jiān)管，這種置風險控制、金融監(jiān)管于不顧，這種方式的金融創(chuàng)新終將成為脫韁的野馬，嚴重時可能造成金融泡沫、危機和災難。所以說，適度金融創(chuàng)新對于金融業(yè)的健康發(fā)展相當重要。
1 基于信息技術的金融創(chuàng)新
技術層面的金融創(chuàng)新主要集中在以下幾方面：第一、交易手段創(chuàng)新。中國銀行業(yè)自2005年全力發(fā)展電子銀行起，網(wǎng)上交易和電話交易這兩種交易手段在我國金融業(yè)中得到普遍應用，加之移動運營商的業(yè)務不斷發(fā)展，手機普及將交易轉向網(wǎng)上交易。第二、金融業(yè)務拓展。目前金融各個相關部門經(jīng)營結構逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略性轉移，原有的盈利模式和增長方式發(fā)生改變，中間業(yè)務收入在整個營業(yè)收入中的地位上升，成為衡量金融企業(yè)金融創(chuàng)新能力的重要參考。第三、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前世界金融市場上興起的金融衍生產(chǎn)品，如遠期、期貨、期權等金融產(chǎn)品交易量突飛猛進，改變了只有股票、基金、保險、銀行產(chǎn)品的模式，這些諸多新興金融衍生品在金融市場中的地位逐步提升，這種繁榮發(fā)展的景象背后是先進的科技手段在支撐并應用在金融業(yè)務中。第四、發(fā)展模式的創(chuàng)新。金融混業(yè)經(jīng)營已成共識，以現(xiàn)代科技為依托，諸多金融機構之間能夠更好實現(xiàn)合作，全球化和經(jīng)濟一體化同樣能夠為全球金融業(yè)的快速發(fā)展提供動力。
技術進步為經(jīng)濟增長的帶來主要動力，與此同時它也是金融業(yè)發(fā)展的源動力。特別是信息技術的進步使各種金融工具的收益、風險的模擬以及計算進一步簡化，各種衍生金融工具和產(chǎn)品，為投資者降低自身風險，為整個金融市場的穩(wěn)定提供了可能。通常我們所見到的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，像跨市場金融產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等，都是依托日漸成熟的信息技術。金融市場交易和結算方式的創(chuàng)新也離不開信息技術，電子匯兌業(yè)務的交易、支付和結算實現(xiàn)全天候，各地區(qū)自由進行，能夠彈指間實現(xiàn)資金在全國的交易和轉移。金融機構、金融組織的創(chuàng)新同樣是信息技術發(fā)展的結果，例如網(wǎng)絡銀行取消了原有的營業(yè)大廳，票據(jù)也取消，只需一個特定的網(wǎng)址即可。金融機構的管理能力水平大大提升，使得金融機構不僅能夠將業(yè)務方向向綜合經(jīng)營轉變，還為為其全球擴張助力。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融和金融業(yè)技術創(chuàng)新
金融業(yè)技術創(chuàng)新是指隨著科技和管理水平的發(fā)展，金融交易在相應的交易手段、交易方法以及物質條件等方面進行變革，來提高相應交易效率并且降低交易成本。金融業(yè)技術創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的巨大推力，同時也是提高金融業(yè)效率的關鍵。金融制度與交易工具因科技的發(fā)展發(fā)生了深刻的改變，尤其是電子計算機技術在金融交易領域的廣泛應用對它們產(chǎn)生巨大影響。毫不夸張的說，傳統(tǒng)金融資源分配模式和現(xiàn)代金融發(fā)展的根本區(qū)別就在于金融業(yè)技術創(chuàng)新。
今天，金融創(chuàng)新的一大創(chuàng)舉當屬互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融離不開信息化，信息化對金融行業(yè)而言，早就不是簡簡單單的技術應用性問題，而且整個金融領域在管理的理念和模式發(fā)生很大改變，具體的業(yè)務流程也隨之改變。可以看到業(yè)務部門更加注重與技術部門的協(xié)調配合，信息技術深深的融入到了金融業(yè)務領域。如此以來極大提升了新技術應用于金融業(yè)務方面的效率，同時也增加了技術投資的回報。
互聯(lián)網(wǎng)技術與信息通信技術的發(fā)展，給傳統(tǒng)的金融機構與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資金融通和支付領域，還有投資和信息中介服務等方面帶來巨大便利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為金融業(yè)務的新興模式。盡管它是新興的，但是目前還是要有傳統(tǒng)金融機構和一些非金融機構所組成。傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神在這個新興的領域相結合。傳統(tǒng)金融機構部分主要體現(xiàn)在對傳統(tǒng)業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)思維的創(chuàng)新和電商化選擇，還有理財類應用軟件等。非金融機構主要包含第三方支付平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)進行金融性質業(yè)務的一些電商企業(yè)、利用眾籌進行的網(wǎng)絡投資的平臺、P2P模式的網(wǎng)貸等平臺。
現(xiàn)在的金融行業(yè)發(fā)展較快，在互聯(lián)網(wǎng)加的引導下，新的金融產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)在我們身邊廣泛存在，進入了我們的生活。之前的平安集團有很多理財產(chǎn)品，現(xiàn)在最新的是普惠金融；劉強東在京東的京東白條，金寶寶貝；還有各種手機客戶端如分期樂；借貸寶；百金貸等等。
在手機和電腦的流量和速度不斷更新的時候，也是相關產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展的時候，金融行業(yè)抓住了這一點，通過線上推廣和線下推廣加上服務的模式，通過互聯(lián)網(wǎng)金融來幫助消費者給予熱切的幫助，讓消費者在投資和貸款方面既能得到好處，還能節(jié)省時間的地域方面的成本，不必親自去各個金融和營業(yè)廳辦理相關業(yè)務和咨詢就能對如何理財有一個更加深入的了解，這些創(chuàng)新符合了現(xiàn)在的發(fā)展。每一年都有上千家的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者相關軟件投入市場，但是每年也有上千家的互聯(lián)網(wǎng)金融公司和平臺被市場淘汰，但是，通過這種方式來進行廣泛的融資還是一個不錯的方法。
3 基于東莞證券的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務實例
現(xiàn)在大企業(yè)在看到互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢之后，很多一部分都在著手進行金融投資貸款理財之類公司的創(chuàng)建。辦理這種互聯(lián)網(wǎng)金融，只需要通過APP就能知道相關企業(yè)的情況，能了解其推出的是什么樣的金融產(chǎn)品，從而判斷自己是不是適合進行投資或貸款來理財，人們的理財意識和理財能力也越來越高了。平安就是一個穩(wěn)定的平臺，其他的小型公司如百金貸，宜人貸等，都是一些利息高但是風險大的理財產(chǎn)品。
