時間：2023-01-06 19:48:52
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0前言
隨著社會主義市場經(jīng)濟的建立和健全，資金管理顯得越來越重要，如何籌措、使用、調(diào)節(jié)、盤活企業(yè)資金，使資金在市場經(jīng)濟中保值、增值、順暢循環(huán)并對其加強管理，已成為我們財務工作者面臨的一個重要課題。財務管理是企業(yè)管理的重要部門。所謂財務管理，就是經(jīng)過管理者和財務人員的工作，使企業(yè)在獲取資金和使用資金方面，盡可能走一條優(yōu)化的道路，在這條優(yōu)化的道路上，企業(yè)應以最實惠的方式獲得資金，以最優(yōu)良的方式運用資金，并取得意料中的收益。
1現(xiàn)階段企業(yè)財務資金管理中存在的問題
1.1信息失真，難以為科學決策提供依據(jù)
現(xiàn)代企業(yè)管理最根本的是信息的管理。企業(yè)必須及時掌握真實準確的信息來控制物流、資金流。然而，目前我國相當多企業(yè)的信息嚴重不透明、不對稱和不集成。出于各自的利益，企業(yè)管理部門間不愿及時提供相關信息，人為制造信息孤島，企業(yè)的高層決策者難以獲取準確的財務信息，搞不清楚下面的情況。更為嚴重的是，企業(yè)各層面都在截留信息，甚至提供虛假信息，使得匯總起來的信息普遍失真，會計核算不準，報表不真實，有時合并的會計報表還掩蓋了子公司的實際經(jīng)營狀況。同時受到利益驅動的影響，社會審計也走過場，以致有的企業(yè)“假數(shù)據(jù)真做賬、真數(shù)據(jù)作假賬”，不同的場合報不同的賬，賬面利潤看似不少，但不良資產(chǎn)有增無減，該提不提、應攤未攤、盈虧不實的現(xiàn)象比比皆是。據(jù)財政部會計信息質(zhì)量抽查證實，全國80％以上的企業(yè)會計信息存在不同程度的失真。信息的不真實，不但直接影響了企業(yè)的科學決策，也影響了政府宏觀管理和社會監(jiān)督的效果。
1.2監(jiān)控不力，缺乏嚴格監(jiān)督
目前國有企業(yè)中，所有者對企業(yè)、母公司對子公司、公司管理層對各資金運動環(huán)節(jié)普遍存在著監(jiān)控不利甚至存在內(nèi)部人控制的現(xiàn)象，擅自挪用轉移資金甚至侵吞國有資產(chǎn)等問題突出。盡管設置了一些監(jiān)督職能，也制定了多種監(jiān)督制度，但因監(jiān)督者沒有掌握企業(yè)財務資金全面情況的必要信息和手段，因而難以及時有效地發(fā)揮作用。相當多的企業(yè)在重大投資等問題上還沒有形成有效的決策約束機制，個人說了算，資金的流向與控制脫節(jié)。不少母公司難以及時掌握子公司的財務資金變動情況，企業(yè)資金入不敷出，依賴借新還舊來維持生產(chǎn)經(jīng)營，財務風險極大。由于監(jiān)督工作不是即時的而是滯后的，不出問題則已，一出問題則觸目驚心。很多企業(yè)領導對自身家底財務狀況說不清，而財務人員對經(jīng)營情況又不甚了解，且處于從屬地位，常常只能按領導的意圖處理賬務，造成“財務管理跟著會計核算走，會計核算跟著領導意志走”，使財務監(jiān)督流于形式。
1.3資金散亂，使用效率低下
目前，企業(yè)集團資金集中管理的需要和內(nèi)部多級法人資金分散占用現(xiàn)實的矛盾已成為現(xiàn)階段企業(yè)財務資金管理中最突出的問題。一是
子公司多頭開戶的現(xiàn)象比較普遍，一些集團旗下各子公司設立的賬戶少則數(shù)百，多則逾千，資金管理嚴重失控。二是投資決策隨意性大，有些企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標，盲目投資，熱衷于鋪新攤子，投資失誤多，損失嚴重，使本來就十分緊張的資金狀況雪上加霜。三是資金沉淀嚴重，占用不盡合理，貨款拖欠居高不下，產(chǎn)成品資金有增無減，周轉緩慢，企業(yè)信用和盈利能力下降。
2加強財務管理應采取的措施
2.1充分發(fā)揮企業(yè)財務監(jiān)督作用是取得經(jīng)濟效益的手段
企業(yè)管理是一個由生產(chǎn)管理、營銷管理、質(zhì)量管理、技術管理、設備管理、人事管理、財務管理、物資管理等諸多子系統(tǒng)組成的。其它管理都是從某一個方面并大多采用實物計量的方法，對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一個部分實施組織、協(xié)調(diào)、控制產(chǎn)生的管理效果只能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的局部起到制約作用，不可能對整體企業(yè)的營運實施管理。而財務管理則不同，作為一種價值管理，它包括籌資管理、投資管理、權益分配管理、成本管理等等，這是一項綜合性強的經(jīng)濟管理活動。目前，企業(yè)財務的服務功能發(fā)揮較好，而財務監(jiān)督的職能就差之。在資金運用上，企業(yè)開支方面存在著這樣那樣的問題，如：存貨多，舊的積壓未處理，新的積壓又出現(xiàn)，造成流動資金占用過多，利息增加；材料采購、差旅費超用量借款增加；產(chǎn)品銷售貨款難收，應收賬款增加較快；企業(yè)的技術改造效率差，投人多，產(chǎn)出少；新產(chǎn)品開發(fā)市場調(diào)查不夠，盲目投產(chǎn)，企業(yè)財務管理漏洞較多，費用支出增高等等。企業(yè)本來有限的資金沒有發(fā)揮應有的效果，分析原因：第一是企業(yè)經(jīng)營管理者對資金的管理和運用缺乏科學決策；第二是現(xiàn)有財務管理制度存在弊端，主管領導或主管部門說了算，缺乏集體研究，有章不循和無章可循同時存在；第三是從上至下對財務監(jiān)督功能未引起重視，財務人員無權抓。
2.2努力降低資產(chǎn)負債率
資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)財務支撐能力，即長期償債能力。從常規(guī)來看，企業(yè)的總負債與總資產(chǎn)的比例一般小于50％為宜，70％視為警戒線。如某企業(yè)的資產(chǎn)負債率為66．7％，說明該企業(yè)每百元總資產(chǎn)中有66．7元是通過借債得到的。表明該企業(yè)有一定的長期償債能力。這種負債經(jīng)營對企業(yè)是否有利呢?當全部資產(chǎn)盈利率超過因借款而支付的利息時，對企業(yè)十分有利，否則對企業(yè)不利。企業(yè)的營運能力主要是體現(xiàn)流動資金，因為流動資金的生命力在于“梳動”，如果停滯就不能增值，企業(yè)經(jīng)濟效益就無從談起。應收賬款周轉率用來衡量企業(yè)應收賬款變現(xiàn)的速度和財務管理水平。一般認為應收賬款周轉率越高越好，因為它表明：賒銷貨款收回的速度較快，購貨單位拖欠貨款的現(xiàn)象發(fā)生較少；壞賬損失可以減少；收賬費用可以減少；資金流動性高，應收回的銷貨款償還債務，提高了營業(yè)的償還能力。如企業(yè)應收賬款周轉率為1．6次，應收賬款周轉天數(shù)為225天，這說明企業(yè)現(xiàn)金收回的速度慢，過多的營運資產(chǎn)呆滯在應收賬款上，說明企業(yè)流動資產(chǎn)營運狀況不佳。
2.3加強資金管理、降低成本費用
資金是企業(yè)的“血液”，是企業(yè)賴以生存的根本。但是，同樣的資金給予不同的企業(yè)幾經(jīng)周轉后，有的企業(yè)會像滾雪球一樣越滾越多。從此走向輝煌；有的企業(yè)則是越花越少，甚至資不抵債瀕臨倒閉。問題的關鍵就是資金管理。要落實企業(yè)管理以財務為中心，就要將資金管理作為財務管理的突破口，圍繞資金運動這根主動脈，加大財務管理對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)的控制力度。抓好企業(yè)資金的源頭管理。企業(yè)財權管理部門要多收集企業(yè)外部有用信息，主動研究市場，自覺參與企業(yè)投資項目的預測、論證，考慮貨幣時間價值和風險程度，準確比較項目的投資回報率和籌資成本，把好項目的財務預算關，
設法籌足項目資金，優(yōu)化企業(yè)資金占用結構。要用財務預測方法，確定最佳購存點上的資金匹配結構，并建立財務分析制度和以貨幣回籠為中心的銷售責任制，便于分析和找出資金運行偏差，適時進行資金結構調(diào)整。
資金緊張主要是由融資難和貨款拖欠嚴重而造成的。所以，降低產(chǎn)品成本費用就是降低產(chǎn)品銷售成本、銷售費用、管理費用和財務費用。每一個具體的成本或費用都有具體的內(nèi)涵。如降低產(chǎn)品銷售成本就要從產(chǎn)品生產(chǎn)制造成本，直接材料、直接人工和制造費用人手，實施科學管理。
3結束語
綜上所述，資金管理是企業(yè)財務管理的核心，搞好財務管理必須從資金管理人手，這已被越來越多的企業(yè)管理者所認識。資金管理作為整個企業(yè)管理的重要組成部分，“管”在一定程度上是企業(yè)管理的核心內(nèi)容；而資金管理又是一個系統(tǒng)工程，其內(nèi)部各環(huán)節(jié)運行情況，都直接制約著系統(tǒng)的正常運行，因此，在資金管理只有多管齊下，齊抓共管，才能真正搞好。
一、引言
經(jīng)濟社會的發(fā)展、社會產(chǎn)業(yè)分工的不斷加劇，使得企業(yè)的分工領域越來越細化，一方面提升了集團企業(yè)的專業(yè)程度，另一個方面也使得集團企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈價值分散化，在一定程度上促進了集團企業(yè)基于自身利益最大化而進行的兼并重組。另外，集團企業(yè)分工的明確和精細，使得集團企業(yè)面對單一行業(yè)的風險放大，集團企業(yè)為了降低或者分散風險，就會積極尋求跨行業(yè)的發(fā)展，以此來對沖單一行業(yè)面臨的市場風險。上述邏輯便催生了集團企業(yè)的集團化。當下的集團企業(yè)面臨著更加復雜的財務狀況，尤其是極為重要的資金管理，因此，集團企業(yè)往往通過成立財務公司來進行整個集團企業(yè)的財務管理。因此，財務公司在集團企業(yè)的資金管理中發(fā)揮著重要的作用。
二、集團企業(yè)財務公司的含義
顧名思義，集團企業(yè)財務公司是集團企業(yè)內(nèi)部單獨成立的，旨在進行集團企業(yè)內(nèi)部財務管理的公司。總體來講，財務公司在集團企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮內(nèi)部銀行的功能，對于集團企業(yè)各個業(yè)務板塊的財務進行統(tǒng)籌、獨立的監(jiān)管。資金管理是財務管理的核心內(nèi)容，也是集團企業(yè)財務公司的核心職能之一，主要負責整個集團企業(yè)各個事業(yè)部、各個部門之間的資金劃轉、調(diào)撥、監(jiān)管、核實等管理工作。
三、集團企業(yè)財務公司對于資金管理的重要性
（一）財務公司是集團企業(yè)資金流轉的總指揮中心
