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時間：2023-07-12 09:35:19
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二、財務(wù)公司金融股權(quán)投資的風(fēng)險
金融股權(quán)投資具有高風(fēng)險性，這些高風(fēng)險性決定了在投資過程中的財務(wù)公司要充分防范投資前、中、后期的風(fēng)險。
（一）信息風(fēng)險
在進(jìn)行金融股權(quán)投資以及選擇入資方式時，財務(wù)公司必定要以相關(guān)的信息為依據(jù)。而在金融股權(quán)的投資的過程中,中標(biāo)的企業(yè)可能會控制著信息的真實性與全面性，這就使得財務(wù)公司在信息方面處于被動的狀態(tài)，這將是是財務(wù)公司在金融股權(quán)投資實施過程中遇到的最大的信息風(fēng)險。
（二）內(nèi)部人控制風(fēng)險
財務(wù)公司金融參股到其他金融機構(gòu)后，參股多少決定了其在其他金融機構(gòu)中的管理權(quán)限。即便是出于控股狀態(tài)，財務(wù)公司也要保證其參股的金融機構(gòu)管理層的穩(wěn)定性。因此，這些都難免形成金融機構(gòu)在經(jīng)營管理中的內(nèi)部人控制風(fēng)險。
（三）過度支付風(fēng)險
資本和資產(chǎn)的定價在財務(wù)公司的整個投資過程中尤為重要和復(fù)雜。對被投資企業(yè)的低位定價可能會致使財務(wù)公司的金融股權(quán)投資難以形成，高位定價可能會影響財務(wù)公司的收益。財務(wù)公司的金融股權(quán)投資過程中的高過度支付風(fēng)險，將會造成財務(wù)公司的資金的過度支出，現(xiàn)金流的減少，最終影響到財務(wù)公司對集團(tuán)的服務(wù)。
三、對財務(wù)公司金融股權(quán)投資的建議
（一）充分認(rèn)識財務(wù)公司金融股權(quán)投資對集團(tuán)發(fā)展的重要性
從長遠(yuǎn)發(fā)展的需求來看，集團(tuán)公司需要具有自己掌控的融資平臺，是企業(yè)發(fā)展的必由之路。80%的世界500強企業(yè)已經(jīng)成功地完成了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，二者的結(jié)合已經(jīng)成為市場發(fā)展的必然趨勢。因此，財務(wù)公司要結(jié)合金融業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點以及同類型企業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗，并向集團(tuán)公司提交研究報告，使集團(tuán)公司逐步認(rèn)識到財務(wù)公司入股金融機構(gòu)的重要性，認(rèn)識到金融股權(quán)投資將會對集團(tuán)公司產(chǎn)生促進(jìn)作用。
近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，人民生活水平也得到很大的改善，居民可支配財富也越來越多，居民家庭金融投資的意識越來越強，投資的渠道、品種也越來越多，投資規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。很多家庭不再局限于傳統(tǒng)的銀行儲蓄投資，而是不斷的擴(kuò)展為股票、基金、黃金、債券、保險、外匯等方面的投資，投資本身是風(fēng)險和收益的集合體，我國居民家庭金融投資還存在很多問題，在金融危機的背景下，受政策、人民幣的匯率、銀行利率、市場發(fā)展等因素的影響，無疑增加了居民家庭金融投資的風(fēng)險，對居民家庭經(jīng)濟(jì)生活有很大的影響，因此，如何更好的引導(dǎo)居民家庭金融投資，促進(jìn)我國金融業(yè)的健康發(fā)展是一個亟待研究的課題。
一、我國居民家庭金融投資現(xiàn)狀及存在問題
(一)我國居民家庭金融投資的現(xiàn)狀
我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，居民可支配收入水平提高，金融投資也成為現(xiàn)代家庭投資概念的重要組成部分。居民家庭金融投資分為銀行存款、購買債券、購買保險、投資基金和股票等。銀行存款是一直以來都是我國居民最主要的金融投資渠道；債券投資氛圍國債和企業(yè)債券，國債投資安全性較高，企業(yè)債券投資具有一定的風(fēng)險性；保險投資也是安全性較高的投資品種；基金投資流通性強、交易費用低，但是也存在一定的風(fēng)險；股票投資風(fēng)險性高、收益也高。居民作為個人投資者大多資金有限，不具備機構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢，很多中的收入的家庭通常選擇預(yù)期收益有明顯保障的國債、銀行存款等。2006年股票市場處于牛市時期很多銀行存款流向股票市場，08年股票下跌很多資金轉(zhuǎn)為儲蓄資金，近兩年隨著我國社保制度的完善，投資保險的人群越來越多，規(guī)模也越來越大。
(二)我國家庭金融投資存在的問題
金融危機背景下，金融市場發(fā)展不穩(wěn)定，再加上金融投資中介機構(gòu)、投資品種越來越多等情況，居民家庭金融投資也存在一些問題，例如家庭短期投資動機較為明顯，不具備長期投資的能力；居民個人投資規(guī)模較小，不具備規(guī)模優(yōu)勢；家庭投資者跟風(fēng)投資和經(jīng)驗性投資較多，投資的隨意性和盲目性較強，投資質(zhì)量不高；居民接觸的金融投資信息渠道狹窄，面對風(fēng)險很難快速地做出反應(yīng)；金融投資需要投入大量的時間進(jìn)行分析研究和判斷，占用個人精力較多；居民家庭金融投資是個人投資行為，難以進(jìn)行組合投資來降低風(fēng)險等等?？梢?，我國居民家庭金融投資存在很多的問題，金融投資市場需要進(jìn)一步的完善。
二、影響我國居民家庭金融投資的風(fēng)險因素
(一)居民家庭收入水平和結(jié)構(gòu)
居民家庭金融投資的基本來源是家庭成員在滿足其消費需求后所剩余的那部分資金，因此，家庭收入水平和結(jié)構(gòu)對家庭金融投資的規(guī)模、范圍都有較大的影響。我國多數(shù)家庭收入結(jié)構(gòu)單一，可支配的收入有限，居民在滿足日常生活需求的基礎(chǔ)上會選擇一些投資風(fēng)險較低、收益較少的投資方式，來確保家庭經(jīng)濟(jì)生活的安全性，這就容易導(dǎo)致我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理，不利于我國金融業(yè)的健康發(fā)展。
(二)金融投資環(huán)境機制有待健全
金融市場不僅受到貨幣匯率、銀行利率、市場發(fā)展情況等因素的影響，而且還受到政府的干預(yù)，為了維持市場穩(wěn)定，一些政府干預(yù)的政策相繼出臺，政府經(jīng)常參與經(jīng)濟(jì)干預(yù)市場，導(dǎo)致投資環(huán)境受到過多的干預(yù)，金融市場本身的發(fā)展規(guī)律受限，對投資環(huán)境造成不良影響。加之家庭金融投資本身投資規(guī)模小、信息渠道狹窄、應(yīng)對風(fēng)險能力較低等，投資者很難做出正確的投資策略?？梢姡鹑谕顿Y環(huán)境機制不健全，在很大程度上增加了金融市場投資行為的風(fēng)險性。
(三)金融投資中介機構(gòu)的投機行為和投資者的投資心態(tài)問題
家庭金融投資者受信息渠道、專業(yè)知識等條件的限制，偏向于信賴專業(yè)的投資中介機構(gòu)來進(jìn)行投資，他們能為投資者提供一些符合投資行為的理性化建議和選擇。但是，中介機構(gòu)往往從自身利益考慮，為了自身利益的最大化，忽視委托投資者的利益，為了避免投資者的問責(zé)，他們往往會跟隨市場投資導(dǎo)向選擇投資方向，并未真正從委托人的利益出發(fā)來選擇投資。受到市場環(huán)境機制、政府政策等因素影響，金融市場機遇與風(fēng)險并存，很多投資者沒有擺正投資心態(tài)，抱著投機心態(tài)寄希望于短期的額外收益，選擇了風(fēng)險投資，缺乏理性的判斷和分析，容易導(dǎo)致投資的偏差，無形中加大了投資的風(fēng)險性。
三、如何更好的防范家庭金融風(fēng)險
(一)加強對金融投資的認(rèn)識，提高金融投資風(fēng)險意識
家庭投資者在金融投資之前，加強對金融投資專業(yè)知識的了解和認(rèn)識是非常必要的。主要是加強對家庭金融投資風(fēng)險方面知識的認(rèn)識和了解，例如，家庭金融投資的風(fēng)險有多種表現(xiàn)形式如資本風(fēng)險、價格風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率、匯率風(fēng)險、投資者個人風(fēng)險、專業(yè)理財機構(gòu)運作風(fēng)險等。居民在對這些風(fēng)險類型有所了解的情況下，投資時就能夠綜合考慮各方面的因素，來選擇投資的品種和投資機構(gòu)等，尤其是初級投資者，在認(rèn)識并深入了解這些風(fēng)險的同時還應(yīng)當(dāng)理性地看待這些風(fēng)險，進(jìn)行冷靜的思考，做出理性的投資判斷，增強投資的風(fēng)險意識，提高金融投資質(zhì)量。
(二)選擇適合居民家庭實際情況的金融投資策略
選擇適合家庭實際情況的投資策略，是降低投資風(fēng)險的有效手段。居民家庭金融投資要以家庭收入水平、結(jié)構(gòu)等實際情況為基礎(chǔ)，對金融投資方式、風(fēng)險、產(chǎn)品等進(jìn)行全面了解的情況下掌握具體的投資操作要領(lǐng)，制定正確的投資方案和策略。家庭投資者在投資時應(yīng)堅持循序漸進(jìn)的原則，在投資初期選擇一些適宜操作的投資產(chǎn)品先進(jìn)行投資，一步步的實施投資計劃，確保投資的安全性，不能急于求成，要保持耐心，面對投資問題時要有積極樂觀的心態(tài)，找到適合自己的投資方式并認(rèn)真執(zhí)行，在對投資業(yè)務(wù)比較熟練的情況下可以逐步擴(kuò)大投資范圍、規(guī)模，在穩(wěn)步前進(jìn)中提高投資的效益。
(三)根據(jù)居民家庭金融投資風(fēng)險承受能力選擇金融投資品種
每個家庭對風(fēng)險的承受能力都是不一樣的，投資者可根據(jù)家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況或者是風(fēng)險測試等方式進(jìn)行投資分析和判斷，選擇家庭能夠承受的風(fēng)險指數(shù)的品種進(jìn)行投資，確保投資導(dǎo)致的損失或者是背離自己期望值的指數(shù)在自身可以承受的范圍之內(nèi)。在金融投資過程中，風(fēng)險越大的投資品種往往潛在的收益也越高，相反投資風(fēng)險較低的投資品種收益也會較低，投資風(fēng)險的大、小是真實存在的，所以投資者的投資之前一定要考慮到并且明確自身的風(fēng)險承受能力，以免出現(xiàn)超過家庭承受能力的損失，給家庭經(jīng)濟(jì)生活帶來不良影響。
(四)政府合理干預(yù)，完善法律監(jiān)督體系
政府對金融市場的過多干預(yù)，對金融市場的發(fā)展會產(chǎn)生負(fù)面影響，容易破壞市場自我調(diào)控機制，對商品的價格浮動產(chǎn)生影響，市場調(diào)節(jié)具有自發(fā)性是，在我國市場發(fā)展機制還不完善的情況下，政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)也是必要的，市場資源的優(yōu)化配置還需要通過政府的干預(yù)行為去引導(dǎo)和推動，發(fā)揮政府調(diào)節(jié)的功能，引導(dǎo)投資者的投資行為，推動我國金融市場的健康運行。其次，就是要健全法律監(jiān)督體系，完善金融投資法律法規(guī)，規(guī)范投資者和中介機構(gòu)的行為，同時保障家庭金融投資者的合法權(quán)益，降低家庭金融投資的風(fēng)險。