本人在東莞證券公司工作多年，對其中的一些情況也算是比較了解的了，如天添金，這個產(chǎn)品是用來報價回購的，通過債券公司的債券為質押物，在網(wǎng)絡平臺式出示這些質押物的標的，吸引客戶來購買標的理財模式，并讓其他的客戶再來收購之前標的的形式來獲得相應的債券質押，但是這些在進行之前都要到有關部門特別是證監(jiān)會通過并開出無異議涵。
不管是購買證券還是其他的理財產(chǎn)品，都需要進行名的開戶和認證，另外一些理財產(chǎn)品還要有一些入門的資金或者有關的權利限制，并且和公司簽訂相關的協(xié)議。在前一段時間，辦理這些手續(xù)還需要到指定的營業(yè)廳進行辦理，排隊時很急人的一件事?，F(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)金融的模式和影響，在手機或電腦就可直接操作。
購買產(chǎn)品，就可在網(wǎng)上直接進行，如圖1：
4 結論
綜上所述，本文大致的介紹了現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的一些方式和應用。現(xiàn)在金融行業(yè)也需要加強創(chuàng)新，以前的基本上都是在線下辦理相關業(yè)務，現(xiàn)在要結合線上，線下，投資，貸款，融資等這樣的思路和實際情況來開發(fā)新的，符合社會經(jīng)濟發(fā)展的新方法新模式才能提高人們的理財意識，滿足人們的相關需求。金融產(chǎn)品天添金就是一個很好的例子，通過增加線上服務，給客戶帶來了更多的便捷。所以，進行金融創(chuàng)新，對于我國的發(fā)展具有重要的意義。
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Research on the Market Risk Management of Internet Financial Product Based on GRACH-VAR Model
陳倩文 CHEN Qian-wen
（湖北經(jīng)濟學院，武漢 430205）
（Hubei University of Economics，Wuhan 430205，China）
摘要：隨著余額寶等基于互聯(lián)網(wǎng)的理財產(chǎn)品迅速占領投資市場，我們看到了互聯(lián)網(wǎng)思維下金融理財?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關聯(lián)貨幣基金。本文引入VAR模型對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益波動性，評估其市場風險。借鑒前期相關研究，GARCH-VAR 模型可以很好地刻畫收益率序列的波動性, 研究發(fā)現(xiàn)：目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的市場風險仍處可控范圍，波動性較小。
Abstract: With Internet based financial products such as Yu′ebao occupying the investment market rapidly, a new financial mode under the Internet appears: all retained funds associated with monetary fund. This article introduced the VAR model to analyze the risk of Internet financial product. Taking the 10 thousands of earnings of Yu′ebao since May 2013 as the sample data, this article discusses the earnings volatility of Internet financial products and evaluate the market risk. Referring to previous studies, GARCH - VAR model can well describe the volatility of yield sequence. The study found that: the current Internet financial products market risk are still controllable with light volatility.
關鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品；市場風險；GARCH-VAR模型
Key words: Internet financial product；market risk；GARCH-VAR model
中圖分類號：F49文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2015）20-0178-03
1問題的提出
自余額寶點燃作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍迅速占領投資市場，全民理財已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融時代的重要標志，在更加開放、快捷的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，資金的流通效率更高，無論是對于資金使用方，還是對于資金提供方，都提供了很大的便利。
以余額寶為例，鄧雄（2014）提出，余額寶的出現(xiàn)，在很大程度上改變了居民的理財思維，不再單純的依賴銀行存款，給廣大居民帶來了更高的收益。與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)理財更容易得到年輕人的接納。而且互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的參與門檻較低，基本上適合所有的人，在理財產(chǎn)品的交易費用方面，互聯(lián)網(wǎng)渠道的相關成本費用更低。
互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品一經(jīng)出現(xiàn)迅速占領市場，發(fā)展?jié)摿薮?。本文看到了互?lián)網(wǎng)思維下金融理財?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關聯(lián)貨幣基金。據(jù)近日公布的余額寶——天弘增利寶貨幣基金2014年年報，截至去年底，余額寶用戶數(shù)已增至1.85億人，規(guī)模達5789.36億元，較2013年底的1853.42億元，增長了2倍多。作為普惠金融的表率，去年余額寶為用戶創(chuàng)造了240億元的收益。
事實上，自互聯(lián)網(wǎng)金融在中國誕生以來，爭議與質疑聲不絕于耳，其中大多數(shù)主要針對其市場風險、內(nèi)部風險、行業(yè)風險等。然而，由于大部分研究僅局限于定性研究和理論分析，并未在實際數(shù)據(jù)的基礎上實證討論，缺乏一定的可信度。因此，本文引入VAR模型進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益波動性。
2方法介紹
VAR的實質是考查多個變量之間的動態(tài)互動關系。VAR模型的推廣始于世界著名計量經(jīng)濟學家Christopher Sims于1980年發(fā)表的著名文獻。在分析金融市場、經(jīng)濟發(fā)展因素、影響變量等方面，需要使用較多的數(shù)據(jù)和信息，基于VAR模型的基本屬性，其在宏觀經(jīng)濟分析過程中，實用效果非常不錯。
