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時(shí)間：2023-05-17 10:07:24
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一、保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀及分析
保定市為了著實(shí)改善人民的生活水平，提高人民生活幸福指數(shù)，響應(yīng)中央政府號(hào)召，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也作了非常大的努力，這幾年，生活環(huán)境的改是有目共睹的?；A(chǔ)設(shè)施得到明顯的改善，城市配套功能逐漸凸顯，環(huán)境保護(hù)日益加強(qiáng)，城市面貌逐漸改觀。
從表1我們可以看到，近幾年保定市的基礎(chǔ)設(shè)施投資占全年生產(chǎn)總值的比重在10%左右，上下浮動(dòng)的差別不大，按照聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署的相關(guān)研究，發(fā)展中國(guó)家最適合的比重分別為3-5%、10-15%，遠(yuǎn)高于聯(lián)合國(guó)推薦的比重。從近幾年保定市的總體固定投資來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資所占的比重滿足聯(lián)合國(guó)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推薦的比重。
2010年至2014年，保定市全年全部財(cái)政收入分別為206.1、265.9、311.3、324.8、326.1億元，基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資總額這五年分別為197.2、243.8、213.4、292.1、317.4億元。從這些數(shù)據(jù)我們可以看出，如果僅僅依靠地方財(cái)政收入作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來(lái)源是不可能的，必須借助其他資金來(lái)源，根據(jù)保定市統(tǒng)計(jì)年鑒和其他相關(guān)資料，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金主要由國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)貸款和土地拍賣(mài)收益組成，但主要的資金來(lái)源還是本地政府和國(guó)家財(cái)政資金，這一情況和我國(guó)很多中小城市相似。
二、保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在問(wèn)題
就目前來(lái)看，保定市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在一定的問(wèn)題，比如資金來(lái)源渠道狹窄，資金回收率低，政府財(cái)政壓力較大。具體從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)有待改善
從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，因數(shù)據(jù)獲得不全原因，本文采用2009年至2012年的數(shù)值來(lái)分析保定市基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)，根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)我們可以得出，保定市交通運(yùn)輸業(yè)的投資增長(zhǎng)速度整體呈現(xiàn)一種下降趨勢(shì)，特別是其中的道路運(yùn)輸業(yè)和城市公共交通，這四年在逐年下降，但是，鐵路運(yùn)輸業(yè)的投資確實(shí)逐年遞增，這也是造成整個(gè)交通運(yùn)輸業(yè)投資額波動(dòng)的原因。道路運(yùn)輸業(yè)的投資額明顯大于其他行業(yè)，電信和其他信息服務(wù)業(yè)的投資額2011年居然降至0.05億元，可是同一時(shí)期道路運(yùn)輸業(yè)的則為77.6億元。這種差異反映了保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、不均衡的一面，有必要對(duì)此投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。
（二）融資模式較為傳統(tǒng)，資金來(lái)源集中化
根據(jù)查閱的相關(guān)資料，了解到保定市的融資模式以傳統(tǒng)融資模式為主，這種融資模式是由政府主導(dǎo)，以政府為中心，以政府財(cái)政資金為主要資金來(lái)源，顯然，這樣會(huì)加大政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。
（三）融資管理體制不完善
由于融資模式以傳統(tǒng)融資模式為主，所以對(duì)于BT、BOT這種融資模式，政府沒(méi)有一個(gè)相應(yīng)的管理體制和部門(mén)。而且在工程招標(biāo)階段，由于政府的監(jiān)管不力和官員的貪污受賄，使得招標(biāo)成為一種形式，這就有可能降低項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量和效率。
三、保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資對(duì)策及建議
保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅投資結(jié)構(gòu)要優(yōu)化改善，還要拓寬資金渠道，勇于嘗試新型融資模式，使融資模式多元化真正落到實(shí)處，通過(guò)提高政府管理體制水平、完善相關(guān)配套規(guī)章制度來(lái)發(fā)揮新型融資模式的優(yōu)勢(shì)。
（一）改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資結(jié)構(gòu)
根據(jù)對(duì)保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資現(xiàn)狀的分析，我們了解到保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資結(jié)構(gòu)不合理，有待優(yōu)化。特別是對(duì)于那些以政府為主的非經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目，政府是主角，政府應(yīng)該在項(xiàng)目建設(shè)之前做好評(píng)估和預(yù)測(cè)，在建設(shè)中根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，在建設(shè)完成后總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。
（二）勇于使用新型融資模式，拓寬融資渠道
首先政府需要對(duì)所建項(xiàng)目進(jìn)行前期的可行性評(píng)價(jià)，避免因盲目建設(shè)而導(dǎo)致的資源浪費(fèi)。為了更好的對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行區(qū)分以及方便以后的管理，可以將項(xiàng)目分為非盈利性和盈利性兩種，政府可以通過(guò)合理的方式，將非盈利性項(xiàng)目逐步向盈利性項(xiàng)目轉(zhuǎn)變，獲取相對(duì)較高的利潤(rùn)，減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。在拓寬融資渠道方面，政企分開(kāi)，鼓勵(lì)企業(yè)上市融資，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)吸收資金的功能，同時(shí)推進(jìn)有益公用事業(yè)的發(fā)展，設(shè)立政策支持保險(xiǎn)基金，大力發(fā)展有盈利的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。
（三）完善融資管理體制
應(yīng)針對(duì)BOT、BT等融資模式建立政府專門(mén)管理部門(mén)，引進(jìn)發(fā)展新型融資模式專業(yè)人才，增強(qiáng)新型融資模式的操作管理能力，切實(shí)發(fā)揮政府的職能和責(zé)任。組建真正的具有運(yùn)營(yíng)能力的城市建設(shè)投資公司，改變其表面出納角色，使之成為城市建設(shè)的融資主體、資金的投資主體。改革政府職能，政企分開(kāi)，使公司自真正到位，政府從原來(lái)的監(jiān)管、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)三位一體的主導(dǎo)角色轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管為主的角色。切實(shí)做到放權(quán)于企業(yè)和公司，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場(chǎng)化。
參考文獻(xiàn)：
[1]占三紅.武漢市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資研究[D].華中科技大學(xué)，2012.
一、引言
房地產(chǎn)行業(yè)、房?jī)r(jià)問(wèn)題、高鐵的建設(shè)，這些經(jīng)濟(jì)關(guān)注焦點(diǎn)都與一個(gè)議題有關(guān)――建設(shè)項(xiàng)目。當(dāng)然，無(wú)論是房地產(chǎn)項(xiàng)目還是路橋等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)都離不開(kāi)投資方和施工方。實(shí)際中人們更多的關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中政府行為而沒(méi)有深入關(guān)注施工方，更多的關(guān)注于房地產(chǎn)行業(yè)的房地產(chǎn)公司的行為而非施工主體行為。本文從政府投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的角度對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行回顧并提出進(jìn)一步研究的可能和意義。
目前，我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究，目前，我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究，包括馬樹(shù)才等2001；范前進(jìn)等2004；婁洪2004；蹤家峰等2006；王任飛等2007等。或者是針對(duì)具體的行業(yè)，例如魏后凱2001和張光南等2010研究了基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)制造業(yè)的影響，董曉霞等2006研究了基礎(chǔ)設(shè)施和種植業(yè)的關(guān)系。除此之外，還包括了基礎(chǔ)設(shè)施的影響因素研究，張軍等2009，張光南等2009。張光南等2010還研究了基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)之間的關(guān)系。在投融資和評(píng)價(jià)問(wèn)題方面的研究回顧如下：
二、政府投資投融資方式及模式研究
代建制是指政府通過(guò)招標(biāo)的方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資管理和建設(shè)組織實(shí)施工作，項(xiàng)目建成后交付使用單位的制度。
近年來(lái)，我國(guó)的政府投資建設(shè)項(xiàng)目越來(lái)越多，眾多的學(xué)者都認(rèn)為我國(guó)傳統(tǒng)的政府投資項(xiàng)目模式有很多弊端。投資體制改革方案于2004年7月16日正式批準(zhǔn)，明確對(duì)非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目加快推行代建制。鄭邊江2007、邵琦2008、趙淳怡2007等都對(duì)傳統(tǒng)管理模式及其弊端進(jìn)行了分析，揭示了其原因在于非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)虛化和泛化、政府失靈，以及傳統(tǒng)管理模式存在的信息不對(duì)稱和內(nèi)部人控制問(wèn)題。雖然以上學(xué)者對(duì)代建制都進(jìn)行了詳盡的分析，但是鮮見(jiàn)通過(guò)實(shí)證分析對(duì)其進(jìn)行驗(yàn)證的。鄧曉梅等2010借助理性預(yù)期理論，得到政府代建制模式優(yōu)于市場(chǎng)代建模式，而兩者又都優(yōu)于傳統(tǒng)模式的結(jié)論，從而對(duì)代建制進(jìn)行了驗(yàn)證性研究。
除了在代建制方面的研究，還有很多學(xué)者對(duì)政府投資項(xiàng)目的融資模式進(jìn)行了研究。我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)有的投融資模式主要包括：BOT、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金、ABS、PPP、PFI、捆綁式投資方式，王洋華2008。
三、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)
近年來(lái)，我國(guó)許多的學(xué)者對(duì)有關(guān)政府投資項(xiàng)目投資效率進(jìn)行了研究。首先，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)理論方面，研究者使用不同的研究方法用于項(xiàng)目評(píng)價(jià)，王建軍2003應(yīng)用層次分析法于可持續(xù)發(fā)展評(píng)論；劉玲2007應(yīng)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對(duì)住宅小區(qū)建設(shè)項(xiàng)目的投資效率進(jìn)行研究；盧和宇2007使用向量自回歸模型等方法對(duì)江西省的固定資產(chǎn)投資效率進(jìn)行實(shí)證分析；黃德春2003結(jié)合人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和模糊優(yōu)選理論進(jìn)行研究。其次，陳明理2001和郭超2007對(duì)投資效率進(jìn)行研究，認(rèn)為我國(guó)不存在投資過(guò)度或資本過(guò)度積累，應(yīng)該不斷提高投資效率。申展2007、成竹2001和馬良2000對(duì)投資效率的改進(jìn)進(jìn)行了研究。在評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建方面，毛繼苓2006針對(duì)高速公路，王萍2006針對(duì)水利項(xiàng)目，建立了相應(yīng)的項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，張新云2010結(jié)合理論研究了政府投資公路項(xiàng)目投資效率評(píng)價(jià)問(wèn)題。李小林2006和劉小慶2008分析了投資效率的影響因素?；A(chǔ)設(shè)施的投資決策方面有唐建新2003的研究。黃曉廣2005和楊黎明2007具體研究了公共產(chǎn)品的投資。
四、總結(jié)和未來(lái)的研究機(jī)會(huì)
以上的文獻(xiàn)綜述圍繞政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資及模式和評(píng)價(jià)等方面。在已有的文獻(xiàn)中，研究所采用的方法和研究對(duì)象都各不相同。學(xué)者普遍認(rèn)為政府投資項(xiàng)目代建制較優(yōu)，但是究竟私人投資與政府投資項(xiàng)目有何不同領(lǐng)域很少有人涉足，更沒(méi)有人以實(shí)證的手段從施工方的成本角度來(lái)研究投資主體的不同對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)是否有顯著的不同影響。除了從成本角度對(duì)這一議題進(jìn)行研究，在研究的過(guò)程中應(yīng)該考慮項(xiàng)目評(píng)價(jià)問(wèn)題即項(xiàng)目投資效率問(wèn)題。這都為下一步的研究提供了思路。該議題也為以后政策的選擇提供實(shí)證依據(jù)。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施 投資偏離 掙值管理 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò) 預(yù)警閥值 預(yù)警模型
近年來(lái),我國(guó)某些行業(yè)已開(kāi)始進(jìn)行預(yù)警理論的研究，如企業(yè)危機(jī)管理、銀行危機(jī)預(yù)警等。預(yù)警是指根據(jù)系統(tǒng)外部環(huán)境及內(nèi)部條件的變化，對(duì)系統(tǒng)未來(lái)的不利事件或風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和報(bào)警。預(yù)警系統(tǒng)則是實(shí)現(xiàn)預(yù)警功能即預(yù)測(cè)和報(bào)警兩種功能的一種系統(tǒng)。預(yù)警管理則是利用預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的一種活動(dòng)?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心是建立投資偏離預(yù)警模型。本文應(yīng)用掙值管理理論對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)施階段投資偏離進(jìn)行定量描述，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。該模型根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)先設(shè)定投資偏離預(yù)警指標(biāo)的閥值，根據(jù)輸入項(xiàng)目當(dāng)前的數(shù)據(jù)利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)出下一階段的投資偏離值，當(dāng)投資偏離突破閥值時(shí)，發(fā)出預(yù)警信息。限于篇幅，本文僅討論基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資費(fèi)用偏離的預(yù)警模型。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)施階段投資偏離的定量描述
掙值管理(Earned Value Management，EVM )是測(cè)量項(xiàng)目績(jī)效的一種方法。EVM通過(guò)比較計(jì)劃的工作(PV )、實(shí)際掙得的工作(EV )和實(shí)際的花費(fèi)(AC )來(lái)確定成本和進(jìn)度是否按照計(jì)劃進(jìn)行。美國(guó)項(xiàng)目管理學(xué)會(huì)PMI(Project Management Institution)在《項(xiàng)目管理知識(shí)體系指南》(A Guide to the Project Management Body of Knowledge )PMBOK2000版中，對(duì)EV、PV、AC 進(jìn)行了定義。
投資項(xiàng)目費(fèi)用的偏離閥值模型
于九如提出，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的周期和費(fèi)用的偏離，可能給投資項(xiàng)目帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如果其偏離額度超過(guò)一定的范圍，使得投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率低于國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率，則造成投資項(xiàng)目不可行。筆者對(duì)項(xiàng)目投資費(fèi)用偏離閥值模型進(jìn)行了討論。
