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時間：2023-08-10 09:22:45
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網(wǎng)金融概念范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
一、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯的由來
一般認為，謝平教授是互聯(lián)網(wǎng)金融概念的最早提出者、界定者。他認為“在這種金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用；可以達到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的自愿配置效率，并在促進經(jīng)濟增長的同時，大幅減少交易成本?！盵1] 謝平教授的研究無疑具有開創(chuàng)性意義。但也有人認為，謝平教授給出的定義過于理想化、烏托邦化，盡管近年來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)勢有聲有色，嚴格意義上的符合謝平教授詮釋的互聯(lián)網(wǎng)金融模式卻并不存在。如此一來，概念的重新界定乃至爭論，在所難免。
有一類觀點習(xí)慣于把所有涉及到金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化經(jīng)營模式，都納入互聯(lián)網(wǎng)金融范疇；另一類觀點對互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)作了嚴格區(qū)分，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融領(lǐng)域才是互聯(lián)網(wǎng)金融，而金融企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)手段被界定為金融互聯(lián)網(wǎng)。2013年6月馬云提出：“未來的金融有兩大機會，一個是金融互聯(lián)網(wǎng)，金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)；第二個是互聯(lián)網(wǎng)金融，純粹的外行領(lǐng)導(dǎo)，其實很多行業(yè)的創(chuàng)新都是外行進來才引發(fā)的。金融行業(yè)也需要攪局者，更需要那些外行的人進來進行變革?！盵2] 在馬云的理解中，金融行業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)不算互聯(lián)網(wǎng)金融，只是金融互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擁抱金融才算互聯(lián)網(wǎng)金融，馬云的觀點廣受推崇。由此，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)兩個詞看似接近，意蘊卻大相徑庭，前者突出互聯(lián)網(wǎng)公司，后者突出的是金融機構(gòu)；傳統(tǒng)金融機構(gòu)期望的是金融互聯(lián)網(wǎng)，由自己主導(dǎo)金融和互聯(lián)網(wǎng)的融合，而互聯(lián)網(wǎng)公司期望的則是互聯(lián)網(wǎng)金融。然而，這種純粹從主體出發(fā)作出的概念劃分，有意無意間把金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對立了起來，排斥了兩者融合的可能，引發(fā)了一系列“口水戰(zhàn)”，具有明顯的狹隘性。
我們注意到，監(jiān)管層的態(tài)度似乎并不主張互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的截然對立。《中國人民銀行年報（2013）》“互聯(lián)網(wǎng)金融專欄”指出：“金融機構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺也在不斷發(fā)展，以中國建設(shè)銀行‘善融商務(wù)’、交通銀行‘交博匯’等為代表的平臺日漸成熟。第一家網(wǎng)絡(luò)保險公司‘眾安在線’于2月經(jīng)中國保監(jiān)會批準籌辦，并于9月29日由中國保監(jiān)會正式批復(fù)開業(yè)?！盵3]央行在其年報中，旗幟鮮明地把金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化與第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)理財并行羅列，視為互聯(lián)網(wǎng)金融的子范疇。內(nèi)中暗含的邏輯是，一切依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或借鑒互聯(lián)網(wǎng)模式所開展的消除行業(yè)痛點、優(yōu)化成本、提高效率的行為模式，都應(yīng)被納入互聯(lián)網(wǎng)金融之范疇。竊以為，這種以充實互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵來超越概念之爭的做法，更貼近互聯(lián)網(wǎng)金融種類多樣、形態(tài)各異、蓬勃發(fā)展的事實，也更經(jīng)得起推敲。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯的背后考量
1.刻意與傳統(tǒng)金融機構(gòu)劃清界限。金融是一種門檻極高的商業(yè)形態(tài)。長期以來，中國金融業(yè)都是一個相對封閉的圈子，金融機構(gòu)處于牌照管理、分業(yè)嚴格監(jiān)管、利率管制的狀態(tài)，準入門檻極高，局外人很難進入，拿不到相應(yīng)牌照就成立不了相應(yīng)的機構(gòu)，也就做不了相關(guān)的金融業(yè)務(wù)。如今一些互聯(lián)網(wǎng)公司扛起互聯(lián)網(wǎng)金融大旗，在沒有獲得相關(guān)經(jīng)營牌照的情況下，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)包裝事實上的金融行為。此時掀起一場概念之辯，不失為一種策略選擇。（1）在一定程度上把金融和非金融的界限給模糊了，便于打政策上的擦邊球；（2）有利于示好監(jiān)管當局并贏得輿論支持，盡可能減少來自各方的違規(guī)爭議，回避諸多“成長的煩惱”。果不其然，監(jiān)管當局也樂見其成，并給予了足夠的寬容。有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)還趁機演變成了“披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣的金融機構(gòu)”，從事著跟傳統(tǒng)金融機構(gòu)一致的金融運作，并想方設(shè)法把規(guī)模做大，以圖最終形成“生米煮成熟飯”、大而不能倒、大而不能管的局面。
2.謀求監(jiān)管套利。銀行業(yè)普遍抱怨，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不用牌照，沒有注冊資本的限制，沒有這樣那樣的監(jiān)管成本。此抱怨不無道理，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)，法律地位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊，是一個不爭的事實。只是由于銀行業(yè)長期享受著制度性優(yōu)越，加之低成本吸儲的“制度性合謀”、久居神壇的傲慢、無暇顧及長尾市場等詬病，銀行業(yè)的抱怨淹沒在民眾的指責(zé)、唾罵中。不可否認，有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的優(yōu)勢并不在于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，更不在于互聯(lián)網(wǎng)給金融帶來了更好的風(fēng)控能力，實質(zhì)在于暫時沒有納入監(jiān)管體系，或者說突破了監(jiān)管，進入了監(jiān)管空白地帶，實施著監(jiān)管套利的行為。例如，注冊資本一億元的小貸公司，受到嚴格的監(jiān)管，最高業(yè)務(wù)操作上線即最高負債額度為1.5億，而注冊資本一百萬的P2P網(wǎng)貸公司卻可以做到幾個億的規(guī)模，兩者強烈的反差所折射的是，典型的監(jiān)管不一致所引發(fā)的P2P進行監(jiān)管套利的行為。
3.爭奪話語權(quán)主導(dǎo)權(quán)。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，有人認為是去中心化，也有人認為是去中介化，兩種理解算比較接近。按此邏輯，金融互聯(lián)網(wǎng)之所以與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生概念上的分野，就在于其并非主張金融脫媒。然而事實上，余額寶模式既沒有真正實現(xiàn)金融脫媒，也沒有真正達到去中心化，卻依然被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型范例?？梢姡ヂ?lián)網(wǎng)精英不遺余力挑起互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)之辯，其“醉翁之意”并非在于是否脫媒的糾結(jié)，而在于金融話語權(quán)、主導(dǎo)權(quán)及行業(yè)利益的爭奪，折射的是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的攻守關(guān)系。馬云說過，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”?！案淖冦y行”與“銀行改變”，其側(cè)重點不同，攻守關(guān)系迥異，前者強調(diào)的是互聯(lián)網(wǎng)金融，突出的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的主導(dǎo)作用，后者強調(diào)的是金融互聯(lián)網(wǎng)，突出的是傳統(tǒng)金融機構(gòu)的主導(dǎo)地位。眾所周知，在傳統(tǒng)經(jīng)濟互聯(lián)網(wǎng)化的過程中，也時常發(fā)生到底應(yīng)由互聯(lián)網(wǎng)精英主導(dǎo)還是由傳統(tǒng)行業(yè)精英主導(dǎo)的爭論，互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯正是這種爭論在金融行業(yè)的具體貫徹。由于金融行業(yè)的特殊性，話語權(quán)主導(dǎo)權(quán)的爭奪更加重要，也更加激烈。
三、互聯(lián)網(wǎng)入局金融業(yè)與金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的兩個演進路徑
如前所述，這場非此即彼的概念之爭有著先天的狹隘性，對互聯(lián)網(wǎng)金融概念的真正厘清、對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與創(chuàng)新并無幫助，且容易在實踐中造成割裂與混亂。充實互聯(lián)網(wǎng)金融概念的內(nèi)涵，把金融互聯(lián)網(wǎng)看成是互聯(lián)網(wǎng)金融完整業(yè)態(tài)的一部分，是有效超越這場概念之辯的最佳選擇。從這個意義上，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)切入金融業(yè)與金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，與其說是一種攻守關(guān)系，反映的是你死我活的競爭態(tài)勢，倒不如說是互聯(lián)網(wǎng)金融演進的兩種不同路徑，相輔相成，遙相呼應(yīng)。再者，互聯(lián)網(wǎng)與金融的共存與融合是大勢所趨，互聯(lián)網(wǎng)的擴散性、滲透性，與金融產(chǎn)品服務(wù)獨特的嚴謹性、保守性必然需要尋求一個平衡點，這個尋求平衡點的過程，不應(yīng)是單向的過程，而應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)切入金融與金融擁抱互聯(lián)網(wǎng)的雙向過程。這個融合過程大體上要按三個階段演進。
1.攻守階段。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助成本優(yōu)勢、效率優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、體驗優(yōu)勢，以傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)相對薄弱的長尾市場特別是小微客戶作為切入金融領(lǐng)域的最佳突破口，實現(xiàn)對金融業(yè)務(wù)的攪局，形成鯰魚效應(yīng)，震撼傳統(tǒng)金融機構(gòu)的經(jīng)營理念、商業(yè)模式。傳統(tǒng)金融機構(gòu)則在網(wǎng)上銀行、信用卡商城等基礎(chǔ)上積極發(fā)展電商乃至“類余額寶”產(chǎn)品等，建設(shè)和優(yōu)化平臺，逐步培育客戶的粘性，以化解困局。監(jiān)管層也在為要不要監(jiān)管、由誰來監(jiān)管、什么時候監(jiān)管、怎么監(jiān)管等問題而絞盡腦汁。
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的三個要點
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，需要抓住三個要點：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個前瞻概念。理解互聯(lián)網(wǎng)金融，要有充分想象力。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融而言，同時具備了“變”與“不變”?！安蛔儭斌w現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中，金融的核心功能不變，股權(quán)、債權(quán)、保險、信托等金融契約的內(nèi)涵不變，金融風(fēng)險、外部性等概念的內(nèi)涵和金融監(jiān)管的基礎(chǔ)理論也不變?！白儭斌w現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)因素對金融的浸入，主要來自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支柱分別是支付、信息處理和資源配置。任何金融交易和組織形式，三大支柱只要其一具備了相關(guān)特征（注：不要求三大支柱都具有相關(guān)特征），就屬于互聯(lián)網(wǎng)金融。這也是本報告對互聯(lián)網(wǎng)金融的構(gòu)造性定義。此定義涵蓋了目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)，而且我們認為所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”的劃分（或者爭論）沒有必要。
互聯(lián)網(wǎng)金融還需20年才能發(fā)展成型
盡管如此，到本報告完成時，互聯(lián)網(wǎng)金融遠沒有發(fā)展成型，樂觀估計這至少還需20年。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融既不完全是總結(jié)歷史，也不完全是概括現(xiàn)狀，更多是設(shè)想未來。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊扎根于理性思維，并非烏托邦式的空想。
