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時(shí)間：2023-06-16 09:28:31
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關(guān)鍵詞 利率市場化 金融工具創(chuàng)新 影響
隨著世界金融市場的發(fā)展，必然會(huì)帶來金融創(chuàng)新，而證券化就是金融創(chuàng)新的結(jié)果之一，而金融工具的創(chuàng)新在這場金融市場創(chuàng)新變革中就顯得異常的搶眼。在我國加入世貿(mào)組織以后，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際化程度在不斷的加深，我國也在積極的應(yīng)用國際市場上先進(jìn)的管理方式，對金融工具的創(chuàng)新也是一樣。在我國，金融工具的創(chuàng)新受到很多因素的應(yīng)先，尤其是利率的市場化程度，因此我們要加強(qiáng)對利率市場化的研究。
一、金融定價(jià)原理及利率
金融工具就是一種能夠在金融市場上進(jìn)行交易的金融資產(chǎn)，而金融工具的形式不同，它們所承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。在金融工具創(chuàng)新過程中，金融資產(chǎn)定價(jià)又是一個(gè)重要環(huán)節(jié)。金融市場通常都是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的，而利率風(fēng)險(xiǎn)是金融資產(chǎn)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)中的基本形式，同時(shí)利率收益是任何一個(gè)金融投資者所追求的最終目標(biāo)，所以，金融資產(chǎn)在定價(jià)時(shí)要充分考慮利率的因素。
1.期權(quán)定價(jià)
期權(quán)是一種衍生的金融工具，它能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值并且轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，所以，對它的定價(jià)一直是金融界關(guān)注的重點(diǎn)。期權(quán)定價(jià)的研究方法通常分為風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法以及二叉樹定價(jià)法等，其中二叉樹定價(jià)法所表示的是期權(quán)定價(jià)原理，由于期權(quán)是一種衍生的金融工具，所以其價(jià)值就可以通過標(biāo)的物股票的預(yù)訂價(jià)、價(jià)格等情況以及當(dāng)時(shí)所處的市場利率水平來進(jìn)行決定，正因如此，標(biāo)的物股票再加上無風(fēng)險(xiǎn)證券就可以實(shí)現(xiàn)期權(quán)的復(fù)制，因此，二叉樹定價(jià)對期權(quán)具有重要的意義。
2.期貨定價(jià)
因?yàn)槲覈鴮?shí)施了利率市場化，所以原來金融工具的風(fēng)險(xiǎn)和收益都具有較強(qiáng)的不確定性，而我們所進(jìn)行的科學(xué)預(yù)測就會(huì)受到這種不確定性的嚴(yán)重影響，也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)出現(xiàn)不確定的損失，因此，具有保值性的金融工具創(chuàng)新就顯得越來越重要，那么期貨與遠(yuǎn)期就是這樣一種金融工具。
二、利率市場化條件下的金融工具創(chuàng)新
1.金融工具創(chuàng)新影響因素
首先，隨著我國金融市場加入國際市場步伐的加快，我國進(jìn)行金融工具創(chuàng)新也是勢在必行。其一，是為了提高自身的競爭力，在激烈的市場競爭中獲得發(fā)展，所以，各個(gè)銀行都在積極創(chuàng)新，這是金融工具能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新的動(dòng)力源泉。其二，銀行也發(fā)展的市場競爭空前的激烈，再加上外資進(jìn)入帶來的壓力，導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)不得不面對風(fēng)險(xiǎn)參與競爭，以此來提高自身的盈利能力，所以銀行機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行經(jīng)營方式的改變，也就帶動(dòng)了金融工具的創(chuàng)新。
其次，在影響金融工具創(chuàng)新因素中，最重要的因素要數(shù)利率市場化。第一，利率通常都是資金使用成本的基準(zhǔn)，也是資金的時(shí)間價(jià)值。那么，如果利率水平受到國家調(diào)控的管制，那么，就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融市場創(chuàng)新形勢受到極大的束縛，因此，利率市場化就實(shí)現(xiàn)了金融市場的自主創(chuàng)新，自由空間變大。第二，金融資產(chǎn)定價(jià)與利率的關(guān)系是異常密切的，從中我們不難看出不論是債券、股票等原生性的金融資產(chǎn)還是期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等衍生性的金融資產(chǎn)，其資產(chǎn)的運(yùn)行和定價(jià)都同市場的均衡利率有著不可分割的關(guān)系。利率如果在非市場化的條件下，那么利率就呈現(xiàn)一種僵化的狀態(tài)，將無法靈活的反映出市場上的資金供需關(guān)系，也就不能夠作為金融資產(chǎn)定價(jià)的基準(zhǔn)，因此，我們國家所實(shí)施的利率市場化極大的推動(dòng)了金融市場的發(fā)展，擴(kuò)大了發(fā)展空間。第三，金融工具創(chuàng)新是需要一定技術(shù)支持的，而金融資產(chǎn)定價(jià)就完全可以成為這一技術(shù)支持。如果金融資產(chǎn)的價(jià)格失去了客觀性，那么新金融資產(chǎn)將很難正常運(yùn)行。
2.利率市場化對金融工具創(chuàng)新影響的表現(xiàn)
我國實(shí)施利率市場化之后，原來的金融壟斷現(xiàn)象就被徹底的打破了，新一輪的創(chuàng)新競爭將會(huì)在金融業(yè)中重新展開，市場競爭讓他們認(rèn)識(shí)到，先進(jìn)的服務(wù)手段、金融工具對客戶需求的滿足程度等都是他們在激烈競爭中求得發(fā)展的重要因素。同時(shí)，利率市場化實(shí)施之后也會(huì)將國有企業(yè)中這種只考慮企業(yè)資金可得性而忽視企業(yè)資金投入成本，從而不計(jì)成本的隨意獲取銀行資金的狀況徹底改變，同時(shí)也會(huì)在一定程度上推動(dòng)企業(yè)的制度改革，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和銀行的密切合作，共同創(chuàng)新金融工具。
利率市場化實(shí)施后，銀行存款和貸款之間的利差將會(huì)縮小，而中間業(yè)務(wù)收益比例將會(huì)逐漸增大，中間業(yè)務(wù)所使用的金融工具將會(huì)持續(xù)的創(chuàng)新出新的形式，金融工具創(chuàng)新渠道也會(huì)被擴(kuò)展，最終會(huì)形成在中央銀行調(diào)控下的商業(yè)銀行微觀收益工具以及金融資產(chǎn)合理定價(jià)的統(tǒng)一整體。
3.拓寬金融工具創(chuàng)新的途徑
根據(jù)以上分析，我們不難看出，要想進(jìn)一步推動(dòng)我國金融工具的創(chuàng)新，我們必須加快我國金融市場的利率市場化改革步伐。首先，遵循市場運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)律，構(gòu)筑新型利率體系。其次，要按照經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)的原則進(jìn)行利率體系構(gòu)建。再次，向國際市場靠攏，實(shí)現(xiàn)利率期限的拉長、利率檔次的簡化，利率結(jié)構(gòu)系數(shù)的規(guī)范等。最后，還要重視對利率市場化過程中相關(guān)的配套經(jīng)濟(jì)以及金融進(jìn)行改革。
三、結(jié)束語
利率市場化是對我國金融市場價(jià)格機(jī)制的形成起到了一定的規(guī)范作用，而我國金融工具創(chuàng)新將會(huì)在市場化條件下不斷的開展，新型交易產(chǎn)品會(huì)將會(huì)不斷的出現(xiàn)在金融市場當(dāng)中，同時(shí)金融工具的創(chuàng)新業(yè)會(huì)為金融也的發(fā)展帶來新的方向。所以金融市場主體要不斷研究利率市場化條件下的金融工具創(chuàng)新途徑以及方法，為金融市場的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
2008 年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，現(xiàn)行國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則特別是IAS39――金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開始被投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府質(zhì)疑，G20要求國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）與美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）為代表的全球通用會(huì)計(jì)慣例制定機(jī)構(gòu)降低金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性，完善貸款損失準(zhǔn)備的確認(rèn)盡快達(dá)成共識(shí)，統(tǒng)一金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則，以盡量減少金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對金融市場波動(dòng)的影響和提高對金融市場的信心。
2009 年11 月12 日，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）了《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》IFRS9――金融工具，決定將分為金融資產(chǎn)分類和計(jì)量、減值方法、套期會(huì)計(jì)三個(gè)階段進(jìn)行并最終取代現(xiàn)行的IAS39 的內(nèi)容。為此IASB 于2009 年11 “金融工具：攤余成本和減值”的征求意見稿，采用預(yù)期損失模型核算金融資產(chǎn)的減值。2011年1月了“金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的補(bǔ)充文件”，F(xiàn)ASB 和IASB 提出達(dá)成共同模式將現(xiàn)行的已發(fā)生損失模型改為折中的預(yù)期損失模型，新的減值模型將帶來信用損失衡量方法的根本性轉(zhuǎn)變，將在會(huì)計(jì)理念上和銀行實(shí)務(wù)上帶來極具爭議的變化，雖然目前最終的正式文本尚未出臺(tái)，各國在確認(rèn)金融工具減值的方式上存在著一些不同的看法，我國也應(yīng)關(guān)注和研究國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化所帶來的影響，有必要深入了解其原理，分析實(shí)施可能遇到的問題，及時(shí)采取應(yīng)對措施。
二、金融資產(chǎn)減值模型發(fā)展
其一，金融資產(chǎn)減值已發(fā)生模型（Incurred Loss model）。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39 號(hào)――《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（IAS39）采用實(shí)際損失法計(jì)提金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其規(guī)定：當(dāng)且僅當(dāng)存在客觀證據(jù)表明一項(xiàng)金融資產(chǎn)（或一組金融資產(chǎn)）初始確認(rèn)以后發(fā)生的一個(gè)或多個(gè)事項(xiàng)（“損失事項(xiàng)”）導(dǎo)致該資產(chǎn)發(fā)生了減值，并且該損失事項(xiàng)（或多個(gè)損失事項(xiàng)）影響了可靠估計(jì)該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量時(shí)，該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)發(fā)生了減值，并產(chǎn)生了減值損失；未來事項(xiàng)引起的預(yù)計(jì)損失，無論發(fā)生的可能性有多大，都不予以確認(rèn)。已發(fā)生損失模型以客觀證據(jù)為基礎(chǔ)， 具有較高的可靠性， 其應(yīng)用比較廣泛。但是也有一定缺陷，減值損失的確認(rèn)具有滯后性，并且該模型在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)容易低估可能的損失而未能充分提取準(zhǔn)備， 相反， 在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)， 又傾向于多提準(zhǔn)備而高估損失， 因而存在順周期性。
其二，預(yù)期損失模型 （Expected Loss model）。采用預(yù)期損失模型是《金融工具：攤余成本和減值》征求意見稿正式實(shí)施的基礎(chǔ)。該征求意見稿適用于所有以攤余成本計(jì)量的金融工具，并基于預(yù)期損失模型（預(yù)期現(xiàn)金流量法）來支持以攤余成本計(jì)量。核心是以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的初始賬面金額，應(yīng)以考慮未來預(yù)期信用損失的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。在該方法下，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)。在后續(xù)期間，企業(yè)對金融資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流量（包括預(yù)期信用損失）進(jìn)行持續(xù)評估，如果預(yù)期現(xiàn)金流量發(fā)生變化，則相應(yīng)調(diào)整金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。該模型在估計(jì)以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量時(shí)，不僅需考慮已發(fā)生的損失，還要考慮未來的損失。新的減值模型更好地反映了貸款人進(jìn)行初始貸款決策時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況以及貸款人在資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)預(yù)期賺取的利息收入， 體現(xiàn)了貸款的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和貸款人管理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。此外， 為增加信息的透明度， 提高信息質(zhì)量和可比性， 征求意見稿還規(guī)定了詳細(xì)的列報(bào)和披露要求， 并取消了有關(guān)減值跡象的相關(guān)規(guī)定，使得信用損失大規(guī)模出現(xiàn)的時(shí)間與市場預(yù)期同步，使損失確認(rèn)和各期利潤更為平滑， 在收入與損失的配比方面也比較合理。
