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篇1

中圖分類(lèi)號(hào):X3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)08-0034-02

1 綠色GDP核算

目前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)論界對(duì)綠色GDP概念有以下幾種不同認(rèn)識(shí):

1.1 基于人類(lèi)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的要求界定綠色GDP概念

1.1.1 考慮資源環(huán)境要求對(duì)綠色GDP概念的界定

綠色GDP是指在原有GDP的基礎(chǔ)上考慮資源與環(huán)境因素,對(duì)GDP指標(biāo)作出某些修正計(jì)算而產(chǎn)生的一個(gè)新的總量指標(biāo),“綠色GDP=國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值+固定資產(chǎn)損耗-生產(chǎn)中使用的非生產(chǎn)自然資產(chǎn)”,或者“綠色GDP=(凈出口+最終消費(fèi)+資本形成凈額+固定資產(chǎn)損耗)-非生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)凈耗減-自然資產(chǎn)降級(jí)與減少”;也有學(xué)者提出“綠色GDP=GDP-(自然資源耗減價(jià)值+環(huán)境污染所造成的損失的價(jià)值)”。上述觀點(diǎn)其共同之處:是基于已有的SNA體系核算出的GDP的基礎(chǔ)上削減GDP的獲得對(duì)自然資源、環(huán)境所造成的降級(jí)與損失。即,綠色GDP就是在原有GDP的測(cè)度中納入“資源環(huán)境”概念。

1.1.2 從可持續(xù)發(fā)展角度界定綠色GDP概念

綠色GDP是用以衡量扣除了自然資產(chǎn)(包括資源環(huán)境)損失之后的新創(chuàng)造真實(shí)國(guó)民財(cái)富的總量核算指標(biāo)。綠色GDP=GDP-自然資源耗減和環(huán)境退化損失-(預(yù)防支出+恢復(fù)支出+由于非優(yōu)化利用資源而進(jìn)行調(diào)整計(jì)算的部分)。1.2.3 福利GDP的觀點(diǎn)

福利GDP=現(xiàn)行GDP+外部影響因素,外部影響因素是一種非經(jīng)濟(jì)福利,有外部經(jīng)濟(jì)因素和外部不經(jīng)濟(jì)因素。

1.2 從統(tǒng)計(jì)核算角度界定綠色GDP概念

該觀點(diǎn)從統(tǒng)計(jì)度量的可操作性的角度認(rèn)為,在現(xiàn)行國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中扣除環(huán)境污染的損失,即可得到綠色GDP。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中扣除自然資本的消耗,得到經(jīng)過(guò)環(huán)境調(diào)整的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值,也就是綠色GDP(GGDP);在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中扣除生產(chǎn)資本的消耗,得到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值(NDP)。從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中同時(shí)扣除生產(chǎn)資本消耗和自然資本消耗,得到經(jīng)環(huán)境調(diào)整的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值,也稱(chēng)綠色國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值(EDP),這就是聯(lián)合國(guó)綜合環(huán)境與經(jīng)濟(jì)核算體系的核心指標(biāo)。所以這幾者的關(guān)系可這樣來(lái)表示:EDP

實(shí)施綠色GDP核算體系,在技術(shù)上需要解決如何衡量環(huán)境要素價(jià)值的問(wèn)題。由于環(huán)境資源的使用大多屬于非貨幣交易,在難以通過(guò)市場(chǎng)行為確定其價(jià)格的情況下,對(duì)資源增減、環(huán)境變化的估價(jià)只能采用虛擬方法。現(xiàn)從理論上提出了三種虛擬估價(jià)方法:市場(chǎng)價(jià)格法;住戶意愿法;維護(hù)成本法。按照資源環(huán)境恢復(fù)到耗減和降級(jí)前的水平所需的費(fèi)用來(lái)計(jì)算其價(jià)值。與市場(chǎng)價(jià)格法相比,維護(hù)成本法在理論上更加體現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的思想,因?yàn)榫S持資源環(huán)境的數(shù)量和質(zhì)量水平不變,也就是保證資源環(huán)境的可持續(xù)利用。環(huán)境成本表現(xiàn)為人類(lèi)活動(dòng)對(duì)周?chē)h(huán)境質(zhì)量和受納體的不利影響所造成的全部損失,包括對(duì)活動(dòng)地造成的損失和對(duì)活動(dòng)地以外的其他區(qū)域造成的損失。從量的角度看,環(huán)境成本應(yīng)等于受納體損失的總和。因此,國(guó)際上一些專(zhuān)家比較看重維護(hù)成本法。

2 我國(guó)環(huán)境污染總量估算

綠色GDP核算時(shí),從GDP中扣除的項(xiàng)目大致可分為兩部分,一是自然資源凈耗減,包括經(jīng)濟(jì)資源和非經(jīng)濟(jì)資源,二是環(huán)境污染損失,二者存在重疊的部分,即環(huán)境污染所致的自然資源的損耗。本文擬采用維護(hù)成本定價(jià)法,對(duì)我國(guó)環(huán)境污染損失總量進(jìn)行粗略分析。假定環(huán)境污染被完全治理,不存在環(huán)境污染所致的自然資源的損耗,同時(shí)環(huán)境污染損失等于環(huán)境維護(hù)費(fèi)用。

環(huán)境污染損失價(jià)值總量=環(huán)境污染的完全治理成本

=∑各污染物的排放量×各污染物的單位治理成本

=廢水的理論治理成本+廢氣的理論治理成本+固體廢棄物的理論治理成本(+噪音污染危害+其他損失)

=∑廢水中各污染成分含量×各污染成分單位治理成本+∑廢氣中各污染成分含量×各污染成分單位治理成本+∑各類(lèi)固體廢棄物的排放量×各類(lèi)固體廢棄物單位治理成本

我們很難詳細(xì)統(tǒng)計(jì)到所有污染成分的含量,也很難有十分精確的分類(lèi)治理成本,可行的辦法是根據(jù)國(guó)家環(huán)保部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),對(duì)主要污染成分總量進(jìn)行估計(jì),并且用各污染物的排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)作為其治理成本。目前的征收標(biāo)準(zhǔn)是2003年頒布執(zhí)行的《排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)算方法》。根據(jù)2007年新聞報(bào)道,國(guó)家環(huán)?？偩职l(fā)言人稱(chēng)“該標(biāo)準(zhǔn)僅為污染治理成本的一半”,“我國(guó)將在3年內(nèi)提高至污染治理的成本”。但由于受到國(guó)際金融危機(jī)的影響,迄今基本沒(méi)有調(diào)整。2009年底,環(huán)境保護(hù)部官員透露,將爭(zhēng)取發(fā)改委、財(cái)政部的支持,盡快提高全國(guó)排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。其中SO2廢氣排放費(fèi)已經(jīng)率先提價(jià),部分省市從2007年的0.63元/千克提高到2009年的1.26元/千克。我們用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的2倍的值進(jìn)行環(huán)境污染治理成本的估計(jì)。

當(dāng)然這里的污染物統(tǒng)計(jì)是不全面的,最重要的缺少是CO2排放的損失估計(jì)。且這里僅僅計(jì)算了理論治理成本,而大多數(shù)污染物未經(jīng)處理直接排放后已經(jīng)擴(kuò)散,并對(duì)自然經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)造成了實(shí)質(zhì)性危害,而這種這種危害可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于治理成本,事實(shí)上,環(huán)境污染所造成的損失還應(yīng)加上其對(duì)自然資源的破壞、對(duì)民眾健康的損害等。因此以上數(shù)字是嚴(yán)重保守的,它僅表明我國(guó)污染物排放的治理成本,約占2006年我國(guó)GDP總量210871億元的0.49%。上表中我們僅僅估算了污染物排放量的治理成本,根據(jù)本文第三部分,可知工業(yè)污染物產(chǎn)生量遠(yuǎn)高于排放量,即對(duì)于污染物排放的主體――企業(yè)來(lái)說(shuō),大部分污染物在排放前已經(jīng)通過(guò)凈化設(shè)備或工藝處理過(guò)了,然而這個(gè)過(guò)程也應(yīng)該是有成本的?？紤]到這個(gè)因素,可以把環(huán)境污染損失總量調(diào)整為3356.73億元,占當(dāng)年GDP的1.59%(在不考慮CO2排放所致?lián)p失的情況下)。

3 2006年各省、自治區(qū)、直轄市的環(huán)境污染總量考察

我們有必要基于綠色GDP核算模式對(duì)各省的自然資源耗費(fèi)和環(huán)境污染損失進(jìn)一步分析,摸清真實(shí)GDP增長(zhǎng)現(xiàn)狀,并嘗試進(jìn)行綠色GDP核算,雖然由于考慮到自然資源耗減后,GDP增幅被嚴(yán)重調(diào)低,所以這一嘗試在省級(jí)層面已于從2006年開(kāi)始嚴(yán)重受阻。而本文僅對(duì)各省的環(huán)境污染損失進(jìn)行統(tǒng)計(jì)估算。

類(lèi)似于上述估算過(guò)程,根據(jù)2006年環(huán)境統(tǒng)計(jì)年報(bào),我們也可以對(duì)各省的環(huán)境污染狀況進(jìn)行分析,分別計(jì)算各類(lèi)污染物價(jià)值量(排放量/產(chǎn)生量等×每單位污染物的排污費(fèi)征收額),匯總后可得到下表數(shù)據(jù)。

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二、綠色金融定義

綠色金融，是一個(gè)比較新興的概念，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界并沒(méi)有統(tǒng)一的概念界定。目前關(guān)于綠色金融的內(nèi)涵，比較有代表性的觀點(diǎn)有四種：一是《美國(guó)傳統(tǒng)詞典》（第四版，2000年）的解釋?zhuān)瑢⒕G色金融稱(chēng)之為“環(huán)境金融”或“可持續(xù)融資”，是環(huán)境經(jīng)濟(jì)的一部分，其基本內(nèi)涵是，如何使用多樣化的金融工具來(lái)保護(hù)生態(tài)環(huán)境，保護(hù)生物多樣性。二是指金融業(yè)在貸款政策、貸款對(duì)象、貸款條件、貸款種類(lèi)和貸款方式上，將綠色產(chǎn)業(yè)作為一項(xiàng)重點(diǎn)扶持項(xiàng)目，從信貸投放、投量、期限及利率等方面給予第一優(yōu)先和傾斜的政策。三是指金融相關(guān)部門(mén)把環(huán)境保護(hù)作為一項(xiàng)基本國(guó)策，通過(guò)金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作體現(xiàn)“可持續(xù)發(fā)展”戰(zhàn)略，從而促進(jìn)環(huán)境資源保護(hù)和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，并以此來(lái)實(shí)現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的一種運(yùn)營(yíng)策略。四是將綠色金融作為環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策中金融和資本市場(chǎng)的手段，如綠色信貸、綠色保險(xiǎn)等。

三、我國(guó)綠色金融主要產(chǎn)品

1.綠色信貸

綠色信貸，是金融杠桿在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的具體化，其本質(zhì)在于正確處理金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，以期構(gòu)建新的金融體系和新的金融工具。一般是銀行利用利率等優(yōu)惠條件，來(lái)支持有環(huán)保效益的貸款項(xiàng)目，其對(duì)象包括個(gè)人和企業(yè)，例如房屋貸款、汽車(chē)貸款、項(xiàng)目融資和設(shè)備租賃等。

2.綠色保險(xiǎn)

綠色保險(xiǎn)又叫生態(tài)保險(xiǎn)，是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的一項(xiàng)基本手段。其中，最具代表性的是環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)，一般是指保險(xiǎn)公司對(duì)水、土地或空氣等污染受害者進(jìn)行賠償?shù)谋ｋU(xiǎn)。對(duì)某些行業(yè)采取強(qiáng)制性的購(gòu)買(mǎi)綠色保險(xiǎn)措施，一方面可以在企業(yè)發(fā)生意外污染時(shí)，為其提供及時(shí)的賠償；另一方面可以加強(qiáng)企業(yè)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的管理，減少環(huán)境污染事故發(fā)生。

3.綠色債券

綠色債券主要是一些國(guó)際金融組織和政府支持的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。綠色債券，以其綠色題材、期限短（平均期限約5-6年）、較低的利率等優(yōu)勢(shì)吸引了一定的投資者。國(guó)際上已發(fā)行綠色債券的機(jī)構(gòu)包括：世界銀行、亞洲發(fā)展銀行、英國(guó)綠色投資銀行以及韓國(guó)進(jìn)出口銀行等。

4.綠色風(fēng)險(xiǎn)投資

綠色風(fēng)險(xiǎn)投資是把資金投向蘊(yùn)藏著較大市場(chǎng)的資源節(jié)約型企業(yè)和環(huán)境友好型導(dǎo)向的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。目前較大規(guī)模的國(guó)際綠色投資，主導(dǎo)方基本是國(guó)際知名金融集團(tuán)，其主要投資領(lǐng)域一般是再生能源、水和清潔技術(shù)設(shè)備。近年來(lái)，我國(guó)投資于清潔能源的項(xiàng)目有所下降，其主要原因包括：政策支持力度低，綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目回報(bào)率偏低；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化程度低，基礎(chǔ)配套不全；投資者和消費(fèi)者沒(méi)有良好的認(rèn)知及社會(huì)責(zé)任感。

四、我國(guó)綠色金融存在的問(wèn)題及對(duì)策建議

1.相關(guān)法律法規(guī)和政策不完善

綠色金融在我國(guó)是一項(xiàng)新生事物，目前我國(guó)的綠色金融產(chǎn)缺乏完善的管理體制和具體的指導(dǎo)目錄，造成金融企業(yè)難以制定具體的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題。面對(duì)存在的這些漏洞，需要國(guó)家建立健全相應(yīng)的法律政策，并培養(yǎng)綠色金融相關(guān)的專(zhuān)業(yè)人才，只有這樣才能順利有效地實(shí)施綠色金融政策。

2.信息溝通存在瓶頸

信息的及時(shí)性和有效性，是綠色金融能夠有效實(shí)施的重要前提條件。目前，我國(guó)環(huán)保檢查制度還不夠健全，某些地方環(huán)保部門(mén)的信息針對(duì)性不強(qiáng)，加之相當(dāng)一部分金融工作人員對(duì)環(huán)保法律法規(guī)了解不夠等原因，造成了環(huán)保部門(mén)和金融部門(mén)之間的信息溝通存在嚴(yán)重的瓶頸。為此，需要加強(qiáng)環(huán)保部門(mén)和金融部門(mén)之間的及時(shí)溝通，加大相關(guān)從業(yè)工作人員環(huán)保知識(shí)的培訓(xùn)力度，做到信息溝通的及時(shí)性和有效性。此外，對(duì)于環(huán)保部和金融部門(mén)，要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)管理，并做到職責(zé)分工明確，健全管理機(jī)制和工作機(jī)構(gòu)。

3.市場(chǎng)環(huán)境尚未成熟

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全球氣候變化導(dǎo)致的極端氣候?yàn)?zāi)難近幾年愈加頻繁，嚴(yán)重影響著人類(lèi)的生存與發(fā)展，人類(lèi)將面臨因此而帶來(lái)的巨大威脅與挑戰(zhàn)?！暗吞夹浴苯ㄗh，要政策性鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)大力發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)，倡導(dǎo)社會(huì)樹(shù)立綠色發(fā)展和低碳發(fā)展的理念，支持并獎(jiǎng)勵(lì)減少溫室氣體排放、率先實(shí)施低碳行動(dòng)的地區(qū)，并積極尋求適合國(guó)情的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已成為各國(guó)首要解決的問(wèn)題。

一、“綠色發(fā)展”概述及碳排放權(quán)交易基本原理

（一）“綠色發(fā)展”概述

綠色發(fā)展，是指我們每一個(gè)人、每一個(gè)家庭、每一個(gè)單位、每一家公司、每一個(gè)政府部門(mén)都應(yīng)該身體力行，節(jié)能減排，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)。 當(dāng)今世界，綠色發(fā)展已經(jīng)成為一個(gè)重要趨勢(shì)，許多國(guó)家把發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措，突出綠色的理念和內(nèi)涵。從內(nèi)涵上看，“綠色發(fā)展”是在堅(jiān)持傳統(tǒng)發(fā)展下的一種創(chuàng)新模式，是在生態(tài)環(huán)境容量和資源承載力的約束基礎(chǔ)條件下，將環(huán)境保護(hù)作為核心任務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一種新型創(chuàng)新模式。

（二）碳排放權(quán)交易基本原理

碳排放權(quán)交易的概念源于上世紀(jì)年代經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的排污權(quán)交易概念，排污權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家重要的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策，全球碳排放市場(chǎng)誕生的時(shí)間應(yīng)為2004年。碳排放權(quán)交易，是排污權(quán)交易的衍生概念，是為了使溫室氣體總量控制在一定范圍內(nèi)，以合同或協(xié)議的方式進(jìn)行的碳減排量和碳吸收量的交易活動(dòng)。碳排放權(quán)交易的基本原理是：環(huán)境部門(mén)依據(jù)環(huán)境容量制定碳排放總量目標(biāo)，然后把碳排放總量目標(biāo)通過(guò)一定的方式劃分為若干碳排放配額，分配給各個(gè)企業(yè)或區(qū)域，碳排放配額可以像商品一樣在市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，調(diào)劑余缺。

二、我國(guó)碳排放權(quán)交易的立法現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）我國(guó)碳排放權(quán)交易的立法現(xiàn)狀

歐盟和美國(guó)已經(jīng)建立了完善的碳排放權(quán)交易法律體系，為引導(dǎo)碳排放交易的有序進(jìn)行起到了很好的作用。可見(jiàn)，科學(xué)的立法能夠有效促進(jìn)我國(guó)碳排放權(quán)交易的合法化，推動(dòng)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建立，為減緩我國(guó)溫室氣體的排放發(fā)揮重要作用。

從國(guó)家立法層面上看，我國(guó)在碳排放權(quán)交易立法方面有了初步的進(jìn)展，具體表現(xiàn)在：2003年1月1日施行了《中華人民共和國(guó)清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》，這是我國(guó)第一部以推行清潔生產(chǎn)為目的的法律。2005年10月12日《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》頒布了，這成為我國(guó)碳排放權(quán)交易立法的起點(diǎn)，將為我國(guó)碳排放權(quán)法律制度的建立提供了較好的基礎(chǔ)。2010年10月6日，國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)在聯(lián)合國(guó)氣候變化談判天津會(huì)議上透露：《中國(guó)溫室氣體自愿減排交易活動(dòng)管理辦法(暫行)》目前已基本成熟，這一政策的出臺(tái)將會(huì)對(duì)自愿減排的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行合理規(guī)范化管理，將為中國(guó)實(shí)施強(qiáng)制性減排市場(chǎng)提供可操作的寶貴經(jīng)驗(yàn)?！洞髿馕廴痉乐畏ā芳啊端廴痉乐畏ā芳跋嚓P(guān)法律法規(guī)對(duì)二氧化硫等大氣污染物和水體污染物總量控制制度、排污許可證制度等制度的建立也為碳排放權(quán)交易制度的建立提供了重要的借鑒。

從各省市地方立法層面上看，《中國(guó)碳平衡交易框架研究》的，建議在中國(guó)以省為單位推行碳排放權(quán)交易制度，該報(bào)告的首次提出在我國(guó)以碳排放作為“硬指標(biāo)”，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加以監(jiān)管及調(diào)控。例如，在全國(guó)三十一省(自治區(qū)、直轄市)建立以“碳源(向大氣中排放二氧化碳)―碳匯(從大氣中清除二氧化碳)”交易制度，收取、支付碳基金和生態(tài)補(bǔ)償金的制度；又如，2011年1月1日在我國(guó)正式施行了《四川省農(nóng)村能源條例》，該條例首次將碳排放權(quán)交易納入地方性法規(guī)，通過(guò)立法手段引導(dǎo)和規(guī)范農(nóng)村能源碳排放權(quán)交易，以充分利用清潔發(fā)展機(jī)制和“綠色發(fā)展”的機(jī)遇，為促進(jìn)和有效保護(hù)地方碳排放權(quán)交易提供了法律依據(jù)。

