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時(shí)間：2023-08-20 14:40:05
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇金融監(jiān)管新規(guī)范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
《指導(dǎo)意見》按照“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，提出了一系列鼓勵(lì)創(chuàng)新、支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展的政策措施，積極鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)相互合作，拓寬從業(yè)機(jī)構(gòu)融資渠道，堅(jiān)持簡政放權(quán)和落實(shí)、完善財(cái)稅政策，推動(dòng)信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套服務(wù)體系建設(shè)?！吨笇?dǎo)意見》確立了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基本原則，即“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，明確了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任?！吨笇?dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)了發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融要遵循服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服從宏觀調(diào)控和維護(hù)金融穩(wěn)定的總體目標(biāo)，切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融管理及監(jiān)管的一些基本問題做了要求，如對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)管理、客戶資金第三方存管、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示和合格投資者制度、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、網(wǎng)絡(luò)與信息安全、反洗錢和防范金融犯罪、行業(yè)自律以及監(jiān)管協(xié)調(diào)與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)等問題做了原則性的規(guī)范。整體來看，《指導(dǎo)意見》有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
制定主體復(fù)雜多樣?！吨笇?dǎo)意見》的制定主體涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的各種基本監(jiān)管主體，如一行三會(huì)，也包括了互聯(lián)網(wǎng)主管機(jī)構(gòu)，如國家互聯(lián)網(wǎng)辦公室、國家電信主管部門等等，還有專業(yè)性的法制機(jī)構(gòu)――國務(wù)院法制辦，以及財(cái)政部、發(fā)改委、工商總局、商務(wù)部等經(jīng)濟(jì)主管部門。這種復(fù)雜多樣的參與主體是中國行政規(guī)范性文件制定歷史上較為少見的，反映了中央政府互聯(lián)網(wǎng)金融問題的重視。
文件的立意是發(fā)展與規(guī)范并舉。從《指導(dǎo)意見》的結(jié)構(gòu)來看，文件分為三個(gè)部分，第一部分即強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展“鼓勵(lì)創(chuàng)新，支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展”，該部分明確提出：積極鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，激發(fā)市場(chǎng)活力；鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)相互合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；拓寬從業(yè)機(jī)構(gòu)融資渠道，改善融資環(huán)境；堅(jiān)持簡政放權(quán)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；落實(shí)和完善有關(guān)財(cái)稅政策；推動(dòng)信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，培育互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務(wù)體系。所謂發(fā)展之策，既有宏觀性的支持，也有較為務(wù)實(shí)的財(cái)稅政策方面的鼓勵(lì)，充分展示了政府鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融的立意，并試圖通過互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展來化解當(dāng)前金融體系中的一些體制性難題，如融資難融資貴問題。在規(guī)范問題上，一方面要求明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的職責(zé)，尤其是一行三會(huì)的職責(zé)劃分，另一方面也強(qiáng)調(diào)了要分類指導(dǎo)。這是基于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的客觀認(rèn)知上提出來的，文件指出“互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融，沒有改變金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，是促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的內(nèi)在要求?！痹诰唧w規(guī)范問題上，文件對(duì)切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序做了明確要求，并提出要細(xì)化管理制度，為互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。這也是對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?jié)撛诘膯栴}和風(fēng)險(xiǎn)做出了較為清醒的認(rèn)識(shí)和判斷。
確立了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基本原則?！吨笇?dǎo)意見》明確提出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)遵循“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，這五項(xiàng)原則反映了中央政府對(duì)當(dāng)前互聯(lián)金融發(fā)展與規(guī)范問題上的基本立場(chǎng)，充分平衡了發(fā)展與規(guī)范的關(guān)系，既強(qiáng)調(diào)依法監(jiān)管，也肯定適度、分類、協(xié)同監(jiān)管，同時(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的新生性、跨界性、普遍性和群體性等特點(diǎn)決定了其監(jiān)管需要?jiǎng)?chuàng)新，需要分類和協(xié)同并重，因?yàn)檫^于機(jī)械地按照傳統(tǒng)金融監(jiān)管的界定難于適應(yīng)靈活、跨界的互聯(lián)網(wǎng)金融問題。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的復(fù)雜性也大大有別于傳統(tǒng)成熟市場(chǎng)國家的情況，且成熟市場(chǎng)國家目前有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的法規(guī)體系也仍在摸索之中?；ヂ?lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融在我國社會(huì)的泛化和繁榮遠(yuǎn)比一般國家更為突出，加上我國基礎(chǔ)性法治建設(shè)方面的局限，使得一些新生的互聯(lián)網(wǎng)金融法律和執(zhí)法問題更加突出。正是基于此，《指導(dǎo)意見》提出了五項(xiàng)基本原則，這些原則主要針對(duì)基本執(zhí)法、基本規(guī)范和部門職能協(xié)調(diào)問題。
厘清了基本互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的劃界及監(jiān)管歸屬問題?！吨笇?dǎo)意見》針對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融體系中最為流行且影響廣泛的互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的基本互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)形勢(shì)做出了明確的界定，并明確了各自的監(jiān)管歸屬體系?；ヂ?lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)由人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管；網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)信托業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。這為下一步相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的精細(xì)化規(guī)范奠定了基礎(chǔ)。
強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)安全規(guī)范問題?！吨笇?dǎo)意見》明確指出，任何組織和個(gè)人開設(shè)網(wǎng)站從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的，除應(yīng)按規(guī)定履行相關(guān)金融監(jiān)管程序外，還應(yīng)依法向電信主管部門履行網(wǎng)站備案手續(xù)，否則不得開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。工業(yè)和信息化部負(fù)責(zé)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)涉及的電信業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室負(fù)責(zé)對(duì)金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容等業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，兩部門按職責(zé)制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)與信息安全問題，《指導(dǎo)意見》還要求從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)提升技術(shù)安全水平，妥善保管客戶資料和交易信息，不得非法買賣、泄露客戶個(gè)人信息。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室分別負(fù)責(zé)對(duì)相關(guān)從業(yè)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)與信息安全保障進(jìn)行監(jiān)管，并制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則和技術(shù)安全標(biāo)準(zhǔn)。
突出第三方存管、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示及合格投資者制度等基本保障體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的普遍性、群體性、跨界性決定了消費(fèi)者或投資者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足，《指導(dǎo)意見》從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控的角度對(duì)資金、信息及風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)基本要素做了規(guī)范性考慮?！吨笇?dǎo)意見》要求，除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。該制度的普遍性確立，將有助于相對(duì)透明而獨(dú)立的資金監(jiān)管機(jī)制建立，為約束服務(wù)提供者依法合規(guī)保護(hù)客戶資金奠定了基礎(chǔ)。值得注意的是，該文件還明確要求客戶資金存管賬戶應(yīng)接受獨(dú)立審計(jì)并向客戶公開審計(jì)結(jié)果，這種透明化的、獨(dú)立的第三方制約將有助于防范服務(wù)提供者的道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，也有助于投資者、消費(fèi)者理性決策和選擇。在信息披露上，《指導(dǎo)意見》要求從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶進(jìn)行充分的信息披露，及時(shí)向投資者公布其經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的相關(guān)信息，以便投資者充分了解從業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作狀況，促使從業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營和控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該文件還強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)提示，要求從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向各參與方詳細(xì)說明交易模式、參與方的權(quán)利和義務(wù)，并進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。文件還提出，要研究建立互聯(lián)網(wǎng)金融的合格投資者制度，提升投資者保護(hù)水平?；ヂ?lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有一定的準(zhǔn)入機(jī)制，尤其是投資性風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)設(shè)定適當(dāng)?shù)暮细裢顿Y準(zhǔn)入機(jī)制。
倡導(dǎo)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制建設(shè)?！吨笇?dǎo)意見》雖然沒有明確提出具體的保護(hù)規(guī)則，但是倡導(dǎo)研究制定互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者教育規(guī)劃，及時(shí)維權(quán)提示，同時(shí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品合同內(nèi)容、免責(zé)條款規(guī)定等與消費(fèi)者利益相關(guān)的信息披露、在線爭(zhēng)議解決、現(xiàn)場(chǎng)接待受理、監(jiān)管部門受理投訴、第三方調(diào)解以及仲裁、訴訟等多元化糾紛解決機(jī)制、個(gè)人信息保護(hù)的原則、標(biāo)準(zhǔn)和操作流程等問題明確提出來，為下一步相關(guān)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)體制機(jī)制的完善奠定基礎(chǔ)。
此外，《指導(dǎo)意見》還提及反洗錢和防范金融犯罪、行業(yè)自律、監(jiān)管協(xié)調(diào)和數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)等。明確要求從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施識(shí)別客戶身份，主動(dòng)監(jiān)測(cè)并報(bào)告可疑交易，妥善保存客戶資料和交易記錄，建立健全有關(guān)協(xié)助查詢、凍結(jié)的規(guī)章制度，協(xié)助公安機(jī)關(guān)和司法機(jī)關(guān)依法、及時(shí)查詢、凍結(jié)涉案財(cái)產(chǎn)，配合公安機(jī)關(guān)和司法機(jī)關(guān)做好取證和執(zhí)行工作。還提出堅(jiān)決打擊涉及非法集資等互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融秩序。要求金融機(jī)構(gòu)在和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展合作、確保不因合作、關(guān)系而降低反洗錢和金融犯罪執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。
不足之處
《指導(dǎo)意見》歷經(jīng)了較長時(shí)間的部門溝通和協(xié)調(diào)才終于出臺(tái)，其雖然奠定了中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基本框架，但不足也是顯而易見的，這主要表現(xiàn)在以下幾方面。
文件的規(guī)范性、強(qiáng)制性、權(quán)威性不足。文件的名稱可以看出其規(guī)范性和強(qiáng)制性、權(quán)威性不足，文件雖然由中央政府十個(gè)部門共同推出，但是僅僅作為指導(dǎo)意見，并不是嚴(yán)格意義上的行政規(guī)范性文件。實(shí)際上，從文件的內(nèi)容來看，盡管對(duì)各部門的職能上，甚至個(gè)別文句還明確規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)，但是“指導(dǎo)意見”的稱謂大大削弱了其約束效應(yīng)。
發(fā)展與規(guī)范兼顧一定程度上削弱了文件的規(guī)范性?！吨笇?dǎo)意見》用了較大的篇幅鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的發(fā)展，雖然在倡導(dǎo)各類機(jī)構(gòu)積極參與互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的同時(shí)設(shè)定了諸多前提條件，如支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“依法合規(guī)”設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、股權(quán)眾籌融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品銷售平臺(tái)，鼓勵(lì)電子商務(wù)企業(yè)“在符合金融法律法規(guī)規(guī)定的條件下”自建和完善線上金融服務(wù)體系，有效拓展電商供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。這種意愿是美好的，但是金融服務(wù)業(yè)并不是一般性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或電商企業(yè)適宜進(jìn)入的，金融服務(wù)業(yè)的開放性還是應(yīng)該適度而不宜泛濫。盡管設(shè)定了依法合規(guī)條款，但是指導(dǎo)意見的倡導(dǎo)性和鼓勵(lì)性容易引導(dǎo)未來監(jiān)管機(jī)構(gòu)在準(zhǔn)入上過于寬松地設(shè)定機(jī)制，也勢(shì)必為互聯(lián)網(wǎng)金融的秩序建設(shè)帶來不確定性。