其三，修正后的預(yù)期損失模型（Revised Expected Loss model）。根據(jù)IASB金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則改革階段，IASB認(rèn)為預(yù)計(jì)的信用損失可以用來確定金融資產(chǎn)實(shí)際利率，所以，在IASB的最原始的草稿意見中，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)，因?yàn)镮ASB 覺得這個(gè)實(shí)際利率是最能夠反映貸款交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。而FASB則認(rèn)為預(yù)計(jì)的損失必須能夠包括在該金融資產(chǎn)年限中所有的可預(yù)計(jì)的信用損失，所以FASB提出的方案是要求企業(yè)在預(yù)計(jì)自身金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，只要預(yù)計(jì)其存在多大的信用損失都應(yīng)該計(jì)提，因?yàn)檫@樣可以解決在處于經(jīng)濟(jì)周期中衰退期時(shí)少計(jì)提和遲提信用損失的情況。為了解決減值模型的爭議，IASB和FASB花費(fèi)了大量的時(shí)間和精力來討論希望達(dá)成最后的共同意見。IASB在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融資產(chǎn)的定價(jià)和信用損失之間的聯(lián)系時(shí)也意識(shí)到在某些情況下，過分集中在資產(chǎn)期限的前期預(yù)計(jì)信用損失，有可能在這些損失真正發(fā)生的時(shí)候，提取的預(yù)計(jì)的損失不足以達(dá)到真正的損失。FASB仍舊強(qiáng)調(diào)必須確保提取的預(yù)計(jì)損失能夠足夠的涵蓋當(dāng)損失真正來臨時(shí)的損失，確認(rèn)在可預(yù)見的未來確認(rèn)可預(yù)見的所有信用損失。最后，達(dá)成了新的修正的預(yù)期損失模型。這個(gè)模型將金融資產(chǎn)分成兩種“好的（good）”和"壞的（bad）”，IASB和FASB對“壞的”金融資產(chǎn)是這樣定義的：即若某種金融資產(chǎn)或是金融組合的可收回性變得不確定，持有該資產(chǎn)的信用管理目的已經(jīng)發(fā)生改變并且從借款人得到的固定還款已經(jīng)不能彌補(bǔ)該金融資產(chǎn)的部分或者所有的成本，那么該項(xiàng)資產(chǎn)就不能再用時(shí)間為基礎(chǔ)的方法來分?jǐn)偞_認(rèn)信用損失。這樣金融資產(chǎn)就分為兩類:若是好的，則根據(jù)IASB提出的預(yù)期損失模型計(jì)算，并且在這個(gè)模型中模引入了最小損失限額（floor），這個(gè)最小損失限額強(qiáng)調(diào)了FASB提出的充分的資產(chǎn)減值損失，不能少于在可見未來12個(gè)月的預(yù)期損失額，該種方式下則計(jì)提的信用損失是這兩種方法下計(jì)算出來的最高值；若分為壞的金融資產(chǎn)，則根據(jù)FASB的建議立即計(jì)提所有的可預(yù)見的信用損失，見表1。
新的修正的預(yù)期損失模型，平衡了IASB和FASB在金融資產(chǎn)減值模型上的分歧，給世界提供共同的金融資產(chǎn)減值模型，盡管IASB和FASB還未正式文件，并還在對金融資產(chǎn)減值模型細(xì)節(jié)進(jìn)行商榷，但是這種模型的提出基本已成定局，如何在細(xì)節(jié)上進(jìn)行完善，如何在世界各個(gè)國家進(jìn)行推廣仍舊需以時(shí)間，其解決了FASB強(qiáng)調(diào)的要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全控制，同時(shí)也滿足了IASB要在金融資產(chǎn)定價(jià)模型和考慮信用損失下的實(shí)際利率的平衡。新的預(yù)期損失模型提出，在一定程度上降低了金融危機(jī)下公允價(jià)值對金融波動(dòng)的放大作用，簡化了金融資產(chǎn)減值的方法，消除了在已發(fā)生損失模型下的順周期效益，但是同時(shí)也對金融機(jī)構(gòu)提供了更高的技術(shù)要求，需要更加完善的金融資產(chǎn)定價(jià)系統(tǒng)來支撐，加大了金融機(jī)構(gòu)的貸款成本。而對于整個(gè)注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)提出了更高的要求，需要更加完善的專業(yè)判斷能力和金融專業(yè)知識(shí)，也提高了整個(gè)審計(jì)的成本。對于我國來說，我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同，金融資產(chǎn)減值也是我國會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中面臨的疑點(diǎn)難點(diǎn)，我國應(yīng)密切關(guān)注國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)向，積極參加IASB關(guān)于金融資產(chǎn)減值的全球征稿，認(rèn)真分析差異，研究國內(nèi)金融工具會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，積極尋找適合中國國情的金融資產(chǎn)減值模型。
參考文獻(xiàn)：
［1］IASB.Exposure Draft Financial Instruments:Amortised Cost and Impairment， November 2009.
現(xiàn)行金融資產(chǎn)減值模型為“已損失模型”（Incurred Loss Impairment Model）。主要內(nèi)容為：每個(gè)會(huì)計(jì)期末，需對金融資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，若存在客觀減值證據(jù)，則將金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，減記的金額確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失。其中，對單項(xiàng)重要的金融資產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)評估；對單項(xiàng)不重要的金融資產(chǎn)單獨(dú)或組合評估。
（二）已損失模型的不足
1.理論上與風(fēng)險(xiǎn)管理理論存在不一致性。根據(jù)已損失模型的規(guī)定，只有存在表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)時(shí)才能計(jì)提減值準(zhǔn)備，而對于未來信用損失，并不加以考慮，這與風(fēng)險(xiǎn)管理理論相悖。風(fēng)險(xiǎn)管理理論認(rèn)為，貸款總是存在風(fēng)險(xiǎn)，一組貸款必然會(huì)產(chǎn)生一定的損失概率的。
2.已損失模型具有順周期效應(yīng)。由于已損失模型要求存在減值觸發(fā)事件，導(dǎo)致信用損失將推遲確認(rèn)，這必然引起金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值與預(yù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值的不一致性。而一旦滿足減值確認(rèn)條件，該模型確認(rèn)的減值準(zhǔn)備將對損益帶來極大影響，此時(shí)確認(rèn)的減值損失中部分反映了本應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)反映的信用損失，產(chǎn)生順周期效應(yīng)。因此，更早確認(rèn)貸款減值可以降低金融危機(jī)帶來的周期波動(dòng)，有效緩解順周期效應(yīng)。
3.產(chǎn)生順周期影響，不利于金融穩(wěn)定。在已損失模型下，銀行確認(rèn)的金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備無法得到有效積累以吸收經(jīng)濟(jì)下行產(chǎn)生的信用損失，這導(dǎo)致在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期信貸的急劇擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期信貸的急劇緊縮，不利于金融穩(wěn)定。
二、預(yù)期損失模型
（一）預(yù)期損失模型的基本內(nèi)容
預(yù)期損失模型（Expected Loss Approach）又稱為預(yù)期現(xiàn)金流量模型（Expected Cash Flow Approach），是一種在確認(rèn)資產(chǎn)賬面價(jià)值過程中考慮未來預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。主要內(nèi)容為：初始確認(rèn)時(shí)就要考慮到預(yù)期信用損失，并以此為基礎(chǔ)確定實(shí)際利率，據(jù)此確認(rèn)每期的利息收入和減值準(zhǔn)備；后續(xù)計(jì)量中要對預(yù)期信用損失不斷進(jìn)行修訂，以充分反映信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。
（二）與已損失模型的比較分析
預(yù)期損失模型與已損失模型在初始確認(rèn)、后續(xù)計(jì)量及報(bào)表列示等方面的差異如表1所示。
（三）預(yù)期損失模型的優(yōu)點(diǎn)
不良資產(chǎn)是現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展中的必然產(chǎn)物，目前我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率已經(jīng)超出國際平均值，且已對我國金融體系的穩(wěn)定、安全帶來了較大風(fēng)險(xiǎn)。在很長時(shí)間內(nèi)，不良資產(chǎn)將是我國金融行業(yè)需要面臨的重要問題，也是目前我國實(shí)施金融體制改革的重點(diǎn)之一。近年來，各地大大小小的金融資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立，并且逐漸實(shí)現(xiàn)了商業(yè)不良資產(chǎn)處置的商業(yè)化和專業(yè)化。但金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置中仍然存在諸多法律問題尚未解決，在一定程度上影響了不良資產(chǎn)回收率。
一、金融不良資產(chǎn)的含義和產(chǎn)生的原因分析
（一）金融不良資產(chǎn)的含義
所謂不良資產(chǎn)，即商業(yè)銀行在不是良好的經(jīng)營狀態(tài)的，無法及時(shí)給商業(yè)銀行創(chuàng)造利息收入甚至無法回收本金的金融資產(chǎn)，通常又被稱為不良貸款，常常包含可疑、次級(jí)、損失貸款和利息。
（二）金融不良資產(chǎn)形成原因
金融不良資產(chǎn)的形成原因從本質(zhì)上看，主要是由于對國有企業(yè)發(fā)放的帶有隱性財(cái)政補(bǔ)貼性質(zhì)的貸款造成的，體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1.國有企業(yè)的特殊體制是導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款的最重要原因;2、政府行政干預(yù)是形成不良貸款的重要原因;3、國有商業(yè)銀行自身經(jīng)營是最主要的問題：4、其他原因：信用環(huán)境難以改善，銀行監(jiān)管理念和監(jiān)管方式還不適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)銀行體制以及信息透明度不夠，審慎的銀行會(huì)計(jì)制度缺失。
二、金融不良資產(chǎn)投資的法律關(guān)系
（一）處置金融不良資產(chǎn)所涉及到的法律方面的問題及對策
1.債權(quán)轉(zhuǎn)讓受到法律限制以及對策。根據(jù)《合同法》相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人擁有將合同權(quán)利部分甚至全部轉(zhuǎn)讓給第三者的權(quán)利，但前提為“按照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓”。在《擔(dān)保法》中的六十條和六十一天指出：借款合同可以附一最高額抵押合同，但是最高額抵押的主合同債券不能被轉(zhuǎn)讓。根據(jù)上述規(guī)定，一旦最高額抵押貨款形成不良貸款后，金融公司便無法進(jìn)行收購。從現(xiàn)實(shí)情況來看，不良貸款中最高額抵押擔(dān)保的貨款比例較高，這樣便引起資產(chǎn)管理工作收購不良貸款是否合法遭到質(zhì)疑。針對該問題解決措施為：首選確認(rèn)最高額抵押貸款是否合法，并由相關(guān)部門適當(dāng)修訂《擔(dān)保法》，取消對最高額抵押貸款的轉(zhuǎn)讓限制相關(guān)規(guī)定。
2.債權(quán)人通過公告的形式來履行通知義務(wù)無法律依據(jù)以及對策?！逗贤ā分忻鞔_指出：債權(quán)人負(fù)有通知債權(quán)人的義務(wù)，沒有通知便轉(zhuǎn)讓的對債權(quán)人不具備法律效力。然而，法律關(guān)于債權(quán)人的如何履行通知義務(wù)并未進(jìn)行明確規(guī)定。在收購不良貸款后，個(gè)別商業(yè)銀行會(huì)以公告的形式通知債務(wù)人，假如法律否認(rèn)該通知方式合法時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司收購的不良貸款便不會(huì)對債務(wù)人產(chǎn)生效力。針對上述情況，首先應(yīng)該讓金融資產(chǎn)管理公司立法規(guī)定中賦予不良貸款轉(zhuǎn)讓公告通知的法律效力。