（二）我國(guó)碳排放權(quán)交易存在的立法問(wèn)題

我國(guó)的碳排放權(quán)交易僅限于自愿減排交易和CDM項(xiàng)目，碳排放權(quán)交易實(shí)踐是在缺乏法律基礎(chǔ)上盲目進(jìn)行的，現(xiàn)行的法律法規(guī)也未能發(fā)揮其很好的作用。立法的滯后無(wú)法規(guī)范和約束碳排放權(quán)交易健康有序地發(fā)展。盡管我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)的法律法規(guī)促進(jìn)了清潔能源項(xiàng)目在中國(guó)的健康有序的發(fā)展，但是這些法律法規(guī)的立法層次過(guò)低使得很多問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)，與一個(gè)完善的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)所需的法律制度相差甚遠(yuǎn)。目前我國(guó)碳排放權(quán)交易立法主要存在以下問(wèn)題：

第一，在界定碳排放權(quán)法律屬性方面，現(xiàn)行法律沒(méi)有明確的規(guī)定。二氧化碳等溫室氣體在環(huán)境中排放，起初并不必然導(dǎo)致環(huán)境污染，對(duì)全球氣候變化亦無(wú)顯著的影響，所以它既不是商品，也無(wú)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，沒(méi)有產(chǎn)權(quán)界定，更談不上產(chǎn)權(quán)交易。隨著全球氣候的不斷異常以及《聯(lián)合國(guó)氣候框架公約》、《京都議定書(shū)》的簽訂，二氧化碳等溫室氣體的排放具有了經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

第二，碳排放權(quán)交易的主體不明確。碳排放權(quán)交易主體指有資格進(jìn)行碳排放權(quán)買(mǎi)賣(mài)的企業(yè)、各種組織或個(gè)人。買(mǎi)方是那些用完碳排放配額且不得不繼續(xù)排放的企業(yè)，或者因其他目的而參與買(mǎi)賣(mài)的組織或個(gè)人，賣(mài)方是依法取得碳排放配額并且有富余的企業(yè)、組織或個(gè)人。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)的是主體在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的平等性，因此,只要是符合法律規(guī)定的碳排放者,都有資格根據(jù)自身需要在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出碳排放權(quán)。

第三，碳排放權(quán)交易得不到應(yīng)有的法律保障，沒(méi)有針對(duì)性的機(jī)制解決交易糾紛。我國(guó)立法并沒(méi)有明確碳排放權(quán)交易的主管理機(jī)關(guān)，碳排放總量的計(jì)算、碳排放權(quán)的初始分配、相關(guān)政府部門(mén)的職責(zé)等并未在法律上予以體現(xiàn)，更談不上碳排放權(quán)交易的法律保障。碳排放權(quán)交易過(guò)程中的各方的法律責(zé)任不明確，過(guò)度依賴于環(huán)保部門(mén)的控制和運(yùn)作，無(wú)法體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平與自由，致使交易中的糾紛難以解決。

第四，繼北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放交易所、深圳碳排放權(quán)交易所等建立后，武漢、杭州、昆明、河北等環(huán)境能源交易所相繼成立，廣西、江西及河北等地都表示希望在“十二五”期間成立碳排放權(quán)交易平臺(tái)，從而搶占碳交易市場(chǎng)商機(jī)。雖然碳排放權(quán)交易所數(shù)量不斷增加，但是業(yè)務(wù)上并沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，主要涉及二氧化硫以及二氧化碳等污染交易產(chǎn)品，在碳減排方面的交易量很小而且存在一定的盲目性，未來(lái)還有可能將碳交易市場(chǎng)分割，導(dǎo)致其區(qū)域化，對(duì)于國(guó)家的資源來(lái)說(shuō)也是一種浪費(fèi)。我國(guó)尚未針對(duì)環(huán)境交易所建立準(zhǔn)入機(jī)制，這些交易所均未取得官方頒發(fā)的準(zhǔn)入牌照，其成立沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)其授權(quán)、規(guī)范和約束，很大程度上會(huì)影響到碳排放權(quán)交易的規(guī)則統(tǒng)一和有序進(jìn)行。

三、我國(guó)碳排放權(quán)交易的法律促進(jìn)

完成“綠色發(fā)展”的目標(biāo)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，要建立的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)也是一個(gè)巨大的工程，只有不斷地完善相關(guān)的法律法規(guī)才能更好地促進(jìn)我國(guó)的碳排放權(quán)交易地有效進(jìn)行。

（一）在立法上界定碳排放權(quán)的法律屬性

首先，碳排放權(quán)具有“稀缺性”。在環(huán)境允許的前提下，人為特別規(guī)定二氧化碳的溫室氣體的排放行為要受到限制，由此帶來(lái)導(dǎo)致碳的排放權(quán)和減排量額度逐漸稀缺，形成一種有價(jià)產(chǎn)品，稱(chēng)之為碳資產(chǎn)。其次，碳排放權(quán)具有“可交易性”。本質(zhì)上是一種金融活動(dòng)，但與一般的金融活動(dòng)相比較，碳交易更緊密地連接了金融資本與基于綠色技術(shù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，理由為：金融資本直接或間接投資于創(chuàng)造碳資產(chǎn)的項(xiàng)目與企業(yè)；不同項(xiàng)目和企業(yè)產(chǎn)生的減排量進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行交易，被開(kāi)發(fā)成標(biāo)準(zhǔn)的金融工具。最后，碳排放權(quán)具有“排他性”。在大氣生態(tài)系統(tǒng)所能承受的范圍內(nèi)，每個(gè)個(gè)體都擁有向大氣排放一定含碳?xì)怏w的權(quán)利，這是一種自然權(quán)利，任何人都不能剝奪，碳排放權(quán)擁有者可以依法占有、利用、收益和處分的權(quán)利。要建立碳排放權(quán)交易制度和碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，首先要從法律上確認(rèn)排放權(quán)，明確將碳排放權(quán)和其他生產(chǎn)要素一樣，納入企業(yè)的產(chǎn)權(quán)范圍，使企業(yè)意識(shí)到排放權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利屬性。

（二）明確碳排放權(quán)交易的主體

由于我國(guó)各地區(qū)之間工業(yè)化、城市化發(fā)展階段不同，能源供給與消費(fèi)結(jié)構(gòu)不同，碳排放水平也不同，所以交易的主體暫時(shí)規(guī)定為負(fù)有溫室氣體排放任務(wù)并且具有一定規(guī)模的企業(yè)，比如發(fā)電、石化等能源企業(yè)以及鋼鐵、建筑等大型排放企業(yè)為代表的碳排放主體。待到機(jī)制完善后，再逐步推向所有負(fù)有減排任務(wù)的企業(yè)、政府參與的采購(gòu)基金和托管基金、商業(yè)化運(yùn)作的碳基金和關(guān)心氣候變化的個(gè)人以及非政府組織。

（三）碳排放權(quán)交易過(guò)程中的保障及法律責(zé)任

建立相關(guān)的政府部門(mén)并規(guī)定其法律責(zé)任。政府應(yīng)當(dāng)建立專(zhuān)門(mén)的溫室氣體排放行政機(jī)關(guān)，建議在已有的環(huán)境保護(hù)部門(mén)分設(shè)一個(gè)碳排放權(quán)交易處，負(fù)責(zé)碳排放權(quán)的分配、權(quán)利行使、權(quán)利交易、監(jiān)督管理等各項(xiàng)工作，對(duì)其法律職責(zé)予以清晰界定，并提高其執(zhí)法水平。碳排放權(quán)交易處應(yīng)堅(jiān)持公開(kāi)、透明、合理、有效的原則，在監(jiān)督和管理過(guò)程中違反法律規(guī)定執(zhí)法不力、徇私枉法，則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任。

（四）碳排放權(quán)交易所的法律授權(quán)

篇4

盡管綠色金融在中國(guó)的發(fā)展剛剛起步，但中國(guó)在綠色金融的很多方面取得了較為突出的成就。

（一）碳交易

在應(yīng)對(duì)氣候變化的碳金融領(lǐng)域，中國(guó)作為《京都議定書(shū)》非附件一國(guó)家，在2012年之前不需承擔(dān)溫室氣體的減排任務(wù)，但中國(guó)可以以發(fā)展中國(guó)家的身份參與清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）下的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。這種情況決定了中國(guó)目前碳金融業(yè)務(wù)主要是CDM項(xiàng)目的投融資、核證減排單位（CER）的交易以及相關(guān)的金融活動(dòng)，此外還包括企業(yè)和個(gè)人為實(shí)現(xiàn)自身“碳中和”而參與自愿減排市場(chǎng)的自愿減排單位（VER）的交易。

中國(guó)的碳市場(chǎng)具有以下兩個(gè)重要的特點(diǎn)。

1.市場(chǎng)規(guī)模巨大

中國(guó)CDM項(xiàng)目的市場(chǎng)規(guī)模巨大，是CDM市場(chǎng)最大的供給者。中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)早在2005年就頒布了《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》，未來(lái)中國(guó)參與國(guó)際碳市場(chǎng)，主要的著力點(diǎn)仍然是CDM項(xiàng)目。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，從2005年開(kāi)始到2009年中國(guó)在CDM市場(chǎng)份額按提供的減排量計(jì)算均超過(guò)50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他發(fā)展中國(guó)家。截至2010年5月，經(jīng)過(guò)聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制理事會(huì)（EB）注冊(cè)的CDM項(xiàng)目總數(shù)為2477個(gè)，其中中國(guó)的項(xiàng)目高達(dá)1011個(gè)，占40.82%，而占比位居第二的印度僅為22.20%。從項(xiàng)目產(chǎn)生的核證減排單位來(lái)看，全球已核證3.9億噸二氧化碳當(dāng)量，中國(guó)占了總量的61.28%，高達(dá)2.39億噸，是印度的近6倍。

2.處于起步階段

中國(guó)的配額交易市場(chǎng)尚未成型，自愿減排剛剛起步。2009年8月5日，國(guó)內(nèi)自愿碳減排的第一單交易正式在北京環(huán)境交易所達(dá)成。天平汽車(chē)保險(xiǎn)股份有限公司購(gòu)買(mǎi)了奧運(yùn)期間北京綠色出行活動(dòng)產(chǎn)生的8026噸碳減排指標(biāo)，以抵消該公司自2004年成立以來(lái)至2008年年底運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的碳排放，完成了中國(guó)排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)在中國(guó)的首例碳金融嘗試。與此同時(shí)，上海和天津的環(huán)境交易所均已開(kāi)始建立自愿減排的碳交易機(jī)制。上海環(huán)境能源交易所啟動(dòng)了上海世界博覽會(huì)自愿減排交易平臺(tái)構(gòu)建，允許各國(guó)參觀者通過(guò)平臺(tái)來(lái)支付購(gòu)買(mǎi)自己行程中的碳排放，實(shí)現(xiàn)自愿減排，從而達(dá)到宣傳環(huán)保以及碳中和的目的；天津排放權(quán)交易所發(fā)起“企業(yè)自愿減排聯(lián)合行動(dòng)”，按照企業(yè)“自愿設(shè)計(jì)規(guī)則、自愿確定目標(biāo)、自愿參與交易”的原則，招募20家具有行業(yè)代表性的大型排放類(lèi)企業(yè)探索符合中國(guó)國(guó)情和企業(yè)實(shí)際的二氧化碳溫室氣體測(cè)量、報(bào)告、核實(shí)（MRV）體系，減排和交易體系等。

（二）綠色信貸

2007年7月，原國(guó)家環(huán)?？偩?、中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合了《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，規(guī)定對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行信貸控制，各商業(yè)銀行要將企業(yè)環(huán)保守法情況作為審批貸款的必備條件之一，被稱(chēng)為“綠色信貸”政策。所謂綠色信貸，是指商業(yè)銀行參與節(jié)能減排項(xiàng)目、新技術(shù)、新能源的開(kāi)發(fā)，為符合有關(guān)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、具有一定的市場(chǎng)盈利前景的環(huán)保型企業(yè)提供資金支持。

近年來(lái)，中國(guó)政府要求銀行業(yè)在節(jié)能減排、抑制產(chǎn)能過(guò)剩和淘汰落后產(chǎn)能方面發(fā)揮支持和配合作用，并出臺(tái)了相關(guān)政策法規(guī)。與此同時(shí)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)通過(guò)大量的調(diào)查研究，出臺(tái)了節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)銀行業(yè)開(kāi)展節(jié)能減排環(huán)保的治理方式和監(jiān)管政策做出了明確的規(guī)定。在管理機(jī)構(gòu)的積極倡導(dǎo)下，中國(guó)銀行業(yè)逐步進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型，各政策性和商業(yè)銀行紛紛制定綠色信貸政策，設(shè)立綠色信貸部門(mén)，開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)。目前中國(guó)已有多家商業(yè)銀行開(kāi)辦了綠色信貸業(yè)務(wù)，取得了較好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

（三）綠色保險(xiǎn)

20世紀(jì)90年代初，環(huán)境污染問(wèn)題凸顯，中國(guó)也開(kāi)始探索建立企業(yè)環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)。1991年大連、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、吉林等城市試點(diǎn)環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)，由于當(dāng)時(shí)政策、法律都比較滯后，試點(diǎn)并無(wú)太多成效。

進(jìn)入新世紀(jì)，隨著環(huán)境日益惡化和公眾環(huán)保意識(shí)的提高，環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)的探索步伐開(kāi)始加快。2006年6月國(guó)務(wù)院了《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》，2008年2月原國(guó)家環(huán)?？偩趾椭袊?guó)保監(jiān)會(huì)又聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，加快推廣環(huán)責(zé)險(xiǎn)制度。

2008年環(huán)責(zé)險(xiǎn)開(kāi)始在部分省市進(jìn)行試點(diǎn)，當(dāng)年約有700家企業(yè)投保，2009年增加到了1700家，保費(fèi)收入從2008年的1200多萬(wàn)元增加到2009年的4300多萬(wàn)元。

2012年底，全國(guó)有十多個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）開(kāi)展了相關(guān)試點(diǎn)，但盡管如此，環(huán)責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展并不樂(lè)觀。2012年投保企業(yè)僅為2000多家，承保金額近200億元，在當(dāng)年保險(xiǎn)產(chǎn)品中的份額很小，與中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)差距懸殊，在改善環(huán)境、維護(hù)環(huán)境受害人權(quán)益、建立市場(chǎng)化的企業(yè)污染約束機(jī)制方面作用甚微。

綠色保險(xiǎn)在中國(guó)目前仍處于探索和開(kāi)發(fā)階段，有待于體制的進(jìn)一步完善和相關(guān)法律法規(guī)的完善。

（四）綠色證券

政策方面，中國(guó)政府相繼出臺(tái)了多個(gè)關(guān)于綠色債券的文件，如《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》、《綠色債券發(fā)行指引》、《關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》等。這些文件從綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目界定、募集資金投向、存續(xù)期間資金管理、信息披露和獨(dú)立機(jī)構(gòu)評(píng)估或認(rèn)證等方面對(duì)綠色債券進(jìn)行了引導(dǎo)和規(guī)范，同時(shí)明確了鼓勵(lì)綠色金融債券發(fā)行的優(yōu)惠政策。

金融債券發(fā)行方面，在《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》、《綠色債券發(fā)行指引》頒布前，國(guó)內(nèi)一些先行者已經(jīng)進(jìn)行了綠色債券發(fā)行。例如2015年7月，新疆金風(fēng)公司在香港聯(lián)交所成功發(fā)行了一單3億美元的3年期綠色債券，認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)14億美元。2015年10月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在倫敦證券交易所發(fā)行中資金融機(jī)構(gòu)首單綠色債券，總價(jià)值10億美元，來(lái)自亞洲和歐洲近140家投資機(jī)構(gòu)超額認(rèn)購(gòu)，獲得了市場(chǎng)高度認(rèn)可。這也為以后中資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)行綠色債券積累了經(jīng)驗(yàn)。

隨著相關(guān)規(guī)則的出臺(tái)，中國(guó)的綠色金融債、綠色企業(yè)債和綠色公司債呈現(xiàn)出三箭齊發(fā)之勢(shì)。

根據(jù)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》進(jìn)行篩選，2015年中國(guó)未貼綠色標(biāo)簽但可以明確統(tǒng)計(jì)界定為綠色債券的發(fā)行規(guī)模為6186億元（約合951億美元），發(fā)行數(shù)量為590只，占總債券發(fā)行規(guī)模的2.68%。

其中包括：非金融企業(yè)債和地方政府債中的579只綠債，規(guī)模6095.11億元，占總債券發(fā)行規(guī)模的2.65%；資產(chǎn)支持證券（包括ABS、ABN以及其他資產(chǎn)支持證券）中的11只綠債，規(guī)模90.89億元。在非金融企業(yè)債和地方政府債中，區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)綠色債券規(guī)模為15.11億元，數(shù)量116只，如果剔除這部分，則綠色債券規(guī)模為6044億元，數(shù)量為463只。其中，發(fā)債企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠色領(lǐng)域，募集資金用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款的，其綠色債券發(fā)行規(guī)模為1755.20億元，數(shù)量185只，如果再剔除這部分債券，則2015年中國(guó)綠色債券數(shù)量為278只，規(guī)模4288.80億元。

在綠色債券發(fā)行品種上，短期融資券、政府支持機(jī)構(gòu)債和中期票據(jù)這三類(lèi)券種規(guī)模占比最大，分別占總綠色債券總規(guī)模的32%、25%和19%。其中政府支持機(jī)構(gòu)債即鐵道債的單只融資規(guī)模最大，平均規(guī)模為83.3億元。潛在綠色債券中，地方政府債的金額為9981.25億元，占潛在綠色債券總發(fā)行規(guī)模的88.53%，再次說(shuō)明中國(guó)的地方政府是非常重要的綠色債券發(fā)行人，但從信息披露來(lái)看，地方政府的債券發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善對(duì)資金用途的披露。

這些綠色債券的發(fā)行方式以公募為主。2015年公開(kāi)發(fā)行的綠色債券共計(jì)5609.4億元，平均單只規(guī)模為14.65億元；非公開(kāi)發(fā)行的綠色債券共計(jì)485.71億元，平均單只金額僅為2.48億元。非公開(kāi)發(fā)行綠色債券的利率普遍高于公開(kāi)發(fā)行。由于非公開(kāi)發(fā)行在發(fā)行條件和流程上相對(duì)要求更寬松，近年來(lái)吸引了眾多發(fā)行人，其中不乏大型企業(yè)。因此，公募債券嚴(yán)格的發(fā)行條件以及管理制度可以試點(diǎn)對(duì)綠色債券適度寬松，從發(fā)行方式上鼓勵(lì)企業(yè)更多公開(kāi)發(fā)行綠色債券，降低綠色項(xiàng)目的融資成本。

二、中國(guó)綠色金融面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)

盡管中國(guó)的綠色金融取得了不小的發(fā)展，但是仍存在一些制約因素。

（一）體制機(jī)制不健全

體制機(jī)制方面的問(wèn)題主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。

1.綠色金融的概念和定義仍不甚清晰，綠色發(fā)展戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)仍有缺陷