部門職責(zé)劃分及其界定不足為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供者適應(yīng)監(jiān)管帶來了一定的不確定性。如《指導(dǎo)意見》規(guī)定“工業(yè)和信息化部負(fù)責(zé)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)涉及的電信業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室負(fù)責(zé)對(duì)金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容等業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，兩部門按職責(zé)制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則”。但對(duì)兩家機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)沒有明確，尤其是后者對(duì)“金融信息服務(wù)”進(jìn)行監(jiān)管，這是否意味著金融信息服務(wù)的提供需要其專門化的許可？或者備案？金融信息服務(wù)的內(nèi)容需要經(jīng)過其審核？筆者認(rèn)為，這里的監(jiān)管不應(yīng)該是準(zhǔn)入層面上的監(jiān)管，而應(yīng)該是金融服務(wù)信息不能違反強(qiáng)制性法規(guī)的規(guī)定，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室的監(jiān)管應(yīng)該是事中和事后的監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入機(jī)制應(yīng)該在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面上，其他監(jiān)管或執(zhí)法機(jī)構(gòu)應(yīng)該從事中事后的強(qiáng)制性法規(guī)視角進(jìn)行執(zhí)法和監(jiān)督，這一點(diǎn)應(yīng)該在文件中明確。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的形成
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深化和國際經(jīng)濟(jì)金融一體化趨勢(shì)的逐步加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性日益突出，這向處于新舊體制磨合期的人民銀行提出了更大的挑戰(zhàn)。我國的一些地區(qū)尤其是金融業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，人民銀行的金融監(jiān)管職能作用與金融業(yè)向更高層次發(fā)展的要求，開始出現(xiàn)不相適應(yīng)的跡象。實(shí)踐要求人民銀行金融監(jiān)管目標(biāo)，必須隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變遷適時(shí)作出調(diào)整，使金融監(jiān)管與金融的商業(yè)化發(fā)展相一致。
和我國其他地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展一樣，順德金融業(yè)在迅速發(fā)展的過程中，依然存在一些亟待解決的?？傮w來看，這些問題體現(xiàn)在三方面：一是銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，歷史積累的不良資產(chǎn)總量大。1999年底，順德市金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額181億元，比例高達(dá)34．7％；二是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益差，虧損面大，資產(chǎn)收益率普遍較低。1999年底，順德市金融機(jī)構(gòu)平均綜合收息率僅為57％，9家金融機(jī)構(gòu)中有5家虧損。三是違規(guī)經(jīng)營屢查屢犯、金融案件時(shí)有發(fā)生。這表明繁榮的順德金融背后，還存在著一些深層次的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
人民銀行順德市支行的主要領(lǐng)導(dǎo)，在對(duì)順德市所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查分析以后，一致認(rèn)為順德金融業(yè)深層次風(fēng)險(xiǎn)隱患尚未消除的一個(gè)重要原因，是人民銀行沒有對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效益進(jìn)行有效的監(jiān)管。為此，他們創(chuàng)造性地提出，在防范化解顯性金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)取得明顯成效的基礎(chǔ)上，應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，即實(shí)現(xiàn)監(jiān)管重點(diǎn)從單純業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管轉(zhuǎn)移到以經(jīng)營效益為核心、帶動(dòng)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管上來，進(jìn)一步增強(qiáng)順德市金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，徹底改變?nèi)嗣胥y行監(jiān)管低效的被動(dòng)局面。
金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，促使人行順德支行明晰了一種創(chuàng)新的金融監(jiān)管思想，即把對(duì)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)控作為切入口，建立和完善金融機(jī)構(gòu)的效益監(jiān)管體系，以金融企業(yè)最終經(jīng)營成果作為監(jiān)管的主要依據(jù)。新型監(jiān)管理念中最關(guān)鍵的是，要規(guī)避金融企業(yè)現(xiàn)行核算制度的缺陷，真正建立客觀真實(shí)地反映金融企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營全過程的會(huì)計(jì)核算制度，其核心則在于建立一套的會(huì)計(jì)核算指標(biāo)。現(xiàn)行的會(huì)計(jì)核算制度，由于沒有把銀行不良貸款納入其損益核算范圍，已成為銀行收益數(shù)據(jù)真實(shí)性的重要因素之一。改革后的核算制度必須準(zhǔn)確認(rèn)定銀行貸款損失，而且必須能夠按照收付實(shí)現(xiàn)制的原則來核準(zhǔn)銀行的實(shí)際收益，侵入民銀行的金融監(jiān)管工作服從和服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益的實(shí)現(xiàn)和提高。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的體現(xiàn)
在創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的推動(dòng)下，按照新的金融監(jiān)管思路，從今年年初開始，人行順德市支行全面開展了金融監(jiān)管創(chuàng)新工作，并制定頒布試行了《中國人民銀行順德市支行效益監(jiān)管整體方案》(下稱《方案》)。
《方案》中的“效益”概念，已不是現(xiàn)行不合理的會(huì)計(jì)核算制度以及缺乏損失補(bǔ)償機(jī)制的金融機(jī)構(gòu)賬面利潤，而是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下金融機(jī)構(gòu)的完整意義的效益。它不僅包括資產(chǎn)收益和其他收入來源的增加，還包括負(fù)債成本和其他成本費(fèi)用的減少。
《方案》的基本思路是：以金融機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)發(fā)生制下核算的本期財(cái)務(wù)收益為基礎(chǔ)，扣減本期發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失以及虛增盈利，得出本期真實(shí)的經(jīng)營收益，以此為依據(jù)，一系列考核指標(biāo)值，再按照一定的考核標(biāo)準(zhǔn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，然后根據(jù)綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的的監(jiān)督和管理。
《方案》的基本思路決定了效益監(jiān)管的中心操作環(huán)節(jié)是對(duì)貸款損失的動(dòng)態(tài)界定。對(duì)于不能正常收回本金的貸款，在設(shè)定的考核期內(nèi)，分三種情況進(jìn)行界定：(1)若不能正常收回利息，則這種貸款全部記入損失；(2)若只能正常收回部分利息，則這些貸款按照欠收利息的比例部分記入損失；(3)若能正常足額收回利息，則這些貸款不計(jì)入損失。
這種貸款損失認(rèn)定的原理是：貸款收息不采用利隨本清的方式，一般采用按月計(jì)收，極少一部分采用按季計(jì)收，因此，若有貸款不僅不能正常地按時(shí)收回本金，而且在有相當(dāng)時(shí)間跨度的考核期內(nèi)欠收利息，則這部分貸款資金在此后一段時(shí)間內(nèi)能夠收回的可能性將極小，而且欠息情況越嚴(yán)重，能夠收回的可能性越小，所以，可以認(rèn)為這部分貸款資金已沉淀。而對(duì)于商業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)來說，若沉淀了的信貸資金能夠正常足額收息，則與該信貸資金沒有沉淀、從而被收回重新放貸收息所產(chǎn)生效益是基本一樣的；反之，若沉淀的信貸資金不能收息或不能足額收息，則該信貸資產(chǎn)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，就是完全或部分失去了使用價(jià)值。這種既不能產(chǎn)生效益而又因?yàn)槌恋矶荒鼙ＶЦ兜馁Y金，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說是名存實(shí)亡的。依據(jù)這一原理，考核期內(nèi)貸款損失余額的增加值就是一個(gè)機(jī)構(gòu)在該考核期內(nèi)的貸款損失值。《方案》有關(guān)貸款損失動(dòng)態(tài)界定原理的這種客觀性和全面性，使其很好地避開了包袱對(duì)本期損失的干擾，從而為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成果綜合指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系設(shè)立奠定了基礎(chǔ)。
創(chuàng)新金融監(jiān)管理念的實(shí)踐
銀行不良貸款率不斷攀升、資產(chǎn)質(zhì)量狀況的逐步惡化，嚴(yán)重阻礙了我國的金融改革與，但是在傳統(tǒng)金融體制下，人民銀行的金融監(jiān)管不可能最終促使金融確立以效益為核心的經(jīng)營理念而成為完整意義上的理性人。對(duì)此，人民銀行順德支行的高同裕行長認(rèn)為，人民銀行要全面推進(jìn)不良貸款的促降工作，與其對(duì)金融企業(yè)的經(jīng)營管理行為進(jìn)行監(jiān)管，不如對(duì)金融企業(yè)的經(jīng)營管理效益進(jìn)行監(jiān)管，使有效的經(jīng)營管理成為金融企業(yè)自身的要求，以達(dá)到“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的監(jiān)管效果。
他認(rèn)為效益監(jiān)管才是人民銀行督促和幫助金融企業(yè)化解不良貸款的根本途徑。效益監(jiān)管解決了監(jiān)管宏觀剛性與經(jīng)營微觀靈活性的矛盾，使人民銀行與金融企業(yè)兩者的根本目標(biāo)達(dá)到了高度的一致。在這種監(jiān)管模式下，金融企業(yè)來自管制的壓力消除了，但是來自競(jìng)爭(zhēng)的壓力卻增大了。金融企業(yè)因而不得不自覺放棄“不計(jì)成本，不講效益”的經(jīng)營方式，使?fàn)幵O(shè)網(wǎng)點(diǎn)、高息攬存等現(xiàn)象將不禁而止。同樣，效益監(jiān)管的實(shí)施，必將使金融企業(yè)從一開始就按照商業(yè)原則向借款人發(fā)放貸款，對(duì)借款人的信用進(jìn)行嚴(yán)格，從而極大地提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量；另一方面，金融企業(yè)也會(huì)通過各種途徑來盤活信貸資產(chǎn)質(zhì)量，以達(dá)到增加收益的目的。
效益監(jiān)管的核心是金融企業(yè)經(jīng)營成果綜合指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系的設(shè)立，而其中心操作環(huán)節(jié)則是對(duì)貸款損失的動(dòng)態(tài)界定。據(jù)此，高行長認(rèn)為，效益監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制的有機(jī)結(jié)合，保證金融企業(yè)在信用整體水平仍然不高的現(xiàn)實(shí)條件下，能夠?qū)ω?cái)務(wù)收支進(jìn)行正確核算和對(duì)經(jīng)營成果進(jìn)行真實(shí)反映。從人民銀行的角度看，金融監(jiān)管的有效性得到了充分的體現(xiàn)。
由于《方案》既體現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的繼承，又體現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的革新與發(fā)展，客觀上有助于培養(yǎng)良好的銀行經(jīng)營文化，有助于推動(dòng)金融企業(yè)銀行制度的建立。測(cè)試結(jié)果表明，《方案》具有較強(qiáng)的可操作性。并且《方案》對(duì)銀行貸款損失的動(dòng)態(tài)界定，可以準(zhǔn)確地反映金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)狀況。因此，《方案》在順德市金融業(yè)的試行工作進(jìn)展相當(dāng)順利。轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理狀況開始朝著監(jiān)管預(yù)期方向發(fā)展。
順德市某金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)沉淀嚴(yán)重，被認(rèn)定為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但由于其貸款以中、長期為主，且做了“貸新還舊”和“追加貸款”的處理，所以1999年末其報(bào)表反映的不良貸款率只有0.73％，而采用《方案》的認(rèn)定方法，該金融機(jī)構(gòu)1999年末的貸款損失率達(dá)到80％，比較真實(shí)地反映出其信貸資產(chǎn)質(zhì)量的實(shí)際情況。這充分說明，《方案》能夠有效避免“貸新還舊”、“追加貸款”、“以貸收息”等方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性的扭曲，其對(duì)貸款損失認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)明確、計(jì)算結(jié)果惟一，完全不以借款人提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字是否真確、貸款質(zhì)量評(píng)價(jià)人員的判斷是否客觀、貸款質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是否統(tǒng)一為轉(zhuǎn)移。這就為人民銀行順德支行動(dòng)態(tài)地掌握轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的基本情況創(chuàng)造了條件。同時(shí)，《方案》還提出了促進(jìn)金融業(yè)向更高層次發(fā)展的初步思想和基本方法。為此，《方案》試行后，順德金融業(yè)出現(xiàn)了積極變化，金融機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，理性地追求“效益規(guī)模基礎(chǔ)上的資產(chǎn)規(guī)?！?，在支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，尋求自身歷史包袱的消除以及可持續(xù)發(fā)展的方向。
場(chǎng)景之一。
工行順德支行：把“蛋糕”做大，從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展中求效益。效益觀念的強(qiáng)化，使工行順德支行在貸款投向和投量方面積極爭(zhēng)取主動(dòng)，(1)突出重點(diǎn)，開拓優(yōu)質(zhì)客戶市場(chǎng)，不斷加大對(duì)AAA的信貸投入，以確保資產(chǎn)收益率的逐步提高。(2)注重特點(diǎn)，開拓票據(jù)融資市場(chǎng)，僅上半年該行貼現(xiàn)余額達(dá)到62744萬元，占順德市貼現(xiàn)余額的44.6％，為該行帶來利息收入1496．2萬元，成為該行較大的效益增長點(diǎn)。(3)創(chuàng)建試點(diǎn)，開拓非生產(chǎn)流通領(lǐng)域企業(yè)信貸市場(chǎng)，尋求新的資金運(yùn)營途徑。(4)圍繞熱點(diǎn)，開拓住房信貸和消費(fèi)信貸市場(chǎng)，6月末，該行的上述兩項(xiàng)貸款余額已經(jīng)達(dá)到8143萬元，比年初增長了五倍。該行通過這些舉措，在經(jīng)營效益方面取得了重大突破，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
場(chǎng)景之二。
中行順德支行：迅速減員增效，廣泛開展“節(jié)約創(chuàng)效益”活動(dòng)，打好“翻身戰(zhàn)”。面對(duì)人浮于事、連年虧損的巨大壓力，中行順德支行在效益觀念的驅(qū)動(dòng)下。從今年5月底起全方位開展綜合治理工作。已減員近300人，同時(shí)，先后出臺(tái)了《銀行順德支行2000年費(fèi)用開支管理辦法》和《中國銀行順德支行節(jié)約創(chuàng)效益實(shí)施方案》，加強(qiáng)了成本費(fèi)用的控制和管理，達(dá)到了增收節(jié)支的目的。上半年，該行較去年同期減虧8038萬元，減幅達(dá)54.39%，占佛山全轄減虧額的80%。
場(chǎng)景之三
農(nóng)行順德支行：加速對(duì)中間業(yè)務(wù)的系統(tǒng)化、集約化整合，提高中間業(yè)務(wù)收入對(duì)經(jīng)營效益的貢獻(xiàn)率。首先是重點(diǎn)立項(xiàng)，著重拓展了七個(gè)項(xiàng)目，包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、與電信局聯(lián)網(wǎng)扣費(fèi)業(yè)務(wù)、網(wǎng)上申報(bào)納稅業(yè)務(wù)、證券理財(cái)業(yè)務(wù)、住房公積金業(yè)務(wù)等。其次是采取措施，保證整合工作的順利進(jìn)行。這些措施包括公關(guān)領(lǐng)先、功能設(shè)計(jì)、技術(shù)支持、人力投資等。對(duì)中間業(yè)務(wù)的整合增強(qiáng)了農(nóng)行順德支行的營利能力。僅上半年，農(nóng)行順德支行已實(shí)現(xiàn)賬面利潤1.62億元，比去年同期增長0．89億元，完成全年任務(wù)的51．3％，其中中間業(yè)務(wù)實(shí)際實(shí)現(xiàn)收益866萬元，比去年同期增加203萬元。
場(chǎng)景之四。
順德農(nóng)信社：千方百計(jì)消化債務(wù)，不斷增強(qiáng)后勁。沉重歷史包袱使順德農(nóng)信社不敢輕言效益。為尋求人行順德支行效益管理模式下更廣闊的發(fā)展空間，順德農(nóng)信社提出了“三個(gè)一點(diǎn)”的歷史不良資產(chǎn)處置方案，即“歸還一點(diǎn)、落實(shí)一點(diǎn)、減免一點(diǎn)”，用實(shí)事求是的態(tài)度，爭(zhēng)取最大限度地消化歷史債務(wù)。
中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：0439-8114（2012）21-4933-04
The Correlation among Xinjang Rural Formal Finance，Informal Credit and Rural Economic Development
HUANG Wen-sheng
（Urumqi Vocational University， Urumqi 830002，China）
Abstract： The demand for capital is increasing with the development of economy in Xinjiang rural area and it can not be met fully relying on its own capital accumulation. Consequently， it is necessary for substantial infusion of external funding. However， the self-sufficiency rate of finance is low and the rural formal finance is repressed， resulting in the demand for informal credit. Considering formal finance and informal credit as a whole and financial supporting to agriculture， the effect of formal finance and informal credit on rural economic development using gray correlation analysis was studied.
