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時(shí)間：2023-08-02 09:27:08
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經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)使國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了深刻變革。企業(yè)跨國(guó)投資已經(jīng)很普遍，我國(guó)的礦業(yè)企業(yè)更是如此。跨國(guó)投資可以給企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)，也蘊(yùn)含了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，如果不能有效控制和規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，有可能使企業(yè)蒙受巨大的損失。目前，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)對(duì)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和防范能力不強(qiáng)，卻又投資頻繁，面臨著特殊的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國(guó)具有跨國(guó)投資背景的礦業(yè)企業(yè)來說，進(jìn)行良好的風(fēng)險(xiǎn)防范就顯得至關(guān)重要。
一、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)特征分析
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革以及對(duì)外開放的逐步開展，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生?；谥袊?guó)礦業(yè)企業(yè)的行業(yè)特征，對(duì)在境外擁有投資項(xiàng)目的礦業(yè)企業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)。
1、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性。跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)是潛在的，不一定轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果其從潛在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)也需要時(shí)間和條件。人們可以通過努力防范或化解這類風(fēng)險(xiǎn)。
2、行業(yè)固有的收益脆弱性。礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)受到行業(yè)特征影響，諸多因素會(huì)影響礦業(yè)企業(yè)的投資收益。例如礦產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性強(qiáng)，礦業(yè)投資規(guī)模大，成本高，投資期間長(zhǎng)，投資的經(jīng)濟(jì)效果受市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)和通貨膨脹水平的影響大等等。
3、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的震蕩性。中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資屬于資本外延式擴(kuò)張，其直接后果是中國(guó)礦業(yè)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和人員的急劇膨脹。規(guī)模擴(kuò)大造成管理層次增多、管理幅度加大、決策機(jī)制不靈活，并有可能形成壟斷，從而導(dǎo)致中國(guó)礦業(yè)企業(yè)以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率下降，尤其是缺乏互補(bǔ)性的投機(jī)性并購(gòu)，往往導(dǎo)致股價(jià)輪番上漲，形成價(jià)值泡沫，造成社會(huì)虛假繁榮，而沒有一定的實(shí)際效益作支撐的泡沫經(jīng)濟(jì)遲早要隨著大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)調(diào)整而破滅。因此，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后規(guī)模的擴(kuò)大是以企業(yè)的運(yùn)行效率乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率的提高作保證的，沒有一定的運(yùn)行效率和市場(chǎng)規(guī)模作保證的跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模不但造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，而且還會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)資源浪費(fèi)和社會(huì)震蕩。
二、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)源及傳導(dǎo)機(jī)理
1、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)源。對(duì)于中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)源，可以從外部環(huán)境與內(nèi)部系統(tǒng)兩個(gè)方向進(jìn)行解析。外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)源又可劃分為跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)源和礦業(yè)項(xiàng)目開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)源。內(nèi)部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)源對(duì)中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資而言主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源和管理風(fēng)險(xiǎn)源。
中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目與其他工業(yè)項(xiàng)目既有共性，更有其特性。根據(jù)這“二性”可以將其諸風(fēng)險(xiǎn)來源歸納為以下七大方面（如圖1所示）。
（1）政治風(fēng)險(xiǎn)源P。主要來自政局穩(wěn)定性的影響，政府對(duì)項(xiàng)目干預(yù)的影響，法規(guī)政策的影響，財(cái)稅制度的影響等。
（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)源E。主要來自利率的影響、外匯匯率的影響，礦產(chǎn)品價(jià)格和有效需求量的影響，通貨膨脹的影響等。
（3）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)源S。主要來自社會(huì)文化風(fēng)俗的影響等。
（4）自然風(fēng)險(xiǎn)源N。主要來自地質(zhì)資源量的影響，礦石品質(zhì)的影響，不可抗力和環(huán)境保護(hù)的影響等。
（5）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)源T。主要來自礦產(chǎn)勘查技術(shù)的影響，開發(fā)技術(shù)影響和外部建設(shè)條件的影響等。
（6）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源F。主要來自籌融資的影響，資金回收周期的影響等。
（7）管理風(fēng)險(xiǎn)源M。主要來自人力資源的影響，組織結(jié)構(gòu)的影響等。
2、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理。中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)流從風(fēng)險(xiǎn)源釋放后，會(huì)依附于風(fēng)險(xiǎn)載體，沿著特定的渠道和途徑開始在中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的各流程、功能節(jié)點(diǎn)流動(dòng)和傳導(dǎo)，我們把風(fēng)險(xiǎn)流流動(dòng)、傳導(dǎo)所經(jīng)的路線和途徑稱為中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑。
從圖2中我們可以看到，風(fēng)險(xiǎn)源存在于礦業(yè)企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部系統(tǒng)之中，為跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提供了滋生的溫床。隨著中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資過程中外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的不斷變化，蘊(yùn)含在風(fēng)險(xiǎn)源中處于靜態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)流開始發(fā)生變化，一旦為風(fēng)險(xiǎn)事件所觸發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)流的積累和變化速度將突破中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承受限度，即沖破風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的臨界值，形成對(duì)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資活動(dòng)的真正影響。爆發(fā)釋放后的風(fēng)險(xiǎn)流會(huì)依附于物質(zhì)、資金、信息等各種風(fēng)險(xiǎn)載體在中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部開始動(dòng)態(tài)流動(dòng)和傳導(dǎo)，它會(huì)沿著中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的各種業(yè)務(wù)流程鏈、利益鏈和價(jià)值鏈等傳導(dǎo)路徑流動(dòng)、傳導(dǎo)到各業(yè)務(wù)流程和功能節(jié)點(diǎn)并與節(jié)點(diǎn)相結(jié)合，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的變化，形成不同屬性的風(fēng)險(xiǎn)流。若把中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)視為一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的話，風(fēng)險(xiǎn)流與不同功能節(jié)點(diǎn)相結(jié)合所形成的各種屬性的風(fēng)險(xiǎn)集便是構(gòu)成這一系統(tǒng)的各風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)。在中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，各風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)之間會(huì)因各自系統(tǒng)的存在狀態(tài)、對(duì)應(yīng)功能節(jié)點(diǎn)間的關(guān)聯(lián)度以及風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)間匹配度的不同而發(fā)生相互影響、相互作用，進(jìn)而引起傳導(dǎo)過程中風(fēng)險(xiǎn)“流量”和“性質(zhì)”的變化，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失，給中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目帶來重大的損失和影響。
三、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法
對(duì)于礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法和工具主要有以下兩種。
1、基于PEST的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素分析。PEST分析是對(duì)影響企業(yè)與行業(yè)的主要外部因素進(jìn)行分析。對(duì)外部不可控因素的對(duì)比分析是為了把握有利機(jī)會(huì)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的快速應(yīng)變能力和可持續(xù)發(fā)展能力，加強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新變革。該分析方法主要包含四個(gè)方面，即政治和法律環(huán)境（主要通過政治、制度、法律三個(gè)層面分析）、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化和自然環(huán)境、技術(shù)環(huán)境。
2、基于SWOT的風(fēng)險(xiǎn)分析法。SWOT分析法的基準(zhǔn)點(diǎn)是對(duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境優(yōu)劣的分析。在了解企業(yè)自身特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，判明企業(yè)外部的機(jī)會(huì)和威脅，然后對(duì)環(huán)境作出準(zhǔn)確地判斷，繼而制定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略和策略。
SWOT模型的分析矩陣及步驟：將外界的條件和約束同組織自身的優(yōu)缺點(diǎn)結(jié)合起來，隨環(huán)境變化作動(dòng)態(tài)系統(tǒng)分析，識(shí)別項(xiàng)目或企業(yè)所處的位置及存在的風(fēng)險(xiǎn)，并把分析的結(jié)果填入模型分析矩陣。
四、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范資料庫(kù)的建立
雖然每一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資項(xiàng)目都有影響，但就風(fēng)險(xiǎn)而言，有些是企業(yè)可以采取措施控制的，而有些是企業(yè)難以預(yù)測(cè)的，有較大的風(fēng)險(xiǎn)防范難度。在確定風(fēng)險(xiǎn)防范方法之前，我們首先要對(duì)影響投資項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)都要有具體的分析與認(rèn)識(shí)，科學(xué)評(píng)價(jià)各風(fēng)險(xiǎn)的可防范程度。就中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資而言，可以建立如表2所示的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)資料庫(kù)。
五、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范路徑
1、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范一般路徑。礦業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)建立跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系需要根據(jù)實(shí)際情況，在對(duì)國(guó)內(nèi)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國(guó)外市場(chǎng)、法律和政治等環(huán)境綜合分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究，才能使工作逐步完善。
（1）尋求政府支持策略?？鐕?guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性和復(fù)雜性的特征，要取得好的防范效果，需要母國(guó)政府的支持。母國(guó)政府應(yīng)該積極參加各種國(guó)際、區(qū)域性組織的多邊投資保護(hù)協(xié)定，將跨國(guó)投資保護(hù)工作納入國(guó)際保護(hù)體系。目前，中國(guó)已與106個(gè)國(guó)家簽訂了投資保護(hù)協(xié)定，多集中于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)尤其是政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率要遠(yuǎn)小于發(fā)展中國(guó)家。
同時(shí)，礦業(yè)企業(yè)還應(yīng)充分利用國(guó)際上現(xiàn)行的有關(guān)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資保護(hù)保證體系，包括資本輸出國(guó)跨國(guó)投資保證制度、資本輸出國(guó)和輸入國(guó)有關(guān)投資保證的雙邊協(xié)定以及國(guó)際多邊投資保證制度。對(duì)于礦業(yè)企業(yè)投資項(xiàng)目，投資者要爭(zhēng)取獲得東道國(guó)政府的投資總額無條件擔(dān)保，如果后續(xù)政府改變承諾的話，項(xiàng)目投資者就有權(quán)在外國(guó)法庭對(duì)東道政府與第三方的任何商業(yè)交易采取保障行動(dòng)，從而保證企業(yè)跨國(guó)投資的權(quán)益，降低損失。
（2）企業(yè)自身采取風(fēng)險(xiǎn)防范策略。跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大致可以歸類為三種，一是政治風(fēng)險(xiǎn)，二是外匯風(fēng)險(xiǎn)，三是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。如圖3所示。
礦業(yè)企業(yè)政治風(fēng)險(xiǎn)防范主要包括：加強(qiáng)政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與預(yù)測(cè)，簽訂投資談判協(xié)議、保證企業(yè)的利益，風(fēng)險(xiǎn)分散策略，控制策略，投保策略，補(bǔ)救策略。
礦業(yè)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范是指投資企業(yè)通過對(duì)匯率變動(dòng)情況的預(yù)測(cè)，對(duì)外匯管理做出相應(yīng)的決策，采取適當(dāng)措施，以達(dá)到避免損失增加收益的目的。外匯風(fēng)險(xiǎn)防范可以采取以下幾種方式：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告策略，經(jīng)營(yíng)多元化策略，凈額結(jié)算策略，貨幣保險(xiǎn)策略，妥善利用外匯風(fēng)險(xiǎn)策略。
礦業(yè)企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)防范主要包括以下幾個(gè)階段。
第一，項(xiàng)目準(zhǔn)備階段。主要包括：做好東道國(guó)的社會(huì)環(huán)境評(píng)估，傳播良好的企業(yè)形象，做好礦業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，分析我國(guó)與東道國(guó)的文化差異、加強(qiáng)員工跨文化培訓(xùn)。
第二，項(xiàng)目建設(shè)階段。主要包括：實(shí)行當(dāng)?shù)鼗?jīng)營(yíng)策略，制定合理的融資策略，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。
第三，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)階段。礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)最終發(fā)生時(shí)，企業(yè)要積極采取風(fēng)險(xiǎn)緩解策略，盡可能地降低和彌補(bǔ)損失。要充分了解我國(guó)和東道國(guó)對(duì)跨國(guó)投資的礦業(yè)企業(yè)保護(hù)的法律法規(guī)，爭(zhēng)取和利用雙邊、多邊投資保護(hù)協(xié)議、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約等措施保護(hù)投資企業(yè)自身的利益，減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
2、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)鍵路徑。本文認(rèn)為針對(duì)中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目，企業(yè)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)資料庫(kù)來確定風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)鍵路徑，分別為：法律風(fēng)險(xiǎn)P3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)S1、融資風(fēng)險(xiǎn)F2、匯率風(fēng)險(xiǎn)E3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)T1、管理風(fēng)險(xiǎn)（M1、M2、M3）。
（1）法律風(fēng)險(xiǎn)防范。礦業(yè)企業(yè)要進(jìn)行跨國(guó)投資項(xiàng)目，必須要了解相關(guān)的法律。企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資項(xiàng)目的規(guī)劃時(shí)，應(yīng)該列出法律方面的支出預(yù)算。在投資的過程中，除了按我國(guó)的有關(guān)法規(guī)辦事外，還應(yīng)該考慮到跨國(guó)企業(yè)的建立應(yīng)符合所在國(guó)的法律規(guī)定，以保證企業(yè)的權(quán)益能得到所在國(guó)法律的保護(hù)。
（2）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)防范。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的防范主要是社會(huì)風(fēng)俗習(xí)慣風(fēng)險(xiǎn)的防范，它主要反映在管理文化和風(fēng)俗習(xí)慣差異上。礦業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資之前，要對(duì)東道國(guó)的文化和風(fēng)俗習(xí)慣進(jìn)行全面詳細(xì)地了解，認(rèn)清母國(guó)文化與東道國(guó)文化究竟存在哪些差異以及這些差異的主要表現(xiàn)，同時(shí)分析這些差異對(duì)投資項(xiàng)目的影響。在項(xiàng)目開始之前，需要對(duì)所有項(xiàng)目參與人員進(jìn)行跨文化培訓(xùn)。
（3）融資風(fēng)險(xiǎn)防范。融資風(fēng)險(xiǎn)的防范需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員事先做好財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃。根據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃以及短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，預(yù)測(cè)出對(duì)資金的需求。同時(shí)，要認(rèn)真分析、評(píng)價(jià)融資的各種因素，制定合理的融資戰(zhàn)略，選擇綜合資金成本最低的融資結(jié)構(gòu)來進(jìn)行融資。
企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范途徑主要有：加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提高“防患于未然”的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，制定合理的融資戰(zhàn)略；做好必要的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移計(jì)劃。
（4）匯率風(fēng)險(xiǎn)防范。匯率風(fēng)險(xiǎn)存在于任何一家在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中使用外幣資金的企業(yè)，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資也面臨很大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。其主要防范途徑有：第一，實(shí)施靈活的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品附加值，規(guī)避或消除匯率風(fēng)險(xiǎn)。第二，靈活運(yùn)用外匯市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的各種金融衍生工具。第三，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理機(jī)制。主要包括：提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，認(rèn)真制定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略目標(biāo)；強(qiáng)化匯率預(yù)測(cè)工作，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制；加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人才的培養(yǎng)，提高企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范的水平。
（5）開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)防范。開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)指開發(fā)過程中，由于開發(fā)技術(shù)條件的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。不同的礦床開發(fā)技術(shù)條件，將直接影響礦山開發(fā)中對(duì)開采方式、開拓方法、采礦方法、防治水、選礦工藝、生產(chǎn)能力、裝備水平等一系列重大的技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案決策。礦業(yè)企業(yè)可在項(xiàng)目執(zhí)行之前具體分析投資項(xiàng)目的預(yù)期開發(fā)難度，結(jié)合企業(yè)自身的技術(shù)條件，請(qǐng)專業(yè)人員對(duì)開采進(jìn)行相關(guān)調(diào)查并提出建議，或者與國(guó)外企業(yè)合作，利用國(guó)外先進(jìn)開發(fā)技術(shù)與裝備水平，做好開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
（6）管理風(fēng)險(xiǎn)防范。礦業(yè)跨國(guó)投資項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在項(xiàng)目規(guī)劃階段外派人員的選派、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段人力資源的管理與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段的日?；顒?dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制上。礦業(yè)企業(yè)在選定外派人員時(shí)要全面考慮項(xiàng)目對(duì)人員的要求，進(jìn)行礦業(yè)跨國(guó)項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部要形成一個(gè)適應(yīng)項(xiàng)目發(fā)展需要的組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)項(xiàng)目參與人員之間的協(xié)調(diào)與合作能力。
六、結(jié)語
跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。隨著跨國(guó)投資方式的不斷發(fā)展，投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素也愈來愈多，風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍和程度愈來愈大。因此，在中國(guó)礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資的過程中，需要不斷提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。要了解跨國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)源及其傳導(dǎo)路徑，然后對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)做好良好的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與監(jiān)控，建立風(fēng)險(xiǎn)資料庫(kù)，并最終針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可防范等級(jí)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，降低礦業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
（注：本文系湖北省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2009年重點(diǎn)會(huì)計(jì)科研課題（鄂會(huì)學(xué)發(fā)[2009]2號(hào)）的部分研究成果。）
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中圖分類號(hào)：F426；F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.57 文章編號(hào)：1672-3309（2013）09-128-02
隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的深入，中國(guó)的資本市場(chǎng)日漸成熟，我國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐也日漸加快。一些企業(yè)通過并購(gòu)、新建、獨(dú)資、合資等方式進(jìn)行跨國(guó)投資。在全球后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資是不可避免的選擇，對(duì)我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)投資進(jìn)行研究，意義重大。
一、跨國(guó)投資理論簡(jiǎn)介
（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論由美國(guó)學(xué)者斯蒂芬·海默（Stephen Hymer）在1960年完成的博士論文《國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：對(duì)外直接投資的研究》中首次提出。 后在70年代由C·P·金德貝格進(jìn)行的補(bǔ)充和發(fā)展。其主要思想體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是市場(chǎng)具有不完全性：產(chǎn)品市場(chǎng)不完全；生產(chǎn)要素市場(chǎng)不完全；規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場(chǎng)不完全；由于政府的有關(guān)稅收、關(guān)稅、利率和匯率等政策原因造成的市場(chǎng)不完全。二是壟斷優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)；生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢(shì)；規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)；國(guó)家的市場(chǎng)進(jìn)入或退出障礙，導(dǎo)致企業(yè)通過跨國(guó)投資利用其壟斷優(yōu)勢(shì)；信息與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)。
壟斷優(yōu)勢(shì)理論為后來的理論奠定了基礎(chǔ)，但是無法解釋不具有技術(shù)等壟斷優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家為什么也日益增多地向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行直接投資。
（二）內(nèi)部化理論。內(nèi)部化理論由英國(guó)學(xué)者巴克利、卡森及加拿大學(xué)者拉格曼于1976年共同提出。其主要觀點(diǎn)是：企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)，協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部資源的配置，從而降低交易成本，跨國(guó)公司是內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)跨越國(guó)界的產(chǎn)物。內(nèi)部化理論是西方學(xué)者跨國(guó)公司理論研究的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折，主要從企業(yè)的角度進(jìn)行研究。但是忽略了國(guó)際客觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
（三）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，是由哈佛大學(xué)商學(xué)研究院邁克爾波特提出，波特的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)模型（又稱鉆石模型）包括四種本國(guó)的決定因素和兩種外部力量。四種本國(guó)的決定因素包括要素條件，需求條件，相關(guān)及支持產(chǎn)業(yè)，公司的戰(zhàn)略、組織以及競(jìng)爭(zhēng)。
（四）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論由英國(guó)瑞丁大學(xué)教授鄧寧提出。其核心思想是跨國(guó)投資企業(yè)要具備以下三種優(yōu)勢(shì)：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)即技術(shù)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)規(guī)模、組織管理能力、金融與貨幣優(yōu)勢(shì)；內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)即將企業(yè)的資源內(nèi)部化，以保證企業(yè)所擁有的優(yōu)勢(shì)；區(qū)位優(yōu)勢(shì)即東道國(guó)在投資方面所具有的優(yōu)勢(shì)。鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論從比較全面與綜合的角度研究企業(yè)跨國(guó)投資，是實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和理論概括。但它仍是一種靜態(tài)的、微觀的理論。
（五）投資誘發(fā)要素組合理論。投資誘發(fā)要素組合理論是近年來由西方學(xué)者提出來的。其核心思想是任何類型的對(duì)外直接投資都是由直接誘發(fā)要素與間接誘發(fā)要素產(chǎn)生的。直接誘發(fā)要素是指投資國(guó)和東道國(guó)擁有的各類生產(chǎn)要素，間接誘發(fā)要素是指生產(chǎn)要素之外的政策和環(huán)境要素。投資誘發(fā)要素組合理論避免了單純研究發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐而得出結(jié)論的弊端，但是此理論仍然是局限于靜態(tài)上的研究，缺少?gòu)膭?dòng)態(tài)上對(duì)跨國(guó)投資的發(fā)展進(jìn)行分析。
二、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資現(xiàn)狀
（一）跨國(guó)投資快速增長(zhǎng)。自2002年以來，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資進(jìn)入持續(xù)快速增長(zhǎng)期，并呈現(xiàn)出不斷加速趨勢(shì)，近十年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到38.5%，年同比增長(zhǎng)率平均達(dá)到43.1%。在國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生的2008年，該類投資比2007年增長(zhǎng)了一倍多，達(dá)到559.1億美元，2012年更是猛增到772.2億美元。
目前，我國(guó)對(duì)外投資仍有較大增長(zhǎng)空間。一國(guó)對(duì)外投資存量與GDP之比，能夠反映該國(guó)對(duì)外投資相對(duì)其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。2011年，我國(guó)對(duì)外投資存量與GDP之比，僅相當(dāng)于世界平均水平的1/6，不到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平的1/2，在金磚四國(guó)中也是最低的。
（二）跨國(guó)投資目標(biāo)市場(chǎng)日益廣闊。我國(guó)對(duì)外投資的目的地由上世紀(jì)80年代集中于美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，擴(kuò)展到周邊國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家，2008年成為一個(gè)分水嶺，對(duì)亞洲的投資流量占比呈現(xiàn)出明顯的“倒V”型，而對(duì)拉美地區(qū)的投資則呈現(xiàn)出截然相反的變化趨勢(shì)。2008年后，對(duì)歐洲的投資增加也比較明顯。
（三）跨國(guó)投資行業(yè)、領(lǐng)域不斷拓寬。我國(guó)企業(yè)在各個(gè)行業(yè)均有投資。從具體產(chǎn)業(yè)看，以制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)為主，2011年末這三類產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量分別占30.8%、25.3%和12.5%，合計(jì)占境外企業(yè)總數(shù)的68.6%。我國(guó)對(duì)外投資已由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲等少數(shù)領(lǐng)域，拓展到加工制造、資源利用、工程承包、服務(wù)業(yè)等國(guó)家鼓勵(lì)的領(lǐng)域。隨著全球化浪潮的發(fā)展，各國(guó)服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的市場(chǎng)開放度越來越大，金融、保險(xiǎn)、電信、流通等行業(yè)的跨國(guó)購(gòu)并成為推動(dòng)跨國(guó)投資的最重要力量。
（四）跨國(guó)投資主體日趨多元化。我國(guó)對(duì)外投資主體從初期以國(guó)有外貿(mào)商業(yè)公司和工貿(mào)公司為主，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳耙延斜容^優(yōu)勢(shì)的各種所有制企業(yè)為主體。國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等多種投資主體相互配合，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，豐富國(guó)家投資渠道，探索特色海外投資類型。
（五）跨國(guó)投資形式日益豐富。我國(guó)對(duì)外投資從建點(diǎn)、開辦窗口等簡(jiǎn)單方式，發(fā)展到投資辦廠、資源開發(fā)，并開始采用收購(gòu)兼并、股權(quán)置換、境外上市和建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟等國(guó)際通行的跨國(guó)投資方式。尤其是近年來跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y明顯增加。2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)對(duì)外直接投資并購(gòu)金額較2007年增長(zhǎng)了379.4%，隨后除2009年略低于200億美元外，其他三年均超過250億美元，顯著高于2007年之前的水平。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)，中國(guó)跨境并購(gòu)數(shù)量也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)，占全球并購(gòu)交易案數(shù)的份額2008年為1.0%，2011年提高到2.5%。
三、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資中存在的問題
（一）跨國(guó)公司的管理體制不完善。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資還屬于起步階段，管理模式還在摸索。管理體制還不穩(wěn)定，不完善。大部分企業(yè)尚未形成科學(xué)合理的母子公司管理體制，對(duì)境外企業(yè)或管得過嚴(yán)、干預(yù)過多，或放任自流、管理失控。高素質(zhì)、具有跨國(guó)管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際化人才更是匱乏。
（二）東道國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任要求對(duì)中國(guó)跨國(guó)公司形成挑戰(zhàn)。東道國(guó)對(duì)跨國(guó)公司的要求日益苛刻，要求企業(yè)打破把利潤(rùn)作為唯一目標(biāo)的傳統(tǒng)理念，把對(duì)人的關(guān)注作為重要尺度，強(qiáng)調(diào)對(duì)消費(fèi)者、對(duì)環(huán)境、對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。當(dāng)今的跨國(guó)公司需要承擔(dān)更多的環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任。我國(guó)過去長(zhǎng)期粗放增長(zhǎng)模式下形成的“三高一低”不良形象已成為開展跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的隱形障礙。部分中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)不夠強(qiáng)，對(duì)當(dāng)?shù)卣?、社?huì)、環(huán)境關(guān)注不夠，也亟須改變。
（三）跨國(guó)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)資金規(guī)模小，投資領(lǐng)域、行業(yè)比較落后，投資模式比較單一，研究與開發(fā)能力較弱，投資結(jié)構(gòu)較差。
四、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資策略
（一）政府應(yīng)加大力度，健全和完善跨國(guó)投資的制度。政府的大力支持是跨國(guó)投資不可缺少的一部分。政府應(yīng)高度重視跨國(guó)公司的發(fā)展，為其進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)提供一個(gè)完善的法律環(huán)境。同時(shí)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，調(diào)節(jié)各類投資主體跨國(guó)投資行為、促進(jìn)跨國(guó)投資活動(dòng)的健康發(fā)展。政府應(yīng)健全跨國(guó)投資制度，保護(hù)投資主體的利益。督促跨國(guó)公司建立內(nèi)部經(jīng)營(yíng)體制，提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（二）培養(yǎng)國(guó)際化跨國(guó)投資專業(yè)人才。在中國(guó)進(jìn)行跨國(guó)投資的進(jìn)程中，人才的培養(yǎng)需要花大量的時(shí)間才能完成。并且人才的穩(wěn)定性也是應(yīng)該注意的問題。通過內(nèi)部培訓(xùn)，外部鍛煉，建立多樣化的人才隊(duì)伍。設(shè)立國(guó)際化人才培訓(xùn)專項(xiàng)基金，匯聚整合政府、高校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和企業(yè)傳播力量，合理分工、有機(jī)配合，加強(qiáng)國(guó)際化人才培育。
（三）實(shí)施發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、降低成本的全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。實(shí)施本地化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，全球一體化經(jīng)營(yíng)是跨國(guó)公司的一個(gè)主要特點(diǎn)，但全球化應(yīng)該是各國(guó)各地區(qū)充分發(fā)揮其比較優(yōu)勢(shì)、降低成本的全球化。20世紀(jì)80年代末以來，發(fā)達(dá)國(guó)家在對(duì)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行直接投資時(shí)，更加重視實(shí)施本地化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。要尋找合適的當(dāng)?shù)厝?、律師，熟悉?dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)、商務(wù)習(xí)俗，注重在經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐中培養(yǎng)本地管理人員。要進(jìn)行本地研發(fā)，充分利用本地資源，節(jié)約運(yùn)作成本，研發(fā)出有針對(duì)性的產(chǎn)品，保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。要與本地政府建立雙贏合作關(guān)系，與本地企業(yè)建立長(zhǎng)期誠(chéng)信的友好合作關(guān)系。讓產(chǎn)品滿足當(dāng)?shù)厝说男枨?，?jīng)營(yíng)方式符合當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)習(xí)俗，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)符合東道國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略。通過本地化策略，很好地利用東道國(guó)的天時(shí)、地利、人和的優(yōu)勢(shì)，并強(qiáng)化自身整體優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，更好發(fā)展中國(guó)的跨國(guó)公司。
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2009年年末，希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來。三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又隨之將其擴(kuò)大成為歐洲債務(wù)危機(jī)，向全球經(jīng)濟(jì)掀起了巨大的“風(fēng)潮”。盡管歐盟及IMF對(duì)外宣稱將投入7500億歐元來解決這次危機(jī)，但這一舉措?yún)s未能夠有效解決遏制住危機(jī)的擴(kuò)大。隨著時(shí)間的推移，歐洲較多的企業(yè)受到了嚴(yán)重的影響，發(fā)展景象也是呈現(xiàn)負(fù)面形勢(shì)[1]。國(guó)際跨國(guó)公司也隨著危機(jī)的擴(kuò)散而危機(jī)四伏，在對(duì)外界進(jìn)行投資時(shí)也是非常慎重，這無疑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響巨大。
一、跨國(guó)公司在華投資戰(zhàn)略的調(diào)整
經(jīng)過歐債危機(jī)跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資戰(zhàn)略有了一定的變化，這是中國(guó)逐漸融入到全球化進(jìn)程的必然趨勢(shì)，同時(shí)中國(guó)為了應(yīng)付歐債危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的影響，在投資政策上出臺(tái)較多的優(yōu)惠策略，投資環(huán)境的改善，以及對(duì)獨(dú)資、并購(gòu)等投資情況的限制也隨之降低。因此，盡管受到歐債危機(jī)的影響，但由于多年來中國(guó)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的熟悉下，中國(guó)已經(jīng)具備充足的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。因此多數(shù)跨國(guó)公司將中國(guó)作為全球戰(zhàn)略體系的重要部分，為此歐債危機(jī)后跨國(guó)公司積極調(diào)整對(duì)中國(guó)的投資戰(zhàn)略是發(fā)展的需要。就總體發(fā)展趨勢(shì)來看，這種調(diào)整主要表現(xiàn)為：
（一）跨國(guó)公司在中國(guó)投資行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化
經(jīng)過相關(guān)數(shù)據(jù)分析，跨國(guó)公司近兩年來在中國(guó)的行業(yè)結(jié)構(gòu)變化非常巨大。就跨國(guó)公司在中國(guó)的投資情況來看，其在中國(guó)的投資總額有所下降，尤其是在歐債危機(jī)發(fā)生后，每年的投資實(shí)際比例相較于歐債危機(jī)前也有所下降，但在危機(jī)爆發(fā)后卻出現(xiàn)了大幅反彈的情況，在部分行業(yè)甚至出現(xiàn)了快速上漲的情況，但中國(guó)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，在制造行業(yè)投資金額相應(yīng)的減少，因此可以看出傳統(tǒng)的制造行業(yè)對(duì)跨國(guó)公司的吸引力正逐漸降低，盡管在歐債危機(jī)中使速度得到了控制。但根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)零售業(yè)及商務(wù)服務(wù)行業(yè)等卻深受跨國(guó)公司的喜愛，在歐債危機(jī)后其投資比例也出現(xiàn)了明顯的漲幅。同時(shí)IT行業(yè)和科學(xué)性技術(shù)行業(yè)也逐漸受到了跨國(guó)公司的關(guān)注，在投資比例上也有了相應(yīng)的漲幅。
（二）跨國(guó)公司在中國(guó)投資地域結(jié)構(gòu)的變化
跨國(guó)公司在中國(guó)的主要投資地域集中在長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲這兩大區(qū)域，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政策的改革，這兩大區(qū)域在區(qū)位優(yōu)勢(shì)、基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備等上面都有著明顯的優(yōu)勢(shì)，這使得他們更加深的跨國(guó)公司的青睞，但在中國(guó)西部大開發(fā)的戰(zhàn)略計(jì)劃下，跨國(guó)公司同時(shí)也注意到了西部地區(qū)的廣大市場(chǎng)潛力[2]。根據(jù)近年來跨國(guó)公司的投資趨勢(shì)可以分析得出，跨國(guó)公司在各地區(qū)的投資總額在逐漸上升，但在中西部地區(qū)投資總額明顯高于東部地區(qū)，但由于受到歐債危機(jī)的影響，中西部的發(fā)展速度非常緩慢。使得東部地區(qū)超越到了中西部前面，這無疑顯示出東部的基礎(chǔ)設(shè)施及生態(tài)環(huán)境等方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前東部地區(qū)，但隨著我國(guó)對(duì)中西部地區(qū)發(fā)展的重視程度上升，投資政策的進(jìn)一步改善，優(yōu)惠策略的推陳出新，大多數(shù)跨國(guó)公司也隨之向中西部邁進(jìn)。
（三）跨國(guó)公司在中國(guó)投資的方式的變化
跨國(guó)公司在中國(guó)的投資方式多種多樣，其中包含了獨(dú)資、合資等形式各樣的方式，近年來在歐債危機(jī)的沖擊，跨國(guó)公司為了更加便于實(shí)施投資管理，在投資方式上也是不斷更新。其中非常明顯的變化是：跨國(guó)公司為了提高對(duì)企業(yè)的控制管理，多通過對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行大力調(diào)整、運(yùn)用擴(kuò)股增資的方式或者利用收購(gòu)兼并等方式，來進(jìn)一步提高合資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的獨(dú)資化。隨著歐債危機(jī)的推移，越來越多跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)并將總部或者投資性子公司落戶到中國(guó)，這主要還是由于跨國(guó)公司共同營(yíng)造的一個(gè)優(yōu)越的投資環(huán)境。在歐債危機(jī)的推動(dòng)下，使得跨國(guó)公司將發(fā)展步伐集中到了高端的業(yè)務(wù)上。
二、跨國(guó)公司在中國(guó)投資戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響
跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)的投資戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，對(duì)中國(guó)的各方面都有著不同的影響，就當(dāng)前中國(guó)的產(chǎn)業(yè)情結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)三大結(jié)構(gòu)而言都受到了影響，而這三方面與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)又有著直接的關(guān)系。
（一）跨國(guó)公司戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響
對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行及時(shí)的優(yōu)化能夠有效對(duì)公司進(jìn)行升級(jí)，并且能夠有效整合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是加快工業(yè)化發(fā)展的重要措施。工業(yè)化的快速提高可以說是經(jīng)濟(jì)總量的有效提升，也可以說是對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。隨著歐債危機(jī)推動(dòng)跨國(guó)公司對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的投資力度的增加，尤其對(duì)服務(wù)性行業(yè)中投資力度，這使得中國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)越來越活躍。簡(jiǎn)而言之，跨國(guó)公司投資整合產(chǎn)業(yè)資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著非常重要的作用。
（二）跨國(guó)公司戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響
隨著跨國(guó)公司加大在中國(guó)的投資力度，中國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)得到了有效改善，同時(shí)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日漸激烈的今天，跨國(guó)公司的投資無疑對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)合理的改善?？鐕?guó)公司在加大對(duì)中國(guó)投資力度是其調(diào)整戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。跨國(guó)公司憑著其雄厚的條件，結(jié)合中國(guó)的人力成本等先天優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)的市場(chǎng)中創(chuàng)出了一片天。
（三）跨國(guó)公司在中國(guó)投資戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)中國(guó)地區(qū)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響
