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近年來，由于金融危機和歐債危機的相繼爆發(fā)，有關(guān)人民幣國際化的研究層出不窮，上至國家政府，下至企業(yè)百姓，都深刻關(guān)注人民幣的發(fā)展，在此背景下，本文結(jié)合“三螺旋”理論及相關(guān)研究進行思考與總結(jié)。
一、人民幣國際化的路徑與現(xiàn)狀
隨著中國經(jīng)濟的快速穩(wěn)定發(fā)展以及金融危機歐債危機的爆發(fā)，國際上關(guān)于國際貨幣體系改革的呼聲日益高漲，作為最大的發(fā)展中國家，全球第二大貿(mào)易輸出國和全球第三大經(jīng)濟體，中國在國際上發(fā)揮著越來越重要的作用，不少發(fā)達國家在一定程度上將本國經(jīng)濟的恢復(fù)與發(fā)展著眼于中國經(jīng)濟的參與，因此國際上要求人民幣國際化的呼聲也日益高漲。但由于國內(nèi)金融體系的不完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理以及宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定，目前人民幣還不能實現(xiàn)國際上的自由兌換?；凇叭阶摺钡牟呗裕嗣駧乓呀?jīng)歷了周邊化，目前與中國東南、西南、西北相鄰的諸多國家已廣泛應(yīng)用人民幣，即現(xiàn)階段人民幣的周邊化已基本實現(xiàn)，目前正在由周邊化像區(qū)域化過度。
二、金融危機、歐債危機對人民幣國際化的影響
金融危機、歐債危機對人民幣國際化產(chǎn)生了正反兩方面的影響，一是給人民幣國際化的發(fā)展帶來了機遇，但同時也使人民幣的發(fā)展面臨著挑戰(zhàn)。一方面，兩次危機的爆發(fā)沖擊了西方發(fā)達國家的經(jīng)濟，也使人們對目前的國際貨幣體系產(chǎn)生質(zhì)疑，這無疑給發(fā)展中的中國經(jīng)濟帶來絕佳的歷史契機，從而促進人民幣的國際化；但全球經(jīng)濟一體化使得任何一次危機都會波及全球，兩次危機的爆發(fā)使我國的對外貿(mào)易受阻、外匯儲備資產(chǎn)安全性降低以及金融市場波動顯著。因此，我們應(yīng)辯證的看待人民幣國際化面臨的機遇與挑戰(zhàn)。
三、運用“三螺旋”理論分析關(guān)于推進人民幣國際化的建議與策略
（一）“三螺旋”理論概述
三螺旋是指大學(xué)-產(chǎn)業(yè)-政府三方在創(chuàng)新中密切合作、相互作用，同時每一方都保持自己的獨立身份。是一種創(chuàng)新模式。利用物理學(xué)中“場”的概念，基于對科學(xué)技術(shù)場的研究提出三螺旋場的概念，發(fā)展一種分析三股螺旋既彼此獨立又相互作用的方法。將“三螺旋”理論運用于人民幣的發(fā)展，是指支撐人民幣發(fā)展的三個主要力量：國家政府——國際因素——金融體系共同作用促進人民幣的國際化。
1.政府的應(yīng)對措施。在人民幣國際化進程中，政府可以做出如下嘗試：
合理利用外資，在引進外資時做到重質(zhì)量，輕數(shù)量，重結(jié)構(gòu)，輕規(guī)模，從而促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，加強我國資金和技術(shù)密集型企業(yè)的國際競爭力，進而推動我國實體經(jīng)濟的發(fā)展。那么就歐債危機而言，歐盟國家經(jīng)濟復(fù)蘇情況不容樂觀，雖然降低了我國對歐盟的出口，但是，我國可以利用歐元外匯加強與歐盟國家在某些企業(yè)項目的合作，我國出資幫助歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇，同時也可在合作中學(xué)習(xí)歐盟國家先進的技術(shù)和企業(yè)管理經(jīng)驗。
健全我國的金融監(jiān)管體系，同時漸進放松資本管制。根據(jù)我國目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，資本市場、金融體系不夠健全，宏觀調(diào)控能力較弱的情況，大致可以按：先放開長期資本流動，再放開短期資本流動；在長期資本范圍內(nèi)，先放開直接投資，再放開證券投資；在證券投資范圍內(nèi)，先放開債券投資，再放開股票投資；而在所有形式的資本流動中，先放開資本流入，再放開資本流出。
保持人民幣匯率的穩(wěn)定。目前盡管人民幣面臨升值的壓力增大，但是政府應(yīng)繼續(xù)實施穩(wěn)健的財政政策與貨幣政策，保持國內(nèi)物價穩(wěn)定；應(yīng)增加進口，平衡貿(mào)易收支，保持匯率穩(wěn)定。
順應(yīng)“十二五”改革，使金融體制改革與國際化接軌，在人民幣成為東盟區(qū)域內(nèi)“強勢貨幣”的進程中，應(yīng)注意東盟各國政府之間要建立良好的政策協(xié)調(diào)機制，危機應(yīng)對機制和監(jiān)管機制以防止區(qū)域性危機的發(fā)生。歐債危機爆發(fā)的根本原因是因為雖然歐盟有統(tǒng)一的貨幣政策但卻沒有統(tǒng)一的財政政策，因此，我們在推進人民幣國際化的進程中不能完全照搬歐元模式，應(yīng)結(jié)合我國具體實際推進人民幣的國際化。
2.國際因素的影響。任何事物的快速發(fā)展必定基于一個良好的契機，而人民幣的國際化必然要依托國際因素。金融危機、歐債危機的爆發(fā)加劇了全球經(jīng)濟的不平衡，國際上對于國際貨幣體系改革的呼聲也日益高漲，同時，兩次危機也加大了擁有大量外匯儲備的亞洲各國的金融風(fēng)險，因此亞洲各國希望能利用幣值相對穩(wěn)定的人民幣進行貿(mào)易結(jié)算來規(guī)避外部金融風(fēng)險。這為人民幣走向國際化迎來了個絕佳的歷史時期。
3.金融體系的努力。首先國內(nèi)金融機構(gòu)應(yīng)樹立良好的服務(wù)意識，真正做到“顧客就是上帝”的服務(wù)標準，此外，完善服務(wù)流程，做好金融產(chǎn)品和服務(wù)的宣傳引導(dǎo)，規(guī)范合同簽訂和產(chǎn)品價格收費。對于金融服務(wù)的收費，應(yīng)嚴格按照《商業(yè)銀行服務(wù)價格管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定：對于政府指導(dǎo)價，要嚴格執(zhí)行國家規(guī)定價格，對于市場調(diào)節(jié)價，要求商品和服務(wù)價格清晰明確、定價合理有據(jù)，杜絕多收費、亂收費和搭車收費的行為以及避免形成“小金庫”，妥善解決好金融爭議。
四、對人民幣國際化的展望
人民幣國際化正處于發(fā)展階段，雖然關(guān)于人民幣國際化問題的研究幾乎涉及所有方面、也取得一定成果，但對于具體措施建議的研究還有待進一步探索，相信經(jīng)過各方努力，最終會實現(xiàn)人民幣的國際化。
參考文獻：
經(jīng)濟學(xué)家普遍認為的一種觀點是人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二是以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機構(gòu)包括中央銀行的投資工具；第三是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標準，其中最主要的是后兩點。
二、人民幣國際化的發(fā)展階段
第一階段：香港先行先試
2004年，香港銀行獲準試辦個人人民幣存款、兌換、匯款和信用卡業(yè)務(wù)；
2005年，準許包括零售、飲食及運輸在內(nèi)的7個行業(yè)開設(shè)人民幣存款戶口；
2006年，準許香港居民開設(shè)人民幣支票戶口；
2007年，內(nèi)地金融機構(gòu)獲準在香港發(fā)行人民幣債券；
第二階段：大陸試水人民幣國際化
2007年6月，首只人民幣債券在登陸香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。
2008年12月，國務(wù)院決定將對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細安的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點；此外，中國已與包括蒙古，越南，緬甸等在內(nèi)的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，人民幣區(qū)域化的進程大步加快。
2009年7月，六部門跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式啟動。
2010年6月，六部門《關(guān)于擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點有關(guān)問題的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)范圍將擴大至沿海到內(nèi)地20個省區(qū)市，境外結(jié)算地擴至所有國家和地區(qū)。
2011年8月，人民銀行明確表示，河北、山西等11個省的企業(yè)可以開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國。
2012年11月，人民幣國際化進程正式在南非起步，我國和南非之間的貿(mào)易都是直接將法蘭特兌換成人民幣來結(jié)算。
第三階段，全面開放階段
2013年，中國（上海）自由貿(mào)易區(qū)將打開人民幣國際化的大門，人民幣國際化將進入全面的、新的歷史發(fā)展階段。
三、人民幣的國際化是中國經(jīng)濟強盛的必然的貨幣反映
一國貨幣能否成為世界貨幣，最終起決定作用的是該國的綜合經(jīng)濟實力。著名國際經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·蒙代爾說，關(guān)鍵貨幣是由最強大的經(jīng)濟體提供的，這是具有歷史傳統(tǒng)的事實。布雷頓森林體系瓦解后，美元已不再和黃金掛鉤，但美國依然是世界上最大的黃金儲備國家，美國現(xiàn)在仍然是全球第一大經(jīng)濟體，“強勢美元”在短時間內(nèi)不會改變。歐元也經(jīng)歷了“退出歐元區(qū)”的信任危機，但歐元卻因歐洲經(jīng)濟重大轉(zhuǎn)折而趨穩(wěn)，現(xiàn)在乃至將來很長時間，歐元仍然將是世界第二大儲備和交易貨幣。
隨著中國經(jīng)濟的崛起，將奠定人民幣國際化的根基，中國經(jīng)濟國際化是人民幣國際化的貨幣反映。以人民幣標價的跨境人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長，根據(jù)國家外匯管理局的統(tǒng)計，2012年我國非銀行部門跨境人民幣收付總額較上年增長了約1倍，較2008年增長了80多倍，占整體跨境資本流動的12%，已成為內(nèi)地第二大對外結(jié)算貨幣。未來，人民幣會在世界貨幣舞臺登場，并逐漸走強，國際三大貨幣雛形已經(jīng)越來越清晰，未來將是美、歐、中三大強勢貨幣。
四、人民幣國際化的利弊分析
中國目前乃至將來很長時間都將處于發(fā)展中大國地位，因此，實現(xiàn)了人民幣國際化，不僅可以減少中國因使用外幣引起的財富流失，而且將為中國利用資金開辟一條新的渠道。但人民幣國際化幣國際化是一把“雙刃劍”。
（一）人民幣國際化帶來的紅利
一是提升中國國際地位，增強中國對世界經(jīng)濟的影響力。人民幣國際化有助于我國搶占世界經(jīng)濟的制高點，并從中得到諸多實際利益，還將對中國未來經(jīng)濟形態(tài)和世界經(jīng)濟競爭格局產(chǎn)生積極影響。人民幣實現(xiàn)國際化后，中國就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對全球經(jīng)濟活動的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加。
二是人民幣國際化有利于國際體系的穩(wěn)定與公正。1997年香港金融危機、2007年美國次貸危機，一個主要的原因就是以美元為主的國際貨幣體系是一個極大的不穩(wěn)定因素，國際貨幣體系的不穩(wěn)定會導(dǎo)致套利的發(fā)生及大量的貨幣間對沖風(fēng)險成本產(chǎn)生，上個世紀提出的“特里芬”難題至今未解。人民幣國際化有利于各國儲存在幣種上進行風(fēng)險分散，是維護國際貨幣體系的穩(wěn)定和公正的力量。
