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篇1

一、供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融是指在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)果進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流引導(dǎo)工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)①。也就是在供應(yīng)鏈中，上下游中小企業(yè)在核心企業(yè)的同意下，以核心企業(yè)為擔(dān)保，向商業(yè)銀行融資，促進(jìn)整個(gè)生產(chǎn)鏈的順利運(yùn)作。與傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)不同的是，銀行通過核心企業(yè)來管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低。供應(yīng)鏈金融很好的實(shí)現(xiàn)了“資金流”、“物流”、“信息流”和“商流”等的多流統(tǒng)一，有巨大的市場(chǎng)潛力和風(fēng)險(xiǎn)控制效果。但供應(yīng)鏈金融在給整個(gè)生產(chǎn)鏈帶來豐厚利潤(rùn)的同時(shí)放松了對(duì)供應(yīng)商的資金約束，因而蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）供應(yīng)鏈金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融主要流程是中小企業(yè)（融資商）在與核心企業(yè)簽訂合同后向監(jiān)管方交付抵押物，并向銀行申請(qǐng)融資，監(jiān)管方向銀行提供評(píng)價(jià)證明，銀行確認(rèn)后向中小企業(yè)（融資商）提供授信，同時(shí)核心企業(yè)受到貨物后驗(yàn)收，將應(yīng)收賬款單據(jù)交給銀行，并向銀行確認(rèn)將來支付貸款。因此，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要可以分為五個(gè)方面：銀行風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保存貨風(fēng)險(xiǎn)。

各風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分圖如下：

（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

由于供應(yīng)鏈涉及因素過多而導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)具有很大的不確定性，因此，在做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)采用定量分析法中的層次分析法和模糊層次分析法比較實(shí)用。這里選用模糊層次分析法對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

步驟如下：

1、列出層次結(jié)構(gòu)

三、結(jié)束語

由于各因素之間的優(yōu)先關(guān)系評(píng)估是由專家判斷得到，數(shù)據(jù)具有很強(qiáng)的主觀性，所以在做評(píng)估時(shí)要做好詳細(xì)的調(diào)查，收集可信數(shù)據(jù)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合實(shí)際，并且可以采取多位專家評(píng)估求平均值的方法。此外對(duì)于模糊矩陣做一致性檢驗(yàn)處理，使得到的權(quán)重?cái)?shù)據(jù)更可

批注：①供應(yīng)鏈金融的概念出自百度百科

參考文獻(xiàn)：

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篇2

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2017）02-0063-05

一、引言

作為解決中小企業(yè)信貸困難的有效方式之一，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的發(fā)展十分迅速。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到14.98萬億元。而風(fēng)險(xiǎn)問題一直是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主要障礙，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理受到越來越多的關(guān)注。近年來，國內(nèi)學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究越來越多，如李毅學(xué)（2011）利用層次分析法展示了其評(píng)估過程，并將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)成為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。實(shí)際上，信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類別，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究已經(jīng)成為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究的重點(diǎn)。目前，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究集中于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)方面。在信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，劉遠(yuǎn)亮、高書麗（2013）利用主成分分析法和Logistic回歸方法構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型對(duì)供應(yīng)鏈金融中的小企業(yè)信用進(jìn)行識(shí)別；在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面，熊熊、馬佳、趙文杰等人（2009）為了避免供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中主觀評(píng)價(jià)因素的影響，將主體評(píng)級(jí)和債券評(píng)級(jí)納入到信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，有效地保障了信用評(píng)價(jià)體系的客觀性；而陳長(zhǎng)彬、盛鑫（2013）在構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系時(shí)將定性指標(biāo)和定量指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來，保證了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的完整性。

通過上述已有研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究涉及很少，而信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中具有很強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)，對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)行具有很大影響。因此，對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究不但能夠保障供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究體系的完整性，而且能夠?yàn)楣?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供借鑒。

二、研究背景

（一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展不斷生態(tài)化

隨著生產(chǎn)分工的日益加劇和供應(yīng)鏈管理的不斷演進(jìn)，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了由供應(yīng)鏈單一環(huán)節(jié)的金融服務(wù)到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的金融生態(tài)優(yōu)化、再到供應(yīng)鏈金融生態(tài)的過程。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式從原本單一的動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)向上游采購應(yīng)收款業(yè)務(wù)和下游銷售預(yù)付款業(yè)務(wù)延伸，產(chǎn)生了基于債權(quán)的應(yīng)收賬款融資、基于貨權(quán)的存貨融資和預(yù)付賬款融資三種模式。供應(yīng)鏈金融服務(wù)功能也從融資服務(wù)向集合融資、支付、結(jié)算、保險(xiǎn)和信息服務(wù)于一體的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)變。

我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展起源于原深圳發(fā)展銀行進(jìn)行的“動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”試點(diǎn)，并在2003年率先提出“1+N”的中小企業(yè)融資模式。其中，“1”是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)，“N”是指供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上下游成員，實(shí)質(zhì)上是將核心企業(yè)的信用引入其上下游企I的授信服務(wù)中，有效地保障了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控問題。此時(shí)的供應(yīng)鏈金融存在的目的是滿足供應(yīng)鏈上部分中小企業(yè)的融資需求，供應(yīng)鏈金融服務(wù)具有單一性。而隨著企業(yè)競(jìng)合模式逐漸向供應(yīng)鏈間競(jìng)爭(zhēng)合作模式轉(zhuǎn)變，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系不斷深化，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的信息獲取、資源控制及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等功能不斷得到發(fā)揮，金融授信模式將實(shí)現(xiàn)從不動(dòng)產(chǎn)授信到動(dòng)產(chǎn)授信、靜態(tài)授信到動(dòng)態(tài)授信、單一授信到整體授信模式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)沿著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)模式進(jìn)行非線性延伸與擴(kuò)散，供應(yīng)鏈金融服務(wù)不斷多元化和集成化。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的集成運(yùn)動(dòng)不斷加劇，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中組成元素之間相互作用加強(qiáng)，更多的商業(yè)生態(tài)元素被納入供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)中，形成了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的集成動(dòng)力機(jī)制。

在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)集成動(dòng)力機(jī)制的作用下，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級(jí)商業(yè)形態(tài)（見圖1）。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以供應(yīng)鏈管理理論為基礎(chǔ)，在對(duì)整條供應(yīng)鏈進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化與協(xié)同管理的同時(shí)，嚴(yán)格把控真實(shí)貿(mào)易的交易環(huán)境，改變資金在供應(yīng)鏈上的流通方式和存在形式，實(shí)現(xiàn)閉合式資金流通。實(shí)質(zhì)上，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)包含供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的全部功能，并將投資、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和金融風(fēng)控納入其中，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)交易的高效性。具體地說，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成包括外部環(huán)境和參與主體兩大類。外部環(huán)境涵蓋制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境兩部分：制度環(huán)境包括管制因素、規(guī)范因素和認(rèn)知因素，管制因素涵蓋法律、政策、規(guī)定等相關(guān)內(nèi)容，屬于工具性質(zhì)的制度系統(tǒng)；規(guī)范因素與社會(huì)責(zé)任相關(guān)；認(rèn)知因素屬于群體對(duì)外部世界真實(shí)的理解。技術(shù)環(huán)境包括供應(yīng)鏈金融技術(shù)和電子信息技術(shù)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)參與主體包括金融服務(wù)需求方、金融服務(wù)供應(yīng)方、服務(wù)外包主體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（二）供應(yīng)鏈金融本質(zhì)：信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張

為了解決銀企間的信貸隔閡，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，一方面能夠解決中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”的困境，另一方面為金融機(jī)構(gòu)增加新的業(yè)務(wù)點(diǎn)和利潤(rùn)來源。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開信用的功能，兩者存在緊密的聯(lián)系。金融機(jī)構(gòu)在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)將真實(shí)貿(mào)易作為核心指標(biāo)，以防控供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。真實(shí)貿(mào)易存在于供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的交易主體之間，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，在控制真實(shí)貿(mào)易基礎(chǔ)上進(jìn)行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是將具有強(qiáng)流動(dòng)性的金融資產(chǎn)與弱流動(dòng)性的實(shí)物資產(chǎn)有機(jī)地結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)資金在供應(yīng)鏈上的優(yōu)化配置，增強(qiáng)金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性，即實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)發(fā)展。信用是解釋銀行、貨幣及實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間內(nèi)在聯(lián)系機(jī)制的核心概念。信用與供應(yīng)鏈金融在促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互發(fā)展方面具有一致。此外，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中交易主體間存在的商業(yè)信用是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)生態(tài)化的基礎(chǔ)，也是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)增量反應(yīng)的前提，在銀行信用和商業(yè)信用不斷融合下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的進(jìn)程才會(huì)加速。因此，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張。

信用創(chuàng)造是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持的過程，傳統(tǒng)的信用創(chuàng)造是以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)進(jìn)行的，而現(xiàn)代信用創(chuàng)造的主體則突破了商業(yè)銀行的局限性，各類非金融機(jī)構(gòu)參與到信用創(chuàng)造中來。供應(yīng)鏈金融的信用創(chuàng)造以商業(yè)銀行為主體而受到金融體系的制約，非金融機(jī)構(gòu)作為信用創(chuàng)造的輔助部分在我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。信用擴(kuò)張是在信用創(chuàng)造活動(dòng)完成后進(jìn)行的信用在供應(yīng)鏈交易主體間的傳遞活動(dòng)。信用擴(kuò)張方向與供應(yīng)鏈中商流方向具有一致性，原因在于信用擴(kuò)張起始于交易雙方的合同簽署（訂單），終結(jié)于下游貿(mào)易的回款。因此，在貿(mào)易中產(chǎn)生的相關(guān)資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款）成為信用擴(kuò)張的載體。

（三）供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散問題顯著

在傳統(tǒng)融資活動(dòng)中，銀行信用度量的對(duì)象是單個(gè)借款企業(yè)的信用資質(zhì)，而在供應(yīng)鏈金融中則變成了整條供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行狀況。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，交易主體間關(guān)系緊密，連接性較強(qiáng)，任何一方出現(xiàn)問題都會(huì)影響供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性。基于金融機(jī)構(gòu)的角度，“新巴塞爾協(xié)議”將風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三類。信用風(fēng)險(xiǎn)指借款人和市場(chǎng)交易對(duì)象違約而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指銀行的資產(chǎn)組合由于市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期影響等因素導(dǎo)致的可能損失；操作風(fēng)險(xiǎn)指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要來源于信用風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)表明，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)90%以上來自于信用風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為客戶欺詐，包括控股權(quán)的爭(zhēng)議、資本的抽離、隱性負(fù)債、非相關(guān)多元化投資、實(shí)際控股人的不良嗜好。其中，控股權(quán)的爭(zhēng)議指供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)所有權(quán)在法律上出現(xiàn)爭(zhēng)議，重復(fù)質(zhì)押就是在存貨融資業(yè)務(wù)中因存貨所有權(quán)歸屬問題導(dǎo)致的典型控股權(quán)爭(zhēng)議問題；資本的抽離指?jìng)鶆?wù)人通過關(guān)聯(lián)交易將企業(yè)資本轉(zhuǎn)移的行為；隱性負(fù)債指沒有記錄在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)并隨著時(shí)間的推移逐漸顯性化的債務(wù)；非相關(guān)多元化投資指?jìng)鶆?wù)人獲得資金后將資金用于其他途徑，而非將資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)貿(mào)易；實(shí)際控股人的不良嗜好屬于個(gè)人道德問題，同樣會(huì)帶來信用風(fēng)險(xiǎn)問題。信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性是信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的前提，供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)則為信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散提供了媒介條件。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散后果將對(duì)特定產(chǎn)業(yè)形成強(qiáng)烈沖擊，其影響深度和廣度都是其他風(fēng)險(xiǎn)難以企及的。影響至今的鋼貿(mào)危機(jī)事件是供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的典型案例。鋼貿(mào)危機(jī)事件的核心在于質(zhì)押物的重復(fù)質(zhì)押，屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的控股權(quán)爭(zhēng)議，之后發(fā)生的鋼材質(zhì)押物擠兌事件則是因?yàn)闆]能有效處理信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散而產(chǎn)生的嚴(yán)重后果。

三、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散機(jī)理

供應(yīng)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈金融交易主體是市場(chǎng)中獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體，交易主體間存在的信息不對(duì)稱和利益矛盾決定了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)仍是個(gè)不穩(wěn)定的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的環(huán)境處于動(dòng)態(tài)變化的狀態(tài)，部分交易主體的行為將對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中的傳遞是通過交易主體間的相互作用進(jìn)行的。信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散同樣是通過關(guān)聯(lián)企業(yè)的相互作用進(jìn)行的，在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，單個(gè)交易主體的界限逐漸動(dòng)態(tài)化和模糊化，交易主體間具有高度關(guān)聯(lián)性，也就是具有傳染性。因此可以發(fā)現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中呈現(xiàn)出客觀性、可控性、周期性和傳染性的特征?？陀^性是所有風(fēng)險(xiǎn)種類的共同特征，即風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不以人的意志為轉(zhuǎn)移；可控性是可以通過人為控制將信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低；周期性表現(xiàn)為信用擴(kuò)張和信用收縮活動(dòng)在供應(yīng)鏈金融中交替出現(xiàn)；而信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染性表現(xiàn)為部分交易主體的失信行為將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的紊亂和信用傳遞鏈條的中斷。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式

風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式可以從方向?qū)用?、線性層面和連續(xù)性層面進(jìn)行劃分。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的方向?qū)用?，可分為單方向擴(kuò)散、雙方向擴(kuò)散、多方向擴(kuò)散和混合擴(kuò)散四種。單方向擴(kuò)散是指沿著一個(gè)特定渠道進(jìn)行擴(kuò)散，其擴(kuò)散具有區(qū)域特定性、直接性和單調(diào)遞減性的特征；雙方向擴(kuò)散是指風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散沿著兩個(gè)相反的渠道進(jìn)行，其擴(kuò)散具有方向相反性、α饜院透叢有裕歡嚳較蚶┥⑹欠塹ヒ恍遠(yuǎn)嚳較虻母叢永┥，其擴(kuò)散沿著多維度展開，擴(kuò)散路徑和擴(kuò)散強(qiáng)度呈現(xiàn)非均衡性；混合擴(kuò)散的方向是不確定的，且無法判別擴(kuò)散的方向，擴(kuò)散的可控性較差。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的線性層面，可分為線性擴(kuò)散和非線性擴(kuò)散，線性擴(kuò)散表示交易主體的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散損失和風(fēng)險(xiǎn)概率與擴(kuò)散的時(shí)間或其所在的位置是線性關(guān)系，非線性擴(kuò)散則呈現(xiàn)非線性關(guān)系。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的連續(xù)性層面，可分為連續(xù)式擴(kuò)散和跳躍式擴(kuò)散，跳躍式擴(kuò)散又包括可去間斷式擴(kuò)散和純跳躍式擴(kuò)散兩種形式。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度

篇3

【關(guān)鍵詞】

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)；金融供應(yīng)鏈；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

一、風(fēng)險(xiǎn)的分類

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的分類，學(xué)術(shù)界尚無統(tǒng)一的說法。金融界依據(jù)巴塞爾協(xié)議常把風(fēng)險(xiǎn)分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)三類。2006年國資委的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》文件中把風(fēng)險(xiǎn)分為：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。國外比較流行的是安達(dá)信的風(fēng)險(xiǎn)分類表：一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；二、信用風(fēng)險(xiǎn)；三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；四、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；五、法律風(fēng)險(xiǎn)；六、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；七、資訊風(fēng)險(xiǎn)；八、策略風(fēng)險(xiǎn)。而我們所研究的金融供應(yīng)鏈的融資的對(duì)象為供應(yīng)鏈成員企業(yè)，因此包括一些中小企業(yè)，所以信用風(fēng)險(xiǎn)將是其最主要的風(fēng)險(xiǎn)來源；其次，解決信用風(fēng)險(xiǎn)所大量采用的信息技術(shù)支持的審核、環(huán)節(jié)控制和監(jiān)管工作，必然帶來的操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)?？梢苑譃槔曙L(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)（包括黃金）、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出于金融供應(yīng)鏈中的商業(yè)銀行來說，利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指在利率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況可能面臨的收益和損失的不確定性。

按照來源的不同，可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)，是指貨幣匯率變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體在社會(huì)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和金融活動(dòng)中以外幣衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出和未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以本幣表現(xiàn)得價(jià)值發(fā)生損失或產(chǎn)生額外收益的可能性。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型，也是金融供應(yīng)鏈中銀行面臨的最為重要的風(fēng)險(xiǎn)類型。鑒于前幾年的局部的金融危機(jī)，2003年巴塞爾委員會(huì)頒布了《新巴塞爾協(xié)議》對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)提出了更為嚴(yán)格的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法。對(duì)于金融供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)來說，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)直接影響企業(yè)的還款能力和還款意愿的不確定，因而造成信用風(fēng)險(xiǎn)，所以在金融供應(yīng)鏈融資過程中，一些較早開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行就認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作為信用風(fēng)險(xiǎn)的一部分來看。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部因素所造成財(cái)務(wù)損失或影響銀行聲譽(yù)、客戶和員工的操作事件，具體事件包括：內(nèi)部欺詐，外部欺詐，就業(yè)制度和工作場(chǎng)所安全，客戶、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)活動(dòng)，實(shí)物資產(chǎn)的損壞，營(yíng)業(yè)中斷和信息技術(shù)系統(tǒng)癱瘓，執(zhí)行、交割和流程管理七種類型。而供應(yīng)鏈融資中的操作風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了信用調(diào)查、融資審批、出賬和授信后管理與操作等業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)上由于操作不規(guī)范或操作中的道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。巴曙松認(rèn)為操作風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為：執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)等6種。巴塞爾委員會(huì)在其2001年的新資本協(xié)議修改版中要求，金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際自身實(shí)際狀況，可以提出更為詳細(xì)的操作風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分。

主要原因是操作風(fēng)險(xiǎn)較之其他風(fēng)險(xiǎn)存在明顯的特點(diǎn)：（1）與信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同的是，操作風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素是內(nèi)在于銀行的業(yè)務(wù)操作，而且單個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)因素與操作性損失之間不存在清晰的、可以用數(shù)量衡量的關(guān)系。（2）在交易量大、業(yè)務(wù)規(guī)模大、結(jié)構(gòu)變化迅速的領(lǐng)域，極易受到操作風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或各類交易應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)的商業(yè)準(zhǔn)則和法律原則。在這個(gè)過程中，因?yàn)闊o法滿足或違反法律要求，導(dǎo)致商業(yè)銀行不能履行合同發(fā)生爭(zhēng)議、訴訟或其他法律糾紛，而可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。但是它包括但不僅僅限于因監(jiān)管措施不到位和解決民商事爭(zhēng)議而支付的罰款、罰金或者懲罰性賠償所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。從狹義上講，法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指商業(yè)銀行與授信企業(yè)所簽署的各類合同、承諾等文件的在法律許可范圍內(nèi)的有效性和可執(zhí)行性。從廣義上講，與法律風(fēng)險(xiǎn)相類似或密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有外部合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

外部合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行違反所在地法律、或行業(yè)監(jiān)管規(guī)定和原則，所導(dǎo)致的法律訴訟或監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予的處罰，因此所產(chǎn)生得不利于商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)其商業(yè)目的的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是指由于所在地現(xiàn)行的法律或規(guī)定的變化，影響商業(yè)銀行自身正常運(yùn)營(yíng)或消弱其競(jìng)爭(zhēng)能力的風(fēng)險(xiǎn)。雖然根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》的規(guī)定，法律風(fēng)險(xiǎn)是屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn)的一部分，是一種特殊類型的操作風(fēng)險(xiǎn)。這種說法目前還存在爭(zhēng)議，又因?yàn)榻鹑诠?yīng)鏈融資的法律環(huán)境和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)有較大差別，所以我們單獨(dú)討論法律風(fēng)險(xiǎn)。

