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時(shí)間：2023-09-04 09:27:27
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我國(guó)內(nèi)部控制規(guī)范披露發(fā)展歷程
2006年6月6日，國(guó)資委了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，要求中央企業(yè)圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理策略目標(biāo)，制定內(nèi)部控制系統(tǒng)。2008年5月22日，財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，要求上市公司從2009年7月1日起開(kāi)始執(zhí)行，同時(shí)鼓勵(lì)非上市的大中型企業(yè)執(zhí)行。2010年4月15日，上述五部委又聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，要求在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司自2011年1月1日起首先施行，自2012年1月1日起實(shí)施范圍擴(kuò)大到在主板上市的所有公司，并擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。同時(shí)，鼓勵(lì)非上市大中型企業(yè)提前執(zhí)行。2012年8月15日，財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)《關(guān)于2012年主板上市公司分類分批實(shí)施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的通知》，為穩(wěn)步推進(jìn)主板上市公司有效實(shí)施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系，決定在主板上市公司分類分批推進(jìn)實(shí)施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系。2014年1月3日，證監(jiān)會(huì)同財(cái)政部制定了《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第21號(hào)―年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的一般規(guī)定》，規(guī)定需要披露內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的上市公司，在年度報(bào)告時(shí)應(yīng)遵照?qǐng)?zhí)行。
此外，我國(guó)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)家審計(jì)準(zhǔn)則均要求審計(jì)人員關(guān)注被審計(jì)單位內(nèi)部控制的建立健全情況和有效實(shí)施情況，為出具審計(jì)報(bào)告提供依據(jù)。
2015年我國(guó)上市公司
內(nèi)部控制信息披露情況
本文選取深市、滬市交易所上市公司為樣本。所需的內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告、內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告來(lái)自深交所、上交所和巨潮網(wǎng)網(wǎng)址，并手工整理內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)結(jié)論、審計(jì)意見(jiàn)和內(nèi)部控制缺陷信息。披露報(bào)告以能否在深交所、上交所和巨潮網(wǎng)網(wǎng)址查找到為準(zhǔn)。樣本截止時(shí)間為2015年4月30日，樣本總數(shù)量為2631家公司。
1.2015年內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告披露基本情況分析。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2014年度，2586家上市公司披露了內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告，總體披露比例為98.29%， 其中，按照規(guī)范披露的公司為2088家，占比為80.74%；內(nèi)部控制評(píng)價(jià)結(jié)論整體有效的上市公司共2549家，占比為98.57%；。披露了內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的上市公司中，2262家公司披露了內(nèi)部控制評(píng)價(jià)范圍，占比87.47%；274家上市公司披露了內(nèi)部控制評(píng)價(jià)方法，占比10.60%。
2014年度，2049家上市公司披露了內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，總體披露比例為77.88%。其中，1424家上市公司披露了規(guī)范的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，占比為69.50%；內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的上市公司共1965家，占比為95.90%；內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)為非標(biāo)意見(jiàn)的上市公司共84家，占比為4.10%。其中帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)共58家，占比2.83%；保留意見(jiàn)共2家，占比0.10%；否定意見(jiàn)共21家，占比1.02%；無(wú)法表示意見(jiàn)共3家，占比0.15%。
2.內(nèi)部控制評(píng)價(jià)及審計(jì)缺陷披露情況分析
在2014年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告中，2141家上市公司披露了內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，445家上市公司未披露內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；343家公司披露了2014年度內(nèi)部控制缺陷，共披露2345項(xiàng)內(nèi)部控制缺陷。其中，重大缺陷96項(xiàng)，占比4.09%；重要缺陷77項(xiàng)，占比3.28%；一般缺陷2165項(xiàng)，占比92.32%；未區(qū)分缺陷等級(jí)的內(nèi)部控制缺陷7項(xiàng)，占比0.30%。在這343家上市公司披露的2345項(xiàng)內(nèi)部控制缺陷中，披露了具體內(nèi)容的內(nèi)部控制缺陷838項(xiàng)，占比35.74%，缺陷內(nèi)容主要涉及資金活動(dòng)類缺陷、財(cái)務(wù)報(bào)告類缺陷、組織架構(gòu)類缺陷。；
2014年度，會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中，導(dǎo)致否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制重大缺陷共計(jì)53項(xiàng)，否定意見(jiàn)報(bào)告共21家，導(dǎo)致否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制重大缺陷共計(jì)53項(xiàng)。所涉及的業(yè)務(wù)活動(dòng)/事項(xiàng)主要為資金活動(dòng)類缺陷、財(cái)務(wù)報(bào)告類缺陷和資產(chǎn)管理類缺陷。
我國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露存在的問(wèn)題
1.內(nèi)部控制信息披露內(nèi)容流于形式，缺乏符合企業(yè)披露的實(shí)際動(dòng)機(jī)。
從以上的分析和數(shù)據(jù)我們可以看出，上市公司已經(jīng)開(kāi)始重視內(nèi)部控制信息披露的重要性，但是很大部分公司披露的信息量依舊不高，流于形式，披露內(nèi)部控制缺陷的公司仍占少數(shù)，僅少部分承認(rèn)存在重要或者重大缺陷，即使在報(bào)告中披露了內(nèi)部控制缺陷，一般也只是簡(jiǎn)單地帶過(guò)，很少涉及實(shí)質(zhì)性的缺陷問(wèn)題，信息含量較低，很難真正為各利益相關(guān)者提供對(duì)決策有用的增量信息。這也體現(xiàn)企業(yè)缺乏披露內(nèi)部控制的積極動(dòng)機(jī)。與遵守相關(guān)規(guī)定向投資者公開(kāi)企業(yè)信息，提高企業(yè)形象給企業(yè)帶來(lái)的收益相比，披露內(nèi)部控制的成本過(guò)高。一方面會(huì)在投資者范圍內(nèi)造成很多不良的影響，給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響，使其在投資者心中的形象大大降低；另一方面，在內(nèi)部控制缺陷披露過(guò)程中也極易造成公司商業(yè)機(jī)密的泄露，更可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)失敗等。因此企業(yè)基于收益成本原則，對(duì)內(nèi)部控制信息的披露持消極態(tài)度。
2.上市公司內(nèi)部控制體系不完善，缺乏內(nèi)部控制的有效執(zhí)行。
近年來(lái)，盡管對(duì)于內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理得到企業(yè)越來(lái)越多的重視，但是上市公司內(nèi)部控制體系的建設(shè)仍然不夠完善，主要體現(xiàn)在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制觀念弱化，缺乏正確業(yè)務(wù)流程的指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系的保障以及完善的公司治理結(jié)構(gòu)。公司股權(quán)的集中導(dǎo)致董事會(huì)與管理層的相互重疊，導(dǎo)致控制權(quán)過(guò)于集中，很難形成法人治理的權(quán)利制衡機(jī)制。這些缺陷使內(nèi)部控制制度無(wú)法在企業(yè)得到完全有效的執(zhí)行。
3.內(nèi)部控制披露相關(guān)法律的司法約束不足，缺乏有效的外部監(jiān)管。
上交所及深交所頒布的內(nèi)部控制指引是根據(jù)法律法規(guī)及規(guī)范性文件和證券交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定而制定的，雖然要求上市公司強(qiáng)制執(zhí)行，但是內(nèi)部控制指引畢竟只是行政監(jiān)督性質(zhì)的規(guī)定，并無(wú)法律效力。因此由于缺乏對(duì)違法違規(guī)事件責(zé)任人的事后處罰，對(duì)違法違規(guī)行為難以形成威懾力，其司法約束力明顯不足。
如何加強(qiáng)和完善
內(nèi)部控制信息披露
1.規(guī)范上市公司內(nèi)部控制披露體系，激勵(lì)上市公司提高信息披露的積極性。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范上市公司的內(nèi)部披露體系，對(duì)其內(nèi)部控制的評(píng)價(jià)方法、范圍、內(nèi)部控制缺陷的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及披露方式做進(jìn)一步詳細(xì)清晰的規(guī)定，使投資者等相關(guān)內(nèi)部控制報(bào)告使用者能從中得到更多有用信息，從而使披露規(guī)范的上市公司能夠享受聲望提高等帶來(lái)的好處；此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)正確引導(dǎo)上市公司，提高其對(duì)于內(nèi)部控制信息披露其積極性。
2.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控控制風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)，完善治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制執(zhí)行。
企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)，強(qiáng)化內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立起股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及管理層之間制衡的機(jī)制，強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，保證內(nèi)部控制發(fā)揮應(yīng)有的功效。從而建立起完善的內(nèi)部控制環(huán)境，使企業(yè)內(nèi)部控制能夠得到有效的執(zhí)行，使內(nèi)部控制信息披露成為上市公司自覺(jué)自愿的行為。
3.完善上市公司信息披露相關(guān)法律，增強(qiáng)司法約束力及外部監(jiān)管作用。
我們可以在某些方面借鑒像美國(guó)頒布的《薩班斯法案》的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司信息披露的相關(guān)法律，增強(qiáng)其對(duì)上市公司管理層的行為及違法行為處罰的司法約束力。從而使外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)在檢查監(jiān)督過(guò)程中對(duì)上市公司的行為能夠做到有法可依，增強(qiáng)司法約束力。同時(shí)，外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)上市公司內(nèi)部控制信息的監(jiān)管力度，建立起完備有序的稽查機(jī)制，對(duì)于披露虛假信息、隱瞞內(nèi)部控制重大缺陷的上市公司以及出具虛假內(nèi)部控制審核意見(jiàn)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，應(yīng)當(dāng)落實(shí)處罰，加大上市公司及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的違約成本。
二、研究設(shè)計(jì)
（一）研究假設(shè)
本文將公司治理細(xì)化為四個(gè)部分――股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層，分別探究這四個(gè)方面可能對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生的影響。
在股東大會(huì)方面，股權(quán)集中度越高，越有利于企業(yè)的集中管理。在董事會(huì)方面，如果董事會(huì)規(guī)模大，董事具備不同領(lǐng)域的專業(yè)背景，將有助于公司決策。而且，獨(dú)立董事會(huì)增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，減少執(zhí)行董事和管理層合謀的可能，增強(qiáng)內(nèi)部控制的有效程度。董事會(huì)會(huì)議召開(kāi)越多，董事對(duì)公司事務(wù)越積極，內(nèi)部控制的有效程度也會(huì)相應(yīng)提高。在監(jiān)事會(huì)方面，監(jiān)事會(huì)會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和檢查，增強(qiáng)內(nèi)部控制的有效程度。在經(jīng)理層方面，兩職兼任會(huì)導(dǎo)致董事長(zhǎng)與總經(jīng)理之間權(quán)責(zé)不明，削弱了董事會(huì)的監(jiān)管作用，不利于內(nèi)部控制的實(shí)施。
因此，本文提出假設(shè)1：股權(quán)集中度與內(nèi)部控制正相關(guān)。假設(shè)2：董事會(huì)規(guī)模與內(nèi)部控制正相關(guān)；獨(dú)立董事比例與內(nèi)部控制正相關(guān)；董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與內(nèi)部控制正相關(guān)。假設(shè)3：監(jiān)事會(huì)規(guī)模與內(nèi)部控制正相關(guān)。假設(shè)4：兩職兼任對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生不利影響。
（二）樣本選擇
本文選擇2014年數(shù)據(jù)，除去ST公司、不完整的數(shù)據(jù)等，得到樣本，通過(guò)SPSS20進(jìn)行分析。
（三）變量定義
1.被解釋變量定義。本文將內(nèi)部控制得分作為被解釋變量，決定選取從內(nèi)部控制目標(biāo)入手，構(gòu)建內(nèi)部控制評(píng)價(jià)模型。
選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量、投資資本回報(bào)率計(jì)算內(nèi)部控制經(jīng)營(yíng)得分，資產(chǎn)日常損失、資產(chǎn)減值損失、對(duì)外擔(dān)保比、關(guān)聯(lián)方占用比計(jì)算內(nèi)部控制資產(chǎn)安全得分，可持續(xù)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率、托賓Q計(jì)算內(nèi)部控制戰(zhàn)略得分，CPA出具的審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)計(jì)算內(nèi)部控制報(bào)告得分，罰款支出比和是否受處分計(jì)算內(nèi)部控制合規(guī)得分，并將各項(xiàng)得分進(jìn)行加減計(jì)算，得到內(nèi)部控制總得分（Y）。