設(shè)投資項(xiàng)目的投資為分年度支付，計(jì)劃投資總額為C，計(jì)劃建設(shè)工期為N年，各年投資額為Pk(k=1，2，…，N)，第k年各月的投資額分別為Pki，i 為投資項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率。假設(shè)N年建設(shè)期中可能投資額為X，各年投資Pk(k=1，2，…，N)與計(jì)劃投資總額成正比。假定在N年建設(shè)期中，從S年(S≤N)開(kāi)始至第N年末，各年末的收益為Qj（j=S，S+1，…，N），同時(shí)，設(shè)投資項(xiàng)目建設(shè)完工后的經(jīng)濟(jì)壽命期為n年，各年平均盈利額為A，根據(jù)文獻(xiàn)可得，第k年i月（記為第tki月）投資費(fèi)用最大允許偏離閥值Pki為
同理，由施工圖預(yù)算、設(shè)計(jì)概算，按照前面所述的投資計(jì)劃各月投資額占總投資的比例，可算出各月施工圖預(yù)算和設(shè)計(jì)概算值，這就是各月投資控制的另兩閥值點(diǎn)，它們與各月計(jì)劃投資額的差構(gòu)成了投資控制的另兩閥值。同樣按照上面的計(jì)算方法可計(jì)算出各月投資費(fèi)用偏離的風(fēng)險(xiǎn)率的另兩閥值。結(jié)合同類型項(xiàng)目的成功及失敗個(gè)例，再取0與Rc(tki)之間適當(dāng)另兩值為閥值，這樣第tki月投資費(fèi)用偏離的風(fēng)險(xiǎn)率可以以五級(jí)閥值來(lái)進(jìn)行控制。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)模型
人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(Artificial Neural Network簡(jiǎn)稱ANN)是基于模仿大腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和功能而建立的一種信息處理系統(tǒng)，是由大量簡(jiǎn)單元件相互連接而成的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（Back-Propagation Network，又叫反向傳播網(wǎng)絡(luò)）通常是指基于誤差反向傳播算法(BP算法)的多層前向神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，它是D. E. Rumelhart和J. L. McCelland及其研究小組在1986年研究并設(shè)計(jì)出來(lái)的。BP算法已成為目前應(yīng)用最為廣泛的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)算法。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)通常具有―個(gè)或多個(gè)隱層，三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)如圖1所示，其中，隱層神經(jīng)元通常采用Sigmoid型傳遞函數(shù)，而輸出層神經(jīng)元?jiǎng)t采用線性傳遞函數(shù)。這樣的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)隱層神經(jīng)元數(shù)目足夠多時(shí)，可以以任意精度逼近任何一個(gè)具有有限間斷點(diǎn)的非線性函數(shù)。
筆者曾討論了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)模型。該模型采用三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，輸入神經(jīng)元設(shè)為6，輸出神經(jīng)元設(shè)為1，中間神經(jīng)元設(shè)為12。第一、二層的傳遞函數(shù)都選正切Sigmoid函數(shù)，第三層選線性傳遞函數(shù)。以各月擬完工程計(jì)劃投資額Ci0組成輸入矢量，分別以各月完成計(jì)劃投資額Ci*，完成實(shí)際投資額Ci，投資費(fèi)用實(shí)現(xiàn)率fc(ti)，工程進(jìn)度實(shí)現(xiàn)率fT(ti)，投資費(fèi)用偏離值c(ti)，工程進(jìn)度偏離值T(ti)，投資費(fèi)用偏離率Rc(ti)，工程進(jìn)度偏離率RT(ti)等為目標(biāo)矢量，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施的具體情況選擇第i月前連續(xù)幾月的數(shù)據(jù)為樣本訓(xùn)練該網(wǎng)絡(luò)，預(yù)測(cè)第i+1月的相應(yīng)指標(biāo)。
案例分析
××公路是國(guó)道210線的組成路段，起點(diǎn)位于川渝界邱家河，樁號(hào)為K152+000，終點(diǎn)位于江北區(qū)黑石子，與渝長(zhǎng)高速公路連接，樁號(hào)為K205+499.268，路線全長(zhǎng)53.108公里。沿線有大灣、草坪、王家、沙坪、黑石子互通式立交5處，分離立交16處，大橋18座共計(jì)4208m，隧道2座共計(jì)379.33m。
現(xiàn)以該公路F合同段來(lái)進(jìn)行分析，對(duì)該合同段投資費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算，見(jiàn)表1。
由最大允許膨脹閥值X-C=111725.5108萬(wàn)元，按比例計(jì)算可得到F合同段每月投資費(fèi)用最大允許膨脹閥值為：
111725.5108×10309.33/178049.3439/36=179.6966（萬(wàn)元）
本合同段于2002年1月開(kāi)工，由式(6) 可計(jì)算出2003年3-9月投資費(fèi)用偏離的風(fēng)險(xiǎn)率的閥值，見(jiàn)表2。
由表2可設(shè)定F合同段投資偏離風(fēng)險(xiǎn)率閥值為0.3。
現(xiàn)以施工單位所做2003年2至9月的計(jì)劃值為輸入矢量Ci*，表1的投資費(fèi)用偏離率組成目標(biāo)矢量Rc(ti)，對(duì)設(shè)計(jì)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行訓(xùn)練，網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練結(jié)果輸出為
r′=[-0.20882 -0.19861 -0.20503 -0.17618 -0.12746 -0.12746 -0.11208 -0.11732]
訓(xùn)練結(jié)果與目標(biāo)矢量的誤差為
r=[-0.0033781 -0.0086891 0.010027 0.0015823 -0.010736 0.010564 -2.4449e-005 -8.3374e-005]
利用訓(xùn)練后的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行仿真，輸入2003年10月施工單位所做的計(jì)劃值p10=581.212，仿真結(jié)果即為該月投資費(fèi)用偏離率的預(yù)測(cè)值r10=-0.098588。
2003年10月投資費(fèi)用偏離率的預(yù)測(cè)值r10=-0.098588＜0，未出現(xiàn)正偏離，更沒(méi)超過(guò)閥值，不必預(yù)警。
結(jié)論
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心是建立投資偏離預(yù)警模型。筆者利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。該模型預(yù)先確定基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的閥值，應(yīng)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資偏離的預(yù)測(cè)，當(dāng)下一階段的投資風(fēng)險(xiǎn)值突破閥值時(shí)，就要進(jìn)行預(yù)警。運(yùn)用該模型可以對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)施階段的投資偏離進(jìn)行預(yù)警，為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的研究奠定了基礎(chǔ)。
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隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生了巨大的需求。但基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資由于具有潛在風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目投融資過(guò)程中不可預(yù)見(jiàn)的因素多等特點(diǎn)，項(xiàng)目參與各方均不可避免地面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，如果不加防范，很可能會(huì)影響該項(xiàng)目的順利進(jìn)行，甚至釀成嚴(yán)重的后果，因而比其他類投資更需要一種合理、有效、的風(fēng)險(xiǎn)估算、分散和化解機(jī)制，本文通過(guò)分析和研究提出針對(duì)投融資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)防控措施。
1、基礎(chǔ)項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)
1.1 社會(huì)公益性
基礎(chǔ)設(shè)施一般是涉及國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)性設(shè)施或服務(wù)，其建設(shè)、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的好壞關(guān)系到人民的生活和各行各業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，會(huì)造成相當(dāng)廣泛的社會(huì)影響。積極的公益效用可以被基礎(chǔ)設(shè)施的使用者或服務(wù)購(gòu)買(mǎi)者所享用，也可以通過(guò)外在性發(fā)揮作用。
1.2 項(xiàng)目導(dǎo)向性
基礎(chǔ)項(xiàng)目融資一般依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來(lái)安排資金的融通?；A(chǔ)項(xiàng)目融資合同中的貸款數(shù)量、融資成本以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)一般都是與項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值直接聯(lián)系在一起的，因而基礎(chǔ)項(xiàng)目的貸款方一般把注意力放在項(xiàng)目在投資期間能夠產(chǎn)生多大的現(xiàn)金流量用于還款之上。
1.3 表外融資性
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般投資規(guī)模巨大，建設(shè)周期和投資回收期都比較長(zhǎng)，在項(xiàng)目公司從事超過(guò)自身規(guī)模的項(xiàng)目投資，或者同時(shí)進(jìn)行幾個(gè)大型項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)時(shí)，如果各項(xiàng)目的貸款安排全部反映在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，很有可能造成公司的資產(chǎn)負(fù)債比失衡，超過(guò)銀行所能接受的安全警戒線。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債比率的惡化可能導(dǎo)致公司市值下降。如果這種情況長(zhǎng)期無(wú)法改善，公司將很難籌措到新的資金。而非公司負(fù)債型融資由于無(wú)需在資產(chǎn)負(fù)債表中進(jìn)行反映，因而可以在很大程度上避免這一問(wèn)題。
1.4 融資結(jié)構(gòu)多樣性
在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資中，可運(yùn)用靈活的、多樣化的信用結(jié)構(gòu)將貸款的信用支持分配到與項(xiàng)目相關(guān)的各個(gè)項(xiàng)目關(guān)聯(lián)方面。在市場(chǎng)方面，可通過(guò)與項(xiàng)目投資的參與各方簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同的方式，獲得一種穩(wěn)定的、合符貸款銀行要求的項(xiàng)目產(chǎn)品長(zhǎng)期銷售合同，來(lái)為項(xiàng)目融資進(jìn)行強(qiáng)有力的信用支持。
在建設(shè)期，為減少風(fēng)險(xiǎn)，可要求項(xiàng)目施工方提供固定價(jià)格、固定工期的施工合同，也可要求工程設(shè)計(jì)方提供工程技術(shù)支持等。在原材料和能源供應(yīng)方面，可以要求供應(yīng)方在價(jià)格上根據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格變化設(shè)計(jì)一定的浮動(dòng)公式，以保證項(xiàng)目的最低收益。上述措施都可成為項(xiàng)目融資的強(qiáng)有力信用支持，提高項(xiàng)目的債務(wù)承受能力，減少融資對(duì)借款人資信及其他資產(chǎn)的依賴程度。
2、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估
為了妥善地安排基礎(chǔ)項(xiàng)目融資，在項(xiàng)目的具體特性以及技術(shù)、財(cái)務(wù)可行性分析的基礎(chǔ)上，還必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素作出評(píng)估。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過(guò)程涉及兩個(gè)步驟：①確定用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。②通過(guò)與所選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，判斷各種因素對(duì)項(xiàng)目的影響程度。
按照系統(tǒng)工程的方法，可以將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目視為一個(gè)開(kāi)放的獨(dú)立系統(tǒng)，并將系統(tǒng)的凈輸出值規(guī)定為項(xiàng)目融資期間的凈現(xiàn)金流量。運(yùn)用可行性分析方法中的項(xiàng)目現(xiàn)金流量模型可以對(duì)影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的各種因素的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性作出準(zhǔn)確的數(shù)量化描述，為項(xiàng)目融資的方案設(shè)計(jì)，包括股本、債務(wù)比率、債務(wù)形式、期限、信用保證形式等，獲得重要的數(shù)據(jù)支持。
對(duì)于基礎(chǔ)項(xiàng)目投資來(lái)說(shuō)，完成融資安排僅僅是成功的開(kāi)始。在安排融資過(guò)程中對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)所作出的分析和判斷是建立在各種假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，而在項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)階段，如何降低和減少各種風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的影響，最大限度地保證項(xiàng)目的成功，則是項(xiàng)目投資者也是融資各方需要共同面對(duì)和解決的實(shí)際問(wèn)題。
3、投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目法律風(fēng)險(xiǎn)防控措施
3.1 提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意識(shí)
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在項(xiàng)目投融資中通過(guò)建立和使用現(xiàn)金流量模型，運(yùn)用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)做出定量分析和評(píng)價(jià)，因而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估具有客觀性和科學(xué)性。對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)做出正確的分析，才能找出控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法和途徑，需加強(qiáng)投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意識(shí)。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以從定性分析和定量分析兩方面入手，定性分析主要有專家打分法和層次分析法，定量分析主要有敏感性分析法、統(tǒng)計(jì)分析法、決策數(shù)分析法和模擬分析法[4]。有效的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法一般采用定性與定量相結(jié)合的系統(tǒng)方法。
3.2 把握原則加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理
項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處理應(yīng)掌握好以下原則：一是最佳控制原則，當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)由公共和私人兩個(gè)部門(mén)共同承擔(dān)，并由雙方各自控制自己最有能力控制的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就被適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)移了。二是風(fēng)險(xiǎn)過(guò)失原則，風(fēng)險(xiǎn)由誰(shuí)的過(guò)失引起由誰(shuí)承擔(dān)。三是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存原則，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分配應(yīng)該考慮到機(jī)遇，有利于調(diào)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的積極性。由于具體項(xiàng)目?jī)?nèi)容不同，具體項(xiàng)目階段不同，風(fēng)險(xiǎn)管理方法也不同。
風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要的內(nèi)容就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的實(shí)施過(guò)程中，一旦識(shí)別出新的風(fēng)險(xiǎn)，就有必要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的再評(píng)價(jià)，并且在項(xiàng)目的每個(gè)里程碑點(diǎn)上以及每個(gè)階段的轉(zhuǎn)換期也應(yīng)該進(jìn)行簡(jiǎn)要的風(fēng)險(xiǎn)再評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的過(guò)程不僅是風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)施，而且通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督可以達(dá)到總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，改進(jìn)工作的目的。