本報告對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究正是基于以下三個“理性之錨”：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融立足于現(xiàn)實?，F(xiàn)實中已經(jīng)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，是我們推演未來發(fā)展的出發(fā)點。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融符合經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)基本理論，就如同現(xiàn)實物體運動遵循物理學(xué)基本原理一樣。不管是對互聯(lián)網(wǎng)金融已有形態(tài)的解釋，還是對互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展的預(yù)測，目前的經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)基本理論都提供了足夠的分析工具。這是本報告根本的方法論。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融研究的基準，是瓦爾拉斯一般均衡對應(yīng)的無金融中介或市場情形，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的理想情形。
三大支柱助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展
本報告以“博學(xué)之、審問之、慎思之、明辨之、篤行之”為研究理念，既放眼于國際，也立足于中國實踐，對互聯(lián)網(wǎng)金融的國際國內(nèi)發(fā)展情況、發(fā)展支柱進行了深刻剖析、大膽推演和充分舉證，致力于為中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供有力借鑒。
一方面，我們認為，金融互聯(lián)網(wǎng)化是一個必然趨勢。以網(wǎng)絡(luò)銀行、手機銀行、網(wǎng)絡(luò)證券公司、網(wǎng)絡(luò)保險公司、網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺以及金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷售等形式出現(xiàn)的金融互聯(lián)網(wǎng)化，順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)時代金融業(yè)發(fā)展的要求。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠不僅是金融互聯(lián)網(wǎng)化。三大支柱的發(fā)展將助推互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)新興的發(fā)展態(tài)勢。
首先，支付領(lǐng)域的創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展注入創(chuàng)新基因，推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展。主要表現(xiàn)在，一是移動支付、第三方支付實質(zhì)就是電子貨幣的流轉(zhuǎn)；二是移動支付除具備支付功能外，同時還可具有金融商品的屬性。移動支付從表面上看，是把支付終端從電腦端向手機端等轉(zhuǎn)移，實質(zhì)是貨幣在不同賬號之間的轉(zhuǎn)移；三是移動支付與第三方支付的融合，放大了支付實現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)移這一優(yōu)勢。
第二，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用解決了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中信息處理的問題。數(shù)據(jù)是金融機構(gòu)的核心資產(chǎn)。大數(shù)據(jù)改變了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)及其分析方法，對金融領(lǐng)域產(chǎn)生了重要甚至革命性的影響。目前，大數(shù)據(jù)在征信和網(wǎng)絡(luò)貸款中的應(yīng)用發(fā)展較為成熟，如，Kabbage和阿里小貸已發(fā)展成為基于大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)貸款的典型案例。未來，大數(shù)據(jù)將逐步應(yīng)用于證券投資和保險精算中。
第三，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的新興力量。在國外，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款及眾籌融資方面已有典型案例，P2P如LendingClub等，眾籌如Kickstarter等。在國內(nèi)，一方面P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資雖已如雨后春筍般興起，但發(fā)展尚未成熟。另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款在中國的實踐，還需解決風(fēng)險、自律、監(jiān)管等問題。眾籌融資在中國的實踐，還需解決激勵機制、風(fēng)險及市場設(shè)計等問題。
以監(jiān)管促發(fā)展
對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，目前各國政府都還處在探索階段。我們認為，對中國的互聯(lián)網(wǎng)金融，不能因其發(fā)展尚處不成熟時期，就采取自由放任的監(jiān)管理念，應(yīng)該以監(jiān)管促發(fā)展，在一定負面清單、底線思維和監(jiān)管紅線下，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性及特殊性。我們認為，須參照此輪國際金融危機后金融監(jiān)管改革的理念和方法，對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管，并在監(jiān)管中考慮互聯(lián)網(wǎng)金融的一些特殊性。
與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的兩個突出風(fēng)險特征在監(jiān)管中要注意。一是信息科技風(fēng)險。對信息科技風(fēng)險可以采取非現(xiàn)場監(jiān)管（使用監(jiān)管指標）、現(xiàn)場檢查、風(fēng)險評估與監(jiān)管評級、前瞻性風(fēng)險控制措施，也可以使用數(shù)理模型來計量信息技術(shù)風(fēng)險；
二是“長尾”風(fēng)險。對“長尾”風(fēng)險，強制性的、以專業(yè)知識為基礎(chǔ)的、時間持續(xù)的金融監(jiān)管不可或缺，而金融消費者保護尤為重要。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)以監(jiān)管促發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)綜合運用功能監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管，并通過加強監(jiān)管協(xié)調(diào)促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。
在當今的互聯(lián)網(wǎng)時代，以新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的金融手段得到了快速的發(fā)展。新的金融支付手段得以涌現(xiàn)。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融資手段，由于具有快速性有效性和公開性等特點，同時還具有傳統(tǒng)的融資方式所沒有的優(yōu)勢，使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為了小微企業(yè)獲得有效貸款的重要途徑。由于小微企業(yè)的生存周期較短，傳統(tǒng)的金融行業(yè)和金融機構(gòu)，基于風(fēng)險問題不愿意為微企業(yè)投放貸款。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好給了小微企業(yè)融資以新的機會。相對于以往的金融行業(yè)貸款渠道來說，它是一種極大的進步，互聯(lián)網(wǎng)金融通過運用計算機網(wǎng)絡(luò)、移動通信技術(shù)來實現(xiàn)。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要概念
互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托于互聯(lián)網(wǎng)的一種新的融資手段，其主體行為是與傳統(tǒng)的金融行為類似的放貸行為，其實現(xiàn)方式為互聯(lián)網(wǎng)為媒介、傳統(tǒng)的金融機構(gòu)為主體。而貸款的發(fā)放對象，相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)來說，比較寬泛。也正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特點，互聯(lián)網(wǎng)金融成為了傳統(tǒng)金融業(yè)的有效補充，不但改變了傳統(tǒng)金融業(yè)所不能覆蓋所有行業(yè)的缺點，同時，還為一些新興企業(yè)，例如小微企業(yè)提供了有效的資金支持，提高了小微企業(yè)的生存能力和生存空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念以及互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，最早可以追溯到本世紀初?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念主要誕生于金融行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相對發(fā)達的歐美國家。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不但彌補了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的缺陷，同時也為金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展提供了新的嘗試和有益的經(jīng)驗支持。按照互聯(lián)網(wǎng)金融的理念，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)劃?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將成為一種普遍的融資手段，將為更多的企業(yè)提供良好完善的資金支持，并且其資金規(guī)模將會逐漸超越傳統(tǒng)的金融行業(yè)。由此可見，我們只有對互聯(lián)網(wǎng)金融引起足夠的重視，并對互聯(lián)網(wǎng)金融的概念有正確的認識，才能推動互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融在我國取得良好的應(yīng)用和發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)點分析1.互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)手段的運用?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，金融行業(yè)如果想實現(xiàn)快速健康的發(fā)展，就要學(xué)會對數(shù)據(jù)進行全面的分析和整理，并將數(shù)據(jù)進行分類歸納和總結(jié)，只有掌握了這一技術(shù)，才能在互聯(lián)網(wǎng)時代立于不敗之地。結(jié)合金融行業(yè)的經(jīng)營管理實際，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進性和時代特點?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了對大數(shù)據(jù)手段的有效運用，提出了先進的數(shù)據(jù)分析和整理概念，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對金融數(shù)據(jù)進行了全面的整理分析和挖掘，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了有力的支持。2.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融行業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別。互聯(lián)網(wǎng)金融之所以能夠取得長足的發(fā)展，原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融將服務(wù)對象列為廣大普通百姓，形成了與傳統(tǒng)金融的有效區(qū)分，傳統(tǒng)金融行業(yè)將服務(wù)確定為20%的優(yōu)質(zhì)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融則將傳統(tǒng)金融行業(yè)所不覆蓋的80%的普通用戶作為了主要的服務(wù)對象，極大地擴大了服務(wù)范圍，提高了服務(wù)的有效性。3.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)更加高效針對性更強。由于互聯(lián)網(wǎng)金融主要依靠計算機和網(wǎng)絡(luò)進行處理，其操作流程相對簡單，業(yè)務(wù)處理的速度也比較快，最重要的是銀行的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)相對來說比較完善，比傳統(tǒng)的人工處理要顯得效率高，并且準確率較高，極大地解決了金融服務(wù)的有效性和便捷化問題，使銀行變成了簡單的數(shù)據(jù)處理中心，提高了信貸的發(fā)放速度。4.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)成本將會越來越低。由于互聯(lián)網(wǎng)金融利用了計算機和網(wǎng)絡(luò)作為主要的服務(wù)手段，使得信貸的審批和發(fā)放均采用了線上審批和線上發(fā)放的方式，既節(jié)約了審核時間又緩解了審核過程中出現(xiàn)的各種問題，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的審批速度非?？?。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)平臺可以實現(xiàn)多項貸款的審批，以及多個信貸任務(wù)的審批，提高了信貸的審批速度。實現(xiàn)了信貸審批以及金融服務(wù)的快速化有效化和低成本化。
二、小微企業(yè)在融資過程中存在的主要問題