四、結(jié)束語
金融危機背景下，國內(nèi)外金融市場形勢動蕩，如何有效地引導(dǎo)居民進(jìn)行金融投資，提高家庭金融投資的質(zhì)量，防范家庭金融投資風(fēng)險，是非常重要的課題。本文從多個角度分析了家庭金融投資的問題，提出通過加強對金融投資的認(rèn)識，提高金融投資風(fēng)險意識；選擇適合居民家庭實際情況的金融投資策略；選擇適應(yīng)居民家庭風(fēng)險承受能力的投資品種；政府合理干預(yù)和完善法律監(jiān)督體系等方式來更好的防范家庭金融投資風(fēng)險，促進(jìn)我國金融業(yè)健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
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隨著生活水平的提高，大學(xué)生的零花錢逐漸增多，很多大學(xué)生也通過兼職、獎學(xué)金等方式逐漸取得了經(jīng)濟(jì)自由。然而，很多大學(xué)生并沒有投資理財?shù)南敕ǎ焕谛纬烧_的消費觀念。因此，通過調(diào)查，研究大學(xué)生的消費理財觀念的現(xiàn)狀，幫助大學(xué)生樹立正確的理財觀念，引導(dǎo)大學(xué)生形成正確的價值觀、人生觀和世界觀具有十分重要的現(xiàn)實意義。
1大學(xué)生投資理財現(xiàn)狀
總體來說，我國當(dāng)代大學(xué)生對于理財已經(jīng)初步形成了觀念，在金錢方面的觀念相對較正確，能夠正確對待金錢的得失。同時，基本能夠了解賺錢的艱辛與不易，極少再有“享樂主義”的思想。不過，目前大學(xué)生仍然存在明顯的盲目消費和攀比消費的情況，如有新聞報道，因為攀比心理作祟，一些大學(xué)生在大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)分期平臺上貸款消費，因為欠款過多無力償還等。此外，創(chuàng)業(yè)觀念在大學(xué)生中越來越流行，然而大學(xué)生普遍對創(chuàng)業(yè)的資金來源等認(rèn)識匱乏較為迷茫。
2調(diào)查樣本與資料
本次調(diào)查的調(diào)查樣本為湖南工業(yè)大學(xué)學(xué)生，采用了分層抽樣和隨機抽樣的方式進(jìn)行調(diào)查。參與調(diào)查的學(xué)生來自湖南工業(yè)大學(xué)文史類、商科類和理工類，并且涵蓋了從大一到研一五個年級。調(diào)查一共發(fā)放了206份問卷，回收有效問卷200份，問卷有效率約為97%。問卷全部為客觀題，包括了單選和多選題，主要包括大學(xué)生基本情況、大學(xué)生月均可支配收入、金融投資流向等方面，力求通過這些客觀題了解到湖南工業(yè)大學(xué)學(xué)生的金融投資情況。
3調(diào)查結(jié)果
3.1大學(xué)生每月閑置資金情況
大學(xué)生每月閑置資金范圍是他們進(jìn)行金融投資的重要影響因素。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有49%的學(xué)生每月閑置資金在200元以下，閑置資金在500元以上的有9%，1000元以上的僅有2%。絕大多數(shù)學(xué)生的開支都依靠家庭，少數(shù)每月閑置資金較多的學(xué)生依靠在校外做兼職賺取生活費。這說明，大學(xué)生的資金來源大都有限，用途單一。
3.2大學(xué)生對金融投資的認(rèn)知程度
參與調(diào)查的大學(xué)生中，所有的人都聽說過金融投資，對金融投資的認(rèn)知程度達(dá)到了100%。其中，69%的大學(xué)生通過網(wǎng)絡(luò)和銀行推薦來了解金融投資產(chǎn)品，18%的大學(xué)生從親朋好友處了解金融投資產(chǎn)品，還有少數(shù)學(xué)生通過校園里的推銷人員或其他途徑了解金融投資產(chǎn)品。
對于具體的金融產(chǎn)品認(rèn)識方面，了解股票等證券產(chǎn)品的最多，占93%，其次是余額寶等貨幣基金，有90.5%的大學(xué)生表示聽說過。此外還有銀行理財產(chǎn)品，占78%；互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，占32%。保險、外匯等產(chǎn)品較少為大學(xué)生所了解。
3.3大學(xué)生金融投資的程度及影響原因
在所有參與調(diào)查的大學(xué)生中，只有29%（58人）曾經(jīng)進(jìn)行或正在進(jìn)行金融投資行為，而剩下的71%沒有進(jìn)行過相應(yīng)的投資，不過，這其中有超過80%的大學(xué)生表示自己未來在有充足資金的情況下會進(jìn)行金融投資。
對參與投資的29%的學(xué)生，詢問他們參與金融投資的原因。這一問題為多選題，從回答可以看出，這些學(xué)生基本都接觸過金融投資產(chǎn)品的宣傳，且自己本身有一定的閑置資金，想嘗試這些投資產(chǎn)品。這些人中僅有3人（約5.2%）本身學(xué)習(xí)金融相關(guān)專業(yè)，熟練掌握專業(yè)技能。還有一些人（約8.6%）并無明確目的來投資金融產(chǎn)品，只是跟風(fēng)行動。
對未參與投資的71% 的學(xué)生，也詢問他們未參與的原因。有約67.6%的學(xué)生表示他們不了解金融投資產(chǎn)品，因此沒有投資。有57.5%的學(xué)生認(rèn)為自己沒有足夠的閑置資金進(jìn)行投資。此外，金融產(chǎn)品的收益和風(fēng)險對于他們是否做出投資選擇的影響不大，僅分別有18人（12.7%）和29人（20.4%）選擇了此選項。
3.4大學(xué)生金融投資品種
在所有進(jìn)行了金融投資的大學(xué)生中，參與基金投資的人數(shù)最多，有41人，占所有參與金融投資學(xué)生人數(shù)的70.7%，且這些投資基金的學(xué)生絕大多數(shù)都投資的是余額寶等貨幣基金。這反映出貨幣基金在大學(xué)生中的普及程度較高。另外，由于近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，很多大學(xué)生也嘗試了這類新型的理財，占39.7%。曾經(jīng)投資或現(xiàn)在正在進(jìn)行股票投資的有12人，占20.7%。由于銀行理財對資金的最低要求比較高，且很多大學(xué)生并不了解保險，投資金融理財和保險的分別只有4人和2人，占6.9%和3.4%。
4結(jié)論與建議
4.1調(diào)查結(jié)論
從以上調(diào)查結(jié)果可以看出，雖然所有參加調(diào)查的湖南工業(yè)大學(xué)學(xué)生都聽說過金融投資，認(rèn)知程度較高，然而由于閑置資金不足及對金融投資產(chǎn)品了解不足等原因，只有少部分學(xué)生有過金融投資行為。進(jìn)行金融投資的學(xué)生大多數(shù)都投資了貨幣基金，還有一部分學(xué)生投資了互聯(lián)網(wǎng)金融理財。究其原因，這兩類理財?shù)淖畹屯顿Y門檻都較低，很適合閑置資金不多的大學(xué)生。另外，不管是否參與過金融投資，大學(xué)生的金融知識普遍都不高，對金融產(chǎn)品的了解不夠深入，缺乏專業(yè)知識。
4.2建議
為了幫助湖南工業(yè)大學(xué)學(xué)生樹立正確的消費觀念，進(jìn)行金融投資，金融機構(gòu)應(yīng)針對大學(xué)生的實際情況，根據(jù)他們的資金狀況和風(fēng)險偏好等情況量身定做合適的金融投資產(chǎn)品，增強金融投資對大學(xué)生的吸引力。金融機構(gòu)可以與學(xué)校合作，在校園里進(jìn)行擺攤宣傳，向大學(xué)生宣傳一些基礎(chǔ)金融知識和理財投資知識，同時組織一些金融比賽活動，如模擬股市等，提高大學(xué)生對金融知識的關(guān)注度和掌握程度，吸引更多學(xué)生參與金融投資。
學(xué)校針對大多數(shù)學(xué)生不了解金融產(chǎn)品、缺乏基本金融知識的特點，應(yīng)通過組織相關(guān)的活動，如理財知識講座、金融知識講座和相關(guān)的校園活動，在學(xué)生中普及金融知識，提高大學(xué)生對金融產(chǎn)品的認(rèn)識程度，增加他們的投資興趣。
此外，近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突飛猛進(jìn)，余額寶等貨幣基金普及程度越來越高，各類P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺也層出不窮，其操作簡便、資金門檻較低和收益可觀的特點使其吸引了越來越多大學(xué)生的目光，然而風(fēng)險也伴隨而來。對此，學(xué)校有義務(wù)向?qū)W生普及互聯(lián)網(wǎng)金融安全知識，以避免學(xué)生由于不安全的操作方式而造成不必要損失。
最后，大學(xué)生應(yīng)主動學(xué)習(xí)金融知識，了解金融市場動向和投資風(fēng)險，選擇適合自己的投資方式，降低投資風(fēng)險。
參考文獻(xiàn)：
理財不僅可以讓人們追求財務(wù)自由，而且還可以保障人們的財務(wù)安全。面對現(xiàn)階段我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展迅速，投資產(chǎn)品層出不窮，為了在金融投資理財環(huán)境日益紛亂復(fù)雜的環(huán)境下，幫助我國大眾家庭提高金融投資意識，推動我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展，有必要對我國大眾家庭金融投資理財進(jìn)行趨勢分析。
一、我國大眾家庭金融投資理財?shù)谋匾?/p>
雖然我國在金融投資理財方面起步較晚，近年來，我國大眾家庭金融投資理財方面發(fā)展迅速，金融市場上可供大眾家庭挑選的理財產(chǎn)品種類繁多，為了讓我國大眾家庭解決溫飽問題之后，仍然能夠選擇在自身家庭經(jīng)濟(jì)狀況允許的情況下，根據(jù)意愿，選擇適合的理財產(chǎn)品，保證財務(wù)升值。需要對我國大眾家庭金融投資理財進(jìn)行必要的分析與研究，只有這樣才能避免我國大眾家庭，由于貪念影響投資的選擇，錯誤的選取風(fēng)險投入較大的投資理財產(chǎn)品，增加家庭財務(wù)資源的風(fēng)險；不僅如此，對我國大眾家庭金融投資理財進(jìn)行必要的分析與研究，還可以提高社會理財能力，在實現(xiàn)大眾家庭金融投資理財參與人員獲得額外收益的同時，也可以促進(jìn)整個社會經(jīng)濟(jì)的金融資源的發(fā)展，提高金融資源配置的效率?？偠灾瑢ξ覈蟊娂彝ソ鹑谕顿Y理財進(jìn)行分析與研究，具有一定的必要性，這些必要性體現(xiàn)在：1.平衡家庭收支情況，增加家庭理財投資收益，提高大眾家庭生活質(zhì)量；2.通過科學(xué)投資理財?shù)姆椒?，增加抵抗意外風(fēng)險，以及危險災(zāi)害的能力；3.有助于創(chuàng)造大眾家庭人員之間的團(tuán)結(jié)，讓大眾家庭收入與利潤明細(xì)清晰，捋順大眾家庭經(jīng)濟(jì)關(guān)系；4.平衡消費與節(jié)約美德之間關(guān)系，利用投資理財，實現(xiàn)在提高生活質(zhì)量的同時，平衡物質(zhì)物欲、理想生活追求以及家庭收入之間的關(guān)系；5.社會經(jīng)濟(jì)水平提高后，大眾家庭可支配的余額資金日益擴(kuò)增，大眾家庭不再愿意將錢死死地放在銀行，等待死收益，更傾向于家庭理財，這種投資意愿帶來了大眾家庭金融投資理財社會需求，為了滿足這種社會投資理財需求，需要對我國大眾家庭金融投資理財進(jìn)行分析與研究。6.隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國在金融體制方面的改革不斷深入，金融競爭日益嚴(yán)峻，金融投資理財需要創(chuàng)新性發(fā)展，為了滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，為了促進(jìn)我國金融投資理財創(chuàng)新性發(fā)展，對我國大眾家庭金融投資理財?shù)姆治鲅芯烤哂斜匾浴?/p>
