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篇1

摘要：隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”前沿的信息技術(shù)在各大高校的普及，“互聯(lián)網(wǎng)+教育”的教學(xué)模式成了必然趨勢(shì)。因此，本研究以《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程為切入點(diǎn)，總結(jié)出該課程目前存在課程設(shè)置不合理、教學(xué)模式傳統(tǒng)以及考核方式不合理的問(wèn)題，并針對(duì)這三個(gè)方面的問(wèn)題提出優(yōu)化方案。

關(guān)鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+”；《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》；教學(xué)優(yōu)化

中圖分類(lèi)號(hào)：G4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2020.25.060

0引言

“互聯(lián)網(wǎng)+”理念早在2012年就被提出，在2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”作為一項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃正式在政府工作報(bào)告中提出。意在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿的信息技術(shù)與傳統(tǒng)行業(yè)的深度融合，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)。高等教育作為傳統(tǒng)的行業(yè)之一，本就具有開(kāi)放包容的環(huán)境，“互聯(lián)網(wǎng)+”的引入是借助先進(jìn)的信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)教育雙向互動(dòng)、實(shí)時(shí)互動(dòng)的模式，推動(dòng)高校之間教育資源的共享，幫助高校打造更科學(xué)、合理行業(yè)生態(tài)。“互聯(lián)網(wǎng)+高等教育”的核心在于創(chuàng)新，真正做到以學(xué)生核心。

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)科的一個(gè)分支，是一門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論。在經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)下解讀現(xiàn)實(shí)生活中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、揭示經(jīng)濟(jì)規(guī)律，并利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。自20世紀(jì)70年代末80年代初進(jìn)入我國(guó)后，迅速得到我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的認(rèn)可，并在各大高校推廣普及。在1998年7月，教育部高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)類(lèi)學(xué)科專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)在第一次會(huì)議上將《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》確定為高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)門(mén)類(lèi)各專(zhuān)業(yè)的共同核心課程，此后各大高校廣泛開(kāi)設(shè)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程。

1目前本科《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)中存在的問(wèn)題

1.1課程設(shè)置不合理

首先，課時(shí)量不足?！队?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》這門(mén)課程主要講授經(jīng)典和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與方法，該課程的主要內(nèi)容是以經(jīng)濟(jì)理論為導(dǎo)向建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，既要求學(xué)生學(xué)好經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)，又要求學(xué)生熟練運(yùn)動(dòng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型方法分析經(jīng)濟(jì)關(guān)系，大概需要70個(gè)課時(shí)。但經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)各大高校安排的課時(shí)普遍偏少，在所有985高校中，北京大學(xué)課時(shí)最高，設(shè)置68學(xué)時(shí)。而一些農(nóng)業(yè)院校計(jì)量課時(shí)設(shè)置更少，如中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)、南京農(nóng)業(yè)大學(xué)、華南農(nóng)業(yè)大學(xué)、西北農(nóng)業(yè)大學(xué)等農(nóng)業(yè)院校本科計(jì)量教學(xué)課時(shí)平均僅為48學(xué)時(shí)。課時(shí)量的限制給學(xué)生學(xué)習(xí)該課程帶來(lái)重大阻礙。

其次，課程銜接困難?！队?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》學(xué)習(xí)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》之前，要求學(xué)生具有一定的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)三方面基礎(chǔ)。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論作為經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)的基本課程，各大高校對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)知識(shí)是比較重視的；而數(shù)理統(tǒng)計(jì)作為《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》建模的基礎(chǔ)課程，學(xué)生通過(guò)系統(tǒng)的訓(xùn)練能更好的理解一些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、數(shù)據(jù)的收集、計(jì)算方法，更能深入的、全面的解釋經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的一些數(shù)量關(guān)系，為今后寫(xiě)課程論文或畢業(yè)論文打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但部分高校在數(shù)學(xué)課程設(shè)置與《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》脫節(jié)，如《概率與數(shù)理統(tǒng)計(jì)》這門(mén)課，在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)習(xí)中，側(cè)重講解概率部分的知識(shí)，對(duì)數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí)講解甚少；再如《線(xiàn)性代數(shù)》這門(mén)課，各大高校在該課程中講授矩陣及其特點(diǎn)，并未將其與多元回歸的分析相結(jié)合，以至于大多數(shù)學(xué)生沒(méi)法將其與計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法很好的融合。因此，教師在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課上得花時(shí)間講解有關(guān)數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)知識(shí)，因而大量減少對(duì)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》的授課內(nèi)容?！队?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》對(duì)數(shù)學(xué)基礎(chǔ)要求比較高，各大高校的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)課程教授內(nèi)容過(guò)于簡(jiǎn)單，與經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合不夠緊密，這就加大了學(xué)生學(xué)習(xí)該課程的難度。

1.2教學(xué)模式傳統(tǒng)

其一，課堂教學(xué)常以教師講授為主。由于《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程存在大量的模型和公式，這種單一傳送知識(shí)的授課方式，會(huì)在短時(shí)間把教學(xué)內(nèi)容強(qiáng)加給學(xué)生，從而增加了學(xué)生對(duì)知識(shí)理解難度。并且會(huì)讓課堂氣氛沉悶、學(xué)習(xí)熱情低、依賴(lài)性強(qiáng)，學(xué)生也難以理解，最終導(dǎo)致學(xué)習(xí)效果差。

其二，重理論輕實(shí)踐。受課時(shí)量的限制，教師在教學(xué)中主要針對(duì)重點(diǎn)理論知識(shí)所有側(cè)重的闡述說(shuō)明，爭(zhēng)取在有限的時(shí)間內(nèi)，以最有效的方式幫助學(xué)生掌握《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的重要理論知識(shí)?！队?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》是一門(mén)實(shí)踐性較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)核心課，需要學(xué)生掌握從選擇研究的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、構(gòu)建模型、到利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)這些過(guò)程。因此，對(duì)本科生而言，要學(xué)會(huì)利用《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》這門(mén)工具研究經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而不是只了解理論知識(shí)。

1.3考核方式不科學(xué)

大多數(shù)高校對(duì)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》考核，70%-80%的成績(jī)由期末考試成績(jī)決定，這種單一的考核方式主要是測(cè)試學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的掌握程度，難以測(cè)試出學(xué)生是否能將所學(xué)的理論知識(shí)應(yīng)用于解決現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。在本科階段，《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的目標(biāo)是定位在既能掌握其基本理論與方法，還要能構(gòu)建理論模型，并利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)、修正，還要求對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行合理的經(jīng)濟(jì)解釋?zhuān)囵B(yǎng)學(xué)生解決實(shí)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的能力。而期末考試只能檢測(cè)學(xué)生對(duì)理論知識(shí)點(diǎn)的掌握情況，并不能測(cè)試出學(xué)生解決實(shí)際問(wèn)題的能力。

2“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)優(yōu)化路徑

基于《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)中存在的問(wèn)題，并結(jié)合“互聯(lián)網(wǎng)+”的特性，本文從課程設(shè)置、教學(xué)方式和教學(xué)考核三個(gè)方面進(jìn)行探討，有利于促進(jìn)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程教學(xué)的優(yōu)化，從而提高教學(xué)效果。

2.1改善《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程設(shè)置

首先，合理安排學(xué)時(shí)。自克萊因教授等世界著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家到北京舉辦《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》講學(xué)班后，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在我國(guó)開(kāi)始普及并得到廣泛應(yīng)用。李子奈（2005）提出本科階段至少要掌握單方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型、經(jīng)典模型的基本應(yīng)用，并適當(dāng)引入現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論方法分析。在本科階段需要掌握計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論與方法，還要學(xué)會(huì)熟練運(yùn)用經(jīng)典的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，所學(xué)的內(nèi)容較多。但是從調(diào)查的資料看，目前高校《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課時(shí)偏少，難以保證基本理論與方法的講授，更無(wú)暇顧及學(xué)生應(yīng)用的指導(dǎo)。因此，應(yīng)該適當(dāng)增加一些課時(shí)，保證基本教學(xué)所需。

其次，加強(qiáng)相關(guān)課程的銜接。概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等課程不僅有利于培養(yǎng)學(xué)生數(shù)學(xué)建模、數(shù)據(jù)處理，而且還能有效增強(qiáng)學(xué)生的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》理論思維。沒(méi)有扎實(shí)的統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)，對(duì)《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》的理論、方法的掌握會(huì)很困難。目前，我國(guó)大多數(shù)高校經(jīng)濟(jì)類(lèi)的招生不分文理，相對(duì)而言，文科生對(duì)數(shù)學(xué)知識(shí)的掌握需要花費(fèi)更多的課時(shí)。因此，在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程學(xué)時(shí)無(wú)法達(dá)到理想數(shù)量時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)數(shù)理統(tǒng)計(jì)的教學(xué)，并在課程內(nèi)結(jié)合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)數(shù)量分析，提升學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的理解和應(yīng)用，增強(qiáng)分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的能力，為《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》打下夯實(shí)的基礎(chǔ)。