2.解釋變量。本文將假設(shè)中的股權(quán)集中度（X1）、董事會(huì)規(guī)模（X2）、獨(dú)立董事比例（X3）、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)（X4）、監(jiān)事會(huì)規(guī)模（X5）、兩職兼任（X6）作為解釋變量。
3.控制變量。本文將企業(yè)規(guī)模作為控制變量考慮，以排除這一因素對(duì)內(nèi)部控制的影響。
（四）模型設(shè)定
本文通過(guò)構(gòu)建方程Y=a+bX1+cX2+d
X3+eX4+fX5+gX6+hC，進(jìn)行回歸分析。
三、實(shí)證結(jié)果
本文的回歸結(jié)果如表1：
回歸結(jié)果中調(diào)整R方為0.25，擬合結(jié)果一般，但是Sig為0.00，回歸結(jié)果是有意義的，并且D-W值為1.95，不會(huì)因?yàn)樽韵嚓P(guān)影響結(jié)果，且容差顯示不存在多重共線性的影響，滿足線性回歸的條件。根據(jù)回歸結(jié)果，得到解釋變量和內(nèi)部控制之間的關(guān)系為：
Y=-57.29+5.78X1-0.24X2-22.23X3+0.04X4+2.31X5-2.33X6+3.90C
從這一結(jié)果可以得出：股權(quán)集中度、監(jiān)事會(huì)規(guī)模與內(nèi)部控制在1%的顯著水平上正相關(guān)，符合本文假設(shè)；兩職兼任與內(nèi)部控制在1%的顯著水平上負(fù)相關(guān)，符合本文假設(shè)；獨(dú)立董事比例和內(nèi)部控制在1%的顯著水平上負(fù)相關(guān)，與假設(shè)不符，可見(jiàn)我國(guó)某些上市公司的獨(dú)立董事并未發(fā)揮其作用，影響了回歸結(jié)果；董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與內(nèi)部控制關(guān)系不顯著。
四、結(jié)語(yǔ)
一、上市公司加強(qiáng)內(nèi)部控制的必要性
在當(dāng)前資本市場(chǎng)上，資源的稀缺性決定了上市公司必須嚴(yán)格控制自身經(jīng)營(yíng)，以最大化的實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益、創(chuàng)造價(jià)值。內(nèi)部控制是上市公司日常經(jīng)營(yíng)與管理中的一個(gè)重要組成部分。合理有效的內(nèi)部控制能夠幫助企業(yè)嚴(yán)格控制成本和實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率最大化。其重要作用具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1.保證上市公司對(duì)法律法規(guī)的遵守
為了保證資本市場(chǎng)的有效性，國(guó)家和相關(guān)部門頒布了大量的法律法規(guī)以規(guī)范上市公司的日常經(jīng)營(yíng)和相關(guān)從業(yè)人員的行為。例如，上市公司進(jìn)行信息披露內(nèi)容的要求，上市公司在日常的會(huì)計(jì)記錄中，保證相關(guān)內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性。如果不能建立相關(guān)有效的內(nèi)控措施來(lái)達(dá)到這一要求，上市公司的信息披露報(bào)告很可能因?yàn)椴缓细窕蛘哌`規(guī)被相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰或者處分。
2.保證上市公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)情況的良好把握
上市公司在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，需要對(duì)以前的相關(guān)數(shù)據(jù)等進(jìn)行分析。管理層要想掌握一手資料必須適當(dāng)?shù)膬?nèi)控措施對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行保存和歸檔，否則就會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)流失等現(xiàn)象。比如，電子化的數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)就比文檔類的更加可靠，對(duì)數(shù)據(jù)資料保存的系統(tǒng)化程度也更高。
3.保證上市公司經(jīng)營(yíng)的有效性
上市公司要想在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的資本市場(chǎng)獲得一席之地，必須在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中做好嚴(yán)格的內(nèi)部控制。其內(nèi)部控制主要內(nèi)容有對(duì)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)成本的控制，對(duì)人力資源使用效率的控制，對(duì)管理費(fèi)用的控制以及對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)合理分配的控制等。
4.提升上市公司整體價(jià)值
上市公司的隊(duì)伍非常龐大，其內(nèi)部控制水平也強(qiáng)弱有別。通過(guò)對(duì)上市公司內(nèi)部控制有效性和公司業(yè)績(jī)的分析可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于內(nèi)部控制有效的企業(yè)，其公司業(yè)績(jī)和整體的受信任程度也相應(yīng)較高。而對(duì)于那些在內(nèi)部控制上表現(xiàn)頗令人擔(dān)憂的上市公司，其公司的市場(chǎng)價(jià)值也往往較低。所以，內(nèi)部控制與上市公司價(jià)值是相輔相成的。
二、上市公司內(nèi)部控制的現(xiàn)狀
1.上市公司內(nèi)部控制水平參差不齊
上市公司魚(yú)目混雜，表現(xiàn)在內(nèi)部控制水平上也是良莠不齊。有良好的公司治理結(jié)構(gòu)的上市公司，在公司經(jīng)營(yíng)方面常常有更多的控制措施，使得在很好的控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)，獲得更大的利潤(rùn)和收益。但是對(duì)于那些沒(méi)有掌握很好的內(nèi)部控制技術(shù)的上市公司，公司整體的內(nèi)部控制意識(shí)不強(qiáng)，公司員工對(duì)內(nèi)部控制的重要性并沒(méi)有很高的認(rèn)同感。另外，愿意披露公司內(nèi)部相關(guān)信息的上市公司其內(nèi)部控制的有效性往往較一般上市公司高。上市公司在內(nèi)部控制上表現(xiàn)出很大的差異性。
2.上市公司內(nèi)部控制實(shí)施度不高
在我國(guó)，雖然很多上市公司制訂了名目繁多的內(nèi)部控制體制，但是實(shí)際上的執(zhí)行效果卻令人擔(dān)憂。其原因主要是多數(shù)的內(nèi)部控制執(zhí)行者將過(guò)多的注意力放在內(nèi)部控制體制上，但是在其實(shí)際執(zhí)行上卻不太關(guān)注，導(dǎo)致嚴(yán)重的本末倒置。另外，還有一方面是因?yàn)橄嚓P(guān)的被監(jiān)管對(duì)象對(duì)內(nèi)部控制的實(shí)際效果并不理解，內(nèi)部控制機(jī)制形同虛設(shè)，大多流于形式。有的即使大家對(duì)其很熟悉，但是由于缺乏相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)措施激勵(lì)被監(jiān)管對(duì)象按照其導(dǎo)向行為的方向發(fā)展，使得最后的結(jié)果也不盡如人意。
3.上市公司對(duì)內(nèi)部控制缺乏正確的認(rèn)識(shí)
許多人認(rèn)為內(nèi)部控制就是指內(nèi)部的牽制。將主要的工作精力放在對(duì)人員的控制上，而對(duì)內(nèi)部控制的制度卻不重視。另一方面，有的管理人員認(rèn)為內(nèi)部控制只需要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制制度的研究而忽略了制定的控制的實(shí)際執(zhí)行情況。這兩方面的觀點(diǎn)都是及其片面和不正確的，都會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部控制不能發(fā)揮其最大的有效性。
三、上市公司如何加強(qiáng)內(nèi)部控制
1.加強(qiáng)對(duì)上市公司內(nèi)部控制的監(jiān)管，強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任
上市公司的內(nèi)部控制有效與否對(duì)資本市場(chǎng)的合理運(yùn)營(yíng)起很大作用。因此，必須制訂相關(guān)性更高的法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)上市公司內(nèi)部控制的監(jiān)管。另外，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在對(duì)上市公司進(jìn)行審計(jì)或者審閱業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該小心謹(jǐn)慎，認(rèn)真求實(shí)，一旦作出相應(yīng)的審計(jì)報(bào)告或者審閱報(bào)告，便要承擔(dān)相關(guān)的法律責(zé)任。由于信息使用者在考慮到注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立第三方的身份時(shí)，在很大程度上會(huì)選擇相信注冊(cè)會(huì)計(jì)師的出的結(jié)論，因此需要加大注冊(cè)會(huì)計(jì)師在該方面的法律責(zé)任，以促進(jìn)其更加出色的完成相關(guān)的任務(wù)。
2.建立合理有效的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)相關(guān)人員認(rèn)真履行責(zé)任
對(duì)上市公司而言，根據(jù)相關(guān)需要設(shè)定的內(nèi)部控制系統(tǒng)必須落實(shí)到每個(gè)人的實(shí)際行動(dòng)中才能起到作用。一定程度的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制可以很好的促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)人員對(duì)內(nèi)部控制措施的遵守。例如，在相關(guān)企業(yè)，對(duì)相關(guān)材料出庫(kù)單實(shí)行定期的核查，來(lái)檢查是否存在相關(guān)負(fù)責(zé)人是否出錯(cuò)的情況。對(duì)不同的考核結(jié)果，對(duì)出錯(cuò)率小的負(fù)責(zé)人，給予相應(yīng)的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)以促進(jìn)其它員工在工作時(shí)的積極性。
3.全面提升管理人員素質(zhì)，制訂切實(shí)有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)
只有符合法律法規(guī)要求和上市公司經(jīng)營(yíng)管理需要的內(nèi)部控制措施才能對(duì)上市公司的內(nèi)部管理作出實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。想要完成這樣一項(xiàng)任務(wù)，需要管理人員在管理知識(shí)、計(jì)算機(jī)編程等多學(xué)科門類的綜合知識(shí)。上市公司應(yīng)該加大在提高內(nèi)部控制方面的投入，定時(shí)開(kāi)展相關(guān)的培訓(xùn)工作，提高管理人員素質(zhì)，或者招攬更多在這方面的人才，各個(gè)方面共同努力，相信最后一定可以取得想要的結(jié)果。
4.提升上市公司積極參與內(nèi)部控制的意識(shí)，加大文化宣傳
只有在一個(gè)各個(gè)組織管理部門都熱心參與內(nèi)部控制的環(huán)境中，制訂好的內(nèi)部控制系統(tǒng)才能更好的發(fā)揮其強(qiáng)化公司內(nèi)部管理的作用。因此，必須切實(shí)提升上市公司積極參與內(nèi)部控制的決心和毅力。上市公司應(yīng)該對(duì)相關(guān)內(nèi)部控制系統(tǒng)多加進(jìn)行宣傳，從內(nèi)部控制的作用和用途著手，利用文檔、海報(bào)、郵件等途徑在公司內(nèi)部傳達(dá)，或者還可以在網(wǎng)上信息公告，像社會(huì)公眾進(jìn)行宣傳以增加社會(huì)對(duì)上市公司內(nèi)部控制有效性的信任程度。
四、小結(jié)
上市公司內(nèi)部控制的有效與否與公司業(yè)績(jī)有很大的關(guān)系。上市公司加強(qiáng)其內(nèi)部控制水平能夠保證上市公司對(duì)法律法規(guī)的遵守、保證上市公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)情況的良好把握、保證上市公司經(jīng)營(yíng)的有效性以及提升上市公司整體價(jià)值。但是，縱觀當(dāng)下上市公司內(nèi)部控制現(xiàn)狀，則存在很大的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在，內(nèi)部控制水平參差不齊且內(nèi)部控制實(shí)施度不高。為了達(dá)到較高的內(nèi)部控制水平，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)上市公司內(nèi)部控制的監(jiān)管，強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任，建立合理有效的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)相關(guān)人員認(rèn)真履行責(zé)任。另外，上市公司應(yīng)該全面提升管理人員素質(zhì)，制訂切實(shí)有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)，提升上市公司積極參與內(nèi)部控制的意識(shí)，加大對(duì)內(nèi)部控制的文化宣傳。
參考文獻(xiàn)：
[1] 羅毅.上市公司內(nèi)部控制初探[J].時(shí)代金融.2011（18）
一、引言
保險(xiǎn)公司在具體的事情方面應(yīng)該承擔(dān)什么責(zé)任是需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估的，這樣才能避免公司由于過(guò)度承擔(dān)責(zé)任導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）由于過(guò)度冒險(xiǎn)而遭到大批客戶的拒絕，給公司發(fā)展帶來(lái)了極其不利的影響，這就說(shuō)明科學(xué)合理的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，才是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)之本。
保險(xiǎn)公司經(jīng)理人的決策行為一般受到兩個(gè)因素的影響，一個(gè)是內(nèi)部治理，一個(gè)是外部監(jiān)管。內(nèi)部治理的有效性就在于經(jīng)理人可以為股東提供最大化的財(cái)富值，而外部監(jiān)管更加有利于公司的穩(wěn)健發(fā)展，保證經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在可控的范圍內(nèi)。因此，經(jīng)理人的決策收到雙因素的制約，同時(shí)兩者存在互補(bǔ)關(guān)系，為公司的健康良好經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。
二、保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理、外部監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)的概念
（1）內(nèi)部治理?，F(xiàn)在市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，雖然對(duì)公司的發(fā)展具有益處，但是經(jīng)營(yíng)者和所有者之間因?yàn)槔娌煌?，采取的措施和方法也就不盡相同，經(jīng)營(yíng)者也有可能不考慮所有者的利益，于是就有了公司內(nèi)部治理的問(wèn)題。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)多半是由高層管理人員、股東和其他利益相關(guān)者相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題，從對(duì)公司治理的研究看，主要分為兩個(gè)方面，第一是從股權(quán)結(jié)構(gòu)方面來(lái)研究，將股東按照持股比例的多少進(jìn)行分類，然后運(yùn)用股權(quán)集中度、績(jī)效等對(duì)股東的利益進(jìn)行合理分配，讓大股東享受到更多的經(jīng)濟(jì)效益，這樣的安排有利于股東之間的監(jiān)督，也有益于建立激勵(lì)機(jī)制。第二就是從資本結(jié)構(gòu)方面研究公司治理，就是根據(jù)資本結(jié)構(gòu)分清公司債權(quán)債務(wù)關(guān)系，然后進(jìn)一步理順公司治理機(jī)制。
（2）外部監(jiān)管。外部監(jiān)管就是從外部治理的角度來(lái)管理公司，外部環(huán)境直接影響著公司的決策，包括法律、政治和社會(huì)的規(guī)則等，這些都極大的影響著內(nèi)部的規(guī)章制度和文化形成，也會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生制約。我國(guó)學(xué)者對(duì)外部監(jiān)管進(jìn)行了深入了研究，認(rèn)為至少包含契約文化、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政府治理等多方面內(nèi)容，為了從根本上解決內(nèi)部治理的問(wèn)題，就需要結(jié)合外部環(huán)境制定適合內(nèi)部治理的方案，協(xié)調(diào)好公司內(nèi)外之間的關(guān)系，促進(jìn)金融行業(yè)的有序良好的發(fā)展。