1.小微企業(yè)由于規(guī)模較小，并且信譽等級比較低，在具體的融資過程中，融資方式比較單一，除了依靠企業(yè)的自有資金以外，主要的融資方式為社會融資。以及融資風(fēng)險比較大的社會非金融機構(gòu)的融資。現(xiàn)有的融資方式不但工資效果不理想，還使得小微企業(yè)的融資存在較大的困難。2.和大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在融資過程中，不但融資方式相對單一，而且融資成本相對較高，由于小微企業(yè)獲得的融資資金多數(shù)都為社會非金融機構(gòu)所提供的資金，為了得到這些資金，小微企業(yè)不得不按照資金提供方的要求付出較多的融資成本。從目前小微企業(yè)獲得的社會資本來看，其中較大比例的為利息相對較高的高利貸。這些資金存在較大的風(fēng)險，如果小微企業(yè)控制不好，將會因為融資而對企業(yè)產(chǎn)生較大影響，從而給企業(yè)帶來較大的經(jīng)營管理風(fēng)險。嚴重時會導(dǎo)致小微企業(yè)倒閉。3.小微企業(yè)在信貸中存在的問題，除了與小微企業(yè)的自身經(jīng)營管理狀況有著直接關(guān)系以外，還與現(xiàn)有的金融體系以及融資制度有著直接的關(guān)系。雖然小微企業(yè)的數(shù)量眾多，但是從目前國有金融機構(gòu)的信貸發(fā)放以及新的制度來看，現(xiàn)有的金融制度均向大中型企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)的融資需求關(guān)注度不夠，導(dǎo)致了小微企業(yè)的融資存在較大的困難，也正是因為這一原因，小微企業(yè)在具體的融資過程中受到了正規(guī)金融機構(gòu)的歧視。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新
一般認為有有下列幾種方式1.互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)直接對接?；谛∥⑵髽I(yè)的融資需求，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為小微企業(yè)提供了針對性較強的融資方式，只需要小微企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供相關(guān)的融資需求報告，并由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對小微企業(yè)的融資需求以及基本信息進行全面的審核。審核通過之后，由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺針對小微企業(yè)的現(xiàn)狀和資金需求，有針對性的發(fā)放貸款，既解決了小微企業(yè)的資金需求問題，同時也提高了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺服務(wù)的針對性。2.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開創(chuàng)了新的大數(shù)據(jù)融資模式。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得了大數(shù)據(jù)手段依托，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實現(xiàn)對小微企業(yè)貸款申請以及貸款信息的批量審核，通過批量審核可以實現(xiàn)同時對多家小微企業(yè)進行貸款審批和發(fā)放，既提高了貸款的審核和發(fā)放速度，又提高了貸款的審批效率，使得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的貸款朝著系統(tǒng)化和網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。3.大眾籌資融資模式。小微企業(yè)利用社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺及互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)平臺，選擇其他的服務(wù)機構(gòu)，或者具有能力，金融平臺進行針對小微企業(yè)的金融服務(wù)，使小微企業(yè)能夠獲得多家金融平臺的貸款，這種融資模式稱為眾籌模式。4.以電子金融機構(gòu)門戶為代表的融資方式。。所謂門戶融資主要是小微企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)手段快速的獲得融資的一種方式，其網(wǎng)絡(luò)手段可以概括為，電話銀行自助銀行，以及其他的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)手段。5.獨立于銀行之外的第三方支付。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，第三方支付成為了一種安全的支付方式，對現(xiàn)有的支付方式和擔(dān)保方式提出了挑戰(zhàn)，同時，隨著第三方支付的逐漸應(yīng)用和規(guī)范，第三方支付已經(jīng)成為了一種普遍實行的支付方式。6.以傳統(tǒng)銀行為基礎(chǔ)的新式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的出現(xiàn)，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行認識到了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，許多傳統(tǒng)的金融行業(yè)都開始了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)的拓展。許多傳統(tǒng)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，開發(fā)出了新的行之有效的網(wǎng)絡(luò)融資手段，既彌補了原有的融資方式的缺點，又實現(xiàn)了新的融資方式的發(fā)展，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有力的搶占了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場份額。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中所必須解決的問題
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風(fēng)險問題不可忽視。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在信貸審批以及信貸發(fā)放上的速度比較快，但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展環(huán)境相對復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)用戶以及小微企業(yè)存在一定的不確定性，一旦小微企業(yè)提供了虛假信息沒有得到及時的糾正，或者小微企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)倒閉等情況，將會嚴重的危害其他投資者的利益。2.互聯(lián)網(wǎng)金融不能形成對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的過分依賴。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是現(xiàn)有金融模式的一種轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，雖然利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建了新的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺。但是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺經(jīng)營管理的核心是金融行為，而不是互聯(lián)網(wǎng)行為，只有認清這一點，并在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展中充分肯定并突出金融的主體地位，才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融走得更遠。通過本文的分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中，形成了對小微企業(yè)的有力幫助，既解決了小微企業(yè)的融資問題，同時也降低了小微企業(yè)的融資成本，還提高了小微企業(yè)的融資效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的融資手段，其規(guī)范性和風(fēng)險性應(yīng)該引起我們的足夠重視，在下一步的發(fā)展中，只有加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)，才能提高互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展質(zhì)量，使互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供更加完善的融資服務(wù)。
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二十世紀末，互聯(lián)網(wǎng)飛速崛起，在隨后的十年，互聯(lián)網(wǎng)滲透進了各個領(lǐng)域。這其中也包括經(jīng)濟學(xué)。于是就出現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個熱門概念。
以阿里巴巴和騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司率先打破傳統(tǒng)金融機構(gòu)在金融領(lǐng)域的壟斷，開發(fā)出多種前所未有的金融產(chǎn)品，以微信紅包為例，2015年除夕至初五（共六日），微信紅包收發(fā)總量為32.7億次，其中除夕當日收發(fā)總數(shù)達到10.1億次，平均每個紅包里有10.7元，巨大的資金流創(chuàng)下了歷史新高。面對這種金融模式的成功，諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛發(fā)力，依托強大的計算機技術(shù)，云計算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)的粘度和搜索引擎等新興技術(shù)，開創(chuàng)了如第三方支付、平臺貸款和移動端交易等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機構(gòu)造成了巨大的威脅，未來甚至可能改變傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)營模式和運行格局。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
首先必須要明確的是，互聯(lián)網(wǎng)金融并不是互聯(lián)網(wǎng)與金融的簡單加法，目前對互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有一個統(tǒng)一的概念。謝平（2012）首先提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念并界定其為“第三種金融融資模式”。林采宜（2012）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是信息時代的一種金融模式。宮曉林（2013）將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為依托現(xiàn)代信息科技進行的金融活動，具有融資、支付和交易中介等功能。謝海（2014）從狹義角度解釋了互聯(lián)網(wǎng)金融，他認為通過互聯(lián)網(wǎng)方式來實現(xiàn)的資金融通都可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的優(yōu)勢
移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速崛起，為現(xiàn)有的金融模式帶來了重大的影響。在未來一段時間內(nèi)，將形成一個既不同于銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融運行體制，稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”（Internet Finance Model）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式可以分為四個大類，即支付方式、投融資方式、渠道、金融機構(gòu)（陳一稀，2013）。
（一）支付方式
支付方式的一個典型代表就是第三方支付，常見產(chǎn)品是支付寶和首信易。第三方支付是由非銀行第三方機構(gòu)作為商業(yè)銀行支付結(jié)算系統(tǒng)與客戶的支付中介，以資金流轉(zhuǎn)為目的提供移動端支付結(jié)算的服務(wù)。以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，商家和客戶之間的支付由第三方來完成，這種形式和流程設(shè)計一方面解決了銀行卡不一致所導(dǎo)致的貨款轉(zhuǎn)賬不便，省去了手續(xù)費；另一方面這種支付方式提供了貨到確認付款的服務(wù)，降低了由于交易雙方信息不對稱產(chǎn)生的欺詐風(fēng)險，可以保障消費者合法權(quán)益。據(jù)艾瑞咨詢公司的調(diào)查顯示，2014年，我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達18406.0億。
（二）投融資方式
互聯(lián)網(wǎng)金融投融資方式實際上是部分取代了商業(yè)銀行的信用中介職能。代表產(chǎn)品是P2P（Peer-to-Peer lending）和眾籌。P2P就是點對點信貸，中國首家P2P網(wǎng)貸網(wǎng)站是成立于2007年8月的拍拍貸。這種方式在某種程度上解決了中小企業(yè)融資難的問題。
眾籌，即大眾籌資。眾籌充分體現(xiàn)了“人多力量大”。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò) 傳播的特性，讓小企業(yè)或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得。眾籌方式為更多有創(chuàng)意卻無資金的人提供了無限的可能。于2011年5月在北京成立的點名時間是中國首家眾籌平臺，目前已經(jīng)有70個項目通過這個平臺獲得了目標金額的集資。
（三）渠道
渠道表現(xiàn)在傳統(tǒng)金融渠道的虛擬化?；ヂ?lián)網(wǎng)有效整合交易、支付和理財?shù)葮I(yè)務(wù)，突破了時間和地域的限制，為客戶提供一體化、多樣化金融解決方案，促進虛擬市場的形成和發(fā)展，如理財通、余額寶等。渠道的虛擬化讓我們理財不用跑銀行、炒股不用去營業(yè)廳，隨時隨地利用移動設(shè)備進行交易。
（四）金融機構(gòu)
這里的金融機構(gòu)創(chuàng)新指一些有資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過申請金融牌照、收購中小金融機構(gòu)、聯(lián)合有牌照的金融機構(gòu)等方式進軍金融領(lǐng)域，并探索新的金融機構(gòu)運行模式。代表是網(wǎng)絡(luò)銀行，是指通過互聯(lián)網(wǎng)，利用積累的用戶數(shù)據(jù)，向個人用戶和公司用戶提供金融產(chǎn)品和金融信息的銀行。2013年10月16日，國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司“眾安在線”獲批開業(yè)，由阿里巴巴、騰訊科技和中國平安聯(lián)手創(chuàng)立，他將不設(shè)分支機構(gòu)，產(chǎn)品銷售和理賠工作完全通過互聯(lián)網(wǎng)來進行。
