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時間：2023-04-13 17:31:07
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2.企業(yè)風險資產(chǎn)管理面臨的問題
2.1缺乏權威的管理機構
風險資產(chǎn)管理作為企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)，應該由相關的管理機構進行管理。但是，很多企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作做的不到位，缺乏行之有效的管理系統(tǒng)，沒有獨立的權威的管理機構。對于大型的服裝企業(yè)來說，如果缺乏權威的管理機構，那么各部門的分工就不明確，資產(chǎn)管理業(yè)務也就不夠細致，這樣一來，就會導致賬目不清晰，資產(chǎn)效能低等各種現(xiàn)象。風險資產(chǎn)的管理流于形式，資產(chǎn)管理不深入，長此下去，不利于企業(yè)的良性循環(huán)。
2.2管理人員重視度不夠
由于跟多企業(yè)的領導管理人員對于企業(yè)風險資產(chǎn)管理的重視度不夠，缺乏行之有效的管理體系，因此，風險資產(chǎn)的事前預防工作、事中控制管理以及事后的清理追索等相關管理工作做的不全面、不到位，甚至很多環(huán)節(jié)并沒有相關的管理人員進行跟蹤、管理。這樣的風險資產(chǎn)管理是企業(yè)財務危機的“定時炸彈”，缺乏有效的組織性和系統(tǒng)性，使得風險資產(chǎn)管理工作如同虛設，沒有任何實際意義。很多風險資產(chǎn)的管理工作流于形式，會嚴重影響到企業(yè)的資產(chǎn)管理工作，尤其是對于債權性資產(chǎn)的催收工作。
2.3管理制度有待完善
俗話說的好“無規(guī)矩不成方圓”，對于企業(yè)的管理也是一樣，如果沒有一套行之有效的管理制度，那么企業(yè)的運營就是一盤散沙，毫無組織性、紀律性可言。我國服裝企業(yè)的運營活動較為復雜，各項工序環(huán)環(huán)相扣。所以說，只有制定出完善的管理制度，才能讓企業(yè)的運營活動正常進行。對于企業(yè)的風險資產(chǎn)的管理也是一樣，風險資產(chǎn)就是那些有風險的收益資金，無時無刻不存在風險，如果沒有完善的管理制度對其進行管理、規(guī)范，勢必會引發(fā)企業(yè)的“金融危機”。但是目前，很多企業(yè)并沒有完善的管理制度，缺乏有效的獎懲制度，不能有效的激勵員工各司其職。風險資產(chǎn)管理本身就是一項專業(yè)性較強、涉及面較廣、管理難度較大的艱巨任務。這就要求企業(yè)必須要派遣專門的財務人員進行有效的管理。如果企業(yè)的管理較差，缺乏各項規(guī)章制度，那么財務人員的工作也不能開展順利，風險資產(chǎn)的管理效益很難顯現(xiàn)[2]。
2.4資產(chǎn)風險意識較差
企業(yè)所有的資產(chǎn)都存在風險因素，無論是編織服裝的原材料還是加工制造的各項程序，甚至到企業(yè)員工都存在一定的風險系數(shù)，無論哪種風險因素，一旦風險系數(shù)加大，就會對企業(yè)造成嚴重的損失。但是，很多企業(yè)領導與廣大員工對于風險資產(chǎn)的認識不足，不能很好的配合管理人員進行風險資產(chǎn)的管理工作，因此，企業(yè)資產(chǎn)風險管理的效能很難發(fā)揮。
3.加強服裝企業(yè)風險資產(chǎn)管理的策略研究
目前，服裝企業(yè)的風險管理基本處于零散失控的狀態(tài)，缺乏強有力的專業(yè)管理機構，也缺乏完善的管理制度，讓風險資產(chǎn)管理工作“無從下手”。針對當前的風險管理出現(xiàn)的問題，各大企業(yè)的領導應引起足夠的重視，盡快建立全面的風險資產(chǎn)管理機構，完善各項規(guī)章制度，提高企業(yè)員工的思想意識，促進企業(yè)的高效發(fā)展。
3.1建立強有力的風險資產(chǎn)管理機構
對于企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作而言，必須要有一個強有力的機構進行管理。只有建立一個權威的、專業(yè)的管理機構，才能保障企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作順利進行。對于企業(yè)的實物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)以及債權性資產(chǎn)等相關工作有風險資產(chǎn)管理機構專門負責、管理。這樣就能很好的對風險資產(chǎn)進行良好的預防和控制，降低風險發(fā)生的概率。除此之外，風險資產(chǎn)管理機構還應與企業(yè)的其他部門通力合作，與企業(yè)的組織審計部門、財務部門、紀檢部門等各個部門建立有效的聯(lián)系，共同管理企業(yè)的風險資產(chǎn)。一旦出現(xiàn)任何問題，及時溝通，及時解決。提高資產(chǎn)管理效能，確保企業(yè)的資產(chǎn)安全。
3.2完善各項風險資產(chǎn)管理規(guī)章制度
服裝企業(yè)除了要建立專門的風險資產(chǎn)管理機構之外，還應制定相關的風險資產(chǎn)管理制度。只有有了具體的、全面的規(guī)章制度，才能讓各部門“有法可依，有章可循”，才能更好的規(guī)范企業(yè)員工的各項行為。因此，企業(yè)必須完善風險資產(chǎn)的管理制度，理順管理流程，明確職責分工，讓企業(yè)員工能夠按章程辦事，能夠明確自己的職責所在。此外，企業(yè)還應建立有效的獎懲制度，激發(fā)員工的積極性。在市場經(jīng)濟的影響下，企業(yè)要想長遠良好的發(fā)展下去，就必須充分利用市場經(jīng)濟的作用，發(fā)揮獎懲機制的職能，只有最大限度的調動企業(yè)員工的積極性，才能讓各個部門、各個員工發(fā)揮所長，為企業(yè)的發(fā)展貢獻自己的力量。
3.3加大對風險資產(chǎn)管理的宣傳力度
目前，很多服裝企業(yè)的領導與員工對風險資產(chǎn)的管理不夠重視，認識不足。所以，各大企業(yè)的資產(chǎn)風險管理工作漏洞百出，缺乏行之有效的管理。所以，要想真正的做好風險資產(chǎn)管理工作，首先就必須要提高企業(yè)領導與各部門員工的思想意識，提高對資產(chǎn)風險管理的認識。風險無處不在，風險資產(chǎn)是伴隨企業(yè)運營發(fā)展的一個重要因素，如果一旦風險系數(shù)增大，那么勢必會對企業(yè)造成一定的影響和損失。因此，各大服裝的企業(yè)領導者必須提高思想認識，重視風險資產(chǎn)的管理工作，并且要積極在企業(yè)員工中進行良好的宣傳活動。以企業(yè)的各大領導干部為主，強化廣大員工的憂患意識。只有各大企業(yè)的干部員工們提高自身的思想意識，注重風險資產(chǎn)的管理工作，才能有效的開展企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作，同時，也有利于提高企業(yè)的整體管理水平，讓企業(yè)能夠長期穩(wěn)定的發(fā)展下去。
產(chǎn)業(yè)投資基金概述
產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運作形式,對未上市企業(yè)進行股權投資和提供經(jīng)營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度,其特點可以概況為集合投資、專家管理、分散風險、運作規(guī)范。但是產(chǎn)業(yè)投資基金的風險要比證券投資基金大。從產(chǎn)業(yè)投資基金風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)上看,可以將風險分為兩部分:一是源自產(chǎn)業(yè)投資基金投資對象的風險;二是源自產(chǎn)業(yè)投資基金管理方面的風險。而這兩方面的風險又可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險,構成系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的因素很多,此外我國正處于經(jīng)濟轉型期和基金市場發(fā)展初期,基金市場中各類行為尚未完全規(guī)范,因此我國產(chǎn)業(yè)投資基金的風險必然是多種多樣的。對這些風險的準確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產(chǎn)業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)投資基金風險分析
(一)流動性風險
市場流動性風險是指,由于產(chǎn)業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動性而產(chǎn)生的風險。產(chǎn)業(yè)投資基金的存續(xù)期有5-10年,投資對象是特定的企業(yè),需要一定的投資回收期,所以流動性不是產(chǎn)業(yè)投資基金的固有特性。流動性風險是產(chǎn)業(yè)投資基金的最大和最突出的風險,產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,取決于對流動性風險是否能夠達到有效規(guī)避和防范。其次,由于產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于見效周期較長的實業(yè)、未上市企業(yè)或上市企業(yè)的未流通證券,因此其投資的資產(chǎn)缺乏流動性。缺乏流動性使資金的周轉存在困難,一旦所投資項目經(jīng)營狀況不佳,基金的處境將會十分艱難。特別是當基金的存續(xù)期滿后,基金仍不能從所投資資產(chǎn)中變現(xiàn),那么,整個產(chǎn)業(yè)投資就以失敗而告終。
(二)市場風險
產(chǎn)業(yè)投資基金的市場風險指市場主體因市場環(huán)境的變化所產(chǎn)生的盈利或虧損的可能性和不確定性。包括經(jīng)濟周期波動、利率變動、通貨膨脹導致的購買力變化等宏觀經(jīng)濟因素的改變而產(chǎn)生的風險,以及行業(yè)政策的變化所引起的行業(yè)供求關系改變所產(chǎn)生的風險。從微觀環(huán)境來看,市場風險指投資企業(yè)產(chǎn)品市場風險,包括:市場容量的不確定性。其決定了產(chǎn)品的市場商業(yè)總價值,產(chǎn)業(yè)投資基金一般投資規(guī)模較大,最后形成的產(chǎn)品對本行業(yè)會造成一定的沖擊。如果產(chǎn)品市場的容量不大,會導致產(chǎn)品供過于求,價格下降,利潤甚微或虧損。市場接受新產(chǎn)品的時間不確定性。產(chǎn)業(yè)投資基金所投資的高新技術企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往是市場中尚未出現(xiàn)的新產(chǎn)品。新產(chǎn)品被市場認可的過程和結果都是不確定的。市場競爭的不確定性。不管產(chǎn)業(yè)投資基金是投資于新興產(chǎn)業(yè)或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),都會面臨著一定程度的市場競爭。如果投資的產(chǎn)業(yè)市場競爭激烈,高的預期投資收益一般就難以達到,投資結果不理想。
(三)經(jīng)營管理風險
產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)營管理風險是指基金管理人的業(yè)務能力,及其在具體項目經(jīng)營管理上的不確定性。具體包括項目選擇風險和決策管理風險。項目選擇風險指由于對投資項目選擇失誤而產(chǎn)生的風險;決策管理風險則指由于管理技能缺乏或管理方式不當所造成的損失。產(chǎn)業(yè)投資基金運行,通常遇到的經(jīng)營管理風險有:體制風險。體制風險是指由于產(chǎn)業(yè)投資基金所采取的設立方式,及其基金運作過程中責權利的劃分方式而產(chǎn)生的投資風險。經(jīng)營風險。主要由項目選擇風險和規(guī)模選擇風險兩部分組成。項目選擇風險是由于對項目的選擇的失誤而造成的損失,項目的規(guī)模風險是指項目在選取規(guī)模和種類上存在的風險。人力資源風險。人才的流失對企業(yè)來說是致命的打擊,個別技術人才的流失有可能導致整個技術的崩潰,因此人力資源風險也是時時存在的。
(四)投資環(huán)境風險
產(chǎn)業(yè)投資基金的投資環(huán)境風險指資本市場投資環(huán)境的不確定性而產(chǎn)生的風險。主要包括三類:
第一,政策環(huán)境風險指由于地方政府或中央政府對待產(chǎn)業(yè)投資基金的政策發(fā)生了變化而引起收益變化。隨經(jīng)濟形勢的變動政策不斷變化,從而使產(chǎn)業(yè)投資基金政策不明朗。
第二,法制環(huán)境風險是指法律法規(guī)的不完善、以及執(zhí)法部門執(zhí)法不力等造成對產(chǎn)業(yè)投資基金損害的可能性。我國仍處于經(jīng)濟發(fā)展轉型期,各種規(guī)范市場的法律法規(guī)尚不完善,特別是投融資方面的法律法規(guī)明顯滯后于經(jīng)濟建設的發(fā)展。在這樣的環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)投資基金的運作就可能存在與其它法規(guī)產(chǎn)生沖突、甚至由于理解不同而出現(xiàn)觸暗礁的現(xiàn)象。同時,由于我國執(zhí)法隊伍的素質原因,在產(chǎn)業(yè)投資基金運作過程中與有關部門發(fā)生糾紛時,產(chǎn)業(yè)投資基金的正當權益保護就會存在著一定的風險。
第三,市場環(huán)境風險指由于市場體系和市場規(guī)則不完善而對產(chǎn)業(yè)投資基金的運作產(chǎn)生收益減少的可能性。目前,我國的市場機制仍受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟思想的干擾,特別是在金融領域的行政干預更加普遍。
(五)市場交易風險
產(chǎn)業(yè)投資基金的市場交易風險指由于在市場交易過程中因價格的變動而引起的風險。我國產(chǎn)業(yè)投資基金一般是依封閉式方式設立的,與封閉式的證券投資基金和其它股票一樣,產(chǎn)業(yè)投資基金一旦上市流通,就要接受市場法則的檢驗。普通股票的風險同樣存在于產(chǎn)業(yè)投資基金中,買進賣出、市場炒作等二級市場的各種風險都會發(fā)生。另一方面,市場價格總水平的變動(通貨膨脹)也可能使同樣數(shù)量的貨幣在不同時期的購買力產(chǎn)生差異,從而引起產(chǎn)業(yè)投資基金收益變動。
