時(shí)間：2022-12-21 00:00:10
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隨著企業(yè)改革的不斷深化，淮安市的國有企業(yè)改制工作已步入新進(jìn)程。在國有企業(yè)的改制進(jìn)程中，國有股份全部退出，由企業(yè)經(jīng)營者及企業(yè)員工持股，認(rèn)購國有股份，國有企業(yè)將逐步轉(zhuǎn)化為民有民營。企業(yè)改制的最終目標(biāo)，就是要建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)中將從企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)文化等三方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)生積極的影響。
人力資本作為一種新生事物，與人力資源相比較而言，是兩個(gè)非常容易混淆的概念。其實(shí)二者是有區(qū)別的，人力資源，通常是指企業(yè)員工整體的勞動(dòng)素質(zhì)、生產(chǎn)技能和知識(shí)水平等，培養(yǎng)手段是不斷招募優(yōu)秀員工并對(duì)現(xiàn)有員工進(jìn)行職業(yè)技能的教育和培訓(xùn)。而人力資本指的是勞動(dòng)者投入到企業(yè)中的知識(shí)、技術(shù)、創(chuàng)新概念和管理方法的總稱。具體來說，它僅包括企業(yè)中的兩類人，一類是掌握核心技術(shù)的技術(shù)人員，另一類是具有企業(yè)家素質(zhì)的經(jīng)營者。在改制后的現(xiàn)代企業(yè)中，人力資本對(duì)企業(yè)的影響將越來越重要，有時(shí)甚至是決定性的。
在資本市場日益成熟的今天，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營者都有一定的營銷和管理方面的經(jīng)驗(yàn)和常識(shí)，但只有那些眼光銳利，分析判斷準(zhǔn)確的經(jīng)營者才能作出正確的決策，這種高素質(zhì)的經(jīng)營者就是企業(yè)家。企業(yè)家的對(duì)企業(yè)的巨大推動(dòng)作用是毋庸質(zhì)疑的。改革開放以來，我國很多企業(yè)乃至一個(gè)地區(qū)的發(fā)展可能就靠一兩個(gè)人的帶領(lǐng)，人們通常貫之以“能人經(jīng)濟(jì)”（華西村的發(fā)展即是最好的例證）。假如在同一區(qū)域同一行業(yè)有相同規(guī)模的兩個(gè)工廠，派兩個(gè)能力差異很大的人分別擔(dān)任廠長，其收益肯定不一樣。那么對(duì)于多出來的那一部分收益，我們既不能歸之于資本，也不能歸之于勞動(dòng)，而只能歸之于企業(yè)家的個(gè)人才能，我們同樣稱之為人力資本。
一、人力資本對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度構(gòu)造的影響
在傳統(tǒng)企業(yè)形式中，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是以企業(yè)成立時(shí)法定貨幣資產(chǎn)的出資為標(biāo)志和起點(diǎn)的，即出資方依各自出資多少擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，而經(jīng)理、技術(shù)人員等只是資方的雇傭勞動(dòng)者。勞動(dòng)者按工作量取得相應(yīng)的報(bào)酬，并沒有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，也就沒有對(duì)企業(yè)的收益權(quán)和處分權(quán)。在這種產(chǎn)權(quán)構(gòu)造中，貨幣資本是主動(dòng)方，而勞動(dòng)力處于一種被動(dòng)的、受支配的地位。但在人力資本出現(xiàn)并且作用日益凸顯以后，企業(yè)中已不再是貨幣資本一統(tǒng)天下，人力資本開始擁有了部分產(chǎn)權(quán)。而且，二者的關(guān)系正發(fā)生了某種逆轉(zhuǎn)，貨幣資本逐漸變?yōu)楸粍?dòng)資本，而人力資本逐漸變?yōu)橹鲃?dòng)資本。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)構(gòu)造發(fā)生了悄然的變化。
相較西方發(fā)達(dá)國家而言，我國人力資本擁有產(chǎn)權(quán)的進(jìn)程要慢得多。技術(shù)入股剛剛開始嘗試，而且有很多的限制條件；而企業(yè)家以其經(jīng)營才能折價(jià)入股還沒有起步。這也是傳統(tǒng)觀念的偏見所致，我國傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論向來重視具體勞動(dòng)，輕視抽象勞動(dòng)；重視體力勞動(dòng)，輕視腦力勞動(dòng)；重視生產(chǎn)性勞動(dòng)，輕視經(jīng)營性勞動(dòng)。這些偏見在很大程度上左右了相關(guān)政策的制定，阻礙了人力資本取得產(chǎn)權(quán)的進(jìn)程。
人力資本價(jià)值得不到承認(rèn)的后果是擁有人力資本的人缺乏動(dòng)力為企業(yè)工作，企業(yè)凝聚力下降，甚至造成人力資本流失。國有企業(yè)受傳統(tǒng)觀念影響最深，因此人力資本流失問題也最為嚴(yán)重。流失的人員絕大多數(shù)是管理、技術(shù)骨干，具相關(guān)統(tǒng)計(jì)，有的國有企業(yè)流失人員多達(dá)60%，而外資企業(yè)和私營企業(yè)中，高級(jí)管理、技術(shù)人員和技工70%以上來自國有企業(yè)。我們經(jīng)常聽到這樣的事例：某個(gè)國有企業(yè)搞一個(gè)大型研發(fā)項(xiàng)目，就在項(xiàng)目即將成功之際，該項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人帶著成型的項(xiàng)目到其它企業(yè)入股了。國有企業(yè)的經(jīng)營者帶著管理經(jīng)驗(yàn)、營銷網(wǎng)絡(luò)倒向其他企業(yè)或是另起爐灶的事例也屢見不鮮，這不但給國有企業(yè)帶來了巨大的損失，同時(shí)也給這類企業(yè)帶來了慘痛的教訓(xùn)。因此，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵是處理好貨幣資本和人力資本的關(guān)系，要改變以往那些只有實(shí)物資產(chǎn)才能擁有產(chǎn)權(quán)的條規(guī)限制，允許某一方面的專家、精英尤其是企業(yè)家和高級(jí)技術(shù)人員以其自身的人力資本折作股份，擁有一部分的產(chǎn)權(quán)。因此，只有真正重視人才和以人為本的企業(yè)才能得到迅速的成長和不斷的發(fā)展壯大。如天津的光華教育集團(tuán)，作為一個(gè)創(chuàng)立于1990年的民辦學(xué)校，其創(chuàng)業(yè)初期便從全國各地招聘優(yōu)秀的教育工作者，不但給他們優(yōu)厚的待遇，同時(shí)對(duì)于有突出貢獻(xiàn)的專家、學(xué)者還給予企業(yè)的原始股份。經(jīng)過的十幾年的努力，如今的光華教育集團(tuán)在全國各地?fù)碛袔资中＃滟Y產(chǎn)也由原來的幾十萬發(fā)展到現(xiàn)在的幾十億元。從光華的成長不難看出：企業(yè)的發(fā)展需要對(duì)人才的重視，更需要給予他們對(duì)企業(yè)的收益權(quán)和處分權(quán)，這樣才能發(fā)揮主觀能動(dòng)性和工作的積極性，從而對(duì)企業(yè)的發(fā)展起巨大的推動(dòng)作用。
二、人力資本對(duì)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的影響
公司的法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)特有的運(yùn)行機(jī)智，其特點(diǎn)是權(quán)力的分力與制衡、決策的科學(xué)與民主，它是與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)緊密相連的。既然人力資本的形成對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了沖擊，這一影響就必然延及企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。公司治理的基本要?jiǎng)?wù)是解決經(jīng)營者與所有者的關(guān)系問題，按照簡單的理解，就是董事長與總經(jīng)理的分離，總經(jīng)理負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作，董事長對(duì)總經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督并決定公司的重大戰(zhàn)略決策。人力資本形成以后，這一點(diǎn)逐漸發(fā)生了變化。無論是理論還是實(shí)踐上，都不再強(qiáng)調(diào)董事長與總經(jīng)理職能的截然分離。西方國家出現(xiàn)了CEO(首席執(zhí)行官),CEO除對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理直接負(fù)責(zé)外，還具有提名內(nèi)部董事的資格，因此一般認(rèn)為CEO擁有50%～60%的董事長權(quán)力。CEO受企業(yè)戰(zhàn)略決策委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)，而這一委員會(huì)的成員不一定是財(cái)產(chǎn)所有者，非財(cái)產(chǎn)人士占據(jù)了相當(dāng)?shù)南?。這說明在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中已開始重視人力資本，而不再強(qiáng)調(diào)所有者對(duì)企業(yè)的控制。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，中國企業(yè)在經(jīng)歷了種種挫折和坎坷后，從逐步理解CEO到重視CEO。在2003年的《服務(wù)導(dǎo)報(bào)》上曾報(bào)道了中國最昂貴的CEO課程揭密：20天，學(xué)費(fèi)2.8萬美元,對(duì)參加者還有一個(gè)要求——企業(yè)資產(chǎn)不低于10億美元，面對(duì)這樣的苛刻條件，報(bào)名者也有很多，同時(shí)招募的學(xué)員必須是具備很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力、溝通能力和領(lǐng)導(dǎo)能力的企業(yè)家。這也說明了人力資本對(duì)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的影響也越來越大。
三、人力資本對(duì)企業(yè)文化的影響
人力資本對(duì)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了巨大的影響，那么，企業(yè)文化也必然發(fā)生相應(yīng)的變化。具體而言，人力資本對(duì)企業(yè)文化的影響包括以下四個(gè)方面：
（一）強(qiáng)調(diào)協(xié)作和團(tuán)隊(duì)精神
科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，經(jīng)營才能的專業(yè)化，以及市場環(huán)境的日益復(fù)雜化，使得管理者往往領(lǐng)導(dǎo)著比自己更專業(yè)的下屬，管理的是自己并不熟悉的領(lǐng)域，不同的崗位人員具有很強(qiáng)的不可替代性，因此，傳統(tǒng)的命令與控制手段已經(jīng)落伍，必須充分尊重雇員的個(gè)人價(jià)值，給他們創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)寬松的工作環(huán)境。企業(yè)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也不再主要依靠指派和命令，而更多的依賴于成員之間的配合和協(xié)作。由于人力資本的生產(chǎn)影響很大，因此企業(yè)必須致力于培養(yǎng)“團(tuán)隊(duì)精神”，使每個(gè)成員找到自己的歸宿感、使命感，相互理解，相互協(xié)作。這是因?yàn)樵诋?dāng)今社會(huì)，人才的流動(dòng)越來越重歸屬感、使命感。
（二）強(qiáng)調(diào)個(gè)人之間的能力差異很大
新的企業(yè)理論認(rèn)為，人與人之間不僅存在能力上的差異，而且這種差異的幅度可能很大。正是能力的差異，因此老總就是老總，清潔工就是清潔工，他們的崗位差別已由其能力差別而決定。摩托羅拉公司的雇員每個(gè)季度都要交一個(gè)總結(jié)，其中第一條就是：你覺得目前的工作與自己的能力是否相符？這與我們傳統(tǒng)的觀念恰好相反，我們一直認(rèn)為人與人之間不存在能力差異，每個(gè)人的貢獻(xiàn)大小僅是由分工決定的。因此，把個(gè)人視為螺絲釘，擰到哪里就在哪里出力。與之相應(yīng)的，是崗位與能力的不相匹配，經(jīng)營能力較差的人可能成了廠長、經(jīng)理，而真正的企業(yè)家可能只有很低的職位，這樣的安排是缺乏效率的，也導(dǎo)致了高級(jí)人才的大量流失。這種狀況不扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的效益就很難提高，也直接導(dǎo)致大量人才的流失。為什么現(xiàn)在好多民營企業(yè)中有60%～70%的技術(shù)骨干和高層管理人員全部來自國有企業(yè)，這便足以說明一切。
（三）強(qiáng)調(diào)人們收益方式的不同