跨國(guó)公司加大對(duì)中國(guó)的投資總額，使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了快速推進(jìn)，增強(qiáng)了中國(guó)的世界影響力。同時(shí)對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有了明顯的改善，并且在對(duì)各地區(qū)的出口上也有了明顯的調(diào)整，使得中國(guó)企業(yè)更加接近國(guó)際化軌道，使得中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展。
中圖分類號(hào)：F275
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1004-4914（2016）10-127-02
1964年，美國(guó)學(xué)者漢斯和威廉把人的主觀因素引入到風(fēng)險(xiǎn)分析之中，其在研究報(bào)告中表示，風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，且對(duì)同意環(huán)境下的所有人都是以相同的形式存在，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷是主觀的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的不確定性造成個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的不同。上世紀(jì)80年代初，日學(xué)者在吸收之前學(xué)者在該領(lǐng)域的研究理論后，提出了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重新定義：“風(fēng)險(xiǎn)是在特定環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化?！?/p>
跨國(guó)投資又稱國(guó)際投資或海外投資，是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，通過跨國(guó)界流動(dòng)和營(yíng)運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為?？鐕?guó)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。另外，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。
一、跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)研究的理論基礎(chǔ)
在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)下，為了拓展市場(chǎng)以及優(yōu)化資源的合理配置，許多企業(yè)都選擇涉足海外市場(chǎng)。但是考慮到不同東道國(guó)所對(duì)應(yīng)迥異的政治和法律環(huán)境等差異，跨國(guó)投資包含著比國(guó)內(nèi)投資更大更難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。吳洪臣在其《國(guó)際直接投資》中談到：“海外投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，在特定環(huán)境和特定時(shí)期內(nèi)，會(huì)給企業(yè)海外直接投資帶來?yè)p失。”為了保證跨國(guó)投資活動(dòng)的穩(wěn)定進(jìn)行，怎樣高效地預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)甚至規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟的當(dāng)務(wù)之急。
有學(xué)者在對(duì)跨國(guó)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)時(shí)將其細(xì)分為政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。
有一些學(xué)者重新定義了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的定義，認(rèn)為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)可定義為企業(yè)在東道國(guó)由于東道國(guó)不同的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)而對(duì)企業(yè)投資行為造成損失的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以把國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)直接定義為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)的總和。周郁朋（2014）在研究報(bào)告中主要從企業(yè)內(nèi)部控制這個(gè)角度進(jìn)行分析，將跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)兩大類；或者從企業(yè)控制能力的角度將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。丁君風(fēng)（2006）等學(xué)者認(rèn)為：跨國(guó)公司需要一整套完善的企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，包括投資過程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的一系列具體處理措施。在當(dāng)今的許多研究著作中，政治風(fēng)險(xiǎn)的影響力正得到越來越多的重視。
甄炳禧（2014）認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該研究借鑒西方成熟國(guó)家的跨國(guó)投資有關(guān)經(jīng)驗(yàn)。從制度上完善中國(guó)的跨國(guó)投資行為，同時(shí)建立完整的法律體系和保險(xiǎn)制度維護(hù)中國(guó)跨國(guó)公司在海外的利益，深入健全領(lǐng)事保護(hù)和服務(wù)，改善境外投資信息不對(duì)稱的被動(dòng)局面，最終形成多位一體的政治風(fēng)險(xiǎn)防范體系。
歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的投資市場(chǎng)較為成熟，跨國(guó)投資起步較早，所以對(duì)跨國(guó)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)研究也較為完善。Click（2013）通過對(duì)1982-1998年，美國(guó)在近60個(gè)不同國(guó)家進(jìn)行的關(guān)于海外投資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究中指出：總體風(fēng)險(xiǎn)=政治風(fēng)險(xiǎn)+金融風(fēng)險(xiǎn)，即投資企業(yè)面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)等于政治風(fēng)險(xiǎn)加上金融風(fēng)險(xiǎn)。Smith和Stulz（1981）研究海外投資時(shí)將對(duì)企業(yè)價(jià)值影響較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)劃分為交易風(fēng)險(xiǎn)、劃算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種風(fēng)險(xiǎn)。通過套期保值等方式一般可將換算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。Geert hofstede（1980）率先構(gòu)建了國(guó)家文化模型。在當(dāng)今，即使對(duì)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究愈發(fā)深入，國(guó)家文化模型依然是國(guó)際上眾多學(xué)者在研究企業(yè)跨文化管理時(shí)的重要理論依據(jù)。Ramamurtia（2011）采用定性分析法研究了亞洲及歐洲部分發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身具有的強(qiáng)壟斷性，而且其產(chǎn)品是不易交易的，所以很顯然會(huì)存在國(guó)家管制。可以預(yù)見到的是，在投資基建項(xiàng)目時(shí)投資方很容易受到東道國(guó)的政策風(fēng)險(xiǎn)，使得投資企業(yè)承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。
二、海外市場(chǎng)選擇
對(duì)海外市場(chǎng)的評(píng)估非常重要，某種程度上關(guān)系到跨國(guó)投資的成敗，對(duì)海外市場(chǎng)的清醒認(rèn)識(shí)和分析是在投資行為發(fā)生前將投資風(fēng)險(xiǎn)降低的很高效的手段。有企業(yè)將其分為三類。不同的企業(yè)不同的產(chǎn)品可以選擇不同的市場(chǎng)級(jí)別。
（一）一類市場(chǎng)
主要包括歐美的發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)鄰近的日本、韓國(guó)，客戶群包括SBC，Verizon，Orange等全球跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商。這些國(guó)家的市場(chǎng)空間巨大，消費(fèi)水平很高，在全球有著巨大的影響力。其市場(chǎng)空間占全球總體市場(chǎng)空間的60%。在這些國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行的投資能夠取得巨大的回報(bào)和國(guó)際影響力的提升，同時(shí)其市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)較為成熟，新興力量要搶奪市場(chǎng)份額難度較高，也需要大量的資金投入，存在著很高的技術(shù)門檻，所以一類市場(chǎng)的投資也伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于北美和日本的政治壁壘，大大制約了我國(guó)企業(yè)進(jìn)入主流，這也使得在最初幾年的跨國(guó)投資中效率不高，始終止步于短名單階段。
（二）二類市場(chǎng)
主要為東歐，拉美，北非及亞太地區(qū)等中等發(fā)達(dá)國(guó)家。其中以俄羅斯、巴西、南非等用戶大國(guó)為重點(diǎn)。這類市場(chǎng)存在市場(chǎng)開放度不同的特點(diǎn)，拉美及東歐開放程度較高，亞太、非洲地區(qū)由于其經(jīng)濟(jì)水平有限，其國(guó)內(nèi)的主流運(yùn)營(yíng)商多為國(guó)有企業(yè)，基本壟斷了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這些地區(qū)的特點(diǎn)是其行業(yè)技術(shù)基本成熟，技術(shù)水平多達(dá)不到國(guó)際先進(jìn)水平，國(guó)內(nèi)人口多使得需求量大，這對(duì)于我國(guó)企業(yè)來說是早期最具備發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)類型，可以依靠自主研發(fā)的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)技術(shù)和成熟的銷售手段，可以以較小成本與當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商合作，或取而代之。
（三）三類市場(chǎng)
三類市場(chǎng)針對(duì)的是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，主要包括非洲南部，南亞和亞洲中部等國(guó)家。相比市場(chǎng)壁壘較高的發(fā)達(dá)國(guó)家，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資風(fēng)險(xiǎn)甚至更高，因?yàn)檫@些地區(qū)的市場(chǎng)發(fā)展落后，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)很差。不同企業(yè)在這地方，結(jié)果不一樣。
三、中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)投資中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
在21世紀(jì)初期，中國(guó)參與跨國(guó)投資的項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)，建筑礦業(yè)和服務(wù)業(yè)。一類是如中石油中石化，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司等國(guó)營(yíng)企業(yè)，另一類則是密集勞動(dòng)性項(xiàng)目和低層次簡(jiǎn)單交易的經(jīng)營(yíng)方式如餐飲等。技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，即技術(shù)水平較高的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)企業(yè)參與跨國(guó)投資較少。投資行業(yè)的分布嚴(yán)重失衡導(dǎo)致我國(guó)海外投資的效率低下，且跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)更大，這同樣影響著國(guó)家對(duì)跨國(guó)投資的法律制定不完善，特別是對(duì)于新興的高科技產(chǎn)業(yè)如電信，金融的跨國(guó)投資，由于法律指定的滯后性，普遍承受著較高的風(fēng)險(xiǎn)，無法擺脫后顧之憂。
企業(yè)在跨國(guó)投資時(shí)往往會(huì)帶有其所處的國(guó)家環(huán)境或經(jīng)濟(jì)環(huán)境的通病，主要有三點(diǎn)會(huì)在整體上給投資行為帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)
政治風(fēng)險(xiǎn)是指我國(guó)與被投資國(guó)的經(jīng)濟(jì)，政治等關(guān)系發(fā)生變化時(shí)，或被投資國(guó)發(fā)生或社會(huì)動(dòng)蕩時(shí)引起對(duì)外的政策變化，導(dǎo)致對(duì)跨國(guó)公司的海外投資產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。所以怎樣選擇投資國(guó)以及投資順序?qū)τ谡物L(fēng)險(xiǎn)的防控就非常的重要。在海外投資過程中，企業(yè)不可避免地要承受巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇了合作式的解決方案，即聽從投資國(guó)建議，以減弱其對(duì)自己的敵意，博得投資國(guó)的好感。
（二）應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)
社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指不同國(guó)家有著不同的歷史文化，地理環(huán)境和政治環(huán)境所帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！叭豚l(xiāng)隨俗”對(duì)于跨國(guó)投資來說也是十分重要的。
無形資源主要集中在技術(shù)資源和商譽(yù)資源部分，技術(shù)資源是指公司擁有的專利和公司整體的研發(fā)能力和技術(shù)水平，是企業(yè)最重要的資源。擁有成熟的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力可以使企業(yè)在開拓海外市場(chǎng)時(shí)占據(jù)主動(dòng)。如果沒有自己的核心科技，在開拓海外市場(chǎng)時(shí)甚至只能淪為國(guó)外企業(yè)的代工工廠，容易在“技術(shù)仗”中敗下陣來。如今世界最廉價(jià)的勞動(dòng)力已不在中國(guó)，以廉價(jià)勞動(dòng)力換來的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不再明顯。選擇不斷發(fā)展自己的研發(fā)能力，在科技層面壓制住市場(chǎng)上的對(duì)手，這是把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降到最低的有效途徑。
（三）應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
即使兩個(gè)企業(yè)在同一外部環(huán)境下發(fā)展，但是每個(gè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r還是不一樣的，這就會(huì)牽扯到企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)資源和企業(yè)能力兩個(gè)方面。
1.企業(yè)資源（Enterprise Resource）。企業(yè)資源主要有兩大塊，分別是有形資源和無形資源。有形資源里面我們主要分析實(shí)物資源和人力資源。實(shí)物資源指企業(yè)跨國(guó)投資所在地的地理環(huán)境和一些硬件設(shè)施。應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該重視培養(yǎng)員工，使他們提高知識(shí)水平和工作能力；在培訓(xùn)手段上可以引進(jìn)一系列國(guó)際先進(jìn)的教學(xué)手段如CD-ROM、Video Training、Audio Training，使未來的員工能完美達(dá)到工作標(biāo)準(zhǔn)。使得企業(yè)在人力資源方面將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
2.企業(yè)能力。企業(yè)能力主要分為研發(fā)能力、制造能力、營(yíng)銷能力、決策能力等部分，而營(yíng)銷能力則是企業(yè)能成功在海外市場(chǎng)立足并迅速占據(jù)市場(chǎng)份額的關(guān)鍵因素，甚至其強(qiáng)大的營(yíng)銷能力更在其研發(fā)能力之上。以創(chuàng)造客戶價(jià)值拉動(dòng)營(yíng)銷的縱深發(fā)展的營(yíng)銷戰(zhàn)略。圍繞著“為客戶創(chuàng)造價(jià)值”進(jìn)行。正是客戶的需求反過來指引企業(yè)的研發(fā)方向。這是一種幾乎“自然選擇”的決策方法，在保證企業(yè)在營(yíng)銷層面上盡力讓客戶滿意，又在研發(fā)層面上實(shí)現(xiàn)與消費(fèi)群體的對(duì)接，更有針對(duì)性地進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，也降低了研發(fā)新技術(shù)與客戶之間脫節(jié)造成的商譽(yù)及資金上的風(fēng)險(xiǎn)。在海外拓展的過程中，主動(dòng)招標(biāo)，參加大小的博覽會(huì)，世界論壇，爭(zhēng)取每一個(gè)機(jī)會(huì)在公眾面前展示自己，也爭(zhēng)取和很多國(guó)家進(jìn)行官方合作的機(jī)會(huì)。與政府綁定在一起的營(yíng)銷策略帶來的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的。首先在國(guó)家政策上容易獲利，能夠比其他沒有依靠的企業(yè)花更小的代價(jià)取得某些地區(qū)的權(quán)或贊助權(quán)，某種程度上成為“官方運(yùn)營(yíng)商”；其次，一般來說政府的總體環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，由政府決定的投資決策一般不會(huì)輕易更改，這對(duì)減小企業(yè)因?yàn)榄h(huán)境波動(dòng)帶來的投資收益虧損有利，而在海外投資中，穩(wěn)定的投資環(huán)境是謀求發(fā)展的基礎(chǔ)，而能夠取得政府的信任和支持總是利大于弊的。營(yíng)銷能力的提升在企業(yè)開拓海外市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)，能有效提升投資的使用效率，減少在進(jìn)入一個(gè)新的市場(chǎng)時(shí)所面臨的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
投資國(guó)的不同，會(huì)帶來消費(fèi)觀念的差異，如果企業(yè)不做好對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，一旦無法把握消費(fèi)者的消費(fèi)偏好，產(chǎn)品的銷量以及公司收益會(huì)受到影響，很容易造成投資行為的無用功。比如在東道國(guó)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂觀時(shí)，或其市場(chǎng)容量大時(shí)，某商品的替代品數(shù)量相對(duì)較少，互補(bǔ)品數(shù)量變多這時(shí)企業(yè)只要平穩(wěn)投資即可；當(dāng)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣或市場(chǎng)接近飽和時(shí)，其替代品數(shù)量相對(duì)較多，這時(shí)則需要企業(yè)以刺激市場(chǎng)為目的尋求投資決策。針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所做出的防控措施首先是增強(qiáng)自身的市場(chǎng)敏感性。作為投資國(guó)需要持續(xù)地對(duì)東道國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于東道國(guó)市場(chǎng)的需求做出迅速反應(yīng)，投入研發(fā)團(tuán)隊(duì)和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)以應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)偏好的變化。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的另一個(gè)重要舉措是要遵循分工協(xié)作原則。即將生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)放置在多地多國(guó)，將各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)工廠安置在其最適合的地區(qū)。比如根據(jù)自然資源的分布等，以分散企業(yè)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)多管齊下的生產(chǎn)模式也可大大削減企業(yè)的生產(chǎn)成本。
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大型跨國(guó)公司是我們發(fā)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的“旗艦”。面向21世紀(jì)風(fēng)云變幻的國(guó)際市場(chǎng),如何從我國(guó)大型跨國(guó)公司的特點(diǎn)出發(fā),制定其風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略,是當(dāng)前亟待深入研究的重要課題。
一、目標(biāo)定位與風(fēng)險(xiǎn)防范
我國(guó)大型跨國(guó)公司資金、技術(shù)力量較雄厚,在相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有優(yōu)勢(shì),因而具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,在海外投資的發(fā)展目標(biāo)上,應(yīng)定位在較高的層次上,我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)跨國(guó)投資的目標(biāo)應(yīng)是:努力占領(lǐng)全球海外投資的行業(yè)制高點(diǎn),逐步擴(kuò)大地區(qū)性全球戰(zhàn)略布局,不斷提高我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。面對(duì)21世紀(jì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變幻及其動(dòng)蕩特點(diǎn),應(yīng)制定出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。
我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)在跨國(guó)投資中不應(yīng)僅僅著眼于一個(gè)個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理,而應(yīng)該著眼于全球整體性的風(fēng)險(xiǎn);不應(yīng)僅僅著眼于消極被動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,而應(yīng)該著眼于未來的市場(chǎng)機(jī)遇和海外投資的可持續(xù)發(fā)展。例如,應(yīng)著重對(duì)中國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的上、中、下游產(chǎn)品和對(duì)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務(wù)各個(gè)相關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理,以防范生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在融資主體方面應(yīng)實(shí)施多元化策略,如邀請(qǐng)國(guó)際銀團(tuán)、外國(guó)銀行、大型財(cái)務(wù)公司以及東道國(guó)政府、銀行、企業(yè)入股等形式以分散融資風(fēng)險(xiǎn)。其中,各類政府貸款、BOT承包工程、出口信貸是國(guó)際項(xiàng)目貸款的慣常形式。由于貸款銀行得到國(guó)家政策性利差補(bǔ)貼,可以提供較資金拆借市場(chǎng)利率更低的貸款,從而降低跨國(guó)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。
二、地區(qū)選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范
東道國(guó)的環(huán)境直接影響跨國(guó)公司投資后的經(jīng)營(yíng)狀況及其今后的發(fā)展。它包括東道國(guó)的自然環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境等。我國(guó)大型跨國(guó)公司的投資地區(qū)應(yīng)側(cè)重選擇自然資源豐富、有發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)(如可耗盡的礦產(chǎn)及原料,石油的分布及其蘊(yùn)藏量)。資源污染也是值得注意的一個(gè)問題,一方面,越來越多的國(guó)家對(duì)有可能帶來污染的產(chǎn)業(yè)投資加以限制,另一方面,污染控制對(duì)于許多發(fā)展中國(guó)家來說還是一個(gè)不愿花費(fèi)的奢侈。
大型跨國(guó)公司投資在分析東道國(guó)政治與法律環(huán)境時(shí),應(yīng)側(cè)重考慮其未來的發(fā)展趨勢(shì)。如該東道國(guó)的國(guó)家政治體制未來的趨勢(shì)、東道國(guó)的民族主義及反政府組織的態(tài)勢(shì),東道國(guó)政策的連續(xù)性及其長(zhǎng)期傾向如何?外國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)等在東道國(guó)會(huì)不會(huì)引起政治性的保護(hù)或排斥?在分析政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)側(cè)重分析未來國(guó)有化征用的可能性。
我國(guó)跨國(guó)公司在海外的地區(qū)選擇,除了考慮上述基本因素外,還必須考慮其他一些重要因素,如東道國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度、城市化程度、基本設(shè)施狀況、增長(zhǎng)趨勢(shì)和國(guó)際收支等。
總之,我國(guó)大型跨國(guó)公司在跨國(guó)投資地區(qū)選擇上應(yīng)著眼于未來的發(fā)展,對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇進(jìn)行權(quán)衡,本著有重點(diǎn)、有步驟、分層次的原則,因地制宜,揚(yáng)長(zhǎng)避短,以較少的成本完成跨國(guó)發(fā)展的市場(chǎng)進(jìn)入,努力獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益和實(shí)現(xiàn)其全球性戰(zhàn)略目標(biāo)。
三、行業(yè)選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范
我國(guó)大型跨國(guó)公司投資行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)選擇有兩條標(biāo)準(zhǔn):一是應(yīng)選擇與東道國(guó)相比具有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資,即我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)投資必須符合國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)律,通過自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng);二是應(yīng)選擇能促進(jìn)企業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品供求關(guān)系鏈長(zhǎng)的行業(yè)進(jìn)行投資。
