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國際財團融資在我國是一個比較新鮮的事物，它是指國外的一些投資集團或投資機構(gòu)，通過設(shè)在我國的代表處，尋找我國國內(nèi)良好的項目進(jìn)行投資合作。一般情況下，這些資金所要求的回報率并不是很高，一般要求年凈回報率在5%左右，但是非常注意資金的安全性和所投資項目的穩(wěn)定性。這些投資機構(gòu)通常采取成立中外合作項目公司的形式介入，不要求對項目公司進(jìn)行控股，也基本不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但是要派一名財務(wù)總監(jiān)對資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督。此種融資方式適用于收益比較穩(wěn)定、投資規(guī)模比較大、回收期限屬于中長期的項目，例如私立學(xué)校、水電站、高速公路等。
資金集合信托計劃是2002年下半年在我國出現(xiàn)的一種新的金融工具，是通過經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的有權(quán)向社會公開發(fā)行信托計劃募集資金的信托公司，以定向（為指定使用該項信托資金的單位或公司募集）、定量的形式向社會公眾募集資金，將投資者的資金集中到信托公司，再以貸款的形式全額貸給項目公司使用，并由項目公司支付規(guī)定的融資成本的一種融資方式。目前，此種金融工具的期限大多為1-3年不等，支付給投資者的年收益率為4%-6%不等。發(fā)行信托計劃籌集資金的項目絕大多數(shù)是房地產(chǎn)、教育、能源、城市基礎(chǔ)設(shè)施等方面的項目。因為是面向社會公眾募集資金，所以需要有信譽良好的機構(gòu)為其擔(dān)保。
融資租賃是指這樣一種交易行為，出租人根據(jù)承租人提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同；根據(jù)此合同，出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設(shè)備（以下簡稱設(shè)備）；并且，出租人與承租人（用戶）訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授與承租人使用設(shè)備的權(quán)利。此種融資方式的融資成本較高，適用機、大型設(shè)備、成套設(shè)備等。
風(fēng)險投資基金作為基金，同其它投資基金并無兩樣，其主要不同之處在于：其投資的對象為高風(fēng)險的高科技創(chuàng)新企業(yè)，失敗率較高，一般在60-80%左右，而成功率只有5-20%左右，一般要投資多個項目，通過其中的一個或幾個項目的成功來彌補在其它風(fēng)險項目上的損失并獲取收益。與風(fēng)險投資機構(gòu)接觸，獲得風(fēng)險投資基金的方法有兩種，一種是直接向風(fēng)險投資機構(gòu)進(jìn)行申請，由于目前國內(nèi)尚未形成風(fēng)險投資的有效機制，所有風(fēng)險投資機構(gòu)都是分散經(jīng)營的，而且以國外機構(gòu)占主要地位，因此直接申請的相對難度較大。另一種獲得風(fēng)險投資的方法是通過中介機構(gòu)進(jìn)行，申請人的利益保障主要看中介機構(gòu)的素質(zhì)，并不是所有中介機構(gòu)都能承擔(dān)申請工作的，即使是著名的或經(jīng)驗豐富的中介機構(gòu)也不見得都能滿足每個申請人的要求。
引入風(fēng)險投資適用于具有高成長性的高科技類型中小企業(yè)，企業(yè)要出讓一部分股權(quán)來換取風(fēng)險投資，同時還可以得到一些經(jīng)營管理和財務(wù)管理等方面的協(xié)助。申請風(fēng)險投資成敗的關(guān)鍵因素是看項目是否具有一定贏利模式、具有高成長潛力，是否能給投資人帶來豐厚的回報。
產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟規(guī)范的"創(chuàng)業(yè)投資基金"運作形式，通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機構(gòu)操作，基金資產(chǎn)分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按資分成的投融資方式。
它具有以下幾個特點：作為投資基金的一個種類，它具有"集合投資，專家管理，分散風(fēng)險，運作規(guī)范"的特點。產(chǎn)業(yè)投資基金一般定位于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)，如收費路橋建設(shè)、電力建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)等，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)高度化，以高風(fēng)險實現(xiàn)高收益。產(chǎn)業(yè)投資基金一般以實業(yè)投資為主，但也作一定比例的證券投資，以保持基金資產(chǎn)的流動性。產(chǎn)業(yè)投資基金投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個行業(yè)的行政附屬物。產(chǎn)業(yè)投資基金一般投資于企業(yè)的發(fā)展壯大階段，很多情況是投資于將要股票上市的企業(yè)，幫助這些企業(yè)擴張規(guī)模，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，以便達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)和更快的上市。
典當(dāng)作為金融機構(gòu)貸款的拾遺補缺，其服務(wù)對象主要是中小規(guī)模的企業(yè)和個人投資的短期融資行為，其融資額數(shù)量受到注冊資本金比例的制約，一般都不會很大。目前，一般典當(dāng)月利率在3.5%左右，包含綜合費率和利息。這意味著貸款年利率超過40%，也就是說在典當(dāng)行貸款100萬元，半年要付出20萬元的利息，是銀行貸款的6-8倍。典當(dāng)行業(yè)可融資量十分有限，即便像上海的東方、華聯(lián)等典當(dāng)行業(yè)內(nèi)頗具實力的企業(yè)，注冊資金也只有5000萬元、6000萬元，按照典當(dāng)行放貸額度不能超過注冊資金的30%這一規(guī)定，最高融資額度也不過1500萬元、1800萬元。即使部分典當(dāng)行愿意接受融資，提出要求的條件也相當(dāng)高，例如土地典當(dāng)價一般皆在市價的50%以下。因此，典當(dāng)行融資只能適用于金額較小、期限較短的企業(yè)臨時資金周轉(zhuǎn)需要。
盡管金融監(jiān)管部門控制嚴(yán)格，但民間借貸市場不僅一直沒有停止活動反而十分活躍。由于民間借貸基本保證了每月1%的利率水平，在銀行存款利率不斷下調(diào)，同時又缺乏其他投資渠道的情況下，許多城鄉(xiāng)居民都將手中的資金投入到這一市場上，從而保障了民間金融活動的資金來源。7月22日，人行溫州市中心支行公布了6月份的民間借貸利率監(jiān)測結(jié)果：加權(quán)平均月利率11.97‰。這是自2003年1月監(jiān)測制度建立以來18個月的最高值，比2003年平均水平提高3.11個千分點，相當(dāng)于上浮了35%。
今年春節(jié)過后，溫州的民間借貸市場利率就顯示出逐月遞增的趨勢，2月：8.90‰；3月：8.91‰；4月：8.999‰；5月：9.58‰。這種民間借貸利率走勢充分顯示社會資金和民間借貸活躍的潛在現(xiàn)實。
企業(yè)間融資包括拖欠貨款、產(chǎn)品籌資協(xié)議、委托貸款等多種形式。比如，企業(yè)與客戶簽訂一項產(chǎn)品的籌資協(xié)議，先將產(chǎn)品售給客戶，然后再賒購回來，該項產(chǎn)品并未離開企業(yè)，但企業(yè)卻通過這一協(xié)議得到了借款，并且可以創(chuàng)造較為寬松的財務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便。委托貸款是有閑置資金的企業(yè)通過金融中介機構(gòu)將閑置的資金借給資金短缺的企業(yè)。
通過股票上市來融資的手續(xù)煩雜，周期較長，而且要求嚴(yán)格，是一般企業(yè)望塵莫及的，但是對符合條件的企業(yè)還是可以試一試。中小企業(yè)板塊的推出為一些成熟的中小企業(yè)通過股市獲取資金開辟了新的渠道。
發(fā)行企業(yè)債券
關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行 融資 信貸
一、我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的特點
由于歷史和經(jīng)濟體制等多方面的原因，在我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中有三個明顯的特征：最突出的特征是企業(yè)的負(fù)債率從總體上講水平偏高，第二個特征則是中小企業(yè)中國有企業(yè)的負(fù)債率高于非國有中小企業(yè)，第三個特征則是在非國有企業(yè)中同行業(yè)的企業(yè)的負(fù)債率呈現(xiàn)分化狀況，有些企業(yè)的負(fù)債率明顯高于平均水平而有不少則明顯低于平均水平。負(fù)債率水平通常在不同的行業(yè)間存在著明顯差異。但就各行業(yè)整體而言，一般認(rèn)為負(fù)債率水平為60%左右較為合適，對一些高成長性的企業(yè)負(fù)債率還可以適當(dāng)高些（但是從我國的中小企業(yè)來看，大多數(shù)行業(yè)的負(fù)債率均高于60%）。我國銀行對中小企業(yè)的金融支持與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用是極不對稱的。我國中小企業(yè)由于規(guī)模小受歧視和所有制的制約，往往面臨著很高的信貸壁壘，在向銀行申請貸款時往往處于劣勢，難以獲得穩(wěn)定的外部資金支持。目前，我國中小企業(yè)大多已經(jīng)過了創(chuàng)立期，而處于快速成長階段，資金的需求是現(xiàn)實而又緊迫的。因此，必須改善我國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，突破原有融資體系的瓶頸，增加信貸資金投放的比重，真正起到促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和壯大的作用。
二、商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資信貸風(fēng)險的現(xiàn)實根源
商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的現(xiàn)實根源來源于企業(yè)經(jīng)營管理、銀行內(nèi)部經(jīng)營管理和社會環(huán)境三方面：
（一）來自企業(yè)的原因
1．中小企業(yè)管理大多落后，財務(wù)制度不夠健全，信息透明度不高。相當(dāng)一部分中小企業(yè)負(fù)責(zé)人及其管理者還停留在家庭式管理狀態(tài)，沒有形成現(xiàn)代市場經(jīng)濟所要求的基本軟硬件條件，較為大量而嚴(yán)重地表現(xiàn)為管理中存在決策簡單化、主觀專斷現(xiàn)象；會計制度不健全、財務(wù)管理通常比較薄弱；信息、資料真實性差，難以真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及企業(yè)發(fā)展?jié)摿Γ粚ν庑畔⑼该鞫鹊?，缺乏可信度，影響了銀行對企業(yè)的判斷，使銀行形成信貸風(fēng)險。
2．因為缺乏技術(shù)和人才，中小企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營能力差，且一般都缺乏中長遠(yuǎn)規(guī)劃目標(biāo)，又難以引進(jìn)和采用先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，造成競爭力弱，處于勉強活命狀態(tài)。中小企業(yè)的平均生命周期短，倒閉的可能性和頻率較高，高出生率和高死亡奮率是中小企業(yè)的基本特征之一。即使銀行貸款和投資決策科學(xué)，在完成貸款和投資等授信業(yè)務(wù)之后，如果客戶的經(jīng)營狀況突然惡化，或發(fā)生不可預(yù)料的情況如市場風(fēng)險等，也可能發(fā)生信用風(fēng)險。
3．信用意識差。中小企業(yè)整體信用欠佳，存在逃避和不歸還銀行債務(wù)、以虛假信息騙取銀行貸款的現(xiàn)象。
（二）從銀行內(nèi)部來講，風(fēng)險來自于自身的經(jīng)營管理不善。這是商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的深刻根源
1．商業(yè)銀行信貸管理體制和經(jīng)營機制有待完善。從管理體制上看，組織結(jié)構(gòu)不合理，各種風(fēng)險管理政策綜合協(xié)調(diào)程度不高，難以從總體上測量和把握風(fēng)險狀況；缺乏獨立的風(fēng)險監(jiān)控程序，致使管理層、決策層不能及時、全面、準(zhǔn)確地掌握信用狀況。從經(jīng)營機制上看，信貸人員的責(zé)、權(quán)、利不統(tǒng)一，激勵約束機制還沒有充分貨幣化，貸款的安全性與個人受益不掛鉤。雖然各行信貸管理上都強調(diào)“三查”，但往往重貸輕管，由于貸前調(diào)查不細(xì)致、貸中執(zhí)行不到位、貸后監(jiān)督不得力而最終流于形式。
2．商業(yè)銀行信貸員工素質(zhì)有待進(jìn)一步提高。商業(yè)銀行未能建立一支專業(yè)化的風(fēng)險管理隊伍，風(fēng)險管理人員素質(zhì)不高，對國家政策和經(jīng)濟形勢變化不了解，對企業(yè)信用和經(jīng)營活動把握不準(zhǔn)，導(dǎo)致決策失誤；道德意識不高，以貸謀私，造成信貸風(fēng)險甚至損失。