二、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

（一）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法

現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查是對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的、細(xì)致的普查。主要步驟為：第一階段，準(zhǔn)備階段。包括確定調(diào)查的起止時(shí)間、調(diào)查對(duì)象、企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀（資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率等）和被調(diào)查企業(yè)的不同階層員工對(duì)本企業(yè)自身狀況認(rèn)識(shí)等。一般在實(shí)際調(diào)查前，會(huì)事先設(shè)計(jì)出所需要表格讓被調(diào)查企業(yè)員工填寫。第二階段，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查和訪問階段。需要被調(diào)查企業(yè)的管理層和員工的配合，調(diào)查內(nèi)容一般以填寫表格?，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法的優(yōu)點(diǎn)就是可獲得第一手資料，有助于掌握除財(cái)務(wù)報(bào)表外的資料，還有助于和一線員工建立良好關(guān)系。缺點(diǎn)是成本高，時(shí)間久，有時(shí)會(huì)引起員工因疲于應(yīng)對(duì)調(diào)查，而對(duì)調(diào)查人員產(chǎn)生反感。

（二）財(cái)務(wù)狀況分析法

財(cái)務(wù)狀況分析法是商業(yè)銀行通過對(duì)信貸企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)載表、營(yíng)業(yè)報(bào)表和補(bǔ)充財(cái)務(wù)記錄等的財(cái)務(wù)分析來識(shí)別申請(qǐng)信貸的企業(yè)是否有信貸風(fēng)險(xiǎn)。這是商業(yè)銀行最主要的信貸依據(jù)，也是金融供應(yīng)鏈融資的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過財(cái)務(wù)狀況可以防范信貸企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、或是信貸企業(yè)目前面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。

財(cái)務(wù)狀況分析法用于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的有點(diǎn)事信息準(zhǔn)確、客觀、清晰、扼要，容易被外部人員接受。缺點(diǎn)是反映不夠全面，企業(yè)容易在財(cái)務(wù)報(bào)表中作假，不容被發(fā)現(xiàn)。僅部分信息既能夠被從業(yè)多年的專業(yè)人士所利用，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于金融供應(yīng)鏈企業(yè)來說，簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，不能夠完全反映出供應(yīng)鏈上下游融資企業(yè)的狀況。因?yàn)楣?yīng)鏈融資工具向供應(yīng)鏈上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著供應(yīng)鏈融資范圍的擴(kuò)大而相應(yīng)得擴(kuò)散。如果供應(yīng)鏈的某一成員出現(xiàn)了融資方面的問題，那么其影響會(huì)非常迅速地蔓延到整條供應(yīng)鏈。因此需要更為全面評(píng)價(jià)指標(biāo)。

（三）信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系

目前，絕大多數(shù)的商業(yè)銀行建立了信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)申請(qǐng)信貸企業(yè)進(jìn)行貸前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。信用等級(jí)評(píng)價(jià)是對(duì)目標(biāo)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的信譽(yù)狀況、償還能力和發(fā)展前景進(jìn)行定量和定性分析的方法。他是一個(gè)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，放貸前對(duì)信貸企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)價(jià)。在放貸過程中，根據(jù)客戶信用水平的變化，相應(yīng)調(diào)整對(duì)信貸企業(yè)的信貸政策，把風(fēng)險(xiǎn)因素控制在最小的狀態(tài)。根據(jù)巴塞爾的《新資本協(xié)議》，要確定信貸企業(yè)的信用評(píng)價(jià)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，從而使風(fēng)險(xiǎn)衡量更客觀。

三、我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系

目前，我國大部分商業(yè)銀行已經(jīng)建立了信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)申請(qǐng)信貸企業(yè)進(jìn)行貸前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。主要步驟為：1.調(diào)查并獲得申請(qǐng)信貸企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表；2.信用等級(jí)評(píng)價(jià)，如信用等級(jí)評(píng)價(jià)過低，則否決申請(qǐng)；3.根據(jù)信用等級(jí)和申請(qǐng)企業(yè)的其他信息，核定授信的金額；4.審批人員或?qū)彶椴块T對(duì)申請(qǐng)進(jìn)行審批；5.簽訂協(xié)議并發(fā)放貸款。

由于我國大部分商業(yè)銀行信用等級(jí)評(píng)價(jià)過多依賴財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表又具有靜態(tài)性、滯后性和容易造假等缺點(diǎn)。銀行工作人員很難從中察覺到虛假信息和未來發(fā)展趨勢(shì)，從而導(dǎo)致銀行不能及時(shí)調(diào)整信貸政策，引發(fā)銀行壞賬增多。伴隨著人工智能在諸多領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。

四、基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）將原始數(shù)據(jù)中的評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理

因?yàn)樯鲜龈鱾€(gè)指標(biāo)屬于不同的數(shù)量級(jí)，沒有統(tǒng)一的度量標(biāo)準(zhǔn)，所以在進(jìn)行主成分分析之前，需要對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將各指標(biāo)的屬性值統(tǒng)一到歸一化處理到[1，1]的區(qū)間里。

xij′=2×xijmax xi-min xi-1

由此，得到無量綱的各因素標(biāo)準(zhǔn)比值表。

（二）對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析

利用主成分分析方法對(duì)影響銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)因素的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析處理，在盡可能保持信息完整的情況下確立較少的輸入變量，進(jìn)而減少預(yù)測(cè)模型的復(fù)雜性。

（三）建立BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)

五、結(jié)語

對(duì)金融供應(yīng)鏈面臨的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸類分析，從而對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以認(rèn)識(shí)和辨別。根據(jù)金融供應(yīng)鏈的指標(biāo)多的特點(diǎn)，運(yùn)用改進(jìn)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，取得比較好的效果。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王春峰，萬海暉，張維.基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的商業(yè)銀行資信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐.1999，（9）：2432

篇4

中圖分類號(hào)：F275.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1 供應(yīng)鏈金融

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的若干產(chǎn)品，比如存貨質(zhì)押貸款，最早可以追溯到20世紀(jì)20年代的上海。如今的供應(yīng)鏈金融是由深圳發(fā)展銀行在2006年率先推出的，國內(nèi)其他商業(yè)銀行也在之前實(shí)踐的基礎(chǔ)上，紛紛開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。依據(jù)深圳發(fā)展銀行的定義：供應(yīng)鏈金融是指在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模式，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。從供應(yīng)鏈金融的定義可以看出，它與傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)不同之處在于：采用了自償性的信貸模式，控制了資金的回流；同時(shí)，引入了核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，提高了風(fēng)險(xiǎn)防控的能力。

2 供應(yīng)鏈金融模式

供應(yīng)鏈金融發(fā)展至今，已經(jīng)形成了預(yù)付款、存貨抵質(zhì)押和應(yīng)收賬款三種基本的模式。預(yù)付款模式包括：先票/款后貨授信、擔(dān)保提貨（保兌倉）授信、進(jìn)口信用證項(xiàng)下未來貨權(quán)質(zhì)押授信、國內(nèi)信用證、附保貼函的商業(yè)承兌匯票。應(yīng)收賬款模式包括：國內(nèi)明保理、國內(nèi)暗保理、國內(nèi)保理池、票據(jù)池授信、出口應(yīng)收賬款池融資、出口信用險(xiǎn)項(xiàng)下授信。存貨抵質(zhì)押模式包括：靜態(tài)抵質(zhì)押授信、動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信、普通倉單質(zhì)押授信[1]。

國內(nèi)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與國際性銀行的業(yè)務(wù)存在一些差別。國際銀行的供應(yīng)鏈金融以“應(yīng)收賬款融資”為主要的業(yè)務(wù)，通過電子平臺(tái)對(duì)訂單、發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流的公示和鑒證，為供應(yīng)鏈成員和銀行提供面向多個(gè)環(huán)節(jié)的融資申請(qǐng)。國內(nèi)銀行的供應(yīng)鏈金融則以“存貨融資”作為主要的業(yè)務(wù)，通過第三方物流監(jiān)管的引入以及一定程度上對(duì)核心企業(yè)的信用引入，為供應(yīng)鏈中小企業(yè)提供融資[1]。

根據(jù)國內(nèi)銀行主要的業(yè)務(wù)是存貨抵質(zhì)押授信，因此選擇存貨抵質(zhì)押模式進(jìn)行研究將具有廣泛的理論和實(shí)踐意義。

3 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程同商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程類似，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)供應(yīng)鏈金融主要參與對(duì)象，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款的信貸理念的差異，國內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，常用現(xiàn)金流控制和結(jié)構(gòu)性授信安排這兩個(gè)手段?，F(xiàn)金流控制派生出物流控制、核心企業(yè)信用引入等其他手段。結(jié)構(gòu)性授信安排是指銀行以真實(shí)貿(mào)易為背景，對(duì)包括受信申請(qǐng)人及其供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上主要參與者在內(nèi)的客戶組團(tuán)的授信。運(yùn)用這兩個(gè)手段，提高了中小企業(yè)的信用水平，但是卻把一些信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到操作風(fēng)險(xiǎn)中。

銀行首先進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，運(yùn)用現(xiàn)金流控制和結(jié)構(gòu)性授信安排，中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)普遍符合要求。信用評(píng)估符合要求，銀行與中小企業(yè)、物流監(jiān)管公司、核心企業(yè)簽署合同，開始供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。開始業(yè)務(wù)之后，控制風(fēng)險(xiǎn)的措施都在操作上，可以說操作風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)發(fā)展目前還處于初級(jí)階段，操作風(fēng)險(xiǎn)管理方法與技術(shù)也處于探索階段。雖然有些人在國內(nèi)國際商業(yè)銀行的實(shí)踐中總結(jié)出一些原則，但是在實(shí)際應(yīng)用時(shí)卻要用合同方式嚴(yán)格的規(guī)定。

4 合同對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的作用

合同是以合作條款的方式，利用法律效力，監(jiān)督合同各方履行責(zé)任和義務(wù)，并強(qiáng)制違約方賠償其他方損失。

合同從三個(gè)方面來防范風(fēng)險(xiǎn)：首先，是合同內(nèi)容的商定，通過商議決定合作各方的權(quán)利和義務(wù)，明確各方能做到或做不到什么，以此杜絕合同簽署后履行中出現(xiàn)能力達(dá)不到而違約。其次，是合同的實(shí)施階段。該階段合作各方依據(jù)合同條款，履行責(zé)任和義務(wù)，如果有一方不按照合同要求去做，就會(huì)出現(xiàn)違約行為。合同中大部分條款是為實(shí)施階段制定的，可以說實(shí)施中的風(fēng)險(xiǎn)是合同主要防范的風(fēng)險(xiǎn)，可以稱作操作風(fēng)險(xiǎn)。最后，是合同出現(xiàn)違約情況的損失鑒定和賠償。一方面，損失賠償條款有威懾作用，使合作方不敢輕易違約。另一方面，如果出現(xiàn)違約情況，依據(jù)損失賠償條款，對(duì)違約方施以處罰，為其他合作方追討損失。

合同對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范作用的大小依賴于合同內(nèi)容和條款，內(nèi)容全面、條款明確的合同最容易達(dá)到合作的目的。所以，研究合同的內(nèi)容和條款具有十分重要的意義。

5 存貨質(zhì)押模式下的合同內(nèi)容研究

在進(jìn)行存貨質(zhì)押模式下的合同內(nèi)容研究時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)注意到國內(nèi)商業(yè)銀行常用的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，即現(xiàn)金流控制和結(jié)構(gòu)性授信安排。由此產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，控制操作風(fēng)險(xiǎn)最好的措施是依據(jù)存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)制定相應(yīng)的條款，并且商定違約損失賠償內(nèi)容，作為合同中的主要內(nèi)容。

存貨質(zhì)押模式包括四種授信類型：靜態(tài)抵質(zhì)押授信、動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信、普通倉單質(zhì)押授信。這四種授信類型共同點(diǎn)是由合法的第三方物流公司對(duì)客戶提供的存貨進(jìn)行監(jiān)管，不同點(diǎn)在于監(jiān)管過程中貨物進(jìn)出庫的安排和控制。在四種授信類型中，靜態(tài)存貨抵質(zhì)押授信是最基本的一種，選擇它作為存貨質(zhì)押模式的代表進(jìn)行研究。

靜態(tài)存貨抵質(zhì)押授信是動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)抵質(zhì)押授信業(yè)務(wù)最基礎(chǔ)的產(chǎn)品，是指客戶以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)，又稱為“特定化庫存模式”。銀行委托第三方物流公司對(duì)客戶提供的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監(jiān)管，抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨[2]。

在進(jìn)行這種業(yè)務(wù)模式合同內(nèi)容商定時(shí)，實(shí)際實(shí)施中面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：抵質(zhì)押商品的市場(chǎng)容量和流動(dòng)性；抵質(zhì)押商品的產(chǎn)權(quán)是否清晰；抵質(zhì)押商品的價(jià)格波動(dòng)情況；抵質(zhì)押手續(xù)是否完備；貨物價(jià)值是否易于核定，以便倉庫等物流監(jiān)管方操作；以貨易貨過程中防止滯銷貨物的換入[1-2]。

根據(jù)這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，需要商定的合同內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：

（1）合作三方的權(quán)利和義務(wù)。銀行的權(quán)利和義務(wù)。銀行作為存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)的主導(dǎo)者，其在合作中可授權(quán)第三方物流公司監(jiān)管抵質(zhì)押物。其擁有質(zhì)押物的質(zhì)權(quán)，其他兩方不得隨意處理質(zhì)押物。受信方未能償還本息或違反協(xié)議時(shí)，銀行有權(quán)按法律規(guī)定處理抵質(zhì)押物。銀行有權(quán)隨時(shí)獲知庫存質(zhì)押物的數(shù)量、質(zhì)量和價(jià)格等有關(guān)信息。銀行需要提供辦理抵押、公證、保證、資產(chǎn)評(píng)估等手續(xù)所需材料和證明。銀行有督促受信方按時(shí)支付應(yīng)付款項(xiàng)的權(quán)利和義務(wù)。

受信方的權(quán)利和義務(wù)。受信方有權(quán)利要求銀行按時(shí)發(fā)放貸款，要求第三方物流公司按照規(guī)定及時(shí)放貨。受信方同意第三方物流的監(jiān)管角色，并支付由于貨物監(jiān)管產(chǎn)生的費(fèi)用。受信方有義務(wù)提供有效的抵質(zhì)押物所有權(quán)證明，有義務(wù)提供抵質(zhì)押物的質(zhì)檢報(bào)告，有義務(wù)書面明確告知抵質(zhì)押物的特點(diǎn)和保管措施，有義務(wù)定期報(bào)告質(zhì)押物的價(jià)值變動(dòng)信息，如果未做到，出現(xiàn)損失由受信方承擔(dān)。受信方有義務(wù)提供辦理抵質(zhì)押、公證、保險(xiǎn)、資產(chǎn)評(píng)估等手續(xù)所需材料和證明。如需辦理保險(xiǎn)需和銀行商議保險(xiǎn)種類、覆蓋范圍、期限、受益人和保管人。

第三方物流公司的權(quán)利和義務(wù)。第三方物流公司負(fù)責(zé)對(duì)質(zhì)押物的名稱、規(guī)格、數(shù)量、品質(zhì)等進(jìn)行盤點(diǎn)核實(shí)制作《質(zhì)押物清單》，對(duì)質(zhì)押品合格入庫負(fù)責(zé)，并建立相應(yīng)臺(tái)賬，定期對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行盤點(diǎn)和檢查，以書面報(bào)告送給銀行。第三方物流公司應(yīng)安排專職監(jiān)管人員對(duì)質(zhì)押物實(shí)施嚴(yán)密監(jiān)管，并將人員名單及調(diào)動(dòng)情況報(bào)送其他兩方備案。第三方物流公司按照銀行的書面指令出貨，做好出庫記錄。第三方物流公司根據(jù)其他兩方的委托，及時(shí)辦理抵押、公證、保險(xiǎn)、資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)手續(xù)。在監(jiān)管期內(nèi)，由于發(fā)生質(zhì)押物的丟失、錯(cuò)發(fā)、短缺，包括由于第三方物流公司過失導(dǎo)致的品質(zhì)變化等情況造成損失，由第三方物流公司對(duì)銀行進(jìn)行全額賠償。

（2）質(zhì)押物和價(jià)格。合作三方商定質(zhì)押物應(yīng)該登記的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)由誰提供，形成什么樣的書面單據(jù)，單據(jù)由誰提供和保管。質(zhì)押物價(jià)格變動(dòng)由誰提供，何時(shí)提供，以什么形式，最終價(jià)格由誰確定。

（3）貨物驗(yàn)收入庫。三方約定接貨地點(diǎn)和倉庫地點(diǎn)。第三方物流公司依據(jù)什么接收貨物，接收貨物時(shí)都要檢查哪些，接收貨物后何時(shí)以什么作為憑證報(bào)送其他兩方。如果第三方物流公司認(rèn)為必要時(shí)，能不能要求相應(yīng)機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)。

（4）質(zhì)押物監(jiān)管。監(jiān)管期間，第三方物流公司應(yīng)按照合同法及相關(guān)法律規(guī)定妥善、謹(jǐn)慎處理監(jiān)管的質(zhì)物。保管期間第三方物流公司應(yīng)該做什么，比如貨物的清點(diǎn)核對(duì)，定期檢查，定期報(bào)告等。如果出現(xiàn)問題該怎么處理，比如第三方物流監(jiān)管出現(xiàn)問題、質(zhì)押物出現(xiàn)問題、質(zhì)押物質(zhì)權(quán)出現(xiàn)問題等。

（5）質(zhì)押物提取出庫。①靜態(tài)模式。三方商定提取貨物的條件，貨物置換程序，以及采用哪種置換程序。第三方物流公司依據(jù)什么放貨，放貨的過程怎么監(jiān)督，放貨后提交什么形式的證明。②動(dòng)態(tài)模式。動(dòng)態(tài)模式除了靜態(tài)模式中的交納保證金提貨外，還允許進(jìn)行以貨換貨的方式出庫。以貨換貨時(shí)，置換入庫的質(zhì)押物有什么要求，由誰確定是否置換，置換多少。

（6）違約責(zé)任。合作三方應(yīng)嚴(yán)格按本協(xié)議規(guī)定執(zhí)行，任何一方有違反之處，應(yīng)向守約方支付違約金。違約金包括什么，怎么確定，守約方損失如何鑒定。

篇5

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2014）01-053-04

產(chǎn)業(yè)集群快速發(fā)展的一個(gè)重要推動(dòng)因素就是大規(guī)模的資金支持，然而，由于國內(nèi)的金融體系尚未完善，產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展過程中存在著巨大的資金缺口。這嚴(yán)重地制約了產(chǎn)業(yè)集群的健康、可持續(xù)發(fā)展。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生與發(fā)展為產(chǎn)業(yè)集群的資金問題解決提供了契機(jī)，其與產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展形成了相互推進(jìn)的良好形勢(shì)。

一、產(chǎn)業(yè)集群與供應(yīng)鏈金融相關(guān)理論

（一）產(chǎn)業(yè)集群

1.概念。產(chǎn)業(yè)集群主要是指：在同一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由地理位置相近的若干個(gè)關(guān)聯(lián)公司或機(jī)構(gòu)共同組成的共生、互補(bǔ)性企業(yè)群體。

2.特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)集群主要具有區(qū)域性、網(wǎng)絡(luò)性以及共生性等特點(diǎn)。其中，區(qū)域性體現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)集群中的有關(guān)企業(yè)在地理位置上形成了一定的集聚現(xiàn)象。這樣有助于企業(yè)間的資源共享，擴(kuò)大企業(yè)的整體發(fā)展優(yōu)勢(shì)?！皦K狀經(jīng)濟(jì)區(qū)”的形成源于該特征。網(wǎng)絡(luò)性體現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部成員處于不同的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)上，經(jīng)過長(zhǎng)期的交流與合作，逐步形成了供應(yīng)鏈貿(mào)易交叉模式，進(jìn)而形成了聯(lián)系密切的網(wǎng)狀產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。共生性體現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)集群中的成員彼此間在經(jīng)濟(jì)甚至文化等方面都是聯(lián)系密切的，彼此之間共同構(gòu)成了一個(gè)較為松散的利益共同體。其在一定程度上，有著共同的發(fā)展目標(biāo)以及利益，所以，其具有明顯的相對(duì)共生性。