2.2教學(xué)形式的多樣化

利用“互聯(lián)網(wǎng)+”的信息優(yōu)勢(shì)，讓學(xué)生能夠隨時(shí)隨地反復(fù)學(xué)習(xí)課程內(nèi)容。在開(kāi)課初期，教師針對(duì)導(dǎo)論和一元、多元線(xiàn)性回歸模型章節(jié)進(jìn)行講授，讓學(xué)生掌握《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》初級(jí)理論知識(shí)。然后利用智能手機(jī)、IPAD等移動(dòng)終端開(kāi)設(shè)“超星學(xué)習(xí)通”，將前沿的信息技術(shù)與課程進(jìn)行整合，營(yíng)造“互聯(lián)網(wǎng)+”的教學(xué)環(huán)境，讓課堂更加多樣化。具體每節(jié)課安排如下：首先，提前把每章的重要知識(shí)點(diǎn)、拓展學(xué)習(xí)材料以文檔、視頻等形式放在“學(xué)習(xí)通”上，讓學(xué)生課前自主預(yù)習(xí)；其次，課中學(xué)習(xí)討論，課堂上教師可利用專(zhuān)題和討論等方式，通過(guò)小組討論、小組發(fā)言、學(xué)生互評(píng)和教師點(diǎn)評(píng)四個(gè)環(huán)節(jié)，提高學(xué)生的參與度，將被動(dòng)學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)為主動(dòng)學(xué)習(xí)；最后，教師可利用“超星學(xué)習(xí)通”布置課后作業(yè)，針對(duì)任務(wù)點(diǎn)設(shè)置練習(xí)題和小測(cè)試，檢驗(yàn)學(xué)生的學(xué)習(xí)效果。針對(duì)不懂的知識(shí)點(diǎn)，學(xué)生可反復(fù)觀看視頻及學(xué)習(xí)材料，還可在“超星學(xué)習(xí)通”平臺(tái)上和教師實(shí)時(shí)互動(dòng)，增加教師和學(xué)生互動(dòng)時(shí)間，從而使得學(xué)生更有效率的完成測(cè)驗(yàn)。

其次，還應(yīng)優(yōu)化實(shí)驗(yàn)教學(xué)。課時(shí)量的限制使大多數(shù)高校重理論輕實(shí)踐，教師應(yīng)當(dāng)將《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》理論內(nèi)容與專(zhuān)業(yè)案例相結(jié)合，利用“互聯(lián)網(wǎng)+”的信息技術(shù)，建立線(xiàn)上案例教學(xué)庫(kù)，案例以我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)熱點(diǎn)問(wèn)題為主，比如將熱議的話(huà)題轉(zhuǎn)為案例分析，將這些案例與每一章知識(shí)點(diǎn)緊密結(jié)合，并適當(dāng)引導(dǎo)學(xué)生在案例的基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展。另外，教師采用啟發(fā)式教育形式，引導(dǎo)學(xué)生從選題開(kāi)始，選擇學(xué)生自己感興趣的熱點(diǎn)問(wèn)題，學(xué)生通過(guò)查閱文獻(xiàn)、實(shí)踐調(diào)查、收集數(shù)據(jù)、建立模型最終形成學(xué)術(shù)論文，讓學(xué)生真正利用《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》的工具分析現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，將教學(xué)成果轉(zhuǎn)化為科研成果。

2.3完善考核評(píng)價(jià)機(jī)制

實(shí)施過(guò)程化多維考核制度?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”的教學(xué)模式一方面擴(kuò)展學(xué)生的學(xué)習(xí)資源，另一方面增加學(xué)生課外自主學(xué)習(xí)的時(shí)間；教師可在課堂上隨機(jī)抽取學(xué)生進(jìn)行提問(wèn)或上機(jī)演示，根據(jù)學(xué)生課堂表現(xiàn)給分，避免搭便車(chē)現(xiàn)象。加大對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)過(guò)程的考核，包括“超星學(xué)習(xí)通”上的學(xué)習(xí)、階段性實(shí)驗(yàn)報(bào)告和課程論文，綜合考核學(xué)生對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與時(shí)間相結(jié)合的能力。最終成績(jī)可設(shè)置成：平時(shí)表現(xiàn)（10%）+實(shí)驗(yàn)報(bào)告（20%）+課程論文（20%）+期末成績(jī)（50%）。其中，平時(shí)表現(xiàn)包括“超星學(xué)習(xí)通”上課程視頻的學(xué)習(xí)、的小節(jié)作業(yè)以及簽到；實(shí)驗(yàn)報(bào)告布置兩個(gè)綜合性的練習(xí)，讓學(xué)生自主選擇問(wèn)題，建立理論模型、收集數(shù)據(jù)、估計(jì)模型、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停瓿山⒔?jīng)典模型和非經(jīng)典模型的全過(guò)程；課程論文按學(xué)術(shù)論文的要求，考察學(xué)生利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的工具解決現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，可采用師生互動(dòng)評(píng)價(jià)法，學(xué)生自評(píng)（30%）+教師評(píng)價(jià)（30%）+同學(xué)互評(píng)（40%），從而強(qiáng)化學(xué)生學(xué)習(xí)過(guò)程的考核，充分反映學(xué)生學(xué)習(xí)效果。

4結(jié)語(yǔ)

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的教學(xué)理念在各大高校的普及，為《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)提供了新思路，讓教師可以更全面的了解學(xué)生的學(xué)習(xí)情況。“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)，可以激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣，拓寬其知識(shí)視野，并有效的檢驗(yàn)學(xué)生的學(xué)習(xí)效果?！队?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)優(yōu)化可以讓學(xué)生能利用所學(xué)的理論知識(shí)解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，有利于提高學(xué)生的實(shí)踐能力。因此《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》的任課教師，應(yīng)積極利用“互聯(lián)網(wǎng)+”的前沿信息技術(shù)，探討“互聯(lián)網(wǎng)+”與《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)整合的有效方法，促進(jìn)該課程教學(xué)的最優(yōu)化，從本質(zhì)上改善教學(xué)效果。

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)畢業(yè)論文范文模板(二)：基于金課理念的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)混合式教學(xué)評(píng)價(jià)論文

摘要：文章以上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院266名在校就讀本科大學(xué)生的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程調(diào)查項(xiàng)目問(wèn)卷為數(shù)據(jù)來(lái)源，對(duì)基于金課理念的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)混合式教學(xué)進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析。分析結(jié)果表明：1.參與調(diào)研的大學(xué)生中高達(dá)97%認(rèn)可目前的線(xiàn)上教學(xué)方法。2.大部分大學(xué)生認(rèn)為目前教學(xué)資源能達(dá)到較好效果，但仍有近4%的大學(xué)生對(duì)教材、實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)認(rèn)可度不高。3.大學(xué)生對(duì)目前課程考核方式、課程案例及實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目與實(shí)踐相結(jié)合的認(rèn)可度均較高。課程建設(shè)以后改進(jìn)的方向：應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化線(xiàn)上教學(xué)方式，將課后作業(yè)和實(shí)驗(yàn)課程轉(zhuǎn)變?yōu)榫€(xiàn)上教學(xué)模式，對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材進(jìn)行修訂，并出版相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)教材，進(jìn)一步試行線(xiàn)上期中考試。

關(guān)鍵詞：金課；混合；教學(xué)；評(píng)價(jià)

中圖分類(lèi)號(hào)：G642文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：2096-000X（2020）22-0055-04

一、概述

“打造金課，杜絕水課”正成為近年來(lái)中國(guó)大學(xué)教育的新的教學(xué)理念，金課要求課程內(nèi)容體現(xiàn)高階性、創(chuàng)新性、挑戰(zhàn)度，而把高階性、創(chuàng)新性、挑戰(zhàn)度和當(dāng)前大學(xué)教學(xué)改革相結(jié)合，其主要實(shí)踐方式就是將在線(xiàn)學(xué)習(xí)與課堂教學(xué)相結(jié)合，由此引發(fā)了混合式教學(xué)的理論和實(shí)踐研究。

國(guó)內(nèi)教育界一些文獻(xiàn)基于金課理念對(duì)相關(guān)課程的教學(xué)改革進(jìn)行了研究，陸恩（2019）在金課視角下對(duì)高職國(guó)際商務(wù)禮儀課程教學(xué)改革實(shí)踐進(jìn)行了考察；張熙悅和王懷祖（2020）以《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)實(shí)踐為例，在“金課”建設(shè)背景下，對(duì)“慕課+翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)法”進(jìn)行深入的理論研究和實(shí)踐研究；汪芳等（2018）基于在線(xiàn)開(kāi)放課程建設(shè)，對(duì)高校產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的混合式教學(xué)進(jìn)行效果評(píng)價(jià)研究，指出混合式教學(xué)效果的提高需要從教師、學(xué)生、教學(xué)過(guò)程、在線(xiàn)課程平臺(tái)等四個(gè)層面實(shí)施聯(lián)動(dòng)，每個(gè)層面都要依據(jù)自身的核心目標(biāo)加以改進(jìn)；楊學(xué)坤（2019）基于線(xiàn)下“金課”建設(shè)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，對(duì)國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)課程的體驗(yàn)式教學(xué)改革進(jìn)行了研究，分析其教學(xué)現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題，總結(jié)體驗(yàn)式教學(xué)改革的模式、思路與實(shí)施方案；錢(qián)瓊（2019）基于金課視角，對(duì)商品流通企業(yè)會(huì)計(jì)課程教學(xué)改革進(jìn)行了探索。