（三）社會環(huán)境方面的原因
1．經(jīng)濟周期的變化對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險影響巨大。經(jīng)濟收縮期，可能導(dǎo)致企業(yè)大量債務(wù)拖欠，社會信用關(guān)系遭到破壞，導(dǎo)致銀行信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險，不良資產(chǎn)增加；經(jīng)濟擴張期，社會貨幣需求量驟增，銀行授信業(yè)務(wù)易失控，風(fēng)險增加。
2．法制的不健全給信貸資產(chǎn)帶來了風(fēng)險。雖然我國陸續(xù)出臺了銀行法，票據(jù)法等許多法律，但是除了這些法律本身存在的內(nèi)容比較簡單，有些內(nèi)容有待于重新修訂外，法律與國家的有些政策相悖，導(dǎo)致銀行在保全債權(quán)方面遇到較大障礙和阻力，加大了銀行的信貸經(jīng)營風(fēng)險。
3．社會信用環(huán)境缺失。銀行業(yè)是由信用支撐的行業(yè)，社會誠信體系不單是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的生命線，而且是整個金融體系的基本保障。然而由于我國當(dāng)前經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)軌時期，產(chǎn)權(quán)制度改革尚在進(jìn)行之中，加上法制不健全，社會信用體系沒有建立，社會上坑蒙拐騙、欠債不還、金融欺詐的失信現(xiàn)象時有發(fā)生。
三、在市場經(jīng)濟條件下制定適合中小企業(yè)特點的信貸管理制度
（一）充分合理利用利率手段，探索對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險定價機制
各商業(yè)銀行要逐步改革現(xiàn)行自上而下的單一定價模式。充分發(fā)揮基層行了解掌握地區(qū)、企業(yè)實際的優(yōu)勢，將貸款定價權(quán)合理下放，提高利率作為貸款價格的敏感性；要加強對風(fēng)險定價機制的研究，剖析不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同企業(yè)的風(fēng)險狀況，按照“高風(fēng)險、高收益”原則和自身實際，確定合理的貸款利率水平；要充分利用利率調(diào)整后的利率浮動區(qū)間，實現(xiàn)信貸資源的合理配置。利率浮動區(qū)間調(diào)整后，如果商業(yè)銀行能夠充分挖掘中小企業(yè)的潛在客戶資源，用好、用足利率政策，實現(xiàn)利息收入與貸款風(fēng)險相匹配，就可能在滿足安全性的前提下，實現(xiàn)更高的收益。
（二）完善商業(yè)銀行信貸管理體制，建立符合中小企業(yè)實際的指標(biāo)評價體系
商業(yè)銀行要充分結(jié)合中小企業(yè)的自身特點，制定符合中小企業(yè)信用實際的等級評定辦法，增加評級標(biāo)準(zhǔn)中定性因素的權(quán)重，堅持“有市場、有效益、有信用”的標(biāo)準(zhǔn)，建立科學(xué)合理的指標(biāo)評價體系。
（三）實行貸款保薦人制度
以核心優(yōu)質(zhì)客戶為基礎(chǔ)，篩選出一批企業(yè)授予保薦人資格，由其推薦申請貸款的同行業(yè)企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)，提交被保薦企業(yè)的經(jīng)營分析報告和基礎(chǔ)資料，并承擔(dān)連帶還款責(zé)任。銀行在此基礎(chǔ)上進(jìn)行復(fù)核，以簡化審核流程，節(jié)約管理成本。對合格保薦人的貸款應(yīng)給予優(yōu)惠利率。
據(jù)SMEIF記者了解，“粵50條”是由廣東省金融辦牽頭組織草擬、并在綜合各方意見的基礎(chǔ)上形成的，其中包括了從建立支持中小微企業(yè)融資的協(xié)調(diào)合作機制，促進(jìn)銀行、證券、保險機構(gòu)科學(xué)發(fā)展，鼓勵金融機構(gòu)加大對中小微企業(yè)間接、直接融資的支持力度，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，積極發(fā)展小額貸款公司和穩(wěn)健發(fā)展融資性擔(dān)保機構(gòu)，加強信用體系建設(shè)以及加大對涉農(nóng)中小微企業(yè)的支持力度等12個方面合力支持中小微企業(yè)融資發(fā)展。由于能對當(dāng)前緩解中小微企業(yè)融資難產(chǎn)生很大的合力作用，這項措施甫一推出即在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了較大的反響。
“‘粵50條’中，其實質(zhì)性內(nèi)容或許可從三個方面得到體現(xiàn)”，本刊專家委員，廣東金融學(xué)院教授、金融系主任，廣東省政府小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司行業(yè)準(zhǔn)入審查委員會專家委員王醒男博士在接受SMEIF記者采訪時表示，有以下三個方面的亮點值得中小微企業(yè)關(guān)注。
區(qū)域金融機構(gòu)數(shù)量與結(jié)構(gòu)之變
“一是區(qū)域金融機構(gòu)的數(shù)量與結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化”，王醒男說，“粵50條” 第四部分“促進(jìn)銀行業(yè)金融機構(gòu)科學(xué)發(fā)展，增強對中小微企業(yè)融資服務(wù)能力”一節(jié)中，提出了五個值得關(guān)注的條款：
——繼續(xù)引進(jìn)各類銀行業(yè)金融機構(gòu)，加快形成多層次的銀行服務(wù)體系和多元化適度競爭的發(fā)展格局。支持各銀行業(yè)金融機構(gòu)在金融競爭不充分、金融服務(wù)需求較大的地區(qū)，特別是金融服務(wù)較弱的縣域和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，增設(shè)分支機構(gòu)；支持港資銀行在省內(nèi)開設(shè)異地支行，支持城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行省內(nèi)適度跨區(qū)域發(fā)展。
——深化農(nóng)村信用社改革，大力推進(jìn)以股份制為主導(dǎo)的產(chǎn)權(quán)制度改革。加大政策扶持力度，“十二五”期間爭取全省再組建一批農(nóng)村商業(yè)銀行。引導(dǎo)農(nóng)村合作金融機構(gòu)在滿足支農(nóng)貸款的前提下，集中資金加大對縣域中小微企業(yè)的支持力度。
——加快村鎮(zhèn)銀行組建步伐。在完成27家村鎮(zhèn)銀行組建任務(wù)之后，爭取在未來三年內(nèi)全省再增設(shè)一批村鎮(zhèn)銀行，實現(xiàn)全省地級以上市全覆蓋。重點支持在東西北地區(qū)和農(nóng)業(yè)大縣設(shè)立新型農(nóng)村金融機構(gòu)。
——組建支持新興產(chǎn)業(yè)的專業(yè)銀行等專門服務(wù)中小型高新技術(shù)企業(yè)、技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)的金融機構(gòu)，進(jìn)一步完善高新技術(shù)企業(yè)和先進(jìn)服務(wù)企業(yè)的金融服務(wù)體系，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。
——支持各地及各銀行業(yè)金融機構(gòu)建立中小微企業(yè)融資服務(wù)中心等中小微企業(yè)融資服務(wù)和管理機構(gòu)，為中小微企業(yè)提供“一站式”融資服務(wù)。根據(jù)各地產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點，探索在農(nóng)業(yè)大縣和專業(yè)鎮(zhèn)街發(fā)展專門的特色中小微企業(yè)融資服務(wù)機構(gòu)。
“其中明確提出要加快金融機構(gòu)在廣東的布點步伐，‘十二五’期間廣東要再建一批農(nóng)村商業(yè)銀行及村鎮(zhèn)銀行，爭取實現(xiàn)地級市以上的全覆蓋，特別支持在東西北地區(qū)和農(nóng)業(yè)大縣設(shè)立新型農(nóng)村金融機構(gòu)。這預(yù)示著廣東各地市農(nóng)村商業(yè)銀行與村鎮(zhèn)銀行的數(shù)量將會增加，進(jìn)而導(dǎo)致區(qū)域金融機構(gòu)體系的數(shù)量結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，對珠三角地市的積極影響將會更大”，王醒男認(rèn)為。
區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資試點將行
“二是明確提出進(jìn)一步加強債券市場在緩解中小企業(yè)融資融資難中的作用。”王醒男介紹?！盎?0條”在第八節(jié)“拓寬中小企業(yè)直接融資渠道”中提到了有關(guān)拓寬中小企業(yè)直接融資渠道要做的七個方面的工作：
——加快推進(jìn)中小企業(yè)改制上市工作。引導(dǎo)、支持成長性好、科技含量高的中小企業(yè)借助中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場實現(xiàn)直接融資；支持符合條件的中小企業(yè)到境外上市。
——切實加大政府引導(dǎo)協(xié)調(diào)和政策支持力度，對中小企業(yè)改制上市開辟“綠色通道”，通過簡化審批程序、土地優(yōu)惠、上市扶持獎勵等方式支持和引導(dǎo)符合條件的中小企業(yè)改制上市。
——積極爭取廣東省國家級高新技術(shù)園區(qū)開展非上市股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點，鼓勵各級政府出臺扶持獎勵等配套政策，支持園區(qū)企業(yè)改制掛牌，拓寬非上市股份有限公司融資及股份轉(zhuǎn)讓渠道。
——積極發(fā)展和依法培育各類產(chǎn)權(quán)交易市場，使中小微企業(yè)通過知識產(chǎn)權(quán)、企業(yè)股權(quán)等交易，及時籌集發(fā)展資金。探索以市場化方式整合區(qū)域內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場，打造集股權(quán)、物權(quán)、債券、知識產(chǎn)權(quán)等交易于一體的、全省統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易平臺。
——加強債券市場建設(shè)。引導(dǎo)一批資信良好、實力較強的中小企業(yè)進(jìn)入債券市場，支持其發(fā)行中小企業(yè)集合債券、集合票據(jù)等多種形式的融資券。支持全省各地級以上市開展區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資試點工作，并總結(jié)和推廣成功經(jīng)驗。
——設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，支持中小微企業(yè)發(fā)展。圍繞廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)發(fā)起或參股大型股權(quán)投資基金，重點支持全省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)新型中小微企業(yè)發(fā)展。
——深化粵港澳金融合作，拓寬中小企業(yè)境外融資渠道。繼續(xù)深化落實CEPA和《粵港合作框架協(xié)議》、《粵澳合作框架協(xié)議》，支持符合條件的中小企業(yè)在香港上市、發(fā)行人民幣債券，推動探索跨境信貸業(yè)務(wù)的開展。
“‘粵50條’提出通過中小企業(yè)集合債券、集合票據(jù)等多種形式的融資券的試點發(fā)行，引導(dǎo)一批資信好、實力強的中小企業(yè)進(jìn)入債券市場。并把‘支持與鼓勵各地級市開展區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資試點，并總結(jié)和推廣成功經(jīng)驗’列入了發(fā)展‘廣東省十二五金融規(guī)劃’的工作進(jìn)程。同時，還特別傾向性地提出了險資在該領(lǐng)域發(fā)揮作用的可能性，值得關(guān)注”，王醒男說。
區(qū)域準(zhǔn)金融機構(gòu)發(fā)展態(tài)勢有變
“三是在社會廣泛關(guān)注的融資性擔(dān)保與小貸公司發(fā)展的問題上，明確提出了‘支持有特色小貸公司發(fā)展，穩(wěn)健地發(fā)展融資性擔(dān)保公司’的指導(dǎo)性意見?！蓖跣涯姓f，“粵50條”在第九節(jié)和第十節(jié)分別提到了要“積極發(fā)展小額貸款公司”和“穩(wěn)健發(fā)展融資性擔(dān)保機構(gòu)”。
在積極發(fā)展小額貸款公司方面，“粵50條”第36條提出，要認(rèn)真落實省府辦公廳《關(guān)于促進(jìn)小額貸款公司平穩(wěn)較快發(fā)展的意見》（粵府辦〔2011〕59號）有關(guān)要求。大力推進(jìn)小額貸款公司縣域廣覆蓋工作。在實現(xiàn)小額貸款公司縣域全覆蓋基礎(chǔ)上，“十二五”時期積極發(fā)展一批富有特色的小額貸款公司；鼓勵和支持省內(nèi)各類符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)起設(shè)立小額貸款公司；對經(jīng)濟基礎(chǔ)好、融資需求旺盛、條件成熟的地級以上市試行委托審批或直接下放審批權(quán)，明確和強化地級以上市的監(jiān)管責(zé)任，更好地支持中小微企業(yè)融資。
二、當(dāng)前企業(yè)民間融資的主要運作模式