以研究電影理論、中國電影史為專業(yè)特長的北京大學(xué)教授戴錦華認(rèn)為，以國產(chǎn)大片為代表的中國電影，其體征已經(jīng)暴露出一些亟須予以診治的病癥。
正視問題，才能及時(shí)解決問題，才能更好地前行。
解放周末：戴教授，我想先請(qǐng)教您一個(gè)問題：有人說,從2002年的《英雄》開始，中國電影進(jìn)入了“大巨片時(shí)代”、“復(fù)興的時(shí)代”，對(duì)此您怎么看？
戴錦華：這種“大巨片時(shí)代”、“復(fù)興的時(shí)代”的提法，根據(jù)是什么？
解放周末：我所了解到的根據(jù)是，2007年，國產(chǎn)電影產(chǎn)量達(dá)到400余部，比前一年多了70余部,全國新增銀幕493塊。國產(chǎn)電影的總票房已經(jīng)連續(xù)5年超過了進(jìn)口大片。
戴錦華：在我看來，所謂的“大巨片”，其元素?zé)o非是大規(guī)模投資、好萊塢式的工業(yè)化大制作，以及巨型規(guī)模的票房宣傳，并追逐高額的票房收入。中國“大巨片”的出現(xiàn)，只能說明越來越多資本正在涌入電影業(yè)，但未必標(biāo)志著中國電影進(jìn)入了“復(fù)興”的全新時(shí)代。中國電影如果僅僅是《英雄》所標(biāo)識(shí)的那種“大巨片”，那么它不僅不會(huì)成就一個(gè)“時(shí)代”，相反有可能成為災(zāi)難。從某種意義上說，《無極》已經(jīng)呈現(xiàn)出這種災(zāi)難的樣態(tài)。
坦率地說，當(dāng)我為中國電影重新繁榮起來而欣喜的時(shí)候，又懷有某種遲疑，甚至是某些憂慮。也就是說，中國電影所表現(xiàn)出來的種種病癥，亟須診治。
藝術(shù)表達(dá)的蒼白
觀眾在觀影時(shí)感受到的視聽飽滿與走出影院后心靈的空白,形成了鮮明的反差。他們似乎有一種別無選擇，又有一點(diǎn)被欺騙、被掏空的感覺,好像曾經(jīng)有人許諾了他們什么，但最后又拒絕兌現(xiàn)。
解放周末：有人說，如今我們不僅要用眼睛，還要用我們的神經(jīng)、腸胃和心臟看電影，從《英雄》、《十面埋伏》到《投名狀》，中國“大巨片”似乎實(shí)現(xiàn)了這種視聽震撼。
戴錦華：從這種意義上來說，這些影片是成功的,它們第一次在中國實(shí)現(xiàn)了這一點(diǎn)，即用過億的制作成本，盡可能地制造視聽沖擊和視聽奇觀，讓觀眾感受到酣暢淋漓的視聽震撼。所以，有些觀眾認(rèn)為去影院看這些電影是值得的，因?yàn)樗麄兪艿搅烁泄俅碳?，得到了某種視聽。
解放周末：可有些電影帶給人的滿足似乎僅限于影院內(nèi)，當(dāng)人們走出影院，發(fā)現(xiàn)五官被愉悅的時(shí)候,頭腦中卻一片空白,有時(shí)甚至完全不明白剛才的電影講述了怎樣的故事，跟現(xiàn)實(shí)生活究竟有怎樣的聯(lián)系。
戴錦華：是的，觀眾在觀影時(shí)感受到的視聽飽滿與走出影院后心靈的空白，形成了鮮明的反差?？催^這些大片的觀眾或多或少都曾有過一種似乎別無選擇，又有一點(diǎn)被欺騙、被掏空的感覺,好像曾經(jīng)有人許諾了他們什么，但最后卻又拒絕兌現(xiàn)。
解放周末：一部電影除了帶給觀眾視聽上的滿足之外，是不是還應(yīng)該給人以某種心靈的撫慰和有益的啟迪？
戴錦華：當(dāng)然應(yīng)該。電影不僅需要觀眾用眼睛看、用腸胃、用神經(jīng)看，更應(yīng)該用腦子、用心看。所以，一部好的電影應(yīng)該帶給人們某種感動(dòng)和思考，甚至是某種不安或酸楚，讓人們帶著某種依戀和憂傷離開影院，而不是心靈的空白。
解放周末：有人把看電影比喻成做“白日夢”。在黑暗的空間中,通過銀幕感受著各自隱秘的夢想,以及夢想被實(shí)現(xiàn)的瞬間，在走出電影院的時(shí)候，心里帶著夢的余韻和感動(dòng)。
戴錦華：而在看完一些“大巨片”后，人們除了獲得視聽的滿足,很難感受到心靈的充實(shí)。除了能給人們的視聽帶來沖擊之外，這些電影在藝術(shù)表達(dá)上呈現(xiàn)出的是一種蒼白?？措娪霸诖藭r(shí)成了一種低層次的，用眼睛吃著霜淇淋的滿足。
解放周末：滿足觀眾眼睛的，往往是數(shù)以噸計(jì)的銅液、滿地的、被焗了黑油的戰(zhàn)馬，或者是一滴水飛落在九寨溝綠得不真實(shí)的水面上的瞬間。
戴錦華：這些用鉅資打造的影像奇觀，呈現(xiàn)出的只是一種明信片式的美，一種矯情和媚俗的美。而真正的電影的美，應(yīng)該是巨大或者細(xì)微的美,是那些我們在日常生活中無法盡收眼底的美。
解放周末：那種不斷追求明信片式美的“大巨片”，是不惜人力財(cái)力的。
戴錦華：當(dāng)觀眾明確地把電影作為一種商品的時(shí)候，他們就同時(shí)在消費(fèi)電影的成本，這就必然帶來一種消費(fèi)心理———當(dāng)你知道這部影片有巨大成本投入的時(shí)候，在消費(fèi)時(shí)心理上必然就會(huì)有更大的。所以，電影生產(chǎn)者要不惜鉅資打造這些吸引人們眼球的場景，以追求影片的“賣點(diǎn)”。當(dāng)資本的邏輯成為一部電影的主宰時(shí)，這就是必然現(xiàn)象。
然而，這只是一般商品的消費(fèi)心理，電影畢竟是非常特殊的商品，它是一種文化商品，它帶給觀眾的滿足，不應(yīng)該只是：我花了這些錢，這些錢中的“含金量”比較高，所以就是值得的。
想像力之匱乏
電影應(yīng)該以某種方式連接著我們的現(xiàn)實(shí)生活和對(duì)現(xiàn)實(shí)生活的思考。讓我們?nèi)ハ胂褚粋€(gè)更為美好的未來和抵達(dá)這個(gè)未來的可能性。讓我們帶著某種被打開的想像，走出影院。
解放周末：在觀眾的眼睛被明信片式的美所愉悅的時(shí)候，卻常常對(duì)電影枯燥乏味的情節(jié)發(fā)出諸多抱怨。缺乏想像力似乎成了當(dāng)下中國電影的另一種“通病”。
戴錦華：想像力的枯竭，的確是中國電影的“流行病”。
就拿大家熟悉的大片《投名狀》來說，古代戰(zhàn)爭的場面足夠飽滿和酷烈，但它依然是一部想像力匱乏的電影。它并沒有給觀眾構(gòu)造出一種只有從電影中才能夠獲取的獨(dú)特的美。在兩個(gè)多小時(shí)的時(shí)間里,心靈的視野、歷史的地平線、社會(huì)的地平線并沒有被展開,人們無窮的展望和暢想的空間也沒有被打開。
解放周末：想像力是藝術(shù)的基本來源。當(dāng)一部電影的想像力飛揚(yáng)的時(shí)候，藝術(shù)的創(chuàng)新會(huì)帶給觀眾意想不到的驚喜。
戴錦華：說得對(duì)。《太陽照常升起》可以說是一部充滿藝術(shù)想像的電影，它展現(xiàn)的是超現(xiàn)實(shí)的生命狀態(tài)和歷史狀態(tài)，在影像的幽默感背后又呈現(xiàn)出深刻的荒誕。
電影應(yīng)該以某種方式連接著我們的現(xiàn)實(shí)生活和對(duì)現(xiàn)實(shí)生活的思考，并以某種方式打開想像力的空間，這一空間既是藝術(shù)的，同時(shí)也應(yīng)該是一個(gè)社會(huì)性的現(xiàn)象的空間。讓我們?nèi)ハ胂褚粋€(gè)更為美好的未來，去想像抵達(dá)這個(gè)更為美好未來的可能性。
解放周末：中國電影所表現(xiàn)出來的想像力匱乏，也是一種社會(huì)文化的通病。今天，人們似乎拋棄了“烏托邦”式的想像，拋棄了對(duì)一個(gè)更美好的未來的想像。
戴錦華：當(dāng)我們拒絕去想像一個(gè)更美好的、不一樣的世界、不一樣的邏輯、不一樣的人生的時(shí)候,整個(gè)世界在資本的推動(dòng)下,就只剩下了資本的邏輯,藝術(shù)想像力的空間勢必開始萎縮，甚至封閉。
電影作為一種文化商品，它參與著社會(huì)心理狀態(tài)的建構(gòu)。當(dāng)電影不再去想像一個(gè)更美好的未來，不再用藝術(shù)的手法去為觀眾打開一個(gè)更美好的未來的時(shí)候，不能不說這是這個(gè)社會(huì)中每一個(gè)人的悲哀。
敘事邏輯的單調(diào)
有些巨片所講述的故事總是在復(fù)制、強(qiáng)化資本的邏輯，總是一味地認(rèn)同權(quán)力、謳歌權(quán)力和爭奪權(quán)力，永遠(yuǎn)在講一個(gè)成功者和失敗者、統(tǒng)治者和被統(tǒng)治者的故事。
解放周末：那些充滿華麗場景的“大巨片”，似乎總是經(jīng)不起仔細(xì)回味，它們的枯燥除了因?yàn)槿狈ο胂窳χ?，是不是更在于故事邏輯的單調(diào)？
戴錦華：沒錯(cuò)。這種枯燥和單調(diào)就在于，影片的敘事邏輯往往是對(duì)現(xiàn)實(shí)當(dāng)中最強(qiáng)勢、最主流邏輯的直接復(fù)制，而不包含任何質(zhì)疑或批判。
在《英雄》中，真正的英雄是秦王，原本想要刺殺他的殘劍因?yàn)槔斫饬饲赝醯倪壿?，放棄了自己的使命；在《無極》中，沒有一個(gè)有血有肉的人物，只有兩個(gè)道具，兩具華服———鮮花盔甲和黑袍，一個(gè)象征著權(quán)力，一個(gè)象征著奴隸身份，整部電影就像是一部“模范奴隸手冊”，在教觀眾怎么做奴隸；在《投名狀》中，推動(dòng)著每一個(gè)人物命運(yùn)發(fā)展的是象征著權(quán)力的女王……對(duì)成功者、勝利者和權(quán)力幾乎無條件地膜拜，就是這些影片講故事的共同邏輯。
解放周末：正是這種單純膜拜，使得這些被華麗場景包裹的影片變得乏味而空洞。
戴錦華：是的，幾乎沒有任何超越性的價(jià)值在這些影片的情節(jié)和情境中發(fā)揮作用，只有一種價(jià)值能夠成立，那就是成王敗寇、優(yōu)勝劣汰。
某些“大巨片”的這種文化和價(jià)值上的貧困，其實(shí)是“資本獨(dú)舞”的結(jié)果。資本的獨(dú)舞不僅是指“大巨片”的制作完全依靠大資本的投入，更意味著影片所講述的故事本身就復(fù)制、強(qiáng)化了資本的邏輯。于是，整個(gè)電影的敘事邏輯就變得單一和蒼白。觀眾無論是怒也罷罵也罷，他們都貢獻(xiàn)了票房，從而又印證了資本邏輯的成功。他們的選擇其實(shí)就是資本替他們作出的選擇。這就是“資本的獨(dú)舞”。
解放周末：而一部優(yōu)秀的影片，應(yīng)當(dāng)直面社會(huì)文化中的深層次問題，應(yīng)該去觸摸這些問題，而不是回避。
戴錦華：所有的大眾藝術(shù)都應(yīng)該給現(xiàn)實(shí)中無法解決的問題以一種想像性的解決，成功的商業(yè)電影也可以做到。它能以電影特有的方式觸摸到現(xiàn)實(shí)，然后給觀眾一個(gè)想像性的解決和許諾，從而給人以撫慰。
比如《集結(jié)號(hào)》就以它的方式觸摸到了在當(dāng)代中國社會(huì)急劇變遷的過程中，怎么去重新書寫歷史、怎么放置個(gè)人的問題。看完影片，觀眾的眼里會(huì)酸酸的，他們被感動(dòng)，不同的人有不同的思考。
可見，中國的“大巨片”有能力對(duì)中國的社會(huì)現(xiàn)實(shí)實(shí)現(xiàn)某種觸摸和連接。這種觸摸和連接，構(gòu)成了一個(gè)和資本的單一邏輯稍有差異的邏輯。不只是認(rèn)同權(quán)力、謳歌權(quán)力和爭奪權(quán)力，不是永遠(yuǎn)在講一個(gè)成功者和失敗者、統(tǒng)治者和被統(tǒng)治者的故事。
“越看越罵，越罵越看”
在廣告效應(yīng)的驅(qū)使下，第一批觀眾走進(jìn)影院，他們難以掩飾失望，第一輪惡罵便開始了。可是這一輪惡罵又變成了新一輪的廣告效應(yīng)，人們?yōu)榱俗C明那些惡罵，又加入其中。
解放周末：近年來，網(wǎng)路成了電影文化傳播中一個(gè)非常獨(dú)特的空間。關(guān)于中國電影的討論，形成了一個(gè)怪誕的現(xiàn)象———觀眾們對(duì)影片是“越看越罵，越罵越看”。
戴錦華：這種模式的形成，首先表明觀眾在電影中并沒有得到滿足，否則他們何來那么大的憤怒？
這種怪誕的社會(huì)消費(fèi)心理，正在消耗著觀眾對(duì)中國電影的期待和熱情，這
正是“資本獨(dú)舞”下的中國“大巨片”，所表現(xiàn)出的另一種病癥。
解放周末：如果說，“越看越罵”是因?yàn)檫@些影片總有這樣或那樣令人不滿意之處，那么強(qiáng)大的罵聲為什么并沒有令觀眾止步，反而使他們前赴后繼地走進(jìn)影院呢？
戴錦華：中國的電影票價(jià)相對(duì)較高，它要求觀眾具有一定的消費(fèi)能力。有一個(gè)并不十分準(zhǔn)確的估計(jì)———中國的影院觀眾約等于中國的線民，或約等于小資群落，或約等于45歲以下受過良好教育有著中高收入的人。這個(gè)電影消費(fèi)群體在網(wǎng)路上形成了一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，叫作“罵英雄”、“罵無極”。
于是當(dāng)網(wǎng)路、廣告、影院結(jié)合在一起的時(shí)候，決定觀眾進(jìn)入影院的，往往不是對(duì)電影的熱愛，而是為了加入到“罵”的行列中去，換句話說就是為了追隨“時(shí)尚”，害怕“落伍”。但這種行為本身，又非常怪誕地融入到了資本的廣告鏈條當(dāng)中。
解放周末：您所說的是一種怎樣的鏈條？觀眾又是怎樣被卷入并參與其中的？
戴錦華：和好萊塢電影一樣，中國的“大巨片”除了要靠大資本的投入外，還要把近三分之一的成本用于廣告宣傳。在那些淺薄與功利的娛記哄炒下，就形成了一種地毯式的轟炸和全媒體的覆蓋。于是“眼球大戰(zhàn)”爆發(fā)了。在進(jìn)入影院之前，觀眾已經(jīng)被廣告“打”得無處可藏，因?yàn)閷?duì)廣告效應(yīng)缺少免疫力，所以最終不是觀眾選擇了電影，而是觀眾被廣告選擇。于是，在廣告效應(yīng)的驅(qū)使之下，第一批觀眾走進(jìn)影院，他們難以掩飾失望，第一輪惡罵便開始了?？墒沁@一輪惡罵又恰恰形成了新一輪的廣告效應(yīng)，沒有看過影片的人為了證實(shí)那些惡罵，為了不“落伍”，又加入到這一鏈條中去。
解放周末：但在眾多的國產(chǎn)大片中，《太陽照常升起》似乎成了一個(gè)例外，人們“罵而不看”，很多人抱怨說看不懂。
戴錦華：也許《太陽照常升起》的劇情并不是那么清晰連貫，但它的情節(jié)問題并不比其他充斥著編劇漏洞的“大巨片”來得嚴(yán)重。比如《無極》，就根本談不上情節(jié)邏輯，只有鮮花和盔甲在里面空洞地舞蹈和行走。但多數(shù)觀眾們憤怒的，也不是它的劇情。事實(shí)上，《太陽照常升起》在藝術(shù)追求上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于剛才提到的那種巨片。