(六)道德信用風險
道德風險指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者,給投資者造成損失或收益減少的可能性。投資過程是基金管理人對資金的運作過程,除了資金因素,還有投資水平、投資技術等因素。其中基金管理人的道德水平和價值取向對基金收益也有很大的影響。因為在投資項目選擇、論證決策、經(jīng)營管理、獲取收益等一系列環(huán)節(jié)中不可避免地要受到有關人員的道德品質的影響。同時,當前我國的社會信用環(huán)境不完善,秩序還比較混亂,專業(yè)性的組合投資和高素質投資隊伍比較欠缺,資本市場特別是產(chǎn)權(股權)市場不夠有效。最突出的問題可能是企業(yè)會計做假賬,審計結果缺少誠信,使得產(chǎn)業(yè)投資基金無法對項目做出科學判斷,增加投資風險。
產(chǎn)業(yè)投資基金的風險控制
產(chǎn)業(yè)投資基金在運作過程中的風險是客觀存在的,為了避免和減少風險造成的損失,需要不斷探索防范和控制風險的對策與方法。
(一)以預期的高收益性抵消流動性風險
由于產(chǎn)業(yè)投資資金大都投資于特定的企業(yè),有一定的投資回報周期,因此,流動性風險是產(chǎn)業(yè)投資基金最大和最突出的風險。產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,往往取決于對流動性風險能否有效規(guī)避和防范。由于未來收益的不確定性,導致流動性不足是一個很大的風險。為了彌補這個不足,產(chǎn)業(yè)投資基金常常是以預期的高收益來抵消。
(二)以科學的管理決策控制經(jīng)營管理風險
對于項目選擇風險的控制,一方面要具有科學的決策機制,使選擇的項目具有相對穩(wěn)定的投資收益;另一方面,要盡量利用有效的渠道爭取到有益的項目。而對于基金管理風險的控制,則要求盡量提高基金管理人的管理能力,建立市場化的用人機制,通過一定的激勵措施吸引高素質的基金管理人才。要從根本上規(guī)避經(jīng)營管理風險,還必須建立有效的基金管理公司的治理結構,使基金的運作過程有一套高效、健全的投資決策機制。
(三)以規(guī)范完善的市場法律體系控制環(huán)境風險
對于投資環(huán)境風險的控制,要不斷地完善市場體系和規(guī)范市場行為,理順政府職能,使行政干預從微觀經(jīng)濟領域中脫身,讓位于市場機制。同時,通過加強法律法規(guī)的建設、提高執(zhí)法水平等多種途徑逐漸減少和消除這類風險。
(四)加強職業(yè)道德建設并規(guī)范道德信用風險
在市場經(jīng)濟條件下,除了加強職業(yè)道德建設外,要避免道德風險,最根本的措施是強化規(guī)章制度的管理,將個人收益與業(yè)績真正掛起鉤來,制定合理的激勵約束制度,讓每一個基金經(jīng)理在獲得合理報酬的同時相應地承擔風險及其它責任。
(五)采取市場化方式發(fā)起運作產(chǎn)業(yè)投資基金
我國大部分產(chǎn)業(yè)投資基金都有一個共同特點,就是由當?shù)卣疇款^發(fā)起,上報國務院申請設立。其發(fā)展思路是:先由地方政府設立一個目標,然后想方設法尋找投資人,再去尋找基金管理人。這種做法實際是本末倒置。很多情況下,地方政府不過是打著設立產(chǎn)業(yè)基金的旗號籌集發(fā)展資金,根本沒有市場化思維,更無法適應投資者,特別是一些機構投資者的投資需求。產(chǎn)業(yè)基金可能會淪為地方政府操控投資的工具。產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起運作應該真正采取市場化的方式,從而杜絕非市場化造成的市場風險。
參考文獻:
1.魯育宗.產(chǎn)業(yè)投資基金導論——國際經(jīng)驗與中國發(fā)展戰(zhàn)略選擇[M].復旦大學出版社,2008
2.李敏.我國產(chǎn)業(yè)投資基金基礎研究[M].天津大學碩士學位論文,2007.6
企業(yè)轉機與破產(chǎn)重整的內(nèi)涵
(一)企業(yè)轉機
企業(yè)轉機是企業(yè)陷入衰退危機,尚未達到破產(chǎn)原因之前,對其實施危機干預,使其恢復生機和活力。同為企業(yè)的再生程序,企業(yè)轉機不同于破產(chǎn)重整,破產(chǎn)重整是在司法干預下的重整程序。轉機中的企業(yè)并未達到破產(chǎn)法規(guī)定的破產(chǎn)條件,而是在企業(yè)進入衰退早期,由企業(yè)主動進行的一種自我挽救程序。
轉機管理的成功有賴于正確制定轉機方案并有效實施。成功的企業(yè)轉機需要轉機管理專家,而非單純的行業(yè)專家。轉機負責人需扮演領導者和管理者多重角色,需要具有豐富危機處理經(jīng)驗的專業(yè)機構和人員、危機企業(yè)轉機管理人市場才能完成危機企業(yè)轉機管理。
(二)破產(chǎn)重整
破產(chǎn)重整又名“司法康復”或“更生”,是指對已具破產(chǎn)原因但有再生希望的債務人實施的旨在挽救其生存的程序,經(jīng)利害關系人申請,在司法機關的主持和利害關系人的參與下,對其進行整頓,以使其擺脫困境,重獲經(jīng)營能力。
資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)轉機及破產(chǎn)重整的內(nèi)容
(一)提供融資服務
重整融資是重整能否成功的關鍵,重整融資需要尋求風險偏好型投資者,融資契約當事人之間法律關系比較復雜,涉及包括公司原債權人、股東、管理層、雇員等在內(nèi)的多方當事人。重整融資的重要問題是定價,重整公司的風險高于正常經(jīng)營的公司,而其收益又不確定,重整融資會要求高于市場價格的回報,給予融資人更多的權利保障,并要重整公司負擔更多義務。資產(chǎn)管理公司提供重整融資具有優(yōu)勢,一方面,資產(chǎn)管理公司具有不良資產(chǎn)處置的經(jīng)驗與技巧,容易對重整企業(yè)估值及風險作出判斷,另一方面,資產(chǎn)管理可以通過多種融資手段進行融資。
(二)請求權交易
1.重整模式的新發(fā)展與請求權交易。重整是在司法框架下重新組合困境公司的資本結構,使公司擺脫債務負擔以恢復營運。重整的基本目標是挽救困境企業(yè),挽救的方式包括法人人格存續(xù)和核心業(yè)務存續(xù)。后者是在恢復公司營運價值的前提下的靈活的重整模式,包括重整拍賣、重整并購、重整資產(chǎn)出售等。重整資產(chǎn)出售是債務人企業(yè)利用重整程序作為一個平臺出售公司資產(chǎn),這是一種司法程序下的吸收合并。重整出售已經(jīng)成為美國公司重整中廣泛應用的一種模式,據(jù)統(tǒng)計2002年美國依據(jù)破產(chǎn)法第11章實施破產(chǎn)保護的大公司中,過半數(shù)采取了資產(chǎn)出售的方式,美國破產(chǎn)法第11章1123條明確規(guī)定重整方案中可以規(guī)定出售債務人的全部或任何資產(chǎn)。
重整出售的重要特點是對重整中的公司的債權或股權等權益進行交易,這種交易被稱為請求權交易,不同請求權人根據(jù)重整方案對這些資產(chǎn)擁有不同層級不同數(shù)量的請求權,美國有著世界上最為先進的重整制度,與其請求權交易活躍有著密切關系。美國法一般不會在破產(chǎn)條件下由于請求權的性質而限制其轉讓,其判例法形成一個基本原則:請求權或利益的收購者擁有和原始請求權人或股東同樣的權利和限制。
破產(chǎn)企業(yè)實質上就是一個財產(chǎn)集合,權利人對其擁有相應的請求權。破產(chǎn)法最基本的目標是保護這些請求權。重整制度的核心在于恢復那些有繼續(xù)存在價值的企業(yè)營運,請求權交易并不阻礙破產(chǎn)重整的上述價值,而且可以使不愿意參與重整的權利人解脫出來,又為新的投資者提供機會。
2.請求權交易方式與程序。金融資產(chǎn)管理公司擅長投資困境公司,在長期的金融不良資產(chǎn)處置實踐中,金融資產(chǎn)管理公司積累了經(jīng)驗和風險識別及管理能力,通過在破產(chǎn)重整框架下的投資活動實現(xiàn)增值。
第一,確定收購方案。在確定收購方案前,應了解目標公司的債權人結構和狀況,與債權人私下接觸,了解債權人的風險偏好,掌握影響重整計劃通過的關鍵表決組債權人的信息,金融資產(chǎn)管理公司還應能運用自己對困境企業(yè)的專業(yè)能力準確判斷目標公司的風險和價值,并能成功說服目標債權人。然后,在此基礎上,確定債權收購方案。債權收購方案的主要內(nèi)容是收購價格以及付款方式。
第二,收購談判。不同請求權人具體需求不同,有些請求權人對流動性的需求大于對未來收益的需求,也愿意收到現(xiàn)金退出重整程序,也可以與其協(xié)商債權收購,或者進行債轉股,交換重整公司新的股權,請求權清償?shù)那鍍敶涡蛟降?收購價格也越低,實施債轉股的可能性越高。
第三,控制重整公司。金融資產(chǎn)管理公司可以通過收購請求權控制重整中的公司,進入并控制債權人委員會。金融資產(chǎn)管理公司要達到上述目的,重整方案表決通過是重整中的重要環(huán)節(jié),一般情況下,重整方案會把各利益主體分為若干組別對方案進行表決,請求權交易會使每個類別組的人數(shù)都可能減少,從而易于通過重整方案。投資人提出并通過自己的重整方案,或者阻撓通過對自己不利的重整方案,都可通過收購請求權獲得投票權的方式實現(xiàn)。按照一般的重整法律規(guī)定,每一個類別組請求權人中只要代表二分之一以上參加投票的請求權人數(shù),且其持有請求權數(shù)額超過參加投票的請求權數(shù)額的三分之二的請求權人同意重整方案,就視為該類別組同意重整方案。收購關鍵組別,金額可以達到控制的目的。
(三)提供專業(yè)服務
資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)處置和管理實踐中,以債務重組、資產(chǎn)重組和企業(yè)重組為工具,強化投資銀行業(yè)務能力,逐步在金融體系中形成并確立了特色業(yè)務優(yōu)勢。資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)營運管理方面具有豐富的經(jīng)驗,積累了大量的資源。企業(yè)轉機管理、重整與不良資產(chǎn)經(jīng)營管理業(yè)務在市場環(huán)境、法律背景、定價機制、業(yè)務能力等方面具有十分密切的聯(lián)系。資產(chǎn)管理公司在企業(yè)轉機及破產(chǎn)重整中可以提供多元化的服務。
1.經(jīng)營管理服務。對于企業(yè)轉機而言,需要對企業(yè)所處的危機進行準確診斷,整個過程可能涉及穩(wěn)定危機、獲取利益相關方的支持、戰(zhàn)略調整、組織變革、優(yōu)化關鍵流程及財務重組,轉機管理人要得到利益相關方的信任和支持,完成轉機管理,需要具有較高的危機處理能力及經(jīng)營管理能力。
資產(chǎn)管理公司在破產(chǎn)重整中同樣可以提供經(jīng)營管理服務。債權人和股東在重整中會爭奪破產(chǎn)控制權,債權人控制論從剩余所有權及企業(yè)價值最大化觀點出發(fā),認為重整企業(yè)中債權人才是真正的剩余所有權人,主張債權人擁有剩余控制權,并控制重整過程中公司的經(jīng)營活動。重整制度改變了以往的契約式公司治理規(guī)則,代之以債權人參與及司法監(jiān)督下的治理方式。管理層既向股東負信托義務,也向債權人負信托義務。股東控制論認為,重整中的公司其剩余所有權人是模糊的。股東和債權人都可能是剩余所有權人,其利益又是相互沖突的。剩余所有權理論不適用重整中的公司治理。重整制度是把不同的請求權人約束在同一個目標之下,實現(xiàn)重整中的公司價值最大化,立法出于對效率和公平的考慮,重整公司治理目標常常是公司價值最大化,為了降低成本和解決信息匱乏問題,確定了債務人企業(yè)主導的重整方式。但這種模式存在問題,因為管理層有拖延重整程序的激勵,管理層不能從清算中受益,卻能從重整程序中得到控制權收益。現(xiàn)行重整法律一般給管理層提供了過多的控制重整權力,造成濫用重整程序。
解決DIP重整模式的方案是破產(chǎn)管理人模式,即由管理人主導重整程序。這需要破產(chǎn)管理人具有專業(yè)的經(jīng)營管理能力,或者在經(jīng)理人市場聘請專業(yè)管理人員。根據(jù)我國破產(chǎn)法規(guī)定,律師事務所、會計師事務所和破產(chǎn)清算事務所以及個人可以擔任管理人,實際上這些機構和個人難以勝任上述工作,而具有豐富“問題企業(yè)拯救”經(jīng)驗的資產(chǎn)管理公司是一個不錯的選擇。
2.提供投資服務。破產(chǎn)重整是一個綜合性的程序,涉及財務、管理、法律、金融等內(nèi)容,債務人企業(yè)要進行融資,發(fā)行債券及實施債轉股等活動,除了作為投資者之外,資產(chǎn)管理公司可以發(fā)揮在資產(chǎn)管理及重組等方面的優(yōu)勢,為投資者提供投資服務。
3.擔任管理人。在企業(yè)轉機和破產(chǎn)重整中,管理人的作用至關重要。企業(yè)轉機管理并非一個司法程序,轉機管理可以由危機企業(yè)自行實施,也可以由危機企業(yè)專業(yè)處理機構來實施,但一般由后者來完成。資產(chǎn)管理公司可以通過與危機企業(yè)談判確定的轉機方案來擔任管理人。而在破產(chǎn)重整中,破產(chǎn)法規(guī)定了破產(chǎn)管理人制度,破產(chǎn)管理人的選任可以由債權人會議確定或由法院指定。我國破產(chǎn)法采取由法院在管理人名冊中指定管理人的方式,資產(chǎn)管理公司可以成為破產(chǎn)管理人。
資產(chǎn)管理公司參與風險控制
(一)重整融資風險控制
重整融資的風險主要在于重整結果的不確定性,對融資的風險控制主要通過對融資的監(jiān)督和提高收益率以及立法和司法保護。對融資的監(jiān)督可以通過在融資協(xié)議中設定相應條款的方式。
1.規(guī)定限制性條件。如規(guī)定在限定的日期出售公司資產(chǎn)或者重整方案得到法院批準;要求公司必須達到一定的現(xiàn)金流標準,規(guī)定資金使用范圍和用途,只有債務人特定的營運費用和經(jīng)營活動才能使用重整融資。通過循環(huán)貸款的模式控制債務人的經(jīng)營活動。借款間隔一段時間到期一次。每一次到期時融資人對債務人進行評估,如果認為債務人符合貸款條件,貸款會繼續(xù)循環(huán)一次。
2.參與重整公司治理。可建議債務人管理層聘請首席重組官作為專業(yè)人士指導債務人重整。首席重組官協(xié)助管理層制定重整方案。資產(chǎn)管理公司有權提出首席重組官候選名單,或參與對首席重組官選任和解聘,甚至要求撤換債務人管理層。