二、我國大眾家庭金融投資理財現(xiàn)狀及存在的主要問題
隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國人均收入也得到不斷增長。我國大眾家庭已經(jīng)意識到：放在銀行儲存的錢幣會因為社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)貶值問題，只有通過金融投資理財?shù)仁侄?，讓錢幣流通起來，讓錢生錢，才能實現(xiàn)利益的擴(kuò)增。為了促進(jìn)我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展，需要對我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究，筆者在縱觀我國現(xiàn)階段大眾家庭金融投資理財發(fā)展現(xiàn)狀后，發(fā)現(xiàn)我國大眾家庭金融投資理財存在這樣幾點問題：（1）我國部分大眾家庭，受傳統(tǒng)思想影響，對金融理財投資有誤解，不僅不進(jìn)行理財投資，還散播金融投資理財?shù)呢?fù)面思想，阻礙影響我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展進(jìn)度。（2）我國大眾家庭金融投資理財需求日益擴(kuò)張，面對我國大眾家庭金融投資理財熱的問題，很多家庭出現(xiàn)了不顧家庭基本經(jīng)濟(jì)情況，盲目跟風(fēng)，胡亂選擇金融投資理財產(chǎn)品的問題。（3）隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場金融投資理財產(chǎn)品紛繁復(fù)雜，令大眾家庭選擇的時候容易出現(xiàn)跟風(fēng)，不顧現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況。（4）隨著大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展，人們的選擇能力日益提高，對大眾家庭金融投資理財?shù)囊笕找嫣岣?，在投資方法投資理念方面也在不斷得到提升，已經(jīng)從生活理財?shù)姆绞椒椒?，逐漸轉(zhuǎn)變到了投資理財需求方面。（5）由于我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展時間不久，對這方面的管理存在不足與弊端，還有待完善。（6）對大眾家庭金融投資理財?shù)睦斫庹J(rèn)識不深入，選擇理財投資的時期認(rèn)識存在偏差，很多剛畢業(yè)走入社會的人員，片面地認(rèn)為現(xiàn)階段不需要進(jìn)行理財投資，賺的錢應(yīng)該都投入到提高生活質(zhì)量，提升自己價值方面，理財是成家之后，或者年齡大的時候才去做的事。
三、解決大眾家庭金融投資理財問題的建議
為了推動我國金融的全面發(fā)展，針對上述大眾家庭金融投資理財存在的問題，筆者結(jié)合自身工作經(jīng)驗，認(rèn)為可以通過這樣幾個方法進(jìn)行解決：（1）加大我國社會對大眾家庭投資理財?shù)男麄鳎訌姶蟊娂彝ラe置資金的合理配置，幫助人們正確認(rèn)識大眾家庭金融投資理財。（2）通過國家銀行等正規(guī)金融股投資理財企業(yè)，進(jìn)行金融投資理財產(chǎn)品知識的宣傳，幫助人們選擇適合自身家庭狀況的理財產(chǎn)品，增加家庭經(jīng)濟(jì)收入的額外收益，提高人們生活質(zhì)量，減少人們盲目跟風(fēng)攀比的投資問題，減少由于選擇不恰當(dāng)金融投資理財產(chǎn)品，而帶來的金融投資風(fēng)險。（3）加強國家對大眾家庭金融理財投資的法律宣傳，增強投資人員的法律保護(hù)知識，減少大眾家庭金融投資理財風(fēng)險。綜上所述，在思想意識上幫助人們認(rèn)識到理財投資的好處的基礎(chǔ)上，通過提高人們投資風(fēng)險意識，與法律知識保護(hù)大眾家庭金融投資理財?shù)睦媸找?，與此同時加強國家對大眾家庭金融投資理財?shù)墓芾砼c研究，幫助大眾家庭根據(jù)各自經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，選擇適合自己的金融投資理財產(chǎn)品，切忌在選擇過程中，不可不顧自身家庭狀況，進(jìn)行中短期金融投資理財，購買量控制在小幅范圍，這樣不僅可以減輕家庭負(fù)擔(dān)，還可以便于統(tǒng)計資金，獲得可靠穩(wěn)定的資金收益。
四、我國大眾家庭金融投資理財趨勢分析
面對社會經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展現(xiàn)狀，我國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)地、飛快地增長著。為了幫助我國大眾家庭可以根據(jù)家庭財力狀況，將閑散資金投入到金融投資理財當(dāng)中，幫助我國大眾家庭正確認(rèn)識金融投資理財，幫助我國大眾家庭選擇合適的理財工具，幫助我國大眾家庭通過金融投資理財，推動促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。縱觀我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)：我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展趨勢勢頭良好，這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展不僅僅是一種滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的趨勢；是利用社會大眾家庭閑散資金，幫助社會經(jīng)濟(jì)對金融資金進(jìn)行合理科學(xué)配置，進(jìn)行小資金集中匯攏，統(tǒng)一進(jìn)行社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科學(xué)化資金利用創(chuàng)新性體現(xiàn)。這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展還是一種降低家庭金融理財投資風(fēng)險，進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移的投資趨勢；選擇多種投資理財產(chǎn)品，分散投資，是一種將資金合理分配，有效抵御經(jīng)濟(jì)社會市場投資風(fēng)險，細(xì)水長流，多管齊下，只有這樣才能實現(xiàn)投資的有效調(diào)整。這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展還是一種增加資金流動，保證資金收益長期性可持續(xù)性；通過購置股票、基金、債券、保險等小型金融投資理財產(chǎn)品，實現(xiàn)收益期效短，資金不閑置的資金使用，同時將長期不用的閑置資金，通過購置增長、穩(wěn)定型股票的長期持有，節(jié)約手續(xù)費，也免受市場經(jīng)濟(jì)波動，影響投資理財產(chǎn)品的收益。不僅如此，這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展更是一種改變傳統(tǒng)思想束縛，積累家庭財務(wù)資產(chǎn)，改善家庭經(jīng)濟(jì)條件，滿足家庭物質(zhì)需求，實現(xiàn)家庭人員人生目標(biāo)，與時俱進(jìn)的一種家庭資產(chǎn)管理思想。最后，根據(jù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展也是一種社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，畢竟我國現(xiàn)在是處于老齡化嚴(yán)重的社會情勢，現(xiàn)在的年輕人以為數(shù)不多的養(yǎng)老繳納金，供養(yǎng)人數(shù)眾多的老齡人群，然而現(xiàn)今社會由于社會壓力大，選擇一個孩子或者丁克生活方式的家庭越來越多，面對這種下一代養(yǎng)老金繳納人員潰減的現(xiàn)狀，現(xiàn)階段的人員只能依靠金融投資理財?shù)姆椒ǎ黾蛹彝ナ杖?，通過購置保險、證券等理財產(chǎn)品的方法，為以后的生活提前準(zhǔn)備一個保障，避免退休或者沒有經(jīng)濟(jì)收入時，可以不受疾病造成經(jīng)濟(jì)壓力，保障晚年的生活所需。
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二、金融風(fēng)險管理的措施
隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，金融活動與金融投資的方式在不斷改變，金融風(fēng)險管理的策略也需要不斷創(chuàng)新。金融服務(wù)業(yè)的興起與發(fā)展，要考慮到金融投資的風(fēng)險，還要考慮到金融管理方式與過程中的控制力的變化，財務(wù)控制與分析是幫助金融風(fēng)險管理的有效手段，財務(wù)控制與財務(wù)分析可以最快的辨別金融風(fēng)險，通過金融風(fēng)險判斷科學(xué)管理金融風(fēng)險，降低風(fēng)險發(fā)生的概率。
（一）金融風(fēng)險的特點
第一，金融風(fēng)險本身是根據(jù)市場變動所產(chǎn)生的，因此具有不確定性和不穩(wěn)定性，其產(chǎn)生的因素和根源也是客觀的，金融活動本身因為貫穿整個經(jīng)濟(jì)投資整體，為了保證經(jīng)濟(jì)市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和資金有效的運營，因此金融投資的管理者與負(fù)責(zé)人必須要科學(xué)、合理的處理股市蕭條與暴跌的情況。金融風(fēng)險會對經(jīng)濟(jì)市場與社會發(fā)展造成一定的影響，人民的生活水平，收入狀況、國家稅收、企業(yè)生存年限都會成為受影響的目標(biāo)。金融危機的到來會對社會中的每一個人、每個企業(yè)、每個國家造成不同的影響。第二，金融風(fēng)險是可以疊加和重復(fù)積累的，金融風(fēng)險的發(fā)生具有不確定性，而且還具有重復(fù)疊加的特性，很多金融風(fēng)險可以一層一層的疊加，積累直到一個市場和經(jīng)濟(jì)秩序的崩潰。金融風(fēng)險本身是可以通過統(tǒng)計學(xué)預(yù)測的，一旦有對市場和企業(yè)具備不利因素的金融風(fēng)險被判斷時，需要采取措施保證企業(yè)盡量降低損失，減少金融風(fēng)險帶來的危害，在一定程度上降低損失。第三，金融風(fēng)險還表現(xiàn)出了一定的消極性與積極性，企業(yè)對待金融風(fēng)險的管理措施需要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，要清晰、客觀的判斷金融風(fēng)險，清晰的認(rèn)識不同的發(fā)生原因，這樣才能在動態(tài)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中掌握金融活動的風(fēng)險，求得穩(wěn)步發(fā)展、獲得利潤。