3.3法律風(fēng)險(xiǎn)防控措施
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以通過(guò)簽訂各種協(xié)議降低或轉(zhuǎn)移項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)各種類型的法律契約和合同將與項(xiàng)目有關(guān)的各方利益結(jié)合起來(lái)共同承擔(dān)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這可以作為控制和轉(zhuǎn)嫁項(xiàng)目商業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段和措施。
（1）通過(guò)簽訂完工擔(dān)保協(xié)議避免完工風(fēng)險(xiǎn)。為了限制和轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)在工程合同中引入若干完工擔(dān)保條件將大部分完工風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承建商，使自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度，同時(shí)由于項(xiàng)目是由具有較高資信和經(jīng)驗(yàn)豐富的承建商來(lái)承擔(dān)，也有助于增加貸款銀行對(duì)項(xiàng)目的信心。
（2）通過(guò)項(xiàng)目公司與項(xiàng)目產(chǎn)品的買(mǎi)方或項(xiàng)目設(shè)施的使用方簽訂“無(wú)論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”合同為項(xiàng)目的收益提供保證。項(xiàng)目融資要求必須具有長(zhǎng)期的產(chǎn)品銷售協(xié)議作為融資的支持，這種協(xié)議的合同買(mǎi)方可以是項(xiàng)目投資者本身，也可以是對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品有興趣的具有一定資信的任何第三方。通過(guò)這種協(xié)議安排，合同買(mǎi)方對(duì)項(xiàng)目融資承擔(dān)了一種間接的財(cái)務(wù)保證義務(wù)，“無(wú)論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”合同是這種協(xié)議的典型形式。
我國(guó)《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》的實(shí)施，加速了城市公用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)化、民營(yíng)化進(jìn)程，在城市供水、城市排水、燃?xì)?、垃圾、軌道交通、道路、電力、供熱等領(lǐng)域進(jìn)行招商引資和市場(chǎng)化。大岳公司一直為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資提供咨詢服務(wù)，成功地為當(dāng)?shù)卣峁┝俗稍兎?wù)，截至目前，項(xiàng)目投資總額1200億元，完成的項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)具有廣泛影響力，如哈爾濱太平污水廠BOT項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)規(guī)范運(yùn)作時(shí)間最短的項(xiàng)目，合肥王小郢污水廠TOT項(xiàng)目成為國(guó)內(nèi)水務(wù)存量資產(chǎn)改制的典型案例等項(xiàng)目。其經(jīng)驗(yàn)做法如下：
1 發(fā)揮工程咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用
近年我國(guó)建立了特許經(jīng)營(yíng)制度，能否取得成功，專業(yè)化的運(yùn)作非常重要。公用事業(yè)與市民利益關(guān)系密切，一個(gè)包括投資內(nèi)容的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的合作期限可能在20年以上，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。公用事業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)涉及財(cái)務(wù)、商務(wù)、法律和技術(shù)等方面問(wèn)題，把各種因素有機(jī)的相結(jié)合，特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目才能取得成功。咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目中的各種問(wèn)題進(jìn)行研究、積累經(jīng)驗(yàn)，并掌握項(xiàng)目成功的技巧。政府由于受經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的限制，在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中總會(huì)有很多處理不好的問(wèn)題，導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，影響項(xiàng)目運(yùn)作效率。因此，發(fā)揮工程咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用，對(duì)于特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的成功實(shí)施至關(guān)重要。
2 試點(diǎn)項(xiàng)目循序漸進(jìn)推動(dòng)改革
公用事業(yè)的改革涉及到各種利益關(guān)系和管理規(guī)則的調(diào)整，局部改革風(fēng)險(xiǎn)小，為全面改革積累經(jīng)驗(yàn)，一旦失敗影響是在一定范圍之內(nèi)。對(duì)于試點(diǎn)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，政府很重視，配備有力人員，項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題能及時(shí)糾正；通過(guò)試點(diǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作可以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，及時(shí)在后續(xù)項(xiàng)目中調(diào)整；試點(diǎn)項(xiàng)目成功了會(huì)對(duì)原有的體制產(chǎn)生影響，促使其提高效率。
政府部門(mén)的人員在試點(diǎn)項(xiàng)目中與工程咨詢機(jī)構(gòu)共同工作，這些人員通過(guò)項(xiàng)目得到一定的鍛煉，為后續(xù)項(xiàng)目培養(yǎng)出了一批優(yōu)秀人才。他們對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作的程序很清楚，預(yù)防可能出現(xiàn)的問(wèn)題。通過(guò)一個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作，對(duì)各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)、配合建立起了有效的規(guī)則；項(xiàng)目的實(shí)踐也使政府認(rèn)識(shí)到項(xiàng)目條件、商務(wù)條款和風(fēng)險(xiǎn)分配應(yīng)相對(duì)合理，才能被市場(chǎng)和投資人接受。
如北京第十水廠A廠BOT項(xiàng)目，由原來(lái)曾參與該項(xiàng)目運(yùn)作的部分人員，組織了東壩、垡頭、五里坨、北苑、定福莊五座污水處理廠 BOT項(xiàng)目；在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，工作小組充分吸收第十水廠和肖家河、盧溝橋兩個(gè)污水處理廠的經(jīng)驗(yàn)，僅用了一個(gè)多月的時(shí)間，就完成了五個(gè)污水處理廠項(xiàng)目的招標(biāo)文件編寫(xiě)。在招標(biāo)文件中，充分了解招標(biāo)人的承受能力，對(duì)在其它項(xiàng)目中投資人無(wú)法接受的條件，在這五個(gè)項(xiàng)目中都放寬了要求，據(jù)此固化了很多實(shí)質(zhì)性條款，既保持五個(gè)項(xiàng)目都符合北京市的污水管理體制，也提高了談判效率、縮短了項(xiàng)目運(yùn)作周期。
通過(guò)試點(diǎn)項(xiàng)目積累產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)并培養(yǎng)運(yùn)作人才，在試點(diǎn)項(xiàng)目基本完成時(shí)再逐步推進(jìn)其它項(xiàng)目的運(yùn)作，以最小的代價(jià)，完成了公用事業(yè)改革任務(wù)。逐步改革的過(guò)程也是公用事業(yè)市場(chǎng)培育和完善的過(guò)程，隨著改革的推進(jìn)，社會(huì)資金的承受能力會(huì)逐漸加強(qiáng)，最終確定的公用事業(yè)資產(chǎn)和產(chǎn)品價(jià)格將是合理的，政府做出的承諾(協(xié)議)將可以執(zhí)行。
3 以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，規(guī)范運(yùn)作項(xiàng)目
以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，首先，在聘請(qǐng)工程咨詢機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是科學(xué)的，關(guān)注點(diǎn)是咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)和實(shí)力，不是咨詢費(fèi)用；如果機(jī)構(gòu)不專業(yè)，則帶來(lái)的損失遠(yuǎn)超過(guò)節(jié)約的咨詢費(fèi)用。其次，要重視兄弟城市的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。在運(yùn)作項(xiàng)目前，應(yīng)組織人員到已經(jīng)做過(guò)類似項(xiàng)目的城市進(jìn)行調(diào)查研究，學(xué)習(xí)兄弟城市的成功經(jīng)驗(yàn)，汲取他們的教訓(xùn)。第三，應(yīng)強(qiáng)調(diào)以改制目標(biāo)為導(dǎo)向。在運(yùn)作項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)，都要認(rèn)真研究如何才能有利于達(dá)到改制目標(biāo)。如為了吸引更多投資人參與項(xiàng)目，在運(yùn)作大興天堂河污水BOT項(xiàng)目時(shí)，采用了給排名第二、三的投標(biāo)人經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，提高了投標(biāo)人的投標(biāo)積極性，增強(qiáng)了項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)，降低了污水處理服務(wù)費(fèi)。第四，強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)的作用。公用事業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目應(yīng)強(qiáng)調(diào)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)提高效率；能競(jìng)標(biāo)的優(yōu)先考慮競(jìng)標(biāo)，不能競(jìng)標(biāo)的研究可行的競(jìng)爭(zhēng)方式，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值和效率的最高化。
規(guī)范運(yùn)作是項(xiàng)目成功的基本保障。前些年，各地完成的基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目，有的是采用一對(duì)一談判或私下協(xié)商的方式完成的，這種方式操作的項(xiàng)目問(wèn)題比較多。有的項(xiàng)目政府覺(jué)得合同不公平，單方終止合同，導(dǎo)致投資人上訴，對(duì)當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境產(chǎn)生極為不利的影響。有的項(xiàng)目因?yàn)楫?dāng)時(shí)商定的條件不客觀或不可行，導(dǎo)致項(xiàng)目難以執(zhí)行。而通過(guò)規(guī)范運(yùn)作，類似問(wèn)題可以盡量解決或避免發(fā)生。
一是特許經(jīng)營(yíng)招商項(xiàng)目的組織工作應(yīng)該規(guī)范。應(yīng)成立以當(dāng)?shù)刂鞴艹墙ǖ氖蓄I(lǐng)導(dǎo)為組長(zhǎng)的項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)各項(xiàng)目重大問(wèn)題的決策。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)具體運(yùn)作工作和辦理各項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組交待的工作，保證項(xiàng)目有條不紊地進(jìn)行。二是項(xiàng)目運(yùn)作程序應(yīng)是規(guī)范的。專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)將根據(jù)有關(guān)法律和國(guó)內(nèi)各地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)運(yùn)作程序，程序獲得領(lǐng)導(dǎo)小組批準(zhǔn)后作為工作指南。三是項(xiàng)目文件應(yīng)是規(guī)范的。項(xiàng)目文件是項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中的重要載體，是政府與潛在投資人溝通的紐帶；項(xiàng)目文件中包括的各項(xiàng)協(xié)議，是運(yùn)營(yíng)期中政府和投資人權(quán)利義務(wù)的依據(jù)，是特許經(jīng)營(yíng)重要的合同文本；項(xiàng)目文件的質(zhì)量直接關(guān)系到項(xiàng)目的運(yùn)作效率和效果。在準(zhǔn)備各項(xiàng)文件時(shí)，應(yīng)注意在保護(hù)政府利益的前提下，公平合理、充分吸收國(guó)內(nèi)外慣例成果，認(rèn)真解決項(xiàng)目本身問(wèn)題，用國(guó)內(nèi)外投資人可以接受的方式形成文件。
4 結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際適度創(chuàng)新
Abstract: The status and problems of urban sewage treatment and reuse in China is analyzed. Main problems in Investment of Urban Sewage Treatment and Reuse Construction Project are as follow: the investment proportion of urban drainage in GNP in China is far less than overseas， project construction cost become higher and higher， the status of investment is not reasonable， capital raised is very difficult. The countermeasure for solving the problems is presented. Pay more attention to the appraisal work for the construction project. Establish the scientific tariff system as soon as possible. Broaden the investment channels. The drainage system should be built ahead of the Wastewater treatment plant. Urban treated wastewater reuse plan must be set in the context of urban overall plan and river basin plan. Develop the standards and technical policy for treated wastewater reuse. Pay more attention to the security for reusing the treated wastewater and need the public to participate in the wastewater reuse action.
隨著城市化的加快和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，城市污水排放量迅速增長(zhǎng)，大量未經(jīng)處理的城市污水任意排放，不僅造成水環(huán)境的污染，更加劇了水資源的緊張，同時(shí)制約了城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，危害人民身體健康。而經(jīng)過(guò)凈化的污水可以作為一種再生的水資源，具有量大、集中、水質(zhì)和水量都較穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠用于農(nóng)業(yè)、工業(yè)和市政用水，不僅可以緩解城市水資源的供需矛盾，而且還可減少對(duì)水環(huán)境的污染。
到2000年城市污水集中處理率為17％。國(guó)務(wù)院2000年36號(hào)文提出，2010年所有城市的污水處理率應(yīng)達(dá)到60％，污水處理需要大量投資。隨著污水處理率的提高，大量處理后的污水可以作為回用水水源，污水回用也需要大量的投入。但由于整個(gè)價(jià)格體系尚不合理，投資和運(yùn)行費(fèi)用較難落實(shí)。當(dāng)前城市污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，其主要制約條件是投資問(wèn)題。拓寬資金渠道，合理利用資金，保障運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)，是需要盡快解決的問(wèn)題。
一、城市污水處理和回用水現(xiàn)狀與問(wèn)題
隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)和城市化的快速發(fā)展，城市污水排放量增長(zhǎng)很快。根據(jù)建設(shè)部2000年統(tǒng)計(jì)資料，全國(guó)城市污水的有關(guān)情況見(jiàn)表一。
2000年城市污水處理現(xiàn)狀 表一 項(xiàng)目 全社會(huì) 市政系統(tǒng)內(nèi) 排水管道長(zhǎng)度(km) 141758 103246 污水年排放量 (108m3/d) 331.8 206.5 污水廠（個(gè)） 427 230 二級(jí)生物污水廠（個(gè)） 282 170 處理能力(萬(wàn)m3/d) 2160 1720 生物處理能力(萬(wàn)m3/d) 1470 1330 污水處理率 (%) 34.22 17.07
上述數(shù)據(jù)表明，城市排水管道的普及率和污水處理率還很低，大量污水未經(jīng)處理直接排放，使大部分水資源已受到不同程度污染，城市附近水域已遭受?chē)?yán)重污染。根據(jù)國(guó)家環(huán)保總局統(tǒng)計(jì)，流經(jīng)城市的136條河流中，Ⅳ類水質(zhì)以下的有105條，不少城市周?chē)暮恿饕鸦境蔀榧{污河道。
