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篇1

1.1.1實(shí)證主義經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論。19世紀(jì)中葉，約翰·穆勒把歸納演繹方法作為“唯一合理”的方法引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，從而成為實(shí)證主義的樣板。凱恩斯沿著約翰·穆勒的思路發(fā)展了演繹法，堅(jiān)信反駁理論只能依靠事實(shí)，這使他成為倡導(dǎo)實(shí)證主義方法論的中流砥柱。從羅賓斯關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究不依賴于倫理上的個(gè)人價(jià)值判斷來看，他的研究方法也屬于實(shí)證主義方法，實(shí)證主義經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論曾經(jīng)對經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究做出了巨大貢獻(xiàn)，也因此成為主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論。

1.1.2波普爾的證偽主義。波普爾的證偽主義方法論主要體現(xiàn)在他的《科學(xué)發(fā)現(xiàn)的邏輯》《猜測與反駁》等著作中，其理論思想是：第一，理論并不來源于經(jīng)驗(yàn)材料和觀察事實(shí)，通過歸納法不能得到普遍性的理論。即科學(xué)的理論和命題不可能被經(jīng)驗(yàn)證實(shí)，則只能被經(jīng)驗(yàn)證偽（“證偽原則”）。第二，科學(xué)發(fā)現(xiàn)總是在大膽的猜測，各種猜測或理論相互競爭，新理論經(jīng)受經(jīng)驗(yàn)的檢驗(yàn)而得到暫時(shí)的確認(rèn)，終被證偽，之后科學(xué)又面臨新的問題，如此循環(huán)往復(fù)，從而使理論不斷接近真理。第三，科學(xué)的方法是猜測與反駁，即不斷嘗試與清除錯(cuò)誤，科學(xué)的本章就是其可證偽性。波普爾的證偽主義提出不久就受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛重視，成為現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的基礎(chǔ)。

1.1.3庫恩的科學(xué)革命論模式（歷史主義）。庫恩繼承了波普爾的科學(xué)哲學(xué)觀，認(rèn)為，科學(xué)史的特征是在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)保持原狀，在此期間某種說法居于統(tǒng)治地位。當(dāng)居統(tǒng)治地位的學(xué)說被另一種居統(tǒng)治地位的學(xué)說取代時(shí)，舊時(shí)期宣告結(jié)束，于是轉(zhuǎn)入一個(gè)短期穩(wěn)定的新時(shí)期。

1.1.4拉卡托斯的精致證偽主義。拉卡托斯是科學(xué)哲學(xué)的歷史主義學(xué)派的代表人物。拉卡托斯在批判、補(bǔ)充和修改波普爾的證偽主義方法論的基礎(chǔ)上，提出了“科學(xué)研究綱領(lǐng)方法論”。他強(qiáng)調(diào)科學(xué)中的基本單位和評價(jià)對象應(yīng)是在一個(gè)時(shí)期中由一系列理論有機(jī)構(gòu)成的研究綱領(lǐng)。這個(gè)理論被稱為“精致證偽主義”。

1.2經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論演進(jìn)對財(cái)務(wù)學(xué)的啟示。我國對經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究與發(fā)達(dá)國家相比，還處于比較落后的地位，方法論的研究上更是如此。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)學(xué)的理論淵源，提高經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論認(rèn)識(shí)水平，對促進(jìn)財(cái)務(wù)學(xué)的科學(xué)發(fā)展具有重要的意義。

1.2.1注重對方法論的研究。在我國經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)中，許多原來屬于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和觀點(diǎn)被引入和借鑒。而一定的理論是在一定的方法論指導(dǎo)下得出的，一種理論及其方法只有在一定條件下才有其存在的合理性，因此我們不應(yīng)該只吸收理論而一概摒棄其方法論。

1.2.2合理選擇和搭配使用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的分析方法。從方法論的具體層次上說，傳統(tǒng)上我國經(jīng)濟(jì)學(xué)在方法論上存在著重規(guī)范分析，輕實(shí)證分析的弊端，今后應(yīng)當(dāng)注重兩方面均衡發(fā)展，使方法論結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

正如張五常所說的：“經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究‘為什么’的問題，解釋人的行為現(xiàn)象，它是一門精確的科學(xué)，精確推測，不能用事實(shí)解釋事實(shí)，要以理論解釋事實(shí)，要有抽象的存在，如果推測能力強(qiáng)，問題的局限條件清楚，就會(huì)有結(jié)論。解釋現(xiàn)象的理論越簡單越好，用復(fù)雜的理論解釋復(fù)雜的世界是行不通的。”

2.管理學(xué)研究方法論與財(cái)務(wù)學(xué)方法論基礎(chǔ)

方法論的統(tǒng)一是建立在研究對象的內(nèi)在特質(zhì)的統(tǒng)一的基礎(chǔ)上的。從管理學(xué)研究的實(shí)踐看，管理學(xué)研究的內(nèi)容可以劃分成三大部分，其一是以物為中心，旨在提高物質(zhì)資源利用管理效率的研究；其二是以人為中心，旨在發(fā)揮組織內(nèi)部人員能力的研究；第三是以組織為中心，旨在促使組織內(nèi)外環(huán)境和諧發(fā)展的研究。三個(gè)部分的主要研究對象具有非常不同的屬性，難以以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來衡量和分析是造成管理學(xué)研究過程中沒有形成統(tǒng)一方法論的主要原因。

由于財(cái)務(wù)學(xué)本質(zhì)上具有管理學(xué)屬性，因而管理學(xué)研究方法論就從根本上構(gòu)成了財(cái)務(wù)學(xué)的方法論基礎(chǔ)。

22自然科學(xué)的研究，以定量的研究為主，采用觀察、測量、控制、實(shí)驗(yàn)等方法進(jìn)行研究是合適的。

2.2在以人為中心、旨在發(fā)揮組織內(nèi)部人員能力的研究中，研究者和被研究者都是具有主觀能動(dòng)性的、在研究過程中會(huì)受彼此影響的、并且受某種共同文化影響的人組成。認(rèn)識(shí)社會(huì)行動(dòng)者的內(nèi)心世界是一個(gè)非常復(fù)雜的、艱巨的任務(wù)。簡單地用自然科學(xué)方法去研究人的外部行為，無法解釋人們意識(shí)到的各種現(xiàn)實(shí)。應(yīng)該從感性資料的外部標(biāo)志去認(rèn)識(shí)他人內(nèi)心世界。

在該類研究的過程中，多采用深入調(diào)研、比較研究與歸納演繹相結(jié)合的方法，這樣的方法正是建立在對“客觀精神”的分析和理解上的，其本身也保證了理論來源的客觀基礎(chǔ)。但是需要特別注意的是，在采用歷史個(gè)體主義，通過“理解”去進(jìn)行管理學(xué)研究的同時(shí)，必須牢記“價(jià)值中立”原則。研究者只有在摒棄個(gè)人偏好和先驗(yàn)觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對現(xiàn)有材料加以分類分現(xiàn)匯總，才可能得出具有客觀性的結(jié)論。

2.3在第三類以組織為中心，對組織和環(huán)境如何和諧進(jìn)行研究的主題中，群體的行為以及群體之間的互動(dòng)成為研究的主要對象。

同個(gè)人不同，雖然群體是由個(gè)人組成，但群體的行為絕不是個(gè)人行為的簡單相加。組織的目標(biāo)、制度、文化傳統(tǒng)、激勵(lì)懲罰措施等在個(gè)體到群體的形成過程中起到深刻的約束和影響。個(gè)體的理性選擇往往導(dǎo)致群體行為的非理性化。

從社會(huì)學(xué)、歷史學(xué)研究領(lǐng)域借鑒過來的“歷史比較方法”在針對組織為中心的管理學(xué)研究中具有重要的意義。通常認(rèn)為歷史比較方法是通過對不同時(shí)間、不同空間條件下的各種歷史現(xiàn)象進(jìn)行縱向或橫向的比較，分析異同，探索社會(huì)發(fā)展現(xiàn)象的一般客觀可能性或特殊性的一種史學(xué)分析方法。運(yùn)用歷史比較方法有助于揭示和認(rèn)識(shí)各種組織現(xiàn)象的歷史成因及組織中的各個(gè)群體、群體關(guān)系、組織與外部組織的關(guān)系等發(fā)展中的共性以及各自的特殊性。運(yùn)用歷史比較方法有助于促使各個(gè)組織間、組織群體間的了解和理解，從而為組織間和諧發(fā)展提供基礎(chǔ)。

3.我國財(cái)務(wù)學(xué)研究方法的現(xiàn)實(shí)分析

我國財(cái)務(wù)學(xué)研究方法與西方財(cái)務(wù)學(xué)界存在較大差異，原因是多方面的，我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面：

4.1哲學(xué)基礎(chǔ)和思維方式不同。西方財(cái)務(wù)學(xué)研究方法較多地受實(shí)用主義影響，信仰存在就是合理的，有用的就是真理；而我國財(cái)務(wù)學(xué)研究方法的哲學(xué)基礎(chǔ)是的辯證唯物主義和歷史唯物唯物主義，遵循的認(rèn)識(shí)論。西方財(cái)務(wù)學(xué)界受實(shí)用主義影響，早期更注重應(yīng)用理論的研究；我國強(qiáng)調(diào)理論來源于實(shí)踐，高于實(shí)踐，更注重基礎(chǔ)理論的研究，習(xí)慣從財(cái)務(wù)學(xué)本質(zhì)、財(cái)務(wù)學(xué)職能、財(cái)務(wù)學(xué)對象、財(cái)務(wù)學(xué)目標(biāo)等基本概念及基本問題開始起步。

3.2財(cái)務(wù)學(xué)研究的外在環(huán)境與西方財(cái)務(wù)學(xué)界存在較大差異。自1990年12月17日飛樂股份等8家公司股票在上海證券交易首次上市以來，我國資本市場的建立只有十幾年的時(shí)間，上市交易的公司至今也只有1000多家。特別是有關(guān)資本市場的法規(guī)建設(shè)正在逐步完善，許多法規(guī)本身還處于不斷變化的過程中。資本市場中包裝上市、財(cái)務(wù)學(xué)作假等案件時(shí)有發(fā)生，相當(dāng)一部分投資者缺乏理性，市場融資功能不足，缺乏足夠的資源配置引導(dǎo)能力，等等。這就使以資本市場為內(nèi)容的財(cái)務(wù)學(xué)理論研究缺乏良好的外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法律環(huán)境。所以，盡管近年來以資本市場為主要研究對象的實(shí)證研究成果逐年有所增加，但是，關(guān)于資本市場的數(shù)據(jù)庫還沒有形成一個(gè)較為權(quán)威的版本，許多研究者在進(jìn)行研究時(shí)只能自行收集。在這種情況下開展“實(shí)證研究”，一方面使研究者本身花費(fèi)大量時(shí)間用于資料收集這一研究最基礎(chǔ)的工作；另一方面由于資本市場中存在著財(cái)務(wù)信息失真等問題，也難以保證研究資料特別是數(shù)據(jù)本身的準(zhǔn)確性，進(jìn)而影響這些研究結(jié)論的驗(yàn)證質(zhì)量。

3.3我國在財(cái)務(wù)學(xué)研究方法的研究時(shí)間上遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于西方財(cái)務(wù)學(xué)界。

一國財(cái)務(wù)學(xué)(包含財(cái)務(wù)學(xué)研究方法)的發(fā)展歸根到底取決于該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。從美國政府在法律上承認(rèn)持股公司的組織形式算起，美國資本市場的發(fā)展已有百余年的歷史。英國的證券交易市場形成于17世紀(jì)末，即使從1802年英國政府正式批準(zhǔn)倫敦證券交易所開始，英國資本市場的發(fā)展也已近兩百年。相應(yīng)地，西方國家進(jìn)行實(shí)證財(cái)務(wù)學(xué)研究已有近30年時(shí)間，而我國在這方面工作起步的時(shí)間還相當(dāng)短。從這一方面分析，我國財(cái)務(wù)學(xué)研究方法處于規(guī)范財(cái)務(wù)學(xué)研究方法占主導(dǎo)地位的狀況是與現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的。

4.現(xiàn)階段我國財(cái)務(wù)學(xué)研究方法的選擇

我們現(xiàn)階段如何進(jìn)行財(cái)務(wù)學(xué)研究方法的選擇呢？目前存在這樣一種傾向：認(rèn)為財(cái)務(wù)學(xué)理論的規(guī)范研究帶有研究者個(gè)人主觀的價(jià)值判斷，沒有事實(shí)判斷的數(shù)據(jù)和模型，缺乏科學(xué)性，應(yīng)當(dāng)迅速向?qū)嵶C研究過渡。本文以下從兩個(gè)方面探討這一問題：

4.1關(guān)于我國現(xiàn)階段規(guī)范研究占主導(dǎo)地位的問題。本文認(rèn)為：我國現(xiàn)階段規(guī)范研究仍占主導(dǎo)地位問題。原因如下：

4.1.1財(cái)務(wù)學(xué)研究方法之間并不相互排斥而是互為補(bǔ)充的。具體說來，規(guī)范研究并不排斥實(shí)證研究，因?yàn)橐?guī)范研究的結(jié)論需要實(shí)證研究加以驗(yàn)證；實(shí)證研究也不排斥規(guī)范研究，實(shí)證研究需要規(guī)范研究的結(jié)論為基礎(chǔ)和前提。那種只能采用單一方法進(jìn)行財(cái)務(wù)學(xué)理論研究的主張是有失偏頗的。

4.1.2目前具有中國特色的財(cái)務(wù)學(xué)理論和方法體系正在逐步建立和完善之中，許多基礎(chǔ)性理論問題還有待于進(jìn)一步研究。而且，這項(xiàng)工作需要財(cái)務(wù)學(xué)理論研究工作者作為優(yōu)先完成的工作來做。我國現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)學(xué)理論研究應(yīng)當(dāng)注意理論聯(lián)系實(shí)際，為財(cái)務(wù)學(xué)改革服務(wù)，為實(shí)踐服務(wù)。加強(qiáng)單位內(nèi)部控制制度建設(shè)是各單位正確貫徹執(zhí)行國家財(cái)務(wù)學(xué)法律、法規(guī)、規(guī)章、制度的重要基礎(chǔ)，也是強(qiáng)化單位內(nèi)部管理、保證財(cái)務(wù)工作規(guī)范有序進(jìn)行的重要措施。建立健全單位內(nèi)部控制制度，有許多問題需要加以解決。即使就規(guī)范研究和實(shí)證研究而言，我國現(xiàn)階段乃至相當(dāng)長的歷史時(shí)期內(nèi)，規(guī)范研究仍應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。

4.1.3財(cái)務(wù)學(xué)研究是為了在財(cái)務(wù)學(xué)理論研究方面取得對社會(huì)有價(jià)值的成果，其研究結(jié)論要能解決財(cái)務(wù)學(xué)實(shí)踐中遇到的諸多問題。在建立和發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的過程中，財(cái)務(wù)學(xué)實(shí)踐所遇到的問題是多種多樣的，因而應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持實(shí)事求是、具體問題具體分析的原則，根據(jù)不同的研究目標(biāo)，采用相應(yīng)的研究方法。要解決這些問題，需要廣大財(cái)務(wù)工作者結(jié)合我國各單位內(nèi)部控制制度建設(shè)的實(shí)際情況，總結(jié)各單位的成功經(jīng)驗(yàn)，有針對性地提出解決問題的思路、見解和措施。研究這些問題時(shí)，應(yīng)當(dāng)更多地采用規(guī)范研究方法，同時(shí)，注意以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，從現(xiàn)階段國情和實(shí)際出發(fā)，并兼顧我國屬于大陸法系國家的背景。

4.2關(guān)于實(shí)證研究中注重實(shí)地研究、問卷調(diào)查和案例分析的問題。評判一項(xiàng)研究的優(yōu)劣，主要有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：是否新穎？是否有意義？是否嚴(yán)密?判斷是否新穎可以從三個(gè)方面來分析：第一，問題是以前沒有回答的；第二，研究方法是新的；第三，樣本或數(shù)據(jù)資料是新的。判定是否有意義也可以從三個(gè)方面分析：一是能為政策制定服務(wù)；二是能為財(cái)務(wù)實(shí)踐服務(wù)；三是能為其他研究服務(wù)。判定是否嚴(yán)密可以從內(nèi)在的嚴(yán)密性和外在的普遍性兩方面加以分析。通常需要將三者結(jié)合起來進(jìn)行分析。

對照這些標(biāo)準(zhǔn)，可以看出：目前國內(nèi)已經(jīng)發(fā)表的以統(tǒng)計(jì)模型為基礎(chǔ)所進(jìn)行的有關(guān)資本市場財(cái)務(wù)問題的實(shí)證研究成果的質(zhì)量還難以令人滿意。原因主要在于：目前中國的資本市場仍處在逐步形成時(shí)期，資本市場建立的時(shí)間較短，相關(guān)法規(guī)尚不健全，許多數(shù)據(jù)的可比性不強(qiáng)，進(jìn)行多方位、多角度的實(shí)證研究可資利用的資料較為缺乏，運(yùn)用“垃圾數(shù)據(jù)”進(jìn)行實(shí)證研究的論文結(jié)論很可能也是“垃圾”。為實(shí)證而實(shí)證的論文對財(cái)務(wù)理論的創(chuàng)新并無多少作用。實(shí)證研究中的實(shí)地研究、問卷調(diào)查、案例分析等應(yīng)占有重要地位；然而，那種以數(shù)理統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)所進(jìn)行的“真正意義上”的實(shí)證研究，應(yīng)當(dāng)隨著環(huán)境和條件的發(fā)展而逐步成熟。

綜上所述，我國現(xiàn)階段乃至將來一個(gè)時(shí)期內(nèi)，財(cái)務(wù)學(xué)理論研究應(yīng)當(dāng)大興調(diào)查研究之風(fēng)，在實(shí)踐中探求真理。研究過程中，在堅(jiān)持規(guī)范研究占據(jù)主導(dǎo)地位的前提下，應(yīng)注意規(guī)范研究與實(shí)證研究的統(tǒng)一和有機(jī)結(jié)合，重視采用實(shí)地研究、問卷調(diào)查和案例分析等實(shí)證研究方法驗(yàn)證規(guī)范研究成果，總結(jié)我國財(cái)務(wù)實(shí)際工作中的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步豐富和完善具有中國特色的財(cái)務(wù)學(xué)理論與方法體系。

參考文獻(xiàn)

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篇2

Keywords:thechieffinancialsupervisor;pre-supervision;post-supervision

Abstract:Theestablishmentofthesystemofthegeneralfinancialsupervisionmeetstherequirementofthedevelopmentofmodernenterprises

system.Generallyspeaking,thesupervisionofthechieffinancialsupervisorisdividedintothepre-supervisionandthepost-

supervision.Thisarticleanalyzesthesystemofthepre-supervisionandthepost-

supervisionandputsforwardthattheyshouldbecombinedwiththesupplementarypracticalrestrictionmethodsinordertochecktheopportunism

actionofmanagersandguaranteetherightsandinterests.