投資行業(yè)的多樣化在一定程度上分散了項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)大型企業(yè)跨國(guó)投資涉及的行業(yè)領(lǐng)域極為廣泛,主要包括:林業(yè)、漁業(yè)、石油化工、冶金、輕工、電子、機(jī)電、承包工程、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、建筑工程、金融、保險(xiǎn)、醫(yī)療衛(wèi)生、餐飲、旅游咨詢服務(wù)、工藝美術(shù)、服裝加工、技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。目前集中在資源開發(fā)和制造加工業(yè)領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),投在資源開發(fā)領(lǐng)域占我國(guó)對(duì)外直接投資的一半以上。近年來,我國(guó)大型企業(yè)的海外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了“交叉進(jìn)入”或“跨行業(yè)進(jìn)入”的多樣化趨勢(shì)。首先,外貿(mào)專業(yè)公司的對(duì)外投資領(lǐng)域從單純進(jìn)口擴(kuò)大到海外制造加工業(yè),如中國(guó)化工進(jìn)出口總公司在發(fā)展海外貿(mào)易分支機(jī)構(gòu)的同時(shí)逐步向生產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)展,在美國(guó)購(gòu)買了一家煉油廠、一家化肥廠,在泰國(guó)興辦鋼鐵企業(yè)之外,其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域涉及到機(jī)械工程設(shè)計(jì)、航運(yùn)、海產(chǎn)、服裝和綜合貿(mào)易等多個(gè)不同的行業(yè)領(lǐng)域;此外,以勞務(wù)輸出、承包工程為主的各地對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司,逐步向輕工和機(jī)電行業(yè)拓展。
四、技術(shù)選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范
我國(guó)大型跨國(guó)企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,有相對(duì)成熟的技術(shù),應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理。所謂技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際企業(yè)在限定的時(shí)間范圍內(nèi)能否開發(fā)新產(chǎn)品的不確定性。不同的企業(yè)具有不同的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)大型跨國(guó)企業(yè)尤為重要。東道國(guó)各種自然環(huán)境和社會(huì)環(huán)境的發(fā)展變化可能會(huì)影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,甚至徹底改變其必要性、可能性和可行性。因此,我國(guó)跨國(guó)投資的行業(yè)選擇應(yīng)注重對(duì)其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析,為以最低成本實(shí)現(xiàn)技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新成功提供有較大安全保障的創(chuàng)新環(huán)境。
一般而言,當(dāng)出現(xiàn)下列情況之一時(shí),應(yīng)否決該項(xiàng)目:當(dāng)該項(xiàng)技術(shù)在東道國(guó)完全缺乏市場(chǎng)需求或市場(chǎng)價(jià)值時(shí);當(dāng)我方企業(yè)不能逾越同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的專利障礙時(shí);當(dāng)技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展使本項(xiàng)目很快失去技術(shù)優(yōu)勢(shì)時(shí);當(dāng)技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新項(xiàng)目超出企業(yè)能力之外或存在較多技術(shù)難點(diǎn)時(shí);當(dāng)技術(shù)實(shí)力遠(yuǎn)不能完成該項(xiàng)目而又無法通過橫向聯(lián)合來解決這一問題時(shí);當(dāng)所選擇的技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目有可能遭遇東道國(guó)法律禁止或?qū)Νh(huán)境產(chǎn)生直接的、不可回避的影響時(shí)。
五、產(chǎn)品選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范
首先我國(guó)大型跨國(guó)公司在制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略時(shí),應(yīng)充分考慮本公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品屬于哪一產(chǎn)業(yè)部門,一般而言,許可證交易適用于化工、制藥、醫(yī)療保健品及其他制造業(yè)中,如橡膠和塑料等;特許經(jīng)營(yíng)投資方式廣泛應(yīng)用于軟飲料、快餐、汽車出租、餐館飲食、商業(yè)服務(wù)業(yè)等;契約合作安排多用于大型工業(yè)項(xiàng)目(如采礦、石油開采等)和公共設(shè)施項(xiàng)目(如電力、運(yùn)輸、通信等);直接投資則往往集中于技術(shù)密集型和廣告密集型產(chǎn)業(yè)中。
其次,從產(chǎn)品屬性方面看,多樣化的產(chǎn)品作為直接出口和間接出口風(fēng)險(xiǎn)防范效果較好,而標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品則適于對(duì)外直接投資方式。當(dāng)東道國(guó)市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí),該類產(chǎn)品比較容易轉(zhuǎn)移,減少風(fēng)險(xiǎn)損失。產(chǎn)品適用性較低的主要采用間接出口。在產(chǎn)品的承受度上,對(duì)新產(chǎn)品一般采取出口為主,對(duì)外直接投資為輔的原則;隨著產(chǎn)品的成熟,可逐步轉(zhuǎn)向以對(duì)外直接投資和許可證交易為主。
六、投資方式選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范
我國(guó)大型跨國(guó)公司在海外投資方式的選擇上,應(yīng)充分考慮企業(yè)自身的投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,結(jié)合投資區(qū)域的特點(diǎn)、投資項(xiàng)目的特點(diǎn)以及各種投資方式本身的利弊加以確定。從我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的現(xiàn)有實(shí)力看,目前尚難以并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的大中型企業(yè)。在世界企業(yè)五百?gòu)?qiáng)排名中中國(guó)僅躋身三家,且沒有一家是直接創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的工業(yè)企業(yè)。世界排名榜最末一位工業(yè)企業(yè)銷售額比中國(guó)首強(qiáng)高出35億美元。中國(guó)五百家大企業(yè)與美國(guó)五百家大企業(yè)相比,在資產(chǎn)總額、年銷售收入、可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)方面中國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)分別相當(dāng)于美國(guó)五百?gòu)?qiáng)的3.6%、4.6%和6.4%。而發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)因資產(chǎn)質(zhì)量和技術(shù)含量有限,大多不是并購(gòu)目標(biāo)。因此,跨國(guó)并購(gòu)目前尚不能作為我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外投資的主要方式。從目前我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況來出發(fā),股權(quán)式合資和非股權(quán)式合作應(yīng)該成為今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)的進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的首選方式。尤其是在特定區(qū)位和特定行業(yè)中,靈活地采用諸如契約、合資、合作、聯(lián)營(yíng)等非股權(quán)安排,對(duì)于進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)后的風(fēng)險(xiǎn)防范是行之有效的投資方式選擇。此外,應(yīng)積極參與一些國(guó)外大型跨國(guó)公司以共同開發(fā)研究、互相滲透參股等方式結(jié)成國(guó)際性戰(zhàn)略聯(lián)盟,或有選擇地參加一些可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的跨國(guó)公司聯(lián)盟,使我國(guó)大型跨國(guó)企業(yè)能在更高層次上增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)力。
我國(guó)大型跨國(guó)公司海外直接投資方式的選擇在不同的地區(qū)應(yīng)有所側(cè)重。例如亞太地區(qū),我國(guó)大型跨國(guó)集團(tuán)主產(chǎn)業(yè)具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì),又由于該地區(qū)地理、人文環(huán)境較熟悉,生產(chǎn)和技術(shù)向這些國(guó)家轉(zhuǎn)移較為容易,因而,獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式一般優(yōu)于合資經(jīng)營(yíng)。對(duì)于拉美、非洲、中東以及東歐、獨(dú)聯(lián)體等動(dòng)蕩地區(qū),我國(guó)大型跨國(guó)集團(tuán)也具有相對(duì)的技術(shù)、設(shè)備等方面的優(yōu)勢(shì),但從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度考慮,合資尤其是合作經(jīng)營(yíng)方式較為合適,可以降低直接投資風(fēng)險(xiǎn)和成本,增加投資收益。對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的投資,通過多種國(guó)際融資和跨國(guó)聯(lián)盟的方式,以此可分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取高新技術(shù)、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、資金及國(guó)際市場(chǎng)份額。
大型跨國(guó)企業(yè)在不同行業(yè)的投資方式選擇上也應(yīng)有所側(cè)重。例如,以傳統(tǒng)技術(shù)為主的投資項(xiàng)目應(yīng)以獨(dú)資經(jīng)營(yíng)或非股權(quán)投資方式為宜,以此達(dá)到保護(hù)企業(yè)特有資產(chǎn)和增加投資效益及投資收益的目的;在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)投資中,則應(yīng)以合資經(jīng)營(yíng)或合作經(jīng)營(yíng)為主要方式,依據(jù)技術(shù)的不同層次,將特定行業(yè)或特定技術(shù)環(huán)節(jié)上的專有技術(shù),通過海外投資方式向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。
參考文獻(xiàn):
服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資的發(fā)展與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)是相一致的。20世紀(jì)70年代初，服務(wù)業(yè)只占世界對(duì)外直接投資總量的1/4，這之前，國(guó)際直接投資主要集中在原材料、其他初級(jí)產(chǎn)品，以及以資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)領(lǐng)域。80年代以后，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)直接投資不斷升溫，跨國(guó)投資逐漸成為服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一種主要形式，在全球跨國(guó)投資總額中所占份額日益增多。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《1993年世界投資報(bào)告》顯示：1970年，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資中，第二產(chǎn)業(yè)占首要地位，其份額達(dá)45.2％，第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）只占31.4％；1985年，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對(duì)外直接投資已達(dá)42.8％，超過第二產(chǎn)業(yè)的38.7％；到1990年，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資超過了一、二產(chǎn)業(yè)的總和，達(dá)50.1％。發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)所接受的外國(guó)直接投資，1970年僅為23.7％，1990年達(dá)到了48.4％。相比較來說，流入發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資，主要是在第二產(chǎn)業(yè)。服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，從1970年到1990年只從23.5％增加到29.5％。說明發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的局限，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開放和國(guó)際化過程明顯慢于發(fā)達(dá)國(guó)家。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際直接投資在全球直接投資總額中一直呈占據(jù)半壁江山以上的格局。
在服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展中，一個(gè)突出特點(diǎn)就是跨國(guó)并購(gòu)的大發(fā)展，成為直接投資的主要形式。尤其是20世紀(jì)如年代以來，貿(mào)易和投資自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，促使全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也促進(jìn)著全球服務(wù)市場(chǎng)的整合和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司之間的并購(gòu)和重組，跨國(guó)并購(gòu)浪潮一浪高過一浪?！?000年世界投資報(bào)告》顯示，全球外國(guó)直接投資已由1998年的6000億美元上升到1999年的8655億美元，一年增長(zhǎng)三成，跨國(guó)并購(gòu)額由1998年的4800億美元上升到7200億美元。表1是1987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)以收購(gòu)方計(jì)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)情況。
表11987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)（收購(gòu)方）單位：百萬美元
附圖
資料來源：聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《2000年世界投資報(bào)告》（英文版），第251頁(yè)
表中數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在全球跨國(guó)并購(gòu)中的份額在不斷上升，1987年所占比重為30.57％，1990年上升為45.44％，1999年高達(dá)55.76％。服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的主要部門是信息、金融等極具增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)業(yè)，而且正向跨行業(yè)并購(gòu)演變。在1999年，金融業(yè)的并購(gòu)占全球并購(gòu)的份額為23.22％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的比重達(dá)到41.65％，運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及通訊部門在1999年的并購(gòu)業(yè)績(jī)也不俗，并購(gòu)額占到全球總額的16.49％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的29.58％。
二、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資快速增長(zhǎng)的原因
服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)、全球國(guó)際直接投資總量快速增長(zhǎng)的背景下發(fā)生的。毫無疑問，制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，需要更多地依賴貿(mào)易、金融、通訊、運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)的支持，對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)生拉動(dòng)作用。然而，更重要的是20世紀(jì)80年代以來，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中技術(shù)與制度變革合力的推動(dòng)。
第一，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)服務(wù)管制制度變革的影響。20世紀(jì)70年代以來，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的“滯漲”，西方經(jīng)濟(jì)理論界的一個(gè)重大變化，就是自由主義經(jīng)濟(jì)思潮的重新崛起，強(qiáng)調(diào)政府放松管制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用重新成為占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)思想。同時(shí)，微觀理論層面，有關(guān)政府管制理論以及自然壟斷產(chǎn)業(yè)理論研究的新進(jìn)展，促進(jìn)了西方國(guó)家在金融、電信、郵政、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)領(lǐng)域大規(guī)模的管制變革。放松產(chǎn)業(yè)進(jìn)入管制，打破壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，是管制變革的中心內(nèi)容。進(jìn)入管制的放松，開始是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)，然后是對(duì)國(guó)外企業(yè)，由此使服務(wù)業(yè)出現(xiàn)了放松管制與大規(guī)模企業(yè)兼并相互影響的兩股潮流，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家之間服務(wù)業(yè)投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。以電信業(yè)為例，1991年底，英國(guó)國(guó)內(nèi)電訊開始有限競(jìng)爭(zhēng)，1996年6月英國(guó)解除國(guó)際長(zhǎng)途壟斷，12月第一個(gè)對(duì)外徹底開放電訊市場(chǎng)。短短幾年內(nèi)，英國(guó)開出150多個(gè)電訊經(jīng)營(yíng)許可證，1996年底開出44個(gè)外國(guó)公司許可證。1996年所有歐盟成員國(guó)加瑞士和挪威決定在1998年元旦，全面開放電訊市場(chǎng)?，F(xiàn)在許多國(guó)家，不但在長(zhǎng)話和增值業(yè)務(wù)等部門已經(jīng)引入競(jìng)爭(zhēng)，在本地網(wǎng)層次上，數(shù)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)也被允許。
第二，服務(wù)貿(mào)易自由化國(guó)際性制度安排的推進(jìn)。服務(wù)業(yè)所包含的產(chǎn)業(yè)門類非常廣泛，其中許多涉及國(guó)家、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、社會(huì)就業(yè)等問題，因此在“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判之前，服務(wù)業(yè)一直沒有納入全球貿(mào)易自由化體系之內(nèi)。服務(wù)貿(mào)易自由化問題，在1986年成為關(guān)貿(mào)總協(xié)定“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判的新議題，其最終成果是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的達(dá)成與生效。根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的規(guī)定，服務(wù)貿(mào)易的內(nèi)容包含4個(gè)方面，即過境交付、境外消費(fèi)、商業(yè)存在、自然人流動(dòng)。其中商業(yè)存在方式就涉及市場(chǎng)準(zhǔn)入與跨國(guó)直接投資?！斗?wù)貿(mào)易總協(xié)定》擴(kuò)大了全球貿(mào)易體制的涵蓋領(lǐng)域，初步形成了制訂規(guī)則、組織談判、解決爭(zhēng)端三位一體的全球服務(wù)貿(mào)易協(xié)調(diào)與管理體系，對(duì)降低或消除各成員方對(duì)外國(guó)資本的進(jìn)入壁壘，推進(jìn)服務(wù)業(yè)國(guó)際投資，起著相當(dāng)大的作用。
第三，信息技術(shù)的發(fā)展，導(dǎo)致服務(wù)企業(yè)組織管理成本的降低和規(guī)模經(jīng)濟(jì)邊界的拓展，同時(shí)也促進(jìn)了服務(wù)企業(yè)跨國(guó)投資方式的變革。20世紀(jì)80年代以來科學(xué)技術(shù)尤其是信息技術(shù)的突破性進(jìn)展，為許多服務(wù)活動(dòng)的跨國(guó)交易創(chuàng)造了可能性。服務(wù)企業(yè)的信息化管理，從根本上改變了收集、處理、利用信息的方式，也對(duì)決策和響應(yīng)速度提出了新的要求，從而導(dǎo)致組織形式的巨大變革，原來的金字塔型的結(jié)構(gòu)，向扁平化的“動(dòng)態(tài)網(wǎng)絡(luò)”結(jié)構(gòu)發(fā)展。一方面，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)取代中層監(jiān)督控制部門的大量職能，加強(qiáng)了決策層和執(zhí)行層的直接溝通，使中層管理的作用大為降低，從而減少了管理層次和信息失真，削減了機(jī)構(gòu)規(guī)模，提高了管理效率，這是企業(yè)規(guī)模向國(guó)際化擴(kuò)張的重要條件。
服務(wù)企業(yè)的國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)拓展有很多方式，除了傳統(tǒng)的在國(guó)外建立分支機(jī)構(gòu)、股權(quán)合作等方式外，20世紀(jì)90年代以來，非股權(quán)合作方式更為流行，如特許經(jīng)營(yíng)、管理合同等方式。這些方式可以讓公司的“特殊資產(chǎn)”聲譽(yù)、品牌形象、積累的經(jīng)驗(yàn)等，實(shí)現(xiàn)更好的增值。如大多數(shù)連鎖旅館或連鎖餐飲業(yè)都采取了以公司網(wǎng)絡(luò)方式運(yùn)行的特許連鎖制。這種關(guān)系更靈活和成本更低的合同形式，使公司得以在世界范圍充分發(fā)揮他們的特殊才能，同時(shí)集中全力實(shí)現(xiàn)“人格化”產(chǎn)品的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，并做到更好地監(jiān)督與品牌形象緊密相關(guān)的服務(wù)質(zhì)量。從技術(shù)手段看，信息技術(shù)的發(fā)展，給大企業(yè)和銀行提供了更多的在全球范圍內(nèi)監(jiān)督其資產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r和加強(qiáng)在全球運(yùn)作的可能。電子信息網(wǎng)絡(luò)使大公司可以更好地通過一體化管理節(jié)省交易費(fèi)用和減少與這些費(fèi)用有關(guān)的辦公費(fèi)用。
第四，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的特性決定了跨國(guó)直接投資對(duì)服務(wù)業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張的重要性。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘的取消或放松，一些大的服務(wù)性公司為了贏得更多的市場(chǎng)份額，致力于建立國(guó)際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，越來越多的服務(wù)企業(yè)成為全球性企業(yè)。這一方面是由于服務(wù)營(yíng)銷的特性所要求，在服務(wù)生產(chǎn)與消費(fèi)過程中，很多情況下，需要與顧客有著密切關(guān)系和直接接觸，因而對(duì)外投資在爭(zhēng)奪和占領(lǐng)市場(chǎng)方面具有特殊地位；另一方面相當(dāng)多服務(wù)部門具有網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的特征，如電信、交通運(yùn)輸以及金融等，規(guī)模報(bào)酬遞增明顯，即生產(chǎn)規(guī)模越大，單位產(chǎn)品的成本就越小。正如弗朗索瓦?沙奈在《資本全球化》一書中所指出：“一個(gè)公司必須削減或最大程度減少尚處于分割狀態(tài)的、本質(zhì)上不完善的世界市場(chǎng)上進(jìn)行交換和面對(duì)面直接管理帶來的交易成本，這一能力直接受制于對(duì)某一國(guó)際網(wǎng)絡(luò)的控制。有了這種控制，公司就可以進(jìn)一步把地方化優(yōu)勢(shì)同公司本身的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來?！保ㄗⅲ焊ダ伤魍?沙奈：《資本全球化》，中央編譯出版社2001年版，第207頁(yè)。）
三、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響
服務(wù)產(chǎn)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著多重效應(yīng)。
1.對(duì)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著重要的促進(jìn)作用。這主要從3個(gè)方面表現(xiàn)出來：一是促進(jìn)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)化配置與重組，從而擴(kuò)大各國(guó)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)空間，各國(guó)服務(wù)企業(yè)可以在規(guī)模經(jīng)營(yíng)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，增加服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給。二是加劇各國(guó)服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)直接帶來產(chǎn)業(yè)效率的提高，促進(jìn)服務(wù)企業(yè)的生產(chǎn)和交易成本下降以及消費(fèi)者福利的增進(jìn)。同時(shí)也促進(jìn)著服務(wù)方式創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量的提高。航空運(yùn)輸和某些電信服務(wù)的價(jià)格大幅度下降就是全球服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的直接成果。三是有利于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新的管理方法在全球的擴(kuò)散。