解放周末：問題是，《太陽照常升起》作為一部充滿著原創(chuàng)性和想像力的電影，它的票房卻為什么那么慘澹？
戴錦華：原因是多方面的，但重要的一點(diǎn)是它缺少廣告宣傳，沒有形成廣告效應(yīng)。當(dāng)觀眾成為資本廣告運(yùn)行鏈條的俘虜時(shí)，觀眾的選擇其實(shí)就是資本替他作出的選擇，當(dāng)一部影片缺少廣告效應(yīng)的時(shí)候，票房自然容易落敗。
所以，作為觀眾，作為對(duì)于中國電影的繁榮有所期望的觀眾，應(yīng)該理智地捫心自問一下：我是不是把廣告和追隨“時(shí)尚”作為選擇電影的唯一依據(jù)了？這樣一想，或許就會(huì)恍然大悟，或許就有可能真正地找到自我。
“一統(tǒng)天下”的悲哀
“大巨片”越是“一統(tǒng)天下”，其余的影片就越是沒有生存空間，于是他們就選擇海外電影節(jié)這一“窄門”作為求生通道。可他們越是以這個(gè)“窄門”為終級(jí)歸宿，就越是難以與中國市場發(fā)生關(guān)聯(lián)。這不能不說是中國觀眾的悲哀。
解放周末：在國產(chǎn)大片不斷賣座的同時(shí)，那些中等規(guī)模制作、甚至小成本制作的電影對(duì)觀眾的吸引力卻十分有限，幾部“大巨片”就占據(jù)了全年票房收入的大部分。
戴錦華：這的確是中國電影發(fā)展所面臨的一個(gè)內(nèi)在危機(jī)。當(dāng)幾部成本過億的影片占掉了票房的大部分，并占據(jù)了幾乎所有院線和所有的黃金檔期的時(shí)候，就成為了一股用中國電影去毀滅中國電影自身多重空間可能性的力量。因?yàn)?，中國電影工業(yè)和電影市場不可能僅僅靠幾部“大巨片”來維系，必須形成一定數(shù)量和類型的規(guī)模才能使其維系并呈現(xiàn)出一個(gè)繁榮的局面。
解放周末：所以，當(dāng)人們?yōu)閹撞繃a(chǎn)大片已經(jīng)占據(jù)總票房的大部分而歡呼時(shí)，不能忽視剩下的幾百部中國電影難以進(jìn)入院線的現(xiàn)實(shí)。
戴錦華：令人憂慮的是，當(dāng)中小成本電影難以在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)票房，甚至難以露面時(shí)，有些年輕的電影藝術(shù)家就直接把海外電影節(jié)作為影片的終極歸宿。于是，人們“越看越罵、越罵越看”的只能是“大巨片”?？伞按缶奁痹绞恰耙唤y(tǒng)天下”，其余的影片就越是沒有生存空間，他們越是以海外電影節(jié)這一“窄門”為終級(jí)歸宿，就越是難以與中國市場發(fā)生關(guān)聯(lián)，最終就放棄了與中國觀眾見面的可能。這種相互惡化的格局，既不利于中國電影業(yè)本身的繁榮，也是中國觀眾的損失。
不該是“資本的獨(dú)舞”
電影不能擺脫資本，它必須與資本共舞，但電影不應(yīng)該成為“資本的獨(dú)舞”。電影不僅是一種商品，更是一種文化、一種藝術(shù)。
解放周末：國產(chǎn)大片出現(xiàn)的種種病癥，病根是不是在于“資本的獨(dú)舞”？
戴錦華：我認(rèn)為是的。近幾年來國產(chǎn)“大巨片”的競爭，已經(jīng)演變成一種純粹的資本投入的比拼。當(dāng)資本的邏輯成為主宰電影的唯一邏輯，資本的力量成為壓倒性的力量時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，許多“大巨片”甚至沒有認(rèn)真地去講述一個(gè)故事，而是把精力都放在設(shè)置視聽奇觀或者說視聽打擊點(diǎn)上，以此追求賣點(diǎn)和票房，于是呈現(xiàn)出上述種種弊病也就不足為奇。
解放周末：但電影作為一種商品，它和資本的連接是與生俱來的，它也離不開資本這一“舞伴”。
戴錦華：雖然它不能擺脫資本，它必須與資本共舞，但電影不應(yīng)該成為“資本的獨(dú)舞”。資本的邏輯也許始終是一種重要的邏輯，但它不應(yīng)該成為唯一的邏輯。因?yàn)?，電影不是單純意義上的商品，它更是一種文化，一種藝術(shù)。
解放周末：也就是說，電影雖然是商品，但應(yīng)該成為一個(gè)例外的商品；作為一種工業(yè)制品，它應(yīng)該有別于單純意義上的消費(fèi)品。
戴錦華：是的。法國是電影的誕生地，也是藝術(shù)電影的大本營。法國政府一直執(zhí)行“文化例外”政策，即文化產(chǎn)品和其他的商品采取不一樣的國際政策和國內(nèi)政策。作為一種文化產(chǎn)品，法國始終對(duì)國產(chǎn)影片實(shí)行政策保護(hù)，保證其在影院中占有絕對(duì)比例。
心理資本具有內(nèi)隱性、與高績效相關(guān)、多維性、可測量和開發(fā)的特點(diǎn)。心理因素是看不見的，較難觀察和測量。需說明的是，對(duì)績效有顯著影響的心理因素稱之為心理資本，研究表明，其構(gòu)成復(fù)雜且具有多維性。心理資本具有內(nèi)隱性，但可測量、可開發(fā)，同時(shí)也具有資本的特質(zhì)，通過對(duì)心理資本的測量、開發(fā)，調(diào)整，可轉(zhuǎn)化為一定的外部績效。
2.心理資本的作用機(jī)制
研究顯示，心理資本對(duì)工作績效產(chǎn)生正影響，其作用機(jī)制包括主效應(yīng)、緩沖效應(yīng)、調(diào)節(jié)效應(yīng)和動(dòng)態(tài)效應(yīng)，即心理資本對(duì)群體、個(gè)人和組織層面的相關(guān)結(jié)果變量具有直接的增益作用，用影響中介變量方法間接影響結(jié)果變量；具有調(diào)節(jié)作用，或互為影響相互作用。
（1）直接作用的影響因素影響個(gè)體心理資本的因素包括個(gè)體因素、社會(huì)環(huán)境文化因素和組織層面因素三大方面。就個(gè)體因素而言，研究在性別、年齡、學(xué)歷、工作年限、企業(yè)性質(zhì)等對(duì)心理資本的影響方面仍存在爭議，但普遍認(rèn)可的是個(gè)體身心健康水平較好會(huì)具有較高的心理資本，易于形成良好的心態(tài)、對(duì)工作充滿樂觀和希望并能承受更大壓力；內(nèi)控型人格，即能夠認(rèn)識(shí)到自己控制生活的心理力量的個(gè)體，具有較高的心理資本。就外部環(huán)境因素而言，良好的人際關(guān)系對(duì)心理資本有正影響，和諧積極的家庭、朋友關(guān)系使人更容易形成自信、樂觀的性格；而Myers的研究則認(rèn)為收入會(huì)對(duì)人的幸福感產(chǎn)生一定影響，但這個(gè)影響存在一個(gè)限值，超出限值影響則消失；不同社會(huì)文化也會(huì)對(duì)個(gè)體心理資本有不同的影響，諸如個(gè)人主義和集體主義對(duì)個(gè)人心理資本的看重程度不同會(huì)造成不同文化下平均心理資本水平的差異。在組織中，可以通過領(lǐng)導(dǎo)對(duì)下屬的關(guān)心、師徒制、相關(guān)激勵(lì)制度的制訂等激勵(lì)員工，使他們形成組織使命感和歸屬感；而企業(yè)人本文化稀缺、隨意的組織特點(diǎn)則會(huì)削弱員工的心理資本。
（2）直接作用的決定因素組織行為管理范疇的研究表明，心理資本總體及其構(gòu)成會(huì)影響包括工作績效、組織承諾、組織公民行為、離職率、工作滿意度、誠信領(lǐng)導(dǎo)等要素。工作績效是最早被引入心理資本究的要素，它與心理資本各個(gè)維度都有著相互關(guān)系，是心理資本模型研究的重點(diǎn)對(duì)象。相關(guān)研究得出，心理資本對(duì)個(gè)體工作績效有顯著正向影響，且心理資本整體與工作績效相關(guān)度最高，而自我效能感與工作績效的正相關(guān)較強(qiáng)。此外，在組織承諾的研究中，心理資本與組織承諾有較強(qiáng)正相關(guān)，并可能互為因果，其中，希望和堅(jiān)韌直接影響承諾度，樂觀產(chǎn)生間接影響，因?yàn)樾睦碣Y本高的員工一般更忠于組織，對(duì)組織更有歸屬感和認(rèn)同感；心理資本與組織公民行為呈正相關(guān)關(guān)系，高心理資本的員工往往在薪酬相關(guān)的工作之外對(duì)組織有更多有益的行為，如對(duì)外宣傳組織、維護(hù)組織聲譽(yù)等，但相關(guān)的實(shí)證研究仍然比較匱乏。概括來說，心理資本對(duì)員工在組織中產(chǎn)生外部性的行為有一定的促進(jìn)作用，使員工積極完成工作外，更可能對(duì)組織、對(duì)同事做出超出要求的貢獻(xiàn)。
（3）間接作用心理資本還通過中介變量影響員工的行為態(tài)度。已有實(shí)證證明，心理資本會(huì)通過公平度、對(duì)上級(jí)的看法、工作卷入、自我評(píng)價(jià)、組織環(huán)境、積極情緒、信任等對(duì)上述的利組織行為產(chǎn)生影響和調(diào)節(jié)。工作卷入即員工對(duì)工作本身的認(rèn)同感在心理資本和工作績效之間起部分中介作用；在群體之中，信任在心理資本和績效之間起中介作用等。
二、心理資本對(duì)員工績效管理的啟發(fā)
1.心理資本對(duì)員工績效的正影響
Luthans在心理資本提出時(shí)，就將“對(duì)績效有影響”作為構(gòu)建心理資本這一核心概念的五大標(biāo)準(zhǔn)之一。績效管理是人力資源管理的一個(gè)重要組成部分，基于心理資本的績效管理應(yīng)當(dāng)著力于識(shí)別、開發(fā)和提高員工的積極心理資本，以達(dá)到盈利目的。國外研究通過效用分析發(fā)現(xiàn)，心理資本增加2%，每年就可能給公司帶來1000多萬美元的收入。Peteron，Luthans，Yussef，Seligman，Avolio等學(xué)者都曾以心理資本及其維度作為自變量，研究其對(duì)工作績效的定性定量關(guān)系，以此尋求心理資本激勵(lì)因素的優(yōu)化組合。具體來看，按對(duì)工作績效的相關(guān)度由高到低排列為：情緒智力、自我效能、堅(jiān)韌和樂觀；同時(shí)心理資本對(duì)工作績效的影響大于逆向產(chǎn)生的影響。綜合學(xué)者的研究結(jié)論來看，管理者希望水平較高的，其下屬的工作績效和滿意度較高，離職率較低；樂觀的銷售人員工作績效更好，離職率也較低；Luthans等對(duì)422位中國員工進(jìn)行了實(shí)證研究，證實(shí)了員工的心理資本及其構(gòu)成都與他們的績效工資顯著正相關(guān)。希望與計(jì)劃相關(guān)，有希望的員工能制訂合適的較高計(jì)劃，而樂觀的員工能以積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)工作中的事件；擁有積極的情感還有助于促進(jìn)員工的創(chuàng)新性；堅(jiān)韌的員工能夠適應(yīng)艱難的環(huán)境并迅速從逆境中走出來，能承受更大的壓力和挑戰(zhàn)。
2.實(shí)踐績效管理進(jìn)程中的心理資本干預(yù)
（1）前饋式面談?dòng)蓡T工講述自己的成功經(jīng)歷或工作成就，面試人通過傾聽對(duì)方的能力、目標(biāo)、認(rèn)知與行為產(chǎn)生新的認(rèn)識(shí)，加深了解。以促進(jìn)相互信任，提高員工的自我效能和組織認(rèn)同水平，從而增強(qiáng)心理資本對(duì)工作績效的正影響。關(guān)鍵是面試者應(yīng)適當(dāng)引導(dǎo)員工分享成功，以培養(yǎng)員工的自我效能感；增進(jìn)彼此的信任和了解，提升工作績效，達(dá)到雙贏效果。
（2）心理資本測量心理資本測量階段，組織HR采用調(diào)查問卷，以了解員工的心理資本整體和各維度的水平。目的是為制訂目標(biāo)做準(zhǔn)備，針對(duì)員工的心理資本薄弱方面，實(shí)施或加強(qiáng)心理干預(yù)。要注意的是員工心理資本問卷調(diào)查的信度和效度，測量結(jié)果必須和現(xiàn)實(shí)相符，否則將削弱干預(yù)措施的效果。
（3）績效計(jì)劃制訂組織績效計(jì)劃，關(guān)鍵是要保持與員工的良好溝通，對(duì)績效計(jì)劃達(dá)成一致意見。計(jì)劃既要保證合理性，也要設(shè)立一定挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，培育員工的希望，在實(shí)際中增強(qiáng)信心和希望。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所是一典型的“人合”企業(yè)，人力資本作為一個(gè)“人合”企業(yè)的立家之本，他在審計(jì)執(zhí)業(yè)過程中有什么樣的行為特征應(yīng)是被重點(diǎn)關(guān)注的。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，有什么樣的制度，就有什么樣的行為，汪丁丁認(rèn)為接下來的話就是，有什么樣的行為，就有什么樣的制度，這在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究內(nèi)容中有深刻體現(xiàn)。具體到審計(jì)中，現(xiàn)行審計(jì)制度安排必然會(huì)影響與約束人力資本的載體——審計(jì)師在審計(jì)過程中的行為，相應(yīng)地，審計(jì)師不僅會(huì)在既定的制度安排約束下進(jìn)行追求經(jīng)濟(jì)利益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的審計(jì)活動(dòng)，同時(shí)會(huì)通過自己的行為影響支撐性的制度安排，使得審計(jì)制度安排發(fā)生變化，之后又對(duì)制度安排的變化做出反應(yīng)，這是一個(gè)不間斷的過程。
本文中，我們只把經(jīng)理級(jí)以上人員列為人力資本，因?yàn)橹挥薪?jīng)理級(jí)以上人力資本的審計(jì)行為特征才有可能影響到審計(jì)制度安排，而一般的審計(jì)人員只是承擔(dān)一些簡單的程序性工作，不能充分體現(xiàn)人力資本的審計(jì)行為特征及對(duì)審計(jì)制度安排的影響。同時(shí)我們把人力資本分為兩類：非合伙人——單純?nèi)肆Y本所有者，與合伙人——非人力資本所有者與人力資本所有者的集合體，文中有時(shí)統(tǒng)一以“審計(jì)師”來代替這兩類人力資本。