3.金融支持。隨著產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展壯大，其對(duì)資金的需求量與日俱增。單純地依靠金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資是很難滿足集群發(fā)展需求的。相對(duì)于金融融資，供應(yīng)鏈金融融資方式更加適用于產(chǎn)業(yè)集群。充分利用產(chǎn)業(yè)集群中企業(yè)間的資金來往，能夠有效地加快企業(yè)的資金流動(dòng)，提高企業(yè)的資金使用效率，并為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)利益。所以說，制定行之有效的供應(yīng)鏈金融融資安排，是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力提高的重要途徑。

（二）供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融主要是指：供應(yīng)鏈內(nèi)相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)或物流金融企業(yè)根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易以及資金狀況，提供給有關(guān)企業(yè)的金融或資金服務(wù)，進(jìn)而滿足企業(yè)的融資需求，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的健康、可持續(xù)發(fā)展。

（三）產(chǎn)業(yè)集群與供應(yīng)鏈金融間關(guān)系

1.產(chǎn)業(yè)集群為供應(yīng)鏈金融提供了良好的企業(yè)環(huán)境。供應(yīng)鏈金融的存在與發(fā)展，勢(shì)必離不開供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)，而網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)集群供應(yīng)鏈能夠?yàn)楣?yīng)鏈金融提供穩(wěn)定的需求節(jié)點(diǎn)。目前，我國的東南沿海地區(qū)，已經(jīng)形成了密集的產(chǎn)業(yè)集群，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造了有利的發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集群在形成的過程中，受到了我國政府的大力扶持，具有較好的政策優(yōu)勢(shì)以及品牌效應(yīng)，具有強(qiáng)大的生命力。所以，在產(chǎn)業(yè)集群中發(fā)展供應(yīng)鏈金融具有風(fēng)險(xiǎn)低、環(huán)境穩(wěn)固等優(yōu)勢(shì)。

2.供應(yīng)鏈金融有助于產(chǎn)業(yè)集群融資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展需要長(zhǎng)短期的金融支持。供應(yīng)鏈金融在為集群供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)提供短期融資服務(wù)時(shí)，通過資產(chǎn)融資租賃安排亦是實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對(duì)象多數(shù)為中小型企業(yè)，這能夠有效滿足中小企業(yè)居多的產(chǎn)業(yè)集群融資需求。同時(shí)，還能夠有效降低產(chǎn)業(yè)集群中核心企業(yè)的資金成本。隨著物流供應(yīng)鏈金融的跨區(qū)域發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集群也逐漸呈現(xiàn)出跨區(qū)域發(fā)展趨勢(shì)，該趨勢(shì)是對(duì)全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效應(yīng)對(duì)。

二、供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)業(yè)集群中的應(yīng)用

（一）應(yīng)用現(xiàn)狀

目前，集群供應(yīng)鏈金融已經(jīng)初步形成，并且，同實(shí)業(yè)結(jié)合的越發(fā)緊密。部分商業(yè)銀行在融資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過程中，將產(chǎn)業(yè)集群的融資需求充分地考慮進(jìn)去。例如：興業(yè)銀行推出的全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品等。但是，相對(duì)于珠三角以及長(zhǎng)江等區(qū)域，國內(nèi)的很多區(qū)域的產(chǎn)業(yè)集群還處于探索階段。這些區(qū)域的產(chǎn)業(yè)集群無論是在資金支持，還是政策扶持等方面都存在很多的不足之處。即使在珠三角區(qū)域，產(chǎn)業(yè)集群也面臨著嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)升級(jí)問題。

（二）供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)業(yè)集群中的優(yōu)勢(shì)

1.提高了企業(yè)的融資可能性。融資問題一直都是中小企業(yè)面臨的重要難題。與大型企業(yè)相比，其并不能夠得到金融機(jī)構(gòu)的“青睞”。供應(yīng)鏈金融由于主要的服務(wù)對(duì)象就是產(chǎn)業(yè)集群中的中小型企業(yè)，所以，其會(huì)從企業(yè)的融資需求以及發(fā)展現(xiàn)狀等方面充分考慮，并為企業(yè)量身定做融資服務(wù)產(chǎn)品，從而有效地解決了中小企業(yè)的融資問題，進(jìn)而更好地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)集群的健康、可持續(xù)發(fā)展。

2.有利于集群中企業(yè)的財(cái)務(wù)優(yōu)化。對(duì)于企業(yè)來講，如果能夠?qū)⒊泿乓酝獾牧鲃?dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資金，將會(huì)大幅度提高企業(yè)資金的流動(dòng)性。這一需求通過銀行機(jī)構(gòu)是無法實(shí)現(xiàn)的，但是，借助供應(yīng)鏈金融便能夠?qū)⒇?cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)項(xiàng)同負(fù)債項(xiàng)直接關(guān)聯(lián)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)企業(yè)資金流動(dòng)，更好地促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.融資租賃有效地解決了供應(yīng)鏈金融的長(zhǎng)期融資問題。傳統(tǒng)信貸主要的關(guān)注點(diǎn)是企業(yè)信貸期內(nèi)的償還力。而對(duì)借貸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益率以及現(xiàn)金流安排有所忽視。這不利于中小企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。供應(yīng)鏈融資中的融資租賃服務(wù)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益以及還款安排進(jìn)行了充分地考慮，使得為中小型企業(yè)提供的融資服務(wù)更加能夠促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。通過融資租賃，不僅節(jié)省了大量的流動(dòng)資金，還對(duì)現(xiàn)有的信用額度進(jìn)行了有效維護(hù)。

（三）供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)業(yè)集群應(yīng)用過程中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.信用風(fēng)險(xiǎn)。主要是指：因?yàn)閭鶆?wù)人無法做到按時(shí)“還本付息”，致使債權(quán)人處于資金無法回收狀態(tài)的可能性。該風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性，甚至貫穿于信貸業(yè)務(wù)全過程。供應(yīng)鏈金融亦屬于信貸融資范疇，所以，信用風(fēng)險(xiǎn)不可能完全避免。當(dāng)企業(yè)因資產(chǎn)貶值迅速而導(dǎo)致資產(chǎn)量無法抵充融資金額時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)產(chǎn)生。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是指：利率或者產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)引發(fā)企業(yè)大量?jī)r(jià)值損失的可能性。目前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括商品、利率以及匯率等風(fēng)險(xiǎn)。其中，商品風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融中比較常見。

3.法律風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融措施主要是參照國際貿(mào)易金融措施制定的。其無法完全適用于國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集群融資環(huán)境。而國內(nèi)在這方面的研究工作尚處于初期階段，尚未形成自身完備的發(fā)展體系。所以，難免會(huì)出現(xiàn)很多不適應(yīng)的地方。而在相應(yīng)法律的構(gòu)建上，存在很多不完善的地方，以至于很多業(yè)務(wù)開展時(shí)缺乏有效的法律保障，引發(fā)不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)。因操作不當(dāng)引發(fā)經(jīng)濟(jì)損失的可能性被稱為操作風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)在金融領(lǐng)域較為常見。目前，國內(nèi)金融行業(yè)面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)日益增多，引起了人們的廣泛關(guān)注。相對(duì)而言，供應(yīng)鏈金融授信業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)、復(fù)雜繁瑣等特點(diǎn)。尤其是在產(chǎn)業(yè)集群的應(yīng)用過程中，業(yè)務(wù)人員需要對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控相關(guān)知識(shí)以及信貸企業(yè)的基本行業(yè)知識(shí)深入掌握，并且，嚴(yán)格按照流程進(jìn)行供應(yīng)鏈內(nèi)信用調(diào)查。但是，即使再小心，在網(wǎng)絡(luò)信息化條件下，業(yè)務(wù)人員也很容易因?yàn)轭l繁的網(wǎng)上供應(yīng)鏈貿(mào)易出現(xiàn)操作失誤，進(jìn)而引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。

三、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展中供應(yīng)鏈金融策略

（一）增加供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的融資服務(wù)主體

1.增加供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)主體。作為供應(yīng)鏈金融的主要參與者，商業(yè)銀行對(duì)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。但是，由于其在多數(shù)時(shí)候?qū)⑷谫Y對(duì)象定位于大型企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集群中的中小型企業(yè)如果僅僅依賴商業(yè)銀行進(jìn)行融資，很難全額完成融資目標(biāo)。所以，為了更好地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群的良好發(fā)展，我國政府應(yīng)該積極推動(dòng)多類金融機(jī)構(gòu)參與到產(chǎn)業(yè)集群的融資服務(wù)中來，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群融資主體多元化。其中，擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司、金融租賃公司等都可以作為產(chǎn)業(yè)集群的融資服務(wù)主體。例如：保險(xiǎn)公司可以為產(chǎn)業(yè)集群中的中小型企業(yè)提供融資服務(wù)，還可以推出各類信用保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足企業(yè)融資的多樣化需求。

2.對(duì)非正規(guī)融資主體進(jìn)行規(guī)范。民間融資之類的非正規(guī)融資具有高成本、高風(fēng)險(xiǎn)以及透明度低等特點(diǎn)。盡管其在一定程度上能夠滿足企業(yè)的融資需求，但是，如果對(duì)其不加以約束的話，很容易嚴(yán)重影響到資金市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。所以，有必要在不斷增加合規(guī)金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，對(duì)民間金融渠道加以規(guī)范，使其逐漸呈現(xiàn)出規(guī)范化和制度化，進(jìn)而有效規(guī)避民間融資過程中出現(xiàn)的不良問題，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的健康、可持續(xù)發(fā)展。

（二）對(duì)相關(guān)的法律制度進(jìn)行完善

在供應(yīng)鏈金融的開展過程中，會(huì)涉及到很多法律制度，但是，現(xiàn)有的法律制度由于缺乏完善性，以至于很多具體的執(zhí)行工作缺乏必要的執(zhí)行依據(jù)，不僅影響到執(zhí)行人員的工作效率，更是會(huì)產(chǎn)生一些不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛。例如，在應(yīng)收租賃款保理轉(zhuǎn)讓過程中，相關(guān)的配套法律只是存在一些自律規(guī)范文件，這些文件對(duì)實(shí)際的執(zhí)行需求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足的。類似的情況還有很多，所以，供應(yīng)鏈金融發(fā)展相關(guān)法律、法規(guī)有待進(jìn)一步更新和完善。在完善的過程中，政府相關(guān)部門要充分發(fā)揮出自身的服務(wù)功能，要立足于服務(wù)集群網(wǎng)絡(luò)，秉承公平、公正原則，盡可能對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進(jìn)行規(guī)范，使其與市場(chǎng)化機(jī)制協(xié)調(diào)發(fā)展，避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)過度集中或者產(chǎn)能過剩問題。

（三）構(gòu)建信息服務(wù)系統(tǒng)

供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系的構(gòu)建，其目的就在于為產(chǎn)業(yè)集群中的企業(yè)成員提供業(yè)務(wù)開展所需的便捷服務(wù)，幫助其減少因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等。通常來講，供應(yīng)鏈金融的信息支撐平臺(tái)主要包括業(yè)務(wù)操作流程系統(tǒng)、信息服務(wù)交互系統(tǒng)以及行業(yè)研究系統(tǒng)。在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)操作過程中，部門間的協(xié)調(diào)銜接有助于優(yōu)化操作流程，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目審批以及審核周期的縮短，提高工作效率。

目前，我國的產(chǎn)業(yè)集群大多數(shù)表現(xiàn)出供應(yīng)鏈網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。該結(jié)構(gòu)的操作環(huán)境能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康、可持續(xù)發(fā)展。在對(duì)產(chǎn)業(yè)集群推行供應(yīng)鏈金融服務(wù)的過程當(dāng)中，需要制定出科學(xué)、合理的執(zhí)行方案。例如：構(gòu)建系統(tǒng)、完善的第三方電子服務(wù)體系或者信貸征信統(tǒng)一服務(wù)平臺(tái)等。其中，在推行的信息征信統(tǒng)一系統(tǒng)中，能夠?qū)a(chǎn)業(yè)集群中的企業(yè)成員的真實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息展現(xiàn)出來，從而為相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)提供授信決策的重要依據(jù)。而在集群內(nèi)部構(gòu)建統(tǒng)一的交易服務(wù)平臺(tái)不僅能夠有效地提高產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部的交易質(zhì)量，還能夠大幅度地降低內(nèi)部企業(yè)的交易成本。不僅如此，通過這樣的交易平臺(tái)，大大增加了交易的可視性和準(zhǔn)確度，并有效地提高了集群內(nèi)企業(yè)同金融機(jī)構(gòu)的信息對(duì)稱性，進(jìn)而在很大程度上降低了企業(yè)與銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)的很多區(qū)域都大面積推行產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展模式。作為產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的重要引導(dǎo)者，我國政府正積極地為當(dāng)?shù)氐募浩髽I(yè)構(gòu)建開放的企業(yè)信息評(píng)價(jià)平臺(tái)，以便幫助金融機(jī)構(gòu)更好地了解集群內(nèi)企業(yè)，增加對(duì)其的信任值，從而為集群內(nèi)企業(yè)贏得更大的融資機(jī)率，更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的健康、可持續(xù)發(fā)展。

（四）風(fēng)險(xiǎn)的有效控制

1.一般策略。要想真正地確保產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)做出科學(xué)、合理的融資安排，企業(yè)需要對(duì)集群供應(yīng)鏈的行業(yè)前景、企業(yè)自己的資本信息以及運(yùn)營(yíng)狀況給予充分地考慮。然而，即使將這些都做好，依然不會(huì)完全避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。通常情況下，供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險(xiǎn)緩釋上都會(huì)有一些常規(guī)措施，例如：資產(chǎn)抵押。除此以外，在實(shí)際的貸款服務(wù)過程中，金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求企業(yè)為其提供必要的反擔(dān)保舉措。具體的舉措主要包括：他物抵質(zhì)押、投保財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)或第三方保證等。其抵押率多數(shù)是在50%左右。這樣一來，產(chǎn)業(yè)集群供應(yīng)鏈金融的融資成本將會(huì)大幅度提高。金融機(jī)構(gòu)需要在每一個(gè)融資業(yè)務(wù)的執(zhí)行全過程做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作。控制工作主要包括：事前控制、事中控制以及事后控制。在事前控制過程中，要確保金融信貸工作人員具有高水平的行業(yè)研究能力，使其能夠與企業(yè)進(jìn)行良好的信息交流，并對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入資格進(jìn)行認(rèn)真審核。在事中控制階段，要有效判斷企業(yè)的融資安排是否合規(guī)，徹查企業(yè)的征信記錄，全面而準(zhǔn)確地掌握企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況；同時(shí)，充分發(fā)揮金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，利用各類信用保險(xiǎn)產(chǎn)品，為企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)行責(zé)任保險(xiǎn)投保，從而借助信用以及責(zé)任保險(xiǎn)，與保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)共?！薄Ｔ谑潞罂刂七^程中，要隨時(shí)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)變化進(jìn)行全面跟蹤，例如，對(duì)企業(yè)存貨的估價(jià)、監(jiān)管以及倉儲(chǔ)等。其中，積極、有效的貨物倉儲(chǔ)模式是避免融資風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。目前，很多產(chǎn)業(yè)集群都會(huì)借助第三方物流或者擔(dān)保機(jī)構(gòu)，滿足企業(yè)的倉儲(chǔ)需求。

2.產(chǎn)業(yè)集群供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的措施。（1）供應(yīng)鏈金融的流程風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)項(xiàng)目流程的時(shí)間安排，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)在事前、事中以及事后三個(gè)環(huán)節(jié)都有可能發(fā)生。事前防范環(huán)節(jié)的防范重點(diǎn)主要體現(xiàn)在對(duì)融資需求以及融資自償性資產(chǎn)的科學(xué)評(píng)估上。通過對(duì)企業(yè)資信狀況科學(xué)調(diào)查，設(shè)定符合實(shí)際的最優(yōu)融資安排；操作風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融事中風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)，例如：負(fù)責(zé)信貸的工作人員因?yàn)榇中拇笠猓蛘吣承┰驅(qū)е滦刨J操作不合規(guī)范，進(jìn)而導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；供應(yīng)鏈金融的事后風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：在持續(xù)不斷地進(jìn)行跟蹤、監(jiān)管過程中，因?yàn)槟承┰蚨霈F(xiàn)了跟蹤不到位或者監(jiān)管不及時(shí)問題，進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這三種情況下的風(fēng)險(xiǎn)，前兩種可以通過規(guī)章制度的完善以及適當(dāng)?shù)陌才胚M(jìn)行規(guī)避，而事后風(fēng)險(xiǎn)則可通過保證金制度或者擔(dān)保抵押制度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。（2）對(duì)擬授信產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)行慎重選擇?！肮夥a(chǎn)業(yè)”以及“鋼貿(mào)集群”的結(jié)構(gòu)融資問題理應(yīng)引起金融機(jī)構(gòu)的高度重視，并以此為鑒。在對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行認(rèn)定前，應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行深入研究，盡可能選擇優(yōu)質(zhì)的集群產(chǎn)業(yè)。因?yàn)?，只有?yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)集群，才能夠借助其自身的高成長(zhǎng)性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地控制。企業(yè)無論是生產(chǎn)還是經(jīng)營(yíng)，都同供應(yīng)鏈金融有著千絲萬縷的聯(lián)系。其在申請(qǐng)貸款過程中，提供的融資安排抵質(zhì)押品多數(shù)情況下是企業(yè)的自償性資產(chǎn)，為了更好地避免此類資產(chǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，例如：貨物監(jiān)管或者經(jīng)營(yíng)追蹤等。從而掌握更多的與融資安排相關(guān)的信息，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)產(chǎn)變化情況等。通過這些風(fēng)險(xiǎn)控制措施，才能夠?qū)ζ髽I(yè)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)全面掌握，并結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，制定出行之有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。例如：當(dāng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，出現(xiàn)了違約狀況，金融機(jī)構(gòu)要將抵押物品及時(shí)追回，并將其變現(xiàn)，進(jìn)而最大程度地降低損失額。（3）密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)集群的宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集群普遍具有風(fēng)險(xiǎn)特殊性，其中的一個(gè)重要原因就是產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的成員彼此之間存在互為擔(dān)保人的現(xiàn)象，以至于構(gòu)成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)共同體。為了更好地降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)風(fēng)控措施的具體含義以及應(yīng)用進(jìn)行深入分析。在供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控措施中，供應(yīng)鏈企業(yè)征信調(diào)查非常重要，其主要是對(duì)集群內(nèi)企業(yè)的特定交易資產(chǎn)、對(duì)象以及涉及的基本信息進(jìn)行調(diào)查。在調(diào)查之后，根據(jù)調(diào)查結(jié)果對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的信用等級(jí)進(jìn)行科學(xué)、合理地評(píng)定，從而將評(píng)定結(jié)果作為是否對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信和授信額多少的判斷依據(jù)。通常情況下，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)會(huì)涉及到幾條主要的供應(yīng)鏈，這些供應(yīng)鏈的現(xiàn)實(shí)情況體現(xiàn)了該產(chǎn)業(yè)集群的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。隨著我國供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的授信調(diào)查將會(huì)逐步擴(kuò)展到對(duì)核心供應(yīng)鏈的整體評(píng)價(jià)，（下轉(zhuǎn)第58頁）（上接第55頁）從而對(duì)供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)的授信度以及授信額度進(jìn)行判斷。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制亦是隨之變得更加復(fù)雜，其將逐漸涉及到系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)甄別方面。