（二）不良資產(chǎn)出售中存在的法律問題及對策
就《條例》的相關(guān)規(guī)定來看，關(guān)于不良貸款出售的問題，僅僅從原則上規(guī)定了因?yàn)槭召弴秀y行不良貸款產(chǎn)生的資產(chǎn)應(yīng)該按照競爭、公開以及擇優(yōu)的原則操作。但是考慮到不良貸款的出售常常跟金融資產(chǎn)管理工作是否能夠最大程度保全資產(chǎn)有關(guān)，因此法律應(yīng)該對其作出更為詳盡的規(guī)定，以便提高不良貸款出售的效率，減少不良貸款出售過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)，以免國有資產(chǎn)流失。針對上述問題的對策為，可以嘗試對不良貸款投資者享有的權(quán)利進(jìn)行明確規(guī)定，并明確指出購買不良資產(chǎn)的主體資格，并指出不良資產(chǎn)的出售形式、出售程序等。
（三）債轉(zhuǎn)股中存在的法律問題及對策
從我國的金融資產(chǎn)管理工作來看，具有向收購國有銀行不良貸款獲得的債券變?yōu)閷杩钇髽I(yè)股權(quán)的能力，然而金融資產(chǎn)管理公司并不擁有債券股的決定權(quán)，該權(quán)利為政府部門所有。因此政府主要是通過法律規(guī)定要明確指出債券股轉(zhuǎn)股的條件以及范圍，并非通過重組具體的不良資產(chǎn)方案來直接參與，另外還應(yīng)該在決策債轉(zhuǎn)股時(shí)，重視金融資產(chǎn)管理公司自主篩選和決策，以防政府獨(dú)斷。
（四）在金融不良資產(chǎn)監(jiān)管中存在的法律問題及對策
我國之所以陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)各類金融資產(chǎn)管理公司，主要是學(xué)習(xí)并借鑒國際上的成功案例，從而為解決國有商業(yè)銀行形成的不良貸款提出了新途徑，要想最大程度保全資產(chǎn)，減少損失，勢必要構(gòu)建一套完善且規(guī)范的法律制度作保障，在該法律中要明確對金融資產(chǎn)管理公司的不良貸款收購、不良資產(chǎn)管理和處置應(yīng)該遵循的規(guī)定等，加強(qiáng)對政府對金融資產(chǎn)管理工作的監(jiān)督和管理，詳細(xì)規(guī)定監(jiān)管內(nèi)容，實(shí)施內(nèi)部控制，處理好外部監(jiān)管跟公司內(nèi)部的控制關(guān)系，從而讓我國的金融不良資產(chǎn)符合規(guī)范，將其作用充分展現(xiàn)出來。
三、金融不良資產(chǎn)處置的手段
（一）金融不良資產(chǎn)剝離的歷史
自80年代以來，國家針對工行、建行、中行、農(nóng)行四大商業(yè)銀行所遺留下來的巨額不良資產(chǎn)，分別撥給專門為此成立的華融，信達(dá)，東方，長城四家資產(chǎn)管理公司進(jìn)行追收，拍賣，，以盡可能的為國家挽回?fù)p失。這四家公司從成立至今共接受了三次不良資產(chǎn)。第一次是在1999年，國家將四大商業(yè)銀行及以及國家開發(fā)銀行共計(jì)1.4億元的不良資產(chǎn)剝離至四家資產(chǎn)管理工作，第二次是在2004年的5月，方式將部分資產(chǎn)不根據(jù)賬面價(jià)值轉(zhuǎn)移，主要根據(jù)財(cái)政部制定的相應(yīng)比例;第三次為2005，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2005年3季度，第一次剝離的不良資產(chǎn)累計(jì)7366.6億元。
（二）現(xiàn)階段金融不良資產(chǎn)的處置方式
1.運(yùn)用債務(wù)重組手段處置不良資產(chǎn)。第一，以物抵債。主要指根據(jù)相關(guān)規(guī)定，把握抵債資產(chǎn)的實(shí)物情況、產(chǎn)權(quán)、維護(hù)成本、評估價(jià)值、變現(xiàn)能力以及升值、貶值趨勢等，小心地確定抵債資產(chǎn)抵償?shù)目倲?shù)，針對剩下的債券依然保留追償?shù)臋?quán)利。第二，修改債務(wù)條款。需要首先分析債務(wù)人的償債能力，從而制定新債務(wù)條款，協(xié)同債務(wù)人重新制定還款計(jì)劃，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)擔(dān)保規(guī)定和保障措施，督促債務(wù)人積極履行規(guī)定。第三，資產(chǎn)置換方式。要圍繞提高資產(chǎn)變現(xiàn)和收益能力，保證資產(chǎn)來源合法、機(jī)制公允以及產(chǎn)權(quán)清晰。第四，債務(wù)人分立、合并以及破產(chǎn)重組，針對方式需要構(gòu)建對應(yīng)的操作和審批制度，按照這些規(guī)定來維護(hù)自身的合法權(quán)益。
2.追償債券類資產(chǎn)。第一，直接催收，需要對債務(wù)人的還款能力進(jìn)行監(jiān)控，并及時(shí)發(fā)出催收通知，以便盡快收回貸款本息。第二，訴訟追償。該方式主要建立在訴訟可行性的前提下，需要按照債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀，對訴訟的時(shí)機(jī)、方式以及目標(biāo)進(jìn)行確定，然后根據(jù)具有法律效力的文書在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求債務(wù)人嚴(yán)格履行規(guī)定或者申請執(zhí)行，以便及時(shí)回收現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。針對違法、無法公平的判決結(jié)果、裁決時(shí)，應(yīng)該及時(shí)上述。情況必要時(shí)，還需要提起申訴，并保留相應(yīng)的記錄。第三，委托第三方追償債務(wù)。該追償債券的方式需要建立對委托債券的價(jià)值進(jìn)行獨(dú)立判斷，然后再充分結(jié)合委托債券追償?shù)碾y易程度、效果、追償能力等支出一定的委托資金，并需要對方的行為進(jìn)行監(jiān)督，以防資產(chǎn)出現(xiàn)損失。采取風(fēng)險(xiǎn)方式的，需要制定嚴(yán)格的委托標(biāo)準(zhǔn)，選擇優(yōu)良的方，明確規(guī)定的時(shí)間、授權(quán)范圍、費(fèi)用以及支付方式等。第四，債務(wù)人（擔(dān)保人）破產(chǎn)清償，應(yīng)參加債權(quán)人會(huì)議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進(jìn)程，并盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對破產(chǎn)過程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時(shí)依法維護(hù)自身權(quán)益。
四、金融不良資產(chǎn)處置的核心竟?fàn)幜?/p>
不良資產(chǎn)處置的核心競爭力不是牌照，而是團(tuán)隊(duì)，是團(tuán)隊(duì)的定價(jià)能力和處置能力，特別是定價(jià)能力，決定了資產(chǎn)處置的利潤空間。
（一）團(tuán)隊(duì)定價(jià)能力分析
第一，某項(xiàng)投資資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值是由其未來所能帶來的現(xiàn)金流決定的，但不良資產(chǎn)的形式不一，種類繁多，未來現(xiàn)金流不易預(yù)測，資產(chǎn)的價(jià)格確定有實(shí)際難度。
第二，準(zhǔn)確合理定價(jià)是資產(chǎn)處置決策的基礎(chǔ)，可以保全資產(chǎn)、減少損失;可以防范處置工作中的道德風(fēng)險(xiǎn);是提高資產(chǎn)處置效率的核心要素;
第三，通常不良資產(chǎn)定價(jià)采取的分析步驟有如下：①查閱不良資產(chǎn)檔案，準(zhǔn)確進(jìn)行法律審查;②要確定定價(jià)分析基準(zhǔn)日和獲取企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù);③然后著手查閱不良資產(chǎn)檔案、進(jìn)行實(shí)地調(diào)查、獲取企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)資料，必要時(shí)提請中介機(jī)構(gòu)審計(jì);④具體主要采用帳實(shí)核對等方法對企業(yè)的各類資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)界定和資產(chǎn)描述，并根據(jù)各種資產(chǎn)的類型，結(jié)合不同資產(chǎn)的特點(diǎn)，合理確定企業(yè)資產(chǎn)的市場變現(xiàn)價(jià)值，匯總得出企業(yè)有效資產(chǎn)價(jià)值。⑤確定負(fù)債性質(zhì)，計(jì)算各類負(fù)債總額;⑥計(jì)算債權(quán)回收率;⑦計(jì)算債務(wù)人企業(yè)可以償還的債務(wù)額，確定債務(wù)人企業(yè)及其擔(dān)保人的償債能力;⑧根據(jù)不良資產(chǎn)買方市場的情況，債務(wù)人還款的意愿、談判的情況等因素，對償債能力分析方法確定的參考價(jià)格進(jìn)行修正，得到不良資產(chǎn)買賣雙方都可以接受的最終處置價(jià)格。
（二）提升不良資產(chǎn)的處置能力
提升不良處置能力，可以通過市場化手段、基金化手段等常規(guī)手段進(jìn)行，為不良資產(chǎn)化解、困難企業(yè)脫困、實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮應(yīng)有的作用。
1.創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式應(yīng)遵循市場化原則。在實(shí)際操作中，由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當(dāng)收購人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級(jí)）、增信人等六個(gè)角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。選用資產(chǎn)管理公司作為實(shí)質(zhì)管理人，以基金名義收購和持有不良資產(chǎn)等，運(yùn)用專業(yè)化的資產(chǎn)管理能力，對基金實(shí)施有效監(jiān)管，保護(hù)基金持有人的資產(chǎn)安全。
2.可通過基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時(shí)選擇有實(shí)力的機(jī)構(gòu)，合作設(shè)立重組并購基金，運(yùn)用注資、增信等方式引導(dǎo)有限合伙人資金參與。
參考文獻(xiàn)
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一、公允價(jià)值的定義
按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）的劃分，公允價(jià)值有四個(gè)層次：第一，直接可獲得的市場價(jià)格；第二，公認(rèn)模型估算的市場價(jià)格；第三，實(shí)際交易價(jià)格（無依據(jù)表明其不具有代表性）；第四，企業(yè)特定數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能被合理估計(jì)，并與市場預(yù)期不沖突。
前面三個(gè)層次的價(jià)格幾乎完全體現(xiàn)了市場價(jià)格，而第四個(gè)層次，盡管數(shù)據(jù)由企業(yè)估計(jì)，但該數(shù)據(jù)還不能與市場預(yù)期沖突。在價(jià)格趨勢下行的市場中，應(yīng)將資產(chǎn)估價(jià)提高，并表現(xiàn)出與市場預(yù)期不沖突。
二、公允價(jià)值下跌對經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響成因分析
公允價(jià)值下跌對經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的影響可見下面的循環(huán)鏈。金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌——資產(chǎn)減計(jì)——股東權(quán)益減少——為滿足最低資本金要求，金融業(yè)被迫擴(kuò)充資本——股價(jià)下跌，難以從股票市場籌資；負(fù)債籌資受影響——資金周轉(zhuǎn)有問題——被迫拋售金融資產(chǎn)——削弱投資者信心，金融危機(jī)進(jìn)一步加劇——金融資產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)一步下跌。
三、公允價(jià)值計(jì)量模式分析
1、信息供給與需求之間的矛盾
從信息供給方來說，采用公允價(jià)值計(jì)量，確實(shí)比傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量更能反映企業(yè)的現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)價(jià)值，也提高了公司間財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。如在歷史成本計(jì)量法下，市價(jià)波動(dòng)較大的金融資產(chǎn)，各企業(yè)由于購入時(shí)期不同，會(huì)計(jì)報(bào)表上反映出來的數(shù)據(jù)也大相徑庭。信息使用者很難單從報(bào)表數(shù)據(jù)獲取各公司資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的信息中做出正確的判斷與決策。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，各公司的相同金融資產(chǎn)用同一時(shí)期的市價(jià)在報(bào)表中列示，就解決了這一問題。
正如美國金融界指出的那樣，單一地按公允價(jià)值計(jì)量屬性在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示金融資產(chǎn)，不但加速了金融資產(chǎn)的減值，還加深了金融危機(jī)的影響。按現(xiàn)在各權(quán)威機(jī)構(gòu)做出的解釋等，臨時(shí)將某些非衍生金融資產(chǎn)按現(xiàn)行市價(jià)為成本基礎(chǔ)進(jìn)行重分類，轉(zhuǎn)而攤銷，或采取其他計(jì)價(jià)方法來反映公允價(jià)值，容易造成各企業(yè)各自為陣，對金融資產(chǎn)區(qū)別對待，從而誤導(dǎo)報(bào)表使用者。投資者無法簡單地從報(bào)表數(shù)據(jù)中看出金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值及判斷該價(jià)值的可靠性。