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)教育必不可少的一部分，它與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一起構(gòu)成了中國(guó)高校經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)本科生必修的三門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)核心課程，是國(guó)家教育部規(guī)定的財(cái)經(jīng)類(lèi)專(zhuān)業(yè)的核心課程之一。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門(mén)交叉性、實(shí)用性很強(qiáng)的課程，成為各經(jīng)濟(jì)類(lèi)院校必開(kāi)設(shè)的重要的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)課和學(xué)科基礎(chǔ)課。馬越越（2019）、趙海濤（2019）和張敏（2019）對(duì)高等院校計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)改革進(jìn)行了研究。

上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院是一所以教學(xué)型的“二本”院校，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程于2012年6月重點(diǎn)課程建設(shè)結(jié)項(xiàng)，2012年11月計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)試題庫(kù)建設(shè)完成，2013年精品課程建設(shè)結(jié)項(xiàng)，2018年6月教材《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》編寫(xiě)完成，由立信會(huì)計(jì)出版社出版，2019年又獲得校一流本科在線(xiàn)金課建設(shè)立項(xiàng)。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程正一步一個(gè)腳印建設(shè)完善，我們以上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院為例，于2019年12月啟動(dòng)了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)混合式金課改革的大學(xué)生評(píng)價(jià)調(diào)查項(xiàng)目，通過(guò)問(wèn)卷星電子問(wèn)卷調(diào)查，考察大學(xué)生對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)混合式金課改革的評(píng)價(jià)，從而作為先行者在提高和改善“二本”院校的金課改革教學(xué)工作方面提供建議和參考。

本文將從以下幾點(diǎn)開(kāi)展研究：

1.本課程采用網(wǎng)絡(luò)教學(xué)方法，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下的良性互動(dòng)，線(xiàn)上全面使用學(xué)習(xí)通APP進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)教學(xué)，網(wǎng)絡(luò)簽到，網(wǎng)絡(luò)課堂測(cè)驗(yàn)等內(nèi)容，并將教材、實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)等相關(guān)教學(xué)資料上傳至網(wǎng)絡(luò)，供師生使用，線(xiàn)下采用啟發(fā)式教學(xué)理念，將課程計(jì)量模型設(shè)計(jì)和實(shí)驗(yàn)有機(jī)整合，引導(dǎo)學(xué)生積極主動(dòng)地思考，提高學(xué)生分析問(wèn)題的能力，教師為每堂課準(zhǔn)備了內(nèi)容豐富的幻燈片，并配合案例及計(jì)量教學(xué)支持軟件操作演示。我們將對(duì)線(xiàn)上線(xiàn)下的教學(xué)方法從大學(xué)生角度進(jìn)行考察。

2.對(duì)教學(xué)資源、課程考核方法和實(shí)踐創(chuàng)新等內(nèi)容從大學(xué)生角度進(jìn)行綜合考察。本文的第一部分是引言，第二部分問(wèn)卷設(shè)計(jì)，第三部分樣本大學(xué)生基本情況，第四部分教學(xué)方法評(píng)價(jià)統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析，第五部分教學(xué)資源、課程考核方法和實(shí)踐創(chuàng)新等內(nèi)容的問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析，第六部分是結(jié)論。

二、問(wèn)卷設(shè)計(jì)

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程調(diào)查問(wèn)卷，基于個(gè)人基本信息，對(duì)目前計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)方法等各方面進(jìn)行調(diào)查。問(wèn)卷設(shè)計(jì)的具體內(nèi)容如下：個(gè)人基本信息（年齡、性別、戶(hù)籍、年級(jí)、所在學(xué)院、目前擔(dān)任職務(wù)、目前的學(xué)分績(jī)點(diǎn)在班級(jí)排名、每月生活費(fèi)）；對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)（教學(xué)大綱、教學(xué)內(nèi)容組織、課程難度、教學(xué)案例、實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目）；對(duì)課程教學(xué)資源評(píng)價(jià)（教程、課件ppt、實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)、課后作業(yè)、模擬試卷）；對(duì)課程教學(xué)方法評(píng)價(jià)（已有項(xiàng)目、未開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、課后作業(yè)、實(shí)驗(yàn)課程）；對(duì)課程考核方法評(píng)價(jià)（平時(shí)成績(jī)、總評(píng)成績(jī)、期中考試難度、線(xiàn)上期中考試）；對(duì)課程實(shí)踐創(chuàng)新評(píng)價(jià)（課程案例、實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目、學(xué)生科創(chuàng)項(xiàng)目積極性、計(jì)量建模型知識(shí)作為一項(xiàng)工具對(duì)分析事物幫）。

數(shù)據(jù)來(lái)源于我們對(duì)上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院學(xué)生的問(wèn)卷調(diào)查，我們使用問(wèn)卷星對(duì)266同學(xué)進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，有效問(wèn)卷為266份。

三、樣本大學(xué)生基本情況

此問(wèn)卷填寫(xiě)成員半數(shù)以上為在校大三本科學(xué)生，這是由于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程一般在第三學(xué)年開(kāi)設(shè)，需要學(xué)生先修相關(guān)的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)課程。樣本大學(xué)生中，34%擔(dān)任班長(zhǎng)、班委和學(xué)生會(huì)部長(zhǎng)等職務(wù)，績(jī)點(diǎn)在前20%的學(xué)生比例為47.37%，約半數(shù)來(lái)自于一線(xiàn)城市（具體參考19年城市類(lèi)型劃分），90%月生活費(fèi)在3000元以?xún)?nèi)。

四、教學(xué)方法評(píng)價(jià)統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析

（一）教學(xué)設(shè)計(jì)（見(jiàn)表2）

從教學(xué)設(shè)計(jì)的五個(gè)方面（教學(xué)大綱、教學(xué)內(nèi)容組織、課程難度、教學(xué)案例和實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目）來(lái)看，大學(xué)生的認(rèn)可度均在94%以上，說(shuō)明計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)在的教學(xué)設(shè)計(jì)對(duì)于線(xiàn)上線(xiàn)下的混合式教學(xué)是基本合適的，能夠滿(mǎn)足線(xiàn)上教學(xué)的需要和大學(xué)生的要求。其中，教學(xué)大綱、教學(xué)內(nèi)容組織、教學(xué)案例和實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目認(rèn)可度更高。

（二）教學(xué)方法（見(jiàn)表3、表4）

現(xiàn)在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)混合式教學(xué)方法，線(xiàn)上教學(xué)方式是采用超星公司的學(xué)習(xí)通APP，進(jìn)行學(xué)習(xí)通簽到、學(xué)習(xí)通ppt演示、學(xué)習(xí)通測(cè)驗(yàn)、學(xué)習(xí)通云教學(xué)資料和線(xiàn)上視頻課前預(yù)習(xí)，數(shù)據(jù)顯示，參與調(diào)研的大學(xué)生中近乎高達(dá)97%認(rèn)可目前的線(xiàn)上教學(xué)方法，并對(duì)學(xué)業(yè)起到積極幫助效果。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的課后作業(yè)和實(shí)驗(yàn)課程我們還沒(méi)有轉(zhuǎn)變?yōu)榫€(xiàn)上教學(xué)模式，仍為線(xiàn)下傳統(tǒng)的教學(xué)方法，認(rèn)可度也較高，但大學(xué)生對(duì)其評(píng)價(jià)認(rèn)為幫助不大的比例是要高于線(xiàn)上教學(xué)方法，說(shuō)明對(duì)于線(xiàn)上教學(xué)方法大部分大學(xué)生是持歡迎和認(rèn)可態(tài)度的，這也進(jìn)一步驗(yàn)證了國(guó)內(nèi)教育界打造金課，進(jìn)行線(xiàn)上教學(xué)方式改革是受大學(xué)生歡迎和支持的，也是課程教學(xué)團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)、優(yōu)化線(xiàn)上教學(xué)方式的動(dòng)力。

五、教學(xué)資源、課程考核和實(shí)踐創(chuàng)新等內(nèi)容的問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析

（一）教學(xué)資源（見(jiàn)表5）

當(dāng)前的教學(xué)資源已經(jīng)全電子化，并已上傳至學(xué)習(xí)通云教學(xué)資料，大部分大學(xué)生認(rèn)為目前教學(xué)資源（教材、課件ppt、實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)、課后作業(yè)、模擬試卷）能達(dá)到較好效果，但在參與調(diào)研的大學(xué)生中仍有近4%對(duì)教材、實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)認(rèn)可度不高，課程教學(xué)團(tuán)隊(duì)需重點(diǎn)對(duì)教材和實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)仔細(xì)進(jìn)行改進(jìn)，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材是我校自己主編的由立信會(huì)計(jì)出版社出版的教材，已在國(guó)內(nèi)大學(xué)使用一年多，我們準(zhǔn)備依據(jù)教材在校內(nèi)外使用中教師和大學(xué)生反饋的意見(jiàn)，對(duì)教材進(jìn)行修訂，計(jì)劃在2020年9月出版教材第二版，并計(jì)劃出版相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)教材，進(jìn)一步提高教學(xué)資源的認(rèn)可度。