金融機(jī)構(gòu)可以選擇供應(yīng)鏈金融合作模式。在多產(chǎn)業(yè)集群分散融資放款模式下，僅對(duì)一條供應(yīng)鏈進(jìn)行融資安排或?qū)Σ煌墓?yīng)鏈交叉結(jié)點(diǎn)進(jìn)行放款安排，能夠有效降低系統(tǒng)的融資風(fēng)險(xiǎn)。積極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部行業(yè)信貸統(tǒng)一調(diào)查系統(tǒng)，可以有效避免信息不對(duì)稱問題。從宏觀方面，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)判，認(rèn)真堅(jiān)持事前的慎重選擇，事后對(duì)融資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。同時(shí)，金融融資服務(wù)機(jī)構(gòu)要對(duì)產(chǎn)業(yè)集群中企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)警信號(hào)實(shí)時(shí)關(guān)注，并制定出行之有效的應(yīng)對(duì)措施，進(jìn)而及時(shí)避免宏觀風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

近年來，在國家宏觀政策的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈融資發(fā)展迅速，并且，其已經(jīng)成為了產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的重要推動(dòng)力量。盡管在發(fā)展的過程中，還存在一定的問題有待進(jìn)一步解決，但是，相信其一定會(huì)取得理想的發(fā)展效果。

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篇6

作者簡(jiǎn)介：姚衛(wèi)新(1967－　)，男，江蘇宜興人，東華大學(xué)管理學(xué)院教授，主要從事供應(yīng)鏈管理、電子商務(wù)等領(lǐng)域的研究；游佳敏(1985－　)，女，上海人，東華大學(xué)管理學(xué)院管理科學(xué)與工程專業(yè)碩士研究生，主要從事商業(yè)經(jīng)濟(jì)管理理論研究。

中圖分類號(hào)：F274　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006－1096(2010)05－0086－05　收稿日期：2010－05－20

一、引言

近年來，由于種種不確定因素引發(fā)的極端事件沖擊導(dǎo)致了許多供應(yīng)鏈巨幅震蕩甚至中斷的現(xiàn)象，引起供應(yīng)鏈管理者的廣泛關(guān)注。如2000年愛立信手機(jī)歐洲生產(chǎn)線停產(chǎn)事件(Eglin，2003；Norrman，2004)、2001年911恐怖襲擊、2003年“SQL Slammer”病毒全球爆發(fā)(Reshlna，2003a、2003b)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)(石油價(jià)格大幅上漲)以及上世紀(jì)90年代末Compaq公司PC庫存大量積壓現(xiàn)象(Chopra et al，2004)。這些極端事件通常而言波及范圍廣、影響程度大，往往會(huì)給供應(yīng)鏈造成不可逆轉(zhuǎn)的損害，甚至導(dǎo)致供應(yīng)鏈的徹底斷裂。現(xiàn)實(shí)不僅要求供應(yīng)鏈上各個(gè)實(shí)體能有效地協(xié)同運(yùn)作，而且要求各節(jié)點(diǎn)具有一定的包括各類極端事件在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此，如何加強(qiáng)事前管理，測(cè)算可能的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，特別是小概率極端事件對(duì)供應(yīng)鏈的沖擊力度及其后暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)水平是一個(gè)嶄新的課題。

在金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，壓力測(cè)試作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)的量化技術(shù)，主要用于對(duì)極端情景(發(fā)生概率小但后果十分嚴(yán)重的事件)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，反映在發(fā)生極端事件時(shí)的損失程度。根據(jù)國際貨幣基金組織(Jones，2004)的定義，壓力測(cè)試是指一系列用來評(píng)估一些異常但又可信的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)金融體系脆弱性影響的技術(shù)總稱，其做法是將金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的極端情境下，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驟減、失業(yè)率激增、房地產(chǎn)價(jià)格暴跌等異常市場(chǎng)變化，然后測(cè)試該金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場(chǎng)變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場(chǎng)的突變，以此作為金融穩(wěn)健性指標(biāo)中風(fēng)險(xiǎn)度量工具――VaR的重要補(bǔ)充，有助于金融監(jiān)管者更好地監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的各類風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于各種極端情形對(duì)供應(yīng)鏈造成的巨大沖擊以及壓力測(cè)試在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，筆者通過探討供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，嘗試將金融行業(yè)的壓力測(cè)試技術(shù)引入到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，結(jié)合供應(yīng)鏈體系特征和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)，提出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的概念，闡述相關(guān)的基本理論，其后以一具體的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)為對(duì)象描述壓力測(cè)試的實(shí)施過程。本文的研究基于壓力測(cè)試視角關(guān)注供應(yīng)鏈極端風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)內(nèi)容的補(bǔ)充，為其提供了新的思路和方法，拓展和完善了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

二、面向供應(yīng)鏈極端風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試

下文將通過探討風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，明晰各類沖擊情形對(duì)供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))產(chǎn)生影響的作用路徑，將金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具運(yùn)用到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，提出基于假定極端情景的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)度量方法――壓力測(cè)試。解釋并明確壓力測(cè)試方法在整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的位置。

(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制

要測(cè)算供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))在發(fā)生小概率極端事件下的風(fēng)險(xiǎn)水平及由此可能對(duì)薄弱環(huán)節(jié)造成的潛在損失，分析這些損失對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響，進(jìn)而為決策者采取必要應(yīng)對(duì)措施提供依據(jù)，必須首先明確供應(yīng)鏈中風(fēng)險(xiǎn)的傳遞機(jī)制(見圖1)。

圖1展示了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)在體系中的傳遞方式。圖的最左邊的是引發(fā)各類供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的沖擊源，可分為兩類：綜合沖擊和特定沖擊。綜合沖擊是能夠影響整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)境或供應(yīng)鏈體系的一類沖擊源，而特定沖擊僅僅針對(duì)供應(yīng)鏈中某個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)。

圖中第二欄“感知節(jié)點(diǎn)”揭示的是一旦某些沖擊情形真的發(fā)生，最先感知沖擊影響的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)(如供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、消費(fèi)者以及其他在該條鏈上的企業(yè)或個(gè)人)或不在該供應(yīng)鏈上的其他實(shí)體(如市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、政府、媒體及不位于該條供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)等)。

第三欄顯示風(fēng)險(xiǎn)的傳播機(jī)制，最初沖擊所導(dǎo)致的損失可經(jīng)由這一機(jī)制被成倍放大。通常情況下，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道可大致分為經(jīng)由價(jià)格因素、交易量及生產(chǎn)運(yùn)作活動(dòng)三種路徑傳播。價(jià)格路徑包括上下游企業(yè)間采購價(jià)格和銷售價(jià)格的連鎖變化，交易量傳播渠道表示由交易量驟減而導(dǎo)致供應(yīng)鏈效益下降，生產(chǎn)運(yùn)作活動(dòng)路徑則是因企業(yè)生產(chǎn)能力受限而引發(fā)供應(yīng)鏈延遲或中斷現(xiàn)象。

圖的最右端表示的是供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))上的薄弱環(huán)節(jié)由最左端的沖擊而暴露出的風(fēng)險(xiǎn)水平和影響程度，圖中列舉了(但不限于)幾類常見的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化以及對(duì)供應(yīng)鏈上其他節(jié)點(diǎn)企業(yè)的反饋效應(yīng)正是供應(yīng)鏈管理者最為關(guān)注的內(nèi)容之一。

關(guān)于圖1中所示傳遞路徑，有兩點(diǎn)需要說明：(1)傳遞機(jī)制中的最先感知點(diǎn)和傳播渠道均不局限于圖上列出的幾點(diǎn)，可根據(jù)所處的供應(yīng)鏈環(huán)境進(jìn)行增刪和調(diào)整，以更好地解釋不同供應(yīng)鏈間的個(gè)體差異。(2)各種風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道間往往存在交互效應(yīng)，可相互影響。例如，由重要生產(chǎn)線故障引發(fā)的沖擊經(jīng)運(yùn)作活動(dòng)渠道傳播導(dǎo)致的生產(chǎn)能力下降，會(huì)最終影響交易量，從而又以交易量渠道進(jìn)行傳遞。

綜上所述。圖1所示的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制揭示了3個(gè)問題：(1)原始沖擊源如何引發(fā)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的；(2)引發(fā)的是哪類供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；(3)沖擊源引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)間是否存在連鎖反應(yīng)，它們之間又是如何運(yùn)作的。以上3個(gè)問題分別解釋了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道和路徑、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及風(fēng)險(xiǎn)間的交互效應(yīng)。然而，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)不僅要求能夠識(shí)別可能的風(fēng)險(xiǎn)，理解這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生機(jī)理和作用渠道，更要求能以定量的方法測(cè)度最初沖擊源帶來的影響程度，從而使風(fēng)險(xiǎn)變得更加明晰。由此可見，定量化地度量圖1左端沖擊源對(duì)右端供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響效應(yīng)具有重要意義，尤其是對(duì)于一些尚未出現(xiàn)的極端沖擊，如果能以事前防范的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)分析其一旦發(fā)生時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響、衡量可能遭受的潛在損失以及吸收這些損失所需耗用的資源、進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力做出評(píng)估和判斷，可為決策者采取必要的應(yīng)對(duì)措施提供依據(jù)。因此，一個(gè)可識(shí)別薄弱環(huán)節(jié)，并有效評(píng)價(jià)極端事件對(duì)供應(yīng)鏈沖擊影響的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，具有巨大理論與實(shí)踐價(jià)值。

(二)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試基本概念

風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的發(fā)展與金融市場(chǎng)的需求密切相關(guān)(Per-reault，2002；Voss，2000)。壓力測(cè)試作為金融風(fēng)險(xiǎn)的量化技

術(shù)之一，反映極端不利的小概率事件發(fā)生時(shí)金融業(yè)所可能遭受的潛在損失。它最早是由國際貨幣基金組織(IMF)作為基本信貸風(fēng)險(xiǎn)模型的補(bǔ)充而被正式提出并開始使用，因其能模擬潛在極端事件發(fā)生時(shí)對(duì)系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響，近年來在國際金融組織和各國政策當(dāng)局間獲得了迅速的應(yīng)用推廣。根據(jù)極端事件度量和管理的共通性，下文將金融行業(yè)的壓力測(cè)試方法引入到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中，結(jié)合供應(yīng)鏈體系特征和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)，提出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的概念，為供應(yīng)鏈“極端事件”的評(píng)價(jià)和管理提供一新方法。

1、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的定義

目前，在金融業(yè)中關(guān)于壓力測(cè)試并沒有一個(gè)統(tǒng)一明確的定義，不同機(jī)構(gòu)從不同視角對(duì)壓力測(cè)試給出了不同的定義。從金融穩(wěn)定性管理視角出發(fā)，對(duì)比較權(quán)威的定義列舉如下(見表1)。

綜合以上定義可以看出，壓力測(cè)試是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，其做法是將測(cè)試對(duì)象置于某一特定的小概率極端情境下，然后測(cè)試該對(duì)象在這些關(guān)鍵市場(chǎng)變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，通過測(cè)算可能發(fā)生的損失，分析這些損失帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)測(cè)試對(duì)象的脆弱性做出評(píng)估和判斷，有助于管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并采取必要措施。

壓力測(cè)試的實(shí)質(zhì)在于通過各種壓力情景的設(shè)定，利用確定的價(jià)值評(píng)估模型，測(cè)算出在確定的壓力情景下某一特定實(shí)體所面臨的潛在損失。將其擴(kuò)展到供應(yīng)鏈中，并給出供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的定義：供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是指供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)或供應(yīng)鏈體系在面臨假定極端事件沖擊時(shí)，用來筏量可能發(fā)生的潛在損失的一種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)技術(shù)。通過測(cè)算這些潛在損失，有助于供應(yīng)鏈管理者識(shí)別供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè))在承受各類風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))時(shí)所暴露的薄弱環(huán)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)水平，針對(duì)性地采取必要措施，加強(qiáng)事前防范，以提高供應(yīng)鏈彈性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的理論核心

供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的重點(diǎn)在于分析測(cè)試對(duì)象(供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)、節(jié)點(diǎn)間關(guān)系，或供應(yīng)鏈系統(tǒng))面臨模擬極端沖擊時(shí)，對(duì)于潛在損失的最大承受能力，亦即極端風(fēng)險(xiǎn)量化過程，也可視為一種針對(duì)供應(yīng)鏈體系的臨界分析技術(shù)。其核心思想如圖2所示。

圖中菱形框表示某次壓力測(cè)試的對(duì)象，它可以是某個(gè)具體的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)、明確的節(jié)點(diǎn)問關(guān)系，或整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)。圖中橢圓則代表在某次壓力測(cè)試過程中，用于度量測(cè)試對(duì)象之于某類特定極端沖擊的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。根據(jù)圖2的描述，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的核心思想可理解為通過模擬極端沖擊，即各種壓力情景的設(shè)定，利用確定的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，測(cè)算出在確定壓力情景下假設(shè)的極端沖擊對(duì)特定測(cè)試對(duì)象帶來的影響效應(yīng)，也即其所面臨的潛在損失。壓力測(cè)試顯示出最差情形下測(cè)試對(duì)象所能承受的壓力底線。

從本質(zhì)上說，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是通過可能引起薄弱環(huán)節(jié)暴露的小概率壓力情景來量化風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制中(見圖1)所描述的相關(guān)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)渠道的大小。因此，一次確定的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試過程可被認(rèn)為是一個(gè)“What-if”的實(shí)驗(yàn)。在回答“如果……，那么……”的過程中，幫助企業(yè)識(shí)別供應(yīng)鏈體系內(nèi)承受各類風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所暴露出的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)水平，在風(fēng)險(xiǎn)尚未真正發(fā)生時(shí)，采取有效措施，主動(dòng)預(yù)防重大意外事件的發(fā)生，或?qū)⒁馔馐录l(fā)生所帶來的損失降低到最小。因此，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理方法不同，壓力測(cè)試作為一種“向前看”的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，強(qiáng)調(diào)未雨綢繆，而非僅僅依靠事后管理亡羊補(bǔ)牢，這一風(fēng)險(xiǎn)管理理念是壓力測(cè)試方法最為關(guān)鍵的內(nèi)容。

(三)壓力測(cè)試與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程

供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程的研究起始于Lindroth(2001)提出的三維供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)初步分析框架，該框架包括供應(yīng)鏈單元分析、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)類型和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制。供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程包括供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理和控制這三個(gè)方面。就目前研究情況來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究多側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，而對(duì)于供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和控制則缺乏系統(tǒng)性研究，在很少有的涉及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的文獻(xiàn)中。又多為定性評(píng)價(jià)，定量分析極少，遠(yuǎn)沒有形成體系。

供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是對(duì)小概率極端事件下供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)可能遭受的沖擊進(jìn)行定量評(píng)估，從這個(gè)意義上來說。是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)內(nèi)容的補(bǔ)充，為眾多供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)技術(shù)中的一個(gè)，因此，壓力測(cè)試也構(gòu)成供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系的組成部分。但同時(shí)，壓力測(cè)試方法本身又自成體系。有著較成熟的理論基礎(chǔ)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其核心思想及基本方法可擴(kuò)展至其他領(lǐng)域。圖3表明了壓力測(cè)試方法與整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理過程的關(guān)系。

三、應(yīng)用示例

供應(yīng)鏈常常面臨著不可完全預(yù)測(cè)的中斷，既有自然原因也有人為因素。自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)中斷、恐怖襲擊、運(yùn)轉(zhuǎn)故障等都可能導(dǎo)致中斷風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生(Kleindorfer，2005)。然而隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快、國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，管理方式的多元化和日趨復(fù)雜的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更加劇了系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)性、復(fù)雜性和不穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈中斷的可能性以及與之相關(guān)的潛在損失變得越來越大。又由于供應(yīng)鏈環(huán)環(huán)相扣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的中斷均可能影響其正常運(yùn)作，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。歷次中斷事件及導(dǎo)致的災(zāi)難性后果要求供應(yīng)鏈管理者加強(qiáng)事前防范，精確測(cè)算各種異常中斷情形下供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn))折射出的收益、損失或生產(chǎn)能力的變化，有效評(píng)估其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，盡早準(zhǔn)備各類中斷事件應(yīng)急預(yù)案，延遲危機(jī)發(fā)生的可能性，并降低由中斷風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

針對(duì)上述情況，下文以某一節(jié)點(diǎn)企業(yè)為例，結(jié)合壓力測(cè)試核心思想(見圖2)，探討供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試實(shí)施過程(見圖4)。具體實(shí)施步驟包括：資料收集、明確測(cè)試目的和對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)試方法確定與數(shù)據(jù)范圍選擇、壓力情景構(gòu)建、壓力測(cè)試執(zhí)行以及測(cè)試結(jié)果的披露與解讀。

供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試實(shí)施過程中所需相關(guān)信息一般源于四大資料庫：中斷壓力事件庫、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)資料庫、企業(yè)內(nèi)部信息資料庫和壓力測(cè)試數(shù)據(jù)庫。測(cè)試過程的第一步是信息搜集。從中斷事件庫中獲取以往歷次中斷風(fēng)險(xiǎn)的歷史信息，包括中斷事件的類型、成因、影響時(shí)間、傳播路徑、最初沖擊力度和最終損失等。歷史事件提供了可借鑒的依據(jù)，有助于測(cè)試人員了解各類中斷風(fēng)險(xiǎn)的共通性，更精準(zhǔn)地把握測(cè)試方向。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)資料庫提供節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)環(huán)境信息，如主要供應(yīng)商、制造商、客戶、分銷中心和運(yùn)輸渠道等的基本數(shù)據(jù)。企業(yè)內(nèi)部信息資料庫包含了產(chǎn)品生產(chǎn)流程、物料清單文件(BOM)以及包括原材料、在制品、產(chǎn)成品在內(nèi)的所有庫存信息。此外，壓力測(cè)試數(shù)據(jù)庫則存儲(chǔ)企業(yè)既往壓力測(cè)試的歷史資料。以上這些信息源為壓力測(cè)試后續(xù)步驟的開展提供了必要的輸入，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性將直接影響到測(cè)試結(jié)果的質(zhì)量。

資料收集后，第二步須明確測(cè)試的目的和對(duì)象。一般來說，供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)開展中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是為衡量該節(jié)點(diǎn)在面臨各種異常中斷情境下的風(fēng)險(xiǎn)暴露水平，并以此評(píng)價(jià)其抵御中斷風(fēng)險(xiǎn)的能力。而對(duì)于某一次具體壓力測(cè)試而言，測(cè)

試目標(biāo)通常還應(yīng)細(xì)化，需將測(cè)試焦點(diǎn)置于某一特定的供應(yīng)鏈運(yùn)作環(huán)節(jié)中。依據(jù)中斷發(fā)生環(huán)節(jié)，有三種關(guān)注點(diǎn)：與上游供應(yīng)商相關(guān)的中斷、企業(yè)內(nèi)部中斷、與下游客戶相關(guān)的中斷(見表2)，并由此產(chǎn)生三類與之對(duì)應(yīng)的壓力測(cè)試對(duì)象：供應(yīng)(中斷)風(fēng)險(xiǎn)、需求(中斷)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)(中斷)風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，測(cè)試對(duì)象不僅要求明確風(fēng)險(xiǎn)類型，還需指明該風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)節(jié)，從而使測(cè)試結(jié)果更為精確。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的作用在于尋找能夠引起供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)變化的風(fēng)險(xiǎn)因子，也可理解為是將供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞路徑(見圖1)中傳播渠道實(shí)例化的過程。對(duì)于中斷風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因子可大致分為兩類：基本生產(chǎn)變量和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變量。前者體現(xiàn)中斷發(fā)生后節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處的供應(yīng)鏈上下游產(chǎn)、供、求的變動(dòng)，后者反映供應(yīng)鏈外部環(huán)境的變化。風(fēng)險(xiǎn)因子的選擇與節(jié)點(diǎn)企業(yè)在供應(yīng)鏈體系中的位置有關(guān)，一般而言，處于供應(yīng)鏈中部的企業(yè)只需考慮基本生產(chǎn)變量變動(dòng)的影響，而位于供應(yīng)鏈兩端的企業(yè)還另需思考市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變量的作用。