大部分國家的破產(chǎn)立法并未明確規(guī)定融資人參與重整中的公司治理的法定權力。美國破產(chǎn)法第364條僅規(guī)定重整融資人可以享受到清償優(yōu)先權,并沒有規(guī)定融資人可以行使撤換管理層或者參與經(jīng)營決策等公司治理權。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》對融資人的權利未具體規(guī)定,《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十三條規(guī)定,在重整期間,經(jīng)債務人申請,人民法院批準,債務人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》第七十四條規(guī)定,管理人負責管理財產(chǎn)和營業(yè)事務的,可以聘任債務人的經(jīng)營管理人員負責營業(yè)事務?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》第八十九條規(guī)定,重整計劃由債務人負責執(zhí)行?？梢姟镀髽I(yè)破產(chǎn)法》也沒有賦予融資人參與重整中的公司治理的法定權力。但實踐中重整融資人通過融資協(xié)議參與公司治理卻在不斷擴展,重整融資人利用重整融資協(xié)議控制重整中的公司的經(jīng)營活動也是重整模式向市場化發(fā)展的結果,是對債務人及其管理層過度操縱重整程序的糾正。為控制風險,融資人應注意將融資協(xié)議作為重整方案的一部分通過法院批準而取得強制效力,重整融資條款就具有了強制力。融資人還可充分利用立法對重整融資的特別保護。
3.完善法律制度和規(guī)則。降低重整融資風險吸引投資者,需要明確的法律規(guī)則。美國破產(chǎn)法給破產(chǎn)融資進行了詳細的規(guī)定,集中體現(xiàn)在第364條,該條(a)款規(guī)定,如果債務人企業(yè)在正常的業(yè)務經(jīng)營過程中取得無擔保信貸和承擔無擔保債務,則該融資可作為管理費用,享受第一優(yōu)先受償權;(b)款規(guī)定,對非屬于正常業(yè)務范圍,在法院批準的前提下,債權人同樣可享受上述優(yōu)先權;(c)款規(guī)定,如果債務人企業(yè)不能得到無擔保貸款,法院可以批準融資人獲得“超級優(yōu)先”管理費用請求權,或者批準融資人獲得針對沒有擔保負擔的財產(chǎn)的擔保權益,如果財產(chǎn)有擔保負擔,則獲得從屬性擔保權益,即該擔保權益的地位從屬于既有的擔保權;(d)款規(guī)定,如果債務人企業(yè)無法通過其他方式獲得貸款,法院可以授權重整融資人獲得擔保利益,這種擔保利益優(yōu)于或等同于現(xiàn)有的擔保利益,但必須給予原來的擔保債權人以充分的保護。
發(fā)行證券是重整融資的重要方式。由于重整企業(yè)是困境企業(yè),不符合證券法規(guī)定的發(fā)行條件,需要特別進行規(guī)定,美國破產(chǎn)法規(guī)定了重整中公司發(fā)行證券的豁免制度。美國破產(chǎn)法第1145(a)(1)條規(guī)定,為交換對債務人的請求權或債務人破產(chǎn)申請前的股票而發(fā)行證券,債務人可根據(jù)重整方案發(fā)行證券而不必根據(jù)1933年證券法的規(guī)定申請注冊陳述?！芭c債務人聯(lián)合制定重整方案的聯(lián)營公司”或者“根據(jù)重整方案繼承債務人的公司”發(fā)行證券也適用上述豁免程序。第1145(a)(3)條為投資人在公開證券市場交易請求權提供了立法支持。該款規(guī)定:根據(jù)本條(a)款(1)項指定的方式向本條(1)款規(guī)定的市場主體以外的市場主體要約出售或出售任何證券,該市場主體都不構成1933年證券法2(11)條意義上的承銷商。此外,重整中的公司的一些非證券性質請求權也可以通過非證券市場進行交易。因此,我國破產(chǎn)法也應做出相應安排。
(二)請求權交易風險控制
企業(yè)破產(chǎn)重整需要一個良好的請求權交易環(huán)境與機制。比如,在三鹿破產(chǎn)案中,河北國信資產(chǎn)運營公司以20%價格收購普通債權人債權成為國內(nèi)首例破產(chǎn)債權收購,這是一例不成功的非完全市場行為的收購,收購過程凸現(xiàn)了我國相關法律規(guī)則的缺位。
立法應為請求權交易創(chuàng)造寬松的條件,在此基礎上進行明確的規(guī)定。請求權交易更多屬于市場行為,因此,破產(chǎn)法不應禁止該交易行為,并且不應過多限制受讓人的權利,而是為交易創(chuàng)造條件。比如,有限責任公司股權轉讓是受公司法限制的,以維護其人合性,但在重整狀態(tài)下,這種限制不再具有法律效力,因為破產(chǎn)重整是公司一系列契約的再安排。破產(chǎn)法立法應關注繼受者的權利問題,請求權或利益的收購者擁有和原始請求權人或股東同樣的權利和限制。
由于請求權交易會產(chǎn)生控制權的轉換,受讓者可能會濫用權力而損害其他債權人的利益;請求權受讓人也可能有敵意的目的,如競爭對手出于阻礙重整而進行交易。因此,法律在鼓勵交易的同時,必須進行必要的限制。交易程序公開、公正是基本的原則,需要規(guī)定信息披露制度;規(guī)定受讓人的信托義務;禁止操縱和欺詐活動。法院可以對交易進行必要的最低限度的審查和批準,推行交易備案制度,在交易達到一定比例時,借鑒上市公司收購的強制要約制度,以保護中小債權人及股東利益。
參考文獻:
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探討現(xiàn)代風險管理
摘 要：本文簡要探討現(xiàn)代風險管理?？茖W合理的風險研究可以幫助企業(yè)提升其價值;相反，缺乏風險研究將不僅威脅企業(yè)本身，甚至會影響整個社會經(jīng)濟。所以在當今多變的社會環(huán)境下，要高度重視風險管理。
關鍵詞：金融;風險;管理
本文將重點介紹風險管理是如何影響企業(yè)經(jīng)營與運轉，并分別分析不同理論的優(yōu)長與不足，旨在為企業(yè)經(jīng)營者管理者提供參考。
一、風險的定義
風險是一個動態(tài)的概念，是一種不確定性，其結果是使經(jīng)濟實體產(chǎn)生損失。它可以分為兩大類：經(jīng)營風險和金融風險。經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理活動中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化，從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險，或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。金融風險指的是與金融有關的風險，如金融市場風險、金融產(chǎn)品風險、金融機構風險等。
二、權衡理論和啄食順序理論差異
目前，風險管理理論主要派系包括權衡理論和啄食順序理論。權衡理論強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構。這是種靜態(tài)分析方法或庫存理論，可以通過分析資產(chǎn)負債表分析風險。例如，負債可能導致的財務危機成本威脅。然而，企業(yè)產(chǎn)生負債并不總是壞的一面，有時它可以幫助企業(yè)減少所得稅支出。啄食順序理論首次是由美國經(jīng)濟學家梅爾提出的，即在內(nèi)源融資和外源融資中首選內(nèi)源融資;在外源融資中的直接融資和間接融資中首選間接融資;在直接融資中的債券融資和股票融資中首選債券融資。其中內(nèi)部融資主要是指公司的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分;外部融資又可分為通過銀行籌資的間接融資和通過資本市場籌資的直接融資(直接融資包括債券融資和股權融資)。所以從本質上說，啄食理論認為存在一個可以使公司價值最大化(公司發(fā)行的股票和債券的價值最大化)的最優(yōu)資本結構，并且以對不同性質的資本進行排序的方式，給出了決策者應當遵循的行為模式。權衡理論和啄食理論之間的差異。首先，在權衡理論中，權益和債務之間應該有適當?shù)谋壤?，只有當邊際收益等于邊際成本的債務才是最佳的資本結構。無論權益或負債太高都不利于企業(yè)運作。然而，啄食順序理論認為企業(yè)應該采取最低的融資方法，以使風險最小化。另一個差異是對債務的處理是兩種不同方式。權衡理論里債務是用來減少所得稅支出，使企業(yè)能夠保持充足資金。在啄食順序理論中將對比不同的債務風險，從而考慮哪種債務可以降低企業(yè)融資成本。雖然這兩種理論之間存在差異，但是權衡理論和啄食理論之間仍有一定的聯(lián)系。首先，這兩種理論都是基于莫迪利亞尼和米勒的理論研究，這兩個理論均是基于實用主義而不是單純的理論研究，他們同時都觀察到不同的融資方法都會影響市場價值。其次，他們都證實，債務融資優(yōu)于股權融資。雖然權衡理論和啄食順序理論對融資的不同看法，都是尋求最好的方式來使企業(yè)實現(xiàn)最大利潤和最小風險。
三、案例分析-索尼公司的風險危機
風險對于國際企業(yè)的威脅極為嚴重，因為他們影響的不僅是企業(yè)本身，可能也會像多米諾骨牌一樣影響全球。以索尼公司為例，索尼成立于1946年，總部位于日本東京，世界500強企業(yè)之一，主要從事生產(chǎn)電子產(chǎn)品，如今是一個可以代表日本文化的多元化企業(yè)。索尼的產(chǎn)品主要是音頻、視頻、信息、通信、半導體和電子元件等電子產(chǎn)品。電子產(chǎn)品尤其是PC電腦行業(yè)間的競爭是非常激烈的。索尼的競爭對手如IBM、聯(lián)想、戴爾和華碩均具有很強的市場競爭力。
索尼公司憑借其良好的產(chǎn)品質量和優(yōu)良的設計成為行業(yè)的領先者，許多廠家也將索尼元件作為其生產(chǎn)原材料之一。作為國際性的行業(yè)龍頭企業(yè)，索尼同樣面臨許多風險。根據(jù)索尼2006年公布的第二季度財務報告顯示，索尼陷入了巨大的財務困境。通過財務報告可以看出，盡管索尼公司收入增加156億美元，增幅8%，但是與過去同期比較毛利潤卻降低將近94%。索尼財務報告解釋這種情況有兩個原因：一是問題電池召回事件，這一事件不僅嚴重破壞了索尼公司的品牌信譽，同時使索尼遭受約4.29億美元的巨額損失。除此之外，2008年索尼企業(yè)再次召回有問題電池，此次召回影響范圍是全球PC電腦制造行業(yè)。由于索尼電子產(chǎn)品質量的良好口碑，許多著名的PC制造商都使用索尼電池作為其生產(chǎn)的一部分，如富士通，戴爾和聯(lián)想。問題電池召回事件同樣也降低了這些公司的聲譽，導致消費者對整個行業(yè)失去信心。一些公司正在考慮起訴索尼賠償他們的經(jīng)濟損失，這進一步使索尼的品牌形象受損。二是索尼的電子娛樂部門SEC損失慘重。索尼投資大量資金用于研發(fā)和推廣PS3游戲機項目，PS3的研發(fā)成本極高。但是由于負面信息和整個行業(yè)的不景氣，世界各地的PS游戲機銷售量大幅下降。索尼公司的風險管理需改進的方面：首先，索尼需降低其信用風險。由于召回問題電池事件使索尼公司聲譽受損，股東動搖對索尼的信心，直接導致公司股票價格下跌。索尼為解決這個困境可以通過增股派息，以表明企業(yè)對未來仍然是樂觀的，從而增強消費者和股東的信心。下一步的改進是提高管理市場風險能力。巨額損失是由于索尼電子娛樂部門SEC不關心市場風險的結果。如果風險管理者意識到PS游戲機市場現(xiàn)狀和對市場銷量預測正確，從而確立以成本最小化為首要目標的站略，那么損失將不會如此巨大。此外，索尼公司在SEC部門投資最多，一旦對市場預測錯誤，那么它將面臨更高的風險。另一方面如果索尼公司將資本分散在不同的投資領域，那么風險可以被分散轉移或是避免。由于風險可能對企業(yè)存在消極影響，所以越來越多的企業(yè)界人士意識到風險管理的重要性。
眾所周知，高風險帶來高利潤，但是追逐高利潤同時如果決策失誤，其損失也是十分慘重的。企業(yè)如何規(guī)避風險并保持效益?一般來講，企業(yè)管理者會通過保險彌補損失。但這是處理風險的消極方法，因為它處理的僅是風險的結果。隨著風險管理的發(fā)展，現(xiàn)代社會通常使用四種手段處理風險，分別是風險保留，自我保險，轉移和避免。風險保留是發(fā)生頻率低、產(chǎn)生結果牽涉面小的常用方法;自我保險通常需要一個風險池或風險準備金;轉移是指風險發(fā)生頻率較低，但潛在的后果嚴重，這樣的風險通常被轉移到第三方來規(guī)避;避免風險是企業(yè)無法承擔的風險，這樣的風險通常是高頻率發(fā)生以及后果嚴重，意味著企業(yè)風險的潛在收益不能彌補風險成本。除了以上方法，企業(yè)投資多樣化也是有益的，所謂投資組合，分散風險。例如：不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里的說法。多元化的投資可以降低風險而回報卻不顯著減少。仍以索尼企業(yè)為例，索尼企業(yè)可以優(yōu)化企業(yè)的財務結構來支持企業(yè)的運作以抵御風險。在研發(fā)PS游戲機產(chǎn)品時，外部環(huán)境即市場，全球PS游戲機銷售不如往常。索尼可以研究為什么消費者降低了對PS游戲機的購買，是否是因為產(chǎn)品過時還是PS游戲機已經(jīng)有其他更好的替代品?如果是這樣，替代品有何優(yōu)勢，PS游戲機可以在哪些方面改進等等。對市場的深入研究，索尼可以制定戰(zhàn)略然后重新安排對PS游戲機的投資，應把更多的資金用于產(chǎn)品促銷而不是開發(fā)技術。對于內(nèi)部環(huán)境，索尼企業(yè)可以努力保持資本結構足夠強大，為更高更集中的投資SEC部門提供支持力量。
四、結語
總之，本文針對的是風險理論的機會和威脅，并以索尼公司為案例進行分析，最后提出建議。風險管理可以直接影響企業(yè)經(jīng)營與運轉，不完善的風險研究會導致企業(yè)遭受財務危機。管理者只有重視風險，才能使企業(yè)能夠在競爭激烈的環(huán)境中取得成功。
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看了“大學風險管理論文題目”的人還看：
1.大學風險管理論文
2.保險風險管理論文題目
一、引言