對于集團企業(yè)來說，由于自身的業(yè)務多元化，使得資金的來源數(shù)量和使用數(shù)量都較傳統(tǒng)的集團企業(yè)有很大的提升，這直接增加了企業(yè)資金管理的難度。傳統(tǒng)的單線管理方式不僅效率低下，而且容易出錯，已經(jīng)不再適應集團企業(yè)的資金管理需求，這就需要建立統(tǒng)一的指揮中心，站在集團企業(yè)全局的角度，統(tǒng)籌安排資金管理工作，提升集團企業(yè)整體的資金管理效率和效果。財務公司正是基于這種需求而設置的。因此，集團企業(yè)的財務公司是集團資金流轉的總指揮中心，控制著集團企業(yè)資金的流入與流出，指導著集團企業(yè)資金的流向，從資金使用層面落實集團企業(yè)的業(yè)務戰(zhàn)略計劃。
（二）財務公司是集團企業(yè)資金風險的總控制中心
由于資金管理是企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容之一，因此，資金風險也是企業(yè)財務風險中最為重要的風險之一。作為應對集團企業(yè)財務管理而誕生的財務公司，也就成為了資金風險的總控制中心。具體來講，財務公司對于資金風險的總控制主要體現(xiàn)在對于集團企業(yè)整體資金風險的識別、判斷分析、防范解決、總結部署等，旨在發(fā)揮財務公司在集團企業(yè)資金風險全過程、全方位、多角度的控制，結合不同業(yè)務系統(tǒng)的不同資金特征制定不同的資金風險管理策略，并在集團企業(yè)層面進行統(tǒng)籌兼顧，既要防止集團整體風險暴露過大，又要兼顧集團企業(yè)各業(yè)務板塊及部門的發(fā)展資金需求，將戰(zhàn)略高度和戰(zhàn)術執(zhí)行層面相結合，切實統(tǒng)籌、控制集團的資金風險。
（三）財務公司是集團企業(yè)資金成本的總統(tǒng)籌中心
集團企業(yè)具有多元化的業(yè)務，對于資金的使用不論是從數(shù)量上還是時效上，都有很高的要求。資金使用的成本在一定程度上決定著集團企業(yè)的整體運營效率和內(nèi)部管理效益。因此，財務公司需要在做好資金風險全局統(tǒng)籌把控的同時，做好資金成本的總體統(tǒng)籌。具體來講，多元化的集團企業(yè)在不同的業(yè)務板塊具有不同的資金使用特點，這是根據(jù)不同行業(yè)的行業(yè)特點、自己在該行業(yè)的地位及發(fā)展階段共同決定的。財務公司要綜合考慮集團企業(yè)各個業(yè)務的實際情況，做好整體的資金使用數(shù)量與時效的安排，做好各個業(yè)務板塊的資金安排和成本控制。
四、集團企業(yè)財務公司發(fā)揮資金管理作用的措施
（一）做好制度設計，強調(diào)獨立統(tǒng)籌
任何的管理行為都要基于一定的制度，只有這樣才能夠摒棄“人治”帶來的偏頗和微詞，真正做到科學和公正。總體來說，管理的科學和公正，前提是制度要相對的科學和合理，對于集團企業(yè)財務公司的資金管理來說也是一樣的，這就要求集團企業(yè)對于資金管理制度做好基礎性的設計工作?？傮w來看，當下的集團企業(yè)對于制度設計的科學性和合理性把控的較為仔細和嚴格，往往都采用較為先進的理念或者技術手段，具有相當?shù)目茖W性。但是，對于資金管理來說，保持管理機構的獨立性也尤其重要，這正是當下集團企業(yè)財務公司資金管理制度設計存在的不足之處。因此，我們建議集團企業(yè)要根據(jù)自身的具體發(fā)展情況以及對于集團企業(yè)的定位，做好獨立性的制度設計，保證財務公司在資金管理過程中能夠不依賴于其他部門或者事業(yè)部，更好的開展資金管理工作。
（二）做好技術研發(fā)，堅持改革創(chuàng)新
集團企業(yè)的資金管理具有復雜性和技術性，不僅需要執(zhí)行管理者具有相當豐富的管理經(jīng)驗，還需要其具有過硬的基礎知識和技能。隨著當下經(jīng)濟形勢的復雜多變，多元化的集團企業(yè)面臨著較多的不確定性，這種不確定性一方面來自于市場端的競爭，另一方面來自于內(nèi)部的管理，主要是資金管理。這就要求集團企業(yè)財務公司需要根據(jù)實際情況的變化，及時的調(diào)整和完善資金管理方式。針對當下集團企業(yè)對于資金管理方式更新頻次較低的現(xiàn)狀，我們建議財務公司建立實時跟蹤機制，實時采集資金管理實務中存在的問題，做出及時的處理。同時，利用先進的財務管理理念進行資金管理的技術研發(fā)，創(chuàng)新管理方式，降低管理成本，提升管理效率和效果，保持資金管理的先進性。
（三）做好執(zhí)行監(jiān)督，注重實施總結
制度的切實實施是發(fā)揮管理效果的決定性因素，制度只有在執(zhí)行的基礎上才能發(fā)揮作用，否則就只是一紙空文，沒有任何實際效益。對于集團企業(yè)的資金管理來說，管理的執(zhí)行主體是集團企業(yè)財務公司，在這樣一個具有獨立管理權力的機構設置下，財務公司應該積極做好執(zhí)行工作，切實做好集團企業(yè)的資金管理工作。在執(zhí)行的同時，集團企業(yè)財務公司還應該做好資金管理的總結工作，以便在實踐中不斷檢驗制度的科學合理性以及管理理念、技術的有效性。這不僅僅有利于資金管理制度的完善和補充，也有利于資金管理技術的研究和改進，防止閉門造車的不良現(xiàn)象發(fā)生。最后，財務工作應該要做好資金管理的監(jiān)督工作。資金管理是一項極具誘惑的工作，容易滋生腐敗，引發(fā)職務犯罪，給集團企業(yè)帶來不可估量的損失。因此，我們在執(zhí)行資金管理的過程中，要做到科學預防、持續(xù)監(jiān)督、及時處理、全過程的監(jiān)督，落實監(jiān)督責任制，懲防并舉，預防為主，為資金管理營造良好的管理環(huán)境，肅清管理過程中的人為阻力和誘惑，促進集團企業(yè)的健康發(fā)展。
五、結語
業(yè)務多元化是集團企業(yè)的重要特征，基于這樣的特征，集團企業(yè)的資金管理工作難度較大，再加上經(jīng)濟環(huán)境的復雜多變，集團企業(yè)需要一個專門、獨立、專業(yè)的機構來管理資金，財務公司應運而生。財務公司是集團企業(yè)資金管理的核心部門，也是具體執(zhí)行的主力部門，直接關系到集團企業(yè)資金的安全與否以及資金使用效益的高低。因此，我們希望集團企業(yè)能夠積極發(fā)揮財務公司對于資金管理的重要作用，從制度、技術和執(zhí)行監(jiān)督等方面進行優(yōu)化和完善，提升集團企業(yè)的資金管理能力。
作者:欒夢茜 單位:營口港務集團財務有限公司
參考文獻：
企業(yè)集團的財務公司的出現(xiàn)是企業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物，也是我國市場經(jīng)濟飛速發(fā)展的結果，其整個發(fā)展都離不開國家政策的大力支持，國家的金融政策也深刻影響著企業(yè)集團財務公司管理的發(fā)展。隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷進行，我國的金融相關政策和市場都有了很大的提高，國家在財務公司資金管理方面的政策中也做了許多調(diào)整，企業(yè)集團的財務公司進行資金管理時，也必須以國家政策為基準。但是現(xiàn)在我國的許多金融相關政策仍然很不完善，財務公司進行資本運營時又必須在這種金融市場中進行，加上當今貨幣交易中許多主體規(guī)模都不大等問題，都影響了財務公司資金管理的正常運行。
(二)企業(yè)融資渠道非常有限
現(xiàn)在的許多企業(yè)集團的財務公司資產(chǎn)負債狀況都十分不合理，由于集團負債是企業(yè)集團大部分來源，只有很少一部分真正來自于投資者。而企業(yè)集團負債中大部分又來源于集團下屬企業(yè)的存款等資產(chǎn)，大多數(shù)是流動負債，這種負債結構是十分不合理的，急需調(diào)整。企業(yè)集團的融資主要是來自于子企業(yè)的存款，也就是常說的內(nèi)源性融資。這種情況直接導致了財務公司短期內(nèi)負債過多，長期情況下十分缺乏使用資金。企業(yè)融資渠道的單一性也直接導致了財務公司沒有很強的償還能力，這也成為我國現(xiàn)階段企業(yè)集團財務公司資金管理的重點問題。國際的最佳財務公司流動比率是200%左右，但是我國實際的財務公司流動比率大多還都不足100%，說明我國財務公司短期償債能力非常差。同時我國許多財務公司的資產(chǎn)負債率相比正常值也偏高，甚至高達90%，這個數(shù)據(jù)說明了我國財務公司長期償債能力也非常差。另外，現(xiàn)在的財務公司經(jīng)營范圍也都非常狹窄，大多局限于企業(yè)集團的內(nèi)部，如集團下屬企業(yè)的存款貸款業(yè)務等，缺乏多樣化的業(yè)務方式來提高財務公司的競爭能力，阻礙了財務公司更深入的發(fā)展。
(三)資金風險管理水平偏低
隨著我國近年來金融機制的不斷改革和發(fā)展，市場競爭也更加激烈，企業(yè)集團的財務公司業(yè)務在不斷拓展，因此財務公司現(xiàn)在隨時面臨著混合經(jīng)營下很大的資金經(jīng)營管理風險。對于這些風險，有些管理者采取漠視的態(tài)度，這主要是由于財務公司的管理人員對財務風險沒有一個清晰的認識，只注重短期的利益，不惜進行各種違規(guī)操作，無視國家的相關政策和制度。另外一些管理者面對風險采取了截然不同的態(tài)度，將規(guī)避風險放在工作的首位，這樣雖然保證了資金的安全，但同時也降低了資金的使用效率。這兩種應對風險的態(tài)度都是財務公司資金風險管理水平低的表現(xiàn)。
二、企業(yè)集團財務公司資金管理改進策略
(一)完善金融政策和市場環(huán)境
改進企業(yè)集團財務公司資金管理現(xiàn)狀，首先需要對當前的金融市場體系和相應機制進行完善。政府相關部門需要制定相關政策對財務公司的金融服務工作進行大力支持，鼓勵多種金融工具如債券、股票等融入到金融體系中。在頒布相應金融政策的同時，還需要制定一系列相關金融監(jiān)督體制，主要是信息披露機制和風險評估機制，保證信用體系的建設。同時，還需要健全相應的金融監(jiān)管制度，在制定相應制度時，需要將國民經(jīng)濟放在重要位置，提供與國有經(jīng)濟均等的機會，對于國有企業(yè)集團的財務公司的經(jīng)濟管理不應當過多干涉，創(chuàng)造良好的政策和市場環(huán)境，保證財務公司的金融服務工作更加順利。財務公司進行資金管理還需要增強市場化運作的意識，改善傳統(tǒng)的服務方式。財務公司相比商業(yè)類銀行，在專家技術、相關政策等方面都不占優(yōu)勢，客戶群只限于集團內(nèi)部的各企業(yè)成員，數(shù)量十分有限。但財務公司可以利用這一的特點，優(yōu)化相關服務，提供商業(yè)銀行不能提供的個性化服務。因此，財務公司需要認真研究自己負責企業(yè)的具體金融服務需求，盡量滿足每個客戶的需求，從而贏得客戶的信任，最終牢牢綁定所有成員企業(yè)。
(二)改進財務公司的融資模式