以電信業(yè)為例，1990-1995年，短短6年時(shí)間，全世界國(guó)際長(zhǎng)途通訊時(shí)間從333億分鐘增加到680億分鐘，翻了一番多。（注：資料來源：國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU），轉(zhuǎn)引自劉吉等《信息化與知識(shí)經(jīng)濟(jì)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社1998年版，第27頁(yè)。）金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的發(fā)展與效率提高效應(yīng)也很明顯。經(jīng)合組織銀行經(jīng)營(yíng)情況統(tǒng)計(jì)表明，大部分國(guó)家銀行的工資開支占總收入的比重下降了，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與總收入相比也下降了。如美國(guó)互助儲(chǔ)蓄銀行，在1979-1984年間，工資開支占總收入的比例為69％，1990-1992年間，這一比例已大幅度下降為28％；日本大型商業(yè)銀行，工資開支占總收入的比例，普遍從1979-1984年的40％，下降到1990-1992年的30％。英國(guó)商業(yè)銀行這一項(xiàng)目的比例，也從1979-1984年的45％下降為1990-1992年的37％。這是競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)成本下降的效應(yīng)。（注：BankProfitability，OECD，轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第158頁(yè)。）同時(shí)證券市場(chǎng)的交易費(fèi)用也趨于下降。如表2所示。
表2倫敦股票交易市場(chǎng)平均傭金率變化
附圖
資料來源：倫敦股票交易所。轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第160頁(yè)
2.加劇了全球服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)整合與企業(yè)重組，在相當(dāng)多的領(lǐng)域，大型服務(wù)跨國(guó)公司的壟斷地位越來越強(qiáng)，呈現(xiàn)出寡頭結(jié)盟壟斷的局面。從行業(yè)分析看，金融與信息業(yè)的市場(chǎng)與企業(yè)整合尤為激烈。通過跨國(guó)投資與兼并，大型或超大型金融壟斷企業(yè)不斷在競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生，金融企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的格局。1990年，按資產(chǎn)額排列的全球第一、第二名的銀行是日本第一勸業(yè)銀行和富士銀行；1999年，全球第一、第二的位置已經(jīng)為美國(guó)的花旗銀行和美洲銀行所取代。（注：[美]《機(jī)構(gòu)投資》雜志，網(wǎng)址：http//，2000年1月17日。）20世紀(jì)90年代以來，全球銀行并購(gòu)事件數(shù)不勝數(shù)。1998年4月6日，美國(guó)花旗銀行與旅行者銀行公司合并為花旗集團(tuán)，合并后的花旗集團(tuán)資產(chǎn)總額近7000億美元，超過了當(dāng)時(shí)占據(jù)第一位的東京三菱銀行。在業(yè)務(wù)范圍上，花旗集團(tuán)涉足銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券投資業(yè)等金融業(yè)的所有領(lǐng)域，能夠提供高質(zhì)量、全方位的金融超市服務(wù)。規(guī)模的巨型化已成為銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種趨勢(shì)。
電信、傳媒業(yè)的并購(gòu)，近年來最著名的是，2000年美國(guó)在線收購(gòu)時(shí)代-華納，成為美國(guó)歷史上乃至世界上最大的一宗兼并案。兩家公司合并之后，成為一家集電視、電影、雜志和因特網(wǎng)為一體的超級(jí)媒體公司，它將時(shí)代華納旗下的世界級(jí)大眾傳播、娛樂、新聞及先進(jìn)的寬帶傳輸系統(tǒng)與美國(guó)在線的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施（包括商標(biāo)、網(wǎng)上社區(qū)、電子商務(wù)）緊密結(jié)合在一起，在行業(yè)內(nèi)形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
服務(wù)領(lǐng)域跨國(guó)投資與并購(gòu)的發(fā)展，使服務(wù)跨國(guó)公司得到快速發(fā)展。在美國(guó)《財(cái)富》雜志每年一度的“全球500強(qiáng)”評(píng)比中，服務(wù)業(yè)公司在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比重上都有了較大的增長(zhǎng)，其所占比重超過了工業(yè)、農(nóng)業(yè)跨國(guó)公司份額的總和。1999年所占比重達(dá)到61.2％（見表3）。
表3服務(wù)業(yè)公司在“全球500強(qiáng)”中的比重（％）
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資料來源：根據(jù)《財(cái)富》“全球500”強(qiáng)資料整理
3.服務(wù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的重要力量。從經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的歷史來看，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化或全球化的發(fā)展晚于農(nóng)業(yè)與工業(yè)的全球化發(fā)展進(jìn)程，20世紀(jì)80年代以來國(guó)際服務(wù)貿(mào)易與服務(wù)業(yè)國(guó)際投資增長(zhǎng)，意味國(guó)際資本在農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)3個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域向國(guó)際市場(chǎng)全面滲透。服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資發(fā)展，不僅是經(jīng)濟(jì)全球化的主要內(nèi)容，而且成了促進(jìn)全球化的重要條件。
通過服務(wù)業(yè)的國(guó)際投資，在全球范圍形成一個(gè)更大的服務(wù)交易網(wǎng)絡(luò)，這有助于跨國(guó)公司內(nèi)部分工和專業(yè)化的進(jìn)一步發(fā)展，以提高他們的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，全球化中國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使制造業(yè)需要更為廉價(jià)而又可靠的連結(jié)全球的通訊和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)以維持出口業(yè)績(jī)；同時(shí)，由于更短的產(chǎn)品生命周期和“及時(shí)”生產(chǎn)的采用，國(guó)外廠商購(gòu)買產(chǎn)品對(duì)時(shí)間的要求日益緊迫，只有高效率的通信與運(yùn)輸系統(tǒng)才能滿足這種要求。
服務(wù)業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司在更大范圍、更多層面上的擴(kuò)張，帶給更多的企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。以電信、運(yùn)輸和金融服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)技術(shù)的進(jìn)步，已卓有成效地降低了國(guó)際服務(wù)鏈的相對(duì)成本，跨國(guó)生產(chǎn)所需的最小規(guī)模變得越來越小，使得不同生產(chǎn)規(guī)模的廠商都可以利用國(guó)際服務(wù)鏈進(jìn)行高效分散的生產(chǎn)，更多的企業(yè)參與跨國(guó)化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。全球跨國(guó)公司數(shù)量的快速增長(zhǎng)，就是一個(gè)明證。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1997年，世界跨國(guó)公司總數(shù)為53000家，1999年則達(dá)到63000家，是1970年7000多家的9倍。
4.進(jìn)一步調(diào)整著發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際分工中的利益分配。服務(wù)業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了國(guó)際分工的深化，在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，首先是強(qiáng)化了它們的垂直分工，即發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)制造業(yè)和知識(shí)技術(shù)密集型服務(wù)業(yè)與發(fā)展中國(guó)家勞動(dòng)密集型制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的分工；同時(shí)，正在強(qiáng)化它們之間一種新的分工形式——加工工序與生產(chǎn)服務(wù)的分工。這使發(fā)展中國(guó)家在整個(gè)國(guó)際分工中處于更加不利的地位，將導(dǎo)致世界財(cái)富向服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步積聚。在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)服務(wù)與加工工序的分工中，發(fā)展中國(guó)家充當(dāng)?shù)氖前l(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)加工基地，影響產(chǎn)品價(jià)值鏈的諸多重要的生產(chǎn)服務(wù)環(huán)節(jié)，如產(chǎn)品設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)和海外市場(chǎng)的拓展、原材料的采購(gòu)供應(yīng)、資金的籌集調(diào)度和財(cái)務(wù)控制等高附加價(jià)值的業(yè)務(wù)，都由發(fā)達(dá)國(guó)家掌握。這種分工，雖然能夠?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家?guī)砭蜆I(yè)、產(chǎn)出增加等效應(yīng)，但在總體利益分配上，發(fā)展中國(guó)家只能分配到極少的一部分產(chǎn)品加工所得。而且作為發(fā)達(dá)國(guó)家制成品的生產(chǎn)加工基地，發(fā)展中國(guó)家還要付出環(huán)境惡化的代價(jià)。
在國(guó)內(nèi)服務(wù)市場(chǎng)開放中，發(fā)展中國(guó)家雖然可以通過引進(jìn)外資、外國(guó)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，但由于國(guó)內(nèi)服務(wù)企業(yè)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力相差懸殊，本國(guó)服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)空間會(huì)受到嚴(yán)重?cái)D壓。同時(shí)，由于金融、通信、信息、數(shù)據(jù)處理等服務(wù)部門涉及國(guó)家、機(jī)密和安全，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也會(huì)受到威脅。1997年亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，充分表明了金融開放與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。特別是信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使全球置身于一個(gè)全球性的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)中，也在不斷加大著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)所面臨的外來風(fēng)險(xiǎn)。需要正視的是，由市場(chǎng)開放所引發(fā)的外來風(fēng)險(xiǎn)的襲擊，是目前發(fā)展中國(guó)家自身的管理與調(diào)控能力所難控制的。
四、若干啟示
服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資的發(fā)展與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)是相一致的。20世紀(jì)70年代初，服務(wù)業(yè)只占世界對(duì)外直接投資總量的1/4，這之前，國(guó)際直接投資主要集中在原材料、其他初級(jí)產(chǎn)品，以及以資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)領(lǐng)域。80年代以后，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)直接投資不斷升溫，跨國(guó)投資逐漸成為服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一種主要形式，在全球跨國(guó)投資總額中所占份額日益增多。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《1993年世界投資報(bào)告》顯示：1970年，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資中，第二產(chǎn)業(yè)占首要地位，其份額達(dá)45.2％，第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）只占31.4％；1985年，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對(duì)外直接投資已達(dá)42.8％，超過第二產(chǎn)業(yè)的38.7％；到1990年，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資超過了一、二產(chǎn)業(yè)的總和，達(dá)50.1％。發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)所接受的外國(guó)直接投資，1970年僅為23.7％，1990年達(dá)到了48.4％。相比較來說，流入發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資，主要是在第二產(chǎn)業(yè)。服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，從1970年到1990年只從23.5％增加到29.5％。說明發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的局限，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開放和國(guó)際化過程明顯慢于發(fā)達(dá)國(guó)家。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際直接投資在全球直接投資總額中一直呈占據(jù)半壁江山以上的格局。
在服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展中，一個(gè)突出特點(diǎn)就是跨國(guó)并購(gòu)的大發(fā)展，成為直接投資的主要形式。尤其是20世紀(jì)如年代以來，貿(mào)易和投資自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，促使全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也促進(jìn)著全球服務(wù)市場(chǎng)的整合和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司之間的并購(gòu)和重組，跨國(guó)并購(gòu)浪潮一浪高過一浪。《2000年世界投資報(bào)告》顯示，全球外國(guó)直接投資已由1998年的6000億美元上升到1999年的8655億美元，一年增長(zhǎng)三成，跨國(guó)并購(gòu)額由1998年的4800億美元上升到7200億美元。表1是1987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)以收購(gòu)方計(jì)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)情況。
表11987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)（收購(gòu)方）單位：百萬美元
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資料來源：聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《2000年世界投資報(bào)告》（英文版），第251頁(yè)
表中數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在全球跨國(guó)并購(gòu)中的份額在不斷上升，1987年所占比重為30.57％，1990年上升為45.44％，1999年高達(dá)55.76％。服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的主要部門是信息、金融等極具增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)業(yè)，而且正向跨行業(yè)并購(gòu)演變。在1999年，金融業(yè)的并購(gòu)占全球并購(gòu)的份額為23.22％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的比重達(dá)到41.65％，運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及通訊部門在1999年的并購(gòu)業(yè)績(jī)也不俗，并購(gòu)額占到全球總額的16.49％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的29.58％。
二、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資快速增長(zhǎng)的原因
服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)、全球國(guó)際直接投資總量快速增長(zhǎng)的背景下發(fā)生的。毫無疑問，制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，需要更多地依賴貿(mào)易、金融、通訊、運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)的支持，對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)生拉動(dòng)作用。然而，更重要的是20世紀(jì)80年代以來，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中技術(shù)與制度變革合力的推動(dòng)。
第一，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)服務(wù)管制制度變革的影響。20世紀(jì)70年代以來，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的“滯漲”，西方經(jīng)濟(jì)理論界的一個(gè)重大變化，就是自由主義經(jīng)濟(jì)思潮的重新崛起，強(qiáng)調(diào)政府放松管制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用重新成為占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)思想。同時(shí)，微觀理論層面，有關(guān)政府管制理論以及自然壟斷產(chǎn)業(yè)理論研究的新進(jìn)展，促進(jìn)了西方國(guó)家在金融、電信、郵政、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)領(lǐng)域大規(guī)模的管制變革。放松產(chǎn)業(yè)進(jìn)入管制，打破壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，是管制變革的中心內(nèi)容。進(jìn)入管制的放松，開始是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)，然后是對(duì)國(guó)外企業(yè)，由此使服務(wù)業(yè)出現(xiàn)了放松管制與大規(guī)模企業(yè)兼并相互影響的兩股潮流，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家之間服務(wù)業(yè)投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。以電信業(yè)為例，1991年底，英國(guó)國(guó)內(nèi)電訊開始有限競(jìng)爭(zhēng)，1996年6月英國(guó)解除國(guó)際長(zhǎng)途壟斷，12月第一個(gè)對(duì)外徹底開放電訊市場(chǎng)。短短幾年內(nèi)，英國(guó)開出150多個(gè)電訊經(jīng)營(yíng)許可證，1996年底開出44個(gè)外國(guó)公司許可證。1996年所有歐盟成員國(guó)加瑞士和挪威決定在1998年元旦，全面開放電訊市場(chǎng)?，F(xiàn)在許多國(guó)家，不但在長(zhǎng)話和增值業(yè)務(wù)等部門已經(jīng)引入競(jìng)爭(zhēng)，在本地網(wǎng)層次上，數(shù)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)也被允許。
第二，服務(wù)貿(mào)易自由化國(guó)際性制度安排的推進(jìn)。服務(wù)業(yè)所包含的產(chǎn)業(yè)門類非常廣泛，其中許多涉及國(guó)家、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、社會(huì)就業(yè)等問題，因此在“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判之前，服務(wù)業(yè)一直沒有納入全球貿(mào)易自由化體系之內(nèi)。服務(wù)貿(mào)易自由化問題，在1986年成為關(guān)貿(mào)總協(xié)定“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判的新議題，其最終成果是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的達(dá)成與生效。根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的規(guī)定，服務(wù)貿(mào)易的內(nèi)容包含4個(gè)方面，即過境交付、境外消費(fèi)、商業(yè)存在、自然人流動(dòng)。其中商業(yè)存在方式就涉及市場(chǎng)準(zhǔn)入與跨國(guó)直接投資?！斗?wù)貿(mào)易總協(xié)定》擴(kuò)大了全球貿(mào)易體制的涵蓋領(lǐng)域，初步形成了制訂規(guī)則、組織談判、解決爭(zhēng)端三位一體的全球服務(wù)貿(mào)易協(xié)調(diào)與管理體系，對(duì)降低或消除各成員方對(duì)外國(guó)資本的進(jìn)入壁壘，推進(jìn)服務(wù)業(yè)國(guó)際投資，起著相當(dāng)大的作用。
第三，信息技術(shù)的發(fā)展，導(dǎo)致服務(wù)企業(yè)組織管理成本的降低和規(guī)模經(jīng)濟(jì)邊界的拓展，同時(shí)也促進(jìn)了服務(wù)企業(yè)跨國(guó)投資方式的變革。20世紀(jì)80年代以來科學(xué)技術(shù)尤其是信息技術(shù)的突破性進(jìn)展，為許多服務(wù)活動(dòng)的跨國(guó)交易創(chuàng)造了可能性。服務(wù)企業(yè)的信息化管理，從根本上改變了收集、處理、利用信息的方式，也對(duì)決策和響應(yīng)速度提出了新的要求，從而導(dǎo)致組織形式的巨大變革，原來的金字塔型的結(jié)構(gòu)，向扁平化的“動(dòng)態(tài)網(wǎng)絡(luò)”結(jié)構(gòu)發(fā)展。一方面，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)取代中層監(jiān)督控制部門的大量職能，加強(qiáng)了決策層和執(zhí)行層的直接溝通，使中層管理的作用大為降低，從而減少了管理層次和信息失真，削減了機(jī)構(gòu)規(guī)模，提高了管理效率，這是企業(yè)規(guī)模向國(guó)際化擴(kuò)張的重要條件。
服務(wù)企業(yè)的國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)拓展有很多方式，除了傳統(tǒng)的在國(guó)外建立分支機(jī)構(gòu)、股權(quán)合作等方式外，20世紀(jì)90年代以來，非股權(quán)合作方式更為流行，如特許經(jīng)營(yíng)、管理合同等方式。這些方式可以讓公司的“特殊資產(chǎn)”聲譽(yù)、品牌形象、積累的經(jīng)驗(yàn)等，實(shí)現(xiàn)更好的增值。如大多數(shù)連鎖旅館或連鎖餐飲業(yè)都采取了以公司網(wǎng)絡(luò)方式運(yùn)行的特許連鎖制。這種關(guān)系更靈活和成本更低的合同形式，使公司得以在世界范圍充分發(fā)揮他們的特殊才能，同時(shí)集中全力實(shí)現(xiàn)“人格化”產(chǎn)品的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，并做到更好地監(jiān)督與品牌形象緊密相關(guān)的服務(wù)質(zhì)量。從技術(shù)手段看，信息技術(shù)的發(fā)展，給大企業(yè)和銀行提供了更多的在全球范圍內(nèi)監(jiān)督其資產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r和加強(qiáng)在全球運(yùn)作的可能。電子信息網(wǎng)絡(luò)使大公司可以更好地通過一體化管理節(jié)省交易費(fèi)用和減少與這些費(fèi)用有關(guān)的辦公費(fèi)用。
第四，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的特性決定了跨國(guó)直接投資對(duì)服務(wù)業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張的重要性。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘的取消或放松，一些大的服務(wù)性公司為了贏得更多的市場(chǎng)份額，致力于建立國(guó)際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，越來越多的服務(wù)企業(yè)成為全球性企業(yè)。這一方面是由于服務(wù)營(yíng)銷的特性所要求，在服務(wù)生產(chǎn)與消費(fèi)過程中，很多情況下，需要與顧客有著密切關(guān)系和直接接觸，因而對(duì)外投資在爭(zhēng)奪和占領(lǐng)市場(chǎng)方面具有特殊地位；另一方面相當(dāng)多服務(wù)部門具有網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的特征，如電信、交通運(yùn)輸以及金融等，規(guī)模報(bào)酬遞增明顯，即生產(chǎn)規(guī)模越大，單位產(chǎn)品的成本就越小。正如弗朗索瓦·沙奈在《資本全球化》一書中所指出：“一個(gè)公司必須削減或最大程度減少尚處于分割狀態(tài)的、本質(zhì)上不完善的世界市場(chǎng)上進(jìn)行交換和面對(duì)面直接管理帶來的交易成本，這一能力直接受制于對(duì)某一國(guó)際網(wǎng)絡(luò)的控制。有了這種控制，公司就可以進(jìn)一步把地方化優(yōu)勢(shì)同公司本身的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來。”（注：弗郎索瓦·沙奈：《資本全球化》，中央編譯出版社2001年版，第207頁(yè)。）
三、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響
服務(wù)產(chǎn)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著多重效應(yīng)。
