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序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇商場財務(wù)分析范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
一、研究設(shè)計
1.省略/）提供的財務(wù)報表數(shù)據(jù)。
2.研究方法
運用SPSS13.0統(tǒng)計軟件包，計算重慶29家上市公司歷史報表數(shù)據(jù)可持續(xù)增長率與實際增長率，并進行描述性統(tǒng)計。再對重慶22家上市公司1998年～2006年各年可持續(xù)增長率與實際增長率進行總體描述性統(tǒng)計。由各年總體可持續(xù)增長率與實際增長率兩組對應(yīng)樣本，利用威爾柯克森符號檢驗法Z統(tǒng)計值檢驗可持續(xù)增長率與實際增長率是否一致。
二、變量的選擇與模型的建立
依據(jù)羅伯特?C?希金斯的可持續(xù)增長模型檢驗方法，檢驗上市公司是否實現(xiàn)可持續(xù)增長。可持續(xù)增長率與實際增長率一致，則說明企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)增長?？沙掷m(xù)增長率與實際增長率不一致，則說明企業(yè)未實現(xiàn)可持續(xù)增長。
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率
實際增長率=（期末銷售收入-期初銷售收入）/期初銷售收入
三、實證結(jié)果及分析
1.描述性統(tǒng)計結(jié)果分析
表1對重慶22家上市公司1998年～2006年總體平均實際增長率與可持續(xù)增長率進行描述性統(tǒng)計，結(jié)果顯示每年總體可持續(xù)增長率均大于實際增長率?？傮w實際增長率均值為0.2822、可持續(xù)增長率為7.8955，可持續(xù)增長率均值顯著大于實際增長率均值?？傮w實際增長率標準差0.2811小于總體可持續(xù)增長率標準差3.5932。
2.非參數(shù)假設(shè)檢驗
從表2威爾柯克森符號檢驗法Z統(tǒng)計值與Asymp.Sig.(2-tailed)
aBased on negative ranks. bWilcoxon Signed Ranks Test
3.可持續(xù)增長影響因素分析
由可持續(xù)增長模型，具體分析四個因素對可持續(xù)增長的影響。運用SPSS13.0分別統(tǒng)計分析重慶22家上市公司歷史財務(wù)報表數(shù)據(jù)，得出各因素的均值與標準差。表3對22家上市公司總體銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、收益留存率進行描述性統(tǒng)計。表3的結(jié)果顯示，銷售凈利率標準差遠遠大于其他三個因素，因此導(dǎo)致銷售凈利率均值為負數(shù)。銷售凈利率波動異常從而引起最終可持續(xù)增長率成倍放大波動。
企業(yè)銷售凈利率由本年凈利潤/本年主營業(yè)務(wù)收入求得，從上市公司年平均凈利潤與本年主營業(yè)務(wù)收入可以看出，年平均主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，年平均凈利潤增長趨勢不明顯。本年凈利潤與本年主營業(yè)務(wù)收入對比來看，平均凈利潤與平均主營業(yè)務(wù)收入相比較小，導(dǎo)致銷售凈利率偏低波動異常。主營業(yè)務(wù)收入逐年上升而凈利潤滯漲。從財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出主營業(yè)務(wù)收入增長引起營業(yè)費用快速增長，并且管理費用與財務(wù)費用也逐年增加。
四、結(jié)論
本文對重慶29家上市公司可持續(xù)增長率與實際增長率進行了實證研究。通過對重慶29家上市公司歷史財務(wù)報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示總體可持續(xù)增長率均值大于實際增長率均值，可持續(xù)增長率波動大于實際增長率波動。通過對重慶22家上市公司年總體平均可持續(xù)增長率與實際增長率統(tǒng)計顯示，可持續(xù)增長率均值（7.8955）大于實際增長率均值（0.2822），可持續(xù)增長率標準差（3.5932）大于實際增長率標準差（0.2811）；可持續(xù)增長率與實際增長率非參數(shù)假設(shè)結(jié)果顯示，可持續(xù)增長率與實際增長率不一致，總體未實現(xiàn)可持續(xù)增長。對可持續(xù)增長影響因素分析結(jié)果說明，可持續(xù)增長率及銷售凈利率異常波動主要由于凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入相比較小，并且主營業(yè)務(wù)收入逐年增長而凈利潤增長不明顯所致。
2、公司經(jīng)營范圍。廣西梧州中恒集團股份有限公司是一家集制藥、水電生產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)、建筑、酒店旅游、金融為一體的股份有限公司。公司收入三大來源為制藥、水電和房地產(chǎn)業(yè)務(wù).公司是全國中藥業(yè)利潤百強企業(yè)，所擁有的梧州制藥集團擁有著近50年的發(fā)展底蘊和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，擁有中華跌打丸、婦炎凈、血栓通凍干粉針等一系列名牌產(chǎn)品.公司水電業(yè)務(wù)集中于桂江電力公司，擁有的京南水利樞紐是一座以發(fā)電為主，集航運、灌溉、水產(chǎn)養(yǎng)殖、旅游于一體的具有綜合利用效益的水利樞紐工程.公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在廣西梧州地區(qū)，系當?shù)氐姆康禺a(chǎn)龍頭企業(yè)。
二、財務(wù)能力分析
1、償債能力分析
筆者從上市公司年報中摘取2個與中恒集團營收差不多的公司作比較，即康恩貝（證券代碼600572）和益佰制藥（證券代碼600594），2014年營收分別是35.82億元和31.57億元。三個公司2014年的流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負債率的情況如表一：
公司名稱流動比率現(xiàn)金流量比率利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負債率備注
中恒集團2.840.3543.2726.27%
康恩貝1.180.3310.8846.49%
益佰制藥1.540.3115.0937.38%
表一
從表中可以看出，在短期償債能力的兩個指標中可以看出，中恒集團的指標要明顯大于兩個對比企業(yè)。流動比率和現(xiàn)金流量比率代表流動資產(chǎn)和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比率，指標越大，短期償債能力越強。利息保障倍數(shù)屬于長期償債能力指標，越大的話代表對利息償還也有保障。資產(chǎn)負債率也屬于長期償債能力指標，越低的話代表整體負債的風(fēng)險比較低。上述四項指標中恒集團完全優(yōu)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)。為了發(fā)現(xiàn)中恒集團的償債能力變動趨勢，對2012-2014年三年的指標進行了整理，如圖一：
圖一
利息保障倍數(shù)因為倍數(shù)較大不便反映，對比2012-2014年的數(shù)據(jù)為：1447、1528、4327增長比較明顯，圖中則可以看出2012-2014年，異常的是2013年流動比率出現(xiàn)了下降。從上市公司的年報中發(fā)現(xiàn)，2013年的預(yù)收賬款374億遠遠超過2012年和2014年，從上市公司年報中可以看出2013年預(yù)收的款項比較多，這方面導(dǎo)致流動負債增加?？傮w上來說，中恒集團的償債能力在行業(yè)內(nèi)比較有優(yōu)勢，但是公司管理人員需要注意，盈利比較穩(wěn)定的情況下，可以更多借助杠桿資金擴大股東價值。另外從歷史趨勢來看，中恒集團的償債能力也是在不斷提高，公司的財務(wù)風(fēng)險得到了很好的控制。
2、盈利能力分析
2014年公司的營業(yè)收入3214億元，同比下降1957%，公司在年報中給出了兩個理由：1、報告期內(nèi)控股子公司梧州制藥的主打產(chǎn)品注射用血栓通的銷量比上年度增長約25%；2、報告期內(nèi)注射用血栓通按終端直銷價開票的銷量同比減少5017%。這里我們需要關(guān)注收入確認的原則：（1）企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方；（2）企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實施有效控制；（3）收入的金額能夠可靠地計量；（4）相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；（5）相關(guān)的已發(fā)生的成本能夠可靠地計量。同時滿足的情況下，才可以確認收入。建議更加詳盡的說明解釋收入的大幅下降的原因。對于盈利能力收集了中恒集團與康恩貝，益佰制藥的毛利率、凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率2014年指標予以列示，如表二：
公司名稱毛利率凈利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率備注
中恒集團77.99%49.61%19.87%36.17%
中恒集團77.99%29.68%11.89%16.12%扣除非經(jīng)常損益
康恩貝69.16%15.42%8.77%21.42%
益佰制藥81.9%15.15%8.71%15.23%
表二
中恒集團在2014年出售國海證券產(chǎn)生利潤6.4億需要剔除。中恒集團在凈利率和總資產(chǎn)凈利率兩項指標優(yōu)于對比企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率處于中間水平。中恒集團毛利率指標也處于三個企業(yè)中間水平，但是由于中恒集團有眾多的經(jīng)營范圍，結(jié)合年報對其行業(yè)明細進行分析，如表三：
主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況（億元）
分行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率收入增減成本增減毛利率增減
制藥30.445.681.49%-16.36%8.82%-4.28%
食品0.760.5231.86%11.21%12.28%0.65%
房地產(chǎn)0.860.91-6.46%-65.36%-51.44%-30.51%
表三