（3）風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，就勢(shì)必要面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為一般風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)公司特有的風(fēng)險(xiǎn)。其中，一般風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，而保險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以及與準(zhǔn)備金相關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
三、保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理、外部監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系分析
（1）內(nèi)部治理對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。股東和保單持有人的之間產(chǎn)生的沖突是保險(xiǎn)公司內(nèi)部矛盾之，在完全市場(chǎng)的條件下，保單持有人如果可以掌握很多有關(guān)保險(xiǎn)公司內(nèi)部的信息，就可以預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)公司的管理者經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是是實(shí)現(xiàn)公司財(cái)富最大化增長(zhǎng)，那么保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)上的評(píng)估值，和本身投資的成本就沒(méi)有直接聯(lián)系。但是這是一種假設(shè)情況，不太適合保險(xiǎn)公司的內(nèi)部實(shí)際。保險(xiǎn)公司股東和保單持有人之間導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是股東道德風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄冎g的風(fēng)險(xiǎn)和收益呈現(xiàn)了明顯的不對(duì)稱，股東更加偏好風(fēng)險(xiǎn)，希望財(cái)富能夠達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，且因?yàn)楣蓹?quán)決定權(quán)益，本身具有激勵(lì)作用，所以股東很可能選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，這就與保單持有人之間的利益沖突，是內(nèi)部治理的基本問(wèn)題。此外，保險(xiǎn)公司股東與管理者之間也會(huì)產(chǎn)生沖突，經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離，在薪酬和業(yè)績(jī)的刺激下，管理者有可能不會(huì)顧及股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而追求短期可以獲得高收益高風(fēng)險(xiǎn)的投資，無(wú)形中增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）外部監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。外部監(jiān)管是由于政府的各項(xiàng)措施對(duì)保險(xiǎn)公司的約束，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有以下影響：保單持有人本身處于弱勢(shì)地位，且投資分散，需要有一個(gè)部門對(duì)保險(xiǎn)公司實(shí)施監(jiān)管，這就是政府相關(guān)部門需要承擔(dān)的責(zé)任；監(jiān)管機(jī)構(gòu)在一定程度上制約了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)行為，同時(shí)也保障了保單持有人的部分權(quán)益，對(duì)保險(xiǎn)公司追求高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)給予有效的限制，保證了公司的穩(wěn)定發(fā)展。
（3）保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理、外部監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系。經(jīng)過(guò)對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理、外部監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)進(jìn)行研究，很多學(xué)者得出了一個(gè)共同的研究結(jié)論，就是如果外部監(jiān)管強(qiáng)度增大，那么內(nèi)部治理的程度就會(huì)變?nèi)?，也就是保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理與外部監(jiān)管之間存在著替代效應(yīng)，這種效應(yīng)的表現(xiàn)也是比較明顯的。當(dāng)外部監(jiān)管力度大時(shí)，內(nèi)部治理的替代效應(yīng)就大，保險(xiǎn)公司面臨著較低的風(fēng)險(xiǎn)；相反，保險(xiǎn)公司則會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，保險(xiǎn)公司面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何有效地管控這些風(fēng)險(xiǎn)，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，對(duì)于保險(xiǎn)公司的健康經(jīng)營(yíng)有著非常重要的意義。公司需要平衡好內(nèi)部治理與外部監(jiān)管的關(guān)系，兩者之間的替代效應(yīng)，會(huì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)也產(chǎn)生著影響，公司股東與管理者人也要協(xié)調(diào)內(nèi)外之間的關(guān)系，以促進(jìn)公司健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
內(nèi)部控制是指經(jīng)濟(jì)單位和各個(gè)組織在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中建立的一種相互制約的業(yè)務(wù)組織形式和職責(zé)分工制度。內(nèi)部控制的目的在于改善經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)內(nèi)部控制是以專業(yè)管理制度為基礎(chǔ)，以防范風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管為目的，通過(guò)全方位建立過(guò)程控制體系、描述關(guān)鍵控制點(diǎn)和以流程形式直觀表達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程而形成的管理規(guī)范。
一、我國(guó)上市公司內(nèi)部控制管理存在的問(wèn)題
作為社會(huì)公眾企業(yè)的上市公司，承載著股東財(cái)富增值的期望，承擔(dān)著眾多的社會(huì)責(zé)任，加上監(jiān)管部門要求下的信息透明，以及市場(chǎng)約束力的增強(qiáng)，使企業(yè)內(nèi)部面臨著較多管理上的重點(diǎn)和難點(diǎn)。近幾年，我國(guó)上市公司在內(nèi)部控制體系的實(shí)施及評(píng)價(jià)等方面都有了積極的發(fā)展，如大部分上市公司在金融危機(jī)的形勢(shì)下，提高了對(duì)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，組織了內(nèi)部控制的梳理工作，有針對(duì)性地加強(qiáng)管理；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范認(rèn)識(shí)進(jìn)一步加深；越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始編制并披露內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告，推動(dòng)內(nèi)控理念和制度深入人心、落地生根。然而，就我國(guó)上市公司內(nèi)控管理現(xiàn)狀而言，普遍存在以下問(wèn)題：
（一）內(nèi)部控制環(huán)境不完善
在企業(yè)內(nèi)部控制五要素中，內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，良好的內(nèi)部環(huán)境對(duì)于內(nèi)部控制的有效實(shí)施起到了非常重要的作用。目前中國(guó)上市公司根據(jù)《公司法》和《證券法》設(shè)立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及一些專門的委員會(huì)，制定了相應(yīng)的議事規(guī)程，但是由于股權(quán)高度集中和國(guó)有資產(chǎn)所有者缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍存在，弱化了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用，公司治理結(jié)構(gòu)不適當(dāng)。另外，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化和人力資源政策等方面的缺陷，也不利于內(nèi)部控制發(fā)揮作用。
（二）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱
目前，我國(guó)大多數(shù)上市公司經(jīng)營(yíng)管理水平低，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不高，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全。主要表現(xiàn)在：缺少科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)控制方法落后，多數(shù)企業(yè)的內(nèi)部控制側(cè)重于事中和事后控制，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)測(cè)和控制涉及較少。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，公司將面對(duì)更大的環(huán)境變化和生存風(fēng)險(xiǎn)。然而，從中國(guó)上市公司的現(xiàn)狀來(lái)看，普遍存在著對(duì)形勢(shì)和市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足、過(guò)于自信與樂(lè)觀以及想當(dāng)然的盲目擴(kuò)張現(xiàn)象，其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)沒(méi)有提到應(yīng)有的高度，更缺乏有效的辨認(rèn)、分析和管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，導(dǎo)致不少上市公司應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。
（三）缺乏有效溝通，信息流通不暢
目前，中國(guó)大部分上市公司或多或少存在著公司內(nèi)部、與監(jiān)管部門之間信息溝通不暢的現(xiàn)象。具體表現(xiàn)在信息的上下向溝通中，普遍存在信息傳遞過(guò)程遲緩，信息在層層傳達(dá)時(shí)發(fā)生歪曲，甚至遺失等現(xiàn)象；而且由于信息反饋機(jī)制不完善，上向溝通受阻，使上層管理者無(wú)法迅速獲得第一手信息；由于下向溝通不及時(shí)，使得上層決策者以及管理者的最新信息沒(méi)有及時(shí)傳遞到每一位員工，使公司決策沒(méi)有及時(shí)得到落實(shí)。
（四）監(jiān)督機(jī)制不健全
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，中國(guó)大部分上市公司沒(méi)有真正建立監(jiān)督部門，上市公司中的監(jiān)事會(huì)也沒(méi)有起到其應(yīng)有的作用，大部分上市公司的監(jiān)事會(huì)成員沒(méi)有達(dá)到應(yīng)有的職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)素質(zhì)的要求，甚至一部分監(jiān)事會(huì)成員都是由公司管理層領(lǐng)導(dǎo)兼任，這樣就從根本上限制了其作用的發(fā)揮，還有一些上市公司只是讓內(nèi)部審計(jì)部門充當(dāng)監(jiān)事會(huì)的作用，他們的監(jiān)督作用也是微乎其微。
二、對(duì)于加強(qiáng)我國(guó)上市公司內(nèi)部控制管理的建議及思考
（一）建立有效的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成明確的權(quán)利制衡關(guān)系
一是改進(jìn)“三權(quán)”制衡的體系，明確股東大會(huì)和董事會(huì)以及監(jiān)事會(huì)的權(quán)力；二是切實(shí)保障兩權(quán)分離。我國(guó)法律應(yīng)該嚴(yán)格限制董事會(huì)與經(jīng)理層的重合，并且應(yīng)將重合的比例限制在一定的比例之內(nèi)，同時(shí)也應(yīng)該加強(qiáng)董事會(huì)的建設(shè)；三是加強(qiáng)董事會(huì)在內(nèi)部控制體系中的作用。
（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理
強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，是現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部控制的一個(gè)重要內(nèi)容，對(duì)于上市公司而言，由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離、股權(quán)集中度較高，其風(fēng)險(xiǎn)管理也就顯得更為重要。首先，上市公司的所有員工都必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，只有意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，才會(huì)主動(dòng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)。其次，上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并且在技術(shù)上制定風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散等管理策略，以有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要合理客觀地評(píng)估企業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)。上市公司更應(yīng)密切關(guān)注內(nèi)控指引的建設(shè)與更新，以正確把握政策要求，減少不必要的成本。同時(shí)，還要通過(guò)建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域經(jīng)常進(jìn)行檢查，來(lái)及時(shí)發(fā)現(xiàn)已存在的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)完善信息溝通系統(tǒng)
1、政府部門應(yīng)積極以制度形式建立健全強(qiáng)制實(shí)行內(nèi)部控制信息披露的準(zhǔn)則和指南，規(guī)范上市公司內(nèi)部控制信息披露的內(nèi)容和格式，明確誰(shuí)為內(nèi)部控制信息負(fù)責(zé)和出臺(tái)相應(yīng)的處罰措施。
2、企業(yè)內(nèi)部也應(yīng)建立完整的內(nèi)部控制制度體系和清晰的業(yè)務(wù)流程，合理地對(duì)公司各個(gè)職能部門和人員進(jìn)行責(zé)任分工、控制和考核，對(duì)每一個(gè)部門的責(zé)任和利益明確界定，防止權(quán)力重疊，也避免出現(xiàn)權(quán)力真空。通過(guò)匯編內(nèi)部管理制度、業(yè)務(wù)流程圖、權(quán)限指引等，促進(jìn)企業(yè)各層級(jí)員工明確機(jī)構(gòu)設(shè)置和職責(zé)分工，正確行使職權(quán)。開(kāi)設(shè)信息反饋渠道，確保員工在工作中遇到的問(wèn)題可以及時(shí)報(bào)告和解決。
（四）對(duì)于上市公司制造虛假會(huì)計(jì)信息的行為加大處罰力度
企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加制造虛假會(huì)計(jì)信息的一個(gè)成本，國(guó)家應(yīng)加大對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的處罰力度，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠更為謹(jǐn)慎地執(zhí)業(yè)，并保持執(zhí)業(yè)的規(guī)范性和獨(dú)立性。
參考文獻(xiàn)