三、商業(yè)銀行應(yīng)對策略
總體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)發(fā)展速度雖快，但交易量仍然趕不上傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，短期不會動搖商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式和盈利方式。傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時代仍有優(yōu)勢。商業(yè)銀行資金實力雄厚、認知和誠信度高，基礎(chǔ)設(shè)施完善，物理網(wǎng)點分布廣泛，實體銀行可建立看得見摸得著的信任。一些金融業(yè)務(wù)需要專業(yè)人士經(jīng)驗判斷，信息技術(shù)無法完全替代。
（一）發(fā)揮核心競爭力，加強風(fēng)險管理能力
商業(yè)銀行應(yīng)該嚴格執(zhí)行監(jiān)管部門對于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的要求，建立合理的風(fēng)險應(yīng)急機制和風(fēng)險隔離機制，努力降低企業(yè)運行過程中的市場風(fēng)險和營運風(fēng)險；對于為客戶提供風(fēng)險資產(chǎn)綜合管理方案方面，商業(yè)銀行應(yīng)該加強自身金融產(chǎn)品的開發(fā)，以自己為主導(dǎo)加強與其他金融機構(gòu)的合作活動，爭取為客戶的風(fēng)險資產(chǎn)提供多樣化的投資渠道，并利用自身管理能力為其控制風(fēng)險。
（二）借力互聯(lián)網(wǎng)金融，加快轉(zhuǎn)型步伐
平臺模式是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心模式，而商業(yè)銀行卻忽視了這一模式的發(fā)展?？紤]到平臺模式的競爭力和發(fā)展?jié)摿ΑＩ虡I(yè)銀行需要學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融，充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢來彌補自己的弱勢，在這一方面的經(jīng)驗，建立屬于自己的平臺生態(tài)圈。
（三）重視全方位人才培養(yǎng)，提升競爭力
在面對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的時候，商業(yè)銀行要加大專業(yè)性人才的培養(yǎng)，無論是金融產(chǎn)品的開發(fā)，還是一線業(yè)務(wù)的辦理，都離不開專業(yè)化的金融人才。其次，商業(yè)銀行應(yīng)該引進優(yōu)秀的信息科技特別是大數(shù)據(jù)研究方面的人才，與商業(yè)銀行的金融管理人才一起，打造基于大數(shù)據(jù)分析處理的全面的管理系統(tǒng)。
互聯(lián)網(wǎng)金融顧名思義是互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，但卻不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡單相加，而是二者的有機結(jié)合，它是既不同于商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資方式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的類型不斷擴展，由于其不僅包含傳統(tǒng)金融的特性，也有新型金融的特征，從不同的視角可以對其進行不同的分類，一般而言應(yīng)該包括：互聯(lián)網(wǎng)支付類、P2P借貸類、眾籌融資類、虛擬貨幣類、互聯(lián)網(wǎng)保險類及其他傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興事物，發(fā)展并不成熟，發(fā)展中也面臨很多問題：
1.互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的合法性問題。虛擬的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進入金融領(lǐng)域時，互聯(lián)網(wǎng)金融隨即產(chǎn)生，當互聯(lián)網(wǎng)金融剛出現(xiàn)時并沒有有效的法律法規(guī)對其進行規(guī)范。而今，第三方支付、P2P借貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，然而仍然缺乏法律的規(guī)制，也沒有政府機構(gòu)對其進行有效的監(jiān)督，使得互聯(lián)網(wǎng)金融游離于法律之外，雖然對第三方支付設(shè)置了行政許可制度，但其他金融機構(gòu)的成立并不需要許可，仍處于野蠻生長的狀態(tài)。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融法律關(guān)系的規(guī)范問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下的法律關(guān)系有和現(xiàn)存法律關(guān)系交叉的地方，但是由于其依賴于虛擬技術(shù)，又有特殊的地方?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并沒有創(chuàng)設(shè)新的法律關(guān)系，只是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對多種法律關(guān)系進行串聯(lián)，形成了新形態(tài)的綜合法律關(guān)系。比如在P2P借貸關(guān)系中，它包含了一般意義的借貸關(guān)系，也有借貸雙方，但是它是借助于第三方借貸平臺實現(xiàn)，借貸雙方并不需要見面，因而具有匿名性。對諸如此類的涉及法律關(guān)系的新問題要進行有效規(guī)制。
3.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體制問題。我國對傳統(tǒng)金融實行“一行三會”的監(jiān)管模式，進行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，這一模式并不能容納互聯(lián)網(wǎng)金融的綜合性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)混業(yè)化和多元化現(xiàn)象，要對其進行有效監(jiān)管必然對我國的金融監(jiān)管體制實施改革創(chuàng)新。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有時空性，客戶分布廣泛，對其監(jiān)管的難度也隨之加大。
4.金融消費者保護機制問題。1994年的消費者權(quán)益保護法因為將金融消費者納入保護范圍，也沒有法律法規(guī)對金融機構(gòu)的義務(wù)和責(zé)任進行規(guī)制，消費者在金融消費過程中的權(quán)益難以得到保障，權(quán)益受損后的救濟更是無從談起。金融消費者可能面臨售后服務(wù)不完善、平臺退出時資金保全得不到維護等問題。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管現(xiàn)狀
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，雖然我國尚未出現(xiàn)專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律，也沒有成立專門的機構(gòu)，但是由于其本身仍然是屬于金融領(lǐng)域，因而，在原有的框架內(nèi)也可以對其進行一些規(guī)制。金融監(jiān)管依賴于強有力的主體，在我國金融監(jiān)管的主體包括：官方的金融監(jiān)管機構(gòu)、金融行業(yè)自律組織、金融市場特殊主體金融交易所?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的勃興帶動了我國金融監(jiān)管架構(gòu)的改革，在證券領(lǐng)域，行業(yè)協(xié)會被賦予了一些重要角色，如證券協(xié)會擬出臺規(guī)定對私募股權(quán)眾籌進行規(guī)范；銀監(jiān)會的組織架構(gòu)也在2015年進行了調(diào)整，監(jiān)管部門由11個增加到17個，其中有關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專門機構(gòu)，如網(wǎng)貸歸惠普金融機構(gòu)監(jiān)管；保監(jiān)會也在著力健全行業(yè)的保險資產(chǎn)交易平臺和資產(chǎn)托管中心。金融創(chuàng)新推動了金融架構(gòu)的改革和完善，但是其仍處于起步和探索階段仍需要進一步的強化改革，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管仍存在真空。
金融監(jiān)管的規(guī)則體系主要是指立法體系，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)則體系包括法律法規(guī)、部門規(guī)章、地方性法規(guī)、地方政府規(guī)章等，但廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)則體系還包括行業(yè)協(xié)會的相關(guān)辦法和指引?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的生長帶動了金融監(jiān)管規(guī)則的變化，呈現(xiàn)了“放開前端，管住后端”的改革趨勢，即逐步放低準入門檻，完善平臺退出時的后續(xù)管理工作。
互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是處于法律的灰色地帶，也是在法律的縫隙中生存，由于法律固有的滯后性，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種迅速革新的事物總是在尋找利于自己生存的空間企圖逃離法律的束縛，不可避免的會有原有金融監(jiān)管機構(gòu)不能涵蓋的新的金融機構(gòu)的出現(xiàn)。而我國又實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的金融監(jiān)管模式，對于跨行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融也會出現(xiàn)相互推諉直至無人監(jiān)管的現(xiàn)象。
法律并不能預(yù)測到?jīng)]有發(fā)生過的現(xiàn)象，只能是對已出現(xiàn)過的現(xiàn)象進行規(guī)制，因而不可避免的存在滯后性。而互聯(lián)網(wǎng)金融卻依托信息技術(shù)處速變革之中，因而，法律很難對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新現(xiàn)象和新問題及時做出反應(yīng)，這就需要制定開放式和總括式的法律，以便在適用法律時有解釋的空間。例如，我國證券法上沒有對證券進行抽象定義，現(xiàn)實生活中出現(xiàn)一些新形式的融資和集資活動時，證券監(jiān)督機構(gòu)無法依法監(jiān)管，或者一概歸為非法集資。這樣使得結(jié)果呈現(xiàn)兩種極端，一種是放任其自由發(fā)展，那這中間就存在很多的風(fēng)險和隱患；另一種是把創(chuàng)新扼殺在搖籃，那么無疑是不利于社會進步的。要做到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的有法可依就要對相應(yīng)的法律規(guī)定進行完善。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管的改革措施
1.加強市場準入管理，明確法律地位。
互聯(lián)網(wǎng)金融往往沒有準入門檻，只要具備一定的技術(shù)支持就可以進入該領(lǐng)域，又由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性，真假很難鑒別，因而，互聯(lián)網(wǎng)金融市場中魚龍混雜，個別貪圖利益的人混入其中借機騙取財物。因而有必要對互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)置一個合理的準入門檻，對金融主體的法律資格進行審核，對其法律地位進行確認。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定了之后可以方便有關(guān)部門進行監(jiān)管；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定之后，有利于金融消費者進行識別，減少不必要的損失。
2.改革監(jiān)管主體職能，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。
在現(xiàn)有立法中存在我國金融監(jiān)管主體職權(quán)授權(quán)不明甚至與法律相沖突的現(xiàn)象，一些監(jiān)管部門在行使職權(quán)時并沒有直接的甚至是間接的法律依據(jù)，導(dǎo)致了監(jiān)管效率低下甚至監(jiān)管不到位的現(xiàn)象。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的非常規(guī)性，時常出現(xiàn)新情況和新問題，建議授予金融監(jiān)管較大的自由裁量權(quán)，讓其根據(jù)實際情況進行發(fā)揮和調(diào)整。
另外，如前所述，我國實行的金融管理模式為“分業(yè)經(jīng)營”模式，而互聯(lián)網(wǎng)金融的突出特點就是混業(yè)性和多元化，因而，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面時常出現(xiàn)監(jiān)管真空。為了改善這一局面，借鑒西方發(fā)達國家的業(yè)務(wù)性監(jiān)管模式，建議我國逐步推行功能監(jiān)管模式，即按業(yè)務(wù)功能對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管。按照業(yè)務(wù)功能進行監(jiān)管可以加強監(jiān)管機構(gòu)的組織和協(xié)調(diào)，避免監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
3.修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念。
如前所述，法律本身滯后于社會現(xiàn)象，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又有突變性，所以，具體性的法律規(guī)范很難跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展變化的速度，這時就需要增加法律條文中的抽象性概念以期在出現(xiàn)問題時有關(guān)行政監(jiān)管部門可以擴大條文的適用范圍，避免出現(xiàn)無法可依現(xiàn)象。當然對于包容性概念的引入要把握好限度，如果超過必要限度，就會導(dǎo)致法律的形骸化，法律形同虛設(shè)，而實際操作則完全有行政部門自己把握，這無疑也是與依法治國的理念相沖突的。在開放性法律規(guī)范的基礎(chǔ)上，加強對法律的解釋，也是應(yīng)對實勢變遷的良好選擇，既不損害法治原則，又能有效實施監(jiān)管。
4.建立金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督機制，實現(xiàn)雙重監(jiān)督。