中國自2001年加入WTO以來，中國對外開放不斷深入，從十六大召開后，中國企業(yè)進入了對外開放新階段，紛紛加大了“走出去”的戰(zhàn)略步伐。隨著企業(yè)跨國經(jīng)營和全球化進程的加快，企業(yè)面臨的不確定因素加大，如一度被視為明星企業(yè)的中航油，2004年折戟獅城，損失5.5億美元，折射出企業(yè)風險控制能力的薄弱，在企業(yè)界引起極大的震動。面對慘重的教訓，企業(yè)的經(jīng)營理念也悄然發(fā)生了轉變，避免滅頂風險比獲取超常收益更重要，這是企業(yè)界的共識。尤其在經(jīng)歷了2007年以來的史無前例的經(jīng)濟危機后現(xiàn)代企業(yè)管理論文，風險管理被受到前所未有的重視，然而企業(yè)在開展風險管理的過程中，發(fā)現(xiàn)不同版本的風險管理框架差異較大，如何選擇適合企業(yè)自身的風險管理框架是擺在企業(yè)面前的實際問題，本文擬對目前國內(nèi)外比較具有影響力的風險管理框架進行分析和比較，以期為企業(yè)實施全面風險管理提供幫助。
二、全面風險管理框架比較
目前國內(nèi)外具有影響力的風險管理框架有美國COSO(Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission)于2004年9月的《企業(yè)風險管理—整合框架》（以下簡稱COSO風險管理框架）。國際標準委員會于2009年頒布的《ISO/FDIS31000風險管理—原則和指引》（以下簡稱ISO31000），該風險管理標準是在2004年修訂的澳大利亞/新西蘭風險管理標準(AS/ NZS 4360)的基礎上制定的。中國有國資委于2006年6月頒布了《中央企業(yè)全面風險管理指引》（國資發(fā)改革[2006]108號）（以下簡稱《指引》）。本文擬從風險和風險管理概念、風險管理流程、風險管理架構等內(nèi)容對三個框架進行比較分析。
1．風險概念比較分析
COSO風險框架將風險定義為“風險是指一個事項將會發(fā)生并給目標實現(xiàn)帶來負面影響的可能性”，而事項是源于內(nèi)部或外部的影響目標實現(xiàn)的事故或事件，事項可能有正面或負面的影響，或兩者兼而有之。從COSO對風險的定義可以看出，負面影響的事件為風險，正面的影響的事件為機會，強調風險的負面作用，并將目標明確分為戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標。這種分類方法有助于企業(yè)關注風險管理的不同側面，滿足企業(yè)增長和報酬以及監(jiān)管者的要求。
《指引》認為企業(yè)風險是“指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響”，這里的影響包括正面的和負面的或者是兩者兼有論文下載。并將風險明確指出對經(jīng)營目標的影響。因此從風險的定義上可以看出，《指引》對企業(yè)風險的定義明確指出對經(jīng)營目標的影響，經(jīng)營目標是與經(jīng)營戰(zhàn)略相對應的目標，這可從《指引》后面提到的風險管理策略的制定要和經(jīng)營戰(zhàn)略相適應，經(jīng)營戰(zhàn)略是屬于業(yè)務層面的戰(zhàn)略，可以看出《指引》中企業(yè)風險更多指業(yè)務層面的風險而言的。
ISO31000將風險定義為“不確定性對目標的影響”。并指出影響是指實際與預期的偏差，可是正面的或負面的或兩者兼有。并表明目標可以有不同方面，如財務、健康和安全以及環(huán)境目標，可以體現(xiàn)在不同的層次，如戰(zhàn)略、運營、項目、產(chǎn)品和流程層面。從ISO31000對風險的定義描述可以看出ISO31000對風險的定義更加全面，兼顧了傳統(tǒng)的財務、健康、安全以及環(huán)境風險，表明了風險的兩面性，即正的作用和負的作用。
從以上比較來看，各風險管理框架對風險的定義基本上達成共識現(xiàn)代企業(yè)管理論文，即風險是不確定性對目標的影響，區(qū)別是目標的范圍不一樣和風險的兩面性上?！吨敢诽刂附?jīng)營目標，COSO將目標分為戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標，ISO31000目標范圍更加廣范，可以指不同方面，也可以指不同層面。
2．風險管理概念比較分析
COSO 認為“企業(yè)風險管理是一個過程，它由一個企業(yè)的董事會、管理層和其他人員實施，應用于企業(yè)戰(zhàn)略制定并一直貫穿到企業(yè)的各項活動中，旨在識別可能會影響企業(yè)的潛在事項，管理風險以使其在該企業(yè)的風險容量之內(nèi)，并為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理保證”。根據(jù)企業(yè)風險管理的定義可以發(fā)現(xiàn)COSO所指的企業(yè)風險管理覆蓋的企業(yè)活動的范圍包括戰(zhàn)略制定活動。
《指引》認為全面風險管理，“指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化，建立健全全面風險管理體系，包括風險管理策略、風險理財措施、風險管理的組織職能體系、風險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風險管理的總體目標提供合理保證的過程和方法”?！吨敢分械娘L險管理的總體目標，包括戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標、合規(guī)目標和危機管理目標。與企業(yè)風險的定義相適應，風險管理的定義也是圍繞經(jīng)營目標的實現(xiàn)，而展開了一系列活動。
ISO31000認為風險管理指“對指導和控制組織有關風險的活動進行協(xié)調”，即所有跟風險有關的指導和控制活動都稱為風險管理，涉及不同層面不同范圍。
從以上比較分析可以看出，《指引》的風險管理覆蓋的范圍相對較窄，而COSO，強調風險管理不僅包括經(jīng)營層面的活動而且包括戰(zhàn)略制定活動。ISO31000的風險管理涉及任何與風險有關的指導和控制活動，涉及的程度和范圍更加廣范。
3．風險管理流程比較分析
COSO風險管理流程包括內(nèi)部環(huán)境、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。COSO框架的風險管理流程始企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，并認為內(nèi)部環(huán)境影響組織中人員的風險意識，是企業(yè)風險管理所有其他構成要素的基礎。COSO將目標設定作為風險管理流程的一個關鍵要素，并明確指出目標設定是事項識別、風險評估和風險應對的前提條件。在識別和評估影響業(yè)績的風險必要的措施來管理風險之前首先要設定目標。COSO區(qū)分四種類型的目標：戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標。
《指引》風險管理基本流程包括現(xiàn)代企業(yè)管理論文，收集風險管理初始信息；進行風險評估；制定風險管理策略；提出和實施風險管理解決方案；風險管理的監(jiān)督與改進。信息與溝通貫穿于整個流程中。《指引》并未在風險管理流程中提到目標的設定，但是從風險的定義、風險評估可看出其中暗含著目標設定的內(nèi)容。
ISO31000風險管理基本流程包括溝通與協(xié)商、建立環(huán)境、風險評估、風險處理、監(jiān)控與回顧，如圖1所示論文下載。ISO31000將溝通與協(xié)商是整個風險管理流程的首要因素，旨在采用一種工作團隊的工作方法，為風險管理建立一個適合的環(huán)境。通過與內(nèi)外部利益相關者進行充分的溝通與協(xié)商有助于有效識別風險、不同領域的專業(yè)知識被用于風險分析、風險評估標準的建立、風險管理計劃的執(zhí)行和風險管理流程的變更等，確保整個風險管理過程中能充分理解和考慮利益相關者的利益。另外，ISO31000將環(huán)境建立作為風險管理流程的一個重要步驟，環(huán)境建立包括內(nèi)外部環(huán)境的建立、風險管理流程環(huán)境的建立以及風險評估標準的建立。該步驟使風險管理活動與內(nèi)外部環(huán)境相匹配，并在組織內(nèi)建立了風險管理的組織基礎和范圍，如界定風險管理活動的目標和風險管理流程的責任、風險管理的范圍、廣度和深度以及風險評估的有效性和風險評估的標準等。
圖1. ISO31000風險管理流程
從以上對各標準的風險管理流程來看，內(nèi)容上基本相同，區(qū)別之處所反映的理念存在差異，COSO強調內(nèi)部環(huán)境和目標設定，ISO31000強調溝通和協(xié)商以及環(huán)境的建立，《指引》強調信息收集，在整個風險管理流程中貫穿信息與溝通的內(nèi)容。
4．風險管理架構比較分析
COSO風險管理架構保留了其內(nèi)部控制框架的三個維度結構，即目標維、風險管理要素維和管理層級維，并在此基礎上進行了拓展，目標由內(nèi)部控制框架的3類擴展為4類，即除了經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標外，增加了戰(zhàn)略目標。風險管理要素由內(nèi)部控制框架的5個擴展為8個，包括內(nèi)部環(huán)境、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。管理層級包括整個企業(yè)、職能部門、業(yè)務單位和分支機構4層。目標、要素和管理層級之間的關系為：各管理層級是風險管理主體，目標是企業(yè)努力實現(xiàn)的對象，風險管理要素是目標實現(xiàn)的步驟，企業(yè)的各個管理層級都要按照風險管理的8個要素為4個目標服務。
《指引》的全面風險管理框架包括總體目標、風險管理文化、風險管理流程和全面風險管理體系四個組成部分，其中風險管理體系由風險管理策略、風險理財措施、風險管理的組織職能體系、風險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)構成。風險管理總體目標除包括COSO的四大目標外，還增加了“確保企業(yè)建立針對各項重大風險發(fā)生后的危機處理計劃，保護企業(yè)不因災害性風險或人為失誤而遭受重大損失”的應急管理目標?！吨敢非逦岢鲲L險管理的三道防線，即各有關職能部門和業(yè)務單位為第一道防線；風險管理職能部門和董事會下設的風險管理委員會為第二道防線；內(nèi)部審計部門和董事會下設的審計委員會為第三道防線。但《指引》四個部分內(nèi)在的邏輯關系表述的不是十分清晰。比如：建立全面風險管理體系是先建基本流程還是先建立體系沒有界定清楚。風險管理基本流程中和風險管理體系中都有風險管理策略的內(nèi)容現(xiàn)代企業(yè)管理論文，二者的內(nèi)涵是否一致，并沒有闡述清楚，風險理財措施屬于風險管理工具或方法之一，它與組織職能體系、內(nèi)部控制系統(tǒng)的內(nèi)容不在一個管理層面上。對于全面風險管理體系中最重要的目標政策體系的沒有突出。風險管理的目標政策對風險管理基本流程、風險管理體系和風險管理文化三個部分具有指導和引領的作用，但是在指引中沒有獨立章節(jié)表述，相關內(nèi)容也不夠詳盡。
ISO31000風險管理架構定義為“為整個組織設計、實施、監(jiān)控和檢查與持續(xù)改進風險管理提供基礎和組織安排的系列要素”。其中基礎要素包括“管理風險的政策、目標、授權和承諾”。組織安排包括“計劃、領導、職責、資源、流程和活動”。風險管理框架被植入到組織的整個戰(zhàn)略和運營政策的制定和實踐活動中。ISO31000風險管理框架如圖2所示。
圖2. ISO31000風險管理架構
ISO31000風險管理框架建立了風險管理原則、風險管理架構和風險管理流程之間的關系。如圖3所示。風險管理原則為建立風險管理架構提供指導方針論文下載。風險管理架構中的管理政策，程序和活動，系統(tǒng)地應用到風險管理流程中，同時風險管理流程應在風險管理架構中通過風險管理計劃，成為組織各個層面和活動的組成部分，并得到實施。從風險管理原則可以看出，ISO31000風險原則除了包括COSO和《指引》的風險管理理念外，還提出風險管理成為決策的組成部分，充分體現(xiàn)風險管理的重要性。價值的充分體現(xiàn)。
圖3. 風險管理原則、風險管理架構和風險管理流程之間的關系圖
三、比較分析結論與實施建議
根據(jù)全面風險管理的目標和覆蓋范圍，全面風險管理可以劃分三個階段，初級階段、中級階段和高級階段。初級階段主要關注經(jīng)營目標，在企業(yè)內(nèi)開始導入全面風險管理，風險管理的理念、方法和工具處于試用階段，企業(yè)內(nèi)部需要逐步形成統(tǒng)一的風險語言和廣為接受的風險管理方法、措施、政策、職責分配以及風險管理流程和關鍵經(jīng)營活動融合的過程，風險管理處于探索和價值逐步接受過程。風險管理中級階段，風險管理逐步被接受，且提出了更高的要求，將風險管理提升到戰(zhàn)略層面，和戰(zhàn)略進行整合，保障戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，發(fā)揮風險管理的價值創(chuàng)造和價值保持作用。風險管理高級階段，風險管理應用于決策過程，為決策提供信息基礎，并有機的與企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境、組織、文化和戰(zhàn)略相融合現(xiàn)代企業(yè)管理論文，并隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化而變更，成為企業(yè)的競爭力的重要來源。
從以上對各全面風險管理框架的概念、流程和架構的比較分析可以看出， ISO31000風險管理標準風險管理的范圍和理念以及整個框架相對比較完善，適用于風險管理高級階段。COSO風險框架將風險管理提升到戰(zhàn)略層面，適用于風險管理中級階段，但COSO風險框架僅提出了風險管理的要素和風險管理的目標，并未提出風險管理體系?！吨敢愤m用于風險管理初級階段。ISO31000風險管理標準解決了以上所有的問題，闡述清了風險管理原則、風險管理構架和風險管理流程之間的關系，為全面風險管理的實施掃清的障礙。
因此，中國中央企業(yè)在全面建設風險管理框架時，以《指引》為基礎，充分參考與借鑒COSO的目標設定內(nèi)容以及ISO31000的風險管理標準的內(nèi)容，使風險管理流程和風險管理體系有機融為一體。同時應該指出《指引》的內(nèi)容是適應中國企業(yè)風險管理實踐而制定的風險管理框架，隨著風險管理實踐的開展，企業(yè)應提升風險管理的范圍，即將戰(zhàn)略制定活動和保障戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)納入全面風險管理的范圍。最后，在實踐中充分貫徹ISO31000風險管理的思想和內(nèi)容，使風險管理向更高的階段邁進，從而不斷提高企業(yè)自身的風險管理能力和增強企業(yè)的核心競爭力。
參考文獻：
［1］（美）COSO，方紅星，王宏譯.企業(yè)風險管理—整合框架[M] ,大連：東北財經(jīng)大學出版社,2007.