除了完善相應的金融政策和市場環(huán)境，財務公司現(xiàn)有的融資模式也應當?shù)玫郊皶r的改進。只有構建全新的融資管理模式，才能夠完善資金管理活動。財務公司應當不再局限于傳統(tǒng)單一的企業(yè)內(nèi)部融資方式，通過并購其他金融機構等多種方式獲得運營資金。發(fā)行債券和股票是我國財務公司長期融資的方式，由于目前我國財務公司還沒有上市融資的許可，債券發(fā)行就成為財務公司獲取資金的主要方式，另外財務公司也可以通過商業(yè)票據(jù)、債券交易等多種方式進行融資。財務公司必須保證盈利，才能夠保證整個公司的發(fā)展?？梢詫I運資金的管理進行優(yōu)化，財務公司根據(jù)實際情況對資金進行投放和收回，保證其利潤的穩(wěn)定，從而保證財務公司的償債能力。財務公司對營運資金的管理主要包括資產(chǎn)負債的管理和零營運資金的管理。資產(chǎn)負債的管理主要指通過對資產(chǎn)負債結構進行調(diào)整，最終實現(xiàn)總量的平衡，保證資金的安全和盈利。零營運資金的管理主要指降低流動資金的比例，重點考慮資金的盈利情況。在實際情況中應當充分運用好這兩種思路，在最低的風險下保證資金的最大利用率。
(三)提高企業(yè)風險管理的水平
隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，企業(yè)集團的財務公司也面臨著越來越大的經(jīng)營風險，因此需要根據(jù)實際情況科學構建財務公司資金管理體系。將企業(yè)財務風險管理與企業(yè)文化相結合，在潛移默化中增強員工的防范風險意識。另外，公司本身內(nèi)部也應當加強監(jiān)控力度，有利于防范化解風險。對于資金結算中心也應當建立相應的風險防范制度，在操作和信用方面都盡量降低風險。運用多種手段如外部審計、崗位牽制等，使業(yè)務流程更加規(guī)范。在風險識別、評估個監(jiān)控等環(huán)節(jié)加強風險識別，最大限度地分散或規(guī)避風險。同時，財務企業(yè)可以搭建全新的資金管理平臺，配備相應的技術支持，將互聯(lián)網(wǎng)技術充分運用到金融管理過程中，高效管理財務公司的資金。財務公司可以將現(xiàn)代網(wǎng)絡技術作為基礎，建立起全新的資金管理平臺，利用網(wǎng)上銀行向客戶提供更全面快捷的服務。網(wǎng)絡銀行相比傳統(tǒng)銀行，具有許多方面的優(yōu)勢，可以有效地幫助我國財務公司更好地發(fā)展。財務公司應當沖破傳統(tǒng)的與銀行競爭關系，在保證雙方利益的基礎上進行合作。應當充分抓住網(wǎng)上銀行飛速發(fā)展的時機，發(fā)展相應的網(wǎng)上業(yè)務。為所負責的集團所屬企業(yè)提供網(wǎng)上貸款、網(wǎng)上支付、財務管理咨詢和網(wǎng)上資金委托等多方面網(wǎng)上服務。還可以利用網(wǎng)絡的便捷性，對客戶信息進行搜集和掌握，深入了解客戶的實際需求，為企業(yè)成員提供合適的服務。財務公司還應當創(chuàng)建全新的資金集中管理形式，保證資金管理的高效率，集中管理集團的賬戶、票據(jù)和資金。
二、資金缺口對物資采購的直接影響
2013年度銷售回款較上年度減少了2272.7萬元，這直接影響到采購資金的給付。2013年采購資金2717.19萬元，比上年減少430.52萬元，減少了13.7%，采購資金相對于實際采購用款（只包括辦理入庫手續(xù)部分）缺口57.2%，而2012年缺口為51.2%，采購資金的嚴重缺口已明顯制約了物資采購工作的正常進行，及下道工序管理工作的開展，而且這種制約一年比一年嚴重，具體表現(xiàn)為：
（一）資金不足，批量不夠，市場采購，成本增加
資金的短缺，形不成批量采購與批量生產(chǎn)，進而造成采購價格的無奈居高不下。例如：鋼材，除不銹鋼可以從焦化廠家直接進貨外，其他都得從市場采購，市場價格比出廠價格高很多，批量不夠又形不成優(yōu)惠，而且價格波動性很大，生鐵也是從經(jīng)銷商家進貨，這兩類主要鑄造用原材料均從市場購進，成本居高不下。
從當前情況來看，定點醫(yī)院的醫(yī)保欠費收回情況不容樂觀。由于社會醫(yī)療保險處的撥款有限，多數(shù)醫(yī)院的醫(yī)保欠費都不能按時收回，且大部分無法全額收回。這其中的主要原因是醫(yī)保結算扣款。由于醫(yī)療保障償付標準、報銷比例、報銷病種等方面處理不一致，從而容易導致醫(yī)保結算審核不通過產(chǎn)生扣款。而會計處理中事先不能預測扣款的發(fā)生，收回的金額與實際發(fā)生的金額不一致，導致會計信息的失真，違背了會計信息的準確性和及時性要求。這些扣款中有些是暫時性以保證金名義扣押，也有以罰沒性質(zhì)的永久性扣除。大量的醫(yī)保結算扣款不能收回或不能及時收回，非常不利于醫(yī)院的資金管理。
2.醫(yī)院醫(yī)保部門和財務部門缺乏信息溝通。
醫(yī)院的醫(yī)保部門和財務部門是獨立的兩個部門，但是往往因為醫(yī)保資金管理問題有較多業(yè)務交叉。醫(yī)保部門負責與醫(yī)療保險處接觸，致力于收回醫(yī)保欠費；財務部門負責對醫(yī)保費用的發(fā)生及收回進行會計記錄。大多數(shù)醫(yī)保部門人員對醫(yī)保欠費的會計處理不了解，以至于只關心金額收回的問題。而財務人員因為對醫(yī)保信息的不了解，在進行會計處理的時候只能依據(jù)醫(yī)保部門提供的數(shù)據(jù)，對于收回醫(yī)保欠費項目明細，扣款情況不甚了解，通常只能進行表面的會計錄入，不能對醫(yī)保欠費進行系統(tǒng)的管理。
3.醫(yī)保賬務處理混亂。
由于醫(yī)保賬務處理沒有規(guī)定的方法或準則約束，在賬務處理方面醫(yī)院多采用不同的記賬手法。財務部門出現(xiàn)醫(yī)保賬混亂的主要原因主要有以下幾個方面：
（1）市直醫(yī)保處下設各個縣區(qū)醫(yī)保處，且醫(yī)保范圍涉及職工醫(yī)保、居民統(tǒng)籌及農(nóng)村合作醫(yī)療，或再細分為普通醫(yī)保、生育醫(yī)保、工傷醫(yī)保、離休醫(yī)保等門診費用及住院費用部分。
這導致醫(yī)保資金來源增加，資金種類繁復。科目設置不詳細，賬務錄入不準確等顯然會造成賬務處理混亂。財務人員對醫(yī)保進行賬務處理主要依據(jù)醫(yī)保部門報賬明細，由于不能及時獲知醫(yī)保信息的更改，極易出現(xiàn)科目錯入情況，也會產(chǎn)生賬務混亂的情況。
（2）醫(yī)保欠費無法及時收回。
費用的發(fā)生往往先于資金收回，財務核算時通常先掛賬，再根據(jù)資金收回按月份沖銷。這些核算依據(jù)來自醫(yī)保部門要回的款項，偶爾有跳月甚至跳年度收回的資金，導致在核算時間上不連貫致使賬目不清晰。醫(yī)保結算扣款或財政赤字導致的無法全額撥付，這使得財務人員在進行賬務處理時往往會出現(xiàn)發(fā)生欠費與收回金額不等的情況，這些差額有些是暫扣款項，有些是罰沒款項，也有些是無款撥付。財務人員處理這些問題通常沒有一個明確的準則約束，處理方法往往不盡相同，這也同時違背了會計信息可比性及準確性要求。
（3）無法收回的醫(yī)保欠費不能清楚反映。
由于醫(yī)保結算的時間差與資金撥付的滯后性，往往前一年度的欠費在后兩年中仍有收回的情況，且大部分醫(yī)保欠費是無法全額收回的，產(chǎn)生的差異無法直觀地反映在賬目中。
（4）醫(yī)保結算流程往往是醫(yī)保部門先開據(jù)醫(yī)院的醫(yī)療收據(jù)，而后資金到賬時再到財務部門報賬。
醫(yī)院的醫(yī)療收據(jù)作為有價證券存放于財務部門，而使用時一般進行連號登記。醫(yī)保部門因為需要到不同醫(yī)保處結賬，醫(yī)保入賬不連貫導致票據(jù)號混亂。不利于有價證券的安全及管理。
二、建議
1.加強醫(yī)院內(nèi)控管理，權衡醫(yī)院收入與醫(yī)保政策規(guī)定。
針對出現(xiàn)的醫(yī)保結算扣款應及時查明原因，將扣款分攤到各個責任中心，計入各自成本。這在一定程度上形成醫(yī)保政策約束，可以減少審核扣款。減少醫(yī)院資金損失。
2.建立定期對賬制度。對賬務不相符情況及時溝通處理。
不僅可以增加醫(yī)保賬務錄入準確性，醫(yī)保部門人員在與社會醫(yī)療保險處對賬結算中更有針對性。
3.合理設置會計科目，清晰反映醫(yī)保資金收回情況。
財務部門應對醫(yī)保費用按各地區(qū)實際情況劃分明細，醫(yī)保資金收回按對應科目及時入賬沖銷欠費。及時處理醫(yī)保未收回欠費，對發(fā)生的醫(yī)保結算扣款區(qū)分暫時性扣款和永久性扣款。對暫時性扣款采取先掛賬，實際收回后再沖銷；對確定無法收回的欠費由相關負責人確認簽字后計提壞賬準備。準確反映醫(yī)院醫(yī)保欠費的賬面價值，防止虛增應收醫(yī)療款造成醫(yī)院資產(chǎn)的虛高。建議開具醫(yī)療收據(jù)結算醫(yī)保欠費時可采用預借票據(jù)方式。開具發(fā)票時即入賬，待資金收回時沖銷借款。此方式不僅能保證有價證券的使用安全，也可在一定程度上約束醫(yī)保催款人員，積極推進醫(yī)保欠費的收回工作。
企業(yè)財務風險是指企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中，由于內(nèi)外各種原因，在財務活動方面出現(xiàn)的波動損失。企業(yè)財務風險是客觀存在的，市場主體一般都要面對財務風險，至于財務風險的程度以及化解措施就要看企業(yè)的能耐高低了。
2.中小企業(yè)財務風險的主要內(nèi)容。
2.1融資風險
在經(jīng)濟活動中，資本主宰著一個企業(yè)發(fā)展的命脈，而中小企業(yè)運轉當中就會有應收賬款等各類債務，所以，中小企業(yè)會出現(xiàn)“透支”狀況，這需要融資來繼續(xù)推動企業(yè)的發(fā)展。然而中小企業(yè)普遍存在遇到的第一個困難是融資難、貸款難，其他一些融資方式渠道也不是很暢通的現(xiàn)象。這時候通過融資可以給企業(yè)注入新鮮血液，如果企業(yè)融資失敗可能就要停業(yè)、歇業(yè)。
2.2投資風險
在業(yè)務開展過程中，企業(yè)面臨著發(fā)展方向、資金投向的抉擇，所以也就面臨著投資的風險。投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。
2.3收益分配風險
收益分配主要是以企業(yè)的稅息前利潤(即利息、所得稅和凈利潤)為對象在各利益主體間進行的分割。收益分配有必要但一定要進行充分的考慮，否則可能帶來通常的兩類風險：一是虛盈實虧，過度分配的風險；二是企業(yè)無法償債。
二、中小企業(yè)財務風險形成的原因
1.外部環(huán)境波動大
在現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，企業(yè)發(fā)展的關鍵因素就是資金。但是，市場訊息萬變，外部環(huán)境波動大，信息不對稱是市場經(jīng)濟的弊病，市場主體因為獲得信息渠道之不同、信息量的多寡而承擔的不同風險和收益。而中小企業(yè)由于其人力、物力、財力的限制，難以快速地跟進市場的信息以及做出靈活的調(diào)整，反而在外部環(huán)境波動大的形勢下無動于衷或者是難以做出正確的應變。