一般而言，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益情況的計算方法分為兩種，即七日年化收益率和萬份收益，兩者計算公式不同，側重點各異。具體來說，每日萬份收益，其含義就是投資者投資的一萬元，一天可以獲得的收益；而七日年化收益，就是最近七日的平均收益，在經(jīng)過年化處理之后的收益率。在該文分析研究過程中，對于理財產(chǎn)品的收益分析，用的是每日萬份收益的對數(shù)收益率來刻畫波動性，即Rt=lnPt-lnPt-1，式中Rt是基金每日萬份收益的對數(shù)收益率，Pt是第t天的基金每日萬份收益價格。
3實證分析
3.1 描述性統(tǒng)計
從圖1中可以看出，增利寶當日萬份收益的對數(shù)收益率的均值為1.290610%，中位數(shù)為1.2381%，標準差為0.213295，說明有一定程度的偏離；因為偏度為2.486574大于零，從而說明收益率呈現(xiàn)一定程度的右偏，峰度為23.19661大于3，說明其呈現(xiàn)出“高瘦”（尖峰）的特征；而JB統(tǒng)計量為11951.55的伴隨概率為零，這個情況說明，統(tǒng)計結果拒絕原先的假設，也就是說，每日萬份收益率是不服從正態(tài)分布的。
3.2 ARCH效應檢驗
3.2.1 平穩(wěn)性檢驗（單位根檢驗）
本文采用ADF單位根檢驗法檢驗序列的平穩(wěn)性，由表1可以看出增利寶當日收益率的ADF的統(tǒng)計量為
-3.974319，并且其伴隨概率為0.0099小于1%-10%的置信水平的ADF值，所以在置信水平為1%的情況下拒絕增利寶當日萬份收益率序列有1個單位根的原假設，即當日萬份收益率序列是平穩(wěn)的。
3.2.2 均值模型的建立
一般金融資產(chǎn)收益率方面的研究表明，銀行當日收益率序列服從自回歸模型，因此本文建立當日收益率序列對自身滯后性回歸的AR模型，根據(jù)單位根檢驗的結果最終建立P=4的AR模型，回歸模型的結果如表2所示。
由表2可知，本文中建立的AR自回歸模型中的回歸因子R（-4）系數(shù)相應的伴隨概率P值為零，表明參數(shù)檢驗的結果是非常顯著的，具體的回歸方程如下：
Rt=1.282684+0.725566Rt（-4）+εt
3.2.3 ARCH效應的圖示法檢驗
ARCH效應檢驗的方法是在殘差時序圖中觀察殘差序列是否出現(xiàn)了波動集聚現(xiàn)象，即大的波動后面常常伴隨著較大的波動，小的波動后面常常伴隨著較小的波動。
由圖2殘差序列圖，可以發(fā)現(xiàn)小波動集群部分中開始的小波后面緊跟的是較小的波動，顯示出殘差方差序列波動較小。
3.2.4 ARCH效應的自相關函數(shù)檢驗
ARCH效應的自相關函數(shù)檢驗的方法主要是根據(jù)殘差平方序列的自相關圖和自相關函數(shù)值計算的Q統(tǒng)計量判定是否存在ARCH效應。如果殘差平方序列的自相關圖出現(xiàn)“拖尾現(xiàn)象”，則說明原序列存在ARCH效應；如果殘差平方序列的Q統(tǒng)計量的伴隨概率都小于顯著性水平，則說明原序列存在ARCH效應，由自相關函數(shù)檢驗結果可以看出自相關函數(shù)圖呈現(xiàn)緩慢衰減態(tài)勢。
3.2.5 ARCH效應的ARCH-LM檢驗
ARCH-LM檢驗主要是通過輸出的F統(tǒng)計量以及卡方統(tǒng)計量來判斷是否存在ARCH效應，檢驗結果如表3所示。
觀察表3中F統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量的伴隨概率P值都為零，拒絕收益率序列不存在ARCH效應的原假設，因此ARCH-LM檢驗結果認為原序列存在ARCH效應。
綜合上述各種檢驗結果顯示增利寶每日萬份收益率序列存在ARCH效應。
3.3 GARCH模型的估計
由于在圖三中已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了每日萬份收益率存在ARCH效應，因此單一的AR模型不能有效的擬合該收益率序列的“集聚效應”，需要建立GARCH模型。而考慮到金融資產(chǎn)收益率與金融資產(chǎn)風險的相關關系，因此有必要在均值方程中加入隨機誤差的條件方差項建立GARCH模型。
考察2013年5月至2014年3月的增利寶當日萬份收益率，根據(jù)GARCH的原理，得到GARCH （1，1）的估計結果如表4所示。
由表4可以得出GARCH （1，1）的方程如下：
繼而對GARCH模型的殘差序列進行ARCH-LM檢驗，檢驗結果如表5所示。
觀察表5中GARCH（1，1）殘差序列F統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量的伴隨概率P值都遠遠大于10%，接受殘差序列不存在ARCH效應的原假設，因此ARCH-LM檢驗結果認為殘差序列不存在ARCH效應。
3.4 基于GARCH模型下的VAR的計算
利用GARCH（1，1）計算條件方差σt2，進而可以得到相應t時刻的VAR的計算公式：VaR=Rt-1*Zα*σt，其中，Rt-1表示滯后一期的當日收益率，Zα表示在置信水平為a下的分位數(shù)。
使用EVIEWS估計得到置信水平為99%的VAR序列，其最大值為3.094881%，最小值為0.059548%，與實際收益率相比，真實收益率最小值大于VAR最小值，說明對VAR序列當日收益率序列進行較好的擬合。
4結論與建議
通過對余額寶理財產(chǎn)品收益的統(tǒng)計分析，結果發(fā)現(xiàn)其收益率波動性并不是很大，并且其收益當前很多貨幣基金里面，處于中高位置，比一般的銀行理財產(chǎn)品收益要高，最重要的是其市場風險尚處在可控范圍之內(nèi)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的風險態(tài)勢仍值得我們時刻關注。近期的杭州蕭山支付寶大規(guī)模癱瘓事件就足夠引起反思。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的覆蓋范圍越來越廣，其面臨的總體風險也在提升，一旦出現(xiàn)局部風險點出現(xiàn)，如果處理不當，很容易導致一定的系統(tǒng)風險。因此，本文就互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品現(xiàn)階段存在的市場風險提出幾點建議。
①盡管龐大的基礎客戶依然能給互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭帶來穩(wěn)定的客戶群體，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢其實十分嚴峻，銀行利率市場化的深入推進，使得不同的銀行之間，吸收存款的利率出現(xiàn)分化，總體趨勢是存款利率上升，這對于一些老年人來說，是非常有吸引力的；貨幣市場基本收益率的下降，也降低了余額寶類貨幣基金的收益；在股市向好的情況下，不僅銀行存款出現(xiàn)搬家，很多互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也遭到客戶大面積的贖回。這三座大山使得互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的相對吸引力下降，很難維持這種較快的發(fā)展速度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不妨另尋出路，根本改變其商業(yè)思路，徹底打破傳統(tǒng)金融模式下的信息不對稱，把社交精神與互聯(lián)網(wǎng)金融思維緊密結合。以平安集團新推出的“壹錢包”為例，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的社交化，可以幫助客戶進行財富管理、健康管理、生活管理。
②伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財不斷深化的趨勢，其積累的用戶數(shù)據(jù)和相關資料，越來越復雜。互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭加強在降低交易成本和實現(xiàn)風險合理定價的相對優(yōu)勢，依然要堅持以用戶需求為導向，及時推出相應產(chǎn)品，在UI設計上可以有自己的特色，提高用戶體驗，增加用戶的心理效用，形成消費習慣和消費經(jīng)驗。用戶的使用習慣決定一切，億萬級的用戶規(guī)模是沒有耐心去學習使用一款新的應用的，因此，在全民應用上搭載互聯(lián)網(wǎng)金融無疑是雙贏之舉。
③調控市場風險是以解決技術風險、系統(tǒng)風險為前提的。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是傳統(tǒng)金融的深化及延伸，也就是說互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上依附于傳統(tǒng)金融。因此，要創(chuàng)新先要固本，最基礎的技術支持和系統(tǒng)維護一定得跟上甚至超前市場的發(fā)展，為市場的不確定性保駕護航。
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無論是支付、保險、理財，在這么短的時間內(nèi)，幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都多箭齊發(fā)，相繼瘋狂進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域。似乎誰不做，誰不快馬加鞭就是在錯失再造高峰的可能。
在互聯(lián)網(wǎng)領域，BAT給人最直線的聯(lián)想就是：流量是百度的、電商是阿里的、關系是騰訊的，BAT貌似各有領地井水不犯河水，實際上，面度各自擁有極強優(yōu)勢的領地，三者之間哪一方都很難將別人的業(yè)務“跨界成功”或者形成突破。以騰訊在電商上布局多年為例，也是借助微信和O2O的天時地利，才剛剛有了反轉的機會。
但這些曾經(jīng)各自筑建堤壩的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎同時發(fā)現(xiàn)，相比互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，金融產(chǎn)品則完全不同。如果說，互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務和產(chǎn)品是一個二維結構，那么作為貫穿社會運轉的脈絡體系，金融無疑是一個立體的三維結構，它就像空氣一樣，可以迅速彌散、瞬間引爆、跨越所有障礙而無處不在。
金融的產(chǎn)品是一個全新的介質，當你面對這個立體的市場和維度。那些已有邊界和防線全都不復存在，競爭的思路變了。
在金融這件事上，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式滲透，誰都能做，誰都有角度可以做，尤其是基于歷史業(yè)務的優(yōu)勢來介入。無論是電商、移動和社交、還是搜索，BAT三大巨頭盡管都沒有先天的金融基因，但大家都在憑借龐大的入口和流量，建勢力、搶地盤，尋找化學變化和突破。
在互聯(lián)網(wǎng)領域里，馬太效應讓這些巨頭之間想找到一個可以競爭的領地越來越難，BAT之間的提防、平靜式的拉鋸戰(zhàn)也真的有點久了。當發(fā)現(xiàn)重新?lián)屨际袌龅目p隙到來之時，所有的焦慮、瘋狂、迫不及待都是互聯(lián)網(wǎng)基因下的情有可原。 阿里金融：資金閉環(huán)+金融平臺
在BAT中，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領域的思路和戰(zhàn)略是最早最清晰的一個。早在2012年，馬云就提出“平臺、金融、數(shù)據(jù)”的3大戰(zhàn)略。而從余額寶開始，其帶給傳統(tǒng)金融機構的震動更是行業(yè)之最，沒有之一。
對于毫無金融基因的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，切入互聯(lián)網(wǎng)金融的最好角度，就是借力自身的業(yè)務優(yōu)勢。基于自身的電商生態(tài)系統(tǒng)，阿里可以發(fā)揮的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品就非常多。比如商家的信譽、資金需求，商品的質量、物流，用戶在購買環(huán)節(jié)中的信用貸款等等。只要賣家和買家在阿里的體系內(nèi)發(fā)生交易，阿里就比其他人“更懂”雙方的信用。
阿里小微理財事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴說，阿里金融并非像外界想象的有很多底層設計，一切只是從用戶需要出發(fā)，自下而上的滿足用戶需求。對于阿里的生態(tài)系統(tǒng)來說，在電商交易的過程中，在各個環(huán)節(jié)都會出現(xiàn)問題。比如支付寶，就是在當銀行的直接匯款不能解決交易雙方信任問題的時候產(chǎn)生的。
僅以保險為例，淘寶上已經(jīng)存在的運費險，買家只需支付0.5元的運費險，如果商品手續(xù)產(chǎn)生退換貨，期間的運費將獲得理賠。據(jù)了解在阿里體系內(nèi)，每天運費險的銷售就高達幾百萬。而剛剛和泰康人壽合作的“樂業(yè)險”，也是為了給淘寶上賣家解決醫(yī)療、意外、養(yǎng)老等保障應運而生的。
縱觀阿里金融可見的業(yè)務，幾乎是全產(chǎn)業(yè)鏈布局：支付寶、余額寶、基金、阿里理財、阿里保險、阿里小貸、阿里擔保等等，還包括阿里云所提供的金融云服務。同時，阿里也是擁有“牌照”最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔保牌照和小貸牌照。
但阿里最大的優(yōu)勢，還是在于布局運營支付寶多年，從支付寶開始阿里逐漸了解銀行業(yè)務。目前阿里在很多方面就相當于銀行，支付寶是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主賬戶，只缺牌照。
阿里金融的未來有可能會是什么樣？我們不妨來預測一下：
首先產(chǎn)品后臺化。就像如今我們看到的余額寶，淘寶保險、淘寶理財，每一個產(chǎn)品都是需要用戶頻繁的進行轉入轉出操作，而就像微信支付的極簡操作方法一樣，為什么不能將繁瑣的步奏不斷簡化？一切理財功能都在后臺發(fā)生，而用戶看到的，只是一個簡單并又有增值能力的賬戶界面。
第二是全新信用體系的建立，這也是馬云在無數(shù)場合都在強調的事情。至今還在內(nèi)測的“信用支付”就是以此為基礎而誕生的產(chǎn)品。金融很重要的職能是風險控制，如果阿里擁有一套完整的風險控制體系，貸前、貸中及貸后環(huán)環(huán)相扣，利用數(shù)據(jù)采集和模型分析等手段，根據(jù)小微企業(yè)和個人用戶在阿里巴巴平臺上積累的信用及行為數(shù)據(jù)，對其還款能力及還款意愿進行評估，就會首先形成阿里體內(nèi)的自循環(huán)。
而這套體系一旦成熟，就可以作為全新的信用系統(tǒng)向社會開放。就像阿里小微金服的CEO彭蕾在本月還對《商業(yè)價值》表示的一樣，暫不申請銀行牌照，但是會對銀行、基金公司開放阿里數(shù)據(jù)和安全資源。
第三做金融服務平臺化。當阿里掌握了風險管理的技術和能力，阿里金融會打造一個信貸和理財?shù)钠脚_，未來向所有金融機構開放，打通成一個開放的生態(tài)平臺，為小微企業(yè)提供服務。
平臺的核心價值是：一是了解客戶的需求，把合適的金融產(chǎn)品推薦給他；二是基于手機終端，讓用戶可以用碎片化的時間解決金融問題；第三是解決流動性的需求，比如銀行定存提前兩天取就算活期，但這件事完全可以由一些機構接盤，先放給用戶，過兩天再向銀行贖回。這是可以通過平臺來解決的；第四是讓金融機構在淘寶上自己運營，尋找機會提高客戶轉化率。