三是促進我國對外貿(mào)易的發(fā)展，加強我國在世界貿(mào)易中的地位，減少匯價風(fēng)險，促進中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展，促進我國巨大的對外投資熱情，有利于緩解中國自然資源短缺、市場供應(yīng)過剩的問題，使我國獲得海外投資利益。
（二）人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)
一是對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。根據(jù)“蒙代爾不可能三角”，資本流動、貨幣政策獨立和匯率穩(wěn)定只可擇其二，因此，人民幣國際化將增加中國的匯率浮動、或減少貨幣政策的靈活度，并使中國金融體系面臨資本流動的沖擊。
二是增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實施的效果。
三是加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度。人民幣國際化后，由于對境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測難度較大，將會加大中央銀行對人民幣現(xiàn)金管理的難度。一旦國外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動。從而導(dǎo)致匯率的波動。
五、中國人民幣國際化的發(fā)展方向
中國應(yīng)做到趨利避害：盡管一國貨幣國際化會給該國帶來種種消極影響，但長遠看，國際化帶來的利益整體上遠遠大于成本。
一是協(xié)調(diào)發(fā)展人民幣在岸金融市場與人民幣離岸金融市場。離岸金融市場是金融國際化的產(chǎn)物，我們要進一步發(fā)揮離岸市場在人民幣國際化中的作用，對跨境資本流動要有一定的容忍度，通過鼓勵人民幣通過離岸市場在第三方之間使用，以減少離岸市場對在岸市場的沖擊。在積極發(fā)展離岸市場的同時，加快發(fā)展在案市場，通過進一步放松限制，吸引更多符合條件的境外機構(gòu)到內(nèi)地發(fā)行人民幣債券。
JEL分類號：F4 中圖分類號：F832.63 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1428(2011)12－0019－04
隨著我國經(jīng)濟實力的增強，人民幣國際化進程成為各方關(guān)注的焦點。對于人民幣國際化條件、收益及路徑問題，國內(nèi)外學(xué)者已有大量的研究。然而對于人民幣國際化對我國國際收支的影響的研究目前還比較少。大部分學(xué)者認為人民幣國際化有助于國際收支的平衡及穩(wěn)定。目前已有的文獻對貨幣國際化與國際收支之間關(guān)系的研究，是建立在一國的貨幣已經(jīng)實現(xiàn)國際化之后的基礎(chǔ)上研究對國際收支的影響。然而，實現(xiàn)人民幣國際化是一個較長期的過程，人民幣國際化推進過程中會對我國國際收支產(chǎn)生怎樣的影響，是本文研究的一個方面的問題；同時，目前我國國際收支雙順差的格局是促進還是阻礙人民幣國際化的實現(xiàn)。是本文探討的另一個方面的問題。
一、人民幣國際化與國際收支失衡怪圈的理論闡釋
一般來說，當(dāng)一國貨幣實現(xiàn)國際化之后，會緩解一國的國際收支順差。因為一國貨幣國際化之后，本國居民可以使用本幣購買外國商品及勞務(wù)而不需要兌換成外幣后再進行支付，這種福利效應(yīng)會帶來本國進口的增加。企業(yè)由于本幣的國際化可以直接使用本幣對外投資從而規(guī)避了匯率風(fēng)險，外匯兌換帶來的投資障礙也隨之消失，這會使得資本外流增加。然而，對我國來說，實現(xiàn)人民幣國際化是一個比較漫長的過程，尤其是我國在國際收支雙順差背景下，推進人民幣國際化不但不會緩解我國的國際收支順差，反而會使得國際收支順差擴大，加劇國際收支不平衡，并且，隨著順差額的擴大，會阻礙人民幣國際化的實現(xiàn)，從而形成“人民幣國際化――國際收支失衡”的怪圈，對我國經(jīng)濟造成負面影響。
下面本文通過開放經(jīng)濟下的IS-LM-BP模型進行分析，如圖1所示，IS線為商品市場均衡線，LM線為貨幣市場均衡線，BP線為國際收支均衡線。人民幣實現(xiàn)國際化的過程中，人民幣對外輸出，我國對外債務(wù)增加，BP線向右移動至BP。人民幣對外輸出的同時會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)量的減少，LM線向左平移至LM'，均衡點由點A移至點B。在新的均衡點B，商品市場和貨幣市場達到均衡，但是國際收支為順差。隨著人民幣國際化進程的推進，人民幣不斷向外輸出，導(dǎo)致LM線不斷向左平移，BP線不斷向右平移，從而導(dǎo)致順差規(guī)模越來越多，國際收支失衡加劇。在我國國際收支呈現(xiàn)雙順差的經(jīng)濟環(huán)境下，人民幣國際化進程的推進也會受到一定的阻礙。由于經(jīng)常項目及資本與金融項目均呈順差，導(dǎo)致人民幣對外輸出渠道受到限制。目前，人民幣僅在周邊國家和地區(qū)有一定的流通，境外人民幣流通量不足嚴重影響了人民幣國際化的步伐。
我國目前的現(xiàn)實狀況也驗證了“人民幣國際化――國際收支失衡”怪圈問題。我國的出口主要面向歐美等發(fā)達地區(qū)，而進口主要來源地集中在我國周邊國家和地區(qū)。造成這種現(xiàn)象的原因是我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，作為人口大國，我國有勞動力資源優(yōu)勢，因而勞動密集型產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達，素有“世界工廠”之稱。我國從周邊國家和地區(qū)進口原材料，然后加工成制成品出口到歐美等發(fā)達地區(qū)。隨著人民幣國際化進程的推進及我國經(jīng)濟的強勁增長，并且人民幣幣值堅挺，人民幣在周邊國家被廣泛用于結(jié)算及支付等，有“第二美元”之稱。
在人民幣國際化推進過程中，當(dāng)我國企業(yè)在周邊國家和地區(qū)進口原材料時，外國出口商樂于以人民幣計值和結(jié)算。而我國的主要出口地歐美等發(fā)達國家和地區(qū)，由于美元及歐元為國際貨幣，我國出口商收到的付款主要是美元及歐元。這就形成了我國進口支付以人民幣為主，而出口收入主要是美元及歐元，從圖2也可以看出，在2010年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算分布中，我國人民幣收款金額比人民幣付款金額要高很多。造成這個現(xiàn)象的原因是我國正在推進人民幣國際化進程，并且我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，人民幣幣值堅挺，周邊國家愿意接受人民幣用于貿(mào)易結(jié)算及支付。但是由于歐美等發(fā)達地區(qū)的貨幣為國際貨幣，所以當(dāng)?shù)剡M口商為規(guī)避匯率風(fēng)險，采用當(dāng)?shù)刎泿胚M行結(jié)算及支付。長期如此，會使得人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的收款金額與付款金額擴大，導(dǎo)致我國外匯盈余大于外匯支出，外匯儲備急劇增加，使得國際收支不平衡加劇。
綜合以上分析，不難得出一個結(jié)論，就是人民幣國際化與國際收支存在一個怪圈，即隨著人民幣國際化進程的推進，會加劇我國國際收支的不平衡，而國際收支的不平衡反過來又會阻礙人民幣國際化步伐。
二、實證分析
為深入研究國際收支與人民幣國際化之間的關(guān)系，本文采取實證分析的方法。下面說明變量的選擇過程及數(shù)據(jù)來源，并結(jié)合協(xié)整檢驗設(shè)定本文的實證模型。
1、解釋變量的選取及數(shù)據(jù)來源。
本文以國際收支差額(CKA)作為被解釋變量，國際收支差額包括經(jīng)常項目差額(CA)及資本與金融項目差額(KA)，即CKA=CA+KA。國際收支的影響因素比較多，本文研究的重點是人民幣國際化與國際收支之間的關(guān)系，故選擇人民幣名義有效匯率(EER)以及人民幣國際化度(RMBL)作為解釋變量。樣本選擇1982年至2007年的年度數(shù)據(jù)，其中，名義有效匯率數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織(IMF)的IFS數(shù)據(jù)庫，國際收支差額(CKA)數(shù)據(jù)來源于國家外匯管理局(stats.省略)。
至于本文定義的人民幣國際化度(RMBL)，是基于李瑤(2003)構(gòu)建的貨幣國際度指數(shù)，即根據(jù)一國貨幣境外流通范圍和數(shù)量以及該貨幣占國際官方貨幣儲備比重計算得出的指數(shù)。一國的貨幣國際化程度可以表示為貨幣國際度指數(shù)，即RMBL=λ1I1+λ2I2+λ3I3，式中λ1、λ2、λ3分別為各指數(shù)的權(quán)重，其中I1為本幣境外流通范圍指數(shù)，I1=流通和持有本幣的國家數(shù)／與本國有貿(mào)易往來的國家總數(shù)；I2為本幣境外流量指數(shù)，I2=本幣在境外的流通規(guī)模／本幣的發(fā)行量；I3為本幣儲備
占比指數(shù)，I3=以本幣作為官方外匯儲備的數(shù)量／本國擁有的外匯儲備。
本文通過測算得到1982年至2007年我國的人民幣國際化度(RMBL)，我國人民幣國際化度從1982年以來總體趨勢是不斷提高的。我國于1996年實現(xiàn)經(jīng)常項目下的自由兌換，近年來又不斷推進資本項目下的自由兌換進程。由于受到2008年全球金融危機的影響。我國資本流入額及流出額在2008年及2009年出現(xiàn)了下降，其原因主要在于：一是我國從2008年7月份和10月份開始分別對預(yù)收貨款和預(yù)付貨款實行登記管理，并且由于金融危機導(dǎo)致的進出口下降從而貿(mào)易信貸下降；二是外國投資者由于流動性困難導(dǎo)致直接投資等資本流入減少。本文進行實證研究的樣本數(shù)據(jù)選擇1982年至2007年這個時間段，從而排除因金融危機造成的干擾。
2、實證模型。
在研究時間序列變量的長期均衡關(guān)系的方法中，協(xié)整檢驗方法較為實用。根據(jù)Sims(1980)的方法，將VAR模型設(shè)定為：Yt=II1Yt-1+II2Yt-2+…+IIpYt-p+φXt+Ut其中，Y=(LCKA,LEER,LRMBL)'是3維時間序列列向量，LCKA、LEER、LRMBL分別表示取自然對數(shù)后國際收支差額、人民幣名義有效匯率、人民幣國際化度。Xt是d維外生列向量，代表趨勢項、常數(shù)項等確定性趨勢。Ut是3維列向量，代表擾動項，Ut～IND(0，Ω)。Ⅱ和φ分別為3×3矩陣和3×d矩陣，p為滯后期。
3、實證過程與結(jié)果。
本文利用Eviews6.0軟件，運用向量自回歸(VAR)模型和協(xié)整檢驗，考察人民幣國際化度與國際收支之間的長期均衡關(guān)系。
(1)單位根檢驗。通過自然對數(shù)變換后的各時間序列之間仍然可以保持其原有的協(xié)整關(guān)系，而且有利于消除原時間序列中存在的異方差現(xiàn)象。本文對國際收支差額、人民幣名義有效匯率、人民幣國際化度分別取自然對數(shù)，記為LCKA、LEER、LRMBL。協(xié)整檢驗的前提是各變量必須滿足1階單整條件，故本文采取ADF檢驗對各時間序列：LCKA、LEER、LRMBL的平穩(wěn)性進行檢驗。檢驗結(jié)果如表1所示，可以看出，所有變量的水平ADF值均大于1％～10％的任何臨界值，為非平穩(wěn)序列。而所有變量一階差分處理后都是平穩(wěn)的，所以所有變量均為一階單整，即服從I(1)過程，從而可以進行協(xié)整檢驗。
(2)Johansen協(xié)整檢驗。為確定協(xié)整方程的個數(shù)并得出具體的方程式，本文采取Johansen協(xié)整檢驗，以判斷人民幣名義有效匯率、人民幣國際化度與國際收支差額是否存在一種長期穩(wěn)定的關(guān)系。本文根據(jù)AIC和SC準則確定了VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)為4，即VAR(4)，并在此基礎(chǔ)上進行協(xié)整檢驗。