為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融突變性和速變性的特點，有必要適當放寬金融監(jiān)督機構(gòu)的自由裁量權(quán)，然而權(quán)力總是和腐敗如影隨形，權(quán)力放寬后，如果不加以適當?shù)南拗?，則會出現(xiàn)濫用權(quán)力的現(xiàn)象，越來越多的政治和法律問題也會涌現(xiàn)。所以，為了防止金融監(jiān)督機構(gòu)濫用權(quán)力，有必要對其進行監(jiān)管，讓金融監(jiān)管機構(gòu)能夠依法行政。這相當于對互聯(lián)網(wǎng)金融實行兩級管理制度，一級是金融監(jiān)管機構(gòu)的直接監(jiān)管，另一級是通過對金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管實現(xiàn)間接監(jiān)管。這種雙重監(jiān)督，既有利于及時有效的應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新問題，同時也可以規(guī)范行政權(quán)力的行使，避免權(quán)力的濫用。
5.完善金融消費者保護機制，衡平利益沖突。
我國現(xiàn)行的法律中沒有針對金融消費者保護的專門立法，甚至都沒有金融消費者這一概念，只是在《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》中有保護儲戶、投保人、被保險人等的條款，在《民法通則》、《合同法》等一般的民商事法律中有可以適用金融消費者保護的條款，但是這些條款散落在不同的金融法和民商事法律中，概念界定不明晰，針對性不強，可能出現(xiàn)適用混亂的現(xiàn)象。為了促進中國金融市場的健康發(fā)展，維護金融消費者的合法權(quán)益，有必要制定專門的《金融消費者保護法》加強對金融消費者的保護，還可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的特殊性，在《金融消費者保護法》中設(shè)專章對其權(quán)利義務(wù)進行規(guī)范，強化對互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的保護。
結(jié)語
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展雖然面臨很多問題，但是其發(fā)展的總趨勢卻是不可逆的，因而要通過改革互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機制來促進互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展，加強市場準入管理，明確其法律地位；改革監(jiān)管主體職能，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)；修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念；建立金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督機制，實現(xiàn)雙重監(jiān)督；完善金融消費者保護機制，衡平利益沖突。完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管是推動互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的可行之策。
關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)金融 信用風(fēng)險 擔(dān)保機制 內(nèi)部控制
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與內(nèi)涵
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概念簡述
隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)參與主體間交互式聯(lián)系的形成，互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念逐漸走進民眾視野。從整體上看，互聯(lián)網(wǎng)金融是指依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展起來的虛擬化金融市場?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場提供的主要金融產(chǎn)品及服務(wù)主要包括P2P小額貸款、項目眾籌、第三方支付、大數(shù)據(jù)服務(wù)、門戶線上金融服務(wù)及線上銀行服務(wù)等。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)起步于第三方線上支付服務(wù)，并逐漸向吸取資金、合作貸款等業(yè)務(wù)發(fā)展，逐漸形成了具有虛擬化特點、小額化特色的金融體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有操作虛擬化、業(yè)務(wù)門檻低、交易成本低、專業(yè)要求低等特點，其體系下的產(chǎn)品與服務(wù)更容易贏得普通民眾的青睞，具有更強的可操作性。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融體系的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對傳統(tǒng)金融體系帶來了較大沖擊。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，逐漸向資金吸取、貸款發(fā)放、第三方支付領(lǐng)域輻射，而這三類金融服務(wù)是傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)體系的核心，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的不斷深化，對傳統(tǒng)金融服務(wù)，尤其是銀行業(yè)務(wù)的市場地位、市場份額、市場優(yōu)勢帶來了很大沖擊；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的推進對利率市場化機制的形成以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有重要驅(qū)動作用，互聯(lián)網(wǎng)金融為我國金融市場的發(fā)展注入了新的活力。
此外，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然以互聯(lián)網(wǎng)平臺及信息技術(shù)為發(fā)展基礎(chǔ)，但其本質(zhì)是承載金融產(chǎn)品和服務(wù)的市場平臺，而不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融仍然面臨著信息不對稱等問題，且由于互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性與平臺性特質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中將面臨更多維度的風(fēng)險。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險成因
（一）擔(dān)保體系不完善
擔(dān)保體系不完善是互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險的主要成因之一。由“余額寶”、“百度百賺”等產(chǎn)品引領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品體系，具有在短期內(nèi)快速吸取大額資金的特征。由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品購買門檻低，交易程序簡便，交易費用低，發(fā)行平臺受眾基礎(chǔ)好，這些產(chǎn)品在營銷與發(fā)行上更容易與目標及潛在目標客戶群體形成對接，快速構(gòu)筑起信息循環(huán)平臺，因而這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品往往能夠牽制大額資金，如余額寶的資金規(guī)模一度飆升至5700億元。而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計與發(fā)行方則不具備如傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般的流動性風(fēng)險敞口管理與剛性兌付能力，難以為規(guī)模如此龐大的資金鏈條匹配相應(yīng)的擔(dān)保體系。除產(chǎn)品設(shè)計與發(fā)行方外，政府、金融機構(gòu)、個人、現(xiàn)有擔(dān)保機構(gòu)均難以為其提供與之相契合的擔(dān)保保障體系，使此類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品暴露在巨大的風(fēng)險之中。
（二）內(nèi)控機制不健全
相較于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商在產(chǎn)品設(shè)計與發(fā)行環(huán)節(jié)上，內(nèi)部風(fēng)險控制能力較弱，加之大額資金的杠桿效應(yīng)，內(nèi)控機制不健全將引致較大的信用風(fēng)險。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品多將吸取的大額資金投資于貨幣型基金，其本質(zhì)為理財產(chǎn)品，卻具有剛性兌付特征，在實際操作中，此類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品普遍具有以新還舊的資金鏈模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計與發(fā)行機構(gòu)在不具備體系化、戰(zhàn)略化內(nèi)部風(fēng)險控制機制的條件下，大量進行此類操作，很容易造成類似“資產(chǎn)池”效應(yīng)的信用風(fēng)險。
（三）信息不對稱
互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍為體系化的金融服務(wù)行為，而并非其所依托的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺資源。金融產(chǎn)品及服務(wù)的內(nèi)核為信用風(fēng)險定價，而互聯(lián)網(wǎng)金融體系的虛擬性特質(zhì)加劇了信息不對稱風(fēng)險，致使互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品體系暴露在更大的風(fēng)險敞口中。P2P和眾籌項目是兩類主要的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，雖然此類產(chǎn)品可依托互聯(lián)網(wǎng)資源整合平臺快速對接參與主體，滿足短期流動性需求，但受制于受眾群體專業(yè)知識和項目考核虛擬化瓶頸，此類產(chǎn)品的債權(quán)主體很難通過傳統(tǒng)的盡職調(diào)查、項目考察等方式綜合研判項目價值，進一步拉伸了信息缺口，致使產(chǎn)品信用風(fēng)險大幅提升。
三、完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險管理機制的基本策略
（一）強化外部監(jiān)管
強化外部監(jiān)管是完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險管理體系的基本策略之一。針對互聯(lián)網(wǎng)金融體系特點，以更加宏觀的視角設(shè)計頂層監(jiān)管機制，將為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提供更強的制度保障，引導(dǎo)其形成體系化、規(guī)范化的擔(dān)保與風(fēng)險預(yù)警、管理機制，從整體上規(guī)范資金鏈運轉(zhuǎn)，有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信用風(fēng)險。
（二）健全內(nèi)控機制
健全內(nèi)控機制可從內(nèi)部形成支撐優(yōu)勢，從而完善產(chǎn)品現(xiàn)金流鏈條，使信用風(fēng)險更加可控。在實踐中，應(yīng)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商完善產(chǎn)品設(shè)計與發(fā)行環(huán)節(jié)，在有效對接受眾群體的基礎(chǔ)上，強化產(chǎn)品現(xiàn)金流循環(huán)設(shè)計，做好資金流動性管理。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商應(yīng)為其提供的產(chǎn)品及服務(wù)建立內(nèi)部管控機制，在保證風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上合理匹配現(xiàn)金流預(yù)期，規(guī)范項目選擇，避免大規(guī)模資金缺口的產(chǎn)生，從產(chǎn)品層面管控信用風(fēng)險。
（三）完善主體信用管理體系
結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺的大數(shù)據(jù)整合優(yōu)勢，構(gòu)筑以互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體為對象的跨區(qū)域信用管理體系，對增強信息透明度，降低信用風(fēng)險具有重要意義。一方面，要進一步完善信用風(fēng)險管理內(nèi)容，將與金融行為有關(guān)的基礎(chǔ)信息均納入數(shù)據(jù)庫，使信用管理信息輻射項目基本情況、項目主體信息、個人信用記錄、個人財產(chǎn)持有、薪酬信息、項目主體財務(wù)及關(guān)聯(lián)信息等要素；另一方面，要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)管理優(yōu)勢，構(gòu)筑跨區(qū)域信息交流平臺，優(yōu)化操作模式，保證信息時效性，形成交互式的信用信息管理循環(huán)，從而削弱互聯(lián)網(wǎng)金融活動中的信用風(fēng)險。
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[3]李真.互聯(lián)網(wǎng)金融:內(nèi)生性風(fēng)險與法律監(jiān)管邏輯[J].武漢金融，2014(05).
如今，如何讓金融服務(wù)更具體、更簡單、更接地氣，讓連基金都看不懂的老百姓也能夠切實享受到金融服務(wù)，正成為互聯(lián)網(wǎng)金融大佬們思考的問題，“生活理財”的概念也因此日益清晰。
互聯(lián)網(wǎng)金融自2013年以來不斷升溫，如今，這個已經(jīng)被寫進政府工作報告的行業(yè)，聚集了互聯(lián)網(wǎng)巨頭、金融機構(gòu)以及監(jiān)管層都深度參與其中。自今年以來，這一行業(yè)開始出現(xiàn)了新的風(fēng)向――“生活理財”的概念日益突出，包括各大巨頭在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正在圍繞“生活理財”謀篇布局。近日，一款名為“金融魔方”的產(chǎn)品上線，正式明確以“生活理財”為主打概念，一個趨勢是，互聯(lián)網(wǎng)金融正在駛向“金融+生活”的下一站。
“生活理財”成互聯(lián)網(wǎng)金融新風(fēng)向
相關(guān)機構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當前我國仍有大量普通百姓的理財觀念還僅僅停留在存款階段，從來沒有享受過金融服務(wù)帶來的優(yōu)惠和增值。一方面的因素是部分人群缺乏很好的理財意識，但業(yè)內(nèi)人士認為，更重要的一方面是因為我國沒有足夠的金融機構(gòu)能夠深度挖掘百姓日常需求，站在他們的角度提供簡單明了、快捷省心的金融理財服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，我國金融機構(gòu)有1000余家，這一數(shù)字不及美國的三分之一，但卻服務(wù)于3倍左右的美國用戶。