迄今為止，中國(guó)關(guān)于綠色金融尚缺乏完整、統(tǒng)一、明確的概念框架和統(tǒng)計(jì)意義上的詳細(xì)定義，決策者及各參與機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融概念的內(nèi)涵和外延的理解不完全相同，導(dǎo)致各方對(duì)綠色金融及相關(guān)概念存在理解狹隘、概念沖突等問(wèn)題。此外，雖然中國(guó)明確了綠色可持續(xù)發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略，但缺少一個(gè)關(guān)于綠色金融戰(zhàn)略實(shí)施的頂層設(shè)計(jì)和具體實(shí)施規(guī)則，部門(mén)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制仍不完善。這使得該戰(zhàn)略難以在金融政策的制定過(guò)程中得到完整有效的落實(shí)，綠色金融發(fā)展的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)層面尚未有效銜接。在對(duì)綠色金融概念進(jìn)行定義，以及綠色金融戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)、實(shí)施方面都存在較多空白的情況下，難以真正將相關(guān)概念在立法和實(shí)施層面都得到充分的體現(xiàn)。

2.綠色金融政策支持體系尚未建立

發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，強(qiáng)有力的政策支持是綠色金融發(fā)展的重要保障。然而，當(dāng)前中國(guó)的現(xiàn)狀是綠色金融政策支持體系尚未建立，政策比較零散且滯后于市場(chǎng)的發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是CDM項(xiàng)目審核缺乏一套專(zhuān)業(yè)性和可操作性較強(qiáng)的具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)；二是中國(guó)發(fā)展自愿減排市場(chǎng)的相關(guān)管理辦法仍處于擬定之中，自愿減排市場(chǎng)政策缺位；三是綠色信貸推進(jìn)尚無(wú)切實(shí)可行的環(huán)境評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、信貸披露機(jī)制和信息共享機(jī)制。以信息披露為例，政府產(chǎn)業(yè)部門(mén)、環(huán)境管理部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)之間、政府與金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息聯(lián)通機(jī)制。銀行關(guān)于綠色信貸的披露信息缺乏一致、清晰的口徑，導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺乏可比性。上市公司關(guān)于主要污染物排放情況、治理措施及效果等重要信息的披露也不足，且僅針對(duì)IPO環(huán)節(jié)。排放權(quán)市場(chǎng)上，監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核證體系尚未建立，市場(chǎng)體制尚不完善，排放權(quán)交易制度的設(shè)計(jì)能力尚不足。

（二）未形成統(tǒng)一的市場(chǎng)交易平臺(tái)

2008年下半年，北京、上海、天津憑借其金融和區(qū)域優(yōu)勢(shì)，先后成立了三家碳交易所。隨后，在“先行先試”的主流政策意見(jiàn)與地方政府政績(jī)考核機(jī)制的激勵(lì)下，全國(guó)出現(xiàn)了建立交易所的熱潮。目前，武漢、杭州、長(zhǎng)沙、昆明等正式掛牌的交易所有近10家，還有將近10家交易機(jī)構(gòu)正在緊鑼密鼓地籌備。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，交易平臺(tái)的割據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)的分割，市場(chǎng)規(guī)模狹小，難以形成碳排放權(quán)交易的直接驅(qū)動(dòng)力，影響統(tǒng)一市場(chǎng)形成，不利于中國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展。此外，交易平臺(tái)眾多導(dǎo)致職能重疊，增加了社會(huì)成本，造成人力、財(cái)力、物力等社會(huì)資源的浪費(fèi)，也給統(tǒng)一監(jiān)管帶來(lái)了困難。

（三）中介服務(wù)體系發(fā)展滯后

當(dāng)前，中國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳交易還比較陌生，對(duì)于碳交易的價(jià)值、操作模式、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、交易規(guī)則尚不熟悉，參與碳交易的市場(chǎng)主體也不明確。除少數(shù)商業(yè)銀行對(duì)碳金融較為關(guān)注以外，其他金融機(jī)構(gòu)鮮有參與，發(fā)展碳金融仍停留在一個(gè)理念與口號(hào)的基礎(chǔ)上。中國(guó)的一些專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，如信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、咨詢公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等都還未真正涉足該領(lǐng)域，其他諸如第三方核證單位、碳交易結(jié)算登記機(jī)構(gòu)、政策性綠色銀行等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也尚未建立。由于碳金融交易是一個(gè)全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、操作程序復(fù)雜，它的發(fā)展依賴于一個(gè)發(fā)達(dá)的金融中介服務(wù)體系。顯然，碳金融專(zhuān)業(yè)性中介服務(wù)的缺位已成為影響當(dāng)前中國(guó)碳金融發(fā)展的一個(gè)重要因素。

（四）交易工具缺乏創(chuàng)新

缺乏金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新一直是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的短板，再加上國(guó)內(nèi)綠色金融剛剛起步，這一特點(diǎn)在綠色金融領(lǐng)域表現(xiàn)得更為明顯。從國(guó)際碳市場(chǎng)狀況來(lái)看，中國(guó)主要參與一級(jí)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）市場(chǎng)的基礎(chǔ)類(lèi)碳金融產(chǎn)品核證減排單位（CER）的交易。中國(guó)國(guó)內(nèi)自愿減排市場(chǎng)尚未形成，自愿減排機(jī)制下的自愿減排單位（VER）交易大多是一種個(gè)人和企業(yè)為提升形象、購(gòu)買(mǎi)碳排放配額以實(shí)現(xiàn)自身“碳中和”的小規(guī)模交易。盡管中國(guó)國(guó)內(nèi)金融業(yè)在把握氣候變化領(lǐng)域的金融創(chuàng)新，如綠色信貸、結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品、碳基金等方面有許多亮點(diǎn)，但與國(guó)際市場(chǎng)上不斷創(chuàng)新演進(jìn)的綠色金融衍生品如CER/EUA期權(quán)、CER/EUA期貨、CER/EUA互換、承兌CER等相比，這些局部意義上的創(chuàng)新無(wú)論從廣度與深度，還是從規(guī)模來(lái)看，都與中國(guó)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展的巨大空間不相適應(yīng)。

（五）CDM市場(chǎng)問(wèn)題突出

從中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，當(dāng)前存在著許多制約因素，突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素多

CDM項(xiàng)目要經(jīng)歷國(guó)內(nèi)審批―EB注冊(cè)―DOE核證簽發(fā)等繁雜程序，這就導(dǎo)致項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，增加了交付風(fēng)險(xiǎn)和額外交易成本，如項(xiàng)目申報(bào)費(fèi)用、DOE核證費(fèi)用、搜集信息費(fèi)用等。即使項(xiàng)目審核通過(guò)，能否獲得預(yù)期的核證減排單位仍有很大的不確定性。截至2010年10月，中國(guó)通過(guò)國(guó)家發(fā)改委的CDM項(xiàng)目數(shù)量眾多，有2719個(gè)，但在EB通過(guò)注冊(cè)的項(xiàng)目只有998個(gè)，通過(guò)率為36.7%，而通過(guò)DOE核證簽發(fā)的項(xiàng)目就更少了，只有301個(gè)，通過(guò)率僅為11.1%。此外，與項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)還包括項(xiàng)目自身建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、DOE道德風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)、由于東道國(guó)政策法律變動(dòng)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，以及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（主要包括更新有效期的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、碳信用額發(fā)生變動(dòng)的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、碳信用價(jià)格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）等。面對(duì)上述諸多風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)領(lǐng)域尚未發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理和控制作用，而在機(jī)構(gòu)建設(shè)上，也缺乏本土的注冊(cè)、核證機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)際相關(guān)機(jī)構(gòu)依賴性較強(qiáng)，難以形成區(qū)域性CDM交易市場(chǎng)。

2.CDM市場(chǎng)議價(jià)能力弱，缺乏話語(yǔ)權(quán)

中國(guó)是低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最大的供給方，卻不是定價(jià)方，究其原因，主要包括以下幾個(gè)方面。

首先，碳交易的市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)都在國(guó)外。中國(guó)為全球碳市場(chǎng)創(chuàng)造了巨大的減排量，卻被發(fā)達(dá)國(guó)家用遠(yuǎn)期合約的方式低價(jià)購(gòu)買(mǎi)，經(jīng)過(guò)審批、注冊(cè)、簽發(fā)，包裝成價(jià)格更高的產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)交易。中介方易手使得國(guó)內(nèi)碳價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，降低了碳資產(chǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)化效率，也制約了本土碳交易市場(chǎng)的發(fā)展。

其次，國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)不到位。CDM項(xiàng)目的審批簽發(fā)需要專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助，如項(xiàng)目評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，但目前國(guó)內(nèi)在這方面服務(wù)十分欠缺，加上國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)CDM項(xiàng)目缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在項(xiàng)目談判中處于不利地位，喪失議價(jià)能力。

最后，中國(guó)CDM項(xiàng)目以“雙邊項(xiàng)目”為主，且由買(mǎi)家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。雙邊項(xiàng)目是由中介商找好買(mǎi)賣(mài)雙方才開(kāi)始開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，或者由中介商開(kāi)發(fā)，且在項(xiàng)目期間發(fā)生的任何問(wèn)題都由買(mǎi)家承擔(dān)，賣(mài)方無(wú)須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！暗惋L(fēng)險(xiǎn)、低效益”的盈利模式導(dǎo)致中國(guó)在CDM項(xiàng)目議價(jià)上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。

3.缺乏專(zhuān)業(yè)的方法學(xué)研究機(jī)構(gòu)

在CDM項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，為了確保項(xiàng)目減排量交易的環(huán)境效益的完整性，會(huì)涉及很多方法學(xué)的應(yīng)用。截至2007年7月24日，聯(lián)合國(guó)執(zhí)行理事會(huì)共批準(zhǔn)普通方法學(xué)44個(gè)。但是，在中國(guó)注冊(cè)成功的項(xiàng)目中只是用了其中三個(gè)，并且使用這些方法學(xué)的項(xiàng)目數(shù)量以及相應(yīng)的減排量的分布很不均衡。這表明中國(guó)很多行業(yè)沒(méi)有很好地利用現(xiàn)有的方法學(xué)來(lái)開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目，這也是中國(guó)CDM項(xiàng)目通過(guò)率低的原因之一。同時(shí)，也表明中國(guó)缺乏專(zhuān)業(yè)的方法學(xué)研究機(jī)構(gòu)，不能開(kāi)發(fā)新的方法學(xué)來(lái)滿足中國(guó)CDM市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需要。

（六）宏觀調(diào)控政策對(duì)綠色金融支持不夠

要深入推進(jìn)綠色金融發(fā)展，必須讓綠色的理念深入人心。把綠色理念納入政府宏觀調(diào)控政策，不僅有利于支持綠色金融發(fā)展，而且有利于為其他參與者和主體做出表率。從目前中國(guó)的實(shí)踐看，這方面我們做得不夠。

篇5

基金項(xiàng)目：2016年度河北省教育廳項(xiàng)目：“金融扶貧視角下河北省綠色小額信貸發(fā)展問(wèn)題研究”（項(xiàng)目編號(hào)：SQ161095）；2016年保定市社科聯(lián)項(xiàng)目：“保定市精準(zhǔn)扶貧背景下的綠色小額信貸發(fā)展策略研究”（項(xiàng)目編號(hào)：2016131）；2016年度河北省統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究項(xiàng)目：“河北綠色小額信貸可持續(xù)發(fā)展路徑――基于保定、張家口問(wèn)卷調(diào)查的數(shù)據(jù)分析”（項(xiàng)目編號(hào)：2016HZ19）

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年4月18日

一、綠色小額信貸相關(guān)理論基礎(chǔ)

（一）綠色小額信貸的概念。綠色小額信貸概念的正式確立要追溯到小額信貸和綠色信貸。綠色小額信貸一般意義上是指將扶貧、綠色生態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相結(jié)合，通過(guò)引導(dǎo)小額信貸領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，促使扶貧、綠色生態(tài)與信貸經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展，其中主要包括清潔能源的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及合理利用。

綠色小額信貸的特征主要包括：（1）兼具綠色信貸和小額信貸的特點(diǎn)；（2）放貸對(duì)象主要為農(nóng)戶；（3）其作用是為了緩解農(nóng)戶貧困，減少農(nóng)戶生產(chǎn)、生活中的環(huán)境污染。例如，河北省保定市農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶自家使用光伏發(fā)電、發(fā)展有機(jī)農(nóng)業(yè)等。

（二）外部性與環(huán)境外部性經(jīng)濟(jì)學(xué)探討。對(duì)綠色小額信貸發(fā)展障礙的理論基礎(chǔ)，來(lái)源于環(huán)境外部性。環(huán)境作為一種公共產(chǎn)品，存在外部性問(wèn)題。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)外部性的描述開(kāi)始于經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾。他首先在他的代表作《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中，提出了“外部經(jīng)濟(jì)”這一概念。馬歇爾將“內(nèi)部經(jīng)濟(jì)”與“外部經(jīng)濟(jì)”做出了區(qū)分。而他的弟子庇古（Pigou，A.C.1920，1932）將其理論發(fā)揚(yáng)光大，深入研究，創(chuàng)建了福利經(jīng)濟(jì)學(xué)。第一次將外部性引入環(huán)境污染問(wèn)題開(kāi)始研究。并將外部性進(jìn)行區(qū)分：正的外部性和負(fù)的外部性。第一次向理論界提出了“社會(huì)凈邊際產(chǎn)品”和“私人凈邊際產(chǎn)品”二詞。庇古提出，負(fù)的外部性是由于私人凈邊際產(chǎn)品大于社會(huì)凈邊際產(chǎn)品。正的外部性是由于私人凈邊際產(chǎn)品小于社會(huì)凈邊際產(chǎn)品。此時(shí)市場(chǎng)失靈，必須借由政府進(jìn)行干預(yù)?？梢越o予適當(dāng)?shù)恼鞫惢蛘吡P款（針對(duì)負(fù)外部性），或者補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)等（針對(duì)正外部性）。

科斯（Ronald Coase，1960）是外部性理論的又一位集大成者，他從另一個(gè)角度闡述了外部性。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)主體的自身行為可能損害該主體外部的利益。那么通過(guò)經(jīng)濟(jì)主體間產(chǎn)權(quán)的明晰是可以消除外部性的，前提是交易成本為零。所以盡管存在市場(chǎng)失靈，但是政府不需要對(duì)生產(chǎn)進(jìn)行介入，只需要明晰各經(jīng)濟(jì)主體之間的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。此時(shí)私人交易就能夠自行調(diào)節(jié)彌補(bǔ)外部性造成的無(wú)效率。若交易成本不為零，在產(chǎn)權(quán)明晰的同時(shí)，國(guó)家可以采用一系列制度方法進(jìn)行管理，使市場(chǎng)中的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體降低其交易費(fèi)用，并達(dá)到收益增加，尋求帕里托最優(yōu)狀態(tài)的達(dá)成。

通過(guò)對(duì)庇古和科斯的理論介紹，我們可以把環(huán)境污染的治理與保護(hù)機(jī)制分為兩類(lèi)。一是按照庇古的理論，由國(guó)家或者政府向污染企業(yè)提高稅款的征收或者進(jìn)行罰款。其目的是提高其污染的成本。也就是承認(rèn)市場(chǎng)調(diào)控不是萬(wàn)能的。目前，很多國(guó)家仍然主要采取這種政策來(lái)防治環(huán)境污染問(wèn)題；二是通過(guò)科斯的理論，認(rèn)為如果交易成本為零，環(huán)境資源的產(chǎn)權(quán)是足夠明晰的，那么我們?nèi)匀豢梢砸蕾囀袌?chǎng)交易來(lái)處理環(huán)境污染的負(fù)外部性。如果制度設(shè)計(jì)的足夠完善，那么此時(shí)污染環(huán)境成本的歸屬性也就足夠明確，可以將其從社會(huì)負(fù)擔(dān)的成本轉(zhuǎn)化為私人負(fù)擔(dān)（污染經(jīng)濟(jì)主體）承擔(dān)的成本。目前國(guó)際上的碳排放權(quán)交易等制度就是來(lái)源于此。科斯的理論又被發(fā)展為新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)派，然而合理的制度設(shè)計(jì)是否能夠解決環(huán)境污染的負(fù)外部性問(wèn)題，依賴于科斯定理的兩個(gè)前提。

第一，交易成本是否確實(shí)為零。南質(zhì)登榭隼純矗該種情況不可能發(fā)生。而在環(huán)境污染問(wèn)題上的交易成本涉及的更為復(fù)雜。除了個(gè)人、企業(yè)、政府之間，甚至可能上升到了國(guó)家之間，例如碳排放權(quán)交易。其交易過(guò)程中反復(fù)談判、協(xié)商等必定耗時(shí)費(fèi)力，涉及法律問(wèn)題等。又或者再涉及到此類(lèi)問(wèn)題的法律案件中，環(huán)境污染的受害者往往難以拿出直接的證據(jù)證明其身體健康的損失或財(cái)產(chǎn)損失是由企業(yè)排放的污染物所導(dǎo)致的。即使在技術(shù)上可以證明兩者存在直接的關(guān)系，而技術(shù)檢驗(yàn)的費(fèi)用也可能高到足以讓受害者放棄搜尋這種證據(jù)。因此，當(dāng)談判的邊際成本高于為此而獲取的邊際收益時(shí)，討價(jià)還價(jià)的過(guò)程就不會(huì)發(fā)生，環(huán)境污染外部性內(nèi)部化的過(guò)程也不會(huì)實(shí)現(xiàn)。

第二，通過(guò)制度設(shè)計(jì)是否能做到產(chǎn)權(quán)足夠明晰、自然環(huán)境的產(chǎn)權(quán)是否容易界定？事實(shí)證明在實(shí)踐中，明確界定是比較困難的。例如在水污染中，由于河流海洋的流動(dòng)性，污染方式極有可能不能確定，自然也難以建立明確的產(chǎn)權(quán)。在碳排放交易的市場(chǎng)上，雖然環(huán)境資源不特定的屬于某個(gè)企業(yè)，但污染環(huán)境的碳排放權(quán)卻具有明確的產(chǎn)權(quán)。大氣污染中，通過(guò)碳排放權(quán)交易制度的設(shè)計(jì)，在一定程度上緩解了負(fù)的外部性，達(dá)到了保護(hù)環(huán)境的目的。但仍然需要準(zhǔn)確確定經(jīng)濟(jì)主體的碳排放數(shù)量。

二、綠色小額信貸供給主體缺位――以河北省保定市為例

河北省在東部地區(qū)GDP較低，環(huán)境污染和要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖突也一直存在。在京津冀協(xié)同發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略下，河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重落后于北京、天津，承接了北京部分重工業(yè)等高污染產(chǎn)業(yè)。但近年，京津冀地區(qū)污染問(wèn)題嚴(yán)重，尤其是霧霾治理成為了京津冀人民關(guān)注的重中之重。保定市位于連接京津冀的核心地位，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，環(huán)保和扶貧成為保定市政府近年追求的重要目標(biāo)。

截至2015年末，保定市共有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)49家，其中政策及國(guó)有銀行6家，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額5，113億元，比年初增長(zhǎng)9.9%，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額2，432億元，比年初增長(zhǎng)14.6%；全市銀行業(yè)不良貸款余額72.86億元，比年初減少9.43億元。

筆者為了解綠色小額信貸在該地區(qū)的開(kāi)展實(shí)施情況，對(duì)三類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了對(duì)比研究，包括國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行和小額信貸公司。在研究的過(guò)程中，針對(duì)綠色小額信貸，各金融機(jī)構(gòu)并未有專(zhuān)門(mén)的統(tǒng)計(jì)口徑。所以筆者從綠色信貸和小額信貸、金融扶貧與綠色金融的角度入手，分析其開(kāi)展情況。