一、商業(yè)銀行風險管理的歷史
商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風險管理主要偏重于資產(chǎn)風險管理，強調保持銀行資產(chǎn)的流動性和盈利性，這主要與當時商業(yè)銀行業(yè)務以貸款等資產(chǎn)業(yè)務為主有關。20世紀6O年代以后，隨著銀行業(yè)的迅速發(fā)展和擴張，商業(yè)銀行風險管理的重點轉向負債風險管理，強調通過使用借入資金來增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴大業(yè)務創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。
20世紀7O年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風險管理或負債風險管理已不再適用，資產(chǎn)負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務的協(xié)調管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標互相替代和資產(chǎn)分散實現(xiàn)總量平衡和風險控制。
8O年代之后，銀行風險管理理念和技術有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、資產(chǎn)組合管理理論、金融工程學等一系列思想、技術逐漸應用于商業(yè)銀行風險管理，深化了商業(yè)銀行風險管理的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論的進一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
二、商業(yè)銀行風險管理與新《巴塞爾協(xié)議》
8O年代至今的2O多年，是國際銀行業(yè)風險管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧2O多年來銀行風險管理理論和實踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結在《巴塞爾資本協(xié)議》當中。因此，對于商業(yè)銀行風險管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會誕生于1975年，設立的初衷是為了加強銀行監(jiān)管的國際合作。委員會制定的《巴塞爾協(xié)議》，標志著國際銀行業(yè)協(xié)調管理的正式開始。之后，《巴塞爾協(xié)議》經(jīng)多次修改，并推出了多項文件和準則，其中最為重要的是1988年7月通過的《關于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標準的報告》(簡稱《巴塞爾報告》)，該報告對銀行滿足總資本和核心資本的要求做了規(guī)定，核心思想有兩項：一是將銀行的資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，二是根據(jù)資產(chǎn)類別、性質以及債務主體的不同，確定了風險權重的計算標準，并確定資本對風險資產(chǎn)的標準比率為8％。報告的產(chǎn)生標志著資產(chǎn)負債管理時代向風險管理時代的過渡。
此后，隨著金融領域競爭的加劇，金融創(chuàng)新使銀行業(yè)務趨于多樣化和復雜化，對于銀行風險管理和金融監(jiān)管提出了新的要求。亞洲金融危機、巴林銀行倒閉等一系列銀行危機都進一步使人們認識到，損失不再是由單一風險造成，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成的。因此，巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年先后公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉向突出強調銀行風險監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。新巴塞爾協(xié)議的基本原則體現(xiàn)以下幾個方面：
第一，風險范疇進一步拓展。盡管信用風險仍然是銀行經(jīng)營中面臨的主要風險，但新協(xié)議開始重視市場風險和操作風險的影響及其產(chǎn)生的破壞力，并在資本充足率的計算公式中，分母由原來單純反映信用風險的加權資產(chǎn)加上了反映市場風險和操作風險的內(nèi)容。
第二，堅持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路，但風險衡量方式更為靈活。銀行資本是銀行抵御風險的基礎，1988年的巴塞爾協(xié)議提出了銀行業(yè)最低資本金的要求，協(xié)議對銀行資本的構成進行了界定，其基本精神要求銀行管理者根據(jù)銀行承受損失的能力確定資本構成，并依其承擔風險的程度規(guī)定最低資本充足率。在新協(xié)議中，保留了對資本的定義以及相對風險加權資產(chǎn)資本充足率為8％的最低要求。與此同時，新協(xié)議放棄了1988年協(xié)議單一化的監(jiān)管框架，銀行和監(jiān)管當局可以根據(jù)業(yè)務的復雜程度、自身的風險管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇外部評級和內(nèi)部評級，促使銀行不斷改進自身的風險管理水平。
第三，強化信息披露和市場約束。在新資本協(xié)議中，委員會對銀行的資本結構、風險狀況、資本充足狀況等關鍵信息的披露提出了更為具體的要求。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風險的作用。
新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風險管理理念的發(fā)展方向，在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內(nèi)容的銀行風險管理能力的競爭。
三、我國商業(yè)銀行風險管理的發(fā)展方向
按照國際銀行風險管理的理念和經(jīng)驗，結合我國商業(yè)銀行的特點和要求，我國商業(yè)銀行風險管理發(fā)展方向將體現(xiàn)為五個方面的轉變：
第一，風險管理內(nèi)容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉變。隨著銀行業(yè)務的不斷復雜化，銀行的風險南原來的信用風險為主發(fā)展到多種類型風險共同作用，從發(fā)現(xiàn)風險到形成損失的時間大大縮短。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險、由分散在不同的管理部門走向集中管理，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風險管理的發(fā)展方向。未來我國商業(yè)銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理；不僅強調對市場風險因素的控制，而且應更加重視對人為風險因素的控制；不僅將可能的資金損失視為風險，而且還將銀行自身的聲譽損失也視為風險。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結合轉變。目前，我國商業(yè)銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風險管理的發(fā)展趨勢看，要進一步發(fā)揮間接風險管理的作用，特別是針對一些時效要求短、批量化處理的銀行業(yè)務，如資金業(yè)務、零售業(yè)務，要進行間接管理，運用模型用定量分析工具、進行國別風險、地區(qū)風險、行業(yè)風險、企業(yè)風險等分析，結合信貸審查等直接管理形式，有效控制業(yè)務風險。
第三，風險管理對象由單筆貸款向企業(yè)整體風險轉變，由單一行業(yè)向資產(chǎn)組合管理轉變。目前，隨著經(jīng)濟活動的變化，企業(yè)經(jīng)營特征、資本運作的形態(tài)發(fā)生了深刻的變化，以審核企業(yè)的資產(chǎn)負債表為主要內(nèi)容的信用風險管理方法已經(jīng)不能適應防范風險的要求，子公司、關聯(lián)公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現(xiàn)形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向對企業(yè)的整體風險轉變，不僅要對財務情況進行審查。還要關注企業(yè)的經(jīng)營管理、股權結構、對外投資以及全部現(xiàn)金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業(yè)擴大到整個行業(yè)、市場的變化，在微觀分析的基礎卜強調系統(tǒng)性風險的研究。在這些工作的基礎上，最終過渡到資產(chǎn)組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。
一、我國商業(yè)銀行風險管理的基本任務和要求
在現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業(yè)務的健康發(fā)展，從而實現(xiàn)銀行股東價值的最大化從商業(yè)銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業(yè)銀行監(jiān)管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。
為了實現(xiàn)風險管理的基本任務，盡快提高我國商業(yè)銀行的風險管理水平，必須滿足四個方面的要求：
第一，要適應業(yè)務發(fā)展要求。風險管理的根本目的是確保業(yè)務發(fā)展健康和持續(xù)。不顧風險的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風險都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內(nèi)實現(xiàn)風險和收益的合理匹配。
第二，要適應外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來越嚴格。外部監(jiān)管對商業(yè)銀行來說，是合規(guī)經(jīng)營的外在力量，也是加強風險控制的內(nèi)在需求。
第三，要適應業(yè)務流程再造的要求。風險管理發(fā)揮應有的作用，重要的一點是有科學的風險管理組織架構，而風險管理的組織模式又是以商業(yè)銀行的業(yè)務流程為基礎的。今后商業(yè)銀行將按照各自的業(yè)務特點圍繞盈利中心進行業(yè)務流程的再造相應地風險管理組織模式也要適應這一變化的要求，只有這樣，風險管理才能實現(xiàn)與業(yè)務的緊密結合。
第四，要適應國際先進銀行風險管理發(fā)展趨向的要求。我國商業(yè)銀行風險管理產(chǎn)生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業(yè)銀行必須緊跟國際風險管理的發(fā)展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術和理念，以適應日益激烈的競爭需要。
二、商業(yè)銀行風險管理的一般原則
商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。商業(yè)銀行從產(chǎn)生至今，其風險管理經(jīng)歷了資產(chǎn)業(yè)務的風險管理；負債業(yè)務風險管理；資產(chǎn)負債業(yè)務風險管理；表外業(yè)務風險管理等階段。其管理范圍逐步擴大，管理方法日益科學。2001年巴塞爾委員會公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第二稿)，至此，西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論已經(jīng)基本完善，國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成?！缎掳腿麪枀f(xié)議》的基本原則集中體現(xiàn)了如下幾個方面：
(一)堅持信用風險是銀行經(jīng)營中面臨的主要風險，但新協(xié)議開始重視市場風險和操作風險的影響及其產(chǎn)生的破壞力，并在資本充足率的計算公式中，分母由原來單純反映信用風險的加權資產(chǎn)加上了反映市場風險和操作風險的內(nèi)容；
(二)堅持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路，在新協(xié)議中，保留了對資本的定義及資本充足率為8％的最低要求。同時，新協(xié)議放棄了1988年協(xié)議單一化的監(jiān)管框架，銀行和監(jiān)管當局可以根據(jù)業(yè)務的復雜程度、自身的風險管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇內(nèi)、外部評級等；
(三)充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風險的作用，強化信息披露和市場約束。在新資本協(xié)議中，對銀行的資本結構、風險狀況、資本充足狀況等關鍵信息的披露提出了更為具體的要求。
三、中國商業(yè)銀行風險管理的現(xiàn)狀及存在的問題
近年來，為了化解銀行信用風險，我國采取了多方面的措施。不僅按照《巴賽爾協(xié)的規(guī)定計算風險資產(chǎn)、補充資本金，還運用較傳統(tǒng)的信用風險度量法，由信貸主管人員在分析借款企業(yè)財務報表和近期往來結算記錄后進行信貸決策，并采取較先進的以風險度為依據(jù)的貸款五級分類法對銀行的信貸資產(chǎn)進行分類管理。但多方面的管理措施并沒有大幅度降低商業(yè)銀行的信用風險，造成我國商業(yè)銀行信用風險管理效果不顯著的原因是多方面的：