1.企業(yè)間或內(nèi)部資金拆借。目前常州轄內(nèi)企業(yè)相互之間或內(nèi)部融資的情況較為普遍，大量的小微企業(yè)老板通過私人關(guān)系在經(jīng)營過程中進(jìn)行短期的資金拆借，拆借期限也從幾天到數(shù)月不等；部分地區(qū)還通過商會等途徑開展資金短期拆借，如轄內(nèi)某商會就通過鎮(zhèn)上部分龍頭企業(yè)出資2000萬元成立資金池，專門用于該地區(qū)企業(yè)出現(xiàn)臨時資金周轉(zhuǎn)困難時的應(yīng)急使用。此外，還有部分企業(yè)則通過內(nèi)部融資解決短期資金問題，這類企業(yè)主要向公司股東個人借款。
2.中介機構(gòu)正規(guī)資金拆借。目前，小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、投資公司等中介機構(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)民間融資的重要渠道。從常州市場來看，小貸公司、擔(dān)保公司和典當(dāng)行發(fā)展速度迅猛，截至2012年6月末，三類中介機構(gòu)分別達(dá)到30戶、40戶和22戶，已經(jīng)成為銀行業(yè)金融機構(gòu)的重要補充，為眾多小微企業(yè)發(fā)展提供了重要支撐。
3.中介機構(gòu)非正規(guī)資金拆借。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分民間融資中介機構(gòu)還存在直接參與資金拆借的情況，特別是典當(dāng)行及擔(dān)保公司這類情況還存在較多。由于擔(dān)保費率較低，一些擔(dān)保公司直接將資金拆借給企業(yè)，從中獲取高額利息回報。此外，一些典當(dāng)行也直接參與資金拆借獲取高額回報。
4.其他拆借及高利貸。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，一些不常見的民間借貸甚至高利貸現(xiàn)象也廣泛地存在于民間市場。如常州某地區(qū)標(biāo)會市場就較為盛行，雖然規(guī)模不大，但標(biāo)會個數(shù)較多，且當(dāng)?shù)剡€較為流行。此外，一些企業(yè)、個人或其他組織還直接參與到地下錢莊活動中，通過高利貸業(yè)務(wù)賺取巨額利潤，部分小微企業(yè)經(jīng)營困難確有資金需求的不得已借取高利貸的情況也時有發(fā)生。
三、企業(yè)民間融資市場的發(fā)展現(xiàn)狀及主要特點
1.市場總體需求旺盛與有效需求不足并存。受當(dāng)前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢不佳影響，在一季度轄內(nèi)經(jīng)濟走勢逐月回升后，二季度再次出現(xiàn)下滑，企業(yè)不僅資金周轉(zhuǎn)趨于緊張，而且關(guān)停面趨于擴大。受此影響，為維持正常運轉(zhuǎn)或緩解當(dāng)前壓力，企業(yè)向民間市場或中介機構(gòu)融資需求較為旺盛。但絕大部分企業(yè)借款并非用于實體生產(chǎn)經(jīng)營，而是歸還部分時間較緊、成本較高的借款或支付利息，企業(yè)資金有效需求相對不足。
2.民間融資總量呈下降趨勢。二季度以來，轄內(nèi)民間融資規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)某小貸公司反映，雖然公司加大了營銷力度，但優(yōu)質(zhì)客戶和項目明顯不足。二季度對中介機構(gòu)問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，小貸公司當(dāng)季分期限新增貸款呈普降態(tài)勢，特別是3-6個月（含6個月）貸款當(dāng)季下降額度超億元；典當(dāng)行當(dāng)季典當(dāng)總額也出現(xiàn)下降。
3.市場利率總體趨降但差異度依舊較大。受央行二度降息、銀根趨緊度緩解以及部分優(yōu)質(zhì)客戶回流銀行市場等諸多因素影響，企業(yè)民間融資市場利率總體也呈現(xiàn)趨降態(tài)勢。問卷調(diào)查顯示，小貸公司貸款平均月利率降幅達(dá)10%左右。一是中介機構(gòu)類型不同致使利率差異懸殊，典當(dāng)行平均月息費率估計仍在35‰以上，小貸公司月平均利率預(yù)計仍達(dá)15-20‰，而擔(dān)保公司擔(dān)保費率相對較低，一般年息不超過2.5%。二是投資經(jīng)營重點不同致使同類型利率差異懸殊，如科技小貸公司總體利率就相對較低，最低月息尚不足10‰，與部分月息仍在20‰左右的小貸公司存在較大差異。
4.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險在民間融資參與下被放大。從近期新暴露出來的部分企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險案件來看，企業(yè)參與民間融資是導(dǎo)致案件影響面擴大的重要原因，其中以民間融資中介機構(gòu)的放大效應(yīng)最為明顯，且均表現(xiàn)出因一家企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險導(dǎo)致產(chǎn)生“多米諾”效應(yīng)，而聯(lián)保、互保等問題正是擴大風(fēng)險的根源。由于一家企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險，導(dǎo)致轄內(nèi)多家擔(dān)保企業(yè)經(jīng)營陷入困境，更有1家優(yōu)質(zhì)企業(yè)因此而延緩上市步伐；這些案件的發(fā)生，不僅沖擊了整個經(jīng)濟金融市場、擴大了市場風(fēng)險，更動搖了市場信心，間接延緩了市場復(fù)蘇回暖的步伐。
四、企業(yè)民間融資活動需關(guān)注的主要問題
1.正規(guī)金融與中介機構(gòu)存在資源爭奪的情況。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正規(guī)銀行業(yè)金融機構(gòu)與中介機構(gòu)原本應(yīng)該錯位競爭的經(jīng)營格局正發(fā)生變化，這在小貸公司經(jīng)營過程中最為明顯。以轄內(nèi)某小貸公司為例，成立初期該公司信貸客戶有75%沒有銀行貸款，但至今年一季度末，這一比例已下降至50%，并呈現(xiàn)進(jìn)一步下降趨勢，說明在銀行信貸規(guī)模有限的情況下，不少銀行信貸客戶在難以獲得銀行新增貸款的情況下，轉(zhuǎn)向小貸公司借款，甚至直接的還貸后轉(zhuǎn)貸至小貸公司，銀行客戶流失以及小貸公司與銀行客戶競爭問題加劇并趨于顯性。
2.部分中介機構(gòu)盲目經(jīng)營存在風(fēng)險隱患。調(diào)查顯示，目前風(fēng)險隱患主要集中在三個方面：一是部分小貸公司追求效益過分放大單筆信貸規(guī)模，這與小貸公司的經(jīng)營初衷相悖；二是部分中介機構(gòu)直接參與資金拆借業(yè)務(wù)，如以擔(dān)保公司為例，一方面資金拆借加大了經(jīng)營風(fēng)險，另一方面資金放大規(guī)模無法實現(xiàn)難以支持更多的中小企業(yè)發(fā)展，不利于其長期發(fā)展。三是部分典當(dāng)、擔(dān)保等中介機構(gòu)新成立急于擴大規(guī)模獲取收益而放松審查環(huán)節(jié)，進(jìn)一步集聚了機構(gòu)資金風(fēng)險。
3.壘大戶在經(jīng)營風(fēng)險頻發(fā)時影響深遠(yuǎn)。從今年轄內(nèi)爆發(fā)的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險案件和市場調(diào)查結(jié)果來看，往往出事的企業(yè)市場知名度均較高，甚至都曾是銀行優(yōu)質(zhì)客戶，這些企業(yè)均存在不同程度的“壘大戶”現(xiàn)象。過多的銀行信貸資金向這些大戶集中，在經(jīng)濟形勢較好、企業(yè)運營穩(wěn)定時，企業(yè)往往表現(xiàn)良好甚至加快投資步伐，而一旦經(jīng)濟形勢逆轉(zhuǎn)或企業(yè)因經(jīng)營不佳等出現(xiàn)資金問題后，便通過小貸公司、非法民間市場拆借高息資金來維持生存，今年以來轄內(nèi)發(fā)生的多起企業(yè)經(jīng)營案件均表現(xiàn)為上述現(xiàn)象。
4.部分企業(yè)參與資金拆借逐利致使實體空心化。據(jù)調(diào)研走訪反映，目前常州市場有部分企業(yè)為追逐利潤最大化，開始資金拆借業(yè)務(wù)而忽視實體發(fā)展。由于受到原材料、用工、生產(chǎn)資料等成本持續(xù)上漲影響，大量企業(yè)利潤率已不足10%甚至更低，部分企業(yè)出于利潤考慮直接參與到資金拆借業(yè)務(wù)中來，而直接導(dǎo)致了企業(yè)實體部分的空心化；此外，部分經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)也在資金拆借的高利潤誘惑下參與資金業(yè)務(wù)，紛紛開辦小貸公司甚至直接進(jìn)行資金拆借，進(jìn)而弱化了對實體部分的重視程度。
5.正規(guī)與非正規(guī)民間融資充斥市場凸顯監(jiān)管不到位。市場調(diào)研情況顯示，目前民間融資市場魚龍混雜，監(jiān)管還不夠到位。一是中介機構(gòu)的監(jiān)管仍顯不足，直接參與資金拆借的情況仍有存在。二是不規(guī)范行為的市場整頓力度不夠，媒體上刊登“典當(dāng)業(yè)務(wù)”的小廣告非常普遍，但絕大部分均非真正典當(dāng)行，對正規(guī)典當(dāng)行造成了負(fù)面影響，也擾亂了市場秩序。三是對非法機構(gòu)的打擊力度偏弱，目前市場上地下錢莊等高利貸放貸機構(gòu)依舊普遍，相關(guān)部門的監(jiān)管打擊明顯不夠，影響了全轄金融市場的正常運營。
6.信任度下降加大經(jīng)濟下行風(fēng)險。從近期走訪調(diào)查結(jié)果來看，信任度下降問題是各方普遍提及的關(guān)鍵問題。據(jù)部分走訪調(diào)查企業(yè)反映，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)臨時性資金周轉(zhuǎn)困難而經(jīng)營壓力變大時，一些股份制商業(yè)銀行帶頭收貸現(xiàn)象普遍，銀企之間的不信任致使合作關(guān)系向?qū)α㈥P(guān)系轉(zhuǎn)化，而且導(dǎo)致銀行與民間融資主體間、企業(yè)間乃至整個市場相互不信任。這不僅加大了企業(yè)融資難度，更加劇了市場容忍度的明顯下降和由此導(dǎo)致的經(jīng)濟下行風(fēng)險。
五、相關(guān)對策建議
1.進(jìn)一步加大市場的監(jiān)管力度。要通過制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)一步明確民間融資各市場主體監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)和權(quán)限，對于直接參與資金拆借的融資中介機構(gòu)要嚴(yán)格管理，從嚴(yán)處理；要進(jìn)一步加大對非正規(guī)民間融資的管理和非法融資行為的打擊力度，為企業(yè)進(jìn)行民間融資營造良好的市場氛圍。
2.進(jìn)一步提升信息的透明共享。目前，經(jīng)省金融辦推薦，人民銀行南京分行審核，全省已經(jīng)有32家小貸公司作為首批試點單位準(zhǔn)備接入征信系統(tǒng)，這不僅有效擴大了市場的透明度和資源的信息共享，也促進(jìn)了小貸公司的穩(wěn)健經(jīng)營，但常州尚無對應(yīng)推薦的小貸公司。因此，相關(guān)監(jiān)管部門要進(jìn)一步加強與轄內(nèi)人民銀行的溝通協(xié)調(diào)，鼓勵并遴選符合條件的小貸公司接入征信系統(tǒng)。
3.進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)的合理發(fā)展。政府相關(guān)職能部門要加大對企業(yè)家的引導(dǎo)力度，通過培訓(xùn)、引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人等形式，提升對企業(yè)家能力的培養(yǎng)，并通過理念引導(dǎo)等途徑培育企業(yè)家精神。在鼓勵支持企業(yè)多元化發(fā)展，向小貸公司等中介機構(gòu)進(jìn)軍的同時，加大對實體企業(yè)的運營能力，真正做到以實體經(jīng)濟為依托、多元化發(fā)展為內(nèi)容的良性互動。
大量的應(yīng)收賬款囤積，給施工企業(yè)帶來的問題顯而易見，具體主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
一是在利潤不斷攀升的基礎(chǔ)上，延遲了現(xiàn)金的流入，而施工企業(yè)需要支付固定資產(chǎn)購置，材料預(yù)付款和各種保證金進(jìn)行項目延續(xù)和新項目拓展，延遲的現(xiàn)金流入直接影響施工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。
二是導(dǎo)致壞賬損失的產(chǎn)生，根據(jù)《企業(yè)會計制度》應(yīng)收賬款逾期未收回需按照一定比例計提壞賬準(zhǔn)備，計入損益，沖減當(dāng)期營業(yè)利潤。
三是鏈條反應(yīng)和三角債問題由此產(chǎn)生，不按合同支付供應(yīng)商人工費、材料費、會引發(fā)訴訟，影響企業(yè)信譽。
四是應(yīng)收賬款的機會成本和管理成本加大。即應(yīng)收賬款管理增加的費用和投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益的損失比如應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息和投資有價證券的利息收入。