Key words： rural formal finance；informal credit；rural economic development； Xinjiang
在已有的文獻(xiàn)中人們從理論和實(shí)證兩個(gè)方面都證明了金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在復(fù)雜的關(guān)系，不同的國家、不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、不同的制度類型和背景、不同的研究方法得出的研究結(jié)論也存在差異。
國內(nèi)外學(xué)者的研究主要有以下3種觀點(diǎn)：①供給主導(dǎo)（Supply leading）：金融發(fā)展能夠有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Gurley等和Mckinnon的金融抑制和金融深化理論，使人們逐漸認(rèn)識(shí)到金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用并開始探討金融發(fā)展的路徑。賓國強(qiáng)采用OLS和Granger因果檢驗(yàn)的方法分析了我國實(shí)際利率、金融深化和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，回歸結(jié)果驗(yàn)證了Mckinnon的觀點(diǎn)。②需求跟隨（Demand following）：金融的發(fā)展只是被動(dòng)地對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出反應(yīng)。Robinson認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)了對(duì)金融服務(wù)的需要。Lucas和Stem等經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為金融在經(jīng)濟(jì)增長中的作用被過分夸大了。韓延春認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的最為關(guān)鍵因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用極其有限。③金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長互為因果。Demetrlades等通過對(duì)16個(gè)國家樣本進(jìn)行分析，得出了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在互為因果關(guān)系。史永東利用Granger因果關(guān)系和基于柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)框架下的計(jì)量分析，得出中國經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展在Granger意義上存在雙向因果關(guān)系[1]。
有關(guān)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究，大多被隱含在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的研究之中。徐笑波等學(xué)者較早將金融深化理論應(yīng)用到農(nóng)村金融領(lǐng)域。安翔等運(yùn)用時(shí)間序列數(shù)據(jù)的回歸分析等方法也證明了農(nóng)村金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用[2]。
大多數(shù)學(xué)者在分析農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間關(guān)系時(shí)，往往將農(nóng)村正規(guī)金融與民間借貸割裂，把農(nóng)村正規(guī)金融視為農(nóng)村金融的整體，或者只考慮民間借貸。我們將正規(guī)金融與民間借貸視為一個(gè)完整的農(nóng)村金融生態(tài)，再考慮財(cái)政支農(nóng)的因素，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析方法，探求農(nóng)村正規(guī)金融、民間借貸及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。
1 新疆農(nóng)村資金配置現(xiàn)狀
1.1 財(cái)政收支缺口較大，不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)快速增長對(duì)資金的需求
與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，新疆財(cái)政的自給率較低，加之農(nóng)業(yè)部門盈利能力相對(duì)較低，在一定程度上致使地方政府缺乏增加農(nóng)業(yè)投入的積極性和內(nèi)在機(jī)制。以2007年為例，地方財(cái)政缺口509.3億元，財(cái)政支農(nóng)的資金占一般預(yù)算支出約12%（圖1）。雖然財(cái)政支農(nóng)力度在逐年加大，但相對(duì)于農(nóng)村龐大的金融需求還是偏小。僅以涉農(nóng)企業(yè)為例，2007年新疆財(cái)政對(duì)龍頭企業(yè)的扶持資金投入有限，僅有57家龍頭企業(yè)獲得財(cái)政資金，且數(shù)額較小。同時(shí)新疆財(cái)政支農(nóng)占農(nóng)業(yè)GDP比重一直處于較低水平，維持在4%～9%，而財(cái)政資金更多的是起到示范和引導(dǎo)作用，尚無法成為資源配置的主體。因此，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)金融信貸資金的依賴程度較高。
1.2 農(nóng)村正規(guī)金融抑制阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展
國際上通常采用戈德史密斯提出的金融相關(guān)率（FIR）和麥金農(nóng)提出的貨幣化率（M2/GDP）指標(biāo)來衡量金融發(fā)展水平。根據(jù)表1可以看出，新疆農(nóng)村金融資產(chǎn)總量（包括農(nóng)村現(xiàn)金流通量、農(nóng)業(yè)存款、農(nóng)戶儲(chǔ)蓄存款、農(nóng)業(yè)貸款、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款和農(nóng)村保費(fèi)收入）由1993年的125.63億元增加到2007年的680.78億元；農(nóng)村M2（包括農(nóng)村現(xiàn)金流通量、農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄存款數(shù)額和農(nóng)業(yè)存款額）由1993年的94.78億元增加到2007年的475.86億元；農(nóng)村金融相關(guān)率（農(nóng)村GDP由農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值代替）曾由1993年0.63上升到2002年的0.94后降至2008年的0.72；農(nóng)村貨幣化率曾由1993年的0.48上升到2002年的0.69后降至2008年的0.52。主要原因是2002年后受國有商業(yè)銀行從農(nóng)村金融領(lǐng)域大幅度撤退，以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化的經(jīng)營目標(biāo)，使得農(nóng)村貸款規(guī)模停滯不前、農(nóng)村金融資產(chǎn)增長緩慢。根據(jù)國際上通用的金融相關(guān)率在1/5～1/2之間處于金融結(jié)構(gòu)初級(jí)階段、在1左右來衡量金融結(jié)構(gòu)是否達(dá)到了高級(jí)階段的標(biāo)準(zhǔn)，新疆農(nóng)村金融的發(fā)展基本上超越了初級(jí)水平，處于中級(jí)階段。由于新疆農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的滯后，必然引起農(nóng)村金融體系運(yùn)行效率低，造成農(nóng)村金融抑制阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展[3]。
2 新疆農(nóng)村民間借貸規(guī)模測(cè)算
由于農(nóng)村民間借貸的隱蔽性，準(zhǔn)確估算其規(guī)模比較困難。借鑒中國農(nóng)業(yè)大學(xué)郭沛[3]的估算方法，所采用的規(guī)模估算建立在如下假設(shè)之上：①農(nóng)村民間借貸的主體是農(nóng)村私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)和農(nóng)戶；②農(nóng)村私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)占全疆私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)的70%；③私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)以固定資產(chǎn)投資為主；④私營個(gè)體投資來源于自身積累和農(nóng)村正規(guī)與非正規(guī)的借貸；⑤私營個(gè)體分別按5.5%（窄口徑）和26.0%（寬口徑）估算來自于非正規(guī)渠道的融資數(shù)額（表2）；⑥有農(nóng)村非正規(guī)借貸行為的農(nóng)戶占農(nóng)戶數(shù)量的40%。
3 新疆農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長
3.1 研究方法
大多數(shù)關(guān)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究都采用回歸分析方法?；貧w分析是一種通用的方法，但因變量分布規(guī)律、樣本量、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量的約束，實(shí)際應(yīng)用中會(huì)導(dǎo)致方法的失效和結(jié)果的歪曲、顛倒。本研究采用灰色關(guān)聯(lián)分析方法，彌補(bǔ)了回歸分析所導(dǎo)致的缺憾。無論樣本量多少或有無典型的分布規(guī)律，這種方法都可以應(yīng)用，而且計(jì)算量小，計(jì)算十分簡便，一般不會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符合的情況。
灰色關(guān)聯(lián)分析是對(duì)系統(tǒng)中各因素間關(guān)聯(lián)程度的量化比較，實(shí)際上是對(duì)動(dòng)態(tài)過程發(fā)展態(tài)勢(shì)的量化分析?；疑P(guān)聯(lián)分析最終體現(xiàn)為對(duì)關(guān)聯(lián)度系數(shù)的計(jì)算，關(guān)聯(lián)度系數(shù)是對(duì)因素之間關(guān)聯(lián)程度大小的一種定量分析。關(guān)聯(lián)度系數(shù)越大，關(guān)聯(lián)程度越大。進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析首先要指定參考數(shù)（序）列。一般地，因變量構(gòu)成參考數(shù)列Yi，自變量構(gòu)成比較數(shù)列Xi。給出比較序列和參考序列數(shù)據(jù)之后，在對(duì)時(shí)間序列作初值化處理的基礎(chǔ)上，計(jì)算比較序列和參考序列之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)和關(guān)聯(lián)度，進(jìn)而利用關(guān)聯(lián)度矩陣分析各個(gè)比較序列對(duì)參考序列的影響程度。
3.2 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)說明
1）農(nóng)村金融發(fā)展水平指標(biāo)的選取。新疆農(nóng)村金融體系主要包括農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，但由于農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的直接業(yè)務(wù)對(duì)象是商業(yè)部門，對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的直接金融支持主要來自于農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社，因此，本文所指的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)只包括了農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性和影響的重要程度，本文選取了以下反映農(nóng)村金融發(fā)展水平的指標(biāo)：①農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展水平指標(biāo)，F(xiàn)IR；②農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展效率，存貸比例；③農(nóng)村正規(guī)金融貸款總額；④財(cái)政支農(nóng)支出總額；⑤民間借貸規(guī)模。
2）農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平指標(biāo)的選取?！缎陆y(tǒng)計(jì)年鑒》中反映農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基本情況的主要指標(biāo)有農(nóng)村基本情況、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件及生產(chǎn)情況、耕地、農(nóng)林牧漁業(yè)產(chǎn)值、主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量、農(nóng)業(yè)商品產(chǎn)值和商品率、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)數(shù)量等資料。而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要表現(xiàn)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長和農(nóng)村收入水平提高等方面。因此，本文選取了農(nóng)林牧漁業(yè)增加值、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值、農(nóng)村居民年人均收入作為反映農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)[4]。
3）數(shù)據(jù)來源。有關(guān)新疆農(nóng)村金融的各項(xiàng)指標(biāo)來自于中國人民銀行烏魯木齊中心支行的統(tǒng)計(jì)資料、對(duì)民間借貸的常規(guī)監(jiān)測(cè)及2009年對(duì)全疆14個(gè)地州民間借貸的專項(xiàng)調(diào)查。新疆農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)指標(biāo)主要來自于《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》2004-2009年各期。
本項(xiàng)研究中，母因素——農(nóng)村金融各項(xiàng)指標(biāo)為：x1（農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展水平）：FIR（%）；x2（農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展效率）：農(nóng)村貸款余額/農(nóng)村存款余額（%）；x3（農(nóng)村正規(guī)金融貸款）：農(nóng)村貸款余額（億元）；x4（財(cái)政支農(nóng)規(guī)模）：財(cái)政支農(nóng)總額（億元）；x5（民間借貸規(guī)模）：民間借貸總額估計(jì)（億元）；子因素——農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r指標(biāo)為：y1：農(nóng)林牧漁業(yè)增加值（億元）；y2：鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值（億元）；y3：農(nóng)村人均純收入（元）。
本文所用各數(shù)據(jù)見表3。
3.3 結(jié)果及分析
計(jì)算各母、子因素間的關(guān)聯(lián)度，形成關(guān)聯(lián)矩陣R（表4）。
從關(guān)聯(lián)矩陣可以看出：
1）財(cái)政支農(nóng)資金投資的總體效益不高，沒有充分發(fā)揮對(duì)農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的促進(jìn)作用，尤其是對(duì)農(nóng)民收入的增加。其與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度僅在0.6左右，是所有對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響因素中最小的。這可能是由于新疆財(cái)政支農(nóng)占財(cái)政總支出及農(nóng)業(yè)GDP的比重較小，財(cái)政資金更多的是起到示范和帶動(dòng)作用。雖然財(cái)政支農(nóng)的投入量在逐年增加，但其支援農(nóng)村生產(chǎn)方面的范圍越來越廣，而且各部門事業(yè)費(fèi)支出一直偏高，平均比重達(dá)60%以上，生產(chǎn)性支出少，非生產(chǎn)性支出較多，必然弱化了財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)民增收和農(nóng)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)作用。
2）農(nóng)村正規(guī)金融各發(fā)展指標(biāo)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響效果不同。農(nóng)村正規(guī)金融貸款規(guī)模是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響因素，其與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度比其他因素的大；農(nóng)村金融發(fā)展效率（存貸比）關(guān)聯(lián)度較小，這可能是農(nóng)村資金外流沒有很好地支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展；農(nóng)村金融整體規(guī)模的關(guān)聯(lián)度在農(nóng)村正規(guī)金融各項(xiàng)發(fā)展指標(biāo)中最低，可能是由于新疆農(nóng)村金融的FIR只有0.7左右，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)還比較滯后，農(nóng)村金融體系的效率不高，所以與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度最低。農(nóng)村貸款規(guī)模與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值的灰色關(guān)聯(lián)度在第三列的元素中最?。?.885 151），說明農(nóng)村正規(guī)金融對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款支持力度不夠，在一定程度上證明了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)“貸款難”現(xiàn)象的確存在。農(nóng)村貸款規(guī)模與農(nóng)民純收入的灰色關(guān)聯(lián)度為0.944 742，這與近年來農(nóng)村信用社先后推出了農(nóng)戶小額信用貸款、農(nóng)戶聯(lián)保、抗震安居工程、農(nóng)戶婦女自主創(chuàng)業(yè)、林果業(yè)、農(nóng)機(jī)具消費(fèi)貸款等多項(xiàng)惠農(nóng)貸款有關(guān)。