1.對(duì)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著重要的促進(jìn)作用。這主要從3個(gè)方面表現(xiàn)出來：一是促進(jìn)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)化配置與重組，從而擴(kuò)大各國(guó)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)空間，各國(guó)服務(wù)企業(yè)可以在規(guī)模經(jīng)營(yíng)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，增加服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給。二是加劇各國(guó)服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)直接帶來產(chǎn)業(yè)效率的提高，促進(jìn)服務(wù)企業(yè)的生產(chǎn)和交易成本下降以及消費(fèi)者福利的增進(jìn)。同時(shí)也促進(jìn)著服務(wù)方式創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量的提高。航空運(yùn)輸和某些電信服務(wù)的價(jià)格大幅度下降就是全球服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的直接成果。三是有利于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新的管理方法在全球的擴(kuò)散。
以電信業(yè)為例，1990-1995年，短短6年時(shí)間，全世界國(guó)際長(zhǎng)途通訊時(shí)間從333億分鐘增加到680億分鐘，翻了一番多。（注：資料來源：國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU），轉(zhuǎn)引自劉吉等《信息化與知識(shí)經(jīng)濟(jì)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社1998年版，第27頁(yè)。）金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的發(fā)展與效率提高效應(yīng)也很明顯。經(jīng)合組織銀行經(jīng)營(yíng)情況統(tǒng)計(jì)表明，大部分國(guó)家銀行的工資開支占總收入的比重下降了，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與總收入相比也下降了。如美國(guó)互助儲(chǔ)蓄銀行，在1979-1984年間，工資開支占總收入的比例為69％，1990-1992年間，這一比例已大幅度下降為28％；日本大型商業(yè)銀行，工資開支占總收入的比例，普遍從1979-1984年的40％，下降到1990-1992年的30％。英國(guó)商業(yè)銀行這一項(xiàng)目的比例，也從1979-1984年的45％下降為1990-1992年的37％。這是競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)成本下降的效應(yīng)。（注：BankProfitability，OECD，轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第158頁(yè)。）同時(shí)證券市場(chǎng)的交易費(fèi)用也趨于下降。如表2所示。
表2倫敦股票交易市場(chǎng)平均傭金率變化
附圖
資料來源：倫敦股票交易所。轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第160頁(yè)
2.加劇了全球服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)整合與企業(yè)重組，在相當(dāng)多的領(lǐng)域，大型服務(wù)跨國(guó)公司的壟斷地位越來越強(qiáng)，呈現(xiàn)出寡頭結(jié)盟壟斷的局面。從行業(yè)分析看，金融與信息業(yè)的市場(chǎng)與企業(yè)整合尤為激烈。通過跨國(guó)投資與兼并，大型或超大型金融壟斷企業(yè)不斷在競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生，金融企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的格局。1990年，按資產(chǎn)額排列的全球第一、第二名的銀行是日本第一勸業(yè)銀行和富士銀行；1999年，全球第一、第二的位置已經(jīng)為美國(guó)的花旗銀行和美洲銀行所取代。（注：[美]《機(jī)構(gòu)投資》雜志，網(wǎng)址：http//，2000年1月17日。）20世紀(jì)90年代以來，全球銀行并購(gòu)事件數(shù)不勝數(shù)。1998年4月6日，美國(guó)花旗銀行與旅行者銀行公司合并為花旗集團(tuán)，合并后的花旗集團(tuán)資產(chǎn)總額近7000億美元，超過了當(dāng)時(shí)占據(jù)第一位的東京三菱銀行。在業(yè)務(wù)范圍上，花旗集團(tuán)涉足銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券投資業(yè)等金融業(yè)的所有領(lǐng)域，能夠提供高質(zhì)量、全方位的金融超市服務(wù)。規(guī)模的巨型化已成為銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種趨勢(shì)。
電信、傳媒業(yè)的并購(gòu)，近年來最著名的是，2000年美國(guó)在線收購(gòu)時(shí)代-華納，成為美國(guó)歷史上乃至世界上最大的一宗兼并案。兩家公司合并之后，成為一家集電視、電影、雜志和因特網(wǎng)為一體的超級(jí)媒體公司，它將時(shí)代華納旗下的世界級(jí)大眾傳播、娛樂、新聞及先進(jìn)的寬帶傳輸系統(tǒng)與美國(guó)在線的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施（包括商標(biāo)、網(wǎng)上社區(qū)、電子商務(wù)）緊密結(jié)合在一起，在行業(yè)內(nèi)形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
服務(wù)領(lǐng)域跨國(guó)投資與并購(gòu)的發(fā)展，使服務(wù)跨國(guó)公司得到快速發(fā)展。在美國(guó)《財(cái)富》雜志每年一度的“全球500強(qiáng)”評(píng)比中，服務(wù)業(yè)公司在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比重上都有了較大的增長(zhǎng)，其所占比重超過了工業(yè)、農(nóng)業(yè)跨國(guó)公司份額的總和。1999年所占比重達(dá)到61.2％（見表3）。
表3服務(wù)業(yè)公司在“全球500強(qiáng)”中的比重（％）
附圖
資料來源：根據(jù)《財(cái)富》“全球500”強(qiáng)資料整理
3.服務(wù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的重要力量。從經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的歷史來看，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化或全球化的發(fā)展晚于農(nóng)業(yè)與工業(yè)的全球化發(fā)展進(jìn)程，20世紀(jì)80年代以來國(guó)際服務(wù)貿(mào)易與服務(wù)業(yè)國(guó)際投資增長(zhǎng)，意味國(guó)際資本在農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)3個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域向國(guó)際市場(chǎng)全面滲透。服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資發(fā)展，不僅是經(jīng)濟(jì)全球化的主要內(nèi)容，而且成了促進(jìn)全球化的重要條件。
通過服務(wù)業(yè)的國(guó)際投資，在全球范圍形成一個(gè)更大的服務(wù)交易網(wǎng)絡(luò)，這有助于跨國(guó)公司內(nèi)部分工和專業(yè)化的進(jìn)一步發(fā)展，以提高他們的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，全球化中國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使制造業(yè)需要更為廉價(jià)而又可靠的連結(jié)全球的通訊和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)以維持出口業(yè)績(jī)；同時(shí)，由于更短的產(chǎn)品生命周期和“及時(shí)”生產(chǎn)的采用，國(guó)外廠商購(gòu)買產(chǎn)品對(duì)時(shí)間的要求日益緊迫，只有高效率的通信與運(yùn)輸系統(tǒng)才能滿足這種要求。
服務(wù)業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司在更大范圍、更多層面上的擴(kuò)張，帶給更多的企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。以電信、運(yùn)輸和金融服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)技術(shù)的進(jìn)步，已卓有成效地降低了國(guó)際服務(wù)鏈的相對(duì)成本，跨國(guó)生產(chǎn)所需的最小規(guī)模變得越來越小，使得不同生產(chǎn)規(guī)模的廠商都可以利用國(guó)際服務(wù)鏈進(jìn)行高效分散的生產(chǎn)，更多的企業(yè)參與跨國(guó)化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。全球跨國(guó)公司數(shù)量的快速增長(zhǎng)，就是一個(gè)明證。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1997年，世界跨國(guó)公司總數(shù)為53000家，1999年則達(dá)到63000家，是1970年7000多家的9倍。
4.進(jìn)一步調(diào)整著發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際分工中的利益分配。服務(wù)業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了國(guó)際分工的深化，在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，首先是強(qiáng)化了它們的垂直分工，即發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)制造業(yè)和知識(shí)技術(shù)密集型服務(wù)業(yè)與發(fā)展中國(guó)家勞動(dòng)密集型制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的分工；同時(shí)，正在強(qiáng)化它們之間一種新的分工形式——加工工序與生產(chǎn)服務(wù)的分工。這使發(fā)展中國(guó)家在整個(gè)國(guó)際分工中處于更加不利的地位，將導(dǎo)致世界財(cái)富向服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步積聚。在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)服務(wù)與加工工序的分工中，發(fā)展中國(guó)家充當(dāng)?shù)氖前l(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)加工基地，影響產(chǎn)品價(jià)值鏈的諸多重要的生產(chǎn)服務(wù)環(huán)節(jié)，如產(chǎn)品設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)和海外市場(chǎng)的拓展、原材料的采購(gòu)供應(yīng)、資金的籌集調(diào)度和財(cái)務(wù)控制等高附加價(jià)值的業(yè)務(wù)，都由發(fā)達(dá)國(guó)家掌握。這種分工，雖然能夠?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家?guī)砭蜆I(yè)、產(chǎn)出增加等效應(yīng)，但在總體利益分配上，發(fā)展中國(guó)家只能分配到極少的一部分產(chǎn)品加工所得。而且作為發(fā)達(dá)國(guó)家制成品的生產(chǎn)加工基地，發(fā)展中國(guó)家還要付出環(huán)境惡化的代價(jià)。
在國(guó)內(nèi)服務(wù)市場(chǎng)開放中，發(fā)展中國(guó)家雖然可以通過引進(jìn)外資、外國(guó)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，但由于國(guó)內(nèi)服務(wù)企業(yè)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力相差懸殊，本國(guó)服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)空間會(huì)受到嚴(yán)重?cái)D壓。同時(shí)，由于金融、通信、信息、數(shù)據(jù)處理等服務(wù)部門涉及國(guó)家、機(jī)密和安全，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也會(huì)受到威脅。1997年亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，充分表明了金融開放與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。特別是信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使全球置身于一個(gè)全球性的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)中，也在不斷加大著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)所面臨的外來風(fēng)險(xiǎn)。需要正視的是，由市場(chǎng)開放所引發(fā)的外來風(fēng)險(xiǎn)的襲擊，是目前發(fā)展中國(guó)家自身的管理與調(diào)控能力所難控制的。
四、若干啟示
服務(wù)領(lǐng)域國(guó)際直接投資的發(fā)展與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)是相一致的。20世紀(jì)70年代初，服務(wù)業(yè)只占世界對(duì)外直接投資總量的1/4，這之前，國(guó)際直接投資主要集中在原材料、其他初級(jí)產(chǎn)品，以及以資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)領(lǐng)域。80年代以后，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)直接投資不斷升溫，跨國(guó)投資逐漸成為服務(wù)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一種主要形式，在全球跨國(guó)投資總額中所占份額日益增多。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《1993年世界投資報(bào)告》顯示：1970年，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資中，第二產(chǎn)業(yè)占首要地位，其份額達(dá)45.2％，第三產(chǎn)業(yè)（即服務(wù)業(yè)）只占31.4％；1985年，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對(duì)外直接投資已達(dá)42.8％，超過第二產(chǎn)業(yè)的38.7％；到1990年，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資超過了
一、二產(chǎn)業(yè)的總和，達(dá)50.1％。發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)所接受的外國(guó)直接投資，1970年僅為23.7％，1990年達(dá)到了48.4％。相比較來說，流入發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資，主要是在第二產(chǎn)業(yè)。服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，從1970年到1990年只從23.5％增加到29.5％。說明發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的局限，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開放和國(guó)際化過程明顯慢于發(fā)達(dá)國(guó)家。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際直接投資在全球直接投資總額中一直呈占據(jù)半壁江山以上的格局。
在服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展中，一個(gè)突出特點(diǎn)就是跨國(guó)并購(gòu)的大發(fā)展，成為直接投資的主要形式。尤其是20世紀(jì)如年代以來，貿(mào)易和投資自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，促使全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也促進(jìn)著全球服務(wù)市場(chǎng)的整合和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司之間的并購(gòu)和重組，跨國(guó)并購(gòu)浪潮一浪高過一浪?！?000年世界投資報(bào)告》顯示，全球外國(guó)直接投資已由1998年的6000億美元上升到1999年的8655億美元，一年增長(zhǎng)三成，跨國(guó)并購(gòu)額由1998年的4800億美元上升到7200億美元。表1是1987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)以收購(gòu)方計(jì)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)情況。
表11987-1999年全球跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)和部門結(jié)構(gòu)（收購(gòu)方）單位：百萬美元
附圖
資料來源：聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心《2000年世界投資報(bào)告》（英文版），第251頁(yè)
表中數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在全球跨國(guó)并購(gòu)中的份額在不斷上升，1987年所占比重為30.57％，1990年上升為45.44％，1999年高達(dá)55.76％。服務(wù)產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的主要部門是信息、金融等極具增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)業(yè)，而且正向跨行業(yè)并購(gòu)演變。在1999年，金融業(yè)的并購(gòu)占全球并購(gòu)的份額為23.22％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的比重達(dá)到41.65％，運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及通訊部門在1999年的并購(gòu)業(yè)績(jī)也不俗，并購(gòu)額占到全球總額的16.49％，占服務(wù)業(yè)內(nèi)部的29.58％。
二、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資快速增長(zhǎng)的原因
服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)、全球國(guó)際直接投資總量快速增長(zhǎng)的背景下發(fā)生的。毫無疑問，制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展，需要更多地依賴貿(mào)易、金融、通訊、運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)的支持，對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)生拉動(dòng)作用。然而，更重要的是20世紀(jì)80年代以來，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中技術(shù)與制度變革合力的推動(dòng)。
第一，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)服務(wù)管制制度變革的影響。20世紀(jì)70年代以來，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的“滯漲”，西方經(jīng)濟(jì)理論界的一個(gè)重大變化，就是自由主義經(jīng)濟(jì)思潮的重新崛起，強(qiáng)調(diào)政府放松管制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用重新成為占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)思想。同時(shí)，微觀理論層面，有關(guān)政府管制理論以及自然壟斷產(chǎn)業(yè)理論研究的新進(jìn)展，促進(jìn)了西方國(guó)家在金融、電信、郵政、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)領(lǐng)域大規(guī)模的管制變革。放松產(chǎn)業(yè)進(jìn)入管制，打破壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，是管制變革的中心內(nèi)容。進(jìn)入管制的放松，開始是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)，然后是對(duì)國(guó)外企業(yè)，由此使服務(wù)業(yè)出現(xiàn)了放松管制與大規(guī)模企業(yè)兼并相互影響的兩股潮流，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家之間服務(wù)業(yè)投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。以電信業(yè)為例，1991年底，英國(guó)國(guó)內(nèi)電訊開始有限競(jìng)爭(zhēng)，1996年6月英國(guó)解除國(guó)際長(zhǎng)途壟斷，12月第一個(gè)對(duì)外徹底開放電訊市場(chǎng)。短短幾年內(nèi)，英國(guó)開出150多個(gè)電訊經(jīng)營(yíng)許可證，1996年底開出44個(gè)外國(guó)公司許可證。1996年所有歐盟成員國(guó)加瑞士和挪威決定在1998年元旦，全面開放電訊市場(chǎng)?，F(xiàn)在許多國(guó)家，不但在長(zhǎng)話和增值業(yè)務(wù)等部門已經(jīng)引入競(jìng)爭(zhēng)，在本地網(wǎng)層次上，數(shù)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)也被允許。
第二，服務(wù)貿(mào)易自由化國(guó)際性制度安排的推進(jìn)。服務(wù)業(yè)所包含的產(chǎn)業(yè)門類非常廣泛，其中許多涉及國(guó)家、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、社會(huì)就業(yè)等問題，因此在“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判之前，服務(wù)業(yè)一直沒有納入全球貿(mào)易自由化體系之內(nèi)。服務(wù)貿(mào)易自由化問題，在1986年成為關(guān)貿(mào)總協(xié)定“烏拉圭回合”多邊貿(mào)易談判的新議題，其最終成果是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的達(dá)成與生效。根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的規(guī)定，服務(wù)貿(mào)易的內(nèi)容包含4個(gè)方面，即過境交付、境外消費(fèi)、商業(yè)存在、自然人流動(dòng)。其中商業(yè)存在方式就涉及市場(chǎng)準(zhǔn)入與跨國(guó)直接投資?！斗?wù)貿(mào)易總協(xié)定》擴(kuò)大了全球貿(mào)易體制的涵蓋領(lǐng)域，初步形成了制訂規(guī)則、組織談判、解決爭(zhēng)端三位一體的全球服務(wù)貿(mào)易協(xié)調(diào)與管理體系，對(duì)降低或消除各成員方對(duì)外國(guó)資本的進(jìn)入壁壘，推進(jìn)服務(wù)業(yè)國(guó)際投資，起著相當(dāng)大的作用。
第三，信息技術(shù)的發(fā)展，導(dǎo)致服務(wù)企業(yè)組織管理成本的降低和規(guī)模經(jīng)濟(jì)邊界的拓展，同時(shí)也促進(jìn)了服務(wù)企業(yè)跨國(guó)投資方式的變革。20世紀(jì)80年代以來科學(xué)技術(shù)尤其是信息技術(shù)的突破性進(jìn)展，為許多服務(wù)活動(dòng)的跨國(guó)交易創(chuàng)造了可能性。服務(wù)企業(yè)的信息化管理，從根本上改變了收集、處理、利用信息的方式，也對(duì)決策和響應(yīng)速度提出了新的要求，從而導(dǎo)致組織形式的巨大變革，原來的金字塔型的結(jié)構(gòu)，向扁平化的“動(dòng)態(tài)網(wǎng)絡(luò)”結(jié)構(gòu)發(fā)展。一方面，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)取代中層監(jiān)督控制部門的大量職能，加強(qiáng)了決策層和執(zhí)行層的直接溝通，使中層管理的作用大為降低，從而減少了管理層次和信息失真，削減了機(jī)構(gòu)規(guī)模，提高了管理效率，這是企業(yè)規(guī)模向國(guó)際化擴(kuò)張的重要條件。
服務(wù)企業(yè)的國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)拓展有很多方式，除了傳統(tǒng)的在國(guó)外建立分支機(jī)構(gòu)、股權(quán)合作等方式外，20世紀(jì)90年代以來，非股權(quán)合作方式更為流行，如特許經(jīng)營(yíng)、管理合同等方式。這些方式可以讓公司的“特殊資產(chǎn)”聲譽(yù)、品牌形象、積累的經(jīng)驗(yàn)等，實(shí)現(xiàn)更好的增值。如大多數(shù)連鎖旅館或連鎖餐飲業(yè)都采取了以公司網(wǎng)絡(luò)方式運(yùn)行的特許連鎖制。這種關(guān)系更靈活和成本更低的合同形式，使公司得以在世界范圍充分發(fā)揮他們的特殊才能，同時(shí)集中全力實(shí)現(xiàn)“人格化”產(chǎn)品的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，并做到更好地監(jiān)督與品牌形象緊密相關(guān)的服務(wù)質(zhì)量。從技術(shù)手段看，信息技術(shù)的發(fā)展，給大企業(yè)和銀行提供了更多的在全球范圍內(nèi)監(jiān)督其資產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r和加強(qiáng)在全球運(yùn)作的可能。電子信息網(wǎng)絡(luò)使大公司可以更好地通過一體化管理節(jié)省交易費(fèi)用和減少與這些費(fèi)用有關(guān)的辦公費(fèi)用。
第四，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的特性決定了跨國(guó)直接投資對(duì)服務(wù)業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張的重要性。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘的取消或放松，一些大的服務(wù)性公司為了贏得更多的市場(chǎng)份額，致力于建立國(guó)際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，越來越多的服務(wù)企業(yè)成為全球性企業(yè)。這一方面是由于服務(wù)營(yíng)銷的特性所要求，在服務(wù)生產(chǎn)與消費(fèi)過程中，很多情況下，需要與顧客有著密切關(guān)系和直接接觸，因而對(duì)外投資在爭(zhēng)奪和占領(lǐng)市場(chǎng)方面具有特殊地位；另一方面相當(dāng)多服務(wù)部門具有網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的特征，如電信、交通運(yùn)輸以及金融等，規(guī)模報(bào)酬遞增明顯，即生產(chǎn)規(guī)模越大，單位產(chǎn)品的成本就越小。正如弗朗索瓦·沙奈在《資本全球化》一書中所指出：“一個(gè)公司必須削減或最大程度減少尚處于分割狀態(tài)的、本質(zhì)上不完善的世界市場(chǎng)上進(jìn)行交換和面對(duì)面直接管理帶來的交易成本，這一能力直接受制于對(duì)某一國(guó)際網(wǎng)絡(luò)的控制。有了這種控制，公司就可以進(jìn)一步把地方化優(yōu)勢(shì)同公司本身的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來?！保ㄗⅲ焊ダ伤魍摺ど衬危骸顿Y本全球化》，中央編譯出版社2001年版，第207頁(yè)。）