城市污水回用技術(shù)的研究早在"七五"，已展開(kāi)，"八五"在大連、太原、天津和北京等地建立了9套試驗(yàn)基地。通過(guò)系統(tǒng)的生產(chǎn)性和實(shí)用性工程研究，提供了城市污水回用于工業(yè)工藝、冷卻、化工、石化和鋼鐵工業(yè)和市政景觀等不同用途的技術(shù)規(guī)范和相關(guān)水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。大連春柳河回用工程1萬(wàn)m3/d，采用傳統(tǒng)深度處理后用于工業(yè)，經(jīng)多年運(yùn)行用戶反應(yīng)良好。太原北郊回用水工程1萬(wàn)m3/d，用于太原鋼廠直流高爐冷卻水。北京高碑店和天津東郊污水廠分別將1和0.4萬(wàn)m3/d的污水經(jīng)深度處理后用于廠內(nèi)沖洗濾布、綠化及雜用等。天津還有一個(gè)120m3/d的回用水站，經(jīng)微濾膜處理后用于沖洗汽車(chē)。山東棗莊和泰安分別建成3和2萬(wàn)m3/d的回用水工程。河北邯鄲建成6萬(wàn)m3/d回用水工程用于電廠冷卻水。最近北京高碑店污水回用一期工程投產(chǎn)，將20萬(wàn)m3/d二級(jí)處理后的污水送到高碑店湖，作為熱電廠的冷卻水源，10萬(wàn)m3/d二級(jí)處理后的污水送到自來(lái)水六廠，利用原有設(shè)施處理后，其中5萬(wàn)m3/d用于東郊工業(yè)區(qū)，另5萬(wàn)m3/d送至南護(hù)城河沿岸，用于公園、道路兩岸綠地、澆灑道路及河湖補(bǔ)水?？偟膩?lái)講，我國(guó)城市污水回用剛剛起步，目前運(yùn)行的回用水項(xiàng)目規(guī)模除北京外均較小，在1萬(wàn)m3/d左右，回用的范圍也是局部的。
目前正在建設(shè)的污水回用項(xiàng)目規(guī)模有所增大。國(guó)家計(jì)委在天津、大連、青島、西安和牡丹江五個(gè)北方缺水城市進(jìn)行污水回用示范工程情況見(jiàn)表二。
正在建設(shè)回用水示范工程情況 表二 城市廠名 規(guī)模
(萬(wàn)m3/d) 工藝與用途 總投資
(萬(wàn)元) 擬收費(fèi)
(元 /m3) 天津
紀(jì)莊子 53萬(wàn)m3/d 工業(yè)用水采用傳統(tǒng)深度處理，2萬(wàn)m3/d生活雜用水采用直接微濾膜過(guò)濾和臭氧消毒 11000 1.34 大連春柳河 71萬(wàn)m3/d 化工和鋼廠用水采用傳統(tǒng)深度處理，6萬(wàn)m3/d經(jīng)二級(jí)處理后直接供石化用戶 8900 1.0 青島海泊河 4 采用傳統(tǒng)深度處理，用于工業(yè)冷卻、鍋爐補(bǔ)水、綠化及生活雜用水 4000 1.15 西安北石橋 10 采用傳統(tǒng)深度處理，8萬(wàn)m3/d用于工業(yè)冷卻水，2萬(wàn)m3/d用于綠化和澆灑道路 9900 1.0 牡丹江污水廠 5萬(wàn) 采用傳統(tǒng)深度處理，用于工業(yè)冷卻、初加工用水、澆灑道路和綠化 9800 1.1
其它一些城市如鞍山西部回用水工程8萬(wàn)m3/d和石家莊橋西10萬(wàn)m3/d利用國(guó)債正在建設(shè)。保定魯崗回用水工程4萬(wàn)m3/d和西安紡織城5萬(wàn)m3/d，正在做前期準(zhǔn)備。正在建設(shè)的回用水工程規(guī)模均在5－10萬(wàn)m3/d之間，處理工藝多采用傳統(tǒng)深度處理，應(yīng)用范圍也多集中在工業(yè)冷卻和工藝、城市道路和綠化、景觀水體用水，少數(shù)城市提出在居住小區(qū)沖廁用水。
城市污水處理和回用水存在的主要問(wèn)題：
1、城市污水處理設(shè)施仍然嚴(yán)重不足，特別是配套排水管網(wǎng)的建設(shè)滯后。80年代以來(lái)，特別是"九五"，建設(shè)了一大批污水廠，2000年為427座，污水治理雖有了一定進(jìn)展，但從總量上講，與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家污水處理設(shè)施比差距仍較大，美國(guó)已建有2萬(wàn)余座污水廠，英、法、德均近萬(wàn)座，平均每萬(wàn)人即擁有一座污水廠，污水處理率和污水管網(wǎng)的普及率都在90%以上（二級(jí)處理80～90%）。因此我國(guó)的污水處理設(shè)施仍然嚴(yán)重不足。
城市污水處理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。污水收集系統(tǒng)必須與污水廠同步或先行建設(shè)，才能達(dá)到污水治理的目的。目前城市排水管網(wǎng)普及率低，不適應(yīng)污水處理的需要。特別是許多城市排水管網(wǎng)建設(shè)滯后，污水廠建成后不能發(fā)揮效益。有的城市污水廠建設(shè)規(guī)模遠(yuǎn)大于目前需要，造成資金和資源的浪費(fèi)。
2、城市污水處理運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)得不到保證。過(guò)去城市排水運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)由政府財(cái)政撥款解決。1993年有關(guān)部門(mén)頒布了"征收城市排水設(shè)施使用費(fèi)"的規(guī)定，但各城市征收的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較低，一般在0.20－0.3元/m3 的范圍內(nèi)（少數(shù)城市提高到0.6元/m3左右）。而實(shí)際城市排水處理成本要高出很多，包括折舊和還貸一般在1元/m3左右。由于運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)的不足，有時(shí)不得已降低污水廠的處理負(fù)荷。
3、城市供水、污水和回用水的設(shè)施管理不統(tǒng)一。我國(guó)城市水的管理比較落后，城市供水和污水分屬不同的管理部門(mén)，在城市污水處理中，城市工業(yè)廢水的監(jiān)測(cè)由環(huán)保部門(mén)管理，城市污水處理由城建部門(mén)管理，特別是有的城市排水管網(wǎng)和污水廠也分屬不同的管理部門(mén)，加上回用水的利用涉及水資源管理、衛(wèi)生和農(nóng)業(yè)等部門(mén)，給城市污水處理和回用的管理帶來(lái)一定的困難。國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家均實(shí)施水的統(tǒng)一管理，使城市污水的治理能達(dá)到預(yù)期目的，污水回用也較順利。
4、供水、回用水和污水收費(fèi)價(jià)格比不合理，落實(shí)回用水用戶比較困難。在缺水地區(qū)，利用處理后的污水是合理用水的一種途徑。如北京2010平水年（75％）的需水量22億m3，供水量15億m3，而2010年城市二級(jí)處理出水量可達(dá)12億m3，如60％污水回用，就可解決水資源矛盾。但由于利用供水和回用水的價(jià)格比例不合理，目前大部分城市供水的水價(jià)比較低，均在1－1.5元左右，而要使回用水有合理的回報(bào)，回用水的水價(jià)也在1元以上，國(guó)外如澳大利亞的回用水價(jià)為供水價(jià)的0.75左右。同時(shí)由于管理不統(tǒng)一，宣傳不夠，加上公眾對(duì)污水回用的安全性認(rèn)識(shí)不足以及沒(méi)有配套的政策法規(guī)，落實(shí)回用水用戶比較困難。一些城市的回用水項(xiàng)目建成后，回用水能力不能發(fā)揮。目前正在建設(shè)的回用水工程均未與用戶簽訂協(xié)議書(shū)。新建回用水項(xiàng)目需要投資較大，污水資源化的全面推廣難度很大。
轉(zhuǎn)貼于 二、城市污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目投資狀況與問(wèn)題
隨著工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上，城市排水投資比重逐步加大
我國(guó)歷年城市排水投資占國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）的比例 表三 年度 城市排水投資（億元） GNP（億元） 城市排水投資占GNP（%） 1953～1957 2.17 7247 0.030 1958～1962 2.09 11161 0.019 1963 0.19 1958 0.010 1973～1975 0.85 15014 0.006 1976～1980 4.17 34455 0.012 1981～1985 12.16 59913 0.020 1987～1990 19.94 58841 0.034 1991～1995 160.28 120151 0.133
到“九五”，國(guó)務(wù)院采取了加大基礎(chǔ)建設(shè)投資的政策，污水處理項(xiàng)目利用大量的國(guó)債資金，僅三河三湖，污水處理建設(shè)的總投資達(dá)159.7億元，相當(dāng)于"八五"整個(gè)國(guó)家在排水工程上的投資。但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還有很大差距（見(jiàn)表四）：
發(fā)達(dá)國(guó)家排水投資占GNP的比例
表四 國(guó)家 70年代排水投資占GNP（%） 80年代占GNP（%） 美國(guó) 0.29 0.80 英國(guó) ～ 0.50 聯(lián)邦德國(guó) 0.32 0.88 法國(guó) 0.53 0.53 日本 0.55 0.75
我國(guó)在城市污水處理和回用建設(shè)投資方面的主要問(wèn)題有：
1、工程建設(shè)造價(jià)越來(lái)越高
城市污水建設(shè)項(xiàng)目的工程造價(jià)從80年代中期至90年代中期，增幅相當(dāng)大。
污水管道和污水處理工程單位建設(shè)造價(jià)比較表
表五 類型 1987年 1994年 污水管道（5 ～10萬(wàn)m3/d） 元/m3/d/km 10～14 42～55 污水廠5～10萬(wàn)m3/d 一級(jí)處理）元/ m3/d 130～150 850～1000 污水廠（5～10萬(wàn)m3/d 二級(jí)包括污泥處理）元/ m3/d 300～400 1650～1900
由表五可以看出：工程造價(jià)由1987年至1994年（與目前基本持平）就增長(zhǎng)了4倍左右。工程造價(jià)增幅大是多因素的，物價(jià)上漲是主要因素，其次間接費(fèi)用也提高很多，尤其征地和拆遷費(fèi)用大幅度增加，有的項(xiàng)目間接費(fèi)用達(dá)工程造價(jià)的30～40%，另外部分污水處理建設(shè)項(xiàng)目利用了國(guó)外貸款，要購(gòu)買(mǎi)昂貴的進(jìn)口設(shè)備和承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，都使工程造價(jià)提高。如在污水處理中建設(shè)回用水工程，按照傳統(tǒng)的深度處理方案建設(shè)，綜合造價(jià)指標(biāo)在650－800元/m3/d，工程造價(jià)進(jìn)一步提高。
2、資金籌措困難
根據(jù)2000年國(guó)務(wù)院36號(hào)文，如到2010年城市排水管道普及率和城市污水處理率分別達(dá)到90%和60%時(shí)，由于城市污水排放總量為464億m3，城市污水二級(jí)處理將增加6157萬(wàn)m3/d，預(yù)計(jì)建設(shè)項(xiàng)目的總投資約需2000億元（現(xiàn)價(jià)）。在三河三湖“十五”規(guī)劃中，將建設(shè)439個(gè)污水處理項(xiàng)目，總處理能力2288萬(wàn)m3/d，總投資579.5億元。在經(jīng)過(guò)二級(jí)處理的污水中，如10％的污水進(jìn)行回用，僅回用水投資費(fèi)用就達(dá)61億元。在“三河三湖十五”規(guī)劃中，將建設(shè)84個(gè)回用水項(xiàng)目，規(guī)模262萬(wàn)m3/d，投資21億元。根據(jù)以上預(yù)測(cè)和規(guī)劃結(jié)果，城市污水和回用建設(shè)項(xiàng)目的投資來(lái)源和籌措問(wèn)題是一個(gè)十分突出的難題，將直接影響到城市污水治理和回用目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。過(guò)去這方面的建設(shè)資金來(lái)源主要是從各地的城市維護(hù)建設(shè)稅收入中解決。但城市維護(hù)建設(shè)稅收入有限，分配給城市污水處理和回用項(xiàng)目的投資更少。城市污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目利用國(guó)外貸款和國(guó)債資金進(jìn)行建設(shè)，不是長(zhǎng)久之計(jì)。
3、投資利用狀況不盡合理
最近，城市污水處理和回用問(wèn)題已引起高度重視，但有些城市對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的前期工作重視不夠，可行性研究不深入，在沒(méi)有認(rèn)真進(jìn)行全面規(guī)劃和技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的情況下，依據(jù)局部理由提出要建設(shè)一步到位和標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高的建設(shè)內(nèi)容，使投資不能合理利用。如在利用國(guó)債建設(shè)項(xiàng)目中，有的城市在污水管網(wǎng)還很不完善的情況下，就建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)較高的污水廠；在利用國(guó)外貸款項(xiàng)目中，有的城市不從實(shí)際情況出發(fā)，選用處理標(biāo)準(zhǔn)較高的工藝，建成后其作用得不到充分發(fā)揮。
三、城市污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目投資及相關(guān)政策建議
城市污水處理和回用是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。近期有關(guān)污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目投資及相關(guān)政策的建議如下：
1、重視污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目的前期工作
建設(shè)項(xiàng)目的前期工作是項(xiàng)目實(shí)施的基礎(chǔ)，而可行性研究是前期工作的重要組成部分，是合理利用投資和控制投資額度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。為使污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目符合技術(shù)合理、經(jīng)濟(jì)合算、運(yùn)行可靠的要求，達(dá)到投資的預(yù)期效益，要重視建設(shè)項(xiàng)目的前期工作。鑒于城市污水處理和回用建設(shè)項(xiàng)目日益增多，在我國(guó)對(duì)此類項(xiàng)目還缺乏足夠的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的情況下，應(yīng)加強(qiáng)建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究。使可研報(bào)告真正起到控制項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)、投資的作用。同時(shí)應(yīng)嚴(yán)格建設(shè)項(xiàng)目可研報(bào)告的評(píng)估和審批，提高投資效益。
2、盡快建立科學(xué)的城市用水和污水處理收費(fèi)機(jī)制
建立科學(xué)的城市用水和污水處理收費(fèi)制度是發(fā)展城市水工業(yè)的重要保證。城市供水成本由于物價(jià)、污染凈化和遠(yuǎn)距離取水而不斷提高，但水價(jià)增幅跟不上成本的提高。合理的調(diào)整供水價(jià)格，同時(shí)考慮與回用水的比價(jià)，可以促進(jìn)節(jié)水工作。排水處理收費(fèi)制度雖已實(shí)施幾年，但大多數(shù)城市收費(fèi)水平很低，僅為供水收費(fèi)的30％左右。國(guó)外城市污水處理收費(fèi)水平與供水收費(fèi)水平相當(dāng)，有的城市污水處理費(fèi)甚至高出供水水價(jià)。城市污水處理費(fèi)的收取是管理城市污水處理的一項(xiàng)有效措施。利用價(jià)格政策可調(diào)節(jié)合理排水需求，消減排污量。
根據(jù)2000年國(guó)務(wù)院36號(hào)文，2010年污水集中處理率達(dá)到60%計(jì)算，粗略估計(jì)年運(yùn)營(yíng)費(fèi)約需120億元（現(xiàn)價(jià)）。上述數(shù)字表明，污水處理運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)問(wèn)題比較突出，需認(rèn)真研究解決。同時(shí)隨著大量污水回用工程的建成，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用還要增加，到2010年需16.7億元。合理的制定回用水的收費(fèi)機(jī)制，是回用水項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。
3、拓寬城市污水建設(shè)項(xiàng)目投資渠道
要加快城市污水處理和回用項(xiàng)目建設(shè)必須多方面籌集資金?，F(xiàn)階段應(yīng)進(jìn)一步深化投資體制改革，建立由財(cái)政投入、市場(chǎng)補(bǔ)償、有償使用、合理計(jì)價(jià)的多層次、多元化的投資渠道。1）地方自籌。除在城市建設(shè)維護(hù)稅中拿出一部分資金進(jìn)行建設(shè)外，對(duì)新增污水和回用水收取建設(shè)增容費(fèi)；還可利用社會(huì)集資；回用水在價(jià)格問(wèn)題解決后可吸引民間資金。2）國(guó)家貸款或?qū)ｍ?xiàng)。在目前情況下，國(guó)家投資仍然是建設(shè)城市污水處理和回用的主要來(lái)源，國(guó)家可給予一定比例的低息或貼息貸款；對(duì)于涉及區(qū)域水污染防治的項(xiàng)目，國(guó)家應(yīng)從專項(xiàng)基金中給予資助；對(duì)于回用水工程還可建立國(guó)家專項(xiàng)節(jié)水基金，發(fā)行債券等來(lái)鼓勵(lì)建設(shè)節(jié)水和回用設(shè)施。3）繼續(xù)利用國(guó)外貸款。近期仍是一種籌措資金的辦法。4）BOT是解決建設(shè)資金不足的一種有效途徑。目前國(guó)內(nèi)在污水處理建設(shè)項(xiàng)目上已有實(shí)例，但都在建設(shè)中。國(guó)家應(yīng)逐步建立相應(yīng)的法規(guī)。
4、污水收集系統(tǒng)先行、污水集中和分散處理相結(jié)合、污水處理和回用相結(jié)合
城市排水管網(wǎng)和污水廠應(yīng)進(jìn)行配套建設(shè)。近期應(yīng)首先完善城市排水管網(wǎng)，在此基礎(chǔ)上提高城市污水處理率；城市污水處理應(yīng)以滿足現(xiàn)有污水為主，處理程度應(yīng)根據(jù)不同接納水域的要求確定，并留有進(jìn)一步處理的余地；對(duì)城市排水管網(wǎng)服務(wù)區(qū)內(nèi)的污、廢水，要求在達(dá)到允許排入城市下水道標(biāo)準(zhǔn)后納入城市污水相對(duì)集中處理，而對(duì)服務(wù)區(qū)之外的污水則宜分散處理；在污水廠建設(shè)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)考慮污水的出路問(wèn)題，其中污水的回用問(wèn)題對(duì)污水廠的廠址和工藝影響較大。
5、城市污水回用規(guī)劃應(yīng)納入城市總體（水）規(guī)劃和流域水資源規(guī)劃
由于城市供水和污水處理分屬不同的部門(mén)，城市供水規(guī)劃和城市污水（包括回用）規(guī)劃分別由不同的部門(mén)制定，因此首先應(yīng)在城市內(nèi)合并有關(guān)部門(mén)，建立城市統(tǒng)一的水管理部門(mén)，統(tǒng)一規(guī)劃城市的用水、和污水；同時(shí)城市的用水規(guī)劃應(yīng)滿足流域水資源的配置，流域水資源管理部門(mén)應(yīng)實(shí)施用水許可證制度，使城市經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
6、完善和制定有關(guān)技術(shù)政策和標(biāo)準(zhǔn)，積極鼓勵(lì)城市污水回用，重點(diǎn)解決回用水的用戶問(wèn)題