一：人力資本是有限理性經(jīng)濟(jì)人及對(duì)審計(jì)制度安排的影響
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，經(jīng)濟(jì)人完全理性和自利性是兩個(gè)基本假設(shè)，這兩個(gè)假設(shè)的合乎邏輯的推論，是人們會(huì)合理利用掌握的信息來預(yù)估將來行為所產(chǎn)生結(jié)果的各種可能性，然后最大化自己的期望效用。但現(xiàn)實(shí)生活中，人在復(fù)雜環(huán)境和不確定因素下進(jìn)行決策時(shí)，不會(huì)對(duì)自己的決策進(jìn)行理性計(jì)算，也沒時(shí)間和耐心去考慮各種行為結(jié)果的概率問題，在面對(duì)復(fù)雜情景和問題時(shí)會(huì)采取捷徑或用自己掌握的一部分信息進(jìn)行決策，因而決策的非理性是存在的，也就是說，人是有限理性的，不是完全理性的，這就是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的挑戰(zhàn)。同樣，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人力資本載體——審計(jì)師也是有限理性的，同時(shí)也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)人，在現(xiàn)階段還沒達(dá)到“道德人”的境界，盡管他有一些并不是“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)所能解釋的一些“道德”行為，如大多數(shù)情況下會(huì)遵守審計(jì)準(zhǔn)則、法規(guī)進(jìn)行審計(jì)，有一定的社會(huì)責(zé)任感和一些施善行為。既然審計(jì)師是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，那么在現(xiàn)行審計(jì)制度安排下，審計(jì)師在審計(jì)過程中不能完全理性地拒絕被審計(jì)單位的“利誘”而堅(jiān)持原則，與被審單位管理當(dāng)局的審計(jì)合謀有時(shí)就不可避免了。如前所述，人力資本主體可以分為兩類，參與審計(jì)合謀的人力資本主體不同，對(duì)審計(jì)制度安排的影響就不一樣，下面分單純?nèi)肆Y本參與的合謀和合伙人（即整個(gè)事務(wù)所）一起參與的合謀及各自對(duì)制度安排的影響。
1．單純?nèi)肆Y本參與的審計(jì)合謀及對(duì)審計(jì)制度安排的影響
被審單位委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，事務(wù)所的合伙人便會(huì)委派項(xiàng)目經(jīng)理帶隊(duì)審計(jì)，此間有兩層委托關(guān)系：被審單位委托事務(wù)所，事務(wù)所委托項(xiàng)目經(jīng)理，其間存在的信息不對(duì)稱變得更加嚴(yán)重。審計(jì)師是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，存在一定程度的“逆向選擇”和“機(jī)會(huì)主義”傾向，當(dāng)被審單位拋出“誘餌”引誘審計(jì)師共謀時(shí)，審計(jì)師此時(shí)會(huì)進(jìn)行合謀與否的決策。據(jù)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，人們進(jìn)行決策時(shí)，容易給高概率發(fā)生的事件賦予較高的權(quán)重，而給低概率發(fā)生的事件賦予較小的權(quán)重，于是往往將極小概率的事件看成不可能，而將極大概率發(fā)生的事件看成是確定，而極小與極大概率又取決于個(gè)體的主觀印象。審計(jì)師進(jìn)行合謀與否的決策時(shí)，他會(huì)根據(jù)現(xiàn)實(shí)中這種“損人利己”的合謀被發(fā)現(xiàn)曝光的比例很小而存在一種僥幸心理，，認(rèn)為合謀被發(fā)現(xiàn)的機(jī)率極小而將其看作不可能，同時(shí)他的有限理性不能讓他清醒地意識(shí)到合謀一旦被發(fā)現(xiàn)的嚴(yán)重后果，就算被發(fā)現(xiàn)，由于現(xiàn)階段對(duì)違法行為的處罰較輕，合謀的收益大于合謀的成本，審計(jì)人員的“經(jīng)濟(jì)人”特性便會(huì)讓他作出合謀的決定，于是他會(huì)向信息不充分的合伙人隱瞞審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，與被審單位一起騙取“無保留”的審計(jì)報(bào)告。
審計(jì)人員為什么會(huì)參與審計(jì)合謀？這反映了審計(jì)制度安排的什么問題？審計(jì)人員的有限理性經(jīng)濟(jì)人特征（內(nèi)因）是我們無法改變的，但可以通過制度的安排（外因）來改變審計(jì)人員做決策時(shí)的考慮因素及其權(quán)重，從而減少審計(jì)合謀的發(fā)生。據(jù)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，額外財(cái)富的邊際效用在人富裕時(shí)會(huì)低于貧窮時(shí)的邊際效用。審計(jì)合謀審計(jì)人員將得到的報(bào)酬就是一種額外財(cái)富，此時(shí)，即使富裕的CPA與貧窮的CPA一樣只具有有限理性，但這筆額外報(bào)酬對(duì)富裕的CPA沒有很大的邊際效用，從而沒有那么大的誘惑力而導(dǎo)致審計(jì)師合謀，這時(shí)被審單位就得加大“賄賂金”才有可能“打動(dòng)”富裕的CPA，從而加大了被審單位的合謀成本，當(dāng)“賄賂金”大到等于或大于合謀能給被審單位帶來的“利益”時(shí)，被審單位便沒有動(dòng)機(jī)合謀，合謀自動(dòng)中止。從這看出，提高CPA的薪酬待遇，讓他們成為富裕的CPA，可提高CPA的“免疫力”，從而減少合謀的發(fā)生。這就要求合理化事務(wù)所內(nèi)部收益分配機(jī)制，提高新酬待遇，讓CPA的利益與整個(gè)事務(wù)所的利益相掛鉤，一榮俱榮，便不會(huì)出現(xiàn)CPA為了自己的私人利益而向合伙人撒謊，欺騙合伙人。另一方面，法律法規(guī)應(yīng)加重CPA的個(gè)人審計(jì)責(zé)任，加大合謀一旦被發(fā)現(xiàn)的懲罰，提高CPA合謀的成本，此時(shí)被審單位若想合謀，就必須提高“賄賂金”以彌補(bǔ)審計(jì)師冒的高風(fēng)險(xiǎn)，從而加大了被審單位的合謀成本，合謀便不會(huì)那么容易發(fā)生。此外，相關(guān)部門要加強(qiáng)審計(jì)的監(jiān)管，加大上市公司審計(jì)的復(fù)查力度，使審計(jì)合謀案件“曝光”機(jī)率大大增加，從而改變審計(jì)人員主觀印象中的審計(jì)合謀被發(fā)現(xiàn)的概率極小，起到警戒作用，讓審計(jì)人員不敢輕易合謀。
2．非人力資本與人力資本所有者共同參與的審計(jì)合謀及對(duì)審計(jì)制度安排的影響
若事務(wù)所委托的CPA足夠忠誠，他會(huì)如實(shí)將發(fā)現(xiàn)的問題“稟告”事務(wù)所的非人力資本與人力資本集合體——合伙人，這時(shí)，合伙人的有限理性經(jīng)濟(jì)人特征便起作用了?，F(xiàn)行審計(jì)制度安排實(shí)質(zhì)是：由被審單位管理當(dāng)局聘請(qǐng)事務(wù)所審管理當(dāng)局自己，那么，事務(wù)所面對(duì)自己的“上帝”——客戶的不當(dāng)請(qǐng)求時(shí)，他的“經(jīng)濟(jì)人”特征使得他不能斷然地拒絕這種請(qǐng)求，否則不但得不到“合謀金”，以后的合作關(guān)系也就終結(jié)了。同時(shí)，現(xiàn)時(shí)大部分事務(wù)所的組織形式為有限責(zé)任制，且注冊資本金要求低，那么事務(wù)所與被審單位的合謀一旦被發(fā)現(xiàn)所需承擔(dān)的只是有限責(zé)任，最多讓事務(wù)所倒閉，而不會(huì)危及到合伙人未投入到事務(wù)所的私人財(cái)產(chǎn)，于是合伙人的“理性經(jīng)濟(jì)人”特征容易使他接受合謀，同時(shí)，他的“有限理性”不會(huì)讓他有完全的理性認(rèn)清形勢，不會(huì)讓他有足夠的社會(huì)責(zé)任感從維護(hù)公眾利益出發(fā)而拒絕合謀。
審計(jì)合謀的頻繁發(fā)生，企業(yè)管理當(dāng)局利益不斷上升，但這種利益的上升是以其他企業(yè)利益相關(guān)者利益受損為代價(jià)的。據(jù)吳聯(lián)生的“利益協(xié)調(diào)論”，利益相關(guān)者之間現(xiàn)有的利益關(guān)系一旦發(fā)生變化，便產(chǎn)生了新的沖突，便會(huì)破壞目前審計(jì)制度安排的基礎(chǔ)——審計(jì)域秩序，從而要求利益相關(guān)者達(dá)到新的納什均衡，產(chǎn)生新的審計(jì)域秩序，從而導(dǎo)致審計(jì)制度安排的變遷?！皩徲?jì)制度安排是一個(gè)利益相關(guān)者利益協(xié)調(diào)的過程，它因利益相關(guān)者的利益關(guān)系變化而變化”（吳聯(lián)生，《審計(jì)研究》，2003），由于審計(jì)合謀的不斷出現(xiàn)，目前的審計(jì)制度安排至少需要進(jìn)行以下兩方面的變化：
（1）審計(jì)委托權(quán)由證監(jiān)會(huì)掌管
注冊會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的審計(jì)，事實(shí)上接受的不是社會(huì)公眾的委托，更不是股東或經(jīng)營者的委托，而是政府的委托。因?yàn)檎暮献鲝V度最大，所以有權(quán)進(jìn)行委托，同時(shí)政府規(guī)模有限，所以應(yīng)該進(jìn)行委托（吳聯(lián)生，《審計(jì)研究》，2003）。這是社會(huì)審計(jì)最根源的本質(zhì)，是我們?nèi)庋鬯荒苤苯涌吹降?，我們目前看到的就是股東進(jìn)而演變?yōu)楣芾懋?dāng)局委托CPA進(jìn)行審計(jì)，從而容易導(dǎo)致審計(jì)合謀。既然CPA實(shí)際上接受的是政府的委托，那么在形式上，至少在第三者看來，也應(yīng)該由政府進(jìn)行委托。目前誰最具有優(yōu)勢代表政府來執(zhí)行審計(jì)委托權(quán)呢？證監(jiān)會(huì)。它本身就是一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，是上市公司的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，具有信息優(yōu)勢，可以代表政府委托CPA，從而改變目前事務(wù)所對(duì)被審單位管理當(dāng)局的依附地位，減少審計(jì)師“被逼無奈”進(jìn)行合謀的發(fā)生。
（2）事務(wù)所組織形式由有限責(zé)任制逐步過渡到合伙制
目前，大多數(shù)事務(wù)所實(shí)行有限責(zé)任制，有限責(zé)任制事務(wù)所破產(chǎn)所造成的損失卻可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于事務(wù)所與管理當(dāng)局合謀所帶來的合謀收入，于是，事務(wù)所容易與管理當(dāng)局合謀?，F(xiàn)在，把事務(wù)所的經(jīng)濟(jì)體制從“有限責(zé)任制”轉(zhuǎn)變到“無限責(zé)任制”是很多學(xué)者所推崇的，無限責(zé)任制加大了事務(wù)所的法律責(zé)任，合謀一旦發(fā)現(xiàn)，合伙人可能就面臨傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使得事務(wù)所合伙人進(jìn)行合謀決策時(shí)不得不加大對(duì)合謀成本的考慮，他的“經(jīng)濟(jì)理性”又會(huì)促使合伙人不會(huì)輕易進(jìn)行合謀，從而有效減少了合謀的發(fā)生。
在此基礎(chǔ)上，王善平還提出合伙人必須是德高、足資、多才的CPA，才能有效減少審計(jì)合謀的發(fā)生。德高，從道德品行上保證合伙人不會(huì)進(jìn)行審計(jì)合謀；足資從物力資本上保證合伙人不會(huì)輕易用自己足夠多的私人財(cái)產(chǎn)作賭注而去進(jìn)行審計(jì)合謀；多才的CPA要求合伙人是審計(jì)行業(yè)的專家與行家，那么他手下的審計(jì)人員的“逆向選擇”能被合伙人識(shí)別，從而也制止了單純?nèi)肆Y本參與的審計(jì)合謀。
二：人力資本在審計(jì)行為中的產(chǎn)權(quán)特征及對(duì)審計(jì)制度安排的影響
人力資本產(chǎn)權(quán)是市場交易過程中人力資本所有權(quán)及其派生的使用權(quán)、支配權(quán)和收益權(quán)等一系列權(quán)利的總稱，從某種意義上說，人力資本產(chǎn)權(quán)是一種行為權(quán)，這組行為權(quán)利是人力資本產(chǎn)權(quán)主體的意志體現(xiàn)，以至于出現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)殘缺時(shí)，產(chǎn)權(quán)的主人可以拒絕使用其人力資本為別人服務(wù)。審計(jì)師作為人力資本的載體擁有人力資本所有權(quán)，他將這種所有權(quán)與非人力資本所有者（同時(shí)也是人力資本所有者）進(jìn)行合作，形成了現(xiàn)代意義上的獨(dú)立審計(jì)：人力資本與非人力資本的特別契約。這個(gè)公共合約即事務(wù)所又是周其仁所說“市場中的企業(yè)－一個(gè)人力資本與非人力資本的特別契約”中的特殊，它對(duì)人力資本具有更大依賴性，從而人力資本的產(chǎn)權(quán)特征影響更明顯。