2.中小企業(yè)資本結構不合理
資本結構對企業(yè)的經(jīng)營起著至關重要的作用，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和市場經(jīng)濟的不斷的發(fā)展，越來越多的企業(yè)資本結構經(jīng)歷了質(zhì)的變化，但同時也暴露出一些問題。一方面，不少中小企業(yè)的的資本結構中，負債成為其財務的主要構成；我們都知道，公司發(fā)展中債務應該占有一定的比例，但是債務過高會增加公司的破產(chǎn)風險。而又有大部分企業(yè)的債務過低，企業(yè)資本運用過于保守，這表明資金運用效率偏低。
3.中小企業(yè)內(nèi)部管理不到位
企業(yè)往往將重心放在銷售盈利之上，將內(nèi)部控制把控在領導者一個人身上，而事務繁多的管理者往往無法兼顧；還有部分企業(yè)管理者不愿分散所有權，放任全面控制制度淪為表面文章，內(nèi)部管理不得力自然導致管理效益跟不上去，很多企業(yè)始終在財務、業(yè)務等方面的管理水平上不去，距離企業(yè)現(xiàn)代化越來越遠。
三、中小企業(yè)防范財務風險的對策
1.樹立風險意識，嚴格成本管理
防范風險比處理風險更有價值，為了促進公司的繁榮穩(wěn)健發(fā)展，建立有效的風險防范處理機制是很必要的。一方面要嚴格成本控制，制定具有前瞻性、全局性、長遠的成本控制目標。成本控制不能是短期的、短利行為，成本控制應該具有長期性的目標，即基于對未來預測而在公司推行的業(yè)務模式改革、加強內(nèi)部管理、進行成本核算與控制。成本控制不能是孤立的，而是應該具有外延性，將與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有關的同行、政府機關、客戶、經(jīng)銷商等都納入到考慮層面，以及需要將成本和與成本相關的因素聯(lián)系起來加以考慮，正確認識企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境變化及市場需求，實施正確適當?shù)某杀究刂颇繕?。成本控制并非衡量一切事物的標尺，?nèi)外環(huán)境的變動意味著成本管理必然是具有動態(tài)性的，所以要根據(jù)企業(yè)的不同成長階段靈活設置制定具有彈性的成本控制目標。二是建立全員成本控制體系，成本控制一定要得到企業(yè)的所有成員的一致認可和支持，才能取得成本控制的最大成功；企業(yè)進行的成本控制活動隱含在規(guī)劃、溝通、協(xié)調(diào)、控制等各個管理環(huán)節(jié)，在企業(yè)生產(chǎn)銷售研發(fā)等各個環(huán)節(jié)，牽涉到每一個員工。
2.加強企業(yè)財務風險內(nèi)部控制
企業(yè)內(nèi)部的財務風險控制首先要求企業(yè)提升內(nèi)部會計管理水平，提升崗位資格要求，對財務管理人員進行培訓，加強企業(yè)內(nèi)部的會計核算，握企業(yè)每一筆賬務的來龍去脈；對于不具備開展財務管理的企業(yè)更加要取得行業(yè)的協(xié)助，利用記賬等方式來規(guī)范內(nèi)部財務管理。其次，企業(yè)要完善內(nèi)部財務監(jiān)管。很多中小企業(yè)把財務權利緊緊抓在自己人手里，認為這樣就已經(jīng)加強了控制，其實，這樣的財務管理模式缺乏來自外部的監(jiān)督，行制定財務制度、自行推行，缺乏應有的建言與監(jiān)管渠道，財務管理容易出問題。再次，公司財務管理要重視成本控制。很多公司的財務管理過于強調(diào)成本控制，卻忽視了財務管理開源節(jié)流、以投入換產(chǎn)出的功用，公司財務過于拮據(jù)，導致公司的生產(chǎn)銷售研發(fā)工作都得不到財務上的支持，反而影響公司長期的財務管理計劃，公司的成本控制一定要將全員納入進來，對財務管理目標進行分解，將有限的成本投入到最具有價值的項目上去。
3.加強資金管理
決定企業(yè)發(fā)展的基礎是資金，從企業(yè)盈利來看，加強企業(yè)資金流通性是企業(yè)創(chuàng)造利潤多少的重要指標，所以，加強資金管理對于企業(yè)而言是關系到企業(yè)生存與發(fā)展的關鍵。一方面，企業(yè)要重視資金的運用，提高資金利用效率，善于盤活小額資金；建立銷售賬務管理賬本，增加企業(yè)資金，及時將盈利資金投入到生產(chǎn)銷售活動之中。另一方面，企業(yè)要建立資金循環(huán)機制。企業(yè)的經(jīng)營活動可以說是通過資金支出、獲得資金利潤這個循環(huán)過程來不斷推進企業(yè)的發(fā)展，建立資金循環(huán)機制就是要確保資金高效地投入到經(jīng)營活動當中去，這需要企業(yè)管理好其支出、消費、投入等方面的資金運作，“好鋼用在刀刃上”，提高資金的效益。對于企業(yè)而言，投資是企業(yè)加強資金循環(huán)的重要手段，一方面，企業(yè)要考查分析適合的投資項目，根據(jù)風險程度布局企業(yè)的短期投資、中長期投資；另一方面，要在發(fā)展的過程中，還應同步凝練出企業(yè)的優(yōu)勢，打造出企業(yè)的核心業(yè)務，鞏固企業(yè)的利潤；第三，既一定要加強技術研發(fā)，在產(chǎn)品和服務上推陳出新，贏得市場。完善利潤分配制度，兼顧企業(yè)各方利益。重視企業(yè)資金管理，就要對企業(yè)在支出、消費方面的規(guī)劃，提高員工收入與福利支出，曾強員工對企業(yè)的歸屬感，激勵員工對企業(yè)的付出行為，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。細化應收賬款管理。應收賬款是企業(yè)基于商業(yè)信用與拓展市場所形成的賬款，應收賬款資產(chǎn)的優(yōu)劣事關企業(yè)的生死存亡。尤其在全球信貸規(guī)模日益增大、不良資金日益擴大、金融危機未得緩解的形勢下，企業(yè)更要加強對應收賬款的管理。
電力企業(yè)的公共性使得其經(jīng)營的目標不單單是實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化，同時還包括為人們基本的生產(chǎn)和生活提供必要的基礎能源支持，對于社會經(jīng)濟發(fā)展意義重大。因此，在進行資金管理與使用中，如何科學地對資金進行精細化的管理，將資金進行更加科學合理的使用是需要關注的問題，需要在經(jīng)濟發(fā)展中來分析這些問題。
一、資金管理中存在的問題
（一）資金管理制度不清晰
在進行資金管理的過程中，傳統(tǒng)的資金管理在內(nèi)部沒有形成統(tǒng)一的標準，資金管理平臺和管理制度不完善，造成資金總體出現(xiàn)缺口，貸款拖欠現(xiàn)象較為嚴重，造成企業(yè)在資金使用方面出現(xiàn)嚴重的浪費情況，這對于企業(yè)的管理是不利的。同時，有一些子公司出現(xiàn)資金沉淀的情況，造成資金整體分配不合理，資金周轉不能良性運行。一方面，在這個過程中，企業(yè)出現(xiàn)了較大規(guī)模的欠款；另一方面，資金沉積，資金整體規(guī)劃布局不合理，讓企業(yè)承擔了較多的還款壓力，影響了資金的合理布局。
（二）資金管理方式不健全
電力企業(yè)進行資金管理的過程中，缺乏統(tǒng)一的資金管理系統(tǒng)，普遍存在企業(yè)出現(xiàn)多個賬戶的現(xiàn)象，造成資金在管理中出現(xiàn)較大的隨意性，相互之間進行“走賬”，增加了資金管理的風險，造成企業(yè)資金虛增，企業(yè)在進行投資決策的過程中受到接收的信息完整度不高的影響，造成盲目投資，對于財務信息的把握程度不足，搞不清楚企業(yè)具體的資金情況，對于企業(yè)科學決策造成影響，制約了企業(yè)的發(fā)展。
（三）資金監(jiān)督力度不足
一些電力企業(yè)對資金的監(jiān)控力度不到位，導致擅自挪用和轉移資金的情況時有發(fā)生。盡管在企業(yè)內(nèi)部制定了相應的資金管理流程，也制定了相應的資金監(jiān)管制度，但是對于現(xiàn)金這項流動性較大的資產(chǎn)，在監(jiān)督過程中并沒有充分地掌握企業(yè)財務資金的全部情況，造成監(jiān)督力度不足。而且，企業(yè)在內(nèi)部沒有形成長效的制約機制，導致資金流向與控制脫節(jié)，造成監(jiān)督管理不健全，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險。
二、提升電力企業(yè)資金管理的方法分析
（一）加強資金的內(nèi)部控制
要想不斷完善企業(yè)的資金管理體系，加強對資金的控制，就需要進一步完善現(xiàn)階段較為松散的資金管理體系，構建完善的資金結算制度，將公司名下多個賬戶進行注銷，統(tǒng)一由基本戶進行結算，并通過資金結算系統(tǒng)進行資金的日盤日結，加強對資金的掌控。同時，加強結算部門的職能建設，結算部門需要清晰地了解資金的流向，對于資金的管理和控制進行監(jiān)督，從源頭上建立資金的管理和控制機制，理論上杜絕出現(xiàn)挪用資金的情況，從而實現(xiàn)資金的集中管理。
（二）重視預算的作用
預算是對資金進行控制的重要途徑，加強預算管理可以提升資金管理的有效性，企業(yè)可以清晰地了解資金的流向。如果出現(xiàn)實際資金與預算偏差太大的情況，需要及時查找原因，便于對資金流向進行更加清晰的認識，明確企業(yè)資金使用情況，對生產(chǎn)、經(jīng)營和投資作出更加科學的規(guī)劃。構建完善的預算管理體系，將電力企業(yè)生產(chǎn)各環(huán)節(jié)中的資金收入與支出納入預算管理中，提升電力企業(yè)科學決策水平。
（三）提升資金管理信息化水平
在進行資金管理的過程中，需要進一步提升資金的信息化管理水平，使用網(wǎng)絡信息化的資金管理方法，引進財務軟件，進一步規(guī)范資金管理流程，簡化工作步驟，促使企業(yè)不斷轉變管理思想、提高管理水平，將科學化的財務軟件應用到資金管理中，將各個子公司的日常資金情況進行匯總，方便監(jiān)督部門的檢查核對。加強對資金的管理力度，提升管理效果，為企業(yè)的發(fā)展提供必要的監(jiān)督手段，實現(xiàn)企業(yè)資金的集中管理，推動現(xiàn)代企業(yè)資金管理工作的發(fā)展與進步。
三、結語
對電力企業(yè)的資金進行集中管理是實現(xiàn)企業(yè)收益的重要途徑，推動企業(yè)管理工作的展開，提升企業(yè)的管理水平，是企業(yè)財務科學化建設的重要方面。對資金進行科學合理的監(jiān)督和控制，可以實現(xiàn)資金的有效運行，調(diào)劑余缺、盤活沉淀，最大限度地提升資本運營效能和資金使用效率，實現(xiàn)企業(yè)又好又快地發(fā)展。
（作者單位為國網(wǎng)安徽省電力公司宿州供電公司）
參考文獻
[1] 張偉.電力企業(yè)資金集中管理與控制策略研究[J].企業(yè)改革與管理，2016（08）.