3）農(nóng)村民間借貸對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)比較突出。民間借貸規(guī)模與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度都比較大，其中民間借貸對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貢獻(xiàn)最顯著，這可能是農(nóng)村正規(guī)金融不能很好滿足鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款需求，民間借貸起到了很好的“補(bǔ)缺”作用[5]。其次民間借貸與農(nóng)民增收的灰色關(guān)聯(lián)度在0.9以上，說明民間借貸在農(nóng)民日常生活中起著越來越重要的作用，對(duì)農(nóng)民增收發(fā)揮了比較大的作用。與農(nóng)業(yè)增加值的灰色關(guān)聯(lián)度為0.867 643，小于農(nóng)村貸款與農(nóng)業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)度0.952 629，說明民間借貸主要是對(duì)農(nóng)民增收、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值關(guān)聯(lián)度比較大，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其他領(lǐng)域，農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)揮著更大的作用[6]。
4 結(jié)論
1）農(nóng)村正規(guī)金融貸款規(guī)模和民間借貸與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)度都比較大，說明二者對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有著重要貢獻(xiàn)。
2）農(nóng)村正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度由大到小的順序（農(nóng)林牧漁增加值、農(nóng)村人均純收入、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值）剛好與民間借貸的關(guān)聯(lián)度順序（鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值、農(nóng)村人均收入、農(nóng)林牧漁增加值）相反，說明二者互為補(bǔ)充。
3）民間借貸是農(nóng)村金融生態(tài)不可或缺的重要因素。農(nóng)村正規(guī)金融與民間借貸有著各自的比較優(yōu)勢(shì)：正規(guī)金融可以通過吸收存款和從中央銀行獲得再貸款得到大量資金，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)及人才優(yōu)勢(shì)；民間借貸基于血緣、地緣和人緣關(guān)系，具有信息甄別優(yōu)勢(shì)、交易成本優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特的隱性約束優(yōu)勢(shì)。民間借貸在一定范圍內(nèi)的成長不僅不會(huì)阻礙，反而有利于正規(guī)金融實(shí)力的壯大和效率的提高，二者發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)農(nóng)村民間借貸與正規(guī)金融的關(guān)系是優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)的重要選擇[7]。
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收稿日期：2012-07-26
由于早前美聯(lián)儲(chǔ)將銀行業(yè)符合金融監(jiān)管法“沃克爾法則”（Volcker Rule）合規(guī)期從2015年7月推遲到2017年7月，華爾街的銀行家們?yōu)榘凑辗▌t要求拋售其所持私募基金和對(duì)沖基金爭(zhēng)取了兩年的時(shí)間，此即意味著銀行業(yè)再一次爭(zhēng)取了更多時(shí)間繼續(xù)以高風(fēng)險(xiǎn)投資獲利。
由美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席沃克爾在國會(huì)力推而得名的“沃克爾法則”在2010年被正式納入到《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》――這一自2008年全球金融海嘯以來最全面、最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管改革法案當(dāng)中。該法則力在加強(qiáng)對(duì)銀行等大型金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度，其主要通過限制商業(yè)銀行規(guī)模，避免出現(xiàn)“大而不能倒”等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；同時(shí)限制銀行等利用自身資本進(jìn)行自營交易。另外，該法則還限制銀行等擁有或參股私募基金和對(duì)沖基金，在傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)與高杠桿、對(duì)沖、私募等高風(fēng)險(xiǎn)投資中給銀行劃出明確界線。
可以想到，如此限制投行掘利業(yè)務(wù)的法則一經(jīng)提出便飽受華爾街銀行家的抵制，還遭到了來自于政府官員的批評(píng)，將美國銀行同監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的沖突加劇。經(jīng)過長時(shí)間的多方斡旋后，法則終于敲定。這一新規(guī)的提出已經(jīng)表明了銀行監(jiān)管也的決心――法則的實(shí)行已成定局，只是時(shí)間早晚的問題。
對(duì)于美國“沃克爾法則”，中國市場(chǎng)一直處于旁觀的位置上，從美國”沃克爾法則”研究中國銀行業(yè)監(jiān)管思路，對(duì)于我國銀行業(yè)的監(jiān)管具有重大意義。
作為國際金融市場(chǎng)中不可小覷的一個(gè)重要部分，中國銀行業(yè)現(xiàn)仍處于快速發(fā)展階段，尚未到達(dá)完全成熟階段。在其快速豐腴自身的過程中，勢(shì)必受到國際大環(huán)境的影響，學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)發(fā)展軌跡。而這個(gè)過程，正是需要銀行業(yè)的自身成長與監(jiān)管部門的正確引導(dǎo)――兩者的良好配合才能共同促進(jìn)整個(gè)中國銀行業(yè)的進(jìn)步，保障其的成長歷程健康有序。因此，只有走在市場(chǎng)的前面，用發(fā)展的監(jiān)管思路正確引導(dǎo)歸置銀行業(yè)的成長，為其發(fā)展鋪平道路，監(jiān)管業(yè)才能高效健康地推動(dòng)國內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展。另外，作為不可被剝離出世界金融市場(chǎng)的一份子，處于快速成長期的中國金融市場(chǎng)對(duì)于國際金融穩(wěn)定性將發(fā)揮重要作用。
面對(duì)如火如荼的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，早在2013年9月，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林提出了“柵欄原則”，即由于一些表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)已與存貸款“互聯(lián)互通”，因此需要對(duì)信貸類業(yè)務(wù)、理財(cái)類業(yè)務(wù)、類業(yè)務(wù)和有價(jià)證券投資類業(yè)務(wù)實(shí)行“柵欄式”隔離，鼓勵(lì)在各自業(yè)務(wù)區(qū)域內(nèi)的進(jìn)行積極創(chuàng)新。
近年來，中國銀行業(yè)綜合化經(jīng)營勢(shì)不可擋，監(jiān)管沖突和監(jiān)管空白已成為擺在更高決策層面前的一道難題。銀行的綜合化經(jīng)營是一把“雙刃劍”，既可能帶來服務(wù)能力、整體效益和競(jìng)爭(zhēng)力提高的好處，也可能帶來風(fēng)險(xiǎn)的傳染性、復(fù)雜性、破壞性加大等問題。
2008年的金融危機(jī)已經(jīng)以生動(dòng)的教訓(xùn)表明，不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)過度交叉，會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)的隱匿、轉(zhuǎn)移和傳染?！皷艡谠瓌t”已經(jīng)為中國銀行業(yè)、亦是金融業(yè)的監(jiān)管開了一個(gè)好頭：為需要保護(hù)的業(yè)務(wù)設(shè)置隔離機(jī)制，防止“柵欄”內(nèi)外業(yè)務(wù)高度關(guān)聯(lián)，以保護(hù)存款人、納稅人利益不受損害；并且，設(shè)置“柵欄”防護(hù)的監(jiān)管手段有必要延伸至近年來蓬勃興起的表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)，即信貸類、理財(cái)類、類和有價(jià)證券投資類業(yè)務(wù)。
中國市場(chǎng)需緊跟國際監(jiān)管趨勢(shì)，不得不說，早前的“柵欄原則”與“沃克爾法則”在本質(zhì)上是具有一定相似性的。雖然“沃克爾法則”的正式實(shí)施時(shí)間一拖再拖，但是美聯(lián)儲(chǔ)自始至終對(duì)于其新規(guī)的執(zhí)行并未給予個(gè)別市場(chǎng)“例外豁免”的資格，即這一監(jiān)管新規(guī)的實(shí)施已成定局。
中國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)密切關(guān)注該法則的動(dòng)向的主要原因之一是“沃克爾法則”的提出和確立將代表了銀行監(jiān)管新趨勢(shì)的漸趨形成。我們可以預(yù)想到，這一法則的出臺(tái)與實(shí)施將在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)在國際資本市場(chǎng)上引起動(dòng)蕩，間接影響到我國的金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展。而事實(shí)上，由于我國的銀行，以及證券公司、信托公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)都保留有其自營業(yè)務(wù)，“沃克爾法則”涉及到的問題在我國已經(jīng)存在，且涉及面已不僅是銀行業(yè)，而是整個(gè)金融系統(tǒng)都關(guān)系到的最棘手的問題之一。因此，本著長遠(yuǎn)的發(fā)展目光來看，我們必須適時(shí)的借鑒“沃克爾法則”的中心思路，為我國銀行業(yè)、甚至其他非銀行金融業(yè)在現(xiàn)在以至未來的發(fā)展做出更有力的謀劃。
當(dāng)前，我國銀行業(yè)正處在從嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展的趨勢(shì)中，不可否認(rèn)地，分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營確有其自身的優(yōu)勢(shì)，又各自存在其弊端，在這里并不一一贅述。這其中，需要強(qiáng)調(diào)的是，“沃克爾法則”所要解決的主要問題正是銀行混業(yè)經(jīng)營中所產(chǎn)生的問題。對(duì)于我國來說，混業(yè)經(jīng)營基本已成未來銀行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，而銀監(jiān)會(huì)以及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管文件的出臺(tái)在銀行業(yè)具有指導(dǎo)性的地位與作用，因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)適時(shí)的本著既能強(qiáng)化金融監(jiān)管又能不削弱金融競(jìng)爭(zhēng)力的監(jiān)管制度的金融監(jiān)管思路，基于我國國情與市場(chǎng)的發(fā)展情況，配合立法制度的完善，有選擇性的借鑒“沃克爾法則”中的部分條例思想，在當(dāng)前已經(jīng)做出有力調(diào)整的政策基礎(chǔ)上，對(duì)于分業(yè)經(jīng)營的基本經(jīng)營原則進(jìn)行創(chuàng)新與完善，從而促進(jìn)我國銀行業(yè)在未來平穩(wěn)健康地發(fā)展，努力跟上國際金融形勢(shì)的步伐。
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2017年以來，得益于外需的好轉(zhuǎn)和內(nèi)需的穩(wěn)定，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)出了底部企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。展望2018年，預(yù)計(jì)總需求將保持穩(wěn)定，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的態(tài)勢(shì)，通脹壓力不大。綜合來看，全年經(jīng)濟(jì)的名義增速大概率高位穩(wěn)中有落，或支持利率水平有所降低。
中圖分類號(hào)：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.08.054
1 引言
在金融開放方面，發(fā)達(dá)國家也與之有一定的關(guān)系，實(shí)際上是建立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，它具有正反兩方的效應(yīng)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的加速過程。結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)，認(rèn)為中國金融開放程度可以分為三個(gè)層次：放松實(shí)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本流動(dòng)管制、貨幣市場(chǎng)資本流動(dòng)的放開及利率的浮動(dòng)、放松長期資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)管制。通過對(duì)金融開放的時(shí)機(jī)、次序和開放效果的比較分析，得出了我國金融開放要以經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定為基石、有完善的金融體系做支持、遵守一定的開放順序以及建立完善的金融監(jiān)管的結(jié)論。
本文將從各個(gè)方面，系統(tǒng)的論述了開放條件下我國金融監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r，以及金融開放對(duì)金融監(jiān)管的不利因素，并且在借鑒外國金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上提出完善我國金融業(yè)監(jiān)管的設(shè)想，重點(diǎn)解決了我國監(jiān)管體制的選擇以及過渡步驟的問題，提出了加快推動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域性監(jiān)管合作的觀點(diǎn)。
2 金融開放的定義和金融監(jiān)管的相關(guān)內(nèi)容
2.1 金融開放的定義
金融開放是各國或地區(qū)金融活動(dòng)的主體（居民、企業(yè)單位、政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)等）跨越國界或行政區(qū)劃參與到金融活動(dòng)中相互交流和聯(lián)系的過程和狀態(tài)。也是一國或地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)與別國金融機(jī)構(gòu)、國際金融市場(chǎng)逐漸交融的過程。
2.2 金融監(jiān)管的內(nèi)容
金融監(jiān)管是指一國政府以穩(wěn)定金融體系、保護(hù)存款人的合法利益、實(shí)現(xiàn)有序的金融競(jìng)爭(zhēng)和提高效率為目標(biāo)，由中央銀行或其他監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)法律準(zhǔn)則和程序?qū)鹑诨顒?dòng)主體和金融市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)督管理活動(dòng)，以達(dá)到約束債務(wù)人的行為，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展的效果。
金融監(jiān)管又分為狹義的金融監(jiān)管和廣義的金融監(jiān)管。狹義的金融監(jiān)管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)依照法律法規(guī)對(duì)整個(gè)金融業(yè)（包括金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)的所有業(yè)務(wù)活動(dòng)）實(shí)施監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管除了上述所說的監(jiān)管外，還包括同業(yè)自律性組織的監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制與稽查、社會(huì)中介組織的監(jiān)管等。本文的金融監(jiān)管主要是從廣義的角度來論述的。
金融監(jiān)管是一個(gè)全面的體系，它有三道防線，也是金融監(jiān)管的主要內(nèi)容，歸納包括預(yù)防性監(jiān)管、存款保險(xiǎn)體制、市場(chǎng)退出三方面的內(nèi)容。
3 我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀和現(xiàn)存問題
3.1 我國金融監(jiān)管的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
3.1.1 金融壓抑下的金融監(jiān)管（1948-1978）
1948年，中國人民銀行成立，履行金融監(jiān)管的職能。1950年，人民銀行內(nèi)設(shè)立了檢查處，由檢查處負(fù)責(zé)監(jiān)查金融業(yè)。但是，在這一時(shí)期，我國實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，所有物資都是按需生產(chǎn)，也是按需消費(fèi)，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是按計(jì)劃來實(shí)施的。而金融相當(dāng)于計(jì)劃部門的輔助工具、財(cái)政部門的出納，所以也沒有必要進(jìn)行過多的管制。只有上級(jí)銀行對(duì)下級(jí)銀行實(shí)行統(tǒng)一的現(xiàn)金計(jì)劃、信貸計(jì)劃管理，雖然也要對(duì)計(jì)劃執(zhí)行情況例行檢查，但并不是現(xiàn)代意義上真正的金融監(jiān)管。
3.1.2 人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)期（1978-1992）