在這種背景下，一種新的風(fēng)向開始在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蔓延。如今，如何讓金融服務(wù)更具體、更簡單、更接地氣，讓連基金都看不懂的老百姓也能夠切實享受到金融服務(wù)，正成為互聯(lián)網(wǎng)金融大佬們思考的問題，“生活理財”的概念也因此日益清晰。
“‘生活理財’就是讓金融服務(wù)于生活，在不同的生活場景中，通過對用戶需求和消費行為數(shù)據(jù)的分析，針對性地為用戶提供消費、理財、借貸、信用等全面的金融服務(wù)，幫助用戶達到消費升級、財富增值的目標，從而優(yōu)化資金安排，提高生活品質(zhì)?！币宦坟敻宦?lián)合創(chuàng)始人劉嘉首次提出了完整的“生活理財”概念。
“老百姓需要的不是金融數(shù)字，他們需要的是切切實實的生活目標，是每周跟心愛的人看一次電影，帶著父母定期去旅行，給寶寶安全又可以接受的價格的奶粉、給孩子更好的教育，給自己換一輛更喜歡的車等等。”在劉嘉看來，當前一大批沒有得以有效釋放的用戶核心需求，并不在于金融本身，而是通過其能夠帶來的生活品質(zhì)升級。
近日舉行的第二屆上海互聯(lián)網(wǎng)金融博覽會高峰論壇上，知名經(jīng)濟學(xué)家周漢民用“幾何量”來形容中國互聯(lián)網(wǎng)金融的增長趨勢。
周漢民用了一連串的數(shù)據(jù)來印證他的觀點：2014年銀行業(yè)網(wǎng)上銀行交易總額高達1339萬億元，同比增長17.9%；手機銀行交易總額超32萬億元，同比增長近1.5倍。同期，支付寶實名用戶達到3億人，支付寶手機支付金額超過3.87萬億元。
在周漢民看來，相對滯后的傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展水平未能跟上實體經(jīng)濟的客觀需要，這為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了巨大的發(fā)展空間。利率市場化引發(fā)的高利率壯大了貨幣市場基金，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融概念。而互聯(lián)網(wǎng)的普惠特性和傳播能力，客觀上加快了金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的步伐。
“國際化視野、海量用戶和客戶資源，使得互聯(lián)網(wǎng)金融有能力與傳統(tǒng)金融業(yè)‘分庭抗禮’。而面向中小微企業(yè)及普通人群的轉(zhuǎn)型，是其成功的關(guān)鍵?！敝軡h民說。
由《國際金融報》主辦的“新常態(tài)、新金融――2015陸家嘴互聯(lián)網(wǎng)金融高峰論壇”上，點融網(wǎng)CEO郭宇航用了一個比喻來形容互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨的機遇。
“如果將整個融資需求看做玻璃杯，傳統(tǒng)銀行就是大大小小的鵝卵石，占據(jù)了主要供給份額。互聯(lián)網(wǎng)金融就是水，可以通過針對不同小眾客戶需求提供個性定制，將所有玻璃杯中的縫隙填滿?！惫詈秸f。
拍拍貸高級副總裁陳平平則在該論壇上表示，未來P2P行業(yè)將會實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸，即向金融服務(wù)集團發(fā)展，支付、融資、投資、風(fēng)險管理等都是其發(fā)展的方向。
在展現(xiàn)出誘人發(fā)展前景的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融面對的風(fēng)險也引發(fā)了關(guān)注。
在業(yè)界看來，法律定位存在偏差，監(jiān)管主體、職責(zé)和標準不明確，機構(gòu)監(jiān)管法律缺失，客戶資金安全管理缺位，是互聯(lián)網(wǎng)金融存在的主要法律風(fēng)險。一度層出不窮的P2P“跑路潮”，則折射著互聯(lián)網(wǎng)金融不容忽視的信用風(fēng)險。
周漢民表示，中國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架，由以往側(cè)重市場準入的機構(gòu)監(jiān)管模式向側(cè)重行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，即根據(jù)業(yè)務(wù)的實際性質(zhì)歸口相應(yīng)部門進行監(jiān)管。在根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展形勢及時調(diào)整和完善法律法規(guī)體系的同時，應(yīng)強調(diào)行業(yè)自律標準與企業(yè)內(nèi)控流程的相互補充。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國大行其道，主要源于中國金融體系中“金融壓抑”（financial repression）的宏觀背景，以及對“互聯(lián)網(wǎng)金融”所涉及的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管空白。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”之所以迅速發(fā)展，實際上是進行了比傳統(tǒng)銀行更為激進的監(jiān)管套利。
互聯(lián)網(wǎng)公司靈活而激進的運作模式，擾動了傳統(tǒng)金融企業(yè)固有格局，它們正在倒逼著傳統(tǒng)金融企業(yè)運營的市場化，以及利率的市場化。不過，中國所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務(wù)，只是傳統(tǒng)金融在監(jiān)管之外的一種生存形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)充其量只是一種工具。金融的本質(zhì)沒變，也沒有產(chǎn)生可以叫做“互聯(lián)網(wǎng)金融”的新金融。
如此看來，“互聯(lián)網(wǎng)金融”恐怕是一個偽命題。對互聯(lián)網(wǎng)進行的研究，應(yīng)該認識到其作為技術(shù)的本質(zhì)，及其作為技術(shù)的普遍適用性，包括在傳統(tǒng)金融企業(yè)的運用。作為技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)有助于提高金融服務(wù)的效率和客戶體驗，延展金融服務(wù)的邊界，并幫助實現(xiàn)“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互聯(lián)網(wǎng)金融”則是個似是而非的概念。
美國為何沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”
美國是金融和互聯(lián)網(wǎng)都最為發(fā)達的國家，但是美國卻沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”的說法。
這緣于互聯(lián)網(wǎng)作為技術(shù)的本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)對金融的沖擊，本質(zhì)上就是機器與人力資本的沖突，其結(jié)果取決于機器在多大程度上可以取代人力，而這種沖突自金融誕生之初就一直在進行。在這點上，互聯(lián)網(wǎng)并沒有什么特別突出的地方。
互聯(lián)網(wǎng)的特性，就是對標準化、數(shù)字化內(nèi)容傳輸?shù)谋憷院鸵?guī)?；?。在金融領(lǐng)域，這類信息（如交易數(shù)據(jù)）和流程多為業(yè)務(wù)的后臺。難以標準化的人力資本（如商業(yè)關(guān)系）則儲存于個體之中，很難受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。在歷史上，金融領(lǐng)域的技術(shù)進步已經(jīng)對人力資本進行了多輪淘汰。但有些信息注定難以用機器處理，而這往往是金融最重要的部分。
交易市場因為交易數(shù)據(jù)是標準化海量數(shù)據(jù)，因此受到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)影響最深遠。比如股票買賣，在業(yè)務(wù)處理上就是對股票所有權(quán)的登記和轉(zhuǎn)讓。這種所有權(quán)信息以數(shù)字化方式儲存于電腦中，便于以互聯(lián)網(wǎng)的方式傳輸。美國的洲際交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世紀90年代成立時，就是要運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來建立一個能源交易市場。發(fā)展到今天，洲際交易所已經(jīng)將紐交所合并而成為世界最大的交易所之一。在交易市場上，互聯(lián)網(wǎng)還促生了Ameritrade和etrade等基于互聯(lián)網(wǎng)的股票交易平臺，降低了交易費用，為散戶進行股票交易提供了更多便利，對傳統(tǒng)的券商交易平臺產(chǎn)生很大沖擊。
支付領(lǐng)域的數(shù)據(jù)則更加單一和標準化。以貨幣為例，除了手中現(xiàn)金，大部分貨幣以銀行記賬的形式存在。也就是說，我們常說的貨幣，絕大部分是數(shù)字化的借記和貸記關(guān)系。這種記賬關(guān)系以數(shù)字化方式儲存于電腦中，也非常便于以互聯(lián)網(wǎng)方式進行傳輸。發(fā)展中國家在推廣小額貸時，廣泛應(yīng)用的智能手機的支付轉(zhuǎn)賬功能就借助了移動互聯(lián)網(wǎng)。
金融領(lǐng)域的其他信息，如信用信息和經(jīng)濟、行業(yè)及公司的研究報告等也多以數(shù)字化方式制作并傳播。
那些基于互聯(lián)網(wǎng)的社區(qū)和互動技術(shù)，則促進了市場參與者彼此交流，使交易變得更加容易，增加了交易的流動性。這同時還加強了金融交易本來就有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。西方交易所一直都積極采納包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的各種技術(shù)。交易系統(tǒng)不斷演化，技術(shù)創(chuàng)新層出不窮。在不斷地跨國和跨市場兼并后，少數(shù)全球性大型交易所（比如洲際交易所）出現(xiàn)，能夠多品種、多區(qū)域、24小時交易。
可以說，在過去20多年，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面深刻地改變了以美國為代表的西方金融業(yè)、尤其是金融交易市場的市場結(jié)構(gòu)。不過，互聯(lián)網(wǎng)對西方金融業(yè)的影響只能說是“靜悄悄的革命”，金融在后臺提高了效率，但在更多時候并沒有喧賓奪主被注意到，而金融在經(jīng)濟體中執(zhí)行的六大功能（支付、融資、配置資源、管理風(fēng)險、提供價格信號、處理信息不對稱）從未改變，互聯(lián)網(wǎng)并沒有派生出新的金融功能。從這點看，它與對音樂、電影等行業(yè)的影響并無本質(zhì)區(qū)別。
以洲際交易所為例，它推動了美國交易市場的巨大變化，甚至吞并了最能代表傳統(tǒng)金融的紐交所。但是，并沒有任何人將洲際交易所視為互聯(lián)網(wǎng)公司。而合并后的交易所也沒被稱為“互聯(lián)網(wǎng)交易所”。
再以股票的網(wǎng)上交易平臺為例。Ameritrade等網(wǎng)上交易系統(tǒng)和交易所系統(tǒng)直接相連，減少了中間環(huán)節(jié)，從而降低了費用，增強了用戶體驗。但從股票投資者的角度看，后臺交易系統(tǒng)的技術(shù)改進更便于實施既定的投資策略，但是他的投資收益來源依然是所司（股價變動和分紅）。
股票市場進行資源配置的功能也沒有因互聯(lián)網(wǎng)而有任何改變，投資者依然是根據(jù)公司運營和收益前景來決定投資與否。同樣，對研究而言，互聯(lián)網(wǎng)改變了研究報告的傳遞，但互聯(lián)網(wǎng)本身并不能產(chǎn)生研究報告。
互聯(lián)網(wǎng)作為一項技術(shù)，在美國的金融業(yè)得到廣泛應(yīng)用，并且產(chǎn)生了深刻影響。但互聯(lián)網(wǎng)并沒有產(chǎn)生新金融。這種認識上的清醒，使得西方市場沒有產(chǎn)生所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”為何盛行中國
互聯(lián)網(wǎng)在中國金融業(yè)的應(yīng)用，可以追溯到上世紀90年代由招商銀行推出的“網(wǎng)上銀行”。但互聯(lián)網(wǎng)在中國金融界真正發(fā)力，也就是最近幾年。
當前熱炒的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念更多是指P2P平臺、余額寶以及移動支付等領(lǐng)域。它們的發(fā)展，主要源于制度因素。中國的金融體系長期處于經(jīng)濟學(xué)家麥金農(nóng)和肖所描述的“金融壓抑”之中，利率受到管控，資金主要由銀行體系進行配置。而逐利的市場，必將試圖利用任何由于管制而可能產(chǎn)生的套利空間。這就是目前所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國大行其道的基本邏輯?；ヂ?lián)網(wǎng)在其中只是個技術(shù)手段。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”對中國的金融改革其實有著積極意義。這些企業(yè)和服務(wù)在客觀上推動了傳統(tǒng)金融企業(yè)的市場化，甚至倒逼了利率市場化。由于其業(yè)務(wù)主要是面向低凈值客戶和小微企業(yè)，它們還幫助解決了中國金融體系里小微企業(yè)貸款難的問題（這是傳統(tǒng)金融長期以來不愿或難以解決的問題）。
不過，“互聯(lián)網(wǎng)金融”企業(yè)存在的根本，還是利用監(jiān)管空白而進行的監(jiān)管套利，而不是互聯(lián)網(wǎng)。它們沒有依靠互聯(lián)網(wǎng)而產(chǎn)生任何新金融。
以P2P網(wǎng)上借貸平臺為例。P2P借貸平臺在美國有Virgin Money以及Kiva（2005年）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等，中國的P2P平臺則有宜信和拍拍貸等。但是，除了Virgin Money和拍拍貸的商業(yè)模式是建立在所謂web 2.0的純平臺基礎(chǔ)上，其他的P2P平臺都提供本金甚至利息擔(dān)保，基本都還是承擔(dān)著傳統(tǒng)銀行的中介功能。
與P2P平臺有著直接競爭關(guān)系的小額貸公司，其貸款規(guī)模會受到資本金的嚴格約束，而P2P平臺則規(guī)避了這種約束，在實際上進行著比傳統(tǒng)金融機構(gòu)更為激進的監(jiān)管套利。問題是，同樣是進行期限“錯”配以賺取利差，P2P平臺并沒有任何制度性的保證以應(yīng)對違約、擠兌等各種風(fēng)險?？梢哉f，在P2P領(lǐng)域，真正能夠體現(xiàn)出“互聯(lián)網(wǎng)金融”所隱含的金融脫媒功能的平臺并不存在。相反，其監(jiān)管套利活動如果發(fā)展太大反而可能帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。