一、引言
對我國眾多中小企業(yè)來說，融資困難往往是因為自身資本實力較弱，受資金不足的困擾，中小企業(yè)的資產(chǎn)結構通常主要由流動資產(chǎn)組成，因難于在資本市場籌集長期資金，流動負債成為主要外源性融資渠道。因此，實施有效的營運資本[①]管理對中小企業(yè)尤其重要。20世紀80年代以來，隨著理論界對財務管理企業(yè)價值最大化目標認識的趨同，營運資本管理的理論和實踐都取得了迅速發(fā)展，已經(jīng)成為財務管理體系中與融資管理、投資管理和股利政策同樣重要的決策領域。營運資本管理的有效性，涉及流動性及其盈利性的權衡。流動性是蘊含于企業(yè)經(jīng)營過程中的動態(tài)意義上的償付能力企業(yè)管理論文，保持充分的流動性對規(guī)避經(jīng)營風險和適應環(huán)境變化具有重要作用，由于流動性越強的資本其盈利性越弱，過度強調(diào)流動性必然會犧牲盈利性，而盈利性的提高又有賴于營運資本的加速周轉。營運資本管理的目標應該是通過實施有效管理，在保證營運資本的安全性和流動性的前提下，實現(xiàn)流動資產(chǎn)與流動負債結構上的合理搭配，并盡可能加速營運資本周轉，提高企業(yè)營運資本的盈利能力。
傳統(tǒng)營運資本管理理念認為，由于應收賬款與應付賬款的期限結構和屬性結構很難做到完全匹配，而且存貨變現(xiàn)需要很長時間，很難做到精確的資本預測，因而企業(yè)必須持有一定量的營運資本，才能保證充分的流動性和安全性。然而，西方企業(yè)中“零營運資本”和“負營運資本”的理論與實踐對傳統(tǒng)的營運資本管理理念提出了挑戰(zhàn)。“零營運資本”理論對營運資本的界定為“存貨+應收賬款-應付賬款”，認為保持流動性并不意味著必然要維持很高的營運資本，只要企業(yè)能夠合理安排流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)量和期限，保證它們之間的銜接與匹配，并且加速應收賬款和存貨周轉，就可以通過對供應商應付賬款的延期支付提供存貨資金，動態(tài)地保證償債能力，將營運資本降至為零甚至為負的水平，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的提升[1]。
中小企業(yè)受管理者知識、理念和經(jīng)驗的制約企業(yè)管理論文，在營運資金管理方面無論是觀念、方法、還是手段上都與發(fā)達國家有明顯差距中國學術期刊網(wǎng)。長期以來，財務管理研究的核心內(nèi)容傾向于投資管理、融資管理和股利政策的研究，營運資本管理在我國財務管理理論研究和實踐應用中并未受到應有的關注，這是由于營運資本作為一個財務概念是1993年我國實行與國際慣例接軌的會計制度以后才引入我國的。全面實證考察中小企業(yè)營運資本管理效率與經(jīng)營績效之間的關系，有助于豐富我國營運資本管理的實證研究成果，為中小企業(yè)制定營運資本管理政策、提高營運資本管理效率提供理論依據(jù)。
二、文獻回顧與理論假設
營運資本是企業(yè)資本中最具有活力的組成部分，其投入和收回是一個循環(huán)往復的過程。只有實現(xiàn)營運資本的有效管理和運轉，才能保證銷各環(huán)節(jié)的銜接，中小企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。反映企業(yè)營運資本管理效率的綜合指標是現(xiàn)金周期，Richard V．D．a(chǎn)nd E．J．Laughlin提出采用現(xiàn)金周期指標反映營運資金管理狀況的全貌，將現(xiàn)金周期定義為從供應商處購買原材料支付現(xiàn)金到向客戶銷售產(chǎn)品收回貨款之間的時間，等于應收賬款周轉期與存貨周轉期之和減去應付賬款周轉期[2]，現(xiàn)金周轉期模型如圖1所示?，F(xiàn)金周期越長，營運資本投資越大，較長的現(xiàn)金周期通常源于應收賬款周轉期或存貨周轉期較長，或者應付賬款周轉期較短。應收賬款周轉期和存貨周轉期較長，可能帶來銷售收入的提高，但如果持有較高應收賬款和存貨投資的邊際成本超過邊際收益，則會帶來企業(yè)盈利能力的下降。應付賬款周轉期較短，通常表明企業(yè)的應收賬款和存貨中有些部分需要靠成本較高的長期資金維持，從而降低企業(yè)的盈利能力。
國外學者對企業(yè)營運資本管理效率的研究已經(jīng)形成了一個比較科學、系統(tǒng)的體系，其主要摘要素的最佳余額企業(yè)管理論文，有效管理應收賬款、存貨和應付賬款[5]。然而，大量投資于應收賬款和存貨會同時帶來機會成本、壞賬損失和管理費用的增加，降低資產(chǎn)使用效率，從而導致盈利能力下降。應付賬款是經(jīng)營過程中自然形成的資本來源，一般成本較低而且比較靈活，延遲應付賬款的支付可以提高企業(yè)盈利能力。然而，如果供應商提供早期付款折扣優(yōu)惠，放棄現(xiàn)金折扣將具有很高的隱含融資成本。在使用現(xiàn)金周期作為綜合指標考察企業(yè)營運資本管理效率對企業(yè)績效的影響方面，Shin and Soenen對美國企業(yè)進行實證分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金周期與盈利能力之間存在顯著的負相關關系，即將現(xiàn)金周期降低至合理的較低水平可以提高企業(yè)盈利能力，為股東創(chuàng)造價值[6]。Deloof研究證明，存貨周轉期、應收賬款周轉期與盈利能力之間存在顯著的負相關關系，企業(yè)可以通過縮短應收賬款周轉期和存貨周轉期提高盈利能力。研究還發(fā)現(xiàn)，盈利能力差的企業(yè)一般都會延期支付供應商貨款[7]。Lazaridis and Tryofonidis認為延期支付供應商貨款有助于提高企業(yè)盈利能力[8]。Garcia-teruel and Martinez-solano認為應付賬款周轉期對盈利能力沒有顯著影響[9]。
由于營運資本管理在我國起步較晚，探討營運資本管理效率的實證研究較少。毛付根最早采用規(guī)范方法對營運資本的結構管理進行分析，從流動資產(chǎn)和流動負債之間的相互關系上著手，將流動資金的存量配置與其相應資金來源聯(lián)系起來，從總體上觀察和研究流動資產(chǎn)、流動負債以及兩者變動引起的盈利與風險之間的消長關系，據(jù)此制定合理的營運資金管理政策[10]。楊雄勝等結合中國現(xiàn)實分析了應收賬款周轉期、存貨周轉期指標在理論與方法上存在的不足，指出周轉額應是某一形態(tài)的墊支資金不斷回到其原有狀態(tài)的數(shù)額，建議將應收賬款周轉期改為應收賬款平均賬齡指標企業(yè)管理論文，并采用應收賬款逾期率作輔助指標，將存貨周轉期改為存貨平均占用期，并按其內(nèi)容進行材料平均儲存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫存期等指標細化，以揭示存貨在不同環(huán)節(jié)的營運效率[11]中國學術期刊網(wǎng)。王竹泉等提出將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運資金管理的重心轉移到渠道控制上的理念，倡導將營運資金管理研究與供應鏈管理、渠道管理和客戶關系管理等研究有機結合起來，建立營運資本管理理論新框架[12]。汪平和閆甜采用多元回歸分析方法研究營運資本政策與企業(yè)價值的關系，為“零營運資本”概念與技術的運用提供經(jīng)驗支持，并對營運資本政策決定因素進行了回歸分析和檢驗[13]。孔寧寧等考察了制造企業(yè)上市公司營運資本管理效率對公司盈利能力的影響，認為公司盈利能力與應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期顯著負相關[14]。本文借鑒國外營運資本管理效率與企業(yè)盈利能力的研究成果，結合我國當前資本市場環(huán)境，實證研究我國中小企業(yè)營運資本管理效率與績效之間的關系，考察應收賬款周轉期、存貨周轉期、應付賬款周轉期和現(xiàn)金周期與盈利能力的相關性，提出以下基本假設：
H1：應收賬款周轉期與中小企業(yè)業(yè)績負相關
H2：存貨周轉期與中小企業(yè)業(yè)績負相關
H3：應付賬款周轉期與中小企業(yè)業(yè)績正相關
H4：現(xiàn)金周期與中小企業(yè)業(yè)績負相關
三、研究設計
1．樣本選取和數(shù)據(jù)來源
基于2007年我國開始實施新的會計準則，報表中各項指標的計算口徑和范圍按照一貫性原則的要求進行編制，數(shù)據(jù)具有可比性，可以消除異常樣本對研究結論的影響。因此，本文選取截止2006年上市的222家中小企業(yè)作為研究對象。樣本企業(yè)的具體篩選過程如下：①剔除每年被ST的上市中小企業(yè)5家；②剔除金融類上市的中小企業(yè)1家；③剔除研究所需樣本財務數(shù)據(jù)不完備的中小企業(yè)6家；④剔除各變量的1%異常值的上市中小企業(yè)11家。經(jīng)過篩選，共獲得199家樣本中小企業(yè)597個有效觀測值。
文中數(shù)據(jù)來源于深市中小企業(yè)版網(wǎng)上信息披露平臺cninfo.com.cn/sme/gsgg/nb.html和巨潮資訊網(wǎng)提供的相關上市中小企業(yè)年報數(shù)據(jù)，具體財務指標由作者根據(jù)199家上市中小企業(yè)2007-2009年年報基礎財務數(shù)據(jù)整理和計算得出。
2．模型設計和變量安排
(1)模型設計
本文借鑒國外相關研究成果，結合我國中小企業(yè)實際情況，構建以下模型考察營運資本管理效率對績效的影響：
ROEit =α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4ARDit+μit(1)
ROEit =α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4INVDit+μ(2)
ROEit=α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4APDit+μit(3)
ROEit=α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4CCDit+μit(4)
其中，下標i代表各家公司(橫截面維度)企業(yè)管理論文，變動范圍為從1到199；t代表年數(shù)(時間序列維度)，變動范圍為從l到3。
(2)變量安排
①因變量：中小企業(yè)績效指標
本文采用凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為因變量來衡量中小企業(yè)的績效能力。從財務管理角度看，凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的最主要指標，作為企業(yè)銷售規(guī)模、成本控制、資產(chǎn)營運、籌資結構的綜合體現(xiàn)，是企業(yè)營運能力、償債能力和盈利能力綜合作用的結果，直接表明所有者擁有凈資產(chǎn)的獲利能力和收益水平，即企業(yè)盈利的真正績效。采用凈資產(chǎn)收益率績效指標，試圖更加準確地描述營運資本管理效率與中小企業(yè)業(yè)績的相關性。
②自變量：營運資本管理效率評價指標
本文使用現(xiàn)金周期作為營運資本管理效率的衡量指標?，F(xiàn)金周期(CCD)是衡量營運資本管理效率的綜合指標，可以分解為應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期三個組成部分。本文使用主營業(yè)務收入作為計算應收賬款周轉期的周轉額，使用主營業(yè)務成本作為計算存貨周轉期和應付賬款周轉期的周轉額。為深入分析現(xiàn)金周期對中小企業(yè)績效的影響程度，本文進一步研究應收賬款周轉期(ARD)、存貨周轉期(INVD)和應付賬款周轉期(APD)對績效的影響，也將它們作為營運資本管理效率的衡量指標。應收賬款周轉期=[(期初應收賬款+期末應收賬款)×365]／[2×主營業(yè)務收入]，存貨周轉期=[(期初存貨+期末存貨)×365]／[2×主營業(yè)務成本]，應付賬款周轉期=[(期初應付賬款+期末應付賬款)×365]／[2×主營業(yè)務成本]。