（一）商業(yè)銀行和政策性銀行綠色信貸有所開(kāi)展，小額較難體現(xiàn)。商業(yè)銀行為以盈利性為目標(biāo)的法人企業(yè)，盡管近年對(duì)銀行所應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任有所發(fā)展，但污染的負(fù)外部性難以解除影響。商業(yè)銀行多以綠色信貸的形式開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)，由于綠色小額信貸多為面向個(gè)人，且風(fēng)險(xiǎn)較大，還款來(lái)源不穩(wěn)定，商業(yè)銀行較少涉及。以中國(guó)工商銀行為例，中國(guó)工商銀行響應(yīng)國(guó)家、人行和銀監(jiān)會(huì)號(hào)召，在綠色信貸的執(zhí)行方面一直走在前列。在政策制定方面，2008年工商銀行開(kāi)始實(shí)行“一票否決”。主要針對(duì)高污染的“兩高”項(xiàng)目。2009年，在貸款審批環(huán)節(jié)的授信評(píng)價(jià)體系中開(kāi)始加入節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)。2012年，中國(guó)工商銀行按照銀監(jiān)會(huì)《綠色信貸指引》的要求，制定并出版《綠色信貸政策》。在綠色信貸開(kāi)展中考慮行業(yè)尤其是重點(diǎn)行業(yè)的相關(guān)環(huán)保指標(biāo)，其中將核心重點(diǎn)指標(biāo)建立體系。印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)防控重金屬排放企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知》，重視對(duì)重金屬排放企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)防控和信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，列出了重金屬排放企業(yè)的范圍。在中國(guó)工商銀行內(nèi)部，建立綠色信貸問(wèn)責(zé)機(jī)制，對(duì)部門(mén)、員工的績(jī)效考核加入綠色信貸部分，對(duì)分支行進(jìn)行按時(shí)考評(píng)，同時(shí)對(duì)因此發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失的追究相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)員工的責(zé)任。2015年，中國(guó)工商銀行在以往基礎(chǔ)上繼續(xù)完善了《綠色信貸發(fā)展戰(zhàn)略》。（表1）

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行保定分行是保定地區(qū)唯一的政策性銀行，是國(guó)家就專(zhuān)門(mén)領(lǐng)域設(shè)置的金融機(jī)構(gòu)，發(fā)放低息的補(bǔ)貼性貸款，不以盈利為目的。資金由國(guó)家財(cái)政部撥付。近年農(nóng)發(fā)行在精準(zhǔn)扶貧、綠色金融等領(lǐng)域越發(fā)深入，發(fā)揮了重要作用。（表2）

綜上分析，商業(yè)銀行和政策性銀行在扶貧、環(huán)保方面都起到了一定作用，特別是政策性銀行，由于其非盈利性和財(cái)政撥款，存在發(fā)展綠色小額信貸的先天優(yōu)勢(shì)。但是，通過(guò)對(duì)保定市農(nóng)發(fā)行調(diào)研得知，其貸款項(xiàng)目大多和政府合作，多為中長(zhǎng)期、大額貸款，極少有單筆1，000萬(wàn)元以下貸款。向農(nóng)戶個(gè)體的小額貸款幾乎沒(méi)有。而商業(yè)銀行由于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，綠色信貸的發(fā)放也鮮少存在面向農(nóng)戶發(fā)放小額情況。

（二）小額信貸公司逐利性強(qiáng)，綠色小額信貸缺乏公益性。目前，保定范圍內(nèi)小貸公司較多，筆者走訪了較有特色的中和農(nóng)信小額貸款公司。該公司前身是中國(guó)扶貧基金會(huì)的小額信貸部，是非營(yíng)利性組織。2008年，被劃分出來(lái)專(zhuān)門(mén)成立了中和農(nóng)信項(xiàng)目管理有限公司。中和農(nóng)信一直宣傳精準(zhǔn)扶貧、綠色金融等理念。截至2016年10月，已在我國(guó)國(guó)家、省級(jí)重點(diǎn)貧困縣成立200多個(gè)分支網(wǎng)點(diǎn)，保定地區(qū)多個(gè)縣都有開(kāi)設(shè)。但就目前來(lái)看，保定地區(qū)該小額貸款發(fā)放的大多是10萬(wàn)元（1萬(wàn)～2萬(wàn)元居多）以下的小額信貸，年利率約為12%～15%。貸款對(duì)象以農(nóng)戶為主，主要用來(lái)進(jìn)行生活消費(fèi)而非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，例如蓋房子、結(jié)婚等支出。所以盡管中和農(nóng)信總部也對(duì)“綠色金融”、“綠色信貸”等概念進(jìn)行過(guò)宣傳，但保定地區(qū)實(shí)際情況是涉及綠色小額信貸的部分很少。

經(jīng)過(guò)以上三個(gè)機(jī)構(gòu)類(lèi)比我們可以得出結(jié)論，商業(yè)銀行和政策性銀行對(duì)綠色小額信貸發(fā)展缺乏動(dòng)力，而對(duì)綠色小額信貸適應(yīng)力較好的小額貸款公司貸款利率偏高。那這是否能夠佐證了我們上一部分關(guān)于環(huán)境外部性理論基礎(chǔ)的論述？是否確實(shí)需要政府的調(diào)控才能夠?qū)崿F(xiàn)綠色小額信貸的效果和作用？因此，解決環(huán)境外部性才能推動(dòng)綠色小額信貸的發(fā)展。

三、有效開(kāi)展綠色小額信貸政策建議

通過(guò)以上分析可以看出，完全采用市場(chǎng)手段來(lái)推行綠色小額信貸是比較困難的。需要借助一系列合理的制度設(shè)計(jì)和政府介入。就目前情況來(lái)看，我國(guó)綠色小額信貸的制度路徑已經(jīng)搭建，但在地區(qū)性的綠色小額信貸支持匹配等問(wèn)題上，存在較大問(wèn)題。尤其表現(xiàn)在商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)主體缺少開(kāi)展綠色小額信貸的動(dòng)力，僅依靠政策性金融主體的力度有限。同時(shí)，民間金融對(duì)綠色小額信貸的參與度過(guò)低。

（一）加強(qiáng)各級(jí)政府作用，完善綠色小額信貸政策的激勵(lì)和約束機(jī)制。首先，對(duì)綠色金融相關(guān)政策和執(zhí)行制定進(jìn)行進(jìn)一步完善。中央各部門(mén)應(yīng)該聯(lián)合起來(lái)，制定包括環(huán)境保護(hù)、綠色金融等一系列相關(guān)法律政策，盡量使政策具有連續(xù)性、系統(tǒng)性；地方政府應(yīng)該充分貫徹中央政策，摒除地方保護(hù)主義，重視綠色GDP的作用。其次，應(yīng)該加大對(duì)各種環(huán)境污染的懲罰力度，增加違法成本，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展小額綠色信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行適度補(bǔ)貼，提高金融機(jī)構(gòu)放貸的積極性。

（二）健全金融機(jī)構(gòu)的綠色小額信貸體系。盡管央行、銀監(jiān)會(huì)已多次出臺(tái)綠色信貸的相關(guān)政策，但是其貫徹執(zhí)行力度存在問(wèn)題。從橫向看，國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行做法比較健全，城市商業(yè)銀行、信用合作社、小貸公司等存在無(wú)力執(zhí)行的現(xiàn)象。從縱向看，總行及大城市分行做法較好，地方分行行動(dòng)力較差。央行和銀監(jiān)會(huì)必須進(jìn)一步制定更為具體的綠色信貸政策，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，完善綠色信貸體系，監(jiān)督綠色信貸體系在各金融機(jī)構(gòu)的執(zhí)行情況。

（三）進(jìn)一步區(qū)分金融機(jī)構(gòu)主體在綠色小額信貸實(shí)施中的作用。從對(duì)地方金融主體開(kāi)展綠色小額信貸的現(xiàn)狀分析，政策性金融機(jī)構(gòu)由于其政策性和非營(yíng)利性，對(duì)地方環(huán)境保護(hù)、防治污染支持作用較大，但都為大額信貸；國(guó)有商業(yè)銀行次之。而小額信J公司由于其資金、規(guī)模的局限性，對(duì)綠色小額信貸的支持作用較為有限。地方政府和金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)主動(dòng)作為，對(duì)涉及環(huán)境保護(hù)、防治污染、新能源利用等產(chǎn)業(yè)與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)系，發(fā)揮政策銀行的政策性、商業(yè)銀行的高效性、民間金融的靈活性的作用，使資金進(jìn)行合理的再配置。

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篇6

Abstract：From the perspective of bank，and based on the case of CMB Qingdao branch to support the low-carbon economy，this articles analyzes the business opportunity and challenge that banks face in developing green and low-carbon credit，points out that banks should adopt proper strategy to innovate financial system and product according to the characters of low carbon economy，and finds out that the benefit conjunction among banks，government and enterprises is necessary to realize the healthy development of green and low-carbon credit.

Key Words：green and low-carbon credit，financial innovation，benefit conjunction

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2011）07-0063-04

一、引言

所謂低碳經(jīng)濟(jì)，是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開(kāi)發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)的一種雙贏經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟(jì)自身具有公共性和投入產(chǎn)出不對(duì)稱(chēng)等特點(diǎn)，其社會(huì)收益超過(guò)經(jīng)濟(jì)收益，這就決定了低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是全社會(huì)的責(zé)任。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的樞紐和資源配置中心，其具有的資金、市場(chǎng)、信用等稟賦優(yōu)勢(shì)可以有效推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的市場(chǎng)化運(yùn)作，因此在助推低碳經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和發(fā)展方面具有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)，綠色低碳信貸就應(yīng)運(yùn)而生。但是，如何把握住商機(jī)和進(jìn)行策略創(chuàng)新是銀行開(kāi)展綠色低碳信貸成功與否的關(guān)鍵點(diǎn)。

綠色信貸的概念起源于綠色金融，而綠色金融則起源于綠色文明。綠色文明是一種追求環(huán)境與人類(lèi)和諧發(fā)展的文明，強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的發(fā)展，在政策上對(duì)環(huán)保和綠色產(chǎn)業(yè)傾斜（孫洪慶，2002）。Paul Thompson等（2004）認(rèn)為，綠色信貸就是銀行在貸款的過(guò)程中將項(xiàng)目及其運(yùn)作公司與環(huán)境相關(guān)的信息作為考察標(biāo)準(zhǔn)納入審核機(jī)制中，并通過(guò)該機(jī)制做出最終的貸款決定。低碳信貸則是在綠色信貸的基礎(chǔ)上融入了低碳的概念。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此也有自己的看法。熊學(xué)萍（2004）認(rèn)為，綠色低碳信貸應(yīng)該包含以下幾層含義：其一，綠色低碳信貸的目標(biāo)之一是幫助和促使企業(yè)降低能耗，節(jié)約資源，將生態(tài)環(huán)境要素納入金融業(yè)的核算和決策之中，扭轉(zhuǎn)企業(yè)污染環(huán)境、浪費(fèi)資源的粗放經(jīng)營(yíng)模式，避免陷入先污染后治理、再污染再治理的惡性循環(huán)；其二，金融業(yè)應(yīng)密切關(guān)注環(huán)保、生態(tài)等“無(wú)眼前利益”的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，注重人類(lèi)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，以未來(lái)的良好生態(tài)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境反哺金融業(yè)，促成金融與生態(tài)的良性循環(huán)。下面我們將根據(jù)招商銀行青島分行支持低碳經(jīng)濟(jì)的歷程，來(lái)探討銀行應(yīng)采取何種策略抓住商機(jī)。

二、招商銀行青島分行發(fā)展綠色低碳信貸的歷程

（一）背景

2007年7月，國(guó)務(wù)院召開(kāi)節(jié)能減排電視電話會(huì)議，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的重要性和緊迫性迅速顯現(xiàn)。青島市隨后印發(fā)了《青島市節(jié)能減排綜合性工作實(shí)施方案》，確定了明確的目標(biāo)任務(wù)：到2010年，全市萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗由2005年的0.96噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到0.75噸標(biāo)準(zhǔn)煤，下降22%左右；規(guī)模以上工業(yè)萬(wàn)元增加值能耗由2005年的1.27噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到0.99噸標(biāo)準(zhǔn)煤。當(dāng)?shù)厝嗣胥y行制定了《關(guān)于做好節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的意見(jiàn)》。青島市建設(shè)低碳經(jīng)濟(jì)的大幕正式拉開(kāi)。但是青島市第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中居主導(dǎo)地位，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，工業(yè)結(jié)構(gòu)重型化等境況導(dǎo)致碳產(chǎn)出率處于較低水平。而在能源消費(fèi)中，煤炭、石油等碳基能源消費(fèi)占80%左右；一次能源消費(fèi)中原煤、原油消費(fèi)超過(guò)90%。因此，青島市建設(shè)低碳經(jīng)濟(jì)的壓力較大，需要各方的共同努力。

（二）歷程

在各項(xiàng)政策公布之初，招商銀行青島分行就敏銳地感覺(jué)到低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)部分高耗能產(chǎn)業(yè)的沖擊。考慮到可能存在的信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鋼鐵、電力等7個(gè)產(chǎn)業(yè)制定了貸款限額和貸款投放總量，對(duì)“兩高”行業(yè)原則上不再新增授信，并制定了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的退出標(biāo)準(zhǔn)，“兩高”行業(yè)貸款比重不斷下降。

招商銀行青島分行意識(shí)到支持低碳經(jīng)濟(jì)中存在的新商機(jī)，也是其社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn)，因此在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)、從兩高行業(yè)逐步退出時(shí)，逐漸加強(qiáng)對(duì)企業(yè)節(jié)能減排的支持，同時(shí)對(duì)一些行業(yè)的信貸提出環(huán)保低碳要求。2008年1月，招商銀行青島分行向某化工有限公司發(fā)放固定資產(chǎn)貸款人民幣3億元，主要用于年產(chǎn)25萬(wàn)噸氨醇、30萬(wàn)噸尿素項(xiàng)目。該項(xiàng)目對(duì)生產(chǎn)裝置所需的冷卻水均來(lái)自循環(huán)水系統(tǒng)，尿素裝置所產(chǎn)生的工藝?yán)渌?jīng)處理后送回鍋爐作為二次用水，從而達(dá)到節(jié)約用水、減少?gòu)U水和碳排放的目的。這標(biāo)志著招商銀行青島分行支持低碳經(jīng)濟(jì)正式拉開(kāi)序幕。

由于低碳經(jīng)濟(jì)本身概念比較模糊，招商銀行青島分行發(fā)現(xiàn)在支持過(guò)程中很難進(jìn)行明確界定。于是該行專(zhuān)門(mén)針對(duì)環(huán)保和低碳行業(yè)制定了年度信貸政策。由于環(huán)保低碳行業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間具有高滲透性，其他多個(gè)行業(yè)如煤炭、鋼鐵、有色、電力等行業(yè)信貸政策中都加入了節(jié)能環(huán)保的要求。

2008年召開(kāi)奧運(yùn)會(huì)，青島是協(xié)辦城市，要求實(shí)現(xiàn)低碳交通，減少尾氣排放，提高空氣質(zhì)量，因此青島公交集團(tuán)更換低排放汽車(chē)。由于自有資金不足，青島公交集團(tuán)向銀行尋求貸款支持。青島公交集團(tuán)每年虧損較大，負(fù)債率較高，固定資產(chǎn)占比較大。如果按照一般客戶審貸標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審批，公交公司不符合信貸政策客戶底線要求，因此很多銀行都不同意貸款。招商銀行青島分行認(rèn)真分析客戶經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，一方面認(rèn)為公交事業(yè)具有公益性特點(diǎn)，政府因此采取的車(chē)票限價(jià)等措施和因油價(jià)持續(xù)上升使其收入和成本價(jià)格倒掛，導(dǎo)致虧損；另一方面公交又具備壟斷性特點(diǎn)，政府每年給予財(cái)政補(bǔ)貼，使其在經(jīng)營(yíng)虧損的情況下仍有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具備相應(yīng)還款能力。該行經(jīng)過(guò)綜合評(píng)估，認(rèn)為公司在追加有效擔(dān)保的情況下風(fēng)險(xiǎn)基本可控，并且其經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，員工人數(shù)較多，也可帶來(lái)較高綜合收益。于是貸款順利獲得總行的審批。2009年，招商銀行青島分行在信貸政策中明確提出，“綠色金融”作為一種理念，應(yīng)被體現(xiàn)于信貸管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的各個(gè)方面，而不應(yīng)僅僅局限于某個(gè)或某幾個(gè)行業(yè)，為其全面支持低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)指明了發(fā)展方向。

但是，招商銀行青島分行在支持低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)也遇到了一些困難。2009年，該行開(kāi)始介入垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)。這屬于環(huán)保新能源產(chǎn)業(yè)，在對(duì)城市垃圾進(jìn)行無(wú)害化處理的同時(shí)提供能源供應(yīng)。目標(biāo)客戶為某外商投資企業(yè)，最終控制人是某國(guó)資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司。該客戶為中國(guó)垃圾處理產(chǎn)業(yè)最早的探索者之一，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及生活垃圾、醫(yī)療廢物、工業(yè)及危險(xiǎn)廢物等城市垃圾處理的項(xiàng)目投資、工程建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理、技術(shù)研發(fā)、核心設(shè)備供應(yīng)、設(shè)備配套以及相關(guān)環(huán)節(jié)的顧問(wèn)咨詢等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，為城市垃圾出路提供整體解決方案。因此，不論從客戶的資質(zhì)還是技術(shù)成熟的程度上看，該項(xiàng)目發(fā)展前景都是比較良好的。該客戶在黃島的項(xiàng)目獲得貸款審批，但由于項(xiàng)目所在地政府環(huán)衛(wèi)部門(mén)無(wú)法承諾垃圾供應(yīng)量以滿足產(chǎn)能所需，因此生產(chǎn)無(wú)法正常進(jìn)行，一直未能提款；后因項(xiàng)目選址變更，至今無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

2010年，招商銀行青島分行的信貸政策對(duì)綠色低碳行業(yè)進(jìn)行細(xì)化，分為三大類(lèi)（新能源、節(jié)能服務(wù)、環(huán)保）七個(gè)子行業(yè)（水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、核電、光伏發(fā)電、垃圾發(fā)電、節(jié)能服務(wù)、環(huán)保），將低碳金融整體界定為鼓勵(lì)進(jìn)入類(lèi)行業(yè)。對(duì)每個(gè)子行業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入研究和詳細(xì)描述，明確了客戶及項(xiàng)目的底線指標(biāo)和介入要求，內(nèi)容較以往明顯豐富，對(duì)營(yíng)銷(xiāo)與管理的指引效果進(jìn)一步加強(qiáng)。在2010年青島市人代會(huì)上，招商銀行青島分行提交的《關(guān)于在藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)中打造青島“綠色金融之都”城市名牌的建議》為青島勾畫(huà)了一幅“綠色經(jīng)濟(jì)”的藍(lán)圖，并表示對(duì)低能耗、低污染、低排放項(xiàng)目，以及涉及能源技術(shù)和減排技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的信貸支持規(guī)模將不設(shè)上限。

2010年8月，考慮到低碳經(jīng)濟(jì)的特殊性，招商銀行青島分行進(jìn)行金融創(chuàng)新，制定了“招商銀行綠色金融產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)指引”，推出了排污權(quán)抵押貸款、節(jié)能收益抵押貸款、綠色設(shè)備買(mǎi)方信貸、綠色融資租賃、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）融資等專(zhuān)門(mén)信貸產(chǎn)品。但是該行在推行這些金融產(chǎn)品時(shí)遇到了較大的困難，比如排污權(quán)缺少主管部門(mén)，無(wú)法進(jìn)行有效界定，抵押就無(wú)從談起。其他幾類(lèi)產(chǎn)品，由于企業(yè)無(wú)法提供有效資料和數(shù)據(jù)，銀行無(wú)法確定合適的盈虧平衡點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也就無(wú)法測(cè)定，因此至今尚無(wú)成功辦理的案例。