由表3可得，在5％的顯著水平上，國際收支差額與其他兩個變量間存在著3個協(xié)整關(guān)系，本文選擇最大特征值對應(yīng)的協(xié)整方程，并對其進行正則化，得到方程的具體形式，即本文需要研究的變量間的長期均衡關(guān)系(括號內(nèi)為t值)：
LCKA=14.91984LEER+2.531533LRMBL
(5.5587) (5.8152)
由協(xié)整方程可以看出，名義有效匯率指數(shù)與國際收支差額之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，人民幣國際化度與國際收支差額也長期存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這表明，在長期中，隨著人民幣國際化度的增加，國際收支差額也存在上升的趨勢。
(3)格蘭杰因果關(guān)系檢驗。通過協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)國際收支差額與人民幣國際化度之間存在協(xié)整關(guān)系，為進一步分析兩者的關(guān)系，本文進行對兩者進行格蘭杰檢驗，檢驗結(jié)果如表3所示，在1％的顯著性水平上，拒絕原假設(shè)?？梢哉J為，人民幣國際化度的提高是引起國際收支差額擴大的格蘭杰原因。
(4)脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)用來分析來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對系統(tǒng)的動態(tài)影響(高鐵梅，2005)。本文主要分析國際收支差額與人民幣國際化度之間的動態(tài)影響。從脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線可知，人民幣國際化度在受到國際收支差額的一個標準差沖擊之后，沖擊效應(yīng)為負，說明國際收支差額的加大會對人民幣國際化度的提高形成阻滯作用：而國際收支差額在受到人民幣國際化度的沖擊之后，呈現(xiàn)先上升后下降，在長期又上升的響應(yīng)，說明隨著人民幣國際化度的提高使得國際收支差額在長期有加大的趨勢。
三、結(jié)論及建議
本文從理論及實證角度分析了人民幣國際化與國際收支之間的關(guān)系，揭示了“人民幣國際化――國際收支失衡”之間不良循環(huán)的怪圈，即國際收支的不平衡阻礙了人民幣國際化進程的推進，而隨著人民幣國際化進程的推進，又會加劇我國國際收支的不平衡。之所以出現(xiàn)這種局面，根本原因在于我國經(jīng)濟內(nèi)外部失衡嚴重及外部平衡與人民幣國際化戰(zhàn)略不協(xié)調(diào)。由于長期以來我國實行出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略和利用外資發(fā)展戰(zhàn)略，即使在國內(nèi)流動性相對過剩的情況下，多年來仍造成國際收支雙順差的持續(xù)擴大，外匯儲備積累越來越多，受制度慣性的影響，這一局面短期內(nèi)難以改觀。而在推進人民幣國際化過程中，我國主要實行人民幣區(qū)域化戰(zhàn)略和分層推進戰(zhàn)略。即從人民幣成為國際結(jié)算貨幣，發(fā)展到國際投資貨幣，最后發(fā)展到國際儲備貨幣，加上人民幣的國際可接受性在歐美等發(fā)達國家較低而集中于周邊國家和地區(qū)，使得進口中過多使用人民幣，而在出口中難以人民幣作為國際結(jié)算貨幣，造成國際收支失衡更加嚴重。進而形成“人民幣國際化加快－人民幣支出增加、外匯支出減少，外匯供給增加－國際收支順差增大－阻礙人民幣國際化”的怪圈。
本文認為，要走出“人民幣國際化――國際收支失衡”怪圈，解決上述問題，需從多方面入手。
隨著人民幣地位的不斷提升，人民幣資產(chǎn)將成為國際金融投資的重要組成部分，中國本地企業(yè)可以足不出戶，以更加優(yōu)惠的利率發(fā)行面向國外的人民幣借款和債券，這對長期面臨融資難的中國企業(yè)無疑是巨大的福音。當(dāng)然，我們必須認識到，能在國際市場發(fā)行債券的企業(yè)一定要具有很強的實力和信用。有人會認為，在中國企業(yè)融資難的主要是中小企業(yè)，而中小企業(yè)無法在國際市場融資，所以國際融資對解決中國企業(yè)融資難沒有幫助。其實不然，隨著大企業(yè)轉(zhuǎn)向國際市場融資，將會釋放原來在國內(nèi)占有的資金資源，從而為中小企業(yè)提供難得的機遇。
二、中國企業(yè)在海外投資的匯兌風(fēng)險將顯著降低
過去，由于人民幣國際化程度降低，不能被國際市場廣泛接受，中國企業(yè)開展海外投資時，不得不進行繁瑣的匯兌交易和對沖，同時不得不承擔(dān)由此而來的匯兌風(fēng)險。而隨著人民幣加入SDR，人民幣在國際貿(mào)易和投資中的地位將顯著上升，將會有更多的國際貿(mào)易和投資使用人民幣結(jié)算。以后中國企業(yè)在進行海外投資時將更加高效，所承擔(dān)的匯率風(fēng)險也將隨之消失。
三、CFO如何調(diào)整投融資策略
在人民幣加入SDR和美聯(lián)儲加息的影響之下，中國的金融市場即將發(fā)生不少變化。因此，中國企業(yè)的融資策略也必須適時調(diào)整。
從上述金融事件可能造成的結(jié)果和中國企業(yè)的現(xiàn)狀來分析，CFO（總會計師）需要從以下幾個方面著手考慮調(diào)整投融資策略。
（一）關(guān)注短期償還風(fēng)險
不少中國企業(yè)獲得了以美元計價的價款，在過去的低利率時代，這是一個非常好的融資策略，一是在金融危機期間，國外融資利率比國內(nèi)低；二是當(dāng)時普遍存在人民幣升值的預(yù)期，企業(yè)如果還外債，由于當(dāng)時人民幣升值，可減少還外債負擔(dān)。但是隨著美聯(lián)儲加息的進行，這些借款的債務(wù)成本將可能顯著上升。企業(yè)的CFO（總會計師）必須認真分析和測算債務(wù)成本上升對企業(yè)可能造成的影響，并制訂相應(yīng)的應(yīng)對方案。
（二）關(guān)注美元升值帶來的風(fēng)險
美聯(lián)儲加息將吸引全球資本回流，從而助推美元不斷升值；與此同時，人民幣將面臨貶值壓力。企業(yè)的資產(chǎn)管理應(yīng)該在此基礎(chǔ)上進行重新配置，以對沖人民幣貶值帶來的損失。還要采取措施防止匯率波動對企業(yè)利潤的影響。
在貿(mào)易方面，企業(yè)可以通過遠期結(jié)售匯等金融工具，鎖定外匯風(fēng)險，并且在貿(mào)易中，增加使用人民幣結(jié)算。此外，還可以增加對美元等貨幣的持有。在美元升值、人民幣貶值的情形下，香港公司、離岸公司、海外公司等可將賬戶美金暫不兌換人民幣，或與對方企業(yè)協(xié)商美元結(jié)匯。
對有走出去計劃的企業(yè)來說，還需特別關(guān)注新興市場國家資本流出可能帶來的風(fēng)險，一些高風(fēng)險的資產(chǎn)要予以回避。
（三）關(guān)注現(xiàn)金流
隨著美聯(lián)儲加息的進行，資金外流的壓力會比較大，這使得原先靠信托等渠道獲得現(xiàn)金的企業(yè)面臨困境。
2008年金融危機后，很多外資基金、投行、商業(yè)銀行等不斷通過入股、參股等渠道進入國內(nèi)信托。在中國國內(nèi)，信托相對較低的監(jiān)管要求和靈活的業(yè)務(wù)模式為外資進入中國金融市場提供了難得的機會。
很多企業(yè)，特別是房地產(chǎn)企業(yè)通過信托渠道獲得了外資債務(wù)，進而用于企業(yè)的日常營運。但隨著美聯(lián)儲加息的進行和升級，很多外資開始撤出中國市場，那些依靠信托獲取短期運營資金的企業(yè)即將面臨巨大壓力。所以，企業(yè)一定要關(guān)注資金外流造成的現(xiàn)金流緊張，提前采取措施防止資金鏈斷裂。
（四）著眼長遠，謀劃走出去大局
“一路一帶”戰(zhàn)略對未來的中國經(jīng)濟有重要意義，而人民幣加入SDR為“一路一帶”帶來巨大便利。中國的大型企業(yè)要積極思考“走出去”這盤大棋，企業(yè)的CFO（總會計師）要思考境外投資的可行性和現(xiàn)實性，積極對此進行論證。此外，CFO（總會計師）還要學(xué)習(xí)、探索發(fā)行面向國際市場、以人民幣計價的證券的方法和策略，為企業(yè)融資打開新的局面。
離岸之爭，協(xié)作多于競爭
《新財經(jīng)》：目前，人民幣離岸金融中心有三個備選城市――香港、新加坡、倫敦，請談?wù)勥@三個地方各自的優(yōu)勢和劣勢？
魯政委： 香港得到了中央政府的大力支持。同時，香港還有一批熟悉內(nèi)地語言、政治、經(jīng)濟狀況及東西方資本市場的金融專業(yè)人士。但香港的創(chuàng)新能力受到很大制約，主觀能動性不強，這是最主要的問題。
新加坡有相當(dāng)部分金融專業(yè)人士懂中文和英文，熟悉中國和西方市場狀況。作為亞洲的金融中心，新加坡成功運作了亞洲其他國家的金融產(chǎn)品，很多亞洲國家的國債期貨、跨國交易、NDF（無本金交割遠期）也在新加坡交易。新加坡有更強的創(chuàng)新舉動，不太在意中國政府的態(tài)度。這一特點可能對發(fā)展人民幣離岸市場更有優(yōu)勢。但是，如果中國政府刻意在香港和新加坡之間做出平衡的話，新加坡可能會受到影響。
倫敦是全球的金融中心，這對于人民幣離岸金融中心的建立是好事。但倫敦沒有很多對中國市場熟悉的金融專業(yè)人士，而且，人民幣結(jié)算還沒有運用到歐洲市場。站在客戶的角度，要考慮有沒有人去倫敦進行人民幣交易，與其這樣，還不如將離岸金融中心放在新加坡或香港。
孫立堅： 香港一直在做離岸貿(mào)易的結(jié)算業(yè)務(wù)，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量較大，很多海外業(yè)務(wù)都通過香港“中轉(zhuǎn)”，內(nèi)地與香港的貿(mào)易一直非常密切，沒有語言障礙。人民幣國際化對香港來說，是水到渠成的事，所以，香港的積極性一直最高。香港希望將業(yè)務(wù)與人民幣國際化配套起來，中央政府也對香港開放特權(quán)，這是香港的先天優(yōu)勢。
新加坡在亞洲地區(qū)是一個金融城，投資理財金融產(chǎn)品比較豐富，衍生品也很多。新加坡也積極邀請華爾街的金融人士幫著打理金融業(yè)務(wù)，引進對沖基金，新加坡的特點是財富管理和升值，有點像華爾街模式。但新加坡的基本面稍遠了些，內(nèi)地和香港已經(jīng)開展了“一條龍”的貿(mào)易和結(jié)算業(yè)務(wù)，而新加坡只能效仿香港模式。金融服務(wù)是需要網(wǎng)絡(luò)的，新加坡在人民幣業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)上沒有香港那么廣，“人脈”關(guān)系也相對缺乏。
倫敦是優(yōu)質(zhì)品牌，是全球最大的金融中心。信譽高是它的優(yōu)勢，貨幣都愿意到一個信譽高的地方集中交易。盡管它不做人民幣業(yè)務(wù)，但擁有很成熟的國際網(wǎng)絡(luò)人脈。倫敦主要是靠金融打造的城市，金融服務(wù)很到位，在消費者權(quán)益保護、法律健全性上都比香港和新加坡要好。但倫敦缺少實業(yè)，它可以將財富有效地配置，但“以錢養(yǎng)錢”容易出現(xiàn)泡沫。倫敦沒有強大的實業(yè)經(jīng)濟作后盾，作為人民幣離岸中心還是很困難。
《新財經(jīng)》：從政策推動和市場需求等方面來看，香港、新加坡、倫敦這三個城市哪一個更適合做人民幣離岸金融中心？
魯政委： 人民幣離岸金融中心的建立是市場競爭的結(jié)果，最終的目的并不是要將某個城市培育成人民幣離岸金融中心，而是在這個過程中讓人民幣國際化取得進展。
政策的推動可能會對人民幣離岸金融中心的建立在某個時點走得更快或更慢一些有影響，但并不能決定最后的結(jié)果。就像英國的“歐洲美元市場”出現(xiàn)時，美國試圖去遏制這種趨勢，但是它還是形成了一樣。
目前，人民幣貿(mào)易結(jié)算還在香港，從這點來看，香港是最適合做人民幣離岸金融中心的城市。但我們擔(dān)心香港“太聽話”，在創(chuàng)新問題上“縮手縮腳”。香港應(yīng)該更多去迎合市場的需求，平衡市場需求與中央政府政策導(dǎo)向之間的關(guān)系。不能因為“聽話”而壓抑市場需求，也不能單純追求市場而不顧政府的政策。香港可能還做不到這一點。