③控制變量
第一，中小企業(yè)規(guī)模(Size)。國內(nèi)外相關研究表明，企業(yè)規(guī)模可以影響組織結構和決策能力，進而影響企業(yè)績效[15]，因此本文把中小企業(yè)規(guī)模作為控制變量納入模型。由于本文研究營運資本管理效率與中小企業(yè)績效的相關性，因此使用主營業(yè)務收入來控制企業(yè)規(guī)模和市場需求對績效影響，但考慮到年度主營業(yè)務收入規(guī)模較大，對其取自然對數(shù)以減小不同年度之間主營業(yè)務收入差距，使數(shù)據(jù)更接近正態(tài)分布中國學術期刊網(wǎng)。
第二企業(yè)管理論文，財務杠桿(Lev)。財務杠桿水平的高低反映中小企業(yè)財務風險程度。由于中小企業(yè)外源性融資主要采用借款等債務融資方式，財務杠桿反映了債權人和所有者對企業(yè)的影響程度，對企業(yè)績效具有較大影響。因此，本文在控制變量中引入財務杠桿，以控制不同財務狀況對中小企業(yè)績效的影響，本文使用平均負債總額/平均資產(chǎn)總額作為財務杠桿。
第三，銷售增長率(Sgrow)。銷售增長率反映企業(yè)的成長能力和發(fā)展速度，從動態(tài)角度體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。一般而言，較高的銷售增長率表明企業(yè)具有較強的發(fā)展勢頭和盈利能力。
表1 變量描述與研究假設[②]
變量
描述
相關性假設
凈資產(chǎn)收益率(ROE)
凈利潤/平均凈資產(chǎn)
應收賬款周轉期(ARD)
平均應收賬款×365/主營業(yè)務收入
（-）
存貨周轉期(INVD)
平均存貨×365/主營業(yè)務成本
（-）
應付賬款周轉期(APD)
平均應付賬款×365/主營業(yè)務成本
（+）
現(xiàn)金周期(CCD)
ARD+ INVD- APD
（-）
企業(yè)規(guī)模(Size)
Ln(主營業(yè)務收入)
（+）
財務杠桿(Lev)
平均負債總額/平均資產(chǎn)總額
（+）
銷售增長率(Sgrow)
（本年主營業(yè)務收入-上年主營業(yè)務收入）/上年主營業(yè)務收入
（+）
四、實證結果分析
1．描述性統(tǒng)計分析
本文對2007-2009年中小企業(yè)樣本觀測值利用SPSS13.0進行描述性統(tǒng)計分析，結果如表2所示。
表2 樣本觀測值描述性統(tǒng)計
變量
變量名
觀測值
均值
中位數(shù)
極小值
極大值
標準差
ROE
凈資產(chǎn)收益率
597
13.47%
11.44%
-26.28%
300.36%
18.25%
ARD
應收賬款周轉期
597
69.18
62.76
1.62
356.03
47.93
INVD
存貨周轉期
597
119.80
96.93
5.37
722.83
97.27
APD
應付賬款周轉期
597
66.28
61.94
2.14
680.45
54.09
CCD
現(xiàn)金周期
597
122.70
105.39
-156.74
787.98
106.55
Size
企業(yè)規(guī)模
597
20.42
20.40
17.42
24.79
0.98
Lev
財務杠桿
597
41.34%
41.69%
4.26%
80.82%
15.72%
Sgrow
銷售增長率
597
22.85%
16.23%
-49.50%
977.99%
57.03%
統(tǒng)計結果表明，凈資產(chǎn)收益率均值為13.47%，反映出樣本總體的平均績效水平較低?，F(xiàn)金周期均值為122.7天，中位數(shù)為105.39天；應收賬款周轉期均值為69.18天，中位數(shù)為62.76天；存貨周轉期均值為119.80天，中位數(shù)為96.93天；應付賬款周轉期均值為66.28天，中位數(shù)為61.94天。通過比較可以看出，中小企業(yè)從供應商處獲得的平均信用期66.28天小于給予客戶的平均信用期69.18天，存貨的平均周轉期119.8天，周轉速度較慢。財務杠桿均值為41.34％，中位數(shù)為41.69％，說明中小企業(yè)總體債務水平適中，經(jīng)營安全企業(yè)管理論文，風險水平不高；銷售增長率均值為22.85％，中位數(shù)為16.23％，說明中小企業(yè)的銷售額整體上保持著較快的增長速度。
2．變量相關性分析
表3列示了模型所有變量利用SPSS13.0運行的Pearson相關系數(shù)，結果如表3所示。
表3 各變量的Pearson相關系數(shù)
ROE
ARD
INVD
APD
CCD
Size
Lev
Sgrow
ROE
1
ARD
-0.117**
（0.000）
1
INVD
0.021*
（0.603）
0.229**
（0.000）
1
APD
0.173**
（0.000）
0.346**
（0.000）
0.349**
（0.000）
1
CCD
-0.76
（0.063）
0.483**
（0.000）
0.839**
（0.000）
-0.033
（0.419）
1
Size
0.194**
（0.000）
-0.380**
（0.000）
-0.339**
（0.000）
-0.158**
（0.000）
-0.400**
（0.000）
1
Lev
0.013*
（0.757）
-0.167**
（0.000）
-0.158**
（0.000）
0.177**（0.000）
-0.198**
（0.000）
0.484**
（0.000）
1
Sgrow
0.148**
（0.000）
-0.069
（0.092）
-0.045
（0.277）
-0.034
（0.408）
-0.055
（0.184）
0.090*
（0.027）
0.075
（0.066）
1
注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。
結果表明，績效指標凈資產(chǎn)收益率與營運資本管理效率指標應收賬款周轉期在1％的水平上顯著負相關，與本文的預期相符，表明加速收款會提高中小企業(yè)績效。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉期在5％的水平上顯著正相關，與本文預期不相符，表明加速存貨周轉意味著存貨占用水平過低和頻繁發(fā)生存貨缺貨。凈資產(chǎn)收益率與應付賬款周轉期在1%的水平上顯著正相關，與本文預期相符，表明延期支付貨款有助于績效水平的提高。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期高度負相關，也與預期相符，表明縮短現(xiàn)金周期可以提高盈利能力，從而證實了有效的營運資本管理對績效的影響。凈資產(chǎn)收益率與控制變量中小企業(yè)規(guī)模在1％的水平上顯著正相關，說明規(guī)模較大的中小企業(yè)盈利能力較強。凈資產(chǎn)收益率與財務杠桿在5％的水平上顯著正相關，說明負債率越高，可以發(fā)揮財務杠桿的作用，中小企業(yè)績效水平越好；凈資產(chǎn)收益率與銷售增長率在1％的水平上顯著正相關，說明銷售增長越快中小企業(yè)的績效越好中國學術期刊網(wǎng)。各自變量之間的相關性總體較弱，只有現(xiàn)金周期與應收賬款周轉期、存貨周轉期和凈資產(chǎn)收益率的相關系數(shù)較高，分別為0.483、0.839和-0.76企業(yè)管理論文，為避免潛在共線性問題，需要在隨后的多元回歸分析中對此加以關注。
3．回歸分析
本文利用回歸分析考察營運資本管理效率對中小企業(yè)績效的影響，使用時間權重的固定效應模型進行估計，表4列示了采用Eviews6.0運行后模型1-4的回歸結果。
表4 回歸分析結果
Model
Variable
Coefficient
Std.Error
Prob.
(1)
C
Lev
Sgrow
Size
ARD
-0.7041
0.1681
0.0476
0.0432
-0.1632
0.1207
0.0335
0.0100
0.0010
0.0001
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
(2)
C
Lev
Sgrow
Size
INVD
-0.6788
0.1671
0.0462
0.0421
0.0001
0.1185
0.0337
0.0100
0.0060
0.0001
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0628*
(3)
C
Lev
Sgrow
Size
APD
-0.6521
0.1662
0.0446
0.0405
0.1023
0.1153
0.0351
0.0100
0.0059
0.0009
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
(4)
C
Lev
Sgrow
Size
CCD
-0.6549
0.1658
0.0472
0.0412
-0.1605
0.1218
0.0336
0.0101
0.0061
0.0015
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。
從運行結果上看，績效指標凈資產(chǎn)收益率與應收賬款周轉期在1％的水平上顯著負相關，與本文的預期相符，表明應收賬款回收的速度越快，資金被其他單位占用的時間越短，管理應收賬款的效率越高。但是奉行過于嚴格的信用政策，采取過于苛刻的信用標準和付款條件會限制銷售收入的擴大，造成存貨的積壓和流動資金周轉的緩慢。延長客戶付款期限可能帶來銷售收入的增加，進而增加利潤水平，但同時會帶來資金成本和壞賬損失等費用的增加，對績效水平產(chǎn)生負面影響。因此，要制定合理的信用政策，通過對客戶的資信狀況進行調(diào)查和評估，嚴格控制應收賬款的規(guī)模有助于提高績效水平。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉期在5％的水平上顯著正相關，與本文預期不符，表明延長存貨周轉期有助于提高中小企業(yè)盈利能力，也反映出存貨周轉率過快，存貨儲備水平不足企業(yè)管理論文，造成存貨缺乏、生產(chǎn)中斷或銷售緊張，影響供貨和銷售水平。凈資產(chǎn)收益率與應付賬款周轉期在1%的水平上顯著正相關，與本文預期相符，表明延期支付貨款可以提升績效水平。然而，應付賬款規(guī)模和期限的大小不僅與自身的信用有關，而且與銷貨方提供的信用條件有關。如果中小企業(yè)意欲展延付款期拖欠貨款不還，就會導致因信譽惡化而喪失供應商乃至其他客戶的信用，或招致日后更加苛刻的信用條件。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期在1％的水平上顯著負相關，也與預期相符，表明治理機構可以通過縮短現(xiàn)金周期提高盈利能力?，F(xiàn)金周期是對應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期的綜合分析。應收賬款周轉期與績效能力負相關對現(xiàn)金周期與績效能力的負相關關系具有正面影響，存貨周轉期與績效能力正相關、應付賬款周轉期與績效能力負相關對現(xiàn)金周期與績效能力的負相關關系具有負面影響?，F(xiàn)金周期與績效能力關系回歸結果的顯著負相關，表明應收賬款周轉期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用。
在時間權重的固定效應模型中，各控制變量與因變量的相關性均為顯著。中小企業(yè)績效與規(guī)模在1％的水平上顯著正相關，表明規(guī)模較大的中小企業(yè)有可能創(chuàng)造較高利潤。績效水平與財務杠桿在1％的水平上顯著正相關，表明具有較高財務杠桿中小企業(yè)的盈利能力較好?？冃脚c銷售增長率在1％水平上顯著正相關，表明市場機會是企業(yè)得以提高盈利能力的重要因素，具有較高銷售增長率的中小企業(yè)績效能力更強。
五、研究結論與啟示