如經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁所說，人力資本產(chǎn)權(quán)具有兩大特征：第一，人力資本天然屬于只能屬于個(gè)人；第二，人力資本的運(yùn)用只可“激勵(lì)”不可“壓榨”。正是事務(wù)所包含了人力資本，其產(chǎn)權(quán)特征使得這個(gè)企業(yè)契約是一個(gè)“不完全契約”。受有限理性和高交易成本的限制，這個(gè)契約雙方——合伙人和單純?nèi)肆Y本無法在事前就可能影響雙方關(guān)系的所有未來事件達(dá)成一致，各方只有在合約的發(fā)展階段上明確或默契地對(duì)出現(xiàn)的新問題達(dá)成一致，在此期間，雙方的談判是連續(xù)不斷地進(jìn)行的。由于事先不能明確界定所有交易條件，那么在合約的執(zhí)行過程中就具有極大的隨意性與自主性，特別是人力資本產(chǎn)權(quán)的所有者——審計(jì)師對(duì)自身所擁有的人力資本的開發(fā)利用程度。當(dāng)人力資本對(duì)自己的所得與付出滿意時(shí)，就會(huì)越干越起勁，不需監(jiān)督也能自覺地努力，相反，若不滿意，他就會(huì)偷懶，省略必要的審計(jì)程序，更不會(huì)積極的創(chuàng)新。人力資本是需要激勵(lì)的具有創(chuàng)造性的能動(dòng)資本，審計(jì)師同樣如此。若合伙人對(duì)其激勵(lì)不當(dāng)，就有可能導(dǎo)致人力資本產(chǎn)權(quán)的“殘缺”，產(chǎn)權(quán)的主人——審計(jì)師就把自己的才能“關(guān)閉”起來，默默無聞，沒有創(chuàng)新，人力資本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值得不到充分利用甚至浪費(fèi)。
理解了人力資本的產(chǎn)權(quán)特征，我們就不難理解“激勵(lì)理論”。人力資本是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主體，特別在事務(wù)所中，離開人力資本就無法繼續(xù)生存下去，只有建立合理的激勵(lì)機(jī)制，提高人力資本所有者的積極性，讓他對(duì)自己的“資本”不加保留的加以利用，進(jìn)行創(chuàng)新，才能增加事務(wù)所的價(jià)值。其實(shí)，事務(wù)所合伙人是那個(gè)決定人力資本所有者是否打開以及打開多少智慧大門的守門人，他只要用對(duì)了激勵(lì)手段就能“控制”人力資本所有者。事務(wù)所的人力資本是事務(wù)所獲得盈余的根本來源，但是，若不對(duì)人力資本的所有者進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂?，引發(fā)事務(wù)所最終風(fēng)險(xiǎn)的也會(huì)是人力資本。象畢馬威去年的銷售濫用非法避稅產(chǎn)品案件，差點(diǎn)就使得“四大”減少為“三大”，就是由于創(chuàng)新過度沒有節(jié)制變成了冒險(xiǎn)。因而事務(wù)所在建立合理的激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)人力資本創(chuàng)新同時(shí)，約束機(jī)制也是必不可少的。
參考文獻(xiàn)
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二、研發(fā)支出處理的市場反應(yīng)
劉斌等（2011）認(rèn)為長期市場反應(yīng)下，股價(jià)對(duì)R&D支出的信息披露存在選擇性吸收，投資者能區(qū)分其會(huì)計(jì)處理、披露的規(guī)范程度以及是否是高科技公司的公司性質(zhì)。短期市場反應(yīng)中也存在股價(jià)對(duì)R&D信息的選擇性吸收，并且投資者能區(qū)分高科技公司的會(huì)計(jì)處理和披露的規(guī)范程度，但對(duì)于非高科技公司則無明顯反應(yīng)。王宇峰（2011）對(duì)研發(fā)支出及其信息披露的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)，通過研究發(fā)現(xiàn)，資本化研發(fā)支出和費(fèi)用化研發(fā)支出與股票價(jià)格的相關(guān)性不一致，而且研發(fā)支出信息披露質(zhì)量對(duì)股票價(jià)格有顯著的影響，提高研發(fā)信息披露質(zhì)量有利于提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性。許里（2001）以中國A股市場的上市公司為樣本，檢驗(yàn)了上市公司研發(fā)支出資本化的影響因素、研發(fā)支出與盈余管理及企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，檢驗(yàn)了研發(fā)支出資本化對(duì)公司價(jià)值的影響，結(jié)果顯示資本化選擇對(duì)公司價(jià)值有一定影響，可能成為公司從事盈余管理的一種手段，通過R&D投資的信號(hào)，在一定程度上可以提高公司的價(jià)值，研發(fā)支出資本化的選擇，成為大多數(shù)公司的第一個(gè)選擇。辛云峰（2012）以2007—2010年中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)期研發(fā)投入總額、資本化支出、費(fèi)用化支出與下一年度4月份最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)分別呈正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、正相關(guān)。由于中國現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)將研發(fā)支出分成研究階段和開發(fā)階段的支出，并允許將符合條件的開發(fā)階段支出予以資本化，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于研發(fā)支出資本化的討論焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)變，由資本化是否能夠更好地表現(xiàn)無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，轉(zhuǎn)移到資本化與盈余管理的關(guān)系上。但從什么地方可以觀察到上市公司通過研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理、其對(duì)信息用有用性有何種影響，這些尚不能運(yùn)用大樣本予以驗(yàn)證。本文以天源迪科近年來研發(fā)支出資本化的狀況為例，分析可以觀察到的企業(yè)研發(fā)支出資本化的方式，并且了解這種選擇資本化程度的行為對(duì)財(cái)務(wù)信息有用性的影響，以此豐富學(xué)術(shù)界關(guān)于研發(fā)支出資本化作為盈余管理工具的研究，并據(jù)此提出完善研發(fā)支出資本化的一些建議。
三、案例分析
本文選取了在創(chuàng)業(yè)板上市的天源迪科（300047）為樣本進(jìn)行分析。天源迪科是為中國電信行業(yè)提供信息系統(tǒng)產(chǎn)品及后續(xù)服務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先者，每年在研發(fā)支出上的投入較大（最近4年年平均研發(fā)支出占收入的24%，占凈利潤的121%），具有高科技企業(yè)的一般性，同時(shí)研發(fā)支出資本化比例對(duì)當(dāng)年凈利潤的影響十分顯著，適合作為盈余管理的研究對(duì)象。
（一）公司簡介深圳天源迪科信息技術(shù)股份有限公司前身為深圳天源迪科計(jì)算機(jī)有限公司，成立于1993年1月18日，2007年改制為股份有限公司，2010年1月20在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡稱：天源迪科，股票代碼：300047。公司經(jīng)營范圍為：計(jì)算機(jī)軟、硬件產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售及售后服務(wù)；計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成；信息系統(tǒng)咨詢和相關(guān)技術(shù)服務(wù)；經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)；通信產(chǎn)品及其配套設(shè)備的銷售、售后服務(wù)，是典型的技術(shù)密集型企業(yè)。在激烈競爭的市場環(huán)境下，專利技術(shù)等無形資產(chǎn)作為核心競爭力占據(jù)公司資產(chǎn)的重要地位，而公司每年也會(huì)投入大量資源進(jìn)行研究開發(fā)活動(dòng)，研發(fā)支出資本化比例的多少對(duì)當(dāng)年的盈利狀況有著重要的影響。
（二）天源迪科是否存在運(yùn)用研發(fā)支出進(jìn)行盈余管理根據(jù)年報(bào)披露的資料，天源迪科內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目支出的核算方法是：（1）研究階段的時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的研究計(jì)劃書時(shí)，結(jié)束時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性驗(yàn)證報(bào)告時(shí)。（2）開發(fā)階段的時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的“項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告”時(shí)，結(jié)束時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批的“項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)報(bào)告”時(shí)。（3）結(jié)轉(zhuǎn)無形資產(chǎn)的具體條件和時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的“項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)報(bào)告”時(shí)。天源迪科研發(fā)投入資本化的確認(rèn)政策符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，有一定的合理性。根據(jù)表1、圖1、表2、表3分析，一是天源迪科研發(fā)支出2010年猛增，尤其是研發(fā)支出資本化率高，對(duì)利潤影響大。如果按較為保守的50%資本化比例（2009—2012年平均資本化率）對(duì)2010年研發(fā)支出費(fèi)用化進(jìn)行調(diào)整，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期管理費(fèi)用增加1824.36萬元，依據(jù)當(dāng)年的平均所得稅率計(jì)算當(dāng)年凈利潤將減少1660.19萬元，那么當(dāng)期凈利潤將降至原財(cái)務(wù)報(bào)表所列凈利潤的75%，相應(yīng)的2010年的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率也會(huì)有大幅度的減少。二是2010年天源迪科研發(fā)支出資本化率異常。2009年和2012年在企業(yè)研發(fā)支出資本化與費(fèi)用化總計(jì)支出水平相當(dāng)?shù)那闆r下，2009年的研發(fā)支出資本化率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012年。但不能排除這樣的可能性：由于2010年研發(fā)項(xiàng)目的特殊性（例如某些研發(fā)項(xiàng)目成功幾率較高，而2010年研發(fā)支出中適用資本化程度高的研發(fā)項(xiàng)目較多）導(dǎo)致該年研發(fā)支出資本化比例較高。于是本文進(jìn)一步對(duì)比2010年和2012年天源迪科研發(fā)支出中構(gòu)成項(xiàng)目的具體情況，發(fā)現(xiàn)2010年各個(gè)研發(fā)項(xiàng)目中的資本化比例都高于2012年（表2）。三是2010年研發(fā)支出資本化率提高了利潤水平，利潤水平與與銷售增長、銷售凈利率不匹配。分析表2、表3，2010年反常的銷售凈利率、平滑的利潤，以及遠(yuǎn)高于常年水平的研發(fā)支出資本化率，表明2010年天源迪科存在利用研發(fā)支出進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象。
（三）天源迪科研發(fā)支出資本化盈余管理的動(dòng)因分析根據(jù)前人研究，上市公司研發(fā)支出資本化盈余管理的動(dòng)因主要有：債務(wù)契約動(dòng)機(jī)、扭虧為盈動(dòng)機(jī)和收益平滑動(dòng)機(jī)，天源迪科研發(fā)支出資本化盈余管理背后的動(dòng)因是什么呢？