在制藥行業(yè)，中恒集團的毛利率接近益佰制藥，而毛利率的穩(wěn)定對于營業(yè)利潤的穩(wěn)定意義重大。只是表三還有一個重要信息，制藥行業(yè)相比去年下降了428%，對此中恒集團在年報中解釋：血栓通銷售模式調(diào)整，直銷比例下降。制藥行業(yè)占總營收947%，可以說制藥行業(yè)是中恒集團的核心產(chǎn)業(yè)，對此建議管理層進一步分析其中的原因，找出相應(yīng)措施穩(wěn)定以及提升制藥行業(yè)毛利率。從跨行業(yè)的經(jīng)營角度來說，中恒集團食品行業(yè)中的主營是龜苓膏，屬于制藥行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)行業(yè)則是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略選擇中，如果投入的是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)，則必定耗費更多地資源，也不利于主營業(yè)務(wù)的規(guī)模化。從房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)來看，毛利率-646%，如果再算上期間費用，這一塊的業(yè)務(wù)屬于明顯的瘦狗業(yè)務(wù)，建議管理層對此展開決策，適時剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以專心經(jīng)營主營業(yè)務(wù)。
3、營運能力分析
為對比分析，列舉中恒集團、康恩貝、益佰制藥三家公司2014年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如表四。
公司名稱存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率備注
中恒集團0.8512.11剔除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中恒存貨周轉(zhuǎn)率17
康恩貝2.087.67
益佰制藥2.0914.93
表四
由于中恒集團涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而房地產(chǎn)存貨影響金額達到3.74億，剔除以后得到的存貨周轉(zhuǎn)率提高了一倍。在三個企業(yè)中，中恒集團的存貨管理能力仍然處于末尾。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以降低存貨占用的成本，建議管理層在存貨管理上挖掘潛能加快存貨入庫出庫的效率。而從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，中恒集團處在中部。12.11次的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)短于30日，應(yīng)收賬款效率比較好。從公司的年報看，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的98%，總體應(yīng)收賬款風(fēng)險較小。但是公司前五大客戶應(yīng)收賬款占公司總額的72.8%，客戶高度集中，一般而言，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，對風(fēng)險應(yīng)該盡量分散，建議公司管理層對客戶結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，適當擴大中等規(guī)?？蛻舻匿N售量。
為了從歷史趨勢看中恒集團的營運能力，列舉中恒集團2012年-2014年三年的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如圖二。
根據(jù)統(tǒng)一口徑的計算數(shù)值，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2013年得到提升，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則一直在下降。2013年平均存貨814億最小導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率提高，2013年主營收入3997億元則導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降則是因為應(yīng)收賬款的余額不斷增加。這其中，中恒集團主營收入的急劇變化也是治標變動的主要原因。尤其是2013年公司的主營收入在2012年基礎(chǔ)上增加了105倍。公司重大變革時機，配合收入增加的營運策略也需要適時跟進。
三、籌資方式和股利政策
1、籌資方式，公司自2000年在上海證券交易所上市以來，只進行過兩次非公開發(fā)行，2010年6月發(fā)行1200萬股，發(fā)行價格3185元，募集資金扣除發(fā)行費后3599799萬元，2014年11月發(fā)行666215 萬股，發(fā)行價格1426元，募集資金扣除發(fā)行后9372729萬元。相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多。對于一些以往盈利記錄未能滿足公開融資條件，但又面臨重大發(fā)展機遇公司而言，非公開增發(fā)提供了一個關(guān)鍵的融資渠道。例如2014年的非公開發(fā)行中恒集團的公告，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過95，00229萬元，在扣除發(fā)行費用后，將全部用于南寧中恒投資有限公司在南寧經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)中恒（南寧）生物制藥產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)實施醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目第一期投資項目中的以下兩個子項目：注射用血栓通項目，研發(fā)中心項目。查看公司2014年年報可知注射用血栓通項目已投入27億元，工程完工進度達到了8435%，研發(fā)中心項目項目已投入017億元，工程完工進度達到581%。公司按照公告規(guī)定的用途在使用資金。另外從非公開發(fā)行的股權(quán)影響來看，非公開發(fā)行降低了資產(chǎn)負債率，增強了財務(wù)穩(wěn)定性，在財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者以及控股股東之間的增發(fā)，也會使控股權(quán)穩(wěn)定。從中恒集團歷次股東大會和董事會的表決情況來看，股東之間關(guān)系穩(wěn)定，公司戰(zhàn)略推進積極有效。
2、股利政策。從公司歷年的分紅情況來看，一般股票股利和現(xiàn)金股利同時進行。股利分配近五年明細如表五所示。
分配年份股票股利現(xiàn)金股利
2011年10送5.5轉(zhuǎn)4.50.065元/股
2012年無0.1元/股
2013年無0.2元/股
2014年無0.2元/股
2015年無0.6元/股
表五
2005年-2008年公司未進行過任何股利形式的分配。對比這幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)凈利潤都在5000萬以下，有一年還出現(xiàn)了9000多萬的虧損。隨著公司盈利的提升，公司分紅的力度也在加大，如2014年每股收益145元，分紅為06元每股，股利支付率達到了41%。由此可知，中恒集團的股利政策傾向于剩余股利，這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)。
四、投資及資本運作
從2014年年報看，持有上市公司國海證券的賬面價值1279億元，占國海證券股權(quán)318%，報告年度損益為886億元，作為可供出售金融資產(chǎn)核算。持有非上市金融企業(yè)梧州市農(nóng)村信用合作社賬面價值696萬元，占該公司股權(quán)248%，報告年度損益26萬，作為可供出售金融資產(chǎn)核算。另外公司利用閑置資金302億購買少量的銀行理財產(chǎn)品。參股證券公司可以提高資本市場的管理水平，參股地方金融企業(yè)則可以為借款融資提供必要支撐，短期理財是強化流動資金管理水平的體現(xiàn)。除此之外公司使用募集資金投資了南寧的兩個醫(yī)藥項目，該項目用于擴展制藥公司主打產(chǎn)品注射用血栓通的產(chǎn)能、建設(shè)制藥公司研發(fā)中心。使用自籌資金投資肇慶高新區(qū)，公司主要參股控股子公司有廣西梧州制藥（集團）股份有限公司、廣西梧州雙錢實業(yè)有限公司、黑龍江鼎恒升藥業(yè)有限公司。從各子公司的經(jīng)營來看，都實現(xiàn)了不同程度的盈利。制藥公司還跨境參股以色列OramedPharmaceuticals Inc.、Integra Holdings Ltd.、Inovytec Medical Solutions Ltd。
改革開放三十多年來，中國經(jīng)濟已經(jīng)有了長足的發(fā)展，綜合國力得到了巨大的提升，社會財富大規(guī)模地增長，人均收入隨著GDP的上升也穩(wěn)步地提高，這一系列變化都為個人理財服務(wù)市場的大規(guī)模擴張奠定了堅實的基礎(chǔ)。
從客戶角度分析，中國中小企業(yè)，民營企業(yè)的繁榮將會使中國的富有人群數(shù)量快速增長，中國高資產(chǎn)凈值人群所擁有的流動資產(chǎn)已經(jīng)超過1萬億美元。這表明在中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定的發(fā)展，在社會財富高速增長的同時，隨著社會分配制度的變化，社會財富分配日趨“兩級分化”。對于商業(yè)銀行而言，在個人客戶可以支配的金融資源普遍增加，個人客戶價值全面提升，個人理財業(yè)務(wù)需求旺盛，發(fā)展市場前景更加廣闊的同時，個人客戶所持有財富的差異造成的客戶價值差異也日趨明顯。這就要求銀行改變原有的人人平等的服務(wù)模式，而轉(zhuǎn)變?yōu)椴町惢目蛻舴?wù)模式，同時進行有效的客戶分層，將銀行的資源盡量投放到高價值客戶之上。
從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度分析，個人理財業(yè)務(wù)相對于銀行其他一般金融服務(wù)而言，屬于附加值高，收入來源廣泛，盈利能力持續(xù)的業(yè)務(wù)。根據(jù)國外銀行的發(fā)展軌跡來看，在歐美等西方國家，包括亞洲的新加坡，中國臺灣、香港等國家和地區(qū)的商業(yè)銀行，個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為這些商業(yè)銀行利潤率最高，成長最快且最有前景的核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)資料，歐洲私人銀行業(yè)務(wù)的平均利潤率高達30%，年均盈利增長率為12%-15%。對于中國臺灣、香港等銀行的理財機構(gòu)，其增長率已經(jīng)達到了19%，相比國外銀行在理財業(yè)務(wù)上的高利潤，國內(nèi)銀行的主要收入來源還是來自于存貸差，這也說明個人理財業(yè)務(wù)在國內(nèi)銀行還有很大的發(fā)展空間。