（二）金融風(fēng)險的防范
在金融風(fēng)險的防范中，首先，應(yīng)加大對金融活動的風(fēng)險評估。比如對客戶經(jīng)營能力和抵御風(fēng)險能力進(jìn)行評估，確保資金投向的安全性。其次，做好企業(yè)的經(jīng)營狀況分析，對其經(jīng)營狀況進(jìn)行嚴(yán)格的審核，確保金融風(fēng)險的最小化。再次，加強金融行業(yè)技術(shù)水平的發(fā)展，減少因技術(shù)問題導(dǎo)致金融風(fēng)險的可能性。此外，還應(yīng)加強金融市場建設(shè)，在逐步完善金融監(jiān)管的同時，減少政府對金融市場的直接干涉和控制，促進(jìn)金融活動市場化、法制化不斷完善和健全?？傊?，任何經(jīng)濟(jì)活動都存在一定的風(fēng)險，對于金融風(fēng)險的管理我們應(yīng)該堅持科學(xué)的、謹(jǐn)慎的管理原則，增強業(yè)務(wù)能力，最大可能的規(guī)避可能存在的風(fēng)險。
三、我國企業(yè)財務(wù)控制的現(xiàn)狀和對策
（一）企業(yè)財務(wù)控制的現(xiàn)狀
首先，企業(yè)對金融風(fēng)險管理及財務(wù)控制的認(rèn)識還不足，企業(yè)財務(wù)控制的內(nèi)部結(jié)構(gòu)還不完善，對金融風(fēng)險管理的程序還不夠健全，方法還不夠成熟。在金融危機后，大部分企業(yè)財務(wù)控制的方向發(fā)生了改變，企業(yè)深刻認(rèn)識到“資金鏈”的重要性，企業(yè)金融市場中資金投資與運作的能力還需要逐步增強，通過資金運作提升企業(yè)經(jīng)營實力，改善企業(yè)經(jīng)營活動能力，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，讓企業(yè)獲得更多的利潤。另一個方面，企業(yè)需要在財務(wù)控制上穩(wěn)步提升管理與控制能力，要樹立正確的財務(wù)管理目標(biāo)，通過加強金融風(fēng)險管理的方式去應(yīng)對金融風(fēng)險的潛在發(fā)生幾率。其次，金融危機環(huán)境日漸復(fù)雜，對我國金融市場與經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成了一定的影響，我國企業(yè)的財務(wù)控制水平通過應(yīng)對復(fù)雜金融市場與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的方式得到了改善，但是仍然存在一些細(xì)節(jié)問題：第一、財務(wù)控制的環(huán)境尚不理想，企業(yè)內(nèi)部組織框架尚不完善，一些財務(wù)人員對自身工作的認(rèn)識不足，無法深刻體會財務(wù)控制對企業(yè)發(fā)展的重要性及金融風(fēng)險管理對企業(yè)生存發(fā)展的重要性，以致財務(wù)控制達(dá)不到預(yù)期效果。第二，財務(wù)控制的內(nèi)部信息交流體制不健全，企業(yè)缺少統(tǒng)一的、能有效操作的財務(wù)管理交流系統(tǒng)和制度，對于市場風(fēng)險、業(yè)務(wù)風(fēng)險等方面的信息資源相對匱乏，增加了企業(yè)決策的風(fēng)險。第三、我國財務(wù)管理部門對企業(yè)預(yù)防金融風(fēng)險管理的政策性建議無法得到企業(yè)的重視，影響了企業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，財務(wù)部門的監(jiān)管體系也尚需完善，導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)控制能力的降低。
（二）完善財務(wù)控制的措施
為提高企業(yè)經(jīng)營的有效性和效率性，財務(wù)報告必須確保其可靠性和安全性，遵從提高企業(yè)效益的同時減少企業(yè)資產(chǎn)損失風(fēng)險的原則。首先，完善財務(wù)控制環(huán)境。企業(yè)高管應(yīng)認(rèn)識到財務(wù)控制的重要性，以及財務(wù)評估在企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險中的重要作用，建立有效的金融風(fēng)險預(yù)警和防范機制，有效規(guī)避金融風(fēng)險。一方面確保企業(yè)各部門的獨立性，避免其他部門高管對財務(wù)部門、審計部門工作效果的影響。另一方面實施恰當(dāng)?shù)氖跈?quán)、問責(zé)制度，確保制度的執(zhí)行，激發(fā)員工的工作熱情和風(fēng)險防范意識。其次，企業(yè)上下應(yīng)充分認(rèn)識金融風(fēng)險評估的重要性。一方面不斷提高財務(wù)部門評估風(fēng)險的能力，加強其對金融風(fēng)險評估意義的認(rèn)識。另一方面鼓勵和培養(yǎng)廣大員工參與到企業(yè)風(fēng)險評估中，培養(yǎng)員工的風(fēng)險意識。
[中圖分類號]F830.59[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A
隨著我國物質(zhì)及文化生活的不斷進(jìn)步，投資理財?shù)玫搅嗽絹碓蕉嗳说闹匾?，如何實現(xiàn)財富的保值增值，如何投資股票、基金、債券儼然已經(jīng)成為大家關(guān)心的熱點話題。筆者在長期觀察個人投資者投資理財行為特點的過程中發(fā)現(xiàn)我國投資者在這一問題上存在不少值得注意的問題，在此與大家分享，期望通過此次分析能使個人投資者在往后的投資過程中有所警醒，也希望所提意見與建議對個人投資者有實質(zhì)上的幫助。
1個人投資理財概念
個人投資理財是指個人或家庭為了滿足其生命周期內(nèi)的各種需求，將自身所擁有的各種資源系統(tǒng)地、科學(xué)合理地、有計劃地投入到儲蓄、保險、證券等金融領(lǐng)域或收藏、住房等非金融領(lǐng)域，使其保值增值并最終達(dá)到個人或家庭財富的最大化。財富的積累、保障與安排是個人投資理財?shù)闹饕獌?nèi)容，如何管理一生的財富，如何進(jìn)行長期的資金配置與運用是個人投資理財領(lǐng)域的最重要課題。
2個人投資者投資理財過程中存在的問題
2.1理財觀念保守
儲蓄長久以來都是我國個人投資者投資的主體品種，受傳統(tǒng)習(xí)慣影響，我國人民多年來對理財產(chǎn)品認(rèn)識單一，又因為厭惡風(fēng)險的保守型性格導(dǎo)致對新產(chǎn)品缺乏安全感，所以我們多種理財產(chǎn)品雖推出多年仍不為大多數(shù)投資者所真正認(rèn)識與了解。近幾年，我國金融市場上創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，可供投資者選擇的投資工具因此越來越豐富，但受觀念的限制其推廣仍將任道而重遠(yuǎn)。
2.2金融知識缺乏
投資理財所需金融知識的學(xué)習(xí)具有較強專業(yè)性，需要有一定的文化基礎(chǔ)，而我們的個人投資者，特別是缺乏金融專業(yè)背景的投資者，往往畏懼學(xué)習(xí)，在投資過程中存在過于依賴投資顧問，缺乏投資主見，沖動投資，從而容易造成與預(yù)期的較大偏，差蒙受不必要的損失。
2.3專業(yè)金融理財師隊伍供應(yīng)不足
投資理財目前從整體上看仍然是一個新興領(lǐng)域，盡管看似涌現(xiàn)出了一批專業(yè)的金融理財師，但因我國金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理的現(xiàn)狀，這些專業(yè)人員與理財所要求的全方位服務(wù)需求仍存在一定差距。同時，我國人口眾多，從絕對數(shù)和相對數(shù)上來看，目前的專業(yè)人才都遠(yuǎn)不能滿足實際需求，作為稀缺資源的理財師們往往優(yōu)先服務(wù)高端客戶，普通個人投資者在接受專業(yè)服務(wù)方面又顯劣勢。
2.4理財師角色屬性限制其客觀性
目前金融理財師多屬于賣方市場，獨立的理財師非常少見，這樣的角色屬性導(dǎo)致即使專業(yè)上很優(yōu)秀的理財師也很難保證完全站在投資者的角度給出投資建議。金融市場本身的不成熟加上業(yè)績考核的壓力，其推薦的投資品種往往出于各種因素綜合考慮，加上其服務(wù)的客戶人數(shù)眾多精力有限，根本不可能根據(jù)每個普通個人投資者的具體情況給出具有針對性的投資方案，所以方案的質(zhì)量也受到質(zhì)疑。
3推動個人投資者順利實現(xiàn)投資理財目標(biāo)的意見與建議
3.1樹立正確的投資理財觀念
時代不同理財觀念也要隨之調(diào)整，與時俱進(jìn)是一種態(tài)度更是一種實際的需求，只有思想先變化了行動才會變化。在當(dāng)前金融理財產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的現(xiàn)實中，只有順應(yīng)時代，改變觀念，積極學(xué)習(xí)，認(rèn)真選擇，才能讓金融理財工具真正為我所用，為我服務(wù)。
3.2正確認(rèn)識自我投資屬性
風(fēng)險偏好不同選擇的金融產(chǎn)品就不同，投資首先需要根據(jù)個人具體情況來分析風(fēng)險偏好，再根據(jù)具體的風(fēng)險承受力選擇適合的投資品種，合適的才是最好的。另外，不同的投資目標(biāo)有不同的投資紀(jì)律，要找到適合自己的投資風(fēng)格，制定理性的投資目標(biāo)，堅決執(zhí)行投資紀(jì)律才能提高成功概率。
3.3克服依賴心理，善用學(xué)習(xí)資源
想賺錢又懶得學(xué)習(xí)，總想找到高人指點，這是對自己的資金極度不負(fù)責(zé)任。投資理財最講求人與產(chǎn)品的匹配，由于信息的不對稱，最靠得住的高人其實只有自己。當(dāng)然，作為個人投資者，遇到難以理解的金融產(chǎn)品時也要積極利用身邊一切資源，但投資顧問的作用應(yīng)該主要體現(xiàn)在幫助投資者學(xué)習(xí)了解新知識上，為其在相關(guān)知識點上答疑解惑，而不是喧賓奪主代其決策。
3.4掌握學(xué)習(xí)技巧
金融知識的學(xué)習(xí)看似晦澀難懂，其實只要掌握了一定技巧就能事半功倍。金融產(chǎn)品的名稱往往包含產(chǎn)品最本質(zhì)的信息；投資范圍決定了一只產(chǎn)品預(yù)期的風(fēng)險與收益，直接決定其風(fēng)險與收益底線；目標(biāo)描述比較具體的產(chǎn)品往往確定性更大，而目標(biāo)描述會相對靈活的產(chǎn)品，往往是以比較隱蔽的方式說明其波動可能較大，這兩者需要結(jié)合考慮；基金經(jīng)理可能會有變化，但團(tuán)隊一般比較穩(wěn)定，所以高質(zhì)量的品牌團(tuán)隊往往更值得信賴。
3.5善用固定收益類產(chǎn)品
固定收益類產(chǎn)品具有銀行定期存款、國庫券等金融產(chǎn)品的特性，近幾年這類產(chǎn)品的收益普遍高出同期定期利率好幾倍，而且風(fēng)險低。目前看，貨幣基金、銀行理財產(chǎn)品、券商固定收益類集合資產(chǎn)管理計劃是最主要的三種形式。隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新發(fā)展，貨幣基金贖回T+0到帳的實現(xiàn)，銀行固定收益類產(chǎn)品不斷豐富，券商保證金產(chǎn)品的普及和資管業(yè)務(wù)對固定收益產(chǎn)品的偏好等都預(yù)示著此類產(chǎn)品的投資價值，善用此類產(chǎn)品形成不同的投資組合對各種投資者都會大有裨益。
[參考文獻(xiàn)]
[1] 安永杰.商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的問題及成因探討[J].財政金融，2016.