保理融資業(yè)務(wù)正是針對企業(yè)賒銷情況下產(chǎn)生的應(yīng)收賬款進(jìn)行資金融通、信用保障和賬款回收的綜合。具體到施工企業(yè)可以帶來四大好處：一是施工企業(yè)以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方式獲得資金融通，加速資金周轉(zhuǎn)，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)；二是施工企業(yè)將買方的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)讓給保理商承擔(dān)；三是保理商負(fù)責(zé)催收賬款，節(jié)約企業(yè)應(yīng)收賬款的管理成本；四是不影響施工企業(yè)與業(yè)主之間的關(guān)系，尤其維護了與長期業(yè)主間的感情。
本文以通過保理業(yè)務(wù)成功融資的A企業(yè)為例，探討施工企業(yè)保理融資成功的條件和應(yīng)對措施。
二、施工企業(yè)保理融資業(yè)務(wù)流程分析
A企業(yè)現(xiàn)隸屬于中國交通建設(shè)股份有限公司，是具有工程設(shè)計綜合甲級資質(zhì)，工程勘察綜合類甲級資質(zhì)、工程造價咨詢甲級資質(zhì)、地基與基礎(chǔ)工程專業(yè)施工一級資質(zhì)、工程咨詢甲級資質(zhì)的大型水運工程綜合型勘察設(shè)計單位。企業(yè)已發(fā)展為主業(yè)突出，跨領(lǐng)域，多功能具有工程項目總承包雄厚實力的高新技術(shù)企業(yè)。目前在大力拓展建設(shè)工程總承包業(yè)務(wù)及市場過程中出現(xiàn)應(yīng)收賬款積欠嚴(yán)重的問題，本案例成功的通過保理融資收回2600余萬元的應(yīng)收賬款，下面通過對A公司的實際案例操作，剖析施工企業(yè)保理融資的業(yè)務(wù)流程、成功條件及相應(yīng)對策。
在本次保理融資業(yè)務(wù)中，A公司為保理融資方，擔(dān)保公司為A公司保理業(yè)務(wù)的融資擔(dān)保方，建設(shè)銀行負(fù)責(zé)對A公司進(jìn)行審核并提供保理預(yù)付款，應(yīng)收賬款催收及對賬等工作，臨港建設(shè)公司作為買方除確認(rèn)應(yīng)收賬款金額外，還需承擔(dān)貸款利息（依照建行有追索權(quán)國內(nèi)保理合同年利率6%）。
A公司在建行辦理保理融資的基本流程如下：1. A公司（施工方）提供服務(wù)后，向臨港公司開出發(fā)票；2. 施工方、擔(dān)保方、買方就擬進(jìn)行保理的業(yè)務(wù)范圍簽訂合作協(xié)議，規(guī)定了各自的權(quán)利和義務(wù)；3. A公司向保理商（建行）申請應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，并按照建行要求提供合同開票收款情況和應(yīng)收賬款明細(xì)表及相應(yīng)工程結(jié)算審核書和發(fā)票副本，應(yīng)收賬款明細(xì)表如表1如示。4 .建行（保理商）受讓應(yīng)收賬款，簽署保理合同、應(yīng)收賬款質(zhì)押/轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并通過應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知書通知（臨港公司）買方；5. （臨港公司）買方對應(yīng)收賬款金額及轉(zhuǎn)讓事宜進(jìn)行確認(rèn)；6. 建行（保理商）根據(jù)發(fā)票金額按商定的比例（最高80%）向施工方發(fā)放融資款，最終確定保理申請額度如表2所示。7. 建行負(fù)責(zé)向（臨港公司）買方催收賬款；8. 應(yīng)收賬款到期日前，建行和擔(dān)保公司通知臨港公司付款，臨港公司將款項匯入保理收款專戶，臨港公司付款后，建行扣除已支付保理預(yù)付款，余款劃入A公司賬戶，應(yīng)收賬款全款收回；9.草擬結(jié)算說明書結(jié)算A公司先期墊支臨港公司的貸款利息，收回保理利息。
三、施工企業(yè)保理融資業(yè)務(wù)成功的條件分析
通過實踐案例，我們不難發(fā)現(xiàn)要想成功的完成保理融資，就要尋找保理商和施工企業(yè)的合作和共贏的契合點，而目前施工企業(yè)面臨保理未能成功實施的主要原因是應(yīng)收賬款質(zhì)量和賒銷業(yè)務(wù)對象資質(zhì)不能達(dá)到保理商的要求。
一是賒銷的業(yè)務(wù)對象應(yīng)當(dāng)具備一定信用資質(zhì)，在買方的信用行為及政府法規(guī)信用監(jiān)管未能形成有效約束的情況下，保理商很難通過相關(guān)案例參考，為高風(fēng)險的應(yīng)收賬款買單。以建行為例工程保業(yè)務(wù)中的項目業(yè)主應(yīng)具備評定信用等級在AA級（含）以上；如果是項目公司，其控股股東信用等級應(yīng)為AAA級或AA級總行級重點客戶。
二是施工企業(yè)因為缺少企業(yè)自身的信用管理制度和信用分析方法，對客戶風(fēng)險控制能力較低，這也意味著在賒銷的過程中無意識的選擇了高風(fēng)險的客戶。
三是應(yīng)收賬款本身存在瑕疵及交易糾紛，買方以交易糾紛為由拒付貨款，保理商將免除信用擔(dān)保責(zé)任贖回融資款。
四是自工程應(yīng)收賬款確認(rèn)日至工程承包合同約定的付款日，最長不得超過一年。
四、提高施工企業(yè)保理融資業(yè)務(wù)成功率的對策措施
通過上述分析，可以看出雖然保理融資的好處顯而易見，但都存在較為嚴(yán)格的前提條件，保理商為了免除不良貸款的風(fēng)險勢必事前對買方進(jìn)行資信調(diào)查和信用評估，因此施工企業(yè)在實施保理業(yè)務(wù)甚至簽訂賒銷合同時應(yīng)有意識地強化以下幾點。
一是強化客戶的資信管理能力，篩選優(yōu)質(zhì)客戶，規(guī)避高風(fēng)險客戶，不符合保理條件資質(zhì)的客戶要及時尋求專業(yè)收賬服務(wù)，加強企業(yè)自身應(yīng)收賬款催收力度，按月分析，落實催收負(fù)責(zé)人，力爭短期內(nèi)收回。
二是規(guī)范賒銷業(yè)務(wù)，降低交易糾紛保證自身服務(wù)質(zhì)量和嚴(yán)格履行工程承包合同約定。
三是按合同建立分類賬記錄和管理，如前所述，向保理商申請應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，需按照銀行要求提供以施工合同為基礎(chǔ)的開票收款情況和應(yīng)收賬款明細(xì)表，而不是以客戶為依據(jù)記賬，因此施工企業(yè)需要以合同為依據(jù)，實行輔助項目核算，便于每一筆應(yīng)收賬款的查找和審核進(jìn)度。
一、廣西中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
廣西現(xiàn)約有中小企業(yè)119.4萬戶，占全區(qū)企業(yè)總數(shù)的99%以上。廣西中小企業(yè)對全區(qū)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率達(dá)62.8%，規(guī)模以上工業(yè)中小企業(yè)從業(yè)人員88.4萬人。近幾年，廣西中小企業(yè)發(fā)展主要呈現(xiàn)以下特點：
（1）多種經(jīng)濟成分并存，民營經(jīng)濟快速發(fā)展。其他經(jīng)濟成分超過了國有和集體經(jīng)濟成分總和，尤其是民營經(jīng)濟快速增長的趨勢明顯。
（2）企業(yè)規(guī)模不斷擴張，社會效益日益明顯。中小企業(yè)已成為促進(jìn)廣西經(jīng)濟增長、增加財政收入的重要力量，擴大就業(yè)的主要渠道，提高城鄉(xiāng)居民經(jīng)濟收入的重要來源。
（3）行業(yè)門類較為齊全，勞動密集型企業(yè)居多。大都以傳統(tǒng)行業(yè)和勞動密集型行業(yè)為主。
（4）呈現(xiàn)“以大中城市為中心，中小城市為極點，主要交通干道為軸”的分布狀態(tài)。南寧、桂林和柳州三市的中小企業(yè)占全區(qū)中小企業(yè)總數(shù)的48%左右，相對而言，中小企業(yè)集中分布在南北走向為主的高速公路和鐵路沿線。
（5）項目投資增勢強勁，帶動效果日趨顯現(xiàn)。圍繞千億元支柱產(chǎn)業(yè)，通過項目帶動，催生了中小企業(yè)，培育壯大了規(guī)模企業(yè)，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級。
（6）產(chǎn)業(yè)集群逐步形成，促進(jìn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。廣西中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群和企業(yè)集群的群聚效應(yīng)下，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、延長產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮了巨大的作用。
二、廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問題
目前，廣西中小企業(yè)融資難問題日益十分突出，企業(yè)流動資金十分緊張。廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問題如下：
（1）獲得的金融支持與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不匹配。中小企業(yè)數(shù)量占全區(qū)企業(yè)總數(shù)量的99%以上，創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值和利稅均超過半壁江山，提供了75%以上的就業(yè)崗位，但2010年獲得的貸款僅占全區(qū)貸款余額的8.5%。
（2）資金缺口大幅增加。有80%以上的中小企業(yè)很難甚至無法得到銀行貸款，只能依靠地下融資和連環(huán)欠債維持生產(chǎn)。
（3）融資渠道過于狹窄。目前，廣西中小企業(yè)的融資渠道主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式。這是因為廣西資本市場發(fā)育程度低，風(fēng)險投資融資在廣西還是個新生事物，廣西目前也還沒有發(fā)行中小企業(yè)集合債。
（4）融資成本偏高，企業(yè)融資能力進(jìn)一步降低。目前廣西中小企業(yè)的平均融資成本超過了10%，加上支付給擔(dān)保公司的擔(dān)保費、資產(chǎn)評估費、抵押登記費等，融資成本進(jìn)一步加大。
（5）中小企業(yè)獲得信貸支持較少，仍主要靠地方金融機構(gòu)支持。2008年廣西銀行業(yè)金融機構(gòu)對中小企業(yè)授信戶數(shù)為20.93萬戶，中小企業(yè)貸款余額為436.4億元，僅占全區(qū)貸款余額的8.5%。其中農(nóng)村信用社和3家城市商業(yè)銀行發(fā)放的貸款余額合計為287.92億元，占中小企業(yè)銀行貸款余額的65.98%。
三、廣西中小企業(yè)融資難形成的原因
造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身條件的因素，也受國家宏觀政策及銀行信貸政策的影響。
1.中小企業(yè)自身因素導(dǎo)致了融資困難
從企業(yè)自身條件來看，造成企業(yè)融資難的因素主要有：
（1）缺少可供抵押的資產(chǎn)。不少中小企業(yè)，尤其是科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，因無廠房、設(shè)備或土地等金融機構(gòu)貸款所需的抵押物，難以得到金融機構(gòu)貸款。
（2）企業(yè)管理不規(guī)范，誠信度欠缺。大多數(shù)中小企業(yè)屬民營、私營企業(yè)，沒有按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求完善法人治理機構(gòu)，經(jīng)營管理欠規(guī)范，再加上財務(wù)信息透明度不高，數(shù)據(jù)真實性難以核實，直接影響了金融機構(gòu)放貸的積極性。
（3）企業(yè)效益不佳，金融機構(gòu)缺乏信心。我區(qū)大多數(shù)中小企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，設(shè)備陳舊、技術(shù)落后，經(jīng)濟效益較差，有的連年虧損，金融機構(gòu)從穩(wěn)健經(jīng)營的角度考慮，不愿意承擔(dān)過多的風(fēng)險，對這類企業(yè)不予支持。
2.銀行的信用評價體系不利于中小企業(yè)融資
銀行對所有企業(yè)的信貸標(biāo)準(zhǔn)、流程和考核辦法是統(tǒng)一的，信用評級過分倚重歷史數(shù)據(jù)，指標(biāo)結(jié)構(gòu)、打分體系未能顧及中小企業(yè)的特點；而且目前落戶廣西的國有商業(yè)銀行均為分支機構(gòu)，沒有信貸產(chǎn)品、流程的創(chuàng)新機制和權(quán)限，只能執(zhí)行總行的規(guī)定，缺乏靈活性；此外，在商業(yè)銀行日益市場化的今天，其追求利潤最大化的目標(biāo)與發(fā)展中小企業(yè)客戶之間客觀上存在一定沖突，從風(fēng)險控制的角度出發(fā)，商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展非常謹(jǐn)慎。
3.外部環(huán)境因素影響中小企業(yè)發(fā)展
一是受國家宏觀調(diào)控政策的影響，銀行信貸資金向大企業(yè)、大項目集中的趨勢加劇；二是中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系不完善，對中小企業(yè)貸款擔(dān)保作用十分有限；三是中小企業(yè)缺乏良好的信用環(huán)境。
四、化解廣西中小企業(yè)融資難題的實踐
近年來，廣西在化解中小企業(yè)融資難問題上，做了一些有益嘗試，取得了一些成效，對緩解中小企業(yè)融資難問題起到了一定的作用。