一、公司治理下內(nèi)部審計(jì)職能存在的問(wèn)題
（一）內(nèi)部審計(jì)在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位
在組織治理結(jié)構(gòu)中，內(nèi)部審計(jì)是否被準(zhǔn)確定位？一個(gè)放之四海而皆準(zhǔn)的方法是不可能存在的，盡管首席審計(jì)官（CAE）一直確認(rèn)他們直接向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告，但行政報(bào)告路徑大相徑庭。一部分向首席執(zhí)行官（CEO）報(bào)告，還有一部分向首席財(cái)務(wù)官（CFO）報(bào)告或首席風(fēng)險(xiǎn)官（CRO）報(bào)告。內(nèi)部審計(jì)在公司治理中發(fā)揮作用的前提是要進(jìn)入股東、董事會(huì)和高管層這一層次的受托責(zé)任關(guān)系。如果內(nèi)部審計(jì)只是在較低層級(jí)的受托責(zé)任關(guān)系中發(fā)揮作用，那么就不屬于公司治理的范圍，內(nèi)部審計(jì)也無(wú)法在治理中發(fā)揮作用。
（二）內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性受到威脅
我國(guó)現(xiàn)狀是企業(yè)組織形式改革還不夠完善，現(xiàn)今的企業(yè)除了少數(shù)的股份制企業(yè)等管理體制比較現(xiàn)代化的體制制度設(shè)置審計(jì)委員會(huì)，大多數(shù)國(guó)企以及中小企業(yè)甚至連內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)都沒(méi)設(shè)置，即使設(shè)置了也大多流于形式或直接為管理經(jīng)營(yíng)者服務(wù)，有失審計(jì)的獨(dú)立性。
二、經(jīng)營(yíng)管理下內(nèi)部審計(jì)職能存在的問(wèn)題
（一）內(nèi)部審計(jì)是風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的一部分
組織越來(lái)越重視內(nèi)部審計(jì)人員，經(jīng)常要求內(nèi)部審計(jì)人員評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)流程、戰(zhàn)略以及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，判斷決策是否與組織的目標(biāo)、道德、文化、及風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致。但這樣就產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題：內(nèi)部審計(jì)人員是都具有正確評(píng)價(jià)潛在風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的專業(yè)知識(shí)和技能？因?yàn)樗麄儽仨殞?duì)組織的業(yè)務(wù)有深入的了解，需要內(nèi)部審計(jì)人員必須“跳出審計(jì)的圈子”，通過(guò)與管理部門深入的合作，了解決策內(nèi)涵，從而體現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)的增值的價(jià)值所在。
（二）內(nèi)部審計(jì)已經(jīng)成為經(jīng)營(yíng)管理專屬的工具
在經(jīng)營(yíng)管理的審計(jì)視角下，管理者之所以推崇內(nèi)部審計(jì)，是因?yàn)樗麄兿ＭM織的一切活動(dòng)都處于掌控之中。在此基礎(chǔ)上形成的傳統(tǒng)內(nèi)部控制方法，如組織規(guī)劃控制、授權(quán)批準(zhǔn)控制、記錄報(bào)告控制、全面預(yù)算控制、實(shí)物保護(hù)控制等，核心工作都是糾錯(cuò)、防弊，以確保企業(yè)各項(xiàng)工作按計(jì)劃進(jìn)行。
三、內(nèi)部審計(jì)同時(shí)服務(wù)于公司治理和經(jīng)營(yíng)管理的協(xié)調(diào)分析
內(nèi)部審計(jì)該服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理還是公司治理？鑒于經(jīng)營(yíng)管理、公司治理視角下內(nèi)部審計(jì)的問(wèn)題，本文認(rèn)為內(nèi)部審計(jì)應(yīng)同時(shí)服務(wù)于兩者，需要找到兩者的接洽點(diǎn)。這個(gè)接洽點(diǎn)的具體可以體現(xiàn)在內(nèi)部審計(jì)職能設(shè)計(jì)上：內(nèi)部審計(jì)職能應(yīng)分設(shè)兩個(gè)部門機(jī)構(gòu)，一個(gè)部門用來(lái)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)管理直接隸屬于內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，其職能是監(jiān)督管理層經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的合法性、有效性。另一個(gè)部門用來(lái)直接服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理，隸屬于管理層和第一個(gè)部門，其職能是監(jiān)督總公司及下屬子（分）公司的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的合法性、有效性；同時(shí)具有"例外原則"的權(quán)利（例外原則是指在服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)管理層有違背理論的事件，可以直接越級(jí)上報(bào)第一個(gè)部門或內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)）。
（一）分設(shè)兩個(gè)內(nèi)部審計(jì)職能部門的優(yōu)越性
1.明確內(nèi)部審計(jì)在公司治理的地位
在組織治理結(jié)構(gòu)中，內(nèi)部審計(jì)能被準(zhǔn)確定位。分設(shè)兩個(gè)內(nèi)部審計(jì)職能部門明確了各自的職責(zé)和權(quán)限：直接用來(lái)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)管理部門由于直接隸屬于內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，其職能明確為監(jiān)督管理層經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的合法性、有效性。內(nèi)部審計(jì)也必然在公司治理結(jié)構(gòu)中直接進(jìn)入股東、董事會(huì)和高管層這一層次的受托責(zé)任關(guān)系。在實(shí)務(wù)中體現(xiàn)為內(nèi)部審計(jì)的報(bào)告關(guān)系上，是向CFO或CEO報(bào)告，內(nèi)部審計(jì)顯然進(jìn)入了經(jīng)營(yíng)管理的受托責(zé)任關(guān)系中。同時(shí)內(nèi)部審計(jì)人員可以"跳出審計(jì)的圈子"，通過(guò)與經(jīng)營(yíng)管理層的深入合作，了解決策內(nèi)涵，從而使內(nèi)部審計(jì)人員具有正確評(píng)價(jià)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的專業(yè)知識(shí)和技能。
2.降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)部審計(jì)的利益相關(guān)者開(kāi)始轉(zhuǎn)變他們的專注焦點(diǎn)，越來(lái)越專注風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和治理。分設(shè)兩個(gè)部門使權(quán)責(zé)分明，不僅可以迎合利益相關(guān)者和潛在投資者而且可以有效的減少侵吞國(guó)有資產(chǎn)現(xiàn)象，還可以為職業(yè)經(jīng)理人這一必然選擇鋪平道路。
3.體現(xiàn)審計(jì)獨(dú)立性的本質(zhì)和受托責(zé)任關(guān)系
依據(jù)審計(jì)本質(zhì)的理論的解釋，獨(dú)立性的審計(jì)本質(zhì)是保持投資者和經(jīng)營(yíng)者利益最大化的控制器。而投資者為了追求自己利益的最大化，往往會(huì)將經(jīng)理們的報(bào)酬與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤進(jìn)行激勵(lì)，但這又會(huì)加大經(jīng)理們虛報(bào)業(yè)績(jī)，侵害投資者利益的可能性。因此，投資者在對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)的同時(shí)，必須對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行必要的約束。單獨(dú)設(shè)置隸屬于內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)的部門機(jī)構(gòu)以及內(nèi)部審計(jì)的“經(jīng)常、及時(shí)、有針對(duì)性”等特點(diǎn)能更好的約束管理層，更好的服務(wù)于公司治理。同時(shí)設(shè)置單獨(dú)的服務(wù)于公司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部審計(jì)能更好的服務(wù)于公司經(jīng)營(yíng)，使組織的一切活動(dòng)都處于掌控之中以減少不確定因素對(duì)經(jīng)營(yíng)管理的影響。
（二）分設(shè)兩個(gè)內(nèi)部審計(jì)職能部門的局限性
1.組織機(jī)構(gòu)擴(kuò)大，企業(yè)成本增加
同時(shí)設(shè)置兩個(gè)部門機(jī)構(gòu)既服務(wù)于公司治理又服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理使組織機(jī)構(gòu)擴(kuò)大使企業(yè)成本增加。但從成本收益的原則出發(fā)，減少潛在威脅的可能性無(wú)疑是減少了企業(yè)成本，而且大大減少了經(jīng)營(yíng)管理層可能存在的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。所以我認(rèn)為內(nèi)部審計(jì)職能設(shè)計(jì)的結(jié)果雖然使組織機(jī)構(gòu)擴(kuò)大增加企業(yè)成本，但利大于弊。
2.產(chǎn)生多頭領(lǐng)導(dǎo)的局面
例外原則要求在服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)管理層有違背理論的事件，可以直接越級(jí)上報(bào)內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，而忽視了現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)管理層的存在，可能遭受管理層的排擠，同時(shí)對(duì)兩個(gè)領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)可能產(chǎn)生多頭領(lǐng)導(dǎo)的局面，增加內(nèi)部審計(jì)人員的工作的困難度。我認(rèn)為可以規(guī)范內(nèi)部審計(jì)職能規(guī)章制度的角度來(lái)解決，對(duì)例外原則做出明確的規(guī)定。
3.增加內(nèi)部審計(jì)人員工作難度
分設(shè)兩個(gè)內(nèi)部審計(jì)職能部門，尤其是直接服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理的的職能部門，要求內(nèi)部審計(jì)人員具備正確評(píng)價(jià)潛在風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的專業(yè)知識(shí)和技能，而且在深入了解組織業(yè)務(wù)的過(guò)程中需要具備一定的企業(yè)管理方面的專業(yè)知識(shí)也技能。同時(shí)要求具有一定的組織協(xié)調(diào)能力和對(duì)例外原則應(yīng)用的分辨能力。
參考文獻(xiàn):
集團(tuán)公司為了維護(hù)資產(chǎn)的完整和安全，保證經(jīng)濟(jì)信息的真實(shí)可靠，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，必須建立一套完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系。該體系必須充分發(fā)揮集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能，激發(fā)子公司的積極性和創(chuàng)造性，并能有效控制母公司及子公司風(fēng)險(xiǎn)。
（一）建立集團(tuán)內(nèi)部的重大經(jīng)濟(jì)決策控制制度，規(guī)范子公司行為
1.資本運(yùn)營(yíng)制度。如投資、籌資。對(duì)外經(jīng)濟(jì)擔(dān)保、簽訂經(jīng)濟(jì)合同等。資本運(yùn)營(yíng)管理影響集團(tuán)公司的發(fā)展方向，母公司應(yīng)集權(quán)管理，但要給予子公司適當(dāng)?shù)姆謾?quán)，即母公司可賦予子公司一定限額的管理權(quán)，超過(guò)權(quán)限范圍，一律由母公司集體研究決定。同時(shí)母公司應(yīng)建立健全子公司對(duì)外投資及籌資的立項(xiàng)、審批、控制、檢查制度，并重視跟蹤管理，規(guī)范子公司的行為。
2.資金管理制度。為降低資全成本，控制企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，改善企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，母公司應(yīng)當(dāng)建立以現(xiàn)金流為核心的內(nèi)部資金管理制度，明確資金調(diào)度的審批權(quán)限和程序，落實(shí)資金管理責(zé)任通過(guò)依法設(shè)立的內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)，或借助銀行網(wǎng)絡(luò)，利用合法的金融工具，對(duì)企業(yè)資金實(shí)行統(tǒng)一集中管理，有利于母公司控制子公司，從而提高資金使用效率和降低風(fēng)險(xiǎn)。
3.資產(chǎn)管理制度。在此是指狹義資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的管理。建立健全資產(chǎn)管理制度并組織實(shí)施；對(duì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)及或有產(chǎn)權(quán)變動(dòng)實(shí)行限額審批制或備案制。對(duì)子公司資產(chǎn)的現(xiàn)狀、存量、增減變動(dòng)的情況實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，出具季度固定資產(chǎn)狀況報(bào)告，并根據(jù)財(cái)務(wù)制度，制定合理的折舊方法等等。
（二）制定企業(yè)一般性經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制制度
針對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的購(gòu)入、銷售、收款、付款、理財(cái)?shù)雀鳝h(huán)節(jié)及有關(guān)財(cái)產(chǎn)、物資的收發(fā)保管和貨幣資金收支、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)制度等制定內(nèi)部控制制度及相關(guān)的操作程序控制。這些控制主要包括不相容職務(wù)分離制度、授權(quán)與審批制度、財(cái)產(chǎn)的實(shí)物控制制度，以及收支管理制度（成本費(fèi)用管理制度、債權(quán)債務(wù)管理制度、收入分配管理制度）、財(cái)務(wù)檢查與財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作等。
二、建立財(cái)務(wù)預(yù)算制度
財(cái)務(wù)收支預(yù)算是集團(tuán)目標(biāo)管理的有效手段，是將企業(yè)集團(tuán)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以定量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過(guò)程。集團(tuán)公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃提出一定時(shí)期內(nèi)的總目標(biāo)，據(jù)以編制公司的長(zhǎng)期規(guī)劃和年度規(guī)劃，并將各項(xiàng)指標(biāo)分解下達(dá)給各子公司。通過(guò)預(yù)算明晰企業(yè)經(jīng)營(yíng)者各部門和各個(gè)員工的權(quán)限和責(zé)任區(qū)域，從而強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制功能。
（一）預(yù)算編制宜采用自上而下。自下而上、上下結(jié)合的編制方法
預(yù)算編制要進(jìn)行上下溝通，一般要經(jīng)過(guò)預(yù)算指標(biāo)的提出、綜合平衡、審議下達(dá)、控制執(zhí)行。信息反饋。預(yù)算調(diào)整等若干環(huán)節(jié)，形成最終預(yù)算，經(jīng)企業(yè)最高決策層審批后，成為正式預(yù)算，逐級(jí)下達(dá)各部門執(zhí)行。
（二）預(yù)算確定后要實(shí)行動(dòng)態(tài)跟蹤、實(shí)時(shí)監(jiān)控