財(cái)務(wù)總監(jiān)是指由企業(yè)的所有者或全體所有者代表決定的,體現(xiàn)所有者意志的,全面負(fù)責(zé)對企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面監(jiān)督與管理的高級管理人員。財(cái)務(wù)總監(jiān)制度的設(shè)立,是現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的要求,其目的是為了防止所有者權(quán)益受損,約束經(jīng)理人經(jīng)營行為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。考察跨國公司及國外大公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)制度的發(fā)展,我們可以得出這樣的結(jié)論:經(jīng)過長期的實(shí)踐探索以及決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)的無數(shù)次博弈,財(cái)務(wù)總監(jiān)的監(jiān)督機(jī)制逐漸趨向均衡:事前監(jiān)督和事后監(jiān)督的地位和作用漸趨均衡。

一、事前監(jiān)督機(jī)制

顧名思義,事前監(jiān)督是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施以前的準(zhǔn)備階段所進(jìn)行的監(jiān)督,事前監(jiān)督能防止和避免企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策出現(xiàn)失誤,提高資金效益。財(cái)務(wù)總監(jiān)的事前監(jiān)督主要表現(xiàn)在五個(gè)方面,以下分述之。

事前監(jiān)督機(jī)制首先表現(xiàn)為經(jīng)營者經(jīng)營責(zé)任的自動(dòng)履行機(jī)制。經(jīng)營者自我履行既是普遍的,又是有限的。經(jīng)營者對剩余權(quán)的控制是自我履行的核心,經(jīng)營者的工作努力程度與剩余控制權(quán)相關(guān),即經(jīng)營者為自己工作,不需要他人監(jiān)督,而經(jīng)營者為所有者工作就存在監(jiān)督,增加交易成本。經(jīng)營者履約的另一個(gè)重要因素是聲譽(yù),聲譽(yù)的損失有損于經(jīng)營者的今后利益,因此,聲譽(yù)是一項(xiàng)無形資產(chǎn),可以大大降低由于市場投機(jī)行為帶來的費(fèi)用。

經(jīng)營者的自動(dòng)履行機(jī)制是保障所有者權(quán)益的基礎(chǔ),但在我國卻嚴(yán)重缺乏。究其原因,是自我約束機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制這兩個(gè)方面的問題。嚴(yán)格的自我約束一般很難成為經(jīng)營者的首要選擇,有些情況下,他們甚至鋌而走險(xiǎn)放棄自我約束,造成經(jīng)營失敗。而現(xiàn)行的法律中,投資者難以經(jīng)營者的經(jīng)營失敗,并且在破產(chǎn)法中投資者是風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。鑒于此,有必要從法律上規(guī)范經(jīng)營者自我約束機(jī)制。

在當(dāng)前,聲譽(yù)機(jī)制尚未起到約束作用,經(jīng)營者往往不顧聲譽(yù)受損,甚至以犧牲聲譽(yù)為代價(jià),換取私利。我國企業(yè)目前對聲譽(yù)并不重視,有體制原因,也有市場不規(guī)范的原因,還有企業(yè)產(chǎn)權(quán)方面的原因。職業(yè)經(jīng)理人的市場化程度低,也使得經(jīng)營者不重視聲譽(yù)資產(chǎn),國有企業(yè)不如集體、私營企業(yè)的原因之一是經(jīng)理人的聲譽(yù)機(jī)制不完善。因此,目前通過財(cái)務(wù)總監(jiān)的監(jiān)督,使聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用是非常必要的。

第二是財(cái)務(wù)預(yù)警分析(EarlyWarninganalysis)機(jī)制。企業(yè)營運(yùn)穩(wěn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的經(jīng)營者,即使提出的利潤率較低,通常也比企業(yè)營運(yùn)冒進(jìn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的經(jīng)營者有利,這樣才會(huì)使經(jīng)營者的履約有可靠的保障。財(cái)務(wù)總監(jiān)可以根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)、類型等不同實(shí)施監(jiān)督,求得資源的合理配置,從而實(shí)現(xiàn)營運(yùn)順暢、風(fēng)險(xiǎn)最低、收益最大。財(cái)務(wù)總監(jiān)不但要對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估和財(cái)務(wù)預(yù)警分析,而且要對企業(yè)主要經(jīng)營項(xiàng)目及經(jīng)營項(xiàng)目組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警分析。

財(cái)務(wù)預(yù)警分析,在我國沒有作為一項(xiàng)監(jiān)督機(jī)制運(yùn)用,可以說是監(jiān)督中的空白。對于未來,無論是投資者,還是經(jīng)營者,往往都持樂觀態(tài)度,缺乏預(yù)警,一旦財(cái)務(wù)失敗,要么讓其消亡,要么挽救成本極高。財(cái)務(wù)總監(jiān)根據(jù)企業(yè)實(shí)力,進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析是必要的,也是有前途的。財(cái)務(wù)預(yù)警分析方法通常有償債能力分析法、埃特曼模型(AltmanModel)等。由于財(cái)務(wù)預(yù)警分析在事前進(jìn)行,因此,預(yù)警的財(cái)務(wù)失敗并不意味著企業(yè)破產(chǎn),而可根據(jù)其程度采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施,這些措施有利于增加營運(yùn)資金、債務(wù)重組及財(cái)務(wù)改組等,以此來保障所有者利益。

第三是限制經(jīng)營期限。一般而言,經(jīng)營期限的長短,對企業(yè)而言意味著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此,對經(jīng)營期限做出限制,可以控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),如果經(jīng)營期限短,經(jīng)營者考慮的是流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)投資,風(fēng)險(xiǎn)就比較小,而且在一定時(shí)期內(nèi),企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)價(jià)值不至于發(fā)生很大的變化,有利于財(cái)務(wù)總監(jiān)對履約風(fēng)險(xiǎn)的掌握。而經(jīng)營期限超過一定的限度,往往意味著財(cái)務(wù)總監(jiān)對履約風(fēng)險(xiǎn)的失控。

第四是對經(jīng)理人的目標(biāo)控制和年薪制。目標(biāo)控制也叫隨動(dòng)控制,目標(biāo)控制中的目標(biāo)確立及控制系統(tǒng)建立屬于事前監(jiān)督機(jī)制,可以有效促進(jìn)經(jīng)理人自我履約,其實(shí)施結(jié)果與目標(biāo)比較為事后監(jiān)督奠定了基礎(chǔ)。在目標(biāo)控制中,系統(tǒng)行動(dòng)的方案,是按系統(tǒng)當(dāng)前所處的狀態(tài)而決定的,受控系統(tǒng)可以根據(jù)干擾的作用,不斷改變行動(dòng)方案,它具有在變化著的環(huán)境下發(fā)揮最佳功能的適應(yīng)性。

年薪制與目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度相結(jié)合,是隨動(dòng)控制的關(guān)鍵。年薪標(biāo)準(zhǔn)的確立既是目標(biāo)的組成部分,又是按績效兌現(xiàn)的尺度。年薪的形成可以由工資、津貼和股權(quán)等構(gòu)成。

在我國,業(yè)績與年薪并非密切相關(guān),特別是國有企業(yè)的業(yè)績與年薪掛鉤更為復(fù)雜,業(yè)績平平,甚至業(yè)績差的經(jīng)理得到留任甚至提升者為數(shù)不少。這一現(xiàn)象并非中國特有,美國學(xué)者的研究表明,盡管總經(jīng)理本人在公司業(yè)績差時(shí)自動(dòng)離開公司的可能性會(huì)增加,但當(dāng)公司的業(yè)績表現(xiàn)很差時(shí),董事會(huì)解聘總經(jīng)理的可能性并不高,最佳的10%的公司每年解除總經(jīng)理職務(wù)的比例為3%,而業(yè)績最差的10%的公司中,每年解除公司總經(jīng)理職務(wù)的比例也只有6%。為什么業(yè)績差的企業(yè)中,經(jīng)理人被解聘的情況也比較少呢?可能的原因之一是,難以找到一個(gè)更合適的繼任者。解決的方法是提高和推動(dòng)總經(jīng)理創(chuàng)業(yè)沖動(dòng),實(shí)行業(yè)績與年薪相聯(lián)系的辦法,果斷開除業(yè)績差的經(jīng)理人等。在年薪形式上,股權(quán)應(yīng)占有一定的比重。

第五是限制經(jīng)營者的經(jīng)營行為,財(cái)務(wù)總監(jiān)介入企業(yè)治理。限制經(jīng)營者條款的基本內(nèi)容包括:(1)對提供貸款保證、債務(wù)擔(dān)保、資產(chǎn)抵押的限制;(2)對大額現(xiàn)金提取的限制;(3)對轉(zhuǎn)賬支付款數(shù)額的限制;(4)對處置不良資產(chǎn)的限制;(5)資本性支出的限制;(6)對經(jīng)理人收入的限制;(7)對特殊事項(xiàng)的限制等。當(dāng)然,對經(jīng)營者行為的限制作為一種所有者權(quán)益的保障機(jī)制,是建立在所有者和經(jīng)營者博弈的基礎(chǔ)之上的,特別是一些苛刻的限制條款,并不是所有者單方面就能確定,都是經(jīng)過精心設(shè)計(jì)后,再通過艱苦的談判而形成的。財(cái)務(wù)總監(jiān)限制經(jīng)營者的經(jīng)營行為,介入企業(yè)治理,一方面保障了所有者權(quán)益,另一方面促進(jìn)了經(jīng)營管理層的職業(yè)化、市場化。

從所有者的愿望來說,財(cái)務(wù)總監(jiān)的監(jiān)督范圍應(yīng)大一點(diǎn),而從經(jīng)營者的愿望來說,財(cái)務(wù)總監(jiān)的監(jiān)督范圍應(yīng)小一點(diǎn)。在公司內(nèi)部,我國公司法規(guī)定的各機(jī)構(gòu)相互制衡的機(jī)制遠(yuǎn)沒有發(fā)揮作用。股東大會(huì)所實(shí)施的所有者監(jiān)督由于國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體的虛設(shè)而嚴(yán)重缺乏,使得股東大會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)有名無實(shí);董事會(huì)與經(jīng)理層高度重合,使得董事會(huì)制衡作用完全失效,要么是由于種種原因?qū)е隆岸聲?huì)不懂事”;監(jiān)事會(huì)由于監(jiān)事自身的能力不足,信息不充分以及缺乏激勵(lì)等原因也形同虛設(shè)。在這樣的特定條件下,財(cái)務(wù)總監(jiān)介入企業(yè)治理,把所有者的監(jiān)督及時(shí)傳遞給經(jīng)營者,把經(jīng)營履約的情況反饋給所有者,對經(jīng)營者產(chǎn)生制約,運(yùn)用法律手段,真正按現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建權(quán)力制約的機(jī)制。從上述五個(gè)方面看,財(cái)務(wù)總監(jiān)的事前監(jiān)督,其目的可以概括為:避免和減少?zèng)Q策和經(jīng)營失誤,降低企業(yè)運(yùn)營成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)效益。

二、事后監(jiān)督機(jī)制

事后監(jiān)督是指對企業(yè)的業(yè)績進(jìn)行評價(jià)和考核、衡量所有者權(quán)益變動(dòng)情況。

事后監(jiān)督機(jī)制首先是履約評價(jià)機(jī)制。財(cái)務(wù)總監(jiān)從財(cái)務(wù)角度通過一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)來評價(jià)履約情況。履約情況可分為履行、基本履行、不履行和極不履行等。一般認(rèn)為履行是指完成各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),而基本履行是完成主要財(cái)務(wù)指標(biāo),部分次要指標(biāo)未完成,不履行是絕大部分指標(biāo)未完成,極不履行是從財(cái)務(wù)上看已處于解散或破產(chǎn)的情形。財(cái)務(wù)總監(jiān)將履約情況向其委派者報(bào)告,并視其履約程度改變監(jiān)督方式及監(jiān)督力度。若評價(jià)中發(fā)現(xiàn)失職、違紀(jì)等,應(yīng)分別不同強(qiáng)制性程序,失職按約定懲罰,而違紀(jì)是依法裁決。

在中國企業(yè)的業(yè)績評價(jià)中,存在著重財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià),輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià),并且以對企業(yè)的業(yè)績評價(jià)代替對經(jīng)營者評價(jià)等缺陷。由于評價(jià)指標(biāo)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主,被評價(jià)者就在財(cái)務(wù)指標(biāo)上做文章,粉飾業(yè)績,導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真(這其實(shí)是中國各行業(yè)的通病,而政府尤甚)。這是業(yè)績評價(jià)機(jī)制必須注意的問題。在評價(jià)對象上,應(yīng)區(qū)分對企業(yè)業(yè)績評價(jià)和對經(jīng)營者的業(yè)績評價(jià)。另外評價(jià)指標(biāo)也不可一成不變,應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而變化,就目前而言,我國的國有企業(yè)評價(jià)主要指標(biāo)應(yīng)包括利潤指標(biāo)、投資報(bào)酬率、現(xiàn)金流量等。

其次是清算與重組機(jī)制?，F(xiàn)代企業(yè)解散或破產(chǎn)具有高度風(fēng)險(xiǎn),相比而言,企業(yè)破產(chǎn)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)要更強(qiáng)于企業(yè)解散而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)解散時(shí),投資者只能以其投資份額參與企業(yè)剩余資產(chǎn)的分配,以獲得投資的一些補(bǔ)償。在企業(yè)破產(chǎn)時(shí),投資者只能按順序最后參與企業(yè)剩余資產(chǎn)的分配,有時(shí)會(huì)造成血本無歸,遭受巨大的損失。因此,相對于解散或破產(chǎn)而言,重組可以減少損失,保障投資者利益。財(cái)務(wù)總監(jiān)從監(jiān)督結(jié)果產(chǎn)生的清算與重組,能夠比較有效地保障投資者權(quán)益。

篇3

2.集團(tuán)財(cái)務(wù)信息控制。集團(tuán)往往根據(jù)子公司的會(huì)計(jì)報(bào)表等信息來對子公司的高管人員進(jìn)行業(yè)績評價(jià)并決定薪酬。而會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法等方面對會(huì)計(jì)報(bào)告的影響很大，所以母公司有必要對子公司提供的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行有效的控制。集團(tuán)的財(cái)務(wù)信息控制主要應(yīng)該防范虛假財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息是企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略決策的重要依據(jù)，如果依據(jù)虛假財(cái)務(wù)信息進(jìn)行決策，必然會(huì)導(dǎo)致戰(zhàn)略目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，還可能引起南轅北轍的決策性失誤。對于虛假財(cái)務(wù)信息的治理主要手段是加大處罰力度，“經(jīng)營者是有限理性經(jīng)紀(jì)人”所以人行為會(huì)遵循成本效益原則，“追求效用最大化”。當(dāng)處罰的成本大于提供虛假信息的收益時(shí)會(huì)自動(dòng)采取規(guī)避的方式。

3.集團(tuán)財(cái)務(wù)人事控制。集團(tuán)整體利益與子公司個(gè)體利益的不一致性，應(yīng)該是集團(tuán)母子公司直接的最核心的矛盾。而且矛盾伴隨著權(quán)力的下放被擴(kuò)大，所以強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制很重要。企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行財(cái)務(wù)人事控制強(qiáng)化對子公司財(cái)務(wù)管控可以有效維護(hù)集團(tuán)整體利益。母公司通過委派財(cái)務(wù)總監(jiān)并歸于母公司財(cái)務(wù)部門的人員編制統(tǒng)一管理與考核。從職責(zé)范疇區(qū)分，通常可有三種類型：①財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制：對子公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，專門監(jiān)督對子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)的財(cái)務(wù)人事控制方式。②財(cái)務(wù)主管委派制：通過行政任命的方式母公司以總部管理者身份對子公司派財(cái)務(wù)主管，并納入母公司財(cái)務(wù)人員編制統(tǒng)一管理。并負(fù)責(zé)子公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)，強(qiáng)化了集團(tuán)的財(cái)務(wù)控制，并為集團(tuán)對子公司財(cái)務(wù)主管業(yè)績評價(jià)提供了依據(jù)。③財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制：是一種兼以子公司財(cái)務(wù)主管及母公司出資人代表的身份介入子公司管理決策層。

4.集團(tuán)資金集中管理。集團(tuán)資金集中管理主要是指由集團(tuán)在資金使用和流向上監(jiān)督和指導(dǎo)子公司，子公司的收入款項(xiàng)統(tǒng)一存入集團(tuán)一級賬戶。同時(shí)集團(tuán)一級賬戶也是子公司所有支付的流出賬戶。這樣實(shí)現(xiàn)了子公司的資金使用和流動(dòng)處在集團(tuán)監(jiān)控和指導(dǎo)之下。這種資金集中管理模式可以聚合各個(gè)子公司資金并對集團(tuán)范圍內(nèi)所有資金監(jiān)控使用。能實(shí)現(xiàn)集團(tuán)范圍內(nèi)資金調(diào)劑使用，子公司有資金余缺的時(shí)候，調(diào)劑有閑置未用的資金撥付有缺口的子公司。這使集團(tuán)整體資金成本降低，提高集團(tuán)信譽(yù)等級。實(shí)施資金集中管理對于企業(yè)集團(tuán)而言有著十分重要的意義。資金的集中管理成為很多企業(yè)集團(tuán)所選擇的資金管理模式。

二、集團(tuán)財(cái)務(wù)績效評價(jià)、財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)監(jiān)督

1.集團(tuán)財(cái)務(wù)績效評價(jià)體系是由評價(jià)制度，評價(jià)指標(biāo)，評價(jià)方法標(biāo)準(zhǔn)等一系列指標(biāo)與績效評價(jià)相關(guān)的，績效評價(jià)體系是企業(yè)集團(tuán)管理制度化的保證、規(guī)范化的保證、科學(xué)化的保證和激勵(lì)約束機(jī)制的基礎(chǔ)。要設(shè)計(jì)好績效評價(jià)系統(tǒng)的科學(xué)體系。集團(tuán)財(cái)務(wù)評價(jià)的模式要已集團(tuán)整體經(jīng)營成果的評價(jià)作為向?qū)?，可以從?huì)計(jì)報(bào)表等信息載體直接獲得數(shù)據(jù)，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率，例如利潤比率，報(bào)酬比率，費(fèi)用比率，盈利能力等。采用財(cái)務(wù)績效評價(jià)，能夠反映子公司經(jīng)營成果。根據(jù)統(tǒng)一的方法獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，減少人為干預(yù)。但是單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)有時(shí)無法反映會(huì)計(jì)數(shù)字以外的企業(yè)經(jīng)營情況。方法體系是財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評價(jià)，運(yùn)用價(jià)值評價(jià)模式，杜邦分析法，EVA指標(biāo)評價(jià)法，KPI指標(biāo)等，現(xiàn)在新型的平衡積分卡進(jìn)行戰(zhàn)略評價(jià)也是主要的方法。

2.財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制。集團(tuán)財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制是利用有效的財(cái)務(wù)手段對激勵(lì)對象進(jìn)行的激勵(lì)措施，有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)措施能調(diào)動(dòng)被激勵(lì)者的積極性，調(diào)動(dòng)工作熱情，達(dá)到集團(tuán)整體價(jià)值目標(biāo)。激勵(lì)的方式貨幣性激勵(lì)與非貨幣性激勵(lì)相結(jié)合，短期效果激勵(lì)和長期效果激勵(lì)相結(jié)合。其中最最主要的是物質(zhì)激勵(lì)機(jī)制，包括固定報(bào)酬上的激勵(lì)機(jī)制。最優(yōu)報(bào)酬設(shè)計(jì)應(yīng)該視企業(yè)的具體情況及所處的行業(yè)特點(diǎn)采取不同的最優(yōu)組合。

3.財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。企業(yè)集團(tuán)事后財(cái)務(wù)監(jiān)督體系是對集團(tuán)整體財(cái)務(wù)決策權(quán)的貫徹和信息不對稱情況下對經(jīng)營者的有效監(jiān)督。配置財(cái)務(wù)決策權(quán)模式如果健全，必然包括監(jiān)督。財(cái)務(wù)決策權(quán)集中管理必須實(shí)施有效的監(jiān)督，才能保證授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的可控制。監(jiān)督內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)制度制定和執(zhí)行，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，內(nèi)部審計(jì)，會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確等。最主要的方法有內(nèi)部審計(jì)等。

篇4

論文采以考生自選題方式,選題應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)業(yè)務(wù)資格培訓(xùn)認(rèn)證辦公室頒布的有關(guān)要求,參考培訓(xùn)考試教材,同時(shí)結(jié)合考生所在單位或有關(guān)行業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)工作的情況自行選定.

2,論文撰寫基本要求

須由考生獨(dú)立完成,不得侵權(quán),抄襲,或請他人發(fā)表.

論文字?jǐn)?shù)要求12000字以上.

論文所需數(shù)據(jù),參考書等資料一律自行準(zhǔn)備,論文中引用部分內(nèi)容須注明出處.

論文一律采用A4紙打印.

考生應(yīng)圍繞論文主題收集相關(guān)資料,進(jìn)行調(diào)查研究,從事科學(xué)實(shí)踐,得出相關(guān)結(jié)論,并將這一研究過程和結(jié)論以文字,圖表等方式組織到論文之中,形成完整的論文內(nèi)容.

論文內(nèi)容應(yīng)達(dá)到四條標(biāo)準(zhǔn):一是內(nèi)容是否圍繞主題,主題是否突出;二是論點(diǎn)是否鮮明,得出的結(jié)論是否正確,是否有創(chuàng)新;三是論證過程是否邏輯嚴(yán)謹(jǐn),數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確,闡述是否完整;四是論文的文字是否通順流暢,表述是否恰當(dāng).