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的平臺(tái)型增值期權(quán)價(jià)值
以交通建設(shè)項(xiàng)目為例，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目效益主要有兩部分：項(xiàng)目提供的服務(wù)取得的直接收益（部分為項(xiàng)目?jī)?nèi)收益，為投資主體所有;部分轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者剩余）;另一部分為項(xiàng)目的外部效益，如因交通項(xiàng)目實(shí)施而帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)（例如土地增值導(dǎo)致的房地產(chǎn)投資），這種依靠交通項(xiàng)目的實(shí)施而帶來(lái)的可能新增投資收益，是運(yùn)輸項(xiàng)目的外部效益，可以視為交通項(xiàng)目的平臺(tái)型期權(quán)。
用實(shí)物期權(quán)方法，將因項(xiàng)目實(shí)施帶來(lái)的增加投資機(jī)會(huì)價(jià)值納入項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)價(jià)，實(shí)質(zhì)是將從公共項(xiàng)目的“效益計(jì)量”轉(zhuǎn)化為“資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量”，這一轉(zhuǎn)化避免了上述復(fù)雜的外部效益追溯難題，可將平臺(tái)型項(xiàng)目增加的投資機(jī)會(huì)價(jià)值追溯給項(xiàng)目的投資者――代表整個(gè)國(guó)民資產(chǎn)的擁有者的政府，從而在一定程度上解決了經(jīng)濟(jì)外部性評(píng)價(jià)的難題。通過(guò)這種平臺(tái)型期權(quán)價(jià)值的計(jì)量，還可以為基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目實(shí)施后的社會(huì)資產(chǎn)管理和管制提供依據(jù)。例如公路建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施使原來(lái)不可開(kāi)采的資源變得可開(kāi)采，當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)資源開(kāi)采成本的降低，實(shí)質(zhì)上是提高了公路項(xiàng)目受益地區(qū)礦產(chǎn)資源的價(jià)值，即礦產(chǎn)資源這一國(guó)民資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生了增值。政府作為主導(dǎo)投資者，承擔(dān)了對(duì)這一資產(chǎn)增值機(jī)會(huì)的費(fèi)用支付（即承擔(dān)主導(dǎo)投資），也獲得了市場(chǎng)對(duì)這一期權(quán)的價(jià)值承認(rèn)，即礦產(chǎn)資源開(kāi)采許可證價(jià)值。
因此，采用實(shí)物期權(quán)的思路評(píng)價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，為確定使用者支付相應(yīng)費(fèi)用提供了補(bǔ)償追溯的依據(jù)，例如，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主體受益者是地方，項(xiàng)目的投資來(lái)源有中央政府財(cái)政支出、地方財(cái)政，以及一部分地方集資。后兩種投資來(lái)源，可以視為基建項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)的權(quán)利金的一部分費(fèi)用，用以分析地方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)部分。
二、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)價(jià)值的計(jì)量方法
Myers（1977）指出的，投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)算中，投資項(xiàng)目未來(lái)凈現(xiàn)金流折現(xiàn)作為標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，投資成本作為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，未來(lái)項(xiàng)目的市場(chǎng)波動(dòng)率做為標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率，將以上參數(shù)直接代入金融期權(quán)的布萊克-舒爾茨期權(quán)定價(jià)（B―S）模型則可以計(jì)算實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。這一思路對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的平臺(tái)型期權(quán)價(jià)值計(jì)算的難點(diǎn)在于：基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目平臺(tái)型期權(quán)涉及的實(shí)物資產(chǎn)多是不可交易資產(chǎn)，當(dāng)然就無(wú)法假定其價(jià)格變動(dòng)服從維納過(guò)程。因此解決該實(shí)物期權(quán)價(jià)值確定的核心問(wèn)題是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不進(jìn)行連續(xù)交易的情況下，如何獲得類似B-S模型的相關(guān)參數(shù)，例如標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)和波動(dòng)率等。這方面分解PDE發(fā)可以為這一難題提供解決思路。
PDE法是Partial differential equation（偏微分方程）的簡(jiǎn)稱，建立隨機(jī)PDE可以在實(shí)物期權(quán)價(jià)值的變化過(guò)程和復(fù)制的證券組合的價(jià)值變化過(guò)程相等。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為實(shí)物期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是不可交易的，因此無(wú)法直接獲得B-S公式所需要的輸入?yún)?shù)。但如果可以找出影響項(xiàng)目資產(chǎn)的收益的因素，并建立項(xiàng)目收益與影響因素之間的函數(shù)關(guān)系，而影響因素是可交易的，則問(wèn)題則轉(zhuǎn)化為根據(jù)影響因素的市場(chǎng)價(jià)格、波動(dòng)率等輸入?yún)?shù)，以及其與公共項(xiàng)目?jī)r(jià)值之間的函數(shù)關(guān)系，推導(dǎo)公共項(xiàng)目?jī)r(jià)值所服從的隨機(jī)過(guò)程性質(zhì)，進(jìn)而算出基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值。
關(guān)鍵詞:信息技術(shù) 基礎(chǔ)設(shè)施 實(shí)物期權(quán) 投資評(píng)價(jià)
問(wèn)題提出
在信息時(shí)代,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資是信息化建設(shè)的基礎(chǔ)條件,并將影響企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。然而,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資很大,并且IT技術(shù)發(fā)展快速,IT產(chǎn)品市場(chǎng)需求變化較大,使IT基礎(chǔ)設(shè)施投資具有極大的不確定性。如何對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施投資這一戰(zhàn)略投資進(jìn)行合理評(píng)價(jià)已成為企業(yè)決策者最關(guān)心的問(wèn)題。
金融期權(quán)是指賦予其購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(稱為潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn),Underlying Assets)的權(quán)利的合約。實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)在實(shí)體投資領(lǐng)域中的延伸。實(shí)物期權(quán)的核心思想是不確定性可以增加企業(yè)投資的價(jià)值,期權(quán)的所有者可以延遲選擇是否對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)一步投資,使資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)最小化并保持實(shí)物資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性。在IT投資研究領(lǐng)域,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來(lái)評(píng)價(jià)和管理高科技投資及類似的不確定投資的三個(gè)前提條件是:凈收益的不確定性、投資成本的不可逆性及項(xiàng)目管理的靈活性。期權(quán)思維意味著企業(yè)更加傾向于對(duì)具有較大不確定性的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,也更容易及時(shí)中止或調(diào)整不確定投資項(xiàng)目。
IT基礎(chǔ)設(shè)施是對(duì)企業(yè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)投資,它為企業(yè)產(chǎn)品的持續(xù)開(kāi)發(fā)創(chuàng)造了一種權(quán)利,類似于實(shí)物期權(quán)結(jié)構(gòu)。IT基礎(chǔ)投資相當(dāng)于建立了一個(gè)主動(dòng)性期權(quán),企業(yè)可能同時(shí)實(shí)施多個(gè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目,但通常企業(yè)的產(chǎn)品都是通過(guò)一個(gè)通用的IT基礎(chǔ)設(shè)施相互聯(lián)系的。
從IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)性特征和能為其它后續(xù)投資及各種創(chuàng)新活動(dòng)提供支持的平臺(tái)性特征來(lái)說(shuō),IT基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán),而對(duì)這種戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值的估算是IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要依據(jù)。本文通過(guò)建立一個(gè)期權(quán)價(jià)值評(píng)估模型來(lái)定量評(píng)價(jià)IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值。
基本假設(shè)
IT基礎(chǔ)設(shè)施所產(chǎn)生的當(dāng)期收益是不明顯的,其價(jià)值主要來(lái)自于基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用,即未來(lái)投資機(jī)會(huì)導(dǎo)致的后續(xù)投資項(xiàng)目(衍生產(chǎn)品)的收益。由于IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略價(jià)值主要關(guān)注未來(lái)投資機(jī)會(huì)帶來(lái)的價(jià)值,這種投資機(jī)會(huì)允許企業(yè)在將來(lái)調(diào)整或延伸IT基礎(chǔ)設(shè)施的基本功能以適應(yīng)市場(chǎng)需要,符合增長(zhǎng)期權(quán)特征。
本文在構(gòu)建IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值模型時(shí),從IT投資的成本―收益關(guān)系入手,考慮到市場(chǎng)對(duì)后續(xù)投資項(xiàng)目的需求波動(dòng)是決定IT 平臺(tái)價(jià)值的關(guān)鍵因素,將市場(chǎng)需求傾向視為隨機(jī)變量。本文的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資評(píng)價(jià)模型基于 Black-Scholes等金融期權(quán)定價(jià)方法構(gòu)建。表1歸納總結(jié)了期權(quán)的六大基本要素在IT基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)物期權(quán)中相對(duì)應(yīng)的因素。
建立模型
(一)投資成本描述
若當(dāng)前某企業(yè)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資,相當(dāng)于付出一定的代價(jià)創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長(zhǎng)期權(quán)。投資成本K包括企業(yè)支付的軟件、硬件等外部購(gòu)買(mǎi)成本,及內(nèi)部開(kāi)發(fā)培訓(xùn)、學(xué)習(xí)吸收成本等。已有的IT基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)將影響下一階段的IT基礎(chǔ)設(shè)施投入成本。企業(yè)在目前進(jìn)行了IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,那么在未來(lái)某一時(shí)刻就具備了應(yīng)用開(kāi)發(fā)、根據(jù)市場(chǎng)需要進(jìn)行后續(xù)投資的權(quán)利,類似于在金融市場(chǎng)中,可根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否執(zhí)行看漲期權(quán)。
為了計(jì)量企業(yè)將來(lái)執(zhí)行下一階段投資的成本,引進(jìn)產(chǎn)品性能指標(biāo)參數(shù)s。性能指標(biāo)優(yōu)秀(s值大),則成本高;性能指標(biāo)差(s值小),則成本低廉。此性能指標(biāo)參數(shù)s寬泛的涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量、差異性、先進(jìn)性等各種意義。企業(yè)若執(zhí)行下一階段投資,則此時(shí)的成本付出為:與產(chǎn)品性能指標(biāo)關(guān)聯(lián)的固定成本fs2,和隨需求量d變動(dòng)的變動(dòng)成本cd,其中f和c均是恒定參數(shù)。
若企業(yè)目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施的投資,將來(lái)執(zhí)行同樣的投資的機(jī)會(huì),其提供的產(chǎn)品如果要達(dá)到同樣的性能水平s,企業(yè)需承擔(dān)沒(méi)有及時(shí)投資的懲罰成本。懲罰成本包括為滿足后續(xù)投資需要的額外的時(shí)間、費(fèi)用和人力資本投入。用λ因子(λ>1)表示延遲IT基礎(chǔ)投資從而對(duì)后續(xù)投資固定成本的影響,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基礎(chǔ)設(shè)施利用程度、組織學(xué)習(xí)壁壘、技術(shù)進(jìn)步等因素影響。
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
C1=K(1)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
C2=fs2+cd(2)
情況二:若目前不進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
c1`=K=0 (3)
后續(xù)投資機(jī)會(huì)執(zhí)行成本:
c2`=λfs2+cd (4)
(二)需求函數(shù)
假設(shè)線性需求函數(shù):
d=θs-p (5)
上式中,d表示對(duì)后續(xù)投資所提供的衍生產(chǎn)品的需求量;s代表產(chǎn)品性能指標(biāo);θ是隨機(jī)變量,代表對(duì)具有一定性能水平s的產(chǎn)品需求傾向;p表示產(chǎn)品價(jià)格。上式表示,產(chǎn)品需求量隨需求傾向θ增大而增大,顯然應(yīng)設(shè)θ>0。
假設(shè)需求傾向θ服從幾何布朗運(yùn)動(dòng),其期望值為θ0,波動(dòng)率為σ,則根據(jù)對(duì)數(shù)正態(tài)分布函數(shù)性質(zhì),有:
(6)
(三)投資預(yù)期收益
情況一:若目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目收益推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)
將式(5)代入上式得:
πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)
因?yàn)槠髽I(yè)是市場(chǎng)價(jià)格的接受者,首先要選擇使收益最大化時(shí)產(chǎn)品最優(yōu)性能水平s,根據(jù)一階條件,獲得最優(yōu)性能指標(biāo)。
在此最優(yōu)性能指標(biāo)下,后續(xù)投資項(xiàng)目的最大收益為:
(9)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πInvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(10)
因此,若企業(yè)目前投資于IT基礎(chǔ)設(shè)施,在考慮了基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)的后續(xù)投資項(xiàng)目利潤(rùn)后,整體的預(yù)期收益為:
πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)
情況二:若目前沒(méi)有進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項(xiàng)目利潤(rùn)流推導(dǎo)如下:
后續(xù)投資收益:
πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)
將式(5)代入上式得:
πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)
當(dāng)且僅當(dāng)有利可圖時(shí),即πNoinvestment>0時(shí),企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機(jī)會(huì),否則會(huì)選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項(xiàng)目投資收益函數(shù)為:
(14)
因此,項(xiàng)目投資預(yù)期收益為:
πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)
(四)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值評(píng)估模型
IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值G(θ),即IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值,也是創(chuàng)造的投資機(jī)會(huì)價(jià)值,它等于目前是否進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,而導(dǎo)致的目前和將來(lái)或有投資整體投資收益期望值的差值。式(8)減去式(10)得:
G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)
當(dāng)G(θ)≤0時(shí),意味著IT基礎(chǔ)設(shè)施投資沒(méi)有價(jià)值,可以不投資,從而避免無(wú)謂的投資浪費(fèi);當(dāng)G(θ)>0時(shí),說(shuō)明IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值為正,值得投資。
(五)計(jì)算求解
為了求得IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值的準(zhǔn)確值,需推導(dǎo)G(θ)的解析解, 將代表不同情況下的項(xiàng)目投資收益期望函數(shù)式(11)和式(15)分別進(jìn)行積分推導(dǎo),便可得各自函數(shù)的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。
先對(duì)式(11)進(jìn)行積分推導(dǎo):
VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K
(17)
其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累計(jì)概率分布函數(shù)。
類似地,對(duì)式(15)進(jìn)行積分推導(dǎo)可獲得其解析解:
(18)
其中,,a4=a3-2σ。
IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價(jià)值:G(θ0,σ)=
VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)
(六)敏感性分析
根據(jù)IT產(chǎn)品特性,利用數(shù)據(jù)模擬方法分析各因素對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值和企業(yè)投資決策的影響。不失一般性地假設(shè)有關(guān)參數(shù)值:設(shè)K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel軟件分別計(jì)算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5時(shí)的IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值,對(duì)計(jì)算結(jié)果繪制敏感性分析圖,如圖1所示。
結(jié)論
結(jié)論一:需求波動(dòng)率越大,IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值越大。 市場(chǎng)需求波動(dòng)率由參數(shù)σ表示,σ越大,說(shuō)明市場(chǎng)需求越不穩(wěn)定,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大。圖1繪制了4條曲線,由下往上,σ分別取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小對(duì)G(θ)的影響非常明顯,隨著σ值越大,G(θ)價(jià)值越高,說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求傾向越不穩(wěn)定,基礎(chǔ)設(shè)施投資的價(jià)值越大,這一結(jié)論和金融期權(quán)定價(jià)公式的結(jié)論是一致的,期權(quán)價(jià)值隨基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)率增大而增大。當(dāng)市場(chǎng)需求波動(dòng)率非常大時(shí),投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的靈活性價(jià)值體現(xiàn)得更加明顯。 所以,企業(yè)在做IT基礎(chǔ)設(shè)施投資決策時(shí),要重點(diǎn)關(guān)注將來(lái)IT基礎(chǔ)設(shè)施的后續(xù)產(chǎn)品需求,當(dāng)有很高的潛在需求時(shí),企業(yè)應(yīng)該積極投資IT基礎(chǔ)設(shè)施以便將來(lái)?yè)屨糏T應(yīng)用開(kāi)發(fā)的先機(jī),即使將來(lái)需求存在較大的不確定性。
結(jié)論2:當(dāng)產(chǎn)品需求波動(dòng)率很大時(shí),成本優(yōu)勢(shì)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值作用更明顯。 從圖1可以看出,4條曲線中,高的σ值所代表的曲線斜率更大。所以圖1還反映了一個(gè)一般的標(biāo)準(zhǔn)化分析模型沒(méi)有反映的結(jié)論:如果企業(yè)在目前進(jìn)行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,無(wú)疑在搶占將來(lái)的投資機(jī)會(huì)中具有成本優(yōu)勢(shì),從而增加IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值;但是當(dāng)將來(lái)產(chǎn)品需求波動(dòng)率非常低時(shí),對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值只有微弱的影響,若將來(lái)產(chǎn)品需求波動(dòng)率提高則將大大強(qiáng)化這種成本優(yōu)勢(shì)的價(jià)值,顯著地增大目前投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值。因此,當(dāng)挑選IT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí),若預(yù)期后續(xù)投資項(xiàng)目和延伸應(yīng)用的需求波動(dòng)性非常大時(shí),應(yīng)該更加重視成本優(yōu)勢(shì)對(duì)IT基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值影響。
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施代建制BOT模式探討
前言
在基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中，我國(guó)廣推的由國(guó)家投資、政府職能部門(mén)組織建設(shè)的傳統(tǒng)模式，近年來(lái)逐漸被代建制所取代，大型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目一般由專業(yè)的代建機(jī)構(gòu)來(lái)完成；區(qū)域政府財(cái)政資金鏈需要合理拉長(zhǎng)，BT投資模式被廣泛推及。兩種投資建設(shè)模式，已成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資管理的主流，代建制、BOT（BT）等模式在我國(guó)雖沒(méi)有具體法律進(jìn)行規(guī)范，但社會(huì)實(shí)踐初見(jiàn)成效，兩種模式均為政府解決了投資、管理分開(kāi)、資金不足的矛盾，也為民間資本開(kāi)辟了新的投資途徑。
1.城市基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BOT（BT）模式概述
1.1代建制模式
2004年7月國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，明確對(duì)非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目，加快推行代建制，即通過(guò)招標(biāo)等方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給使用管理單位或投資主體指定的使用者或經(jīng)營(yíng)者。開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目代建制的時(shí)代，之后相關(guān)配套政策不斷出臺(tái)。2005年9月，財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目代建制財(cái)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)家發(fā)改委也正在研究有關(guān)《政府投資項(xiàng)目代建制管理指導(dǎo)意見(jiàn)》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作協(xié)議示范文本》等，對(duì)代建制的發(fā)展起到了規(guī)范化的促進(jìn)作用。
國(guó)內(nèi)先進(jìn)地區(qū)如北京、寧波、深圳、重慶等地率先通過(guò)招標(biāo)或直接委托的方式，將一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公益性投資項(xiàng)目委托給一些有專業(yè)能力的單位或機(jī)構(gòu)代建，均取得了不同程度的成功，代表性的項(xiàng)目有上海滬青平高速西段、深圳南坪快速路、中國(guó)殘疾人體育綜合訓(xùn)練基地等項(xiàng)目。
與傳統(tǒng)的投資管理模式相比，代建制從一開(kāi)始就顯示了其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展與實(shí)踐，已經(jīng)形成了全過(guò)程代建和分階段代建的業(yè)務(wù)分類，代建制逐漸成為非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目建設(shè)廣為采用的一種項(xiàng)目管理模式。
1.2 BOT（BT）模式
BT項(xiàng)目即使國(guó)際上也是20世紀(jì)80年代才開(kāi)始的，20世紀(jì)90年代從廣東率先引入。BOT是對(duì)Build-Own-Transfer（建設(shè)－擁有－轉(zhuǎn)讓）和Build-Operate-Transfer（建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓）形式的簡(jiǎn)稱?，F(xiàn)在通常指后一種含義。而B(niǎo)T是BOT的一種歷史演變，即Build-Transfer（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓），即政府通過(guò)引入國(guó)外資金或民間資金進(jìn)行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完工后，該項(xiàng)目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府回購(gòu)。
2006年建設(shè)部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、人民銀行等四部委《關(guān)于嚴(yán)禁政府投資項(xiàng)目使用帶資承包方式進(jìn)行建設(shè)的通知》中出現(xiàn)：“采用BOT、BOOT、BOO方式建設(shè)的政府投資項(xiàng)目可不適本通知”字樣。
2.基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BT模式的市場(chǎng)基礎(chǔ)
2.1代建制獨(dú)特管理模式的市場(chǎng)基礎(chǔ)
代建制的一個(gè)重大創(chuàng)新在于引進(jìn)了市場(chǎng)化管理，把原來(lái)建設(shè)項(xiàng)目管理的行政隸屬和管理關(guān)系，變成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之間的契約關(guān)系，從而可以圍繞這一新的思路建立完整的管理模式，其獨(dú)特的作用體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
2.1.1代建制的投、建、管、用分離有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目投資預(yù)算的硬性約束。從機(jī)制上約束代建單位不享受項(xiàng)目使用的利益，在控制建設(shè)規(guī)模方面比使用單位更有積極性，激勵(lì)代建單位努力控制投資和提升管理質(zhì)量。
2.1.2代建制保證了項(xiàng)目建設(shè)和管理的專業(yè)化水平和成本控制。承擔(dān)代建任務(wù)的單位是從事基本建設(shè)項(xiàng)目管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)，有長(zhǎng)期從事相關(guān)專業(yè)的技術(shù)人才，利用這樣的機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)化集中管理，比政府成立指揮部更能保證項(xiàng)目設(shè)計(jì)、質(zhì)量和成本造價(jià)控制。
2.1.3能夠促使項(xiàng)目使用單位和政府職能部門(mén)集中力量加強(qiáng)對(duì)建設(shè)工期、質(zhì)量和投資合理使用的監(jiān)督，把政府職能部門(mén)從建設(shè)管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)建設(shè)管理進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)行角色，有利于規(guī)范政府投資項(xiàng)目管理行為。
2.1.4保證財(cái)政資金的使用效率。將原來(lái)由政府職能部門(mén)行政兼業(yè)務(wù)管理方式轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)化單位實(shí)施，減輕了由政府另設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)自投的項(xiàng)目進(jìn)行管理所付出的人員及資金成本，充分利用好納稅人的每一分錢(qián)，同時(shí)有助于緩解拖欠工程款現(xiàn)象。
2.1.5有效的遏制腐敗行為的發(fā)生。從機(jī)制上保證政府管理職能部門(mén)及其人員的清正廉潔，從機(jī)制上杜絕了職能部門(mén)行政權(quán)力尋租的機(jī)會(huì)，既保證政府職能部門(mén)公平公正，也保證國(guó)家工作人員有個(gè)清正廉潔工作環(huán)境。
2.2 BOT（BT）的社會(huì)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)
BOT（含BT）模式一般操作是，國(guó)家或地方政府通過(guò)招投標(biāo)，將一個(gè)公共基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）項(xiàng)目的授予承包商（一般為有資金實(shí)力的投資建設(shè)單位），承包商在負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資與建設(shè)（或運(yùn)營(yíng)），并回收成本、償還債務(wù)和賺取利潤(rùn)，周期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交簽約方的政府部門(mén)。
在中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)下，政府直接用于城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金受到一定限制；民間資本規(guī)模較大，有參與基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的市場(chǎng)空間，因此BT或BOT模式可以對(duì)財(cái)政資金的局限作非常有效的補(bǔ)充。近年來(lái)，除了“公益性建設(shè)項(xiàng)目”、 “非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目”以外，BT或BOT模式已經(jīng)參與了諸多政府投資的其他經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。作為一種新型的工程建設(shè)管理模式，BT或BOT模式具有減少投資方壓力，工程質(zhì)量更有保證等諸多優(yōu)點(diǎn)，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
2.2.1通過(guò)BT，使未來(lái)的財(cái)政性收入即期化，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而通過(guò)吸引社會(huì)資本的加入，引導(dǎo)了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率，大大緩解業(yè)主單位先期投資的資金壓力。在BT模式下，項(xiàng)目的建設(shè)由BT承包商承擔(dān)，業(yè)主不需要設(shè)立項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)中的管理，大大降低了管理成本和建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，業(yè)主只有在項(xiàng)目竣工驗(yàn)收合格后才開(kāi)始進(jìn)行資金支付，這樣也大大減小了建設(shè)期的融資風(fēng)險(xiǎn)。
2.2.2可降低項(xiàng)目建設(shè)成本，工程質(zhì)量從根本上得以保證。總承包價(jià)格由工程施工造價(jià)、各項(xiàng)管理開(kāi)支費(fèi)用、合理的利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、國(guó)家規(guī)定的稅收等部分組成，必須是一個(gè)雙方認(rèn)可的合理的價(jià)格，以達(dá)到項(xiàng)目總體成本的控制。BT承包商對(duì)外協(xié)調(diào)力度加大，避免了通常模式下業(yè)主、設(shè)計(jì)單位、施工單位相互扯皮現(xiàn)象的發(fā)生，大大縮短了工期。
2.2.3機(jī)制上根本解決了工程的質(zhì)量控制問(wèn)題。由于BT工程一般的回購(gòu)期在兩年左右，因此BT承包商會(huì)加大對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的質(zhì)量控制力度，以最大限度防止業(yè)主單位因質(zhì)量問(wèn)題扣除工程款。
2.2.4有利于業(yè)主控制項(xiàng)目的總體價(jià)格。BT模式一般采用固定總價(jià)合同或綜合單價(jià)合同，通過(guò)鎖定工程造價(jià)和工期，可以有效地降低工程造價(jià)，轉(zhuǎn)移業(yè)主的投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以有效的控制工程建設(shè)的變更問(wèn)題。
3.基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BOT模式的運(yùn)作形式
3.1基礎(chǔ)設(shè)施代建制的一般運(yùn)作形式
3.1.1設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的代建企業(yè)，一般為工程管理或咨詢類企業(yè)。
3.1.2政府投資主管部門(mén)采用招標(biāo)投標(biāo)方式，選定一個(gè)項(xiàng)目管理公司作為代建單位簽訂代建合同。
3.1.3由代建企業(yè)履行甲方職責(zé)，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行全過(guò)程管理；政府主管部門(mén)實(shí)現(xiàn)了投資、管理分開(kāi)；發(fā)揮代建企業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。
3.1.4項(xiàng)目竣工驗(yàn)收交付使用后，代建合同履行結(jié)束；結(jié)算代建費(fèi)用，移交項(xiàng)目資料。
3.2基礎(chǔ)設(shè)施BOT（BT）模式的運(yùn)作