如果阿里真能在不涉及傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和業(yè)務的情況下，成為一家了不起的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，就像當年做電商一樣，用戶和流量的模式搭建平臺并顛覆了整個零售業(yè)，那么它對整個社會的改變將是更加巨大的。 騰訊金融：支付+券商
在金融這件事上，相比戰(zhàn)略型的阿里，利用自己的充沛現(xiàn)金流，扮演著一個股權投資者的角色，不局限于某個行業(yè)，是騰訊的野心。2013年騰訊中報數(shù)據(jù)顯示，騰訊的現(xiàn)金及銀行結存（流動資產(chǎn)）高達147.9億人民幣。
比如和馬明哲、馬云共同建立的眾安在線。有兩家巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司的參與，眾安將完全立足于網(wǎng)銷平臺；比如在BAT中，之有騰訊以補短板式布局的方法收購了“益盟操盤手”20.2%的股權，布局證券咨詢軟件；比如對于申請民營銀行的傳聞、騰訊回應“僅為參股方”。
就在所有人都認為騰訊金融的想象力只到如此的時候，微信支付出現(xiàn)了。毫無疑問，微信支付在互聯(lián)網(wǎng)金融大行其道的今天替騰訊占盡了風光。
其實從微信支付從產(chǎn)品架構上看，完全都是基于財付通的支付渠道和風控，但是財付通相當于為微信打了個底―― 將“支付”環(huán)節(jié)前置，正是它的高明之處。
微信支付的做法確實很聰明：先以游戲、表情、會員費等小額支付嵌入，形成用戶的微支付習慣；和航空公司的微信公關賬號合作，隨時完成購票交易；和視頻網(wǎng)站打通，實現(xiàn)家庭娛樂付費模式；當然還和本家易迅打通了移動電商支付等等。在微信里，支付更像一個隨需出現(xiàn)的后臺輕功能。
財付通目前和支付寶仍有差距，騰訊在金融上的投入也不及阿里?？梢哉f，沒有微信的財付通一直不溫不火，但有了微信讓它無所不能。
微信支付現(xiàn)有的接入場景有3種：一是微信系統(tǒng)內(nèi)的公眾賬號；二是線下的掃描，即二維碼入口；三是通過第三方渠道、比如大眾點評。在未來，微信無疑是移動互聯(lián)網(wǎng)上最龐大的入口之一，是底層生態(tài)。一直以來，大家害怕的不是微信，而是微信的可能性。
利用微信支付，僅在和基金、保險公司的合作上，騰訊就有很多可能。近期微信已經(jīng)開發(fā)出專門的理財平臺，通過微信賬號推出“微財富”已成為基金公司角逐的重要市場，目前已有數(shù)十家基金公司推出此項服務。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，微信理財擁有創(chuàng)新、有針對性和個性化的服務，用戶可合理配置自身的閑置資金。
微信支付還與財產(chǎn)保險公司中國人保財險合作，為用戶推出基于微信支付安全問題的全額賠付保障。同時，騰訊旗下已經(jīng)和19家基金公司合作的“理財匯”；已經(jīng)和眾祿基金合作的騰訊金融超市，只是在業(yè)內(nèi)沒有過多聲音。
相比阿里，騰訊只有第三方支付牌照、和基金支付牌照。騰訊金融在未來的方向是什么呢？如果說阿里對銀行更感興趣，那么騰訊就對券商更感興趣。
在電子券商領域，有可能出現(xiàn)爆炸式的增長，美國嘉信理財?shù)某砷L歷程可以借鑒?；ヂ?lián)網(wǎng)的“草根和長尾”特性決定了電子券商必須走折扣經(jīng)紀商路線、具備草根娛樂性、產(chǎn)品設計必須多元化。證券業(yè)務復雜多樣，電子券商需要從投顧服務、基金和理財產(chǎn)品銷售切入。
互聯(lián)網(wǎng)公司和軟件廠商在支付手段、信息處理以及擴大交易可能性集合方面都有更強的技術手段和更有效的實現(xiàn)方式。從本質上來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)廠商和軟件廠商在金融領域的 O2O 實踐。
而回看騰訊此前的布局不難發(fā)現(xiàn)，BAT中之后騰訊以補短板式布局的方法收購了“益盟操盤手”，布局金融咨詢軟件。市場一直也有傳言騰訊有意進入電子券商領域。2013年8月，市場傳出騰訊與長城證券合資成立了網(wǎng)絡證券公司，正在申請牌照的消息，隨后雙方均表示此為傳言。同時，騰訊還聯(lián)合濟安金信共同推出騰安價值100指數(shù)和企業(yè)年金指數(shù)等。
而騰訊的海量用戶和移動特性，在證券業(yè)務中都具有絕對優(yōu)勢。騰訊優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理團隊，足夠支撐支付和證券業(yè)務并行――只缺一張牌照。
相比阿里在建立的信用支付體系，擁有海量用戶以及用戶之間關系及關系鏈的騰訊，似乎同樣具有建立關系信用的基礎。也就是可以想象為，未來你在互聯(lián)網(wǎng)上的信用值，還來自于你的朋友是誰?；陉P系鏈的背書，在此基礎上，是否能成長為未來互聯(lián)網(wǎng)金融里的一個全系指標，并用于保險、貸款等產(chǎn)品中同樣可以期待。 百度金融：產(chǎn)品搜索+數(shù)據(jù)服務
相比阿里和騰訊，沒有資金流、供應鏈等整合優(yōu)勢的百度在互聯(lián)網(wǎng)金融上的戰(zhàn)略無疑慢了半拍。
10月28日百度百發(fā)理財推出，8%的年化收益率，當日上線5個小時，銷售額就超過10億，用戶超過12萬。投資期限是兩個月，背后是與華夏基金合作推動。
有不少人認為，上半年互聯(lián)網(wǎng)金融大熱，而百度一直缺席，當它出現(xiàn)的時候，需要足夠的關注和眼球。這個收益是百度在其中進行了“補貼”。其傳播效果要遠遠高于營銷費用?！坝囝~寶的本質是余額管理。而百發(fā)的年化收益8%的模式不可持續(xù)，金融機構也做不到。這更像營銷層面的噱頭?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融評論人江南憤青表示。
從用戶習慣角度看，似乎離用戶最近的“搜索”，其實是離用戶最遠的。用戶在百度上完全沒有建立起花錢習慣的，在互聯(lián)網(wǎng)金融這件事上，離花錢最遠明顯要被動很多。
百度最大的優(yōu)勢在于用戶流量和搜索能力，其背后的大數(shù)據(jù)處理能力并不比阿里騰訊遜色。但作為搜索入口，用戶黏性是最弱的。而且百度沒有賬戶特性，而在金融領域，賬戶特性非常重要。這個坐擁中國70%搜索市場，5億規(guī)模用戶的百度，到底該怎么玩互聯(lián)網(wǎng)金融？
百度百付寶總經(jīng)理章政華表示，百度每天有金融相關檢索詞3.3億，銀行、證券、基金產(chǎn)品的搜索占比高達77%。但相對零售等領域，金融的專業(yè)性更強，門檻更高，需要簡單便捷、安全可靠的金融理財服務。
最直接的方式，是利用好自身的優(yōu)勢資源，打造成一個第三方金融產(chǎn)品的大平臺或大超市，把各種貸款產(chǎn)品、理財產(chǎn)品集合，做產(chǎn)品搜索和比價。在金融領域的垂直搜索，市場上已經(jīng)存在細分的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這個渠道會成為銀行等機構的主要銷售渠道，通過大數(shù)據(jù)能力，為用戶解決信息不對稱的問題。
最近，百度金融正在和貸款垂直搜索平臺好貸網(wǎng)達成合作。百度負責前端的引流部分，后端的業(yè)務落地由好貸網(wǎng)完成。至于雙方的合作是否存在“投資關系”，也只是業(yè)內(nèi)的猜測。
據(jù)百度內(nèi)部人士透露，百度想要滲透進入資產(chǎn)管理行業(yè)，希望在保險、信托等行業(yè)實現(xiàn)在線開戶和交易，盡管形式未定。同時，百度金融中心正在進行“眾籌金融”、“粉絲金融”、“團購金融”等新模式的嘗試，以完善百度的盈利模式。
目前，百度金融旗下業(yè)務主要包含：百發(fā)理財、百付寶、百度小貸和百度金融中心。而從今年7月百度獲得支付牌照，以及9月宣布在上海成立小貸公司這兩件事上看，百度的野心不止于此。