沈建光： 現(xiàn)在要考慮的是設(shè)立人民幣離岸金融中心的目標是什么？其實，最終目的是實現(xiàn)人民幣可兌換，離岸金融市場只是一個中間步驟。中國的目標很明確，不是讓香港成為離岸金融中心，而是希望人民幣廣泛地在全球使用。
離岸金融中心是人民幣對外流通的一個支撐點，沒有離岸中心就不會有人民幣在海外的廣泛流通。人民幣的流通需要有市場和落腳點。這三個城市之間有競爭，也有協(xié)作。在股票市場方面香港遠遠超過新加坡，紅籌股也是最先在香港發(fā)行，香港的“人緣”等各方面有得天獨厚的優(yōu)勢。目前，人民幣已占香港銀行儲蓄額的10%，還可以通過貿(mào)易結(jié)算和ODI、FDI進行海外投資。這樣看，香港是最適合做人民幣離岸金融中心的。
香港與其他城市相互之間的配合，是一種互補關(guān)系。如果香港成為離岸金融中心，倫敦和新加坡也可以獲利。
不能靠升值實現(xiàn)人民幣國際化
《新財經(jīng)》：很多觀點認為，設(shè)立人民幣離岸金融中心的前提是人民幣升值，但人民幣持續(xù)升值就會有風(fēng)險，如何把握并控制好這種風(fēng)險？
魯政委： 從來沒有哪一種貨幣能夠持續(xù)升值。如果依靠升值這個“棒棒糖”，人民幣國際化必然是“短命”的。人民幣持續(xù)升值的話，對于持有貨幣的另外一方是不公平的，一個不公平的市場不可能發(fā)展起來。
沈建光： 人民幣國際化，采用浮動匯率政策已成必然趨勢。在此情況下，對于人民幣升值利與弊的討論，意義十分有限。沒有考慮到關(guān)鍵問題，人民幣匯率應(yīng)該是浮動的，是要讓市場發(fā)揮作用的。該升值的時候就升值，該貶值的時候就貶值。對待人民幣升值問題，應(yīng)該考慮出口企業(yè)的承受能力，適時增加人民幣匯率的靈活性，建立成熟的浮動匯率制度。
孫立堅： 不能通過人民幣升值來實現(xiàn)人民幣國際化，這是“日本病”。人民幣持續(xù)升值，大家就都想擁有人民幣資產(chǎn)，不去做人民幣的商品交易。資產(chǎn)越來越多，實體經(jīng)濟卻被打入冷宮，這樣會被送上“金融泡沫”的斷頭臺。
現(xiàn)在不少人主張靠人民幣升值來對沖輸入性通脹的做法，就是自我膨脹心態(tài)的表現(xiàn)。大宗商品價格上漲的背后有多少是來自真實需求？很大一部分是流動性泛濫導(dǎo)致的金融投機行為。如果人民幣一味升值讓金融投機資本漲價，很容易出現(xiàn)2007年2月在越南發(fā)生的金融危機。所以，一定要弄清楚人民幣國際化和人民幣投機這兩者的區(qū)別。
《新財經(jīng)》：人民幣走向國際化后，對國內(nèi)市場的影響會不會很大？
魯政委： 對國內(nèi)市場的沖擊取決于人民幣匯率改革的情況。如果人民幣成為自由流通的貨幣，那就基本上沒什么影響。如果人民幣依然維持目前的狀態(tài)，對國內(nèi)市場造成的壓力就會非常大。人民幣匯率改革的方向應(yīng)該是自由兌換。一個貨幣成為國際性貨幣時，這個國家的貿(mào)易就可以更加健康地發(fā)展。
沈建光： 人民幣匯率相對固定的情況下，國內(nèi)市場競爭環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境都會受到較大的影響和沖擊。有些挑戰(zhàn)并不是因為人民幣國際化帶來的，中國已經(jīng)到了該對利率進行市場化改革的時候。
國內(nèi)很多金融產(chǎn)品還沒有創(chuàng)新，這是最好的發(fā)展機遇期。特別對于沿海地區(qū)來說，金融服務(wù)業(yè)有迫切提升的需要。在城市化進程中，對沿海金融的發(fā)展不光是自身需求，也為工業(yè)投資提供了很好的服務(wù)。
人民幣“回流”是關(guān)鍵
《新財經(jīng)》：要建立人民幣離岸金融中心，目前還存在哪些問題？應(yīng)該怎樣解決？
魯政委： 人民幣的流通性是當(dāng)下急需解決的問題。不少經(jīng)濟體雖具備較大的貿(mào)易和經(jīng)濟規(guī)模，其貨幣最終卻未能成為國際貨幣。主要原因是金融市場發(fā)展不足，令國外居民雖渴望分享該國的成長紅利卻苦于無門。所以，在人民幣離岸金融中心建立的過程中，我們要加快國內(nèi)金融市場的發(fā)展，建立足夠的市場吸納人民幣“回流”。缺乏一個具備相當(dāng)深度和規(guī)模的金融市場支撐的貨幣，無論其所代表的經(jīng)濟體如何有活力，該貨幣最終都很難成為主要的國際貨幣。
沈建光： 現(xiàn)在的問題是人民幣如何去豐富它的產(chǎn)品（債券、股票），讓人民幣回流到中國。還應(yīng)該加大人民幣的貸款額，讓更多的人使用人民幣交易。
建立人民幣離岸中心就是要不停地增加人民幣的量和份額，先將它作為一個流通貨幣，更廣泛地使用。目前，人民幣流通只是剛剛起步階段。最主要的還是將人民幣管制更加開放，匯率更加浮動，兩者相互促進。
自我國匯率制度改革以來，人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高。盡管市場已經(jīng)對人民幣升值形成共識，但在近年來我國物價上漲速度加快，通貨膨脹日益嚴重的情況下，人民幣匯率制度改革成為輿論關(guān)注的焦點。人民幣升值問題確實是一個復(fù)雜而現(xiàn)實的問題，是一把雙刃劍。只有審時度勢，把握好利弊，才能有理有力有節(jié)地從容應(yīng)對。
一、人民幣升值的必要性
隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，“以市場供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動匯率制度”已不適應(yīng)我國經(jīng)濟與改革的發(fā)展要求。央行確定的基準匯率并非市場真實供求均衡的結(jié)果，固定的名義匯率已喪失其真正的經(jīng)濟意義。我國加入WTO后，與世界各國貿(mào)易往來大幅增加，來自國際上方方面面的壓力和我國本身經(jīng)濟制度的弊端迫使人民幣匯率制度必須進行改革和重新選擇。2005年7月21日，中國人民銀行公告，宣布從即日起，“實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制”。這也預(yù)示了人民幣走上了匯率形成機制更加市場化的道路。自2010年下半年以來，尤其是進入2011年之后，全球大宗商品價格呈現(xiàn)出快速攀升態(tài)勢，通過進口渠道對中國的物價形成了上行壓力。為更好地應(yīng)對輸入性通脹，增強人民幣有效匯率升值的靈活性與主動性就變得更為迫切。
二、人民幣升值的利弊
所謂的人民幣的升值其實是人民幣對美元的升值，即本幣對外幣的升值。本幣升值，一方面是本國經(jīng)濟提升的表現(xiàn)，是國際社會認同本國政治和經(jīng)濟的穩(wěn)定，并持續(xù)看好本國的經(jīng)濟發(fā)展。而另一方面，由于本幣升值使得我國在對外貿(mào)易方面面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
（一）人民幣升值的有利影響
1.從國內(nèi)來看：
（1）從宏觀上來看，人民幣的升值有助于為我國目前過熱的經(jīng)濟降溫。由于生產(chǎn)過剩問題長期存在，如何消化生產(chǎn)過剩所帶來的市場供求矛盾將成為中國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的關(guān)鍵因素。隨著國際能源價格不斷攀升，隱性的通貨膨脹壓力逐步釋放，考慮到中國特殊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況，在下游環(huán)節(jié)存在很多產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，消費能力不足，而在上游環(huán)節(jié)又存在大量進口造成的通貨膨脹壓力。通過人民幣升值使上游環(huán)節(jié)的通貨膨脹得到控制，同時，盡量保持低利率環(huán)境，可鼓勵內(nèi)部消費。美國財政部長蓋特納在2011年5月也表示，面對中國的通脹壓力，人民幣升值也越來越有必要。因此，在當(dāng)下人民幣升值應(yīng)是明智之舉。
（2）人民幣升值有利于促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我國目前進出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嚴重不匹配，出口產(chǎn)品居于前列的附加值較低，當(dāng)人民幣升值后，資本就會尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進行投資，客觀上可以長期促進我國大力發(fā)展高附加值產(chǎn)業(yè)，從而優(yōu)化我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。并且，面對我國現(xiàn)在生產(chǎn)的高污染、高能耗，讓人民幣繼續(xù)保持低價位，將會更大程度地加劇中國環(huán)境的惡化和資源的浪費。
（3）從國民生活來看：人民幣升值有利于降低進口商品價格，惠及國內(nèi)消費者，提高人民生活水平。并且隨著升值引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將促使就業(yè)率隨之上升。進口越多，說明國內(nèi)投資和消費增長越快，也就意味著就業(yè)增長的機會越來越多，涉外經(jīng)濟部門的就業(yè)也會隨之增長。
（4）從企業(yè)發(fā)展來看：人民幣的升值降低我國企業(yè)投資國外的成本，因此會令更多的國內(nèi)企業(yè)走出去，間接引進國外先進技術(shù)，提高企業(yè)的綜合經(jīng)濟效益，有利于企業(yè)自身技術(shù)和管理水平的提高。
此外小幅逐步升值對部分企業(yè)利潤的侵蝕將被出口商品快速增長的需求和利潤所淹沒。據(jù)中國紡織品商會統(tǒng)計，2011年前兩個月，中國紡織品的出口單價，對歐盟提高了28％，對美國提高了15％。這表明，人們最擔(dān)心會受到升值沖擊的紡織品出口，2011年的利潤不但不會降低，很可能會因價格的提高而增加。另外，據(jù)調(diào)查，2011年一季度，家具、鞋帽、工藝品、木材加工和木竹藤棕草制品行業(yè)的投資增長率分別是101.2％、95.5％、81.5％和79.4％，表明這四個行業(yè)的利潤有大幅度提高。
2.從國際來看：
人民幣的升值首先有利于緩解國際社會對人民幣升值的壓力，降低我國的貿(mào)易順差，從而減少我國與歐美國家的貿(mào)易摩擦，同時也減弱國際投機性游資對我國經(jīng)濟的沖擊，為我國爭取更好的國際環(huán)境，更好地融入全球一體化。人民幣升值將會在一定程度上緩解我國償還外債的壓力，尤其對于那些利用國外貸款來進行技術(shù)改造的企業(yè)來說，在一定程度上減少了外債還款付息的壓力，盈利狀況將得到改善。
（二）人民幣升值的不利影響
1.人民幣的大幅升值會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，尤其對勞動密集型產(chǎn)業(yè)（比如服裝、鞋帽企業(yè)）和出口相關(guān)企業(yè)造成很大打擊。我國直接和間接與出口相關(guān)的行業(yè)囊括了1.5億左右龐大的勞動力大軍，這些企業(yè)的盈利水平一般在3%～5%左右，因此難以承受人民幣的大幅升值，而對那些盈利水平尚可的企業(yè)，一旦面對10%的人民幣升值，在市場談判和交易中也會處于劣勢。
2.我國作為一個外貿(mào)依存度很高的大國，隨著人民幣升值，重要戰(zhàn)略物資、關(guān)鍵產(chǎn)品和技術(shù)設(shè)備等進口數(shù)量的加速增長，進口對國家經(jīng)濟安全的影響將進一步加大。
3.人民幣升值引發(fā)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、短期內(nèi)會加大國內(nèi)就業(yè)壓力。
4.人民幣的升值將導(dǎo)致海外游客在大陸旅游的花費增加，使來華旅游者及旅游創(chuàng)匯減少。旅游者或者要多支出，或者要降低旅游期間的消費標準，這都可能使他們轉(zhuǎn)往其他國家或地區(qū)旅游。
三、人民幣升值后對我國經(jīng)濟發(fā)展的思考