1.具有債務(wù)契約動(dòng)機(jī)嗎？從表3看，天源迪科2010年上市即獲得了大量的權(quán)益資本，同時(shí)獲得了大量的現(xiàn)金資產(chǎn)，幾乎不需要通過負(fù)債來獲得資金。所以天源迪科負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，資本甚至流動(dòng)資產(chǎn)充足，無論是短期償債能力還是長期償債能力都非常良好，據(jù)此可以合理排除債務(wù)契約對(duì)于天源迪科盈余管理的影響。2.具有扭虧為盈動(dòng)機(jī)嗎？從表4和圖2看，天源迪科多年來利潤穩(wěn)定增長，并不存在瀕臨虧損邊緣的情況，據(jù)此可以合理排除扭虧為盈動(dòng)機(jī)對(duì)天源迪科通過研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理的影響。3.具有收益平滑動(dòng)機(jī)嗎？從表1和表4分析，2010年?duì)I業(yè)收入與2009年持平，收入增長緩慢，僅為0.38%。與此相對(duì)應(yīng)的是其2010年的利潤卻實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長，比2009年凈利潤增長了13.67%，2010年收入和凈利潤的不匹配情況讓人難免懷疑可能存在平滑利潤的盈余管理。天源迪科在2010年的年報(bào)披露，由于2010年系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入銳減，導(dǎo)致收入增長緩慢，同時(shí)由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化，應(yīng)用軟件等利潤率高的業(yè)務(wù)比例增大，所以當(dāng)期營業(yè)成本下降，導(dǎo)致了凈利率的上升，年報(bào)的解釋有一定的合理性，但是否真的是這一種解釋呢？2010年天源迪科研發(fā)費(fèi)用資本化的比率較其他年份顯著提高，這讓人懷疑天源迪科可能存在通過研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理。
（四）盈余管理后的市場反應(yīng)通過研發(fā)支出資本化的手段進(jìn)行盈余管理后，另一個(gè)值得探討的問題是盈余管理行為是否對(duì)財(cái)務(wù)信息有用性產(chǎn)生影響。經(jīng)過盈余管理的損益狀況是否能夠?yàn)槠髽I(yè)股價(jià)帶來利好作用，還是投資者能夠察覺財(cái)務(wù)信息的水分，盈余管理反而會(huì)抑制股價(jià)的上揚(yáng)？天源迪科于2011年3月25日披露了2010年財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告，從天源迪科財(cái)報(bào)公布前后的股價(jià)表現(xiàn)可以直觀地看出（圖3），自3月25日披露年報(bào)后，當(dāng)日股票價(jià)格出現(xiàn)顯著的跌勢，出現(xiàn)投資者大量賣出股票的情況。而隨后的一個(gè)月時(shí)間里，股票也緊接著下跌的趨勢。股價(jià)從3月25日開盤的29.38元跌至4月29日收盤價(jià)的24.15元，下跌了約17%?？偸兄祻?月25日的298215萬元跌至252609萬元，下跌了15%。然而股價(jià)下降也存在其他可能的影響因素，譬如整體股市環(huán)境的惡化等。為了進(jìn)一步驗(yàn)證市場是否存在負(fù)面反應(yīng)，本文截取了2011年3月25日前后20個(gè)交易日的股票交易數(shù)據(jù)（見表5），在這段時(shí)間里，天源迪科的流通股數(shù)（10460萬股）沒有發(fā)生變化。表5中超額回報(bào)率是以同日個(gè)股回報(bào)率減去創(chuàng)業(yè)板（以流通股市值為權(quán)數(shù)）加權(quán)平均回報(bào)率所得；前20日市盈率以披露日前20日股票均價(jià)除以2009年每股凈利潤所得，后20日均價(jià)以披露日后20日股票均價(jià)除以2010年凈利潤所得。從表5中對(duì)比兩個(gè)觀察區(qū)間可以看出在披露日前后20個(gè)交易日，平均股價(jià)、流通股市值、總市值以及回報(bào)率都出現(xiàn)了顯著的減少。尤其是披露日后累計(jì)超額回報(bào)率出現(xiàn)了顯著的減少，表明天源迪科在披露日后20個(gè)交易日的股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)落后于股市整體表現(xiàn)。這有力地驗(yàn)證了在2010年財(cái)報(bào)披露日后，投資者傾向于減持天源迪科股票，從而使其價(jià)格下降。另一方面，披露日后市盈率也出現(xiàn)了顯著的降低，下降程度達(dá)18.76%。如果按照50%的研發(fā)支出資本化程度對(duì)凈利潤進(jìn)行調(diào)整，則披露日后20日市盈率將達(dá)到57.09，與前20日的市盈率水平大致相等。可以合理推斷，天源迪科在財(cái)報(bào)披露日后市盈率的下降并非由于投資者對(duì)公司成長性產(chǎn)生懷疑，而是由于天源迪科通過盈余管理增加的那部分利潤并不能被投資者所信任，在這種預(yù)期下相應(yīng)減持股票使天源迪科真實(shí)的市盈率回歸到正常水平。低迷的市場反應(yīng)表明，即使財(cái)務(wù)報(bào)告中顯示出穩(wěn)定增長的利潤情況，盈余管理后的財(cái)務(wù)信息仍然無法彌補(bǔ)收入停滯帶來的負(fù)面影響。投資者對(duì)2010年經(jīng)過盈余管理的財(cái)務(wù)信息能夠較為合理地判斷公司真實(shí)的業(yè)績表現(xiàn)，作出負(fù)面的市場反應(yīng)，且這種反應(yīng)不是過度反應(yīng)，它使得企業(yè)真實(shí)的市盈率回歸到正常水平。這一方面可能是由于高科技企業(yè)的特殊性導(dǎo)致投資者重點(diǎn)關(guān)注其研發(fā)支出的處理，也可能是投資者除了會(huì)計(jì)利潤之外，也關(guān)注到了公司的收入下降等其他不利因素。這個(gè)結(jié)果一定程度上符合中國部分學(xué)者的結(jié)論：投資者對(duì)于研發(fā)支出信息選擇性吸收，并可以判斷高科技公司的會(huì)計(jì)處理是否存在盈余管理。
四、結(jié)論及建議
與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)人力資本與物質(zhì)資本的關(guān)系發(fā)生了深刻變化，主要表現(xiàn)在以下三點(diǎn)：
1.從雇用關(guān)系到合作關(guān)系的轉(zhuǎn)變
傳統(tǒng)企業(yè)的最大特征是生產(chǎn)的資本化，即在企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展過程中，物質(zhì)資本投入比重非常大并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人力資本投入比重；同時(shí)，從市場供求關(guān)系看，物質(zhì)資本供應(yīng)相對(duì)稀缺，而人力資本（主要是普通勞動(dòng)力）相對(duì)充足。因此，傳統(tǒng)企業(yè)的主人是物質(zhì)資本所有者。人力資本在形式上隸屬于物質(zhì)資本，納入到物質(zhì)資本運(yùn)動(dòng)中并服從物質(zhì)資本的需要，支配了物質(zhì)資本也就支配了人力資本，產(chǎn)權(quán)的運(yùn)作僅是物質(zhì)資本的運(yùn)動(dòng)，即資本增值和創(chuàng)造利潤的過程。這樣，企業(yè)的契約關(guān)系表現(xiàn)為物質(zhì)資本所有者雇用人力資本所有者的關(guān)系。即使是在“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)里，企業(yè)經(jīng)營管理職責(zé)由人力資本所有者（企業(yè)家或職業(yè)經(jīng)理人）承擔(dān)，物質(zhì)資本所有者（股東）投入的股本在公司中轉(zhuǎn)化為公司的法人財(cái)產(chǎn)，這種安排仍沒改變股東是企業(yè)的所有者、經(jīng)營者是股東的被雇用者的狀態(tài)，經(jīng)營者僅被視為股東的人，股東通過董事會(huì)或股東會(huì)“用手投票”行使企業(yè)的控制權(quán)，或通過資本市場“用腳投票”制約管理者。
與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)主要依賴于人力資本，這一重要特點(diǎn)決定了高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)立主要有兩種方式。第一種方式是既擁有高科技知識(shí)和創(chuàng)新成果又具有經(jīng)營管理才能的人力資本所有者，通過自身的內(nèi)部融資自己創(chuàng)立企業(yè)和組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，由此人力資本與物質(zhì)資本融為一體；第二種方式是擁有創(chuàng)新知識(shí)和技術(shù)成果的人力資本所有者，與提供貨幣資本的物質(zhì)資本所有者共同創(chuàng)立企業(yè)和經(jīng)營管理企業(yè)。由于高新技術(shù)企業(yè)投資具有突出的風(fēng)險(xiǎn)性，傳統(tǒng)的債務(wù)融資并不適用于企業(yè)的融資需要，因此高新技術(shù)企業(yè)的物質(zhì)資本主要表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資本，風(fēng)險(xiǎn)資本的突出特點(diǎn)是股權(quán)資本融資，其最終目的是贏利退出，而非長期控制企業(yè)，一旦創(chuàng)業(yè)成功風(fēng)險(xiǎn)投資者將在市場拋售股票以收回資本、獲得巨額利潤，并開始扶持新的高新技術(shù)企業(yè)。因此，高新技術(shù)企業(yè)是人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者在共同利益基礎(chǔ)上創(chuàng)立和發(fā)展的，前者提供管理能力、創(chuàng)新知識(shí)和技術(shù)成果，后者提供物質(zhì)資本，企業(yè)的契約關(guān)系從一開始就表現(xiàn)為合作關(guān)系，而不是雇用與被雇用關(guān)系。
2.從單一委托關(guān)系到多重委托關(guān)系的轉(zhuǎn)變
企業(yè)是委托人和人之間圍繞風(fēng)險(xiǎn)分配所做的一種契約安排，委托權(quán)的本質(zhì)是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此成為委托人所需的根本條件是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)企業(yè)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在物質(zhì)資本的風(fēng)險(xiǎn)上，物質(zhì)資本所有者幾乎承擔(dān)著企業(yè)的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以傳統(tǒng)企業(yè)的委托—關(guān)系是以物質(zhì)資本為核心要素構(gòu)建的單一委托關(guān)系，即物質(zhì)所有者是委托人，人力資本所有者是人。但是，在高新技術(shù)企業(yè)里，物質(zhì)資本所有者（即風(fēng)險(xiǎn)資本投資者）通常將風(fēng)險(xiǎn)資本委托或投資于風(fēng)險(xiǎn)投資公司，由風(fēng)險(xiǎn)投資公司再投資于高新技術(shù)企業(yè)，由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的最大優(yōu)勢是資本經(jīng)營與運(yùn)作而非企業(yè)管理與運(yùn)行，因此他們一般擔(dān)任董事會(huì)建設(shè)者的角色，這樣，風(fēng)險(xiǎn)資本投資者不僅不參與高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)立，而且不參與企業(yè)經(jīng)營管理，而人力資本所有者成為高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)立的主要角色。此時(shí)，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，物質(zhì)資本投資者的風(fēng)險(xiǎn)日益社會(huì)化，風(fēng)險(xiǎn)資本不能承擔(dān)企業(yè)全部風(fēng)險(xiǎn)，而只是對(duì)自己的投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而人力資本在高新技術(shù)企業(yè)的專用性和團(tuán)隊(duì)化日益提高，一旦退出企業(yè)或企業(yè)失敗，其價(jià)值將大大降低，人力資本投資者，特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和核心技術(shù)人員也成為高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。顯然，風(fēng)險(xiǎn)資本投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家、企業(yè)家和技術(shù)創(chuàng)新者形成了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的格局，這種格局打破了只有物質(zhì)資本所有者是惟一的委托人，而其他人只能做人的產(chǎn)權(quán)配置態(tài)勢，傳統(tǒng)的單一的委托關(guān)系發(fā)生了質(zhì)的變化，變成多重委托關(guān)系。在這種新型委托關(guān)系中，每一個(gè)所有者在憑借對(duì)自己擁有的生產(chǎn)要素產(chǎn)權(quán)行使委托人權(quán)利時(shí)，也同時(shí)是其他生產(chǎn)要素所有者的人，每一個(gè)要素所有者都有資格管理他人，同時(shí)也接受他人的管理。如擁有技術(shù)創(chuàng)新能力的人力資本所有者在委托風(fēng)險(xiǎn)投資者和企業(yè)家人力資本所有者把自己的創(chuàng)新知識(shí)、創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新設(shè)計(jì)商品化、產(chǎn)業(yè)化時(shí)，也他們行使技術(shù)創(chuàng)新的職能。這種新型委托關(guān)系為高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系和治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了條件。