涉足小貸業(yè)務防守阿里。面向中小客戶，解決其貸款問題。業(yè)內(nèi)人士透露，以百度小貸公司2億注冊資本，50%的杠桿率計算，百度貸款金額不會高過3億，這是一個低風險的“保守數(shù)字”，初期只是試水。不過，對此業(yè)內(nèi)的聲音并不看好。
一、引言
20世紀60年代以來，伴隨著五次信息革命的進行，高科技滲透到我們生活的各個方面，促進了金融業(yè)的發(fā)展，在降低成本的同時為居民、企業(yè)、政府等部門都提供了便利。2014年1月16日，中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）在京第33次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2013年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模達6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%，較2012年底提升3.7個百分點。其中，手機網(wǎng)民規(guī)模達5億，年增長率為19.1%。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)的普及，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的催化劑，加速了在傳統(tǒng)商業(yè)銀行基礎上移動金融的發(fā)展。微軟總裁比爾?蓋茨曾經(jīng)說過“傳統(tǒng)的商業(yè)銀行遲早會成為社會的恐龍”，在中國2013年6月份隨著“余額寶”的產(chǎn)生，大批互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也應運產(chǎn)生，傳統(tǒng)金融服務和互聯(lián)網(wǎng)金融服務相結合，走上“方便、快捷、靠譜”可持續(xù)發(fā)展的道路。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
“互聯(lián)網(wǎng)金融”對我們來說并不陌生，但對這個詞的概念卻一直沒有統(tǒng)一的界定。馬云（2013）認為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而傳統(tǒng)金融機構利用互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務稱為金融互聯(lián)網(wǎng)，這兩個概念有著截然不同的意義。我認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個社會發(fā)展必然的結果，它將互聯(lián)網(wǎng)技術與傳統(tǒng)金融充分結合，通過投資者和以理財產(chǎn)品為依托基金公司掛鉤，基金公司再將資金投向銀行、證券、保險等部門，以達到降低成本、增加便利、增加收益多贏的目的。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融行業(yè)的區(qū)別
1.成本不同。傳統(tǒng)金融行業(yè)在人力資源配置和信息傳遞方面具有較高的成本，相比來看，互聯(lián)網(wǎng)金融具有完全信息化的特點，在資本運營和業(yè)務開展過程中，往往只需投資者在客戶端簡單的操作就可以完成資金的配置，在金融部門方面也無需大量人力資源盯崗，在金融產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)行、管理、回購等階段都可以在網(wǎng)上進行，所以相比傳統(tǒng)金融具有成本優(yōu)勢的特點。
2.效率不同。以前常見的金融部門在業(yè)務開展過程中，不管是信息傳遞還是業(yè)務運行，都有較長的時滯性，完成一個客戶的投資需要一定的時間。而互聯(lián)網(wǎng)金融通過電腦、電話、手機等手段，投資者和理財產(chǎn)品直接掛鉤，省去了中間不必要的繁瑣中介過程，因此具有高效率的特點。
3.風險不同。傳統(tǒng)商業(yè)銀行自身具有較高信用，附屬理財產(chǎn)品的資金流向一般都是國有控股部門的股權、債券等，風險系數(shù)較小。自余額寶出現(xiàn)以后，大量互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也陸續(xù)登上了舞臺，這些依附的基金公司和投資方向有太多不確定性，互聯(lián)網(wǎng)自身具有的虛擬性也賦予了它們較高的流動性風險、市場風險和經(jīng)營風險等。
三、以“余額寶”為例金融理財產(chǎn)品盈利模式分析
2013年6月余額寶產(chǎn)生以來，眾多類似的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也陸續(xù)產(chǎn)生，京東的“小金庫”、網(wǎng)易的“現(xiàn)金寶”、蘇寧的“零錢包”在市場上迅速發(fā)展起來，改變了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的格局。
（一）現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對應的基金產(chǎn)品
（二）余額寶自身的特點分析
1.收益率高。余額寶在2013年6月份成立時，七日年化收益率從4%上漲到春節(jié)期間最高6.7630%，明顯要高于銀行存款五年定期的存款利率，雖然現(xiàn)在七日年化收益率只有4.63%，但也仍舊高于普通銀行存款利率。高收益率吸引了大量投資者，尤其是一些中小投資者，截止到2014年2月份，已經(jīng)有超過8100萬的開戶數(shù)和5000億元的籌資規(guī)模，因此，高收益率使投資者如此青睞于余額寶這個新興互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。
2.流動性強。余額寶只需從淘寶網(wǎng)站使命認證注冊就可以投資，只需要一臺電腦或一部手機就可以輕松將資金轉到余額寶賬戶，投資過程簡單方便，投資和贖回規(guī)模也沒有下限，為中小投資者提供了理財平臺。另外是一種T+0的貨幣型基金，當投資者贖回時并不需要像股票一樣遵循T+1政策，具有即時到賬的特點，因此，資金流動性較強，出現(xiàn)流動性風險的可能性較小。
3.技術創(chuàng)新。自從20世紀末招商銀行行長馬蔚華提出要以“創(chuàng)新”兩字貫穿金融市場中以來，余額寶在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的草根時代引領了一陣狂潮，開創(chuàng)性將互聯(lián)網(wǎng)應用到金融市場中去，余額寶投資者可以通過客戶端隨時隨地在網(wǎng)上購物并輕松付款。另外，余額寶操作簡單靈活，在電腦和手機客戶端上可以清晰的看到賬戶余額、每日收益總額、每日年化收益率等各項指標的數(shù)值，技術創(chuàng)新是余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品最突出的特點。
（三）余額寶的盈利模式分析
余額寶通過與天弘貨幣基金公司合作，將貨幣基金主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、債券回購、銀行存款等低風險證券品種，分享貨幣市場的投資收益。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，2500億規(guī)模的余額寶，超過80%投資的是銀行的協(xié)議存款，因協(xié)議存款收益較好，并且可以提前支取，無論是從流動性和收益，都是面向千元投資額的互聯(lián)網(wǎng)金融T+0貨幣基金最好的投資選擇。