論文須用阿拉伯?dāng)?shù)字連續(xù)編排頁碼.頁碼從正文第一頁開始編寫,封面,摘要,目錄,參考文獻(xiàn),封底不編頁碼.

論文須有目錄,由論文的章,節(jié),目,參考文獻(xiàn),頁碼等部分組成.

結(jié)構(gòu)順序:1)封面 2)摘要 3)目錄 4)正文 5)參考文獻(xiàn)

3,論文撰寫具體要求

論文除摘要外,包括兩個(gè)部分:案例展開部分與案例分析部分.

摘要 :主體要素"5 W1H" 即涉及案例的決策者(who),決策標(biāo)的(what),決策時(shí)間(when)與地點(diǎn)(where),決策原因(why),決策難度(how).(大約800字左右)

主體要素通常有如下要求:

決策者信息:要求描述出與案例討論有關(guān)的決策者信息.

決策標(biāo)的:要求清晰地界定出決策者所要做出的決定,可以用選擇A方案或選擇B方案,選擇A方案,選擇B方案還是選擇C方案類似的抉擇性語句加以描述.

決策時(shí)間與地點(diǎn):要求給出案例發(fā)生時(shí)的具體時(shí)間與地點(diǎn).

決策原因:要求界定出導(dǎo)致決策標(biāo)的起因與緊急程度.

決策難度:要求明確指出決策的困難程序.

第一部分:案例展開部分

該部分包括四個(gè)基本單元:

公司簡介

決策背景

案例決策背景指與決策相關(guān)的背景因素,包括:直接相關(guān)因素與間接相關(guān)因素.

直接相關(guān)因素指能夠指對案例所涉及的事件起著直接制約作用的因素.直接相關(guān)因素可以參考邁克爾·波特教授的"五種力量分析"框架,加上對領(lǐng)導(dǎo)層,決策者及其相關(guān)部門與人員的思維與行為特征的描述,這樣做的目的是通過描述,給出直接影響決策的限制條件與運(yùn)作空間.

間接相關(guān)因素指對案例所涉及的事件起著間接制約作用的因素.間接相關(guān)因素可以參考PESTLE(政治,經(jīng)濟(jì),科學(xué)與技術(shù),法律及環(huán)境)分析法.這樣做的目的是通過描述,給出間接影響決策的宏觀或中觀的影響條件與運(yùn)作空間.

一般的寫作要求是:間接相關(guān)因素比較宏觀,往往放在背景介紹中的前面,而直接影響因素對決策起到了直接的制約作用,因此往往放在背景介紹的后面.

事件經(jīng)過

事件經(jīng)過指,決策標(biāo)的一一事件的產(chǎn)生,發(fā)展與變化.

事件經(jīng)過的寫作應(yīng)注意做到,詳細(xì)地描述事件發(fā)生,發(fā)展與變化的整個(gè)過程,包括所涉及到的人物,公司具體事例所引起的沖突及其后果以及事件的變化所導(dǎo)致問題的嚴(yán)重性.

決策方案及其比較

決策方案及其比較指,為解決事件所提出的備選方案的具體內(nèi)容及其利弊得失比較.這就是一個(gè)選A,選B或是選C的決策標(biāo)的.為此要分別列出另個(gè)方案的利弊與得失,進(jìn)行比較后作出取舍.

在列出各個(gè)方案的利弊之后,要排出取舍方案的決策標(biāo)準(zhǔn).不僅如此,還需要決策者考慮方案的可行性以及領(lǐng)導(dǎo)層的偏好.這樣,該案例至少包括了四個(gè)決策略標(biāo)準(zhǔn).

決策標(biāo)準(zhǔn)的確定是由決策者根據(jù)其做出決策時(shí)所要考慮的企業(yè)利益,合作者利益以及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,決策者及其相關(guān)者的決策偏好做出的,它來自對整個(gè)案例的把握與分析的結(jié)果.

決策標(biāo)準(zhǔn)給出后,決策者可以決定方案的取舍.比如,備選方案作為列項(xiàng)指標(biāo),決策標(biāo)準(zhǔn)作為橫向指標(biāo),按照10分制進(jìn)行打分,便可已經(jīng)被選取方案進(jìn)行排列,分值最高的即為選中的方案.

打分的過程與結(jié)果可以不在案例中體現(xiàn),可以在第二部分——案例分析中給出.

附:

1,波特五力分析圖表: 

2,SWOT分析:優(yōu)勢,劣勢,機(jī)會(huì),威脅

決策方案分析

關(guān)鍵因素

權(quán)重

A方案

B方案

C方案

評分

加權(quán)

分?jǐn)?shù)

評分

加權(quán)

分?jǐn)?shù)

評分

加權(quán)

分?jǐn)?shù)

1,

2,

3,

4,

總計(jì)

1

第二部分:案例分析部分

該部分包括三個(gè)基本單元

可參考與應(yīng)用的理論與方法簡介

可參考與應(yīng)用的理論與方法指,可以用于對案例進(jìn)行分析的理論與方法.案例的寫作者必須通過對有關(guān)理論與方法的回顧,將實(shí)踐與理論形成對應(yīng)關(guān)系,從而將理論與方法引入到分析狀態(tài).

有針對性地進(jìn)行案例分析

有針對性地進(jìn)行案例分析指,寫作者必須應(yīng)用相關(guān)的理論與方法,對案例的內(nèi)容進(jìn)行分析.

可采用的策略研究

可采用的策略研究指,根據(jù)案例研究得出的結(jié)果所采用的策略與考生在實(shí)踐過程中所采用的策略進(jìn)行比較,進(jìn)而得出考生對本單位,本部門或個(gè)人與團(tuán)隊(duì)工作改進(jìn)的建議,做到學(xué)以致用.

Δ注意事項(xiàng):

1)案例撰寫過程實(shí)際上就是考生對以往親身經(jīng)歷的某一事件的總結(jié)與回顧,因此事件本身應(yīng)當(dāng)是真實(shí)可信的;

2)有關(guān)背景資料,事件起因,發(fā)展與變化必須有具體的數(shù)據(jù)或圖表,政府或行業(yè)的政策文件以及相關(guān)的補(bǔ)充性資料.如果資料較多,則與決策相關(guān)度較高的內(nèi)容放入案例正文內(nèi),其余作為附件放入案例展開部分的最后一部分.

3)出于保密的需要,考生可以對企或部門,個(gè)人或團(tuán)隊(duì)以及數(shù)據(jù)與圖表進(jìn)行必要的加工與處理.如,數(shù)學(xué)同比例放大或縮小,人名,地點(diǎn)以及其他利益相關(guān)者資料的變動(dòng)等;

4)案例展開的第四部分可以放到案例分析部分進(jìn)行,以例加強(qiáng)分析部分的內(nèi)容;

5)如經(jīng)發(fā)現(xiàn)論文系抄襲行為,作零分處理.

4,論文撰寫格式要求

論文由標(biāo)題,署名,摘要,正文,注釋及參考文獻(xiàn)組成.

標(biāo)題即文章的名稱,它應(yīng)當(dāng)能夠反映文章的內(nèi)容,或是反映論題的范圍,盡量做到簡短,直接貼切,凝練,醒目和新穎.

摘要應(yīng)簡明扼要地概括文章的主要內(nèi)容,一般不超過800字.

注釋是對論文中需要解釋的詞句加以說明,或是對論文中引用的詞句,觀點(diǎn)注明來源出處.注釋一律采用尾注的方式(即在論文的末尾加注釋).

參考文獻(xiàn)是在論文寫作中對論文撰寫人起到啟示,參考作用的書籍,報(bào)刊中的文章,出于新生他人觀點(diǎn),成果的需要,同時(shí)便于讀者查詢原文就,一般應(yīng)在論文的后面列出主要參考文獻(xiàn)的目錄.

注釋和參考文獻(xiàn)的標(biāo)注格式為:①圖書,按作者,書名,出版社,出版年,版次的順序標(biāo)注,注釋在最后要標(biāo)明頁碼;②期刊,按作者,篇名,期刊名稱,年份(期號(hào)),頁碼的順序標(biāo)注;③報(bào)紙,按作者,篇名,報(bào)紙名稱,年份日期,版次的順序標(biāo)注.

論文需在客觀題考試結(jié)束后30日內(nèi)提交于市培中心,35日內(nèi)由市培提交于管理處,40日內(nèi)由管理處提交于認(rèn)證辦.論文一律裝入文件袋并粘封,文件袋封面格式和論文首面格式要統(tǒng)一.

5,論文評分標(biāo)準(zhǔn)

論文滿分為100分,占總成績的40%.

a)優(yōu)秀(90—100分):完全符合寫作規(guī)范要求,應(yīng)用理論與方法準(zhǔn)確,分析嚴(yán)密,論證翔實(shí);

b)良好(80—89分):較好地符合寫作規(guī)范要求,應(yīng)用理論與方法較準(zhǔn)確,分析較嚴(yán)密,論證較翔實(shí);

c)一般(70—79分):基本符合寫作規(guī)范要求,應(yīng)用理論與方法基本準(zhǔn)確,分析尚可,論證基本到位;

d)不及格(60分以下):未達(dá)到有關(guān)規(guī)定與要求.

6,論文撰寫格式

標(biāo) 題

(二號(hào)黑體,居中)

姓名

(二號(hào)黑體,居中)

工作單位

(四號(hào)宋體,居中)

摘要:(摘要正文,四號(hào)楷體)×××××××

(正文,四號(hào)宋體)××××××

注釋:

參考文獻(xiàn):

(1)×××××××

(2)×××××××

財(cái)務(wù)總監(jiān)認(rèn)證培訓(xùn)

(上空四行,三號(hào)仿宋,居中)

論文

(二號(hào)黑體,居中)

(空四字,四號(hào)宋體)題目:

(空四字,四號(hào)宋體)姓 名:

身份證號(hào):

市培中心:

篇5

摘要：在構(gòu)建和諧社會(huì)的過程中，我國的醫(yī)療保險(xiǎn)改革的順利開展需要相應(yīng)的規(guī)章制度進(jìn)行約束。醫(yī)療保險(xiǎn)中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度能夠保障醫(yī)療保險(xiǎn)制度公平公正，但在現(xiàn)有的規(guī)章制度中，制度的不成體系等相關(guān)原因使得醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度方面的選擇性較大，無法解決基礎(chǔ)的醫(yī)療保險(xiǎn)問題。醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理直接影響醫(yī)院發(fā)展和效益，在醫(yī)保改革的新形勢下，對醫(yī)院財(cái)務(wù)管理進(jìn)行創(chuàng)新是時(shí)展的必然趨勢，本文簡要闡述了醫(yī)保改革對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的印象，并分析了醫(yī)保改革中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的創(chuàng)新進(jìn)行了簡要研究。

關(guān)鍵詞：醫(yī)保改革；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；創(chuàng)新

醫(yī)療保險(xiǎn)是醫(yī)保改革的重要組成部分，也是新時(shí)代保障人們基本醫(yī)療需求的條件，制度的完善關(guān)系著國民健康權(quán)利的實(shí)現(xiàn)，一致的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度標(biāo)準(zhǔn)化的會(huì)計(jì)信息，有利于規(guī)范醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)行為，保證公平公正公開，以免出現(xiàn)不規(guī)范的醫(yī)療費(fèi)用，有效保障參保人員的利益，從而推動(dòng)全面醫(yī)保的實(shí)現(xiàn)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的生活條件不斷好轉(zhuǎn)，對醫(yī)療衛(wèi)生有了更高要求。其中，財(cái)務(wù)管理是醫(yī)保改革過程中的重點(diǎn)內(nèi)容，準(zhǔn)確地把握醫(yī)療財(cái)務(wù)預(yù)算及財(cái)務(wù)支出可以提升醫(yī)院的整體水平和綜合實(shí)力，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的可持續(xù)發(fā)展，因此財(cái)務(wù)工作者要明確自身職責(zé)和醫(yī)保范圍，為患者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

一、醫(yī)保改革對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的影響

近些年，我國醫(yī)療保險(xiǎn)改革成效顯著，而財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度是保障醫(yī)療保險(xiǎn)制度公平公正實(shí)施的基礎(chǔ)制度。醫(yī)保改革后的受益群體不斷擴(kuò)大，主要包括新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民的醫(yī)保以及城鎮(zhèn)職工的醫(yī)療保險(xiǎn)，在一定程度上增加了醫(yī)院的收入，推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)醫(yī)療衛(wèi)生體制的改革，但也給醫(yī)院財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)增加了工作負(fù)擔(dān)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員在工作時(shí)要明確醫(yī)療保險(xiǎn)范圍，認(rèn)真詢問參保人員的姓名、醫(yī)?？ㄌ?hào)、就診時(shí)間等情況，仔細(xì)核實(shí)參保人員的住院明細(xì)、病種、收費(fèi)等相關(guān)信息，并以報(bào)表的形式呈交給有關(guān)部門。待醫(yī)療保險(xiǎn)部門結(jié)算完成，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員還要對照發(fā)放款項(xiàng)上的內(nèi)容和報(bào)表，進(jìn)一步核查統(tǒng)計(jì)，確保與醫(yī)院的支付報(bào)銷費(fèi)用保持一致，從而更好地體現(xiàn)在該時(shí)間段內(nèi)醫(yī)院的經(jīng)營情況，為社會(huì)保險(xiǎn)的調(diào)整和醫(yī)療保險(xiǎn)的改革提供準(zhǔn)確的數(shù)字，做到有據(jù)可依。

二、醫(yī)保改革中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的創(chuàng)新分析

（一）完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度創(chuàng)新

就醫(yī)療服務(wù)行業(yè)而言，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。為保障醫(yī)院現(xiàn)有會(huì)計(jì)制度職能更好地發(fā)揮，提高醫(yī)院經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)核算效率，必須將醫(yī)保改革中的要求落實(shí)到實(shí)處，發(fā)揮財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度機(jī)制的優(yōu)勢，適當(dāng)調(diào)整醫(yī)院的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)容。此外，還要建立專門的機(jī)構(gòu)并賦予其獨(dú)立的職能，將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的作用發(fā)揮到極致，科學(xué)合理地利用財(cái)務(wù)信息，有效預(yù)測醫(yī)院的整體經(jīng)營成果。

近些年，醫(yī)院發(fā)展迅速，對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的工作需求不斷擴(kuò)大，使得醫(yī)院在管理會(huì)計(jì)工作方面的需求也隨之增大。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，將現(xiàn)代化技術(shù)運(yùn)用到財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作中，有助于簡化工作流程，保障會(huì)計(jì)人員有充足的精力投入醫(yī)院內(nèi)部管理中，促使管理會(huì)計(jì)更好的發(fā)展?，F(xiàn)階段的財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)制度實(shí)現(xiàn)了醫(yī)院會(huì)計(jì)工作合理化、規(guī)范化，為醫(yī)院帶來了更高的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，必須采用先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理理念，深入了解財(cái)務(wù)管理工作的內(nèi)涵，并建立相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，有效提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的工作積極性，用制度規(guī)范會(huì)計(jì)人員的行為，有效提高工作效率。同時(shí)，還要加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制，采取一定的措施降低財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，定期組織員工交流會(huì)，幫助員工提升其職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)技能，從而更好地適應(yīng)醫(yī)院會(huì)計(jì)工作的發(fā)展。財(cái)務(wù)管理工作來涉及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、分析知識(shí)利益分配狀況等內(nèi)容，所以要一切以醫(yī)院財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)際需求為主，不斷優(yōu)化服務(wù)并擴(kuò)大服務(wù)范圍。

（二）建立財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系

醫(yī)院要進(jìn)行成本核算，強(qiáng)化社區(qū)服務(wù)，提升財(cái)務(wù)管理職能，建立與社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的醫(yī)療保險(xiǎn)制度，聘請專業(yè)的人才組建優(yōu)秀的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)隊(duì)伍，制定科學(xué)合理的會(huì)計(jì)制度，有效規(guī)范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的行為，并積極創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理方法，建立健全的財(cái)務(wù)體系，切實(shí)提升財(cái)務(wù)管理水平?？茖W(xué)技術(shù)的進(jìn)步和財(cái)務(wù)管理水平的提升，推動(dòng)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理綜合能力的提高，所以醫(yī)院要制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度，并優(yōu)化管理人員，幫助財(cái)務(wù)管理人員創(chuàng)新思維，并提升財(cái)務(wù)人員的綜合素養(yǎng)和業(yè)務(wù)水平。

近些年，知識(shí)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，醫(yī)保改革中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度發(fā)展前途一片光明。信息技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促使會(huì)計(jì)制度工作發(fā)生了很大變化，會(huì)計(jì)制度在很大程度上保障了會(huì)計(jì)工作的順利進(jìn)行?，F(xiàn)如今，信息技術(shù)背景下的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度不僅加快了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的傳輸速度，也實(shí)現(xiàn)了醫(yī)院財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的數(shù)字化操作，所以這是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的重點(diǎn)內(nèi)容。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度有利于重新構(gòu)造財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作，并將其與現(xiàn)代信息技術(shù)相融合，提高醫(yī)保改革中財(cái)務(wù)信息管理效率，同步展開醫(yī)保改革和財(cái)務(wù)管理工作，正確把握行業(yè)變化。將信息技術(shù)運(yùn)用到財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理中，不僅減輕財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員工作負(fù)擔(dān)，也提高了工作效率，降低了人工核算出現(xiàn)錯(cuò)誤的概率，既維護(hù)了醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)利益，也方便了患者查詢自身的醫(yī)保信息。此外，在醫(yī)保改革的時(shí)代大環(huán)境下，會(huì)計(jì)人員保持公平公正公開原則，向公眾展示信息，有效提高了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度水平，加快了醫(yī)保改革步伐。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的應(yīng)用

就管理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作而言，要想職能發(fā)揮最大價(jià)值，必須以會(huì)計(jì)內(nèi)部管理為重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，積極創(chuàng)新財(cái)務(wù)制度，確保財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合醫(yī)保改革需求，并建立滿足醫(yī)院需求的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和創(chuàng)新財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。同時(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員要深入研究信息數(shù)據(jù)，挖掘其背后含義，補(bǔ)充會(huì)計(jì)制度的不足，進(jìn)而加大醫(yī)院醫(yī)保改革中的管理力度，因此，在醫(yī)院進(jìn)行醫(yī)療保險(xiǎn)改革前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員要明確自身職責(zé)，始終秉持公平公正公開的原則，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的職能發(fā)揮到最大，有效降低醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)損失。此外，在醫(yī)保改革中應(yīng)采用財(cái)務(wù)控制技術(shù)，嚴(yán)格把關(guān)并建立健全的管理機(jī)制，不斷強(qiáng)化財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度管理，為醫(yī)保改革創(chuàng)造良好的環(huán)境，保障財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。最后，醫(yī)院還要定期組織培訓(xùn)，強(qiáng)化會(huì)計(jì)人員的責(zé)任感和職業(yè)道德素養(yǎng)，幫助財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員更好地應(yīng)對不斷升級的會(huì)計(jì)系統(tǒng)，提升自身的專業(yè)技能，為醫(yī)院培養(yǎng)一批優(yōu)秀財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人才，有效降低醫(yī)院面臨醫(yī)療保險(xiǎn)改革的風(fēng)險(xiǎn)，并增強(qiáng)醫(yī)院的綜合實(shí)力，從而給醫(yī)院創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

（四）創(chuàng)新財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理制度

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的變化使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論和規(guī)則也發(fā)生了相應(yīng)的變化，因此在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度創(chuàng)新過程中要突出重點(diǎn)，將財(cái)務(wù)人員的注意力集中起來，建立符合醫(yī)保改革需求的會(huì)計(jì)模式，盡可能地滿足醫(yī)院醫(yī)療保險(xiǎn)改革的需求。同時(shí)，還要增強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的價(jià)值和會(huì)計(jì)人員處理信息的效率，幫助醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)者做出科學(xué)合理的決策，拓寬財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度創(chuàng)新的內(nèi)容，進(jìn)一步提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和技術(shù)方面的支持，為醫(yī)院提供有價(jià)值的財(cái)務(wù)信息和技術(shù)信息，突破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的局限性，為醫(yī)保改革提供更多的機(jī)會(huì)。此外，為滿足財(cái)務(wù)管理需求，創(chuàng)新財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，豐富會(huì)計(jì)組織形式，將現(xiàn)代化技術(shù)運(yùn)用到醫(yī)院財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度管理中，加快信息傳遞速度，進(jìn)一步提升會(huì)計(jì)應(yīng)用范圍，加快財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化發(fā)展進(jìn)程。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不僅是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的主要內(nèi)容，同時(shí)也為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)字化的實(shí)現(xiàn)提供了技術(shù)保障。由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度創(chuàng)新融入了現(xiàn)代信息技術(shù)，具有一定的開放性和實(shí)效性，幫助醫(yī)院管理者準(zhǔn)確掌握市場變化，從而更好地進(jìn)行醫(yī)保改革的會(huì)計(jì)制度創(chuàng)新工作。