（二）課程考核（見(jiàn)表6）

對(duì)于課程考核，平時(shí)成績(jī)考核方法為考勤、作業(yè)、實(shí)驗(yàn)報(bào)告與期中成績(jī)各占25%，總評(píng)成績(jī)考核方法為平時(shí)成績(jī)與期末成績(jī)各占50%。大學(xué)生對(duì)目前課程考核方式認(rèn)可度高達(dá)近99%，我們將進(jìn)一步試行線(xiàn)上期中考試，逐步完善線(xiàn)上教學(xué)。

（三）實(shí)踐創(chuàng)新（見(jiàn)表7）

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)實(shí)踐性和理論性均較強(qiáng)的一門(mén)課，近85%的參與調(diào)研大學(xué)生認(rèn)為課程案例及實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目與實(shí)踐可以有效結(jié)合，而認(rèn)可度約為99%，說(shuō)明課程案例和實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目對(duì)大學(xué)生使用計(jì)量建模型知識(shí)分析事物有較大幫助，也激發(fā)了大學(xué)生參與科創(chuàng)項(xiàng)目的興趣。

篇2

延續(xù)前一課內(nèi)容，本節(jié)結(jié)合另一位期貨市場(chǎng)分析大師約翰?墨菲對(duì)趨勢(shì)的總結(jié)，我們將介紹趨勢(shì)的基礎(chǔ)理論與應(yīng)用――本期主題是支撐與阻擋。這兩個(gè)區(qū)域在上漲、下跌的單邊行情中經(jīng)常出現(xiàn)，而對(duì)于震蕩趨勢(shì)的作用，從某種程度上講，它們就是震蕩趨勢(shì)的圖形體現(xiàn)。

側(cè)欄：定義課

支撐：定義為購(gòu)買(mǎi)，這種購(gòu)買(mǎi)有實(shí)際的或潛在的、足夠的交易量，以至于在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可以阻止價(jià)格趨勢(shì)下降，近義需求。

支撐可以是一條價(jià)格線(xiàn)也可以是一個(gè)價(jià)格區(qū)域，在此價(jià)格上對(duì)某種股票足夠的需求量可暫時(shí)將一輪下降趨勢(shì)阻止住，甚至可能使下降趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

阻擋：與支撐相對(duì)應(yīng)，定義出售，這種出售有實(shí)際的或潛在的、足夠的股票數(shù)量以至于可以滿(mǎn)足所有的買(mǎi)方，從而在一段時(shí)間內(nèi)阻止股價(jià)上漲，近義供給。

一個(gè)阻擋區(qū)域同理在此價(jià)格處對(duì)某種股票足夠的供給導(dǎo)致上升停止，而且可能扭轉(zhuǎn)上漲趨勢(shì)。

第一節(jié)：基礎(chǔ)課

支撐或者是阻擋位是如何形成的呢？根據(jù)定義，我們不難得出這樣的結(jié)論――取決于供給和需求。任何一個(gè)給定價(jià)格線(xiàn)上都會(huì)同時(shí)存在一定量的供給和一定量的需求，兩者的相對(duì)數(shù)量將隨著形勢(shì)改變而變化，而且也將作用于價(jià)格趨勢(shì)。

一個(gè)支撐區(qū)域代表著需求的集中點(diǎn)，一個(gè)阻擋區(qū)域代表著供給的集中點(diǎn)；市場(chǎng)中供需是非常靈敏的，某價(jià)位上只要有中等規(guī)模過(guò)量供給就會(huì)足以阻止一個(gè)上漲運(yùn)動(dòng)，集中在某一價(jià)格線(xiàn)上一點(diǎn)點(diǎn)額外需求就會(huì)阻止一個(gè)下跌運(yùn)動(dòng)。

估測(cè)支撐和阻擋區(qū)域潛在重要性

1、交易量是第一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)單獨(dú)、尖銳、高交易量的底部，將會(huì)比同樣的交易量分散在一系列底部及其間的反彈中的情況（如，一個(gè)長(zhǎng)矩形或下降三角形，在同一水平線(xiàn)上都有許多底部）提供一些更強(qiáng)的支撐，成交量越大，這個(gè)支撐/阻擋區(qū)域越重要；

2、市場(chǎng)在該區(qū)域所經(jīng)歷的時(shí)間，價(jià)格在某個(gè)支撐/阻擋區(qū)域逗留的時(shí)間越長(zhǎng)，該區(qū)域越重要，這也是投資者常說(shuō)的，盤(pán)得越久漲的越高/跌的越深，也是時(shí)間換空間其中的一種（以后在時(shí)間周期中會(huì)講到）；

3、交易活動(dòng)發(fā)生時(shí)間距當(dāng)前的遠(yuǎn)近。形成于熊市早期的中等底部，或許將一年大好時(shí)光用于構(gòu)筑一個(gè)市場(chǎng)主要趨勢(shì)底部，然后在四五年或更長(zhǎng)時(shí)間漲上去，這一中等底部提供的阻擋將會(huì)相對(duì)較小。從一定程度上講，一兩年前發(fā)生的交易活動(dòng)比四五年前發(fā)生的交易活動(dòng)更有潛力，交易活動(dòng)發(fā)生的時(shí)間越近，支撐/阻擋發(fā)生影響的潛力越大，但這并不是說(shuō)中等趨勢(shì)的底部就因此而失掉其所有勢(shì)能。

沒(méi)有個(gè)人可用的精確數(shù)學(xué)公式，將主觀判斷運(yùn)用到三個(gè)判斷因素的測(cè)量中，在此需要強(qiáng)調(diào)的兩點(diǎn)是：

1、最大的危險(xiǎn)在于低估阻擋的強(qiáng)度，通常高估其支撐/阻擋強(qiáng)度對(duì)交易來(lái)說(shuō)要安全得多；

2、投資者應(yīng)注意的是相對(duì)概念。對(duì)定位和評(píng)估支撐/阻擋線(xiàn)最有用的圖表――對(duì)于近期細(xì)小運(yùn)動(dòng)來(lái)說(shuō)，日線(xiàn)圖自然是信息來(lái)源的唯一渠道，同時(shí)追溯一年或更久的日線(xiàn)圖記錄可用于定位中等趨勢(shì)程度的支撐/阻擋線(xiàn)。實(shí)際中，容易夸大一個(gè)近期建立的細(xì)小支撐/阻擋區(qū)域的能量而忽略一個(gè)真正的中等支撐/阻擋線(xiàn)的重要程度。因此在判斷交易活動(dòng)發(fā)生時(shí)間距當(dāng)前遠(yuǎn)近的問(wèn)題時(shí)，會(huì)因投資者的交易時(shí)間周期（長(zhǎng)、中、短線(xiàn)）不同，支撐/阻擋區(qū)域的重要程度隨之不同。

例如，對(duì)于一個(gè)以年線(xiàn)分析走勢(shì)并進(jìn)行長(zhǎng)線(xiàn)交易的投資者來(lái)說(shuō)，日線(xiàn)圖形成的支撐/阻擋區(qū)域就顯得微不足道了，而對(duì)于一個(gè)短線(xiàn)交易者來(lái)說(shuō)，日內(nèi)分時(shí)圖中的支撐/阻擋區(qū)域可能更重要。

將圖2中的矩形位置放大為5分鐘圖形后，會(huì)發(fā)現(xiàn)周期不同，支撐/阻擋區(qū)域劃分以及重要程度也隨之變化。

支撐/阻擋的如何進(jìn)行角色互換的

任何證券交易活動(dòng)都會(huì)傾向于集中在幾條價(jià)格線(xiàn)處，就是盤(pán)整區(qū)間，其實(shí)也就是支撐/阻擋區(qū)域。這幾條價(jià)格線(xiàn)在過(guò)去一段時(shí)間有大量股票易手，由于一個(gè)有巨額交易量的價(jià)格線(xiàn)通常會(huì)成為股票趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)，因而，反轉(zhuǎn)線(xiàn)傾向于“重復(fù)”――關(guān)鍵價(jià)格線(xiàn)不斷互換角色，從支撐換轉(zhuǎn)到阻擋并從阻擋轉(zhuǎn)換到支撐。

在闡述兩者轉(zhuǎn)換之前，先要說(shuō)明一下支撐/阻擋失敗的意義。一個(gè)正常的細(xì)小波動(dòng)形態(tài)遲早會(huì)被突破，這種突破通常不外乎是以下兩種方式（以支撐為例）：

1、在上漲運(yùn)動(dòng)中價(jià)格突破所有先前的上漲波形，隨著這種情況之后，很少回落到很遠(yuǎn)之下的支撐處，而是某種區(qū)域形態(tài)的發(fā)展――可能是持續(xù)型或反轉(zhuǎn)型，這種突破通常出現(xiàn)在上漲趨勢(shì)中的短暫調(diào)整之后；

2、回調(diào)在前面的細(xì)小運(yùn)動(dòng)頂部沒(méi)有停止并反轉(zhuǎn)，而是在那個(gè)區(qū)域慢慢下滑，以致滑至前面細(xì)小運(yùn)動(dòng)底部。這種運(yùn)動(dòng)已“跌破了支撐”，或者說(shuō)“支撐失敗”，任何這種反彈都帶著趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的明確信號(hào)，如果在支撐破壞時(shí)或之后伴隨較大成交量，該信號(hào)尤為重要。