1978年，我國開始進(jìn)入“改革開放”時(shí)代，金融監(jiān)管由人民銀行統(tǒng)一執(zhí)行。人民銀行內(nèi)設(shè)置了金融機(jī)構(gòu)管理司，之后又分設(shè)出非銀行金融機(jī)構(gòu)管理司、條法司和保險(xiǎn)司，原來的金融機(jī)構(gòu)管理司改名為銀行司。另外，又成立了外資金融機(jī)構(gòu)管理司。這一時(shí)期的金融監(jiān)管措施采取匯報(bào)制度、評(píng)級(jí)制度、年檢制度等方式，并使用了現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)合的制度。
3.1.3 金融分業(yè)監(jiān)管時(shí)期（1992年至今）
1992年，證券監(jiān)督管理委員會(huì)和國務(wù)院證券委員會(huì)成立，負(fù)責(zé)對(duì)股票的發(fā)行和上市進(jìn)行監(jiān)督管理，這標(biāo)志著我國的金融分業(yè)監(jiān)管模式的開始。
1998年，國務(wù)院證券委員會(huì)正式并入證監(jiān)會(huì)，而人民銀行的證券監(jiān)管權(quán)全部移交到了中國證監(jiān)會(huì)。1998年，中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，我國分業(yè)監(jiān)管體制初步確立。
2003年，銀監(jiān)會(huì)正式成立，“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管格局正式形成。中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管框架由內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管組成，而主要還是政府監(jiān)管中的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，其中，中國人民銀行承擔(dān)總監(jiān)管、總調(diào)度的責(zé)任，“三會(huì)”分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理，“三會(huì)”彼此獨(dú)立、相互約束、相互協(xié)調(diào)。
雖然我國目前依然維持“一行三會(huì)”的監(jiān)管格局，但金融市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的金融交叉性產(chǎn)品和業(yè)務(wù)、工具，混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。
3.2 我國金融監(jiān)管中存在的問題
3.2.1 分業(yè)監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新
分業(yè)監(jiān)管會(huì)限制金融業(yè)提升國際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)展規(guī)模以及發(fā)展現(xiàn)代企業(yè)制度。我國的商業(yè)銀行只能在存貸領(lǐng)域開展主要業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)大多數(shù)只處于探索階段，金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展處于停滯狀態(tài)，利率市場(chǎng)化程度低，網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展較快，但風(fēng)險(xiǎn)較大。實(shí)際上，我國已經(jīng)出現(xiàn)了一些混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)，例如中信集團(tuán)、平安集團(tuán)等。證券業(yè)務(wù)的營業(yè)收入已是它們的重要利潤來源，但分業(yè)監(jiān)管體制如何對(duì)它們進(jìn)行有效的監(jiān)管值得我們?nèi)ヌ接憽?/p>
3.2.2 監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制
隨著金融創(chuàng)新產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)交叉業(yè)務(wù)的增多，“三會(huì)”之間和“三會(huì)”與中央銀行之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制、監(jiān)管界限不明確的問題更突出。甚至出現(xiàn)了真空監(jiān)管和重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象。一方面，在監(jiān)管權(quán)力和范圍方面出現(xiàn)重復(fù)，例如：保監(jiān)會(huì)允許證券公司入股保險(xiǎn)公司，但是證監(jiān)會(huì)遲遲未通過此項(xiàng)議案，導(dǎo)致“證券公司可以入股保險(xiǎn)公司”的決議在很長一段時(shí)間內(nèi)得不到通過。另一方面，在監(jiān)管范圍的明確、追究責(zé)任或如何處理監(jiān)管問題方面出現(xiàn)真空。
3.2.3 監(jiān)管效率低下
我國的金融監(jiān)管首要依靠行政手段，向金融機(jī)構(gòu)實(shí)施行政干預(yù)，缺少法律手段和經(jīng)濟(jì)手段，導(dǎo)致監(jiān)管的效率低下。我國金融監(jiān)管法律法規(guī)不完善，金融立法步伐落后于金融創(chuàng)新的高速發(fā)展，使得某些方面金融監(jiān)管無法可依，使得監(jiān)管的效率低下。例如：電子銀行、支付寶等金融創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)快速發(fā)展，但相關(guān)的法律法規(guī)并沒有出臺(tái)，導(dǎo)致對(duì)網(wǎng)絡(luò)交易的監(jiān)管缺少法律依據(jù)。
4 完善我國金融監(jiān)管體系的對(duì)策建議
4.1 “三步”過渡到統(tǒng)一的功能性監(jiān)管
（1）可以先在中央銀行設(shè)監(jiān)管處，由監(jiān)管處負(fù)責(zé)檢查和監(jiān)督“三會(huì)”之間的協(xié)調(diào)工作和信息溝通，“三會(huì)”需及時(shí)向監(jiān)管處上報(bào)監(jiān)管工作，使“三會(huì)”加強(qiáng)監(jiān)管合作，避免出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管的真空，逐步形成依據(jù)金融業(yè)務(wù)分類進(jìn)行的功能性監(jiān)管。
（2）建立獨(dú)立于央行的統(tǒng)一的金融監(jiān)管總局。因此，可以等到監(jiān)管處與“三會(huì)”之間的監(jiān)管工作逐步完善，國內(nèi)金融形勢(shì)較好，混業(yè)金融集團(tuán)發(fā)展成熟的時(shí)候，把監(jiān)管處從中央銀行分離出來，改名為中國金融監(jiān)管總局，撤銷“三會(huì)”，由金融監(jiān)管總局對(duì)證券業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一的功能性監(jiān)管。金融監(jiān)管局下設(shè)金融情報(bào)處，負(fù)責(zé)反洗錢。中央銀行首要負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策和穩(wěn)定物價(jià)，央行與監(jiān)管局是相互協(xié)作的關(guān)系，對(duì)存款機(jī)構(gòu)履行最后貸款人的職責(zé)。
（3）完善監(jiān)管體系。首先把金融監(jiān)管總局中促進(jìn)金融發(fā)展的職能分離出來，另外成立中國金融發(fā)展總局，由發(fā)展總局制定和執(zhí)行促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的政策，這樣監(jiān)管局才能從監(jiān)管目標(biāo)出發(fā)，更好的發(fā)揮監(jiān)管職責(zé)，而成立發(fā)展總局又避免出現(xiàn)因過渡監(jiān)管阻礙金融業(yè)發(fā)展的狀況。其次，在央行下設(shè)金融政策委員會(huì)，負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管。最后，在央行、中國金融監(jiān)管總局和中國金融發(fā)展總局之間建立三方委員會(huì)，央行行長任主席，協(xié)調(diào)整個(gè)金融體系，全方位維護(hù)金融穩(wěn)定，促進(jìn)金融發(fā)展。
4.2 加強(qiáng)金融監(jiān)管立法和執(zhí)法
（1）增加現(xiàn)有法規(guī)的可操作性。細(xì)化現(xiàn)有的法律法規(guī)，從大致方向到執(zhí)行步驟都予以細(xì)化，使監(jiān)管部門執(zhí)行起來更有效率。對(duì)于難于細(xì)化的法律法規(guī)，監(jiān)管部門要在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)問題，提出解決方案，逐步完善立法。對(duì)于一些與金融監(jiān)管相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，應(yīng)該在法律上進(jìn)行量化，增強(qiáng)可操作性，有效處理目前金融監(jiān)管中有法難依的問題。
（2）完善當(dāng)前的法律法規(guī)體系。監(jiān)管部門可以從實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有法律對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的缺少部門，不斷地提出新規(guī)定，設(shè)立新的法律。另外，法律的設(shè)立步伐要跟上金融市場(chǎng)的創(chuàng)新步伐，市場(chǎng)出現(xiàn)的新產(chǎn)品、新工具，相關(guān)部門要盡快設(shè)立有關(guān)法律法規(guī)，使得有法可依。例如，要加快制定和完善網(wǎng)絡(luò)銀行和支付寶等新興業(yè)務(wù)監(jiān)管的明確的法律法規(guī)。
4.3 健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度
（1）建立合理的內(nèi)控組織機(jī)構(gòu)。各金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)建立自身專門的獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門或稽核部門，來對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查和監(jiān)測(cè)，降低內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體可以實(shí)行稽核處罰制與稽核告誡制，處罰和告誡違規(guī)的單位及相關(guān)責(zé)任人員。要制定具體的內(nèi)控制度執(zhí)行方案以及相關(guān)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，保證內(nèi)控制度的全面貫徹執(zhí)行。
（2）豐富內(nèi)控設(shè)施。金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制的監(jiān)測(cè)硬件和系統(tǒng)，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)來監(jiān)測(cè)各機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債等業(yè)務(wù)指標(biāo)改變情況，及時(shí)防止違規(guī)事件的發(fā)生。
4.4 加快推進(jìn)東亞區(qū)域性金融監(jiān)管合作
現(xiàn)階段我國金融發(fā)展水平還不夠成熟，金融監(jiān)管體系還不夠完善，監(jiān)管水平與發(fā)達(dá)國家間還有一定的差距，因此，在國際監(jiān)管協(xié)作上我國可以先加快推動(dòng)建立東亞區(qū)域性金融監(jiān)管合作。然而，在東南亞金融危機(jī)之后，東亞各國已經(jīng)開始設(shè)立區(qū)域性金融合作組織，目的是推動(dòng)?xùn)|亞地區(qū)的金融穩(wěn)定發(fā)展。
5 結(jié)束語
我國現(xiàn)階段實(shí)行“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管體制，金融監(jiān)管主要存在分業(yè)監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新、監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制、監(jiān)管效率低下等問題。隨著金融業(yè)的全面開放，混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)不斷涌入，促進(jìn)了國內(nèi)金融工具的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，同時(shí)也對(duì)金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為：監(jiān)管對(duì)象增多加大了金融監(jiān)管難度、監(jiān)管當(dāng)局維護(hù)金融穩(wěn)定運(yùn)行的壓力增大、挑戰(zhàn)了分業(yè)監(jiān)管體制等。然而，金融業(yè)監(jiān)管是一門實(shí)踐性很強(qiáng)的科學(xué)研究活動(dòng)，各國的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)都是在本國的監(jiān)管實(shí)踐中發(fā)展起來的，因此，在完善我國金融監(jiān)管體系建設(shè)的時(shí)候應(yīng)當(dāng)從實(shí)踐出發(fā)，發(fā)現(xiàn)其中問題，不斷改進(jìn)和完善。
狗能成功地抓住飛盤，是因?yàn)楣吩趶?fù)雜的不確定環(huán)境中遵循了最簡單的經(jīng)驗(yàn)法則：以一定的速度奔跑，保證其注視飛盤的視角大致保持穩(wěn)定。相應(yīng)地，不斷發(fā)展的監(jiān)管體系之所以會(huì)經(jīng)常失效，是因?yàn)槠潆S著金融體系的不斷發(fā)展，不確定性不斷增加，監(jiān)管框架的復(fù)雜性也在不斷增加。不斷復(fù)雜的金融監(jiān)管體系在增加成本的同時(shí)，也在不斷提高不確定性，但卻只是控制危機(jī)的次優(yōu)選擇（sub-optical）。在金融監(jiān)管中，越少或許越好。狗抓飛盤、金融監(jiān)管等現(xiàn)實(shí)案例表明，在復(fù)雜的不確定條件下，決策需要遵守“五條戒律”（FiveCommandments）。一是在不確定的復(fù)雜環(huán)境中，為復(fù)雜決策收集和處理信息的成本是高昂的，甚至是處罰性的。人們的決策可能因此而偏離理性決策，而變成“有限理性”。二是遵行復(fù)雜決策規(guī)則反倒會(huì)因小失大，“撿了芝麻，丟了西瓜”。例如，計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型可能會(huì)因?yàn)闃颖疽?guī)模太小而出現(xiàn)“過度擬合”問題（over-fitting），將噪音錯(cuò)當(dāng)成信號(hào)，將高峰信號(hào)錯(cuò)當(dāng)成趨勢(shì)。三是權(quán)重設(shè)定可能是無用的。在不確定的環(huán)境中，未來各種狀態(tài)的統(tǒng)計(jì)概率是不可知的，通過設(shè)定每個(gè)狀態(tài)或者每個(gè)影響因素的概率權(quán)重來決策并以此來指導(dǎo)未來是非常脆弱的，預(yù)測(cè)中的“厚尾現(xiàn)象”就是例證。四是小樣本更需要簡單規(guī)則。最優(yōu)決策取決于環(huán)境的不確定性，而影響這種不確定性的一個(gè)關(guān)鍵因素是模型擬合基于的樣本規(guī)模，小樣本會(huì)提高模型的不穩(wěn)定性。五是復(fù)雜的規(guī)則會(huì)引致人們采取防守型行動(dòng)（defensivebehaviour）。在復(fù)雜的規(guī)則下，人們通常為了遵行規(guī)則而過于注重細(xì)則，結(jié)果是“只見樹木，不見森林”。
金融監(jiān)管體系的復(fù)雜化并未有效防范銀行倒閉
每次危機(jī)爆發(fā)后，金融監(jiān)管都會(huì)進(jìn)行改革，監(jiān)管規(guī)則因此越變?cè)綇?fù)雜，但其防范銀行倒閉和金融危機(jī)的效力并沒顯著增加。這需要我們思考，金融監(jiān)管是不是越復(fù)雜越好？
（一）巴塞爾協(xié)議的規(guī)則不斷復(fù)雜化
在篇幅上，“巴塞爾Ⅰ”①只有30頁。此后，交易賬戶被納入監(jiān)管范圍，銀行內(nèi)部模型獲準(zhǔn)用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從按資產(chǎn)類別設(shè)定轉(zhuǎn)為按單項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)算②，“巴塞爾Ⅱ”的篇幅增長到347頁，是“巴塞爾Ⅰ”的十倍多。此次危機(jī)之后，“巴塞爾Ⅲ”對(duì)“巴塞爾Ⅱ”做了進(jìn)一步修改，其篇幅增長到616頁，幾乎是“巴塞爾Ⅱ”的兩倍。巴塞爾協(xié)議不斷增長的篇幅表明，金融監(jiān)管的復(fù)雜程度在不斷增加。不斷復(fù)雜的監(jiān)管規(guī)則增加了監(jiān)管的非透明性，并會(huì)引致監(jiān)管穩(wěn)健性的問題。主要原因是，金融監(jiān)管需要依賴大量的參數(shù)估算，而參數(shù)估算難以實(shí)現(xiàn)高度準(zhǔn)確。如表1所示，僅就一個(gè)大型國際銀行的銀行賬戶來說，就需要估算幾千個(gè)違約概率和違約損失率。在此基礎(chǔ)上計(jì)提資本，參數(shù)估算量又會(huì)增加一個(gè)數(shù)量級(jí)。然而，大量的參數(shù)估算卻只能基于有限的樣本數(shù)據(jù)，這降低了參數(shù)估算和模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。例如，一個(gè)典型的信用風(fēng)險(xiǎn)模型可能需要基于20-30年的樣本數(shù)據(jù)——大約一個(gè)危機(jī)周期。
（二）各國監(jiān)管法規(guī)的范圍不斷擴(kuò)展
各國將巴塞爾協(xié)議轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管法規(guī)后，其內(nèi)容也在不斷膨脹?！鞍腿麪枹瘛鞭D(zhuǎn)變?yōu)槊绹谋O(jiān)管法規(guī)是18頁，轉(zhuǎn)變?yōu)橛谋O(jiān)管法規(guī)是13頁；而“巴塞爾Ⅱ”后，轉(zhuǎn)變?yōu)槊?、英兩國的監(jiān)管法規(guī)都超過了1000頁。與此類似，美國1933年制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》只有37頁，而2010年出臺(tái)的《多德-弗蘭克法案》長達(dá)848頁，且各機(jī)構(gòu)還需要為法案執(zhí)行制定實(shí)施細(xì)則，預(yù)計(jì)總篇幅將長達(dá)30000頁。此外，歐洲的監(jiān)管立法情況與此類似。
（三）金融監(jiān)管資源的投入不斷增加