綜上所述，醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員要緊跟時(shí)展潮流，適應(yīng)當(dāng)下的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，建立先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理制度，并不斷提升自身的專業(yè)素養(yǎng)和技能，為醫(yī)院創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，醫(yī)院還要建立一定的獎(jiǎng)懲機(jī)制，對于表現(xiàn)優(yōu)秀者可給予一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，激發(fā)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的工作積極性。此外，醫(yī)保改革中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員要端正態(tài)度、認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)，保障制度符合公平公正公開的原則，不斷提升財(cái)務(wù)信息的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和水平，遵循行業(yè)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)，并保持一致，做好財(cái)務(wù)工作的信息化建設(shè)，有效控制成本。

作者簡介：薄云霓（1973—），女，漢族，河北秦皇島人，大學(xué)學(xué)歷，高級會(huì)計(jì)師，主要從事醫(yī)療保險(xiǎn)研究。

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)畢業(yè)論文范文模板(二)：論財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在現(xiàn)代企業(yè)管理中的地位及作用論文

摘要：我國經(jīng)濟(jì)在飛速地發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展也使得市場上各行各業(yè)也在快速地發(fā)展著，市場上各企業(yè)在快速發(fā)展的過程中，既面臨著競爭和挑戰(zhàn)，也面臨著極大的機(jī)遇。財(cái)務(wù)的支配管理和調(diào)劑，在這個(gè)過程中發(fā)揮著重要的作用，在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化這個(gè)巨大的機(jī)遇中，對于如何進(jìn)一步去獲得利益，財(cái)務(wù)管理和支配在企業(yè)競爭的過程中起著非常重要的作用，在這個(gè)過程中如何能夠做到可持續(xù)的發(fā)展，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)起著非常重要的作用，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)可以統(tǒng)計(jì)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息，并且對這些信息進(jìn)行進(jìn)一步的分析，再通過分析所得的數(shù)據(jù)，做出相應(yīng)的規(guī)劃助力企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；現(xiàn)代企業(yè)管理；地位；作用

一個(gè)企業(yè)的正常運(yùn)行，離不開各個(gè)部門的協(xié)同合作，財(cái)務(wù)部門作為企業(yè)的一小部分，在整個(gè)的企業(yè)運(yùn)行過程中，起著非常重要的作用，且是不可或缺的。它對于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)分析和處理企業(yè)內(nèi)部各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，起著極其重要作用。它可以通過對企業(yè)和市場數(shù)據(jù)的分析，來進(jìn)一步規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展方向，進(jìn)一步幫助企業(yè)明確發(fā)展目標(biāo)。在整個(gè)企業(yè)的運(yùn)行和發(fā)展過程中，可以通過數(shù)據(jù)的分析提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)在制定計(jì)劃、研究策略方面提供有效的支持。它不僅僅是企業(yè)內(nèi)部的一項(xiàng)基礎(chǔ)的工作，在整個(gè)的企業(yè)發(fā)展成長過程中，它起著非常重要的作用，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高和經(jīng)營發(fā)展有著極其重要的意義。

一、明確企業(yè)會(huì)計(jì)在現(xiàn)代企業(yè)管理過程中的重要地位

（一）分析經(jīng)營數(shù)據(jù)有利于企業(yè)發(fā)展

隨著目前我國經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，在各種挑戰(zhàn)和機(jī)遇共存的情況下，企業(yè)要想發(fā)展，要想進(jìn)步就必須面對相應(yīng)的挑戰(zhàn)，在激烈的競爭過程中，對其內(nèi)部的管理和市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，明確企業(yè)的發(fā)展方向、發(fā)展計(jì)劃和目標(biāo)等都是極其重要的，無論哪一部分都為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展起著重要的作用，在這個(gè)過程中，各方面數(shù)據(jù)的分析和管理就顯得尤為必要。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)可以通過分析對比相應(yīng)的數(shù)據(jù)，做出有利于其他部門的科學(xué)判斷，為企業(yè)的發(fā)展共同出力。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)為企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展提供了極其重要的保障，在企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展過程中，財(cái)務(wù)管理一直起著核心的作用，企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行和發(fā)展，都是在財(cái)務(wù)的輔助下進(jìn)行的，雖然看起來財(cái)務(wù)在整個(gè)企業(yè)的分支中像是基礎(chǔ)部門，但很大程度上，在財(cái)務(wù)管理過程中，財(cái)務(wù)支配得是否合理，與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營好壞優(yōu)劣有著直接相關(guān)的作用，這幾個(gè)過程中，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對財(cái)務(wù)各方面數(shù)據(jù)的分析所起的作用非常明顯，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在現(xiàn)代企業(yè)管理中有著非常重要的地位[1]。

（二）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是企業(yè)發(fā)展的守護(hù)者

當(dāng)今社會(huì)在不斷地前進(jìn)和發(fā)展，人們的生活日新月異，在社會(huì)飛速發(fā)展的過程中，企業(yè)也在快速地發(fā)展，科技在進(jìn)步，電子信息等技術(shù)也慢慢地滲透到人們的生活當(dāng)中，潛移默化地改變著人們的生活，在科技快速發(fā)展的過程中，企業(yè)也發(fā)生著巨大的變化，企業(yè)的發(fā)展也離不開科技。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)使得企業(yè)面向的不僅僅是國內(nèi)，企業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)在范圍上可以說是已經(jīng)全球化，在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也越來越廣，企業(yè)的發(fā)展也需要進(jìn)行相應(yīng)的改革和應(yīng)變，財(cái)務(wù)管理和分配在企業(yè)的改革過程中占據(jù)著重要的地位，它通過數(shù)據(jù)的分析，可以把握企業(yè)改革的方向，財(cái)務(wù)部門通過對企業(yè)內(nèi)部和外部各方面數(shù)據(jù)的收集管理和分析，規(guī)劃最適合企業(yè)發(fā)展的方向和道路，便于企業(yè)在世界貿(mào)易過程中，進(jìn)一步發(fā)展和壯大，在企業(yè)的改革過程中企業(yè)舊有的模式在不斷地創(chuàng)新和改變，在這個(gè)過程中企業(yè)既面臨著挑戰(zhàn)，也面臨著極大的機(jī)遇，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，但前提條件是能夠把握住機(jī)遇。這個(gè)過程企業(yè)執(zhí)掌者需要保持一顆清晰的頭腦，這就需要大量的數(shù)據(jù)管理和分析來進(jìn)一步地加大抓住機(jī)遇的把握，因此財(cái)務(wù)部門也應(yīng)當(dāng)受到重視，讓其參與到企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展中，在規(guī)劃和決策方面，都可以起到保駕護(hù)航的作用。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通過對企業(yè)內(nèi)部和目前市場上各種數(shù)據(jù)的分析和處理，更加準(zhǔn)確地定位企業(yè)發(fā)展，制定更有前瞻性和大局性的發(fā)展方向，防止企業(yè)管理者在企業(yè)發(fā)展決策這個(gè)方面出現(xiàn)盲目化，以進(jìn)一步提高企業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)效益，保證企業(yè)的前瞻性和領(lǐng)先性，更有利于企業(yè)在市場競爭中生存并發(fā)展。

（三）企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的排頭兵和智囊

在這個(gè)快速前進(jìn)的社會(huì)中，企業(yè)要想進(jìn)一步壯大和發(fā)展，首先得讓企業(yè)處于社會(huì)發(fā)展這個(gè)大環(huán)境中，不斷地融入其中探索和總結(jié)市場規(guī)律并進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的各種制度，這就需要大量的信息來輔助。在當(dāng)代這個(gè)大數(shù)據(jù)的環(huán)境下，企業(yè)的發(fā)展處于一個(gè)全球化和全面化的環(huán)境之中。因此，企業(yè)決策者在各項(xiàng)發(fā)展項(xiàng)目的確定與決策下不能出現(xiàn)偏差，對企業(yè)發(fā)展的方向和目標(biāo)要有確定性，相比于傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的單一性和片面性，當(dāng)今在大數(shù)據(jù)的條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)的管理已經(jīng)涉及無形的財(cái)富之中，在這個(gè)過程中企業(yè)會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)收集和處理的重心也慢慢地偏向于無形的資產(chǎn)這一方面，再通過企業(yè)各方面的改革與發(fā)展，企業(yè)在不斷地加強(qiáng)著與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系。在所有的企業(yè)發(fā)展的過程之中我們可以得出，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通過其工作的特殊性能夠進(jìn)一步地把握企業(yè)發(fā)展的方向，是企業(yè)闊步向前的開拓者。為了能夠更好地進(jìn)入更大的環(huán)境之中，獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展目標(biāo)就顯得尤其重要。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通過對各項(xiàng)數(shù)據(jù)的分析和處理，為企業(yè)的發(fā)展提供更好的決策資料，使得企業(yè)的各項(xiàng)決策更加明確與科學(xué)化，進(jìn)一步提高企業(yè)的發(fā)展效率。在這個(gè)過程中，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局有相應(yīng)的深入與探索，為了使企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)可以將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源的利用進(jìn)一步合理化，提出有效可行的建議，便于企業(yè)后期各項(xiàng)工作能有效控制企業(yè)發(fā)展過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，提高企業(yè)在社會(huì)的認(rèn)可度促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的高效性[2]。

二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在企業(yè)管理中的作用

（一）提高企業(yè)運(yùn)行效率

企業(yè)管理是一個(gè)整體化的過程，每一個(gè)部門都有其重要的存在意義，缺一不可，不同的部門之間需要保持相應(yīng)的協(xié)調(diào)，財(cái)務(wù)部門和其他部門的聯(lián)系最為密切，財(cái)務(wù)部門的特殊性可以進(jìn)一步提高員工的工作效率，加強(qiáng)部門與部門之間的密切聯(lián)系，為企業(yè)中各部門提供市場數(shù)據(jù)支持，進(jìn)一步提高企業(yè)的運(yùn)行效率。

（二）有利于降低企業(yè)資本的投入量

企業(yè)總的目標(biāo)在于進(jìn)一步獲得更大的利益，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通過對市場數(shù)據(jù)的分析，促進(jìn)工作人員的工作效率，保證工作質(zhì)量提高工作的積極性，便于企業(yè)內(nèi)部工作人員的管理分配，獲得最高效的工作效率以極大程度地增加企業(yè)的收益，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的管控來減少原始資本的投

入量。

（三）有助于加強(qiáng)企業(yè)的管理

篇6

為了更好地發(fā)揮非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的補(bǔ)充價(jià)值，非財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取和設(shè)計(jì)必須堅(jiān)持全面性、廣泛性的特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)涵蓋財(cái)務(wù)指標(biāo)所不能涵蓋的方面。并結(jié)合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)關(guān)注顧客、員工、企業(yè)成長、創(chuàng)新和市場競爭等方面。

2.行業(yè)性

非財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取必須立足于行業(yè)自身的業(yè)務(wù)經(jīng)營范疇和行業(yè)特殊性。作為設(shè)計(jì)院，圖紙?jiān)O(shè)計(jì)涉及化工、化纖、工程等行業(yè)，所以必須找出自身設(shè)計(jì)行業(yè)和業(yè)務(wù)涉及行業(yè)的共性和特性，選取指標(biāo)。

3.可行性

非財(cái)務(wù)的指標(biāo)的難以量化是其特點(diǎn)，但在選取企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，要盡可能地用可量化的指標(biāo)來反應(yīng)非財(cái)務(wù)因素的影響，比如用次數(shù)、效率等具體性指標(biāo)。

4.客觀性

由于企業(yè)業(yè)務(wù)涉及行業(yè)較為多樣，因此選取符合設(shè)計(jì)院特色的非財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)避免標(biāo)準(zhǔn)單一的缺陷，應(yīng)盡可能地以體現(xiàn)客觀性的數(shù)學(xué)公式為測算尺度，確保非財(cái)務(wù)指標(biāo)的客觀性。

二、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)內(nèi)容

根據(jù)目前在企業(yè)中最廣泛應(yīng)用的7類非財(cái)務(wù)指標(biāo)，針對企業(yè)特點(diǎn)，選取了4類非財(cái)務(wù)指標(biāo)，預(yù)從以下方面進(jìn)行考慮：

1.顧客滿意度

是客戶滿足情況的反饋，是對產(chǎn)品或者服務(wù)性能，以及產(chǎn)品或者服務(wù)本身的評價(jià)，是一種心理體驗(yàn)?？蛻羰瞧髽I(yè)生存的重要資源，為了能定量地評價(jià)顧客滿意程度，引入顧客滿意率評價(jià)指標(biāo)，可以通過調(diào)查問卷形式和抽樣調(diào)查形式進(jìn)行測度，同時(shí)可以拓展為客戶對重點(diǎn)項(xiàng)目、設(shè)計(jì)人員滿意率評價(jià)指標(biāo)。在調(diào)查客戶滿意度的同時(shí)，應(yīng)收賬款的清理回收也是設(shè)計(jì)院不可忽視一項(xiàng)重要工作，作為應(yīng)收賬款回收率的重要補(bǔ)充，可以針對客戶的信譽(yù)引入客戶信譽(yù)評價(jià)指標(biāo)（根據(jù)每位整體資信條件、客戶付款進(jìn)度、重要程度等方面確定不同的加權(quán)值），為企業(yè)客戶管理方面提供評價(jià)指標(biāo)。

2.產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量

產(chǎn)品的品質(zhì)是指產(chǎn)品的質(zhì)量水平，具體表現(xiàn)出在兩個(gè)方面：一是產(chǎn)品在生產(chǎn)階段符合企業(yè)制造標(biāo)準(zhǔn)所表現(xiàn)出的品質(zhì)；二是產(chǎn)品在售后階段符合顧客使用要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)。設(shè)計(jì)圖紙是設(shè)計(jì)院的重要產(chǎn)品，可以引入圖紙差錯(cuò)或者返工率進(jìn)行評價(jià)，計(jì)算圖紙差錯(cuò)或返工率=圖紙出錯(cuò)或返工數(shù)量/總圖紙數(shù)量。差錯(cuò)率要和具體設(shè)計(jì)人員相結(jié)合，可以考慮員工月均出圖量、現(xiàn)場服務(wù)次數(shù)等生產(chǎn)效率指標(biāo)。

3.企業(yè)學(xué)習(xí)、創(chuàng)新能力

學(xué)習(xí)和成長是企業(yè)長期發(fā)展的根本動(dòng)力，員工作為企業(yè)最寶貴的財(cái)富，員工積極性與其有很大的關(guān)聯(lián)，如果員工積極性不高，人才流失情況嚴(yán)重，則企業(yè)整體進(jìn)步將受到影響。企業(yè)一般應(yīng)從以下幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)綜合評價(jià)：員工辭職率、員工出勤率、員工滿意度、員工培訓(xùn)次數(shù)、業(yè)務(wù)技能考核指標(biāo)等。創(chuàng)新能力是指企業(yè)在開發(fā)適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品方面的能力。作為技術(shù)性單位，設(shè)計(jì)院只有不斷提高自身技術(shù)優(yōu)勢，才能立于不敗之地，企業(yè)可以通過以下幾個(gè)指標(biāo)綜合評價(jià)：科研開發(fā)專職人員比率、科研開發(fā)費(fèi)用率、項(xiàng)目創(chuàng)新時(shí)間率、技術(shù)進(jìn)步貢獻(xiàn)率等。

4.市場份額

指產(chǎn)品在目標(biāo)市場中的銷售量占整個(gè)市場銷售量的百分比，直接反映企業(yè)所提供的商品和勞務(wù)對消費(fèi)者和用戶的滿足程度。作為設(shè)計(jì)企業(yè)，能否保持旺盛的市場競爭能力，直接決定企業(yè)持續(xù)發(fā)展的生命力。企業(yè)在對此方面能力分析時(shí)，可以應(yīng)用以下指標(biāo)：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比率、新增業(yè)務(wù)比率、業(yè)務(wù)分地區(qū)比率、業(yè)務(wù)分行業(yè)比率、新客戶增長率、客戶年簽約次數(shù)等。

三、非財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題

非財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用還需要進(jìn)行不斷地完善，在運(yùn)用過程中還需要注意以下的問題：

1.非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為財(cái)務(wù)指標(biāo)的有益補(bǔ)充，但不能取代財(cái)務(wù)指標(biāo)。如果非財(cái)務(wù)指標(biāo)取代了財(cái)務(wù)指標(biāo)，財(cái)務(wù)分析只是空洞的，必須把兩者結(jié)合起來，才能為企業(yè)決策提供更好的依據(jù)。

2.非財(cái)務(wù)指標(biāo)本身具有一定的主觀性，同時(shí)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)置還要考慮到成本的問題，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對此類指標(biāo)的持續(xù)分析、評估和檢測，以此來摒除非財(cái)務(wù)指標(biāo)的主觀性，以更好的提高非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可執(zhí)行性。

篇7

現(xiàn)代資本預(yù)算方法，主要有非貼現(xiàn)投資回收期法、貼現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部收益率法（IRR）、凈現(xiàn)值率法、獲利指數(shù)法等。調(diào)查結(jié)果表明：美國的大多數(shù)公司最常用的資本預(yù)算方法是NPV和IRR，74．9％的財(cái)務(wù)總監(jiān)總是或幾乎總是使用NPV，75.7％的公司總是或幾乎總是使用IRR。

其中，大公司（年銷售額超過10億美元）明顯地比小公司更可能使用NPV；負(fù)債率高（負(fù)債率大于30％）的公司比負(fù)債率低的公司明顯地更可能使用NPV和IRR，而且更可能使用敏感性分析法和模擬分析法；成長型公司（市盈率大于或等于15）與非成長型公司所使用的資本預(yù)算方法沒有差異；具有MBA（工商管理碩士學(xué)位）的CEO（行政總監(jiān)）比非MBA未獲得工商管理碩士學(xué)位）的CEO更可能使用NPV；支付股利的公司比不支付股利的公司明顯地更可能使用NPV和IRR；公眾公司明顯地比私營公司更可能使用NPV和IRR。

除NPV和IRR外，非貼現(xiàn)投資回收期法也是最常用的資本預(yù)算方法之一。這一調(diào)查結(jié)果很讓人吃驚，因?yàn)閹资陙砻绹呢?cái)務(wù)教材一直在數(shù)落投資回收期法的缺點(diǎn)（如未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，忽視了回收期以后的現(xiàn)金流量等），而一種通過考慮貨幣時(shí)間價(jià)值來消除投資回收期法缺點(diǎn)的貼現(xiàn)投資回收期法，則很少有公司使用。小公司使用投資回收期法幾乎與他們使用NPV或IRR一樣頻繁；在小公司中，非MBA的CEO更可能使用投資回收期法；無論是在小公司還是在大公司之中，成熟的CEO（年齡在59歲以上）或任期長的CEO（在職期限超過9年），都特別喜歡使用投資回收期法。這說明缺少高深的知識(shí)是投資回收期被普遍使用的一個(gè)重要因素。

二、資本成本

1．權(quán)益成本的確定。調(diào)查結(jié)果表明，CAPM（資本資產(chǎn)定價(jià)模型）是計(jì)算權(quán)益資本成本的最普遍的一種方法；735％的公司總是或幾乎總是使用CAPM，列在第二、三位的方法分別是股票平均收益率和多因素CAPM；很少公司從股利折規(guī)模型中倒推出權(quán)益成本。大公司比小公司更可能使用CAPM，而小公司更傾向于使用投資者所要求的資本成本；有MBA的CEO比非MBA的CEO更可能使用單因素CAPM；負(fù)債率低的公司明顯地更可能使用CAPM；私營公司與公眾公司之間存在重大差異，公眾公司更可能使用CAPM；有境外銷售收入的公司更可能使用CAPM。