三、服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響
服務(wù)產(chǎn)業(yè)跨國(guó)投資的發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著多重效應(yīng)。
1.對(duì)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著重要的促進(jìn)作用。這主要從3個(gè)方面表現(xiàn)出來：一是促進(jìn)全球服務(wù)產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)化配置與重組，從而擴(kuò)大各國(guó)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)空間，各國(guó)服務(wù)企業(yè)可以在規(guī)模經(jīng)營(yíng)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，增加服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給。二是加劇各國(guó)服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)直接帶來產(chǎn)業(yè)效率的提高，促進(jìn)服務(wù)企業(yè)的生產(chǎn)和交易成本下降以及消費(fèi)者福利的增進(jìn)。同時(shí)也促進(jìn)著服務(wù)方式創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量的提高。航空運(yùn)輸和某些電信服務(wù)的價(jià)格大幅度下降就是全球服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的直接成果。三是有利于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新的管理方法在全球的擴(kuò)散。
以電信業(yè)為例，1990-1995年，短短6年時(shí)間，全世界國(guó)際長(zhǎng)途通訊時(shí)間從333億分鐘增加到680億分鐘，翻了一番多。（注：資料來源：國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU），轉(zhuǎn)引自劉吉等《信息化與知識(shí)經(jīng)濟(jì)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社1998年版，第27頁(yè)。）金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的發(fā)展與效率提高效應(yīng)也很明顯。經(jīng)合組織銀行經(jīng)營(yíng)情況統(tǒng)計(jì)表明，大部分國(guó)家銀行的工資開支占總收入的比重下降了，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與總收入相比也下降了。如美國(guó)互助儲(chǔ)蓄銀行，在1979-1984年間，工資開支占總收入的比例為69％，1990-1992年間，這一比例已大幅度下降為28％；日本大型商業(yè)銀行，工資開支占總收入的比例，普遍從1979-1984年的40％，下降到1990-1992年的30％。英國(guó)商業(yè)銀行這一項(xiàng)目的比例，也從1979-1984年的45％下降為1990-1992年的37％。這是競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)成本下降的效應(yīng)。（注：BankProfitability，OECD，轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第158頁(yè)。）同時(shí)證券市場(chǎng)的交易費(fèi)用也趨于下降。如表2所示。
表2倫敦股票交易市場(chǎng)平均傭金率變化
附圖
資料來源：倫敦股票交易所。轉(zhuǎn)引自張漢林《強(qiáng)國(guó)之路》，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2001年版，第160頁(yè)
2.加劇了全球服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)整合與企業(yè)重組，在相當(dāng)多的領(lǐng)域，大型服務(wù)跨國(guó)公司的壟斷地位越來越強(qiáng)，呈現(xiàn)出寡頭結(jié)盟壟斷的局面。從行業(yè)分析看，金融與信息業(yè)的市場(chǎng)與企業(yè)整合尤為激烈。通過跨國(guó)投資與兼并，大型或超大型金融壟斷企業(yè)不斷在競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生，金融企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的格局。1990年，按資產(chǎn)額排列的全球第
一、第二名的銀行是日本第一勸業(yè)銀行和富士銀行；1999年，全球第
一、第二的位置已經(jīng)為美國(guó)的花旗銀行和美洲銀行所取代。（注：[美]《機(jī)構(gòu)投資》雜志，網(wǎng)址：http//，2000年1月17日。）20世紀(jì)90年代以來，全球銀行并購(gòu)事件數(shù)不勝數(shù)。1998年4月6日，美國(guó)花旗銀行與旅行者銀行公司合并為花旗集團(tuán)，合并后的花旗集團(tuán)資產(chǎn)總額近7000億美元，超過了當(dāng)時(shí)占據(jù)第一位的東京三菱銀行。在業(yè)務(wù)范圍上，花旗集團(tuán)涉足銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券投資業(yè)等金融業(yè)的所有領(lǐng)域，能夠提供高質(zhì)量、全方位的金融超市服務(wù)。規(guī)模的巨型化已成為銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種趨勢(shì)。
電信、傳媒業(yè)的并購(gòu)，近年來最著名的是，2000年美國(guó)在線收購(gòu)時(shí)代-華納，成為美國(guó)歷史上乃至世界上最大的一宗兼并案。兩家公司合并之后，成為一家集電視、電影、雜志和因特網(wǎng)為一體的超級(jí)媒體公司，它將時(shí)代華納旗下的世界級(jí)大眾傳播、娛樂、新聞及先進(jìn)的寬帶傳輸系統(tǒng)與美國(guó)在線的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施（包括商標(biāo)、網(wǎng)上社區(qū)、電子商務(wù)）緊密結(jié)合在一起，在行業(yè)內(nèi)形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
服務(wù)領(lǐng)域跨國(guó)投資與并購(gòu)的發(fā)展，使服務(wù)跨國(guó)公司得到快速發(fā)展。在美國(guó)《財(cái)富》雜志每年一度的“全球500強(qiáng)”評(píng)比中，服務(wù)業(yè)公司在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比重上都有了較大的增長(zhǎng)，其所占比重超過了工業(yè)、農(nóng)業(yè)跨國(guó)公司份額的總和。1999年所占比重達(dá)到61.2％（見表3）。
表3服務(wù)業(yè)公司在“全球500強(qiáng)”中的比重（％）
附圖
資料來源：根據(jù)《財(cái)富》“全球500”強(qiáng)資料整理
3.服務(wù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的重要力量。從經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的歷史來看，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化或全球化的發(fā)展晚于農(nóng)業(yè)與工業(yè)的全球化發(fā)展進(jìn)程，20世紀(jì)80年代以來國(guó)際服務(wù)貿(mào)易與服務(wù)業(yè)國(guó)際投資增長(zhǎng)，意味國(guó)際資本在農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)3個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域向國(guó)際市場(chǎng)全面滲透。服務(wù)業(yè)的跨國(guó)投資發(fā)展，不僅是經(jīng)濟(jì)全球化的主要內(nèi)容，而且成了促進(jìn)全球化的重要條件。
通過服務(wù)業(yè)的國(guó)際投資，在全球范圍形成一個(gè)更大的服務(wù)交易網(wǎng)絡(luò)，這有助于跨國(guó)公司內(nèi)部分工和專業(yè)化的進(jìn)一步發(fā)展，以提高他們的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，全球化中國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使制造業(yè)需要更為廉價(jià)而又可靠的連結(jié)全球的通訊和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)以維持出口業(yè)績(jī)；同時(shí)，由于更短的產(chǎn)品生命周期和“及時(shí)”生產(chǎn)的采用，國(guó)外廠商購(gòu)買產(chǎn)品對(duì)時(shí)間的要求日益緊迫，只有高效率的通信與運(yùn)輸系統(tǒng)才能滿足這種要求。
服務(wù)業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)了發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司在更大范圍、更多層面上的擴(kuò)張，帶給更多的企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。以電信、運(yùn)輸和金融服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)技術(shù)的進(jìn)步，已卓有成效地降低了國(guó)際服務(wù)鏈的相對(duì)成本，跨國(guó)生產(chǎn)所需的最小規(guī)模變得越來越小，使得不同生產(chǎn)規(guī)模的廠商都可以利用國(guó)際服務(wù)鏈進(jìn)行高效分散的生產(chǎn)，更多的企業(yè)參與跨國(guó)化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。全球跨國(guó)公司數(shù)量的快速增長(zhǎng)，就是一個(gè)明證。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1997年，世界跨國(guó)公司總數(shù)為53000家，1999年則達(dá)到63000家，是1970年7000多家的9倍。
4.進(jìn)一步調(diào)整著發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際分工中的利益分配。服務(wù)業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了國(guó)際分工的深化，在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，首先是強(qiáng)化了它們的垂直分工，即發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)制造業(yè)和知識(shí)技術(shù)密集型服務(wù)業(yè)與發(fā)展中國(guó)家勞動(dòng)密集型制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的分工；同時(shí)，正在強(qiáng)化它們之間一種新的分工形式——加工工序與生產(chǎn)服務(wù)的分工。這使發(fā)展中國(guó)家在整個(gè)國(guó)際分工中處于更加不利的地位，將導(dǎo)致世界財(cái)富向服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步積聚。在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)服務(wù)與加工工序的分工中，發(fā)展中國(guó)家充當(dāng)?shù)氖前l(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)加工基地，影響產(chǎn)品價(jià)值鏈的諸多重要的生產(chǎn)服務(wù)環(huán)節(jié)，如產(chǎn)品設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)和海外市場(chǎng)的拓展、原材料的采購(gòu)供應(yīng)、資金的籌集調(diào)度和財(cái)務(wù)控制等高附加價(jià)值的業(yè)務(wù)，都由發(fā)達(dá)國(guó)家掌握。這種分工，雖然能夠?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家?guī)砭蜆I(yè)、產(chǎn)出增加等效應(yīng)，但在總體利益分配上，發(fā)展中國(guó)家只能分配到極少的一部分產(chǎn)品加工所得。而且作為發(fā)達(dá)國(guó)家制成品的生產(chǎn)加工基地，發(fā)展中國(guó)家還要付出環(huán)境惡化的代價(jià)。
在國(guó)內(nèi)服務(wù)市場(chǎng)開放中，發(fā)展中國(guó)家雖然可以通過引進(jìn)外資、外國(guó)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，但由于國(guó)內(nèi)服務(wù)企業(yè)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力相差懸殊，本國(guó)服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)空間會(huì)受到嚴(yán)重?cái)D壓。同時(shí)，由于金融、通信、信息、數(shù)據(jù)處理等服務(wù)部門涉及國(guó)家、機(jī)密和安全，國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也會(huì)受到威脅。1997年亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，充分表明了金融開放與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。特別是信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使全球置身于一個(gè)全球性的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)中，也在不斷加大著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)所面臨的外來風(fēng)險(xiǎn)。需要正視的是，由市場(chǎng)開放所引發(fā)的外來風(fēng)險(xiǎn)的襲擊，是目前發(fā)展中國(guó)家自身的管理與調(diào)控能力所難控制的。
四、若干啟示
1. 金融危機(jī)導(dǎo)致全球鋼鐵跨國(guó)投資總量銳減
2002—2007 年，全球粗鋼產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2007年達(dá)到了13.45億t的歷史高點(diǎn)，2008年受危機(jī)初期影響，產(chǎn)量微幅下降 1.4%，2009 年受危機(jī)深化影響，全球產(chǎn)量大幅下降8%，如果剔除同期中國(guó)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的因素，2009年中國(guó)以外的全球鋼產(chǎn)量的下降幅度實(shí)際高達(dá) 21%左右。與此相對(duì)應(yīng)的是全球鋼鐵跨國(guó)投資因需求不振的影響而大幅萎縮：2007年全球鋼鐵跨國(guó)投資總額接近1 000億美元，達(dá)到歷史高點(diǎn)，2008年約為740億美元，降幅為24%，2009年進(jìn)一步下降到大約390億美元，降幅為47%。
2. 中國(guó)成為全球鋼鐵投資凈流出國(guó)
中國(guó)廣闊的市場(chǎng)和持續(xù)增長(zhǎng)的需求使得中國(guó)長(zhǎng)期以來一直是全球鋼鐵資本投資的理想目的地，以日韓為代表的海外鋼鐵企業(yè)通過對(duì)鋼鐵制造后端工序的投資巧妙地繞過政策限制，逐步增加對(duì)中國(guó)的投資。長(zhǎng)期以來中國(guó)一直是全球鋼鐵跨國(guó)直接投資的凈流入國(guó)，但是借助這次全球金融危機(jī)的作用，這一現(xiàn)象出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)期間全球鋼鐵業(yè)均陷入了困境，惟有中國(guó)一枝獨(dú)秀。2008、2009 年在全球鋼產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)的情況下，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量仍保持 2.25%和13.5%的增長(zhǎng)——一方面，中國(guó)政府繼續(xù)實(shí)行對(duì)鋼鐵業(yè)的外資限制政策；另一方面國(guó)際鋼鐵巨頭大多因危機(jī)而陷于財(cái)務(wù)困境，大大減少了對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的海外投資。與此同時(shí)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)借助相對(duì)景氣及海外資產(chǎn)相對(duì)廉價(jià)之機(jī)，以資源為重點(diǎn)大規(guī)模地實(shí)施海外投資，如：武鋼出資4 500萬澳元與澳大利亞WPG公司合資開發(fā)鐵礦石，參股加拿大鐵礦商CLM25%的股份；華菱鋼鐵出資 5.58 億澳元認(rèn)購(gòu) FMG16.48%的股份；包鋼出資 4 000 萬澳元獲得澳大利亞礦商 CXM50%的股份；鞍鋼與澳大利亞金必達(dá)公司合資經(jīng)營(yíng)卡拉拉鐵礦項(xiàng)目，獲 50%的股份；寶鋼出資 2.9 億澳元獲得澳大利亞資源公司AQA15%的股份；等等。2009年，中國(guó)成為鋼鐵投資凈流出國(guó)。
3. 日韓鋼鐵企業(yè)海外投資勢(shì)頭不減，歐美鋼廠海外投資陷入低谷
（1）日本鋼企聚焦亞洲市場(chǎng)，按部就班推進(jìn)海外投資。以新日鐵和JFE為代表的日本鋼鐵企業(yè)盡管在金融危機(jī)期間遭遇了重大的經(jīng)營(yíng)困難，但是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的推進(jìn)并未因此而受到影響，日本鋼鐵企業(yè)以亞洲新興市場(chǎng)為重心按部就班地以原有的節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)海外投資，具體情況見表1。
（2）韓國(guó)鋼企變“?！睘椤皺C(jī)”，強(qiáng)化海外發(fā)展戰(zhàn)略，海外投資力度不減反增。以浦項(xiàng)為代表的韓國(guó)鋼鐵企業(yè)具有良好的抗危機(jī)能力，充分利用其較強(qiáng)的盈利能力將金融危機(jī)作為企業(yè)加速國(guó)際化布局的一個(gè)良機(jī)，海外投資力度不減反增。在海外加工中心投資方面，浦項(xiàng)在金融危機(jī)期間投產(chǎn)了印度、泰國(guó)、日本九州、日本四日、馬來西亞、中國(guó)蕪湖等6家加工中心，新開工印度、土耳其、美國(guó)、中國(guó)大連、中國(guó)天津5家加工中心，還收購(gòu)了中國(guó)遼寧、印尼等兩家加工中心；在海外鋼廠投資方面，浦項(xiàng)與新日鐵合資的越南冷軋廠和墨西哥鍍鋅板廠相繼投產(chǎn)，在越南合資建設(shè)型材廠，收購(gòu)越南小型不銹鋼廠，在印度建設(shè)鍍鋅板廠，在馬來西亞合資建設(shè)彩涂廠，在印尼建設(shè)綜合性鋼廠，謀求在印度建設(shè)綜合性鋼廠、在阿曼合資建設(shè)鋼管廠，等等；在海外資源投資方面，浦項(xiàng)參與日韓企業(yè)聯(lián)盟收購(gòu)巴西鐵礦公司NAMISA股權(quán)，收購(gòu)南非錳礦項(xiàng)目 11.36%的股權(quán)，收購(gòu)澳大利亞 Jupiter 礦業(yè)公司16.65%的股權(quán)，與哈薩克斯坦合作開發(fā)鈦金屬，收購(gòu)印尼煙煤生產(chǎn)商MRI65%的股權(quán)，等等。
（3）安米等歐美鋼企在金融危機(jī)期間大量收縮對(duì)外投資。安米、謝韋爾、蓋爾道等國(guó)際化比較激進(jìn)的歐美鋼鐵公司在金融危機(jī)期間對(duì)外投資處于“冬眠”狀態(tài)，2009年安米的全球投資額相對(duì)于2006年、2007年的活躍期下降幅度超過50%，另有一些歐美鋼企基本處于停止?fàn)顟B(tài)。以下是充斥于當(dāng)時(shí)財(cái)經(jīng)媒體的新聞標(biāo)題：蒂森克虜伯美國(guó)阿拉巴馬州不銹鋼廠推遲投產(chǎn)1年；Corus公司將出售Teesside連鑄廠的大部分股權(quán)；安賽樂米塔爾印度建廠項(xiàng)目推遲2年；美國(guó)鋼鐵公司關(guān)閉部分加拿大生產(chǎn)單元；安賽樂米塔爾關(guān)停羅馬尼亞無縫鋼管生產(chǎn)單元；安賽樂米塔爾暫停并購(gòu)活動(dòng)并減少新建項(xiàng)目；安賽樂米塔爾擱置印尼建廠計(jì)劃；安賽樂米塔爾南非公司擱置擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；安賽樂米塔爾擱置塞內(nèi)加爾鐵礦石項(xiàng)目；安賽樂米塔爾推遲墨西哥建廠項(xiàng)目；安賽樂米塔爾可能出售俄羅斯1座煤礦；等等。
4. 不同的跨國(guó)投資方式和領(lǐng)域受危機(jī)影響程度不同
海外并購(gòu)因鋼鐵市場(chǎng)低迷、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、企業(yè)資金鏈斷裂而在金融危機(jī)期間深受影響。盡管金融危機(jī)使全球鋼鐵資產(chǎn)泡沫擠凈，應(yīng)該是全球并購(gòu)的最佳時(shí)期，但這一現(xiàn)象再次印證了資本市場(chǎng)“買漲不買跌”的規(guī)律；海外新建投資因周期較長(zhǎng)，可逆性較差，金融危機(jī)對(duì)其雖有影響，但影響程度遠(yuǎn)小于國(guó)際并購(gòu)，只是大量投資項(xiàng)目進(jìn)一步削減投資規(guī)?；蚶L(zhǎng)建設(shè)周期；海外加工中心投資反而受益于金融危機(jī)，投資額逆勢(shì)增長(zhǎng)，浦項(xiàng)尤為明顯。主要原因是金融危機(jī)下海外銷售更加困難，作為營(yíng)銷服務(wù)體系的加工中心建設(shè)有助于鋼鐵企業(yè)在危機(jī)時(shí)期加強(qiáng)營(yíng)銷力度，此外加工中心較小的投資額也是鋼廠所能接受的；海外原料投資在資源壟斷的背景下仍然保持此前活躍的態(tài)勢(shì)，并擴(kuò)大到鐵礦石以外的其他資源領(lǐng)域。
5. 大型綜合鋼廠新建投資準(zhǔn)入難度大，成功率低
由于對(duì)亞洲等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看好，全球各大鋼鐵巨頭早在金融危機(jī)發(fā)生之前就謀劃在印度、越南和巴西等國(guó)投資建設(shè)規(guī)模性的長(zhǎng)流程綜合鋼廠，以改變單軋廠投資小打小鬧的局面。但是由于受投資所在國(guó)政策環(huán)境等因素的影響，綜合性鋼廠的跨國(guó)投資成功率很低，能夠順利獲批并開工的寥寥無幾。近年全球主要鋼鐵企業(yè)謀劃的海外綜合性鋼廠項(xiàng)目見表2。
6. 金融危機(jī)以來鋼鐵跨國(guó)投資分布情況
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金融危機(jī)期間全球鋼鐵跨國(guó)投資規(guī)模銳減，但日韓鋼鐵企業(yè)海外投資勢(shì)頭不減，并且主要集中在印度和東南亞地區(qū)，致使該地區(qū)成為全球鋼廠跨國(guó)投資的主要流入地，占全球鋼鐵投資的半數(shù)以上。澳大利亞由于其便利的區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及豐富的資源儲(chǔ)備，大量新誕生的中小資源公司在打破“資源壟斷”的旗號(hào)下成為全球鋼鐵企業(yè)集中投資的對(duì)象，2009年吸引了全球鋼鐵原料類投資額一半以上的資本。
二、后危機(jī)時(shí)期全球鋼鐵跨國(guó)投資發(fā)展趨勢(shì)
1. 全球鋼鐵跨國(guó)投資將領(lǐng)先于全球跨國(guó)投資整體復(fù)蘇速度
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇漸趨明朗，2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率恢復(fù)到5%，其中中國(guó)增長(zhǎng)率為10.5%。鋼鐵產(chǎn)業(yè)跨國(guó)投資對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感彈性要遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，所以盡管金融危機(jī)期間其投資增長(zhǎng)的下跌幅度高于全球跨國(guó)投資的整體下跌幅度，但同樣反彈速度也要快于整體水平（跌得快，漲得也快）。鋼鐵業(yè)的投資規(guī)模較大、周期較長(zhǎng)，許多投資項(xiàng)目醞釀時(shí)間要數(shù)年之久，金融危機(jī)使許多醞釀中的跨國(guó)投資項(xiàng)目暫停，一但外部環(huán)境變暖，項(xiàng)目很快恢復(fù)。2009年年底以來，全球鋼鐵業(yè)跨國(guó)投資出現(xiàn)了明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一個(gè)顯著特征是以安米為代表的歐美鋼廠全球投資重新活躍。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)，2011年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將達(dá)到4.5%，基本恢復(fù)到危機(jī)前的水平，因而有理由相信2011年全球鋼鐵跨國(guó)投資規(guī)?？赡軙?huì)超過危機(jī)前的水平。
2. 中國(guó)將成為全球鋼鐵投資輸出大國(guó)，同時(shí)也是鋼鐵資本輸入大國(guó)
國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的巨量過剩以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)換使我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)生存環(huán)境惡化，我國(guó)鋼鐵企業(yè)國(guó)際化發(fā)展是未來的無奈選擇：一是國(guó)內(nèi)新建投資獲批難度越來越大，二是地方保護(hù)主義使國(guó)內(nèi)跨地區(qū)重組障礙重重，迫使中國(guó)鋼企走跨國(guó)重組之路，中國(guó)鋼鐵企業(yè)將實(shí)現(xiàn)從“要我走出去”向“我要走出去”的觀念轉(zhuǎn)變。此外，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)已完成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的支撐，鋼鐵對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全度的下降，將使政府按照“市場(chǎng)換市場(chǎng)”的原則放松對(duì)外國(guó)鋼鐵資本流入的限制，這既有利于國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的充分競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展有益，也有利于緩解國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)“投資保護(hù)主義”行為的指責(zé)壓力，促使全球鋼鐵資本在中國(guó)的大進(jìn)大出。中國(guó)目前接近全球50%的龐大鋼鐵產(chǎn)業(yè)資本未來都有國(guó)際化發(fā)展的要求，即使流出的比例很低但乘以龐大的基數(shù)就能輕易成為全球最大的鋼鐵資本輸出國(guó)。
3. 全球鋼鐵原料投資的區(qū)域和領(lǐng)域呈多元化趨勢(shì)
傳統(tǒng)鋼鐵資源國(guó)如澳大利亞、巴西、印度等，因地理環(huán)境、資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施等優(yōu)勢(shì)條件成為全球眾多鋼企資源投資的聚焦地，在抬高投資門檻的同時(shí)也引發(fā)這些國(guó)家的資源開發(fā)保護(hù)。傳統(tǒng)資源國(guó)的資源儲(chǔ)備呈現(xiàn)壟斷化趨勢(shì)，允許外資進(jìn)入的空間變小，而非洲及內(nèi)陸國(guó)家雖然運(yùn)輸及基礎(chǔ)設(shè)施欠佳，但投資門檻較低，投資這些國(guó)家有利于減弱對(duì)傳統(tǒng)資源國(guó)的依賴。因此，全球鋼鐵原料投資區(qū)域向多元化發(fā)展，非洲及內(nèi)陸國(guó)家可能成為未來投資的重點(diǎn)區(qū)域。鐵元素的循環(huán)利用特性決定了鐵礦石供求失衡只是暫時(shí)現(xiàn)象。低品位鐵礦石開發(fā)利用、高爐大型化對(duì)未來焦炭提出了更高的要求。鋼鐵中錳、鋅等有色金屬回收利用的不經(jīng)濟(jì)性（或技術(shù)不成熟性）決定了這類資源未來也是總體緊缺的。因此，資源投資重點(diǎn)將由鐵礦石轉(zhuǎn)向焦煤等其他不可再生性資源。
4. 合資仍將是鋼鐵跨國(guó)投資的主要形式，但不同的投資領(lǐng)域具有不同的特點(diǎn)