二、個人理財業(yè)務(wù)差異性分析
對于個人理財業(yè)務(wù)來說，并非只有銀行可以完成，證券公司，基金公司，信托公司都是銀行個人理財業(yè)務(wù)的競爭者。要充分發(fā)揮銀行個人理財業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，必須分析銀行與其他金融機構(gòu)的差異，揚長避短，從而創(chuàng)造更大的利潤。
與國內(nèi)其他非銀行金融機構(gòu)而言，商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)優(yōu)勢很明顯。一是可以吸收儲蓄存款，這是目前中國居民財富存放的最主要方式，這也作為商業(yè)銀行的基本職能，業(yè)務(wù)涉及了個人的所有資金活動，為銀行與客戶建立了最為緊密的聯(lián)系。二是資金規(guī)模大，在2011年底，居民儲蓄存款已經(jīng)達到35萬億，通過如此大規(guī)模地資金支持，個人理財業(yè)務(wù)也才具有了巨大的發(fā)展空間。三是商業(yè)銀行在各個金融市場，包括債券市場、貨幣市場、外匯市場、黃金市場擁有豐富的操作經(jīng)驗，又具備最大的規(guī)模優(yōu)勢，其人才、渠道、信息、投資技能、風(fēng)險防范體系、管控體系等各方面都為個人理財業(yè)務(wù)提供保障和支持。四是銀行眾多的網(wǎng)點數(shù)，方便快捷的服務(wù)渠道，可以為個人客戶提供快捷，靈活的理財服務(wù)。五是眾多的理財產(chǎn)品。六是最重要的一點，就是商業(yè)銀行擁有最廣泛的客戶基礎(chǔ)，由于銀行可以進行儲蓄業(yè)務(wù)，這就決定了絕大多數(shù)客戶打交道最多的是銀行，使得個人客戶與商業(yè)銀行建立了長期且穩(wěn)定的金融業(yè)務(wù)關(guān)系，這是銀行開展個人銀行理財業(yè)務(wù)最基本的保證。
但銀行也有其不利的方面，主要表現(xiàn)在三個方面。一是金融監(jiān)管相對嚴厲，在目前銀行投資渠道狹窄，不能直接進入股市，也不能投資于實業(yè)投資以及各種類似于國外理財業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，這就直接影響了理財品種的收益率，也就降低了銀行對風(fēng)險偏好較高的投資者的吸引力。二是銀行理財人員的素質(zhì)和人才儲備差于現(xiàn)在的基金公司和證券公司，缺乏全面通曉各方面金融知識的專業(yè)理財人員。三是銀行目前的理財產(chǎn)品還是以代銷為主，主要是代銷證券、信托、保險等理財產(chǎn)品，這就決定了銀行的客戶經(jīng)理缺乏對相關(guān)產(chǎn)品的更深了解，難以為客戶提供差異化個性化服務(wù)。
通過以上個人理財業(yè)務(wù)差異化分析，銀行可以利用其優(yōu)勢的客戶資源，借助其他金融機構(gòu)的研究和專業(yè)優(yōu)勢，更大力度開發(fā)個人理財業(yè)務(wù)市場。
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.08.071
1研究背景
在今天各個領(lǐng)域都進入“新常態(tài)”（NewNormal）的形勢下，外語作為信息與文化的載體和人類溝通思想的媒介，在國際合作交往、知識傳播應(yīng)用和促進經(jīng)濟社會發(fā)展的過程中發(fā)揮著極其重要的作用。因此，既擅長英語又精通國際貿(mào)易的復(fù)合型人才越來越受到企業(yè)的歡迎。更重要的是，泰安市地理位置優(yōu)越，交通十分便利，產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色突出，涉及對外貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)有300余家，比如泰山玻璃纖維有限公司、泰山集團、普瑞特機械制造股份有限公司、山東泰開電力建設(shè)工程有限公司等。本文堅持實事求是、一切從實際出發(fā)的指導(dǎo)思想，深入調(diào)查研究，綜合分析，客觀如實反映市場情況。
2研究意義
隨著“新常態(tài)”下泰安市經(jīng)濟的持續(xù)增長，無論是外資企業(yè)、民營企業(yè)還是國有企業(yè)都在開發(fā)海外市場或存在發(fā)展意向，商務(wù)英語滲入各種各樣的企業(yè)里，泰安市對高水平復(fù)合型商務(wù)英語人才的需求也發(fā)生著變化。本研究的實施具備一定的理論和實踐意義。
第一，本研究的順利實施可以為企業(yè)引進復(fù)合型商務(wù)英語人才提供借鑒，從而有希望為泰安市注入新的資金和投入，更重要的是會帶來新的經(jīng)營理念，有助于進一步推動泰安市經(jīng)濟更好地發(fā)展。
第二，有助于構(gòu)建泰安市企業(yè)對復(fù)合型商務(wù)英語人才引進的實施指南和具體操作策略，使之有章可循，有據(jù)可依，從而為泰安市的經(jīng)濟發(fā)展助力。
3研究思路
3.1研究內(nèi)容
泰安市對外貿(mào)易發(fā)展平穩(wěn)，出口增長快速，外貿(mào)實力不斷壯大，這對泰安市國際貿(mào)易從業(yè)人員的英語水平提出了更高的要求。本文的主要研究包括以下內(nèi)容。
一是明確泰安市企業(yè)對復(fù)合型商務(wù)外語人才的具體崗位能力需求，比如：學(xué)歷要求、外語語言能力要求、跨文化交流能力要求、思辨與創(chuàng)新能力要求、自主學(xué)習(xí)能力要求、相關(guān)資質(zhì)證書要求、計算機和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用能力要求和外貿(mào)業(yè)務(wù)能力要求。
二是探明泰安市企業(yè)需要既擅長外語又精通國際貿(mào)易的復(fù)合型商務(wù)外語人才的數(shù)量；探究泰安市企業(yè)對復(fù)合型商務(wù)外語人才的具體崗位需求比例，比如：商務(wù)翻譯、報關(guān)員、外貿(mào)跟單員、外銷員、采購員和涉外律師等各占多少比例。
三是探討泰安市企業(yè)商務(wù)外語人才的來源渠道，以及泰安市企業(yè)如何有效地引入高水平的復(fù)合型商務(wù)外語人才，進而為推進富民強市、建設(shè)幸福泰安提供更好更多的服務(wù)。
3.2研究方法
第一，問卷調(diào)查法：通過調(diào)查問卷就泰安市企業(yè)對復(fù)合型商脹庥鍶瞬諾男棖蠼行具體的數(shù)據(jù)采集。
第二，電話訪談法：通過電話訪談?wù)埳虅?wù)外語從業(yè)人員回答開放式問題，了解多種信息，使研究更有針對性、實效性和目的性。
第三，實地考察法：在調(diào)查過程中，參與到商務(wù)外語從業(yè)人員的工作過程中，觀察他們的口語表達能力、溝通能力和對國際商務(wù)、國際貿(mào)易相關(guān)知識的掌握情況。
4泰安市企業(yè)商務(wù)英語人才需求研究結(jié)果分析
為了了解企業(yè)對商務(wù)英語人才需求的具體情況，我們對在崗?fù)赓Q(mào)人員進行了一次調(diào)查。數(shù)據(jù)的搜集采取問卷的方式，包括郵寄問卷、直接到用人單位發(fā)放問卷并與管理人員進行面對面的交流與溝通等。
根據(jù)從泰安市22家企業(yè)返回的39份《泰安市企業(yè)對商務(wù)英語人才需求情況調(diào)查問卷》分析。
第一，企業(yè)性質(zhì)：參與問卷調(diào)查的企業(yè)81%為民營企業(yè)或中小型企業(yè)，其余為國有企業(yè)或大型企業(yè)。
第二，需求崗位：79%的企業(yè)需要外貿(mào)業(yè)務(wù)員；43%的企業(yè)需要報關(guān)員；39%的企業(yè)需要外貿(mào)跟單員；32%的企業(yè)需要外貿(mào)單證員；22%的企業(yè)需要培訓(xùn)人員；8%的企業(yè)需要涉外秘書。
第三，招聘渠道：75%的企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)招聘員工；41%的企業(yè)通過招聘會招聘員工；5%的企業(yè)會通過本公司員工推薦來招聘員工；還有的企業(yè)自行去學(xué)校招聘，比如泰山玻璃纖維有限公司。
第四，學(xué)歷要求：72%的企業(yè)對就業(yè)人員學(xué)歷要求為本科學(xué)歷；24%的企業(yè)要求就業(yè)人員為研究生學(xué)歷；40%的企業(yè)認為不管什么學(xué)歷，只要能勝任崗位即可；9%的企業(yè)認為學(xué)歷越高越好。
第五，語言能力要求：崗位英語等級要求為六級的企業(yè)占40%；英語等級要求為四級的企業(yè)占36%；21%的企業(yè)認為不管什么等級，只要能勝任崗位即可；同時，58%的企業(yè)認為員工的聽說能力最重要；40%的企業(yè)認為員工的翻譯能力最重要?？傮w上看，企業(yè)普遍認為員工的聽說能力和翻譯能力比寫作能力和閱讀能力更為關(guān)鍵。72%的企業(yè)認為學(xué)習(xí)第二外語很有必要或有一定必要性。
第六，需要掌握的主要業(yè)務(wù)：78%的企業(yè)認為員工需要掌握國際貿(mào)易實務(wù)；80%的企業(yè)認為員工需要掌握外貿(mào)單證操作實務(wù)、國際貨運與報關(guān)實務(wù)；67%的企業(yè)認為員工需要掌握國際貿(mào)易法、市場營銷等業(yè)務(wù)；69%的企業(yè)認為員工需要掌握外貿(mào)英語函電業(yè)務(wù)；56%的企業(yè)則認為員工需要掌握電子商務(wù)業(yè)務(wù)；32%的企業(yè)認為員工需要掌握交際禮儀；20%的企業(yè)認為員工需要掌握演講與口才等。
第七，對計算機和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的能力要求：90%的企業(yè)認為員工應(yīng)當會使用基本的辦公軟件（如Word、Excel、Powerpoint等）；87%的企業(yè)認為員工應(yīng)會使用圖片處理軟件（如Photoshop等）；98%的企業(yè)認為員工應(yīng)該能做到利用Internet獲取信息；28%的企業(yè)認為員工應(yīng)通過國家計算機二級考試；19%的企業(yè)認為員工應(yīng)當能夠使用數(shù)據(jù)庫語言（如FoxPro）；16%的企業(yè)認為員工應(yīng)當會進行基本電腦故障處理。
第八，優(yōu)先考慮的人選：65%的企業(yè)會優(yōu)先考慮具備國際商務(wù)單證員資格證書的人選；67%的企業(yè)會優(yōu)先考慮具有外貿(mào)業(yè)務(wù)員資格證書的人選；12%的企業(yè)會優(yōu)先考慮具有涉外秘書證的人選；4%的企業(yè)會優(yōu)先考慮具有報驗員資格證書的人選；6%的企業(yè)會優(yōu)先考慮具有跟單員資格證書的人選；72%的企業(yè)認為只要人才能勝任工作，這些資格證書都不重要。
第九，對關(guān)鍵能力的衡量標準：20%的企業(yè)認為學(xué)習(xí)能力非常關(guān)鍵；28%的企業(yè)認為溝通交際能力非常關(guān)鍵；19%的企業(yè)認為表達能力非常關(guān)鍵；15%的企業(yè)認為協(xié)作能力非常關(guān)鍵；14%的企業(yè)認為環(huán)境適應(yīng)能力非常關(guān)鍵；10%的企業(yè)認為創(chuàng)新思維能力非常關(guān)鍵。