2．確定折現(xiàn)率時(shí)所考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素。公司在計(jì)算折現(xiàn)率時(shí)最重要的因素是利率風(fēng)險(xiǎn)、公司規(guī)模、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，許多公司考慮商品價(jià)格。GDP增長率、通貨膨脹和匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。有趣的是，很少公司根據(jù)財(cái)務(wù)括據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率或現(xiàn)金流量。

這些風(fēng)險(xiǎn)因素的重要程度對于小公司和大公司而言各不相同。對于大公司，最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素（市場風(fēng)險(xiǎn)除外）是：外匯風(fēng)險(xiǎn)、營業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是最最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素；對于小公司，這些風(fēng)險(xiǎn)因素的排序則不同，小公司受利率風(fēng)險(xiǎn)的影響比受外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響更大；境外銷售收入大的公司對未意料到的匯率波動(dòng)更敏感；負(fù)債率高的公司認(rèn)為營業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)更重要；成長型公司比非成長型公司對外匯風(fēng)險(xiǎn)更敏感；制造型公司比非制造型公司對利率風(fēng)險(xiǎn)更敏感。

絕大多數(shù)公司使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率來評估項(xiàng)目。58.8％的公司總是或幾乎總是使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率，5l％的公司總是或幾乎總是使用與風(fēng)險(xiǎn)匹配的折現(xiàn)率來評估項(xiàng)目。大公司比小公司明顯地更可能使用與風(fēng)險(xiǎn)匹配的折現(xiàn)率，如《財(cái)富》500強(qiáng)公司更可能使用與風(fēng)險(xiǎn)匹配的折現(xiàn)率來評價(jià)國外項(xiàng)目，而較少使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率；很少公司用不同的折現(xiàn)率評價(jià)同一項(xiàng)目的不同現(xiàn)金流量；成長型公司更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率評價(jià)項(xiàng)目嶺人吃驚的是，有外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的公司明顯地更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率來評價(jià)其海外項(xiàng)目；公眾公司比私營公司更可能使用與風(fēng)險(xiǎn)匹配的折現(xiàn)率；任期短的CEO更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率。

三、資本結(jié)構(gòu)

l．資本結(jié)構(gòu)理論。最佳資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，公司可以通過均衡負(fù)債的成本與收益來確定其最佳資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債的主要利益是利息抵稅的好處，主要成本是財(cái)務(wù)失敗成本和收到利息收入應(yīng)交納的個(gè)人所得稅。

調(diào)查結(jié)果表明，負(fù)債的抵稅利益在資本結(jié)構(gòu)決策中的重要程度為中等，對于大型的、規(guī)范的和支付股利的公司而言是最重要的，因?yàn)檫@些公司的所得稅稅率高，因此存在使用債務(wù)的較大的抵稅動(dòng)機(jī)。相反，我們發(fā)現(xiàn)公司在作出負(fù)債或權(quán)益決策時(shí)，很少直接考慮個(gè)人所得稅。財(cái)務(wù)拮據(jù)成本對負(fù)債決策的影響并不重要，可是公司（尤其是大公司）很關(guān)心其信用評級。

公司是否存在最佳資本結(jié)構(gòu)是理論界與實(shí)務(wù)界都非常關(guān)心的一個(gè)問題。調(diào)查結(jié)果表明，19％的公司沒有目標(biāo)負(fù)債率，另外37％的公司有一個(gè)靈活的目標(biāo)，34％的公司有嚴(yán)格的目標(biāo)或變動(dòng)范圍，其余1O％的公司有非常嚴(yán)格的目標(biāo)負(fù)債率。這說明公司為了獲得最佳資本結(jié)構(gòu)而均衡負(fù)債的成本與收益。相對于小公司而言，大公司的目標(biāo)負(fù)債率更嚴(yán)格；任期短或年輕的CEO更重視目標(biāo)負(fù)債率的確定。

篇8

行為財(cái)務(wù)理論是在對"有效市場假說"（EfficientMarketHypothesis，簡稱EMH）的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)中提出來的。EMH是標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)性假設(shè)。EMH宣稱金融資產(chǎn)的價(jià)格全面反映所有可獲得的相關(guān)信息，并給出了三種形式的市場有效性：弱型有效、半強(qiáng)型有效和強(qiáng)型有效。EMH提出之后，得到了眾多學(xué)者的響應(yīng)和大量實(shí)證數(shù)據(jù)的支持，并在經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)務(wù)等領(lǐng)域的研究中得到了迅速的推廣。但進(jìn)入八十年代以后，大量股票市場異?，F(xiàn)象，如"小公司效應(yīng)"（Banz，1982）、"星期一效應(yīng)"（French，1980；Gibbons和Hess，1981）、"反向投資策略"（Fama和French，1992）等的出現(xiàn)，表明市場可能并非有效。而且，大量的心理學(xué)和行為學(xué)的證據(jù)顯示，投資者在不確定條件下的決策并非都是理性的，投資者的實(shí)際決策往往會(huì)系統(tǒng)性的偏離標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論所設(shè)定的最優(yōu)決策模式，而且這種偏離對金融資產(chǎn)價(jià)格的影響不能因統(tǒng)計(jì)平均而消除。諸如此類的現(xiàn)象和非理是EMH所不能解釋的。

事實(shí)上，現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論要解決兩個(gè)問題：（1）通過最優(yōu)決策模型解釋什么是最優(yōu)決策；（2）通過描述性決策模型探討投資者的實(shí)際決策過程。標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論很好地解決了第一個(gè)問題。但在第二個(gè)問題上，標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論與實(shí)際情況有很大的差別。誠如上所述，投資者的實(shí)際決策并不一定是最優(yōu)決策。為更好地解釋和預(yù)測財(cái)務(wù)主體的實(shí)際決策過程（而不是最優(yōu)決策模型）以及金融市場的實(shí)際運(yùn)行狀況，財(cái)務(wù)學(xué)研究者們發(fā)展了一個(gè)新的研究范式，即行為財(cái)務(wù)（behavioralfinance）。

行為財(cái)務(wù)研究的起源可追溯到20世紀(jì)初心理學(xué)研究中的行為主義流派。1951年和1969年，Burrel分別發(fā)表了《投資研究實(shí)驗(yàn)方法的可能性》和《科學(xué)的投資分析：科學(xué)還是幻想》，將行為方法和定量投資模型結(jié)合起來。1972年，Slovic發(fā)表的《人類判斷的心理學(xué)研究對投資決策的意義》開啟了行為財(cái)務(wù)研究的先河。而這時(shí)，以EMH為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論已被人們所廣泛接受，因此，行為財(cái)務(wù)未能引起太多的關(guān)注。1979年，Kahneman和Tvensky提出了著名的期望理論，為行為財(cái)務(wù)的研究奠定了理論基礎(chǔ)。到1985年，Thaler發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎？》一文，學(xué)者們逐漸開始重視和研究行為財(cái)務(wù)這一新的領(lǐng)域，取得了一些新的進(jìn)展，包括Delong、Shleifer、Summers和Waldmann（1990）提出的噪聲交易理論模型DSSW模型，Barberis、Shleifer和Vishny（1997）提出的BSV模型，Daniel、Hirsheifer和Subramanyam（1998）提出的DHS模型，Hong和Stein（1999）提出的HS模型，羊群效應(yīng)模型（herdbehavioralmodel）等。而且，對行為財(cái)務(wù)理論的實(shí)證檢驗(yàn)也隨之展開：Herskey和Schoemaker（1980）用實(shí)驗(yàn)心理學(xué)方法驗(yàn)證了期望理論中個(gè)體在面對收益和損失時(shí)態(tài)度是不同的；Shefrin和Statman(1985)發(fā)現(xiàn)在股票市場上投資者?鑰魎鴯善貝嬖誚锨康南坌睦?，荚~瞧梅縵盞模謨媲扒饗蚧乇芊縵?，愿绎傦@緶舫齬善幣運(yùn)ɡ?；Lakonishok和Vermaelen（1990）、Ilenberry（1995）指出市場對由股份回購所傳遞的信息反映不足等。我國學(xué)者也開展了對行為財(cái)務(wù)理論的經(jīng)驗(yàn)研究：孫培源和施東暉（2002）通過對中國股市的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析，驗(yàn)證了在不同的收益和損失狀況下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好是不同的。①

行為財(cái)務(wù)的興起有幾個(gè)方面的原因：一是期望理論的提出；二是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，并逐漸溶入主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。

二、行為財(cái)務(wù)理論的內(nèi)容

（一）行為財(cái)務(wù)的理論基礎(chǔ)

1、期望理論（prospecttheory）。1979年，Kahneman和Tvensky（以下簡稱KT）《期望理論：風(fēng)險(xiǎn)下的決策分析》，給出了解釋人們在不確定條件下的決策行為的模型，不同于傳統(tǒng)的預(yù)期效用理論，KT稱之為期望理論。通過實(shí)驗(yàn)調(diào)查，KT把違反傳統(tǒng)預(yù)期效用理論的部分歸納為三種效果：確定效果（certaintyeffect）、反射效果（reflectioneffect）、分離效果（isolationeffect）。此外，KT也提出理論模型來解釋個(gè)人在面對不確定性時(shí)是如何決策的。他們定義了兩種函數(shù)來描述人的選擇行為：一種是價(jià)值函數(shù)V（x），替代了預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)；另一種是決策權(quán)重函數(shù)π（p），用決策權(quán)重替代了預(yù)期效用函數(shù)中的概率。然后，KT通過模型的設(shè)計(jì)和推導(dǎo)，給出了期望理論的幾個(gè)要點(diǎn)：（1）個(gè)人在不確定性條件下的決策是以相對于某個(gè)參考點(diǎn)的利得或損失為依據(jù)，而不是傳統(tǒng)理論所認(rèn)為得期末的財(cái)富或消費(fèi)，即以結(jié)果和開始設(shè)想的差距為基礎(chǔ)，而不是結(jié)果本身；（2）價(jià)值函數(shù)或個(gè)人的效用函數(shù)是S型的。在面對損失時(shí)是凸函數(shù)，面對利得時(shí)是凹函數(shù)，這表明投資者每增加一單位的損失，其失去的效用低于前一單位損失所降低的效用；每增加一個(gè)單位的利得，其增加的效用也低于前一單位利得所增加的效用；（3）價(jià)值函數(shù)中，損失的斜率比利得的斜率陡。即損失一個(gè)單位帶來的效用降低要大于獲取一個(gè)單位利得所帶來得效用增加，也就是說個(gè)人是厭惡損失的；（4）個(gè)人對極端但概率很低的事件會(huì)過度重視，卻容易忽略例行發(fā)生的事，KT把這稱為"小數(shù)法則偏差"。隨后，KT繼續(xù)他們的研究工作：1980年，KT提出了期望理論中"參考點(diǎn)"的概念；1992年，KT針對概率轉(zhuǎn)換的問題，提出了累積期望理論（cumulativeprospecttheory）。此外，Thaler（1985）、Lopes（1987）、Shefrin（1988，2000）等也在KT的基礎(chǔ)上，對期望理論進(jìn)行了補(bǔ)充和發(fā)展。

2、心理學(xué)。行為財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展與在財(cái)務(wù)理論中引入心理學(xué)的研究成果是分不開的。心理學(xué)家們通過一系列的實(shí)驗(yàn)證明，個(gè)人在面臨不確定條件時(shí)會(huì)表現(xiàn)出如下心理特征：（1）損失回避（lossaversion）。個(gè)人對利得和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是不一樣的，損失帶來的影響是同樣大小的利得的2.5倍；（2）心理賬戶（mentalaccounting）。所謂心理賬戶，是指每個(gè)人皆根據(jù)自身的參考點(diǎn)來訂出一個(gè)決策的方案。例如，不同的股票，在買進(jìn)時(shí)有不同的價(jià)格，投資者面對這種現(xiàn)象，會(huì)根據(jù)自身的心理賬戶做出適合自身的決策；（3）過度自信（overconfidence）。心理學(xué)家們發(fā)現(xiàn)人們對自己的知識(shí)和能力都表現(xiàn)出過分自信。例如，對一項(xiàng)關(guān)于司機(jī)對于駕駛能力的自我判斷的調(diào)查顯示，有65%到80%的司機(jī)都認(rèn)為自己的能力是"超過平均水平"（aboveaverage）的；（4）傾向于確認(rèn)偏差（pronetoconfirmationbias）。人們往往只是重視條件概率（即所直觀到現(xiàn)象），而忽視了先驗(yàn)概率（以往存在的知識(shí)）。例如，如果你在電視中看到壞人中30％面貌丑陋，那么以后你看到這類面孔的人一定會(huì)認(rèn)之為壞人。這個(gè)實(shí)驗(yàn)說明，在人們的認(rèn)知過程中，夸大了按"常識(shí)"得到的條件概率，也就是夸大";典型"的作用。

（二）行為資本資產(chǎn)定價(jià)理論和行為投資組合理論

標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)是和馬科維茨的投資組合理論與夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型相聯(lián)系的，二者皆以投資者理性為前提。行為財(cái)務(wù)學(xué)認(rèn)為，部分投資者因非理性或非標(biāo)準(zhǔn)偏好的驅(qū)使會(huì)做出非理性的行為，而且具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性投資者無法全部抵消非理性投資者的資產(chǎn)需求?；诖耍琀ershShefrin和MeirStatman（1994）提出了行為資本資產(chǎn)定價(jià)理論（behavioralcapitalassetpricingtheory，簡稱BCAPT），對傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行了調(diào)整。BCAPT指出金融市場上除了嚴(yán)格按照傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行資產(chǎn)組合的信息交易者外，還有一部分投資者并不按傳統(tǒng)的CAPM行事，他們信息不充分，會(huì)犯各種認(rèn)知偏差錯(cuò)誤。金融市場上資產(chǎn)的價(jià)格由這兩類投資者共同決定：當(dāng)前者在市場上起主導(dǎo)作用時(shí)，市場是有效的；當(dāng)后者在市場上起主導(dǎo)作用時(shí)，市場是無效的。BCAPT還指出，傳統(tǒng)的資本預(yù)算中的貼現(xiàn)率是按以CAPM為基礎(chǔ)計(jì)算出來的，這個(gè)貼現(xiàn)率是以市場有效和管理者理性為前提的。但事實(shí)并非如此，按行為財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)，應(yīng)以BCAPT為基礎(chǔ)來重新計(jì)算貼現(xiàn)率。

HershShefrin和MeirStatman（2000）以Lopes（1987）和KT的期望理論為基礎(chǔ)，發(fā)展出行為投資組合理論（behavioralportfoliotheory，簡稱BPT）。他們利用單一心理賬戶（singlementalaccount，BPT-SA）和多個(gè)心理賬戶（multiplementalaccount，BPT-MA）來推導(dǎo)BPT。BPT-SA投資者關(guān)注各資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)，他們會(huì)將投資組合整和在同一個(gè)心理賬戶里，而BPT-MA投資者將投資組合分散到多個(gè)心理賬戶，忽視資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)。BPT認(rèn)為投資者的投資組合是一種基于對不同資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度的識(shí)別和投資目的所形成的金字塔狀的投資組合，位于金字塔各層的投資與投資者特定的期望相聯(lián)系。而且，HershShefrin和MeirStatman發(fā)展了一個(gè)兩層的投資組合模型，每一層代表不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好：底層代表避免貧窮和破產(chǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；高層代表為了暴富，追逐風(fēng)險(xiǎn)。

（三）行為財(cái)務(wù)理論模型

1、DSSW模型。解釋了噪聲交易者對金融資產(chǎn)定價(jià)的影響及噪聲交易者為什么能賺取更高的預(yù)期收益。噪聲即市場中虛假或誤判的信息。模型認(rèn)為，市場中存在理性套利者和噪音交易者兩類交易者，后者的行為具有隨機(jī)性和不可預(yù)測性，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)降低了理性套利者進(jìn)行套利的積極性。這樣金融資產(chǎn)的價(jià)格明顯偏離基本價(jià)值。而且噪聲會(huì)扭曲資產(chǎn)價(jià)格，但他們也可因承擔(dān)自己創(chuàng)造的風(fēng)險(xiǎn)而賺取比理性投資高的回報(bào)。

2、BSV模型。解釋了金融資產(chǎn)的價(jià)格如何偏離EMH。模型認(rèn)為，投資者在決策時(shí)存在兩種心理偏差：選擇性偏差和保守性偏差。由于收益變化是隨機(jī)的，上述兩種偏差使投資者會(huì)作出兩種錯(cuò)誤的判斷：判斷1和判斷2。根據(jù)判斷1，投資者認(rèn)為收益變化是一種暫時(shí)現(xiàn)象，未能及時(shí)調(diào)整自身對未來收益的預(yù)期，即反應(yīng)不足；根據(jù)判斷2，投資者認(rèn)為近期股票價(jià)格的同方向變化反應(yīng)公司收益的變化是趨勢性的，并對這一趨勢外推，導(dǎo)致過度反應(yīng)。

3、DHS模型。解釋了股票回報(bào)的短期連續(xù)性和長期的反轉(zhuǎn)。模型認(rèn)為，市場中的投資者分無信息和有信息兩類，前者不存在判斷偏差，后者表現(xiàn)出過度自信和自我偏愛兩種判斷偏差。過度自信導(dǎo)致投資者夸大對股票價(jià)值判斷的私人信息的準(zhǔn)確性；自我偏愛導(dǎo)致對私人信息的反應(yīng)過度和公共信息的反應(yīng)不足。因此，股票價(jià)格短期內(nèi)會(huì)保持連續(xù)性，但從長期來看，當(dāng)投資者的私人信息與公共信息不一致時(shí)，股票價(jià)格會(huì)因前期的過度反應(yīng)而回調(diào)。

4、HS模型。解釋了反應(yīng)不足和過度反應(yīng)。與BSV模型和DHS模型不同的是，HS模型把市場中的投資者分為消息觀察者和動(dòng)量交易者兩類。在對股票價(jià)格預(yù)測時(shí)，消息觀察者完全不依賴當(dāng)前或過去的價(jià)格，而是根據(jù)其獲得的關(guān)于股票未來價(jià)值的信息；動(dòng)量交易者則把他們的預(yù)測建立在一個(gè)對過去歷史價(jià)格的簡單函數(shù)上。同時(shí)模型假設(shè)私人信息在消息觀察者中是逐步擴(kuò)散的。HS模型認(rèn)為最初消息觀察者對私人信息反應(yīng)不足，動(dòng)量交易者試圖利用這一點(diǎn)進(jìn)行套利，但結(jié)果恰恰導(dǎo)致股價(jià)的過度反應(yīng)。

5、羊群效應(yīng)模型。解釋了投資者在市場中的群體行為及其后果。模型把投資者的群體行為歸因?yàn)樾в米畲蠡尿?qū)使以及"群體壓力"等情緒的影響，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲和其他個(gè)體的決策中依次獲取信息，投資者一次只做一個(gè)決策，即決策的序列性。在非序列模型中，假設(shè)兩個(gè)投資者之間的仿效傾向是固定相同的，傾向較弱時(shí)，市場總體表現(xiàn)為收益服從高斯分布，傾向較強(qiáng)時(shí)則表現(xiàn)為市場崩潰，這與傳統(tǒng)的零點(diǎn)對稱、單一型態(tài)的厚尾分布不一致。

三、行為財(cái)務(wù)理論的啟示

在KT之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)在研究個(gè)人決策行為上有著極大的區(qū)別：經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為外在的激勵(lì)形成人們的行為，而心理學(xué)認(rèn)為內(nèi)在的激勵(lì)才是決定人們行為的因素。通過KT以及后來一大批學(xué)者的努力，將心理學(xué)的研究視角和經(jīng)濟(jì)科學(xué)結(jié)合起來，不再單純地僅用外界因素來解釋人們復(fù)雜的決策行為，而是考慮他們決策時(shí)的心理和行為特征，從而發(fā)展成了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)。行為財(cái)務(wù)是利用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架，通過對行為主體在金融市場上真實(shí)行為的觀察，探索行為主體在決策過程中的心理因素和行為特征，并以此來解釋和預(yù)測其在金融市場中的真實(shí)行為。從行為財(cái)務(wù)理論的發(fā)展中我們可以得到如下啟示：