根據(jù)單一風(fēng)險(xiǎn)因子沖擊還是多風(fēng)險(xiǎn)因子沖擊，存在兩種壓力測(cè)試方法：敏感性分析和情景分析。敏感性分析是對(duì)單一沖擊(風(fēng)險(xiǎn)因子)的影響分析，情景分析則是對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)發(fā)生變化即多種沖擊的影響分析。相對(duì)而言，敏感性分析更加簡(jiǎn)單易操作，而情景分析需要考慮各種沖擊的相關(guān)性等問題，但模擬效果更好。在實(shí)際操作中，可根據(jù)具體沖擊情形，靈活選擇，以在客觀性和可操作性之間尋求平衡。通常較可行的做法是在極端事件發(fā)生后，導(dǎo)致供應(yīng)鏈某一環(huán)節(jié)中斷的影響如能以一確定的風(fēng)險(xiǎn)因子的變化來表示，建議采用敏感性分析，反之，如中斷造成的影響較難確定或需以多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的共同作用來描述，則建議采用情景分析的方法。在測(cè)試數(shù)據(jù)選取方面，根據(jù)假定的中斷風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生環(huán)節(jié)，對(duì)應(yīng)第二步中確定的壓力測(cè)試對(duì)象，分別將供應(yīng)商、客戶(或市場(chǎng))或生產(chǎn)部門作為數(shù)據(jù)范圍，獲取相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子變化情況的歷史數(shù)據(jù)。

壓力測(cè)試的下一個(gè)步驟是情景構(gòu)建，這一步驟包含兩部分內(nèi)容：情景類型選擇和壓力情景設(shè)定。上一段提到的情景分析方法可進(jìn)一步分為歷史情景分析、假定情景分析和蒙特卡羅模擬(Blaschke，2001)。如在上一環(huán)節(jié)中確定將采用情景分析的壓力測(cè)試方法，這一步驟中需選擇適合企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)境的情景類型。歷史情景依賴于過去經(jīng)歷過的重大中斷事件，而假定情景是假設(shè)可能但還沒有發(fā)生的供應(yīng)鏈重大中斷，蒙特卡羅模擬則是借助計(jì)算機(jī)模擬獲取可能發(fā)生的中斷情景。如何根據(jù)選定的情景類型，考慮節(jié)點(diǎn)企業(yè)所處供應(yīng)鏈環(huán)境，結(jié)合管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好，確定并量化有關(guān)沖擊變量、變量問關(guān)系、沖擊大小，沖擊路徑等中斷情景設(shè)定方面的內(nèi)容，也構(gòu)成了本步驟工作的一部分。

壓力測(cè)試的執(zhí)行主要通過建立模型解決2個(gè)問題：(1)如何評(píng)估選定中斷情景對(duì)該節(jié)點(diǎn)企業(yè)的影響，并將情景映射到主要風(fēng)險(xiǎn)因子的變化上；(2)如何將風(fēng)險(xiǎn)變量反映為供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化，或收益、損失或生產(chǎn)能力的變動(dòng)。以有效評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)彈性。

最后是測(cè)試結(jié)果的公布與解讀。不同競(jìng)爭(zhēng)策略下節(jié)點(diǎn)企業(yè)對(duì)于測(cè)試結(jié)果會(huì)有不同的理解，或?qū)⑵渥鳛槲ㄒ坏臉?biāo)準(zhǔn)以評(píng)估企業(yè)抵御中斷風(fēng)險(xiǎn)的能力，或僅僅將其視作評(píng)價(jià)中斷風(fēng)險(xiǎn)承受力的工具之一，同時(shí)考慮包括專家意見在內(nèi)的眾多定性因素。對(duì)測(cè)試結(jié)果的不同解讀，折射出管理者的風(fēng)險(xiǎn)理念，并最終反映為應(yīng)對(duì)措施制定上的差異。

需要特別指出的是完整的壓力測(cè)試過程還應(yīng)包括回測(cè)和重估?；販y(cè)為測(cè)試人員提供了有關(guān)模型準(zhǔn)確性的反饋信息，可用來尋找模型可能的改進(jìn)方向。重估是在上一次壓力測(cè)試完成后，間隔一定周期對(duì)相同測(cè)試對(duì)象進(jìn)行再一次壓力測(cè)試，新一輪的壓力測(cè)試可以確認(rèn)新的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)反映供應(yīng)鏈環(huán)境變化，從而使測(cè)試結(jié)果更具現(xiàn)實(shí)意義。

就技術(shù)本身來看，壓力測(cè)試只是風(fēng)險(xiǎn)管理者在對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)行狀況悲觀預(yù)期下(例如某一環(huán)節(jié)發(fā)生中斷)對(duì)節(jié)點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行的體檢，并不意味著測(cè)試對(duì)象真的出現(xiàn)了問題。事實(shí)上，假定的壓力情景并不一定發(fā)生，不能因?yàn)闇y(cè)試結(jié)果而給企業(yè)貼上“不合格”的標(biāo)簽。作為風(fēng)險(xiǎn)管理方法之一，壓力測(cè)試強(qiáng)調(diào)事前防范、未雨綢繆。它展現(xiàn)給管理者極端情形下供應(yīng)鏈(或供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn))所面臨的圖景，從而發(fā)揮其警示作用。

四、結(jié)論及未來研究方向

筆者針對(duì)各種極端情形給供應(yīng)鏈造成的巨大沖擊以及壓力測(cè)試技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，通過探討供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制，提出了將金融行業(yè)的壓力測(cè)試方法與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相結(jié)合的思路，給出了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的概念，并對(duì)相關(guān)內(nèi)容作了界定和說明，最后以一供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)為例，描述了中斷風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的實(shí)施過程。

篇7

農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融是將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)或個(gè)人與上下游的企業(yè)、農(nóng)戶利益捆綁，由第三方物流監(jiān)督，通過供應(yīng)鏈的信用轉(zhuǎn)移作用滿足供應(yīng)鏈上各成員的資金需求，提升供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展已初具規(guī)模，很多大型企業(yè)可在供應(yīng)鏈中擔(dān)任核心企業(yè)的角色，通過核心企業(yè)的信用轉(zhuǎn)移，有效降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。而供應(yīng)鏈上下游企業(yè)簽訂的生產(chǎn)訂單，有效降低了農(nóng)戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

一、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的理論分析及應(yīng)用模式

該業(yè)務(wù)的運(yùn)行機(jī)理主要為：首先，構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。將分散生產(chǎn)的農(nóng)民與大市場(chǎng)聯(lián)系起來，使公司和專業(yè)合作社與農(nóng)民結(jié)成經(jīng)濟(jì)利益的共同體，以產(chǎn)供銷一體化經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大銷售，增加農(nóng)民收入；以訂單農(nóng)業(yè)形式幫助專業(yè)合作社與相鄰城市批發(fā)市場(chǎng)、果蔬等農(nóng)產(chǎn)品交易市場(chǎng)及本地大型企業(yè)建立供銷合作關(guān)系，擴(kuò)大本地農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量，進(jìn)一步推進(jìn)“農(nóng)超對(duì)接”，擴(kuò)大本地農(nóng)產(chǎn)品基地直接采購量，減少中間環(huán)節(jié)，并降低超市銷售農(nóng)產(chǎn)品的毛利率，以穩(wěn)定價(jià)格。其次，形成農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融。鑒于農(nóng)產(chǎn)品供銷公司在整個(gè)供應(yīng)鏈中所處的核心地位，再加上其智慧中心、物流配送中心以及信息平臺(tái)作為供應(yīng)鏈支持系統(tǒng)，能上與各農(nóng)戶及時(shí)交流信息、下與分銷商和賣場(chǎng)及消費(fèi)者交換信息和有效溝通，進(jìn)而能快速反映上下游企業(yè)的需求。所以，在實(shí)際操作中，供銷公司可向商業(yè)銀行提供擔(dān)保或由商業(yè)銀行統(tǒng)一授信于供銷公司為農(nóng)戶提供融資服務(wù)，并有選擇地采用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款保理融資、保兌倉融資、存貨質(zhì)押融資以及預(yù)付賬款融資等模式，可在很大程度上緩解農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的融資難問題，并通過對(duì)物資流、融資流以及信息流的“三流”控制，確保農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷平衡、渠道暢通。

我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的模式主要有三種：（1）農(nóng)戶聯(lián)保貸款模式。農(nóng)戶聯(lián)保貸款指社區(qū)居民組成聯(lián)保小組，貸款人對(duì)聯(lián)保小組成員發(fā)放，并由聯(lián)保小組成員相互承擔(dān)連帶保證責(zé)任的貸款。農(nóng)戶聯(lián)保貸款的基本原則為“多戶聯(lián)保、總額控制、按期還款”。這一模式在我國已使用多年，主要由農(nóng)信社提供為主，其他金融機(jī)構(gòu)也有所涉及。（2）農(nóng)業(yè)合作組織主導(dǎo)模式。該模式以當(dāng)?shù)氐奶厣r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)建立農(nóng)業(yè)合作組織，通常借助合作社的形式。由商業(yè)銀行向合作社提供貸款，合作社的成員根據(jù)信用等級(jí)和償還能力分級(jí)聯(lián)保貸款。這一模式在我國有較多的成功嘗試。例如黑龍江省肇東市海城鄉(xiāng)“收儲(chǔ)公司及農(nóng)戶”模式；五里明鎮(zhèn)“公司、合作社及農(nóng)戶”模式；肇源縣“公司及農(nóng)戶養(yǎng)殖”模式；肇州縣“協(xié)會(huì)及農(nóng)戶肉牛養(yǎng)殖”模式等。（3）核心企業(yè)供應(yīng)鏈模式。在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈上選擇信用較好且處于核心環(huán)節(jié)的企業(yè)，以取得的銷售合同向金融機(jī)構(gòu)取得短期貸款，并在供應(yīng)鏈上進(jìn)行信用擴(kuò)展。

2010年以來，由于金融危機(jī)和企業(yè)商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的加大以及政策調(diào)控的作用，商業(yè)銀行的貸款額度受到較大的影響。商業(yè)銀行紛紛推出了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，具體如表1所示。

二、河南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的現(xiàn)狀

河南是農(nóng)業(yè)大省，近年來著力促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)、推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)，積極引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)區(qū)域集中、龍頭企業(yè)向工業(yè)園區(qū)集中，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)集聚，初步形成了以豫北、豫中南為主的優(yōu)質(zhì)小麥生產(chǎn)基地和黃河灘區(qū)綠色奶業(yè)示范帶、豫東平原奶業(yè)養(yǎng)殖基地、中原肉牛肉羊、京廣鐵路沿線瘦肉型豬、豫北肉雞、豫南水禽等一批優(yōu)勢(shì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)帶。目前全省符合農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)組織已發(fā)展到9 102家，農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織已發(fā)展到 8 473家，初步形成了不同層次、不同類別、覆蓋全省的龍頭企業(yè)群體。

在全省11 674個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織中，屬于龍頭企業(yè)帶動(dòng)型的共計(jì) 5 724家，其中年銷售收入1億元以上的共計(jì)421家，國家龍頭企業(yè)23家，省重點(diǎn)龍頭企業(yè)343家，市重點(diǎn)龍頭企業(yè)1 200余家，2009年底全省糧食加工能力達(dá)到3 450萬噸，居全國第1位，肉類、奶制品加工能力分別達(dá)到578萬噸和255萬噸。河南已成為全國最大的肉類加工基地和速凍食品生產(chǎn)基地，分別占全國市場(chǎng)份額的70%和60%；食用菌、味精、方便面和調(diào)味品產(chǎn)量均居全國首位。食品工業(yè)增加值占全國的比重為7%，占中部的33%。建立了一批在國內(nèi)外均具有一定影響力的龍頭企業(yè)，例如華英集團(tuán)、雙匯集團(tuán)、白象集團(tuán)、金星集團(tuán)、思念集團(tuán)、大用集團(tuán)等十幾家特色企業(yè)。

三、河南農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的模式

參照黑龍江的“五明里模式”，結(jié)合河南農(nóng)業(yè)特點(diǎn)，建立適合河南的供應(yīng)鏈金融模式即“核心企業(yè)、專業(yè)合作社、農(nóng)戶、銀行、保險(xiǎn)、政府及科技”農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式。政府是該模式的規(guī)劃者，政府出面牽頭大型企業(yè)，建立專業(yè)合作社，核心企業(yè)向銀行提供信貸抵押，為合作社發(fā)放貸款，農(nóng)戶與合作社簽訂訂單進(jìn)行生產(chǎn)，由合作社依托當(dāng)?shù)乜萍疾块T對(duì)生產(chǎn)實(shí)行全過程指導(dǎo)。其運(yùn)行機(jī)制為在原料供應(yīng)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，由政府提供支農(nóng)資金，專業(yè)合作社提供農(nóng)資保障、簽訂訂單，農(nóng)戶進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)化生產(chǎn)，銀行向農(nóng)戶提供貸款，核心企業(yè)與合作社簽訂協(xié)議，向銀行提供抵押信貸擴(kuò)展；在存貯環(huán)節(jié)，利用專業(yè)合作社作為農(nóng)產(chǎn)品的儲(chǔ)存設(shè)備及倉庫；在銷售環(huán)節(jié)充分利用核心企業(yè)的銷售渠道。

該模式的特點(diǎn)包括：（1）這一農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售供應(yīng)鏈加強(qiáng)了核心企業(yè)和農(nóng)戶的業(yè)務(wù)關(guān)系，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可借助這種關(guān)系向農(nóng)戶授信，將資金注入供應(yīng)鏈中，這樣既增加了對(duì)農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)的支持，又?jǐn)U大了自身的盈利。（2）降低了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。核心企業(yè)提供的信用抵押使其在供應(yīng)鏈上承擔(dān)了連帶責(zé)任，促使核心企業(yè)與供應(yīng)鏈上的合作社與農(nóng)戶形成了戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，核心企業(yè)若要降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就必須監(jiān)督和改善供應(yīng)鏈上企業(yè)和組織的經(jīng)營(yíng)。銀行作為供應(yīng)鏈條中資金的提供者，就需要對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的物流、信息流和資金流進(jìn)行全方位的了解，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。（3）將原來對(duì)大量分散農(nóng)戶的小額貸款進(jìn)行集中，降低放貸成本，打破了微型金融的局限。

四、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理

由于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融參與的主體較多，契約復(fù)雜，在推行這一模式的過程中，需要對(duì)其存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成主要包括：（1）核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模和融資成本上都占有較大的優(yōu)勢(shì)，是決定整個(gè)供應(yīng)鏈金融資金流量的主導(dǎo)因素。如果核心企業(yè)利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，對(duì)上下游的組織和農(nóng)戶進(jìn)行利潤(rùn)及資金流量的擠壓，必然使得整個(gè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生“震動(dòng)”。另外，核心企業(yè)在整個(gè)供應(yīng)鏈中起到了擔(dān)保作用，如果其負(fù)債水平過高則將使整個(gè)供應(yīng)鏈的合作伙伴之間出現(xiàn)整體危機(jī)。（2）供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的貸款擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融是對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈整體的物流、資金流、控制技術(shù)的結(jié)構(gòu)化運(yùn)用，對(duì)授信主體的中小企業(yè)資質(zhì)要求較低，對(duì)授信主體的預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保較為重視，而這些資產(chǎn)存在較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）農(nóng)戶信息不對(duì)稱的信用風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)戶對(duì)貸款的用途不明確，并且小規(guī)模的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品科技附加值低、利潤(rùn)率低，受市場(chǎng)影響較大。（4）操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在制定供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)根據(jù)供應(yīng)鏈的具體信息設(shè)計(jì)產(chǎn)品的管理及風(fēng)險(xiǎn)控制，要求金融工作人員要對(duì)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和信息傳遞充分了解。

在對(duì)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，需要風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)估及控制四個(gè)環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的前提，在識(shí)別過程中要找到影響供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)或農(nóng)戶不能按時(shí)還款的影響因素，并將影響因素進(jìn)行定性和分類，區(qū)分哪些是可以避免的，而哪些是不能避免的。風(fēng)險(xiǎn)的度量即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析與描述，建立風(fēng)險(xiǎn)度量的數(shù)學(xué)模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率進(jìn)行預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估是在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量之后，將預(yù)計(jì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)的概率、造成損失的嚴(yán)重程度與貸款的收益進(jìn)行配比，分析其是否在銀行的承受范圍內(nèi)，從而采用相應(yīng)的控制手段和政策將損失降到最低。在整個(gè)控制模型中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估占重要地位，可建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系對(duì)供應(yīng)鏈金融中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行定性分析。

在這一指標(biāo)體系中，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)合作社及農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)、核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈整體狀況組成一級(jí)指標(biāo)體系。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為行業(yè)地位和技術(shù)水平，影響整體供應(yīng)鏈的發(fā)展前景和農(nóng)戶的還款意愿；專業(yè)合作社及農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為與核心企業(yè)的合作頻率及年限、農(nóng)戶的管理水平和信用狀況，影響供應(yīng)鏈的穩(wěn)定及農(nóng)戶的還款能力；核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，核心企業(yè)的信用記錄、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、資產(chǎn)質(zhì)量及行業(yè)地位是整個(gè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)行的基礎(chǔ)，其在整個(gè)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制中占據(jù)重要地位；最后，供應(yīng)鏈的整體狀況體現(xiàn)為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、總體盈利能力和信息傳遞，是金融機(jī)構(gòu)最終收益的保障。

結(jié)合上述對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的分析，筆者認(rèn)為在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融管理過程中應(yīng)采取以下措施加強(qiáng)管理。第一，嚴(yán)格控制供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)主體的準(zhǔn)入機(jī)制。認(rèn)真收集、整理和分析節(jié)點(diǎn)主體即農(nóng)戶、專業(yè)合作社及核心企業(yè)的交易情況和風(fēng)險(xiǎn)情況，對(duì)其信用水平進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)，同時(shí)應(yīng)提高其信用水平。第二，提高對(duì)核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中起到信用擔(dān)保的作用，應(yīng)對(duì)其信用狀況、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和償債能力繼續(xù)進(jìn)行充分的分析與評(píng)價(jià)。對(duì)其所提供質(zhì)押物價(jià)值，應(yīng)根據(jù)以往的資料和市場(chǎng)信息準(zhǔn)確判斷其價(jià)值，保障金融機(jī)構(gòu)能夠收回貸款。第三，控制供應(yīng)鏈整體的信用額度。結(jié)合供應(yīng)鏈的運(yùn)行狀況，針對(duì)不同節(jié)點(diǎn)主體的特點(diǎn)建立不同的授信額度。對(duì)信用額度的控制還應(yīng)包括對(duì)第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)額度的控制，供應(yīng)鏈的物流企業(yè)單一將導(dǎo)致倉儲(chǔ)成本的提高和產(chǎn)品流通速度的減緩，這樣會(huì)降低供應(yīng)鏈的運(yùn)行效率，影響貸款的收回。第四，建立暢通的信息共享平臺(tái)。通過建立網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)，可將借款人的信用信息與銀行進(jìn)行有效對(duì)接，幫助銀行了解借款人的資金流向和還款情況，減少銀行和企業(yè)間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

（注：本文系南陽市社科規(guī)劃項(xiàng)目《在我市發(fā)展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融解決農(nóng)業(yè)籌資問題研究》的研究課題）

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篇8

Key words： supply chain finance； financing model； risk management

“供應(yīng)鏈金融”是指銀行圍繞某一核心企業(yè)的信用實(shí)力，為供應(yīng)鏈上單個(gè)企業(yè)或者上下游多家企業(yè)提供全面而靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以促進(jìn)整條生產(chǎn)供應(yīng)鏈“產(chǎn)―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢，并通過金融資本與實(shí)力經(jīng)濟(jì)協(xié)作，構(gòu)筑商業(yè)銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的一種新型融資模式。