從信息需求方——報(bào)表使用者來說，并非不知道經(jīng)濟(jì)衰退或繁榮對以公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的金額會(huì)有影響，但卻不知道這種影響有多大，尤其是對企業(yè)持有的各種不同種類金融資產(chǎn)的影響分別有多大。將風(fēng)險(xiǎn)彈性加大，在繁榮期泡沫化和衰退期零值化的金融資產(chǎn)；與本身有較大成本基礎(chǔ)的金融資產(chǎn)，同時(shí)列示在報(bào)表的“交易性金融資產(chǎn)”中，容易導(dǎo)致報(bào)表使用者無法做出正確的判斷。
作為會(huì)計(jì)計(jì)量方式來說，最終目的是要以一種客觀的標(biāo)準(zhǔn)將資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出來，為報(bào)表使用者提供及時(shí)可靠的信息。這種信息揭示的功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通過財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)直接體現(xiàn)；二是通過財(cái)務(wù)報(bào)表附注的形式加以說明。無論是通過哪種方式，目的都是要讓使用者了解報(bào)表數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)，依據(jù)相關(guān)信息做出正確的決策。
建議措施：無論企業(yè)如何在報(bào)表中列示，都應(yīng)在報(bào)表附注中明確披露各金融資產(chǎn)構(gòu)成明細(xì)，包括品種、初始取得成本、目前市價(jià)、報(bào)表金額來源或計(jì)算方法、持有比例、持有時(shí)間、計(jì)價(jià)方法和以前期間對比數(shù)據(jù)等。因此，這些金融資產(chǎn)是否被高估或低估，報(bào)表使用者可以自己根據(jù)附注內(nèi)容進(jìn)行判斷，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與對經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)估進(jìn)行決策。
2、資產(chǎn)特征與市價(jià)計(jì)量方式的矛盾
資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)的主要特征之一是它必須能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入，如果資產(chǎn)不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益或者帶來的經(jīng)濟(jì)利益低于其賬面價(jià)值，那么該資產(chǎn)就不能再予以確認(rèn)或者不能以原賬面價(jià)值予以確認(rèn)，否則將不符合資產(chǎn)的定義，也無法反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。
在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，可能現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)很低，但過于被低估的金融資產(chǎn)具有高度升值潛力，企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)持有該資產(chǎn)。同樣，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，如果存在泡沫，企業(yè)在將來的某一時(shí)點(diǎn)變現(xiàn)資產(chǎn)，很有可能就無法獲取現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)所能帶來的收益。按現(xiàn)在的市價(jià)來確定資產(chǎn)的公允價(jià)值，確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的收益是不合理的，這違反了會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。
當(dāng)金融資產(chǎn)的市價(jià)、未來可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值中的高者都比賬面價(jià)值低，則無論該資產(chǎn)分類列示在哪一個(gè)項(xiàng)目下，都要確認(rèn)減值對當(dāng)期損益的影響，或以減值后的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，或計(jì)提減值準(zhǔn)備，以反映它的真實(shí)價(jià)值。這時(shí)僅僅重分類，而不計(jì)提減值準(zhǔn)備，是有悖于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。
按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，將金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)等類別，規(guī)定該類金融資產(chǎn)只能用公允價(jià)值計(jì)量，并且交易性金融資產(chǎn)無法轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，對資產(chǎn)使用范圍估計(jì)過窄，不能及時(shí)并真實(shí)準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)狀況。如果重分類時(shí)的價(jià)格無定價(jià)依據(jù)，且不進(jìn)行減值測試，同樣不能反映資產(chǎn)的真實(shí)狀況。
建議措施：在特定情況下，交易性金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)。同時(shí)，由國家權(quán)威部門相關(guān)指數(shù)等指標(biāo)，對企業(yè)金融資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行指導(dǎo)，并由中介機(jī)構(gòu)評估或?qū)徍恕?/p>
3、資產(chǎn)期望價(jià)格與預(yù)期報(bào)酬率之間的矛盾
在市場衰退情況下，人們都期望資產(chǎn)能有一個(gè)較高的價(jià)格，但資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率卻在不斷下跌。
用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來看，Re=Rf＋β×(Rm－Rf)，Re：均衡的預(yù)期報(bào)酬率，Rf：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm：整體市場預(yù)期報(bào)酬率，β：證券與市場的報(bào)酬相關(guān)系數(shù)。
當(dāng)整體市場預(yù)期報(bào)酬率Rm低于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf時(shí)，對于風(fēng)險(xiǎn)大的證券來說，Re的值就小。在用公允價(jià)值模式計(jì)量時(shí)，公允價(jià)值的降低帶來損益表上損益的降低，從而進(jìn)一步降低整體市場預(yù)期報(bào)酬率Rm。
在市場衰退到一定階段時(shí)，市場預(yù)期報(bào)酬率顯然遠(yuǎn)低于應(yīng)有水平。這時(shí)，可以考慮采用其他辦法提高市場預(yù)期報(bào)酬率。
建議措施：采用類似于通貨膨脹情況下采用的物價(jià)指數(shù)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，用一定的數(shù)學(xué)模型測算，并做出相應(yīng)預(yù)期調(diào)整后，設(shè)定一個(gè)市場預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)，各企業(yè)金融資產(chǎn)報(bào)表數(shù)據(jù)除以該市場預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)后的數(shù)據(jù)列示。該調(diào)整指數(shù)作為公司采用的會(huì)計(jì)政策在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以披露。用這種方式，可以較好地加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，也可以避免各個(gè)企業(yè)各自為陣，憑借自己的主觀判斷來決定極端市況下公允價(jià)值的狀況。
4、價(jià)格正常波動(dòng)與異常波動(dòng)之間的矛盾
當(dāng)金融資產(chǎn)短期需者眾多，瘋狂抬高資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)值是不吻合的，甚至相互背離的。這種短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)，屬于異常波動(dòng)。此時(shí)，采取與正常波動(dòng)時(shí)同樣的公允價(jià)值計(jì)量方法，是不能反映金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值的。
建議措施：為金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)設(shè)定區(qū)間。在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的交易性金融資產(chǎn)金額只能在價(jià)值變動(dòng)區(qū)間內(nèi)才予以確認(rèn)。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)超過區(qū)間時(shí)，將其劃分為另一種金融資產(chǎn)，不再采用公允價(jià)值計(jì)量模式。
由于交易性金融資產(chǎn)往往短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)很大，因此，對于市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)的部分暫不確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。將公允價(jià)值位于賬面價(jià)值邊緣的部分另行設(shè)置表外賬簿，進(jìn)行記錄。在價(jià)格回轉(zhuǎn)時(shí)，先在表外轉(zhuǎn)回相關(guān)記錄，待達(dá)到賬面價(jià)值時(shí)，再將相關(guān)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)回至交易性金融資產(chǎn)，在賬簿上根據(jù)公允價(jià)值記錄相關(guān)資產(chǎn)。若實(shí)際市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)，一年以后仍無價(jià)格回轉(zhuǎn)趨向，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
四、結(jié)束語
應(yīng)收賬款作為金融資產(chǎn)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》（2010）第二十四章關(guān)于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的規(guī)定，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移滿足下列條件的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)：（1）企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)入方的；（2）企業(yè)既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，但放棄了對該金融資產(chǎn)控制的。
以下情況表明企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)入方，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)相關(guān)金融資產(chǎn)：企業(yè)以不附追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)；企業(yè)將金融資產(chǎn)出售，同時(shí)買入方簽訂協(xié)議，在約定期限結(jié)束時(shí)按當(dāng)日該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值回購；企業(yè)將金融資產(chǎn)出售，同時(shí)買入方簽訂看跌期權(quán)合約（即買入方有權(quán)將該金融資產(chǎn)返售給企業(yè)），但從合約條款判斷，該看跌期權(quán)是一項(xiàng)重大價(jià)外期權(quán)（即期權(quán)合約的條款設(shè)計(jì)，使得金融資產(chǎn)的買方極小可能會(huì)到期行權(quán)）。以下情況表明企業(yè)保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)相關(guān)金融資產(chǎn)：企業(yè)采用附追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)；企業(yè)將金融資產(chǎn)出售，同時(shí)買入方簽訂協(xié)議，在約定期限結(jié)束時(shí)按固定價(jià)格將該金融資產(chǎn)回購。
二、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的稅法規(guī)定