1、財(cái)務(wù)學(xué)是一門研究財(cái)務(wù)主體選擇的科學(xué)。而一直以來，財(cái)務(wù)主體的選擇過程都被視為一個(gè)"黑箱"，行為財(cái)務(wù)則試圖揭開這一"黑箱"。此外，社會(huì)經(jīng)濟(jì)和文化的差異已被證實(shí)是影響財(cái)務(wù)主體決策的因素之一，在財(cái)務(wù)國際化的腳步越來越快的情況下，對人們的行為進(jìn)行本土化研究就成了一個(gè)很重要的課題。行為財(cái)務(wù)注重從投資者的心理特征、資本市場的條件、政府行為等來分析財(cái)務(wù)問題，以更好地解釋和預(yù)測財(cái)務(wù)主體的實(shí)際行為。因此，行為財(cái)務(wù)應(yīng)成為我們研究公司財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐一個(gè)新的范式，這方面，已經(jīng)有很多學(xué)者做出了努力。

2、行為財(cái)務(wù)理論的提出與發(fā)展得益于心理學(xué)、社會(huì)學(xué)等的研究成果，因此在研究中理所當(dāng)然地要充分吸收這些學(xué)科的有關(guān)知識(shí)，來豐富和完善行為財(cái)務(wù)的理論體系。同時(shí)，應(yīng)避免斷章取義地從一些投資者的行為片段去組合對投資者行為的假設(shè)，雖然可能得出令人感興趣的結(jié)論，但合理性卻不能保證（Shefrin，2000）。

3、盡管行為財(cái)務(wù)是在對標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論的質(zhì)疑中提出來的，但不能將兩者簡單的對立起來。從行為財(cái)務(wù)的發(fā)展過程中可看到，它是在標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)的基礎(chǔ)上通過引入心理變量，對傳統(tǒng)的理論模型加以調(diào)整。而且，行為財(cái)務(wù)尚不能對金融市場中的各種現(xiàn)象做出普遍的解釋，再加上心理因素的不可度量性，因此，在研究和應(yīng)用行為財(cái)務(wù)理論時(shí)，正確的態(tài)度是把兩者相結(jié)合，BPT，BCAPT就是很好的例子。

參考文獻(xiàn)：

1、HershShefrin，MeirStatman：《BehavioralCapitalAssetPricingTheory》，載《JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis》Volume29，Issue3，Sep.1994

2、HershShefrin，MeirStatman：《BehavioralPortfolioTheory》，載《JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis》Volume35，NO2，June2000

篇9

二、基于資金歸集和結(jié)算職能約束的業(yè)務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)

由于資金歸集和結(jié)算職能是財(cái)務(wù)公司的基本職能，財(cái)務(wù)公司在與該職能相關(guān)的業(yè)務(wù)運(yùn)作上已相對成熟，這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面需要完善的無非是資金歸集和結(jié)算的效率提高以及范圍拓展。鑒此，基于資金歸集和結(jié)算職能約束的業(yè)務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)應(yīng)集中于外幣資金池業(yè)務(wù)和票據(jù)池業(yè)務(wù)等方面。

﹙一﹚外幣資金池業(yè)務(wù)的創(chuàng)新隨著國家逐步放寬外匯運(yùn)營準(zhǔn)入門檻，目前越來越多的大型企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)了對外匯資金的集中運(yùn)營管理，其中即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、協(xié)助成員單位相互拆放外匯資金等模式已相對成熟，下一步需要拓展的重點(diǎn)就是外幣資金池模式。從經(jīng)營模式來說，外幣資金池主要采用境內(nèi)集中的模式，而該模式又可分為“資金集中、結(jié)算不集中”、“資金集中、結(jié)算集中”和“資金集中、結(jié)算部分集中”等三種子模式。“資金集中、結(jié)算不集中”子模式在資金管理上執(zhí)行“落地后集中”原則，只實(shí)現(xiàn)資金集中，結(jié)算則不集中。外幣收付核銷手續(xù)由成員單位委托當(dāng)?shù)劂y行自行辦理，成員單位委托當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行各自的國際收支申報(bào)工作，外幣收付匯的合規(guī)性審查委托銀行代辦，財(cái)務(wù)公司只負(fù)責(zé)合作銀行的選擇。該模式的優(yōu)點(diǎn)在于業(yè)務(wù)操作模式不變，委托銀行進(jìn)行核銷手續(xù)、合規(guī)性審查以及國際收支申報(bào)的工作，操作相對簡便，缺點(diǎn)在于只掌控資金流，欠缺業(yè)務(wù)流信息，且存在財(cái)務(wù)公司與歸集銀行的異地對接問題?！百Y金集中、結(jié)算集中”子模式在資金管理上執(zhí)行“落地前集中”原則，財(cái)務(wù)公司賬戶作為結(jié)算賬戶使用，成員單位保留結(jié)算賬戶，實(shí)行限額主動(dòng)上劃管理。該模式在實(shí)現(xiàn)資金集中的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了資金結(jié)算的集中。該模式下，外匯收付匯核銷、國際收支申報(bào)全部由財(cái)務(wù)公司完成，外匯合規(guī)性審查由財(cái)務(wù)公司承辦，財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)合作銀行的選擇。該模式的優(yōu)點(diǎn)在于實(shí)現(xiàn)了資金流和業(yè)務(wù)流的統(tǒng)一，財(cái)務(wù)公司完全取代銀行進(jìn)行核銷手續(xù)、合規(guī)性審查及國際收支申報(bào)工作，缺點(diǎn)在于該模式需要外匯管理局的特批，且財(cái)務(wù)公司壓力較大，操作相對復(fù)雜?！百Y金集中、結(jié)算部分集中”子模式在資金管理上執(zhí)行“落地后集中”的原則，集團(tuán)成員單位均要在主歸集行開立賬戶，實(shí)現(xiàn)資金集中的同時(shí)，部分結(jié)算集中在歸集行辦理﹙如收付匯結(jié)算及貿(mào)易融資﹚，部分結(jié)算在分行辦理﹙如開證、到單、信用證通知、議付等﹚。外幣收付匯核銷手續(xù)由成員單位委托當(dāng)?shù)劂y行自行辦理，成員單位委托當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行各自的國際收支申報(bào)工作，外幣收付匯的合規(guī)性審查委托銀行代辦，財(cái)務(wù)公司只負(fù)責(zé)合作銀行的選擇。該模式結(jié)合了前兩種模式的特點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)在于實(shí)現(xiàn)資金流和業(yè)務(wù)流統(tǒng)一的同時(shí)，委托銀行進(jìn)行核銷手續(xù)、合規(guī)性審查以及國際收支申報(bào)工作，缺點(diǎn)在于存在著財(cái)務(wù)公司與歸集銀行的異地對接問題，且財(cái)務(wù)公司的壓力也比較大。［10］上述三種子模式各有優(yōu)缺，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該根據(jù)自身特點(diǎn)來選擇較為適合自己的子模式。例如，成員單位遍布全國各地，且不熟悉核銷手續(xù)、合規(guī)性審查以及國際收支申報(bào)手續(xù)的財(cái)務(wù)公司，宜選擇第一種子模式來進(jìn)行外幣資金池的操作；集團(tuán)外幣資金管理要求高、成員單位集中在同一地區(qū)、熟悉核銷手續(xù)、合規(guī)性審查以及國際收支申報(bào)手續(xù)，業(yè)務(wù)純熟的財(cái)務(wù)公司，宜選擇第二種子模式來進(jìn)行外幣資金池的操作；成員單位遍布全國各地、不熟悉核銷手續(xù)、合規(guī)性審查以及國際收支申報(bào)手續(xù)，但要求統(tǒng)一進(jìn)行收付匯結(jié)算及貿(mào)易融資的財(cái)務(wù)公司，宜選擇第三種子模式來進(jìn)行外幣資金池的操作。

﹙二﹚票據(jù)池業(yè)務(wù)的創(chuàng)新票據(jù)池業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司為集團(tuán)成員單位單獨(dú)或由合作商業(yè)銀行協(xié)助提供的商業(yè)匯票鑒別、查詢、保管、提取、托收、質(zhì)押開票等一攬子的綜合票據(jù)服務(wù)。票據(jù)池業(yè)務(wù)幫助企業(yè)集團(tuán)釋放了大量的保證金，從而使大量的現(xiàn)金重新回流和歸集到財(cái)務(wù)公司，提高了財(cái)務(wù)公司的資金歸集率，進(jìn)而大大增進(jìn)了集團(tuán)資金的利用效率和經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)公司在票據(jù)池的構(gòu)建方面，可大致遵循如下流程：第一，深入調(diào)查，全面摸清集團(tuán)成員單位的票據(jù)收支情況?？赏ㄟ^調(diào)查問卷、現(xiàn)場走訪等形式了解各成員單位的票據(jù)情況，并在對相關(guān)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上制訂相應(yīng)票據(jù)池實(shí)施方案。第二，加強(qiáng)宣傳，盡力爭取集團(tuán)成員單位的支持。使集團(tuán)和成員單位了解構(gòu)建票據(jù)池的必要性和可行性，尤其是讓其了解票據(jù)池給它們帶來的好處，以減少業(yè)務(wù)推進(jìn)阻力。第三，廣泛接觸，優(yōu)選合作商業(yè)銀行。重點(diǎn)是選擇實(shí)力較強(qiáng)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)完善、服務(wù)能力有保障的商業(yè)銀行作為合作伙伴，其中工、農(nóng)、中、建、交等五大銀行優(yōu)先。第四，完善方案，先進(jìn)行試點(diǎn)工作。通過與集團(tuán)、商業(yè)銀行協(xié)商，確定業(yè)務(wù)分工及流程，然后選擇一家票據(jù)量大的成員單位先行試點(diǎn)。第五，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在集團(tuán)內(nèi)推廣。在試點(diǎn)過程中，及時(shí)解決票據(jù)池運(yùn)作中出現(xiàn)的問題，并不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，待條件成熟后將票據(jù)池業(yè)務(wù)在集團(tuán)內(nèi)全面推開。

三、基于金融服務(wù)職能約束的業(yè)務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)

結(jié)合外部監(jiān)管部門的監(jiān)管導(dǎo)向，考慮到當(dāng)前財(cái)務(wù)公司行業(yè)的發(fā)展實(shí)際，財(cái)務(wù)公司基于金融服務(wù)職能約束的業(yè)務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)應(yīng)放在投資業(yè)務(wù)和融資租賃等業(yè)務(wù)之上。

﹙一﹚投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新如前所述，財(cái)務(wù)公司是以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的而成立的，因此，確保公司資產(chǎn)收益率曲線的不斷平穩(wěn)上升應(yīng)是財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展中一以貫之的主題。隨著公司負(fù)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大，信貸投放和同業(yè)存款等資產(chǎn)運(yùn)用方式所導(dǎo)致的邊際資產(chǎn)收益率將逐漸趨于零，甚至由正轉(zhuǎn)負(fù)。屆時(shí)，要想提高集團(tuán)資金的使用效率，財(cái)務(wù)公司只能拓展新的、收益率相對更高的資金使用渠道，而有價(jià)證券投資和金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資等投資業(yè)務(wù)無疑正是符合財(cái)務(wù)公司上述要求的資金運(yùn)用工具。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年財(cái)務(wù)公司全行業(yè)同業(yè)存款平均收益率為3.17%，信貸資產(chǎn)平均收益率為6.26%，而固定收益類債券投資平均收益率為8.78%，金融機(jī)構(gòu)的平均凈資產(chǎn)收益率為12%以上?？梢姡ㄟ^開展有價(jià)證券投資和金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)收益率曲線可以獲得一個(gè)明顯的上升幅度，從而集團(tuán)的資金使用效率獲得實(shí)質(zhì)性提高。投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和開拓，將能有效規(guī)避財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)收益率曲線的下行風(fēng)險(xiǎn)，提高集團(tuán)資金的使用效率，從而顯著提升財(cái)務(wù)公司的盈利能力，保證財(cái)務(wù)公司的快速、可持續(xù)發(fā)展。財(cái)務(wù)公司投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新重點(diǎn)在于投資產(chǎn)品池的構(gòu)建。投資產(chǎn)品池是指在對金融市場產(chǎn)品進(jìn)行充分調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，選出符合財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)偏好，適合財(cái)務(wù)公司安全性、流動(dòng)性和收益性要求，符合比較基準(zhǔn)的投資產(chǎn)品，建立產(chǎn)品備選庫，適時(shí)進(jìn)行投資。投資產(chǎn)品池實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)的是一種投資組合和資產(chǎn)配置，目的是更好地把握市場機(jī)會(huì)，形成多元化投資策略，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通常，投資產(chǎn)品池內(nèi)的金融資產(chǎn)可按照不同行業(yè)搭配、收益—風(fēng)險(xiǎn)搭配以及長短期限搭配等。創(chuàng)新投資產(chǎn)品池業(yè)務(wù)，有重要的戰(zhàn)略價(jià)值。第一，通過投資產(chǎn)品池的構(gòu)建，能夠明確擬投資金融資產(chǎn)的配置方案，做到有的放矢，以減少選擇的隨機(jī)性、盲目性及其所招致的金融市場風(fēng)險(xiǎn)。第二，能夠明確資金來源，有利于合理地分配財(cái)務(wù)公司資源，減少資金頭寸波動(dòng)所帶來的影響。明確中長期投資業(yè)務(wù)資金來源于注冊資本，既可以提高資金的穩(wěn)定性，又可以合理地確定財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)承受力；明確短期投資業(yè)務(wù)資金來源于公司富余頭寸，有利于提高短期頭寸的使用效率，使資金頭寸得以充分利用。第三，明確比較基準(zhǔn)，有利于明確風(fēng)險(xiǎn)偏好，并有利于考核評價(jià)。比較基準(zhǔn)的合理設(shè)定，是投資產(chǎn)品池建立的前提，在充分考慮財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)偏好后合理設(shè)定比較基準(zhǔn)，有助于正確價(jià)值投資理念的形成，并可以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。按照不同行業(yè)、收益—風(fēng)險(xiǎn)、不同期限結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，財(cái)務(wù)公司可將投資產(chǎn)品池設(shè)計(jì)為短期業(yè)務(wù)和中長期業(yè)務(wù)的組合，其中短期業(yè)務(wù)可由貨幣基金業(yè)務(wù)、券商貨幣型產(chǎn)品、銀行型理財(cái)產(chǎn)品和新股網(wǎng)上申購等產(chǎn)品組成，中長期業(yè)務(wù)可由金融機(jī)構(gòu)股權(quán)、信托理財(cái)產(chǎn)品、定向資產(chǎn)管理理財(cái)、基金專戶理財(cái)、新股網(wǎng)下申購、債券業(yè)務(wù)和定向增發(fā)業(yè)務(wù)等產(chǎn)品組成。

﹙二﹚融資租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新融資租賃是經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的財(cái)務(wù)公司可以經(jīng)營的一種重要資產(chǎn)類業(yè)務(wù)，它是財(cái)務(wù)公司混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢的一種體現(xiàn)。融資租賃又稱設(shè)備租賃，是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同規(guī)定履行完全部義務(wù)后，租賃物件所有權(quán)通常歸出租人所有。按照融資租賃方的不同，該業(yè)務(wù)可分為直接租賃、售后回租、轉(zhuǎn)租賃和委托租賃等四種形式。近幾年，由于融資租賃業(yè)務(wù)在增值稅抵扣方面的稅收優(yōu)惠政策，及其對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用，我國融資租賃尤其是售后回租的規(guī)模呈現(xiàn)幾何級數(shù)的增長態(tài)勢。2013年，我國融資租賃業(yè)務(wù)的合同余額達(dá)到2.1萬億元，成為僅次于銀行貸款、保險(xiǎn)資管、信托計(jì)劃及證券發(fā)行的第五大融資方式，融資租賃行業(yè)與銀行、保險(xiǎn)、信托、證券共同成為我國金融體系的五大基石。當(dāng)前，我國融資租賃行業(yè)在法律制度、稅收政策、會(huì)計(jì)制度及監(jiān)管制度等方面都已比較完善，且這些制度和政策都支持和鼓勵(lì)融資租賃行業(yè)發(fā)展，因此，財(cái)務(wù)公司在融資租賃業(yè)務(wù)方面有著良好的發(fā)展前景。鑒于財(cái)務(wù)公司行業(yè)尚未被納入“營改增”范圍，財(cái)務(wù)公司在開展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)無法像融資租賃公司那樣給成員單位開具增值稅專用發(fā)票，成員單位也就無法享受進(jìn)項(xiàng)稅抵扣的優(yōu)惠稅收政策，從而該類業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)公司的信貸業(yè)務(wù)相比并無成本優(yōu)勢，因此，財(cái)務(wù)公司在融資租賃業(yè)務(wù)開展方面存在著激勵(lì)不足的問題。考慮到當(dāng)前我國的稅收政策等因素，財(cái)務(wù)公司可通過委托租賃這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式來突破上述發(fā)展困境。概括而言，財(cái)務(wù)公司可將資金委托給事先約定的融資租賃公司，由融資租賃公司按照財(cái)務(wù)公司指令，將資金以融資租賃的方式支付給企業(yè)集團(tuán)的某成員單位。在這一模式中，融資租賃公司只是一個(gè)通道，它所起的作用是能夠?yàn)槌蓡T單位開具增值稅專用發(fā)票，成員單位根據(jù)發(fā)票能夠享受稅收抵扣的優(yōu)惠，而融資租賃公司則憑借公司給其提供的營業(yè)稅發(fā)票來進(jìn)行其進(jìn)項(xiàng)稅抵扣，從而其給成員單位開具增值稅發(fā)票的成本極低，可以忽略不計(jì)。委托租賃業(yè)務(wù)的基本流程如下：第一，財(cái)務(wù)公司與租賃公司以及財(cái)務(wù)公司指定的集團(tuán)成員單位三方簽訂《委托租賃合同》，約定財(cái)務(wù)公司將資金委托給租賃公司，由租賃公司向集團(tuán)成員單位提供融資租賃服務(wù)?；蛘?，財(cái)務(wù)公司同租賃公司簽訂《委托租賃資金協(xié)議》，租賃公司按照財(cái)務(wù)公司的委托指令同集團(tuán)成員單位簽訂《融資租賃協(xié)議》。上述合同中應(yīng)體現(xiàn)租賃期限、還本付息方式、資金匯劃專戶、租賃物清單及其所有權(quán)轉(zhuǎn)移確認(rèn)書等基本要素。第二，財(cái)務(wù)公司按約定將委托資金劃轉(zhuǎn)至租賃公司設(shè)立的委托資金監(jiān)管專戶。第三，租賃公司按約定將委托資金劃轉(zhuǎn)至集團(tuán)成員單位賬戶，同時(shí)向集團(tuán)成員單位一次﹙或分次﹚收取服務(wù)費(fèi)，并就收取的服務(wù)費(fèi)向集團(tuán)成員單位開具增值稅專用發(fā)票。服務(wù)費(fèi)的收取方式由合作三方最終協(xié)商確定。第四，集團(tuán)成員單位按約定期限分期還本付息，租賃公司對租金部分向集團(tuán)成員單位開具增值稅專用發(fā)票，租賃公司收到租金后即向財(cái)務(wù)公司支付該租金，直至合同履行完畢。第五，財(cái)務(wù)公司收取租金后，對租賃公司開具符合其要求的相關(guān)憑證。第六，如遇國家政策調(diào)整等不利于任何一方的情形，三方可協(xié)商提前終止合同，集團(tuán)成員單位提前將租金支付給租賃公司，租賃公司再向財(cái)務(wù)公司支付該租金。通過委托租賃模式，財(cái)務(wù)公司可以借助國家對融資租賃行業(yè)的稅收政策優(yōu)惠，獲得大約100BP的成本節(jié)約或效益增加。可見，通過委托租賃業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，財(cái)務(wù)公司在為集團(tuán)成員單位的降本增效戰(zhàn)略提供支持的同時(shí)，能夠有效提升自身的資產(chǎn)收益率，從而大大增強(qiáng)自身的可持續(xù)發(fā)展能力。

四、基于咨詢服務(wù)職能約束的業(yè)務(wù)創(chuàng)新重點(diǎn)