支撐/阻擋的失敗意味著在此后當(dāng)價(jià)格再次觸擊這個(gè)區(qū)域時(shí)，先前的支撐/阻擋角色就已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)換。有個(gè)說(shuō)法，僅當(dāng)價(jià)格穿越支撐/阻擋區(qū)域達(dá)到足夠程度時(shí)，兩者才轉(zhuǎn)換角色；但是這個(gè)所謂的足夠程度是多少呢？這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有固定的答案，因?yàn)樵谂袛鄷r(shí)會(huì)添加相當(dāng)多的主觀色彩，每個(gè)做分析的人都有自己獨(dú)立的有效穿越標(biāo)準(zhǔn)，但有一點(diǎn)，價(jià)格穿越得越遠(yuǎn)，越能確定支撐/阻擋兩者的轉(zhuǎn)換。

第二節(jié)：應(yīng)用課

發(fā)現(xiàn)支撐和阻力區(qū)域的存在不難，但準(zhǔn)確判斷這一區(qū)域是否是某價(jià)位的支撐或是能夠構(gòu)成支撐，就需要綜合運(yùn)用基礎(chǔ)課學(xué)過(guò)的知識(shí)了。在此，有一些幫助判斷的原則。

支撐/阻擋的3條判斷標(biāo)準(zhǔn)

1、由于支撐/阻擋的穿透也許僅僅表示橫向持續(xù)暫停，所以只能說(shuō)趨勢(shì)變化而不說(shuō)反轉(zhuǎn)，但這種穿透有時(shí)也會(huì)預(yù)示著即將來(lái)臨的反轉(zhuǎn)。對(duì)支撐/阻擋的突破常常被認(rèn)為是中等趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的第一步，同理，中等支撐/阻擋的突破通常為主要趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號(hào)。

2、 價(jià)格上漲/下跌沖過(guò)前一頂部/底部?jī)r(jià)位比沖過(guò)前面伴隨交易量的底部/頂部建立阻擋/支撐要容易得多。投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)一些拋盤(pán)/買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)在前一高點(diǎn)/低點(diǎn)處，但通常僅足以產(chǎn)生一個(gè)暫停而不是或多或少大規(guī)模的回調(diào)或形成鞏固形態(tài)，這是趨勢(shì)上漲/下跌到一個(gè)真正的阻擋/支撐區(qū)域時(shí)發(fā)展成的形態(tài)。

3、如果一個(gè)阻擋區(qū)曾遭到進(jìn)攻――如果價(jià)格反彈上去，撞擊阻擋后再回撤，阻擋的一部分能量明顯被消掉了，某些懸置的供給在回?fù)舻谝淮芜M(jìn)攻中被用光了，因而下一個(gè)上漲運(yùn)動(dòng)中，在阻擋水平處可吸收的股票會(huì)變少。從圖表的交易量可看出消耗掉的阻擋能量的近似值。在大多數(shù)情況下，對(duì)阻擋水平的進(jìn)攻會(huì)越來(lái)越容易，通常狀態(tài)下，對(duì)阻擋水平的第三次進(jìn)攻將會(huì)成功穿越它。反之亦然。

支撐/阻擋轉(zhuǎn)換與圖形形態(tài)的結(jié)合

（1）當(dāng)價(jià)格從一個(gè)下跌三角形中跌破時(shí)，三角形的底部水平線(xiàn)原本為一條需求線(xiàn)，立即轉(zhuǎn)換角色而變成一條阻擋線(xiàn)

（2）頭肩型（雙頂/底、三重頂/底頂）的頸線(xiàn)，本應(yīng)為需求線(xiàn)，當(dāng)被跌破后轉(zhuǎn)變成阻擋線(xiàn)。

（3）當(dāng)價(jià)格以活躍的交易和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)上抬沖出頂部線(xiàn)后，矩形的頂部或供應(yīng)線(xiàn)變成一條支撐線(xiàn)。

（4）緊靠缺口前的價(jià)格區(qū)間中產(chǎn)生過(guò)較大交易量，這種回撤就只會(huì)短時(shí)間停止，而且在回補(bǔ)缺口后會(huì)迅速反轉(zhuǎn)，突破缺口通常為這種情形。

（5）對(duì)稱(chēng)三角形的第一個(gè)反轉(zhuǎn)點(diǎn)通常伴隨著高的交易量，但在邊界內(nèi)部的后續(xù)波動(dòng)中，交易活動(dòng)銳減；當(dāng)價(jià)格突破三角形并且遠(yuǎn)離三角形的第一個(gè)反轉(zhuǎn)點(diǎn)時(shí)，反轉(zhuǎn)點(diǎn)處的價(jià)格水平由于交易活動(dòng)的影響，會(huì)變成抵抗隨后運(yùn)動(dòng)的支撐（或阻擋）。

但是，如果突破運(yùn)動(dòng)未將價(jià)格帶至遠(yuǎn)離三角形第一個(gè)反轉(zhuǎn)價(jià)位處，任何回撤運(yùn)動(dòng)都可能會(huì)將價(jià)格帶回斜坡邊界，而且如果市場(chǎng)回撤直到趨勢(shì)沖出三角形頂點(diǎn)后才發(fā)生，那么通?；爻穼r(jià)格帶回至頂點(diǎn)水平出后，才會(huì)遇到支撐（或阻擋）。頂點(diǎn)代表重心價(jià)位或三角形支撐和阻擋的中軸。在對(duì)稱(chēng)三角形兩條相交線(xiàn)交點(diǎn)附近的頂點(diǎn)線(xiàn)支撐/阻擋最強(qiáng)大，當(dāng)頂點(diǎn)線(xiàn)在圖中向右延伸時(shí)，支撐/阻擋變?nèi)?。所以，如果后續(xù)突破運(yùn)動(dòng)不能將價(jià)格帶至遠(yuǎn)離三角形區(qū)域，而且運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)逐漸終止、變平展，在頂點(diǎn)已過(guò)之后開(kāi)始往復(fù)運(yùn)動(dòng)，這種運(yùn)動(dòng)要注意，一旦頂點(diǎn)線(xiàn)支撐/阻擋不住，這種往復(fù)運(yùn)動(dòng)很可能會(huì)形成跳水/突破并大規(guī)模向下/向上加速運(yùn)動(dòng)。

第三節(jié)：提高課

支撐/阻擋的心理學(xué)

這部分內(nèi)容以期貨術(shù)語(yǔ)進(jìn)行描述，投資者或許在其中能找到自己的影子，也能更深刻的理解支撐/阻擋產(chǎn)生及其轉(zhuǎn)換的心理原因。

把市場(chǎng)參與者分為三種：多頭者――已經(jīng)買(mǎi)入合約的交易者；空頭者――已經(jīng)賣(mài)出合約的交易者；觀望者――在買(mǎi)與賣(mài)之間猶豫不決者。

假定市場(chǎng)在某個(gè)支撐區(qū)域波動(dòng)了一段時(shí)間后開(kāi)始上漲，此時(shí)：

多頭者――在接近支撐區(qū)域買(mǎi)入的人，非常高興，但后悔的是當(dāng)初沒(méi)有買(mǎi)的更多，如果市場(chǎng)再掉頭回到支撐區(qū)域附近，就增加多頭頭寸；

空頭者――懷疑或已經(jīng)意識(shí)到自己站錯(cuò)了隊(duì)伍，乞求上天再給一次機(jī)會(huì)，讓價(jià)格再跌回他們賣(mài)出的區(qū)域，以不虧錢(qián)的“盈虧平衡點(diǎn)”解決掉原有頭寸；

觀望者――有兩種，一種是從未持有過(guò)頭寸，一種是已經(jīng)在支撐區(qū)域平掉了多頭頭寸；前者屬于后知后覺(jué)者，終于認(rèn)識(shí)到價(jià)格將進(jìn)一步上漲，下決心在下一個(gè)買(mǎi)入時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)，持有多頭頭寸；后一種人因過(guò)早的平掉多頭頭寸，追悔莫及，指望再有機(jī)會(huì)在接近他們賣(mài)出的地方把那些多頭頭寸補(bǔ)回來(lái)。

這四種人此時(shí)都已經(jīng)決定在下一輪的下跌中買(mǎi)進(jìn)，那么當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下降到該支撐區(qū)域附近時(shí)，他們的傾巢買(mǎi)進(jìn)自然會(huì)把價(jià)格重新推高。