1．在風險管理體制方面
改革開放以前，我國是計劃經(jīng)濟體制，大財政、小銀行是金融的基本格局，銀行制度則以高度集中計劃管理和行政約束為主要特征。經(jīng)過多年改革，國有商業(yè)銀行公司治理結構取得了很大進展。但是，我國現(xiàn)代商業(yè)銀行制度還未真正確立，公司治理方面的缺陷不但使得我國商業(yè)銀行信用風險管理基礎薄弱，而且也嚴重制約了國有商業(yè)銀行的發(fā)展。
2．在組織管理體系方面
盡管目前我國商業(yè)銀行普遍實施了審貸分離制度，客戶經(jīng)理部負責發(fā)放貸款，信用風險管理部負責審查貸款，通過信用風險管理部不直接接觸貸款客戶來回避貸款風險。但與國外相比，國內(nèi)商業(yè)銀行的信貸部門和貸款復核部門之間不獨立，受外界干擾較多，獨立性原則在工作中體現(xiàn)不夠，而且部門之間、崗位之間普遍存在界面不清、職責不明現(xiàn)象。
3．在風險管理工具及技術方面
目前的國際金融市場上，各種金融衍生工具層出不窮，金融創(chuàng)新業(yè)務在銀行業(yè)務中占據(jù)著越來越大的比重，隨著金融風險與市場不確定性的增強，銀行風險管理也變得日趨復雜。國內(nèi)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及金融工具的使用上雖然有所改進，但仍遠遠適應不了現(xiàn)實的需要，尤其是在利用金融衍生工具進行信用風險管理方面。
四、中國商業(yè)銀行風險管理的完善
風險管理體制改革要遵循全面風險管理原則，建立全員參與，對包括信用風險、市場風險、操作風險在內(nèi)的各類風險、各業(yè)務品種、各業(yè)務流程，能夠在微觀層面和銀行整體層面實施有效管理的風險管理體系；還要遵循風險管理相對獨立性原則，風險承擔與風險監(jiān)控分離，風險管理體系與業(yè)務經(jīng)營體系保持相對獨立，建立垂直化管理的風險管理組織架構。同時，要提高風險管理的效率，按照提高市場響應能力、加強內(nèi)部風險控制、符合外部監(jiān)管要求的原則，梳理和優(yōu)化相關業(yè)務流程。具體說來可從以下幾個方面予以探究、實踐：
1．優(yōu)化風險管理文化
風險管理文化是風險管理體系的靈魂，有效風險管理體系建設必須以先進風險管理文化培育為先導。只有培育良好的風險管理文化，才能使風險管理機制有效發(fā)揮作用，才能使政策和制度得以貫徹落實，才能讓風險管理技術變得靈活而不致僵化，才能讓每一位員工發(fā)揮風險管理的能動作用。讓整個銀行更新觀念和認識，統(tǒng)一思想和步調，為科學風險管理體制機制的建立和有效運行做好思想和輿論準備，調動全體員工的積極性，能動參與風險管理。
2．建立健全風險管理體系
一般來說，風險管理體系應該包括風險管理組織體系、政策體系、決策體系、評價體系等內(nèi)容。(1)風險管理組織體系。我國商業(yè)銀行風險管理的組織體系應從兩個層面進行調整：一是要適應商業(yè)銀行股權結構變化，逐步建立董事會領導下的風險管理組織架構。董事會是銀行經(jīng)營管理的最高決策機構，在董事會之下設置風險管理委員會，作為銀行風險管理戰(zhàn)略、政策的最高審議機構；二是在風險管理的執(zhí)行層面，改變行政管理模式，逐步實現(xiàn)風險管理橫向延伸、縱向管理，在矩陣式管理的基礎上實現(xiàn)管理過程的扁平化。(2)風險管理政策體系。一是以銀行的風險偏好為基礎進一步完善我國商業(yè)銀行的風險管理政策體系。銀行要在承擔風險的水平和收益期望及對風險的容忍水平一致的前提下，體現(xiàn)銀行總體和各個業(yè)務單元承擔風險的性質和水平。二是建立一個完整的風險管理政策體系。該體系應涵蓋所有的業(yè)務領域，每個業(yè)務部門和地區(qū)都必須執(zhí)行。同時，風險管理政策體系又要體現(xiàn)分類管理和因地制宜的差別化原則，針對不同業(yè)務和地區(qū)的特點，在風險管理方面要區(qū)別對待。(3)風險管理決策體系。風險管理決策體系的核心是堅持公正和透明原則。目前，我國商業(yè)銀行建立了客戶評價、風險授權和授信、審貸分離、集體審貸等一系列信貸風險管理制度，有效地防范了逆向選擇風險。需要指出的是，科學的決策體系不可能杜絕所有的風險，但可以通過決策程序的民主化和科學化杜絕‘反程序”操作，實現(xiàn)決策水平的提升。(4)風險管理評價體系。風險管理政策制度要適應業(yè)務發(fā)展和變化的需要，就必須建立風險管理的評價體系。評價體系要以風險和收益的量化為基礎。目前，要以資產(chǎn)質量和資本回報率為主要內(nèi)容，降低不良資產(chǎn)的比率，提高資本回報率。
3．努力提高風險管理的技術水平
一、國內(nèi)有關研究
1.財務管理的目標問題。已發(fā)表了很多論著,也提出了眾多觀點。代表性的有:（1)企業(yè)價值最大化和股東財富最大化并不相等。(李陸德，2001)分析了兩者的涵,說明在質上并不相同，在相同條件下兩者計算的結果存在差異，在數(shù)值上也不一定是相等的。
（2)相關者利潤最大化。(張國慶，2005)認為，在知識經(jīng)濟時代，物質資本的地位將相對下降，知識資本的地位則相對上升，企業(yè)不再僅僅歸屬于股東，而且歸屬于相關利益主體，如債權人、經(jīng)營者、員工、顧客等。
(3)經(jīng)濟增加值(Economic Value Added)最大化。經(jīng)濟增加值是公司營運利潤與資本成本的差值，是衡量企業(yè)在某個特定年份中贏利抵償資本機會成本的指標(曾惠香，2004)。
2．財務管理地位問題。(林建于，2004)認為，財務管理并不是以該部門或財務人員為中心，而是在探究管理從何著手的問題；不涉及管理與生產(chǎn)孰輕孰重，而就各種管理工作之間的配合作討論。
3．所有者財務、經(jīng)營者財務和經(jīng)理人財務問題。(許美惠，2005)提出所有者財務問題，法人財產(chǎn)概念的提出，使原有集所有者、經(jīng)營者、經(jīng)理人職能于一身的財務管理機制，發(fā)展成為所有者、經(jīng)營者、財務經(jīng)營人員分工合作的財務管理機制，所有者財務由出資人進行，以確保資本安全和資本增值為目標。
二、國外研究文獻
筆者整理分類國外的財務管理研究,依各年代及應用方面將其分為融資財務、投資財務和資產(chǎn)財務3大方面為主，本文即將逐一提出比較。
1.融資財務管理時期相關研究(1900年代～1950年代)。19世紀初,西方國家股份公司開始迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大,當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。
1910年美國學者米德MEADE出版了本世紀第一部專門研究公司籌資財務管理的著作《公司財務》,1938年DEWING和LYON分出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派。
2.資產(chǎn)財務管理時期相關研究(1950～1964)。50年代以后，面對激烈的市場競爭和買方市場趨勢的出現(xiàn)，公司部的財務決策上升為最重要的問題。最早研究投資財務理論的JOEL DEAN于1951年出版了《資本預算》，對財務管理由融資財務管理向資產(chǎn)財務管理的躍進產(chǎn)生了決定性影響。
3.投資財務管理時期相關研究(1964～1979)。二次世界大戰(zhàn)以后，跨國公司日益增多，隨著市場日益繁榮，投資風險顯著增加。這對當時的財務管理提出了更高要求。60年代中期以后，財務管理的重點轉移到投資問題上,因此稱為投資財務管理時期。
如在1952年，H.MARKOWITZ就提出了投資組合理論的基本概念。1964年和1965年，美國著名財務管理專家WILLIAMF.SHARPE和J.LINTNER提出了“資本資產(chǎn)定價模型(CAPITAL ASSETS PRICING MODEL，簡稱CAPM)。此兩者揭示了資產(chǎn)的風險與其預期報酬率之間的關系，將證券定價建立在風險與報酬的相互作用基礎上，大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應用于公司的資本預算決策。
4.財務管理深化發(fā)展時期相關研究(1979～迄今)。70年代和80年代初期，西方世界遭遇了通貨膨脹。于是各國開始進行在通貨膨脹條件下行使有效財務管理的研究工作。嚴酷的經(jīng)濟現(xiàn)實迫使企業(yè)財務政策日趨保守,主要是因通貨膨脹導致。
解除完通膨危機后，隨著通訊和交通的迅速發(fā)展，世界各國經(jīng)濟交往日益密切，公司開始朝著國際化和集團化的方向發(fā)展，國際貿(mào)易和跨國經(jīng)營空前活躍，此時財務管理理論開始轉向國際財務管理領域。80年代后期，進出口貿(mào)易融資、外匯風險管理、國際轉移價格問題、國際投資分析、跨國公司財務業(yè)績評估等，成為財務管理研究的焦點，此時，企業(yè)財管進入深化發(fā)展的階段，并朝著國際化、精確化、網(wǎng)路化方向發(fā)展。
三、總結
今天，財務管理已發(fā)展成為集財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析于一身，以籌資管理、投資管理、營運資金管理和利潤分配管理為主要容的管理活動，并在企業(yè)管理中居于核心地位。
參考文獻:
[1]Herbert Simon.(1994),MANAGEMENT INTERNATIONAL REVIEW,SPECIAL ISSUE.
一、金觸不良資產(chǎn)之現(xiàn)狀與成因
(一)金觸不良資產(chǎn)現(xiàn)狀
1999年底，國家成立了四大資產(chǎn)管理公司—華融、信達、長城和東方，目的在于協(xié)助消化四大國有銀行(中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行)的19001)億元不良貸款。2001年底，時任中國人民銀行行長的戴相龍指出，四大銀行的不良資產(chǎn)已達18001〕億元左右。截至2003年底，四大銀行的不良貸款已達20001〕億元。據(jù)統(tǒng)計，四大國有商業(yè)銀行的不良信貸資產(chǎn)，1990年為2952億元，1996年達9500元億,6年間增加了兩倍多。至1999年高達18001〕億，3年間幾乎又翻了一番。國有銀行在近五年間消化了將近15001〕億元不良貸款(尤其是四大資產(chǎn)管理公司經(jīng)過長期不懈的努力)，但新出現(xiàn)的不良貸款總量幾乎保持在原有水平上。國務院批準成立四大資產(chǎn)管理公司，是我國借鑒國際經(jīng)驗和方法，處理國有銀行不良資產(chǎn)的重大舉措。但是，五年過去了，國有銀行的不良資產(chǎn)總量卻有增無減，這使得我們不得不從多角度、深層次分析金融不良資產(chǎn)的成因。
(二)金融不良資產(chǎn)現(xiàn)狀的成因
1.國家所有“虛位”、具體責任“真空”、金融風險意識淡薄、銀行經(jīng)營管理不善。
2.銀行體制弊端、金融監(jiān)控缺漏、銀行職員素養(yǎng)缺失、金融犯罪問題嚴重。
3.銀行有法不依—法治觀念淡薄。
4.國企效益低下—債務轉嫁銀行。
5.誠信觀念缺失—逃廢金融債務。
6.人情關系文化滲透—銀行借貸關系扭曲。
二、金觸不良資產(chǎn)之法律規(guī)制
在經(jīng)濟全球化的今天，我們應認真學習、研究和借鑒西方銀行管理經(jīng)驗，健全完善風險管理機制。
(一)巴塞爾原則及經(jīng)臉
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于1988年7月通過、于1997年4月補充修訂的(關于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標準的協(xié)議》(通稱《巴塞爾協(xié)議》)規(guī)定:資本對風險加權資產(chǎn)的最低目標標準比率為896，其中核心資本成分至少為496。該協(xié)議出臺之后，德國為首的歐共體各國紛紛響應，英國、日本等國銀行均嚴格達標。美國銀行不僅確保資本充足標準，并創(chuàng)造性地建立了資本風險預替系統(tǒng)，從而保障監(jiān)管機構防患于未然，有力地促進了美國金融業(yè)的穩(wěn)健運行。1997年9月，巴塞爾委員會通過的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，規(guī)定了有效銀行監(jiān)管的條件、審批程序、持續(xù)監(jiān)管手段以及監(jiān)管權力等有關方面的25項原則。巴塞爾委員會于1998年9月針對銀行出現(xiàn)問題的主要原因頒布的《銀行內(nèi)控制度的基本原則》，先后在內(nèi)控文化、風險識別評價、內(nèi)控措施與責任、信息及其溝通和內(nèi)控制度監(jiān)測等方面，規(guī)定了13項原則。同時，巴塞爾委員會在吸取一些銀行沉痛教訓的基礎上，了《關于操作風險管理的報告)(關于銀行透明度的建設》等文件。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的上述一系列原則之所以日益得到其成員國與眾多的非成員國的高度重視并適用，就在于這些規(guī)則和要求是巴塞爾委員會聚集了大批業(yè)內(nèi)專家，針對銀行金融業(yè)務數(shù)年開展過程中的突出問題深人研究的結論、對策和成果，符合國際商業(yè)銀行發(fā)展的趨勢，具有內(nèi)在的科學性和外在的權威性，是巴塞爾委員會與許多國家和國際性組織共同合作的結晶。
(二)西方銀行風險管理
金融業(yè)高度發(fā)達的西方國家對風險管理理論和實踐的不懈探討和深人研究已取得了卓有成效的經(jīng)驗。20世紀30年代由美國建立的存款保險制度，有力地促進和穩(wěn)定了美國銀行制度，亦先后為日本、聯(lián)邦德國、英國等國家所借鑒。目前，許多國家均建立并完善了存款保險制度。存款保險制度的創(chuàng)立和完善，豐富和發(fā)展了銀行監(jiān)管體系，已成為防范金融風險的行之有效的舉措。