為了保證預(yù)算管理的有效實(shí)施，子公司要做到月度有簡(jiǎn)要說(shuō)明；季度有分析，中期向集團(tuán)報(bào)告財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況，不斷調(diào)整偏差，確保預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)母公司對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)管理，充分發(fā)揮預(yù)算管理在公司日常運(yùn)營(yíng)中的作用。
三、完善激勵(lì)、約束制度
企業(yè)集團(tuán)的最大優(yōu)勢(shì)在于整體性，要使其得以充分發(fā)揮，需結(jié)合于公司預(yù)算執(zhí)行情況，制定利潤(rùn)分配制度及獎(jiǎng)懲分明的業(yè)績(jī)考評(píng)制度，將獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰、激勵(lì)與約束有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。
（一）利潤(rùn)分配制度
授權(quán)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)公司作為國(guó)有資本的投入者，其利潤(rùn)分配是集團(tuán)利潤(rùn)分配的核心內(nèi)容。母子公司以控股方式形成；對(duì)應(yīng)的是按股份分紅的利潤(rùn)分配方式。母公司在制定分配方案時(shí)，要兼顧母子公司利益所得。子公司稅后利潤(rùn)既要按一定的比例留存母公司，使集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有一定后勁，同時(shí)也要保證子公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)需要和職工的權(quán)益得到保障，有助于調(diào)動(dòng)成員企業(yè)及其員工積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感。合理的利潤(rùn)分配制度會(huì)提高集團(tuán)的財(cái)務(wù)資源配置效率。
對(duì)于子公司的工資、獎(jiǎng)金的分配應(yīng)根據(jù)子公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)行總量控制；建立健全對(duì)子公司工資獎(jiǎng)金分配的檢查和控制制度。子公司要嚴(yán)格按照母公司所規(guī)定的工資獎(jiǎng)金計(jì)提原則，在計(jì)提工資金額范圍內(nèi)自主分配。
（二）業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)辦法
1.確定適當(dāng)?shù)膰?guó)有資本保值增直率。集團(tuán)公司可根據(jù)同行業(yè)國(guó)有資本保值增值標(biāo)準(zhǔn)值及企業(yè)三年的經(jīng)營(yíng)狀況，結(jié)合市場(chǎng)以及企業(yè)的具體實(shí)際；確定適當(dāng)。切實(shí)可行的國(guó)有資本保值增值率。
2.完善子公司的考核指標(biāo)體系。以國(guó)有資本保值增值率為主，以凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率等為輔構(gòu)成的考核指標(biāo)體系，全面考核企業(yè)的績(jī)效。
3.制定精確、公平的激勵(lì)機(jī)制。集團(tuán)公司需系統(tǒng)分析、搜索各類與激勵(lì)有關(guān)的企業(yè)信息；綜合分析，制定科學(xué)的、多種形式相結(jié)合的合理的激勵(lì)機(jī)制；該機(jī)制要與集團(tuán)公司年初下達(dá)的各項(xiàng)考核體系相結(jié)合，明確將目標(biāo)考核同總經(jīng)理的年薪掛鉤，建立風(fēng)險(xiǎn)金制度；激發(fā)子公司員工的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，充分發(fā)揮人的潛能。
四、健全財(cái)務(wù)信息監(jiān)控制度
（一）財(cái)務(wù)報(bào)告及重大財(cái)務(wù)情況通報(bào)制度
財(cái)務(wù)報(bào)告是最為核心的信息報(bào)告載體與來(lái)源途徑。要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)信息的決策價(jià)值與控制功能，總部必須以制度的形式從信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容結(jié)構(gòu)以及組織程序等方面確立一整套明晰的、可操作的信息報(bào)告規(guī)范，包括財(cái)務(wù)信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告結(jié)構(gòu)內(nèi)容、財(cái)務(wù)信息報(bào)告組織程序等。
（二）內(nèi)部財(cái)務(wù)分析制
健全企業(yè)財(cái)務(wù)分析制，要形成月有簡(jiǎn)要分析，季有分析，年度有財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)。通過(guò)定性與定量分析，及時(shí)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、預(yù)算執(zhí)行情況、管理水平、發(fā)展趨勢(shì)，并找出存在的問(wèn)題及其原因，糾正偏差，解決問(wèn)題，以保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。
（三）財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)主管委派制
為切實(shí)加強(qiáng)對(duì)子公司財(cái)務(wù)管理工作的指導(dǎo)、檢查、監(jiān)督，集團(tuán)公司可向各子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)總管。其職責(zé)在于負(fù)責(zé)組織、領(lǐng)導(dǎo)派駐單位的財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)監(jiān)督，參與子公司重大經(jīng)濟(jì)決策，建立健全和完善于公司內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，對(duì)子公司各類預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督控制。委派人員的人事、工資、獎(jiǎng)金、福利由集團(tuán)公司負(fù)責(zé)。
（四）內(nèi)部審計(jì)制度
集團(tuán)公司為了保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠，監(jiān)督、評(píng)價(jià)子公司的經(jīng)營(yíng)狀況，必須建立內(nèi)部審計(jì)制度。
1.開(kāi)展財(cái)務(wù)收支審計(jì)。以強(qiáng)化集團(tuán)公司資產(chǎn)控制為主線；必須對(duì)子公司開(kāi)展定期或不定期的財(cái)務(wù)收支審計(jì)工作，并對(duì)一定金額的工程項(xiàng)目、對(duì)外投資、經(jīng)濟(jì)合同等進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。
2.實(shí)行常規(guī)的年審制度。年度終了，對(duì)子公司全年的經(jīng)營(yíng)情況全面審計(jì)，根據(jù)審計(jì)報(bào)告，確認(rèn)各子公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果，考核各項(xiàng)指標(biāo)完成情況，兌現(xiàn)獎(jiǎng)罰。
一、引言
目前有關(guān)公司治理與績(jī)效相關(guān)性的研究主要見(jiàn)于以下三方面：第一，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性。國(guó)外學(xué)者主要有正反兩方面的觀點(diǎn)，利益趨同論認(rèn)為股權(quán)集中型的公司相對(duì)股權(quán)分散型的公司具有較高的經(jīng)營(yíng)成果和市場(chǎng)表現(xiàn)；利益侵占論認(rèn)為股權(quán)分散型公司績(jī)效要優(yōu)于股權(quán)集中型的公司。國(guó)內(nèi)學(xué)者許小年、王燕（2000）的研究表明，國(guó)有股所占比重與公司績(jī)效呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系；陳曉、江東（2000）發(fā)現(xiàn)，國(guó)有股與公司績(jī)效負(fù)相關(guān)關(guān)系只存在于競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的行業(yè)；周業(yè)安（1999）、于東智（2001）的研究結(jié)果表明國(guó)有股比例和上市公司凈資產(chǎn)收益率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系；巢秀梅（2009）發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的治理績(jī)效具有一定的積極影響。第二，董事會(huì)與公司績(jī)效的相關(guān)性。國(guó)外學(xué)者對(duì)這方面的研究主要集中在董事會(huì)的規(guī)模、領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)、獨(dú)立性等方面。國(guó)內(nèi)學(xué)者以李維安（2006）的研究為代表：控股股東性質(zhì)、行業(yè)因素會(huì)對(duì)董事會(huì)治理水平產(chǎn)生一定的影響，公司治理績(jī)效與董事會(huì)治理水平之間呈現(xiàn)一種倒U曲線關(guān)系。第三，高管人員薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)性。國(guó)外有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，上市公司CEO的薪酬不僅高，薪酬結(jié)構(gòu)所體現(xiàn)的激勵(lì)效果也很明顯；Kaplan（1989）和Smith（1990）的研究表明，經(jīng)理人員持股對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有激勵(lì)效應(yīng)。我國(guó)學(xué)者的研究表明，上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與公司管理層持股比例之間基本不相關(guān)。但部分學(xué)者的研究卻發(fā)現(xiàn)，成長(zhǎng)性較高的公司，經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高與經(jīng)營(yíng)者因股權(quán)激勵(lì)而增加的持股數(shù)量顯著正相關(guān)。
二、研究設(shè)計(jì)
（一）模型構(gòu)建典型相關(guān)分析是研究?jī)山M變量之間相互關(guān)系的統(tǒng)計(jì)分析方法。采用主成分分析提取成分的原則，將兩組變量各自通過(guò)線性組合成典型變量，原來(lái)兩組變量之間的相關(guān)，轉(zhuǎn)化為研究從各組中提出的少數(shù)幾個(gè)典型變量之間的典型相關(guān)，從而減少研究變量的個(gè)數(shù)。實(shí)際應(yīng)用中根據(jù)典型相關(guān)系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)和典型變量所包含的信息量，確定保留前若干對(duì)典型變量。典型相關(guān)分析方法的數(shù)學(xué)原理可以用公式表示如下：設(shè)隨機(jī)向量X=（x1，x2，…， xp），Y=（y1，y2，… yq），X，Y的方差矩陣為：Cov=XY∑=∑11∑12∑21∑22。其中，∑11是第一組變量的協(xié)方差陣， ∑12、∑21是第一組與第二組變量的協(xié)方差矩陣， ∑22是第二組變量的協(xié)方差矩陣。為了研究?jī)山M變量X與Y之間的典型相關(guān)關(guān)系，做出二者之間的線性組合：U=a'X=a1x1+a2x2+…+apxpV=b'Y=b1y1+b2y2+…+bqyq。在x，y及∑給定條件下，即是求a，b使U與V之間的相關(guān)系數(shù)：r=cov（U，V）/達(dá)到最大。對(duì)所求得的典型變量，還需檢驗(yàn)其顯著性，只有通過(guò)檢驗(yàn)的典型變量才能用來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。典型相關(guān)系數(shù)顯著性檢驗(yàn)，主要采用的是巴特來(lái)特（Bartlett）關(guān)于大樣本的χ2檢驗(yàn)。
（二）變量選取 本文主要從治理結(jié)構(gòu)和治理行為兩方面建立指標(biāo)體系（表1）所示。前3個(gè)指標(biāo)側(cè)重從治理結(jié)構(gòu)方面考察治理，后3個(gè)指標(biāo)側(cè)重從治理行為方面考察治理。公司績(jī)效主要指標(biāo)體系如（表2）所示。其中，凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率和每股收益反映公司的盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映公司的營(yíng)運(yùn)能力；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映公司的發(fā)展能力；資產(chǎn)負(fù)債率反映公司的償債能力。
（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源本文隨機(jī)選取了滬深兩市280家上市公司為樣本，考慮到治理的時(shí)滯性，選取2008年的治理數(shù)據(jù)和2009年的績(jī)效數(shù)據(jù)用于實(shí)證分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)由公司年報(bào)整理而成。另外，鑒于典型相關(guān)分析是基于協(xié)方差矩陣或相關(guān)矩陣來(lái)進(jìn)行的，這里的相關(guān)矩陣實(shí)際上是Pearson 的積差相關(guān)，反映的是變量之間的線性相關(guān)關(guān)系，本文在實(shí)證分析前已經(jīng)對(duì)適度指標(biāo)進(jìn)行了正向化處理。
三、實(shí)證結(jié)果分析
（一）相關(guān)性和顯著性分析 運(yùn)行SPSS13.0統(tǒng)計(jì)軟件，調(diào)用CANCORR程序進(jìn)行典型相關(guān)分析，得出典型相關(guān)系數(shù)及其檢驗(yàn)結(jié)果，如（表3）和（表4）?？梢园l(fā)現(xiàn)，第一組典型相關(guān)系數(shù)較高，且典型變量的典型相關(guān)性比較顯著（Sig小于0.05），表明相應(yīng)典型變量之間密切相關(guān)；因此，本文將選取第一組典型變量作為分析依據(jù)，用“公司治理”變量組解釋“公司績(jī)效”變量組。
（二）典型變式分析典型系數(shù)是觀測(cè)變量轉(zhuǎn)換為典型變式的權(quán)數(shù)，由于典型變量是多個(gè)觀測(cè)變量的線性組合，所以典型系數(shù)相當(dāng)于偏回歸系數(shù)。本文根據(jù)SPSS輸出結(jié)果，采用標(biāo)準(zhǔn)化的典型系數(shù)給出第一組典型變式U1、V1，如下所示：
U1=-0.609X1-0.310X2+0.07X3-0.049X4-0.734X5+0.693X6
V1= -1.797Y1+0.526Y2+0.637Y3-0.04Y4+0.54Y5+0.346Y6
由典型變式可知，公司治理的主要因素有X5、X6、X1，典型系數(shù)分別為0.734、0.693、0.609，說(shuō)明公司治理中影響公司績(jī)效的主要因素是擔(dān)保率（X5）、關(guān)聯(lián)交易比重（X6）和股權(quán)集中度（X1）；典型變量V1與Y1呈顯著相關(guān)，說(shuō)明在影響公司績(jī)效的因素中，凈資產(chǎn)收益率（Y1）占有主要地位，其次V1與Y3、Y5、Y2中度相關(guān)，說(shuō)明每股收益、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資產(chǎn)報(bào)酬率也是反映公司績(jī)效的重要指標(biāo)。
（三）典型結(jié)構(gòu)分析 結(jié)構(gòu)分析是依據(jù)原始變量與典型變量之間的兩兩簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)給出的，該相關(guān)系數(shù)也稱為典型負(fù)載系數(shù)，它是典型系數(shù)的一個(gè)補(bǔ)充信息。由（表5）知，X5、X6、X1與治理的第一典型變量U1均呈高度相關(guān)，說(shuō)明擔(dān)保率、關(guān)聯(lián)交易比重和股權(quán)集中度在反映公司治理方面占有主導(dǎo)地位；同時(shí)，X5、X6、X1與公司績(jī)效的第一典型變量V1中度相關(guān)，說(shuō)明擔(dān)保率（X5）、關(guān)聯(lián)交易比重（X6）和股權(quán)集中度（X1）是治理中影響公司績(jī)效的主要因素。公司績(jī)效的第一典型變量V1與Y1、Y3、Y5、Y2的相關(guān)系數(shù)均較高，體現(xiàn)了凈資產(chǎn)收益率（Y1）、每股收益（Y3）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（Y5）和資產(chǎn)報(bào)酬率（Y2）在反映公司績(jī)效中占有重要地位。由于第一對(duì)典型變量之間中度相關(guān)，導(dǎo)致治理中X5、X6、X1 變量與公司績(jī)效的第一典型變量V1呈中度相關(guān)，而公司績(jī)效中的Y1、Y3、Y5、Y2與治理的第一典型變量U1也呈中度相關(guān)，這種一致性反映了公司治理對(duì)績(jī)效的影響。綜合實(shí)證分析結(jié)果，可以得到公司內(nèi)部治理與績(jī)效的典型相關(guān)示意圖，如（圖1）所示。