2011年是十二五的開(kāi)局之年，招商銀行青島分行積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向，將“綠色低碳金融”納入“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”范疇，作為積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向。在2011年信貸政策中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括11個(gè)行業(yè)，其中綠色、低碳行業(yè)占7個(gè)（風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電、生物質(zhì)發(fā)電、節(jié)能環(huán)保、能源綜合利用、新能源汽車(chē)），支持低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)入嶄新的階段。

（三）成效

經(jīng)過(guò)這幾年的操作實(shí)踐，招行青島分行積累了較多的經(jīng)驗(yàn)，并且在污水處理循環(huán)利用項(xiàng)目方面運(yùn)作尤為突出。綠色低碳類(lèi)貸款數(shù)量也不斷增長(zhǎng)，2008年，招商銀行青島分行向9家客戶發(fā)放綠色低碳貸款6.33億元；2009年，向16家客戶發(fā)放綠色低碳貸款9.28億元；2010年，向26家客戶發(fā)放綠色低碳貸款9.78億元，全部都是正常類(lèi)貸款，該行從中也獲得了較大的收益。青島市也在各方的共同努力下，順利完成節(jié)能減排的目標(biāo)，2010年萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2005年下降了22%。

三、銀行開(kāi)展綠色低碳信貸的商機(jī)與挑戰(zhàn)

（一）銀行開(kāi)展綠色低碳信貸的商機(jī)

綠色低碳產(chǎn)業(yè)在發(fā)展之初面臨著較大的資金缺口，國(guó)家大力推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展則會(huì)使其產(chǎn)生較強(qiáng)的金融需求。雖然初期風(fēng)險(xiǎn)較大，但卻代表未來(lái)的發(fā)展方向，也是政策的引導(dǎo)方向。哪家銀行能夠及早成功涉入，就會(huì)在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。招商銀行青島分行在政府政策出臺(tái)之初，就迅速調(diào)整自身信貸政策，體現(xiàn)出了發(fā)現(xiàn)商機(jī)的敏銳性，也為其后來(lái)綠色低碳信貸的發(fā)展取得先機(jī)，實(shí)現(xiàn)自身的信貸結(jié)構(gòu)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相互適應(yīng)。

（二）銀行開(kāi)展綠色低碳信貸面臨的挑戰(zhàn)

首先，作為順周期行業(yè)，銀行信貸投放無(wú)法離開(kāi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，雖然青島市的許多重化工企業(yè)并不符合低碳條件，但技術(shù)成熟，效益良好，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低等特點(diǎn)，符合銀行信貸追求“大客戶、高信貸”的利潤(rùn)導(dǎo)向。所以，它們?nèi)匀皇墙鹑跈C(jī)構(gòu)重點(diǎn)支持的對(duì)象。招商銀行青島分行“兩高一資”類(lèi)貸款雖然所占比重逐年下降，但是絕對(duì)額在2008年和2009年還是增長(zhǎng)的，要想完全退出比較困難。尤其是在目前銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，如果招商銀行選擇退出，其他部分銀行就會(huì)趁虛進(jìn)入，造成一部分利潤(rùn)損失。

四、銀行開(kāi)展綠色低碳信貸的策略選擇

面臨著低碳經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的商機(jī)和挑戰(zhàn)，銀行必須采取合適的策略才能取得先機(jī)，不僅要靠自身努力創(chuàng)新，也應(yīng)當(dāng)尋求政府和企業(yè)的利益一致點(diǎn)，才能使綠色低碳信貸在迅速發(fā)展的同時(shí)控制住風(fēng)險(xiǎn)。

（一）樹(shù)立綠色低碳理念，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

銀行在開(kāi)展綠色低碳信貸時(shí)，首先應(yīng)樹(shù)立一種綠色低碳的理念，向社會(huì)展現(xiàn)出其勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的態(tài)度，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，從而更好地獲得政府、企業(yè)和公眾的理解和支持。同時(shí)，綠色低碳理念也是其開(kāi)展綠色低碳信貸的指導(dǎo)思想，有利于信貸的順利發(fā)放。理念的形成是循序漸進(jìn)的過(guò)程。起初，招商銀行青島分行僅限于對(duì)部分行業(yè)進(jìn)行支持；直到2009年形成了體現(xiàn)于信貸管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等各個(gè)方面的綠色金融理念；2010年又將其細(xì)化和具體化，繼而在2011年將其提高到戰(zhàn)略性的高度，這都為綠色低碳信貸的發(fā)展鋪平了道路。

（二）改變傳統(tǒng)模式，進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新

首先，綠色低碳信貸表現(xiàn)為有進(jìn)有退，實(shí)現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)的變化?！巴恕笔菍?duì)高污染、高能耗或有環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目適時(shí)退出，這是風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避點(diǎn)；“進(jìn)”是積極支持環(huán)境友好型和資源節(jié)約型企業(yè)和項(xiàng)目，這是利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。招商銀行青島分行就完全遵守這一原則，使得“兩高一資”貸款比重不斷下降，而綠色低碳貸款數(shù)額則不斷增加。

其次，應(yīng)該進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。低碳經(jīng)濟(jì)具有其特殊性，比如有些項(xiàng)目本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流，銀行在進(jìn)行貸款審批時(shí)不能按照傳統(tǒng)的方式審批。根據(jù)低碳經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，推出合適的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，并對(duì)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。近幾年，招商銀行不斷出臺(tái)新的低碳信貸政策，不但樹(shù)立了低碳金融的理念作為指導(dǎo)，同時(shí)在具體支持上也不斷進(jìn)行細(xì)化，便于業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展，并推出了一系列的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如排污權(quán)抵押貸款、節(jié)能收益抵押貸款、綠色設(shè)備買(mǎi)方信貸、綠色融資租賃等。這都體現(xiàn)了招商銀行青島分行對(duì)支持低碳經(jīng)濟(jì)的逐漸適應(yīng)過(guò)程，也是不斷成熟的過(guò)程。

（三）選擇合適切入點(diǎn)

低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間較短，存在很多不成熟的地方，銀行發(fā)放綠色低碳信貸就要選擇合適的切入點(diǎn)。從招商銀行青島分行的實(shí)際信貸發(fā)放來(lái)看，其投放的方向主要是比較成熟的環(huán)保和循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)、高耗能企業(yè)的節(jié)能改造，以及有財(cái)政支持的綠化項(xiàng)目，而對(duì)于其他高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目則很少涉足。另外在切入的時(shí)點(diǎn)上也有所把握，招商銀行青島分行抓住奧運(yùn)會(huì)在青島舉辦帆船項(xiàng)目的時(shí)機(jī)，給青島公交集團(tuán)貸款，不僅獲得了政府的支持，也創(chuàng)造了較高的社會(huì)效益。

（四）積極尋求和政府利益的一致點(diǎn)

由于低碳經(jīng)濟(jì)所具備的公共性，銀行在開(kāi)展綠色低碳信貸時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮到政府的作用。青島市政府了一系列政策，鼓勵(lì)低碳行業(yè)的發(fā)展，并為其提供資金支持，這是低碳信貸發(fā)展的有利條件。在案例中，公交集團(tuán)連年虧損，購(gòu)買(mǎi)低排量汽車(chē)的貸款申請(qǐng)本來(lái)無(wú)法通過(guò)，但是由于2008年舉辦奧運(yùn)會(huì)，需要空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)，政府對(duì)公交集團(tuán)有較大的財(cái)政支持，銀行此時(shí)貸款的風(fēng)險(xiǎn)就小，銀行和政府的利益取得明顯的一致，使得貸款順利發(fā)放。但是也要注意到，政府支持不足所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如在垃圾發(fā)電項(xiàng)目中，由于政府部門(mén)不愿承擔(dān)責(zé)任，不承諾提供足量的垃圾量，造成了項(xiàng)目無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。還有就是排污權(quán)抵押貸款無(wú)法順利發(fā)放，原因就是缺少主管部門(mén)，無(wú)法認(rèn)定排污權(quán)。由此可以看出，銀行能否通過(guò)信貸來(lái)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)進(jìn)行支持會(huì)受到政府較大的影響。如果政府能夠出臺(tái)支持低碳經(jīng)濟(jì)的細(xì)則，將支持推動(dòng)作用落到實(shí)處，銀行的信貸支持則會(huì)更加順暢。

（五） 尋求銀行和企業(yè)的雙贏

政府推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)，設(shè)定節(jié)能減排目標(biāo)，一方面使企業(yè)也面臨著較大的減排壓力，另一方面也為企業(yè)技術(shù)改造創(chuàng)造了良機(jī)。進(jìn)行節(jié)能改造需要較大的資金，這就需要銀行的貸款支持。但是，低碳項(xiàng)目專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，銀行在此方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)不足，導(dǎo)致許多項(xiàng)目無(wú)法獲得審批通過(guò)。因此企業(yè)在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)應(yīng)加強(qiáng)和銀行的溝通，幫助銀行對(duì)項(xiàng)目做出正確的了解和判斷，減少信息不對(duì)稱(chēng)，從而促進(jìn)信貸的順利發(fā)放和運(yùn)行。在案例中，招商銀行青島分行向某化工公司提供的改造貸款，不僅為銀行帶來(lái)了較大的利息收益，而且化工公司也因循環(huán)水的使用節(jié)約了大量的成本，形成了雙贏的格局。

五、結(jié)論

回顧招商銀行青島分行發(fā)展綠色低碳信貸的歷程，我們可以得到以下結(jié)論：首先，低碳經(jīng)濟(jì)給銀行帶來(lái)了發(fā)展綠色低碳信貸的商機(jī)，但也帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)；其次，銀行要想抓住商機(jī)，必須采取一定的策略，進(jìn)行自身方面的創(chuàng)新，如樹(shù)立綠色低碳理念，改變傳統(tǒng)信貸方式；再次，銀行應(yīng)該加強(qiáng)和政府的配合以及與企業(yè)的合作，尋求利益的一致點(diǎn)，才能真正促進(jìn)綠色低碳信貸的快速發(fā)展。

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篇7

一、引言

隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，大量化石燃料的使用與過(guò)量污染氣體的排放造成全球氣候變暖。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)第四次評(píng)估報(bào)告顯示，自20世紀(jì)以來(lái)，地球地表平均溫度升高了0.74攝氏度，帶來(lái)了一系列的生態(tài)危機(jī)。因此，在上述背景下，在2003年發(fā)展”低碳經(jīng)濟(jì)”的目標(biāo)首先在英國(guó)提出之后，各國(guó)都逐漸加強(qiáng)對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，尋求走一條”既能與碳基能源消耗脫鉤，又能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力發(fā)展”的低碳經(jīng)濟(jì)之路。

二、相關(guān)概念界定

1.碳金融。從一方面看，碳金融是一種金融制度，是一種旨在應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的市場(chǎng)化的解決體系。從另一方面看，碳金融被定義為一種在碳交易市場(chǎng)中展開(kāi)的交易活動(dòng)，而這類(lèi)交易活動(dòng)的主體產(chǎn)品就是溫室氣體減排項(xiàng)目，即碳排放權(quán)。2.低碳經(jīng)濟(jì)。低碳經(jīng)濟(jì)是指以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，通過(guò)減少碳基能源消耗與污染氣體排放，以助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙重發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟(jì)以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)，核心是追求綠色GDP。

三、我國(guó)碳金融體系發(fā)展現(xiàn)狀

1.碳排放資源。巨大的碳排放資源使得我國(guó)的碳交易市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。目前，我國(guó)碳排放量約為全球碳排放量的1/3，居世界第二。根據(jù)聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)每年提供大量的節(jié)能減排額度與巨額的碳減排交易額，至今已經(jīng)成為CDM機(jī)制下最具潛力的碳減排市場(chǎng)與提供碳減排量最大的國(guó)家。2.碳交易規(guī)模。我國(guó)從2013年啟動(dòng)碳排放試點(diǎn)交易以來(lái)，碳排放市場(chǎng)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2017年06月，全國(guó)碳交易配額已累計(jì)成交4.46億噸，成交總額超過(guò)100億元。同時(shí)，我國(guó)將于2017年下半年啟動(dòng)運(yùn)行全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，隨著全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)有望建立起繼歐盟之后的世界第二大碳交易體系。

四、我國(guó)碳交易市場(chǎng)的潛在問(wèn)題

盡管我國(guó)碳減排資源豐富，碳交易市場(chǎng)潛力巨大，但我國(guó)碳金融的發(fā)展仍然較為落后，存在著如下一系列亟待解決的問(wèn)題。1.碳交易定價(jià)權(quán)缺失，我國(guó)處于全球碳金融交易產(chǎn)業(yè)鏈的低端位置。我國(guó)作為低碳產(chǎn)業(yè)最具潛力的供應(yīng)方，擁有世界超過(guò)30%的CDM項(xiàng)目與近50%的CERs項(xiàng)目，但由于我國(guó)缺少完善的碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算體制，且人民幣尚未成為碳交易計(jì)價(jià)與結(jié)算的貨幣，這使我國(guó)在國(guó)際交易中不具有定價(jià)權(quán)。同時(shí)，我國(guó)碳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)缺乏多樣化，碳金融產(chǎn)品單一，各種碳金融衍生品的發(fā)展不足，這使我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展活力不足、規(guī)模較小、流動(dòng)性較差，因此導(dǎo)致我國(guó)處于碳交易價(jià)值鏈的低端位置。2.國(guó)內(nèi)對(duì)碳金融了解不足，政府重視程度不夠。碳金融在我國(guó)的傳播時(shí)間較短，發(fā)展不充分，公眾對(duì)其認(rèn)識(shí)不足，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)對(duì)其關(guān)注不夠，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)。地方政府對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)也不完備，出臺(tái)的支持政策較少，力度較小，這由此導(dǎo)致我國(guó)碳交易難以擴(kuò)大規(guī)模。3.金融機(jī)構(gòu)與中介機(jī)構(gòu)在碳金融市場(chǎng)中所起助推作用較弱。在我國(guó)，僅有少數(shù)商業(yè)銀行參與到碳金融市場(chǎng)中，且都是從事簡(jiǎn)單的有關(guān)低碳發(fā)展的信貸與項(xiàng)目咨詢等項(xiàng)目，除此以外的大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)幾乎都還沒(méi)有涉足碳金融業(yè)務(wù)。同時(shí)，我國(guó)的碳交易中介機(jī)構(gòu)較少，且基本處于初步發(fā)展階段，難以消化復(fù)雜項(xiàng)目，起到助推作用。

五、我國(guó)碳金融體系建立的對(duì)策建議

1.積極建設(shè)完善碳金融制度。我國(guó)應(yīng)著力研究各發(fā)達(dá)國(guó)家的碳金融制度，并加以借鑒，促進(jìn)我國(guó)構(gòu)建較為完善的市場(chǎng)交易制度，強(qiáng)化市場(chǎng)的主體功能，并逐步提高市場(chǎng)的體系化、規(guī)范化程度。2.積極提高我國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上的議價(jià)與定價(jià)能力。（1）建立權(quán)威的碳交易信息平臺(tái)，促進(jìn)交易信息流通；（2）推動(dòng)人民幣在國(guó)際碳交易履行計(jì)價(jià)功能的進(jìn)程，積極推進(jìn)人民幣與碳排放權(quán)的綁定，促進(jìn)人民幣在全球碳交易的資本市場(chǎng)中循環(huán)流通。（3）大力開(kāi)發(fā)碳交易市場(chǎng)，盡快擴(kuò)大碳交易市場(chǎng)規(guī)模，豐富碳交易市場(chǎng)中的產(chǎn)品類(lèi)型、發(fā)展碳金融衍生品，以提高我國(guó)在國(guó)際碳交易鏈中的地位。3.政府應(yīng)加大重視程度，發(fā)揮主導(dǎo)作用，形成連貫有效的政策措施。（1）加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的財(cái)政投資，同時(shí)加強(qiáng)宣傳推廣CDM機(jī)制與節(jié)能減排所蘊(yùn)含的生態(tài)效益與經(jīng)濟(jì)價(jià)值，大力推動(dòng)CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，并對(duì)企業(yè)適當(dāng)征收有關(guān)碳排放的稅，鼓勵(lì)其節(jié)能減排；（2）完善碳金融法律法規(guī)，構(gòu)建碳金融交易法律體系。政府應(yīng)明確碳排放權(quán)的權(quán)利屬性與碳交易配額的分配原則，制定碳排放相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)制度管控與支持；（3）政府應(yīng)出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)措施促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)使用綠色資源，生產(chǎn)低碳產(chǎn)品或參與投資的企業(yè)，給予政策優(yōu)惠，如減少稅收或給予財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)，政府應(yīng)建立有關(guān)監(jiān)督體制，監(jiān)督碳交易市場(chǎng)中的違規(guī)行為，給予嚴(yán)厲批評(píng)并處以罰款。4.推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)參與。（1）完善交易平臺(tái)，培植參與碳金融的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)加強(qiáng)與國(guó)外專(zhuān)業(yè)性中介機(jī)構(gòu)的學(xué)習(xí)合作。（2）鼓勵(lì)銀行對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目提供貸款融資服務(wù)，或建立碳信用交易平臺(tái)對(duì)相關(guān)企業(yè)提供支持。（3）我國(guó)要借鑒國(guó)際碳資產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立中國(guó)CDM基金，擴(kuò)大碳資產(chǎn)投資規(guī)模。

參考文獻(xiàn)

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篇8

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16749944（2017）8024904

1引言

21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段已經(jīng)不僅僅是后工業(yè)化社會(huì)、知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，更重要的是可持續(xù)發(fā)展社會(huì)、生態(tài)文明時(shí)代。建設(shè)生態(tài)文明的可持續(xù)發(fā)展社會(huì)不能沒(méi)有綠色科技的技術(shù)支撐，一方面綠色科技是消除工業(yè)文明副作用、修復(fù)保護(hù)生態(tài)環(huán)境的有力工具；另一方面綠色科技是各類(lèi)社會(huì)主體建設(shè)生態(tài)文明、構(gòu)建和諧社會(huì)、履行生態(tài)責(zé)任的最佳技術(shù)路徑[1]。從金融與科技的融合發(fā)展來(lái)看，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與綠色科技企業(yè)成長(zhǎng)近年來(lái)在中國(guó)通過(guò)不斷交叉融合而得以推進(jìn)。其中，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)記NEEQ，俗稱(chēng)新三板）自2013年1月16日揭牌運(yùn)營(yíng)以來(lái)為全國(guó)綠色科技企業(yè)的融資開(kāi)辟了新渠道，然而對(duì)綠色科技企業(yè)在新三板得到的融資支持情況尚缺乏相應(yīng)的研究。鑒于此，首先對(duì)綠色科技企業(yè)予以界定，其次以廣州地區(qū)綠色科技企業(yè)為例對(duì)其在新三板中的融資效率進(jìn)行測(cè)度，最后為綠色科技企業(yè)新三板融資效率的提升提出相應(yīng)的對(duì)策建議，以期促進(jìn)綠色科技企業(yè)的發(fā)展、深化綠色金融的改革及新三板的進(jìn)一步完善。

2綠色科技與綠色科技企業(yè)

綠色科技在學(xué)術(shù)上目前還沒(méi)有統(tǒng)一而權(quán)威的界定，然而在“科技”前冠以“綠色”，表明該科技有益于環(huán)境或至少于環(huán)境無(wú)害。傳統(tǒng)科技追求的是高消費(fèi)、高增長(zhǎng)，相比而言，綠色科技是更高層次的科技形式。它是未來(lái)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的新方向，而且已經(jīng)成為推動(dòng)人類(lèi)社會(huì)發(fā)展和促進(jìn)社會(huì)和諧的主要?jiǎng)恿Α?/p>