第十，對關(guān)鍵素質(zhì)的衡量標準：21%的企業(yè)認為細心很關(guān)鍵；22%的企業(yè)認為負責很關(guān)鍵；18%的企業(yè)認為誠實守信很關(guān)鍵；12%的企業(yè)認為吃苦耐勞很關(guān)鍵。
第十一，應(yīng)具有的氣質(zhì)特征：78%的企業(yè)認為員工應(yīng)喜歡變化和挑戰(zhàn)；72%的企業(yè)認為員工應(yīng)做到在緊張情況下能機智應(yīng)變；47%的企業(yè)認為員工應(yīng)該喜歡根據(jù)事實做出判斷；39%的企業(yè)認為員工應(yīng)該具備嚴謹性的氣質(zhì)特征；28%的企業(yè)認為員工應(yīng)該喜歡和大家一起做出決策。
第十二，86%的企I認為個人素質(zhì)比專業(yè)能力和語言能力重要。
第十三，除外貿(mào)崗位外，英語語言能力對一些企業(yè)的以下崗位來說必不可少：例如山東泰開電力建設(shè)工程有限公司的項目部、泰山衡器有限公司的市場部、山東泰沃機械設(shè)備有限公司的行政崗位（國外客戶來電接聽，國外客戶來訪接待）等。
5結(jié)論
綜上所述，新的經(jīng)濟活動對商務(wù)英語人才的知識能力結(jié)構(gòu)和素質(zhì)提出了更高的要求。企業(yè)對外貿(mào)人員學(xué)歷要求一般為本科以上，會優(yōu)先考慮具有國際商務(wù)單證員、外貿(mào)業(yè)務(wù)員和報驗員資格證書的人才。下面是對企業(yè)所需商務(wù)英語人才的具體要求。
第一，企業(yè)對商務(wù)英語人才專業(yè)知識與專業(yè)技能要求比較高，不僅要求理論的運用能力、分析解決問題的能力和具體業(yè)務(wù)操作的能力，而且同時應(yīng)具備良好的個人素質(zhì)。
第二，英語為商務(wù)服務(wù)。優(yōu)秀的口語表達能力是企業(yè)選拔人才的關(guān)鍵，此外，還應(yīng)掌握一定的通用詞匯、商務(wù)英語寫作及英漢互譯能力。
第三，公司普遍認為資格證書不是很重要，但是基本的證書還是要有的，比如英語六級證書、外貿(mào)業(yè)務(wù)員和報驗員資格證書等。
第四，對于從事外貿(mào)行業(yè)的人員，學(xué)習(xí)第二外語有一定的必要性。
第五，企業(yè)還特別要求計算機的使用能力，具體表現(xiàn)在：能掌握計算機應(yīng)用基本知識、現(xiàn)代化辦公設(shè)備基本操作和軟件應(yīng)用知識，至少要會使用基本的辦公軟件（如Word、Excel、Powerpoint等）或會使用圖片處理軟件。
結(jié)合對本次調(diào)查結(jié)果的分析，不難發(fā)現(xiàn)，“新常態(tài)”下，新的經(jīng)濟活動對泰安市商務(wù)英語專業(yè)人才的知識能力結(jié)構(gòu)和素質(zhì)提出了更高的要求，企業(yè)對商務(wù)英語人才的需求正在發(fā)生多樣化的變化。無論在專業(yè)能力上還是在個人基本素質(zhì)要求上，都有了新的轉(zhuǎn)變。
總之，本研究從泰安市企業(yè)著手，以泰安市日益蓬勃的對外貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀為契機，通過問卷調(diào)查和訪談等方式明確分析了泰安市企業(yè)的商務(wù)以及英語從業(yè)人員情況，探明了“新常態(tài)”下泰安市對復(fù)合型商務(wù)英語人才的需求，有助于商務(wù)英語從業(yè)人員適應(yīng)動態(tài)的勞動力市場變化的需求，為泰安市的經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力和元素，為推進富民強市、建設(shè)幸福泰安提供更好更多的服務(wù)。
二、文獻綜述
自從中關(guān)村以一個傳奇般的姿態(tài)興起以來，國內(nèi)學(xué)者對其的研究從來沒有停下過，但絕大部分學(xué)者主要研究中關(guān)村所取得的成就與其特殊的發(fā)展模式和優(yōu)惠政策（趙彥云，申曉玲，楊宏亮， 姜萬軍，2001；思止，2004；方軍，2008；文杰，2012）。國內(nèi)直接研究中關(guān)村企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的文獻比較罕見，郭研、劉一博（2011）針對中關(guān)村高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)績效做出實證分析，指出研發(fā)投入與企業(yè)的研發(fā)績效有正相關(guān)關(guān)系。此外，幾乎沒有學(xué)者專門對中關(guān)村板塊企業(yè)的財務(wù)績效與市場績效做出過專門的分析。
國內(nèi)學(xué)者對企業(yè)市場績效與財務(wù)績效之間關(guān)系的研究并不專門針對中關(guān)村板塊。在對創(chuàng)業(yè)板上市公司市場績效影響因素的研究中，戴蓬軍、栗果（2012）選取創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年的數(shù)據(jù)作為樣本指出股權(quán)結(jié)構(gòu)變量是影響公司績效的關(guān)鍵因素，其變化對公司績效有比較顯著的影響。岳樹嶺（2012）通過對最初在創(chuàng)業(yè)板上市的28家公司進行實證分析，指出業(yè)績好的公司多在成長能力、創(chuàng)新能力和風(fēng)險控制能力方面有著突出表現(xiàn)，而在營運能力、盈利能力上未必有明顯優(yōu)勢。魏鋒、梁洪壯（2012）通過評價企業(yè)的成長能力得出結(jié)論：影響創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效的主要因素是凈資產(chǎn)增長率、運營能力、營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率。在針對A股上市公司市場績效影響因素的研究中，徐臘平（2009）運用我國上市公司A股數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的相對績效與同期負債之間存在顯著的負相關(guān)。據(jù)此，他提出負債在短期內(nèi)可能惡化了企業(yè)的相對競爭績效，而在中長期內(nèi)可能會改善企業(yè)的相對競爭績效?；谝陨蠈W(xué)者的研究成果，本文選取公司的主要財務(wù)指標以及公司年齡、公司規(guī)模、第一大股東持股比率等指標進行分析。
三、研究設(shè)計
（一）研究假設(shè) 1970年尤金·法瑪（Eugene Fama）提出了有效市場假說（efficient markets hypothesis），其對有效市場的定義是：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可以獲得的信息，那么就稱這樣的市場為有效市場。根據(jù)這一假設(shè)，投資者在買賣股票時會迅速有效地利用可能的信息。所有已知的影響一種股票價格的因素都已經(jīng)反映在股票的價格中。國內(nèi)的一些學(xué)者研究表明，中國的股票市場為弱勢有效市場，因此不能根據(jù)其過去的財務(wù)數(shù)據(jù)來推測未來的股票價格和市場績效。但也有數(shù)據(jù)表明國內(nèi)股票市場的市場績效與過去的財務(wù)績效是存在一定關(guān)系的。無論市場是否有效，企業(yè)的財務(wù)績效從一定程度上表明了企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，是投資者普遍關(guān)注的信息，對投資者決策具有重要的影響，因此可以推測，財務(wù)績效對企業(yè)的市場業(yè)績也具有一定的影響。因此，本文提出如下假設(shè)：
H：中關(guān)村企業(yè)上市公司的市場績效和財務(wù)績效具有相關(guān)性
（二）樣本選取及數(shù)據(jù)來源 本文選擇中關(guān)村板塊上市公司為研究對象，剔除金融行業(yè)、數(shù)據(jù)不全的樣本之后，最終研究樣本共計83個，包括46家中關(guān)村A股上市公司和37家中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板上市公司。本文所采用數(shù)據(jù)來自金融界網(wǎng)站（http：//.cn）。
（三）變量定義 本文針對中關(guān)村板塊上市公司的市場績效與財務(wù)績效的關(guān)系進行分析。本文選擇托賓—Q值作為衡量公司市場績效的指標。對于財務(wù)績效和其他相關(guān)變量，根據(jù)對中關(guān)村板塊財務(wù)績效的研究從財務(wù)指標和公司治理兩個方面選取變量。對于上述各類型變量選取指標如表1所示：
（1）衡量企業(yè)市場績效的指標。托賓-Q值（Tobin Q）。托賓-Q值被定義為一項資產(chǎn)的市場價值與其重置價值之比。它也可以用來衡量一項資產(chǎn)的市場價值是否被高估或低估。當Q值較大時，企業(yè)會選擇持后將金融資本轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)資本；而當Q值較小時，企業(yè)會將產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)換成金融資本，即繼續(xù)持有股票或選擇增持股票。所以Q值有效地反映了公司的市場績效。
（2）衡量企業(yè)財務(wù)績效的指標。根據(jù)對中關(guān)村企業(yè)財務(wù)績效的主成分分析，分別從盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面選取了最具代表性的指標：
一是資產(chǎn)負債率。該指標既能評價公司負債水平，也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。
二是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的改變會影響企業(yè)的投資報酬率和綜合績效，而這正好是投資者極為關(guān)注的一個項目。
三是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。凈資產(chǎn)收益率越高，代表盈利能力越高，相同的股東投入資本，創(chuàng)造的凈利潤更多。
四是總資產(chǎn)增長率。指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。
五是無形資產(chǎn)占有率。是企業(yè)風(fēng)險程度的集中體現(xiàn)，由于中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板上市公司大多為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，無形資產(chǎn)所占比例極大，成為影響投資者判斷的一個主要因素。
（3）控制變量。主要包括：