（四）模型解釋力分析 冗余分析包括組內(nèi)代表比例和冗余指數(shù)，前者也稱第一典型冗余，表示一組變量的方差被其自身典型變量解釋的百分比；后者稱為第二典型冗余，表示一組變量的方差被對(duì)方典型變量解釋的百分比，也是交叉的總方差共享比例，其大小表示一對(duì)典型變量分別能夠?qū)α硪唤M變差相互解釋的程度大小。其計(jì)算公式為: （某側(cè)的） 冗余指數(shù)= 典型相關(guān)系數(shù)的平方×（本側(cè)） 代表比例。冗余指數(shù)越大，表示一對(duì)典型變量分別解釋對(duì)方組原始變量的能力就強(qiáng)，典型變量的代表性就越好。從（表6）可以看出，典型變量U1和V1較好地預(yù)測(cè)了對(duì)應(yīng)的那組變量，而且交互解釋能力也比較強(qiáng)。來(lái)自公司績(jī)效變量組的方差被內(nèi)部治理的典型變量U1解釋的比例為33.0%；來(lái)自內(nèi)部治理變量組的方差被公司績(jī)效的典型變量V1解釋的方差比例為33.4%。
四、結(jié)論
本文運(yùn)用典型相關(guān)分析，研究了公司治理與績(jī)效的相關(guān)性，得到以下結(jié)論：在反映公司治理的因素中，擔(dān)保率（X5）、關(guān)聯(lián)交易比重（X6）和股權(quán)集中度（X1）最為重要；另外，凈資產(chǎn)收益率（Y1）、每股收益（Y3）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（Y5）和資產(chǎn)報(bào)酬率（Y2）則是反映公司績(jī)效的主要指標(biāo)。并認(rèn)為，公司治理與績(jī)效之間呈中度相關(guān)。其中，擔(dān)保率（X5）、關(guān)聯(lián)交易比重（X6）和股權(quán)集中度（X1）是影響公司績(jī)效的主要因素，因此，企業(yè)必須合理規(guī)劃股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免過(guò)度擔(dān)保和非公允關(guān)聯(lián)交易，以減少公司治理對(duì)績(jī)效的負(fù)面影響。
*本文系2009年教育部人文社科規(guī)劃項(xiàng)目“上市公司控股股東行為監(jiān)控體系研究”（項(xiàng)目編號(hào)：09YJA630101）及2010年遼寧省教育廳項(xiàng)目“我國(guó)上市公司治理風(fēng)險(xiǎn)與公司績(jī)效相關(guān)性研究”（項(xiàng)目編號(hào)：W2010308）階段性成果
參考文獻(xiàn)：
［1］李維安：《中國(guó)上市公司治理指數(shù)與治理績(jī)效的實(shí)證分析》，《管理世界》2004年第2期。
［2］李維安、唐躍軍：《公司治理評(píng)價(jià)治理指數(shù)與公司業(yè)績(jī)》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2006年第4期。
［3］施東暉：《股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理與績(jī)效表現(xiàn)》，《世界經(jīng)濟(jì)》2000年第12期。
二、農(nóng)業(yè)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制整合框架
美國(guó)COSO（CommitteeofSponsor-ingOrganization）委員會(huì)于2004年了《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理-整合框架》報(bào)告，這份報(bào)告拓展了美國(guó)COSO委員會(huì)在1992年的《內(nèi)部控制-整合框架》報(bào)告(1994年又提出了該報(bào)告的修改篇),其更有力、更廣泛地關(guān)注于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理這一更加寬泛的領(lǐng)域。公司不僅可以利用這個(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架來(lái)滿足它們內(nèi)部控制的需要，還可以借此轉(zhuǎn)向一個(gè)更加全面的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程。在該報(bào)告中，COSO委員會(huì)提出了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的八個(gè)要素，分別是內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通和監(jiān)控。筆者認(rèn)為，農(nóng)業(yè)上市公司可以根據(jù)這八個(gè)要素，形成一個(gè)連貫的、相互聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架來(lái)應(yīng)對(duì)其面臨的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策體制風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。
三、農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)部控制存在的一些問(wèn)題
（一）內(nèi)部控制環(huán)境不完善
由于我國(guó)證券市場(chǎng)還處在發(fā)展初期，股權(quán)結(jié)構(gòu)異化，公司治理結(jié)構(gòu)也是有形無(wú)實(shí)。對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理層的職責(zé)權(quán)限界定不明確，公司董事長(zhǎng)同時(shí)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，部分公司董事會(huì)成員與管理層領(lǐng)導(dǎo)班子高度重疊。
（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制不健全
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，是實(shí)施內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)。由于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制建立時(shí)間不長(zhǎng)，很多農(nóng)業(yè)上市公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)比較薄弱，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)僅憑管理層的經(jīng)驗(yàn)判斷，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法不健全、不合理，評(píng)估結(jié)果不可靠。
（三）控制活動(dòng)執(zhí)行不到位
近年來(lái)，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司在內(nèi)部控制制度建設(shè)方面做了大量的工作，基本建立了較完善的內(nèi)部控制制度，但內(nèi)控失效的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，“三鹿問(wèn)題奶粉事件”、雙匯“瘦肉精”事件就是典型的案例。
（四）信息與溝通體系不健全
很多農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)遲鈍，沒(méi)有建立有效溝通渠道，信息傳遞不通暢、不及時(shí)，導(dǎo)致決策失誤、相關(guān)政策措施難以落實(shí)。例如，三鹿公司奶粉的質(zhì)量問(wèn)題就存在信息與溝通不暢，因在事發(fā)三年前就已知道，卻一直未把此信息傳遞給最高決策層。
（五）內(nèi)部監(jiān)督不力
我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司基本上設(shè)立了內(nèi)部審計(jì)部門，董事會(huì)下面基本上設(shè)有相關(guān)的專門委員會(huì)。但是，內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍人員缺乏，絕大部分的內(nèi)部審計(jì)人員是從會(huì)計(jì)崗位轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的，知識(shí)面較單一，缺乏與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理相關(guān)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，使得內(nèi)審工作多從憑證和賬面查找問(wèn)題，難以發(fā)現(xiàn)實(shí)際工作中的問(wèn)題，內(nèi)部審計(jì)不能有效發(fā)揮監(jiān)督作用。例如，登海種業(yè)(002041)、永安林業(yè)(000663)的內(nèi)部審計(jì)未對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，內(nèi)部審計(jì)人員的數(shù)量有待增加、素質(zhì)有待提高。
四、完善農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)部控制的措施
（一）優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境
良好的內(nèi)部控制環(huán)境是企業(yè)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理有效實(shí)施的重要基礎(chǔ)。優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)。農(nóng)業(yè)上市公司要根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，設(shè)立由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層組成的內(nèi)部控制基本組織框架，在公司章程中明確界定上述主體的職責(zé)權(quán)限，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約、相互協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。明確股東大會(huì)是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，通過(guò)董事會(huì)對(duì)公司進(jìn)行管理和監(jiān)督，對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行決策；董事會(huì)向股東大會(huì)負(fù)責(zé)，在股東大會(huì)賦予的職權(quán)范圍內(nèi)對(duì)公司進(jìn)行管理和決策；公司總經(jīng)理由董事會(huì)聘任，在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，落實(shí)董事會(huì)的相關(guān)決議。監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)并監(jiān)督董事會(huì)和經(jīng)理層。為了進(jìn)一步構(gòu)建完善的內(nèi)部控制體系，提高董事會(huì)決策的效率，細(xì)化董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)，公司在董事會(huì)下設(shè)戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)四個(gè)專門委員會(huì)，各專門委員會(huì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，各專門委員會(huì)的提案提交董事會(huì)審查決定。根據(jù)《上市公司治理準(zhǔn)則》的相關(guān)要求制定《董事會(huì)專門委員會(huì)實(shí)施細(xì)則》，對(duì)各專門委員會(huì)的職責(zé)、決策程序、目標(biāo)都詳盡地闡述。公司應(yīng)成立專門的內(nèi)控小組，專門負(fù)責(zé)內(nèi)控制度的擬定和修改，由公司審計(jì)部全面負(fù)責(zé)監(jiān)控內(nèi)部控制實(shí)施及日常工作。公司法人治理制度規(guī)范公司的組織和行為，保護(hù)公司、股東和債權(quán)人的合法權(quán)益，構(gòu)建公司基本的組織架構(gòu)和授權(quán)、監(jiān)督體系，保證公司法人治理的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。
（二）健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制
農(nóng)業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，農(nóng)業(yè)上市公司要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立責(zé)權(quán)分明、相互制衡的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，防范化解風(fēng)險(xiǎn)。充分吸收專業(yè)人員，組成風(fēng)險(xiǎn)分析團(tuán)隊(duì)，根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷、專題討論、行業(yè)分析、流程梳理等方式展開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的工作，形成具有自身特色的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)；準(zhǔn)確識(shí)別公司可能遇到的各類風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受度，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，確定各類風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略。避免企業(yè)高管因個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大損失。
（三）有效貫徹各項(xiàng)控制活動(dòng)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理
控制活動(dòng)是實(shí)施內(nèi)部控制的重要手段。針對(duì)自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司要加強(qiáng)病蟲(chóng)害監(jiān)測(cè)站點(diǎn)和預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，對(duì)可能出現(xiàn)的病害、蟲(chóng)害、雨水和臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害未雨綢繆，制訂全方位的自然災(zāi)害防范和風(fēng)險(xiǎn)把控工作計(jì)劃，不斷加強(qiáng)防治病、蟲(chóng)害技術(shù)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。除了以上應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害措施，公司還可通過(guò)購(gòu)買農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，有效轉(zhuǎn)嫁自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，最大可能挽回經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本快速增加的風(fēng)險(xiǎn)，公司采購(gòu)部要盡量了解所采購(gòu)的原材料知識(shí)、市場(chǎng)行情、動(dòng)態(tài)等，及時(shí)獲得原材料價(jià)格波動(dòng)的信息，進(jìn)行相應(yīng)采購(gòu)政策的調(diào)整。通過(guò)發(fā)揮采購(gòu)管理的主動(dòng)性，在保障原材料供應(yīng)的同時(shí)盡力降低企業(yè)采購(gòu)成本，多方詢價(jià)、比價(jià)、議價(jià)，降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來(lái)的影響。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司將積極加大對(duì)客戶的開(kāi)發(fā)力度，利用公司擴(kuò)大規(guī)模、技術(shù)領(lǐng)先、服務(wù)和品牌優(yōu)勢(shì)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)定提升產(chǎn)品質(zhì)量，給客戶提供滿足需要的產(chǎn)品和服務(wù)，以便達(dá)到穩(wěn)定老客戶、創(chuàng)造新客戶的銷售目標(biāo)，以應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，還可以采用訂單農(nóng)業(yè)、期貨工具和控制財(cái)務(wù)杠桿等措施。