一是流轉(zhuǎn)稅方面，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓不涉及營業(yè)稅等流轉(zhuǎn)稅。二是所得稅方面。（1）資產(chǎn)損失的處理。根據(jù)《企業(yè)資產(chǎn)損失所得稅稅前扣除管理辦法》（國家稅務(wù)總局公告2011年第25號(hào)）第九條規(guī)定：下列資產(chǎn)損失，應(yīng)以清單申報(bào)的方式向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)扣除：企業(yè)在正常經(jīng)營管理活動(dòng)中，按照公允價(jià)格銷售、轉(zhuǎn)讓、變賣非貨幣資產(chǎn)的損失；企業(yè)各項(xiàng)存貨發(fā)生的正常損耗；企業(yè)固定資產(chǎn)達(dá)到或超過使用年限而正常報(bào)廢清理的損失；企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)達(dá)到或超過使用年限而正常死亡發(fā)生的資產(chǎn)損失；企業(yè)按照市場公平交易原則，通過各種交易場所、市場等買賣債券、股票、期貨、基金以及金融衍生產(chǎn)品等發(fā)生的損失。第十條規(guī)定：前條以外的資產(chǎn)損失，應(yīng)以專項(xiàng)申報(bào)的方式向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)扣除。企業(yè)無法準(zhǔn)確判別是否屬于清單申報(bào)扣除的資產(chǎn)損失，可以采取專項(xiàng)申報(bào)的形式申報(bào)扣除。第十九條規(guī)定：企業(yè)貨幣資產(chǎn)損失包括現(xiàn)金損失、銀行存款損失和應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)損失等。根據(jù)上述規(guī)定，公司轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款發(fā)生的損失屬于貨幣資產(chǎn)損失，該損失應(yīng)以專項(xiàng)申報(bào)的方式向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)稅前扣除。另外，若應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售雙方為關(guān)聯(lián)方，《按照企業(yè)所得稅法》規(guī)定，企業(yè)其關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來，不符合獨(dú)立交易原則而減少企業(yè)或者其關(guān)聯(lián)方應(yīng)納稅收入或者所得額的，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按照合理方法調(diào)整。因此，母公司銷售公司轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的定價(jià)應(yīng)符合獨(dú)立交易原則，否則造成減少納稅收入或所得額的，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)進(jìn)行合理調(diào)整。
（2）轉(zhuǎn)讓收入的處理。金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移取得的收入屬于《企業(yè)所得稅法》第六條第（三）項(xiàng)規(guī)定的轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入。根據(jù)《實(shí)施條例》第十六條規(guī)定，企業(yè)所得稅法第六條第（三）項(xiàng)所稱轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入，是指企業(yè)轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)、債權(quán)等財(cái)產(chǎn)取得的收入。
［例1］2009年3月15日，甲公司銷售一批商品給乙公司，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價(jià)款為30萬元，增值稅銷項(xiàng)稅額為5.1萬元，款項(xiàng)尚未收到，2009年底，通過對應(yīng)收賬款進(jìn)行全面檢查，甲公司按照應(yīng)收賬款的5%計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。 2010年6月4日，經(jīng)中國銀行協(xié)商后約定：甲公司將應(yīng)收乙公司的貨款出售給中國銀行，價(jià)款為30萬元;在應(yīng)收乙公司貨款到期無法收回時(shí)，中國銀行不能向甲公司追償。企業(yè)所得稅為25%。
解析：中國銀行不能向甲公司追償，即甲公司以不附追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)，甲公司已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)入方，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)相關(guān)金融資產(chǎn)。甲公司應(yīng)收債權(quán)出售有關(guān)的賬務(wù)處理如下：
甲公司2010年6月4日出售應(yīng)收債權(quán)：
借：銀行存款 30
營業(yè)外支出 3.345
壞賬準(zhǔn)備 1.755（35.1×5%）
貸：應(yīng)收賬款 35.1（終止確認(rèn)）
壞賬準(zhǔn)備產(chǎn)生的可抵扣暫時(shí)性差異已經(jīng)消失，轉(zhuǎn)回由此確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)
借：所得稅費(fèi)用 0.43875
貸：遞延所得稅資產(chǎn) 0.43875（1.755×25%）
納稅調(diào)整：轉(zhuǎn)讓收入為30萬元，會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)損失為3.345萬元，企業(yè)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備1.755萬元不符合稅法上據(jù)實(shí)扣除的原則，所以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓損失為5.1萬元，該損失應(yīng)以專項(xiàng)申報(bào)的方式向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)稅前扣除。
［例2］2009年5月1 日，甲公司將其持有的一筆國債出售給丙公司，售價(jià)為10萬元，年利率為3%。同時(shí)，甲公司丙公司簽訂了一項(xiàng)回購協(xié)議，4個(gè)月后由甲公司將該筆國債購回，回購價(jià)為10.1萬 元。2009 年9月1 日，甲公司將該筆國債購回。假定該筆國債合同利率實(shí)際利率差異較小，甲公司應(yīng)作如下會(huì)計(jì)處理:
判斷應(yīng)否終止確認(rèn)。由于此項(xiàng)出售屬于附回購協(xié)議的金融資產(chǎn)出售，到期后甲公司應(yīng)將該筆國債購回，因此可以判斷，該筆國債幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬沒有轉(zhuǎn)移給丙公司，甲公司不應(yīng)終止確認(rèn)該筆國債。
2009年5月1 日，甲公司出售該筆國債時(shí)：
借:銀行存款 10
貸:賣出回購金融資產(chǎn)款 10
資產(chǎn)負(fù)債表日確認(rèn)利息費(fèi)用時(shí)：2009年8月31日，甲公司應(yīng)按實(shí)際利率計(jì)算確定賣出回購國債的利息費(fèi)用，由于該筆國債合同利率實(shí)際利率差異較小，甲公司可以以合同利率計(jì)算確定利息費(fèi)用。賣出回購國債的利息費(fèi)用=10X3%×4/12=0.1（萬元）。
借:利息支出 0.1
貸:應(yīng)付利息 0.1
2009 年9月1 日，甲公司回購時(shí)
借:賣出回購金融資產(chǎn)款 10
應(yīng)付利息 0.1
貸:銀行存款 10.1
納稅調(diào)整：金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移未終止確認(rèn)的，從理論上講不滿足收入確認(rèn)的條件，不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為應(yīng)稅收入，根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于確認(rèn)企業(yè)所得稅收入若干問題的通知》（國稅函〔2008〕875號(hào)）規(guī)定，采用售后回購方式銷售商品的，有證據(jù)表明不符合銷售收入確認(rèn)條件的，如以銷售商品方式進(jìn)行融資，收到的款項(xiàng)應(yīng)確認(rèn)為負(fù)債，回購價(jià)格大于原售價(jià)的，差額應(yīng)在回購期間確認(rèn)為利息費(fèi)用。即國稅函〔2008〕875號(hào)文件后，對于售后回購本質(zhì)上是融資業(yè)務(wù)的，企業(yè)所得稅收入確認(rèn)條件《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》趨于一致，兩者都注重權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和實(shí)質(zhì)重于形式原則，則會(huì)計(jì)稅法不會(huì)產(chǎn)生任何差異，不產(chǎn)生遞延所得稅。應(yīng)收賬款的回購可以參照以上稅法規(guī)定進(jìn)行處理，無需進(jìn)行納稅調(diào)整。
公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上，公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。
對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，企業(yè)對被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷；被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。
被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的，按照準(zhǔn)則對被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。
被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。
在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)；在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失，按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。
現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
對境外經(jīng)營凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。
在稅務(wù)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)，因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí)，其境外營業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí)，才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。
現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。公允價(jià)值套期的價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn),且將影響企業(yè)的損益。現(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動(dòng)源于已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn),且將影響企業(yè)的損益。
公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上,公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益;套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益,同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的,也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。
對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期,企業(yè)對被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理:被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的,在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融資產(chǎn)后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷;被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的,在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融負(fù)債后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。
被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的,按照準(zhǔn)則對被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整,應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷,計(jì)入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目,也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率,在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的,可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢;對于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。
被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債,相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額(已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債),應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。