前言
投資者是證券市場的主體，其投資行為的規(guī)范程度直接影響到證券市場的資源配置效率。對于目前證券市場欠發(fā)達(dá)的我國來說，具有高投機性、高換手率以及市場和市場頻繁劇烈波動的特點，市場上充斥著“短線為王”的觀點。在這種投資理念指導(dǎo)下，投資者心理因素對股票的需求和供給的影響力越來越強，甚至能左右投資者的投資行為。因此，加強對證券投資者投資行為的研究、教育和引導(dǎo)更加必要。行為金融是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用與深入，代表著金融理論的發(fā)展方向。研究行為金融理論，跟蹤西方現(xiàn)代金融學(xué)的前沿研究，并應(yīng)用這些理論研究中國證券市場的狀況，具有重要的理論意義和實踐意義。
一、行為金融理論概述
進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后，股票市場出現(xiàn)了一系列與有效市場理論不相符合也無法解釋的異常現(xiàn)象。在此背景下，主要以應(yīng)用心理學(xué)研究分析金融市場的行為金融理論產(chǎn)生了。行為金融理論就是將心理學(xué)、行為學(xué)和社會學(xué)等理論融入到金融學(xué)理論，據(jù)以分析金融市場微觀主體行為及產(chǎn)生這種行為的更深層次的社會、心理等動因，以此來研究和預(yù)測資本市場的現(xiàn)象與問題，并嘗試解釋與傳統(tǒng)金融理論相矛盾的異?，F(xiàn)象的理論。
行為金融的理論基礎(chǔ)包括：①前景理論。前景理論認(rèn)為行動決策依據(jù)是行動的期望給人們帶來的心理感受，行動后果為對賦值為零的中性參考點的偏離。在進(jìn)行心理感受的評價之前，決策者對決策問題進(jìn)行初步分析，刻畫出有效的行動，選擇自認(rèn)為適當(dāng)?shù)膮⒖键c，并預(yù)計可能的后果。②行為組合理論。行為組合理論認(rèn)為，投資者應(yīng)把注意力集中在整個組合而非單個資產(chǎn)的風(fēng)險和預(yù)期收益的分析上，而最優(yōu)的組合配置處在均值方差有效前沿上，這就需要考慮不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性。③認(rèn)知偏差理論。認(rèn)知偏差理論是研究人們在利用經(jīng)驗法則進(jìn)行決策判斷時所產(chǎn)生的錯誤。心理學(xué)研究顯示，在解決復(fù)雜問題時，由于時間和認(rèn)知資源的限制，人們不能對決策所需的信息進(jìn)行最優(yōu)分析。④行為資產(chǎn)定價模型。行為資產(chǎn)定價模型的特點是認(rèn)為知情交易者和噪聲交易者在市場上會相互作用。噪聲交易者容易產(chǎn)生認(rèn)識偏差，并不按照嚴(yán)格的均方差偏好進(jìn)行資產(chǎn)選擇。而信息交易者則是嚴(yán)格按照嚴(yán)格的均方差偏好進(jìn)行資產(chǎn)選擇，不會受到認(rèn)知偏差的影響。兩者相互影響，共同決定資產(chǎn)價格。
二、行為金融理論對投資者認(rèn)知與行為偏差的分析
標(biāo)準(zhǔn)金融在投資者心理與證券市場效率上所持的觀點是投資者是理性人。然而行為金融則認(rèn)為投資者是非理性人，情緒與認(rèn)知偏差的存在使投資者無法做到理性預(yù)期和效用最大化，并且其非理將導(dǎo)致市場的非有效，資產(chǎn)價格偏離其墓本價值。行為金融理論總結(jié)出了如下一些投資決策心理和行為過程：
1、過度自信
心理學(xué)研究表明，人們往往過于相信自己的知識和能力，高估自己成功的個人因素，而低估運氣和機會在其中的作用。將差的結(jié)果歸罪于外部的環(huán)境，從而不能通過學(xué)習(xí)過程來修正自己的信念，導(dǎo)致的過度自信和固執(zhí)。最終導(dǎo)致交易成本增加而降低了凈收益。
2、過度反應(yīng)
過度反應(yīng)是指投資者對未來股價過于樂觀，導(dǎo)致股價超理論水平上漲；或者對未來股價過于悲觀，導(dǎo)致股價超理論水平下跌。經(jīng)過一段時期，在投資者能夠合理評價、修正事件的影響時，股價會產(chǎn)生反向修正。從行為金融理論角度來看，過度反應(yīng)是由于投資決策者在不確定性條件下系統(tǒng)性心理認(rèn)知偏差造成的，不能理性分析傾向當(dāng)前信息并輕視以往信息，從而引起股票的超漲或超跌。
3、羊群行為
股市中的“羊群行為”是指投資者由于受其他投資者投資策略的影響而采取相同的投資策略。其關(guān)鍵是其他投資者的行為影響投資者的投資決策，并對他的決策結(jié)構(gòu)造成影響。
4、動量效應(yīng)
在一定持有期內(nèi)平均而言，如果某只股票或某些股票組合在前一段時期內(nèi)漲幅較好，那么，下一段時期內(nèi)，該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。此外還有過度恐懼與政策依賴性心理，遺憾，暴富心理與賭博心理和輪漲輪躍效應(yīng)（補漲補跌效應(yīng)）及小盤股、新股效應(yīng)。
5、處置效應(yīng)
處置效應(yīng)是一種比較典型的投資者認(rèn)知偏差行為，表現(xiàn)為投資者對贏利的“確定性心理”和對虧損的“損失厭惡心理”。當(dāng)處于盈利狀態(tài)時，投資者是風(fēng)險回避者，愿意較早賣出股票以鎖定利潤；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時，投資者是風(fēng)險偏好者，愿意繼續(xù)持有股票。投資者在證券投資時，行為上主要表現(xiàn)為急于賣出盈利的股票，不愿輕易賣出虧損股票。
6、啟發(fā)式偏差
啟發(fā)式是人腦解決非規(guī)范性、不確定性和缺乏現(xiàn)成算法的問題時所采用的一種決策方式，為人們在大多數(shù)情況下提供了進(jìn)行決策判斷的高效思維范式，即投資者依據(jù)“經(jīng)驗法則”來進(jìn)行投資決策。一般情況下，人類解決復(fù)雜的問題，主要是應(yīng)用啟發(fā)法，但同時啟發(fā)式思維很容易形成系統(tǒng)性的認(rèn)知錯誤，并導(dǎo)致錯誤的判斷與決策，由啟發(fā)式導(dǎo)致的決策錯誤是一種系統(tǒng)性的、所有受過良好教育的人都有可能犯的錯誤，叫做啟發(fā)式偏差。
三、行為金融視角下的證券投資策略分析
1、反向投資策略
在行為金融理視角下，采用反向投資策略是對股市過度反應(yīng)的一種糾正，即買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。其主要論據(jù)是投資者心理的錨定和過度自信特征，投資者對信息的過度反應(yīng)，從而造成盈利者易于高估股價而損失者易于低估股價的現(xiàn)象。行為金融理論認(rèn)為，冷門股票意味著投資者對該股票的預(yù)期較低，那么在實際投資實踐中，通過一種質(zhì)樸策略即簡單外推的方法，根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進(jìn)行預(yù)測，從而導(dǎo)致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng)，形成對業(yè)績較差的公司股價的過分低估和對業(yè)績較優(yōu)公司股價的過分高估現(xiàn)象，為投資者利用反向投資策略提供套利的機會。那么，證券投資者就要注意，反向投資策略要在大多數(shù)投資者還沒有意識到錯誤時就開始投資于某些股票，而在大多數(shù)投資者已經(jīng)意識到錯誤并也投資于這些證券時，要果斷地賣出這些股票。
2、動量交易策略
動量策略又稱正反饋策略、慣性策略，即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則，當(dāng)股票收益或股票收益和交易量同時滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融視角下動量交易策略的提出，基于行為金融理論對投資者動量效應(yīng)心理的分析，源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。行為金融理論研究表明，在一定的持有期 (一般指一個月至一年之間)內(nèi)，如果某只股票或某個股票組合在前一段時期內(nèi)漲幅較好，那么，下一段時期內(nèi)，該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。因此，動量交易策略所獲得的利潤是由于股票基本價值的變動帶來的?；趦r格慣性和收益慣性的策略也可利用市楊對不同信息的反應(yīng)不足而獲利。
3、成本平均策略和時間分散策略
成本平均策略是指投資者將現(xiàn)金投資為股票時，通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批進(jìn)行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險的策略。行為金融理論認(rèn)為在這種方法下能使投資者各期購入股票的平均成本低于股票的平均價格。因為，在操作中投資者可每期以固定的金額去購入所選定的一種或幾種股票，這樣在股價下跌時買入的股數(shù)就多，而在股價上漲時買入的股數(shù)就少。所以在買入的總股數(shù)中自然低價股的數(shù)量大于高價股的數(shù)量。因此，一定時期后每股的平均成本就自然會低于股票平均市場價格。
時間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險的能力將隨著投資期限的延長而降低，投資者在年輕時應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票，而隨著年齡的增長則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。時間分散化策略是基于行為金融學(xué)的一個重要的結(jié)論，即時間會分散股票的風(fēng)險，也就是說股市的風(fēng)險會隨著投資期限的增加而有所降低。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分隔有關(guān)，因此，投資者在運用時間分散化策略進(jìn)行投資時，需要注意切忌過于頻繁的交易。
4、基于啟發(fā)性偏差的投資策略
通過行為金融理論對投資者啟發(fā)式心理偏差的分析，優(yōu)秀的投資者不僅應(yīng)當(dāng)了解市場中的投資者和自己會產(chǎn)生什么樣的心理和行為偏差，且能夠避免由于自身因素造成重大大失誤，以及了解投資者的心理偏差和決策失誤對市場產(chǎn)生的影響，尋找被市場錯誤定價的證券，并采取相應(yīng)的投資決策。行為金融學(xué)認(rèn)為市場是非有效或不完全有效的，由于投資者受經(jīng)驗法則的謬誤和情緒因素的影響，將會導(dǎo)致證券的市場價格偏離理論價格。通過發(fā)現(xiàn)這些偏差，買入低估的股票，賣出高估的股票，可以獲得超額的收益。投資者發(fā)現(xiàn)這些偏差的最好方法是長期堅持特殊的投資策略。投資者在為組合購進(jìn)一只股票時，應(yīng)詳細(xì)地記錄其要點。保留長期的“投資記錄”有助于投資者評估其投資策略，使投資者會更早地認(rèn)識并承認(rèn)這些認(rèn)識偏差，從而幫助他們控制“情緒波動”。本質(zhì)上避免這些認(rèn)識偏差的方法是少交易并實施簡單的“購買并持有”策略，在大多數(shù)投資者認(rèn)識到這些偏差之前投資于這些證券，隨后，當(dāng)大多數(shù)投資者意識到這些錯誤并投資于這些證券時賣出這些證券。
四、基于行為金融理論指導(dǎo)下的證券投資應(yīng)注意的問題
綜上分析，投資者在證券投資過程中的認(rèn)知偏差和行為偏差，通過行為金融理論可以很好的解釋，并由此總結(jié)了許多有價值的證券投資策略，但在具體運用這些投資策略時還應(yīng)注意以下幾點問題：
1、防止教條化，隨機應(yīng)變
行為金融理論的投資策略是：在大多數(shù)投資者尚未意識到錯誤時投資于某些證券，隨后當(dāng)打多數(shù)投資者意識到錯誤并投資于這些證券時賣出這些證券。但是，我們應(yīng)該考慮的是：如果證券市場的絕大多數(shù)投資者認(rèn)識到這一問題并采取同樣的策略時，其策略效果如何體現(xiàn)呢？因此，在應(yīng)用行為金融策略時，要防止教條化，注意隨機應(yīng)變。
2、不同投資者需要有不同的投資策略將行為金融學(xué)的研究成果運用到我國證券市場的實踐中，可以合理引導(dǎo)投資者的行為。對于廣大中小投資者，要通過教育來使其趨于理性化，提高證券市場投資者的投資決策能力和市場的運作效率。對于機構(gòu)投資者，要提高其投資管理水平。投資者決策中的心理偏差是與生俱來，而這些認(rèn)知偏差可以通過學(xué)習(xí)、訓(xùn)練等手段得到有效緩解。因此，不同投資者應(yīng)該采用不同的投資策略。
3、切忌對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿
中國金融市場與發(fā)達(dá)的金融市場具有共性，但同時也具有特殊性。我們在運用行為金融投資策略時，應(yīng)在對中國證券市場的行為特點進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上，探索適應(yīng)我國證券市場運行特點的我們自己的行為金融學(xué)投資策略，而不是對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿。
五、總結(jié)
基于金融市場異象和投資人認(rèn)知與行為偏差的眾多投資策略，諸如反向策略、動量策略、小盤股策略、平均化策略、以及其他一些常見的略，如果應(yīng)用得當(dāng)，可幫助投資者獲得超越市場平均水平的超額收益。同時，行為金融理論遠(yuǎn)非一個完全成熟的理論，學(xué)習(xí)和運用行為金融理論，應(yīng)將行為金融理論與投資實踐相結(jié)合。
參考文獻(xiàn)：
[1]曹宇銳. 基于行為金融學(xué)視角的證券投資策略分析[J]. 金融經(jīng)濟(jì), 2006,(02)