一是企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模是值該企業(yè)目前的在職總?cè)藬?shù)，以此作為企業(yè)規(guī)模的衡量。一般來說，規(guī)模大的企業(yè)抗風(fēng)險能力大，市場業(yè)績表現(xiàn)也好于中小規(guī)模企業(yè)。
二是公司年齡。指2011年與公司上市年份的差值。一般來說，公司上市年齡越長，越傾向于有更好的公司治理水平，公司治理的好壞是投資者評價上市公司好壞的重要因素。
三是第一大股東持股比例。一般來說，第一大股東的持股比例代表著公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。第一大股東持股比例在一定程度上也影響著公司的市場績效。
（四）模型構(gòu)建 由于影響一個公司財務(wù)績效的財務(wù)指標是多種多樣的，分別從公司的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面分別抽取最具代表性的指標依據(jù)上述模型對中關(guān)村上市企業(yè)的市場績效和財務(wù)績效之間的關(guān)系進行多角度的分析。由于對中關(guān)村板塊上市公司財務(wù)績效的主成分分析研究結(jié)果顯示，中關(guān)村板塊的A股企業(yè)與創(chuàng)業(yè)版企業(yè)的財務(wù)績效有著明顯的差異，所以本文對于以上兩類企業(yè)分別構(gòu)建以下模型：
MPA股=α+β1ROA+β2LEV+β3TUN+β4IG+β5Size+β6Age+β7TOP1+ε （1）
MP創(chuàng)業(yè)板=α+β1ROA+β2LEV+β3TUN+β4IG+β5LA+β6Size+β7Age+β8TOP1+ε （2）
模型（1）和模型（2）分別檢驗解釋變量和控制變量對中關(guān)村A股企業(yè)的市場績效和中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市場績效的影響。
四、實證結(jié)果與分析
（一）A股上市公司回歸結(jié)果分析 表2是中關(guān)村A股上市公司的回歸結(jié)果，該結(jié)果顯示了企業(yè)財務(wù)績效對市場績效具有一定的影響?；貧w結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力（凈資產(chǎn)收益率）與市場績效呈負相關(guān)關(guān)系。這主要是由于投資者考慮到企業(yè)用于生產(chǎn)投資和研發(fā)投資的總資金是有限的，若用于生產(chǎn)投資的資金較多，企業(yè)用于產(chǎn)品研發(fā)的支出就相對較少。中關(guān)村企業(yè)大多都是高新技術(shù)企業(yè)，如果企業(yè)為了追求短期的盈利能力，將大筆資金投入到生產(chǎn)中，雖然當時的盈利能力較好，但是會導(dǎo)致技術(shù)更新較快的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)缺少新產(chǎn)品的研發(fā)或是新產(chǎn)品研發(fā)周期太長，從而使其長期盈利能力得不到保證。所以，對于具有高盈利能力的中關(guān)村企業(yè)，理性的投資者都會保持謹慎的態(tài)度。回歸結(jié)果還表明企業(yè)的市場績效與企業(yè)的資產(chǎn)負債率在0.01的置信水平下呈負相關(guān)。這表明隨著中關(guān)村A股企業(yè)資產(chǎn)負債率的升高，企業(yè)的市場績效在降低。這說明投資者在選擇投資對象時，很重視企業(yè)的負債水平，在通常情況下，一家企業(yè)所承擔的債務(wù)多少直接對該企業(yè)的市場績效有顯著的影響?；貧w結(jié)果顯示企業(yè)的營運能力（即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）與市場績效不具有相關(guān)關(guān)系。筆者分析認為造成這樣結(jié)果的主要原因是國家出臺了諸多對中關(guān)村企業(yè)的扶持政策，從而使絕大多數(shù)企業(yè)不會面臨周轉(zhuǎn)困難的危機。因此企業(yè)的營運能力并不能很好的反映企業(yè)的具體情況，對投資者的參考價值不大?；貧w結(jié)果顯示企業(yè)的成長能力與企業(yè)市場績效不具有相關(guān)關(guān)系。筆者認為出現(xiàn)這樣的結(jié)果主要是因為中關(guān)村板塊企業(yè)向來是以高成長為主要特征，這就造成了投資者在選擇中關(guān)村企業(yè)的時候反而會把這樣的指標作為一個相對不重要的因素來考慮，所以投資者并不會對這一指標給予很大關(guān)注。
（二）創(chuàng)業(yè)板上市公司回歸結(jié)果分析 如表3所示：
表3是創(chuàng)業(yè)板上市公司的回歸結(jié)果，顯示了企業(yè)財務(wù)績效對市場績效的影響?；貧w結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力與市場績效不相關(guān)。我們認為這主要是由于投資者認為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的創(chuàng)新能力與盈利能力普遍比較強，不用給與過多關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利能力強主要源于以下兩點原因：一是由于證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)板上市公司在上市條件方面有硬性要求，具體要求為要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累積不少于一千萬元且持續(xù)增長，此外還要求最近一年盈利且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率不低于百分之三十；二是由于創(chuàng)業(yè)版是2009年剛開設(shè)的，大多企業(yè)都是剛剛上市，盈利能力普遍較好。從回歸結(jié)果中還可以看出企業(yè)的償債能力（資產(chǎn)負債率）與市場績效存在顯著負相關(guān)關(guān)系。但償債能力對A股企業(yè)市場績效的影響程度要比對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的影響程度大。這表明在對于A股企業(yè)進行投資時，投資者比較看重企業(yè)的償債能力；而對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)投資時，雖然投資者也考慮其償債能力，但對其關(guān)注度并沒對A股企業(yè)那么高。這主要是因為我國“十二五”規(guī)劃中明確提出，要培養(yǎng)發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，所以對于以新興產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，國家給予了很大的政策優(yōu)惠。因此雖然其償債能力可能稍弱些，但由于國家政策扶持，其融資能力與發(fā)展空間不一定會比有較好償債能力的A股企業(yè)差，甚至可能超過A股企業(yè)。企業(yè)的營運能力（即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和成長能力（即總資產(chǎn)增長率）與都企業(yè)市場績效不相關(guān)。綜合A股的回歸結(jié)果可以看出，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營運能力和成長能力與A股企業(yè)營運能力和成長能力對于市場績效均不相關(guān)。這說明，不管是A股企業(yè)還是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，投資者對這兩項指標的高低都不大關(guān)注。根據(jù)黃玨等（2012）的研究結(jié)果增加了對無形資產(chǎn)占有率的分析，其結(jié)果并不顯著。這說明投資者對于中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進行投資時，并沒過多關(guān)注其無形資產(chǎn)狀況，進而說明投資者并沒有關(guān)注或者是并沒有意識去關(guān)注高新技術(shù)企業(yè)真正的技術(shù)狀況是怎樣的。
在控制變量方面，A股和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市場績效均不受公司年齡、第一大股東持股比例、公司規(guī)模等因素的影響。這說明投資者對這些非財務(wù)績效方面的影響，一般不給予很大的關(guān)注。
五、研究結(jié)論
本文以中關(guān)村板塊83家上市公司為樣本，分別對A股和創(chuàng)業(yè)板中關(guān)村企業(yè)市場績效與財務(wù)績效之間的關(guān)系進行了研究。通過實證研究，可以得出四點結(jié)論：（1）中關(guān)村板塊的上市公司的市場績效和財務(wù)績效之間有顯著的相關(guān)性，其中A股企業(yè)的市場績效與財務(wù)績效之間呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市場績效與財務(wù)績效也呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系；（2）不是所有財務(wù)指標都對企業(yè)的市場績效有顯著影響；（3）在財務(wù)績效對市場績效的影響因素和影響程度方面，創(chuàng)業(yè)板和A股企業(yè)具有一定差異；（4）所選擇的作為控制變量的非財務(wù)績效指標對A股和創(chuàng)業(yè)板中關(guān)村企業(yè)市場績效均無顯著影響。通過以上實證分析可以看出，中關(guān)村板塊A股企業(yè)市場績效受財務(wù)績效中盈利能力和償債能力的影響，中關(guān)村板塊創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市場績效只受財務(wù)績效中償債能力的影響。它們兩者之間的差異主要是由于創(chuàng)業(yè)版自身的特點所決定的。而他們之間的共同點則都是源于中關(guān)村企業(yè)大多都是高盈利高成長的企業(yè)，所以投資者更為關(guān)注企業(yè)的發(fā)展是否平穩(wěn)，反映在財務(wù)績效上，即為投資者對企業(yè)的償債能力情況更為關(guān)注。
參考文獻：
[1]曹小華、歐國立：《物流業(yè)上市企業(yè)市場績效的影響因素研究》，《物流技術(shù)》2011年第5期。
[2]劉洪臣：《托賓Q值及相關(guān)理論成果》，《河北企業(yè)》2012年第1期。
[3]魏鋒、梁洪壯：《成長能力與績效關(guān)系實證研究》，《中國證券期貨》2012年第2期。
財務(wù)分析報告的標題有以下兩種寫法。
1、公文式標題
公文式標題包括三個要素：企業(yè)單位名稱、報告期限（年度）和文種（財務(wù)分析報告），如“首鋼集團20**年財務(wù)清況分析報告”.有時根據(jù)需要也可以省略其中的某一部分，如“上半年產(chǎn)品成本簡要分析報告”.