（1）制定了進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的相關(guān)政策。自治區(qū)人民政府出臺了《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的意見》，意見就中小企業(yè)融資難的問題提出了具體措施，在政策層面上加大金融對中小企業(yè)的扶持力度。
（2）加大對中小企業(yè)的財政扶持力度。自治區(qū)本級財政對中小企業(yè)的支持主要體現(xiàn)在對中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資和服務(wù)體系建設(shè)、支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新、支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)發(fā)展、支持中小企業(yè)信用擔(dān)保建設(shè)等方面。
五、進(jìn)一步化解廣西中小企業(yè)融資難問題的建議
中小企業(yè)融資難不是一個短期的問題，解決中小企業(yè)融資困難的政策措施既要積極又要穩(wěn)妥。
1.落實國家信貸政策
（1）各類金融機構(gòu)要發(fā)揮信貸投入的主要作用。信貸投放要保持合理的增長比例，對符合產(chǎn)業(yè)政策和的中小企業(yè)在給予信貸重點傾斜。金融機構(gòu)要根據(jù)中小企業(yè)的發(fā)展特點，建立中小企業(yè)專項管理機制，加強對中小企業(yè)信貸投放整體質(zhì)量及綜合回報的風(fēng)險管理，做到既增加對中小企業(yè)的信貸投放，又保證金融企業(yè)的穩(wěn)定運行。
（2）實行中小企業(yè)貸款專項考核。通過建立小企業(yè)貸款專項考核機制，對區(qū)內(nèi)各金融機構(gòu)中小企業(yè)信貸投放情況實行專門考核。
（3）加大票據(jù)融資和金融機構(gòu)再貸款支持力度。鼓勵金融機構(gòu)對中小企業(yè)用于融資的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌和貼現(xiàn)；對于那些因發(fā)放中小企業(yè)貸款資金不足的地方性金融機構(gòu)給予再貸款優(yōu)先支持。
（4）發(fā)展信貸品種，創(chuàng)新服務(wù)方式。各金融機構(gòu)要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需求，推出信貸新品種，發(fā)展信托理財、保兌、保函、保理、貿(mào)易融資等融資業(yè)務(wù)；開展股權(quán)質(zhì)押、集體土地抵押、水域使用權(quán)抵押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等新貸款業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴大原有舊貸款業(yè)務(wù)的適用范圍；依托商會、行業(yè)協(xié)會、農(nóng)村經(jīng)濟合作組織，支持中小企業(yè)組建一定數(shù)量的企業(yè)聯(lián)保體，金融機構(gòu)對其進(jìn)行綜合授信。
2.拓寬融資渠道
（1）推動中小企業(yè)通過上市融資。加大培育中小企業(yè)的上市資源，抓住國家推出創(chuàng)業(yè)板的契機，讓更多符合條件的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，同時做好推薦境外上市的工作。
（2）鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行債券融資。爭取每年都有一批中小企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行短期融資券，同時研究出臺支持中小企業(yè)債券融資的具體辦法，比如財政貼息、稅收返還這、信用增級等。
（3）支持設(shè)立投資于非上市中小企業(yè)的股權(quán)投資基金。支持私募投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等股權(quán)投資基金在我區(qū)設(shè)立和發(fā)展，投資非上市中小企業(yè)。
（4）加快建設(shè)多層次地方資本市場。在對區(qū)內(nèi)非上市中小企業(yè)股權(quán)進(jìn)行統(tǒng)一登記托管的基礎(chǔ)上，與區(qū)內(nèi)銀行合作開展非上市中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資試點；加快廣西產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)展，鼓勵中小企業(yè)利用產(chǎn)權(quán)交易平臺通過增資擴股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓開展融資。
3. 建立健全融資激勵機制
（1）加大政府資金對中小企業(yè)的支持力度。各級政府要擴大對中小企業(yè)貸款貼息的支持力度，對符合條件的要進(jìn)行貼息。有條件的地方政府可設(shè)立企業(yè)貸款風(fēng)險備付金，支持擔(dān)保公司與商業(yè)銀行合作為企業(yè)放大10倍為企業(yè)提供擔(dān)保。
（2）健全信用擔(dān)保體系。增加廣西投融資擔(dān)保公司的資本金，并賦予其再擔(dān)保職能。各地要培育擔(dān)保機構(gòu)，開展擔(dān)保業(yè)務(wù)。自治區(qū)可對符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)給予6‰的擔(dān)保風(fēng)險補償，按貸款擔(dān)保責(zé)任額計算。
（3）建立小企業(yè)貸款風(fēng)險補償機制。為鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)為小企業(yè)提供貸款，扶持小企業(yè)的發(fā)展，對符合條件的貸款平均余額新增部分給予5‰的風(fēng)險補償。
4.優(yōu)化融資的外部環(huán)境
（1）成立機構(gòu)，協(xié)調(diào)解決中小企業(yè)融資問題。成立廣西中小企業(yè)融資促進(jìn)會，研究制訂改進(jìn)中小企業(yè)融資服務(wù)的政策措施，協(xié)調(diào)解決融資中的重大問題。
（2）推進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)體系建設(shè)。進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)銀行改革重組步伐；適時組建省級農(nóng)村商業(yè)銀行，深化農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革；開展農(nóng)村資金互助社、貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型機構(gòu)的試點及小額貸款公司的組建。
（3）規(guī)范中小企業(yè)融資性收費，降低融資成本。
（4）加強對中小企業(yè)融資中介服務(wù)的監(jiān)管。
（5）健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。一是要加快建設(shè)廣西中小企業(yè)信用體系，二是要加大財政支持力度，綜合運用資本注入、風(fēng)險補償和獎勵補助等多種方式，三是要加強對融資性擔(dān)保機構(gòu)的監(jiān)管，鼓勵其積極為中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。
（6）發(fā)揮信用信息服務(wù)在中小企業(yè)融資中的作用。推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)，建立和完善中小企業(yè)信用信息征集機制和評價體系，提高中小企業(yè)的融資信用等級，完善個人和企業(yè)征信系統(tǒng)，為中小企業(yè)融資提供方便快速的查詢服務(wù)。
中小企業(yè)融資問題關(guān)系到中小企業(yè)的生存和發(fā)展，各級各部門要對這個問題高度重視，采取積極有力的措施，幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)，為廣西經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展共同出力。
參考文獻(xiàn)
[1]張志巧.廣西中小企業(yè)自主發(fā)展的條件分析與對策探討[J].創(chuàng)新,2009，（4）.
近年來，我國中小企業(yè)獲得了前所未有的發(fā)展。按照最新的劃分標(biāo)準(zhǔn)，截止2012年底，在全國各地工商部門注冊的中小微企業(yè)超過1300萬戶，超過企業(yè)總戶數(shù)的99%。廣大中小企業(yè)創(chuàng)造了我國80%以上的就業(yè)機會，60%的GDP，50%的稅收，專利申請數(shù)和發(fā)明專利擁有數(shù)的比例也達(dá)到50%。中小企業(yè)在推動我國經(jīng)濟發(fā)展、推動技術(shù)創(chuàng)新、擴大城鎮(zhèn)社會就業(yè)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。
我國中小企業(yè)在迅速發(fā)展的過程中經(jīng)常遇到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不明晰、人力資源匱乏、公司金融管理薄弱等問題，其中融資難問題被普遍認(rèn)為是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。
一、我國中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及其原因
（一）我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
1.間接融資仍為小企業(yè)融資的主要途徑。
我國中小企業(yè)目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，除自有資金外，銀行貸款是資金的主要來源。在銀行貸款方式中，中小金融機構(gòu)為主要的融資機構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計，截至2009年底，我國國有大型商業(yè)銀行資產(chǎn)占全國銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)的51%，其中，中小企業(yè)貸款占其企業(yè)貸款的45%；股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)占比為14.1%，中小企業(yè)貸款占其企業(yè)貸款的50%左右；100多家城市商業(yè)銀行資產(chǎn)占比為6.6%，中小企業(yè)貸款占其企業(yè)貸款的70%多；農(nóng)村合作金融機構(gòu)資產(chǎn)占比為11.5%，中小企業(yè)貸款占其企業(yè)貸款的95%以上。從上述數(shù)據(jù)可以看出，銀行主體結(jié)構(gòu)和信貸流向與企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)不適應(yīng)，社會上大量的閑散資金沒有得到充分的利用，很多中小企業(yè)喪失了融資的機會，而不能得到長遠(yuǎn)的發(fā)展。
2.直接融資所占比重很小，對中小企業(yè)支持力度有限。
我國資本市場正處于發(fā)展階段，處在創(chuàng)業(yè)期和成長期的中小企業(yè)很難達(dá)到發(fā)行股票的嚴(yán)格限制條件，股權(quán)融資對幫助中小企業(yè)解決融資難的作用有限。主板上市的財務(wù)指標(biāo)要求很高，大多數(shù)中小企業(yè)不具備相應(yīng)條件；創(chuàng)業(yè)板上市條件雖有簡化較為適合中小企業(yè)上市融資，但需求和供給比例仍明顯失調(diào)。新三板市場給了中小企業(yè)一線生機，即便如此，中小企業(yè)直接融資比例只占5%。債券融資也不容樂觀。雖然2006年底頒布修訂的《企業(yè)債券管理條例》對中小企業(yè)發(fā)行債券放寬了條件限制，但截至2012年底，我國僅發(fā)行了五支中小企業(yè)集合債，籌資總額24億元。（見表1.2）
資料來源：根據(jù)相關(guān)信息整理。
此外，開展票據(jù)融資、金融租賃、典當(dāng)融資等業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)較少，加上企業(yè)認(rèn)識上的局限，這些融資方式在中小企業(yè)融資中發(fā)揮的作用還非常有限。
（二）我國中小企業(yè)融資困境的成因
從我國中小企業(yè) “融資難”主要是由客觀經(jīng)濟環(huán)境原因、行政原因、金融機構(gòu)原因和中小企業(yè)自身固有特性的原因等因素造成的。
1.政府行政干預(yù)角度分析
經(jīng)過幾次政府機構(gòu)改革，目前涉及中小企業(yè)管理的部門主要包括工信部中小企業(yè)司、農(nóng)業(yè)部鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、國家工商管理總局個體私營監(jiān)督管理司等等。這些部門管理中小企業(yè)的出發(fā)點和角度各不相同，有區(qū)隔、有重疊、也有空白?？墒窃谛乱惠喌胤秸畽C構(gòu)調(diào)整中，一些省、市成立了經(jīng)濟信息委或工業(yè)信息委，原來的中小企業(yè)局降格為委內(nèi)的處級單位，地方中小企業(yè)主管部門的行政級別、協(xié)調(diào)能力和調(diào)控手段不但沒有得到加強，反而弱化。
2.經(jīng)濟學(xué)角度分析
外源式融資中供給總是滿足不了有效需求，中小企業(yè)融資是一個非均衡的市場。相對于大企業(yè)來講，銀行和金融機構(gòu)給中小企業(yè)融資會面臨諸如信息不對稱、道德風(fēng)險、逆向選擇等帶來的高成本和高風(fēng)險。同時放棄了給大企業(yè)融資的機會成本，對金融機構(gòu)來講，投資中小企業(yè)可以說是無利可圖或者只有微利。因此，完全靠市場經(jīng)濟不能解決中小企業(yè)融資問題，這就需要政府參與，需要政府有更多積極作為，包括資金投入、政策支持，以及在信譽文化建設(shè)方面的推進(jìn)。