供應(yīng)鏈金融從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的角度出發(fā)，在掌握供應(yīng)鏈管理程度與核心企業(yè)信用實(shí)力的基礎(chǔ)上，開展綜合授信，將針對(duì)單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)化為整條產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理，在推進(jìn)整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的同時(shí)，為眾多中小型企業(yè)謀求了一條有別于舊的融資模式的融資新途徑。

1 供應(yīng)鏈金融模式分析

一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈條的有序運(yùn)作依靠于這條供應(yīng)鏈上各個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的物料流、資金流和信息流的有效鏈接。商業(yè)銀行針對(duì)核心企業(yè)的配套企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中容易出現(xiàn)資金缺口彌補(bǔ)困難的問題，從核心企業(yè)出發(fā)，將供應(yīng)鏈上的金融服務(wù)模式大致分為三類：核心企業(yè)在采購環(huán)節(jié)的保兌倉業(yè)務(wù)和訂單融資模式，核心企業(yè)在銷售階段的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，以及配套企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程的存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)。

1.1 采購階段的供應(yīng)鏈融資――保兌倉業(yè)務(wù)和訂單融資模式

在采購階段，處于供應(yīng)鏈下游的中小型企業(yè)從上游大型企業(yè)獲得的貨款付款期往往很短，有時(shí)還需向上游企業(yè)預(yù)付賬款以獲得所需產(chǎn)成品、原材料等維持經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。這個(gè)階段的融資難問題可通過保兌倉業(yè)務(wù)和訂單融資服務(wù)來有效解決。

1.1.1 保兌倉業(yè)務(wù)

保兌倉業(yè)務(wù)又稱買方信貸業(yè)務(wù)，是指在供貨商即賣方承諾回購的前提下，由銀行控制貨權(quán)，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，以貿(mào)易中的物權(quán)控制包括貨物監(jiān)管、回購擔(dān)保等作為保障措施，而開展的即繳保證金、即提貨物的一種特定票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)模式。該項(xiàng)業(yè)務(wù)牽涉到供應(yīng)商、核心企業(yè)、銀行和第三方物流企業(yè)四方，參與主體之間通過簽署《保兌倉協(xié)議書》明確各自權(quán)利和義務(wù)。保兌倉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購與供應(yīng)商的批量銷售，不僅降低了銀行的融資風(fēng)險(xiǎn)，增加了客戶資源，也有效解決了供應(yīng)鏈上非核心企業(yè)和處于節(jié)點(diǎn)上的中小型企業(yè)的融資便利，有效解決了其全額購貨的資金困難。另外，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，保兌倉融資業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈上游核心企業(yè)承諾回購作為前提條件，由核心企業(yè)為供應(yīng)鏈上的中小型企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任，并以金融機(jī)構(gòu)制定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，很大程度上降低了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為其獲得不小的收益。

1.1.2 訂單融資模式

核心企業(yè)由于在供應(yīng)鏈上占據(jù)優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)地位，往往會(huì)通過不平等條約擠壓中下游的中小型企業(yè)，不會(huì)提前支付全額的訂單貨款，相反卻會(huì)在中小型企業(yè)完成訂單后延期付款。由此一來，就要求中小型企業(yè)自身具備大量流動(dòng)資金購買原材料，支付生產(chǎn)和人工費(fèi)用，而此時(shí)的中小型企業(yè)又往往面臨著向銀行獲取貸款難的問題，所以其流動(dòng)資金缺口就越來越大。訂單融資模式，是指金融機(jī)構(gòu)以企業(yè)所簽訂的有效銷售訂單為依據(jù)，實(shí)行“一單一貸、回款結(jié)算”的風(fēng)險(xiǎn)控制辦法，發(fā)放針對(duì)該訂單的全封閉式貸款業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)模式下，供應(yīng)商企業(yè)可以憑借擁有的核心企業(yè)訂單資源向銀行進(jìn)行融資，解決生產(chǎn)過程中的資金周轉(zhuǎn)問題。此外，核心企業(yè)對(duì)物流企業(yè)和整個(gè)運(yùn)作流程全程監(jiān)控，較高的支付信用又可以很好地保證銀行資金安全。

1.2 銷售階段的供應(yīng)鏈融資――應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)

當(dāng)核心企業(yè)向供應(yīng)鏈上的下游企業(yè)分銷產(chǎn)品時(shí)，下游的中小型企業(yè)由于資金周轉(zhuǎn)問題很難將貨款一次性支付給核心企業(yè)，此時(shí)核心企業(yè)便會(huì)有無法收回貨款的擔(dān)憂。銀行為核心企業(yè)提供的應(yīng)收賬款融資模式，有效地完成了核心企業(yè)的分銷行為，保證了其應(yīng)收賬款的安全。供應(yīng)鏈上，第三方企業(yè)為核心企業(yè)承運(yùn)貨物時(shí)需事先預(yù)付一定比例的貨款，并取得貨物的運(yùn)輸權(quán)收取貨款，下游企業(yè)在提貨時(shí)將貨款分期支付給第三方物流企業(yè)提取貨物。因此，該模式下核心企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈運(yùn)作情況得到銀行更多的關(guān)注，借助供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)，為中小型企業(yè)和供應(yīng)鏈整體運(yùn)作提供融資途徑，同時(shí)使銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。

1.3 運(yùn)營(yíng)階段的供應(yīng)鏈融資――存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)

所謂存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)是指銀行等金融機(jī)構(gòu)接收動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押，并借助核心企業(yè)的擔(dān)保和物流企業(yè)的監(jiān)管，向中小型企業(yè)發(fā)放貸款的融資業(yè)務(wù)模式。該模式下，金融機(jī)構(gòu)和核心企業(yè)之間會(huì)簽訂擔(dān)保合同或質(zhì)物回購協(xié)議，協(xié)定在中小型企業(yè)違約時(shí)，由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還或者回購質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)。核心企業(yè)的配套企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)過程中往往會(huì)遇到資金周轉(zhuǎn)問題，但本身擁有的可質(zhì)押的固定資產(chǎn)較少，而供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)往往規(guī)模較大，實(shí)力較強(qiáng)，能夠通過協(xié)議擔(dān)保的方式，有效地為中小型企業(yè)解決融資擔(dān)保難的問題，并與融資企業(yè)保持良好的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供貨來源或分銷渠道。在此過程中，第三方物流企業(yè)充當(dāng)著銀行和企業(yè)間的橋梁，為其提供著質(zhì)押物的保管、價(jià)值評(píng)估和去向監(jiān)督等服務(wù)。

以上幾種融資模式雖然在適用條件和具體運(yùn)作方面存在差異，但都集中體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融的核心理念和特點(diǎn)。一方面，借助核心企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)有效解決了供應(yīng)鏈上中小型企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)難的問題，進(jìn)而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率。另一方面，打破了銀行等金融機(jī)構(gòu)以往只評(píng)估單個(gè)企業(yè)的局限，并通過大型核心企業(yè)作為信用擔(dān)保，從而降低了金融風(fēng)險(xiǎn)，從靜態(tài)關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)跟蹤，實(shí)現(xiàn)了模式上的根本轉(zhuǎn)變，還極大地發(fā)揮和體現(xiàn)了第三方物流的中間紐帶作用。

2 供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制

在審視供應(yīng)鏈金融這個(gè)方興未艾的企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域時(shí)，供應(yīng)鏈金融雖然在結(jié)構(gòu)上具有較強(qiáng)的科學(xué)性和可行性，但我們?cè)谡{(diào)控資金流時(shí)，往往將流動(dòng)性的優(yōu)先性排序置于安全性之前，加之過程參與主體較多、融資模式靈活、契約設(shè)計(jì)復(fù)雜，供應(yīng)鏈金融存在著一些不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)分類

2.1.1 政策和法律風(fēng)險(xiǎn)

國家政策的變化會(huì)影響相關(guān)行業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，國家會(huì)出臺(tái)一系列政策，支持或限制某個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。出臺(tái)政策限制一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈從源頭到末端的零售商都會(huì)受到影響，或生產(chǎn)規(guī)?？s小，或價(jià)格被迫上抬。如果銀行選取了這條產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，那么相關(guān)信貸業(yè)務(wù)都會(huì)被波及。同時(shí)，國家政策和法律的出臺(tái)都是一個(gè)逐漸完善的過程，供應(yīng)鏈金融相關(guān)法律的許多環(huán)節(jié)上存在著種種漏洞和相互矛盾之處，如物權(quán)法規(guī)定質(zhì)權(quán)人不僅限于金融機(jī)構(gòu)，而銀行法卻規(guī)定企業(yè)間不許從事融資業(yè)務(wù)，核心企業(yè)作為信用擔(dān)保開展金融業(yè)務(wù)就無法受到法律保護(hù)。

2.1.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，動(dòng)產(chǎn)多作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產(chǎn)，其劃分由于供應(yīng)鏈所屬的行業(yè)領(lǐng)域不同所產(chǎn)生的種類也很多。這些動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格隨著市場(chǎng)供需變化在不斷波動(dòng)，而貸款回收時(shí)需要將這些資產(chǎn)變現(xiàn)，一旦資產(chǎn)價(jià)格正處于低谷，就給銀行經(jīng)營(yíng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，這種以動(dòng)產(chǎn)為保障的信貸模式所具有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中所占比例也相對(duì)較高。

2.1.3 操作風(fēng)險(xiǎn)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的正式定義是：操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資憑借物流、資金流和信息流的控制，以及操作模式上的自償性結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，構(gòu)筑起用于隔離中小型企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)大“防火墻”。而制度流程的嚴(yán)密性和操作運(yùn)行的執(zhí)行力直接關(guān)系到“防火墻”的效力，并決定信用風(fēng)險(xiǎn)最終是否被有效屏蔽。此種模式在解決供應(yīng)鏈上中小型企業(yè)融資困境的同時(shí)，帶來了大量的貸后操作環(huán)節(jié)，在實(shí)質(zhì)上造成了信用風(fēng)險(xiǎn)向操作風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，對(duì)貸后操作的規(guī)范性、合法性以及嚴(yán)密性對(duì)貸款能否收回提出了很高的要求。由此可見，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

2.1.4 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈實(shí)質(zhì)上是一種未簽訂協(xié)議的、松散的企業(yè)聯(lián)盟，當(dāng)供應(yīng)鏈的規(guī)模日益擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)也趨于復(fù)雜，這就需要強(qiáng)有力的科學(xué)監(jiān)管來保障供應(yīng)鏈金融過程中的各方利益。同時(shí)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜化將導(dǎo)致信息傳遞延遲使上下游企業(yè)間溝通不充分，對(duì)客戶需求理解產(chǎn)生分歧。就目前的情況看，供應(yīng)鏈中的運(yùn)輸和倉儲(chǔ)等環(huán)節(jié)缺乏標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，流通過程中物權(quán)也很難得到保證，銀行和核心企業(yè)在流程的監(jiān)管和控制上存在很大難度。

2.2 供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制流程

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理必須與商業(yè)銀行原有的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)保持一致，即在銀行資本實(shí)力、人力資源管理、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等銀行自身可以承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)開展銀行業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。其風(fēng)險(xiǎn)管理可依照風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和信息反饋的操作流程層層推進(jìn)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，作為風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，是指對(duì)供應(yīng)鏈金融過程中不同風(fēng)險(xiǎn)因素可能帶來的損失進(jìn)行預(yù)判和系統(tǒng)化分類。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別時(shí)，關(guān)鍵在于找到風(fēng)險(xiǎn)的成因以便從源頭處予以杜絕?，F(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)類型可分為：法律風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融廣泛采用的各種授信服務(wù)，因而我們?cè)诖_保授信資產(chǎn)與授信主體間實(shí)現(xiàn)有效的隔離，擔(dān)保過程不受其他外界因素干擾上應(yīng)投入較大關(guān)注；信用風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融雖然有著核心企業(yè)信用作為強(qiáng)大依托，但其金融服務(wù)主要還是面向中小型企業(yè)展開，因而信用風(fēng)險(xiǎn)就成為了首要的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注類型；操作風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理需要經(jīng)過大量的審核、監(jiān)管和控制工作，這就給風(fēng)險(xiǎn)管理人員帶來了更大的工作量和后臺(tái)操作，如何保證每一筆操作都能夠做到準(zhǔn)確無誤，成為供應(yīng)鏈金融服務(wù)銀行面臨的又一新課題。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，就是通過對(duì)識(shí)別后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析和數(shù)據(jù)描述，判斷銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)而得出所需采取風(fēng)險(xiǎn)控制的最優(yōu)應(yīng)對(duì)措施。但由于供應(yīng)鏈金融還是一個(gè)新興金融服務(wù)，能夠提供的數(shù)據(jù)積累尚不完備，與此同時(shí)，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，企業(yè)發(fā)展具有極大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)的量化處理有一定難度。因此，供應(yīng)鏈金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求銀行注重?cái)?shù)據(jù)的積累，不斷提高定量分析的能力和系統(tǒng)優(yōu)化的水平。

風(fēng)險(xiǎn)控制，就是以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果作為參照依據(jù)，采取相應(yīng)的措施將風(fēng)險(xiǎn)控制在允許的波動(dòng)范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)抑制、風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒ǘ伎勺鳛殂y行風(fēng)險(xiǎn)控制的有效選擇，例如：供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的貨押融資引入第三方監(jiān)管就是一種風(fēng)險(xiǎn)分散方式。

信息反饋，指的是在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的過程中，從供應(yīng)鏈金融牽涉的多方那里實(shí)時(shí)獲取信息和評(píng)價(jià)，并注意信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的逐步積累，以便將遇到的新生風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)防范體系，并對(duì)已有風(fēng)險(xiǎn)控制措施不斷進(jìn)行完善和改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的系統(tǒng)優(yōu)化，這也將有利于實(shí)現(xiàn)各參與主體間的信息交換與互通。當(dāng)今銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的發(fā)展趨勢(shì)是數(shù)量化和模型化，動(dòng)態(tài)的、實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的建立更是不可或缺，加大供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型開發(fā)的人力和資金投入，可提高其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效率并使其成本大幅減少。

2.3 供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制措施

2.3.1 完善供應(yīng)鏈金融的相關(guān)法律制度

法律是社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活規(guī)律的滯后反映，但是有秩序的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)卻需要完善的系統(tǒng)的法律制度作為強(qiáng)大支撐。供應(yīng)鏈金融作為一項(xiàng)新生業(yè)務(wù)，發(fā)展時(shí)間尚短，相關(guān)法律還需經(jīng)歷一個(gè)由不完善到完善的過程。國家的立法部門應(yīng)盡快完善關(guān)于供應(yīng)鏈金融的相關(guān)法律，進(jìn)一步完善動(dòng)產(chǎn)抵押物和動(dòng)產(chǎn)抵押查詢制度；此外，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)押物所有權(quán)也在主體間流動(dòng)，需訂立各項(xiàng)契約，維系平等有序的主體間合作關(guān)系，為供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)提供強(qiáng)制性規(guī)則。

2.3.2 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和金融體制改革

政府經(jīng)濟(jì)主管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭綜合金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，包括工商、稅務(wù)等政府相關(guān)機(jī)構(gòu)，以及銀行同業(yè)、保險(xiǎn)、投行、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)的參與，并借助此平臺(tái)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的線上化，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供包括授信、結(jié)算、理財(cái)、資金管理在內(nèi)的全面綜合服務(wù)。加速推進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融體制的改革進(jìn)程，引導(dǎo)充裕的流動(dòng)性從單一的資本市場(chǎng)回流到有真正融資需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。政府應(yīng)打破原有市場(chǎng)壟斷，不斷鼓勵(lì)和刺激民間投資，加快金融市場(chǎng)的開放，多渠道促進(jìn)國內(nèi)充裕流動(dòng)性輸出，以緩解現(xiàn)階段資產(chǎn)價(jià)格膨脹的巨大壓力。

2.3.3 嚴(yán)把授信群體市場(chǎng)準(zhǔn)入

供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈群體企業(yè)之間良好的合作關(guān)系為信用風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)，優(yōu)勢(shì)行業(yè)與暢銷產(chǎn)品是維護(hù)供應(yīng)鏈金融良好運(yùn)作的保證，也是銀行有效控制供應(yīng)鏈信貸業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要前提。銀行應(yīng)事先嚴(yán)格篩選開展供應(yīng)鏈融資的行業(yè)和產(chǎn)品，將貸前的市場(chǎng)準(zhǔn)入作為抵御供應(yīng)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。

2.3.4 建立流動(dòng)市場(chǎng)評(píng)估體系

買方市場(chǎng)時(shí)代，產(chǎn)品的質(zhì)量、更新?lián)Q代速度、正負(fù)面信息的披露等，都直接影響著質(zhì)押商品的銷售和變現(xiàn)價(jià)值。中小型企業(yè)從供應(yīng)鏈融資主要依靠存貨和應(yīng)收款等流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押，而存貨易受目標(biāo)市場(chǎng)的供需情況、需求變動(dòng)和市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性，以及時(shí)間、氣候等自然因素影響，因而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)估不是一勞永逸的，而應(yīng)適時(shí)定期地進(jìn)行信息搜集和價(jià)值評(píng)估，以確保信息的價(jià)值性。

2.3.5 強(qiáng)化內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)控制

篇9

一、物流金融的定義

物流金融是物流服務(wù)和金融服務(wù)相結(jié)合的產(chǎn)物，物流金融實(shí)質(zhì)上就是包含金融服務(wù)功能在內(nèi)的物流服務(wù)，主要指在供應(yīng)鏈中，第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要有：物流、流通加工、融資、監(jiān)管、評(píng)估、資產(chǎn)處理、金融咨詢等。物流金融既能為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務(wù)，也能提供間接或直接的金融服務(wù)，從根本上提高供應(yīng)鏈整體績(jī)效和客戶的經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)作效率等。

對(duì)物流企業(yè)來說，在物流過程中所出現(xiàn)的各種保險(xiǎn)、貸款、投資、租賃、抵押、結(jié)算、有價(jià)證券的發(fā)行與交易、收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等活動(dòng)，都會(huì)成為物流企業(yè)的利潤(rùn)來源，提高物流企業(yè)的盈利空間。

二、開展物流金融的原因

（一）物流金融能使企業(yè)融資問題得到解決

在商業(yè)活動(dòng)中，商品經(jīng)歷了從原材料制造到最終消費(fèi)者手中這樣一個(gè)供應(yīng)的過程，并且在這一過程中，流動(dòng)產(chǎn)品和原材料都占用了大量的資金，從而出現(xiàn)了庫存過多，庫存過多也就是所占用的相應(yīng)資金成本在增多。

因存貨過多，使大量資金被占用，致使企業(yè)陷入了流動(dòng)資金不足的困境。金融服務(wù)不僅能解決物流過程中的融資問題，也能幫助企業(yè)將現(xiàn)有的有限資金用到產(chǎn)品的開發(fā)和擴(kuò)張方面，使企業(yè)核心產(chǎn)品的市場(chǎng)占有能力得到提高。

（二）物流金融的出現(xiàn)能給第三方物流企業(yè)帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

近幾年來，在競(jìng)爭(zhēng)不斷加大的背景下，物流企業(yè)通過物流服務(wù)所獲得的利潤(rùn)也在逐年下降。例如：貨代、卡車運(yùn)輸以及一般的物流服務(wù)，其利潤(rùn)已經(jīng)下降到平均只有2%左右，想要進(jìn)一步提高十分困難。但是對(duì)于供應(yīng)鏈的金融服務(wù)來說，因各家企業(yè)涉足少，所以從目前的情況來看，仍有很大的發(fā)展空間。而在物流服務(wù)中，大型第三方物流企業(yè)增加了金融服務(wù)這一項(xiàng)，并將其作為增加企業(yè)利潤(rùn)、爭(zhēng)取更多客戶的一條有效途徑?？傊瑢⑽锪鞣?wù)與金融服務(wù)緊密結(jié)合起來，必將成為企業(yè)增加利潤(rùn)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的新突破口。