陳昌曙認(rèn)為：綠色科技就是適應(yīng)于可持續(xù)發(fā)展要求的科技，是對(duì)整個(gè)科學(xué)技術(shù)活動(dòng)的一種導(dǎo)向，是為了解決生態(tài)環(huán)境問(wèn)題而發(fā)展起來(lái)的科學(xué)技術(shù)，是有益于保護(hù)生態(tài)和防治環(huán)境污染的科學(xué)技術(shù)[2]。鮑健強(qiáng)認(rèn)為：綠色科技的核心是研究和開(kāi)發(fā)無(wú)毒、無(wú)害、無(wú)污染、可回收、可再生、可降解、低能耗、低物耗、低排放、高效、潔凈、安全、友好的技術(shù)與產(chǎn)品[3]。胡顯章、曾國(guó)屏認(rèn)為：綠色技術(shù)不是某種單項(xiàng)技術(shù)，而是一個(gè)技術(shù)群，或者是一整套技術(shù)，不僅包括持續(xù)農(nóng)業(yè)與生態(tài)農(nóng)業(yè)、清潔生產(chǎn)技術(shù)，還包括生態(tài)破壞和污水、廢氣、固體廢物防治技術(shù)，以及污染治理生物技術(shù)和環(huán)境監(jiān)測(cè)技術(shù)[4]。楊發(fā)明等人根據(jù)綠色技術(shù)進(jìn)化程度以及與現(xiàn)有環(huán)境匹配的難易度，將綠色技術(shù)分為三個(gè)層次末端治理技術(shù)清潔工藝綠色產(chǎn)品。末端治理技術(shù)是在生產(chǎn)的最后環(huán)節(jié)消除生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的污染，清潔工藝開(kāi)始注重在生產(chǎn)過(guò)程中合理利用資源、減少污染綠色產(chǎn)品是從設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的全過(guò)程來(lái)節(jié)約能源，預(yù)防污染[5]。周光召院士在國(guó)家環(huán)?？偩值摹毒G色科技計(jì)劃》中提出“綠色科技是指能夠促進(jìn)人類(lèi)在地球上長(zhǎng)久生存與發(fā)展，有利于人與自然共生共榮的科學(xué)技術(shù)”。諸大建等認(rèn)為綠色科技就是可持續(xù)發(fā)展的科技，綠色科技在概念上擴(kuò)展了綠色技術(shù)的范疇，主要涉及：①資源的合理開(kāi)發(fā)，綜合利用與保護(hù)等；②發(fā)展清潔生產(chǎn)技術(shù)；③提倡文明適度的消費(fèi)（又稱(chēng)綠色消費(fèi)）和生活方式。清華大學(xué)在宣布創(chuàng)建綠色大學(xué)時(shí)，把綠色科技解釋為用環(huán)境意識(shí)貫穿到科技工作的各個(gè)方面和全過(guò)程，優(yōu)先發(fā)展符合生態(tài)學(xué)原理的技術(shù)、工藝和設(shè)備，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)服務(wù)。以上對(duì)綠色科技的定義和解釋揭示了綠色科技的內(nèi)涵[6，7]。

綠色科技企業(yè)本身屬于綠色金融的范疇，它的l展是生態(tài)可持續(xù)發(fā)展的體現(xiàn)，能為社會(huì)帶來(lái)正向的外部效應(yīng)。目前，綠色科技企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，研究綠色科技企業(yè)在新三板的融資效率，從對(duì)新三板中綠色科技企業(yè)的融資效率研究中發(fā)現(xiàn)不足，以期能給予潛在的綠色科技企業(yè)以支持，從而使綠色科技企業(yè)如雨后春筍般冒出來(lái)，使綠色環(huán)保、環(huán)境友好的發(fā)展理念深入人心，推動(dòng)綠色金融的更好發(fā)展。

鑒于對(duì)綠色科技的概念理解，對(duì)綠色科技企業(yè)界定如下：①以科技人員為主體，由科技人員創(chuàng)辦，以科學(xué)技術(shù)為支撐。②以可持續(xù)發(fā)展為己任，將環(huán)境利益和對(duì)環(huán)境的管理納入企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全過(guò)程。③生產(chǎn)綠色產(chǎn)品、使用綠色技術(shù)、開(kāi)展綠色營(yíng)銷(xiāo)并取得成效的企業(yè)。根據(jù)該界定標(biāo)準(zhǔn)，篩選出廣州新三板中的綠色科技企業(yè)10家（表1）。具體包括：星業(yè)科技、食安科技、高衡力、波斯科技、益方田園、熵能新材、紅鷹能源、盈嘉科技、環(huán)峰能源、石頭造。

3新三板發(fā)展現(xiàn)狀

新三板原本是作為非上市股份有限公司進(jìn)入三板市場(chǎng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)而設(shè)立的，然而后來(lái)卻逐漸成為我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。探究新三板的發(fā)展現(xiàn)狀，了解它在綠色科技企業(yè)融資過(guò)程中的作用及發(fā)展趨勢(shì)，會(huì)讓我們對(duì)新三板對(duì)綠色科技企業(yè)的支持路徑更明晰，同時(shí)對(duì)于建設(shè)多層次資本市場(chǎng)也具有重要意義。

3.1市場(chǎng)準(zhǔn)入

在新三板申請(qǐng)掛牌的企業(yè)需要滿足：存續(xù)滿兩年；主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄；公司治 理結(jié)構(gòu)合理，運(yùn)作規(guī)范；掛牌公司股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；有主力簧痰耐萍齪投講欏

3.2做市商制度

在新三板市場(chǎng)申請(qǐng)做市的企業(yè)不但需要有兩家以上做市商，還要有一家做市商為推薦該股 票掛牌的主辦券商或該券商的母（子）公司。

3.3分層制度

2015年11月24日， 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)了《全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案（征求意見(jiàn)稿）》，該方案擬將在新三板掛牌上市的企業(yè)依據(jù)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、做市商家數(shù)劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層[9]。

3.4發(fā)展趨勢(shì)

（1）行業(yè)覆蓋越來(lái)越廣。掛牌的新三板塊企業(yè)，覆蓋了 19 個(gè)大類(lèi)的行業(yè)，其中制造業(yè)占比最大，超過(guò) 50%，信息軟件技術(shù)占比也排名靠前。（2）掛牌企業(yè)分布范圍越來(lái)越廣。以江蘇，廣東，北京，上海為主要掛牌地區(qū)，掛牌覆蓋到全國(guó) 30 個(gè)省份。一方面東部沿海和大城市有創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的土壤和豐富的資源， 另外一方面各地方政府扶持和鼓勵(lì)本地區(qū)的中小微企業(yè)掛牌，使得新三板掛牌企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)展，分布的范圍并不局限于東部沿海城市。（3）新三板掛牌企業(yè)數(shù)量逐年增加，行業(yè)分布以新興產(chǎn)業(yè)為主。截至 2016 年 6 月底，新三板共有 7703 家掛牌企業(yè)。從 2006 年以來(lái)新三板市場(chǎng)中掛牌企業(yè)的總數(shù)一直是呈上升狀態(tài)，新三板市場(chǎng)呈現(xiàn)出加速發(fā)展的良好勢(shì)頭，特別是近幾年（2012 ～2016 年）掛牌公司數(shù)量增長(zhǎng)幅度較高。從所屬產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域方面來(lái)講，工業(yè)行業(yè)掛牌公司最多，其次是信息技術(shù)、原材料以及非日常生活消費(fèi)品，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)則掛牌公司較少。目前，新三板掛牌企業(yè)多以新興行業(yè)為主，機(jī)械制造、信息技術(shù)、化工原料及加工占據(jù)行業(yè)分布的前三甲。

3.5政府推動(dòng)新三板掛牌

推動(dòng)企業(yè)掛牌獲得核心要素有3條：地方政府財(cái)政補(bǔ)貼+轉(zhuǎn)板場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期+做市/競(jìng)價(jià)交易預(yù)期。對(duì)于企業(yè)而言，無(wú)論是登錄場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，還是在新三板掛牌，其最核心的訴求是“融資”，而A股市市場(chǎng)IPO發(fā)行頻頻受阻，新三板恰恰在此時(shí)拋出這一橄欖枝，無(wú)論是后續(xù)轉(zhuǎn)板還是在場(chǎng)內(nèi)直接開(kāi)展交易，理論上都可以滿足企業(yè)的募資訴求。與此同時(shí)，政府為了鼓勵(lì)企業(yè)掛牌，紛紛出臺(tái)各種地方政策，對(duì)于掛牌成功的企業(yè)給予100～200萬(wàn)元補(bǔ)貼，個(gè)別地區(qū)甚至給予350萬(wàn)元的高額補(bǔ)貼支持。就硬性開(kāi)支而言，某企業(yè)成功掛牌新三板的費(fèi)用基本可以與補(bǔ)貼沖抵。顯而易見(jiàn)，“政府買(mǎi)單 & 企業(yè)掛牌”的默契成為掛牌數(shù)量驟然升溫的導(dǎo)火索[9]。

4融資績(jī)效測(cè)度

4.1DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是由美國(guó)著名的運(yùn)籌學(xué)家A.Charnes和W.W.Cooper于1978年在相對(duì)效率基礎(chǔ)上創(chuàng)建的一種效果評(píng)價(jià)方法。它利用數(shù)學(xué)模型對(duì)多個(gè)輸入、多個(gè)輸出“單位”或“決策單元”（DMU）之間的相對(duì)有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)，極大地豐富了微觀經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)函數(shù)理論及其應(yīng)用技術(shù)，同時(shí)，在避免主觀因素、簡(jiǎn)化算法、減少誤差等方面有著不可低估的優(yōu)越性。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)對(duì)決策單元各個(gè)投入、產(chǎn)出變量的權(quán)重進(jìn)行運(yùn)算，確定有效生產(chǎn)前沿面。同時(shí)將決策單元與前沿面進(jìn)行比較，確定各個(gè)單元是否有效。但在現(xiàn)實(shí)生活中，由于各種環(huán)境因素的影響，企業(yè)誤差等基本不可能實(shí)現(xiàn)同比例的增產(chǎn)。

選用規(guī)模報(bào)酬可變條件下的BC2模型對(duì)科技型中小企業(yè)新三板融資市場(chǎng)進(jìn)行靜態(tài)分析。假設(shè)在n個(gè)決策單元中，每個(gè)決策單元DMU（j=1，2，3，…，n）具有p（i=1，2，3，…，p）項(xiàng)投入，q（r=1，2，3，…，q）項(xiàng)產(chǎn)出，此時(shí)投入變量BC2模型的公式可以表示為：

Min[θ-ε（eTS-+eTS+）]

s.t.∑nj=1Xiλj+S-=θXij

∑nj=1Yjλj-S+=Yij

∑nj=1λi=1

λi≥0，j=1，…，n

其中，Xij表示第j個(gè)決策單元的第i個(gè)投入變量；Yrj表示第j個(gè)決策單元的第r個(gè)產(chǎn)出變量；S-和S+為松弛變量；eT為求和；ε為非阿基米德無(wú)窮小量。

4.1.1投入產(chǎn)出指標(biāo)選取

綠色科技企業(yè)具有強(qiáng)外部性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高收益性、成長(zhǎng)快的特點(diǎn)，所以必須確定符合企業(yè)特征的投入和產(chǎn)出指標(biāo)，才能正確利用DEA法。從數(shù)據(jù)的科學(xué)性、有效性考慮，本文選取3個(gè)投入指標(biāo)和3個(gè)產(chǎn)出指標(biāo)（表2）。

4.2.1規(guī)模報(bào)酬分析

從表3可知，波斯科技、益方田園、石頭造這三家公司分別實(shí)現(xiàn)了綜合效率和規(guī)模效率；星業(yè)科技、食安科技等5家新三板企業(yè)實(shí)現(xiàn)了純技術(shù)效率；有3家綠色科技企業(yè)規(guī)模報(bào)酬不變，另外有4家企業(yè)屬于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)，剩余的3家處于規(guī)模報(bào)酬不變狀態(tài)。企業(yè)所處的狀態(tài)和企業(yè)自身特點(diǎn)有關(guān)，處于規(guī)模報(bào)酬遞增的企業(yè)可能處于成長(zhǎng)期，需要融入資本，擴(kuò)大生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；而處于規(guī)模報(bào)酬遞減的企業(yè)有可能于成長(zhǎng)初期，規(guī)模較小，管理經(jīng)驗(yàn)不足，資本運(yùn)作能力不足。

4.2.2融資績(jī)效分析

從表4可知，有3家綠色科技企業(yè)達(dá)到了DEA有效，其他7家企業(yè)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)融資相對(duì)有效。整體來(lái)看，目前我國(guó)綠色科技企業(yè)融資績(jī)效偏低，企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分融資。從純技術(shù)效率看，有一半的企業(yè)符合純技術(shù)效率有效，這也說(shuō)明了我國(guó)的綠色科技企業(yè)的研發(fā)水平偏低。

5綠色科技企業(yè)新三板融資效率提升對(duì)策

由上述數(shù)據(jù)分析可知，目前在新三板掛牌的綠色型科技企業(yè)總體融資效率偏低，內(nèi)部原因主要是技術(shù)效率低，也就是綠色科技企業(yè)研發(fā)速度減緩所致。外部原因就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境增速放緩，有效需求不足，從而導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)動(dòng)力不足。新三板市場(chǎng)由于流動(dòng)性不足，企業(yè)融資主要還是傳統(tǒng)的銀行借貸、定向增發(fā)等非公開(kāi)融資方式，融資效率低下；此外，由于新三板綠色科技企業(yè)融資的盲目性，融入的資金并未按照計(jì)劃進(jìn)行，導(dǎo)致其資金利用率偏低。由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境作為外生變量，對(duì)于綠色科技企業(yè)來(lái)，只能從宏觀上把握大環(huán)境的動(dòng)態(tài)，順應(yīng)大環(huán)境謀求自身更好的發(fā)展?；谝陨系慕Y(jié)論，提出以下幾點(diǎn)建議.

（1）提高資金的利用率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。新三板企業(yè)在融資之前，做好資金可行性分析報(bào)告，避免資金的閑置使其符合公司融資的發(fā)展戰(zhàn)略，提高資金的使用效率。同時(shí)，提高企業(yè)存貨的流轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)核心產(chǎn)品和服務(wù)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)應(yīng)該從自身需求出發(fā)，根據(jù)企業(yè)自身的情況和環(huán)境特點(diǎn)，確定融資工具，而不應(yīng)當(dāng)過(guò)多的使用股權(quán)融資的方式，可以加大資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例，這樣不僅能夠降低股權(quán)成本，而且還能減少股東利益向經(jīng)理權(quán)益轉(zhuǎn)移。但不應(yīng)當(dāng)過(guò)分拘泥于傳統(tǒng)的債務(wù)融資工具，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，不斷地使用創(chuàng)新融資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

（2）產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合，加強(qiáng)自主研發(fā)能力。綠色科技企業(yè)在研發(fā)階段，不應(yīng)當(dāng)過(guò)多的引入外部資金，應(yīng)當(dāng)以自主研發(fā)為主，以大中型企業(yè)為核心，走產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合之路，與高校、科研機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。企業(yè)可為高校提供實(shí)習(xí)基地和研究數(shù)據(jù)，高校、研究機(jī)構(gòu)則可為企業(yè)提供技術(shù)咨詢和技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄟ^(guò)互利互惠實(shí)現(xiàn)多方共贏。在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段，引入多元競(jìng)爭(zhēng)主體，適度放開(kāi)高科技技術(shù)轉(zhuǎn)化途徑以及國(guó)際交流合作通道，鼓勵(lì)綠色科技企業(yè)積極參與，促使科技技術(shù)成果商品化、市場(chǎng)化。

（3）增強(qiáng)企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化能力。作為科技型企業(yè)的一部分，為了能從根本上提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，綠色科技企業(yè)必須不斷的研發(fā)新產(chǎn)品，提高科技成果轉(zhuǎn)化能力。針對(duì)我國(guó)高科技技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的能力不足，綠色型科技企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)時(shí)，必須重視科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程以及高科技技術(shù)的市場(chǎng)效應(yīng)，增強(qiáng)科技成果轉(zhuǎn)化能力，搭建科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制及考核體系，以形成高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，輻射至整個(gè)區(qū)域，并帶動(dòng)其區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（4）拓寬融資渠道。綠色科技企業(yè)必須拓寬其融資渠道，充分利用各方面的資金，促使企業(yè)的健康發(fā)展。從企業(yè)角度出發(fā)，綠色型科技企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品等方式吸引國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入，促使企業(yè)利用風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)助推企業(yè)的發(fā)展。從市場(chǎng)角度出發(fā)，改進(jìn)現(xiàn)存的信貸管理方式，發(fā)揮市場(chǎng)的融資功能，使得企業(yè)獲得多樣化的技術(shù)創(chuàng)新資金的支持；此外，還須不斷地拓展新型的信貸融資方式，以便企業(yè)開(kāi)展融資活動(dòng)，進(jìn)而提高其融資效率。

（5）建設(shè)完善的融資服務(wù)體系。建設(shè)完善的融資服務(wù)體系，滿足綠色科技企業(yè)的資金需求，提高企業(yè)的融資效率。其一，綠色科技企業(yè)可以尋求政府資金的協(xié)助，使政府的財(cái)政政策效應(yīng)得以發(fā)揮。其二，完善科技型中小企業(yè)財(cái)政稅收政策，規(guī)范市場(chǎng)秩序，制定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題的發(fā)生，提高企業(yè)的融資效率。其三，建立貸款還款能力評(píng)估體系，有關(guān)部門(mén)可以對(duì)綠色科技企業(yè)進(jìn)行還貸能力評(píng)估，在完善評(píng)估體系的前提下，對(duì)接企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，為其提供信貸支持。

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篇9

一、綠色信貸概念界定

隨著履行社會(huì)責(zé)任意識(shí)的增強(qiáng)，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)始認(rèn)識(shí)到環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題對(duì)自身信貸資產(chǎn)安全和銀行聲譽(yù)的重要性，通過(guò)信貸杠桿解決環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題已成為各界的共識(shí)2007年7月，國(guó)家環(huán)?？偩帧⒅袊?guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，提出以綠色信貸機(jī)制為主要措施來(lái)遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，這一舉措標(biāo)志著綠色信貸政策的創(chuàng)立與推行。

綠色信貸源于國(guó)際上公認(rèn)的赤道原則，指的是商業(yè)銀行和政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)依據(jù)國(guó)家的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)研發(fā)生產(chǎn)治污設(shè)施，從事生態(tài)保護(hù)與建設(shè)，開(kāi)發(fā)利用新能源，進(jìn)行循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、綠色制造和生態(tài)農(nóng)業(yè)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供貸款扶持并實(shí)施優(yōu)惠性的低利率，而對(duì)污染生產(chǎn)和污染企業(yè)的新建項(xiàng)目投資貸款和流動(dòng)資金進(jìn)行貸款額度限制并實(shí)施懲罰性高利率的政策手段。目的是引導(dǎo)資金和貸款流入促進(jìn)國(guó)家環(huán)保事業(yè)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，并從破壞、污染環(huán)境的企業(yè)和項(xiàng)目中適當(dāng)抽離，從而實(shí)現(xiàn)資金的“綠色配置”。

二、綠色信貸政策實(shí)施狀況

目前，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行借貸業(yè)務(wù)管理的時(shí)候，可以查看客戶的企業(yè)環(huán)保信息，并將環(huán)境審查作為評(píng)級(jí)和授信的重要依據(jù)。企業(yè)環(huán)評(píng)信息將被納入企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，用以加強(qiáng)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制，為確保信貸安全起到了積極的作用。且各大商業(yè)銀行已經(jīng)較好的意識(shí)到了環(huán)境蘊(yùn)含的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，以及銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。例如，上海銀行、招商銀行、中國(guó)工商銀行已加合國(guó)環(huán)境署金融計(jì)劃項(xiàng)目（UNEP FI）；興業(yè)銀行因在能效融資產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和推廣方面的優(yōu)秀表現(xiàn)，榮獲英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》和國(guó)際金融公司聯(lián)合舉辦的2007年度可持續(xù)銀行獎(jiǎng)評(píng)選活動(dòng)中“年度可持續(xù)發(fā)展交易獎(jiǎng)”，成為首次獲此殊榮的中國(guó)商業(yè)銀行。