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司要將質(zhì)量安全放在重要位置，嚴(yán)格執(zhí)行并貫徹與產(chǎn)品品質(zhì)控制相關(guān)的法律法規(guī)及規(guī)范性文件，不斷加強(qiáng)質(zhì)量管理，培養(yǎng)質(zhì)量管理人員，同時(shí)借助第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)支持完善公司的質(zhì)量管理，通過(guò)建立完善的食品安全及質(zhì)量控制體系，實(shí)施質(zhì)量體系認(rèn)證、食品安全體系認(rèn)證，以及建立產(chǎn)品可溯源體系，將公司產(chǎn)品的安全管理落實(shí)到每道工序、每個(gè)工作崗位，保證產(chǎn)品質(zhì)量，避免公司存在食品安全風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于政策性風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司要密切關(guān)注國(guó)家宏觀政策變化動(dòng)向和趨勢(shì)，加強(qiáng)各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前瞻性研究，以產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)變化為導(dǎo)向，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路和應(yīng)對(duì)措施，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，確保公司經(jīng)營(yíng)管理工作持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。正確處理國(guó)家與企業(yè)之間的關(guān)系，以盡量減少因政策變化對(duì)企業(yè)的影響。還要加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，實(shí)行科研、生產(chǎn)、營(yíng)銷的一體化運(yùn)作，有效拉近科研與市場(chǎng)間的距離，促進(jìn)品種研發(fā)更加貼近市場(chǎng)需求；將研發(fā)與市場(chǎng)有效對(duì)接并予以制度化，使研發(fā)方向更加符合市場(chǎng)需求；將研發(fā)品種的市場(chǎng)推廣效益作為對(duì)研發(fā)人員考核與激勵(lì)的重要指標(biāo)之一，增強(qiáng)產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。公司在高速發(fā)展進(jìn)程中，為了全面提升公司整體管理水平，一方面要引入更加科學(xué)有效的決策機(jī)制和約束機(jī)制，另一方面要充分認(rèn)識(shí)到人才對(duì)戰(zhàn)略的巨大支撐性作用，強(qiáng)化管理層團(tuán)隊(duì)的管理能力和素質(zhì)水平，完善員工培養(yǎng)發(fā)展體系的建設(shè)，突出培養(yǎng)創(chuàng)新型技術(shù)人才和復(fù)合型管理人才，持續(xù)提高員工隊(duì)伍素質(zhì)技能，以高素質(zhì)的管理層團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀的員工團(tuán)隊(duì)來(lái)強(qiáng)化執(zhí)行力。同時(shí)，公司也應(yīng)積極從外部引進(jìn)行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)、技術(shù)和管理方面的先進(jìn)人才，快速?gòu)浹a(bǔ)公司人才缺口，為保證各模塊快速平穩(wěn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。對(duì)于緊缺的崗位，內(nèi)部也可采用競(jìng)聘的形式，通過(guò)公平公正的程序，使符合崗位要求的員工脫穎而出，極大拓展員工的職業(yè)通道。公司通過(guò)整合性的人力資源策略，對(duì)外部引進(jìn)和內(nèi)部調(diào)配的人才進(jìn)行績(jī)效激勵(lì)，可保證人才的持續(xù)穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)人才體系的良性循環(huán)。
（四）加強(qiáng)信息與溝通體系的建設(shè)
為確保農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)部各層級(jí)信息及外部信息的暢達(dá)，公司要建立暢通的內(nèi)、外部溝通渠道?？赏ㄟ^(guò)內(nèi)部局域網(wǎng)、辦公電子化系統(tǒng)等現(xiàn)代化信息平臺(tái)，通過(guò)總經(jīng)理信箱的反饋、定期召開(kāi)工作例會(huì)等形式來(lái)完善公司內(nèi)部溝通渠道的建設(shè)，提高執(zhí)行能力和工作效率，確保工作目標(biāo)的達(dá)成。在與外部客戶、合作伙伴和投資者的關(guān)系方面，公司要建立起完整透明的溝通渠道，公司可通過(guò)在其門戶網(wǎng)站及時(shí)公告各項(xiàng)信息，公開(kāi)電話、郵箱地址，還可通過(guò)走訪、研討會(huì)等形式有效地加強(qiáng)公司對(duì)外的信息交流與反饋。通過(guò)這一系列舉措，在完善溝通的同時(shí)也可發(fā)揮對(duì)公司管理的監(jiān)督作用。
一、引言
股利政策是關(guān)于公司稅后利潤(rùn)在股利與公司內(nèi)部留存收益之間的分配選擇，是公司經(jīng)營(yíng)中一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)決策，是公司各利益相關(guān)者之間相互博弈的結(jié)果。因此，其必然受到公司內(nèi)部治理機(jī)制的影響，不同的內(nèi)部治理機(jī)制產(chǎn)生不同的股利政策。另一方面，股利政策雖然取決于內(nèi)部治理狀況，但通過(guò)分析股利政策可以透視上市公司的治理狀況，合理的股利政策有助于降低甚至消除成本，使管理者盡量將股東利益最大化作為自己的行動(dòng)準(zhǔn)則。即恰當(dāng)?shù)墓衫呖梢宰鳛橐环N約束機(jī)制，有效協(xié)調(diào)公司股東與管理者之間的關(guān)系，有利于緩解甚至可能解決公司治理問(wèn)題。
作為公司治理基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)部治理的運(yùn)作方式和效率都能產(chǎn)生極其重要的影響，不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同的股利政策。我國(guó)關(guān)于內(nèi)部治理與股利政策的相關(guān)性分析，幾乎都是在2005年股改前非流通股和流通股并存，“同股不同權(quán)，同股不同價(jià)，同股不同利”的條件下進(jìn)行的，如今股改已基本完成，對(duì)于股改后的研究幾乎還是一片空白。股改后我國(guó)股權(quán)狀況發(fā)生了質(zhì)的變化，所有股票實(shí)現(xiàn)了全流通，所有股東有了共同的利益基礎(chǔ)，這將導(dǎo)致我國(guó)上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)生重要變化，那么是否會(huì)使我國(guó)上市公司股利政策發(fā)
生變化呢？ 本文就此進(jìn)行分析。
二、國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的公司內(nèi)部治理機(jī)制與股利政策相關(guān)性分析
（一）所有權(quán)結(jié)構(gòu)
大量研究表明，股權(quán)集中度是影響股利政策的重要因素。股權(quán)分散時(shí)，外部投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況不夠了解，根據(jù)股利信號(hào)理論，高股利支付率可以向投資者傳遞公司具有良好發(fā)展?fàn)顩r的信息，因此公司一般都傾向于采取高股利支付率；再者，根據(jù)成本說(shuō)，由于單個(gè)股東持股比例較低，對(duì)公司的監(jiān)督成本大于其收益，因此一般情況下，股東沒(méi)有動(dòng)力對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督，而寧愿通過(guò)高現(xiàn)金股利減少管理者手中的自由現(xiàn)金流量，以降低成本。而股權(quán)集中時(shí)，比較成本與收益，控股股東有動(dòng)力也有能力對(duì)公司運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督，公司一般由大股東控制，其對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況比較了解，于是無(wú)須通過(guò)股利向外界傳遞信息；所以股權(quán)相對(duì)集中的公司，股利支付水平一般較低。
在德國(guó)，首先，銀行持有10%左右的公司股票，從而以大股東身份參與公司治理；再者，銀行是中小股東股票的“保管銀行”，可以代中小股東行使權(quán)。根據(jù)德國(guó)《股份公司法》，企業(yè)法人投票權(quán)力不能超過(guò)25%，而代表公眾股東的銀行的投票權(quán)卻不受限制，因此銀行在上市公司的治理中有突出作用。擁有股東和債權(quán)人雙重身份的銀行，有動(dòng)力也有能力對(duì)上市公司的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，股利政策的監(jiān)督作用相對(duì)較小，因此其股利支付水平不高。
（二）董事會(huì)
作為最重要的公司治理機(jī)制，董事會(huì)能對(duì)經(jīng)理層產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而影響上市公司的股利政策。在德國(guó)，上市公司實(shí)行“雙重董事會(huì)”制度，即包括理事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，且監(jiān)事會(huì)的地位高于理事會(huì)。監(jiān)事會(huì)有任免理事會(huì)成員的權(quán)力，監(jiān)事會(huì)成員由股東代表和職工代表各一半組成，監(jiān)事會(huì)成員不能兼任相當(dāng)于經(jīng)理人角色的理事會(huì)成員，因此監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用較強(qiáng)，能夠有效降低成本。另外，這種機(jī)制安排便于信息傳遞，能夠有效提高公司治理效率，相較之下，股利政策所發(fā)揮的治理效率并不高，因此德國(guó)上市公司的現(xiàn)金股利支付率較低。
（三）債務(wù)政策
債權(quán)融資的杠桿效應(yīng)有利于限制管理者的隨意行為，促使管理者與股東的利益一致，從而有利于減少成本。但過(guò)多的債務(wù)融資可能使企業(yè)的現(xiàn)金流發(fā)生短缺，更甚者可能陷入危機(jī)，銀行為了保證資金回收，通常會(huì)限制企業(yè)的投資、股利發(fā)放等決策，因此企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，其股利支付率越低。在德國(guó)，銀行在公司治理中的作用舉足輕重，銀行向公司提供各種貸款，公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，銀行作為債權(quán)人和股東參與公司治理，雖然較好地貫徹了股東利益最大化目標(biāo)，但也限制了其股利發(fā)放水平。
通過(guò)對(duì)德國(guó)上市公司的內(nèi)部治理與股利政策的相關(guān)性分析，可以發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)股利政策制定的影響作用貫穿始終，股權(quán)結(jié)構(gòu)是股利政策制定的根本影響因素。且綜觀德國(guó)上市公司的股利政策發(fā)現(xiàn)，雖然其股利支付水平較低，但股利政策穩(wěn)定，且以現(xiàn)金股利為主。
三、現(xiàn)時(shí)期我國(guó)上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與股利政策狀況
（一）股權(quán)高度集中
股權(quán)分置改革使所有股票實(shí)現(xiàn)了全流通，所有股東具有了共同的利益基礎(chǔ)。由于股改方案大都采用對(duì)價(jià)支付，從而在一定程度上改變了各股東的持股比例，大股東（原為非流通股東）的持股比例有所減少，公眾股東的持股比例增加。然而，針對(duì)我國(guó)2005年已完成股改的299家A股上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，這些公司2006年第一大股東的持股比例仍高達(dá)38.56%，股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然高度集中，即公司仍然處于大股東控制之下，可能按照大股東的意志決策。
（二）無(wú)效的董事會(huì)
我國(guó)的董事會(huì)類似于德國(guó)的“雙重董事會(huì)”制度，但又具有中國(guó)特色。我國(guó)上市公司的董事會(huì)成員大部分都是內(nèi)部董事，且由原行業(yè)主管部門的領(lǐng)導(dǎo)和行業(yè)內(nèi)高級(jí)經(jīng)理組成，董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理現(xiàn)象普遍，董事職業(yè)化程度不夠，且也沒(méi)有確立職業(yè)經(jīng)理人觀念；其次，我國(guó)的獨(dú)立董事由于建立時(shí)間短，且基本上都是由大股東推薦產(chǎn)生，所以獨(dú)立董事基本上都是聽(tīng)命于大股東，缺乏獨(dú)立性。另外，我國(guó)的監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，監(jiān)事會(huì)采用集體工作制度，監(jiān)事會(huì)成員無(wú)法獨(dú)立開(kāi)展工作，起不到有效的監(jiān)督作用。
（三）資產(chǎn)負(fù)債率偏高，但銀行監(jiān)督無(wú)效
我國(guó)的上市公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高，且近年來(lái)有逐年升高的趨勢(shì)，2003―2004年都超過(guò)了45%，2006年甚至高達(dá)68.16%。但作為最大債權(quán)人，銀行對(duì)公司治理的參與卻受到限制，且由于銀行本身也處于改革初期，內(nèi)部治理尚不完善，因此對(duì)上市公司的監(jiān)管缺乏力度。
四、我國(guó)上市公司的股利政策
通過(guò)以上分析，可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司現(xiàn)階段的內(nèi)部治理仍然存在許多問(wèn)題，與此相對(duì)應(yīng)，我國(guó)上市公司的股利政策在制定上較股改前并沒(méi)有太大變化，每股現(xiàn)金股利2004年為0.112元，2006年為0.095元，并沒(méi)有顯著變化，股利政策在很大程度上仍然體現(xiàn)了控股股東的意愿，而不是建立在公司發(fā)展的基礎(chǔ)上。
（一）股利政策不穩(wěn)定，且缺乏連續(xù)性
我國(guó)上市公司的股利決策受控股股東和政府相關(guān)政策的影響較大，公司發(fā)放股利不是以公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展為目標(biāo)，而更多體現(xiàn)了控股股東的意愿，或者僅僅為了迎合政府的相關(guān)規(guī)定，而置公眾股東的利益于不顧，因此導(dǎo)致我國(guó)上市公司的股利政策頻繁多變，缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，在所有的A股上市公司中僅有519家公司在2005、2006年連續(xù)兩年支付現(xiàn)金股利，且?guī)缀鯖](méi)有公司保持相同的股利支付率，所以在我國(guó)股利政策不具有信號(hào)傳遞的作用，反映不出公司治理狀況。
（二）股利支付方式多，現(xiàn)金股利不是主要的支付方式
我國(guó)上市公司采取的股利形式有現(xiàn)金股利、股票股利、現(xiàn)金加股票股利、現(xiàn)金股利加轉(zhuǎn)贈(zèng)股本、股票股利加轉(zhuǎn)股本、現(xiàn)金股利加股票股利加轉(zhuǎn)股本等多種。在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)上，現(xiàn)金股利是主要的股利形式，然而我國(guó)1393家A股上市公司中，2005年僅有639家分配現(xiàn)金股利，2006年僅有747家，近乎多半的公司不發(fā)放現(xiàn)金股利。依靠發(fā)放現(xiàn)金股利來(lái)降低成本，改善公司治理在我國(guó)基本上還行不通。
五、借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，完善我國(guó)上市公司的內(nèi)部治理機(jī)制與股利政策
（一）完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能
我國(guó)董事會(huì)結(jié)構(gòu)可以參考德國(guó)的模式，重組董事構(gòu)成，讓股東、雇員和債權(quán)人共同組成董事會(huì)，為保證股東利益，股東董事應(yīng)占絕對(duì)多數(shù)。為保證各位董事成員享有共同的權(quán)利，股東董事由股東推薦，雇員董事由全體雇員民主選舉產(chǎn)生，債權(quán)人董事由債權(quán)人推薦，如此有利于企業(yè)信息交流，并對(duì)高層經(jīng)營(yíng)者有一定的監(jiān)督制約作用。同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能，監(jiān)事會(huì)成員同樣由股東、雇員和債權(quán)人組成，但為了防止企業(yè)遭“內(nèi)部人控制”，提高經(jīng)營(yíng)效率，保護(hù)債權(quán)人利益，可適當(dāng)考慮債權(quán)人在監(jiān)事會(huì)中的占有比例。
（二）加強(qiáng)銀行信貸管理，提高資金使用效率
現(xiàn)階段我國(guó)的股權(quán)高度集中，但基本上都是國(guó)家或法人控股，銀行不占有股份，公司資產(chǎn)負(fù)債率雖然很高，但銀行不參與公司治理，對(duì)公司缺乏有效的監(jiān)督，從而造成資金使用低效，銀行資金回收率太低。我國(guó)上市公司治理可以借鑒德國(guó)模式，加強(qiáng)銀行在公司治理中的參與角色，并為公司提供融資、咨詢等方面的支持。
（三）健全高管薪酬激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)管理者的積極性