3.從天然對(duì)立關(guān)系到有效合作關(guān)系的轉(zhuǎn)變
長期以來，傳統(tǒng)企業(yè)的所有權(quán)被認(rèn)為是物質(zhì)資本的企業(yè)所有權(quán)，在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中只存在一種所有權(quán)，即物質(zhì)資本所有權(quán)，這種所有權(quán)能夠量化、價(jià)值化和資本化；相反，人力資本的企業(yè)所有權(quán)表現(xiàn)為非價(jià)值化和非資本化，兩種資本的企業(yè)所有權(quán)是非對(duì)稱的。同時(shí)，傳統(tǒng)企業(yè)的委托關(guān)系特征決定了人的行為目標(biāo)應(yīng)該與委托人（股東）的目標(biāo)一致，即企業(yè)的惟一目標(biāo)是股東利益的最大化。企業(yè)所有權(quán)主體的惟一性和企業(yè)目標(biāo)的惟一性導(dǎo)致傳統(tǒng)企業(yè)中物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者的天然對(duì)立。但是，高新技術(shù)企業(yè)人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者的合作性質(zhì)和新型委托關(guān)系，決定了企業(yè)所有權(quán)主體是多元的，企業(yè)的目標(biāo)既是物質(zhì)資本所有者（股東）利益的最大化，也是人力資本所有者利益的最大化，這有效地實(shí)現(xiàn)了兩者利益目標(biāo)取向的一致性，使兩者的對(duì)立關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橛行Ш献麝P(guān)系。
二、高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征
1.高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化
與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是多元化的，由兩種主要的產(chǎn)權(quán)形式構(gòu)成，即物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)和人力資本產(chǎn)權(quán)。前者的人格化代表是風(fēng)險(xiǎn)資本投資者，其投資主體也是多元化的，主要包括三者：一是政府，如美國政府建立了中小企業(yè)投資公司，為每一美元風(fēng)險(xiǎn)投資提供四美元的低息貸款；二是資本市場上的各種金融中介機(jī)構(gòu)，如證券公司、投資銀行、保險(xiǎn)公司和各種基金組織等，由這些組織組成的各種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金；三是風(fēng)險(xiǎn)投資公司，它通常是由一些大公司設(shè)立的。后者的人格化代表是擁有管理能力和技術(shù)創(chuàng)新能力的創(chuàng)業(yè)者（企業(yè)家）和核心技術(shù)人員。高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)其創(chuàng)業(yè)者提出了很高的要求，要求他不僅要有全面的專業(yè)知識(shí)、豐富的市場經(jīng)驗(yàn)，而且要有處險(xiǎn)不驚、果敢剛毅的人格魅力。在一定意義上可以說，創(chuàng)業(yè)者決定著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是成功還是失敗。因此，創(chuàng)業(yè)者作為企業(yè)創(chuàng)始人以及他的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)作為企業(yè)專用的資產(chǎn)，其往往擁有較多的股權(quán)。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的決定性意義遠(yuǎn)勝于一般企業(yè)，技術(shù)的復(fù)雜性和不確定性決定了技術(shù)的定價(jià)非常困難，甚至無法定價(jià)，而且技術(shù)創(chuàng)新過程是一種創(chuàng)造性的智力活動(dòng)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新人員的工作過程和結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督并不能導(dǎo)致效率最大化，因此高新技術(shù)企業(yè)不是采用傳統(tǒng)企業(yè)中將技術(shù)人員置于被雇用者地位的做法，而是將核心技術(shù)以股權(quán)等形式進(jìn)入企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)安排中。
由物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)和人力資本產(chǎn)權(quán)為主體構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)資本投資者、創(chuàng)業(yè)者和核心技術(shù)人員，一開始就進(jìn)入高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中。這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)既強(qiáng)調(diào)物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，也強(qiáng)調(diào)人力資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，對(duì)兩種產(chǎn)權(quán)的權(quán)利、責(zé)任和利益進(jìn)行了明確界定：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)權(quán)而言，風(fēng)險(xiǎn)資本所占股份為多少，風(fēng)險(xiǎn)資本退出的周期多長以及如何實(shí)現(xiàn)成功退出，風(fēng)險(xiǎn)資本如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制管理，等等；對(duì)人力資本產(chǎn)權(quán)而言，技術(shù)創(chuàng)新的周期多長，技術(shù)創(chuàng)新成果的市場經(jīng)濟(jì)價(jià)值多大，值多少股份，創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中的權(quán)利、責(zé)任與利益如何安排，等等。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化，既激勵(lì)約束了風(fēng)險(xiǎn)資本投資者，也激勵(lì)約束了人力資本所有者，體現(xiàn)了高科技時(shí)代企業(yè)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新模式。物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)和人力資本產(chǎn)權(quán)的結(jié)合構(gòu)成了高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的全部內(nèi)涵。
2.人力資本產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立性、股份化和可交易性
在傳統(tǒng)企業(yè)里，人力資本所有者雖然參與了企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)，但這種權(quán)利并不是以所有者的身份獲得的，而是物質(zhì)資本所有者對(duì)人力資本所有者的獎(jiǎng)勵(lì)或激勵(lì)，因此，在企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中，兩種產(chǎn)權(quán)是不對(duì)等的，物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)統(tǒng)治和支配著人力資本產(chǎn)權(quán)，人力資本產(chǎn)權(quán)從屬于物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)，人力資本剩余索取權(quán)僅僅表現(xiàn)為一定量的利潤分享，并沒有股份化和市場化，由此人力資本產(chǎn)權(quán)不能在資本市場進(jìn)行交易。在高新技術(shù)企業(yè)里，由于人力資本所有者是企業(yè)的合作者之一，因而人力資本產(chǎn)權(quán)是以所有者身份獲取的，是一種獨(dú)立的、與物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)對(duì)等的產(chǎn)權(quán)形式。
我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變對(duì)智力資本理論研究的需求
我國經(jīng)濟(jì)增長長期由物質(zhì)資本驅(qū)動(dòng)的，或者說是粗放經(jīng)濟(jì)增長方式，使其轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式已經(jīng)十分迫切。粗放經(jīng)濟(jì)增長方式，有以下幾個(gè)劣勢：（1）投資重復(fù)性高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局不合理，作為新興產(chǎn)業(yè)的第三產(chǎn)業(yè)無論是比重還是水平都偏低。（2）創(chuàng)新能力不夠，缺乏核心技術(shù)以及應(yīng)用能力，簡而言之，就是無法把適合的科學(xué)和技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化到產(chǎn)品中去。（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源、環(huán)境不協(xié)調(diào)、高能耗高污染的產(chǎn)業(yè)的比重偏高，又使環(huán)境污染加重，直接影響了國家的可持續(xù)發(fā)展。
而這些很大部分可以歸結(jié)為企業(yè)的智力資本的缺失以及不足。而經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型與智力資本的投入有著密切的關(guān)系。
首先，影響國家經(jīng)濟(jì)增長的因素有兩類：一是要素投入，二是綜合要素生產(chǎn)率。投入應(yīng)該包括物質(zhì)資本投入和智力資本投入，過去我國只在實(shí)物資本上投入很多，而忽視了智力資本，現(xiàn)在要充分認(rèn)識(shí)到實(shí)物資本和智力資本的有機(jī)性，不能忽視通過智力資本的投入形成的內(nèi)在效應(yīng)帶來的高勞動(dòng)生產(chǎn)率的巨大貢獻(xiàn)。
其次，經(jīng)濟(jì)投資過程中包含著新技術(shù)的應(yīng)用與發(fā)展，如果技術(shù)進(jìn)步的速度跟不上新技術(shù)的應(yīng)用，那么投資就無法得到應(yīng)有的效果，同時(shí)，新技術(shù)也很難實(shí)現(xiàn)增長。而我們知道，國家經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型的最終目標(biāo)是進(jìn)入“創(chuàng)新推動(dòng)”的集約型增長階段，這就需要對(duì)智力資本的相關(guān)理論進(jìn)行深入的研究。
最后，科學(xué)技術(shù)的日新月異使得高附加值的生產(chǎn)方式成為現(xiàn)實(shí)，社會(huì)產(chǎn)品和財(cái)富的增值更多的被智力資本所體現(xiàn)。在許多企業(yè)，尤其是美國的大型企業(yè)，其市場價(jià)值比其賬面價(jià)值要高出2倍以上，有的甚至高出9倍，這些都是智力資本所帶來的價(jià)值。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)增長因素的研究中，在各種要素水平相當(dāng)?shù)臈l件下，仍有很大的余差，代表著無法用賬面數(shù)據(jù)給予解釋的收益，這部分顯示的主要就是企業(yè)智力資本的收益。
醫(yī)藥企業(yè)管理研究新興的方向———智力資本研究展望
筆者認(rèn)為，智力資本是一種企業(yè)的綜合能力的體現(xiàn)，是一種能夠創(chuàng)造價(jià)值或者效用的能力，也是智力和知識(shí)相互融合給企業(yè)帶來利益的資本。這個(gè)時(shí)代企業(yè)生存的關(guān)鍵技能已經(jīng)成為了管理以知識(shí)為基礎(chǔ)的智力資本的能力。Quinn（1992）指出，企業(yè)的長遠(yuǎn)生存與發(fā)展越來越依靠智力資源的開發(fā)和部署，而不依靠物質(zhì)資產(chǎn)管理：“當(dāng)一個(gè)公司越來越關(guān)心它自身以及供應(yīng)商的內(nèi)部知識(shí)和服務(wù)技能時(shí)，它會(huì)發(fā)現(xiàn)其管理中心在偏離對(duì)財(cái)務(wù)和物質(zhì)資產(chǎn)的監(jiān)督和部署，而傾向于對(duì)人的技能和知識(shí)基礎(chǔ)的管理，傾向?qū)緝?nèi)和供應(yīng)商的智力的管理?！?/p>