合資是化解鋼鐵跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要形式。21世紀(jì)以來，全球鋼鐵業(yè)跨國(guó)投資95%以上的項(xiàng)目是以合資形式實(shí)現(xiàn)的，這一趨勢(shì)仍將持續(xù)，但可能出現(xiàn)一些新變化：一是資源類投資雖然仍以低比例參股為主，但參股比例顯著上升，資源行業(yè)穩(wěn)定的高投資回報(bào)是鋼廠提高參股比例的主要原因；二是鋼廠跨國(guó)并購(gòu)以謀求控股為目的，但并購(gòu)初期以高比例參股為主，東道國(guó)對(duì)投資方能力的考察是合作初期不放棄控股的主要原因；三是單軋廠新建投資以控股為主，相對(duì)較低的投資額及技術(shù)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)使這類跨國(guó)投資較易獲得控制權(quán)；四是綜合型鋼廠投資規(guī)模大、建設(shè)難度高，對(duì)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響大，投資各方均希望謀求控股權(quán)，大多以折衷性的平均股權(quán)尋求平衡。
5. 投資保護(hù)主義在鋼鐵領(lǐng)域表現(xiàn)得更為典型，未來針對(duì)中國(guó)的投資保護(hù)更為明顯
與此同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家作為跨國(guó)投資的先行者和既得利益者，擔(dān)憂自身利益受損，對(duì)后來者不擇手段打壓，加大了我企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施造成障礙。面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)，無論政府推動(dòng)“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施，還是企業(yè)開展海外投資，都需要講究策略。
用整體觀念指導(dǎo)跨國(guó)投資決策
中國(guó)既不屬“資金飽和型”國(guó)家，也不是技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)先國(guó)家，當(dāng)前推出“走出去”戰(zhàn)略旨在更好地利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源、市場(chǎng)和技術(shù)不足，在更廣闊的空間里進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置，更好地參與經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，借以不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力和后勁以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。
折衷理論認(rèn)為企業(yè)跨國(guó)投資主要有三種收益回報(bào)，即獲取資源、占領(lǐng)市場(chǎng)與獲得非市場(chǎng)化的資產(chǎn)。以獲取資源為目標(biāo)，投資者旨在通過投資東道國(guó)，以更便利地利用東道國(guó)及其周邊廉價(jià)生產(chǎn)要素，包括自然資源和人力資源，尋求降低生產(chǎn)成本。以占領(lǐng)市場(chǎng)為目標(biāo)，投資者旨在通過投資東道國(guó)實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，以規(guī)避可能的貿(mào)易壁壘，降低運(yùn)輸成本，以更好開拓東道國(guó)及其周邊市場(chǎng)。以獲得非市場(chǎng)化資產(chǎn)為目標(biāo)的，投資者旨在通過投資東道國(guó)，獲得無法通過市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，只存在于東道國(guó)本地文化制度環(huán)境下的資產(chǎn)。這些非市場(chǎng)化資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)發(fā)展、提升核心能力極具戰(zhàn)略性，如技術(shù)、工藝、創(chuàng)意、管理等知識(shí)型資產(chǎn)。
企業(yè)決定是否需要“走出去”，首先需要根據(jù)自身情況明確跨國(guó)投資目的。如果資源是企業(yè)發(fā)展瓶頸，而跨國(guó)投資獲取資源的成本低于其他途徑，就可考慮以資源獲取為目的。如果拓展市場(chǎng)是企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵，而通過跨國(guó)投資開拓市場(chǎng)的效率高于其他途徑，就可考慮以市場(chǎng)開拓為目的。如某種境外非市場(chǎng)化資源關(guān)系企業(yè)發(fā)展前景，就可考慮以獲取該項(xiàng)資源為目的跨國(guó)投資。
“走出去”跨國(guó)投資是否經(jīng)濟(jì)可行，關(guān)鍵在于企業(yè)是否具備以下優(yōu)勢(shì)。一是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。若企業(yè)想要在另一國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)，必須擁有自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)足以補(bǔ)償國(guó)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的附加成本。二是內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。企業(yè)對(duì)其優(yōu)勢(shì)進(jìn)行跨國(guó)轉(zhuǎn)移時(shí)，必須考慮到內(nèi)部組織和外部市場(chǎng)兩種轉(zhuǎn)移途徑，只有當(dāng)前者所帶來的經(jīng)濟(jì)利益較后者大時(shí)，對(duì)外直接投資才可能發(fā)生。三是區(qū)位優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)把在母國(guó)生產(chǎn)的中間產(chǎn)品從空間上轉(zhuǎn)移到別國(guó)，并同該國(guó)的生產(chǎn)要素或其他中間產(chǎn)品結(jié)合以后，能夠獲得最佳利益時(shí)，才會(huì)在國(guó)外進(jìn)行投資和生產(chǎn)。優(yōu)勢(shì)分析需整體考察與三種優(yōu)勢(shì)相聯(lián)系的各種因素，考察諸因素之間的相互作用，只有所具優(yōu)勢(shì)相互作用帶來的綜合收益增加，足以彌補(bǔ)境外投資劣勢(shì)造成的成本增加，企業(yè)才可考慮進(jìn)行跨國(guó)投資。
根據(jù)投資目的選擇
跨國(guó)投資對(duì)象
不同國(guó)家、不同區(qū)域發(fā)展水平不同，資源稟賦各異。國(guó)家層面上，“走出去”戰(zhàn)略面向全球，需針對(duì)不同區(qū)域確立不同目標(biāo)，制定對(duì)外區(qū)域投資戰(zhàn)略，做好對(duì)外區(qū)域投資規(guī)劃。對(duì)企業(yè)而言，一旦確定“走出去”，就需根據(jù)投資目的，結(jié)合自身優(yōu)劣勢(shì)，按照政府對(duì)外區(qū)域投資戰(zhàn)略與規(guī)劃，合理選擇投資對(duì)象。
對(duì)于中國(guó)企業(yè)，投資美、歐、日最好以技術(shù)等非市場(chǎng)化資產(chǎn)獲得為目的，不宜以市場(chǎng)占有和資源獲取為目的。中國(guó)與美歐日之間雖存在一些壁壘，但貨物貿(mào)易總體上是通暢有效的。而美日歐環(huán)境保護(hù)和工資福利標(biāo)準(zhǔn)高，在這些國(guó)家投資建廠生產(chǎn)商品或者開采資源形成的成本增加遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于因此繞過壁壘所帶來的收益，故此以市場(chǎng)開拓、資源獲取為目的對(duì)美歐日投資經(jīng)濟(jì)上不可行，以貿(mào)易方式開拓市場(chǎng)更為便利和經(jīng)濟(jì)。
需要提及的是，隨著歐債危機(jī)應(yīng)對(duì)改革深入，歐盟勞動(dòng)力成本開始大幅下降，以市場(chǎng)開拓為目的對(duì)歐（特別是東南歐）投資經(jīng)濟(jì)可行性上升。另一方面，美日歐技術(shù)創(chuàng)新能力領(lǐng)先全球，是中國(guó)企業(yè)最重要的外部技術(shù)來源。但與貨物貿(mào)易總體通暢的現(xiàn)狀不同，美歐日為保持自身技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)先地位，對(duì)華設(shè)置了種種技術(shù)轉(zhuǎn)讓壁壘，而技術(shù)本身又具有很強(qiáng)的非市場(chǎng)化資產(chǎn)屬性，中國(guó)企業(yè)很難通過貿(mào)易獲得這類資產(chǎn)，只能通過在當(dāng)?shù)赝顿Y的方式來獲取。
東南亞、非洲、拉美都屬于不發(fā)達(dá)區(qū)域，都屬于自然資源和勞動(dòng)力資源富集區(qū)，潛在市場(chǎng)空間廣闊。比較而言，東南亞勞動(dòng)力更為富集，勞動(dòng)力成本更為低廉，勞動(dòng)生產(chǎn)率更高，以獲取廉價(jià)勞動(dòng)力為目的對(duì)該地區(qū)投資，不僅可降低生產(chǎn)成本，還有助于繞過歐美日對(duì)華貿(mào)易壁壘，具備較高經(jīng)濟(jì)可行性。
拉美、非洲自然資源更為富集，開采成本更低，對(duì)其進(jìn)行投資，可以緩解國(guó)際資源能源貿(mào)易市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊，有助于提升資源能源安全保障能力，可作為企業(yè)“走出去”重點(diǎn)促進(jìn)領(lǐng)域。其中，拉美較之非洲更為穩(wěn)定，制度更為健全，更值得中國(guó)企業(yè)投資。此外，拉美經(jīng)濟(jì)整體水平較高，市場(chǎng)空間較大，而拉美與中國(guó)距離遙遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本高昂。在拉美投資設(shè)廠，可以節(jié)省大量的運(yùn)輸成本，不僅有助于更好地開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，還可以就近開拓北美市場(chǎng)。近年來，中國(guó)勞動(dòng)力成本相對(duì)拉美上升，使得在拉美投資設(shè)廠更加可行。
前蘇聯(lián)、中東地區(qū)是中國(guó)企業(yè)另兩個(gè)潛在的“走出去”投資目標(biāo)，二者都是全球主要能源供應(yīng)者，其中前者還是礦產(chǎn)資源出口大國(guó)。單純從經(jīng)濟(jì)來講，對(duì)俄羅斯、中東地區(qū)進(jìn)行資源投資無疑是可行的。但是，中東地區(qū)面臨嚴(yán)峻的非傳統(tǒng)安全問題，而俄羅斯對(duì)華經(jīng)濟(jì)政策多變，對(duì)中東、俄羅斯投資將面臨巨大的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要認(rèn)真進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡。中亞國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，對(duì)華經(jīng)濟(jì)政策基本穩(wěn)定，同樣是能源資源富集區(qū)，以資源獲取為主要目的對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)較小，經(jīng)濟(jì)上也具備可行性，可作為“走出去”戰(zhàn)略的重點(diǎn)促進(jìn)區(qū)域。
建立根據(jù)地助力企業(yè)“走出去”
中國(guó)對(duì)外直接投資尚處發(fā)展初期，企業(yè)對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境不熟悉，缺乏必要境外投資經(jīng)驗(yàn)積累，跨國(guó)投資成本和風(fēng)險(xiǎn)管控能力不足，“走出去”面臨很多困難。與此同時(shí)，作為國(guó)際直接投資的新玩家，中國(guó)推行“走出去”戰(zhàn)略將沖擊既有利益格局，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局重新洗牌，難以避免既得利益者的猜忌、遏制和打壓。面對(duì)諸多內(nèi)外部不利因素，可考慮根據(jù)對(duì)外區(qū)域投資戰(zhàn)略與規(guī)劃，選擇一些國(guó)家作為“走出去”突破目標(biāo)，建立一批企業(yè)“走出去”根據(jù)地，為企業(yè)跨國(guó)投資提供支持和服務(wù)，幫助企業(yè)更好地管控投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，并借此逐步形成以中國(guó)為中心的經(jīng)濟(jì)圈。采取建根據(jù)地的方式推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施，動(dòng)作較小、涉及面窄，較之大張旗鼓地全面鋪開、整體推進(jìn)的方式風(fēng)險(xiǎn)低，受既得利益者的干擾也較小，相對(duì)容易取得突破。
一、跨國(guó)公司對(duì)華投資策略的新變化
加入WTO以前,我國(guó)對(duì)跨國(guó)公司的限制很多,使其只能有條件的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)?，F(xiàn)在,隨著我國(guó)外資政策的逐步調(diào)整,跨國(guó)公司的投資策略也發(fā)生了相應(yīng)的變化,在這種變化中,中國(guó)的戰(zhàn)略地位得到了提升。總的說來,這些變化主要表現(xiàn)在:
(一)跨國(guó)公司重整在華業(yè)務(wù),以提高投資的變革能力。
改革開放初期,跨國(guó)公司必須以合資的方式進(jìn)入我國(guó),或者先建立不能開展業(yè)務(wù)的辦事處,等以后政策允許了,再回購(gòu)股份。因此對(duì)許多早期進(jìn)入中國(guó)的跨國(guó)公司而言,分立投資幾乎是必由之路。我國(guó)加入世貿(mào)組織前后,跨國(guó)公司抓住我國(guó)加入該組織后對(duì)外商投資政策調(diào)整的機(jī)會(huì),紛紛重整其已有的過分零散的投資項(xiàng)目,使其在華投資系統(tǒng)化,其跨國(guó)投資的變革能力也將得到進(jìn)一步的提升。比如,世界頂級(jí)輪胎制造商米其林把沈陽(yáng)的四家合資公司合并同時(shí)以控股70%的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),與上海輪胎橡膠集團(tuán)合資成立了上海米其林回力輪胎股份公司,對(duì)在華業(yè)務(wù)進(jìn)行整合
(二)跨國(guó)公司不斷推行本土化策略,以期真正“植根中國(guó)”,牢牢占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)。
時(shí)至今日,中國(guó)已經(jīng)培育起了自己的優(yōu)秀企業(yè),海爾、長(zhǎng)虹、聯(lián)想……在與擁有雄厚資金、先進(jìn)技術(shù)、高質(zhì)量產(chǎn)品、強(qiáng)勢(shì)品牌以及豐富經(jīng)驗(yàn)的老牌跨國(guó)公司進(jìn)行的面對(duì)面激烈競(jìng)爭(zhēng)中,他們從根本上說已經(jīng)毫不遜色。要真正進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),跨國(guó)公司必須“植根中國(guó)”。本地化戰(zhàn)略的重要性開始為越來越多的跨國(guó)企業(yè)所認(rèn)識(shí)。主要表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)管理本地化、技術(shù)本地化、研發(fā)中心本地化、采購(gòu)本地化、營(yíng)銷本地化、人力資源本地化等。
(三)跨國(guó)公司對(duì)華投資的主要方式發(fā)生顯著變化。
首先,獨(dú)資成為跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的主要方式。1998年以前,跨國(guó)公司對(duì)華投資方式主要是以合資、合作為主。?隨著中國(guó)的投資環(huán)境與國(guó)際日益接軌、外商對(duì)中國(guó)具體情況的了解不斷加深,外國(guó)資本采取獨(dú)資方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的趨勢(shì)已日趨明顯。美國(guó)戴爾公司進(jìn)入中國(guó)沒有找合作伙伴,它利用全球的生產(chǎn)和供應(yīng)鏈,采用直接銷售的方式已在中國(guó)站穩(wěn)了腳跟。
其次,跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的方式從以“綠地投資”為主轉(zhuǎn)向并購(gòu)。近年來,跨國(guó)公司在全球范圍進(jìn)行投資時(shí)常常采用并購(gòu)方式。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議編寫的《2001世界投資報(bào)告》的資料,跨國(guó)公司絕大多數(shù)跨國(guó)投資是通過跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的。2000年,全球跨國(guó)投資總額達(dá)到創(chuàng)記錄的12708億美元。同一時(shí)期,跨國(guó)并購(gòu)總數(shù)達(dá)到11438億美元。盡管這兩個(gè)數(shù)字不能簡(jiǎn)單相比,但是人們也能夠看到跨國(guó)并購(gòu)在跨國(guó)投資中所占巨大比重。1992年以來,外商在華已經(jīng)開始在中國(guó)參與并購(gòu)?fù)顿Y。其中最為著名的是中策集團(tuán)并購(gòu)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)案例,以及柯達(dá)與中國(guó)感光材料全行業(yè)合作案例。
再次,跨國(guó)公司為了在并購(gòu)國(guó)企中贏得先機(jī),逐步啟用戰(zhàn)略聯(lián)盟方式。所謂戰(zhàn)略聯(lián)盟,指的是兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)為了一定的目的或?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo),通過一定方式組成的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、要素雙向或多向流動(dòng)的松散型網(wǎng)絡(luò)組織。近年來我國(guó)在引進(jìn)外資的同時(shí),越來越多的國(guó)外跨國(guó)公司與國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)合。聯(lián)想與Intel、微軟、HP東芝、IBM、CISCO、D-LINR等許多公司都有成績(jī)卓著的合作。1999年,聯(lián)想獨(dú)家的東芝電腦筆記本占中國(guó)市場(chǎng)的25%;HP、聯(lián)想激光打印機(jī)占中國(guó)市場(chǎng)銷售的34%;的CISCO網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品占7家分銷營(yíng)業(yè)額的30%以上。
二、我國(guó)對(duì)跨國(guó)公司在華投資策略變化的對(duì)策
隨著跨國(guó)公司對(duì)華投資的增長(zhǎng)及跨國(guó)公司在華企業(yè)數(shù)量的日增,其可能帶來的利弊得失也將引起國(guó)人的廣泛關(guān)注。從有利的方面來講,外資大量進(jìn)入將帶來更好的產(chǎn)品和服務(wù),以及先進(jìn)的技術(shù)和現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)理念和管理模式,推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)升級(jí),促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)加快戰(zhàn)略性重組和改革,改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等。但面對(duì)經(jīng)濟(jì)科技實(shí)力雄厚、熟悉市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,我國(guó)企業(yè)和政府也將面臨由于跨國(guó)公司的進(jìn)入所帶來的人才之爭(zhēng)、失業(yè)、壟斷及宏觀調(diào)控難度加大等問題。這就向我們 提出了如何既最大限度的利用跨國(guó)公司戰(zhàn)略調(diào)整中的正效應(yīng)來促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,又使其負(fù)效應(yīng)最小化的課題。為此,特提出以下對(duì)策: (一)完善制度建設(shè) 制度的建設(shè)主要在于按照WTO多邊規(guī)則和我國(guó)的入世承諾,不斷清除和修改與這些規(guī)則、承諾不相符合的一些制度。一方面我們要加快制定各種政策法規(guī),尤其是服務(wù)
業(yè)利用外資的政策,放開第三產(chǎn)業(yè),放寬在商業(yè)、外貿(mào)、運(yùn)輸、教育、醫(yī)療、金融、保險(xiǎn)、電信及各類中介機(jī)構(gòu)等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)ν赓Y的投資限制,同時(shí)健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策;另一方面要努力提高政府相關(guān)部門的辦事效率及審批速度,改進(jìn)政府職能,不再利用行政手段干預(yù)經(jīng)濟(jì),而是用經(jīng)濟(jì)手段來吸引跨國(guó)公司。當(dāng)然,在我們吸引跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó),在制度上逐步做到對(duì)跨國(guó)公司給予國(guó)民待遇的同時(shí),也要逐步把給預(yù)其超過國(guó)民待遇的部分減少下來制止完全消失。
(二)均衡發(fā)展各地區(qū)經(jīng)濟(jì)
從近年來跨國(guó)公司投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)看,我國(guó)東部依然是外商投資重點(diǎn)。入世之初,盡管跨國(guó)公司對(duì)投資中西部地區(qū)給予了更多興趣,中西部地區(qū)吸收外資也明顯增多,但東部地區(qū)外資增長(zhǎng)更快,中西部地區(qū)吸收外商投資的比重倒呈下降局面。截止到2001年,中、西部實(shí)際使用外商直接投資的比重分別是8.78%和5.26%;而2001年中、西部地區(qū)實(shí)際使用外商直接投資的比重都低于這一水平,分別是8.75%和4.1%。?入世后外商投資區(qū)域結(jié)構(gòu)的變化,與我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)密切相關(guān)。我國(guó)入世面對(duì)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)條件是“兩個(gè)非均衡”——東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平非均衡和經(jīng)濟(jì)體制改革發(fā)展非均衡,西部地區(qū)無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r還是經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)展,都明顯落后于東部地區(qū)。要想吸引更國(guó)的外資進(jìn)入我國(guó),尤其是進(jìn)入廣大的西部地區(qū),打破“兩個(gè)非均衡”時(shí)非常必要的。
(三)深化服務(wù)業(yè)對(duì)外開放
跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)的服務(wù)業(yè)是有較高要求的。以跨國(guó)公司采購(gòu)中心的區(qū)位選擇為例,跨國(guó)公司在設(shè)立全球或地區(qū)采購(gòu)中心的區(qū)位選擇上,對(duì)入住城市的綜合競(jìng)爭(zhēng)力提出了相當(dāng)高的要求。首先,在貿(mào)易方式上,跨國(guó)公司采購(gòu)中心一般設(shè)立在供應(yīng)鏈管理理念比較普及的城市,以使其能夠與當(dāng)?shù)丶爸苓吂?yīng)商建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,共同為價(jià)值鏈的增值努力;其次,是否擁有優(yōu)秀的、規(guī)模龐大的供應(yīng)商和采購(gòu)商,也是跨國(guó)公司要考慮的重要因素,如果規(guī)模龐大,產(chǎn)品種類齊全,就可以產(chǎn)生積聚效應(yīng),使跨國(guó)公司有更多的選擇余地;再次,跨國(guó)公司在采購(gòu)過程中十分注重產(chǎn)品規(guī)格和產(chǎn)品質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化。其認(rèn)證依賴于第三方質(zhì)量認(rèn)證機(jī)構(gòu),該機(jī)構(gòu)必須為國(guó)際公認(rèn)的權(quán)威機(jī)構(gòu),所執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)必須為行業(yè)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)或者是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn);最后,跨國(guó)公司的采購(gòu)還需要有一個(gè)健全的金融市場(chǎng)體系為之服務(wù)。這就要求當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)具備籌資和運(yùn)用資金的能力,并且資金流動(dòng)不受國(guó)界限制,有一個(gè)開放的資本市場(chǎng),具備現(xiàn)代化的通訊設(shè)施和其他支持業(yè)。所有這些服務(wù)業(yè)的水平如何,是跨國(guó)公司評(píng)價(jià)東道國(guó)投資環(huán)境優(yōu)劣的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。目前我國(guó)各類服務(wù)業(yè)的水平與世界先進(jìn)水平相比尚有較大差距。因此更多的吸引掌握先進(jìn)技術(shù)的服務(wù)類跨國(guó)公司前來投資,是改善我國(guó)投資環(huán)境的重要內(nèi)容?？傊?我們要利用服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的新機(jī)遇,努力發(fā)展銀行、保險(xiǎn)、電訊、流通、旅游等服務(wù)貿(mào)易,使貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易相互促進(jìn)、共同發(fā)展。
(四)加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)的宏觀調(diào)控和管理
1. 完善反壟斷法及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法。進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的大型跨國(guó)公司大都具有一定的“壟斷優(yōu)勢(shì)”,比如產(chǎn)品的特異性能、品牌及專利等?？鐕?guó)公司正是憑借其超越國(guó)內(nèi)企業(yè)的優(yōu)勢(shì),來彌補(bǔ)其國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的附加成本,侵占我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的大量市場(chǎng)份額的。隨著跨國(guó)公司在華企業(yè)數(shù)量的增加,這種競(jìng)爭(zhēng)不斷升溫,最終可能導(dǎo)致不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)以及壟斷。因此我國(guó)政府部門應(yīng)盡快完善反壟斷法及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法,以規(guī)范國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,維護(hù)國(guó)內(nèi)各類企業(yè)的合法權(quán)益。
2. 引導(dǎo)外資投資方向。在產(chǎn)業(yè)選擇上, 應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)跨國(guó)公司在通訊、技術(shù)、新材料、新能源、生物制藥等領(lǐng)域的投資,還應(yīng)綜合考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)在行業(yè)上的平衡發(fā)展,鼓勵(lì)外商積極投資于石油、天然氣開發(fā)、運(yùn)輸業(yè)、汽車制造業(yè)、零售業(yè)及會(huì)計(jì)、審計(jì)等金融領(lǐng)域。在跨國(guó)公司在華投資的地域引導(dǎo)政策上,應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)其向中西部的投資,適當(dāng)給與政策傾斜,以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在地域上的平衡發(fā)展。
3. 嚴(yán)格產(chǎn)權(quán)交易管理,防止國(guó)有資產(chǎn)流失。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易的前提,因此要規(guī)范產(chǎn)權(quán)出讓主體,明確產(chǎn)權(quán)出讓的審批機(jī)關(guān),防止國(guó)有資產(chǎn)在并購(gòu)中大量流失。
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