二、美國中小企業(yè)融資政策借鑒
（一）美國中小企業(yè)行政主管部門
在美國沒有中小企業(yè)的提法，“小企業(yè)”才是它們其習(xí)慣叫法。1953年7月30日，美國在商務(wù)部設(shè)立了“小企業(yè)管理局”，之后成為一個永久性的獨立的聯(lián)邦政府機構(gòu)。小企業(yè)管理局為小企業(yè)提供融資、經(jīng)營、技術(shù)、法律等方面的服務(wù)，并一直延續(xù)至今。它主要通過四種途徑幫助小企業(yè)發(fā)展：向小企業(yè)提供融資服務(wù)；創(chuàng)業(yè)發(fā)展――教育、信息、技術(shù)援助和培訓(xùn)；幫助企業(yè)參與政府采購；為小企業(yè)提供法律援助。
（二）美國資本市場與企業(yè)融資
經(jīng)過長期的演進(jìn)和發(fā)展，企業(yè)制度相對健全，企業(yè)行為較規(guī)范，美國的金融市場體系已經(jīng)相對成熟和完善。美企業(yè)融資方式“啄食順序理論”（the pecking order theory），即企業(yè)融資一般會遵循先內(nèi)源融資，然后債務(wù)融資，最后股權(quán)融資的先后順序，換言之，企業(yè)先依靠內(nèi)部融資（留利和折舊），然后再求助于外部融資，而在外部融資中，企業(yè)一般優(yōu)先選擇發(fā)行債券融資，資金不足時再發(fā)行股票融資。
美國直接融資的資本市場非常發(fā)達(dá)，包括全國性證交所、地方證交所、第三市場（上市股票的場外交易）、第四市場（大機構(gòu)和投資家之間直接交易）、納斯達(dá)克全國市場、納斯達(dá)克小型市場、小額股票掛牌系統(tǒng)、粉紅單市場。其中，納斯達(dá)克小型市場、小額股票掛牌系統(tǒng)、粉紅單市場是專門為小企業(yè)的資本交易提供服務(wù)的，特別在粉紅單市場，企業(yè)原則上不需要任何條件即可上市。90%以上的美國最具成長性的企業(yè)，是在納斯達(dá)克市場上市的。
（三）美國中小企業(yè)融資政策
1.為小企業(yè)提供分階段、全過程的資金支持。
小企業(yè)管理局直接管理了眾多的資金支持項目，包括504貸款項目、社區(qū)快速貸款、社區(qū)調(diào)整貸款和投資項目、微型貸款項目、污染控制貸款、能源貸款等。并可經(jīng)國會授權(quán)撥款，向有較強技術(shù)創(chuàng)新能力、發(fā)展前景較好的小企業(yè)直接撥付，另外，還向小企業(yè)提供協(xié)調(diào)貸款服務(wù)，小企業(yè)管理局與地方發(fā)展公司、金融機構(gòu)協(xié)商為小企業(yè)提供貸款。
2.提供擔(dān)保貸款服務(wù)，由小企業(yè)管理局向放款機構(gòu)擔(dān)保。
通過提供擔(dān)保，促進(jìn)商業(yè)金融機構(gòu)向小企業(yè)融資。形成了由小企業(yè)管理局直接操作的全國性小企業(yè)信用擔(dān)保、由地方政府操作的區(qū)域性專業(yè)擔(dān)保和社區(qū)性擔(dān)保三個層次小企業(yè)信用擔(dān)保體系。
3.對小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險投資。
1958年，小企業(yè)管理局建立了的小企業(yè)投資公司，該公司從聯(lián)邦政府獲得優(yōu)惠的貸款支持，其融資方式可以是低息貸款，也可以購買和擔(dān)保購買該公司的證券，投資方向主要是中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)改造。為滿足小企業(yè)融資的需要，負(fù)責(zé)向小企業(yè)提供商業(yè)銀行不愿涉足的風(fēng)險投資。1971年，創(chuàng)建了納斯達(dá)克市場，為小企業(yè)尤其是科技型小企業(yè)的發(fā)展提供了大規(guī)模資本，許多名不見經(jīng)傳的小企業(yè)通過二板市場融資而飛速發(fā)展，成為全球知名的頂級公司和一流企業(yè)。
三、短期內(nèi)緩解中小企業(yè)融資難的途徑
中小企業(yè)融資難，說到底是由于我國現(xiàn)階段的金融市場結(jié)構(gòu)、發(fā)育程度、現(xiàn)行金融體制與中小企業(yè)多元化融資需求之間的不均衡導(dǎo)致的，破解這個難題需要政府、企業(yè)、金融機構(gòu)各自找準(zhǔn)自己在市場經(jīng)濟體制中的定位，在政策制定、金融創(chuàng)新、企業(yè)管理等方面不遺余力地尋求破解之道。
（一）加大政府扶持力度
發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的成功經(jīng)驗表明，要解決好中小企業(yè)的融資問題，政府必須在其中發(fā)揮作用。國際經(jīng)驗上，各國普遍設(shè)立專門的政府部門及相應(yīng)的分支機構(gòu)，負(fù)責(zé)對中小微企業(yè)提供資金、技術(shù)、管理等方面的指導(dǎo)與扶持。并成立中小微企業(yè)社會服務(wù)機構(gòu)，加強民間組織在協(xié)調(diào)政府、企業(yè)之間的橋梁作用。在現(xiàn)階段，我國政府的在這方面的任務(wù)主要是建立健全中小微企業(yè)社會化服務(wù)體系，轉(zhuǎn)移部分政府職能，使NGO等中介機構(gòu)進(jìn)一步擴大業(yè)務(wù)范圍、增強服務(wù)能力。
（二）中小企業(yè)自身的完善
信用是企業(yè)生存之本和競爭力之源，是企業(yè)最寶貴的無形資產(chǎn)。目前，我國中小企業(yè)尤其是微型企業(yè)缺乏健全的財務(wù)管理制度，重大財務(wù)事項的決策機制更不甚完善，財務(wù)信息虛假度較高，嚴(yán)重阻礙了金融機構(gòu)對這部分企業(yè)資金的投入。應(yīng)從企業(yè)自身著手，加強財務(wù)管理、信守合同，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資在主觀上創(chuàng)造良好的信用條件。另外，也應(yīng)建立起以客戶資信管理制度、內(nèi)部授信制度和應(yīng)收賬款管理制度等為主要內(nèi)容的信用管理制度，減少信息不對稱，提升信用管理水平，減少銀行對企業(yè)的信用危機。
（三）積極發(fā)展各類中小微型金融機構(gòu)
目前我國中小銀行發(fā)展緩慢，而且部分中小銀行的發(fā)展定位不準(zhǔn)確，它們并不愿意為中小企業(yè)提供資金服務(wù)，而是爭先恐后為大企業(yè)服務(wù)。政府應(yīng)放開市場準(zhǔn)入，允許民間資本組建和投資各種中小金融機構(gòu)。積極發(fā)展適合于中小企業(yè)的金融組織，主要是中小商業(yè)銀行，包括城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等經(jīng)營群體。從國際經(jīng)驗來看，僅僅依靠商業(yè)性金融機構(gòu)難以解決中小企業(yè)中長期貸款問題，還需要依靠政府政策性優(yōu)惠貸款。建立政策性的中小企業(yè)發(fā)展銀行，通過法定的中小企業(yè)貸款投向，規(guī)避地方政府與市場競爭對中小銀行貸款行為的干預(yù)和扭曲，并借助低于市場利率的政策性金融債券的發(fā)行，向中小企業(yè)提供優(yōu)惠的長期性貸款資金。
參考文獻(xiàn)：
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企業(yè)進(jìn)行融資，首先應(yīng)該考慮的是，融資后的投資收益如何？因為融資則意味著需要成本，
融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風(fēng)險成本。因此，只有確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提。
企業(yè)融資規(guī)模要量力而行
企業(yè)在籌集資金時，首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風(fēng)險。而籌資不足，又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。
選擇企業(yè)最佳融資機會
一般來說，要充分考慮以下幾個方面：第一，企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見性，企業(yè)要能夠及時掌握國內(nèi)和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣及財政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。
第二，考慮具體的融資方式所具有的特點，并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。
盡可能降低企業(yè)融資成本
企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對于中小企業(yè)來說，選擇那種融資方式有著重要意義。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。另外，在選擇銀行融資時，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對中小企業(yè)最為有利、最為優(yōu)惠的銀行。例如，以四大商業(yè)銀行之一的中國銀行為例，該銀行近年來特別出臺了扶持中小企業(yè)的信貸政策，對扶持行業(yè)、利率、風(fēng)險控制方面都有十分詳細(xì)具體的規(guī)定。
尋求最佳資本結(jié)構(gòu)
中小企業(yè)融資時，必須要高度重視融資風(fēng)險的控制，盡可能選擇風(fēng)險較小的融資方式。企業(yè)在進(jìn)行融資決策時，應(yīng)當(dāng)在控制融資風(fēng)險與謀求最大利益之間尋求一種均衡，即尋求企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。
中小企業(yè)融資需把握的幾個問題
其一，符合貸款條件的中小企業(yè)，在向銀行申請貸款時，務(wù)必計算好貸款額，確定貸款用途，準(zhǔn)備好整套的真實資料，直接與銀行的客戶部門聯(lián)系，配合銀行的調(diào)查評估。
中圖分類號：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
1中小企業(yè)融資難問題提出
據(jù)《中國中小企業(yè)年鑒（2014）》調(diào)查顯示，中小企業(yè)數(shù)量超過我國企業(yè)總數(shù)的99%，對我國GDP貢獻(xiàn)超過了60%，并提供了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。在我國現(xiàn)階段，由于金融市場不完善等多種原因使得中小企業(yè)融資難的問題顯得格外突出，中小企業(yè)融資難問題也就成為我國市場經(jīng)濟發(fā)展過程中的一個較難的課題。
2中小企業(yè)融資難原因分析
2.1金融機構(gòu)視角
2.1.1金融機構(gòu)向中小企業(yè)放貸成本較高
無論是大企業(yè)還是中小企業(yè)，金融機構(gòu)在辦理貸款授信、貸款發(fā)放的過程和關(guān)節(jié)基本相似，所需成本差別不大。但是中小企業(yè)能夠獲得大款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大企業(yè)，故成本相同情況下收益相差甚大。按照機會成本來計算，根據(jù)中金網(wǎng)調(diào)查，規(guī)模較大的企業(yè)貸款最終費用為貸款總額的0.3%―0.5%，而中小企業(yè)最終費用卻高達(dá)貸款總額的2.6%―2.7%，由于管理中小企業(yè)的貸款成本原因，銀行對中小企業(yè)放貸積極性極低。金融機構(gòu)向小企業(yè)貸款需要相對較高的放貸成本，導(dǎo)致其更加傾向于與大企業(yè)合作，加大了中小企業(yè)融資的難度。
2.1.2金融機構(gòu)“親大遠(yuǎn)小”傾向突出
為獲取規(guī)模效益的同時規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，商業(yè)銀行設(shè)立了“規(guī)模導(dǎo)向、成分導(dǎo)向”的運營模式，加大對具備規(guī)模優(yōu)勢的大企業(yè)信貸力度，實際上縮減對中小企業(yè)的信貸力度。造成了信貸歧視，這種本身在管理制度上的缺陷就造成了中小企業(yè)融資困難。親大遠(yuǎn)小的格局如何改變?nèi)Q于銀行管理制度的改變，甚至金融政策的傾斜。
2.1.3金融機構(gòu)組織體系存在缺陷
近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融爆炸式發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念風(fēng)靡，雖然為中小企業(yè)融資提供了新的方式，但各種問題層出不窮。我國針對中小企業(yè)而發(fā)展起來的擔(dān)保機構(gòu)缺乏完善的制度，在運作和管理方面存在很大缺陷，目前還沒有形成具備制約和激勵機制的市場形態(tài)，實際上，中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)難以滿足需求。
2.2政府視角
相比于中小企業(yè)，國家政策更傾向于國有企業(yè)及大型企業(yè)。這是由國家經(jīng)濟形勢以及企業(yè)規(guī)模所決定的。當(dāng)前的法律體系中有關(guān)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)存在一定的缺陷。