交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為近期內(nèi)的交易目的而持有的債券投資、股票投資和基金投資。交易性金融負(fù)債是指企業(yè)采用短期獲利模式進(jìn)行融資所形成的負(fù)債，比如短期借款、長期借款、應(yīng)付債券。作為交易雙方來說，甲方的金融債權(quán)就是乙方的金融負(fù)債。大多數(shù)《財務(wù)會計》教材基本都是按照先資產(chǎn)類、再負(fù)債類和所有者權(quán)益類的順序進(jìn)行編寫的，所以教師們也大多都是按照這個順序進(jìn)行教學(xué)進(jìn)度的安排。但筆者認(rèn)為，教師完全可以根據(jù)知識體系的相關(guān)性、對稱性特點，結(jié)合教與學(xué)的有效性，采用自身的教學(xué)方法進(jìn)行調(diào)整。在《財務(wù)會計》的先修課程《會計學(xué)原理》中，已講授過資產(chǎn)、負(fù)債等會計要素和復(fù)式記賬原理，討論過賬戶的結(jié)構(gòu)、借貸記賬法的記賬規(guī)則和賬戶的對應(yīng)關(guān)系等內(nèi)容。那么，在此基礎(chǔ)上，我們在講述交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債內(nèi)容時，如果結(jié)合資產(chǎn)與負(fù)債的對稱性來教與學(xué)，依據(jù)“交易雙方中，甲方的金融債權(quán)就是乙方的金融負(fù)債”的特點，分別站在交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債的角度同時進(jìn)行比較分析學(xué)習(xí)，使學(xué)生頭腦中形成全面、系統(tǒng)的知識框架結(jié)構(gòu)，要比單純地、片面地教學(xué)收到的效果更大。
一、初始確認(rèn)環(huán)節(jié)的對稱性教學(xué)
（1）科目設(shè)置的對稱性。交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債在會計核算時，分別在“交易性金融資產(chǎn)”和“交易性金融負(fù)債”科目下設(shè)置了“成本”和“公允價值變動”兩個明細(xì)科目。其中“成本”反映初始確認(rèn)金額，“公允價值變動”反映在持有期間的公允價值變動金額。在教學(xué)中，我們可以讓學(xué)生明白，實質(zhì)上這是對同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的處理，只不過是交易雙方分別站在了債權(quán)和債務(wù)的角度，其總賬科目的設(shè)置充分體現(xiàn)了其對稱性特點。（2）交易費用處理的一致性。交易費用，是指可直接歸屬于購買、發(fā)行或處置金融資產(chǎn)工具新增的外部費用，主要包括支付給機構(gòu)、咨詢公司、券商等的手續(xù)費和傭金及其他必要支出。交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債在處理交易費用時的方法都是一致的，即相關(guān)的交易費用在發(fā)生時直接計入當(dāng)期損益，而不是計入交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。在教學(xué)環(huán)節(jié)中，通過比較分析，我們可以使學(xué)生認(rèn)識到，雖然交易雙方是站在債權(quán)和債務(wù)兩個不同的角度，但對處理同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時發(fā)生的交易費用的方法是相同的。（3）計量屬性和初始確認(rèn)金額的對稱性。交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債都是以公允價值為計量屬性進(jìn)行初始計量，并且公允價值均是以市場交易價格為基礎(chǔ)確定的。企業(yè)取得交易性金融資產(chǎn)時，按其公允價值，借記“交易性金融資產(chǎn)——成本”科目，按發(fā)生的交易費用，借記“投資收益”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。企業(yè)承擔(dān)交易性金融負(fù)債時，按實際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按發(fā)生的交易費用，借記“投資收益”科目，按交易性金融負(fù)債的公允價值，貸記“交易性金融負(fù)債——成本”科目。在教學(xué)環(huán)節(jié)，通過比較和對稱性的分析，我們既可以讓學(xué)生快速掌握交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債在交易費用和計量屬性上的一致性，同時也使學(xué)生從“有借必有貸，借貸必相等”會計記賬規(guī)則的對稱性角度，加深對交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債的理解和記憶。
二、資產(chǎn)負(fù)債表日賬務(wù)處理的對稱性教學(xué)
（1）股利或利息會計處理的對稱性。持有交易性金融資產(chǎn)期間，被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時，投資企業(yè)按應(yīng)享有的份額，借記“應(yīng)收股利”科目，貨記“投資收益”科目；資產(chǎn)負(fù)債表日，投資企業(yè)按分期付息、一次還本債券投資的面值和票面利率計提利息時，借記“應(yīng)收利息”科目，貸記“投資收益”科目。企業(yè)承擔(dān)交易性金融負(fù)債時，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日，按交易性金融負(fù)債票面利率計算的利息，借記“投資收益”科目，貸記“應(yīng)付利息”科目。宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時，借記“投資收益”科目，貸記“應(yīng)付股利”科目。在教學(xué)過程中，通過對比分析，可以讓學(xué)生清楚地認(rèn)識到，持有交易性金融資產(chǎn)期間產(chǎn)生的股利或利息，與承擔(dān)交易性金融負(fù)債而產(chǎn)生的股利或利息一樣，在會計處理上都是記入“投資收益”科目，不同的只是交易性金融資產(chǎn)的股利或利息確認(rèn)的是一種應(yīng)收債權(quán)的增加，而交易性金融負(fù)債卻顯示的是一種應(yīng)付債務(wù)的增加。資產(chǎn)與負(fù)債對稱性的教學(xué)手段使學(xué)生加深了對相關(guān)知識結(jié)構(gòu)的了解，學(xué)生們可以同時站在債權(quán)方和債務(wù)方的角度，分別考慮同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在不同方的賬務(wù)處理，學(xué)生的知識信息得到了系統(tǒng)性的梳理，教學(xué)效果有很大提高。（2）期末計量屬性的一致性和會計處理的對稱性。交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債的期末計量都按資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價值反映，公允價值的變動均計入當(dāng)期損益。資產(chǎn)負(fù)債表日，交易性金融資產(chǎn)的公允價值高于其賬面價值時，其差額調(diào)增交易性金融資產(chǎn)的賬面余額，同時確認(rèn)公允價值上升的收益，借記“交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動”科目，貸記“公允價值變動損益”科目；交易性金融資產(chǎn)的公允價值低于賬面余額時，調(diào)減賬面余額、確認(rèn)損失，作相反會計分錄。資產(chǎn)負(fù)債表日，交易性金融負(fù)債的公允價值高于其賬面余額的差額，借記“公允價值變動損益”科目，貸記“交易性金融負(fù)債——公允價值變動”科目；公允價值低于其賬面余額的差額作相反會計分錄。從期末計量的會計處理上，我們也可以對比分析出交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債的對稱性特點。期末兩者間公允價值計量屬性的一致性，使得公允價值變動所產(chǎn)生的損益對當(dāng)期利潤的影響也是對稱的。（3）對計稅基礎(chǔ)的影響進(jìn)行賬務(wù)處理的對稱性。由于交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債期末均是以公允價值進(jìn)行計量的，那么，不管公允價值升高還是降低，交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債期末的賬面價值與其期末的公允價值都是相等的。而稅法規(guī)定“資產(chǎn)在持有期間公允價值變動不計入應(yīng)納稅所得額，待處置時一并計入應(yīng)納稅所得額”，稅法的這一規(guī)定使得交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債的計稅基礎(chǔ)與賬面價值之間存在差異，應(yīng)納稅所得額的計算結(jié)果不同。因此，在資產(chǎn)負(fù)債表日針對其差異需要進(jìn)行相應(yīng)的納稅調(diào)整。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，當(dāng)交易性金融資產(chǎn)或交易性金融負(fù)債的公允價值變動損益是借方余額時，將產(chǎn)生應(yīng)納稅暫時性差異，需借記“所得稅費用”科目，貸記“遞延所得稅負(fù)債”科目作分錄調(diào)整；反之，當(dāng)交易性金融資產(chǎn)或交易性金融負(fù)債的公允價值變動損益是貸方余額時，則產(chǎn)生可抵扣暫時性差異，作借記“遞延所得稅資產(chǎn)”科目，貸記“所得稅費用”科目的調(diào)整分錄。上述交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債對計稅基礎(chǔ)的影響的賬務(wù)處理，非常清晰地體現(xiàn)了復(fù)式記賬原理中的資產(chǎn)與負(fù)債的對稱性，所以在講授這一部分內(nèi)容時，我們可以充分利用這一特性，使學(xué)生更加易于掌握和記憶這部分知識。
三、處置環(huán)節(jié)的對稱性教學(xué)
處置交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債教學(xué)環(huán)節(jié)中的主要會計問題，是讓學(xué)生能正確確認(rèn)處置損益。企業(yè)處置交易性金融資產(chǎn)時，將處置時的該交易性金融資產(chǎn)的公允價值與初始入賬金額之間的差額確認(rèn)為投資收益，同時調(diào)整公允價值變動損益。處置交易性金融資產(chǎn)的會計分錄基本模式如下：借：銀行存款；貸：交易性金融資產(chǎn)——成本；交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動（也可以在借方）；投資收益（差額，也可以在借方）；借：投資收益；貸：公允價值變動損益?；蛘?，借：公允價值變動損益；貸：投資收益。
處置交易性金融負(fù)債的會計分錄基本模式如下：借：交易性金融負(fù)債——成本；交易性金融負(fù)債——公允價值變動（也可以在貸方）；貸：銀行存款；投資收益（差額，也可以在借方）；借：投資收益；貸：公允價值變動損益?；蛘?，借：公允價值變動損益；貸：投資收益。
以上處置環(huán)節(jié)中，交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債會計核算模式的對稱性體現(xiàn)得很直觀。把同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)方和負(fù)債方放在一起，同時進(jìn)行對比分析教學(xué)，使學(xué)生對資產(chǎn)與負(fù)債的實質(zhì)內(nèi)涵有了更直觀、更清晰的認(rèn)識和把握。
四、對稱性教學(xué)過程案例分析
例：2011年10月1日，甲公司投資350000元購買了乙公司債券。依據(jù)管理當(dāng)局的持有意圖，甲公司將該債券投資劃分為交易性金融資產(chǎn)，乙公司則視其為交易性金融負(fù)債。該債券在2011年11月31日的公允價值為360 000元，在2011年12月31日的公允價值為345 000元。2012年1月5日，甲公司以344 000的價格將債券出售給乙公司。則甲、乙公司賬務(wù)處理分別如下：
甲公司賬務(wù)處理：（1）2011年10月1日購入乙公司債券時，借：交易性金融資產(chǎn)——成本350000；貸：銀行存款 350000。（2）2011年11月31日公允價值變動，借：交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動10000；貸：公允價值變動損益10000。（3）2011年12月31日公允價值變動，借：公允價值變動損益 15000；貸：交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動15000。（4）2012年1月5日處置交易性金融資產(chǎn)，借：銀行存款344000；交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動5000；投資收益1000；貸：交易性金融資產(chǎn)——成本350000；借：投資收益5000；貸：公允價值變動損益5000。
乙公司賬務(wù)處理：（1）2011年10月1日承擔(dān)債務(wù)，借：銀行存款250000；貸：交易性金融負(fù)債——成本250000。（2）2011年11月31日公允價值變動，借：公允價值變動損益10000；貸：交易性金融負(fù)債——公允價值變動10000。（3）2011年12月31日公允價值變動，借：交易性金融負(fù)債——公允價值變動 15000；貸：公允價值變動損益15000。（4）2012年1月5日處置交易性金融負(fù)債，借：交易性金融負(fù)債——成本250000；貸：銀行存款244000；交易性金融負(fù)債——公允價值變動5000；投資收益1000；借：公允價值變動損益5000；貸：投資收益5000。
以上甲、乙兩個公司的賬務(wù)處理過程很清楚地向我們展示了交易性金融資產(chǎn)與交易性金融負(fù)債在內(nèi)容界定、初始計量、期末計量、處置等環(huán)節(jié)處理上的對稱性。整個過程體現(xiàn)了“作為交易雙方來說，甲方的金融債權(quán)就是乙方的金融負(fù)債”的特點。當(dāng)甲方的交易性金融資產(chǎn)被處置終止確認(rèn)時，乙方的交易性金融負(fù)債也被轉(zhuǎn)銷退出資產(chǎn)負(fù)債表。
五、結(jié)論