從利弊分析中，可以看到，正如浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院國際經(jīng)濟研究所所長趙偉在接受記者采訪時所說：“從長期來看，人民幣升值是大勢所趨。不過人民幣升值也要考慮時機問題，要看通貨膨脹的情況，不能迅猛地升值，從目前來看緩慢升值的條件是存在的。”因此從大的環(huán)境分析，人民幣的升值在目前是順應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的。它給我國進出口企業(yè)帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。
綜上所述，我國進出口企業(yè)應(yīng)該進行技術(shù)創(chuàng)新，提升出口商品高附加值；倡導(dǎo)“綠色”產(chǎn)品，減少貿(mào)易壁壘；積極參與國際合作、發(fā)展加工、易貨和補償?shù)榷喾N貿(mào)易方式，促進管理經(jīng)營方式的國際化。只有這樣我國外貿(mào)企業(yè)才能抓住機遇，樹立我們自己的品牌，以新的姿態(tài)與國際接軌，走向世界，走向未來！
【參考文獻】
中圖分類號：F820.1 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）18-0049-02
人民幣升值用通俗的話講就是人民幣的購買力增強了，同等數(shù)量的人民幣在國際市場上能買到更多單位的商品，人民幣升值或貶值是由匯率反映出來的。
一、人民幣升值的原因
1.外部原因。人民幣升值首先是來自美國的壓力。美國政府認為，中美長期的貿(mào)易順差以及中國實行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國產(chǎn)品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值。其次是來自日本的壓力。20世紀90年代以來日本經(jīng)濟進入了漫長的蕭條期，物美價廉的中國產(chǎn)品在日本市場所占的份額不斷提高，日本政府認為中國商品低價向國外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項目處于逆差狀態(tài)，也給日本國內(nèi)市場帶來了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)不景氣和國際競爭力下降的狀態(tài)。最后是來自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對歐元也相對貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長，人民幣對歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對中國商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。
2.內(nèi)部原因。首先，中國資本項目和經(jīng)常項目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。其次，改革開放以來，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，中國經(jīng)濟增長率遠高于同期世界各國經(jīng)濟增長率，這奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟基礎(chǔ)，促進了人民幣的升值。最后，中美利差的倒掛也進一步促使人民幣升值。
二、人民幣升值給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的機遇
1.有利于增強人民幣的支付能力。人民幣支付能力的增強可以減輕中國償還外債的壓力，提高中國企業(yè)海外并購能力，降低中國進口商品的成本，使得中國企業(yè)在國外并購的時候會變得更富競爭力。 此外，國民出國學(xué)習(xí)、培訓(xùn)和旅游探親的機會也因此而受益。
2.有利于中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。人民幣的升值，將導(dǎo)致流向出口部門即勞動密集型部門的資金向資本密集型部門流入，使中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整，最終資本會轉(zhuǎn)向投資國內(nèi)市場，當(dāng)貨幣升值后，資本就會尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進行投資，使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進行技術(shù)創(chuàng)新改革，增加其國際市場競爭力，以高科技高附加值的產(chǎn)品進軍國際市場。
3.有利于實現(xiàn)人民幣的國際化，提高中國經(jīng)濟的國際地位。一國貨幣幣值的升貶與其綜合國力的興衰密切關(guān)聯(lián)。因此，人民幣升值是中國經(jīng)濟綜合實力強、經(jīng)濟形勢好的信號，有利于增強國內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對政府行動和經(jīng)濟運行的預(yù)期，增強投資者的投資意愿，為人民幣成為區(qū)域化、國際化貨幣創(chuàng)造有利條件。
三、人民幣升值給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)
1.出口將受限，減少國民收入，增加就業(yè)壓力。人民幣升值后，中國出口廠商的生產(chǎn)成本會相應(yīng)的提高。在國際市場產(chǎn)品價格不變的情況下，出口的利潤將下降，不但會影響到出口廠商的積極性，也會削弱出口產(chǎn)品的國際競爭力，從而使一國的國民收入減少。
2.迎合投機資本預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時可能引發(fā)部分國際游資外逃。人民幣升值帶來更大的升值預(yù)期，會減少外商對中國的直接投資，吸引更多的非直接短期資本的流入，增加對地產(chǎn)、股市等投資和投機，制造資產(chǎn)泡沫，甚至將制造虛假繁榮，誤導(dǎo)經(jīng)濟向非理性方向的發(fā)展。
3.使巨額外匯儲備面臨縮水的可能。充足的外匯儲備是中國經(jīng)濟實力不斷增強，對外開放水平日益提高的重要標志，也是我們促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，參與對外經(jīng)濟活動的有力保證。然而，人民幣升值將使中國巨額外匯儲備面臨縮水的可能。
4.使中國經(jīng)濟進一步與國際接軌，給中國各級政府帶來巨大挑戰(zhàn)。人民幣升值的國際背景是中國與世界經(jīng)濟、政治的一體化，這種一體化要求中國政府實現(xiàn)從管理型政府向服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。同時匯率形成機制必須是合理的，有利于中國金融穩(wěn)定，人民幣升值要在人民幣經(jīng)常項目放開，實現(xiàn)完全可自由兌換，走向國際化硬通貨的大前提下逐步實施。
四、人民幣升值對貨幣政策的影響
1.國際“熱錢”大量快速流入，沖擊中國貨幣政策。中國國際收支2002年不僅出現(xiàn)“雙順差”，且總體順差增長強勢。第一，經(jīng)常項目下經(jīng)常轉(zhuǎn)移大幅增加；第二，其他投資項目下的貿(mào)易信貸差額從多年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入；第三，外商直接投資中資本金的匯入增長迅猛，高于外商直接投資平均增長速度；第四，銀行結(jié)售匯順差全面大幅度增長，其中含有大量的無實際交易背景的結(jié)匯行為。致使央行貨幣政策的獨立性和主動性受到?jīng)_擊，基礎(chǔ)貨幣投放渠道與貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。
2.提高存貸利率的兩難處境。存款利率的提高使得人民幣對美元的利差進一步拉大，加快國外熱錢流入，人民幣升值壓力增大，對外匯貸款需求進一步加大，影響銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。人民幣升值對貨幣政策的影響即貨幣政策和匯率政策的沖突使得提高存款利率的效用大打折扣。如果對存款利率不做調(diào)整，則會使得通脹加劇。在資本成本較低的時，且這種資金成本扭曲持續(xù)下去，并輔之以政府部門的投資沖動，將加劇部門行業(yè)低效率盲目投資和重復(fù)建設(shè)，最終導(dǎo)致銀行不良貸款率的上升，并形成缺乏有效需求的生產(chǎn)能力過剩。
3.基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)大增使得經(jīng)濟過熱，通脹加劇。由于中國經(jīng)濟的高速發(fā)展和對人民幣升值的預(yù)期，中國出現(xiàn)了“雙順差”，導(dǎo)致國家外匯供給極大增長，使得因外匯占款引起的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)極大增加。基礎(chǔ)貨幣大增使得商業(yè)銀行流動性充足，其釋放貸款的能力加強，不僅會進一步促使實體經(jīng)濟的加速發(fā)展，使得中國經(jīng)濟進入“過熱”，也會造成通脹的加劇，對貨幣政策實施增加了難度。為了抑制人民幣升值預(yù)期，央行必須干預(yù)外匯市場，投放更多基礎(chǔ)貨幣。兩難境地使貨幣政策的沖突越發(fā)加劇。
五、貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)
如何采取有效措施緩解目前的人民幣升值壓力，實施有效的貨幣政策，使匯率政策和貨幣政策相協(xié)調(diào)，為中國匯率改革營造一個寬松平和的外部環(huán)境，可考慮從以下幾點著手：
1.要堅持人民幣匯率小幅度漸進升值方向。要堅決頂住外界要求人民幣加快升值的壓力，堅持人民幣匯率形成機制改革的目標，堅持人民幣小幅度漸進升值的方向；同時要積極采取建立人民幣浮動區(qū)間調(diào)節(jié)機制等應(yīng)對措施，增強各項措施的透明度，穩(wěn)定市場對人民幣升值的預(yù)期，加強對國際資本流入流出監(jiān)督。
2.繼續(xù)深化匯率市場改革。人民幣升值體現(xiàn)出來的是一種升值趨勢而非升值壓力，這就需建立符合市場機制的匯率制度，使匯率能真實反映外匯供給狀況?？梢詮母母锝Y(jié)售匯制度、推進經(jīng)常項目和資本項目的兌換改革、逐步擴大匯率浮動區(qū)間增強匯率彈性、加強國際游資監(jiān)管力度和外匯風(fēng)險管理來減少人民幣升值壓力。
3.增強貨幣政策的有效性。貨幣政策的有效性依賴于具體的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)和特定的經(jīng)濟金融環(huán)境。央行需采取多種措施加大公開市場操作與其他貨幣政策工具的協(xié)調(diào)配合，增強公開市場引導(dǎo)信貸和利率調(diào)控能力，有效調(diào)節(jié)銀行體系流動性，促進貨幣市場利率平穩(wěn)運行，發(fā)揮對市場預(yù)期的引導(dǎo)作用。貨幣政策目標的實現(xiàn)，需要貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。
4.資本不完全流動下重視匯率政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。目前在中國資本項目不完全管制和有管理的浮動匯率制度下，中國的貨幣政策是有效的，但是資本流動的規(guī)模和頻率越來越大，貨幣政策的有效性和獨立性受到了挑戰(zhàn)。資本項目的逐步放開，人民幣升值的速度明顯加快，使得有管理的浮動匯率制度與貨幣制度有效性之間協(xié)調(diào)和選擇成為緊迫問題。
參考文獻：
[1]沈玲，張春秀.對人民幣匯率升值原因及影響的分析[J].石家莊聯(lián)合技術(shù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)術(shù)研究，2006，(4).