截至目前，我國除了在2003年頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》之外，并沒有頒布其他關(guān)于中小企業(yè)的具體法律法規(guī)。在中小企業(yè)融資領(lǐng)域更是空白，中小企業(yè)發(fā)展和融資缺乏強有力的制度保障。同時，與中小企業(yè)相匹配的直接融資、間接融資和民間信貸等融資手段的法律制度都不夠完善。首先，直接融資法律保障制度存在一定缺陷，例如股票上市的法律制度不夠完善，私募基金概念難以界定、實際操作也存在法律制度問題。在傳統(tǒng)本身定義中，我國對民間借貸就沒有明確界定，民間借貸在金融體系中處于相對尷尬地位。對于民間資本借貸的內(nèi)容和過程以及監(jiān)管解釋的缺乏，使得除合法和非法外，民間借貸存在較大的爭議，與之規(guī)模匹配的中小企業(yè)融資就顯得尤為困難。
2.3企業(yè)自身視角
2.3.1企業(yè)信用文化的缺失
信用文化是融資的關(guān)鍵，我國市場經(jīng)濟中信用體系不健全和信用文化缺失嚴(yán)重制約著中小企業(yè)融資發(fā)展。由于中小企業(yè)設(shè)立準(zhǔn)入條件低，我國中小企業(yè)參差不齊，部分中小企業(yè)履約能力與履約意識較差。
2.3.2中小企業(yè)抵押式擔(dān)保能力不足
由于信用不足，中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)尋求擔(dān)保貸款。然而與大企業(yè)相比，中小企業(yè)投資少，因此作為抵押擔(dān)保物的固定資產(chǎn)也非常少，這使得中小企業(yè)在申請貸款時的難度遠(yuǎn)高于大企業(yè)。此外擔(dān)保體系不完善，由于在銀行貸款的過程中，中小企業(yè)不同形式的抵押擔(dān)保是必備條件，由于中小企業(yè)本身抵押物不足，加之我國中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)在管理運作上存在較大的缺陷，中小企業(yè)貸款被拒絕的概率是很高的。
2.3.3中小企業(yè)盈利能力
中小企業(yè)受資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模的限制，存在較高的經(jīng)營風(fēng)險。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查統(tǒng)計，約百分之30的中小企業(yè)一兩年就會退市，約百分之60的中小企業(yè)通常在四五年注銷，可見中小企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險的嚴(yán)峻性。這也成為中小企業(yè)難以獲得銀行融資的主要原因。
2.3.4中小企業(yè)財務(wù)制度不完善
許多中小企業(yè)的管理者缺乏財務(wù)知識，大部分中小企業(yè)的財務(wù)管理處于真空狀態(tài)，管理者憑主觀認(rèn)識隨手拍板的現(xiàn)象大有存在，缺乏科學(xué)規(guī)范程序。對重大的財務(wù)決策，沒有形成科學(xué)的決策依據(jù)。個別企業(yè)使用虛假的財務(wù)報表來滿足不同的需要。由于對中小企業(yè)外部審計沒有強制要求，導(dǎo)致中小企業(yè)信息公開不夠透明。進(jìn)而到融資層面，企業(yè)沒有證據(jù)證明自己的征信水平，所以銀行貸款融資就極其困難。
3解決中小企業(yè)融資難問題的相關(guān)對策
3.1完善銀行為主體的金融機構(gòu)融資體系，開辟多層次融資渠道
3.1.1開辟多層次的直接融資渠道
（1）中小企業(yè)板上市融資。
由于中小企業(yè)融資處于發(fā)展初期，所以在我國目前中小企業(yè)板和主板上市條件沒有差別，這就對中小企I上市設(shè)立了較高門檻。隨著我國管理層面意識不斷前進(jìn)，深交所進(jìn)一步完善中小企業(yè)板定位和股權(quán)分置改革，上市將對中小企業(yè)傾斜，將會給中小企業(yè)帶來上市的便利條件和融資渠道。因此為了促進(jìn)中小企業(yè)融資水平深入，國家應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放寬中小板上市條件。
（2）e極發(fā)展企業(yè)債券市場。
相對于發(fā)達(dá)國家而言，我國企業(yè)債券市場發(fā)展極其弱小，企業(yè)債券通過標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和約籌融資，具備規(guī)范性，同時企業(yè)債券的申請發(fā)行受到政府的嚴(yán)格管理，同時也受到社會公眾的監(jiān)督。因此，中小企業(yè)債券市場若能合理規(guī)范發(fā)展起來，提出具體的監(jiān)督方式并加以宣傳，為中小企業(yè)融資提供便利條件，將對社會融資效率有極大的促進(jìn)作用。
3.1.2發(fā)展民間融資和中小金融互助，充實間接融資體系
（1）積極發(fā)展互助銀行與民營銀行。
發(fā)展民營金融機構(gòu)將極大地促進(jìn)中小企業(yè)融資效率提升。由于民營金融機構(gòu)經(jīng)營自主，發(fā)展相對自由，與中小企業(yè)合作將更加密切，有利于資本充分發(fā)揮自由價值。當(dāng)然，政府也要對民營銀行和互助銀行設(shè)定嚴(yán)格的審查和準(zhǔn)入條件。
（2）拓寬融資渠道。
一些金融機構(gòu)通過開展保全倉庫業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押或收購、兼并專項貸款、以出口退稅質(zhì)押貸款等轉(zhuǎn)變，取得一定的成效。通過這樣的措施，減少了限制條款，提高籌資速度，從而加速資金周轉(zhuǎn)，確保了企業(yè)資金流動性。企業(yè)循環(huán)續(xù)貸，到期還本還息負(fù)擔(dān)減輕，使得企業(yè)繼續(xù)擁有借款能力，又獲得了先進(jìn)的發(fā)展工具設(shè)備。同時，以上措施還有減稅的作用，避免了企業(yè)大額支付造成的資金沖擊，以少投入換更多地效益回報。
（3）加快互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進(jìn)程。
互聯(lián)網(wǎng)金融將成為中小企業(yè)融資最主要的方式之一。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融相結(jié)合的創(chuàng)新思維已經(jīng)是當(dāng)下中國金融界與企業(yè)界積極試水的領(lǐng)域，P2P、眾籌融資以及電商模式等應(yīng)成為中小企業(yè)融資的新型平臺。
3.1.3建立風(fēng)險投資基金
風(fēng)險投資基金通過專業(yè)金融人士和機構(gòu)投入資本，在獲得一定股權(quán)后，以近似主人翁姿態(tài)參與到企業(yè)經(jīng)營活動過程中。他們能夠為企業(yè)發(fā)展提供科學(xué)的戰(zhàn)略，高新的技術(shù)，拓寬企業(yè)發(fā)展前景，促進(jìn)資本運營走上更高層次。風(fēng)險投資基金的參與不僅有利于企業(yè)管理水平的提升，在金融領(lǐng)域也有利于幫助企業(yè)降低風(fēng)險，讓中小企業(yè)具備更加健康穩(wěn)定的生存環(huán)境，助力中小企業(yè)社會主體地位的提升。
3.2加強政府監(jiān)管完善相關(guān)法律法規(guī)
2003年1月1日開始實施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》只是概括性的提出了20條規(guī)定，并沒有對融資問題出臺具體的辦法和措施。我國需要制定諸如《中小企業(yè)融資條例》、《中小企業(yè)金融管理條例》、《中小企業(yè)基金發(fā)展條例》等規(guī)范性的法律法規(guī)，以法律形式規(guī)范各類主體的責(zé)任范圍、權(quán)利義務(wù)、融資辦法和保障措施，創(chuàng)造一個良好的軟環(huán)境。
3.3建立規(guī)范的企業(yè)財務(wù)制度
現(xiàn)代企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，需要建立健康穩(wěn)定的財務(wù)制度。只有企業(yè)注重財務(wù)信息的可靠性和真實性，依法合規(guī)納稅，遵守合同約定，才能讓財務(wù)報表稱為經(jīng)營狀況的理性參考，督促各項債務(wù)的償還，進(jìn)而提高企業(yè)財務(wù)管理水平，有利于建立科學(xué)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。中小企業(yè)在完善財務(wù)制度時，需要結(jié)合企業(yè)自身的特點和問題，確立一個合理的資金占有比例，制定適宜的管理規(guī)范，相應(yīng)的增強企業(yè)內(nèi)部融資的能力。同時，財務(wù)人員的培訓(xùn)也是實際工作中的重要內(nèi)容，將人員水平科學(xué)化和管理制度規(guī)范化相結(jié)合，才能增加企業(yè)財務(wù)透明度，以提高其核心競爭力。
3.4加速完善社會中介機構(gòu)服務(wù)
隨著市場的規(guī)范化，中介機構(gòu)成為社會信用體系建設(shè)的關(guān)鍵角色，特別是中小企業(yè)信用體系的建設(shè)。但是中介機構(gòu)存在著協(xié)助作假，追求利益最大化等狀況。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)很大程度上取決于中介機構(gòu)能夠良性發(fā)展，能否成為被社會信任的評判者。因此必須通過系列措施，自律和他律同時督促中介機構(gòu)誠信經(jīng)營，誠實服務(wù)。這樣，才能既合理評價中小企業(yè)的信用，又能監(jiān)督評價中介服務(wù)機構(gòu)的信用。
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一、應(yīng)使融資總收益大于融資總成本
在企業(yè)進(jìn)行融資之前,首先應(yīng)該考慮的是,融資后的投資收益如何?因為融資時融資成本既有資金的利息成本,還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風(fēng)險成本。它主要包括:融資過程中的組織管理費用、融資后的資金占用費用以及融資時支付的其它費用。企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定因素,對于中小企業(yè)選擇哪種融資方式有著重要意義。只有經(jīng)過深入分析,確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時,才有必要考慮如何融資。
二、企業(yè)融資規(guī)模要量力而行
由于企業(yè)融資需要付出成本,因此企業(yè)在籌集資金時,首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多,使其無法承受,償還困難,增加經(jīng)營風(fēng)險。而如果企業(yè)籌資不足,則又會影響企業(yè)融資決策之初,要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。
三、企業(yè)最佳融資機會選擇
所謂融資機會,是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時機。企業(yè)選擇融資機會的過程,就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程,這就有必要對企業(yè)融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說,要充分考慮以下幾個方面:
第一,由于企業(yè)融資機會是在某一特定時間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境,雖然企業(yè)本身也會對融資活動產(chǎn)生重要影響,但與企業(yè)外部環(huán)境相比較,企業(yè)本身對整個融資環(huán)境的影響是有限的。在大多數(shù)情況下,企業(yè)實際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無法左右外部環(huán)境,這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動性,積極地尋求并及時把握住各種有利時機,確保融資獲得成功。
第二,由于外部融資環(huán)境復(fù)雜多變,企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見性,了解國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素,合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最佳融資時機,果斷決策。
第三,企業(yè)在分析融資機會時,必須要考慮具體的融資方式所具有的特點,并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況,適時制定出合理的融資決策。比如,企業(yè)可能在某一特定的環(huán)境下,不適合發(fā)行股票融資,卻可能適合銀行貸款融資;企業(yè)可能在某一地區(qū)不適合發(fā)行債券融資,但可能在另一地區(qū)卻相當(dāng)適合。
四、盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)
企業(yè)在籌措資金時,經(jīng)常會發(fā)生企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)的部分喪失,這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨立性,而且還會引起企業(yè)利潤分流,使得原有股東的利益遭受巨大損失,甚至可能會影響到企業(yè)的近期效益與長遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)然,在某些特殊情況下,也不能一味固守控制權(quán)不放。比如,對于一個急需資金的小型高科技企業(yè),當(dāng)它在面臨某一風(fēng)險投資公司較低成本的巨額投入,但要求較大比例控股權(quán),而此時企業(yè)又面臨破產(chǎn)的兩難選擇時,一般來說,企業(yè)還是應(yīng)該從長計議,在股權(quán)方面適當(dāng)做些讓步。