利用復(fù)式記賬原理，進(jìn)行資產(chǎn)與負(fù)債的對稱性分析教學(xué)，不僅使學(xué)生增強了對交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債的認(rèn)識，掌握了金融資產(chǎn)與金融負(fù)債的相關(guān)知識，同時也進(jìn)一步加深了學(xué)生對企業(yè)資產(chǎn)來源與負(fù)債形成的理解，對復(fù)式記賬原理有了新的認(rèn)識。
參考文獻(xiàn)
[1]劉永澤，陳立軍．中級財務(wù)會計[M]．大連：東北財務(wù)大學(xué)出版社，2010（8）
隨著社會的發(fā)展,作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,金融的作用越來越不可忽視,在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中,以貨幣為媒介的商品交換打破了直接的物物交換中買賣雙方在時空上的限制。隨后信用的發(fā)展又令貨幣與商品的交換在時空上的限制進(jìn)一步放開,以至即使在交換雙方商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移后市場仍繼續(xù)存在,貨幣也逐漸作為一種可有償轉(zhuǎn)讓的特殊商品成為市場交易對象之一。于是,從商品流通中獨立出了一種特殊商品――資本,金融也開始具有真正意義。此后,金融工具逐步由單一的貨幣形式發(fā)展為貨幣、商業(yè)票據(jù)、股票債券等多種形式并存,出現(xiàn)了專門經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)以及從事金融活動的金融市場,金融開始由最初中介商品交換的輔助地位逐漸發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)活動中一個相對獨立的因素,通過其自身的貨幣發(fā)行、信用創(chuàng)造、資源配置等功能影響著社會再生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和質(zhì)量。
一、加強對金融的有效引導(dǎo),促使其對經(jīng)濟(jì)保持促進(jìn)。
金融的作用在于貨幣的產(chǎn)生大大降低了物物交換中因需求和時間的雙重巧合的困難而存在的用于評估商品品質(zhì)、掌握商品信息的單位交易成本,便利了交換,從而實現(xiàn)市場范圍擴(kuò)大專業(yè)化程度提高。隨著經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高、單位交易成本和信息成本仍會下降。這一作用更為加強。
1、金融大大促進(jìn)了儲蓄和投資的增長,為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金支持。經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金推進(jìn),而儲蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在經(jīng)濟(jì)從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程,儲蓄率的高低起著決定性的作用。幾乎所有國家在發(fā)展過程中都伴隨著儲蓄率的上升。在促進(jìn)儲蓄率上升的因素中,金融是最重要的一個。金融的特點在于資金融通,而利息率使當(dāng)前消費轉(zhuǎn)化為未來消費、實物儲蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲蓄揩蓄增值并轉(zhuǎn)化為投資成為可能,這就決定了它有條件吸收社會中的閑散資金轉(zhuǎn)化為儲蓄,從而為生產(chǎn)提供資金采源。此外,金融的特點又使它成為動員儲蓄和投資的最佳途徑:一方面,把分散的儲蓄者用于投資或存儲的資金集中起來需要大量信息和投資渠道,發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢,而流動性金融市場能增強金融工具的多樣性和流動性、滿足持有多樣化證券組合的需要;另一方面,動員儲蓄牽涉大量籌資企業(yè)與擁有剩余資金的諸多投資者,金融中介能以最低的交易成本和信息成本最大量地動員儲蓄,有效避免信息不對稱的弊端。
2、金融發(fā)展優(yōu)化了資源配置,使資金合理流動,提高資本效率。金融能降低長期投資的流動性風(fēng)險。高收益的投資項目需要長期的資金占用,為此儲蓄者必須承擔(dān)因資金長期被占用而產(chǎn)生的資金流動性風(fēng)險,以致不愿長期投資。而資本市場交易、各種金融工具的創(chuàng)新金融中介的往來存款業(yè)務(wù)以及針對外部沖擊對流動性投資和非流動性投資進(jìn)行的動態(tài)均衡組合部位金融具有降低和分散流動性風(fēng)險的能力,向力圖回避流動性風(fēng)險的儲蓄者提供最大眼度的保險。這使更多資金會流向周期較長的項目。金融的存在能大大節(jié)約信息成本。金融中介具有較個體儲蓄投資者更強的獲取和處理眾多企業(yè)、管理者和經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面信息的能力和專業(yè)評估技術(shù)。這使它為其成員提供投資信息服務(wù)的成本比個體儲蓄投資者通過個人努力獲取信息的成本要低得多。
二、正確認(rèn)識金融的風(fēng)險,降低其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻滯作用
金融在經(jīng)濟(jì)運行中所處的重要地垃不僅體現(xiàn)在其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用,金融危機的爆發(fā)對整個經(jīng)濟(jì)體系正常運轉(zhuǎn)的沖擊也顯示出它對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)。1997年爆發(fā)的亞洲金融危機更使人們認(rèn)識到金融的穩(wěn)健發(fā)展對于全球經(jīng)濟(jì)與社會穩(wěn)定發(fā)展的重要性。
1、金融活動中的不確定性令金融風(fēng)險客觀存在。在經(jīng)濟(jì)生活中,只要存在不確定性,風(fēng)險就存在。金融業(yè)是高負(fù)債經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),自有資金所占比重小,資金來源主要依靠將其對零散儲戶的流動性負(fù)債轉(zhuǎn)化為對借款人的非流動性債權(quán)來實現(xiàn)。但這有兩個前提條件:一是儲蓄者對金融機構(gòu)有信心;二是金融機構(gòu)對借款人的篩選和監(jiān)督高效FB確。由于不能確定這兩個條件能否滿足,金融風(fēng)險就客觀存在:一方面,由于市場信息不對稱性和市場經(jīng)濟(jì)主體對客觀認(rèn)識的有限性,即使銀行經(jīng)營穩(wěn)健,儲戶能認(rèn)識到全體不擠兌更利于集體利益,但在面臨“囚徒困境”時仍可能為降低預(yù)期風(fēng)險而參與擠兌;另一方面,由于市場經(jīng)濟(jì)主體存在機會主義傾向,金融機構(gòu)管理者趨于采用高風(fēng)險、高收益的投機策略,以致金融資產(chǎn)質(zhì)量下降。同時貸款者也可能采用不正當(dāng)手段,如欺騙、違背合約以及鉆制度的空子來不合理占用資金。致使金融機構(gòu)對借款人的監(jiān)督有限。
2、金融對經(jīng)濟(jì)運行的廣泛滲透性、擴(kuò)散性使金融風(fēng)險具有很強的傳染性。首先,金融機構(gòu)作為儲蓄和投資的信用中介組織,它的經(jīng)營失策必將連鎖造成眾多儲蓄者和投資者蒙受損失。其次,銀行創(chuàng)造存款貨幣擴(kuò)張信用的功能也令金融風(fēng)險具有數(shù)倍擴(kuò)散的效應(yīng)。再者,銀行同業(yè)支付清算系統(tǒng)把所有銀行聯(lián)在一起,任一銀行的支付困難都可能釀成全系統(tǒng)的流動性風(fēng)險。最后,信息不對稱會使某一金融機構(gòu)的困難被誤認(rèn)為全金融業(yè)的危機,從而引發(fā)恐慌。金融的這些特殊性令其風(fēng)險相對其它行業(yè)而言具有快速、面廣的特點。使局部性金融困難能快速演變成全局性金融動蕩甚至經(jīng)濟(jì)危機。
1金融投資管理對企業(yè)管理的積極作用
在我國企業(yè)經(jīng)營模式不斷改革和創(chuàng)新的形勢下，要想使企業(yè)經(jīng)營管理更具有戰(zhàn)略性、持續(xù)性和創(chuàng)新性，必須更加高度重視金融投資管理工作的有效開展，進(jìn)而能夠為企業(yè)經(jīng)營管理創(chuàng)造有利條件，要求企業(yè)對此給予重視，深刻認(rèn)識到金融投資管理的積極作用。一方面，企業(yè)只有加強金融投資管理工作，才能使企業(yè)經(jīng)營管理更具有戰(zhàn)略性，特別是對于金融企業(yè)來說，由于金融投資業(yè)務(wù)相對較多，通過加強金融投資管理工作，才能更有效地提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，特別是運用科學(xué)的方法和策略，比如通過實施金融工程，能夠更有效地防范和控制金融投資風(fēng)險，進(jìn)而使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到顯著提升。因而企業(yè)應(yīng)當(dāng)把金融投資管理工作上升到更高層面，并運用系統(tǒng)思維和創(chuàng)新理念，大力推動金融投資管理改革和創(chuàng)新，努力為企業(yè)經(jīng)營管理創(chuàng)造有利條件。另一方面，企業(yè)只有加強金融投資管理工作，才能進(jìn)一步健全和完善金融投資管理體系，進(jìn)而使企業(yè)經(jīng)營管理體系更加完善，其中至關(guān)重要的就是對金融企業(yè)來說，金融投資業(yè)務(wù)是其最主要的業(yè)務(wù)之一，推動投資管理工作的深入開展可以極大地促進(jìn)投資業(yè)務(wù)的科學(xué)發(fā)展。比如一些金融企業(yè)通過健全和完善金融投資管理制度，進(jìn)一步強化制度的約束性，進(jìn)而使金融投資業(yè)務(wù)取得了較大的突破，不僅實現(xiàn)了比較好的經(jīng)濟(jì)效益，而且也使金融投資業(yè)務(wù)具有可持續(xù)發(fā)展能力。
2企業(yè)經(jīng)營管理視域下金融投資管理存在的問題
2.1金融投資管理缺乏思路創(chuàng)新
思路決定出路。對于企業(yè)金融投資管理來說，在新的歷史條件下，必須更加高度重視思路創(chuàng)新，只有這樣，才能使其取得更好的成效。從當(dāng)前一些金融企業(yè)來看，盡管十分重視投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且也積極探索有效投資業(yè)務(wù)模式，但在開展投資管理的過程中，特別是在應(yīng)用的過程中還存在單一化的問題，制約了金融投資管理工作的有效開展，甚至?xí)ζ髽I(yè)管理造成十分不良的影響。比如一些企業(yè)在制定金融投資管理政策的過程中缺乏系統(tǒng)性和多元化，導(dǎo)致金融投資管理不夠到位，甚至出現(xiàn)了很多投資風(fēng)險，給企業(yè)經(jīng)營造成了重大損失。還有一些企業(yè)在開展企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，不注重規(guī)范化建設(shè)，特別是在管理思路方面相對比較薄弱，金融投資管理的整體水平相對較低，無法發(fā)揮有效功能。深入分析企業(yè)金融投資管理缺乏思路創(chuàng)新的原因，最根本的就是一些企業(yè)沒有深刻認(rèn)識到金融投資管理的重大價值，金融投資管理還比較單一和狹隘。
2.2金融投資管理缺乏有效融合
金融投資是金融企業(yè)的主要業(yè)務(wù)之一，在開展金融投資管理的過程中，必須將其與其他業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的融合，只有這樣，才能使金融投資管理效能更高。盡管幾乎所有的金融企業(yè)都比較重視投資業(yè)務(wù)，也強調(diào)投資風(fēng)險管理工作，但在投資管理方面還存在缺乏有效融合的問題。一些金融企業(yè)在開展金融投資管理的過程中，沒有與企業(yè)經(jīng)營管理項目進(jìn)行有效的融合，就金融投資管理開展金融投資管理的問題比較突出，導(dǎo)致金融投資管理無法為企業(yè)經(jīng)營管理創(chuàng)造價值。比如盡管某金融企業(yè)金融投資業(yè)務(wù)相對較多，而且也高度重視金融投資管理工作，但只是將管理工作交給投資部門、財務(wù)部門或者其他幾乎不直接參與金融投資管理工作的業(yè)務(wù)部門，導(dǎo)致出現(xiàn)了“信息不對稱”的現(xiàn)象，使金融投資出現(xiàn)了重大決策失誤，造成了無法彌補的經(jīng)濟(jì)損失。再比如還有一些企業(yè)不重視金融投資管理與財務(wù)管理的有效融合，沒有從企業(yè)財務(wù)狀況入手開展投資業(yè)務(wù)，導(dǎo)致出現(xiàn)了流動性不足等問題。
2.3金融投資管理缺乏系統(tǒng)方法
要想使金融投資管理對企業(yè)經(jīng)營管理具有很強的支撐性功能，至關(guān)重要的就是要不斷創(chuàng)新金融投資管理方法，但目前很多金融企業(yè)由于對金融投資管理缺乏系統(tǒng)性和針對性的研究而出現(xiàn)諸多方法不科學(xué)的現(xiàn)象，最根本的原因就是缺乏改革創(chuàng)新精神，同時也缺乏對金融投資管理工作的深入研究和分析，導(dǎo)致金融投資管理方法相對比較落后。比如一些企業(yè)還沒有將“金融工程”作為金融投資管理的重要方法，在應(yīng)用信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)等現(xiàn)代技術(shù)方面相對比較薄弱。還有一些企業(yè)在開展金融投資管理的過程中，沒有將金融工具和金融理論廣泛應(yīng)用于工作當(dāng)中，比如在開展金融投資業(yè)務(wù)的過程中，在防范和控制風(fēng)險方面相對比較薄弱，出現(xiàn)了一系列決策風(fēng)險、操作風(fēng)險以及利率風(fēng)險等諸多風(fēng)險，極易導(dǎo)致金融投資業(yè)務(wù)失敗。還有一些企業(yè)缺乏金融投資管理體系建設(shè)，普遍沒有建立多部門協(xié)調(diào)機制，金融投資管理的整體合力不強，同時相關(guān)人員的綜合素質(zhì)較低等。