如前所述，財(cái)務(wù)公司的咨詢服務(wù)職能是伴隨著企業(yè)集團(tuán)對專業(yè)性的財(cái)務(wù)顧問方案尤其是圍繞集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一攬子全面金融協(xié)同解決方案的需求而派生出來的，因此，為企業(yè)集團(tuán)提供專業(yè)化的綜合金融服務(wù)方案自然成為財(cái)務(wù)公司在咨詢服務(wù)職能拓展方面的創(chuàng)新重點(diǎn)。另外，隨著企業(yè)集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量及債券發(fā)行量的逐年增長，保險(xiǎn)和債券承銷業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將成為財(cái)務(wù)公司一個(gè)較好的利潤增長點(diǎn)，從而保險(xiǎn)和債券承銷業(yè)務(wù)也應(yīng)成為財(cái)務(wù)公司在咨詢服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新重點(diǎn)。

﹙一﹚綜合金融服務(wù)方案產(chǎn)品的創(chuàng)新當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)對金融機(jī)構(gòu)的需求已不僅僅是簡單的貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)，而是更為復(fù)雜、更為宏觀的對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的綜合金融服務(wù)。這就要求財(cái)務(wù)公司及時(shí)洞察企業(yè)集團(tuán)金融需求的變化，利用自身對企業(yè)集團(tuán)信息和金融市場信息都比較熟悉的交融優(yōu)勢，為企業(yè)集團(tuán)提供高質(zhì)量的綜合金融服務(wù)方案，從而以自身提供的融智型金融增值服務(wù)，為企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功作出貢獻(xiàn)。另外，從財(cái)務(wù)公司應(yīng)對激烈的同業(yè)競爭市場來看，為企業(yè)集團(tuán)提供綜合金融服務(wù)方案也應(yīng)該成為財(cái)務(wù)公司下一步創(chuàng)新重點(diǎn)。面對利率市場化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融及其他資管機(jī)構(gòu)的競爭等挑戰(zhàn)，財(cái)務(wù)公司要想爭取到企業(yè)集團(tuán)金融資源中的最大份額，就必須利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供“融智+融資”的綜合金融服務(wù)，盡力達(dá)到“一個(gè)客戶、一個(gè)賬戶、多個(gè)產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的目標(biāo)，這也應(yīng)該成為財(cái)務(wù)公司拓展咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)的終極目標(biāo)。只有為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供“融智+融資”的一站式服務(wù)的綜合金融服務(wù)產(chǎn)品，財(cái)務(wù)公司才能真正做到想成員單位之所想，急成員單位之所急，真正將成員單位的資金或資產(chǎn)價(jià)值發(fā)揮到最大值。具體而言，綜合融資方案，就是將包括財(cái)務(wù)公司、銀行、券商、信托、保險(xiǎn)、私募基金、融資租賃、資管公司、基金子公司、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品根據(jù)企業(yè)集團(tuán)及其成員單位的資金需求進(jìn)行遴選和優(yōu)化組合，為其提供能夠最大化其利益的融資工具的組合方案。

﹙二﹚保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司咨詢服務(wù)職能得以發(fā)揮的一個(gè)重要領(lǐng)域，也是財(cái)務(wù)公司混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢的一種體現(xiàn)。財(cái)務(wù)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的主要?jiǎng)?chuàng)新方向是開展企業(yè)集團(tuán)成員單位商業(yè)保險(xiǎn)的統(tǒng)一管理業(yè)務(wù)，即財(cái)務(wù)公司憑借保險(xiǎn)兼業(yè)的金融資質(zhì)，將企業(yè)集團(tuán)的保險(xiǎn)需求和內(nèi)部資源進(jìn)行專業(yè)化整合，通過集中設(shè)計(jì)企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一的保險(xiǎn)方案、條件和價(jià)格來實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，從而幫助企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)降本增效。考慮到當(dāng)前我國企業(yè)集團(tuán)成員單位的投保業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)公司對集團(tuán)成員單位保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的宜采納“集中管理、分包采購、分別投保”的統(tǒng)分結(jié)合管理模式。這種模式一方面能夠尊重和保護(hù)集團(tuán)成員單位的保險(xiǎn)需求、利益和投保積極性，另一方面能夠利用財(cái)務(wù)公司的專業(yè)優(yōu)勢和集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢來有效克服保險(xiǎn)公司在專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力、信息、議價(jià)能力、談判能力等方面的相對劣勢，從而幫助企業(yè)集團(tuán)以最低保險(xiǎn)成本支出獲得最大的風(fēng)險(xiǎn)保障，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)保險(xiǎn)效益的最大化。在該模式中，“統(tǒng)”是指企業(yè)集團(tuán)明確財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)的保險(xiǎn)管理職能部門，統(tǒng)一制定集團(tuán)保險(xiǎn)管理辦法，統(tǒng)一確定投保險(xiǎn)種的范圍、統(tǒng)一制定保險(xiǎn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)?！胺帧笔侵讣瘓F(tuán)所屬各企業(yè)可在集團(tuán)統(tǒng)一保險(xiǎn)的框架內(nèi)，根據(jù)自身的實(shí)際情況，有選擇地進(jìn)行投保，以使保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)匹配，最大限度滿足各單位的實(shí)際保險(xiǎn)需求。且考慮到多數(shù)企業(yè)與現(xiàn)有保險(xiǎn)公司的常年合作關(guān)系，投保企業(yè)可按統(tǒng)保條件優(yōu)先選擇原承保公司，若原承保公司無法接受統(tǒng)保條件，再由財(cái)務(wù)公司與投保企業(yè)協(xié)商進(jìn)行保險(xiǎn)安排。

﹙三﹚債券承銷業(yè)務(wù)的創(chuàng)新隨著我國金融改革的不斷深入和債券市場的不斷完善，“大企業(yè)發(fā)債，中小企業(yè)貸款”日益成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展的常態(tài)。當(dāng)前，發(fā)行超級短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、可持續(xù)含權(quán)中期票據(jù)、企業(yè)債及并購債等各類期限的債券產(chǎn)品業(yè)已成為企業(yè)集團(tuán)獲取大額度、低成本資金的最佳融資模式，這無疑也給財(cái)務(wù)公司的債券承銷業(yè)務(wù)帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇。財(cái)務(wù)公司在債券承銷業(yè)務(wù)方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。首先，財(cái)務(wù)公司作為內(nèi)部人對企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)特性、生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況及未來發(fā)展方向的理解上更為專業(yè)和到位，更能夠了解企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)有發(fā)債計(jì)劃，并能主動(dòng)挖掘企業(yè)集團(tuán)的潛在發(fā)債需求。其次，財(cái)務(wù)公司作為資金市場和資本市場的參與者，對金融市場信息的掌握也較為充分，從而擁有企業(yè)信息和金融信息的交融優(yōu)勢。再次，財(cái)務(wù)公司與企業(yè)集團(tuán)的整體利益高度一致，從而能夠最大限度地降低債券承銷業(yè)務(wù)的交易費(fèi)用。無疑，財(cái)務(wù)公司在債券承銷服務(wù)過程中，能夠從企業(yè)集團(tuán)利益最大化的角度出發(fā)，努力為企業(yè)集團(tuán)承銷最適合的債券品種，確定最恰當(dāng)?shù)陌l(fā)行額度，選擇最好的市場發(fā)行時(shí)機(jī)，通過與投資者談判爭取到最低的發(fā)行價(jià)格，從而通過自己的專業(yè)化咨詢顧問服務(wù)，為企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整及降本增效戰(zhàn)略作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。當(dāng)然，與商業(yè)銀行等承銷機(jī)構(gòu)相比，大部分財(cái)務(wù)公司在人才資源、承銷經(jīng)驗(yàn)、市場人脈及包銷能力等方面尚存在一定差距，鑒此，財(cái)務(wù)公司可以先從企業(yè)集團(tuán)債券承銷的財(cái)務(wù)顧問角色做起，通過經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，逐步穩(wěn)妥地將業(yè)務(wù)范圍拓展到分銷、副主承銷、聯(lián)席主承銷乃至主承銷等領(lǐng)域。需要指出的是，財(cái)務(wù)公司針對企業(yè)集團(tuán)開展債券承銷業(yè)務(wù)，并不意味著外部金融機(jī)構(gòu)的完全退出，實(shí)質(zhì)上財(cái)務(wù)公司與外部金融機(jī)構(gòu)存在著既競爭又合作的相互依存關(guān)系。財(cái)務(wù)公司在具體的業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中要從企業(yè)集團(tuán)的總體效益最大化的角度出發(fā)，將自身優(yōu)勢和外部金融機(jī)構(gòu)的相對優(yōu)勢充分結(jié)合起來，從而為企業(yè)集團(tuán)債券發(fā)行的成功作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

篇10

為達(dá)到上市條件，這些模擬編報(bào)的財(cái)務(wù)信息就需要作為股份公司發(fā)行上市三年又一期(以下簡稱“報(bào)告期”)會(huì)計(jì)報(bào)表的組成部分，在經(jīng)過注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)后作為招股說明書的一部分。由于股份公司在三年前是不存在的，在會(huì)計(jì)主體不存在而又要為其編報(bào)財(cái)務(wù)信息，如何編制就成為證券市場中公司能否發(fā)行上市的關(guān)鍵問題之一。遺憾的是，直到現(xiàn)在，監(jiān)管部門未制定出相關(guān)的編報(bào)指南和審計(jì)準(zhǔn)則，導(dǎo)致證券市場在公司首次發(fā)行股票時(shí)，財(cái)務(wù)信息的編制與披露方面缺乏規(guī)范，財(cái)務(wù)信息缺乏可比性。這幾年證券市場存在的“虛假上市”等問題或多或少與此有關(guān)。

為配合國有或國有控股企業(yè)扭虧為盈，1997年以來，證券監(jiān)管部門允許上市公司二次發(fā)行股票(以下簡稱“增發(fā)”)。問題是，在試點(diǎn)的六家紡織企業(yè)中，有些上市公司歷史財(cái)務(wù)報(bào)表是虧損的，但公司也成功增發(fā)了，這似乎與《公司法》規(guī)定的公司發(fā)行股票的條件之一是公司連續(xù)三年盈利的規(guī)定不合。但是，這些公司在二次發(fā)行前，大多進(jìn)行了規(guī)模較大資產(chǎn)重組，證監(jiān)會(huì)實(shí)際上是默許上市公司按重組后的架構(gòu)模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息的，并以模擬后的會(huì)計(jì)報(bào)表為考核基準(zhǔn)。上市公司進(jìn)行大比例的資產(chǎn)重組后如何編報(bào)財(cái)務(wù)信息，監(jiān)管部門未制定相關(guān)的指南，結(jié)果是首批六家公司增發(fā)時(shí)所公布的會(huì)計(jì)報(bào)表的編報(bào)標(biāo)準(zhǔn)存在較大的差異。由于缺乏編報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門個(gè)人、上市公司和中介機(jī)構(gòu)意見相當(dāng)不一致。這就導(dǎo)致，對于進(jìn)行過大比例資產(chǎn)重組的公司，二次發(fā)行時(shí)的財(cái)務(wù)信息的編制和披露較不規(guī)范，投資者也就無法從過去的歷史信息來判斷公司未來的財(cái)務(wù)情況。

另外，上市公司發(fā)生大規(guī)模的購并時(shí)，如何編制和披露財(cái)務(wù)信息也未有相關(guān)的規(guī)定。有些公司發(fā)生吸收合并時(shí)，并未編制模擬會(huì)計(jì)報(bào)表，吸收合并發(fā)生在不同的年度、不同的公司其財(cái)務(wù)信息的披露是不一樣的。這就說明，上市公司發(fā)生購并時(shí)，如何通過財(cái)務(wù)信息的編制和披露來反映事項(xiàng)的影響程度，從而為投資者提供有用的信息，監(jiān)管部門尚缺乏編報(bào)的指南。

但是，在缺乏首次發(fā)行財(cái)務(wù)信息編報(bào)指南和相應(yīng)的審計(jì)準(zhǔn)則的情況下，有1000多家公司通過改制為股份公司并發(fā)行股票，并大多模擬編報(bào)了報(bào)告期前兩年的會(huì)計(jì)報(bào)表。對發(fā)生大比例資產(chǎn)重組或購并的公司，也編報(bào)了模擬財(cái)務(wù)信息，并作為二次發(fā)行的材料。可見，在特殊情況下，公司的改組上市和增發(fā)是離不開模擬編報(bào)的財(cái)務(wù)信息的。本文擬結(jié)合與模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息有關(guān)的問題，談一談個(gè)人的認(rèn)識(shí)，同時(shí)對證監(jiān)會(huì)的《首次公開發(fā)行股票公司申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表剝離調(diào)整指導(dǎo)意見》(征求意見稿)提出一些意見。

二、模擬財(cái)務(wù)信息的含義

何為模擬財(cái)務(wù)信息，有關(guān)文件并未給出一個(gè)確切的定義。按照美國證監(jiān)會(huì)(以下簡稱“SEC”)的說法，模擬財(cái)務(wù)信息是相對于歷史財(cái)務(wù)信息而言的。美國SEC在其RegulationS-XArticle11中提到模擬財(cái)務(wù)信息(proformafinancialinformation)，是指為了給投資者提供某些特定交易影響的信息，即這些交易在早些時(shí)候發(fā)生，對歷史財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。模擬財(cái)務(wù)信息的編報(bào)一般在僅僅依靠歷史財(cái)務(wù)報(bào)表不能滿足投資者決策需求時(shí)進(jìn)行。SEC為模擬財(cái)務(wù)信息的編制和報(bào)告制定了詳細(xì)的指南。

我們認(rèn)為，模擬財(cái)務(wù)信息可以這樣來定義：假定公司現(xiàn)在的架構(gòu)在報(bào)告期初已存在且無轉(zhuǎn)變，按報(bào)告期各年實(shí)際存在的公司各構(gòu)成實(shí)體，按公司現(xiàn)在執(zhí)行的會(huì)計(jì)政策來編制和報(bào)告報(bào)告期各年度的財(cái)務(wù)信息。這個(gè)定義可解釋為：

1.模擬財(cái)務(wù)信息不是主要財(cái)務(wù)報(bào)表，僅僅是對歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的一種補(bǔ)充；既可以是申報(bào)財(cái)務(wù)信息的一部分，也可以作為歷史財(cái)務(wù)信息的注釋。

2.在編報(bào)時(shí)，實(shí)際包含了這種假定：各種資產(chǎn)或業(yè)務(wù)產(chǎn)生的業(yè)績在重組入(或置換入)公司前是實(shí)際存在的，不是人為虛構(gòu)的。編報(bào)時(shí)，僅僅為其移動(dòng)了一下位置，放在公司的名下。若原來的業(yè)務(wù)是直接面向市場的，則原來的數(shù)據(jù)直接作為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的來源；若當(dāng)時(shí)是內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的，則根據(jù)生產(chǎn)數(shù)量或勞務(wù)數(shù)量，按當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格模擬計(jì)算作為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的來源；若當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)未能產(chǎn)生活動(dòng)，則沒有可以作為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的來源的業(yè)務(wù)。若在改組為股份公司前發(fā)生了資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)重組，可以按剝離和重組后的架構(gòu)來編制以前的會(huì)計(jì)報(bào)表；若上市公司發(fā)生了兼并、收購、大比例的資產(chǎn)置換(或買賣)，可按兼并或置換后(買賣后)的架構(gòu)來編制以前的會(huì)計(jì)報(bào)表。

3.架構(gòu)的假定應(yīng)該包括公司的結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)情況、業(yè)務(wù)情況、執(zhí)行的會(huì)計(jì)政策等；假定納入會(huì)計(jì)報(bào)表范圍的公司或子公司從報(bào)告期期初就執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，若實(shí)際不是，應(yīng)按該會(huì)計(jì)制度進(jìn)行歸口調(diào)整。

4.模擬財(cái)務(wù)信息編報(bào)所覆蓋的期間各國規(guī)定的不一樣，我國一般指二年。首次發(fā)行要提供三年又一期會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告，大比例資產(chǎn)重組也是三年又一期。

由上我們可以看出，模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息的目的在于利用歷史信息，通過一定的方法進(jìn)行加工，使擬上市公司三年又一期財(cái)務(wù)信息在一致性的基礎(chǔ)上進(jìn)行表述，為投資者分析目前狀況下的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果及未來一年盈利預(yù)測數(shù)據(jù)的需要提供相關(guān)的信息。我們知道，財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量特征除了強(qiáng)調(diào)信息的可靠性外，信息的相關(guān)性也很重要。只有通過比較過去可比期間的財(cái)務(wù)信息，才可預(yù)測將來的可能情況。所以，在制定模擬財(cái)務(wù)信息編報(bào)指南時(shí)，我們更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是信息的相關(guān)性這一質(zhì)量特征，而不是可靠性。

三、需要編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息的情況

財(cái)務(wù)信息的編報(bào)是有成本的。只有在編報(bào)財(cái)務(wù)信息預(yù)期收益大于編報(bào)成本的情況下，財(cái)務(wù)信息的編報(bào)才有意義。根據(jù)這一約束條件，不是在任何條件下都要編制模擬的財(cái)務(wù)信息。

在我國，編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息雖然沒有統(tǒng)一的規(guī)定，但歸結(jié)證券市場發(fā)生的各種案例，需要編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息的條件應(yīng)包括：1.在發(fā)生吸收合并時(shí)，要編制模擬財(cái)務(wù)信息?，F(xiàn)在上市公司在發(fā)生吸收合并時(shí)，要公布合并方案，但如何編制和何時(shí)編制未見到相關(guān)規(guī)定。2.在首次發(fā)行時(shí)，對于國有獨(dú)資或國有控股的公司，允許其在改制為股份有限公司前的業(yè)績模擬計(jì)算，獨(dú)立運(yùn)行一年后可申請股票發(fā)行，包括：①對原企業(yè)的非經(jīng)營性資產(chǎn)或非相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債、損益剝離后，以一部分經(jīng)營性資產(chǎn)設(shè)立股份公司，則這部分經(jīng)營性資產(chǎn)和業(yè)務(wù)對應(yīng)的前兩年的業(yè)績可模擬計(jì)算；②幾個(gè)發(fā)起人以經(jīng)營性資產(chǎn)出資(包括股權(quán))，則這些投入的個(gè)別資產(chǎn)和對應(yīng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績也可以相加，作為股份公司前兩年的業(yè)績。對于有限責(zé)任公司，若是整體改制為股份公司，則有限公司的前兩年的業(yè)績可模擬計(jì)算。3.上市公司發(fā)生重大的購買或出售資產(chǎn)的行為，且購買或出售的資產(chǎn)占上市公司總資產(chǎn)70%以上，其重組前的業(yè)績可模擬計(jì)算。

綜上所述，我們認(rèn)為，由于企業(yè)上市改組中或上市公司的資本重組方式不同，公司是否需要模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息，應(yīng)視情況而定：

1.考慮到編報(bào)財(cái)務(wù)信息的成本和對信息的影響程度，規(guī)定重要性的定量指標(biāo)就很重要。美國SEC規(guī)定的相對重要程度是50%。我國對重大資產(chǎn)重組的重大是指對總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或凈利潤而言，也可以對收購或出售資產(chǎn)的價(jià)款而言。在購買或出售資產(chǎn)占最近一期經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)的70%，還可以模擬計(jì)算業(yè)績，其余沒有規(guī)定。我們認(rèn)為，對重要性指標(biāo)不要硬性規(guī)定，要根據(jù)具體情況和影響程度由公司判斷決定，并以50%作為重要性指標(biāo)。

2.上市公司在收購或合并其他企業(yè)時(shí)，以及發(fā)生大比例資產(chǎn)剝離、出售或置換時(shí)，應(yīng)編報(bào)模擬的財(cái)務(wù)信息，并作為臨時(shí)報(bào)告予以公告，而不僅僅在有增發(fā)的需求時(shí)編報(bào)。

3.有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司時(shí)，應(yīng)對其前兩年會(huì)計(jì)報(bào)表按現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策進(jìn)行追溯調(diào)整，并作為申報(bào)會(huì)計(jì)報(bào)表的一部分。