（三）物流金融業(yè)務(wù)的大力開展給金融行業(yè)帶來新的低風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)源

如何提高貸款質(zhì)量、控制貸款風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展新的業(yè)務(wù)是銀行所關(guān)注的問題。而物流金融可為銀行提供低風(fēng)險(xiǎn)下的利潤(rùn)增長(zhǎng)，銀行通過與物流公司合作，由物流公司作為中介，使銀行授信于企業(yè)，便有效地保證了銀行資金的安全性，將融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

三、物流金融風(fēng)險(xiǎn)分類

（一）業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、結(jié)算服務(wù)中介模式風(fēng)險(xiǎn)

這種模式主要是由第三方物流公司代收貨款，選擇這種物流金融模式可以幫助甲乙雙方節(jié)省成本，并提高效率，有利于物流公司擴(kuò)大客戶群。另外，這種方式也適用于交易對(duì)象規(guī)模較小或新貿(mào)易對(duì)象之間的貿(mào)易。在這一模式中，第三方物流公司金融風(fēng)險(xiǎn)小，主要是作為一個(gè)收付款中介，承擔(dān)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)結(jié)算雙方有一方違約的情況都將給第三方物流企業(yè)帶來“無形資產(chǎn)”的損失。

2、融資業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)

（1）倉單質(zhì)押

它主要是由借款企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)抵押給提供融通倉業(yè)務(wù)的第三方物流公司，然后它再向銀行進(jìn)行倉單質(zhì)押，銀行對(duì)單據(jù)進(jìn)行審核后再給借款企業(yè)一定的信用額度。

（2）保兌倉

與倉單質(zhì)押相比，其區(qū)別就在于倉單質(zhì)押模式是質(zhì)押?jiǎn)螕?jù)引發(fā)融資，保兌倉起的作用是擔(dān)保融資。所以，這一模式的風(fēng)險(xiǎn)可能分為兩種，一個(gè)是質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，包括質(zhì)押物保管過程中的變質(zhì)、損毀等保管風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；另一個(gè)是擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自于供銷商與第三方物流公司可能形成聯(lián)合騙取銀行貸款的行為以及擔(dān)保合同產(chǎn)生的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

3、統(tǒng)一授信模式風(fēng)險(xiǎn)

這種模式在物流公司擔(dān)保的前提下，銀行將授信權(quán)交由物流公司，借貸企業(yè)需要向物流公司提供質(zhì)押便可以獲得貸款，這一過程可以不用與銀行進(jìn)行交涉，這種模式銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)較大，無論是作為中介的物流公司出現(xiàn)違約，還是借貸企業(yè)違約都將使銀行受到損失。在此類業(yè)務(wù)模式中，物流公司是核心，所以借款企業(yè)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，物流公司承受的損失是最大的。

4、共性風(fēng)險(xiǎn)

（1）鏈接風(fēng)險(xiǎn)

銀行、物流公司、生產(chǎn)商和供應(yīng)商之間的供應(yīng)鏈銜接要受到多個(gè)方面的影響，如企業(yè)文化、人員監(jiān)管及運(yùn)輸?shù)?。從另一個(gè)方面說，因某一方管理不當(dāng)或違約都會(huì)給供應(yīng)鏈的運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。另外，運(yùn)輸也是物流業(yè)務(wù)中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)之一，在運(yùn)輸中可能會(huì)發(fā)生一些意外風(fēng)險(xiǎn)或者因運(yùn)輸人員不負(fù)責(zé)而延誤了運(yùn)輸。

（2）委托風(fēng)險(xiǎn)

為了完成供應(yīng)鏈，就會(huì)涉及到多方利益，產(chǎn)生此類風(fēng)險(xiǎn)就是必然的。在這一環(huán)節(jié)中，任何一方都有可能因?yàn)橐患褐跇I(yè)務(wù)流程中造成其他方的損失。作為共同利益的聯(lián)合體，第三方物流企業(yè)、銀行以及供銷商在供應(yīng)鏈全程中有擔(dān)保關(guān)系、買賣關(guān)系及信貸關(guān)系，每一個(gè)關(guān)系都至少要涉及到兩方，因此很容易引發(fā)委托風(fēng)險(xiǎn)。

（二）宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

影響物流的又一個(gè)重要因素就是宏觀環(huán)境因素，其中國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素也包含在內(nèi)，例如匯率和利率因素、國際物流整體需求因素，這些因素在物流業(yè)務(wù)的國際結(jié)算中都會(huì)涉及到。目前，我國物流業(yè)發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)也在明顯增多，但是成本較高、資質(zhì)差。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

我國的物流金融還處于萌芽階段，對(duì)物流公司及整個(gè)供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)操作還缺少專門的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范整合，導(dǎo)致了物流金融業(yè)務(wù)無法可依，還可能會(huì)形成利用法律漏洞謀取利益，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)秩序有著不利的影響，同時(shí)法律風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)引發(fā)出其他風(fēng)險(xiǎn)。

四、物流金融風(fēng)險(xiǎn)控制方法

（一）物流金融中應(yīng)控制質(zhì)押物產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)與銀行都要考慮與那些產(chǎn)品銷售趨勢(shì)好、實(shí)力強(qiáng)、市場(chǎng)占有率高、品牌知名度高的生產(chǎn)商合作。從質(zhì)押貨物品種選擇、質(zhì)押貨物市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定性以及質(zhì)押貨物是否投保等幾個(gè)方面著手，重點(diǎn)應(yīng)考慮到質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。為了做好質(zhì)押商品銷售情況、價(jià)格變化趨勢(shì)的監(jiān)控，需要銀行與物流企業(yè)建立一個(gè)完備的監(jiān)控機(jī)制。

（二）適時(shí)成立物流金融公司或者物流企業(yè)的資本部門，主要是從事物流金融業(yè)務(wù)。目前，我國的物流金融要依靠?jī)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)來進(jìn)行操作， 物流企業(yè)和銀行緊密合作，但是這種操作辦法仍然還會(huì)導(dǎo)致雙方的信息不對(duì)稱或者存在種種風(fēng)險(xiǎn)。要減少風(fēng)險(xiǎn)，就要建立物流金融公司將二者合二為一，這樣也有利于提高效率，給物流金融業(yè)務(wù)監(jiān)管帶來便利，也更加專業(yè)化。

（三）完善法律法規(guī)，規(guī)范物流金融業(yè)務(wù)，控制質(zhì)押物所有權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)。物流金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)押貨物的所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動(dòng)，因此要在逐步的摸索中建立物流金融的法律，并不斷完善物流金融過程中的相關(guān)法律，明確各方的權(quán)利義務(wù)，盡量避免可能產(chǎn)生的所有權(quán)糾紛。

（四）銀行與物流企業(yè)要認(rèn)真仔細(xì)地甄選融資對(duì)象。銀行與物流公司要建立起一套完善的程序，以便用于客戶評(píng)估。另外，從事監(jiān)管工作的物流企業(yè)要做好客戶風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查工作，出現(xiàn)問題及時(shí)與銀行溝通。因此，在選擇客戶時(shí)一定要謹(jǐn)慎，對(duì)其業(yè)務(wù)能力、業(yè)務(wù)量、貨物來源的合法性等幾方面要綜合考察。

五、對(duì)物流金融的需求

（一）經(jīng)濟(jì)和物流發(fā)展對(duì)物流金融的需求

隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化以及世界制造中心向中國遷移，中國的國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，我國進(jìn)出口貿(mào)易也迅速發(fā)展起來。我國已經(jīng)成為了世界上最具活力的地區(qū)和最富潛力的消費(fèi)市場(chǎng)，很多跨國公司也將采購中心和制造中心陸續(xù)地轉(zhuǎn)移到我國，我國的各大企業(yè)也在逐步面向全球采購原料和銷售商品。物流的需求規(guī)模在逐步擴(kuò)大，物流業(yè)就得到了進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)物流業(yè)增加值較快增長(zhǎng)，社會(huì)物流總費(fèi)用增速加快?？傊?，物流業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)在逐漸增大。

（二）融資企業(yè)對(duì)物流金融的需求

資金是企業(yè)生存發(fā)展的血脈，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況來看，流動(dòng)資金不足將是企業(yè)在發(fā)展過程中需要面臨的最大威脅。在整個(gè)供應(yīng)鏈過程中，從原材料采購到最終產(chǎn)品銷售都會(huì)存在大量的庫存，盡管為了滿足顧客的需求可以合理的保留庫存，但是有庫存就意味著物流成本和資金占用。大量資金被存貨占用，導(dǎo)致企業(yè)可能會(huì)陷入流動(dòng)資金不足的困境中，這種風(fēng)險(xiǎn)在中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中會(huì)更加明顯，也制約了企業(yè)的發(fā)展。

在我國，一些采加工類大中型企業(yè)，特別是鋼鐵、有色、能源化工等行業(yè)的一些民營(yíng)背景的大中型企業(yè)，他們的物流融資需求都很強(qiáng)。需求主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：實(shí)現(xiàn)存貨變現(xiàn)，騰出資金加速發(fā)展；改變?nèi)谫Y方式以改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)占比；因銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信貸政策或國家行業(yè)政策的限制，使信用貸款受限，還需要其他形式的貸款融資。從銀行實(shí)踐也可以看出，物流金融短期融資大多是集中于鋼鐵、化工、有色、汽車、紙品等大宗商品加工和貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈條中，融資的利率一般是在人民銀行貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%。

我國存在著中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的較大風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱的情況，所以銀行對(duì)中小企業(yè)表現(xiàn)出了很強(qiáng)的“惜貸”傾向。中小企業(yè)貸款難是當(dāng)前的一個(gè)突出問題。中國很多中小企業(yè)被拒貸，主要是因?yàn)闊o法落實(shí)擔(dān)保，還有的是因不能落實(shí)抵押。尤其是對(duì)于那些因資金需求小、用款時(shí)間比較急、財(cái)務(wù)資料又不全、信譽(yù)度不高的微小企業(yè)來說，很難得到銀行的支持。許多企業(yè)面臨著缺乏信貸資金及風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場(chǎng)融資等其他融資渠道的狹窄問題，所以迫切需要利用存貨進(jìn)行融資。

六、結(jié)束語

綜上所述，本文從多個(gè)方面對(duì)物流金融進(jìn)行了分析，指出其發(fā)展過程中存在的多方面問題，要解決好這些問題就需要各方面的大力配合，國家應(yīng)盡快出臺(tái)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)物流金融的發(fā)展。同時(shí)，保險(xiǎn)公司也要針對(duì)物流行業(yè)提供覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的險(xiǎn)種，給物流環(huán)節(jié)保駕護(hù)航。物流公司應(yīng)健全公司內(nèi)部會(huì)計(jì)處理制度，在物流過程中計(jì)提損失準(zhǔn)備金，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙朝霞.我國物流金融的風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].物流技術(shù)，2012（13）.

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一、供應(yīng)鏈金融研究意義

根據(jù)中國人民銀行《2012年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，2012年6月末全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額59.64萬億元，同比增長(zhǎng)16%。上半年增加4.86萬億元，同比多增6832億元。主要商業(yè)銀行（無論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行）對(duì)中小企業(yè)的貸款的發(fā)放增長(zhǎng)速度（招商銀行7.35%，民生銀行10.35%，工商銀行8.6%，建設(shè)銀行7.83%）遠(yuǎn)低于整體貸款余額的增速。

從央行的數(shù)據(jù)與主要商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)的比較中可以看出，主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款積極性不高，其對(duì)中小企業(yè)的貸款增速大大低于整體貸款增速。中小企業(yè)從商業(yè)銀行融資難的問題可見一斑。

從目前的商業(yè)實(shí)踐和理論探討來看，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是改善商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資金投向，緩解中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要手段。

二、供應(yīng)鏈金融概念

陳娟（2011）認(rèn)為供應(yīng)鏈?zhǔn)窃趦r(jià)值鏈的理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而供應(yīng)鏈金融則是隨著新型的供應(yīng)鏈管理運(yùn)作模式誕生和發(fā)展的，突出了供應(yīng)鏈組織關(guān)系中資金流對(duì)這個(gè)過程增值的作用，并以此作為整個(gè)鏈條的整合，從財(cái)務(wù)的視角對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化，為參與國際競(jìng)爭(zhēng)的供應(yīng)鏈組織提供一體化金融服務(wù)的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作目標(biāo)是幫助供應(yīng)鏈企業(yè)最大化資金利用價(jià)值，并依托供應(yīng)鏈三流（資金流、物流、信息流）整合幫助他們最小化資金的獲得成本，保證供應(yīng)鏈整體健康發(fā)展所需的資金需求[1]。李偉偉（2012）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融以真實(shí)的商品交易為依據(jù)，銀行基于對(duì)供應(yīng)鏈上下游客戶交易流程的掌控而提供融資，以封閉控制商品流或資金流為原則，掌控商品流、資金流、信息流的動(dòng)向，能夠有效的對(duì)信貸資金用途進(jìn)行監(jiān)管，降低銀行融資的風(fēng)險(xiǎn)[2]。

筆者認(rèn)為供應(yīng)鏈融資是以供應(yīng)鏈為依托，以供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，以供應(yīng)鏈的核心企業(yè)為貸款擔(dān)保，一方面降低中小企業(yè)的融資成本，另一方面擴(kuò)展銀行的放貸范圍，優(yōu)化資金配置的新型金融業(yè)務(wù)。

三、供應(yīng)鏈金融的研究文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)目前有大量的關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)研究的方向和主題大致可以歸納為三大類：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展建議。

1、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式

目前國內(nèi)文獻(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融模式的分析，有的是從商業(yè)銀行的實(shí)際供應(yīng)鏈產(chǎn)品出發(fā)對(duì)供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行分類，有的從供應(yīng)鏈上的商品流向?qū)?yīng)鏈金融模式做出劃分，有的以質(zhì)押品的不同區(qū)分不同的供應(yīng)鏈融資模式，有的則對(duì)單一的創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行分析。

杜瑞（2010）將商業(yè)銀行開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)分為三大類：一是以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體，銀行為其上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資。二是基于貨權(quán)控制和存貨質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資。三是基于應(yīng)收賬款質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓的供應(yīng)鏈融資[3]。李華（2010）以供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)中小企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)能得到有效盤活且能順利流轉(zhuǎn)為研究目標(biāo)，提出了一種創(chuàng)新的基于動(dòng)態(tài)質(zhì)押的融資集合模式，設(shè)計(jì)了該融資模式的結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)操作流程，并對(duì)動(dòng)態(tài)質(zhì)押和靜態(tài)質(zhì)押進(jìn)行了比較[4]。陳娟（2011）從供應(yīng)鏈融資實(shí)際提供者將供應(yīng)鏈金融的模式劃分為商業(yè)銀行、第三方物流公司、第三方貿(mào)易平臺(tái)公司和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)四大供應(yīng)鏈金融模式[5]。李偉偉（2012）介紹了以“1+N”理論為基礎(chǔ)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式三種供應(yīng)鏈融資模式[2]。鄒里蘇（2012）以中興銀行為案例分析了“1+N”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)踐[6]。

2、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理

銀行在供應(yīng)鏈金融面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是由信息不對(duì)稱帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然任何一項(xiàng)銀行金融業(yè)務(wù)不可避免的也會(huì)產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。由于抵押品的價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最終將在中小企業(yè)違約的信用風(fēng)險(xiǎn)上體現(xiàn)，通過對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控可以更好的把握信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。相關(guān)文獻(xiàn)主要也是針對(duì)如何識(shí)別、評(píng)估、控制和緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)來討論供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。

周純敏（2009）認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈融資的主要風(fēng)險(xiǎn)，并從信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)價(jià)和控制的角度來分析供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提出相關(guān)防控策略[7]。林樹紅（2010）認(rèn)為供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括融資主體的信用風(fēng)險(xiǎn)、融資支持的債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)、融資過程的操作風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)[8]。潘文東（2010）認(rèn)為欺詐類風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)操作類風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融與生俱來的風(fēng)險(xiǎn)，故應(yīng)重視信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)在金融供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品中的應(yīng)用，提出金融供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范措施[9]。李小龍（2011）介紹了商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，提出供應(yīng)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素，通過設(shè)計(jì)信用評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制，盡量避免企業(yè)失信的行為，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的良好發(fā)展[10]。劉雙紅（2011）分析了商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中面臨供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品開發(fā)和推廣風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)等，并在分析這些風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的防控對(duì)策[11]。王威（2012）分析了供應(yīng)鏈融資面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和合作風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上提出風(fēng)險(xiǎn)防控措施[12]。王卡（2011）認(rèn)為供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于專業(yè)操作能力低、交易合同的真實(shí)性和核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，商業(yè)銀行需要通過建立信息化電子平臺(tái)、謹(jǐn)慎選擇核心企業(yè)和設(shè)計(jì)與供應(yīng)鏈融資需求相適應(yīng)的授信管理模式和業(yè)務(wù)流程來控制風(fēng)險(xiǎn)[13]。

3、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展建議

馬蘇川（2011）通過SWOT分析了供應(yīng)鏈融資的優(yōu)越性，并提出銀行開展供應(yīng)鏈融資采取低成本、低風(fēng)險(xiǎn)和多企合作等戰(zhàn)略[14]。張敬峰（2011）認(rèn)為銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變角色，培育優(yōu)秀供應(yīng)鏈，建立和完善供應(yīng)鏈融資管理信息系統(tǒng)，建立供應(yīng)鏈融資體系的應(yīng)急處理機(jī)制；核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資體系布局和管理中發(fā)揮更加積極的作用；作為供應(yīng)鏈融資服務(wù)對(duì)象的中小企業(yè)要規(guī)范管理、科學(xué)發(fā)展，通過這些措施多方面促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展[15]。楊蓉（2011）從核心企業(yè)和建設(shè)良好融資環(huán)境出發(fā)，提出發(fā)展供應(yīng)鏈融資的措施[16]。林聲強(qiáng)（2011）認(rèn)為商業(yè)銀行應(yīng)該從積極構(gòu)筑全新的供應(yīng)鏈性能評(píng)價(jià)體系、打破授信跨區(qū)域限制，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品一體化、賦予供應(yīng)鏈融資敘做銀行所有產(chǎn)品的職能和將供應(yīng)鏈作為一種營(yíng)銷和培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶群的策略與手段四方面來發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)[17]。張倩（2012）分析供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品品牌建設(shè)對(duì)商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的重要性，并提出品牌建設(shè)建議[18]。

四、供應(yīng)鏈金融的可研究方向

1、供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的研究

目前文獻(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融模式的研究?jī)H限于從銀行的角度出發(fā)，沒有具體分析目前世界上成功開展供應(yīng)鏈金融的其他企業(yè)實(shí)體。如第三方物流公司提供的金融服務(wù)，較成功的案例有UPS Capital公司；第三方貿(mào)易平臺(tái)公司，Trade CARD公司和阿里巴巴公司；供應(yīng)鏈核心企業(yè)憑借自己的資金實(shí)力對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行金融服務(wù)。可以分析這些成功的供應(yīng)鏈融資模式，從而得出發(fā)展中國供應(yīng)鏈金融服務(wù)的可選擇的路徑。

2、供應(yīng)鏈金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施方案的研究

目前的文獻(xiàn)主要偏理論闡述，而缺乏實(shí)際的實(shí)施方案。

大型商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸投放缺乏積極性的重要原因就是，對(duì)中小企業(yè)放貸的成本過高，而收益低。如何建立快速有效、適合供應(yīng)鏈融資的信貸審批流程是降低大型商業(yè)銀行放貸成本、引導(dǎo)資金流向中小企業(yè)的關(guān)鍵所在。國外較成功的例子是美國的富國銀行。在90年代初，富國銀行建立了成功的小微企業(yè)信用評(píng)分系統(tǒng)，成為小微企業(yè)業(yè)務(wù)成功的重要技術(shù)保障。另外，富國銀行采用科學(xué)化、數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理模式監(jiān)管小微企業(yè)貸款，以保證風(fēng)險(xiǎn)可控。憑借獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理理念，富國銀行小微企業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。截至2011年末，小微企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)8%，高于整體貸款增速7個(gè)百分點(diǎn)，“企業(yè)通”已處理超過200萬筆貸款，其中2/3的貸款決策是由系統(tǒng)自動(dòng)完成的。中國國內(nèi)目前已經(jīng)有建設(shè)銀行、中國銀行、杭州銀行等銀行在采用“信貸工廠”模式，逐步優(yōu)化小微企業(yè)的審批流程。