3.2.1政府直接（或通過(guò)政府主管部門(mén)、融資平臺(tái)）與BT投資單位簽訂Build- Transfer（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）合同；或以抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保形式，或以政府信用擔(dān)保形式，確保合同雙方的履行合同基礎(chǔ)。
3.2.2投資建設(shè)單位負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程中進(jìn)行投資與建設(shè)，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)收交付后，由政府或主管部門(mén)按期進(jìn)行回購(gòu)。
3.2.3回購(gòu)期間，政府或主管部門(mén)，承擔(dān)建設(shè)期間的投資利息。
4.代建與BOT模式的經(jīng)營(yíng)
4.1代建單位的盈利源
代建企業(yè)的主要收入來(lái)自于代建管理費(fèi)。
按照《財(cái)政部關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目代建制財(cái)政財(cái)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》(財(cái)建[2004]300號(hào))中規(guī)定：建設(shè)單位自行確定項(xiàng)目代建單位和政府設(shè)立(或授權(quán))產(chǎn)生的代建單位，其代建管理費(fèi)按不高于基建財(cái)務(wù)制度規(guī)定的項(xiàng)目建設(shè)單位管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格核定；政府招標(biāo)產(chǎn)生的項(xiàng)目代建單位，其代建管理費(fèi)標(biāo)底由同級(jí)財(cái)政部門(mén)比照基建財(cái)務(wù)制度規(guī)定的建設(shè)單位管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)編制。很多地方建設(shè)單位管理費(fèi)還要在建設(shè)單位和代建單位之間分配，按現(xiàn)在建設(shè)單位管理費(fèi)取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行(相當(dāng)于總投資的0.8～1.8%)計(jì)算，代建單位取得的代建費(fèi)用在總投資的1%左右與監(jiān)理取費(fèi)相當(dāng)。因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投資規(guī)模一般較大，因此代建企業(yè)已經(jīng)具備生存與良性發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
4.2BOT模式如何盈利
BOT建設(shè)承包商的主要收入是建設(shè)盈利和資金占用利息。
承包商不僅承擔(dān)了融資任務(wù)，還承擔(dān)了建設(shè)任務(wù)，因此BT建設(shè)方式的合同價(jià)款不僅包括工程建設(shè)費(fèi)用，還計(jì)算了資金占用利息。因其投入資源較代建企業(yè)要多，且承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)，在收益上，要比代建企業(yè)豐厚的多。
現(xiàn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資模式中，BOT或BT有著更加廣泛的市場(chǎng)基礎(chǔ)，其投資與收益更容易被政府和社會(huì)接受，近幾年中，這種投資模式已占據(jù)了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的半壁江山。
5.兩種模式的問(wèn)題與建議
代建制和BT模式，均是推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的創(chuàng)新，兩種模式也不可避免的存在著一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，總的來(lái)講有以下幾個(gè)方面。
5.1代建制業(yè)務(wù)開(kāi)展缺少基本的法律依據(jù)。由于現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)代建機(jī)構(gòu)的法律地位、代建單位的定義、資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、核算辦法，以及政府投資項(xiàng)目實(shí)施代建制的范圍等尚未有明確和硬性規(guī)定，使得代建制尚不能成為一種新興的行業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。項(xiàng)目代建制實(shí)施過(guò)程中各方法律主體關(guān)系還需要進(jìn)一步明晰。資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)從認(rèn)定，極易造成行業(yè)魚(yú)龍混雜。代建機(jī)構(gòu)在履行代建職能時(shí)，依據(jù)合同、建設(shè)規(guī)范進(jìn)行，對(duì)代建成效的評(píng)價(jià)也無(wú)從判定，不利于行業(yè)發(fā)展。代建實(shí)施過(guò)程缺乏監(jiān)督，容易造成信息不對(duì)稱。
5.2BOT或BT風(fēng)險(xiǎn)較大，在拉長(zhǎng)財(cái)政資金鏈的同時(shí)，政府也承擔(dān)了一定的財(cái)政預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。BT承包商需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定； 安全合理利潤(rùn)及約定總價(jià)的確定比較困難；適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)率（大于資金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的效率。由于目前整個(gè)行業(yè)對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問(wèn)題無(wú)據(jù)可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實(shí)，有的僅有招標(biāo)單位自身出具的還款承諾而無(wú)任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，有的在用地、立項(xiàng)、規(guī)劃等方面明顯違反基本建設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項(xiàng)目的建筑企業(yè)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
5.3兩種模式良性發(fā)展的建議。完善相關(guān)的法律法規(guī)，細(xì)化配套政策和措施。盡快出臺(tái)政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目代建制管理辦法和操作細(xì)則，規(guī)范和指導(dǎo)代建機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)活動(dòng)；核實(shí)投資人所融資金的來(lái)源，降低資金成本；合理確定資金的需要量，防止籌資不足或過(guò)剩，提高資金的使用效果；適當(dāng)維持自有資金的比例，合理安排負(fù)債，盡量減少融資前期工作的經(jīng)濟(jì)支出。
無(wú)論是代建制，還是BT投資模式，我們都應(yīng)不斷探索適合我國(guó)國(guó)情的投資建設(shè)摸式，不能拘泥于國(guó)際先進(jìn)或已成形的方式，而是要根據(jù)我國(guó)的實(shí)情，找到適合不同區(qū)域、不同項(xiàng)目的最佳操作，總的原則是實(shí)事求是的解決問(wèn)題，使以上兩種模式能夠真正服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展水平是衡量一個(gè)城市發(fā)展的標(biāo)尺，也是城市化的基礎(chǔ)，完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)于城市的發(fā)展至關(guān)重要。美國(guó)著名作家馬克.吐溫曾有妙語(yǔ)：“看一個(gè)城市有沒(méi)有底蘊(yùn)，只要看這個(gè)城市的基礎(chǔ)設(shè)施水平發(fā)展怎么樣就知道了”。在基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中，我國(guó)廣推的由國(guó)家投資、政府職能部門(mén)組織建設(shè)的傳統(tǒng)模式，面臨著許多新問(wèn)題。近年來(lái)，一種國(guó)際先進(jìn)的投資管理模式：代建制，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域全面實(shí)施，雖然各地認(rèn)識(shí)和操作方式不同，但代建制已獲相當(dāng)程度的官方及市場(chǎng)認(rèn)可。
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資代建制的發(fā)展及徐州地區(qū)推廣現(xiàn)狀
2004年7月國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，明確對(duì)非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目，加快推行代建制，即通過(guò)招標(biāo)等方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給使用管理單位或投資主體指定的使用者或經(jīng)營(yíng)者。開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目代建制的時(shí)代，之后相關(guān)配套政策不斷出臺(tái)。2005年9月，財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目代建制財(cái)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)家發(fā)改委也正在研究有關(guān)《政府投資項(xiàng)目代建制管理指導(dǎo)意見(jiàn)》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作協(xié)議示范文本》等，對(duì)代建制的發(fā)展起到了規(guī)范化的促進(jìn)作用。
國(guó)內(nèi)先進(jìn)地區(qū)如北京、寧波、深圳、重慶等地率先通過(guò)招標(biāo)或直接委托的方式，將一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公益性投資項(xiàng)目委托給一些有專業(yè)能力的單位或機(jī)構(gòu)代建，均取得了不同程度的成功，代表性的項(xiàng)目有上海滬青平高速西段、深圳南坪快速路、中國(guó)殘疾人體育綜合訓(xùn)練基地等項(xiàng)目。
與傳統(tǒng)的投資管理模式相比，代建制從一開(kāi)始就顯示了其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展與實(shí)踐，已經(jīng)形成了全過(guò)程代建和分階段代建的業(yè)務(wù)分類，代建制逐漸成為非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目建設(shè)廣為采用的一種項(xiàng)目管理模式。
長(zhǎng)期以來(lái),筆者所在的徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目主要是由政府籌建臨時(shí)項(xiàng)目指揮部來(lái)實(shí)施管理,曾在特定歷史條件下靈活配置資源，起到了一定的推動(dòng)作用，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種模式的實(shí)施和職能均受到了限制。自2002年始，徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)不斷解放思想，經(jīng)過(guò)多年摸索與積累，尤其是近年來(lái)，市政府投資采用代建制項(xiàng)目已占到投資總額的80%以上。徐州市政府成立了獨(dú)立的“政府投資項(xiàng)目代建辦公室”，作為政府常設(shè)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，并整合了當(dāng)?shù)馗叩葘W(xué)府中國(guó)礦業(yè)大學(xué)建工學(xué)院、工程學(xué)院、建筑學(xué)院等專家教授，建設(shè)、市政、水電、房管、通訊、規(guī)劃、財(cái)政審計(jì)等系統(tǒng)的專家資源，代建制有了推行基礎(chǔ)；市政府下達(dá)的重點(diǎn)工程除明確投資和管理單位外，還明確代建單位的職能定位，對(duì)應(yīng)到每項(xiàng)工程；社會(huì)化利用招投標(biāo)管理、財(cái)政審計(jì)和專業(yè)事務(wù)所等外部資源優(yōu)勢(shì)，共同對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)出謀化策。在行政新區(qū)行政中心工程、美術(shù)館、音樂(lè)廳、開(kāi)放式云龍公園改擴(kuò)建等公益性建設(shè)項(xiàng)目中，代建制均收到了較為明顯的成效，無(wú)論是專業(yè)化管理還是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，都向前邁出了一大步。
二、代建制在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資中發(fā)揮的獨(dú)特作用
代建制的一個(gè)重大創(chuàng)新在于引進(jìn)了市場(chǎng)化管理，把原來(lái)建設(shè)項(xiàng)目管理的行政隸屬和管理關(guān)系，變成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之間的契約關(guān)系，從而可以圍繞這一新的思路建立完整的管理模式，其獨(dú)特的作用體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1.代建制的投、建、管、用分離有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目投資預(yù)算的硬性約束。從機(jī)制上約束代建單位不享受項(xiàng)目使用的利益，在控制建設(shè)規(guī)模方面比使用單位更有積極性；從法律委托關(guān)系上約束代建單位必須依據(jù)合同行使代建管理職能，超過(guò)委托或投資范圍的要承擔(dān)法律責(zé)任；市場(chǎng)化選擇代建單位利于代建行業(yè)的專業(yè)管理水平受到市場(chǎng)評(píng)價(jià)，激勵(lì)代建單位努力控制投資和提升管理質(zhì)量。
2.代建制保證了項(xiàng)目建設(shè)和管理的專業(yè)化水平和成本控制。承擔(dān)代建任務(wù)的單位是從事基本建設(shè)項(xiàng)目管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)，有長(zhǎng)期從事相關(guān)專業(yè)的技術(shù)人才，利用這樣的機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)化集中管理，比政府成立指揮部更能保證項(xiàng)目設(shè)計(jì)、質(zhì)量和成本造價(jià)控制。極利于控制隱性成本、設(shè)計(jì)變更、工序質(zhì)量、規(guī)范要求的落實(shí)，抑制“三超”（超投資、超規(guī)模、超標(biāo)準(zhǔn)）。
3.能夠促使項(xiàng)目使用單位和政府職能部門(mén)集中力量加強(qiáng)對(duì)建設(shè)工期、質(zhì)量和投資合理使用的監(jiān)督，把政府職能部門(mén)從建設(shè)管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)建設(shè)管理進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)行角色，有利于規(guī)范政府投資項(xiàng)目管理行為。
4.保證財(cái)政資金的使用效率。將原來(lái)由政府職能部門(mén)行政兼業(yè)務(wù)管理方式轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)化單位實(shí)施，減輕了由政府另設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)自投的項(xiàng)目進(jìn)行管理所付出的人員及資金成本，政府也能夠精減機(jī)構(gòu)、充分利用好納稅人的每一分錢(qián)；有助于加快實(shí)現(xiàn)政務(wù)職能的轉(zhuǎn)變，避免了工程建設(shè)管理政企職責(zé)不分，同時(shí)有助于緩解拖欠工程款現(xiàn)象。
5.有效的遏制腐敗行為的發(fā)生。從機(jī)制上保證政府管理職能部門(mén)及其人員的清正廉潔，代建制將政府投資項(xiàng)目的管理職能通過(guò)法律委托關(guān)系轉(zhuǎn)交給代建機(jī)構(gòu)執(zhí)行，代建機(jī)構(gòu)對(duì)政府的投資負(fù)責(zé)，各建設(shè)承包企業(yè)對(duì)代建機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，均以合同方式確定各方的責(zé)權(quán)利，這就從機(jī)制上杜絕了職能部門(mén)行政權(quán)力尋租的機(jī)會(huì)，既保證政府職能部門(mén)公平公正，也保證國(guó)家工作人員有個(gè)清正廉潔工作環(huán)境。
三、代建管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展存在的問(wèn)題
代建制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，使之獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，但作為一種新興的行當(dāng)，社會(huì)及市場(chǎng)對(duì)之尚存陌生感，其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展還面臨著一些基礎(chǔ)性的問(wèn)題。
1.代建制業(yè)務(wù)開(kāi)展缺少基本的法律依據(jù)。由于現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)代建機(jī)構(gòu)的法律地位、代建單位的定義、資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、核算辦法，以及政府投資項(xiàng)目實(shí)施代建制的范圍等尚未有明確和硬性規(guī)定，使得代建制尚不能成為一種新興的行業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作；工商注冊(cè)時(shí)代建機(jī)構(gòu)行業(yè)屬性不明，資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)從認(rèn)定，極易造成行業(yè)魚(yú)龍混雜；代建機(jī)構(gòu)在履行代建職能時(shí)，依據(jù)合同、建設(shè)規(guī)范進(jìn)行，對(duì)代建成效的評(píng)價(jià)也無(wú)從判定，不利于行業(yè)發(fā)展。
2.項(xiàng)目代建制實(shí)施過(guò)程中各方法律主體關(guān)系還需要進(jìn)一步明晰。代建制是代建機(jī)構(gòu)受政府或投資方委托，針對(duì)標(biāo)的項(xiàng)目承擔(dān)建設(shè)任務(wù)的單位進(jìn)行管理，以達(dá)成項(xiàng)目實(shí)施的最終目標(biāo)。實(shí)施過(guò)程中，代建企業(yè)與政府或投資方屬于委托管理關(guān)系；承建企業(yè)在法律上與投資商屬于經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系，但與代建單位法律關(guān)系不明，尤其是現(xiàn)今代建機(jī)構(gòu)往往不能支配資金撥付，卻承擔(dān)全部管理職能，處境略顯尷尬。