在稅務(wù)處理上,套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ);在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得,應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失,按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定,應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。
現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定:套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中,載明了在評價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
對境外經(jīng)營凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上,對境外經(jīng)營凈投資的套期,應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理:套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營時(shí),上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。
在稅務(wù)處理上,對境外經(jīng)營凈投資的套期,有別于現(xiàn)金流量套期的處理:套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ),因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定,企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí),其境外營業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí),才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。
現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異
在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定:套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中,載明了在評價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
無套利均衡分析的應(yīng)用意義
對于無套利均衡論來說，我們可以稱之為現(xiàn)今社會(huì)金融理論的精髓所在，通過對該原理的良好掌握，則能夠幫助我們對其現(xiàn)代金融理論的發(fā)展與架構(gòu)進(jìn)行更好的認(rèn)識(shí)與理解。
反映了金融資產(chǎn)本質(zhì)。對于投資者來說，其之所以對一種類型資產(chǎn)進(jìn)行了投資，目的就是希望能夠通過該投資的方式獲得一定的收益，而這種預(yù)期的收益則同其在現(xiàn)金流方面所具有的可預(yù)測性具有著較為密切的關(guān)聯(lián)，即這種可預(yù)測性就是現(xiàn)今公司資產(chǎn)所具有的本質(zhì)特征。從這個(gè)角度方面看來，金融作為一種無形資產(chǎn)，其就能夠稱之為一種未來可以預(yù)期的現(xiàn)金流，而金融資產(chǎn)作為一種利益的合法請求權(quán)，也正是對未來預(yù)期現(xiàn)金所具有的一種請求權(quán)。而當(dāng)投資者對其中一項(xiàng)金融資產(chǎn)產(chǎn)生了購買行為時(shí)，就能夠從資產(chǎn)中對這種請求權(quán)進(jìn)行了獲得。而從基本經(jīng)濟(jì)學(xué)原理我們則了解到，任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)，其所具有的價(jià)值是同其預(yù)期現(xiàn)金流之間的價(jià)值等同的。在這種情況下，投資者對其資產(chǎn)進(jìn)行支付的行為以及支付的價(jià)格則同其所具有的現(xiàn)金流價(jià)值是等同的。如果某一項(xiàng)金融資產(chǎn)在預(yù)期方面并不存在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，那么當(dāng)投資者對該資產(chǎn)進(jìn)行購買時(shí)，該價(jià)格就能夠稱之為該資產(chǎn)的均衡價(jià)格，或者說是其所具有的真實(shí)價(jià)格，而對這種資產(chǎn)提供交易場所的市場就處于無套利均衡狀態(tài)。
現(xiàn)代金融學(xué)研究的基本方式。在現(xiàn)今金融學(xué)理論的發(fā)展過程中，通過研究方式上的不斷創(chuàng)新與改革最終實(shí)現(xiàn)了金融理論的突破。對于現(xiàn)代金融理論而言，其在方法論方面所具有的一個(gè)特征就是其在無套利均衡關(guān)系中為公司資產(chǎn)所制定的研究方式上。而對于這種無套利假設(shè)來說，其也是之前我們提到過MM理論的一個(gè)重要基礎(chǔ)，通過從該項(xiàng)假設(shè)中對相關(guān)產(chǎn)品的定價(jià)行為進(jìn)行得出，則能夠幫助我們在對相關(guān)論證方式進(jìn)行大幅度簡化的基礎(chǔ)上獲得更多具有意義的研究結(jié)果。從這個(gè)角度我們則可以了解到，通過該無套利理論的出現(xiàn)，則表示著現(xiàn)代金融學(xué)已經(jīng)從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來，并能夠成為今后金融領(lǐng)域?qū)ζ湟幌盗谐晒M(jìn)行研究的一項(xiàng)重要手段。
貫穿金融理論的主線。對于現(xiàn)代金融研究理論來說，相關(guān)行業(yè)人員對其進(jìn)行研究的一個(gè)核心就是金融市場的交易或者運(yùn)營情況，其主要可以分為4個(gè)部分：第一，為有效市場理論；第二，為資產(chǎn)資本定價(jià)理論；第三，為公司金融理論；第四，為風(fēng)險(xiǎn)收益評估理論。在這幾個(gè)部分中，最為關(guān)鍵的一項(xiàng)問題就如何對具體金融資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，而這也正是我們開展相關(guān)金融決策的一項(xiàng)重要依據(jù)與前提。在對資本進(jìn)行科學(xué)定價(jià)之后，才能夠幫助我們能夠以更為理性的方式開展投資工作的決策。對此，我們則可以了解到，在金融交易過程中，一項(xiàng)非常重要的技術(shù)就是能夠?qū)鹑诠ぞ咴谟^察、了解之后對其進(jìn)行科學(xué)的定價(jià)，而無套利均衡理論也正是基于其所具有的這種特點(diǎn)而始終貫穿到了金融理論研究之中。
無套利均衡在定價(jià)中的應(yīng)用
對于無套利均衡理論來說，其在實(shí)際應(yīng)用中主要具有以下方面：首先，能夠推動(dòng)包括期權(quán)市場在內(nèi)的衍生證券市場的迅猛發(fā)展；其次，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)債務(wù)進(jìn)行估價(jià)；再次，能夠?qū)?jīng)營決策活動(dòng)進(jìn)行評價(jià)；最后，能夠?qū)胖挡▌?dòng)進(jìn)行分析。
一、我國金融不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀
金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級(jí)、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或接管的金融不良債權(quán)以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)。
截至2007年第一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額為12455.5億元，其中：次級(jí)類貸款2613.2億元，可疑類貸款5176.6億元，損失類貸款4665.9億元，分別占全部貸款的比例為6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。與2006年第一季度末相比，不良貸款余額減少了669.2億元、次級(jí)貸款減少了668.2億元、可疑類貸款增加了141.5億元、損失類貸款減少了142.3億元。不良貸款按機(jī)構(gòu)劃分：主要商業(yè)銀行為11614.2億元、城市商業(yè)銀行為659.6億元、農(nóng)村商業(yè)銀行為150.6億元、外資銀行為31.3億元。其中，后三者與2006年第一季度末相比，分別減少了201.9億元、7.5億元和5.4億元。
截至2006年第一季度末，中國四家金融資產(chǎn)管理公司共累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，累計(jì)回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長城資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達(dá)資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。
由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國的金融不良資產(chǎn)在總量上呈現(xiàn)下降的趨勢，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在不斷增加，但是從總體來看，形勢依然嚴(yán)峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢必會(huì)影響中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的進(jìn)程。當(dāng)然，對金融不良資產(chǎn)進(jìn)行有效處置的前提是對其進(jìn)行正確的評估。
二、評估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用
（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價(jià)基礎(chǔ)
金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟(jì)主體，處置過程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)不同經(jīng)濟(jì)主體間利益分割的過程，利益分割量的計(jì)量就要依據(jù)價(jià)值評估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實(shí)施債轉(zhuǎn)股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務(wù)等三種。財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨(dú)立的評估機(jī)構(gòu)評估后方可處置。由此可見，在整個(gè)不良資產(chǎn)的處置過程中，評估工作是前提條件和基礎(chǔ)，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。
（二）為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營業(yè)績提供重要依據(jù)
財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對從銀行收購和接收的貸款及利息（包括表內(nèi)利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權(quán)和處置權(quán)的其他資產(chǎn)進(jìn)行處置后，回收的資產(chǎn)價(jià)值與上述資產(chǎn)收購和接收時(shí)價(jià)值的差額以及回收資產(chǎn)再次進(jìn)行處置發(fā)生的損失。要真實(shí)計(jì)量和核算這兩次損失，必須通過評估，以處置資產(chǎn)的公允價(jià)值同收購面值和實(shí)際處置變現(xiàn)值進(jìn)行比較才能反映實(shí)際經(jīng)營損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營業(yè)績。
（三）為防范道德風(fēng)險(xiǎn)提供重要措施
資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時(shí)經(jīng)常會(huì)面臨市場風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于我國資產(chǎn)管理公司受成立時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少、任務(wù)和地位特殊、缺少健全的法律和市場環(huán)境等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司防范道德風(fēng)險(xiǎn)高于其他一切風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持公平、公開、公正和擇優(yōu)、競爭的原則?！督鹑谫Y產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴(yán)格處置程序，實(shí)行評估和處置相分離，加強(qiáng)對處置過程和結(jié)果進(jìn)行檢查和審核。
三、我國金融不良資產(chǎn)評估中存在的問題
（一）評估理論嚴(yán)重滯后
金融不良資產(chǎn)評估工作有許多特點(diǎn)：一是評估對象為“不良債權(quán)”；二是評估對象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)；三是資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止目前，資產(chǎn)評估所遵循的評估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》（國資辦發(fā)[1996]23號(hào)）、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――無形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)[2001]1051號(hào)）。這些規(guī)范只適用于實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值的評估，不適合對不良金融資產(chǎn)進(jìn)行評估。同時(shí)由于我國二級(jí)市場極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設(shè)備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評估結(jié)果與最終的處置價(jià)值嚴(yán)重脫離。