篇3

本期我想重點(diǎn)把2008年證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)及市場(chǎng)可能出現(xiàn)的熱點(diǎn)預(yù)測(cè)結(jié)果向大家介紹一下，給大家做個(gè)參考，也使大家好對(duì)2008年自己的投資計(jì)劃和布局中有一個(gè)參考。2008年滬、深兩市模擬預(yù)測(cè)趨勢(shì)請(qǐng)參考附圖。今年在對(duì)滬、深兩市進(jìn)行模擬預(yù)測(cè)時(shí)，使我發(fā)現(xiàn)今年與往年的預(yù)測(cè)結(jié)果有很大變化。在我連續(xù)三年對(duì)滬、深市場(chǎng)進(jìn)行模擬預(yù)測(cè)過(guò)程中，其結(jié)果兩市變化趨勢(shì)都是呈反向變化的。預(yù)測(cè)結(jié)果相反，在預(yù)測(cè)上我把它稱(chēng)之為兩市的互補(bǔ)，互補(bǔ)在判斷趨勢(shì)上是最難的現(xiàn)象。因?yàn)?，大家都知道滬、深兩市在變化過(guò)程中有著極其密切的聯(lián)動(dòng)性，所以一旦兩市出現(xiàn)反向預(yù)測(cè)結(jié)果，此時(shí)往往都要依靠輔助分析方法加以確認(rèn)和修正，否則模擬預(yù)測(cè)結(jié)果將會(huì)使人不知所措失去參考的目的。今年相比往年就簡(jiǎn)單多了，兩市預(yù)測(cè)結(jié)果趨于一致，這一現(xiàn)象在我預(yù)測(cè)中是很少見(jiàn)的，同時(shí)也相互驗(yàn)證了滬、深兩市沿著這一趨勢(shì)變化的可能性。從模擬趨勢(shì)圖中我們可清楚地看到，2008年市場(chǎng)是一弱勢(shì)變化狀態(tài)，這種形態(tài)的出現(xiàn)也可以說(shuō)是對(duì)市場(chǎng)從998點(diǎn)大漲5000多點(diǎn)的一個(gè)調(diào)整。2008年市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，我們?cè)購(gòu)募夹g(shù)上進(jìn)行一下分析。根據(jù)上證的整體走勢(shì)，從起始點(diǎn)95.79點(diǎn)開(kāi)始，到2007年6124.04點(diǎn)止，使我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)變化具有典型的周期性，而且其周期規(guī)律表現(xiàn)的極其完美。根據(jù)周期分析，自998.23點(diǎn)開(kāi)始上升運(yùn)行的時(shí)間周期應(yīng)該運(yùn)行21個(gè)季度K線(xiàn)單位，截至12月份市場(chǎng)僅運(yùn)行了10個(gè)季度K線(xiàn)單位，也就是說(shuō)從998.23點(diǎn)開(kāi)始上升的行情遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，至少還要運(yùn)行兩年多的時(shí)間。但是如果市場(chǎng)處在上升階段并不能認(rèn)為市場(chǎng)只是一路上升，而是循序漸進(jìn)地上升。根據(jù)周期及市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間，2008年上證市場(chǎng)將要進(jìn)入上升周期中的調(diào)整期，而且調(diào)整的時(shí)間至少需要3到4個(gè)季度K線(xiàn)單位時(shí)間。所以以周期分析，208年也是一弱勢(shì)的走勢(shì)。從趨勢(shì)和周期兩種分析方法分析結(jié)果看，兩者均給出了2008年證券市場(chǎng)將是一弱勢(shì)的行情走勢(shì)，走勢(shì)雖有反復(fù)但是從分析結(jié)果看，市場(chǎng)再創(chuàng)新高的可能性并不大。我這樣說(shuō)的目的不是別的，就是希望股民朋友在新一年炒股中，對(duì)自己近兩年形成的投資理念要根據(jù)市場(chǎng)變化，作一下適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

以上僅用兩種不同的技術(shù)分析方法，把2008年證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)簡(jiǎn)要地做了一下分析。有關(guān)2008年宏觀經(jīng)濟(jì)及微觀經(jīng)濟(jì)的理論分析，對(duì)于我們這些中小散戶(hù)我建議最好還是參考專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)刊物中經(jīng)濟(jì)學(xué)家的有關(guān)分析文章為好。2008年市場(chǎng)反應(yīng)雖然呈弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，但是市場(chǎng)仍會(huì)有很多可供我們投資的機(jī)會(huì)。根據(jù)趨勢(shì)分析，從中歸納出了兩大板塊可能成為2008年的投資熱點(diǎn)，一是房地產(chǎn)板塊，另一個(gè)是電力板塊。由于兩大板塊股票很多不好把握，我重點(diǎn)看好的是房地產(chǎn)板塊。個(gè)股有600246萬(wàn)通地產(chǎn)、600533棲霞建設(shè)、000511銀基發(fā)展、600256廣匯股份。

以上分析僅是自己對(duì)市場(chǎng)的一點(diǎn)看法，不構(gòu)成對(duì)讀者的投資建議，據(jù)此入市讀者后果自負(fù)。在此提前向一年來(lái)支持和信任我的廣大股民朋友及本雜志的編輯們送去我的祝福，祝大家新年快樂(lè)!福祿滿(mǎn)倉(cāng)!

MTM動(dòng)量指標(biāo)

一、MTM指標(biāo)的原理

動(dòng)量指數(shù)(MOMENTOM INDEX)就是一種專(zhuān)門(mén)研究匯價(jià)波動(dòng)的技術(shù)分析指標(biāo)，它以分析匯價(jià)波動(dòng)的速度為目的，研究匯價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中各種加速，減速，慣性作用以及匯價(jià)由靜到動(dòng)或由動(dòng)轉(zhuǎn)靜的現(xiàn)象。動(dòng)量指數(shù)的理論基礎(chǔ)是價(jià)格和供需量的關(guān)系，匯價(jià)的漲幅隨著時(shí)間，必須日漸縮小，變化的速度力量慢慢減緩，行情則可反轉(zhuǎn)。反之，下跌亦然。動(dòng)量指數(shù)就是這樣通過(guò)計(jì)算匯價(jià)波動(dòng)的速度，得出匯價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)的高峰和轉(zhuǎn)入弱勢(shì)的低谷等不同訊號(hào)，由此成為投資者較喜愛(ài)的一種測(cè)市工具。

一個(gè)具有自由機(jī)制的市場(chǎng)中，價(jià)格受制于供求的相互關(guān)系。需求大于供給則迫使價(jià)格上升，而價(jià)格的上升又使供應(yīng)者增加生產(chǎn)或使需求者尋求代替品使價(jià)格下跌。不管是上漲，還是下跌，其速度是逐漸緩沖的，不可能發(fā)生突然逆轉(zhuǎn)。動(dòng)量指標(biāo)就是利用恒速緩沖的原則，來(lái)觀測(cè)股價(jià)的漲跌速度，分析股價(jià)的波動(dòng)速度，研究股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中各種加速減速慣性作用。

股價(jià)在波動(dòng)中的動(dòng)量變化可通過(guò)每日之動(dòng)量點(diǎn)連成曲線(xiàn)即動(dòng)量線(xiàn)反映出來(lái)。在動(dòng)量指數(shù)圖中，水平線(xiàn)代表時(shí)間，垂直線(xiàn)代表動(dòng)量范圍。動(dòng)量以0為中心線(xiàn)，即靜速地帶，中心線(xiàn)上部是匯價(jià)上升地帶，下部是股價(jià)下跌地帶，動(dòng)量線(xiàn)根據(jù)匯價(jià)波情況圍繞中心線(xiàn)周期性往返運(yùn)動(dòng)，從而反映匯價(jià)波動(dòng)的速度。

二、MSM指標(biāo)分析要領(lǐng)

1、運(yùn)用MTM指標(biāo)應(yīng)該綜合其它技術(shù)指標(biāo)共同分析。

2、一般，股價(jià)上升，動(dòng)量值也會(huì)隨之上升，在沒(méi)有其它非技術(shù)影響的情況下，MTM大體可以反映出股價(jià)變化的速度。

3、MTM與MA配合使用較好，主要方法：在股價(jià)上升時(shí)MTM下降

曲線(xiàn)與MA上升曲線(xiàn)交叉時(shí)，空方力量加強(qiáng)，在交叉點(diǎn)投資者應(yīng)及時(shí)賣(mài)出股票；在股價(jià)下降時(shí)，MTM上升曲線(xiàn)與MA下降曲線(xiàn)交叉時(shí)，空方力量減弱，在交叉點(diǎn)，投資者應(yīng)買(mǎi)進(jìn)股票。MTM與MA配合使用時(shí)，周期一般定為10天。

4、MTM由下向上突破0線(xiàn)位置為買(mǎi)入信號(hào)，由上向下突破0線(xiàn)位置為賣(mài)出信號(hào)。股價(jià)如果不斷創(chuàng)出新高，而MTM未能配合上升為背離現(xiàn)象，行情有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，股價(jià)不斷探底，而MTM沒(méi)有配合下降也是背離現(xiàn)象，應(yīng)該注意逢低吸納。

三、MTM指標(biāo)的應(yīng)用

1、一般取N=10。

2、一般而言，MTM上穿0軸為買(mǎi)入信號(hào)，下穿0軸為賣(mài)出信號(hào)。但如果M＝0，則V＝VN，那么N日其間，市勢(shì)或可能平移，或可能上升后回，或可能下降后回升。因此，O軸附近的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)需要小心處理，包括：

①調(diào)整市道MTM在0軸附近的上上下下可以不予理會(huì)；

②上升趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，MTM下穿0軸為賣(mài)出信號(hào)；

③下降趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，MTM上穿0軸為買(mǎi)入信號(hào)；

④上升當(dāng)中，MTM下穿0軸可能是假突破，回檔結(jié)束后續(xù)上升；

⑤下降當(dāng)中，MTM上穿0軸可能是假突破，反彈結(jié)束后復(fù)下降。

可見(jiàn)，MTM操作宜有其它指標(biāo)幫助判明趨勢(shì)。

3、通常在市勢(shì)完成快速發(fā)展，開(kāi)始減速時(shí)(但并未見(jiàn)頂或底)，MTM指標(biāo)已率先掉頭向下或向上。因此，MTM指標(biāo)領(lǐng)先于價(jià)格變動(dòng)。經(jīng)驗(yàn)表明，領(lǐng)先時(shí)間約達(dá)3天左右。這樣，MTM的上下拐點(diǎn)是價(jià)格拐點(diǎn)的早期警告信號(hào)。