本文選取截止2006年在我國深市上市的199家中小企業(yè)2007—2009報表數(shù)據(jù)作為研究樣本，實證考察營運資本管理效率與績效能力之間的關系中國學術期刊網(wǎng)。研究結果表明，我國上市中小企業(yè)的盈利能力與應收賬款周轉期、現(xiàn)金周期顯著負相關；延長存貨周轉期、應付賬款周轉期有助于提升中小企業(yè)的績效；采取高負債利用財務杠桿融資策略會提升績效；擴大中小企業(yè)規(guī)模、提高銷售增長率有助于增強中小企業(yè)實力，進而增加盈利水平。
盡管本文研究結論的得出是基于上市中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，但對其它非上市中小企業(yè)同樣具有借鑒意義。(1)中小企業(yè)管理者應將營運資本管理作為財務管理的重要部分，據(jù)以了解經(jīng)營情況和管理水平。中小企業(yè)資本周轉狀況與供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)密切相關企業(yè)管理論文，采取恰當?shù)男庞谜?、加強存貨的科學管理、選擇最優(yōu)債務支付時機和支付方式等措施，將現(xiàn)金周期、應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期控制在合理的最優(yōu)水平，在保證充分流動性和安全性的前提下，實現(xiàn)營運資本的高效運轉。(2) 凈資產(chǎn)收益率與應收賬款周轉期負相關表明，對管理水平和經(jīng)濟實力相對較弱的中小企業(yè)來說，縮短收款時間可以有效降低應收賬款機會成本、管理成本和壞賬成本，其變現(xiàn)能力直接影響到中小企業(yè)的盈利能力。(3)凈資產(chǎn)收益率與應付賬款周轉期的正相關關系表明，中小企業(yè)因難于在資本市場籌集長期資金，正規(guī)金融和商業(yè)信用成為其主要外源融資渠道，會導致中小企業(yè)過于依賴甚至長期拖欠上游客戶賬款，進而影響自身的信譽狀況。因此，中小企業(yè)不宜片面追求延期付款帶來的成本收益，而應權衡在供應鏈中所處位置，制定適合自身的付款政策。(4) 凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期的顯著負相關表明，應收賬款周轉期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用，應該通過加速應收賬款周轉和合理控制存貨水平實現(xiàn)對現(xiàn)金周期的最佳控制。
本文研究的主要缺陷：一是在營運資本管理效率評價指標中，選擇現(xiàn)金周期及其組成部分作為衡量指標，可能會使研究結果存在一定測量偏差。二是研究資料僅涉及2007-2009三年數(shù)據(jù)，在一定程度上會影響研究結論的可靠性。
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一、國內(nèi)有關研究
1.財務管理的目標問題。已發(fā)表了很多論著,也提出了眾多觀點。代表性的有:（1)企業(yè)價值最大化和股東財富最大化并不相等。(李陸德，2001)分析了兩者的涵,說明在質(zhì)上并不相同，在相同條件下兩者計算的結果存在差異，在數(shù)值上也不一定是相等的。
（2)相關者利潤最大化。(張國慶，2005)認為，在知識經(jīng)濟時代，物質(zhì)資本的地位將相對下降，知識資本的地位則相對上升，企業(yè)不再僅僅歸屬于股東，而且歸屬于相關利益主體，如債權人、經(jīng)營者、員工、顧客等。
(3)經(jīng)濟增加值(Economic Value Added)最大化。經(jīng)濟增加值是公司營運利潤與資本成本的差值，是衡量企業(yè)在某個特定年份中贏利抵償資本機會成本的指標(曾惠香，2004)。
2．財務管理地位問題。(林建于，2004)認為，財務管理并不是以該部門或財務人員為中心，而是在探究管理從何著手的問題；不涉及管理與生產(chǎn)孰輕孰重，而就各種管理工作之間的配合作討論。
3．所有者財務、經(jīng)營者財務和經(jīng)理人財務問題。(許美惠，2005)提出所有者財務問題，法人財產(chǎn)概念的提出，使原有集所有者、經(jīng)營者、經(jīng)理人職能于一身的財務管理機制，發(fā)展成為所有者、經(jīng)營者、財務經(jīng)營人員分工合作的財務管理機制，所有者財務由出資人進行，以確保資本安全和資本增值為目標。
二、國外研究文獻
筆者整理分類國外的財務管理研究,依各年代及應用方面將其分為融資財務、投資財務和資產(chǎn)財務3大方面為主，本文即將逐一提出比較。
1.融資財務管理時期相關研究(1900年代～1950年代)。19世紀初,西方國家股份公司開始迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大,當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。
1910年美國學者米德MEADE出版了本世紀第一部專門研究公司籌資財務管理的著作《公司財務》,1938年DEWING和LYON分出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派。
2.資產(chǎn)財務管理時期相關研究(1950～1964)。50年代以后，面對激烈的市場競爭和買方市場趨勢的出現(xiàn)，公司部的財務決策上升為最重要的問題。最早研究投資財務理論的JOEL DEAN于1951年出版了《資本預算》，對財務管理由融資財務管理向資產(chǎn)財務管理的躍進產(chǎn)生了決定性影響。
3.投資財務管理時期相關研究(1964～1979)。二次世界大戰(zhàn)以后，跨國公司日益增多，隨著市場日益繁榮，投資風險顯著增加。這對當時的財務管理提出了更高要求。60年代中期以后，財務管理的重點轉移到投資問題上,因此稱為投資財務管理時期。
如在1952年，H.MARKOWITZ就提出了投資組合理論的基本概念。1964年和1965年，美國著名財務管理專家WILLIAMF.SHARPE和J.LINTNER提出了“資本資產(chǎn)定價模型(CAPITAL ASSETS PRICING MODEL，簡稱CAPM)。此兩者揭示了資產(chǎn)的風險與其預期報酬率之間的關系，將證券定價建立在風險與報酬的相互作用基礎上，大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應用于公司的資本預算決策。
4.財務管理深化發(fā)展時期相關研究(1979～迄今)。70年代和80年代初期，西方世界遭遇了通貨膨脹。于是各國開始進行在通貨膨脹條件下行使有效財務管理的研究工作。嚴酷的經(jīng)濟現(xiàn)實迫使企業(yè)財務政策日趨保守,主要是因通貨膨脹導致。
解除完通膨危機后，隨著通訊和交通的迅速發(fā)展，世界各國經(jīng)濟交往日益密切，公司開始朝著國際化和集團化的方向發(fā)展，國際貿(mào)易和跨國經(jīng)營空前活躍，此時財務管理理論開始轉向國際財務管理領域。80年代后期，進出口貿(mào)易融資、外匯風險管理、國際轉移價格問題、國際投資分析、跨國公司財務業(yè)績評估等，成為財務管理研究的焦點，此時，企業(yè)財管進入深化發(fā)展的階段，并朝著國際化、精確化、網(wǎng)路化方向發(fā)展。
三、總結
今天，財務管理已發(fā)展成為集財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析于一身，以籌資管理、投資管理、營運資金管理和利潤分配管理為主要容的管理活動，并在企業(yè)管理中居于核心地位。
參考文獻:
[1]Herbert Simon.(1994),MANAGEMENT INTERNATIONAL REVIEW,SPECIAL ISSUE.
審計風險是隨著審計應運而生的，有審計就有審計風險。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，人們對審計的期望越來越高，審計職業(yè)的責任也越來越大。社會經(jīng)濟生活的復雜性和不確定性增加了審計的難度，審計風險也隨之增大。為此，審計人員應正確認識審計風險，增強審計風險意識，積極有效地預防和控制審計風險，使審計在維護市場經(jīng)濟秩序方面起到應有的作用。
一、審計風險含義及其成因
審計風險是指被審計單位的財政財務收支存在重大錯弊而審計人員沒有發(fā)現(xiàn)，做出不恰當?shù)膶徲嬕庖姷目赡苄?。審計風險是由經(jīng)濟業(yè)務本身的復雜性和審計手段的局限性所決定的。具體來說，審計風險的產(chǎn)生主要有以下幾個原因：
（一）由于審計主體的因素所產(chǎn)生的審計風險，主要是由于審計人員自身的原因所形成的一種審計風險
首先，審計人員個人綜合素質(zhì)參差不齊，審計經(jīng)驗有高有低，
駕馭審計方法的能力有強有弱，加之當前審計力量的不足，審計任務的繁重，致使審計難以達到社會全部期望，有時甚至被卷入不愉快的責任訴訟糾紛之中。具體表現(xiàn)在：審計人員素質(zhì)、能力的差別會造成同類審計業(yè)務結論不同；審計人員職業(yè)道德品質(zhì)的高低決定審計行為的偏差，導致審計結論的偏差；審計人員在取證和選用證據(jù)上，都存在很多不確定因素，如果取證不充分財務管理論文，其結論也就不一定合理；審計操作不規(guī)范、審計程序脫節(jié)、主觀臆斷、憑經(jīng)驗辦事，就增加了審計的失誤率；審計方法選擇不當，也將影響審計結論是否正確等。
其次，審計人員勝任能力跟不上各單位業(yè)務活動發(fā)展的需求。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的迅速發(fā)展，現(xiàn)代經(jīng)營單位的經(jīng)營規(guī)模越來越大，經(jīng)營活動越來越復雜，各種高新技術的產(chǎn)業(yè)化，經(jīng)營結構組織的多元化，各種金融創(chuàng)新工具的被廣泛運用，使得被審計對象經(jīng)營活動和財務報表編報和披露的復雜程度遠遠超出了審計人員傳統(tǒng)的審計方法和知識結構。這些發(fā)展，大大提高了審計人員審計的難度，而對傳統(tǒng)滯后的審計方法和審計人員的勝任能力提出了新的挑戰(zhàn)。審計人員如果不能及時提高自身的業(yè)務素質(zhì)，包括知識結構和行業(yè)經(jīng)驗，將不能滿足新形勢的需要，從而無法勝任審計工作，審計風險隨之產(chǎn)生。
(二) 由于被審計單位的因素所形成的審計風險
1、被審計單位內(nèi)部控制制度不健全導致的審計風險。主要包
括兩種情況：第一，根據(jù)有關管理規(guī)定，單位應建立而未建立經(jīng)濟管理和財務管理內(nèi)控制度所形成的審計風險雜志網(wǎng)。如：錢賬物應設置3個崗位，而單位只設置了2個崗位，但單位現(xiàn)金業(yè)務又相當頻繁。因此，在貨幣資金管理上可能存在一定的審計風險。第二，因被審計單位尚未嚴格執(zhí)行內(nèi)控制度所帶來的一種審計風險。單位雖然根據(jù)有關規(guī)定建立了許多內(nèi)控制度，但是存在部分內(nèi)控制度執(zhí)行不力，一些內(nèi)控制度形同虛設。
2、被審計單位人為因素的影響而客觀存在的一些不確定
性，例如：會計行為和經(jīng)濟錯弊，會計人員本身或單位負責人從主觀愿望上要求會計人員違規(guī)違紀；因被審計單位無意識存在所帶來的一種審計風險，