2、論文式標題
論文式標題一般用于專題財務(wù)分析報告，如“降低產(chǎn)品成本的前景分析”、“如何應(yīng)對金融危機”等。
（二）主送單位
財務(wù)分析報告一般是寫給企業(yè)的上級主管部門或者企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層的，所以，有的財務(wù)分析報告有主送單位。主送單位即財務(wù)分析報告的呈送單位。
（三）正文
財務(wù)分析報告的正文一般包括前言、主體和結(jié)語三個部分。
1、前言
財務(wù)分析報告的前言主要概述企業(yè)的基本情況。包括以下內(nèi)容：
（1）企業(yè)員工人數(shù)、構(gòu)成和專業(yè)素質(zhì)情況及人員變動情況。
（2）企業(yè)固定資產(chǎn)增減、計提折舊、凈值情況。
（3）企業(yè)年度內(nèi)各項流動資產(chǎn)、負債、所有權(quán)者權(quán)益增減情況、增減原因、周轉(zhuǎn)情況，尤其是年度內(nèi)重要應(yīng)收、應(yīng)付的變動及年底債權(quán)、債務(wù)情況。
（4）員工收人情況等。
在寫作前言部分時，可以有兩項說明：文字說明和數(shù)據(jù)指標的說明。
2、主體
財務(wù)分析報告主體要考慮內(nèi)容和邏輯結(jié)構(gòu)兩個方面。
首先，財務(wù)分析報告的內(nèi)容應(yīng)當包括以下內(nèi)容
（1）具體分析企業(yè)經(jīng)營情況。包括年度內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務(wù)的范圍及經(jīng)營情況，如資金狀況，銷售成本及費用，借貸狀況，計劃完成情況等。
（2）主要財務(wù)指標的完成情況。包括資金來源和使用情況，費用、成本的增減變化，利潤的升降變化，以及其他重要指標的完成情況。
（3）企業(yè)營業(yè)外收支等綜合情況。這部分要求文字表述恰當、數(shù)據(jù)引用準確。對經(jīng)濟指標進行說明時，可適當運用絕對數(shù)、比較數(shù)及復(fù)合指標數(shù)。特別要關(guān)注公司當前運作上的重心，對重要事項要單獨反映。公司在不同階段、不同月份的工作重點有所不同，所需要的財務(wù)分析重點也不同。如公司正進行新產(chǎn)品的投產(chǎn)、市場開發(fā)，則公司各階層需要有對新產(chǎn)品的成本、回款、利潤數(shù)據(jù)進行分析的財務(wù)分析報告。
（4）經(jīng)營情況分析。在說明問題的同時還要分析問題，尋找問題的原因和癥結(jié)，以達到解決問題的目的。財務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細化分解各項指標，因為有些報表的數(shù)據(jù)是比較含糊和籠統(tǒng)的，要善于運用表格、圖示，突出表達分析的內(nèi)容。分析問題一定要善于抓住當前要點，多反映公司經(jīng)營焦點和易于忽視的問題。
（5）經(jīng)營情況評價。作出財務(wù)說明和分析后，對于經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、盈利業(yè)績，從財務(wù)角度給予評價和預(yù)測。財務(wù)評價要從正面和負面兩個角度進行，評價既可以單獨分段進行，也可以將評價內(nèi)容穿插在說明部分和分析部分。
（6）改善經(jīng)營建議。主要寫明財務(wù)人員在對經(jīng)營運作、投資決策進行分析后形成的意見和看法，特別是對運作過程中存在的問題所提出的改進建議。要針對各項分析中存在的問題進行綜合考慮。站在財務(wù)的角度，財務(wù)人員應(yīng)該提出對企業(yè)切實可行的建議，比如制度建設(shè)方面、崗位設(shè)置方面、資金籌措渠道方面等，以挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力等。
其次，財務(wù)分析報告的正文邏輯結(jié)構(gòu)有以下四種形式：
第一，傳統(tǒng)式，即把整個分析報告分為概況、具體分析、問題或建議等部分；第二，部分式，按照財務(wù)活動中的資金、費用和利潤等指標的順序，逐一分段敘述其變化情況及影響因素；第二，條文式，對所要分析的主要指標簡單地分條款作出概括吐分析；第四，表格式，利用分析表格，作扼要的文字分析，簡單明了。
不管采取哪種結(jié)構(gòu)形式，分析是核心，數(shù)據(jù)是事實，結(jié)論是根本，建議是目的。
另外還應(yīng)注意，主體部分要有兩大分析：對數(shù)據(jù)指標的就事論事和聯(lián)系實際的深層次分析。
3、結(jié)語
財務(wù)分析報告的最后，可以對整個財務(wù)分析報告作一概括，并提出建議。結(jié)語部分要符合兩大要求：意見實事求是，措施切實可行。
（四）附件
有些很重要的具體資料（如數(shù)據(jù)、圖表、原始憑證等）由于篇幅較長或者較不宜多，不宜放在正文里，可以作為附件，附于文后。
（五）簽署
在財務(wù)分析報告正文的右下方，寫明報告單位名稱或者作者姓名，并寫明成文時間。
范文：
公司領(lǐng)導(dǎo)：
為了挖掘資金潛力，減少不合理占壓，最近我們對公司存在的拒付問題作了一次專題分析。到3月15日為止，我會司待決應(yīng)收款未能處理的共41筆、金額 xxxx元。這些懸賬、懸案大部分是去年下半年和今年初發(fā)生的，但也有一部分是過去遺留未決的問題，歸納起來大體有幾種類型：
1、到貨不及時造成被拒付12筆，金額xxx、元。到貨不及時有多種因素，有開單問題和運偷問題，比較突出的還是運輸問題，特別是季節(jié)性商品和推梢商品，錯過時機將帶來無可挽回的被動局面。例如：調(diào)查紛織服裝部冬令商品下半年合同，12月分批開單不算違反合同，次年xx月發(fā)運時，因今年春節(jié)提前，對方以合同過期為由拒付兩筆貨款及運費，經(jīng)函詢協(xié)商尚無結(jié)果。
2、變更運輸路線而被拒付5筆，金額xxxxx元。去年以來由于儲運公司未按對方指定運輸路線中轉(zhuǎn)，造成拒付的情況比較頻繁。截至目前，未獲解決的是上年四季度合同調(diào)給家電部電冰箱商品貨款及運費（XXX）元，調(diào)撥單上已注明由xx中轉(zhuǎn)，而儲運公司整車發(fā)運至另一地商儲公司中轉(zhuǎn)，對方以未收到貨拒付，以后兩次附商儲公司函件告知已轉(zhuǎn)運并重辦托收，均遭拒付，并來函提出退貨或延期付款。
3、差錯問題造成被拒付9筆，金額xxxxx元。例如，調(diào)百貨大樓食品部原合同兩份，一份為飲料商品，一份為奶制品，由于開單時寫成飲品而錯發(fā)，對方拒付xx元，雖經(jīng)聯(lián)系協(xié)商補調(diào)并將錯發(fā)商品請對方代銷，但未得到答復(fù)
4、因其他征皮問題被無理拒付15筆，金額xxx元，如根據(jù)合同條例規(guī)定： “沒有發(fā)運證明或自提證明可以拒付”.發(fā)往通化市百貨大樓的貨款及運費兩筆，金額xxxx元。長春站由于集中收貨、分批裝車，運單均未注明車次，對方以 “運單未填車次，視同商品未發(fā)運”為理由拒付。說明一些商場在執(zhí)行合同方面不夠嚴肅
中圖分類號：F222.3 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）09-0159-01
1 全場1-9折
例如：某商場地處市中心，商品進銷差價率為30%。某商品原價2000元，此專柜折扣為八折。
根據(jù)企業(yè)會計準則，企業(yè)銷售商品時，如同時符合以下四個條件，即確認收入：
①企業(yè)以將商品所有權(quán)上的主要分險和報酬轉(zhuǎn)移給買方；②企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實施控制；③與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)；④相關(guān)的收入和成本能夠可靠的計量。
（1）計算應(yīng)交的各項稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進項稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項稅額=2000*80%/1+17%*17%=232.48元
應(yīng)交增值稅=232.48-203.42=29.06元
②應(yīng)交城市維護建設(shè)稅=29.06*7%=2.03元。
③應(yīng)交教育費附加=29.06*3%=0.87元。
（2）計算營業(yè)利潤。
營業(yè)毛利潤=2000*80%-2000*（1-30%）=200元
營業(yè)利潤=200-2.03-0.87=197.10元
2 滿200返40元現(xiàn)金
如上例，商品情況同上。
（1）計算應(yīng)交的各項稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進項稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項稅額=2000/1+17%*17%=290.60元
應(yīng)交增值稅=290.60-203.42=87.18元
②應(yīng)交城市維護建設(shè)稅=87.18*7%=6.10元。
③應(yīng)交教育費附加=87.18*3%=2.62元。
（2）計算營業(yè)利潤
營業(yè)毛利潤=2000-2000*（1-30%）=600元
營業(yè)利潤=600-400-6.10-2.62=191.28元
3 滿200送40元代金券
如上例，商品情況同上。
（1）計算應(yīng)交的各項稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進項稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項稅額=2000/1+17%*17%=290.60元
應(yīng)交增值稅=290.60-203.42=87.18元
②應(yīng)交城市維護建設(shè)稅=87.18*7%=6.10元。
③應(yīng)交教育費附加=87.18*3%=2.62元。
（2）計算營業(yè)利潤。
營業(yè)毛利潤=2000-2000*（1-30%）=600元
送出的代金券400元顧客是否用以購物具有不確定性但是根據(jù)會計謹慎性原則，應(yīng)在當期確認為營業(yè)費用，以商場的進價進行核算。
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
收錄日期：2014年4月9日
一、引言
財務(wù)分析是相關(guān)人員以財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)信息為基礎(chǔ)，利用特定的技術(shù)和方法，分析企業(yè)經(jīng)營能力，預(yù)測企業(yè)未來的一項管理活動。其目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對相關(guān)利益者有用的信息，以幫助報表使用者做出更完善的決策。財務(wù)分析對相關(guān)利益者有其重要作用：股權(quán)投資者需要分析企業(yè)的盈利能力來決定是否投資，是否轉(zhuǎn)讓股份；債權(quán)人要分析其報酬和流動狀況來決定是否給企業(yè)貸款；而管理人員需要進行更廣泛的財務(wù)分析，來進行各種相應(yīng)決策。盡管財務(wù)分析對于了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、制定經(jīng)濟決策有著顯著作用，然而財務(wù)分析還存在許多局限，這些局限影響了財務(wù)報表分析結(jié)果的真實性和客觀性，從而影響了相關(guān)利益者科學(xué)決策。本文就財務(wù)分析中存在的局限及其改進措施，進行一些探討和研究。