信用評(píng)級(jí)是信貸發(fā)放、風(fēng)險(xiǎn)防控的重要環(huán)節(jié)，研究適合供應(yīng)鏈金融服務(wù)、支持中小企業(yè)融資的信用評(píng)級(jí)量化模型也是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的一個(gè)研究方向。

3、供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建研究

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【中圖分類號(hào)】 F830 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2016）13-0094-05

一、引言

全球化背景下，隨著信息技術(shù)和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的不斷發(fā)展進(jìn)步，企業(yè)生產(chǎn)組織和流動(dòng)成本也在不斷下降，從而使供應(yīng)鏈作為國際產(chǎn)業(yè)組織主流模式成為可能。在整個(gè)供應(yīng)鏈體系中，中小企業(yè)可以利用自己的專業(yè)特色和優(yōu)勢(shì)，成為供應(yīng)鏈中的重要一環(huán)，并逐步成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、吸納就業(yè)、出口創(chuàng)匯等方面發(fā)揮著重要的作用。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年末我國中小企業(yè)規(guī)模已達(dá)4 200萬，占全國企業(yè)的99%以上，并且，中小企業(yè)創(chuàng)造了58.5%的GDP，52.2%的稅收，80%的就業(yè)率和68.3%的出口貿(mào)易。各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)已經(jīng)是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不容忽視的力量（見表1）。

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)處于劣勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)偏愛大型企業(yè)和國有企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象較為普遍。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)資料，2014年在銀行全部信貸資金中，中小企業(yè)貸款資金只占總貸款金額的20%左右，所需銀行貸款的滿足率也僅為30%～40%[1]。中小企業(yè)的融資年度額為16.5萬億元，僅占社會(huì)融資總額比例的15.1%。另外，在銀行發(fā)放貸款時(shí)，對(duì)中小企業(yè)的要求也較為苛刻，不平等對(duì)待現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其從銀行等獲得的金融支持，這一不對(duì)稱性對(duì)中小企業(yè)的成長(zhǎng)有很大的影響，因此解決中小企業(yè)融資難問題一直以來是國內(nèi)學(xué)界研究的熱點(diǎn)[2]。

政府也陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策，以緩和中小企業(yè)發(fā)展和融資約束的矛盾。但在實(shí)踐中由于種種原因，相關(guān)的政策難以實(shí)施到位，實(shí)施效果并不明顯。在這樣的背景下，供應(yīng)鏈融資模式應(yīng)運(yùn)而生[3]。原深圳發(fā)展銀行的“1+N”貿(mào)易融資就是供應(yīng)鏈金融的雛形，此后便迅速發(fā)展起來。而且，各國在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，供應(yīng)鏈金融作為一種替代性的融資產(chǎn)品消除了銀行信貸緊縮給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的影響，方便企業(yè)融資，并保持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭[4]。2012年供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)融資余額規(guī)模為6.9萬億元，2013年達(dá)到8.3萬億元，增速為20%。中商情報(bào)網(wǎng)發(fā)表的《2013―2018年中國供應(yīng)鏈金融行業(yè)調(diào)查及市場(chǎng)前景咨詢報(bào)告》分析指出，繼原深圳發(fā)展銀行在2006年率先推出“供應(yīng)鏈金融”品牌之后，各大銀行都積極加入到這個(gè)行列，推出針對(duì)中小企業(yè)的產(chǎn)品，如招商銀行的“電子供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品，交通銀行的“蘊(yùn)通供應(yīng)鏈”產(chǎn)品、興業(yè)銀行的“金芝麻貿(mào)易直達(dá)”產(chǎn)品等。

供應(yīng)鏈金融的發(fā)展得到社會(huì)各界的關(guān)注，黨的十八屆五中全會(huì)提出了綠色發(fā)展理念，在供應(yīng)鏈金融不斷發(fā)展的今天，能否把綠色理念融入其中，從而緩解中小企業(yè)融資約束的問題，并與環(huán)境形成友好互動(dòng)，走可持續(xù)發(fā)展之路，是值得深入探討的課題。

二、綠色供應(yīng)鏈金融的理論探析

（一）供應(yīng)鏈金融及其融資模式

所謂供應(yīng)鏈，是指通過圍繞核心企業(yè)，對(duì)信息流、物流、資金流進(jìn)行有效控制和整合[5]，從而形成一個(gè)功能網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，其中包括供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商和消費(fèi)者。供應(yīng)鏈金融基于供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，運(yùn)用自償性貿(mào)易的融資模式，其核心理念在于對(duì)具有供應(yīng)鏈合作背景的中小企業(yè)進(jìn)行重新定位和評(píng)價(jià)，通過將核心企業(yè)的信用輸入供應(yīng)鏈，達(dá)到為中小企業(yè)增信的目的。

所謂供應(yīng)鏈金融，是指運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模式，基于整個(gè)供應(yīng)鏈信用（主要是核心企業(yè)的信用）及供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)，對(duì)供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供一攬子融資服務(wù)的一種模式。當(dāng)前的供應(yīng)鏈金融主要是以國有大型企業(yè)為核心，其他中小企業(yè)配合生產(chǎn)、銷售而進(jìn)行更大范圍的生產(chǎn)、銷售，金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)貸款或提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)資本與金融資本的協(xié)作，使核心企業(yè)的生產(chǎn)或供應(yīng)環(huán)節(jié)能和中小企業(yè)等配套企業(yè)重新鏈接。供應(yīng)鏈金融的基本流程見圖1。

按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，供應(yīng)鏈金融的融資模式主要分為以下三類：

1.應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資就是指發(fā)生在回款周期中，上游的中小企業(yè)將還未到期的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)將融資貸款發(fā)放給中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù)模式。其流程圖如圖2所示。

2.預(yù)付賬款融資模式

預(yù)付賬款融資是指融資中小企業(yè)把市場(chǎng)適銷對(duì)路、價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)的產(chǎn)品抵押給銀行，銀行根據(jù)市場(chǎng)情況按一定比例發(fā)放融資貸款。其流程圖如圖3所示。

3.動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資一般發(fā)生在制造或銷售周期，企業(yè)把存貨等動(dòng)產(chǎn)抵押給金融機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)貸款；金融機(jī)構(gòu)審核材料、提供貸款的同時(shí)控制貨權(quán)；物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押的貨物進(jìn)行監(jiān)管，在接受金融機(jī)構(gòu)指令的同時(shí)確保供應(yīng)鏈中倉管物流的順利運(yùn)作。其流程圖如圖4所示。

（二）綠色供應(yīng)鏈和綠色供應(yīng)鏈金融的概念

1.綠色供應(yīng)鏈的概念

“綠色供應(yīng)鏈”的概念是在美國密西根州立大學(xué)“環(huán)境負(fù)責(zé)制造（ERM）”研究中正式提出。在隨后的研究中，Beemon在供應(yīng)鏈模型加入環(huán)境因素，并設(shè)計(jì)了具有廣泛適應(yīng)性的供應(yīng)鏈模式。綠色供應(yīng)鏈至今尚無一個(gè)權(quán)威統(tǒng)一的定義。一般來講，綠色供應(yīng)鏈?zhǔn)且跃G色制造理論和供應(yīng)鏈管理技術(shù)為基礎(chǔ)，最小化產(chǎn)品生產(chǎn)對(duì)社會(huì)環(huán)境產(chǎn)生的影響，提高資源利用率，盡量做到生產(chǎn)友好、環(huán)境友好[6]。綠色供應(yīng)鏈系統(tǒng)主要由生產(chǎn)系統(tǒng)、消費(fèi)系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、環(huán)境系統(tǒng)等組成，其運(yùn)作流程見圖5。

綠色供應(yīng)鏈主要強(qiáng)調(diào)的是綠色、生態(tài)文明理念的綜合運(yùn)用，以供應(yīng)鏈管理為基準(zhǔn)，把可持續(xù)發(fā)展和節(jié)能減排融入供應(yīng)鏈中[7]。

2.綠色供應(yīng)鏈金融的概念

綠色供應(yīng)鏈金融是為了能夠更好地達(dá)到綠色制造的目標(biāo)，在充分利用供應(yīng)鏈聯(lián)盟企業(yè)綠色優(yōu)勢(shì)的前提和基礎(chǔ)之上[8]，銀行等金融機(jī)構(gòu)把所借的款項(xiàng)優(yōu)先投入綠色生產(chǎn)的過程中去，使供應(yīng)鏈管理過程所消耗的資源和造成環(huán)境污染的影響降到最低[9]。

為了實(shí)現(xiàn)2020年我國二氧化碳排放比2005年下降40%～50%的目標(biāo)[10]，我國已經(jīng)開始污染物排放的控制，為排污權(quán)質(zhì)押這一綠色供應(yīng)鏈金融融資模式的運(yùn)用創(chuàng)造了前提條件。

綠色供應(yīng)鏈金融與一般供應(yīng)鏈金融的區(qū)別見表2。

3.綠色供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

綠色供應(yīng)鏈金融發(fā)端于綠色供應(yīng)鏈管理、企業(yè)的結(jié)構(gòu)融資以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理技術(shù)。當(dāng)前，基于綠色供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)可以定義為業(yè)務(wù)主體開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過程中因?yàn)榇嬖诟鞣N不確定性造成的損失的可能性。其主要包括以下三類：

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是由自然環(huán)境（如自然災(zāi)害）、社會(huì)環(huán)境（如宏觀經(jīng)濟(jì)政策利率、匯率）等變動(dòng)導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。

（2）信用風(fēng)險(xiǎn)，是由綠色供應(yīng)鏈上下游企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、第三方物流違反合同、契約導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性[11]。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由市場(chǎng)供需關(guān)系、交易形式等變動(dòng)導(dǎo)致綠色質(zhì)押物變現(xiàn)能力發(fā)生損失的可能性。

三、綠色供應(yīng)鏈金融運(yùn)用案例分析――以常州沁元紡織有限公司為例

（一）公司簡(jiǎn)介

常州市沁元紡織有限公司成立于1999年，前身是當(dāng)?shù)匾患壹w企業(yè)，公司占地5 000平方米，辦公樓、廠房、宿舍共8座，面積達(dá)9 300平方米?，F(xiàn)階段，公司主要集中于開發(fā)、生產(chǎn)、印染加工等生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。產(chǎn)品包括全棉、滌棉、麻棉、天絲、染色、印花、涂層、抓剪毛等特殊后整理產(chǎn)品。棉坯布月產(chǎn)量150萬米。

（二）綠色供應(yīng)鏈金融構(gòu)建與實(shí)施

常州市沁元紡織有限公司在整個(gè)供應(yīng)鏈中處于中游的位置，是制造商；而紗廠處于上游的位置是原料的供應(yīng)商；商貿(mào)公司則是處于下游的位置，是經(jīng)銷商（見圖6）。

常州沁元紡織有限公司在供應(yīng)鏈中處于中游的地位，首先建立與上下游企業(yè)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，其次沁元紡織積極響應(yīng)政府號(hào)召，在政府的資助下為改善噪音、粉塵的污染，新引進(jìn)比利時(shí)必佳樂190高速劍桿織機(jī)及噴氣織布機(jī)168臺(tái)，全部進(jìn)口配套設(shè)備，減少生產(chǎn)噪音和粉塵。沁元紡織著重治理在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)產(chǎn)生的廢水，與信譽(yù)高、排污好的污水廠簽訂長(zhǎng)期合約，減少廢水對(duì)環(huán)境的危害，做到綠色生產(chǎn)。

作為紡織企業(yè)，必定會(huì)有污染物的排放。排污權(quán)是企業(yè)排放污染物的權(quán)利，這種權(quán)利是在企業(yè)滿足一定條件的基礎(chǔ)上，政府管理部門通過行政手段所賦予的，企業(yè)依法享有的排放污染物的權(quán)利，是有價(jià)值的。沁元紡織平均年排放COD（化學(xué)需氧量）為85噸，平均年污水排放量為70噸，常州環(huán)保部門委托產(chǎn)權(quán)交易中心對(duì)排污權(quán)評(píng)估的價(jià)值為1 828.57萬元，沁元公司以此為質(zhì)押向銀行申請(qǐng)融資并且由供應(yīng)鏈戰(zhàn)略伙伴提供擔(dān)保，銀行通過審核沁元紡織所在的供應(yīng)鏈上核心企業(yè)信用等級(jí)和市環(huán)保部門出具的排污權(quán)評(píng)估價(jià)值等資料，決定2015年發(fā)放1 280萬元的短期貸款。如果按照傳統(tǒng)的信貸授信要求和資產(chǎn)狀況，沁元紡織的信貸規(guī)模最多為960萬元，運(yùn)用綠色供應(yīng)鏈金融融資使得沁元紡織有限公司多融資了320萬元，解決了沁元紡織有限公司的融資問題。沁元紡織有限公司排污權(quán)質(zhì)押融資流程圖見圖7。

（三）綠色供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

沁元紡織有限公司綠色供應(yīng)鏈金融的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化影響沁元紡織有限公司的綠色供應(yīng)鏈金融質(zhì)押品未來市場(chǎng)價(jià)格存在的不確定性，從而使得沁元紡織有限公司難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)。這一系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控措施而得以消除。一方面，國家宏觀政策（財(cái)政、貨幣政策）變化影響了沁元紡織有限公司外部金融環(huán)境，加大了綠色供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并影響提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)收益。另一方面，國家利率水平的變化對(duì)沁元紡織有限公司的綠色供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品質(zhì)押率及其價(jià)格的影響是直接的，金融機(jī)構(gòu)出于自身利益的考慮，會(huì)適當(dāng)降低質(zhì)押率和價(jià)格，這對(duì)沁元紡織有限公司來講是不利的。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

沁元紡織有限公司綠色供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)一方面主要來源于綠色供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)，特別是核心企業(yè)未能按照綠色戰(zhàn)略合作協(xié)議要求提供必要的擔(dān)保，使得金融機(jī)構(gòu)提供的綠色供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品因未能滿足其條件而使沁元紡織有限公司違約受損；另一方面由于信息不對(duì)稱的存在，金融機(jī)構(gòu)或物流企業(yè)違約導(dǎo)致未能及時(shí)提供綠色供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品而使得沁元紡織有限公司的經(jīng)營(yíng)受到損失，并且對(duì)方的違約補(bǔ)償不足以彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的損失。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

沁元紡織有限公司綠色供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一是市場(chǎng)利率的變化，使得綠色質(zhì)押物產(chǎn)品（排污權(quán)）質(zhì)押率及其價(jià)格存在不確定性；二是源于企業(yè)綠色質(zhì)押物產(chǎn)品（排污權(quán)）市場(chǎng)的變化。隨著國家節(jié)能減排力度的加強(qiáng)和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的逐步完成，未來企業(yè)的綠色生產(chǎn)將是一個(gè)常態(tài)，所以現(xiàn)有的綠色質(zhì)押物產(chǎn)品（排污權(quán)）市場(chǎng)會(huì)隨著綠色生產(chǎn)的普及而趨于冷淡，其價(jià)格和變現(xiàn)能力會(huì)發(fā)生變化，由此而形成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三是綠色質(zhì)押物產(chǎn)品（排污權(quán)）的交易要依托產(chǎn)權(quán)交易中心，這其中會(huì)存在法律和政策方面的問題，即綠色質(zhì)押物產(chǎn)品（排污權(quán)）市場(chǎng)的可交易風(fēng)險(xiǎn)問題。

（四）綠色供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控措施

1.加強(qiáng)綠色供應(yīng)鏈生產(chǎn)的管理

在綠色供應(yīng)鏈金融融資中，銀行基于對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈信用和綠色生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的考察，才能作出融資決策。從供應(yīng)鏈角度來看，上游企業(yè)、下游企業(yè)和融資企業(yè)應(yīng)當(dāng)組成綠色戰(zhàn)略伙伴，都應(yīng)按照綠色制造理念來組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此沁元紡織有限公司一方面積極組織全體員工，特別是高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行專門的綠色生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)知識(shí)培訓(xùn)；另一方面增加對(duì)環(huán)保設(shè)備的投入，積極爭(zhēng)取通過相關(guān)的國際環(huán)境認(rèn)證，做到綠色生產(chǎn)、環(huán)境友好，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.減少融資企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱

由于監(jiān)測(cè)設(shè)備及監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的不發(fā)達(dá)，短期內(nèi)還難以實(shí)現(xiàn)連續(xù)在線環(huán)境監(jiān)測(cè)，沁元紡織有限公司實(shí)際排放的數(shù)據(jù)、擁有的排污指標(biāo)的數(shù)據(jù)以及相應(yīng)的排污權(quán)監(jiān)測(cè)配套機(jī)制還沒有完全妥善地建立。因此企業(yè)積極配合常州市政府加強(qiáng)環(huán)境技術(shù)檢測(cè)，在企業(yè)排污權(quán)的評(píng)估中盡量減少雙方信息的不對(duì)稱。

3.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和提供反擔(dān)保

一方面對(duì)于排污權(quán)質(zhì)押融資因?yàn)榻灰讟I(yè)務(wù)的復(fù)雜、專業(yè)，沁元紡織有限公司與銀行就融資業(yè)務(wù)在契約中的法律問題進(jìn)行多次的友好協(xié)商，減少交易風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。另一方面對(duì)于排污權(quán)質(zhì)押融資，沁元紡織有限公司與銀行一起共同促進(jìn)環(huán)保等政府部門出臺(tái)在產(chǎn)權(quán)交易中心建立排污權(quán)交易的政策，以減少銀行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)沁元紡織有限公司積極為供應(yīng)鏈融資擔(dān)保企業(yè)提供應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)或存貨的反擔(dān)保。

四、結(jié)論與政策建議

綠色供應(yīng)鏈金融既提供了合理有效解決中小企業(yè)融資難的途徑，又促進(jìn)了生態(tài)環(huán)境和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展提供了可行的方向。

（一）強(qiáng)化企業(yè)綠色供應(yīng)鏈理念，打造綠色企業(yè)文化

中小企業(yè)應(yīng)改變傳統(tǒng)的發(fā)展思維和方式，強(qiáng)化綠色供應(yīng)鏈管理，逐步構(gòu)建以設(shè)計(jì)、采購、物流、制造、銷售和回購的綠色供應(yīng)鏈體系，同時(shí)注重企業(yè)綠色文化的打造，提高員工環(huán)保意識(shí)，樹立企業(yè)綠色形象，創(chuàng)建企業(yè)綠色品牌。

（二）構(gòu)建與核心企業(yè)、其他合作商的新型戰(zhàn)略伙伴關(guān)系

綠色供應(yīng)鏈金融融資的順利實(shí)施離不開供應(yīng)鏈上核心企業(yè)及合作商的全力支持和必要的擔(dān)保承諾，因此加強(qiáng)供應(yīng)鏈成員之間的合作，構(gòu)建低碳供應(yīng)鏈管理體系，建立與核心企業(yè)、其他合作商長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系將有助于供應(yīng)鏈金融的順利開展，同時(shí)也有利于降低供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本，提升整體供應(yīng)鏈價(jià)值。

（三）政府相關(guān)部門應(yīng)為排污權(quán)的交易提供必要的政策支持

一方面政府應(yīng)加大對(duì)資源浪費(fèi)和污染嚴(yán)重企業(yè)的處罰力度，提高企業(yè)違法成本；另一方面政府應(yīng)按綠色金融理念建立信貸政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)和支持綠色生產(chǎn)企業(yè)，為企業(yè)排污許可權(quán)的交易提供必要的政策支持。

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