最近談?wù)撟疃嗟氖前⒗锛瘓F的“余額寶”，這與“互聯(lián)網(wǎng)金融”試圖隱含的意義就更加偏離，也更易被誤解。余額寶在本質(zhì)上是貨幣基金，互聯(lián)網(wǎng)只是其銷售渠道。作為貨幣基金，余額寶的迅猛發(fā)展實際上倒逼了利率的市場化。對之分析，要回到貨幣基金和銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)。
貨幣基金的產(chǎn)生，源于美國政府當初對利率的管控。大蕭條后，美國政府推出Q法規(guī)（regulationQ），規(guī)定銀行不可向活期存款發(fā)放利息，以防止銀行為爭奪存款而發(fā)起惡性競爭。貨幣基金的出現(xiàn)，就是為了規(guī)避Q法規(guī)。作為存款賬戶的近似替代品，貨幣基金可以支付利息，從而成為銀行的競爭者。
與銀行功能相似，貨幣基金也是將資金集中起來進行放貸，包括向銀行提供資金。貨幣基金在發(fā)展起來之后受到政府的嚴格監(jiān)管，在投資領(lǐng)域只能投向低于六個月期限的流動性好的高評級債。美國政府曾在2008年金融危機時向貨幣基金提供保險，引發(fā)銀行不滿，認為會導(dǎo)致儲戶將資金轉(zhuǎn)走。
貨幣基金在中國同樣是銀行的競爭對手。余額寶就是阿里巴巴與天弘基金共同推出的貨幣基金。作為渠道，余額寶起到為其背后的貨幣基金融資的功能，使默默無聞的天弘基金幾乎瞬間增加了超過2500億元的規(guī)模，一躍成為中國最大的基金。
余額寶強大的融資功能，引發(fā)眾多關(guān)注及誤讀。其實，與股東、債權(quán)人和儲戶一樣，作為銀行競爭者的貨幣基金，同時又是銀行融資渠道之一，在為銀行提供融資服務(wù)。銀行與工廠相似，同樣是拿原料（資金），來做出產(chǎn)品賣（發(fā)放貸款），從而盈利。銀行的資金有幾個來源：股東、債權(quán)人（比如貨幣基金），還有儲戶。其中，從儲戶獲取的資金成本最低。在中國現(xiàn)在具有“金融壓抑”特征的金融體系下，老百姓的錢以極低利息放銀行里，銀行則從中較為輕松地賺取利差。
作為貨幣基金，余額寶吸引老百姓的錢，然后再投到銀行去，從而改變了銀行融資結(jié)構(gòu)。由于資金更多來自市場而非儲戶，銀行的融資結(jié)構(gòu)被改變，融資成本被提高。這是正常的市場行為，可以說是利率市場化情況下銀行不可避免要做的轉(zhuǎn)變。余額寶對銀行的沖擊，本質(zhì)上是貨幣基金與銀行之間的競爭與共生關(guān)系，與所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”無關(guān)。
從基金的本質(zhì)進行分析，余額寶的收益來源于其所進行的投資，比如短期國債等。余額寶的收益并非來自互聯(lián)網(wǎng)。如果投資不力或風(fēng)險沒有控制好，其收益就會受影響。作為基金，余額寶帶來的風(fēng)險與收益（這正是投資者所需求的）并不會因互聯(lián)網(wǎng)而改變。
與其他貨幣基金有很大不同，余額寶擁有阿里巴巴的巨大影響力，而且可以利用互聯(lián)網(wǎng)很便利地吸引眾多小額投資者，從而大大擴展了其客戶來源?；ヂ?lián)網(wǎng)，準確地說阿里巴巴，為天弘基金提供了一個其他貨幣基金都不具有的銷售渠道。對余額寶進行的任何討論，都必須圍繞著它本身即是個貨幣基金的事實來展開。將之作為“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而掩蓋了其作為貨幣基金的事實，已經(jīng)在眾多討論中產(chǎn)生了誤導(dǎo)。
阿里巴巴挑選貨幣基金合作，亦有其道理。貨幣基金是最適合以互聯(lián)網(wǎng)作為渠道來進行銷售的基金產(chǎn)品。貨幣基金投資于流動性高且相對安全的產(chǎn)品，是所有基金里最具同質(zhì)化的產(chǎn)品。貨幣基金因此收取費用低，在傳統(tǒng)的基金銷售渠道（銀行、券商等）中不受青睞，也很難向小額客戶推廣。阿里巴巴已經(jīng)擁有眾多客戶，獲取基金客戶的邊際成本趨于零，從而可以迅速做大。余額寶為這類“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品，本質(zhì)上是基金，互聯(lián)網(wǎng)只是銷售渠道。
對其他“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品進行剖析，同樣要回歸“傳統(tǒng)”金融的本質(zhì)，而互聯(lián)網(wǎng)只不過是其在技術(shù)上的運用。這些“互聯(lián)網(wǎng)金融”服務(wù)沒有創(chuàng)造出特殊的，完全區(qū)別于傳統(tǒng)金融的新金融。
互聯(lián)網(wǎng)公司慣有的以燒錢來博眼球的運作方式，與傳統(tǒng)金融所秉承的理念完全相反。金融在本質(zhì)上是對風(fēng)險進行經(jīng)營，多遵循審慎原則。比如，投資可以說是以 “賺錢”為唯一目標的行業(yè)，但同樣遵循首先是不輸錢，然后才是賺錢這一原則。這與互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營規(guī)則有根本性沖突。這種沖突是把雙刃劍。一方面，它刺激了傳統(tǒng)金融企業(yè)，使其更加面向市場和客戶。另一方面，它的一些做法違背了基本的金融風(fēng)險管理規(guī)則，可能造成行業(yè)的無序競爭，甚至積累系統(tǒng)性風(fēng)險。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”并非科學(xué)提法
迄今為止，互聯(lián)網(wǎng)對金融的影響都集中于技術(shù)層面。這在中國更是如此?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融”，并不是一個科學(xué)的提法。這等于將后臺的技術(shù)改進與前臺的金融功能混為一談。
在互聯(lián)網(wǎng)和金融都最為發(fā)達的美國，金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)因互聯(lián)網(wǎng)而發(fā)生了翻天覆地的變化，但其學(xué)術(shù)界和業(yè)界都從沒出現(xiàn)過“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個說法（用谷歌對Internet Finance進行搜索，你會發(fā)現(xiàn)其結(jié)果全部是有關(guān)中國的）。原因就在于互聯(lián)網(wǎng)作為一種技術(shù)，盡管提高了效率，但并沒有產(chǎn)生新金融。將二者放在一起談所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而將之當成一種新的金融形態(tài)的分析，是中國獨有的。而在中國，之所以會有大批所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的監(jiān)管套利空間。
更廣泛來看，在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化發(fā)展的20多年的歷史中，互聯(lián)網(wǎng)能真正產(chǎn)生沖擊的都是渠道。那些因渠道被沖擊而消失的企業(yè)，也都是那些經(jīng)營著已經(jīng)商品化了的無差異產(chǎn)品的企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)可以將更多的內(nèi)容提供者帶入市場，也可將產(chǎn)品推向更多使用者。所謂顛覆式創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而獲得巨大成功。相對于一個特定商業(yè)領(lǐng)域的核心功能來說，消費者關(guān)心的終究是內(nèi)容。渠道本身并不能產(chǎn)生內(nèi)容。
以互聯(lián)網(wǎng)沖擊最大的領(lǐng)域音樂為例，互聯(lián)網(wǎng)的下載功能改變了音樂的銷售渠道。但對一個歌手（或唱片公司）而言，創(chuàng)作出受歡迎的音樂永遠是獲取成功的關(guān)鍵。在金融的支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)使支付變得快捷方便，但它依賴的還是以中央銀行為核心的整個支付系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施（比特幣就因為獲得不了中央銀行的支持而屢遭挫折）。而支付背后的經(jīng)濟關(guān)系（如債務(wù)的產(chǎn)生和消除）更不會因互聯(lián)網(wǎng)本身而改變。
媒體方面，互聯(lián)網(wǎng)使新聞的傳播更為快捷和民主，但當新聞已經(jīng)同質(zhì)化后，媒體最終賴以生存的還是內(nèi)容。好的內(nèi)容和分析才會真正吸引顧客，這從美版的《華爾街日報》和《經(jīng)濟學(xué)人》的演化就可以看出。同樣，研究報告的傳遞因互聯(lián)網(wǎng)而改變。但互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生不了研究報告。
近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托于移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計算等現(xiàn)代信息技術(shù)及高度普及的互聯(lián)網(wǎng)進行金融活動，它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動，而是存在于電子空間中，形態(tài)虛擬化，運行方式網(wǎng)絡(luò)化。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融作為普惠性金融服務(wù)，大大降低了金融產(chǎn)品和服務(wù)的門檻，越來越多的民眾參與到互聯(lián)網(wǎng)金融交易活動中來，變成互聯(lián)網(wǎng)金融消費者，從而具有高度的涉眾性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的新特點對消費者權(quán)益保護提出了新挑戰(zhàn)，如何在支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時，有效保護互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的合法權(quán)益，成為一個亟待研究的重要課題。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融
謝平、鄒傳偉（2012）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，國內(nèi)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的文獻呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。但是，直到目前，學(xué)術(shù)界對互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有一個準確、統(tǒng)一的概念。一般來說，互聯(lián)網(wǎng)金融有廣義和狹義之分。廣義互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務(wù)相互融合、相互作用，既包括銀行、證券、保險等實體金融機構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的線上服務(wù)，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)直接開展的金融業(yè)務(wù);狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融，是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)之外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融行業(yè)所開展的業(yè)務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺開展的支付結(jié)算、融資、投資理財?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)。
除了廣義互聯(lián)網(wǎng)金融和狹義互聯(lián)網(wǎng)金融這種分類外，還有金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融之分。一般將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而金融企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展金融服務(wù)則被稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。由此可見，廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融包括金融互聯(lián)網(wǎng)和狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融;狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融則僅僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的支付結(jié)算、融資、投資理財?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)。金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融，絕對不是毫無意義的文字游戲。從理論上看金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融是兩個不同的概念，事實上我們也不難發(fā)現(xiàn)金融互聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融所受到的監(jiān)管和約束是截然不同的。例如，銀行、證券、保險等實體金融機構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的線上服務(wù)本質(zhì)上是線下服務(wù)的一種延伸，目前受到“一行三會”等金融監(jiān)管機構(gòu)較為完備的監(jiān)管;而互聯(lián)網(wǎng)金融卻沒有明確的監(jiān)管機構(gòu)和具體的監(jiān)管規(guī)則，存在監(jiān)管缺位的問題。本文采用狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融概念，僅探討互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的支付結(jié)算、融資、投資理財?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)所涉及的消費者保護問題，金融互聯(lián)網(wǎng)涉及的消費者保護問題不在討論范圍之內(nèi)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益受侵害的表現(xiàn)形式
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體間的信息不對稱
信息不對稱理論是指交易雙方所掌握的信息在數(shù)量和質(zhì)量上存在差異，即一方掌握數(shù)量較多和質(zhì)量較高的信息，往往處于有利地位，而另一方則恰好相反。對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的便利性使得普通消費者得以輕易參與其中，金融交易門檻降低，但由于金融交易的專業(yè)性與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進性融為一體，導(dǎo)致金融產(chǎn)品復(fù)雜性提高，這使得消費者準確理解和掌握互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的難度在加大，實際上處于更為劣勢的地位。由于信息不對稱導(dǎo)致的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和消費者之間地位的不平等性，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)更容易利用自身的信息優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢謀求不正當利益，侵犯金融消費者的權(quán)益。