德國商業(yè)銀行在風險管理中的VAR(ValueatRisk)風險度量法以及綜合運用風險規(guī)避、風險分散、風險轉嫁、風險補償?shù)榷喙荦R下的策略，加強金融監(jiān)管，有效地防范和化解了風險。
我國商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行，真正步人金融市場可謂是剛剛踏上征程。我國加入WTO之后，商業(yè)銀行無疑要在經(jīng)濟全球化的大市場中運作、經(jīng)營和發(fā)展。如何防范和化解金融風險，控制、減少、避免不良資產(chǎn)，應當認真汲取和借鑒西方發(fā)達國家商業(yè)銀行的管理經(jīng)驗和管理措施，逐步提高對我國商業(yè)銀行的監(jiān)督管理水平和我國商業(yè)銀行風險管理水平。
(三)確立風險防范理念
學習和借鑒西方商業(yè)銀行管理經(jīng)驗，牢固樹立風險防范理念。金融風險防范應是整個國家、銀行系統(tǒng)和銀行全體職員共同的事業(yè)。風險管理、風險防范、風險控制的觀念和意識，應根植于整個銀行系統(tǒng)內(nèi)的每個部門、每個崗位、每位職員的靈魂深處。正如巴塞爾委員會頒布的“銀行內(nèi)控制度的基本原則”的報告所要求的，董事會、管理層與全體員工應該在銀行內(nèi)部營造一種“內(nèi)控文化”。銀行的所有職員都應該了解各自在內(nèi)控制度中的作用，全面投人內(nèi)控制度建設。
(四)建立完善風險管理機制
借鑒巴塞爾委員會頒布的原則、規(guī)則、標準和建議，汲取西方發(fā)達國家商業(yè)銀行行之有效的管理經(jīng)驗，建立和完善我國銀行系統(tǒng)的風險管理機制·，應是我國商業(yè)銀行防范金融風險，減少、避免金融不良資產(chǎn)的系統(tǒng)性工程。巴塞爾內(nèi)控基本原則強調，內(nèi)部控制是需要董事會、高級管理以及全體職員不懈努力而實現(xiàn)的過程，是一個能夠不斷進行風險控制信息反饋并能進行自我調整的動態(tài)過程。巴塞爾委員會在《有效監(jiān)管核心原則》中指出，在有效銀行監(jiān)管體系中，監(jiān)管者必須具備操作上的獨立性和實施監(jiān)管的能力和手段，必須全面了解各類銀行業(yè)務性質，并盡可能確保銀行自身適當風險管理，使各個銀行的風險水平得以評估，確保銀行具有充足的資源承擔風險。有效的銀行監(jiān)管體系，必須具有統(tǒng)一、明確的責任和目標，必須具有銀行監(jiān)管的適當法律框架，包括銀行機構的許可規(guī)則和持續(xù)性監(jiān)管規(guī)則，監(jiān)管者實施法律和執(zhí)行審慎監(jiān)管權的規(guī)定以及對監(jiān)管者的法律保護，還應建立監(jiān)管信息分享安排及信息保密制度等。根據(jù)巴塞爾委員會上述有關原則及其精神，健全完善的風險管理機制應是有效的銀行監(jiān)管與銀行內(nèi)控制度的有機結合。
(五)健全銀行內(nèi)控制度
一、《新巴塞爾協(xié)議》與內(nèi)部評級法的核心內(nèi)容
《新巴塞爾協(xié)議》主要包括四個方面內(nèi)容：一是強調了風險與資本的對應關系；二是要求所有銀行最低資本充足率達到8%，除信用風險以外，操作風險和市場風險也應按風險敞口計入資本；三是提出了第一支柱即最低資本要求的計算，第二支柱監(jiān)督檢查和第三支柱市場紀律；四是對信用風險、操作風險和市場風險，按標準法、初級法和高級法分別給出了不同的風險計算“菜單”，使得商業(yè)銀行有更大的選擇路徑和空間。目前，新協(xié)議所體現(xiàn)的風險和資本概念與管理技術已經(jīng)成為全球大部分銀行從事風險管理，以及監(jiān)管部門進行銀行監(jiān)管的重要參照。
《新巴塞爾協(xié)議》的核心是內(nèi)部評級法，它代表著全球銀行業(yè)風險管理的發(fā)展趨勢，其實質上是一套以銀行內(nèi)部風險評級為基礎的資本充足率計算及資本監(jiān)管方法。是由銀行專門的風險評估人員，運用一定的評級方法，對借款人或交易對手按時、足額履行相關合同的能力和意愿進行綜合評價，并用簡單的評級符號表示信用風險的大小。從國際銀行界來看，常用的內(nèi)部評級方法分為三類：模型評級法、定性評級法以及定量與定性相結合的評級法，目前，世界先進銀行大多采用模型評級法。
內(nèi)部評級法是建立在風險管理理論和實踐發(fā)展的基礎之上，是對傳統(tǒng)風險管理模式的革命性變革，代表了國際化大銀行先進的風險管理理念和技術。以信用風險內(nèi)部評級法為例：商業(yè)銀行應估計違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD）、預期損失（EL）和非預期損失（UL）等關鍵性指標，這些指標不僅是計算資本充足率的重要依據(jù)，在銀行內(nèi)部的授信審批、貸款定價、限額管理、風險預警等信貸管理流程中也發(fā)揮著重要的決策支持作用，而且也是制定信貸政策體系、計提準備金、分配經(jīng)濟資本以及實施風險調整后資本收益率（RAROC）或經(jīng)濟增加值（EVA）管理的重要基礎。隨著《第三版巴塞爾協(xié)議》的，內(nèi)部評級模型和系統(tǒng)將獲得進一步發(fā)展。
二、內(nèi)部評級法對我國的影響
《新巴塞爾協(xié)議》代表了監(jiān)管理論中的先進理念和發(fā)達國家商業(yè)銀行逐漸完善的風險管理最佳實踐，代表了新的監(jiān)管趨勢和要求。作為事實上被國際金融界普遍認同的國際標準，各國的商業(yè)銀行只有遵循《新巴塞爾協(xié)議》、滿足其標準和要求，才能在日趨國際化和多元化的市場中得以生存和發(fā)展?！皬娜蚍秶鷣砜?，《新巴塞爾協(xié)議》可能會對我國的資本流動產(chǎn)生一定的負面影響?！缎掳腿麪枀f(xié)議》還會對我國的海外分行和附屬機構的經(jīng)營產(chǎn)生影響，而這種影響不僅僅是來自市場的壓力?！?/p>
具體來說，《新巴塞爾協(xié)議》對我國產(chǎn)生如下影響：
1、暴露我國商業(yè)銀行充足率問題
根據(jù)新協(xié)議框架測算，同一銀行根據(jù)內(nèi)部評級法計算的風險資產(chǎn)較原先要減少2到3個百分點，對于一些經(jīng)營狀況更好的大銀行，其下降將會更加明顯。而資產(chǎn)質量較差的銀行，其資產(chǎn)風險權重的總體水平將會有大幅度提高，導致銀行資本充足率水平下降。
2、進一步提高我國對外融資的成本
由于我國的政治經(jīng)濟體制與會計制度同發(fā)達國家存在差異，外國評級機構不一定能對中國企業(yè)給予客觀公正的評價，一旦這些企業(yè)的信用等級跌至B級以下，對它們的債權將被確定為150%的風險權重，從而影響外資流入。
3、對我國的金融監(jiān)管提出挑戰(zhàn)
從金融監(jiān)管體系來看，發(fā)達國家有一套涵蓋內(nèi)部約束、外部約束以及社會監(jiān)管的監(jiān)管體系，稱為銀行監(jiān)管的“三道防線”。而我國由于國有銀行所有者缺位，失去了第一道防線，從監(jiān)管方式來看，新協(xié)議要求以風險監(jiān)管為主，而我國監(jiān)管當局對銀行業(yè)的監(jiān)管以合規(guī)性監(jiān)管為主，偏離了國際監(jiān)管的發(fā)展方向。
4、對我國的信用環(huán)境提出更高要求
內(nèi)部評級法必須建立在企業(yè)和個人提供真實數(shù)據(jù)基礎上，而我國經(jīng)濟發(fā)展中一個嚴重制約因素即是缺乏良好的社會信用環(huán)境，這就要求我國必須盡快建立完備的社會信用體系。
5、對相關人才培養(yǎng)提出更高要求
風險評級是一項龐大的系統(tǒng)工程，從國外經(jīng)驗看，實施內(nèi)部評級法的銀行必須擁有一支實力雄厚、穩(wěn)定的專家隊伍，它由宏觀經(jīng)濟專家、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟專家、金融工程師、財務分析師等組成。而我國商業(yè)銀行現(xiàn)行的人才結構無論從質量上還是數(shù)量上都明顯不足，亟待培養(yǎng)。
6、對信息披露制度的挑戰(zhàn)
強化信息披露和市場約束是新協(xié)議的重要內(nèi)容。嚴格意義上說，目前我國商業(yè)銀行并沒有向社會公開披露信息的義務。但加入WTO后，隨著銀行業(yè)改革的不斷深入，商業(yè)銀行最終都要向社會公開披露信息，這是不可扭轉的趨勢。因此，規(guī)范經(jīng)營行為，建立有效的信息披露制度，是我國商業(yè)銀行面臨的又一挑戰(zhàn)。
三、應對新資本協(xié)議和內(nèi)部評級法的建議
1、改進現(xiàn)行貸款五級分類制度
自2004年起全面實行的貸款五級分類制度，對提升我國銀行業(yè)風險管理水平發(fā)揮了重要作用，但也暴露出很多不足。現(xiàn)階段國內(nèi)銀行應根據(jù)各自的情況，對五級分類法進行改進：一是細分貸款；二是加強定量分析，減少主觀判斷比重，以提高分類結果的可操作性和客觀性；三是逐步建立兩維評級體系。
2、加強內(nèi)部評級體系的研究和開發(fā)
內(nèi)部評級體系盡管只是《新巴塞爾協(xié)議》提出的一種資本監(jiān)管方式，但它作為新資本協(xié)議的核心技術，代表著未來10年銀行業(yè)風險管理和資本監(jiān)管的發(fā)展方向，其實施有助于商業(yè)銀行提升核心競爭力，對于銀行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展以及提升行業(yè)地位具有重要意義。這就要求商業(yè)銀行加快建立和完善內(nèi)部風險評級體系，擴大風險評估和分析的范圍，為業(yè)務決策提供依據(jù)。
3、不斷健全風險管理制度和組織架構
《新巴塞爾協(xié)議》所要求的內(nèi)部評級法不是簡單的開發(fā)一套評級系統(tǒng)，而是要將內(nèi)部評級方法和系統(tǒng)工具切實運用到業(yè)務流程中去，發(fā)揮其決策支持作用。故國內(nèi)銀行在實施過程中應堅持制度與系統(tǒng)同步推進、配套建設的原則。安博爾中誠信建議，一是逐步建立獨立垂直的信貸審批、風險管理和審計部門，保證監(jiān)管政策不受短期經(jīng)營利潤目標的影響，為科學實施內(nèi)部評級法提供制度和機構上的保證。二是商業(yè)銀行應根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要，組織協(xié)調相關業(yè)務部門，研究制定內(nèi)部評級在信貸政策、產(chǎn)品定價、限額管理、準備金計提、經(jīng)濟資本分配、績效考核、資本充足率測算等方面應用與管理制度，逐步建立與內(nèi)部評級系統(tǒng)相配套的管理體系。
4、積極推進并完善內(nèi)部評級基礎數(shù)據(jù)庫
數(shù)據(jù)基礎是內(nèi)部評級系統(tǒng)成功運行的保證，我國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)儲備嚴重不足，且缺乏規(guī)范性、質量不高，這些問題如不及早解決，將嚴重制約內(nèi)部評級系統(tǒng)的應用。因此，國內(nèi)銀行在建立內(nèi)部評價系統(tǒng)過程中，一要加快數(shù)據(jù)的清洗和補錄工作，拓寬數(shù)據(jù)收集渠道；二要加強數(shù)據(jù)質量管理，建立并實行完整、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標準，確保數(shù)據(jù)及時性、準確性和全面性；三是利用信息技術，逐步建立風險管理信息系統(tǒng)。
5、建立符合國情的內(nèi)部風險評級模型
實施內(nèi)部評級法的關鍵，是建立一個科學、有效的內(nèi)部評級模型，通過該模型可以對風險進行量化。我國銀行在建立模型時，一是要借鑒國外模型的理論方法和設計思路；二是必須結合本國實際，充分考慮諸如利率市場化進程、企業(yè)財務欺詐現(xiàn)象、數(shù)據(jù)積累不足、數(shù)據(jù)質量不高、金融市場發(fā)展不充分、道德風險偏高、區(qū)域風險差異顯著等特有現(xiàn)象，開發(fā)出適合自身特點的模型框架和參數(shù)體系。
6、培養(yǎng)專業(yè)化的風險評級隊伍
內(nèi)部評級系統(tǒng)和方法屬于各銀行的商業(yè)秘密，具有較高的技術含量和商業(yè)價值，培養(yǎng)并長期擁有一支風險分析專業(yè)化的人才隊伍，對于內(nèi)部評級系統(tǒng)的建立、實施、維護和升級等各個環(huán)節(jié)都具有重要意義。因此，國內(nèi)銀行一要長期進行儲備、培養(yǎng)甚至挖掘這方面的人才，并保持其穩(wěn)定性；二要更新評級人員的知識體系，逐步提高其素質；三是對稀缺的高級管理人員和專業(yè)技術人員可以考慮從境外招聘。
7、加強對外交流學習，促進資源共享
由于國內(nèi)經(jīng)濟水平的不斷增長，對現(xiàn)代企業(yè)的生存發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇，同時也為現(xiàn)代適應市場經(jīng)濟供需調整、不斷提高自身的經(jīng)濟實力和綜合競爭力提出了新的要求。在判斷企業(yè)的經(jīng)濟水平和經(jīng)營策略是否科學合理的過程中，不能夠僅僅依據(jù)經(jīng)濟收益的片面提高做出企業(yè)價值提升的認定和判斷。如果沒有健全的財務管理運行機制對企業(yè)的資金成本、收入支出費用額度、開發(fā)投資等經(jīng)濟活動進行監(jiān)督或預測，則容易讓企業(yè)遭遇到財務風險隱患，為了更好地提升企業(yè)的經(jīng)濟實力，需要加強經(jīng)營策略管理并建立全面的財務管理機制。
一、國內(nèi)現(xiàn)代企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀分析