有效的薪酬激勵(lì)，可以促使管理者與股東的利益一致，有利于提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這是增加股利發(fā)放的收益源泉。在日德等發(fā)達(dá)國(guó)家，高管薪酬普遍與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，從而充分調(diào)動(dòng)了管理者的積極性。目前我國(guó)上市公司高管薪酬管理機(jī)制混亂，薪酬與公司經(jīng)營(yíng)狀況脫節(jié)，從而出現(xiàn)了大量經(jīng)營(yíng)者消極怠工現(xiàn)象。我國(guó)應(yīng)借鑒德國(guó)模式，健全薪酬激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)管理者的經(jīng)營(yíng)管理熱情，從而有利于提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
（四）股利政策應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定、連續(xù)，并以現(xiàn)金股利為主
我國(guó)上市公司應(yīng)借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，建立穩(wěn)定、連續(xù)的股利政策，增強(qiáng)股利的可預(yù)見(jiàn)性，切實(shí)維護(hù)股東利益，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展?，F(xiàn)金股利是發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)上所采用的主要形式，我國(guó)上市公司也應(yīng)朝著這一方向發(fā)展，并適當(dāng)采用高現(xiàn)金股利支付率。高現(xiàn)金股利支付減少企業(yè)的留存收益，公司到市場(chǎng)再融資時(shí)必受到市場(chǎng)的監(jiān)督，并且高現(xiàn)金股利減少了經(jīng)營(yíng)者所控制的自由現(xiàn)金流，有利于減少成本，對(duì)改善我國(guó)上市公司的治理狀況有重要意義。
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作者簡(jiǎn)介：
陳旭東(1965-)，男，江蘇泰興人，石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院副教授
王錦華(1982-)，女，河南信陽(yáng)人，石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院碩士研究生
一、引言
我國(guó)的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題是伴隨我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展而出現(xiàn)的，關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題一直都是我國(guó)證券市場(chǎng)上的焦點(diǎn)問(wèn)題，與初步發(fā)展的資本市場(chǎng)和以股份制改造為核心的企業(yè)改制存在著天然的聯(lián)系。普遍認(rèn)為根源在于我國(guó)上市公司內(nèi)部治理機(jī)制的不完善，上市公司股權(quán)高度集中，未流通股比例過(guò)大，特別是其中的國(guó)有股比例過(guò)大，在這種特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，所有作為公司外部治理機(jī)制的產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)和控制權(quán)市場(chǎng)都無(wú)法發(fā)揮作用。一方面中小股東存在“搭便車”的心理，缺乏監(jiān)督積極性，控股股東則濫用控股權(quán)，損害中小股東的利益；另一方面是委托人的監(jiān)督行為失效，企業(yè)的內(nèi)部人控制問(wèn)題嚴(yán)重。我國(guó)證券市場(chǎng)和上市公司內(nèi)部缺乏必要監(jiān)管和激勵(lì)機(jī)制的狀況，為非公允的關(guān)聯(lián)交易提供了滋生的土壤。從上市公司2005年報(bào)來(lái)看，關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題仍是困擾上市公司的嚴(yán)重問(wèn)題，考慮到各類具體關(guān)聯(lián)交易行為在我國(guó)的嚴(yán)重程度不同，本文將重點(diǎn)討論四類關(guān)聯(lián)交易行為：關(guān)聯(lián)銷售行為、關(guān)聯(lián)采購(gòu)行為、上市公司為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的行為、控股股東及其關(guān)聯(lián)方直接占用上市公司的資金行為。
二、研究假設(shè)
本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層、債權(quán)人等方面選取公司治理的代表變量，研究公司內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)關(guān)聯(lián)交易的影響。
(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)與關(guān)聯(lián)交易我國(guó)由于所持股票還不能在市場(chǎng)上全部流通，造成以國(guó)家股和法人股為代表的控股股東與中小股東有不同的利益來(lái)源，前者主要來(lái)自公司的剩余收益，后者以股票升值為主。對(duì)于那些缺乏發(fā)展?jié)摿Φ墓緛?lái)講，剩余收益的取得存在很大的不確定性，公司的控股股東可能會(huì)利用對(duì)公司的控制權(quán)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將上市公司的資產(chǎn)和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給第三方，或者將自身風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給上市公司。股權(quán)越集中，控股股東對(duì)上市公司的控制力越強(qiáng)，控股股東和中小股東間的問(wèn)題可能越嚴(yán)重，其利用關(guān)聯(lián)交易侵害中小股東的可能性也就越大。由于不同控股股東的利益存在差異，控股大股東的數(shù)量越多、持有股權(quán)的比例越接近，他們之間出于自身利益的考慮，可能會(huì)形成權(quán)力制衡，關(guān)聯(lián)交易額可能相對(duì)較小。因此，我們提出如下假設(shè)：
假設(shè)1：第一大股東的持股比例越高。發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的可能性越大，關(guān)聯(lián)交易額就越大
假設(shè)2：持股比例超過(guò)10％的控股股東數(shù)量越多，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生金額越小
(二)董事會(huì)與關(guān)聯(lián)交易董事會(huì)由于將提供資金的股東和使用這些資本創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)理人聯(lián)系起來(lái)，從而被認(rèn)為是公司內(nèi)部治理機(jī)制的核心。當(dāng)董事會(huì)規(guī)模較大時(shí)，網(wǎng)絡(luò)各類的專業(yè)人才越多，外部董事憑借其法律等專業(yè)能力可以秉持獨(dú)立公正的財(cái)務(wù)監(jiān)督。另外董事的報(bào)酬越高，董事越能勤勉盡責(zé)，從而保障中小股東的利益，有效的抑制非公允關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。封思賢(2005)進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)：獨(dú)立董事制度能夠有效約束和減少上市公司為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保和抵押現(xiàn)象的發(fā)生。為此我們提出如下研究假設(shè)：
假設(shè)3：董事會(huì)規(guī)模越大。上市公司的關(guān)聯(lián)交易額越小
假設(shè)4：獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比重越高，上市公司的關(guān)聯(lián)交易額越小
假設(shè)5：獨(dú)立董事的年均報(bào)酬越高。上市公司的關(guān)聯(lián)交易額越小
(三)監(jiān)事會(huì)與關(guān)聯(lián)交易根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的公司法，股份有限公司設(shè)監(jiān)事會(huì)其成員不得少于3人。雖然法律對(duì)監(jiān)事會(huì)規(guī)模有了強(qiáng)制性規(guī)定，但從監(jiān)事會(huì)的人員構(gòu)成來(lái)看，由于我國(guó)的監(jiān)事會(huì)由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，排除了外來(lái)人員擔(dān)任監(jiān)事的可能，監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性大為降低。監(jiān)事會(huì)中的職工代表由于其生計(jì)掌握在管理層手中，其他監(jiān)事也大多是由上市公司的大股東或控股股東派任或者是由關(guān)聯(lián)企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員兼職。
假設(shè)6：監(jiān)事會(huì)規(guī)模越大、監(jiān)事從上市公司取得的報(bào)酬越高，越不容易發(fā)揮出應(yīng)有的監(jiān)督作用．上市公司與其關(guān)聯(lián)方之間的交易額也就越大
(四)管理層與關(guān)聯(lián)交易 由于現(xiàn)代企業(yè)多層委托――關(guān)系的存在，信息不對(duì)稱和對(duì)管理層的監(jiān)督成本較大，上市公司國(guó)有股權(quán)所有者缺位或虛位，則會(huì)造成嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問(wèn)題。確保管理層能夠以股東利益最大化為目標(biāo)的機(jī)制是合理的薪酬制度。激勵(lì)管理者的方法包括股票價(jià)格的表現(xiàn)和各種業(yè)績(jī)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估方法，管理層為了得到更高的薪酬，可能會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易達(dá)到業(yè)績(jī)良好的外在形象。另外，由于我國(guó)還沒(méi)有形成良好的聘人機(jī)制，高級(jí)管理人員大多是由大股東聘任，代表著大股東的利益。
假設(shè)7：高級(jí)管理人員人數(shù)越多，其報(bào)酬越高。越可能通過(guò)頻繁的關(guān)聯(lián)交易提升公司業(yè)績(jī)
(五)債權(quán)人與關(guān)聯(lián)交易債權(quán)人作為上市公司發(fā)展資金的主要提供者，應(yīng)該享有和股東、經(jīng)營(yíng)者相同的權(quán)利。從理論上講，由于債權(quán)人要承擔(dān)本息無(wú)法收回或不能全部收回的風(fēng)險(xiǎn)，因此債權(quán)人和股東一樣有權(quán)監(jiān)督公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括監(jiān)督上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易，并在非常情況下(如破產(chǎn)清算時(shí))擁有公司的控制權(quán)。
假設(shè)8：上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高。其關(guān)聯(lián)交易行為越容易受到債權(quán)人的監(jiān)督，債權(quán)人越有動(dòng)力采取某種積極行動(dòng)來(lái)抑制關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為的發(fā)生，控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的空間越小
三、數(shù)據(jù)來(lái)源與研究方法
為了簡(jiǎn)化計(jì)算但又不失分析的正確性，本文只對(duì)2005年在深圳證券交易所上市的337家A股制造業(yè)上市公司進(jìn)行研究。在337家上市公司中，其中28家上市公司由于數(shù)據(jù)不全、退市、無(wú)關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)等原因被排除，有效樣本為309家A股制造業(yè)上市公司。其中發(fā)生關(guān)聯(lián)銷售行為的上市公司216家；發(fā)生關(guān)聯(lián)采購(gòu)行為的上市公司221家；141家上市公司存在著為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保行為；257家上市公司存在著控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用其資金的行為。在數(shù)據(jù)收集方面，關(guān)聯(lián)采購(gòu)、關(guān)聯(lián)銷售、資金占用、關(guān)聯(lián)擔(dān)保數(shù)據(jù)來(lái)源于手工收集，具體參考了深圳證券交易所網(wǎng)站(www．sse．org．cn)公布的上市公司年報(bào)，上市公司財(cái)務(wù)和公司治理方面的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)查詢系統(tǒng)(CSMAR)中的公司治理數(shù)據(jù)庫(kù)。本文統(tǒng)計(jì)分析主要采用的軟件是SPSSll．5。有關(guān)變量定義見(jiàn)(表1)。本文運(yùn)用多元線性回歸的方法來(lái)考察公司內(nèi)部治理機(jī)制是否能夠有效約束并減少了關(guān)聯(lián)交易行為的發(fā)生。
四、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)與結(jié)果分析
(一)多元線性回歸分析本文從解釋變量的相關(guān)性和多重共性進(jìn)行分析與驗(yàn)證。(1)解釋變量的相關(guān)性分析和多重共線性檢
驗(yàn)。在自變量之間進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)時(shí)，變量SALARYM與其他多個(gè)自變量之間存在較顯著的相關(guān)性，其中變量SALARYM和變量SALARYS的相關(guān)系數(shù)為0．629。在進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)時(shí)，變量SALARYM在四個(gè)模型中方差膨脹因子的數(shù)值較大，分別為6．957、8．713、7．943、8．320，均超過(guò)了5接近10。同時(shí)，考慮到多元回歸模型中高管前三名年均報(bào)酬對(duì)關(guān)聯(lián)交易的影響不大、解釋力不強(qiáng)，決定把變量SALARYM從4個(gè)關(guān)聯(lián)交易模型中剔除。剔除變量SALARYM之后，關(guān)聯(lián)銷售模型和關(guān)聯(lián)采購(gòu)模型、關(guān)聯(lián)擔(dān)保模型、資金占用模型的各變量的VIF值均在1．4以下，表明模型不再存在多重共線性問(wèn)題。(2)回歸分析結(jié)果。從(表2)中可以看出，關(guān)聯(lián)銷售模型的D-W值為2,049，F(xiàn)值為1．659,關(guān)聯(lián)采購(gòu)模型的D-W值為2．124，F(xiàn)值為2．459。從(表3)中可以看出，關(guān)聯(lián)擔(dān)保模型的D-W值為2．149，F(xiàn)值為10．672；資金占用模型的D-W值為2．069，F(xiàn)值為8．916。說(shuō)明四個(gè)關(guān)聯(lián)交易方程都不存在序列相關(guān)性，因?yàn)楫?dāng)D-W值在2左右時(shí)，模型不存在序列相關(guān)性。上述4個(gè)回歸方程均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，均在10％D~的水平上顯著，且關(guān)聯(lián)擔(dān)保模型和資金占用模型的F值較大，說(shuō)明回歸模型具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。雖然關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購(gòu)模型的擬合優(yōu)度砰不大，公司內(nèi)部治理機(jī)制變量對(duì)關(guān)聯(lián)銷售的解釋力為2．8％、對(duì)關(guān)聯(lián)采購(gòu)的解釋力為5．8％，解釋力較低。但我國(guó)上市公司內(nèi)部治理機(jī)制變量所傳達(dá)的信息對(duì)關(guān)聯(lián)交易的影響還是被股票市場(chǎng)一定程度上得到認(rèn)同，尤其關(guān)聯(lián)擔(dān)保模型和資金占用模型的擬合優(yōu)度R。分別為0．412和0．242。另外，考慮到解釋變量較多，以及回歸的主要目的不是預(yù)測(cè)被解釋變量的具體數(shù)值，而是研究公司內(nèi)部治理機(jī)制變量是否對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為有影響、影響程度如何，綜合這些因素，統(tǒng)計(jì)得出來(lái)的結(jié)果還是可以接受的，也比較符合我國(guó)上市公司的現(xiàn)狀。