[2]黃其暢.淺談人民幣匯率升值壓力及中國的匯率政策[J].金融經(jīng)濟，2006，(6).
[3]原利斌.淺談人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響[J].科學(xué)之友，2007，(7).
中圖分類號：F820.1 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）18-0049-02
人民幣升值用通俗的話講就是人民幣的購買力增強了，同等數(shù)量的人民幣在國際市場上能買到更多單位的商品，人民幣升值或貶值是由匯率反映出來的。
一、人民幣升值的原因
1.外部原因。人民幣升值首先是來自美國的壓力。美國政府認為，中美長期的貿(mào)易順差以及中國實行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國產(chǎn)品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值。其次是來自日本的壓力。20世紀90年代以來日本經(jīng)濟進入了漫長的蕭條期，物美價廉的中國產(chǎn)品在日本市場所占的份額不斷提高，日本政府認為中國商品低價向國外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項目處于逆差狀態(tài)，也給日本國內(nèi)市場帶來了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)不景氣和國際競爭力下降的狀態(tài)。最后是來自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對歐元也相對貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長，人民幣對歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對中國商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。
2.內(nèi)部原因。首先，中國資本項目和經(jīng)常項目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。其次，改革開放以來，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，中國經(jīng)濟增長率遠高于同期世界各國經(jīng)濟增長率，這奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟基礎(chǔ)，促進了人民幣的升值。最后，中美利差的倒掛也進一步促使人民幣升值。
二、人民幣升值給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的機遇
1.有利于增強人民幣的支付能力。人民幣支付能力的增強可以減輕中國償還外債的壓力，提高中國企業(yè)海外并購能力，降低中國進口商品的成本，使得中國企業(yè)在國外并購的時候會變得更富競爭力。 此外，國民出國學(xué)習(xí)、培訓(xùn)和旅游探親的機會也因此而受益。
2.有利于中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。人民幣的升值，將導(dǎo)致流向出口部門即勞動密集型部門的資金向資本密集型部門流入，使中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整，最終資本會轉(zhuǎn)向投資國內(nèi)市場，當(dāng)貨幣升值后，資本就會尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進行投資，使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進行技術(shù)創(chuàng)新改革，增加其國際市場競爭力，以高科技高附加值的產(chǎn)品進軍國際市場。
3.有利于實現(xiàn)人民幣的國際化，提高中國經(jīng)濟的國際地位。一國貨幣幣值的升貶與其綜合國力的興衰密切關(guān)聯(lián)。因此，人民幣升值是中國經(jīng)濟綜合實力強、經(jīng)濟形勢好的信號，有利于增強國內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對政府行動和經(jīng)濟運行的預(yù)期，增強投資者的投資意愿，為人民幣成為區(qū)域化、國際化貨幣創(chuàng)造有利條件。
三、人民幣升值給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)
1.出口將受限，減少國民收入，增加就業(yè)壓力。人民幣升值后，中國出口廠商的生產(chǎn)成本會相應(yīng)的提高。在國際市場產(chǎn)品價格不變的情況下，出口的利潤將下降，不但會影響到出口廠商的積極性，也會削弱出口產(chǎn)品的國際競爭力，從而使一國的國民收入減少。
2.迎合投機資本預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時可能引發(fā)部分國際游資外逃。人民幣升值帶來更大的升值預(yù)期，會減少外商對中國的直接投資，吸引更多的非直接短期資本的流入，增加對地產(chǎn)、股市等投資和投機，制造資產(chǎn)泡沫，甚至將制造虛假繁榮，誤導(dǎo)經(jīng)濟向非理性方向的發(fā)展。
3.使巨額外匯儲備面臨縮水的可能。充足的外匯儲備是中國經(jīng)濟實力不斷增強，對外開放水平日益提高的重要標志，也是我們促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，參與對外經(jīng)濟活動的有力保證。然而，人民幣升值將使中國巨額外匯儲備面臨縮水的可能。
4.使中國經(jīng)濟進一步與國際接軌，給中國各級政府帶來巨大挑戰(zhàn)。人民幣升值的國際背景是中國與世界經(jīng)濟、政治的一體化，這種一體化要求中國政府實現(xiàn)從管理型政府向服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。同時匯率形成機制必須是合理的，有利于中國金融穩(wěn)定，人民幣升值要在人民幣經(jīng)常項目放開，實現(xiàn)完全可自由兌換，走向國際化硬通貨的大前提下逐步實施。
四、人民幣升值對貨幣政策的影響
1.國際“熱錢”大量快速流入，沖擊中國貨幣政策。中國國際收支2002年不僅出現(xiàn)“雙順差”，且總體順差增長強勢。第一，經(jīng)常項目下經(jīng)常轉(zhuǎn)移大幅增加；第二，其他投資項目下的貿(mào)易信貸差額從多年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入；第三，外商直接投資中資本金的匯入增長迅猛，高于外商直接投資平均增長速度；第四，銀行結(jié)售匯順差全面大幅度增長，其中含有大量的無實際交易背景的結(jié)匯行為。致使央行貨幣政策的獨立性和主動性受到?jīng)_擊，基礎(chǔ)貨幣投放渠道與貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。 轉(zhuǎn)貼于
2.提高存貸利率的兩難處境。存款利率的提高使得人民幣對美元的利差進一步拉大，加快國外熱錢流入，人民幣升值壓力增大，對外匯貸款需求進一步加大，影響銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。人民幣升值對貨幣政策的影響即貨幣政策和匯率政策的沖突使得提高存款利率的效用大打折扣。如果對存款利率不做調(diào)整，則會使得通脹加劇。在資本成本較低的時，且這種資金成本扭曲持續(xù)下去，并輔之以政府部門的投資沖動，將加劇部門行業(yè)低效率盲目投資和重復(fù)建設(shè)，最終導(dǎo)致銀行不良貸款率的上升，并形成缺乏有效需求的生產(chǎn)能力過剩。
3.基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)大增使得經(jīng)濟過熱，通脹加劇。由于中國經(jīng)濟的高速發(fā)展和對人民幣升值的預(yù)期，中國出現(xiàn)了“雙順差”，導(dǎo)致國家外匯供給極大增長，使得因外匯占款引起的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)極大增加?；A(chǔ)貨幣大增使得商業(yè)銀行流動性充足，其釋放貸款的能力加強，不僅會進一步促使實體經(jīng)濟的加速發(fā)展，使得中國經(jīng)濟進入“過熱”，也會造成通脹的加劇，對貨幣政策實施增加了難度。為了抑制人民幣升值預(yù)期，央行必須干預(yù)外匯市場，投放更多基礎(chǔ)貨幣。兩難境地使貨幣政策的沖突越發(fā)加劇。
五、貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)
如何采取有效措施緩解目前的人民幣升值壓力，實施有效的貨幣政策，使匯率政策和貨幣政策相協(xié)調(diào)，為中國匯率改革營造一個寬松平和的外部環(huán)境，可考慮從以下幾點著手：
1.要堅持人民幣匯率小幅度漸進升值方向。要堅決頂住外界要求人民幣加快升值的壓力，堅持人民幣匯率形成機制改革的目標，堅持人民幣小幅度漸進升值的方向；同時要積極采取建立人民幣浮動區(qū)間調(diào)節(jié)機制等應(yīng)對措施，增強各項措施的透明度，穩(wěn)定市場對人民幣升值的預(yù)期，加強對國際資本流入流出監(jiān)督。
2.繼續(xù)深化匯率市場改革。人民幣升值體現(xiàn)出來的是一種升值趨勢而非升值壓力，這就需建立符合市場機制的匯率制度，使匯率能真實反映外匯供給狀況?？梢詮母母锝Y(jié)售匯制度、推進經(jīng)常項目和資本項目的兌換改革、逐步擴大匯率浮動區(qū)間增強匯率彈性、加強國際游資監(jiān)管力度和外匯風(fēng)險管理來減少人民幣升值壓力。
3.增強貨幣政策的有效性。貨幣政策的有效性依賴于具體的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)和特定的經(jīng)濟金融環(huán)境。央行需采取多種措施加大公開市場操作與其他貨幣政策工具的協(xié)調(diào)配合，增強公開市場引導(dǎo)信貸和利率調(diào)控能力，有效調(diào)節(jié)銀行體系流動性，促進貨幣市場利率平穩(wěn)運行，發(fā)揮對市場預(yù)期的引導(dǎo)作用。貨幣政策目標的實現(xiàn)，需要貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。
4.資本不完全流動下重視匯率政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。目前在中國資本項目不完全管制和有管理的浮動匯率制度下，中國的貨幣政策是有效的，但是資本流動的規(guī)模和頻率越來越大，貨幣政策的有效性和獨立性受到了挑戰(zhàn)。資本項目的逐步放開，人民幣升值的速度明顯加快，使得有管理的浮動匯率制度與貨幣制度有效性之間協(xié)調(diào)和選擇成為緊迫問題。
參考文獻
[1]沈玲，張春秀.對人民幣匯率升值原因及影響的分析[J].石家莊聯(lián)合技術(shù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)術(shù)研究，2006，(4).
[2]黃其暢.淺談人民幣匯率升值壓力及中國的匯率政策[J].金融經(jīng)濟，2006，(6).
[3]原利斌.淺談人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響[J].科學(xué)之友，2007，(7).