3企業(yè)經(jīng)營管理視域下金融投資管理的應(yīng)用策略
3.1創(chuàng)新金融投資管理思路
思路決定出路。要想使金融投資管理取得良好成效，必須不斷改革和創(chuàng)新金融投資管理思路，至關(guān)重要的就是將金融投資管理納入到企業(yè)經(jīng)營管理體系當(dāng)中，同時還要注重金融投資管理的系統(tǒng)性、全面性以及效能性建設(shè)，努力使金融投資管理服從服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營管理，這是企業(yè)必須高度重視的重大問題。在具體的實施過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從全局性、戰(zhàn)略性、前瞻性的高度入手，對金融投資管理工作進(jìn)行系統(tǒng)的設(shè)計和安排，制定更具有科學(xué)性、全面性、系統(tǒng)性的金融投資管理政策。要著眼于防范和控制金融投資風(fēng)險，強化金融投資風(fēng)險管理體系建設(shè)，特別是要制定相應(yīng)的管理制度，強化金融投資風(fēng)險管理制度建設(shè)，使金融投資風(fēng)險管理更具有規(guī)范化特點。企業(yè)一定要深刻認(rèn)識到金融投資管理在整個企業(yè)經(jīng)營管理中的積極作用和重大價值，設(shè)計出一套符合企業(yè)實際的金融投資管理思路，同時還要制定金融投資戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，并將其納入到企業(yè)整體經(jīng)營戰(zhàn)略當(dāng)中，明確目標(biāo)和任務(wù)，強化保障措施，使金融投資管理能夠發(fā)揮積極作用。
3.2強化金融投資管理融合
對于金融投資管理來說，要想發(fā)揮多元化功能，必須更加重視金融投資管理的融合性建設(shè)，就是將金融管理與企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的融合。這就需要企業(yè)在開展金融投資管理的過程中，使金融投資管理能在各個領(lǐng)域發(fā)揮作用，同時也能夠使企業(yè)經(jīng)營管理反作用于金融投資管理。比如在開展金融投資管理的過程中，要改變其開展金融投資管理的狹隘觀念，從企業(yè)金融投資業(yè)務(wù)入手，強化金融投資管理體系建設(shè)，如可以建立相應(yīng)的組織機構(gòu)，吸納投資部門、財務(wù)部門以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人參加，共同研究和落實金融投資管理工作，既有利于解決“信息不對稱”問題，同時也有利于推動金融投資管理工作的系統(tǒng)性建設(shè)。再比如企業(yè)還應(yīng)當(dāng)將金融投資管理與風(fēng)險管理進(jìn)行有效的融合，特別是由于金融投資業(yè)務(wù)具有一定的風(fēng)險性，可以將內(nèi)部控制、風(fēng)險管理以及資金管理等與之進(jìn)行深度融合，既有利于提升金融投資管理水平，而且也能使金融投資管理與相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效結(jié)合，推動“價值鏈”金融投資管理體系建設(shè)，進(jìn)而提升金融投資管理的整體效能。
3.3優(yōu)化金融投資管理方法
科學(xué)的金融投資管理方法，可以使金融投資管理更具有成效，同時也能為企業(yè)經(jīng)營管理創(chuàng)造有利條件。這就需要企業(yè)切實加大對金融投資管理工作的調(diào)查研究和分析論證工作，從企業(yè)金融投資業(yè)務(wù)以及經(jīng)營管理的整體情況出發(fā)，大力加強金融投資管理方法創(chuàng)新，努力形成一套科學(xué)的金融投資管理方法和有效的金融投資管理模式。在具體的實施過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對金融投資業(yè)務(wù)進(jìn)行分析和論證，找出金融投資業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和劣勢，比如可以利用SWOT分析法對金融投資業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)問題并研究切實可行的管理策略。再比如企業(yè)還要將金融理論和金融工具廣泛應(yīng)用于金融投資管理工作當(dāng)中，特別是要著眼于信息技術(shù)快速發(fā)展的大趨勢，進(jìn)一步強化金融工程對金融投資管理的支撐作用，可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對金融投資業(yè)務(wù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，找出薄弱環(huán)節(jié)，強化管理創(chuàng)新。要更加高度重視金融投資管理協(xié)的調(diào)性和協(xié)同性建設(shè)，除了要強化企業(yè)各個部門和各個機構(gòu)之間的積極作用之外，還要建立相應(yīng)的部門協(xié)調(diào)機制，努力形成合力。
4結(jié)語
綜上所述，金融投資管理是企業(yè)經(jīng)營管理的重要組成部分，而且對企業(yè)經(jīng)營管理也具有很強的基礎(chǔ)性和支撐性作用，只有大力加強金融投資管理工作，才能為企業(yè)經(jīng)營管理創(chuàng)造有利條件，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的科學(xué)和健康發(fā)展。從當(dāng)前我國一些金融企業(yè)來說，盡管金融投資業(yè)務(wù)相對較多，但在金融投資管理方面還存在很多薄弱環(huán)節(jié)，最根本的就是沒有深刻認(rèn)識到金融投資管理對企業(yè)經(jīng)營管理的積極作用，導(dǎo)致金融投資管理工作缺乏針對性、系統(tǒng)性和全面性，制約了金融投資管理的深入開展。這就要求企業(yè)在開展企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，要將金融投資管理上升到更高層面，并運用更多元化的舉措和創(chuàng)新性的策略，既要在思路創(chuàng)新方面取得突破，也要積極探索金融投資管理的融合發(fā)展之路。同時還要應(yīng)用多元化的方法，推動金融投資管理業(yè)務(wù)步入更加科學(xué)、健康、可持續(xù)發(fā)展的軌道，為整個企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造更為有利的條件。
經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)兩個在發(fā)展過程中有著割不斷關(guān)系的學(xué)科,在現(xiàn)在越來越表現(xiàn)出了相互融合的趨勢。金融學(xué)作為經(jīng)濟(jì)的皇冠,在這場變革中當(dāng)然也是產(chǎn)生出了行為金融學(xué)這一巨大的成果,集中體現(xiàn)就是2002年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎頒給了始終堅持自己是心理學(xué)家的kahneman。但是在現(xiàn)在的行為金融學(xué)中,主要的心理學(xué)理論還是認(rèn)知學(xué)派的,而且多是以經(jīng)濟(jì)學(xué)的方式來利用心理學(xué)的理論。本文就是在于探討用除認(rèn)知心理學(xué)以外的心理學(xué)理論和方法在改善投資者投資能力可能性,尤其是利用深度心理學(xué)的方法。
一、行為金融學(xué)的發(fā)展來源
1776年,斯密《國富論》的出版標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門學(xué)科的獨立,此時經(jīng)濟(jì)學(xué)被定義為對財富的生產(chǎn)和分配的科學(xué)。到了新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表人物馬歇爾那里,他說::“經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究財富的學(xué)問,同時也是一門研究人的學(xué)問。”。在新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)提到的兩個基本假設(shè)之一的:人們充分利用所有可以獲得的信息做決策,這一假設(shè)就足見對人的重視。為以后經(jīng)濟(jì)學(xué)在在對人的討論方面奠定了基礎(chǔ),雖然這里的人是完全理性的人。
1947年herbert simon考慮到人的心理因素在經(jīng)濟(jì)行為中的作用,提出“有限理性”理論。“有限理性”是對新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于“絕對理性”的否定,經(jīng)濟(jì)學(xué)對人的認(rèn)識開始考慮現(xiàn)實的人的實際情況。
到了20 世紀(jì)70 年代, 心理學(xué)家kahneman 和tversky基于認(rèn)知心理學(xué)的理論, 在“有限理性”假設(shè)的基礎(chǔ)上, 更進(jìn)一步提出了既非完全理性, 又不是凡事皆自私的“現(xiàn)實人”假定。他們的《不確定狀態(tài)下的判斷:啟發(fā)式法則和偏差》和《前景理論:風(fēng)險狀態(tài)下的決策分析》兩篇文章中側(cè)重于研究人們在風(fēng)險下進(jìn)行判斷和決策的過程,提出了決策心理學(xué)的重要理論:“前景理論”。kahneman也因為在此方面的突出貢獻(xiàn)獲得了2002年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。該理論對行為金融學(xué)產(chǎn)生了重大的影響,它的提出標(biāo)志著行為金融學(xué)的真正興起。
二、行為金融學(xué)的研究體系
行為金融學(xué)(behavioral finance)是一門介于心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的邊緣學(xué)科,就是以決策心理學(xué)的理論和研究為基礎(chǔ),探討投資者的真實投資決策過程中的行為規(guī)律及心理機制,試圖去解釋在決策過程中,情緒和認(rèn)知過程是如何對投資者的具體投資活動產(chǎn)生作用的。行為金融學(xué)將金融學(xué)、心理學(xué)、行為科學(xué)、人類學(xué)、社會學(xué)等學(xué)科融合在一起,來研究投資者實際決策行為對金融市場的運行和金融產(chǎn)品的定價的影響。
hersh shefrin認(rèn)為行為金融學(xué)的研究主題分為三部分:直覺驅(qū)動偏差、框架依賴和無效市場。啟直覺驅(qū)動偏差主要是指投資者在形成認(rèn)知和做決策時存在著一些經(jīng)驗規(guī)則及與此相聯(lián)系的系統(tǒng)性偏誤, 從而導(dǎo)致個人在金融市場上表現(xiàn)出一系列的偏差?？蚣芤蕾囀侵競€人因為情景和問題的陳述與表達(dá)不同會有不同的選擇。無效市場是指在直覺驅(qū)動偏差和框架依賴的作用下導(dǎo)致價格偏離基本面價值。
在這三個主題中,要追究根本無疑前兩個是主要討論的對象,不只是因為無效市場是由他們產(chǎn)生,而且更重要的是前兩個方面都是關(guān)于人的行為偏差的描述。在此試圖用深度心理學(xué)的觀點來解釋這些行為的原因,已達(dá)到利用深度心理學(xué)的方法來幫助投資者提高投資能力的目的。
在直覺驅(qū)動偏差中,hersh shefrin主要指出了下面的一些影響人正確抉擇的經(jīng)驗規(guī)則:典型性、過度自信、錨定、模糊性規(guī)避。在框架依賴中主要指出了:損失厭惡、協(xié)調(diào)決策、享樂式編輯、認(rèn)知與情緒方面、自我控制、后悔、貨幣幻覺。
三、深度心理學(xué)在行為金融學(xué)中的應(yīng)用方式
從以上對現(xiàn)在行為金融研究的陳述,發(fā)現(xiàn)在行為金融學(xué)還是主要在研究一些“金融怪象”,這些現(xiàn)象是用經(jīng)典的金融理論所解釋不了的,而且用的方法基本就是由心理學(xué)借鑒過來的實驗法,在此基礎(chǔ)上利用認(rèn)知心理學(xué)的理論作基礎(chǔ)來幫助解釋。也就是說,在現(xiàn)有的行為金融學(xué)里還是在用基于統(tǒng)計學(xué)的研究來解釋人的行為動機。那樣對個人投資者來說,他們即便了解了這些現(xiàn)象但對自己的實際幫助在那呢?因為這些現(xiàn)象的根源很深,我們在實際的投資過程中尼要認(rèn)識自己的這些錯誤都很難,你說要完全改過那就是更加的難上加難了。所以說需要用另外的眼光,用一種更加長遠(yuǎn)的方式來認(rèn)識這些問題,從而尋找方法來逐漸幫助個人投資者來提高其投資能力
在kahneman的理論體系里,他提出了一種將人的認(rèn)知過程區(qū)分為“直覺”和“推理”,并對二者做出了詳細(xì)的區(qū)分。通過這個行為金融學(xué)里重要的理論——前景理論的前提,會發(fā)現(xiàn)直覺是很多很多錯誤的根源。這也就自然的想到了榮格關(guān)于人的意識功能的劃分:感覺、思維、情感和直覺。在榮格這里,直覺是“直覺這種功能使你看見實際上看不見的東西,這是你自己在事實上做不到的。但直覺能為你做到,你也信任它”;“在你必須處理陌生情況而又無既定的價值標(biāo)準(zhǔn)或現(xiàn)成的觀念可遵循的時候,你就會依賴直覺這種功能?！焙汀暗闾幱谝环N直覺的狀態(tài),你通常不再注意細(xì)節(jié)?！?可以看出這和kahneman給直覺的功能是一樣的。
在榮格看來直覺更多的事無意識的表現(xiàn),它可以無處不在的通過域下過程來影響你。這就是問題的所在那就是要改變直覺,就需要深入我人類的無意識當(dāng)中來認(rèn)識它和改變它。也就是說,最深刻的變化應(yīng)該是從無意識的工作進(jìn)行起。在這種情況下,榮格學(xué)派代表的深度心理學(xué)就是要針對人類的無意識來進(jìn)行工作的。那深度心理學(xué)在行為金融學(xué)領(lǐng)域,也就是在幫助個人改善投資能力是最徹底和最好的。
參考文獻(xiàn)