隨著金融監(jiān)管的復(fù)雜性不斷增加，監(jiān)管資源投入的規(guī)模和范圍也在不斷增加，其中之一就是人力資源。1980年，英國的1個(gè)監(jiān)管者對(duì)應(yīng)著金融部門的11000人，而到2011年該比例卻變成了1:300。美國的情況與其相似，1935年是1個(gè)監(jiān)管者（包括證券業(yè)監(jiān)管）對(duì)應(yīng)著3家銀行，當(dāng)前該比例卻變成了3:1。其次，監(jiān)管報(bào)告要求金融機(jī)構(gòu)填報(bào)的數(shù)據(jù)在不斷增加。1974年，英國剛剛引入監(jiān)管報(bào)告，銀行填報(bào)的數(shù)據(jù)條目只有150項(xiàng)，而現(xiàn)在是7500多項(xiàng)，是1974年的50倍。1930年，美國銀行向美聯(lián)儲(chǔ)填報(bào)的數(shù)據(jù)約為80項(xiàng)，而到2011年，這一數(shù)據(jù)卻達(dá)到了2271列，而每列包含的數(shù)據(jù)量在不斷增加。此外，隨著復(fù)雜化導(dǎo)致的“監(jiān)管塔”（regulatorytower）不斷提高，商業(yè)銀行的合規(guī)成本也在不斷增加。對(duì)于一個(gè)中等規(guī)模的歐洲銀行來說，“巴塞爾Ⅲ”的合規(guī)成本為200名全職員工。歐洲目前約有350家資產(chǎn)超過10億歐元的銀行，“巴Ⅲ”的總合規(guī)成本約為7萬名全職員工。美國的情況與此類似，《多德-弗蘭克法案》制定了約30條新規(guī)，每家銀行每年為遵行這些新規(guī)需要投入226萬個(gè)小時(shí)的工作，其成本相當(dāng)于1000多名全職員工。照此計(jì)算，美國所有銀行在《多德-弗蘭克法案》上的合規(guī)成本將高達(dá)1萬名全職員工。
資本計(jì)提和計(jì)量方法的復(fù)雜化并未大幅提高監(jiān)管效力
巴塞爾協(xié)議復(fù)雜化的首要來源是基于模型的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)置。復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)置原本是要提高監(jiān)管框架的風(fēng)險(xiǎn)敏感性，但在實(shí)際的不確定金融環(huán)境下，其可能是次優(yōu)選擇，簡單的權(quán)重設(shè)置方案反而更加穩(wěn)定。如圖1所示，如果采用基于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的資本計(jì)提方法，則資本充足率與銀行倒閉之間并沒體現(xiàn)明顯的相關(guān)性，并且倒閉銀行和存活銀行的資本充足率也不存在顯著的統(tǒng)計(jì)差異；如果采用簡單規(guī)則的杠桿率，則倒閉銀行的平均杠桿率比存活銀行低1.2%，且這種差異是顯著的。因此，相對(duì)于基于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的資本計(jì)提方法，簡單的杠桿率具有更好的預(yù)測(cè)效力。監(jiān)管復(fù)雜性的第二個(gè)來源是資本定義。不同的資本定義和計(jì)量方法在預(yù)測(cè)銀行倒閉的效果上差異較大，越簡單的資本計(jì)量方法預(yù)測(cè)銀行倒閉的效果越好。實(shí)證檢驗(yàn)表明，股權(quán)資本計(jì)提方法的表現(xiàn)要好于其他復(fù)雜計(jì)量方法；基于市場(chǎng)的股權(quán)計(jì)量方法的表現(xiàn)要好于其他計(jì)量方法，最簡單的資本計(jì)提方法（基于市場(chǎng)的杠桿率方法）的預(yù)測(cè)效力是最復(fù)雜方法（基于風(fēng)險(xiǎn)的資本計(jì)量方法）的10倍多。
監(jiān)管預(yù)測(cè)模型的復(fù)雜化并未大幅增加預(yù)測(cè)效力
最優(yōu)監(jiān)管規(guī)則的選擇對(duì)環(huán)境的依賴非常大，環(huán)境越復(fù)雜，簡單預(yù)測(cè)模型的效力反而越穩(wěn)定。在logit模型下，選用CAMEL體系的不同指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量的實(shí)證結(jié)果表明：在利用樣本擬合模型進(jìn)行樣本外（out-of-sample）預(yù)測(cè)時(shí)，樣本的大小會(huì)影響不同模型的預(yù)測(cè)效力。當(dāng)樣本規(guī)模為100家銀行時(shí)，包含CAMEL體系所有五個(gè)指標(biāo)的復(fù)雜模型對(duì)銀行倒閉的預(yù)測(cè)力較差，低于單個(gè)指標(biāo)模型的預(yù)測(cè)力；當(dāng)樣本擴(kuò)大到1000家銀行時(shí)，五個(gè)指標(biāo)模型的預(yù)測(cè)力才超過大多數(shù)單個(gè)指標(biāo)模型，但仍低于僅流動(dòng)性指標(biāo)充當(dāng)解釋變量的單個(gè)指標(biāo)模型。圖2進(jìn)一步總結(jié)了三個(gè)不同復(fù)雜程度模型（CAMEL五指標(biāo)模型、流動(dòng)性指標(biāo)單變量模型和平均值模型）對(duì)銀行倒閉的解釋力。在樣本規(guī)模較小時(shí)，CAMEL五個(gè)指標(biāo)模型的解釋力最差；樣本增加到1000家銀行時(shí)，CAMEL五指標(biāo)模型的解釋力仍然低于流動(dòng)性指標(biāo)單變量模型。樣本規(guī)模表明了信息不完美的程度，樣本規(guī)模越小，復(fù)雜模型的不確定性越大，對(duì)危機(jī)的預(yù)測(cè)效力也就越差。因此，在樣本規(guī)模較小的情況下，預(yù)測(cè)模型越簡單越好。
銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的復(fù)雜化并未大幅改善評(píng)估效力
在復(fù)雜的金融體系中，銀行內(nèi)部模型和資產(chǎn)組合的復(fù)雜性會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的穩(wěn)定性，相對(duì)于復(fù)雜模型，簡單模型能更好地提高評(píng)估的穩(wěn)定性。
銀行在利用內(nèi)部模型對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估時(shí)，在不同的樣本規(guī)模下，簡單模型和復(fù)雜模型的效力差異較大。如果采用VaR方法來確定資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況，復(fù)雜程度依次提高的“樣本平均協(xié)方差矩陣（MA）”、“相對(duì)簡單的指數(shù)加權(quán)協(xié)方差矩陣（EWMA）”和“復(fù)雜的多元GARCH（1,1）模型”的評(píng)估效力卻是依次降低的。如圖3所示，當(dāng)樣本規(guī)模為20-30年時(shí)，最簡單的MA模型的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于復(fù)雜的GARCH模型；隨著樣本規(guī)模的增大，復(fù)雜的EWMA模型和GARCH模型的表現(xiàn)也在提升。然而，即使樣本規(guī)模增大到75年，簡單模型的表現(xiàn)也沒有顯著低于復(fù)雜模型。除評(píng)估模型的復(fù)雜程度外，資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)數(shù)量也會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)模型的評(píng)估效力。如圖4所示，當(dāng)資產(chǎn)組合的容量為2-3個(gè)資產(chǎn)時(shí)，簡單模型（EWMA）和復(fù)雜模型（GARCH）的表現(xiàn)差異非常??；隨著資產(chǎn)組合容量的不斷增加，簡單模型的表現(xiàn)逐漸好于復(fù)雜模型。原因在于，相對(duì)于簡單模型，復(fù)雜模型對(duì)樣本的“過度擬合”更加嚴(yán)重，增加了模型進(jìn)行樣本外預(yù)測(cè)的不確定性。
對(duì)金融監(jiān)管改革的啟示
隨著金融體系復(fù)雜程度的不斷發(fā)展，監(jiān)管規(guī)則的復(fù)雜化和預(yù)測(cè)模型的復(fù)雜化并不能提高監(jiān)管效力。為了提高金融監(jiān)管在復(fù)雜金融系統(tǒng)下的效力，一個(gè)可行的方法是對(duì)已有的監(jiān)管體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，促使監(jiān)管體系簡明化。這可以通過以下五個(gè)相互支持的政策措施來實(shí)現(xiàn)：簡化巴塞爾協(xié)議框架的復(fù)雜層次、重視杠桿率監(jiān)管、強(qiáng)化審慎監(jiān)管（支柱2）和市場(chǎng)紀(jì)律（支柱3）、明確限定金融機(jī)構(gòu)的復(fù)雜性，以及對(duì)金融體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。
（一）簡化巴塞爾協(xié)議框架的復(fù)雜層次
巴塞爾協(xié)議增加風(fēng)險(xiǎn)敏感性在理論上是可行和必要的，但在實(shí)踐中卻顯著增加了監(jiān)管的復(fù)雜性和監(jiān)管對(duì)評(píng)估模型的過度依賴。例如，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型是監(jiān)管不透明和復(fù)雜性的主要來源之一，且在小樣本下的評(píng)估能力較差，其在監(jiān)管框架中的作用需要重新思考。一個(gè)可行的方法是，嚴(yán)格限定模型預(yù)測(cè)結(jié)果的使用范圍。例如，有人建議銀行內(nèi)部模型所得結(jié)論的使用范圍應(yīng)只能在標(biāo)準(zhǔn)化方法所得結(jié)論的范圍之內(nèi)。但是，對(duì)內(nèi)部模型的使用范圍強(qiáng)加限制本身并不能簡化監(jiān)管結(jié)構(gòu)，只有將內(nèi)部模型從監(jiān)管框架中消除才能實(shí)現(xiàn)這一目的。
（二）提高杠桿率監(jiān)管的地位
“巴塞爾Ⅲ”已經(jīng)引入杠桿率，但對(duì)杠桿率的作用重視不夠。在新的清償力監(jiān)管規(guī)則中，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率起主要作用，而杠桿率則是第二位的（second-in-line），只是一個(gè)保底工具?？紤]到杠桿率的簡單性及其優(yōu)良的預(yù)測(cè)能力，杠桿率應(yīng)該起主要作用，而資本充足率應(yīng)該居后。對(duì)于越復(fù)雜的銀行，越應(yīng)該提升杠桿率的位置。反對(duì)這一觀點(diǎn)的主要理由是，這將會(huì)提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，激勵(lì)銀行增加單位資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低杠桿率作為銀行倒閉預(yù)測(cè)指標(biāo)的效力。為了避免這種監(jiān)管套利，同時(shí)保持杠桿率的預(yù)測(cè)穩(wěn)定性，一個(gè)可行的辦法是將杠桿率與資本充足率置于同等地位。此外，對(duì)于全球的大銀行來說，為了防止在這樣的危機(jī)中倒閉，其杠桿率應(yīng)該提高到7%，而不應(yīng)該是3%③，并且股權(quán)資本的計(jì)量應(yīng)該基于市場(chǎng)價(jià)值，而不是記賬價(jià)值。
（三）強(qiáng)化支柱2和支柱3的作用
巴塞爾協(xié)議有三大支柱構(gòu)成，但三大支柱在實(shí)踐中的作用是失衡的，資本充足率承擔(dān)了過重的責(zé)任。簡化支柱1不僅可以強(qiáng)化其自身的效力，同時(shí)也可以強(qiáng)化支柱2和支柱3的作用，從而平衡三大支柱的責(zé)任和壓力。簡單地增加支柱2審慎監(jiān)管的作用范圍并不能平衡三大支柱，反而會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管因小失大。這會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管者需要去監(jiān)管很多小的、基于規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)，而忽視很多潛在的危及生存的重大風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)可選擇的方法是，少一些基于規(guī)則的監(jiān)管，多一些基于判斷的監(jiān)管。這一方法可以減少監(jiān)管的復(fù)雜性，降低監(jiān)管者和被監(jiān)管者的規(guī)則執(zhí)行成本，但其成功建立在監(jiān)管人員的豐富經(jīng)驗(yàn)之上。然而，一個(gè)完整的危機(jī)周期長達(dá)20-30年，系統(tǒng)性危機(jī)一個(gè)世紀(jì)可能只發(fā)生一到兩次，風(fēng)險(xiǎn)管理者和監(jiān)管者的經(jīng)驗(yàn)積累顯然難以達(dá)到一個(gè)危機(jī)周期。因此，支柱2的改革方向應(yīng)該是采用更加簡練的監(jiān)管規(guī)則，但同時(shí)要增加監(jiān)管人員的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于支柱3市場(chǎng)紀(jì)律來說，應(yīng)當(dāng)通過簡化風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)計(jì)和信息披露來強(qiáng)化。當(dāng)前，對(duì)于投資者來說，銀行就是一個(gè)“黑匣子”，特別是銀行的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的多樣性和復(fù)雜性浸蝕了透明度和市場(chǎng)紀(jì)律，簡化風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和增加風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的一致性，可以修復(fù)和提高市場(chǎng)紀(jì)律。此外，披露事項(xiàng)也并不是越多越好，太多的披露事項(xiàng)會(huì)掩蓋那些重要的細(xì)節(jié)，反而降低實(shí)際透明度。
（四）對(duì)銀行的復(fù)雜性實(shí)施資本懲罰
當(dāng)前的監(jiān)管框架并沒有對(duì)銀行的復(fù)雜性進(jìn)行懲罰，反而通過允許采用內(nèi)部模型給銀行提供了資本激勵(lì)，為銀行增加復(fù)雜性提供了補(bǔ)貼。對(duì)于系統(tǒng)重要性銀行征收附加資本有助于降低資本補(bǔ)貼問題，同時(shí)也有助于簡化銀行的公司架構(gòu)。但是，這并沒有從根本上解決復(fù)雜性的問題。銀行監(jiān)管需要根據(jù)銀行內(nèi)部的復(fù)雜性產(chǎn)生的外部性征收附加監(jiān)管。大型金融機(jī)構(gòu)由于采用多樣化的內(nèi)部模型和管理信息系統(tǒng)已變得“大而不能管”，針對(duì)銀行的內(nèi)部復(fù)雜性征收附加監(jiān)管，不僅會(huì)防范銀行倒閉，還會(huì)為銀行簡化資產(chǎn)負(fù)債表提供激勵(lì)。此外，金融監(jiān)管應(yīng)根據(jù)金融體系內(nèi)銀行之間的復(fù)雜關(guān)系征收監(jiān)管費(fèi)或者附加資本。由于金融體系內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)暴露鏈條不斷發(fā)展且不透明，不同金融部門之間的關(guān)系近幾十年來也在快速發(fā)展。當(dāng)前的監(jiān)管規(guī)則還遠(yuǎn)沒有認(rèn)識(shí)到這類復(fù)雜性帶來的外部性，金融體系內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)暴露只承擔(dān)了較低的資本懲罰。
一、我國金融監(jiān)管國際化的重要性
1．金融監(jiān)管的國際慣例是我國金融監(jiān)管制度與國際接軌的重要參照。國際慣例是在長期的國際金融活動(dòng)中形成或者由國際官方或民間組織制定的一般規(guī)則，只有對(duì)明確表示接受的當(dāng)事人具有法律約束力。由于金融體系國際化的不斷深入發(fā)展，具有全球影響的金融監(jiān)管合作機(jī)構(gòu)——巴塞爾委員會(huì)所出臺(tái)的有關(guān)銀行監(jiān)管的文件，在國際社會(huì)形成了重大的影響，其中許多原則和監(jiān)管規(guī)則都得到了不少國家監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)可和采納。我國金融監(jiān)管的諸多制度的形成也逐漸接受了巴塞爾委員會(huì)文件的影響，這種接納具有國際影響的監(jiān)管制度是我國監(jiān)管制度發(fā)展的必然趨勢(shì)。
2．監(jiān)管理念的國際化是監(jiān)管法制國際化的前提條件。加入世界貿(mào)易組織后，國內(nèi)的金融市場(chǎng)已無法孤立起來，經(jīng)濟(jì)全球化和全球金融一體化的浪潮勢(shì)必借助于世界貿(mào)易組織機(jī)制將我國金融市場(chǎng)卷入其中。世界貿(mào)易組織作為當(dāng)今世界規(guī)范國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的最大多邊經(jīng)濟(jì)組織，制定和實(shí)施的一整套多邊貿(mào)易規(guī)則，領(lǐng)域和內(nèi)容涵蓋非常廣泛，當(dāng)然也涉及國際金融業(yè)的各個(gè)方面。這些規(guī)則是具有法律效力的國際規(guī)范，是建立和完善現(xiàn)代國際金融新秩序的法律基礎(chǔ)。中國加入世貿(mào)組織，中國的金融業(yè)也就承認(rèn)了并要遵循這些規(guī)則。因此，我國監(jiān)管法制要適應(yīng)國際化發(fā)展潮流，金融監(jiān)管當(dāng)局必須要在思想意識(shí)和思維方式上確立立足國內(nèi)、放眼全球的監(jiān)管理念，探求針對(duì)金融業(yè)務(wù)國際化、機(jī)構(gòu)國際化、金融風(fēng)險(xiǎn)國際化的監(jiān)管手段、方法，改變傳統(tǒng)金融監(jiān)管只重宏觀金融管理而無視開放式金融管理的理念。
3．監(jiān)管技術(shù)與方法的國際化是有效監(jiān)管法制生成的關(guān)鍵所在，大膽借鑒外國經(jīng)驗(yàn)是監(jiān)管法制國際化的捷徑。首先，加入世界貿(mào)易組織后，我國金融監(jiān)管主體面臨的金融市場(chǎng)主體更為復(fù)雜多樣。隨著外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入而滋生的紛繁復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品更增加了金融監(jiān)管的難度。鑒于此，監(jiān)管主體必須充分重視監(jiān)管方法的多元化和國際化發(fā)展。我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管比較突出市場(chǎng)準(zhǔn)入審核、報(bào)送稽核等方法的運(yùn)用。但對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)稽核或利用外部審計(jì)、并表監(jiān)管、市場(chǎng)退出的監(jiān)管、信息披露、緊急處理措施等方法未能給予足夠的重視，以致法規(guī)對(duì)于這些方法的具體運(yùn)作都缺乏明確的要求。因此，我國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該及時(shí)掌握新的方法，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。其次，我國加入世界貿(mào)易組織后，外資銀行實(shí)力雄厚，業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷，加大了監(jiān)管工作的難度。監(jiān)管制度是監(jiān)管主體運(yùn)作各種監(jiān)管行為的法律依據(jù)，而我國現(xiàn)有的監(jiān)管制度存在滯后的問題，而且疏漏不少。因此，借鑒國外金融監(jiān)管法制的經(jīng)驗(yàn)極為必要。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)注意學(xué)習(xí)和借鑒外國的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，保持立法的前瞻性；還應(yīng)借助理論界和實(shí)務(wù)界的力量來推動(dòng)對(duì)外國先進(jìn)法制的研究和學(xué)習(xí)；更應(yīng)大膽借鑒外國監(jiān)管立法的成功經(jīng)驗(yàn)，在制度選擇上要適當(dāng)超前。