余額寶現(xiàn)在有大量融資規(guī)模，當與銀行進行協(xié)議存款談判時有更大的籌碼，就能獲得更高額的利息差，在給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來經(jīng)營沖擊的同時，獲取了較大規(guī)模的凈利潤。
四、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風險分析
（一）監(jiān)管風險
目前，我國國內(nèi)的監(jiān)管體制主要是“一行三會”模式，即中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，對現(xiàn)有的金融市場進行監(jiān)管。以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品具有影子銀行的性質，在創(chuàng)新和盈利的過程中，往往存在基金管理公司管理行為不規(guī)范、銷售行為不正當，所授權的監(jiān)管部門監(jiān)管不嚴或監(jiān)管不到的現(xiàn)象出現(xiàn)，因此在監(jiān)管方面存在很大的漏洞。
周小川曾在2014年全國政協(xié)小組討論會上提到，并不會取締余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，相反應加強監(jiān)管。監(jiān)管層“鼓勵支持”的態(tài)度已然明確，隨之而來的還有監(jiān)管之手，風險提示不充分和部分領域的監(jiān)管空白是目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最大的兩個監(jiān)管問題，現(xiàn)在的黨務之急就是把握重點，加快監(jiān)管步伐。
（二）經(jīng)營風險
余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的產(chǎn)物，虛擬性、不可控性是它們與生俱來的特點，對于投資者來說本身就存在一定的風險。匯添富的“現(xiàn)金寶”曾因為自身體制不完善，出現(xiàn)盜用投資者信息以非法手段獲取本金的案例，另外，今年6月份深圳一家名為“科訊網(wǎng)”的P2P網(wǎng)貸平臺超過2700萬元的“跑路”事件，青島港金屬貿(mào)易融資公司在18家銀行的貸款超過160億元，涉貸的一些核心人員已經(jīng)外逃，成為近期內(nèi)最大一起“騙貸”案例。
2014年上半年央行曾對支付寶每日投資限額進行了規(guī)定，旨在降低交易過程中的交易風行，另外還需要對領導者和管理者進行職業(yè)培訓，提高他們的道德素養(yǎng)，我們還需要提高信息透明度，降低投資者由于信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇等風險因素的產(chǎn)生。
（三）利率風險
周小川說，“市場上肯定有一種力量是推動利率市場化的，各種新興的業(yè)務方式也都是對利率市場化有推動作用的”。有些學者認為余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”，推高資金利率，轉嫁給實體經(jīng)濟，當這類新興產(chǎn)品出現(xiàn)以后，大量的銀行協(xié)議存款將傳統(tǒng)商業(yè)銀行置于不利的位置，更多的談判籌碼降低了銀行凈利潤，增加了市場利率風險。推動利率市場化進程成為解決這一風險因素的關鍵性措施，在市場一體化的今天，應該放開銀行的利率管制，更多的交給市場這張無形的手去解決，余額寶的這類新型理財產(chǎn)品市場將隨之萎縮，余額寶的優(yōu)勢將不復存在，利率風險因素也隨之降低。
五、結語
余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融的領軍者，將科學技術和金融市場結合到一起，促進了金融市場的改革和創(chuàng)新步伐，不僅給融資部門帶來了方便，同樣給投資者帶來了更多的收益，但給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來了很大的沖擊，因此，這類互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的理財產(chǎn)品未來的發(fā)展模式還有待我們?nèi)ド钊胙芯俊?/p>
參考文獻
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二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給金融消費者帶來的積極影響
互聯(lián)網(wǎng)金融有別于傳統(tǒng)金融，其借助于互聯(lián)網(wǎng)渠道開展業(yè)務，實現(xiàn)了可于任何時間、任何地點、任何方式為金融消費者提供服務，在提高金融業(yè)務便利度、降低金融服務成本、改善金融消費者體驗等方面都發(fā)揮了積極作用。
（一）金融服務更加便利
隨著互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的不斷升級以及大數(shù)據(jù)的持續(xù)推廣，金融行業(yè)逐步實現(xiàn)社交化和移動化，由此催生出具有移動互聯(lián)網(wǎng)特點的新金融業(yè)務模式，有效提升了金融活動的系統(tǒng)化和智能化程度，極大地提高了金融運行的效率，從而確保為金融消費者提供高效、全面和便捷的全方位服務。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融所具備的移動化和社交化特點，使金融消費者在任何時間和地點均能充分享受便捷的金融服務。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有的第三方支付平臺渠道，已經(jīng)全面滲透到消費者的日常支付領域，由于其具備支付方式便捷、到賬時間快、支付成本低等優(yōu)勢，已成為互聯(lián)網(wǎng)金融中增長最快的領域。
（二）金融模式更具成本收益優(yōu)勢
一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融在實現(xiàn)與現(xiàn)有的直接和間接融資同等的資源配置效率的前提下，大幅降低了交易成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在零售業(yè)務方面具有天然的優(yōu)勢，其無需物理網(wǎng)點，免除人工費用，這是傳統(tǒng)金融機構所不可比擬的。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有高收益的特性，如自余額寶推出以來，其年平均收益率保持在5%左右的水平，高于多數(shù)銀行理財產(chǎn)品的收益率，遠高于銀行活期存款利息；微信理財通自開通起始終維持著6.5%以上的收益率，7日年化收益率最高達7.90%，逼近信托產(chǎn)品的收益水平。
（三）金融服務更具個性化
受限于客戶數(shù)量和營銷方式，傳統(tǒng)金融機構無法滿足每一位客戶的個性化需求，只能提供一些相對標準化的產(chǎn)品來供客戶選擇。而互聯(lián)網(wǎng)金融則主要依托互聯(lián)網(wǎng)渠道，運用大數(shù)據(jù)和云計算技術，完成金融消費者的甄別和評價，進行有效的分層和分類,獲得消費者投資習慣和風險偏好信息，以便實施個性化營銷服務管理。通過運用信息技術掌握客戶實際投資需求，尋求最適合的金融產(chǎn)品組合，從而提供最佳的金融服務方案。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握了客戶日常生活的信息流，便于實現(xiàn)信息流與資金流的無縫對接，如阿里巴巴憑借淘寶集聚了網(wǎng)上購物的信息流和資金流，賬戶集購物、支付、投資理財?shù)确展δ苡谝簧?，并根?jù)客戶的消費偏好推送個性化金融服務方案；騰訊憑借微信集聚了網(wǎng)上虛擬社交的信息流，憑借入口優(yōu)勢迅速擴展其他應用功能，在擁有網(wǎng)絡信息流優(yōu)勢的前提下，將支付、理財、儲蓄等金融功能與購物、社交、生活等有機結合，力求根據(jù)消費者需求和偏好，為其量身定制金融產(chǎn)品和服務，并使其獲得良好的服務體驗。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下消費者權益保護面臨的挑戰(zhàn)