五、選擇有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式
企業(yè)融資通常會給企業(yè)帶來以下直接影響:首先,通過融資,壯大了企業(yè)資本實力,增強了企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁,從而減少了企業(yè)的競爭對手;其次,通過融資,提高了企業(yè)信譽,擴大了企業(yè)產(chǎn)品的市場份額;再次,通過融資,增加了企業(yè)規(guī)模和獲利能力,充分利用規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢,從而提高企業(yè)在市場上的競爭力,加快了企業(yè)的發(fā)展。因此,融資方式的選擇極為重要。
六、尋求最佳資本結(jié)構(gòu)
中小企業(yè)融資時,必須要高度重視融資風(fēng)險的控制,盡可能選擇風(fēng)險較小的融資方式。尋求最佳資本結(jié)構(gòu)的具體決策程序是:首先,當(dāng)一家企業(yè)為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時,企業(yè)可以分別計算出各個融資方案的加權(quán)平均資本成本率,然后選擇其中加權(quán)平均資本成本率最低的一種。其次,被選中的加權(quán)平均資本成本率最低的那種融資方案只是諸種方案中最佳的,并不意味著它已經(jīng)形成了最佳資本結(jié)構(gòu),這時,企業(yè)要觀察投資者對貸出款項的要求、股票市場的價格波動等情況,根據(jù)財務(wù)判斷分析資本結(jié)構(gòu)的合理性,同時企業(yè)財務(wù)人員可利用一些財務(wù)分析方法對資本結(jié)構(gòu)通行更詳盡的分析。最后,根據(jù)分析的結(jié)果,在企業(yè)進(jìn)一步的融資決策中改進(jìn)其資本結(jié)構(gòu)。
七、應(yīng)運用科學(xué)方法來提高融資能力
擁有一定數(shù)量的資金和擁有籌集一定數(shù)額資金的能力，可以說是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件，然而，在我國的一些中小企業(yè)的發(fā)展過程中，資金問題卻成為了他們發(fā)展的一個阻礙，甚至是在很大程度上限制了我國中小企業(yè)的發(fā)展，因此，中小企業(yè)的融資問題成為了一個重要問題出現(xiàn)在人們的視野里。
一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析
中小企業(yè)融資問題一直是制約其發(fā)展的一個瓶頸，眾所周知，中小企業(yè)的融資相對較難。從目前中小企業(yè)融資問題來看，隨著國家對中小企業(yè)融資問題重視程度不斷提高，中小企業(yè)融資問題在一定程度上得到了緩解，但并沒有從實質(zhì)上得到解決。從目前來看，我國中小企業(yè)融資問題還具有如下現(xiàn)實情況。
從中小企業(yè)的融資渠道上來看，我國中小企業(yè)所獲取的直接融資和間接融資都無法滿足中小企業(yè)的發(fā)展，融資渠道過于狹窄。從我國企業(yè)融資渠道來看，主要存在著直接融資和間接融資兩個方面，所謂直接融資，一般指資本市場的融資，企業(yè)通過發(fā)行股票等方式獲得資金的方式，間接融資則不然，是指通過銀行等金融機構(gòu)來籌集資金，從而獲取資金的融資方式，其中，民間借貸也包括在間接融資單位內(nèi)。
對于中小企業(yè)而言，受企業(yè)自身條件的限制和融資條件的制約，他們對這兩種融資形式都沒有很好地利用起來。對于直接融資而言，在我國的中小企業(yè)中，有很多中小企業(yè)不符合國家對于企業(yè)發(fā)行股票和債券的要求，他們大多沒有通過規(guī)范的公司制改造，也沒有滿足發(fā)行股票和債券的企業(yè)規(guī)模，在一些中小企業(yè)中，他們的信用評級很低，這些因素都導(dǎo)致他們無法通過發(fā)行股票和債券來獲得直接融資。以我國南方的一些中小企業(yè)為例，由于南方的經(jīng)濟發(fā)展水平相對于北方來說比較高，受經(jīng)濟發(fā)展水平和人們觀念的影響，南方的許多小型企業(yè)在規(guī)模上都難以滿足國家對于發(fā)行股票的要求，他們自然無法獲得相應(yīng)的直接融資。同時，相對于間接融資而言，對于銀行借貸方面，中小企業(yè)可以獲得一些資金，但如果想獲得一定量的資金是需要以不動產(chǎn)作為抵押，或者是提供其他方面的保障，但是，這種保證是一些中小企業(yè)很難實現(xiàn)的，所以，他們很難獲得所需要數(shù)額的資金。加之我國目前的一些銀行貸款利息偏高，使得中小企業(yè)難以承受高額利息所帶來的壓力。綜上所述，我國中小企業(yè)的融資在融資渠道上來說偏窄，但是這不僅僅是由于中小企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的原因，還有一些外界因素阻礙了中小企業(yè)的融資進(jìn)程。
同時，以商業(yè)融資為主體的融資方式無法滿足中小企業(yè)對于資金的需求。從當(dāng)前中小企業(yè)的融資機構(gòu)來看，一些地方性的商業(yè)銀行成為了中小企業(yè)融資的主要對象，他們會為一些中小企業(yè)提供一定數(shù)額的資金，但從整體來看，他們?yōu)橹行∑髽I(yè)提供的資金數(shù)量還無法滿足一些中小企業(yè)對于資金的需求。造成這種局面的首要原因就是中小企業(yè)自身信用和規(guī)模問題，他們沒有給融資機構(gòu)提供放心發(fā)放資金的條件。同時，在一些地方性商業(yè)銀行中，他們存在的目的是為了盈利，而不是做社會福利，所以說，這種盈利的性質(zhì)使得他們不愿意將中小企業(yè)的融資放在第一位，甚至是忽視中小企業(yè)的融資。
二、中小企業(yè)的融資途徑狹窄的原因分析
中小企業(yè)融資狹窄，難以獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金，這一現(xiàn)實問題的存在不僅僅是由某一方面原因決定的，而是由多種原因造成的，既有主觀原因，亦有客觀原因。不可否認(rèn)的是，中小企業(yè)規(guī)模和承受風(fēng)險的能力成為了他們難以獲得融資的一個重要原因，同時，融資門檻過高也在客觀上阻礙了中小企業(yè)的融資。
從客觀方面來說，中小企業(yè)融資難受融資門檻高的影響極為嚴(yán)重。在我國，融資機構(gòu)從本質(zhì)上來說都是以盈利為目的，他們的存在是試圖通過發(fā)放貸款等形式而獲得利潤，促進(jìn)本企業(yè)的發(fā)展，正是基于這樣一個原因，他們大多都將融資要求提的很高，要有一定的抵押，要有一定的信譽指數(shù)，要具備一定的償還能力和抵御風(fēng)險的能力等等，這些要求使得一些中小企業(yè)望而卻步，因為他們根本無法為籌集資金付出如此高的代價，也在很大程度上不符合融資機構(gòu)所提出來的條件。融資機構(gòu)的高門檻使得許多中小企業(yè)望而生畏。同時，從客觀上來說，中小企業(yè)自身的條件也阻礙了他們的融資，下面從客觀上做個簡要分析。
第一，中小企業(yè)管理水平不高是制約融資成功的一個首要問題。在許多中小企業(yè)中，他們僅僅是追求利益最大化，對于管理這一環(huán)節(jié)有所忽視，尤其是在財務(wù)管理環(huán)節(jié)，他們欠缺專業(yè)的財務(wù)管理隊伍，對于財務(wù)分析不明確，財務(wù)使用方向混亂，缺乏明確的財務(wù)管理制度，使得中小企業(yè)的財務(wù)管理與中小企業(yè)的發(fā)展速度完全不符，甚至是阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的這種管理水平較低，尤其是財務(wù)管理水平較低的現(xiàn)實情況成為其融資難、融資渠道狹窄的一個關(guān)鍵因素。
第二，中小企業(yè)信用缺失問題嚴(yán)重。在中小企業(yè)中，他們的發(fā)展速度有時候甚至?xí)鲆恍┐笮推髽I(yè)的發(fā)展速度，但在高速發(fā)展的同時會面臨許多的安全隱患，這種高速發(fā)展的現(xiàn)狀在融資機構(gòu)眼里卻是一種信用程度低的表現(xiàn)。再者，許多金融機構(gòu)不都愿意去承擔(dān)中小企業(yè)不償還貸款所帶來的損失。
第三，中小企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險能力低，金融機構(gòu)不愿意為其倒閉的風(fēng)險買單。當(dāng)今市場環(huán)境可謂是錯綜復(fù)雜，每天都會有新的變動，甚至是存在一些毫無預(yù)兆的風(fēng)險，面對這些風(fēng)險，一些大型企業(yè)有時候甚至都無法抵御，中小企業(yè)在面對風(fēng)險的時候更是難上加難。2008年的經(jīng)濟危機就使得一些中小企業(yè)在瞬間破產(chǎn)，這種風(fēng)險沒有一個金融機構(gòu)愿意為其承擔(dān)。
三、拓寬中小企業(yè)的融資途徑的方式
中小企業(yè)的融資方式受主觀因素和客觀因素的限制，其在融資上存在一定問題，融資途徑狹窄。但是，這種局面并非毫無解決的辦法，只要從主觀和客觀上做出雙重的努力，就能夠突破局限，尋找出更多的融資方式。
1、主觀方面努力拓展
從主觀角度講，中小企業(yè)在發(fā)展的成長的過程中，不免會在某一個方面有所不足，而這種不足就恰恰成為了融資機構(gòu)所不滿意的地方，那么，拓展融資渠道就是要將企業(yè)中不足的地方進(jìn)行改進(jìn)。首先，要完善企業(yè)的財務(wù)管理體系。在中小企業(yè)中，要引進(jìn)專業(yè)的財務(wù)管理人才，對財務(wù)管理進(jìn)行戰(zhàn)略性質(zhì)的部署，使得財務(wù)管理體系與企業(yè)的發(fā)展速度相適應(yīng)，形成完善的管理體系。同時，要有針對性地提升企業(yè)自身的信用等級，企業(yè)的信用等級越高就意味著金融機構(gòu)更樂于投放資金，因此，中小企業(yè)在信用等級上不能坐以待斃，要主動努力提升企業(yè)信用等級。
2、創(chuàng)造一定的客觀條件
從客觀角度出發(fā)，要為中小企業(yè)融資開辟出一條道路，使中小企業(yè)在一定環(huán)境中能夠順利進(jìn)行融資，減少其融資過程中出現(xiàn)的屏障，減低融資門檻，在此基礎(chǔ)上，建立健全國家政策法規(guī)，建立一些政策上的傾斜，促進(jìn)中小企業(yè)融資的開展。
首先，建立健全擔(dān)保體系，為中小企業(yè)拓寬融資途徑。信用擔(dān)保體系的缺失使得中小企業(yè)在進(jìn)行融資的過程中缺乏依據(jù)和保障，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的融資過程，減緩了企業(yè)的發(fā)展速度，那么，針對中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，建立有效的擔(dān)保體系是十分必要的。為中小企業(yè)建立擔(dān)保體系不僅僅體現(xiàn)在建立上，即不僅僅要進(jìn)行中小企業(yè)擔(dān)保體系的建立，還要對擔(dān)保體系進(jìn)行維護，這種維護的主體大多是國家，國家可以通過政策上的傾斜來保證擔(dān)保體系的時效性發(fā)揮，使得中小企業(yè)在信用等級這一環(huán)節(jié)能夠真正的給予客觀的評價?？梢哉f，信用體系的建立是中小企業(yè)拓展融資途徑的一個重要保障。
其次，要引入民間資本為中小企業(yè)拓寬融資途徑提供又一個通道。民間資本從資金數(shù)量和集散程度上與各大商業(yè)銀行所提供的融資難以相提并論，但是，正是由于民間資本在資金數(shù)量和集散的靈活程度上的與眾不同，才能夠使得中小企業(yè)在融資方面更加便捷，將中小企業(yè)的融資途徑通過相對零散的民間資本而達(dá)到拓展，便于中小企業(yè)減少融資風(fēng)險，拓寬融資渠道。
再次，創(chuàng)新融資手段為中小企業(yè)拓寬融資途徑。中小企業(yè)的融資要在傳統(tǒng)融資手段的基礎(chǔ)上進(jìn)行不斷的創(chuàng)新，以實現(xiàn)融資更加合理性。比如說，要增加票據(jù)貼現(xiàn)、租賃、創(chuàng)業(yè)投資、保險公司等不用的手段進(jìn)行融資。從近些年我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀來看，越來越多的中小企業(yè)樂于采取這些相對較為靈活的融資手段進(jìn)行融資，尤其是在南方經(jīng)濟相對發(fā)達(dá)的一些地區(qū)，受本地區(qū)經(jīng)濟節(jié)奏相對較快的影響，他們的本土中小企業(yè)對于一些新型的融資方式更為親睞。
最后，通過完善融資政策來為中小企業(yè)拓寬融資途徑。政策的支持對于中小企業(yè)來說就猶如救命稻草，一個新的政策的會對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重影響。近些年，我國相繼出臺了一些有關(guān)于支持我國中小企業(yè)發(fā)展的政策，這些政策都在很大程度上促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展，甚至成為中小企業(yè)轉(zhuǎn)危為安的一個動力。因此，要不斷地加強政府對中小企業(yè)融資的政策扶持，在一些銀行中，盡量降低投放資金的門檻，在一定范圍內(nèi)取消抵押才能貸款的這種規(guī)定。
綜上所述，我們要從現(xiàn)實條件出發(fā)，將解決中小企業(yè)融資難的問題落到實處，切實解決中小企業(yè)的融資問題，在融資過程中拓寬中小企業(yè)的融資渠道，加強中小企業(yè)的融資保障，使中小企業(yè)融資問題不再是阻礙其發(fā)展的核心問題，從而促進(jìn)我國中小企業(yè)在國內(nèi)外競爭異常激烈的環(huán)境下獲得長足發(fā)展。
（注：本文獲牡丹江師范學(xué)院科研項目《基于可持續(xù)發(fā)展的牡丹江中小企業(yè)發(fā)展問題研究》資助，項目編號：QY201110。）
【參考文獻(xiàn)】