4．積極參與監(jiān)管國際合作是推動(dòng)監(jiān)管制度國際化的重要?jiǎng)恿?。?dāng)今金融監(jiān)管國際化潮流的一個(gè)重要表現(xiàn)就是金融監(jiān)管國際合作。金融監(jiān)管的國際合作主要體現(xiàn)在雙邊合作、局部區(qū)域合作和全球性合作的多層次上。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)。參與金融監(jiān)管的國際合作有如下積極意義：一是可以把握當(dāng)今金融監(jiān)管法制技術(shù)的發(fā)展最新動(dòng)態(tài)；二是可以積極參與國際金融監(jiān)管新規(guī)則的形成與發(fā)展，并有助于反映發(fā)展中國家的要求；三是有助于促進(jìn)我國金融監(jiān)管制度國際化的積極發(fā)展，在國際合作中通過國際社會(huì)的壓力和動(dòng)力來促進(jìn)我國金融監(jiān)管法制的變革，以適應(yīng)金融監(jiān)管新形勢(shì)的需要。
二、我國金融監(jiān)管與國際接軌的構(gòu)想
1．逐步清理、修訂、廢止與國際慣例相悖的金融法律、法規(guī)文件，加快對(duì)國際金融監(jiān)管規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)的學(xué)習(xí)和人才培訓(xùn)，提高我國加入WT0的適應(yīng)能力。中國入世后，金融服務(wù)市場(chǎng)的擴(kuò)大和全方位國際競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始，根據(jù)我國政府承諾的開放順序，外資金融機(jī)構(gòu)尤其是經(jīng)營性機(jī)構(gòu)將依次從經(jīng)濟(jì)特區(qū)、沿海開放城市逐步向內(nèi)地?cái)U(kuò)散，經(jīng)營范圍也將擴(kuò)大至人民幣、債券、國內(nèi)結(jié)算等。此時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)的需要呼喚著我國金融法律體系的改革。所以，我國的金融法律體系改革必須適應(yīng)這種發(fā)展形勢(shì)，從立、改、廢、創(chuàng)新四個(gè)層面同時(shí)展開。因此，金融監(jiān)管部門首先應(yīng)迅速對(duì)現(xiàn)行的法律、法規(guī)及規(guī)章進(jìn)行清理，按照法制統(tǒng)一和公開透明的原則，對(duì)違反世界貿(mào)易組織規(guī)則的規(guī)定，該修訂的修訂，該廢止的廢止，使我國的金融法律和金融監(jiān)管手段符合國際通行做法。另外，就是要培養(yǎng)人才，提高金融監(jiān)管干部隊(duì)伍的整體素質(zhì)。世界貿(mào)易組織的核心是《WTO協(xié)定》，1997年底達(dá)成了《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，并于1999年初簽署生效。我國加入WTO，銀行、證券、保險(xiǎn)和金融信息市場(chǎng)將面向世界逐步開放，我國的金融工作者特別是中央銀行的監(jiān)管干部必須全面掌握這一協(xié)定的內(nèi)涵，掌握巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的《有效銀行監(jiān)管核心原則》，要分期分批對(duì)廣大監(jiān)管干部進(jìn)行培訓(xùn)，做到熟悉規(guī)則并能熟練地運(yùn)用規(guī)則。要培養(yǎng)一大批具有較好的外語水平和深厚的金融知識(shí)并能掌握國際通用規(guī)則的綜合性人才和專門人才。
2．把住市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，優(yōu)化銀行機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，建立良好的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系，防止“先天性缺陷”問題。首先，明確各類金融機(jī)構(gòu)的功能定位，科學(xué)制訂各類金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，這有利于形成合理的金融布局和適度競(jìng)爭(zhēng)；有利于金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率；有利于確定各類金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征和監(jiān)管重點(diǎn)，合理分配監(jiān)管資源，提高監(jiān)管的效率和專業(yè)化水平。其次，市場(chǎng)準(zhǔn)入是金融監(jiān)管的首要環(huán)節(jié)，把好市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)是保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行和金融體系安全的重要基礎(chǔ)。撒準(zhǔn)高質(zhì)量的金融機(jī)構(gòu)和高級(jí)經(jīng)營管理人員進(jìn)入金融市場(chǎng)，并根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的功能定位和審慎性標(biāo)準(zhǔn)來審批金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，可以防止金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模而發(fā)生惡性競(jìng)爭(zhēng)，防范金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定。第三，金融機(jī)構(gòu)是否能穩(wěn)健、安全經(jīng)營，關(guān)鍵在于其自身能否建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)。目前，國際上監(jiān)管當(dāng)局非常重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，就是說，主要依靠商業(yè)銀行自身管理來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展。如果金融機(jī)構(gòu)沒有建立完善內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，金融監(jiān)管當(dāng)局就應(yīng)當(dāng)介入，并根據(jù)問題的嚴(yán)重程度采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，防止問題進(jìn)一步擴(kuò)展和蔓延。
與以往不同，本輪監(jiān)管改革浪潮的特點(diǎn)在于，國際社會(huì)在制定和落實(shí)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面所表現(xiàn)出的精誠合作精神。
各國相信，要維護(hù)全球金融的穩(wěn)定，單靠金融危機(jī)重災(zāi)區(qū)――美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)秩序恢復(fù)是不夠的，全球各主要參與者(尤其是中國等重要經(jīng)濟(jì)體)必須同心協(xié)力落實(shí)相同的措施，令公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金和流動(dòng)能力，以及監(jiān)管水平等能同時(shí)在全球每一個(gè)主要市場(chǎng)得到提高。
過去幾年中，中國以《巴塞爾新資本協(xié)議》（即包含第二版和第2.5版《巴塞爾協(xié)議》在內(nèi)的協(xié)議內(nèi)容）國際準(zhǔn)則為指引，以提高銀行業(yè)整體的公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理水平為目標(biāo)，逐步推進(jìn)巴塞爾新資本協(xié)議在中國的實(shí)施。
在推行的過程中，中國的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)始終秉承著審慎監(jiān)管的宗旨，確保銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域提升水平的同時(shí)，也能夠持續(xù)不斷地為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供資金和金融服務(wù)。
本次金融危機(jī)之后，巴塞爾委員會(huì)針對(duì)危機(jī)暴露出的資本監(jiān)管框架的不足，對(duì)《巴塞爾新資本協(xié)議》作出了重大修訂。
2010年末頒布的《第三版巴塞爾協(xié)議》正式確立了微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的金融監(jiān)管新模式，提高了金融機(jī)構(gòu)的資本充足率監(jiān)管要求，建立了全球統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管量化標(biāo)準(zhǔn)，并要求各成員國經(jīng)濟(jì)體于2019年前全面達(dá)標(biāo)。
在《第三版巴塞爾協(xié)議》頒布之后，中國銀監(jiān)會(huì)整合了《巴塞爾新資本協(xié)議》和《第三版巴塞爾協(xié)議》的監(jiān)管要求，于2011年4月了《中國銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā) [2011] 44號(hào))（下稱《指導(dǎo)意見》）。
《指導(dǎo)意見》與原先監(jiān)管框架的一個(gè)明顯的區(qū)別，就是將監(jiān)管適用范圍推廣到整個(gè)銀行業(yè)，而不是像過去那樣，僅僅要求大型商業(yè)銀行施行。
根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，中國內(nèi)地所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) (包括中資銀行和外資銀行) 都必須對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資本管理和壓力測(cè)試的一系列監(jiān)管要求，進(jìn)行全面的差距分析；在此基礎(chǔ)上編制影響分析報(bào)告，分析未來三年至五年間的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、資本以及流動(dòng)性是否能夠達(dá)到監(jiān)管要求；并編制一份切實(shí)可行的實(shí)施規(guī)劃，列出各類監(jiān)管指標(biāo)的達(dá)標(biāo)時(shí)間表和階段性目標(biāo)。
中國銀行業(yè)挑戰(zhàn)
新規(guī)的頒布為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行都帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。對(duì)于大型商業(yè)銀行而言，由于它們起步較早，所以基本上已經(jīng)具備落實(shí)《第三版巴塞爾協(xié)議》的平臺(tái)。
但是，對(duì)于許多中型銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行來說，它們的風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，同時(shí)實(shí)施《第二版巴塞爾協(xié)議》和《第三版巴塞爾協(xié)議》意味著較大的挑戰(zhàn)。
我們可以根據(jù)銀行的不同類型，來對(duì)國內(nèi)銀行實(shí)施新監(jiān)管要求的現(xiàn)狀進(jìn)行仔細(xì)分析。
對(duì)于大型商業(yè)銀行來說，它們的進(jìn)步已經(jīng)非常明顯。這些銀行已經(jīng)實(shí)施了《巴塞爾新資本協(xié)議》，開始使用高級(jí)的計(jì)量方法來計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)，并正在運(yùn)用高級(jí)的計(jì)量方法以計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。這些銀行大致上能夠符合《第三版巴塞爾協(xié)議》中有關(guān)資本水平的新要求。
但是，由于《第三版巴塞爾協(xié)議》中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架與中國銀行業(yè)的現(xiàn)行管理模式不盡相同，前者的管理框架是基于對(duì)現(xiàn)金流的管理而搭建的，而中國的銀行在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理上還需要提高。
一些銀行業(yè)人士認(rèn)為，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行改革，要求提高資本充足水平的情況下，有些銀行可能由于資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，在三年至四年內(nèi)可能出現(xiàn)資本短缺的問題。如果缺乏在資本市場(chǎng)籌集巨額資金的能力，銀行需要另外考慮解決之道。
其中一個(gè)可能的解決方法，就是鼓勵(lì)發(fā)展資產(chǎn)證券化，讓銀行能夠產(chǎn)生新的資產(chǎn)而不需要在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)持有這些項(xiàng)目。但鑒于其在全球金融危機(jī)中所扮演的角色，資產(chǎn)證券化的重新發(fā)展不可能沒有阻力。
對(duì)于中小型銀行而言，尤其是大部分城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行仍然有大量的工作需要完成。
雖然這些銀行可以選擇采用較為簡單的方法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，但由于本身基礎(chǔ)薄弱，即便是實(shí)施簡單方法對(duì)它們來說仍然意味著相當(dāng)大地挑戰(zhàn)。
這些銀行需要很長一段時(shí)間，投入大量精力，才能在風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、管理以及公司治理方面達(dá)到監(jiān)管要求。
中小型銀行的發(fā)展對(duì)中國來說是非常重要的，這一類銀行機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展中最富創(chuàng)造力和靈活性的民營經(jīng)濟(jì)提供良好的資金支持。
這類銀行機(jī)構(gòu)一般以特定類型的企業(yè) (如中小型企業(yè)) 或地區(qū)作為重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象。這類企業(yè)或地區(qū)是否能獲得充分的資金供應(yīng)，這些銀行將起到關(guān)鍵作用。
在中國設(shè)立的外資銀行也存在其本身獨(dú)特的問題。它們需要努力兼顧母國和中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管要求和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)上的差異。即使它們?cè)跐M足新的資本監(jiān)管要求方面可能沒有問題，但部分已進(jìn)行影響分析的外資銀行顯示它們面臨另一潛在問題，即中期流動(dòng)性(或資金)緊張。這反映出對(duì)位于中國內(nèi)地的外資銀行來說，目前的融資選擇相當(dāng)有限。
在《指導(dǎo)意見》推出以后，中國銀監(jiān)會(huì)于2011年8月推出了《商業(yè)銀行資本管理辦法》的征求意見稿，提出了新監(jiān)管框架下的一系列管理細(xì)則，明確和細(xì)化了監(jiān)管要求，為銀行提供了具體的合規(guī)指引。
但迄今為止，管理辦法的正式文件尚未頒布。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)再平衡
一個(gè)經(jīng)常被提及且頗有些爭(zhēng)議的問題是，中國為什么要施行《巴塞爾協(xié)議》？對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融體系仍然主要處于發(fā)展階段的國家來說，這些監(jiān)管措施是否全部必要，是否適合中國的實(shí)際情況呢？
不同人士對(duì)中國是否應(yīng)推行銀行監(jiān)管改革，有著不同的見解。
由于中國在國際經(jīng)濟(jì)和全球金融體系扮演越來越重要的角色，采用國際準(zhǔn)則并與國際社會(huì)共同攜手，全力維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，已經(jīng)不再是可選擇的――而是必須進(jìn)行的工作。
如果中國的監(jiān)管制度和銀行的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)與最新的國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，將有助于進(jìn)一步提升中國在國際社會(huì)的聲望和地位，拓展其影響力。這對(duì)中國來說非常重要，因?yàn)橹袊慕鹑跈C(jī)構(gòu)和其他企業(yè)正積極走出國門，尋求在國際市場(chǎng)拓展新的業(yè)務(wù)空間，并視其為未來增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>
資本管理辦法的最終稿遲遲未能正式頒布，也引發(fā)了人們的猜測(cè)――中國是否將放緩實(shí)施《巴塞爾協(xié)議》的步伐。
這是一個(gè)很難回答的問題。
原來的觀點(diǎn)認(rèn)為，至少中國最大型的銀行會(huì)選擇盡早實(shí)施《第三版巴塞爾協(xié)議》的內(nèi)容；但由于目前全球經(jīng)濟(jì)仍未恢復(fù)元?dú)?，國際以及亞洲的一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于是否繼續(xù)大力推進(jìn)金融監(jiān)管改革持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此也必然有所考慮。
最終監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)將致力于尋求平衡，即一方面推動(dòng)監(jiān)管新規(guī)的實(shí)施；另一方面盡量降低監(jiān)管新規(guī)對(duì)借貸和其他銀行服務(wù)所造成的潛在阻礙，確保銀行業(yè)能夠持續(xù)提供資金以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)大眾。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)在考慮國際實(shí)施新規(guī)大環(huán)境的同時(shí)，還要小心衡量所選擇的實(shí)施方案對(duì)中國和國際社會(huì)帶來的利弊影響。
中國在計(jì)劃實(shí)行《第三版巴塞爾協(xié)議》時(shí)需要考慮的另一個(gè)因素，就是中國銀行已經(jīng)被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu) (G-SIFI)，需要遵守額外的監(jiān)管要求，例如制訂復(fù)原及解體計(jì)劃 (RRP)，并加快實(shí)施步伐。
中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)有可能要求國家層面系統(tǒng)重要性銀行 (D-SIFIs) 參照?qǐng)?zhí)行這些額外監(jiān)管要求，以此打造公平的經(jīng)營環(huán)境。
國際社會(huì)密切關(guān)注著各國實(shí)行《第三版巴塞爾協(xié)議》的進(jìn)度。最新的報(bào)告顯示，中國在推進(jìn)落實(shí)《第三版巴塞爾協(xié)議》的同時(shí)，還要同時(shí)推進(jìn)《第二版巴塞爾協(xié)議》的全面實(shí)施。銀行仍有許多需要開展的工作，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域。