國內(nèi)正在進行社會主義現(xiàn)代化市場經(jīng)濟的建設，在此過程中，現(xiàn)代企業(yè)財務管理的發(fā)展方向從傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式向現(xiàn)代財務管理科學機制模式轉變。前者財務管理的方式方法僅僅指對財務項目的集中管理和統(tǒng)一運作，而忽視了財務管理工作對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策、投資開發(fā)新型項目、預測或者估算財務風險隱患等財務功能手段。在現(xiàn)今的經(jīng)濟時代中，公司企業(yè)的發(fā)展離不開現(xiàn)代科學技術的進步，企業(yè)的建設過程中需要信息技術和科技力量的支持，需要國家政策的調整和幫助，以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的組織管理結構優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結構升級，需要不斷優(yōu)化人力和物資資源在企業(yè)中的合理分配，避免企業(yè)沒有目標、沒有計劃的片面追求經(jīng)濟收益的增長，避免企業(yè)為了謀求自身發(fā)展不當籌資舉債經(jīng)營，將企業(yè)帶入財務風險當中。國內(nèi)很多中小型企業(yè)公司在發(fā)展建設中不同程度上面臨著可利用的資金成本有限，需要通過其他方式籌集資金拓展企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，但是落后的財務管理手段又限制了其在舉債經(jīng)營競爭中的優(yōu)勢發(fā)揮。此外，很多企業(yè)的領導決策者沒有科學的財務管理理念仍然比較落后，或者因為素質能力的落后，造成了企業(yè)在財務管理制度上的欠缺，財務管理措施存在多種不合理問題，導致企業(yè)的財務管理工作混亂并且缺乏規(guī)范秩序監(jiān)督。在現(xiàn)實情況急劇變更的現(xiàn)代市場管理中，企業(yè)的財務管理工作應當將市場變化的外部環(huán)境因素和企業(yè)自身的財務管理機制建立結合起來，利用先進的財務管理理念和財務管理科學管理模式的建立，順利實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)在財務掛管理體制上的改革創(chuàng)新。現(xiàn)代企業(yè)財務管理制度的改革創(chuàng)新，應當注重將信息數(shù)據(jù)收集與分析工作，建立科學現(xiàn)代的信息化財務管理系統(tǒng)，加強企業(yè)在財務管理方面的數(shù)據(jù)信息收集、分析和共享。經(jīng)濟全球化發(fā)展使得社會必將趨向于多元化發(fā)展，與此呼應的財務管理也迎來了新的挑戰(zhàn)。時代的快速發(fā)展，信息的快速傳播使得傳統(tǒng)的財務運作系統(tǒng)也發(fā)生了革命性的變化，信息多元化的增加，必然使得財務管理也會接收到更多的信息，財務管理不僅要對企業(yè)負責也要對社會承擔一定的責任。因此財務系統(tǒng)必須要創(chuàng)新，這樣才能給跟上社會的發(fā)展步伐。
二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理系統(tǒng)的建立
現(xiàn)代企業(yè)在財務管理系統(tǒng)建立的過程中，需要對財務管理的有關要素和主要內(nèi)容進行分析，增強財務管理系統(tǒng)中的核心環(huán)節(jié)，確定財務管理系統(tǒng)的運行目標和制度規(guī)范，從以下幾個方面加強管理：一是現(xiàn)代企業(yè)財務管理系統(tǒng)的運行目標。現(xiàn)代企業(yè)為了適應市場經(jīng)濟運行機制的變化規(guī)律，需要在財務管理工作中融入創(chuàng)新要點，明確企業(yè)的財務管理機制的最終目標并貫徹始終，讓計劃目標引導現(xiàn)代企業(yè)的財務管理工作方向，決定企業(yè)財務管理的具體方法和實施策略，保證企業(yè)的財務管理工作與企業(yè)的長遠發(fā)展目標保持一致。在財務管理系統(tǒng)運行目標的確立的過程中，不能片面將經(jīng)濟收入和利潤水平作為財務工作的首要目標，而忽視了企業(yè)發(fā)展中其他重要的要點，例如對企業(yè)的精神文明建設與宣傳、企業(yè)文化中的人文理念及對企業(yè)員工權益的維護、企業(yè)需要對社會建設投入的貢獻和力量等等。現(xiàn)代企業(yè)的財務管理系統(tǒng)中應當包括人文精神和人文理念，將企業(yè)工作人員的利益和企業(yè)的利益結合在一起，為員工的合法權益保護提供全力支持，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標和員工發(fā)展需求的完美結合。二是現(xiàn)代企業(yè)財務管理系統(tǒng)中的融資目標。企業(yè)在實現(xiàn)自身發(fā)展的進程中，在設定長期發(fā)展規(guī)劃的過程中，需要根據(jù)自身經(jīng)濟情況和財務管理的需求進行適度的融資活動。融資活動的目標出于拓展企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、投入新產(chǎn)品、新科技的研發(fā)、尋找合作開發(fā)的投資項目的等目標，加強企業(yè)的經(jīng)濟建設并提高企業(yè)經(jīng)濟活動的質量。由于傳統(tǒng)的經(jīng)濟發(fā)展模式具有保守、落后的缺陷，現(xiàn)代企業(yè)需要適應國際、國內(nèi)市場經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律，對資本籌集的方式作出調整和變更，促進企業(yè)在經(jīng)濟力量和發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴奶嵘?，為現(xiàn)代企業(yè)爭取到更多的發(fā)展機會和發(fā)展空間。三是現(xiàn)代企業(yè)財務管理系統(tǒng)中的風險管理。受到國際經(jīng)濟變化的影響，國內(nèi)市場的中也出現(xiàn)了經(jīng)濟多元化發(fā)展的趨勢，在加強企業(yè)技術革新、調整管理經(jīng)營策略的同時，還需要看到市場經(jīng)濟中存在的風險隱患和不安定因素，為了更好地為企業(yè)的經(jīng)營活動提供幫助和保護，財務管理系統(tǒng)中的另一個重要組成部分和功能即是財務管理風險預警估測功能，其核心功能是監(jiān)測企業(yè)的經(jīng)濟活動中可能將面臨的財務風險隱患并制定相應的解決方法予以排除，為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展提供助力。
三、現(xiàn)代企業(yè)財務管理系統(tǒng)的創(chuàng)新要點分析
一是現(xiàn)代企業(yè)財務管理中的專業(yè)人員能力培養(yǎng)。在市場經(jīng)濟增長方式出現(xiàn)變化的今天，現(xiàn)代企業(yè)需要重視對財務管理人員職業(yè)能力的培養(yǎng)與提升，通過技術人才能力的提高實現(xiàn)企業(yè)財務管理水平的提高，實現(xiàn)對市場經(jīng)濟發(fā)展速度適應和發(fā)展水平的跟進。所謂的財務管理專業(yè)人員不僅僅應當具備財務管理的思想認識，也應當擁有豐富的財務管理知識儲備，熟悉財務管理方面的國內(nèi)法律法規(guī)和相關政策指向，也了解國際財務管理的先進理論和科學方法，了解國際上通用的財務管理法律條文，最后還應當具有不斷學習提高自身的職業(yè)精神。二是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的組織結構創(chuàng)新要點。從國內(nèi)很多企業(yè)的現(xiàn)階段財務管理工作來看，其中為數(shù)眾多的企業(yè)在財務管理中組織結構設置不合理，或者管理人員和職能分配過于死板，缺乏靈活調節(jié)的功能；或者財務部門組織管理中的缺乏科學管理理念和認知；或者財務人員之間的職能權限劃分不清，影響了財務管理工作的順利進行。三是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的資源優(yōu)化配置。現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展建設過程中，應當看到并重視財務管理系統(tǒng)的作用和功能性，實現(xiàn)人力、財務資源在財務管理中的科學有效分配，提高財務管理工作的作用。綜上所述，在經(jīng)濟市場中產(chǎn)生并確立的現(xiàn)代企業(yè)的組織建設，需要現(xiàn)代經(jīng)營管理理念和管理方式的指導，重視財務管理機制在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要作用與功能，在財務管理系統(tǒng)中明確財務管理的運行目標、融資目標和風險管理目標，從財務專業(yè)人員能力培養(yǎng)、財務管理組織結構創(chuàng)新等方面加強對企業(yè)財務管理的建設。
財務管理論文范文二：高校財務管理制度的缺陷及對策
隨著新時期綜合條件改變，高校財務管理工作的水平要不斷提升和創(chuàng)新，逐漸改變傳統(tǒng)財務管理理念，提高自身風險意識，建立正確的財務觀，推動財務工作水平的有序提升，保證高校資金使用效率。
1高等院校財務管理制度缺陷分析
1.1責任、權力、利益不統(tǒng)一、難落實
首先，就現(xiàn)階段高校財務管理狀況來看，在其財務管理制度執(zhí)行期間還存在責任、權力、利益等三方面不統(tǒng)一的現(xiàn)象，使得在日常工作中一旦出現(xiàn)問題，就開始互相推諉，由于這三方面失衡，使得制度不能有效實施和執(zhí)行。其次，由于目前各高校不具備完善的經(jīng)濟財務制度，使得制度在實施方面存在缺陷，其中最為關鍵的是沒有建立完善的獎懲制度，雖然高校設置了相應的監(jiān)管部分，但責任的分散性、不明確，在一定程度上到了問題出現(xiàn)難追究責任或沒有人負責的現(xiàn)象。
1.2資源配置不合理
高校自身資源是其辦學的基礎，而實際上高校沒有對各項資源進行重視，比如人力資源及物質資產(chǎn)等有形或無形的浪費。而從財務方面來說，在對物質資產(chǎn)進行管理的過程中，還存在重視現(xiàn)金管理，輕視資產(chǎn)管理；重視教學設備的購置，輕視對設備的有效使用；重視實際占有資產(chǎn)的多少，輕視相應資產(chǎn)的有效流通等現(xiàn)象。雖然高校開始重視對資產(chǎn)的管理，并逐漸走向正規(guī)化、有效化，但在制度制定和實施方面還存在很大不足。例如，資產(chǎn)實際所有權和經(jīng)營權不統(tǒng)一、資產(chǎn)在實際應用和收益方面上分配不均衡等。
1.3高校經(jīng)費來源渠道單一
在計劃經(jīng)濟體制背景下，高校資金來源都是由國家財政部門撥款，而隨著我國經(jīng)濟模式的轉變，市場經(jīng)濟的不斷完善，使得高校經(jīng)費來源逐漸趨向多元化，高校經(jīng)費由原來的依靠國家進行撥款逐漸向財政補助及學生繳費方向過渡。雖然在一定程度上保證了高校經(jīng)費收入的穩(wěn)定。但從整體上來看，高校經(jīng)費還是相對緊張。加之市場由原來的賣方市場逐漸向買方市場過渡，人才競爭及生源競爭已成為現(xiàn)階段的必然趨勢。但是高校財務管理依然使用原來的管理模式，缺少在資金籌措和經(jīng)營方面的意識，也沒有感受到相應的財務風險和行業(yè)競爭壓力。
1.4核算制度及控制機制不完善
首先，就現(xiàn)階段實際情況來看，各高校還沒有構建起完善的核算制度，使得高校在對教育成本進行核算時，財務會計工作不能滿足實際需求。其次，高校成本控制機制不完善，教育成本比較、分析不能有效實施，無法對教育成本加以控制，制度上的欠缺，使得高校在預算、教育經(jīng)費支出及內(nèi)部審計過程中存在一定局限性，成本控制機制不完善。
2提升高校自身財務管理制度水平的有效對策
2.1完善管理體制
對管理體制進行創(chuàng)新，引入市場管理手段與原則，不但可以不再受計劃經(jīng)濟影響，還能使高校更具辦學活力及競爭實力。從體制上將高校的管理職責和地位加以明確，建立新型的管理體制，從以前的政府控制型轉變成政府監(jiān)督型，這成為如今財務制度和大學制度的一個創(chuàng)新基礎。只有不斷調整和完善管理體制，才能更好地提升高校財務管理水平。
2.2根據(jù)市場經(jīng)濟的實際需求制定財務制度
完善、健康的制度環(huán)境，能有效促進財務制度的形成和完善，推動高校財務水平的穩(wěn)定提升，確保高校辦學效益水平，這不僅是滿足社會主義經(jīng)濟體制的實際需求，也是今后高校發(fā)展建設的必然趨勢。因此，就要根據(jù)實際情況，構建一種切實有效的制度機制，同時，制度質量中的關鍵所在就是為制度創(chuàng)建最為合適的制度環(huán)境。因此，現(xiàn)階段高校財務管理工作中的不足及欠缺都表明，必須完善高校內(nèi)部和外部的環(huán)境，才能給其財務制度的執(zhí)行打造良好環(huán)境，推動高校發(fā)展。
2.3創(chuàng)新財務管理理念
想要提升財務管理水平，就要對其觀念進行更新和創(chuàng)新，保證其觀念的前沿性，提升高校資金利用效率與效果，推動高校辦學目標的實現(xiàn)。近年來，隨著高校財務風險的增加，想要走可持續(xù)性發(fā)展的道路，就一定要進行辦學創(chuàng)新。增強自己的創(chuàng)新功能，將以前那種不計成本的財務管理理念和模式加以廢除。高校內(nèi)部是一個非常繁雜的組織系統(tǒng)，任何一個部門都有他們經(jīng)營的資產(chǎn)，并且還創(chuàng)造著一定的社會效益及經(jīng)濟效益。所以學校自身要創(chuàng)新財務理念，保證其理念和高校發(fā)展需求相統(tǒng)一。
2.4完善成本核算制度