3、被審計單位提供會計資料不真實、不完整。一些被審計單位對收入、成本支出的會計資料提供得較為完整，執(zhí)行財經(jīng)紀律的情況也比較好。而實際上，這些單位的一些其他的收入、下屬單位上繳的管理費等并沒有納入財務賬，而是入了私設的“小金庫”，而這些會計資料通常是不會向審計人員提供的。會計資料的不全面，留下了審計風險的隱患。一些部門、單位為掩蓋經(jīng)營中存在的問題，在會計資料上大做文章，記假賬、報假賬的事時有發(fā)生，其中個別支出原始憑證的填制存在明顯的不真實性問題，例如使用普通收支憑證而無正式的發(fā)票、無填制單位或填制人簽章，審查起來無從下手，嚴重影響到審計成果的真?zhèn)危@無形中也給審計部門帶來了審計風險。 （三）社會環(huán)境影響產(chǎn)生的審計風險。 從審計發(fā)展來看，人們對審計意見的依賴程度及其影響范圍亦是一個不斷擴大的過程。當審計產(chǎn)生之初，單位最關心的是誠實性，也就是說早期審計是檢查單位的正直性，而不是檢查他們會計賬簿的質(zhì)量。然而當社會步入19世紀下半葉財務管理論文，審計人員的職責是審查單位的經(jīng)濟運行以及會計報表管理者編制的正確性，而不僅僅是檢查算術上的正確性，對資產(chǎn)負債表質(zhì)量的重視，表明審計人員的影響開始擴大。到本世紀初期，隨著世界資本市場的迅猛發(fā)展，證券市場的涌現(xiàn)，廣大投資者對企業(yè)財務狀況的關心，使人們更加關注已審的財務報表，而且對此感興趣的人也越來越多，不僅政府、投資者表示了極大的關注，而且潛在投資者也表示了極大的關注，人們對單位財務報表提供的信息的可靠性也日益重視，依賴審計意見的人越來越多?，F(xiàn)代審計發(fā)展到今天，已經(jīng)成為市場經(jīng)濟不可或缺的有機組成部分，它在建立和維護資本市場的完整性方面扮演著一個最重要的角色，社會各界都在關心審計、關注審計、依賴審計，從另一個層面上講，這種依賴性也給審計部門帶來較大的審計風險。/
三、審計風險的防范與控制
審計風險的存在并不可懼，關鍵是如何防范和控制審計風險，將審計風險降至可接受的范圍。筆者通過學習審計理論，結合平時審計實踐，認為防范審計風險應做到以下幾點：
（一）增強審計人員的職業(yè)道德，提高自身綜合素質(zhì)。包括：
轉變觀念，強化風險意識。隨著人們對審計期望值的越來越高，審計人員的責任和風險也越來越大，會計職業(yè)界將會更加關心如何采取有效的審計方法和程序，在降低審計成木的同時，高質(zhì)量地完成審計任務，并有效地避免審計風險及其損失。因此，審計人員要從思想上、觀念上深入理解審計風險，并在執(zhí)行審計過程中，尋求積極有效的方法控制風險。 嚴格遵守職業(yè)道德。審計人員的職業(yè)道德是在從事審計工作中應遵循的行為規(guī)范，包括在職業(yè)品德，職業(yè)紀律，專業(yè)勝任能力及職業(yè)責任等方面應達到的職業(yè)標準。審計人員一定要理解和掌握這些標準，并在實際工作中嚴格遵守，這樣才有可能提高審計質(zhì)量，一般不會發(fā)生過失，至少不會發(fā)生重大審計風險損失。 加強學習，不斷提高審計人員的業(yè)務水平。我們處在經(jīng)濟變革時代，我們的業(yè)務知識，審計工作、審計范圍都受到社會環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境的影響。因此，每一個審計人員除具有良好的職業(yè)道德外財務管理論文，還要更多地學習專業(yè)知識，包括學習審計基本準則，嚴格按照審計程序工作。首先要在審計程序上合法規(guī)避審計風險。其次要學習好專業(yè)知識，隨著市場經(jīng)濟的不斷完善和發(fā)展，多元化經(jīng)濟成分日益增加，國家宏觀調(diào)控的法律、法規(guī)、規(guī)章不斷出臺，我們要隨時學習和掌握這些知識，以不斷提高自己的業(yè)務水平雜志網(wǎng)。
選擇適當?shù)膶徲嫹椒?，敢于改進方法，創(chuàng)新手段。審計人員可以根據(jù)被審計單位的會計系統(tǒng)會計處理的特點及審計目的等合理配置審計力量，選擇適當?shù)膶徲嫹椒ê图夹g，獲取充分的審計證據(jù)。在取證時，審計人員絕不能滿足于被審計單位自行提供的資料，要獲取強有力的外部證據(jù)，多角度地取證、印證。在選用適當?shù)膶徲嫹椒ǖ幕A上，還應該敢于改進方法，創(chuàng)新手段。特別是面對市場經(jīng)濟發(fā)展的新形勢，社會各界對審計工作的要求越來越高，審計對象的經(jīng)濟活動越來越復雜，審計工作的任務越來越重。與時俱進，開拓創(chuàng)新，積極探索和應用適應新形勢發(fā)展要求的審計技術與方法，是提高審計質(zhì)量，圓滿完成審計工作任務的重要舉措。
（二）審計單位應采取各項有效措施建立科學的內(nèi)部運行機制，完善內(nèi)部質(zhì)量控制制度。這包括采取措施督促全體專業(yè)人員遵守職業(yè)道德規(guī)范，恪守獨立、客觀、公正的原則；確保審計人員達到并保持履行其職責所需要的專業(yè)勝任能力，以應有的職業(yè)謹慎態(tài)度執(zhí)行審計業(yè)務，為此，審計單位應嚴格人事管理，并不斷創(chuàng)造條件，開展各種形式的業(yè)務培訓，增加審計人員執(zhí)行各種類型審計業(yè)務的經(jīng)驗，提高其分析問題、處理問題的能力；建立分級督導制度，并要求各級督導人員對各層次的審計工作給予充分的指導、監(jiān)督和復核，必要時應當聘請相關的專家進行協(xié)助；對全面質(zhì)量控制政策和相應程序的執(zhí)行情況及其結果適時進行監(jiān)督和檢查，及時發(fā)現(xiàn)問題，不斷完善質(zhì)量控制方針，建立、健全各項質(zhì)量控制程序，保證審計工作按照國家有關規(guī)定進行，把審計風險水平降低到可接受的程度。(三)做好內(nèi)部控制調(diào)查，將審計風險降至可接受的水平。審計組及其審計人員在實施審計項目時，應當先對被審計單位的基本情況和內(nèi)部控制進行問卷調(diào)查和進行符合性測試，對被審計單位固有風險和控制風險的高低做出評估財務管理論文，看其內(nèi)控是否嚴密，并找出弱項，以作為實質(zhì)性測試時的重點。 內(nèi)部控制問卷調(diào)查可以由被審計單位管理部門自我評價，主要評價內(nèi)部控制的健全性和有效性。內(nèi)部控制問卷調(diào)查，只能對被審計單位的內(nèi)部控制做出初步評價，要真正評價企業(yè)內(nèi)部控制的質(zhì)量，必須通過符合性測試。在對被審計單位的內(nèi)部控制進行問卷調(diào)查和符合性測試后，根據(jù)其評價以及對內(nèi)部控制松弛部分和匯總的弱項，確定實質(zhì)性測試的性質(zhì)、時間和范圍，并應當實施詳盡的實質(zhì)性測試程序，以便將檢查風險以及總體審計風險降至可接受的水平。
審計風險并不可怕，重要的是提高風險意識，采取切實有效的措施控制審計風險，這樣審計工作才有可能取得長足的進步。
（備注：增刊）
一、房地產(chǎn)企業(yè)資金介紹
（一）房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源
房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源主要為三個方面。首先來源于自有資金，包括股東所投入的資本以及企業(yè)的留存利潤，這些費用主要用來支付取得土地的價格以及前期的稅費等一些房地產(chǎn)開發(fā)的前期費用。其次是來源于借入資金，借入資金主要通過向一些金融機構貸款等如房地產(chǎn)開發(fā)貸款、信托等。按國家相關的規(guī)定，房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金應不低于開發(fā)項目總投資的百分之三十。房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源還包括銷售回款（含預售房款），銷售回款在開發(fā)企業(yè)的資金中占有較大比重，將有利于房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，從而解決企業(yè)前期建設資金及逐漸償還銀行貸款。
（二）房地產(chǎn)企業(yè)資金管理
1. 資金管理的復雜性
房地產(chǎn)企業(yè)的投資一般具有比較長的周期，要開發(fā)一塊地需要涉及方方面面，同時一些房地產(chǎn)企業(yè)的子公司比較分散，相對而言資金管理難度大，同時房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展很大程度上受到國家相關政策的影響以及社會經(jīng)濟發(fā)展的影響，綜上可以看出房地產(chǎn)企業(yè)的資金運作比其它企業(yè)更為復雜。
2.資金運籌的互補性
不管是房地產(chǎn)方面的開發(fā)還是投資，都具有一定的階段性，分階段的投入自然也會產(chǎn)生分階段的收入，這些都保證了房地產(chǎn)企業(yè)資金的互補性。回收的資金可以繼續(xù)進行投資，實現(xiàn)資金的合理利用。
（三）房地產(chǎn)企業(yè)管理中存在的問題
1.高負債
作為一種資金密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)項目時往往有著龐大的資金鏈，缺少項目資金是當前房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的問題，很少有企業(yè)能夠依靠自有的資金來實現(xiàn)公司的整體運營，我國對于房地產(chǎn)企業(yè)的IPO和股權再融資有比較嚴格的限制，為了進行融資，大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都是通過銀行借款來實現(xiàn)，這就導致了房地產(chǎn)企業(yè)具有較高的負債率。據(jù)有關方面的統(tǒng)計，我國的房地產(chǎn)企業(yè)的負債率之高，象一些大型的房地產(chǎn)公司如萬科和綠城等，都具有高達70%的負債率，其中2012年的負債率達到了80%，甚至有些房地產(chǎn)企業(yè)的負債率達到90%。以上的數(shù)據(jù)可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)雖然能夠取得比較大的利潤但是也具有很大風險，在這種高負債率的情況下，一旦國家政策或者房地產(chǎn)的市場價格發(fā)生改變就會無法形成有效的資金回籠，從而造成無法按時償還債務的現(xiàn)象，嚴重的將會導致企業(yè)的破產(chǎn)。
2.融資形式比較單一
房地產(chǎn)行業(yè)所具有的資金密集型的特點造成了房地產(chǎn)行業(yè)的融資形式比較單一，我國的房地產(chǎn)企業(yè)的融資途徑主要來源于銀行的貸款。隨著近年來我國對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度越來越強，政策也在隨時改變，銀行對于房地產(chǎn)企業(yè)的貸款也有了越來越多的限制，銀行一直在調(diào)整其相應的信貸政策，對貸款方進行嚴格的信用審核與風險控制，提高了貸款的標準和條件，對于那些自由資金和相關證明達不到要求的企業(yè)拒不提供貸款，同時還嚴格限制了資金的使用。綜上所述，這種單一的融資形式在國家宏觀政策和市場的影響下很容易造成資金斷裂的現(xiàn)象。
3. 資金回款問題
上面介紹過房地產(chǎn)企業(yè)的回款資金主要來源于購房款，但是這種回款來源并非穩(wěn)定，房地產(chǎn)的銷售狀況直接影響回款金額，當政府出現(xiàn)限價或者限購、限貸的調(diào)控時，或者一些當?shù)卣畬嵤┮恍┵Y金管理制度時，就會造成資金回籠出現(xiàn)問題，回款不穩(wěn)定，從而造成企業(yè)的資金壓力較大，甚至有些企業(yè)為了加大資金回籠的速度，不得不考慮降價，而降價幅度決定于資金要求。
（四） 加強房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金管理
1.加強項目開發(fā)進度管理，按時完成計劃進度
整個房地產(chǎn)項目的開發(fā)進程主要包括：土地使用權的獲取，開工后的施工建設階段和項目銷售、產(chǎn)證辦理等，整個周期可能會持續(xù)三到五年左右，這種開發(fā)周期長的特點，使企業(yè)在對項目管理時必須要嚴格控制項目的實施過程。房地產(chǎn)企業(yè)實施銷售之前，都是處于資金純投入的階段，包括房地產(chǎn)開發(fā)成本以及其它相關費用，這些環(huán)節(jié)如果出現(xiàn)問題就會影響整個資金鏈。對整個項目開發(fā)的進度進行控制對于保證房地產(chǎn)企業(yè)的順利運行有著非常重要的作用，對于保證資金回籠非常重要，必須嚴格根據(jù)項目的計劃進度對整個項目的運行進行管理，盡量按原有計劃進行項目的開發(fā)，做好資金的配置，減少資金積壓現(xiàn)象，降低項目開發(fā)過程中的資金風險。