由于國際監(jiān)管新規(guī)是以發(fā)達(dá)市場(chǎng)的具體情況為基礎(chǔ)制定而成，而中國市場(chǎng)處于十分不同的發(fā)展階段，因此，中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要在流動(dòng)性領(lǐng)域仔細(xì)衡量國際監(jiān)管新規(guī)是否適用于中國市場(chǎng)，特別是如果中國推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，則需要將重點(diǎn)放在維持市場(chǎng)穩(wěn)定上，所選擇的流動(dòng)性監(jiān)管和控制手段可能會(huì)與已全面實(shí)現(xiàn)自由化的成熟市場(chǎng)有所不同。
總體而言，中國在實(shí)行監(jiān)管新規(guī)方面已取得良好的進(jìn)展，包括已經(jīng)就資本和流動(dòng)性的主要領(lǐng)域了多個(gè)監(jiān)管指引草案，領(lǐng)先于許多國家。中國國內(nèi)大多數(shù)大型商業(yè)銀行已經(jīng)基本達(dá)到了比國際標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格的資本質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。
[DOI]1013939/jcnkizgsc201637111
1金融監(jiān)管的含義與發(fā)展
金融監(jiān)管是金融監(jiān)督管理的簡稱，廣義的金融監(jiān)管，監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管內(nèi)容十分廣泛，涉及金融交易的主體，市場(chǎng)，工具，行為及相關(guān)的各種服務(wù)和服務(wù)的提供者。狹義的金融監(jiān)管側(cè)重金融業(yè)的監(jiān)管，本篇文章側(cè)重分析其廣義的金融監(jiān)管。
金融是世界經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)一直以來都是受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門。不管是中國還是西方其他國家，其金融監(jiān)管的必要性是無須質(zhì)疑的，就金融監(jiān)管的存在價(jià)值而言，金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性和其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位決定了矛盾的必然性。在金融發(fā)展史上可以表明，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安和金融監(jiān)管密不可分，正是金融危機(jī)的出現(xiàn)和困擾才一步步推動(dòng)著法律的完善。
金融監(jiān)管最早起源于《英格蘭銀行法》。在1863年《美國國民貨幣法》有了明確的定義。長期以來，西方國家在國際金融中占主導(dǎo)地位，實(shí)踐證明，西方國家在金融監(jiān)管的制定方針往往代表了世界的金融監(jiān)管方向。由于時(shí)代背景和歷史環(huán)境不同，在全球經(jīng)濟(jì)快速一體化的世界背景下，西方國家的監(jiān)管制度往往極具代表性。
2英美的金融監(jiān)管制度與改革
21英國的金融監(jiān)管制度與改革
在20世紀(jì)70年代以后，放松的金融管制并沒有遵守審慎監(jiān)管原則，使得金融投機(jī)行為十分猖獗，資產(chǎn)在全球流動(dòng)過快，隨著經(jīng)濟(jì)全球化快速蔓延。在1986年，英國的金融大爆炸徹底拉開了發(fā)達(dá)國家金融改革的序幕。在20世紀(jì)90年代，金融危機(jī)所引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)倒退和政治危機(jī)使人們意識(shí)到金融監(jiān)管的必要性。在1997年10月28日，英國合并其他金融監(jiān)管權(quán)力機(jī)構(gòu)，并成立了金融服務(wù)局，開始實(shí)行一體化的金融監(jiān)管。2001年《金融服務(wù)及市場(chǎng)法》開始生效，在新的金融監(jiān)管框架下。主要由三部分構(gòu)成：一是財(cái)政部，負(fù)責(zé)制定金融監(jiān)管的結(jié)構(gòu)框架和金融立法。二是英格蘭銀行，負(fù)責(zé)制定和實(shí)施貨幣政策同時(shí)有效保證支付清算系統(tǒng)能夠高效運(yùn)轉(zhuǎn)和金融體系的穩(wěn)定，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并適時(shí)提供金融援助。三是金融服務(wù)局，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的監(jiān)督和管理，同時(shí)伴有處罰，英國成為世界上實(shí)行一元化金融監(jiān)管體系的典型的國家。但是2008年的金融危機(jī)卻暴露了英國現(xiàn)有制度的缺陷，對(duì)于2008年的債務(wù)危機(jī)，英國重新制定了金融監(jiān)管體系，在2008年2月和2009年的2月先后出臺(tái)2008年《銀行法》和2009年《銀行法》，這兩個(gè)法案給政府提供了處理倒閉銀行的權(quán)力，避免金融危機(jī)的蔓延和經(jīng)濟(jì)的蕭條。2012年12月重新修訂《金融服務(wù)法》并于2013年4月1日開始生效。新《金融服務(wù)法》提出，金融服務(wù)局不再實(shí)施對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與管理，金融服務(wù)局被撤銷，金融服務(wù)局的職能由審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局相互監(jiān)督以保證金融監(jiān)管的安全性。這種牽頭負(fù)責(zé)維護(hù)安全更具有可靠性。財(cái)政部對(duì)公眾和國會(huì)負(fù)責(zé)同時(shí)也是使用公共資金唯一的決策機(jī)構(gòu)。英國還強(qiáng)調(diào)多層次地金融監(jiān)管以避免重復(fù)監(jiān)管和漏洞監(jiān)管。對(duì)于危機(jī)管理的監(jiān)督，《金融服務(wù)法》實(shí)施了隔離零售銀行業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革。
22美國的金融監(jiān)管改革
在20世紀(jì)90年代以前，美國制定《格拉斯―斯蒂格爾法》《銀行控股公司法》《社區(qū)再投資法》，這些組成了美國的金融監(jiān)管體系和分業(yè)經(jīng)營體制。金融監(jiān)管主要強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，針對(duì)不同的市場(chǎng)主體參與者進(jìn)行專業(yè)化的分工管制。事實(shí)上，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融全球化，金融證券化，金融自由化，金融創(chuàng)新層出不窮，這些世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)都使得市場(chǎng)參與者主體界限越來越模糊，很難進(jìn)行專業(yè)化的分業(yè)管制。美聯(lián)儲(chǔ)金融管制的漏洞也越發(fā)顯著。在2008年9月15日美國的雷曼兄弟宣布破產(chǎn)時(shí)，全球的金融危機(jī)進(jìn)一步惡化，全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，金融危機(jī)的爆發(fā)是美國開啟金融監(jiān)管改革最主要的動(dòng)因，雖然說金融危機(jī)的爆發(fā)有房地產(chǎn)泡沫和美國過于寬松的利率政策，但是最重要的原因便是金融管制的寬松和金融自由化浪潮的過度。金融危機(jī)給美國敲響了改革的警鐘，針對(duì)美國金融監(jiān)管的不足，2009年6月17日公布了美國金融改革的方案，方案包括了金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，金融市場(chǎng)監(jiān)管，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，危機(jī)處置與國際保護(hù)五個(gè)方面。在2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署了金融監(jiān)管改革方案《華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，關(guān)于該方案主要有以下四點(diǎn)措施：第一，美國金融改革加強(qiáng)了對(duì)金融監(jiān)管概念的理解，不以市場(chǎng)參與者主體進(jìn)行分業(yè)管制，對(duì)于同種功能的同類業(yè)務(wù)制定同標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管新規(guī)，那么之前按市場(chǎng)參與者主體的劃分便成為了按其功能劃分。第二，銀行金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)主要監(jiān)視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加速部門和部門之間的合作。監(jiān)管對(duì)象也隨之變化，之前只是由銀行和銀行控股公司組成，改革以后擴(kuò)大到保險(xiǎn)公司，投資銀行等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)?？梢钥闯觯缆?lián)儲(chǔ)改革后金融監(jiān)管十分強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。第三，一是對(duì)場(chǎng)外衍生品更加嚴(yán)格地把控，對(duì)場(chǎng)外衍生品參與主體實(shí)施分層監(jiān)督。加強(qiáng)場(chǎng)外衍生品交易的集中清算，由于市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化程度或其流動(dòng)性各有不同，新的金融監(jiān)管明確規(guī)定了場(chǎng)外衍生品交易種類，交易地點(diǎn)也需要在美國認(rèn)可的清算所進(jìn)行清算，如歐洲清算所（ICE Clear Europe）等；二是對(duì)衍生品的保證金制度嚴(yán)格監(jiān)控；三是對(duì)自營交易，商品衍生品交易的投機(jī)行為等進(jìn)行嚴(yán)格的控制，并規(guī)定相應(yīng)的控制限額。第四，首次創(chuàng)立消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。對(duì)消費(fèi)信息完全化，公開化，透明化，美國要想重建強(qiáng)大的金額市場(chǎng)，必須確保值得信賴的金融服務(wù)和有力的市場(chǎng)信譽(yù)。
英美金融監(jiān)管這些金融監(jiān)管改革方案代表了英、美兩國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)做出的反應(yīng)和完善。隨著金融全球化的發(fā)展，事實(shí)上英、美兩國雖然對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行了完善和修補(bǔ)，但是仍然存在很大的漏洞和缺陷。我國與西方國家聯(lián)系越來越緊密，金融危機(jī)爆發(fā)后我國應(yīng)積極研究西方金融監(jiān)管改革的方案，彌補(bǔ)我國現(xiàn)有的監(jiān)管缺陷。
3英美金融監(jiān)管改革對(duì)我國的主要啟示
第一，加強(qiáng)銀行內(nèi)部監(jiān)管，英國的巴林銀行倒閉證明金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)的松懈或失靈是金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題的重要原因。我國自從加入WTO后，我國銀行業(yè)面臨著對(duì)外開放與外資流入的局面，我國銀行監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)各個(gè)銀行的內(nèi)部監(jiān)管便顯得尤為重要，內(nèi)部經(jīng)營的關(guān)鍵在于在銀行內(nèi)部建立起權(quán)責(zé)明晰、相互制約制度、有效溝通調(diào)節(jié)的機(jī)制。根據(jù)中國人民銀行1997年《加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的指導(dǎo)思想原則》指出“金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制是一種自律行為”，而且我國金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要是中央銀行的外部監(jiān)管，比如像商業(yè)銀行的內(nèi)部監(jiān)管就需要進(jìn)行調(diào)整與加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營關(guān)鍵在于內(nèi)部經(jīng)營，比如加強(qiáng)商業(yè)銀行的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制等。加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管會(huì)提高商業(yè)銀行的監(jiān)管效率，更保證了銀行運(yùn)行的安全性與穩(wěn)定性?？梢姡訌?qiáng)銀行內(nèi)部監(jiān)管是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控最核心的措施。
第二，多元化的金融監(jiān)管，金融自由化的浪潮至今方興未艾，國際間金融資本的流動(dòng)，金融危機(jī)的蔓延等都說明經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的影響。西方金融監(jiān)管更注重國與國之間的相互合作與監(jiān)督。巴塞爾委員會(huì)發(fā)揮了重要作用，其中《對(duì)國外銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)督的原則》和《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》也表明了對(duì)其他國家的監(jiān)督與管理。在借鑒西方金融監(jiān)管法律理論體系的基礎(chǔ)上我國應(yīng)盡快和國際接軌，一是在全球金融國際一體化的背景下完善法律法規(guī)，其中包括金融防范，立法標(biāo)準(zhǔn)等。二是保證透明化和公開化的信息披露制度。透明度原則是國際金融交易中最重要也最易被忽略的原則，同時(shí)也是金融業(yè)有效監(jiān)管的基礎(chǔ)。
第三，由分業(yè)監(jiān)督管理向混合經(jīng)營發(fā)展，在統(tǒng)一監(jiān)管逐漸替代分業(yè)監(jiān)管的趨勢(shì)下，英國作為統(tǒng)一監(jiān)管模式的代表對(duì)我國有著很強(qiáng)的借鑒意義。英美的金融管制均是從分業(yè)監(jiān)管過渡到混合經(jīng)營管制，而我國目前還處于分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，雖然對(duì)維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定有一定的幫助，但是混合經(jīng)營是世界金融監(jiān)管的主流趨勢(shì)，我國應(yīng)逐步開放分業(yè)經(jīng)營，形成合作化格局，國家一系列的法律法規(guī)使得銀行，保險(xiǎn)，證券等合作趨于一致化，混合經(jīng)營逐步受到認(rèn)可。
參考文獻(xiàn)：
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金融
1、央行等四部門批準(zhǔn)在重慶、浙江開展金融標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新建設(shè)試點(diǎn)，要求探索質(zhì)量增信融資制度，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。
2、銀保監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，提出實(shí)行分類管理，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品；規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，實(shí)行凈值化管理；規(guī)范資金池運(yùn)作，防范“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)；控制杠桿。銀行理財(cái)監(jiān)管辦法與“資管新規(guī)”充分銜接，在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致（2020年底），銀行按照自主有序方式制定理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃。設(shè)定單只理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元；單只私募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)與“資管新規(guī)”保持一致。延續(xù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”要求，以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額和集中度管理規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)需要期限匹配。
3、華泰宏觀：理財(cái)細(xì)則落地使新產(chǎn)品可加速推出改善股票和債券市場(chǎng)流動(dòng)性；降低理財(cái)產(chǎn)品購買門檻等利好銀行；難以回表非標(biāo)資產(chǎn)可以特殊處理。 光大證券評(píng)理財(cái)新規(guī)征求意見稿：部分條款較目前的文件有所放松，但在尺度上不會(huì)放松太多，新規(guī)早一點(diǎn)出，金融機(jī)構(gòu)更“有法可依”，有助于形成在實(shí)際執(zhí)行層面的放松。
4、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文明確，將會(huì)開展償付能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)估、公司治理評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估。根據(jù)評(píng)估步驟，7月15日前成立評(píng)估小組、7月中旬組織培訓(xùn)、7月中旬—8月底開展現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估、9月15日前報(bào)送評(píng)估報(bào)告。
5、銀保監(jiān)會(huì)：整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象工作成效不斷顯現(xiàn)；上半年多起重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件得到穩(wěn)妥處置，惡性案件高發(fā)勢(shì)頭得到遏制；盡管當(dāng)前銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但一些領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然比較突出，銀行業(yè)面臨的形勢(shì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜。