資產(chǎn)管理公司雖然也已對企業(yè)的償債能力進(jìn)行了研究，并通過實(shí)踐中的摸索制定了相應(yīng)的不良資產(chǎn)評估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也只是作為一種內(nèi)部的參考，并沒有上升為金融不良資產(chǎn)評估的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，也并不具備整體的代表性。
（二）評估價(jià)值與市場價(jià)值產(chǎn)生背離較大
金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對不良資產(chǎn)進(jìn)行分析，制定處置預(yù)案；然后對不良資產(chǎn)評估，根據(jù)評估結(jié)果確定談判或拍賣底價(jià)；最后由處置人員進(jìn)行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評估結(jié)果制定的拍賣底價(jià)在招標(biāo)過程中往往無人問津，作為談判底價(jià)也得不到對方的認(rèn)可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國評估業(yè)起源于國有資產(chǎn)的評估，多年來評估業(yè)務(wù)也以國有資產(chǎn)評估為主，而評估國有資產(chǎn)同時(shí)負(fù)有防止國有資產(chǎn)流失的責(zé)任，所以，評估師寧可高估，不愿低估；另一方面，由于對不良資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)不足，評估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個(gè)別因素，也導(dǎo)致評估價(jià)值與市場價(jià)值產(chǎn)生較大背離。
（三）部分債權(quán)性資產(chǎn)權(quán)屬不清，產(chǎn)權(quán)依據(jù)不足，償債能力判斷失真
由于金融資產(chǎn)管理公司委估對象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)，當(dāng)中有許多企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關(guān)的其他評估資料更不完備，由于歷史原因，有的企業(yè)賬面有長期股權(quán)投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權(quán)證和土地使用權(quán)證。而按照現(xiàn)有的評估慣例，委托方應(yīng)出具委估對象的有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評估機(jī)構(gòu)只對委托方的合法資產(chǎn)進(jìn)行評估。金融資產(chǎn)管理公司委托評估機(jī)構(gòu)評估待處置資產(chǎn)時(shí)，很多情況下無法提供完備的產(chǎn)權(quán)證明，致使評估機(jī)構(gòu)難以確定評估客體的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和數(shù)量，從而給委托和評估帶來一定的困難。
而當(dāng)以假設(shè)清算法評估分析企業(yè)償債能力而需要對債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)進(jìn)行評估時(shí)，有些債務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的主要資產(chǎn)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)具有一定價(jià)值的資產(chǎn)卻無產(chǎn)權(quán)證明，由于此時(shí)評估機(jī)構(gòu)無法對債務(wù)企業(yè)無有效權(quán)屬的資產(chǎn)提供評估結(jié)果，最終致使債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)評估結(jié)論無法滿足處置債權(quán)的需要。同時(shí)也給債務(wù)企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機(jī)。
（四）不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度與評估咨詢報(bào)告質(zhì)量的矛盾突出
評估咨詢報(bào)告作為不良資產(chǎn)處置過程中唯一的參考依據(jù)，應(yīng)當(dāng)起著指導(dǎo)處置價(jià)格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關(guān)重要的作用。但由于我國目前對資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標(biāo)，致使評估管理工作處于“服務(wù)于處置”這樣一個(gè)被動(dòng)的地位。很多處置項(xiàng)目存在著評估與處置時(shí)間上的矛盾，為了保證在有限的時(shí)間內(nèi)完成評估咨詢報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)難以完全按照評估程序操作以保證報(bào)告的質(zhì)量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時(shí)也造成了國有資產(chǎn)的大量流失。筆者認(rèn)為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評估也將逐步向多元化過渡。企業(yè)的償債能力分析將與企業(yè)的效績評價(jià)相結(jié)合，使分析結(jié)論更加趨于合理。資本運(yùn)作手段的增強(qiáng)將會(huì)引出多種債務(wù)重組形式的出現(xiàn)，對中介機(jī)構(gòu)專業(yè)技術(shù)知識(shí)多元化的綜合掌握提出了更高的要求。
四、進(jìn)一步做好金融不良資產(chǎn)評估的設(shè)想
（一）要研究制定有關(guān)金融資產(chǎn)評估方法標(biāo)準(zhǔn)體系
金融不良資產(chǎn)的評估與普通的工業(yè)企業(yè)的評估存在較大的差別，是資產(chǎn)評估中較為特殊的一種情形。因此，金融不良資產(chǎn)的評估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評估的方法。在認(rèn)真總結(jié)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評估方法的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國外先進(jìn)的金融資產(chǎn)評估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評估的方法標(biāo)準(zhǔn)體系。
（二）有效處理非市場性因素對金融不良資產(chǎn)評估造成的影響
在實(shí)踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價(jià)值與處置價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，一個(gè)重要的原因就是非市場因素。非市場因素的形成，在很大程度上是與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場化程度密切相關(guān)的。要想解決這個(gè)問題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評估機(jī)構(gòu)提出資產(chǎn)的公允價(jià)值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場因素進(jìn)行分析，依據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在調(diào)整處置價(jià)格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結(jié)果更加合理和恰當(dāng)。
（三）在金融不良資產(chǎn)的評估中要不斷總結(jié)工作，豐富經(jīng)驗(yàn)
多年以來，我國的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過程中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)，同時(shí)，這些年資產(chǎn)管理公司也在不斷地承受著來自各個(gè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，這些都是金融行業(yè)和評估行業(yè)的寶貴資源。因此，應(yīng)該對這些案例進(jìn)行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，分析各種處置因素對資產(chǎn)價(jià)值的影響，建立合理規(guī)范的評估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評估方法提供切實(shí)可行的操作基礎(chǔ)，合理體現(xiàn)市場機(jī)制對資產(chǎn)價(jià)值的影響。
（四）認(rèn)真評估金融不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值
在以往的政策性處置業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)評估在防止國有資產(chǎn)流失和防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)評估的定價(jià)職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對象的復(fù)雜性和多樣性，使得業(yè)務(wù)決策具有更大的難度和風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評估作為定價(jià)工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評估結(jié)果更符合處置實(shí)際、更貼近市場價(jià)值，是下一步評估實(shí)踐的重要課題?！督鹑诓涣假Y產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》提供了更多樣的評估方法和更寬泛的價(jià)值類型，為評估實(shí)踐提供了有力的技術(shù)支持和依據(jù)，有利于提高評估服務(wù)質(zhì)量和效率。
（五）加強(qiáng)評估行業(yè)建設(shè)，提高專業(yè)勝任能力
從1988年起國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（iasc）就開始立項(xiàng)制定金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，1995年批準(zhǔn)公布ias32《金融工具：披露和列報(bào)》；1998年批準(zhǔn)公布ias39《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》，并且尚在為完成一個(gè)綜合性的準(zhǔn)則而繼續(xù)努力。iasc之所以要立項(xiàng)制定金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，是因?yàn)橐酝臏?zhǔn)則存在一些重大缺失。比如以往的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)使許多衍生金融工具無法得到確認(rèn)。因?yàn)闆]有初始成本，不能按傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式確認(rèn)。再比如以往缺乏合理、統(tǒng)一的套期會(huì)計(jì)規(guī)范。對于套期如何核算，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則缺乏指南。
一、金融工具國際準(zhǔn)則ias39基本內(nèi)容
（一）關(guān)鍵術(shù)語定義
1、四類金融資產(chǎn)的定義
（1）為交易而持有的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，指主要為從價(jià)格或交易商保證金的短期波動(dòng)中獲利，而購置的金融資產(chǎn)或承擔(dān)的金融負(fù)債。其目的主要是為了近期內(nèi)出售和回購，且有證據(jù)可實(shí)際獲得短期收益。特別說明對于衍生金融資產(chǎn)和衍生金融負(fù)債，除非它們被指定且是有效的套期工具，否則應(yīng)認(rèn)為是為交易而持有的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。
（2）持有至到期的投資，指具有固定或可確定金額和固定期限，企業(yè)明確打算并能夠持有至到期的金融資產(chǎn)。企業(yè)發(fā)起的貸款和應(yīng)收款項(xiàng)不包括在內(nèi)。
（3）貸款和應(yīng)收帳款，指企業(yè)直接向債務(wù)人提供資金、商品或勞務(wù)所形成的金融資產(chǎn)。但打算立即或在短期內(nèi)就轉(zhuǎn)讓的貸款和應(yīng)收款項(xiàng)不包括在內(nèi)，而后劃為交易而持有的金融資產(chǎn)。
（4）可供出售的金融資產(chǎn)，指其它金融資產(chǎn)。
2、與確認(rèn)和計(jì)量有關(guān)的定義
（1）金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的攤余成本（amortised cost），指初始確認(rèn)日以計(jì)量金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的金額經(jīng)以下調(diào)整后的余額：減去償還的本金；加上或減去初始確認(rèn)額與到期金額之差額使用實(shí)際利率法計(jì)算的累積攤銷額；減去因資產(chǎn)減值或資產(chǎn)不能收回而減記的價(jià)值（直接或通過備抵賬戶）。
（2）實(shí)際利率法（effective interest method），指計(jì)算金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的攤余成本以及在相關(guān)期間分配利息收益或利息費(fèi)用的方法。實(shí)際利率，指將從現(xiàn)在開始至到期日或下—個(gè)以市場為基礎(chǔ)的重新定價(jià)日預(yù)期會(huì)發(fā)生的未來現(xiàn)金支付額，精確地折現(xiàn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的當(dāng)前賬面凈值所運(yùn)用的利率。它應(yīng)包括合同各方之間支付或收到的各項(xiàng)費(fèi)用和百分點(diǎn)。同時(shí)實(shí)際利率有時(shí)被稱作是至到期日或下一個(gè)重新定價(jià)日的平均收益率，是該期間金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的內(nèi)含收益率。