3.代建管理服務(wù)費(fèi)的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有依據(jù)。盡管取得了一定的成效，但至今有關(guān)代建費(fèi)用仍沒(méi)有可參照的標(biāo)準(zhǔn)，造價(jià)定額中更沒(méi)有子目可查，對(duì)于投資方的成本歸集核算有隱性問(wèn)題；基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目往往技術(shù)復(fù)雜，牽涉相關(guān)單位較多，協(xié)調(diào)任務(wù)重，技術(shù)不同投入的專業(yè)技術(shù)和管理不同，取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)從量化；代建管理的專業(yè)化能力，往往能夠?yàn)橥顿Y方節(jié)省很大的成本，但其績(jī)效與激勵(lì)卻有時(shí)候不能對(duì)稱；代建管理是專業(yè)技術(shù)和服務(wù)，軟性的服務(wù)質(zhì)量無(wú)法認(rèn)定也帶來(lái)了其勞動(dòng)往往得不到應(yīng)有的尊重和認(rèn)可，取費(fèi)過(guò)低，同時(shí)又會(huì)造成代建機(jī)構(gòu)無(wú)力聘請(qǐng)高素質(zhì)的專業(yè)人才，代建服務(wù)質(zhì)量無(wú)法提高，如此則行業(yè)容易陷入不良循環(huán)。
4.代建實(shí)施過(guò)程缺乏監(jiān)督，容易造成信息不對(duì)稱。代建制的諸多優(yōu)點(diǎn)是建立在行之有效的監(jiān)督機(jī)制下，也是基于投資方和代建機(jī)構(gòu)的充分信任，過(guò)程中的信息公開(kāi)顯得尤為重要。若發(fā)生代建機(jī)構(gòu)違背職業(yè)道德與承建商合謀損害投資方利益事情，投資商利益有可能得不到保障；投資方對(duì)代建機(jī)構(gòu)的資歷、專業(yè)能力、項(xiàng)目具體信息、隱性工程量、技術(shù)要求難易等方方面面的信息，若不能有效溝通與解釋，極易造成投資方與代建商的誤會(huì)，從而影響代建管理工作。
5.代建機(jī)構(gòu)選擇招標(biāo)方式評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)難以量化，軟性要求多；代建機(jī)構(gòu)的保證、信用與管理實(shí)施尚沒(méi)有先例，代建過(guò)程中不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)化解無(wú)法明確；項(xiàng)目交付后的問(wèn)題容易出現(xiàn)扯皮，責(zé)任難以認(rèn)定，不利于產(chǎn)品使用及市場(chǎng)化發(fā)展。
四、代建制管理健康發(fā)展的幾個(gè)建議
市政基礎(chǔ)設(shè)施投資代建制發(fā)展前景廣闊，需要國(guó)家配套政策一開(kāi)始就建立良好的市場(chǎng)環(huán)境基礎(chǔ)。
1.完善相關(guān)的法律法規(guī)，細(xì)化配套政策和措施。盡快出臺(tái)政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目代建制管理辦法和操作細(xì)則，規(guī)范和指導(dǎo)代建機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)活動(dòng)；建立代建機(jī)構(gòu)的資質(zhì)管理體系，制定合理的考評(píng)指標(biāo)，對(duì)資質(zhì)、信用、技術(shù)水平、資金要求、管理能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面進(jìn)行評(píng)估，實(shí)施動(dòng)態(tài)管理；完善代建委托關(guān)系中的合同范本，并明確相關(guān)激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等內(nèi)容；對(duì)于代建管理過(guò)程中的爭(zhēng)端解決，除法律認(rèn)定外，建議引入行業(yè)專家會(huì)審、針對(duì)性問(wèn)題評(píng)定機(jī)制，以保證各方的切身利益；在實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的制度性問(wèn)題，還是要在發(fā)展過(guò)程中不斷摸索解決。
2.提高對(duì)代建機(jī)構(gòu)的科研能力的認(rèn)識(shí)，規(guī)范對(duì)代建機(jī)構(gòu)科研創(chuàng)新的能力要求。行業(yè)創(chuàng)新才有發(fā)展，代建行業(yè)剛剛起步，優(yōu)秀的行業(yè)資源不易集中，行業(yè)容易停滯不前，因此必要提高對(duì)代建機(jī)構(gòu)的科研能力要求，要在承接業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷創(chuàng)新；同時(shí)鼓勵(lì)高等專業(yè)院校將科研成果與實(shí)踐相結(jié)合，支持高?？蒲匈Y源，開(kāi)辟新的領(lǐng)域和方向，確保代建模式的內(nèi)容創(chuàng)新有持續(xù)發(fā)展機(jī)制。
3.合理確定代建服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，各地政府應(yīng)充分調(diào)研了解區(qū)域行業(yè)情況，有指導(dǎo)的參考價(jià)格，并結(jié)合項(xiàng)目規(guī)模、功能、技術(shù)難易、復(fù)雜程度，確定上下浮動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)；在稅收方面，可以參照工程咨詢服務(wù)行業(yè)，并在近階段有相應(yīng)的優(yōu)惠和發(fā)展支持措施。
4.建議政府投資工程推行工程擔(dān)保和工程保險(xiǎn)?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般投資額較大，建設(shè)期間，可探討由承包商或代建機(jī)構(gòu)委托第三方向業(yè)主提供一定的經(jīng)濟(jì)抵押來(lái)保證合同的順利執(zhí)行，代建單位出具履約保函，若出現(xiàn)違約行為，則由擔(dān)保方承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失，通過(guò)這種方式，有效規(guī)避承包商或代建商的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有利于規(guī)避因設(shè)計(jì)、材料、施工過(guò)程中的疏忽或過(guò)失引起質(zhì)量問(wèn)題造成風(fēng)險(xiǎn)。
5.不斷探索適合我國(guó)國(guó)情的代建摸式，不能拘泥于國(guó)際先進(jìn)或已成形的方式，而是要根據(jù)我國(guó)的實(shí)情，找到適合不同區(qū)域、不同項(xiàng)目的代建模式，如設(shè)計(jì)―施工管理總承包、PMC、EPC等方式，總的原則是實(shí)事求是的解決問(wèn)題，使代建制不被淪為形式主義，真正服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，一個(gè)細(xì)分行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的形成，是由市場(chǎng)決定的。房地產(chǎn)投資行業(yè)因產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)且發(fā)展十分迅速，市場(chǎng)已自發(fā)的形成了投資商、發(fā)展商、商的專業(yè)化分工和各細(xì)分行業(yè)分離，同時(shí)這種專業(yè)化分工又帶來(lái)了管理方式的變化和推進(jìn)。代建制同樣作為市場(chǎng)細(xì)分，要想發(fā)展，除了應(yīng)站在促進(jìn)國(guó)家事業(yè)發(fā)展的高度，也必須依靠市場(chǎng)化的手段，在市場(chǎng)環(huán)境中不斷成長(zhǎng)。
參考文獻(xiàn)：
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中圖分類號(hào)：F283 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937（2013）12-0014-02
公共基礎(chǔ)設(shè)施投資金額大、建設(shè)期長(zhǎng)、投資回報(bào)率低，公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長(zhǎng)期以政府為主導(dǎo)，從資金來(lái)源看，主要依托財(cái)政收入，資金缺口大；從建設(shè)來(lái)看，主要采用“建設(shè)工程項(xiàng)目指揮部型”，即由多家政府部門(mén)組成臨時(shí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)實(shí)施項(xiàng)目。“投資、建設(shè)、管理、使用”四位一體的管理模式凸顯了許多問(wèn)題，一方面容易誘發(fā)招投標(biāo)中的腐敗行為，另一方面缺乏有效監(jiān)管，時(shí)常出現(xiàn)超預(yù)算情況，另外，許多單位的基建班子都是臨時(shí)搭建，缺乏專業(yè)人才，不熟悉建設(shè)程序，甚至出現(xiàn)豆腐渣工程。
1 背景
從西方國(guó)家公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展來(lái)看，該類項(xiàng)目建設(shè)中資金保證和建設(shè)管理是重點(diǎn)，由于公共產(chǎn)品具有非排他性，因此投資該類項(xiàng)目是政府職責(zé)，政府財(cái)政匱乏時(shí)，只能引入社會(huì)資金來(lái)填補(bǔ)資金缺口，PFI模式（公共工程項(xiàng)目由私人資金投資興建，政府授予私人委托特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)特許協(xié)議各參與方之間分擔(dān)建設(shè)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)）解決了資金問(wèn)題。突破原有的“建設(shè)工程項(xiàng)目指揮部型”模式是解決該類項(xiàng)目缺乏專業(yè)人才問(wèn)題的關(guān)鍵，代建制的實(shí)施可解決建設(shè)管理問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)“投資、建設(shè)、管理、使用”的職能分離，對(duì)防止工程建設(shè)中的腐敗問(wèn)題也起到積極作用。
1995年，我國(guó)將項(xiàng)目融資引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，最早的項(xiàng)目是廣西來(lái)賓B電廠項(xiàng)目。代建制在我國(guó)最早出現(xiàn)于政府投資項(xiàng)目，1993年廈門(mén)市通過(guò)采用招標(biāo)或直接委托的方式，將部分基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公益性政府投資項(xiàng)目委托給一些有實(shí)力的專業(yè)公司，由他們代替業(yè)主對(duì)項(xiàng)目實(shí)施建設(shè)。上海、深圳、重慶等地在隨后的幾年開(kāi)始對(duì)一些公益性的政府投資項(xiàng)目實(shí)施代建。
滇西經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施落后，政府投入資金缺口極大，項(xiàng)目管理技術(shù)較差，專業(yè)型人才缺乏。實(shí)施融資代建是滇西地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的必然選擇。
2 相關(guān)概念
2.1 代建制
代建制是政府投資項(xiàng)目按規(guī)定程序，通過(guò)招標(biāo)選擇有相應(yīng)資質(zhì)的代建單位，投資人或建設(shè)單位負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資管理、建設(shè)實(shí)施工作，控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交使用單位的制度。目前，我國(guó)的代建制已經(jīng)廣泛的應(yīng)用于政府投資項(xiàng)目，如公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、保護(hù)和改善生態(tài)項(xiàng)目、促進(jìn)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展項(xiàng)目等。代建模式能緩解政府資金壓力、節(jié)約工程總投資并實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)資源的優(yōu)化配置。
代建制使現(xiàn)行的政府投資體制中“投資、建設(shè)、管理、使用”四環(huán)節(jié)分離并互相制約，政府選擇具有相應(yīng)資質(zhì)的項(xiàng)目管理公司作為項(xiàng)目建設(shè)期的法人，并通過(guò)合同來(lái)約束代建制單位，而非行政權(quán)力，使得權(quán)力從該環(huán)節(jié)的退出。
2.2 融資代建制
融資代建制是一種集項(xiàng)目融資和代建制于一體的委托建設(shè)形式。它將利益相關(guān)主體（投資人、代建人和使用人）三分開(kāi)，并能更專業(yè)的做好質(zhì)量、投資和進(jìn)度控制的。華僑大學(xué)侯祥朝（2005）認(rèn)為：融資代建制特指公共項(xiàng)目的公―私伙伴關(guān)系合作投資、建造、運(yùn)營(yíng)公共項(xiàng)目的模式，項(xiàng)目的社會(huì)效益是政府目標(biāo)，投資回報(bào)率是投資者目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)多贏，雙方合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以保證項(xiàng)目成功。
2.3 投融資平臺(tái)
投融資平臺(tái)是以某種組織結(jié)構(gòu)或者項(xiàng)目運(yùn)作為依托，以低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作為保證，聚集大量資金用于特定項(xiàng)目的一種資本運(yùn)作策略。
3 不同投資類型及其優(yōu)缺點(diǎn)分析
根據(jù)投資類型的差異，投資分為四種結(jié)構(gòu)，即：公司型投資結(jié)構(gòu)、非公司型投資結(jié)構(gòu)、合伙制投資結(jié)構(gòu)和信托投資結(jié)構(gòu)。
四種投資結(jié)構(gòu)的差異主要區(qū)別在八個(gè)方面，即：投資者對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式、項(xiàng)目管理決策方式與程序、投資者債務(wù)的隔離程度、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制、稅務(wù)安排、會(huì)計(jì)處理和投資的可轉(zhuǎn)讓性。
從政府視角來(lái)看，項(xiàng)目實(shí)施融資代建時(shí)比較在意的是項(xiàng)目的質(zhì)量、項(xiàng)目產(chǎn)品的最終產(chǎn)權(quán)和回購(gòu)便利性以及建設(shè)中的管理和控制。轉(zhuǎn)換成投資者的角度來(lái)看就是差異中的項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、產(chǎn)品的分配形式、管理決策方式與程序以及投資的可轉(zhuǎn)讓性四個(gè)方面。
表1描述了四種投資結(jié)構(gòu)中，政府較關(guān)心的四個(gè)方面的優(yōu)缺點(diǎn)。
4 滇西地區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資代建平臺(tái)選擇
發(fā)達(dá)地區(qū)在公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方面有過(guò)許多嘗試，并取得了不錯(cuò)效果，以蘇州的政府融資代建平臺(tái)―蘇州信托為例來(lái)看，依托信托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資，一方面解決了財(cái)政資金短期集中安排的困難，為項(xiàng)目保障了資金，另一方面政府在興建公共工程的同時(shí)還為公眾提供了一個(gè)良好的投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。
信托具有獨(dú)立性，其資金專項(xiàng)管理、封閉運(yùn)行，為建設(shè)資金的規(guī)范使用提供了保障。資金管理方面，專業(yè)的管理有效的控制了投資；工程管理方面，投資預(yù)算剛性更加顯著。
滇西地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金缺口大，為填補(bǔ)資金缺口必須選擇項(xiàng)目融資，而地方政府債券平臺(tái)放開(kāi)受限，使得該類項(xiàng)目資產(chǎn)證券化受到制約，融資代建制成為該類項(xiàng)目的必然選擇。
公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是公眾福利的重要組成，也是提高居民幸福感的支撐，政府在建設(shè)該類項(xiàng)目時(shí)，最終還是需要擁有項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)，但是項(xiàng)目建設(shè)短期資金不足，需要緩沖，那么只能先融資建設(shè)而后再分期或者延遲回購(gòu)以獲得產(chǎn)權(quán)。發(fā)達(dá)地區(qū)主要采用政府搭建公司型或者信托基金型融資代建平臺(tái)。
5 結(jié) 論
從滇西實(shí)情來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱，短期需建項(xiàng)目中非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目所占比重大，而非經(jīng)營(yíng)性公共項(xiàng)目直接回報(bào)幾乎為零，對(duì)于公司型融資平臺(tái)來(lái)說(shuō)，債務(wù)隔離差，風(fēng)險(xiǎn)較集中，投資此類項(xiàng)目容易引發(fā)債務(wù)問(wèn)題從而影響投資公司其他項(xiàng)目正常開(kāi)展。因此，滇西地區(qū)搭建信托基金型融資平臺(tái)較適宜。首先，信托平臺(tái)受限少，易推行，有發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)供借鑒，操作起來(lái)較容易。其次，信托作為一種公眾理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，不但可以引導(dǎo)投資者健康投資，避免一些社會(huì)問(wèn)題，還能集聚社會(huì)閑散資金，加快地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度，從而保障經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。最后，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)又多了一種理財(cái)選擇，相對(duì)于合伙型、公司型平臺(tái)，投資者選擇公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目信托產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)小，回報(bào)穩(wěn)定，且收益高于銀行存款。可以預(yù)見(jiàn)，融資代建制將更多地走進(jìn)政府投資項(xiàng)目，特別是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，而信托基金型融資平臺(tái)將在其中扮演重要角色。
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