[中圖分類號]F752.6;F124;F224 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-9646(2010)09-0023-02
一、引言
外匯儲備是指世界各國用作國際支付手段的非本國貨幣,以及該類貨幣的存款或短期金融資產(chǎn)。一種貨幣能充當(dāng)儲備貨幣必須具備的基本特征是:必須是可兌換貨幣,并且為各國所普遍接受,能隨時轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌麌业馁徺I力或償付債務(wù),同時價值相對穩(wěn)定。如今,在我國的外匯儲備中,仍以美元為主,且有大約兩萬多億美元的外匯儲備,成為世界第一。如何衡量目前中國應(yīng)持有的外匯儲備適度規(guī)模,已成為當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟研究中的熱點。
二、外匯儲備的利與弊分析
(一)外匯儲備的增加對我國有著許多積極的作用,具體包括:
1 表明了我國在國際社會中的地位的提高。外匯儲備是體現(xiàn)一國綜合國力的重要指標,我國外匯儲備快速增長標志著我國對外支付能力以及穩(wěn)定和控制幣值幅度的能力的增強,也體現(xiàn)出了我國經(jīng)濟平穩(wěn)的增長,而這些又極大地增強了國內(nèi)外對中國經(jīng)濟前景的信心,提高了我國的國際資信和經(jīng)濟地位,在國際經(jīng)濟往來中更容易處于主動地位。
2 有助于拓展國際貿(mào)易、吸引外國投資、降低國內(nèi)企業(yè)融資成本、防范和化解國際金融風(fēng)險等等。
3 一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時,動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡;當(dāng)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不平衡,出現(xiàn)總需求大于總供給時,可以動用外匯組織進口,從而調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系,促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時可通過干預(yù)外匯市場影響匯率間接地調(diào)整收支失衡,增加國際清償力以及達到其他各種目的。
(二)過多的外匯儲備仍有可能帶來一些負面影響,這體現(xiàn)在:
1 存在著高額的機會成本損失;持有外匯儲備會導(dǎo)致我國其它的國內(nèi)外的投資的減少,可能不利于國民經(jīng)濟的發(fā)展。
2 從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀調(diào)控的效果,并加大了人民幣升值的壓力,使央行調(diào)控貨幣政策的空間減小。我國近幾年國際收支持續(xù)的雙順差導(dǎo)致了外匯凈流入越來越大。正是由于國際收支的雙順差。導(dǎo)致了外匯市場上的外匯資金一直處于供給大于需求的狀態(tài),同時這也刺激了套利性投機資金的大量流入,即我們所說的“熱錢”,從而形成了人民幣升值的壓力。
3 外匯儲備的快速增長將給我國帶來通貨膨脹的壓力。因為,從理論上講,外匯儲備的增多,將使國內(nèi)貨幣的發(fā)放量增多,投放的基礎(chǔ)貨幣增多,再通過貨幣乘數(shù)效應(yīng),可能會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大幅度增長,給我國帶來了中長期的通貨膨脹壓力。
三、結(jié)論及建議
自全球金融危機爆發(fā)以來,我國的外匯儲備數(shù)量就以極快的速度增長,過多的外匯儲備在人民幣升值壓力不斷上升的情況下,很可能面臨著嚴重縮水的風(fēng)險,這對我國的現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展以及盡快度過本次金融危機都有著不利的影響,因此,如何充分利用規(guī)模如此巨大的外匯儲備便顯得異常關(guān)鍵。本文綜合已做出的研究結(jié)果以及其他方面對外匯儲備的全面利用提出以下幾點建議:
(一)注重外匯儲備與進出口貿(mào)易的雙向作用。
貿(mào)易結(jié)構(gòu)大體上確定了在對外貿(mào)易中使用的幣種及其比例,因此,通過考察進出口的來源、去向、數(shù)量及交易雙方的支付慣例有助于初步確立貿(mào)易結(jié)構(gòu)對外匯儲備的影響。同時,外匯儲備也應(yīng)積極用在進出口貿(mào)易上,強調(diào)進口與出口的動態(tài)平衡。對于需要進口設(shè)備、物資、能源的國內(nèi)企業(yè)特別是中小型企業(yè),國家應(yīng)主動用外匯給它們提供低息貸款,這些企業(yè)以后用人民幣或者外匯還款。這樣,不僅可以緩解中小企業(yè)融資難的局面,而且可以在不造成人民幣貶值的情況下使外匯儲備在國內(nèi)流動起來,提高儲備利用效率,增加國內(nèi)就業(yè),刺激國內(nèi)經(jīng)濟。
(二)優(yōu)化外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)。
雖然我國外匯儲備規(guī)模巨大,但美元依然是我國主要的儲備貨幣,這主要是由美國的經(jīng)濟實力所決定的。如今,美國經(jīng)濟在次級債危機中受到了重創(chuàng),美元貶值的趨勢不斷加速,在未來的一段時間內(nèi),如何處理龐大的美元儲備對我國外匯儲備的保值甚至是增值都起著至關(guān)重要的作用。因此,這就要求我們合理改變并優(yōu)化當(dāng)前的幣種結(jié)構(gòu),適當(dāng)減少美元儲備的比重,增加日元、歐元以及其他貨幣的比重。當(dāng)今世界經(jīng)濟進入了一個更為動蕩的時期,所以外匯儲備結(jié)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)適時進行動態(tài)管理,有關(guān)部門必須時刻關(guān)注國際金融市場的變化,及時調(diào)整儲備結(jié)構(gòu),從而降低風(fēng)險。同時,還應(yīng)增加黃金儲備,這不僅有助于緩解我國外匯儲備的風(fēng)險,而且有利于在重建國際金融秩序過程中增強人民幣的話語權(quán),促使人民幣走向國際化。
(三)積極推動我國國有商業(yè)銀行的股份制改造,通過提高資本充足率來增強其抵抗風(fēng)險的能力,并不斷完善金融市場。同時,還要注意外匯儲備的投向問題。我國目前GDP的增長速度非?？?基本保持在8%左右,如果把外匯儲備過多的用于國內(nèi)投資,很有可能增加經(jīng)濟泡沫,甚至造成經(jīng)濟過熱,所以為了保證國民經(jīng)濟的穩(wěn)定,有必要將外匯資本投資于科技,教育,醫(yī)療,基礎(chǔ)設(shè)施等有關(guān)國計民生的領(lǐng)域。
總之,外匯儲備與進出口貿(mào)易即貿(mào)易差額的關(guān)系密切,在關(guān)注國際收支時,不僅要重視經(jīng)常賬戶對外匯儲備的影響,還應(yīng)更多的了解資本、金融項目和非正常資本流入所形成的外匯儲備的增加。充分認識到外匯儲備的來源狀況,切實發(fā)揮外匯儲備對我國國民經(jīng)濟的積極促進作用,使我國經(jīng)濟能夠更快更好的發(fā)展。
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1.中國居民收入的增加，尤其是高收入家庭的增多，為留學(xué)的大眾化提供了可能性。
據(jù)資料顯示，一名國際學(xué)生在英國就讀A-level（相當(dāng)于中國的高中課程）或大學(xué)預(yù)科每年花費約人民幣20萬元以上，在澳大利亞和新西蘭就讀高中課程每年分別須支付人民幣15萬元和12萬元左右。對于小留學(xué)生來說，家庭經(jīng)濟承受能力和實際支付能力是自費出國留學(xué)的現(xiàn)實基礎(chǔ)。
2.目前國內(nèi)教育的某些弊端是“留學(xué)低齡化”的催化劑。
國內(nèi)基礎(chǔ)教育始終無法擺脫應(yīng)試教育的窠臼，教育政策中不平等的現(xiàn)象，例如，高等教育資源配置不均勻，多數(shù)“985”“211”這樣的名校分布在大城市。出國留學(xué)對于那些對國內(nèi)教育現(xiàn)狀不滿的家長和學(xué)生來說，無疑是另一種選擇名校的途徑和機會。一些家長認為，國內(nèi)的教育過于死板，扼殺了孩子的想象力，而國外的教育相對開放，重視學(xué)生批判性思維和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。
3.中國教育的國際化發(fā)展給小留學(xué)生出國留學(xué)創(chuàng)造了機會。
隨著我國對外聯(lián)系的增多和開放程度的提高，國際間的教育交流與合作也進一步加強，國內(nèi)外學(xué)校間的互訪和合作為中國學(xué)生打開了一扇通向世界的窗戶，加上國內(nèi)留學(xué)中介機構(gòu)的參與和推動，也為中小學(xué)生進入國外學(xué)校學(xué)習(xí)架起橋梁。
4. 國內(nèi)就業(yè)的殘酷現(xiàn)實是“留學(xué)低齡化”的外部動力。
大中專院校畢業(yè)的人數(shù)在年年攀升，但市場的需求量卻沒有明顯的增加，面對沉重的就業(yè)壓力，碩士、博士、洋文憑成為用人單位的首選。許多家長認為，出國留學(xué)，不僅可以讓孩子避開“千軍萬馬過獨木橋”的高考搏殺，還可以擁有“海歸”的光環(huán)，增加就業(yè)競爭力。
二、低齡留學(xué)的利與弊
1.低齡留學(xué)的優(yōu)勢。
（1）年齡小則孩子的語言、生活、思想行為適應(yīng)性強。據(jù)資料顯示，十來歲小孩3個月就可以通過語言關(guān)，6個月就可基本適應(yīng)國外的生活，12個月就可達到班里同學(xué)的中等水平，適應(yīng)當(dāng)?shù)厣?，兩年后在語言、行為上與當(dāng)?shù)厝撕茈y分得清彼此。而這些對成年人來說，可能需要5年甚至更長時間。
（2）出國留學(xué)對培養(yǎng)青少年的自理自立能力和鍛煉他們意志等都會有一定的幫助。父母的寵愛使中國孩子的依賴性很強，甚至生活還不會自理。通過在國外的磨煉，可以幫助孩子面對現(xiàn)實問題時，能夠自己想辦法解決。
（3）出國留學(xué)可以開闊視野，豐富人生閱歷。在國外可以見識許多在國內(nèi)不會見識的事物，如不同的文化，不同的風(fēng)土人情，這會是人生的另一種不同的收獲。
2.低齡留學(xué)的劣勢。
（1）低齡化所致的各種學(xué)習(xí)、生活和心理適應(yīng)問題。青少年時期是培養(yǎng)心理健康的關(guān)鍵時期，如今的留學(xué)生普遍趨于低齡化，由于其認知能力、思維能力都未成熟，在人際交往方面缺乏經(jīng)驗，面對新的生活方式和文化氛圍，更易產(chǎn)生一種迷茫、沮喪和孤獨無助的心理。他們所遭遇的心理問題比那些年齡稍大的學(xué)生要多得多。近年來，出現(xiàn)心理危機的留學(xué)生越來越多，由于遠離親人會感到孤獨，導(dǎo)致一些留學(xué)生產(chǎn)生壓抑、精神失常、溝通困難等問題，通常表現(xiàn)為焦慮、抑郁或是酒精和藥物濫用，這一現(xiàn)象多發(fā)人群介于16～24歲之間，被稱為“留學(xué)負現(xiàn)象”。
（2）低齡留學(xué)生需面臨的各種安全問題。據(jù)美國司法部的一項統(tǒng)計，美國每年約有260萬名12歲至14歲的青少年成為暴力犯罪的受害者，城市高中學(xué)生45%曾受到搶劫、毆打或恐嚇。
（3）低齡化所致的不可忽視的文化問題。過早出國造成的結(jié)果很可能是“里不白外不黃”，西方文化的營養(yǎng)沒有吸收充分，中國文化中的優(yōu)良基因也喪失殆盡。青少年時期正是吸收文化知識的關(guān)鍵階段，鞏固舊有文化，吸收新的文化，這個消化期會比較漫長也相當(dāng)痛苦，如果處理不好，就會成為游弋于東西方文化的邊緣人。
三、看清低齡留學(xué)的兩面性，避免走進誤區(qū)
凡事都有兩面性，低齡留學(xué)也不例外。家長們一定要看清低齡留學(xué)的兩面性，避免走入誤區(qū)。