二、財務(wù)分析的局限性
（一）依據(jù)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)存在局限
1、歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生的局限性。一方面因為歷史成本具有真實可靠的優(yōu)點，在會計核算中大量采用歷史成本計量。但是，使用者需要依據(jù)對企業(yè)現(xiàn)在情況及未來的估計做出決策，歷史成本不能滿足要求，不能代表現(xiàn)行成本和未來價值。同時，以歷史成本為基礎(chǔ)核算出的財務(wù)數(shù)據(jù)，并未考慮通貨膨脹的影響。如果貨幣購買力變動和物價不斷上漲，企業(yè)財務(wù)報表披露的財務(wù)信息缺乏準確性；另一方面我國規(guī)定企業(yè)會計確認、計量和報告以權(quán)責發(fā)生制為會計基礎(chǔ)，權(quán)責發(fā)生制要求無論款項是否收到只要符合當期確認要求都應(yīng)當當期確認，并計入報表。這就表明以權(quán)責發(fā)生制編制的報表信息具有歷史性，所反映的內(nèi)容主要是已經(jīng)發(fā)生的交易和事項，缺乏未來性，這種歷史信息將影響使用者準確進行未來決策。
2、貨幣計量產(chǎn)生的局限性。貨幣計量是會計基礎(chǔ)假設(shè)之一。貨幣計量是指會計主體在會計核算中以貨幣計量反映會計主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動。統(tǒng)一采用貨幣計量有其缺陷，很多影響企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的因素難以用貨幣進行計量，財務(wù)報表的數(shù)據(jù)信息僅僅反映了企業(yè)能以貨幣計量的經(jīng)濟資源的一部分，它并不反映不能夠以貨幣計量的企業(yè)經(jīng)營活動。比如，企業(yè)的科研創(chuàng)新能力、市場競爭能力、人才資源等。但是這些信息對于決策者來說又是非常重要的。這些非貨幣信息被排除在財務(wù)報表項目之外，必然會影響外部使用者決策的科學(xué)性。
3、財務(wù)人員主觀選擇產(chǎn)生的局限性。依據(jù)現(xiàn)有的會計制度和會計準則規(guī)定，企業(yè)財務(wù)人員可以根據(jù)個人經(jīng)驗和企業(yè)實際情況在多種會計處理方法中進行選擇。雖然選擇之后不能隨意變更，但是由于會計政策和會計估計的可選擇性使得一些結(jié)果本該相同的報表項目數(shù)據(jù)具有差異性。例如，兩個企業(yè)購買的原材料價位相同，但是由于選擇不同的存貨發(fā)出計價方法，一個采用先進先出法，另一個選擇加權(quán)平均法或移動加權(quán)平均法，則期末兩企業(yè)的存貨及營業(yè)成本就會產(chǎn)生差異，進而影響依據(jù)報表項目進行財務(wù)分析的結(jié)果。另外，不同的財務(wù)人員由于技術(shù)水平、職業(yè)道德等的差異，入賬的時間確定可能會有差距，時間確認的主觀性也會產(chǎn)生報表數(shù)據(jù)的誤差。
（二）財務(wù)分析方法存在局限。財務(wù)分析主要分析企業(yè)未來的盈利能力、償債能力、營運能力及戰(zhàn)略發(fā)展等，必然分析方法也與這幾個方面有關(guān)。使用者在進行財務(wù)分析時運用的分析方法主要有比較分析法、比率分析法、因素分析法三種，但是這些方法都有其局限性。
第一，比較分析法是指兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，從而揭示存在的差異。比較數(shù)據(jù)之間必須具有可比性才有實際意義，然而數(shù)據(jù)是否可比受到很多條件的限制，在面對不同企業(yè)或同一企業(yè)不同時期時，相關(guān)數(shù)據(jù)難免會缺乏可比性。
第二，比率分析方法中部分指標所依據(jù)的數(shù)據(jù)都是過去發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)的結(jié)果，是根據(jù)三大報表的靜態(tài)歷史資料計算得出的比率，忽視了部分有用的動態(tài)信息。另外，部分指標存在跨表計算的缺點，分子分母的數(shù)據(jù)來自不同的報表，資產(chǎn)負債表反映時點指標，而利潤表反映的是整個會計期間數(shù)據(jù)。靜態(tài)指標和動態(tài)指標不能進行區(qū)分，計算出來的比率不可避免地產(chǎn)生誤差。
第三，因素分析法又稱連環(huán)替代法，與其他方法比較提供了定量解釋差異成因的工具，然而驅(qū)動因素的順序不同將產(chǎn)生不同的差量結(jié)果，不同的差值必然影響決策者的判斷。
（三）行業(yè)標準缺失的局限性。在比較分析時，需要選擇參照標準，同業(yè)數(shù)據(jù)不可忽視，行業(yè)環(huán)境對企業(yè)財務(wù)分析起著決定性的作用。不同行業(yè)企業(yè)的財務(wù)信息的含義差距較大，比如服務(wù)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)就有顯著的差異，其財務(wù)的各項指標不具有可比性。在一些經(jīng)濟較為發(fā)達、資本市場較為完善的國家，其政府和證券市場會定期公布不同行業(yè)的統(tǒng)計指標，甚至一些行業(yè)企業(yè)工會及信用部門也會搜集行業(yè)平均財務(wù)指標的資料。而我國，雖然兩大證券交易市場提供了部分行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，但行業(yè)劃分比較粗略，并且相當多的企業(yè)實行多元化經(jīng)營，沒有明確的行業(yè)歸屬，使得同行業(yè)進行財務(wù)比率對比困難加劇。分行業(yè)且標準統(tǒng)一的財務(wù)參考指標缺失使得財務(wù)分析信息使用者在進行財務(wù)分析時難以得到準確的分析結(jié)果。
三、相關(guān)改進措施
（一）充分利用報表外信息。在對報表進行分析時，除掌握與財務(wù)數(shù)據(jù)有關(guān)的資料外，還應(yīng)收集和掌握報表之外的、對經(jīng)營決策有重要影響的資料。例如，企業(yè)可利用的貸款指標可以增強企業(yè)的短期償債能力，而長期資產(chǎn)購置合同的承諾付款又會降低企業(yè)的償債能力。另外，財務(wù)報表的附注是財務(wù)報告的重要部分，附注是為了幫助理解會計報表的內(nèi)容而作出的解釋，包含了許多有用的財務(wù)及非財務(wù)信息，如企業(yè)股東情況、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)重要的會計政策和會計估計、是否有關(guān)聯(lián)交易、是否有或有事項等信息?？疾爝@些信息，對全面、準確地進行企業(yè)財務(wù)分析有很大作用。為了克服財務(wù)報表信息反映的有限性，財務(wù)分析時要充分利用財務(wù)報告中的附注。同時，也要增加附注的非財務(wù)信息內(nèi)容，審計人員在審計時也要多關(guān)注附注內(nèi)容，合理保證其真實可靠，進而保證財務(wù)分析依據(jù)資料的準確性。
（二）改進分析方法。改進財務(wù)分析的方法，要建立科學(xué)且完善的財務(wù)分析體系，將各種分析方法結(jié)合使用。
1、定量與定性相結(jié)合。企業(yè)的外部經(jīng)濟環(huán)境，法律政策環(huán)境對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有很大的影響，在對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標進行定量分析時，要采用定性分析，對外部環(huán)境做出一個定性的判斷，考慮外部環(huán)境的變化才能很好地分析企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。定量與定性分析才能保證定量分析的相關(guān)性及可靠性。
2、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合?，F(xiàn)有的分析方法大部分是將過去的靜態(tài)數(shù)據(jù)進行對比研究，忽視了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是一個動態(tài)的發(fā)展過程。在對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析時，除了要分析過去的靜態(tài)的報表資料，還要在過去的基礎(chǔ)上關(guān)注發(fā)展變化趨勢，動態(tài)地考慮當前對未來的影響，對靜態(tài)分析的結(jié)果做出進一步的修正，為預(yù)測未來的發(fā)展趨勢提供可靠的依據(jù)。
3、財務(wù)與非財務(wù)相結(jié)合。現(xiàn)代企業(yè)多是多元化經(jīng)營，企業(yè)經(jīng)濟活動也日益復(fù)雜化。在財務(wù)分析中傳統(tǒng)的財務(wù)指標無法滿足使用者決策，只有將財務(wù)與非財務(wù)指標相結(jié)合才能正確合理地分析企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。分析時增加非財務(wù)指標，如市場占有率、公司的質(zhì)量與后續(xù)服務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)水平及創(chuàng)新能力、人力資源的培訓(xùn)等。
（三）建立分行業(yè)、分生命周期的參考指標。在運用比率分析對報表數(shù)據(jù)進行分析時，由于沒有分行業(yè)建立確定的參考數(shù)值，使得分析結(jié)果不能進行準確的對比，使用者依據(jù)分析結(jié)果就難以做出既及時又準確的經(jīng)濟決策。在進行財務(wù)分析時要充分考慮企業(yè)所在行業(yè)的正確數(shù)據(jù)的參考，要充分了解到同一行業(yè)中處于不同生命周期的企業(yè)財務(wù)狀況的不同之處，新產(chǎn)生的企業(yè)與將被淘汰的企業(yè)在財務(wù)對比分析時要需要使用不同的指標體系。因此，為了滿足使用者的對比分析需要，做出正確的經(jīng)濟決策，促進資本市場的發(fā)展，建立我國分行業(yè)分生命周期的標準指標體系并定期在相關(guān)交易網(wǎng)等媒體公布非常重要。
四、總結(jié)
綜上所述，財務(wù)分析是一項重要且復(fù)雜的管理活動，它可以為財務(wù)預(yù)測、決策、計劃和控制提供較大的作用。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，相關(guān)利益者的決策需求對其分析結(jié)果也提出了更高更新的要求，但我們絕不能盲目相信財務(wù)分析所得的各類指標數(shù)值。只有充分識別出局限，結(jié)合企業(yè)的實際情況，才能積極采取措施來應(yīng)對不足，才能不斷提高分析水平和質(zhì)量，為使用者做出正確決策提供科學(xué)的依據(jù)。
主要參考文獻：
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[2]沈春雨.財務(wù)報表分析方法及局限性淺談[J].商場現(xiàn)代化，2010.4.