秋儲(chǔ)冬藏，厚積薄發(fā)

上一期，我們從投資者教育的角度，分析了藍(lán)籌股發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇對(duì)市場(chǎng)的影響。很遺憾，中石油的上市終于引發(fā)了藍(lán)籌版的“5?30”悲劇。上證綜指在中石油上市前后8天里，大幅下跌15％，而最近的明星藍(lán)籌股，如中國(guó)神華、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)石化、寶鋼股份，甚至中國(guó)石油等股票的下跌幅度均超過(guò)20％，累計(jì)跌幅甚至接近50％。

期待暴跌的藍(lán)籌股出現(xiàn)“華麗的轉(zhuǎn)身”不太現(xiàn)實(shí)。

11月的藍(lán)籌股調(diào)整與“5?30”的題材股調(diào)整，本質(zhì)上是發(fā)生在不同時(shí)間的牛市中期的大調(diào)整，我們其實(shí)可以把5?30看作本輪調(diào)整的開(kāi)始。由于題材股與藍(lán)籌股啟動(dòng)的時(shí)間不同，因此調(diào)整的時(shí)間也不同，但從下跌幅度和下跌力度來(lái)看，這兩類(lèi)股票的調(diào)整卻有極其相似之處。眾所周知，5?30之后，題材股中的絕大多數(shù)品種不僅沒(méi)能解套，反而有相當(dāng)多的品種再創(chuàng)年內(nèi)新低。同理，盲目相信輿論宣傳，最近買(mǎi)入藍(lán)籌股的投資者，也不可輕信高PE的藍(lán)籌股能上演“華麗的轉(zhuǎn)身”。上期我曾講過(guò)：牛市中60倍PE的藍(lán)籌股不一定跑贏100倍PE的垃圾股?，F(xiàn)在我再補(bǔ)充一句：在調(diào)整市中60倍PE的藍(lán)籌股也不一定比100倍PE的題材股抗跌。如果在年底圍繞股指期貨的推出或時(shí)間表的推出，指標(biāo)股或許會(huì)出現(xiàn)有力度的反彈，對(duì)于08年預(yù)期動(dòng)態(tài)市盈率過(guò)高的藍(lán)籌股要把握機(jī)會(huì)暫時(shí)離場(chǎng)。

儲(chǔ)冬藏必將厚積薄發(fā)。

半年來(lái)，雖然指數(shù)表現(xiàn)為震蕩上揚(yáng)的行情，但題材股與藍(lán)籌股分別經(jīng)歷了一次暴跌，幅度之深、力度之大即使在熊市中也很少見(jiàn)。這兩類(lèi)股票經(jīng)過(guò)如此暴跌，如果能夠經(jīng)過(guò)今冬風(fēng)與雪的考驗(yàn)，來(lái)年必將再度噴薄而出。我個(gè)人判斷，由于題材股先調(diào)整，因此題材股的行情將引領(lǐng)大盤(pán)再到新高，除了實(shí)質(zhì)重組股(這類(lèi)股票不好把握)之外，以推出創(chuàng)業(yè)板為核心的創(chuàng)投概念和科技股最值得關(guān)注，其次是醫(yī)改概念股；而藍(lán)籌股調(diào)整較晚，可能調(diào)整的時(shí)間較長(zhǎng)，因此藍(lán)籌股可能要到8000點(diǎn)或10000點(diǎn)等重要阻力關(guān)口再次發(fā)揮作用，這其中的主要機(jī)會(huì)將圍繞股指期貨與資產(chǎn)注入展開(kāi)。對(duì)待12月的行情，投資者應(yīng)該積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，以良好的心態(tài)迎接明年的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

最后我必須提醒投資者：牛市雖未盡，賺錢(qián)卻很難。

無(wú)論是做多頭、空頭還是滑頭，只要堅(jiān)持下去都會(huì)各得其所，怕的是投資者在這三者之間不停的轉(zhuǎn)換角色。五千點(diǎn)之上的行情，操作難度將大大提高，對(duì)投資者的要求不僅局限在知識(shí)和技術(shù)層面，對(duì)投資者在自信、意志等精神層面也提出了更高的要求。

不能輕言牛市結(jié)束――年終歲首全攻略

2007年年末之際，深滬股票靜態(tài)市盈率已達(dá)70多倍，于是國(guó)內(nèi)國(guó)外批評(píng)股市“過(guò)熱”的聲音不絕于耳。格林斯潘認(rèn)為中國(guó)股市“是個(gè)遲早要破滅的投機(jī)性泡沫”。管理層人士放出“不排除用行政手段進(jìn)行干預(yù)”的狠話(huà)。引發(fā)相當(dāng)多的個(gè)股10天跳水20～30％的大動(dòng)蕩。中國(guó)股市真的“過(guò)熱”了嗎?指數(shù)“過(guò)熱”的深層原因在哪里?998點(diǎn)以來(lái)的牛市是否已經(jīng)結(jié)束?這是每個(gè)投資者都必須認(rèn)真思考的問(wèn)題。

評(píng)判股市“過(guò)熱”應(yīng)科學(xué)分析

不能將指數(shù)漲幅與股價(jià)漲幅劃等號(hào)。從指數(shù)漲幅看，兩年來(lái)上證綜指漲了5倍，今年漲了150％，確實(shí)可以得出“過(guò)熱”的結(jié)論。但千萬(wàn)別忘了指數(shù)上漲的虛假成分。一是上證綜指是將三分之二的非流通股一起計(jì)入指數(shù)；二是工行、中行等大盤(pán)股上市當(dāng)日即計(jì)入指數(shù)，至少吞吃了幾百點(diǎn)指數(shù)，容易快漲；三是超大盤(pán)股的巨幅上漲，虛增了指數(shù)，如中石化、寶鋼漲7倍，招行、浦發(fā)行漲8～10倍，聯(lián)通漲5倍，長(zhǎng)電漲4倍，平安漲3倍，工行、中行均漲1.8倍，人壽漲1.5倍。但是，從平均股價(jià)來(lái)看，兩年來(lái)從6元到18元，僅3倍，今年從12元到18元，僅漲50％，指數(shù)與股價(jià)之間存在巨大的反差。尤其是10月份在指數(shù)上漲10.7％情況下，80％的股票反而下跌10～30％，只相當(dāng)于3300～4030點(diǎn)的水平。故不能僅就指數(shù)漲幅籠統(tǒng)地批評(píng)股市過(guò)熱。

不能以靜態(tài)市盈率估值排斥動(dòng)態(tài)市盈率估值。時(shí)至11月，照理，2036年報(bào)表應(yīng)成為過(guò)去時(shí)。但是，許多人批評(píng)股市“過(guò)熱”，估值高達(dá)70倍市盈率的根據(jù)依然是06年報(bào)表的數(shù)據(jù)，是靜態(tài)考量，如果按照2007年前三季業(yè)績(jī)作動(dòng)態(tài)估值，平均市盈率僅42倍左右，得不出“股市風(fēng)險(xiǎn)急劇積聚”的結(jié)論。

不能對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)的估值采用雙重評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在廣大投資者都對(duì)一件奇乖的事感到不可思議：一方面批評(píng)42倍市盈率的股市二級(jí)市場(chǎng)是過(guò)熱，另一方面卻容忍并批準(zhǔn)一級(jí)市場(chǎng)以高市盈率發(fā)行超大盤(pán)新股，如建行33倍，神華44.76倍，人壽97.6倍，中國(guó)遠(yuǎn)洋98.7倍，令人無(wú)所適從。

現(xiàn)有新股發(fā)行機(jī)制和利益傾斜有問(wèn)題。前幾年新股發(fā)行市盈率限定在20倍以下，并向二級(jí)市場(chǎng)配售，由于一二級(jí)市場(chǎng)唇齒相依，故當(dāng)時(shí)的平均市盈率維持在30～40倍。而現(xiàn)在實(shí)行機(jī)構(gòu)詢(xún)價(jià)，并聚積了3.37萬(wàn)億專(zhuān)門(mén)從事無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)新大軍，由于中簽率極低，籌碼又大多在機(jī)構(gòu)手中，容易縱。于是，大盤(pán)新股上市當(dāng)日市盈率便炒高到七八十倍，上百倍，抬高了整個(gè)市場(chǎng)的市盈率。

中國(guó)股市真正的、最大的“過(guò)熱”是擴(kuò)容過(guò)熱

為什么說(shuō)最大的“過(guò)熱”是擴(kuò)容過(guò)熱呢。第一，從市值看，2005年6月998點(diǎn)時(shí)，中國(guó)股市流通市值僅7000億，總市值2.3萬(wàn)億。僅用了兩年，流通市值便達(dá)9萬(wàn)億，總市值達(dá)28.5萬(wàn)億，分別擴(kuò)張了12.8倍和12.4倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)指數(shù)和股價(jià)漲幅。

第二，從證券化率看，僅僅兩年，就從15％上升到135.5％，漲幅高達(dá)9倍，躍居世界第四，增速實(shí)在太快。第三，從流通市值與居民金融資產(chǎn)比例看，9萬(wàn)億除以9萬(wàn)億加17萬(wàn)億儲(chǔ)蓄，高達(dá)34.6％，而美國(guó)至今只有40％。