（一）金融消費者交易資金安全堪憂
目前互聯(lián)網(wǎng)金融無法回避的首要問題就是信息安全。由于互聯(lián)網(wǎng)處于開放式的網(wǎng)絡虛擬環(huán)境，現(xiàn)有的網(wǎng)絡通訊協(xié)議的安全性有待改善，數(shù)據(jù)本源的保護工作相當繁重，密鑰管理和加密技術需要不斷改進，以有效防范木馬病毒、黑客等的外部入侵,維護金融消費者的資金安全。同時，第三方支付和網(wǎng)絡貸款平臺目前的準入門檻仍然不高，交易資金監(jiān)控尚存盲區(qū)，在行之有效的監(jiān)管和擔保缺位的情況下，交易規(guī)模不斷擴大將導致交易資金的信用風險不斷集聚，從而嚴重危及消費者和投資者的資金安全。此外，責任主體虛擬化，消費者和投資者維權難度較大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主體尤其是網(wǎng)貸平臺，發(fā)起人的信息披露往往不充分，一旦出現(xiàn)債權債務糾紛或者網(wǎng)絡平臺非正常關閉等情況，消費者和投資者則難以進行維權。
（二）金融消費者敏感信息保護難度加大
相比于傳統(tǒng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨著更加嚴峻的金融消費者信息安全挑戰(zhàn)。2013年我國共有74.1%的網(wǎng)民遭遇過網(wǎng)絡信息安全事件，總數(shù)達4.38億人次，主要包括個人資料泄露、賬號或密碼泄露以及手機客戶端短信垃圾、詐騙電話等問題③。探究信息安全事件頻發(fā)的原因：一是互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶開戶流程依托互聯(lián)網(wǎng)進行，難以通過現(xiàn)場來見證，存在消費者的開戶信息被違法分子竊取和篡改的風險隱患。二是盡管互聯(lián)網(wǎng)金融擁有實名認證、動態(tài)密碼、數(shù)字證書等安全技術手段，但均為純電子化方式，較之銀行的身份認證方式仍顯簡單，涉及金融隱私權的賬戶信息、交易信息和資金信息等容易在傳輸過程中被非法盜取，經(jīng)常造成消費者個人信息被批量售賣。三是目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺普遍未建立起完善的信息存儲、使用和銷毀的流程和機制，相關內(nèi)控制度建設和執(zhí)行仍存在不足，不利于在源頭上防范金融消費者信息泄露風險。
（三）金融消費者的合法知情權易遭侵犯
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的日新月異，使得金融產(chǎn)品和服務信息生成的速度明顯加快，產(chǎn)品和服務的規(guī)模愈益擴大。通過互聯(lián)網(wǎng)平臺展示的金融產(chǎn)品琳瑯滿目但也容易魚龍混雜，使得消費者識別信息有效性和真實性的難度增加，金融消費者的知情權難以受到保護。由于金融市場交易雙方的信息不對稱性在互聯(lián)網(wǎng)金融領域同樣存在，同時由于互聯(lián)網(wǎng)金融正處于不斷完善的階段，相關金融機構和平臺良莠不齊，導致問題更加凸顯。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，公然開展傳統(tǒng)金融業(yè)務，同時在經(jīng)營運行過程中，在信息“公開、透明”的表象下，經(jīng)常夸大甚至虛構產(chǎn)品和服務內(nèi)容，甚至有些平臺越過了法律紅線。例如在互聯(lián)網(wǎng)融資平臺類企業(yè)中，不少網(wǎng)貸公司（P2P）超越了平臺中介功能，突破傳統(tǒng)范圍的P2P貸款界限，以平臺身份和高息名義吸引資金并挪作他用，存在向非法集資演變的可能，或通過虛假增信和虛假債權等非法手段來吸引投資者，故意隱瞞資金用途而形成“龐氏騙局”，這些均可能涉及侵犯金融消費者的合法知情權，并最終造成金融消費者利益受損。
四、政策建議
（一）建立互聯(lián)網(wǎng)金融法律體
系和監(jiān)管框架。作為一種全新的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融的相關法律體系和監(jiān)管框架正處在逐步完善階段，而維護金融消費者權益正是金融監(jiān)管的目標取向，這就對加強互聯(lián)網(wǎng)金融行為監(jiān)管和金融消費者保護提出了新的要求。一要完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管立法，將第三方支付、網(wǎng)貸平臺、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)染{入金融監(jiān)管法規(guī)框架體系內(nèi)，切實有效地加強監(jiān)管約束。明確將消費者權利保障作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法的基本原則之一，將《消費者權益保護法》作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法的重要參考。二要由“一行三會”④、工業(yè)和信息化部等部門共同建立監(jiān)管協(xié)調機制，統(tǒng)籌金融消費者保護的職能，厘清各部門在金融消費者保護體系中的權責，切實落實監(jiān)管責任，建立健全監(jiān)管標準，彌補跨業(yè)界經(jīng)營中的監(jiān)管與維權的缺失。三要強化市場約束作用，以注冊登記或備案審核等方式嚴格互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)準入機制，以強制信息披露為重要手段，同時參照央行征信系統(tǒng)，制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)統(tǒng)一的信用體系管理辦法，切實保護金融消費者權益，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展。
（二）構建互聯(lián)網(wǎng)金融安全防護體系
互聯(lián)網(wǎng)金融是依托于互聯(lián)網(wǎng)絡、移動互聯(lián)網(wǎng)絡、大數(shù)據(jù)和云計算等技術手段而發(fā)展的，科技安全是互聯(lián)網(wǎng)金融的立足點，這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自身必須不斷完善安全防護體系，提升應對安全威脅的能力，確保發(fā)展規(guī)模與技術水平相匹配。為此，一要不斷強化安全防護措施，通過開發(fā)升級技術來有效應對互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡安全問題，綜合采用數(shù)字證書、安全控件、動態(tài)口令以及生物特征識別等技術手段，同時建立健全數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)災備等技術保障，確保消費者充分享受互聯(lián)網(wǎng)金融服務的安全性。二要完善信息科技風險管控體系，有效識別評估外部環(huán)境，及時監(jiān)測預警業(yè)務系統(tǒng)遭受外部攻擊的信息科技風險，從而確?？蛻綦[私信息和資金的安全。