（3）公允價(jià)值（fair vaiue），指熟悉情況并自愿的雙方，在公平交易的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)結(jié)算的金額。
（4）交易費(fèi)用（transaction costs），指可直接歸屬于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的購買、發(fā)行或處置的新增費(fèi)用。它包括支付給商、顧問、經(jīng)銷商和自營商的手續(xù)費(fèi)和傭金；監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證交所征收的款項(xiàng)；證券交易稅，交易費(fèi)用不包括債券溢價(jià)或折價(jià)、籌資費(fèi)用和內(nèi)部管理費(fèi)用或持有成本的攤銷。
3、與套期有關(guān)的定義
（1）套期工具（hedging instrument），在套期會(huì)計(jì)中，是指定一項(xiàng)或多項(xiàng)套期工具，使其公允價(jià)值變動(dòng)能全部或部分抵消被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。？
（2）被套期項(xiàng)目（hedging effectiveness），指具有以下特征的資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾或預(yù)期未來交易：使企業(yè)面臨公允價(jià)值變動(dòng)或未來現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；在套期會(huì)計(jì)中，被指定為被套期對象。（只有對外匯匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期時(shí)，非衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債才可以被指定為套期工具。）
（3）套期有效性（hedge effectiveness），指通過套期工具抵消可歸屬于被套期風(fēng)險(xiǎn)的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)所能達(dá)到的程度。如果在套期開始時(shí)和整個(gè)期間內(nèi)，企業(yè)可以預(yù)期被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)幾乎全部可由套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)抵消，且實(shí)際結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)，則該項(xiàng)套期通常認(rèn)為是很有效的。
（二）核心變化
1、金融工具的確認(rèn)和計(jì)量
金融工具的確認(rèn)相對簡單，確認(rèn)以企業(yè)成為金融工具合同一方為準(zhǔn)；而終止確認(rèn)以金融工具合同權(quán)利或義務(wù)到期或解除為準(zhǔn)，終止確認(rèn)產(chǎn)生的利得或損失都記入當(dāng)期損益。
計(jì)量主要采用公允價(jià)值和攤余成本法。交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債的初始計(jì)量采用公允價(jià)值，而其他金融資產(chǎn)的負(fù)債的初始計(jì)量采用公允價(jià)值交易成本。交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債及可供出售金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值，而其他金融資產(chǎn)和負(fù)債的后續(xù)計(jì)量采用攤余成本。
對于公允價(jià)值變動(dòng)形成利得和損失的處理，交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債是計(jì)入當(dāng)期損益，可供出售的金融資產(chǎn)是計(jì)入權(quán)益，而持有至到期投資、貸款和應(yīng)收賬款和其他金融負(fù)債沒有利得和損失。
2、金融資產(chǎn)減值和不可回收
根據(jù)ias39，企業(yè)應(yīng)在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債日判斷是否存在客觀證據(jù)表明某項(xiàng)資產(chǎn)或某組資產(chǎn)可能發(fā)生減值。如果存在這種證據(jù)，企業(yè)應(yīng)確定減值損失金額。
（1）以攤余成本記錄的金融資產(chǎn)，貸款、應(yīng)收款項(xiàng)或持有至到期日的投資已發(fā)生損失，則損失的金額為以下兩者之間的差額：資產(chǎn)的賬面金額；以金融工具初始實(shí)際利率對預(yù)期未來現(xiàn)金流量（扣除并未發(fā)生的未來信用損失）進(jìn)行折現(xiàn)后的金額。應(yīng)直接或通過運(yùn)用備抵賬戶減少資產(chǎn)的賬面金額，損失金額應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。
（2）以成本記錄的金融資產(chǎn)，對于因公允價(jià)值不能可靠計(jì)量而未以公允價(jià)值記錄的沒有市場報(bào)價(jià)的權(quán)益性工具，客觀證明它們已發(fā)生減值損失。損失金額應(yīng)是其賬面金額與按類式金融資產(chǎn)的現(xiàn)行市場回報(bào)率折現(xiàn)的預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的差額。而且，這種減值損失不允許轉(zhuǎn)回。
（3）可供出售的金融資產(chǎn)，公允價(jià)值下降已直接在權(quán)益中確認(rèn)，并且存在客觀證據(jù)表明該資產(chǎn)已減值，企業(yè)應(yīng)將在權(quán)益中累計(jì)損失額從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，并計(jì)入當(dāng)期損益，即使該金融資產(chǎn)沒有被終止確認(rèn)。
（4）對于單項(xiàng)看金額重大的金融資產(chǎn)，減值和不可收回金額可以按單項(xiàng)資產(chǎn)分別予以確認(rèn)和計(jì)量，對于類似金融資產(chǎn)的組合，減值和不可收回金額可按組合進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。
3、套期會(huì)計(jì)，分成三類
（1）公允價(jià)值套期，指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債或這些資產(chǎn)或負(fù)債中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期。所指公允價(jià)值變動(dòng)可歸屬于特定風(fēng)險(xiǎn)且影響所報(bào)告的凈收益。以公允價(jià)值重新計(jì)量套期工具形成的利得或損失，應(yīng)立即在損益確認(rèn)；歸屬于被套期風(fēng)險(xiǎn)的被套期項(xiàng)目的利得或損失，應(yīng)調(diào)整項(xiàng)目是賬面金額，并立即在損益中予以確認(rèn)。
（2）現(xiàn)金流量套期，指對現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期。其中，變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)歸屬于與己確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債（如變動(dòng)利率債務(wù)的全部或部分未來利息支付）或預(yù)期交易（如預(yù)期購買或銷售）相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)，并且將影響損益。被確定有效套期的那部分套期工具的利得或損失，應(yīng)通過權(quán)益變動(dòng)表直接在權(quán)益中確認(rèn)；無效部分的利得或損失應(yīng)確認(rèn)在損益中。
（3）國外主體凈投資的套期，外匯匯率變動(dòng)的影響。被確定有效套期的那部分套期工具的利得或損失，應(yīng)通過權(quán)益變動(dòng)表直接在權(quán)益中確認(rèn)；無效部分的利得或損失應(yīng)確認(rèn)在損益中。
二、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對建議
商業(yè)銀行是金融市場的絕對主體，因此，金融工具國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對商業(yè)銀行的影響最大，這里作一些簡單探討。
1、對商業(yè)銀行的影響
第一，公允價(jià)值計(jì)量可能增加財(cái)務(wù)的波動(dòng)性。公允價(jià)值計(jì)量要求銀行在交易事項(xiàng)的市場價(jià)值變化時(shí)，及時(shí)將這些價(jià)值變動(dòng)在報(bào)表中確認(rèn)，如發(fā)生未預(yù)期的利率變動(dòng)、金融資產(chǎn)信用質(zhì)量嚴(yán)重惡化、權(quán)益價(jià)格大幅度調(diào)整以及較大房地產(chǎn)危機(jī)等情況；而現(xiàn)行會(huì)計(jì)方法只要求在金融工具的價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)才確認(rèn)。
第二對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對衍生金融工具進(jìn)行表內(nèi)確認(rèn)和計(jì)量，而這種確認(rèn)和計(jì)量要求有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、金融工具估值技術(shù)、有效的內(nèi)部控制制度等，否則無法達(dá)到表內(nèi)確認(rèn)和計(jì)量的要求。同時(shí)，套期會(huì)計(jì)要求對套期行為的有效性進(jìn)行持續(xù)評價(jià)、要求提供每筆套期業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理書面文件等。所有這些都對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。
第三，雙重計(jì)量模式可能降低會(huì)計(jì)信息的一致性，并增加對會(huì)計(jì)信息的理解難度。按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行將使用歷史成本和公允價(jià)值兩種方法來計(jì)量不同類別的資產(chǎn)和負(fù)債，從而使商業(yè)銀行會(huì)計(jì)信息建立在兩種基礎(chǔ)之上，降低了會(huì)計(jì)信息的一致性，也增加了對會(huì)計(jì)信息的理解難度。
第四，需要更多的會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本是原則導(dǎo)向的，而且很多規(guī)定非常復(fù)雜，大量業(yè)務(wù)需要會(huì)計(jì)人員進(jìn)行專業(yè)判斷，這直接增加商業(yè)銀行準(zhǔn)確、一致地進(jìn)行業(yè)務(wù)核算的難度，甚至?xí)霈F(xiàn)情況相同而會(huì)計(jì)處理完全相反的現(xiàn)象。
2、商業(yè)銀行的應(yīng)對措施
第一，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)持有金融工具的目的和意圖，對原有的金融資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行有效分類，分類方法一旦確認(rèn)，不得隨意變動(dòng)。同時(shí)對需公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債集中管理，對非市場化資產(chǎn)建立科學(xué)的估價(jià)模型，并促進(jìn)銀行業(yè)建立相對統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)公允價(jià)值的可靠性和可比性。因?yàn)橛霉蕛r(jià)值計(jì)量衍生金融工具已在表內(nèi)反映，其計(jì)量的不確定性、變動(dòng)性和集合性，任何變化都將反映在損益表中，使財(cái)務(wù)報(bào)告波動(dòng)性上升，可能導(dǎo)致市場對銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的錯(cuò)誤判斷。公允價(jià)值計(jì)量的可靠性受到市場發(fā)展程度的制約，非市場化資產(chǎn)的價(jià)值確定嚴(yán)重依賴于銀行所采用估價(jià)模型的科學(xué)性。更重要的是，假定各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同的假設(shè)采用不同的估價(jià)模型，其公允價(jià)值變動(dòng)對損益賬戶的影響在不同銀行之間可能相差懸殊，從而降低會(huì)計(jì)信息的可比性。
第二，盡快建全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制四大模塊，必須與金融工具的計(jì)量、減值準(zhǔn)備的計(jì)提、衍生金融工具套期保值會(huì)計(jì)、金融工具風(fēng)險(xiǎn)的披露等緊密相連。只有在風(fēng)險(xiǎn)管理體系完備、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)成熟的情況下，金融工具會(huì)計(jì)才能得到有效地運(yùn)用。
第三，加快基礎(chǔ)管理信息平臺(tái)的建設(shè)，使會(huì)計(jì)確認(rèn)計(jì)量由系統(tǒng)自動(dòng)生成，將會(huì)計(jì)核算從一維核算發(fā)展到多維核算，使會(huì)計(jì)核算的分類標(biāo)準(zhǔn)已不再局限于按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類，讓它擴(kuò)展到按部門分類、按產(chǎn)品分類、按客戶分類、按貨幣分類、按區(qū)域分類、按行業(yè)分類、按期限分類、按風(fēng)險(xiǎn)分類。只要管理需要，我行可以實(shí)現(xiàn)同源數(shù)據(jù)下的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算效果。
參考文獻(xiàn)：
1、汪祥耀、鄧川等著，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則——研究與比較（第二版），立信會(huì)計(jì)出版社