（二）信息披露不充分侵害消費者知情權(quán)
信息披露義務(wù)是指在向金融消費者推介的過程中要求占據(jù)信息優(yōu)勢的金融機構(gòu)向信息弱勢的金融消費者提供信息并履行說明義務(wù)，使信息弱勢一方理解信息內(nèi)容，能夠依據(jù)對方的說明做出正確的判斷或決定。信息披露義務(wù)的目的在于促使消費者理解商品的信息和風(fēng)險，保證交易雙方的信息平等。在信息披露完整準確的前提下，金融消費者可以通過互聯(lián)網(wǎng)方便地對不同產(chǎn)品進行比較分析，做出正確的判斷和決定。但是，目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信息披露的真實性和全面性存在不足，缺乏統(tǒng)一的信息披露標準和規(guī)范，影響了信息披露的有效性。信息披露不充分和風(fēng)險提示不清晰會侵犯消費者的知情權(quán)，導(dǎo)致消費者做出錯誤判斷，造成消費者合法利益的損失。
（三）格式條款侵害消費者公平交易權(quán)和自主選擇權(quán)
格式條款是當事人為了重復(fù)使用而預(yù)先擬定，并在訂立合同時未與對方協(xié)商的條款。互聯(lián)網(wǎng)金融交易中會大量出現(xiàn)格式條款，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的提供者會將一些不利于消費者的條款訂入合同，以使自己享有較多的權(quán)利，承擔(dān)較少的責(zé)任和義務(wù)，處于弱勢地位的互聯(lián)網(wǎng)金融消費者面對這種不公平的格式條款時往往別無選擇，只能屈從和接受，從而使自己的合法權(quán)益收到侵害。例如，互聯(lián)網(wǎng)信托理財平臺“信托100”的協(xié)議中有“采用行業(yè)標準慣例以保護您的個人資料，但本網(wǎng)站不能確保您的私人通訊及個人資料不會通過本協(xié)議未列明的途徑泄露出去”的規(guī)定，這個格式條款實際上減少了互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在保護消費者個人信息方面的責(zé)任和義務(wù)。
（四）信息泄露侵害消費者隱私權(quán)
互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的隱私權(quán)，即因消費者參與互聯(lián)網(wǎng)金融消費活動而提供的一切隱私信息享有的不受他人非法知悉、利用和公開的權(quán)利。這些隱私信息包括從事金融消費所需的姓名、身份證號、住址、聯(lián)系電話、銀行卡賬戶等信息，同時還包括專業(yè)機構(gòu)對消費者進行咨詢和分析后得出的風(fēng)險偏好、投資偏好、理財意愿等信息。除此之外，還包括金融消費者的財務(wù)金融狀況。在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，消費者個人信息保護面臨著泄露渠道多、泄露范圍廣、泄露速度快、泄露規(guī)模大的新特點，存儲大量個人信息的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)一旦發(fā)生個人信息泄露事件，將會給金融消費者帶來巨大的損害。
（五）資金損失侵害互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的財產(chǎn)安全權(quán)
（五）推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律機制建設(shè)，強化信息披露義務(wù)
對互聯(lián)網(wǎng)金融這一全新金融業(yè)態(tài)來說，行業(yè)自律至關(guān)重要。自律程度的強弱與效果、行業(yè)發(fā)展的有序或無序很大程度上影響著監(jiān)管的態(tài)度和強度。一是組織建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律公約和行業(yè)準入標準，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展確定明確的方向。二是積極發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會在推動行業(yè)發(fā)展和自律規(guī)范方面的作用，公平合理的自律措施可以作為政府互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有力補充，解決政府無法直接監(jiān)管到位的問題。三是強化互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在經(jīng)營中進行信息披露和風(fēng)險提示的義務(wù)，信息披露必須真實、準確、完整、及時，用普通消費者能夠理解的語言加以表述，風(fēng)險提示要清晰，確保消費者的知情權(quán)真正實現(xiàn)。
參考文獻
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The Research on Internet Financial Consumer Rights and Interests Protection
ZHAO Feng
二、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位的提升與運行模式
互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融系統(tǒng)新的生態(tài)因子，應(yīng)通過提升生態(tài)位實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，有三種運行方式可供選擇：（1）向上運動方式。向上運動方式是互聯(lián)網(wǎng)金融通過自身規(guī)模的擴大，沿著金融生態(tài)系統(tǒng)不斷變革的需要，通過自身創(chuàng)新和資源整合而提高其生態(tài)位的方式。例如互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合信息技術(shù)發(fā)展和顧客需要開展的移動支付業(yè)務(wù)、自金融的P2P信貸公司模式以及眾籌資模式等。通過開展移動支付業(yè)務(wù)、構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)貸款平臺及創(chuàng)新融資新模式，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)范圍和對象得到極大提升，進一步夯實了在金融生態(tài)系統(tǒng)的位置。（2）橫向運動方式。橫向運動方式是指跨越職能邊界橫向運動的方式，是互聯(lián)網(wǎng)金融通過與其他產(chǎn)業(yè)尤其是同傳統(tǒng)金融的合作來實現(xiàn)自身發(fā)展。根據(jù)長尾理論，將零散的碎片式的需求綜合起來就會形成一個比較大的市場?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過與傳統(tǒng)金融密切合作，實現(xiàn)橫向運動，提升生態(tài)位。（3）中心培育方式。中心培育方式是互聯(lián)網(wǎng)金融通過充分發(fā)揮自身特征和不斷改變經(jīng)營策略來實現(xiàn)。中心培育方式主要是通過產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、盈利模式創(chuàng)新等不斷發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢，達到提高自身適應(yīng)度和獲取資源的能力，從而提升其生態(tài)位。中心培育方式最典型的例子是互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)整合和分化。業(yè)務(wù)整合是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將零散的業(yè)務(wù)通過整合形成規(guī)模市場。業(yè)務(wù)分化是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將凸顯自身優(yōu)勢的業(yè)務(wù)保留，進行橫向發(fā)展，而不具競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)則拋棄。這種方式能盡可能地發(fā)揮技術(shù)和資源優(yōu)勢，聚核式的發(fā)展更好地彌補了市場空缺，從整體上提高了互聯(lián)網(wǎng)金融的延展性和伸縮性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)位運動模式關(guān)系及綜合特征：向上運動、橫向運動、中心培育模式是互聯(lián)網(wǎng)金融在提高生態(tài)位過程中常用的模式，但是這些模式通常不是單獨運用的，而是綜合運用，因此表現(xiàn)出一定的綜合性特征，具體反映如圖1所示。從圖1可以看出，虛線把互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境分成許多個區(qū)域，每一區(qū)域反映了不同環(huán)境運行特征。假設(shè)圖1中：e1、e2、e3、e4代表不同的生態(tài)因子，t代表時間，p代表生態(tài)系因子適應(yīng)度與重疊度。從圖1中可以看出，不同的生態(tài)因子由于適應(yīng)性和資源獲取能力不同，處在不同生態(tài)位。同時，筆者通過分析認為，圖中反映的是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的生態(tài)因子及其生態(tài)位情況，e1、e2、e3、e4描述了互聯(lián)網(wǎng)金融作為生態(tài)因子采取不同運行模式下的生態(tài)水平。發(fā)現(xiàn)隨著時間推移，互聯(lián)網(wǎng)金融由L0生態(tài)位向L1方向漸進，此時采取的模式為向上模式，因為向上模式有助于互聯(lián)網(wǎng)金融從萌芽狀態(tài)向生長狀態(tài)過渡，此時其生態(tài)適應(yīng)性仍然較低，重疊度高。最初互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度比較緩慢，原因是生態(tài)因子飛躍式的發(fā)展需要能量的積累和競爭優(yōu)勢的積淀。通過長期積累、特色競爭及速度競爭，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位從L1提升為L2，此時采取橫向運行模式。在生長階段，躍遷和跨生態(tài)位需要在整合自身資源的同時，更廣泛地參與同其他生態(tài)因子的競爭，因此橫向運行模式成為互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位提升的最佳選擇。在互聯(lián)網(wǎng)金融由L2上升到L3一般采取中心培育模式，事實上中心培育是向上和橫向模式的升華版，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融不但需要突破環(huán)境和資源的限制，同時也要通過創(chuàng)新和整合提高自身適應(yīng)性。e3處于L1和L2之間，e2處于L2和L3之間的兩種情況，說明互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展生態(tài)位是螺旋上升的，其具有漸進、反復(fù)、跳躍與非連續(xù)的特征。互聯(lián)網(wǎng)金融在提高生態(tài)位過程中不同的運動方式，反映出其在生態(tài)系統(tǒng)中生態(tài)位構(gòu)建產(chǎn)生的路徑依賴；不同運動方式反映出互聯(lián)網(wǎng)金融作為生態(tài)因子在不同階段的非等價性及限制性，為進一步優(yōu)化其生態(tài)位體系提供了思路。
三、全面推進互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展策略
在多維度生態(tài)框架內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融必須要依靠自身特點來提升適應(yīng)資源獲取能力，在競爭中不斷發(fā)展。
（一）金融生態(tài)維度：政府監(jiān)管有效引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的合規(guī)性作為一種新型的金融運行模式，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出良莠不齊的特征，在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，變革、分化與整合都是必須按照一定規(guī)則來進行的。不符合規(guī)律、不按照資源與環(huán)境維度的內(nèi)在要求辦事，互聯(lián)網(wǎng)金融將注定是曇花一現(xiàn)。我國三大金融監(jiān)管部門對加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)初步形成共識，目前銀監(jiān)會主要負責(zé)P2P監(jiān)管，保監(jiān)會負責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的監(jiān)管，中國證監(jiān)會則負責(zé)眾籌資金的全面監(jiān)管。加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有助于確立其金融系統(tǒng)內(nèi)的地位，引導(dǎo)其良性發(fā)展，但在監(jiān)管過程中應(yīng)注意以下三個問題：（1）監(jiān)管的目標是促使互聯(lián)網(wǎng)金融良性發(fā)展，而不是將其“管死”，停止不前?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新生事物，在早期經(jīng)歷了星星可以燎原的發(fā)展態(tài)勢，未來針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要抱著開放和包容的態(tài)度，既要對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有海納百川的胸懷，又要有從嚴管理的決心。（2）通過建立系統(tǒng)的監(jiān)管體系，全面控制互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背后也蘊藏巨大金融風(fēng)險，因此在不斷發(fā)展實體經(jīng)濟的同時，加強風(fēng)險監(jiān)管成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點。（3）監(jiān)督管理系統(tǒng)必須全面契合互聯(lián)網(wǎng)金融的運行特點。在監(jiān)管上要充分結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)具體特征，在保持一致性原則的基礎(chǔ)上，將現(xiàn)有的規(guī)則按照互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的需要，適當進行延伸和深化。例如互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)客戶信息的保護，不但要強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對客戶信息的道德性保護，還應(yīng)該針對技術(shù)性保護進行監(jiān)管。