然而，有關(guān)方面竟認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)股市最大的問(wèn)題是供不應(yīng)求，應(yīng)加快紅籌股回歸和國(guó)有股減持，并停止了股市資金供應(yīng)(如基金發(fā)行)，卻從未用寫(xiě)入十七大報(bào)告的科學(xué)發(fā)展觀來(lái)反省并批評(píng)中國(guó)股市擴(kuò)容過(guò)熱中的弊病和風(fēng)險(xiǎn)，很少正視“5?30”以來(lái)，尤其是9月以來(lái)超大盤(pán)股快速擴(kuò)容后絕大多數(shù)投資者的財(cái)富縮水所暴露的市場(chǎng)供大于求、資金嚴(yán)重不足的問(wèn)題。

由此我認(rèn)為，股市擴(kuò)容“過(guò)熱”是真正的過(guò)熱，要比經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和股票二級(jí)市場(chǎng)過(guò)熱嚴(yán)重得多，值得管理層和市場(chǎng)人士高度警覺(jué)，摒棄粗獷式發(fā)展模式，放慢大盤(pán)股擴(kuò)容節(jié)奏，停止紅籌股回歸方案，給市場(chǎng)一個(gè)休養(yǎng)生息的時(shí)期，在切實(shí)提高上市公司質(zhì)量和業(yè)績(jī)上狠下功夫。否則，十七大報(bào)告提出的“創(chuàng)造條件為廣大群眾增加財(cái)產(chǎn)性收入”的方針便成為一句空話(huà)。

不是牛市結(jié)束，而是牛市整固

自10月16日沖頂6124點(diǎn)后，主管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)三天內(nèi)連續(xù)向市場(chǎng)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示，大盤(pán)尤其是個(gè)股出現(xiàn)急速深幅調(diào)整，市場(chǎng)出現(xiàn)了令人恐慌的“牛市結(jié)束論”。對(duì)此，我不敢茍同。

首先，推動(dòng)這輪牛市的幾大動(dòng)力并未釋放完畢。那就是，人民幣升值加快、經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的可持續(xù)性、股改后大股東利益訴求推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以及“創(chuàng)造條件為廣大居民增加財(cái)產(chǎn)性收入”的政策取向等，這些牛市的動(dòng)力無(wú)一有衰竭、結(jié)束的跡象，反而處在新的起點(diǎn)上。用尚福林的話(huà)說(shuō)就是“中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的前景良好”。因此，不能輕言牛市結(jié)束。

其次，中國(guó)股市6000點(diǎn)與日本股市39000點(diǎn)泡沫破裂無(wú)可比性。當(dāng)時(shí)日本股市市盈率高達(dá)110倍，而現(xiàn)時(shí)中國(guó)股市動(dòng)態(tài)市盈率僅42倍，當(dāng)然，我強(qiáng)調(diào)牛市還在進(jìn)行時(shí)，并不是說(shuō)年內(nèi)最后兩個(gè)月會(huì)一路呈“快?！弊邉?shì)，而是認(rèn)為需要做牛市整固。

其一、因?yàn)榇蟊P(pán)藍(lán)籌股中巨額獲利盤(pán)需要消化。今年中國(guó)股市的壯舉就是將大盤(pán)藍(lán)籌股市盈率狂炒到30～40倍。然而，占流通市值28％的基金和44％的機(jī)構(gòu)竟然振振有辭地稱(chēng)“價(jià)值投資”、“完全合理”。其實(shí)，這正是股市“過(guò)熱”的癥結(jié)。因?yàn)檫@些大盤(pán)股，論送股，沒(méi)有可能，論分紅，不抵銀行利息；所謂的“價(jià)值投資”其實(shí)是空的，只是概念。而國(guó)外成熟股市，大盤(pán)藍(lán)籌股的市盈率僅十幾倍，如匯豐、通用、可口可樂(lè)16～18倍，埃克森美孚石油、英國(guó)石油12～13倍，鋼鐵股10倍，且一年均幾次分紅，大大超過(guò)銀行利息。因此，大盤(pán)藍(lán)籌股的高估值不可持久，正如去年第四季度狂炒大盤(pán)股后于今年1～5月集體調(diào)一樣。

其二、因?yàn)槌蟊P(pán)股連續(xù)擴(kuò)容造成的老股資金面失血嚴(yán)重，恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。9月建行上市日即是神華申購(gòu)日，使大盤(pán)一次失血；神華上市后狂炒，使大盤(pán)第二次失血；中石油認(rèn)購(gòu)又使二級(jí)市場(chǎng)7030多億資金“搬家”，使大盤(pán)第三次失血；中石油上市前后，老股又出現(xiàn)了資金大挪移，使大盤(pán)第四次失血。這就是10月16日以后指數(shù)只下跌10％，而多數(shù)股票卻下跌20～30％、相當(dāng)于又一次“5?30”。慘烈損失的緣由。

那么，如何看待二八與八二現(xiàn)象。從7月5日3614點(diǎn)至今，滬深指數(shù)扶搖直上，散戶(hù)賬面上的資金如流星般下墜。我們觀察到，這波上來(lái)主要是大主力利用資金優(yōu)勢(shì)，刻意做盤(pán)的結(jié)果。一邊肆意拉升高價(jià)大盤(pán)股，做高指數(shù)，一邊反手對(duì)中小盤(pán)黃金般的股票進(jìn)行瘋狂打壓，利用很少一部分資金，把大多數(shù)中小盤(pán)的股票打下去10～20％，引起散戶(hù)大面積恐慌，不斷割肉。很多散戶(hù)朋友們經(jīng)過(guò)“5?30”半夜雞叫的屠戮，已經(jīng)無(wú)法承受再次的打擊，很多人幾近瘋癲狀，散戶(hù)廳里面一片怨恨聲。這就是中國(guó)特色的牛市，我們一定要適應(yīng)。目前的下跌是暫時(shí)的，我們必須看到下跌的主線(xiàn)是什么?是對(duì)股價(jià)反映內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行修正。當(dāng)然，既然是修正，那么就有一個(gè)修正不足和修正過(guò)度的問(wèn)題。在下跌的過(guò)程中，你必須重新審視當(dāng)初買(mǎi)入的理由是什么，現(xiàn)在有什么變化。如果沒(méi)有變化，那就必須堅(jiān)持!一個(gè)成功的炒家，必須要在該堅(jiān)持的時(shí)候堅(jiān)持，該放棄的時(shí)候放棄!而目前，堅(jiān)持就是勝利!

目前大盤(pán)走勢(shì)比較呆滯，高價(jià)熱門(mén)股已經(jīng)開(kāi)始向下尋求支撐，熱點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始悄然轉(zhuǎn)移。中低價(jià)的真正金股已經(jīng)歷經(jīng)無(wú)數(shù)次誘空，這些都是逼空的必要前奏，我們判斷這個(gè)動(dòng)作一定會(huì)很兇猛，一定會(huì)非常有激情，壓抑已久的情感需要大力宣泄，憋是憋不住的。 目前的盤(pán)勢(shì)需要更加敏銳的觸覺(jué)，不要被紛擾的市場(chǎng)迷了眼睛。

眼下股指雖然高了，但我認(rèn)為不必過(guò)度驚慌，由資金推動(dòng)的上漲必然會(huì)促使最后的瘋狂：即雞犬升天!如果沒(méi)有看見(jiàn)中低價(jià)股的瘋狂，行情就不可能到頭。所以拿著好股票但最近沒(méi)輪到的朋友，一定要有耐心，忍字頭上一把刀，堅(jiān)持!不要倒在黎明前的黑暗里。

操作提示

眼下，大盤(pán)在重新沖到600。點(diǎn)關(guān)前，出現(xiàn)了再次震蕩。該如何操作呢?

第一，對(duì)整數(shù)位上的管理層調(diào)控要有思想準(zhǔn)備。今年以來(lái)每當(dāng)沖到一個(gè)整數(shù)位，管理層都進(jìn)行調(diào)控。例如，2月底，3000點(diǎn)時(shí)，用“泡沫”爭(zhēng)論調(diào)控，跌到2541點(diǎn)?！??30”4300多點(diǎn)的時(shí)候，又用調(diào)高印花稅進(jìn)行調(diào)控，跌到3404點(diǎn)。眼下，到了6000點(diǎn)整數(shù)位，自然再度進(jìn)行調(diào)控。其目的是：控制單邊上升市，以避免連續(xù)暴跌，影響股市的穩(wěn)定，一旦震蕩、整理、換手后，在整數(shù)位站穩(wěn)了，管理層也就認(rèn)可了。因此，6000點(diǎn)只是調(diào)控點(diǎn)位，而不是終極點(diǎn)位。

第二，由于月線(xiàn)第二個(gè)缺口被回補(bǔ)，因此對(duì)年內(nèi)的高點(diǎn)不要過(guò)于奢望。今年漲幅已達(dá)到157％，從3563點(diǎn)～6124點(diǎn)，漲幅也高達(dá)71.9％，所以調(diào)整的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，即使沖破6124也難以站穩(wěn)，因此要做好5300～6000的反復(fù)箱形震蕩整理的充分準(zhǔn)備。