然而，也必須看到，盡管有關(guān)政府部門(mén)初步制定了綠色信貸的實(shí)施指導(dǎo)意見(jiàn)，但我國(guó)銀行業(yè)在實(shí)施綠色信貸方面仍有待于更新知識(shí)、積累經(jīng)驗(yàn)。特別是，在某種程度上，我國(guó)的環(huán)境惡化與個(gè)別地方政府官員沒(méi)有環(huán)保意識(shí)、法規(guī)執(zhí)行不力、缺乏公眾透明度等有著非常密切的關(guān)系。因此，我國(guó)商業(yè)銀行如何踐行可持續(xù)發(fā)展的理念、推廣綠色信貸，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)與自然的和諧發(fā)展，仍然面臨著諸多需要解決的問(wèn)題。

三、綠色信貸實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題與不足

（一）綠色信貸尚缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系

綠色信貸涉及準(zhǔn)入、技術(shù)、排放、能耗以及循環(huán)利用能力等標(biāo)準(zhǔn)，尚沒(méi)有完備的規(guī)定，使銀行在控制“二高一剩”企業(yè)貸款時(shí)難以識(shí)別和界定。同時(shí)，綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)多為綜合性、原則性的，缺少具體的綠色信貸指導(dǎo)目錄、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)等，商業(yè)銀行難以制定相關(guān)的監(jiān)管措施及內(nèi)部實(shí)施細(xì)則，從而降低了綠色信貸政策的可操作性。

（二）綠色信貸執(zhí)行及監(jiān)管實(shí)施難度較大

一方面，受專(zhuān)業(yè)人才和技術(shù)限制，銀行的信貸準(zhǔn)入和審批主要依據(jù)環(huán)評(píng)結(jié)果，但環(huán)評(píng)報(bào)告可能受地方政府保護(hù)或其它因素制約，不能完全真實(shí)反映環(huán)保要求；另一方面，也有相當(dāng)一部分企業(yè)環(huán)保設(shè)施形同虛設(shè)，只為應(yīng)付環(huán)保部門(mén)檢查而建，即便已獲得環(huán)保許可或批文，但為控制生產(chǎn)成本在實(shí)際生產(chǎn)中并不運(yùn)行環(huán)保設(shè)備，銀行難以控制其運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)并真正履行環(huán)保監(jiān)督責(zé)任及義務(wù)。

（三）綠色信貸獲取的信息準(zhǔn)確性和有效性不高

地方環(huán)保部門(mén)的企業(yè)環(huán)境違法信息針對(duì)性不強(qiáng)，時(shí)效性不夠，不能適應(yīng)銀行審查信貸申請(qǐng)的具體要求，影響綠色信貸的執(zhí)行效果。綠色信貸橫跨環(huán)保、金融兩大領(lǐng)域及環(huán)保技術(shù)的專(zhuān)業(yè)性喝復(fù)雜性決定金融企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)決策的高難度。環(huán)保金融信息的運(yùn)行情況主要是存在以下三個(gè)問(wèn)題。一是信息總量和信息結(jié)構(gòu)與銀行信息需求不對(duì)稱(chēng)。只依靠環(huán)保系統(tǒng)提供的信息，信息來(lái)源過(guò)于狹隘，不能全面反映企業(yè)環(huán)境污染情況，影響了銀行對(duì)環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)的把控程度，從而提高了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。二是存在信息需求的非對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。違法處罰信息輸送是事后信息與銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)所需要的事前信息在結(jié)構(gòu)上是非對(duì)稱(chēng)的。三是環(huán)境保護(hù)信息的分析與處理難度大。現(xiàn)在信息的調(diào)查與處理的主體是各商業(yè)銀行，但是環(huán)保信息的政策性、技術(shù)性、和復(fù)合性決定了環(huán)境保護(hù)信息處理的高難度。

四、商業(yè)銀行推行綠色信貸政策的建議

（一）調(diào)整銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，重視專(zhuān)業(yè)人才的培訓(xùn)和儲(chǔ)備

我國(guó)商業(yè)銀行在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)考慮在商業(yè)銀行內(nèi)部增設(shè)環(huán)境與社會(huì)發(fā)展部，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)融資中的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和防范。同時(shí)，由于綠色金融業(yè)務(wù)涉及到較深層次的技術(shù)領(lǐng)域，發(fā)展綠色信貸就要求商業(yè)銀行必須增加人才儲(chǔ)備、加快專(zhuān)業(yè)化隊(duì)伍建設(shè)。應(yīng)該在汲取國(guó)內(nèi)外同行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提高實(shí)行綠色信貸的認(rèn)識(shí)水平，契合國(guó)家整體產(chǎn)業(yè)政策，結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)要求，構(gòu)建適合自身發(fā)展的綠色信貸體系，為自身轉(zhuǎn)型和未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）推進(jìn)環(huán)境責(zé)任體系建設(shè)，強(qiáng)化環(huán)境污染責(zé)任落實(shí)

綠色信貸作為環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策的重要手段，相比罰款或限期整改等環(huán)保行政處罰措施，將大幅增加違法排污企業(yè)獲取資金的成本，甚至能從源頭上切斷嚴(yán)重違法者的資金鏈，有力地遏制其投資沖動(dòng)，是解決我國(guó)諸多環(huán)境污染問(wèn)題的一劑良藥。綠色信貸的初衷是強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)督管理，嚴(yán)格信貸環(huán)保要求，促進(jìn)污染減排和防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就需要將環(huán)境污染的負(fù)外部性內(nèi)在化，使環(huán)境污染責(zé)任能夠落到實(shí)處。只有建立完善的環(huán)境責(zé)任體系，才能讓銀行和企業(yè)都有激勵(lì)自發(fā)地推進(jìn)綠色信貸的發(fā)展，達(dá)到節(jié)能減排、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

（三）建立政策實(shí)施監(jiān)管體系以及政策評(píng)估信息系統(tǒng)

為了確保綠色信貸政策實(shí)施效果結(jié)果的客觀、公正，應(yīng)建立綠色信貸政策實(shí)施效果的監(jiān)管體系。其主體應(yīng)由負(fù)責(zé)綠色信貸政策實(shí)施效果評(píng)價(jià)的環(huán)境保護(hù)部門(mén)、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等政府機(jī)關(guān)，具備綠色金融素質(zhì)的專(zhuān)家、學(xué)者，具有專(zhuān)業(yè)判斷能力的社會(huì)組織，社會(huì)公眾幾部分構(gòu)成，在監(jiān)管同時(shí)可以提供各方面信息以供商業(yè)銀行能夠更好判斷以及實(shí)施政策。同時(shí)建立一個(gè)多角度、全方位的“綠色信貸”政策評(píng)估的信息系統(tǒng)。一方面，實(shí)現(xiàn)跨政府機(jī)構(gòu)、部門(mén)之間進(jìn)行協(xié)同和分享信息，不斷提高“綠色信貸”政策評(píng)估信息公開(kāi)的效率和水平，創(chuàng)造一個(gè)公正、公開(kāi)、公平的信息環(huán)境。另一方面，建立一個(gè)包括互聯(lián)網(wǎng)、電視、電臺(tái)、報(bào)刊等多角度的“綠色信貸”政策評(píng)估信息渠道，形成環(huán)境保護(hù)的大眾互動(dòng)局面。

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篇10

【關(guān)鍵詞】

綠色債券；綠色低碳；國(guó)際創(chuàng)新；中國(guó)路徑

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，人們對(duì)于環(huán)境變化的敏感程度不斷提高，我國(guó)越來(lái)越深刻地意識(shí)到綠色低碳發(fā)展的重要性。最新的“十三五”規(guī)劃中一方面明確提出堅(jiān)持綠色發(fā)展，著力改善生態(tài)環(huán)境，并實(shí)施最嚴(yán)格的環(huán)保制度，同時(shí)也指出要構(gòu)建發(fā)展新體制，加快形成包含金融體制改革在內(nèi)的有利于創(chuàng)新發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體制等。我國(guó)綠色低碳產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇和廣闊前景。綠色債券是綠色金融創(chuàng)新的重要組成部分，其發(fā)展可以為綠色低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供巨大資金支持。2014年，國(guó)際上13家主流商業(yè)銀行和投資銀行在與國(guó)際金融公司、世界銀行以及其他綠色債券發(fā)行者和投資者磋商的基礎(chǔ)上，了《綠色債券原則》（GreenBondPrinciples），對(duì)綠色債券認(rèn)定、信息披露、管理和報(bào)告流程給予了界定。該原則指出，綠色低碳經(jīng)濟(jì)所需的投資規(guī)模，需要來(lái)自債券市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者的共同行動(dòng)。2015年12月，中國(guó)人民銀行《在銀行間市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券的公告》、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)《綠色債券項(xiàng)目支持目錄（2015年版）》，標(biāo)志著我國(guó)綠色債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，也將為金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大綠色信貸投放提供重要的資金來(lái)源。

一、綠色債券及其類(lèi)型

由于各國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和對(duì)氣候、環(huán)境變化等問(wèn)題上認(rèn)識(shí)的差異，國(guó)際上并沒(méi)有一個(gè)被廣泛采納的“綠色債券”的定義。發(fā)達(dá)國(guó)家在綠色債券的定義上更關(guān)注氣候變化，將未來(lái)的氣候變化和相應(yīng)的技術(shù)調(diào)整作為金融機(jī)構(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。而對(duì)包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家而言，只要能夠節(jié)約化石能源的使用量、降低單位能耗，其投資都具有“綠色”屬性（例如高鐵債券在我國(guó)被認(rèn)為屬于綠色債券，但發(fā)達(dá)國(guó)家并不認(rèn)同）。盡管有定義上的差別，但“債券”和“綠色”是綠色債券必須具備的兩大基本特征：一方面綠色債券應(yīng)具有普通債券的基本特征，如發(fā)行成本相對(duì)較低，利息稅前列支，具有抵稅作用，債券本身具有良好的二級(jí)市場(chǎng)，符合流動(dòng)性和靈活性的投資需求等；另一方面，綠色債券是收益轉(zhuǎn)款專(zhuān)用于綠色項(xiàng)目的債券，募集到的資金，必須投向可再生能源、改善環(huán)境狀況、能源循環(huán)利用等綠色項(xiàng)目以及有關(guān)水利、建筑、交通和其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的氣候變化相關(guān)項(xiàng)目。因此，“綠色債券”作為國(guó)際社會(huì)為應(yīng)對(duì)氣候環(huán)境變化開(kāi)發(fā)的一種新型金融工具，可以簡(jiǎn)單定義為為環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展或氣候減緩和適應(yīng)項(xiàng)目而開(kāi)展融資的債券，具有清潔、綠色、期限長(zhǎng)、成本低等顯著特點(diǎn)。但關(guān)于“綠色”屬性的界定和綠色債券的具體定義仍需要有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步明確。和普通債券一樣，綠色債券的發(fā)行人可以是政府、銀行或者企業(yè)；債券購(gòu)買(mǎi)人（投資者）可以是各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人。根據(jù)發(fā)行人的不同，可以把實(shí)踐中發(fā)行的綠色債券歸類(lèi)為不同的資產(chǎn)類(lèi)別，表1描述了實(shí)踐中一些典型的綠色債券類(lèi)型及其特征。

二、綠色債券的國(guó)際創(chuàng)新機(jī)制和實(shí)踐

鑒于世界各國(guó)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到綠色低碳發(fā)展的重要性，以及這其中金融機(jī)制的重要杠桿作用，綠色債券得以迅速發(fā)展。標(biāo)記為綠色的債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，專(zhuān)門(mén)追蹤綠色債券市場(chǎng)動(dòng)向的氣候債券倡議組織（ClimateBondsInitiative）的《債券與氣候變化：市場(chǎng)現(xiàn)狀報(bào)告2015》稱(chēng)，自2007年第一支綠色債券發(fā)行以來(lái)，截至2015年9月底，全球總共發(fā)行了497只綠色債券。且發(fā)行量逐年遞增，在2013年之后出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年綠色債券發(fā)行總額達(dá)365.9億美元，是2013年的三倍之多，2015年截至9月發(fā)行總額256.3億美元。這種快速的發(fā)展得益于各國(guó)政府在綠色債券公開(kāi)示范發(fā)行和政策支持發(fā)行等方面的創(chuàng)新機(jī)制。

（一）為綠色市政債券提供雙重追索權(quán)一般專(zhuān)項(xiàng)債券由發(fā)行實(shí)體擔(dān)保，綠色抵押債券由相關(guān)的綠色資產(chǎn)決定，為彌補(bǔ)專(zhuān)項(xiàng)債券和綠色資產(chǎn)抵押債券的差距，政府實(shí)體可以發(fā)行雙重追索權(quán)債券。雙重追索權(quán)的綠色一般責(zé)任債券首先會(huì)賦予投資者對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)的追索權(quán)，當(dāng)發(fā)行機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違約預(yù)期的時(shí)候，投資者對(duì)相關(guān)綠色資產(chǎn)池也同樣具有追索權(quán)。通過(guò)讓投資者深入了解相關(guān)綠色資產(chǎn)的績(jī)效，雙重追索債券提高了信息披露水平，投資者也就無(wú)需承擔(dān)將投資回報(bào)直接建立在這些資產(chǎn)績(jī)效上的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如果一份綠色資產(chǎn)能夠符合成為雙重追索權(quán)債券的標(biāo)的資產(chǎn)，就將成為從公共抵押貸款到政府和社會(huì)資本合作模式轉(zhuǎn)型的一個(gè)選擇。隨著投資者對(duì)綠色資產(chǎn)的績(jī)效更加熟悉，就將逐漸不再需要對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)的追索權(quán)，市場(chǎng)就可以發(fā)展為綠色資產(chǎn)擔(dān)保債券。這種資產(chǎn)抵押債券可以使地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表擺脫債務(wù)，因此具有沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)的地方政府會(huì)大力支持綠色資產(chǎn)抵押債券的發(fā)行。德國(guó)慕尼黑MunchnerHypo銀行發(fā)行的“社會(huì)”抵押債券就是雙重追索權(quán)綠色債券的典型案例。

（二）綠色暫持融通和信用增級(jí)設(shè)計(jì)要開(kāi)發(fā)主流綠色債券市場(chǎng)，需要債券發(fā)行達(dá)到一定的交易規(guī)模。而在綠色投資中，許多可再生能源和能效投資的規(guī)模都相對(duì)較小，同時(shí)單個(gè)銀行又往往缺乏對(duì)某種特定類(lèi)型的綠色投資足夠的貸款量，從而使綠色投資無(wú)法達(dá)到債券市場(chǎng)所需的綠色債券規(guī)模發(fā)行的水平。因此需要跨銀行合作集合資產(chǎn)形成暫持融通方案，直至貸款量充足。建立這樣的暫持融通機(jī)制，還需要通過(guò)設(shè)定一定的貸款條件，甄別進(jìn)入暫持融通的資產(chǎn)質(zhì)量并衡量其匯總規(guī)模，進(jìn)而推動(dòng)跨銀行綠色貸款協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)化。除了能夠匯總貸款并推進(jìn)貸款協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化，暫持融通機(jī)制在必要的時(shí)候可以有選擇性地提供信用增級(jí)，使評(píng)級(jí)不夠高的綠色債券能夠吸引機(jī)構(gòu)投資者，從而適應(yīng)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。例如來(lái)自開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的低級(jí)和夾層債務(wù)具有不同的信用評(píng)級(jí)水平，通過(guò)參與暫持融通的銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行匯總并進(jìn)行信用增級(jí)，促成投資者在恰當(dāng)?shù)耐顿Y級(jí)別上發(fā)行綠色債券以吸引私人資本。

（三）綠色投資稅收減免機(jī)制為了促進(jìn)綠色債券的發(fā)行，政府可以建立綠色債券投資利息收入稅收減免優(yōu)惠機(jī)制。例如在美國(guó)，政府通過(guò)稅收減免債券、直接補(bǔ)貼債券和免稅債券三種類(lèi)型的綠色債券稅收優(yōu)惠來(lái)支持綠色債券的發(fā)行。美國(guó)聯(lián)邦政府的清潔可再生能源債券（CREBs）和合格節(jié)能債券（QECBs）是稅收減免債券，這兩種應(yīng)稅債券以清潔能源和節(jié)能為目的，其債券息票的70%由聯(lián)邦政府對(duì)債券持有人的稅收減免和補(bǔ)貼提供，即投資者獲得的是稅收減免而不是利息收入，發(fā)行人不必支付與之相對(duì)應(yīng)的債券利息。發(fā)行人除此之外的30%凈利息支付，則通過(guò)政府的現(xiàn)金返還獲得，因此這兩種債券也是直接補(bǔ)貼債券。免稅債券意味著投資者不需要支付所持有的綠色債券的利息收入稅，從而降低發(fā)行人的發(fā)行利率。（四）基于綠色績(jī)效的貸款差別價(jià)格綠色債券市場(chǎng)中有相當(dāng)一部分債券來(lái)源于基于綠色貸款資產(chǎn)池發(fā)行的綠色資產(chǎn)支持證券，因此，綠色信貸的發(fā)展對(duì)于綠色債券至關(guān)重要，綠色信貸的成本也在一定程度上決定了綠色債券的發(fā)行成本。對(duì)于綠色優(yōu)惠貸款的確定可以通過(guò)不同的政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。通過(guò)不同公司獲得的環(huán)保信用評(píng)級(jí)，區(qū)別“綠色”、“藍(lán)色”、“黃色”和“紅色”的企業(yè)信貸限制，為“綠色”貸款提供差別價(jià)格機(jī)制。政策制定者可以直接通過(guò)貸款人項(xiàng)目的環(huán)境效益制定一套銀行的差別定價(jià)體系，也可以為綠色貸款產(chǎn)品提供有差別的銀行資本充足率要求來(lái)實(shí)現(xiàn)這一機(jī)制。各國(guó)政府在探索綠色債券的實(shí)踐中，創(chuàng)新了綠色債券的發(fā)行機(jī)制，并形成了一些有效的政策框架和公共金融工具。

三、我國(guó)發(fā)展綠色債券市場(chǎng)的必要性

（一）綠色債券可為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供巨額資金2015年的“十三五”規(guī)劃明確我國(guó)堅(jiān)持綠色發(fā)展，著力改善生態(tài)環(huán)境。具體要求包括生產(chǎn)方式和生活方式綠色、低碳水平上升，能源資源開(kāi)發(fā)利用效率大幅提高，能源和水資源消耗、建設(shè)用地、碳排放總量得到有效控制，主要污染物排放總量大幅減少，主體功能區(qū)布局和生態(tài)安全屏障基本形成等。這些都需要巨量的建設(shè)資金投入，而債券市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者的作用至關(guān)重要。債券市場(chǎng)是資本渠道再融資的核心組成部分，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步成熟，債券市場(chǎng)也將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。由于綠色債券的綠色屬性取決于債券發(fā)行的基礎(chǔ)項(xiàng)目或資產(chǎn)，而不是發(fā)行實(shí)體的綠色資質(zhì)，中央或地方政府、開(kāi)發(fā)銀行、商業(yè)銀行或工商企業(yè)等都有資格發(fā)行綠色債券。只要綠色項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)和需求到位，就有源源不斷的再投資可被用于綠色和氣候資產(chǎn)，并被設(shè)計(jì)成收益可預(yù)測(cè)的債務(wù)工具。同時(shí)，低碳技術(shù)、商業(yè)模式和公司金融的不斷發(fā)展將進(jìn)一步降低綠色債券的風(fēng)險(xiǎn)，并且更加適合機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)-收益投資組合。這些都將長(zhǎng)期吸引機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)綠色債券的需求，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型提供資金支持，彌補(bǔ)綠色投資缺口。