4.非國有企業(yè)首次發(fā)行時(shí)，只要規(guī)范改制我們認(rèn)為也可按照改制方案模擬計(jì)算其前兩年的業(yè)績。

5.編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息的角度應(yīng)是投資者，而不是監(jiān)管部門的需要。模擬財(cái)務(wù)信息是為投資者的需要而編制的，因而應(yīng)強(qiáng)調(diào)信息的可比性，監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)投資者的需要制定編報(bào)方法。現(xiàn)在，往往是根據(jù)監(jiān)管部門的意見來編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息，比較強(qiáng)調(diào)可靠性，信息的橫向可比性較差，不能為投資者提供與決策相關(guān)的財(cái)務(wù)信息。

四、模擬財(cái)務(wù)信息編報(bào)所覆蓋的期間及何時(shí)編制

由于模擬財(cái)務(wù)信息是假定資產(chǎn)重組交易在早些時(shí)候發(fā)生從而對歷史財(cái)務(wù)信息所產(chǎn)生的影響，因而必須確定模擬財(cái)務(wù)信息編報(bào)所覆蓋交易發(fā)生前的期間，覆蓋的期間取決于信息的有效性。美國SEC規(guī)定：在編制模擬利潤表時(shí)，可采用財(cái)務(wù)預(yù)測，所覆蓋的日期至少應(yīng)該包括從交易預(yù)計(jì)完成日期開始的12個(gè)月。

在我國，由于《公司法》規(guī)定公司發(fā)行股票的條件之一是公司連續(xù)三年盈利，所以三年應(yīng)該是法律規(guī)定的限制條件。證監(jiān)會(huì)規(guī)定公司必須改制為規(guī)范的股份公司，并運(yùn)行一年以上才可以申請發(fā)行，所以，我們認(rèn)為可以以公司購并后或資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)置換后的公司架構(gòu)為基礎(chǔ)，模擬編報(bào)前兩年的財(cái)務(wù)信息，并在招股說明書中公布。因?yàn)閮H模擬合并基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表，可以基本看出合并后公司的財(cái)務(wù)狀況，但看不出公司的盈利水平和趨勢。以三年為窗口，觀察一個(gè)公司的發(fā)展，歷史信息就會(huì)有預(yù)測價(jià)值。上市公司發(fā)生大比例置換、收購或出售資產(chǎn)時(shí)，監(jiān)管部門并未要求編制模擬財(cái)務(wù)信息，僅是公司可以在重組完成一年以后提出配股或增發(fā)新股的申請，其重組前的業(yè)績可以模擬計(jì)算。所以，上市公司發(fā)生大比例置、換收購或出售資產(chǎn)時(shí)，可以模擬編報(bào)二個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)信息。

信息是有時(shí)效性的。信息公布晚了，信息的作用也就弱。對于何時(shí)編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息也是應(yīng)該考慮和解決的。對于公司的改制，應(yīng)根據(jù)改組的方案來編報(bào)模擬財(cái)務(wù)信息，并在申請為股份公司時(shí)編制。對于公司的合并，應(yīng)模擬編報(bào)生效當(dāng)日的合并財(cái)務(wù)信息，并隨合并公告書一起公布。合并完成后，應(yīng)該對合并發(fā)生年度以前三年的報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整，并公告。上市公司發(fā)生大比例置換、收購或出售資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)在簽訂計(jì)劃時(shí)而非完成交易時(shí)，編制模擬前三年的財(cái)務(wù)信息，并公告。

五、編制模擬財(cái)務(wù)信息所采用的方式

以美國SEC規(guī)定的條例為例，模擬財(cái)務(wù)信息由引言、簡化的模擬資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表以及注釋等組成。引言應(yīng)該對交易和所涉及的主體以及編制模擬財(cái)務(wù)信息的目的加以說明，注釋應(yīng)該詳細(xì)說明編制模擬信息所涉及的假設(shè)與相關(guān)的數(shù)據(jù)。模擬財(cái)務(wù)信息是對歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的補(bǔ)充。允許在模擬利潤表中進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，并要求計(jì)算模擬的每股收益。

我國以IPO為例，模擬財(cái)務(wù)信息的編報(bào)是在公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式第9號(hào)中規(guī)定的(一直未公開過，被最近的指導(dǎo)意見所代替)，內(nèi)容可歸納為：

1.模擬會(huì)計(jì)報(bào)表作為報(bào)告期歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的一部分(但本身在報(bào)告期發(fā)生了重大重組，需要再模擬的情況除外)。

2.模擬財(cái)務(wù)信息包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和注釋。只需要編制設(shè)立日的資產(chǎn)負(fù)債表，要編制設(shè)立日前兩年的利潤表。

3.在注釋中披露所涉及的交易主體、交易的資產(chǎn)和方式，模擬會(huì)計(jì)報(bào)表編制的基準(zhǔn)、依據(jù)等；以實(shí)際發(fā)生的交易或事項(xiàng)為依據(jù)，以歷史成本計(jì)價(jià)原則、收入和成本配比為主要的編制基礎(chǔ)。

4.不可采用預(yù)測信息。

5.要按《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的要求，假定在報(bào)告期的期初就執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，追溯調(diào)整原會(huì)計(jì)報(bào)表。

6.對原來會(huì)計(jì)報(bào)表存在的會(huì)計(jì)差錯(cuò)作出恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)調(diào)整。

7.編制設(shè)立前各會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)以改制方案為依據(jù)，對設(shè)立前原企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和收入、成本與費(fèi)用進(jìn)行劃分。同一賬項(xiàng)在報(bào)告期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間或時(shí)點(diǎn)采用的剝離調(diào)整方法應(yīng)保持一致。若是多個(gè)經(jīng)營實(shí)體發(fā)起設(shè)立股份公司，則各經(jīng)營實(shí)體對同一賬項(xiàng)所采用會(huì)計(jì)政策和剝離調(diào)整方法應(yīng)保持一致，各經(jīng)營實(shí)體之間的交易或事項(xiàng)必須予以抵銷。

8.以模擬財(cái)務(wù)信息計(jì)算每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。

六、模擬財(cái)務(wù)信息編制的具體原理與方法

對于如何編制模擬財(cái)務(wù)信息，美國SEC規(guī)定，要以計(jì)劃或完成的資產(chǎn)重組交易為基礎(chǔ)，對交易發(fā)生前的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整或合并后編制。在編制時(shí)，具體的規(guī)定較為彈性，以使模擬信息能適應(yīng)于各種個(gè)別事實(shí)和情形。在編報(bào)模擬利潤表時(shí)，要求對交易的一次性影響持續(xù)性影響要加以明顯區(qū)分，并將一次性影響項(xiàng)目(中止經(jīng)營、非常項(xiàng)目和會(huì)計(jì)政策變更的累積影響等)排除在模擬利潤表外，但要在注釋中加以說明這種排除。

證監(jiān)會(huì)了IPO的指導(dǎo)意見。對上市公司發(fā)生大比例資產(chǎn)重組、吸收合并的情況尚未有具體規(guī)定，但公司會(huì)比照指導(dǎo)意見執(zhí)行。針對該指導(dǎo)意見，我們認(rèn)為，IPO時(shí)，模擬財(cái)務(wù)信息編報(bào)需要討論的幾點(diǎn)是：

1.對于模擬財(cái)務(wù)信息的編報(bào)，我們必須強(qiáng)調(diào)信息的相關(guān)性，而不是信息的可靠性。該指導(dǎo)意見非常強(qiáng)調(diào)信息的可靠性，會(huì)導(dǎo)致信息的相關(guān)性減弱，甚至不可比。比如，由內(nèi)部產(chǎn)品或勞務(wù)轉(zhuǎn)移所形成的部分，原企業(yè)會(huì)計(jì)核算中采用內(nèi)部價(jià)格計(jì)量的，應(yīng)以報(bào)告期實(shí)際內(nèi)部價(jià)格為基礎(chǔ)。這種規(guī)定導(dǎo)致的結(jié)果是，為了強(qiáng)調(diào)信息的可靠性，三年利潤表的編制采用了不同的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，改制后的公司收入的計(jì)量以市價(jià)為基礎(chǔ)，而改制前基本上以成本為計(jì)量基礎(chǔ)，這樣，編報(bào)的各年度的財(cái)務(wù)信息就不可比。實(shí)際工作中，企業(yè)制定的內(nèi)部價(jià)格，往往未考慮管理費(fèi)用，有的企業(yè)的內(nèi)部價(jià)格甚至彌補(bǔ)不了費(fèi)用，也不是真實(shí)的內(nèi)部價(jià)格。我們認(rèn)為，模擬財(cái)務(wù)信息是在假定一定基礎(chǔ)上編制出來的，改制前二年的收入應(yīng)比照同期產(chǎn)品或勞務(wù)的市場價(jià)格來模擬。在無法尋求同類價(jià)格的時(shí)候，應(yīng)在成本的基礎(chǔ)上，加上適當(dāng)?shù)拿?。再如，按指?dǎo)意見，設(shè)立股份公司時(shí)債權(quán)人承諾放棄債權(quán)或債轉(zhuǎn)股的，劃分財(cái)務(wù)費(fèi)用時(shí)，不應(yīng)追溯調(diào)整股份公司設(shè)立以前年度已入賬的相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用。按這種規(guī)定來編制三年的會(huì)計(jì)報(bào)表，對財(cái)務(wù)費(fèi)用這一信息來說就沒有可比性。

2.股份公司在報(bào)告期發(fā)生了重大資產(chǎn)置換，股份公司應(yīng)以置換后的架構(gòu)重編會(huì)計(jì)報(bào)表，而不是僅僅編制和披露備考財(cái)務(wù)信息。指導(dǎo)意見的做法是，在發(fā)生重大資產(chǎn)置換時(shí)，還是按原來的方案編報(bào)財(cái)務(wù)信息。對于首次發(fā)行IPO來說，若在報(bào)告期發(fā)生重大資產(chǎn)置換，則三年的財(cái)務(wù)信息不是在同一資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上編報(bào)的，披露的信息不是在同一資產(chǎn)和業(yè)務(wù)產(chǎn)生的，因而反映不了實(shí)質(zhì)內(nèi)容。所以，根據(jù)重組后的架構(gòu)編制的財(cái)務(wù)信息不能作為備考的財(cái)務(wù)信息，而應(yīng)該作為歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的一部分。

3.在報(bào)告期發(fā)生吸收合并或控股合并時(shí)，要區(qū)分支付方式，選擇合并基準(zhǔn)日前各會(huì)計(jì)期間應(yīng)按合并后或合并前公司架構(gòu)編制。在發(fā)生吸收合并或控股合并，并以現(xiàn)金方式購受企業(yè)的情況下，上市改組企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)包括自合并日起被購企業(yè)的經(jīng)營成果。在以換股方式購受企業(yè)，上市改組企業(yè)整個(gè)報(bào)告期內(nèi)應(yīng)包括被購企業(yè)的經(jīng)營成果。但是，對被購企業(yè)于合并日之前的資產(chǎn)負(fù)債表則不應(yīng)作模擬性調(diào)整，因?yàn)閷徲?jì)基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表已為投資者提供了最為有用的財(cái)務(wù)狀況信息。

4.對于我國企業(yè)存在特殊性的地方，在模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息時(shí)要有所考慮。如，原企業(yè)免費(fèi)使用的土地、商標(biāo)、專利權(quán)等，在模擬編報(bào)財(cái)務(wù)信息時(shí)，應(yīng)假定在報(bào)告期初就有償使用，并考慮使用費(fèi)用計(jì)入模擬利潤表。

七、模擬財(cái)務(wù)信息的審計(jì)

模擬財(cái)務(wù)信息在對投資者公布前是否需要審計(jì)，各國的規(guī)定是不一樣的。以美國為例，1988年，美國審計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)了題為“模擬財(cái)務(wù)信息的報(bào)告”的鑒證準(zhǔn)則(ReportingonProFormaFinancialInformation)。鑒證準(zhǔn)則的無疑為模擬財(cái)務(wù)信息的審查、評價(jià)和報(bào)告提供了指南，是注冊會(huì)計(jì)師在進(jìn)行類似業(yè)務(wù)時(shí)必須遵循的標(biāo)準(zhǔn)。必須注意的是，這一鑒證準(zhǔn)則并不適用于按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在會(huì)計(jì)報(bào)表或在會(huì)計(jì)報(bào)表注釋中編報(bào)的模擬財(cái)務(wù)信息。顯然，注冊會(huì)計(jì)師要對會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見，其遵循的標(biāo)準(zhǔn)仍是審計(jì)準(zhǔn)則。

在我國，模擬財(cái)務(wù)信息被當(dāng)作歷史財(cái)務(wù)信息來看待，需要按歷史財(cái)務(wù)信息的要求進(jìn)行審計(jì)，這就引發(fā)了一系列問題：

篇11

就國家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范和限制。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。

就企業(yè)主體而言，財(cái)務(wù)政策是企業(yè)在國家財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇的一套自主的理財(cái)行動(dòng)指南，它是一種自主選擇性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營政策，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。

2財(cái)務(wù)政策選擇的外部影響因素

（1）經(jīng)濟(jì)周期因素的影響。

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，作為市場經(jīng)濟(jì)主題的公司被推向市場，不僅要自主經(jīng)營，同時(shí)要承擔(dān)盈虧責(zé)任。市場經(jīng)濟(jì)不同于以往計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，她有著一定的周期性，即必然要經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條這四個(gè)階段的循環(huán)。與此相對應(yīng)，上市公司在不同階段所選擇的財(cái)務(wù)政策也不同。一般來說，在繁榮期，市場需求旺盛，市場供給也成上升趨勢，投資政策選擇上應(yīng)增加投資以擴(kuò)大生產(chǎn)，同時(shí)要在短期內(nèi)籌集資金來滿足投資需要；在蕭條期，由于整個(gè)宏觀環(huán)境不景氣，市場需求減少，可能給上市公司造成大量產(chǎn)品庫存，企業(yè)現(xiàn)金流不暢，并且難以找到新的可行性投資項(xiàng)目，促使企業(yè)采取緊縮的財(cái)務(wù)政策。

（2）產(chǎn)業(yè)政策因素的影響。

產(chǎn)業(yè)政策是國家制定的關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方針和策略。隨著我國加入WTO，我國上市公司要走向國際市場，參與國際競爭，這就加快了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，原有一些受政府保護(hù)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，而依靠新技術(shù)優(yōu)勢發(fā)展起來的高新企業(yè)日益壯大，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化必然導(dǎo)致社會(huì)資源的轉(zhuǎn)移，毫無疑問，不同的上市公司面對這些政策性導(dǎo)向，會(huì)選擇有利于自身發(fā)展的財(cái)務(wù)政策。一般來說，對于受政府保護(hù)的傳統(tǒng)行業(yè)，它們積聚了大量國有資本，在政府逐步放開管制的背景下，上市公司的融資、投資、資金營運(yùn)都應(yīng)采取較為謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策，以便成功適應(yīng)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，防止國有資產(chǎn)流失，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；而對于科技含量高、發(fā)展前景好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，應(yīng)順應(yīng)國際形勢，充分利用政府的政策，尋找最佳突破點(diǎn)，合理選擇各項(xiàng)財(cái)務(wù)政策。

（3）金融環(huán)境因素的影響。

隨著政府行為的減少，外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制的逐步開放，上市公司融資渠道、方式呈現(xiàn)多樣化，金融市場，金融貨幣政策、金融體制等金融環(huán)境的變化，制約著企業(yè)投融資政策的選擇。如作為企業(yè)投融資場所的金融市場，其規(guī)模的擴(kuò)大和市場的逐步完善，為企業(yè)投融資提供了多種可供選擇的組合方式，上市公司不僅可以在國內(nèi)市場上融資，也可以在國際市場上融資，融資工具的日益豐富，既可以單獨(dú)選擇股權(quán)融資或負(fù)債融資，也可兩種融資方式并用。相應(yīng)的，這就加大了金融風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。一般來說，上市公司在選擇融資方式時(shí)，應(yīng)對不同的融資方式所產(chǎn)生的資金成本進(jìn)行比較，選擇資金成本較低的渠道來融資。當(dāng)然。除了資金成本外，還應(yīng)考慮融資渠道的資金潛力、約束條件、風(fēng)險(xiǎn)率的大小以及公司本身的資金結(jié)構(gòu)、投資方向，不要從事高風(fēng)險(xiǎn)的投融資事宜，以免公司資不低債，甚至破產(chǎn)。

（4）財(cái)稅政策的影響。

財(cái)稅政策作為收入分配政策，對上市公司資金供應(yīng)和稅收負(fù)擔(dān)以及生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)效益有著重要影響，若公司在一定時(shí)期內(nèi)稅賦增加，其利潤必然減少，因此財(cái)務(wù)政策的選擇離不開財(cái)稅政策的影響。一般來說，當(dāng)國家緊張時(shí)，有可能會(huì)增加稅收，公司就應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)耐顿Y方式和規(guī)模，由于無論投資什么形式的公司或是何種項(xiàng)目及業(yè)務(wù)，都不可避免的要面臨不同的稅收政策，這時(shí)上市公司可以選擇投資國債，因?yàn)橘徺I國債的利息可以免稅，在融資政策上，可以采取負(fù)債融資，因?yàn)樨?fù)債融資的利息費(fèi)用可以稅前扣除，在股利分配政策上，應(yīng)處理好積累和分配的關(guān)系，既要滿足再生產(chǎn)的需要，又能保障股東的基本利益；而當(dāng)國家財(cái)政寬松時(shí)，稅收的減少使公司財(cái)務(wù)政策選擇更為靈活。此外，應(yīng)根據(jù)國家財(cái)稅作好納稅籌劃，這有利于選擇出最佳的融資方案、投資方案、資金營運(yùn)方案和利潤分配方案。

（5）法律環(huán)境因素的影響。

法律環(huán)境主要是指影響企業(yè)理財(cái)?shù)母鞣N法律因素。隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，依法治國的思想逐步形成，國家對企業(yè)的干預(yù)由原來的行政手段轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)、法律手段，特別是法律手段正不斷增強(qiáng)。如今，我國已制定了很多經(jīng)濟(jì)法規(guī)，從各個(gè)方面對企業(yè)財(cái)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范，同時(shí)也為企業(yè)正常的理財(cái)活動(dòng)提供保證。因此，在這樣一個(gè)法制環(huán)境中生存的上市公司，其財(cái)務(wù)政策的選擇必然受到影響。一般來說，只有充分認(rèn)識(shí)法律環(huán)境，在法律容許的范圍內(nèi)從事理財(cái)活動(dòng)，避免一些違法、違規(guī)行為的發(fā)生，才能使上市公司持續(xù)發(fā)展。比如稅法的重要性就不言而喻，公司地處不同的地區(qū)，經(jīng)營不同的產(chǎn)品，屬于不同行業(yè)，其承擔(dān)稅賦各不相同，如何通過各項(xiàng)融資、投資、利潤分配組合以達(dá)到企業(yè)稅賦最輕，是進(jìn)行財(cái)務(wù)政策選擇時(shí)需要研究的。此外，還應(yīng)不斷增強(qiáng)財(cái)務(wù)政策選擇過程中法律、法規(guī)意識(shí)，充分利用法律手段來維護(hù)其利益。

（6）外部利益相關(guān)者因素的影響。

①政府。政府作為社會(huì)管理者，通過制定一系列的法律制度和公共規(guī)劃、提供優(yōu)化信息指導(dǎo)、改善生態(tài)環(huán)境、建立公共設(shè)施，為企業(yè)的發(fā)展提供了大量的支持，這就要從企業(yè)的剩余中獲得稅收。不可否認(rèn)，政府是影響企業(yè)財(cái)務(wù)政策選擇的最重要的外部利益相關(guān)者。一般來說，企業(yè)在選擇財(cái)務(wù)政策時(shí)，除了要實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的經(jīng)營目標(biāo)，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)的社會(huì)效益，樹立良好的企業(yè)形象，擔(dān)負(fù)起應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任。

②債權(quán)人。債權(quán)人向企業(yè)投入了債權(quán)性資本，也要從企業(yè)剩余中獲得利息。但與股東相比，債權(quán)人對企業(yè)剩余的要求權(quán)是固定的，具有定期、定額和定率的特點(diǎn)。盡管如此，由于企業(yè)與債權(quán)人之間的利益、目標(biāo)不一致性，信息不對稱性和風(fēng)險(xiǎn)偏好不平等性以及市場環(huán)境的不確定性，就會(huì)使債權(quán)人也存在著收不到本息的風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇要充分考慮到債權(quán)人的利益，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率，采取較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，以協(xié)調(diào)好兩者的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。