[3]夏菱.財務(wù)報表分析的局限性[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2010.1.
[4]李寶茹.淺談企業(yè)財務(wù)報表分析方法[J].云南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報，2013.2.
[5]郭嵐.財務(wù)報表分析局限性研究[J].商場現(xiàn)代化，2009.2.
財務(wù)是一個單位的核心部門，同時她也是一根引線貫穿與企業(yè)的角角落落。作為財務(wù)人員，我的工作職責主要是商場銷售部分的財務(wù)處理，納稅申報，財務(wù)管理等工作。在工作中，由于區(qū)別于原來單位的商品種類、商品進貨渠道，對商品的進貨渠道，結(jié)算方式，貨品出入庫管理等的認知是我一開始的主要的工作重點。
隨著認知程度的深入及對賬務(wù)處理熟練程度的提高，已經(jīng)完成了以前賬務(wù)的登帳工作，進一步理順了財務(wù)的連續(xù)性。為提高工作效率，使會計核算從原始的計算和登記工作中解脫出來。在姚總的組織下5月份進行了會計電算化的初始化進程，經(jīng)過一段時間的數(shù)據(jù)初始化，我們都基本掌握了用友財務(wù)軟件的應(yīng)用與操作，財務(wù)核算過渡到會計電算化已經(jīng)進入一個階段。這為可以為我們節(jié)約了時間，還大大提高了數(shù)據(jù)的查詢功能，為財務(wù)分析打下了良好的基礎(chǔ)，使財務(wù)工作上了一個新的臺階。
隨著認知程度的深入及對賬務(wù)處理熟練程度的提高，已經(jīng)完成了以前賬務(wù)的登帳工作，進一步理順了財務(wù)的連續(xù)性。為提高工作效率，使會計核算從原始的計算和登記工作中解脫出來。在姚總的組織下5月份進行了會計電算化的初始化進程，經(jīng)過一段時間的數(shù)據(jù)初始化，我們都基本掌握了用友財務(wù)軟件的應(yīng)用與操作，財務(wù)核算過渡到會計電算化已經(jīng)進入一個階段。這為可以為我們節(jié)約了時間，還大大提高了數(shù)據(jù)的查詢功能，為財務(wù)分析打下了良好的基礎(chǔ)，使財務(wù)工作上了一個新的臺階。
摘要：財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，也是企業(yè)財務(wù)會計人員參與企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段。然而，隨著企業(yè)現(xiàn)代化制度的逐步完善、市場競爭不斷加劇，企業(yè)財務(wù)分析發(fā)揮著越來越重要的作用。對企業(yè)財務(wù)分析存在的問題進行研究并提出對策，對企業(yè)未來更有效的發(fā)展具有重大意義。
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)分析；問題；對策
財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，也是企業(yè)財務(wù)會計人員參與企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段。然而，在企業(yè)實際工作中，財務(wù)人員利用會計資料進行企業(yè)財務(wù)分析時仍存在一些問題，發(fā)現(xiàn)并解決這些問題，以便推動企業(yè)更好的發(fā)展。
1.企業(yè)財務(wù)分析的定義和內(nèi)容
1.1 財務(wù)分析的定義
財務(wù)分析，是指財務(wù)分析主體利用會計資料及與之有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料，通過計算財務(wù)指標，采用一定的方法對企業(yè)財務(wù)活動中的各種經(jīng)濟關(guān)系及財務(wù)活動結(jié)果進行分析、評價，為財務(wù)決策、財務(wù)診斷、咨詢、評估、監(jiān)督、控制提供所需財務(wù)信息。其實質(zhì)是財務(wù)分析主體對會計信息進一步進行加工、運用的過程。在此過程中，財務(wù)分析主體對財務(wù)分析的要求就是財務(wù)分析所要達到的目的。
1.2 財務(wù)分析的內(nèi)容
財務(wù)狀況分析的內(nèi)容一般包括5方面：①企業(yè)財務(wù)狀況的變動和變動原因的總括分析；②資產(chǎn)配置和使用情況的分析；③負債與所有者權(quán)益變動情況的分析；④企業(yè)償債能力變動情況的分析；⑤物價變動對企業(yè)財務(wù)狀況影響的分析。此外，財務(wù)狀況分析還應(yīng)包括財務(wù)狀況變動趨勢的預(yù)測分析，以及對各種改善財務(wù)狀況措施、方案的預(yù)測分析等。
2.企業(yè)財務(wù)分析存在的問題
2.1 企業(yè)大多重視會計核算，較少進行財務(wù)分析
我國當前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，大多數(shù)企業(yè)的投資決策和管理決策很少依靠財務(wù)信息支持，造成使用者對財務(wù)信息的需求不足； 另一方面，為了跟上企業(yè)會計準則和制度頻繁的調(diào)整，大部分企業(yè)的財會人員把大量時間和精力花費在學(xué)習(xí)新準則、新制度以及調(diào)整核算體系和會計信息系統(tǒng)上，很少有時間進行財務(wù)分析，從而不能真正很好的發(fā)揮財務(wù)分析在企業(yè)發(fā)揮的作用。[1]
2.2 財務(wù)分析人員所依賴的資料具有局限性
在企業(yè)實際工作中，以會計報表為核心的關(guān)于企業(yè)的會計資料常常被人為包裝，使財務(wù)分析失去可靠的資料基礎(chǔ)。比如，會計人員在不違反會計規(guī)范下對會計報表進行的修正、企業(yè)為了自身利益無視會計法規(guī)而提供的虛假信息。根據(jù)這些依據(jù)做出的分析結(jié)果在很大程度上與客觀實際不符，失去財務(wù)分析的重要意義。
2.3沒有深入實際，分析表面化、公式化
許多企業(yè)進行財務(wù)分析并沒有滲透到財務(wù)收支和財務(wù)成果等各個業(yè)務(wù)活動中，只是根據(jù)數(shù)字談數(shù)字，把財務(wù)分析變成表格、數(shù)字的說明；企業(yè)雖然提出來一些問題和改進的措施，但卻沒有真正運用到實際工作中。所以，這樣的分析方式很難對實際業(yè)務(wù)起到作用。
2.4 財務(wù)分析的結(jié)果在實際中不能很好的運用
財務(wù)分析的目的是找出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題，以為管理決策者提供依據(jù)。但許多企業(yè)在把財務(wù)分析做好之后，并沒有將分析的結(jié)果用于改善企業(yè)的經(jīng)營管理。導(dǎo)致既浪費了企業(yè)的有關(guān)資源，也忽視了財務(wù)分析人員的勞動成果，會使財務(wù)分析人員感覺自己的工作成果沒有得到重視，進而影響了員工參與改善企業(yè)經(jīng)營管理的積極性。[2]
3.企業(yè)財務(wù)分析問題的對策
3.1 提高企業(yè)各級人員對財務(wù)分析重要性的認識
首先，企業(yè)財務(wù)人員要認識到財務(wù)分析對企業(yè)的發(fā)展是起著非常重要的地位，而企業(yè)的管理者和決策者也要尊重財務(wù)分析的結(jié)果，各級人員共同努力，分析生產(chǎn)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，讓財務(wù)分析能夠順利地完成。財務(wù)分析結(jié)果的質(zhì)量對企業(yè)的決策、生產(chǎn)經(jīng)營計劃的制訂都有重要的影響。并為提高企業(yè)的經(jīng)營效率提供了科學(xué)的依據(jù)。
3.2 建立完善的財務(wù)分析制度
通過制度來規(guī)定約束企業(yè)財務(wù)分析，可以更好的發(fā)揮財務(wù)分析在企業(yè)中的重要作用。雖然一些企業(yè)目前已經(jīng)建立了財務(wù)分析制度，但是還并不完善。應(yīng)該著手改變一些具體方面，比如，在企業(yè)中專門設(shè)立財務(wù)分析相關(guān)崗位，通過專業(yè)人員的專業(yè)分析，提高財務(wù)分析的真實性和實用性；在財務(wù)分析過程中，應(yīng)該遵守財務(wù)分析制度的要求，提高財務(wù)分析的質(zhì)量。[3]
3.3 加強對各種分析方法的綜合應(yīng)用
首先，企業(yè)應(yīng)該注意各種分析指標的綜合應(yīng)用。將定行分析方法和定量分析方法靈活結(jié)合、比率分析法和比較分析法對比結(jié)合、總量分析法和個量分析法相結(jié)合、橫向分析法和縱向分析法相結(jié)合等多種方法，發(fā)揮財務(wù)分析總體分析的效果。其次，企業(yè)在財務(wù)分析過程中，應(yīng)該注意各個指標或因素方法的差異進行取舍，將特殊的因素獨立分析。
近年來，企業(yè)編制財務(wù)報表和利潤表已經(jīng)完全不是其財務(wù)工作的終結(jié)標志。財務(wù)分析作為會計核算的繼續(xù)和延伸，對于正確評價企業(yè)財務(wù)狀況，促進企業(yè)經(jīng)營管理，為企業(yè)的發(fā)展決策提供了有利的依據(jù)，具有十分重要的意義。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和市場經(jīng)濟體制的確立，對財務(wù)分析的完善已經(jīng)越來越重要。（作者單位：河南師范大學(xué)）
參考文獻：