（二）綠色債券為金融體系改革提供契機(jī)我國(guó)金融體系的一個(gè)突出問(wèn)題是高度依賴銀行貸款和較高水平的短期高成本債務(wù)。要加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，需要綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展和繁榮，健全商業(yè)性金融、開(kāi)發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融市場(chǎng)體系，促進(jìn)培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)。由于金融市場(chǎng)尚不完善，我國(guó)可用的金融工具也相對(duì)有限。相對(duì)全球債券市場(chǎng)規(guī)模占GDP的平均水平138%，我國(guó)債券市場(chǎng)僅占GDP的47%。從銀行貸款向債券轉(zhuǎn)型為更大的透明度和流動(dòng)性提供了機(jī)會(huì)，并釋放了銀行資產(chǎn)負(fù)債表的空間，使其回收資本投入新的項(xiàng)目，加速資本周轉(zhuǎn)。另一方面，我國(guó)上市公司的短期債務(wù)比例為居高不下，1年或1年以下到期債務(wù)的比例為78%，而美國(guó)公司此項(xiàng)比例僅為28%。這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定性的一個(gè)危險(xiǎn)因素。綠色債券的投資者往往都是債務(wù)的長(zhǎng)期持有者，更青睞較長(zhǎng)期的穩(wěn)定回報(bào)債券，而綠色債券恰恰提供了從短期債務(wù)資本向長(zhǎng)期債務(wù)資本轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。此外，綠色債券為企業(yè)實(shí)體提供了更多的融資選擇，特別是中小企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的主要貢獻(xiàn)力量，綠色債券可以解決他們?nèi)谫Y難融資貴的問(wèn)題。與此同時(shí)，我國(guó)擁有世界上最大的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄存款資金，而同樣囿于金融市場(chǎng)的完善程度，這筆資金投資機(jī)會(huì)有限，導(dǎo)致大量存款外泄流入未受監(jiān)管的投資領(lǐng)域，也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)隱患。綠色債券在解決企業(yè)融資問(wèn)題的同時(shí)，可以為此類(lèi)資金提供相對(duì)安全的投資渠道。

（三）綠色債券促進(jìn)我國(guó)綠色金融體系構(gòu)建發(fā)展綠色金融已經(jīng)明確寫(xiě)入“十三五”工作報(bào)告，全面建構(gòu)綠色金融制度體系，是實(shí)現(xiàn)國(guó)家綠色轉(zhuǎn)型的基石。據(jù)“綠色金融改革與促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型”課題組測(cè)算，“十三五”期間，中國(guó)的綠色融資需求將超過(guò)14萬(wàn)億元。而目前我國(guó)的綠色金融產(chǎn)品還相當(dāng)單一，業(yè)界對(duì)綠色金融的理解很大程度上停留在綠色信貸的概念，對(duì)于綠色金融的其他產(chǎn)品如綠色債券、綠色保險(xiǎn)和碳金融產(chǎn)品的理解甚少，綠色金融市場(chǎng)發(fā)展有待完善。目前的綠色信貸大部分為政策性或開(kāi)發(fā)性信貸，遠(yuǎn)不能滿足未來(lái)綠色融資的需求。同時(shí)信貸資產(chǎn)缺乏必要的流動(dòng)性，綠色信貸資產(chǎn)證券化作為綠色債券的組成部分，可以加速資金周轉(zhuǎn)，提供必要的流動(dòng)性，并為巨大的綠色資金缺口尋求更多的投資者。私人部門(mén)在當(dāng)前價(jià)格信號(hào)下，污染外部性無(wú)法內(nèi)生化，導(dǎo)致私營(yíng)部門(mén)對(duì)綠色項(xiàng)目投資興趣不足。通過(guò)包括免稅在內(nèi)的政策支持，綠色債券可以在財(cái)政無(wú)法充分糾正外部性的情況下，動(dòng)員和激勵(lì)民間資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)投資中。因此包括綠色證券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)特別是綠色債券在內(nèi)的系列綠色金融工具的健康發(fā)展有助于豐富我國(guó)的綠色金融工具，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式，吸引更多的投資者和發(fā)行人參與綠色金融投資，從而健全多層次的綠色金融體系。

四、綠色債券的中國(guó)路徑

發(fā)展綠色債券市場(chǎng)已成為促進(jìn)我國(guó)向綠色低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和金融市場(chǎng)改革的必然選擇，但需要注意我國(guó)面臨的實(shí)際問(wèn)題，制定切實(shí)可行的綠色債券中國(guó)路徑。

（一）完善綠色標(biāo)準(zhǔn)的定義和審核發(fā)展高效有力的綠色債券市場(chǎng)首先需要對(duì)與債券緊密相關(guān)的綠色投資有明確的定義標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)健全的綠色體系可以為綠色債券發(fā)行人的綠色主張?zhí)峁┍Ｕ稀?012年的《綠色信貸指引》由于缺乏對(duì)于“綠色”的清晰、可操作定義，使得銀行在遵守該指引時(shí)受到了制約。制定我國(guó)的“綠色”標(biāo)準(zhǔn)定義，必須考慮我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體階段，并與相關(guān)政策領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)和已經(jīng)推出的十三五規(guī)劃中所提出的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)政策保持一致。國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）于2015年3月27日聯(lián)合130多家金融機(jī)構(gòu)共同出臺(tái)的《綠色債券原則》，對(duì)綠色項(xiàng)目的界定較為寬泛，指那些可以促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展、通過(guò)發(fā)行主體和相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估和選擇的項(xiàng)目和計(jì)劃，而我國(guó)的綠色債券投資領(lǐng)域需要有別于這些關(guān)注點(diǎn)。在中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)制定的2015年版《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》中所列出的節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化六大類(lèi)項(xiàng)目基本涵蓋了我國(guó)綠色債券的投資領(lǐng)域，但該目錄也同時(shí)指出將根據(jù)實(shí)際情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。中國(guó)綠色債券的具體定義可以在中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化研究院的管理下，通過(guò)與銀監(jiān)會(huì)和國(guó)際上相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證機(jī)構(gòu)溝通，由中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)或其下屬有關(guān)綠色債券研究的委員會(huì)作出。要很好地實(shí)施有關(guān)綠色債券的定義和標(biāo)準(zhǔn)，需要同時(shí)建立完善的審核和執(zhí)行系統(tǒng)。綠色債券的審核過(guò)程可以結(jié)合國(guó)家節(jié)能計(jì)劃的結(jié)構(gòu)和社會(huì)信用體系采用的結(jié)構(gòu)，作如下設(shè)計(jì)：首先，此項(xiàng)工作可以由政府許可的第三方驗(yàn)證機(jī)構(gòu)如信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或者相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)，也可以建立專(zhuān)門(mén)的獨(dú)立、非政府非盈利的監(jiān)管審核機(jī)構(gòu)。但無(wú)論哪一種方式，建立嚴(yán)格的專(zhuān)門(mén)審核平臺(tái)，并由監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)成其有效運(yùn)行都是必不可少的核心工作。其次，審核系統(tǒng)必須確保較低的審核成本，發(fā)行者能夠通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)綠色債券獲得的額外收益彌補(bǔ)該成本，而不能因此項(xiàng)成本限制市場(chǎng)發(fā)展。最后，審核平臺(tái)要著重審核與綠色債券收益關(guān)聯(lián)的綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)，而不是審核債券發(fā)行人實(shí)體的綠色資質(zhì)，并確保項(xiàng)目或資產(chǎn)的綠色資質(zhì)在債券持有期內(nèi)得到擔(dān)保。

（二）做好綠色債券公共示范發(fā)行與試點(diǎn)發(fā)行在綠色債券市場(chǎng)發(fā)展前期，需要政府部門(mén)和國(guó)有企業(yè)以及開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行公共示范發(fā)行和試點(diǎn)發(fā)行，從而為綠色債券市場(chǎng)提供必要的交易量和流動(dòng)性，吸引投資者參與。目前國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)對(duì)由地方政府融資平臺(tái)發(fā)行的債務(wù)有所限制，并計(jì)劃在市政債券中引入更多的結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品。因此，可以給予綠色市政債券補(bǔ)貼，為市政債券擴(kuò)大現(xiàn)有的市政債券配額，擴(kuò)大與可持續(xù)發(fā)展計(jì)劃或基礎(chǔ)設(shè)施明確掛鉤的綠色市政債券限額，或者強(qiáng)制要求綠色債券的配額比，在促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，這些都將提高綠色債券的透明度，并積極促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)的早期發(fā)展。地方政府還可以通過(guò)為PPP模式的綠色債券發(fā)行主體提供部分擔(dān)保，促進(jìn)政府在綠色市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的服務(wù)水平，改進(jìn)其債務(wù)結(jié)構(gòu)。做好公共示范發(fā)行和試點(diǎn)發(fā)行，有助于提高相關(guān)潛在綠色資產(chǎn)融資機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券的積極性，調(diào)動(dòng)綠色投資者熱情，吸引潛在投資者，并降低整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）探索綠色債券發(fā)行激勵(lì)措施借鑒國(guó)際上綠色債券發(fā)行中的有效做法，積極探索有益于我國(guó)綠色債券發(fā)行的政策措施。探索發(fā)行雙重追索權(quán)綠色債券，通過(guò)為相關(guān)綠色資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的債券提供政府擔(dān)保，在地方政府層面制定雙重追索權(quán)綠色債券發(fā)行支持計(jì)劃。綠色資產(chǎn)擔(dān)保債券可以作為橋梁從顯性或隱性由政府支持的債券市場(chǎng)，先過(guò)渡到引入對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的追索權(quán)，并最終脫離政府擔(dān)保發(fā)展為收益抵押債券。改革財(cái)稅政策，通過(guò)為投資者提供稅收減免或?yàn)榫G色債券發(fā)行人進(jìn)行利息補(bǔ)貼，提高投資者的積極性，降低發(fā)行人發(fā)行成本。制定綠色差別價(jià)格政策，通過(guò)對(duì)借款人項(xiàng)目綠色屬性的嚴(yán)格認(rèn)定，給予其優(yōu)惠利率。降低綠色債券交易成本，鼓勵(lì)公共基金參與綠色債券市場(chǎng)，在條件允許的前提下，為國(guó)家社會(huì)保障基金設(shè)定購(gòu)買(mǎi)綠色債券的目標(biāo)。為合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外投資者投資國(guó)內(nèi)綠色債券提供特別窗口，在滿足境外投資者對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)的投資需求的同時(shí)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)綠色投資的資金缺口，促進(jìn)綠色債券二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，提升投資體系的風(fēng)險(xiǎn)管理和實(shí)踐治理水平。

（四）建立信用評(píng)級(jí)、增級(jí)機(jī)制，加強(qiáng)信息披露試行在現(xiàn)有開(kāi)發(fā)銀行中設(shè)立綠色資產(chǎn)暫持融通功能或建立獨(dú)立暫持融通實(shí)體，為規(guī)模相對(duì)較小的綠色資產(chǎn)進(jìn)行恰當(dāng)匯總和包裝，以達(dá)到發(fā)行綠色債券所需的必要規(guī)模和質(zhì)量，擴(kuò)大合格綠色資產(chǎn)總規(guī)模。建立并完善綠色債券評(píng)級(jí)機(jī)制，結(jié)合債券基礎(chǔ)資產(chǎn)的綠色質(zhì)量，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)和相關(guān)權(quán)重。允許通過(guò)資產(chǎn)暫持程序?yàn)閮?yōu)先領(lǐng)域的綠色債券發(fā)行提供信用增級(jí)。通過(guò)引入獨(dú)立的第三方專(zhuān)業(yè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具對(duì)綠色債券募集資金使用方向的綠色認(rèn)證，也就是“第二意見(jiàn)（SecondOpinion）”。通過(guò)審查債券的項(xiàng)目篩選機(jī)制、資金流向等，證明綠色債券確實(shí)具有“綠色資質(zhì)”，并出具相關(guān)報(bào)告。“第二意見(jiàn)”可由綠色標(biāo)準(zhǔn)審核的第三方機(jī)構(gòu)依據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)作出，目前我國(guó)應(yīng)盡快建立此類(lèi)綠色資質(zhì)審核、認(rèn)證機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)的相關(guān)程序應(yīng)確保債券發(fā)行人信息披露齊備。一是募集資金的使用方向，要確保使用在與綠色債券相關(guān)的綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)上；二是確保相關(guān)綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)的“綠色資質(zhì)”。監(jiān)管部門(mén)必須制定綠色債券信息披露指引，強(qiáng)化發(fā)行人的信息披露義務(wù)。

篇11

關(guān)鍵詞：低碳旅游 生態(tài)旅游 相關(guān)利益者

作為產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、綜合帶動(dòng)作用突出的產(chǎn)業(yè)，在應(yīng)對(duì)全球氣候變化問(wèn)題上，旅游行業(yè)責(zé)無(wú)旁貸。2009年12月，國(guó)務(wù)院通過(guò)了《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》，提出要把旅游業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，并特別提出“倡導(dǎo)低碳旅游方式”（劉笑明，2011）。作為一個(gè)旅游大國(guó)，如何推廣和實(shí)施低碳旅游模式，促進(jìn)旅游業(yè)可持續(xù)發(fā)展，引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注。

低碳旅游的內(nèi)涵界定

國(guó)內(nèi)學(xué)者在對(duì)低碳旅游進(jìn)行研究時(shí)，首先注重對(duì)其內(nèi)涵的界定，特別是通過(guò)與生態(tài)旅游進(jìn)行對(duì)比來(lái)界定低碳旅游。

黃文勝（2009）從旅游目的地、旅游規(guī)模和概念的內(nèi)涵上對(duì)低碳旅游與生態(tài)旅游進(jìn)行了對(duì)比分析。從旅游目的地來(lái)看，生態(tài)旅游的目的地是一些保護(hù)完整的自然和文化生態(tài)系統(tǒng)，而低碳旅游則體現(xiàn)在所有的旅游活動(dòng)中，不存在目的地限制。從旅游規(guī)模看，生態(tài)旅游強(qiáng)調(diào)旅游規(guī)模的小型化，以免對(duì)旅游資源造成破壞。而低碳旅游不涉及旅游規(guī)模，而是強(qiáng)調(diào)在旅游過(guò)程中食、住、行等全方位的低碳化。從概念的內(nèi)涵上看，生態(tài)旅游的定義已經(jīng)泛化了，學(xué)術(shù)界對(duì)生態(tài)旅游理論可行性和實(shí)際效果也提出了質(zhì)疑和批評(píng)。而低碳旅游是一種可量化的旅游，消費(fèi)者隨時(shí)都可以計(jì)算出自己在旅游過(guò)程中減少的碳排放量，并能利用購(gòu)買(mǎi)綠色電力或植樹(shù)進(jìn)行“碳補(bǔ)償”。通過(guò)對(duì)比分析，黃文勝（2009）認(rèn)為低碳旅游是指以減少二氧化碳排放的方式，保護(hù)旅游地的自然和文化環(huán)境，包括保護(hù)植物、野生動(dòng)物和其他資源；尊重當(dāng)?shù)氐奈幕蜕罘绞?；為?dāng)?shù)氐娜宋纳鐓^(qū)和自然環(huán)境做出積極貢獻(xiàn)的旅游方式。

劉嘯（2009）認(rèn)為由于生態(tài)旅游迄今都還沒(méi)有一個(gè)明確和普遍接受的定義，而多數(shù)學(xué)者又都是基于自己的研究需要，對(duì)生態(tài)旅游的內(nèi)涵進(jìn)行不斷擴(kuò)充，導(dǎo)致實(shí)踐中不可避免地出現(xiàn)了對(duì)生態(tài)旅游定義的濫用、誤用以及泛化，對(duì)生態(tài)旅游地的開(kāi)發(fā)、決策和管理產(chǎn)生誤導(dǎo)。低碳旅游就是借用低碳經(jīng)濟(jì)的理念，以低能耗、低污染為基礎(chǔ)的綠色旅游。低碳旅游的理念正好可以克服生態(tài)旅游的弊端，它比生態(tài)旅游具有更為豐富而且明確的內(nèi)涵。低碳旅游把人類(lèi)對(duì)旅游所寄予的希望全部融入整個(gè)旅游過(guò)程當(dāng)中，避免所謂旅游資源、對(duì)象和過(guò)程的爭(zhēng)議。

蔡萌、汪宇明（2010）認(rèn)為，首先，生態(tài)旅游與低碳旅游都具有“旅游發(fā)展環(huán)境持續(xù)性”、“旅游發(fā)展效益的福利性”以及“旅游發(fā)展機(jī)會(huì)的公平性”這一思想屬性。其次，低碳旅游與生態(tài)旅游又具有其各自的側(cè)重點(diǎn)。生態(tài)旅游著眼于“生態(tài)”，即“自然旅游”，強(qiáng)調(diào)旅游發(fā)展中“資源的原真性”，倡導(dǎo)通過(guò)更少的人為干擾來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)旅游的發(fā)展目標(biāo)；低碳旅游則著眼于“低碳”，強(qiáng)調(diào)“低碳技術(shù)”和“低碳消費(fèi)方式”，提倡通過(guò)各種低碳技術(shù)的革新和旅游消費(fèi)方式的轉(zhuǎn)變來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)旅游的發(fā)展目標(biāo)。從這點(diǎn)來(lái)看，低碳旅游比生態(tài)旅游更具有可操作性和實(shí)踐性；生態(tài)旅游則更具有實(shí)踐指導(dǎo)意義，更多層面上是一種理念，表達(dá)人類(lèi)對(duì)旅游發(fā)展的一種價(jià)值取向的追求。他們認(rèn)為低碳旅游是指在旅游發(fā)展過(guò)程中，通過(guò)運(yùn)用低碳技術(shù)、推行碳匯機(jī)制和倡導(dǎo)低碳旅游消費(fèi)方式，以獲得更高的旅游體驗(yàn)質(zhì)量和更大的旅游經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境效益的一種可持續(xù)旅游發(fā)展新方式。

史云（2010）將低碳旅游與綠色旅游進(jìn)行了對(duì)比分析，認(rèn)為低碳旅游和綠色旅游雖然都是在資源短缺、環(huán)境污染、生態(tài)惡化的背景下產(chǎn)生的，都是以可持續(xù)發(fā)展思想為指導(dǎo)原則，目的都是為了節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，促進(jìn)人與自然的和諧相處。但在旅游目的地、游客主體、參與主體、側(cè)重點(diǎn)等方面存在一定差異。并認(rèn)為低碳旅游具有以下幾個(gè)共同特征：一是低碳旅游是以節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境為目的的旅游方式；二是低碳旅游發(fā)展的核心理念是以更少的旅游發(fā)展碳排放量來(lái)獲得更大的旅游經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境效益；三是低碳旅游在保證公眾旅游需求得到有效滿足的同時(shí)，有意識(shí)地減少溫室氣體排放活動(dòng)。這是低碳旅游區(qū)別于其他旅游方式的顯著特點(diǎn)；四是低碳旅游是一種全新的旅游方式，引領(lǐng)健康時(shí)尚的旅游潮，彰顯高尚文明的生活理念。

關(guān)于低碳旅游相關(guān)利益者的研究

低碳旅游是一個(gè)涉及到一系列相關(guān)利益者，需要相關(guān)利益者共同采取行動(dòng)才能有效推進(jìn)的系統(tǒng)工程。低碳旅游的相關(guān)利益者主要涉及政府、旅游企業(yè)（旅行社、旅游酒店、旅游景區(qū)）、旅游消費(fèi)者以及旅游社區(qū)等。

（一）政府