誤區(qū)一，家長盲目跟風(fēng)，相互攀比，為了面子將孩子送去國外留學(xué)。首先，并不是所有孩子都適合留學(xué)，盲目跟風(fēng)搞不好會斷送孩子前程；其次，如果孩子本身對于出國留學(xué)就有抵觸情緒，家長自作主張反而會弄巧成拙。
誤區(qū)二，為逃避國內(nèi)高考的“獨木橋”而出國留學(xué)。要知道，逃避只是一時的，國外的考核一樣很嚴格，一旦家長幫助孩子養(yǎng)成逃避的壞習(xí)慣，以后遇到一點困難就會退縮，缺乏敢于承擔(dān)的精神。
誤區(qū)三，在國外鍍金后就可以增加就業(yè)的競爭力。如今國外教育機構(gòu)生源競爭日趨激烈，洋文憑越來越多，越來越容易拿，培養(yǎng)質(zhì)量參差不齊，“海歸”這個名稱的含金量也相應(yīng)地打了折扣。與此同時，由于國內(nèi)培養(yǎng)人才的數(shù)量和質(zhì)量也大幅度提升，很多歸國留學(xué)生并沒有很強的競爭優(yōu)勢，不少人由昔日的“海龜”淪為了如今的“海待”，與原先的期望值有著不小的落差。
誤區(qū)四，出國留學(xué)可以很快適應(yīng)當(dāng)?shù)氐恼Z言環(huán)境。有些孩子本身基礎(chǔ)較為薄弱，加之目前在國內(nèi)招生的國外院校中，夾雜著個別以公司形式進行登記注冊的私立院校，其教學(xué)質(zhì)量欠佳，對學(xué)生缺乏必要的管理和約束，將眾多年齡相仿的中國留學(xué)生圈在固定的地方，與外界交流接觸很少，對于語言水平的提高幾乎沒有太大的作用。
香港有16所可頒授學(xué)位的高等教育院校，其中8所由大學(xué)教育資助委員會資助，分別是香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)、香港科技大學(xué)、香港城市大學(xué)、香港浸會大學(xué)、嶺南大學(xué)、香港教育學(xué)院，我們稱其為“公立大學(xué)”。其余8所可頒授學(xué)位的高等教育院校分別是香港演藝學(xué)院、香港公開大學(xué)、香港樹仁大學(xué)、珠海學(xué)院、恒生管理學(xué)院、東華學(xué)院、明愛專上學(xué)院、明德學(xué)院。
香港特區(qū)政府歷來重視高等教育，制定法令規(guī)范政府給大學(xué)的撥款。香港特區(qū)行政長官親自擔(dān)任各個大學(xué)的校監(jiān)。各大學(xué)享有“高度自治”權(quán)，特區(qū)政府只“給錢”，不“干預(yù)”學(xué)校辦學(xué)，這就使得香港大學(xué)得以面向世界辦學(xué)，造就了其特有的優(yōu)勢：一是資金渠道廣，經(jīng)費充足。香港一所大學(xué)每年的經(jīng)費約50億港幣（相當(dāng)于40億元人民幣），是內(nèi)地普通高校的十幾倍。二是教師隊伍力量雄厚，人才濟濟，擁有一批世界一流的教授。三是科學(xué)研究與教學(xué)設(shè)備精良，數(shù)量充足，科研與教學(xué)條件世界一流。四是國際化程度高，香港的大學(xué)教師和主要部門負責(zé)人面向世界范圍招聘，要求必須具有在發(fā)達國家受過高等教育或工作的背景。五是培養(yǎng)方案與國際接軌，包括培養(yǎng)目標、專業(yè)結(jié)構(gòu)、課程體系和培養(yǎng)模式等都按國際標準制訂。六是使用國際知名大學(xué)的原版教材，部分專業(yè)還到發(fā)達國家和地區(qū)進行教學(xué)與實踐活動。
內(nèi)地高中畢業(yè)生入讀香港高校具有六個方面的優(yōu)勢：一是香港的高校具有世界水平。除香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港科技大學(xué)綜合實力處于世界一流以外，其他大學(xué)也都有獨特的亮點，如香港城市大學(xué)的工學(xué)研究實力雄厚，工程技術(shù)與電腦科學(xué)走在國際前沿，香港理工大學(xué)在土木工程、建造及建筑技術(shù)、地區(qū)空間資訊科學(xué)三個領(lǐng)域的科研表現(xiàn)全球一流。二是香港高校的學(xué)歷在內(nèi)地及國際上都能得到廣泛認可。受歷史背景與國際商貿(mào)中心的影響，港校在英文教學(xué)及西方文化教學(xué)方面有著天然的優(yōu)勢，港校畢業(yè)的學(xué)位證書含金量和國際認可度高，有利于學(xué)生開拓就業(yè)領(lǐng)域和繼續(xù)深造。三是香港教育有利于開闊學(xué)生的國際視野，培養(yǎng)學(xué)生的開放性思維。有內(nèi)地學(xué)者這樣評價道：“香港是中國教育離世界最近的地方。”在港校就讀，會有更多作為交換生出國學(xué)習(xí)的機會，也更便于學(xué)生留學(xué)深造。四是香港高校提供高額的獎學(xué)金。港校對于內(nèi)地優(yōu)秀的學(xué)生給出的全額獎學(xué)金每年約為10多萬人民幣。雖然高昂的學(xué)費和生活費會讓不少考生望而卻步，而高額的獎學(xué)金和較為完善的獎助體系則可以減輕考生和家長的顧慮。五是畢業(yè)生就業(yè)率高。一份關(guān)于香港高校畢業(yè)生的就業(yè)調(diào)查顯示，香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)的就業(yè)率是98%，香港大學(xué)的就業(yè)率是99%。畢業(yè)生的就業(yè)面也很廣，既可以選擇到國外就業(yè)，也可以選擇繼續(xù)留港或回內(nèi)地大中城市就業(yè)。六是內(nèi)地學(xué)生在香港讀書、生活工作七年可申請香港永久居留權(quán)。內(nèi)地學(xué)生在香港讀了4年大學(xué)后，有1年的時間可以留在香港找工作，只要繼續(xù)在港工作3年就可以向香港特區(qū)政府提出申請，獲得永久居留權(quán)。
香港高校如何向內(nèi)地招生
目前，香港高校面向內(nèi)地高中畢業(yè)生招收全日制本科生的院校有12所，分別是：香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)、香港科技大學(xué)、香港城市大學(xué)、香港浸會大學(xué)、嶺南大學(xué)、香港教育學(xué)院、香港公開大學(xué)、香港演藝學(xué)院、香港樹仁大學(xué)、珠海學(xué)院。招生范圍已覆蓋到全國31個省、自治區(qū)、直轄市，招生專業(yè)涵蓋了人文、理科、工科、商科等4個專業(yè)大類。其招生的方式主要有兩種：
一是納入統(tǒng)招，在提前批錄取。目前，香港中文大學(xué)和香港城市大學(xué)在統(tǒng)招之列，他們把招生指標投放到各省（市），納入各?。ㄊ校┑恼猩w系?？忌谔顖笾驹笗r，在提前批次填報即可，不須另外向大學(xué)申請報名，不需要參加面試，兩校將依據(jù)考生的高考成績擇優(yōu)錄取?？忌谔顖髢尚５耐瑫r，亦可填報其他本科一批的內(nèi)地重點高校。若考生未被兩校錄取，也不影響內(nèi)地本科一批的錄取。
二是實行自主招生。除香港中文大學(xué)和香港城市大學(xué)以外的10所院校主要實行自主招生。這些高校一般是在高考當(dāng)年的1月份左右開通招生網(wǎng)站，隨后開始接受內(nèi)地考生在網(wǎng)站上報名和申請。高考成績公布后，這些高校都會組織面試，然后根據(jù)考生的高考成績和面試成績擇優(yōu)錄取，一般在每年7月7日前結(jié)束錄取工作。
香港的高校在內(nèi)地招生時原則上要求考生的高考分數(shù)達到或超過考生所屬省、自治區(qū)、直轄市的第二批本科錄取控制分數(shù)線，但從近年來的錄取情況看，實際上各高校參照申請者內(nèi)地高考成績擇優(yōu)錄取，錄取分數(shù)絕大部分要超過一本線，香港大學(xué)的錄取分數(shù)甚至超過北大、清華的錄取線。此外，香港大部分高校還以面試的形式，考察考生的綜合能力。港校面試主要以英語交談為主，部分面試或輔以普通話與考生交談。面試題的內(nèi)容可謂五花八門，有政治、經(jīng)濟、文化等方面的話題，如“中國工業(yè)化發(fā)展的利與弊”“對香港電影事業(yè)和唱片事業(yè)的看法”等，也有一些敏感話題，如“你怎么看待同性戀”等問題。
內(nèi)地學(xué)生赴港求學(xué)不簡單
任何事物都有兩面性，香港高校雖然有眾多優(yōu)勢，但畢竟無論在制度、文化、語言方面，還是在生活及消費方面，香港與內(nèi)地都有很大的差異。一些在內(nèi)地成績拔尖的學(xué)生真正入讀香港高校后，也面臨著各種各樣的生活困惑和學(xué)習(xí)壓力，絕非當(dāng)初想象的“天之驕子”那般榮耀和輕松。因此，考生報考前需要慎重考慮以下幾個問題：
一是學(xué)費生活費支出負擔(dān)重。相對于內(nèi)地大學(xué)一年5000元左右的費用，香港高校的學(xué)費是內(nèi)地高校的十到二十倍。前些年香港的大學(xué)對內(nèi)地學(xué)生收取的學(xué)費維持在每年7萬元左右，但隨著近幾年物價上漲，香港的學(xué)費也呈逐年上漲趨勢。據(jù)統(tǒng)計，在香港一年的學(xué)費加生活費可達10萬元至20萬元人民幣。如2013年，香港大學(xué)的學(xué)費為每年13.5萬港幣（約10.8萬元人民幣），香港中文大學(xué)為每年12萬港幣（約9.6萬元人民幣），香港科技大學(xué)為每年12萬港幣（約9.6萬元人民幣），香港樹仁大學(xué)為每年5.5萬港幣（約4.4萬元人民幣）。住宿費和生活費另計，每年約需5萬元人民幣。當(dāng)然，隨著近年來全國各大名校招生競爭日益激烈，香港各大高校也針對內(nèi)地優(yōu)秀考生專門設(shè)立了各類獎學(xué)金、助學(xué)金，以吸引內(nèi)地優(yōu)秀學(xué)生報考。如香港科技大學(xué)2013年專門為內(nèi)地考生設(shè)立了全額獎學(xué)金，并制定了學(xué)費全免、部分學(xué)費豁免及給予少量生活費津貼等優(yōu)惠政策。雖然香港高校對優(yōu)秀的學(xué)生給予了高昂的全額獎學(xué)金，但能夠獲得全額獎學(xué)金的學(xué)生畢竟只是少數(shù)。
二是學(xué)習(xí)、精神壓力大。2007年9月，一名來自內(nèi)地湖南的優(yōu)秀學(xué)生尹日強因無法忍受港校求學(xué)壓力而選擇逃避失蹤，這件事牽動了香港、深圳、長沙三地的媒體和警察的心。尹日強在失蹤15天后才悄然回到長沙。這起逃學(xué)事件也在一定程度上折射了當(dāng)前赴港讀書的內(nèi)地學(xué)子的特殊困惑。香港高校學(xué)風(fēng)嚴謹、競爭激烈，對學(xué)生自主學(xué)習(xí)的要求高，學(xué)業(yè)壓力幾乎是每個內(nèi)地生在港求學(xué)的共同難題。實際上每年都有因為學(xué)習(xí)能力不夠被港校勸退的肄業(yè)學(xué)生，其中不乏內(nèi)地學(xué)生。所以，相對于內(nèi)地高校，學(xué)生只要考入大學(xué)輕松學(xué)習(xí)就可以畢業(yè)的情況來說，來香港讀大學(xué)則要做好繼續(xù)發(fā)奮讀書的準備。
三是要適應(yīng)環(huán)境和語言。語言不通和文化背景的迥異，讓不少曾經(jīng)自視較高的內(nèi)地生都有過一種沉重的孤獨感。尤其是來自內(nèi)地省份的學(xué)生，由于兩地的語言和文化差異，除了上課以外，本港和內(nèi)地的學(xué)生較少往來，導(dǎo)致他們?nèi)穗H交往的圈子很窄。加上內(nèi)地學(xué)生大多是獨生子女，依賴性強，自主生活能力相對較弱。與之相反，香港的學(xué)校從小學(xué)開始就非常注重培養(yǎng)學(xué)生的自主生活能力，到了大學(xué)階段，更加注重給予學(xué)生發(fā)展的空間，沒有固定的班主任和班集體，一個學(xué)生隨時可以在求學(xué)過程中申請到國外做交換生，或者申請休學(xué)去國外從事社會實踐活動。內(nèi)地學(xué)生到了香港讀書后，從日常生活到學(xué)習(xí)乃至社會實踐，很多事情都必須學(xué)會自己處理，但一些內(nèi)地生到了香港的大學(xué)后會不知所措，不習(xí)慣這種比較自由的學(xué)習(xí)環(huán)境，一些學(xué)生反而會因此而迷失，特別是性格內(nèi)向的學(xué)生。因此，來港讀書的學(xué)生還要具備較強的獨立自主生活的能力。