首先，對(duì)于智力資本的定義與界定應(yīng)加強(qiáng)研究。國外學(xué)者對(duì)于智力資本的定義與結(jié)構(gòu)進(jìn)行了不同層次的研究，但仍沒有得出一致的結(jié)論。而國內(nèi)關(guān)于智力資本的研究還處于翻譯國外研究文獻(xiàn)、借鑒外國的階段，大都是對(duì)于國外研究成果的照搬，論其實(shí)質(zhì)并沒有考慮到我國企業(yè)與國家的實(shí)際情況。因此，對(duì)于基礎(chǔ)理論研究的匱乏迫切要求我們要加強(qiáng)對(duì)智力資本定義以及結(jié)構(gòu)的研究和探索。
組織績效人力資源管理的目標(biāo)應(yīng)該服務(wù)于實(shí)現(xiàn)組織的戰(zhàn)略目標(biāo)，這兩者之間的聯(lián)系是動(dòng)態(tài)的。企業(yè)組織活動(dòng)的開展，要以人力資源管理的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為核心，使人力資源更好地服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)良性循環(huán)。優(yōu)秀的人力資源戰(zhàn)略目標(biāo)能夠有效提升員工的工作積極性，從而提升企業(yè)的運(yùn)行效益。
1.2幫助人力資本提高競爭力
當(dāng)下我國正處于社會(huì)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的時(shí)期，企業(yè)中的股東、員工等角色通過利益關(guān)系聯(lián)系在一起。由于企業(yè)未來的戰(zhàn)略發(fā)展要靠這些人去實(shí)現(xiàn)，因此企業(yè)在實(shí)現(xiàn)自身利益的同時(shí)也要關(guān)注到個(gè)人利益的實(shí)現(xiàn)。在激烈的市場競爭中，企業(yè)要想在市場中立于不敗之地，就要和這些利益?zhèn)€體形成一個(gè)利益共同體，站在同一立場上，才能保障個(gè)人利益與企業(yè)利益雙贏。
2中小企業(yè)人力資源管理目標(biāo)與控制的措施
2.1從戰(zhàn)略角度考慮人力資源管理戰(zhàn)略
人力資源管理的最終目的是促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展，因此就要從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度出發(fā)制定人力資源管理的目標(biāo)和控制。從人力資源自身的角度分析，首先要意識(shí)到人力資源對(duì)于企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵作用，明確人才競爭力才是競爭力的核心這一理念，對(duì)于勞動(dòng)者、知識(shí)和人才要充分的尊重和認(rèn)可，為其創(chuàng)造一個(gè)良好的工作的環(huán)境。其次，人力資源的管理要有戰(zhàn)略性規(guī)劃。從分析利用市場機(jī)制來發(fā)掘人才、吸納人才、利用人才，打造一支優(yōu)秀的專業(yè)隊(duì)伍和協(xié)調(diào)的組織團(tuán)隊(duì)，幫助員工實(shí)現(xiàn)職業(yè)生涯規(guī)劃，強(qiáng)化后備干部的培養(yǎng)，使企業(yè)未來的發(fā)展更有保障。僅僅從人力資源管理的角度出發(fā)，人力資源管理的目標(biāo)應(yīng)該服務(wù)于組織戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，這兩者之間的聯(lián)系是動(dòng)態(tài)的。企業(yè)組織活動(dòng)的開展，要以人力資源管理的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為核心，使人力資源更好地服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)良性循環(huán)。另一方面，人力資源管理的戰(zhàn)略性規(guī)劃，有利于提升企業(yè)在市場上的核心競爭力。優(yōu)秀的人力資源戰(zhàn)略目標(biāo)能夠有效提升員工的工作積極性，從而提升企業(yè)的運(yùn)行效益。
2.2拓寬人才挖掘和培養(yǎng)渠道
由于我國舊社會(huì)文化的殘留，我國的企業(yè)和單位對(duì)于資歷和輩分尤為關(guān)注，有的企業(yè)甚至將學(xué)歷看得比能力還重要，有的對(duì)于有連帶關(guān)系的親戚朋友格外照顧，這些現(xiàn)象都導(dǎo)致一群有才干的人不能被重用。隨著競爭環(huán)境的不斷變化，企業(yè)的培養(yǎng)計(jì)劃也要隨之改變，要使崗位與人才特點(diǎn)相適應(yīng)才能發(fā)揮出最大效益。隨著高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，企業(yè)對(duì)于高端的人才的需求也進(jìn)一步提升。但是招聘的一般流程如面試、初試、復(fù)試等環(huán)節(jié)可能會(huì)造成許多人才的流失，因此企業(yè)一定要規(guī)范操作，制定一系列的規(guī)范來保障挖掘和引進(jìn)人才。
2.3實(shí)現(xiàn)人才培養(yǎng)的可持續(xù)性企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)發(fā)展
人才是至關(guān)重要的，人力資源管理的核心問題就是人才的培養(yǎng)。針對(duì)不同崗位的特色制定相適應(yīng)的人才培養(yǎng)計(jì)劃，有利于不斷為企業(yè)的發(fā)展輸入新鮮的、活力的血液。培養(yǎng)高素質(zhì)的綜合型人才并不是一段時(shí)間就能完成的，它是一項(xiàng)長期的系統(tǒng)性的工程。此外，濃厚的企業(yè)文化在人才培養(yǎng)中也至關(guān)重要。企業(yè)的人力資源部門要在宣傳企業(yè)優(yōu)秀文化內(nèi)涵的時(shí)候，潛移默化地向員工傳達(dá)企業(yè)目標(biāo)，并使員工與企業(yè)形成一致的價(jià)值觀念，共同進(jìn)退。人力資源部門的另一個(gè)重要任務(wù)就是為企業(yè)培養(yǎng)一批高素質(zhì)的接班人。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者左右著企業(yè)未來發(fā)展的方向，因此要想提升企業(yè)的核心競爭力，領(lǐng)導(dǎo)者的綜合素質(zhì)不容小覷。領(lǐng)導(dǎo)者要有縱觀全局的視野，還要有冷靜沉穩(wěn)的判斷力，機(jī)智敏銳的反應(yīng)能力和適應(yīng)力，為企業(yè)發(fā)展添磚加瓦。
3提高人力資源管理機(jī)制的創(chuàng)新性和科學(xué)性
3.1改進(jìn)績效考核與管理體系
要保障績效考核的制度化和規(guī)范化，不斷推進(jìn)和改善考核指標(biāo)和考核制度，定期實(shí)施考核方式評(píng)價(jià)。同時(shí)，相應(yīng)的要完善薪酬制度體系的改革和建設(shè)，遵循一專多能、多勞多得的原則；在全體員工范圍內(nèi)推行職業(yè)生涯規(guī)劃，將自身的理想發(fā)展與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相融合，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的同時(shí)也能夠?qū)崿F(xiàn)個(gè)人價(jià)值，促進(jìn)個(gè)人與企業(yè)協(xié)同進(jìn)步。
3.2形成融洽的企業(yè)內(nèi)部人際關(guān)系
大部分企業(yè)內(nèi)的人際關(guān)系屬于工作關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部人際關(guān)系的狀況在很大程度上影響到了員工工作時(shí)候的情緒以及工作效率，緊張的人際關(guān)系會(huì)破壞工作環(huán)境和氛圍，降低人員工作效率，影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。從某一角度來說，企業(yè)內(nèi)部成員若能各有所長，就會(huì)促進(jìn)融洽的人際關(guān)系的形成，從而達(dá)到人力資源管理設(shè)定的目標(biāo)。
隨著企業(yè)改革的不斷深化，淮安市的國有企業(yè)改制工作已步入新進(jìn)程。在國有企業(yè)的改制進(jìn)程中，國有股份全部退出，由企業(yè)經(jīng)營者及企業(yè)員工持股，認(rèn)購國有股份，國有企業(yè)將逐步轉(zhuǎn)化為民有民營。企業(yè)改制的最終目標(biāo)，就是要建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)中將從企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)文化等三方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)生積極的影響。
人力資本作為一種新生事物，與人力資源相比較而言，是兩個(gè)非常容易混淆的概念。其實(shí)二者是有區(qū)別的，人力資源，通常是指企業(yè)員工整體的勞動(dòng)素質(zhì)、生產(chǎn)技能和知識(shí)水平等，培養(yǎng)手段是不斷招募優(yōu)秀員工并對(duì)現(xiàn)有員工進(jìn)行職業(yè)技能的教育和培訓(xùn)。而人力資本指的是勞動(dòng)者投入到企業(yè)中的知識(shí)、技術(shù)、創(chuàng)新概念和管理方法的總稱。具體來說，它僅包括企業(yè)中的兩類人，一類是掌握核心技術(shù)的技術(shù)人員，另一類是具有企業(yè)家素質(zhì)的經(jīng)營者。在改制后的現(xiàn)代企業(yè)中，人力資本對(duì)企業(yè)的影響將越來越重要，有時(shí)甚至是決定性的。
在資本市場日益成熟的今天，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營者都有一定的營銷和管理方面的經(jīng)驗(yàn)和常識(shí)，但只有那些眼光銳利，分析判斷準(zhǔn)確的經(jīng)營者才能作出正確的決策，這種高素質(zhì)的經(jīng)營者就是企業(yè)家。企業(yè)家的對(duì)企業(yè)的巨大推動(dòng)作用是毋庸質(zhì)疑的。改革開放以來，我國很多企業(yè)乃至一個(gè)地區(qū)的發(fā)展可能就靠一兩個(gè)人的帶領(lǐng)，人們通常貫之以“能人經(jīng)濟(jì)”（華西村的發(fā)展即是最好的例證）。假如在同一區(qū)域同一行業(yè)有相同規(guī)模的兩個(gè)工廠，派兩個(gè)能力差異很大的人分別擔(dān)任廠長，其收益肯定不一樣。那么對(duì)于多出來的那一部分收益，我們既不能歸之于資本，也不能歸之于勞動(dòng)，而只能歸之于企業(yè)家的個(gè)人才能，我們同樣稱之為人力資本。
一、人力資本對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度構(gòu)造的影響
在傳統(tǒng)企業(yè)形式中，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是以企業(yè)成立時(shí)法定貨幣資產(chǎn)的出資為標(biāo)志和起點(diǎn)的，即出資方依各自出資多少擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，而經(jīng)理、技術(shù)人員等只是資方的雇傭勞動(dòng)者。勞動(dòng)者按工作量取得相應(yīng)的報(bào)酬，并沒有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，也就沒有對(duì)企業(yè)的收益權(quán)和處分權(quán)。在這種產(chǎn)權(quán)構(gòu)造中，貨幣資本是主動(dòng)方，而勞動(dòng)力處于一種被動(dòng)的、受支配的地位。但在人力資本出現(xiàn)并且作用日益凸顯以后，企業(yè)中已不再是貨幣資本一統(tǒng)天下，人力資本開始擁有了部分產(chǎn)權(quán)。而且，二者的關(guān)系正發(fā)生了某種逆轉(zhuǎn)，貨幣資本逐漸變?yōu)楸粍?dòng)資本，而人力資本逐漸變?yōu)橹鲃?dòng)資本。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)構(gòu)造發(fā)生了悄然的變化。
相較西方發(fā)達(dá)國家而言，我國人力資本擁有產(chǎn)權(quán)的進(jìn)程要慢得多。技術(shù)入股剛剛開始嘗試，而且有很多的限制條件；而企業(yè)家以其經(jīng)營才能折價(jià)入股還沒有起步。這也是傳統(tǒng)觀念的偏見所致，我國傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論向來重視具體勞動(dòng)，輕視抽象勞動(dòng)；重視體力勞動(dòng)，輕視腦力勞動(dòng)；重視生產(chǎn)性勞動(dòng)，輕視經(jīng)營性勞動(dòng)。這些偏見在很大程度上左右了相關(guān)政策的制定，阻礙了人力資本取得產(chǎn)權(quán)的進(jìn)程。
人力資本價(jià)值得不到承認(rèn)的后果是擁有人力資本的人缺乏動(dòng)力為企業(yè)工作，企業(yè)凝聚力下降，甚至造成人力資本流失。國有企業(yè)受傳統(tǒng)觀念影響最深，因此人力資本流失問題也最為嚴(yán)重。流失的人員絕大多數(shù)是管理、技術(shù)骨干，具相關(guān)統(tǒng)計(jì)，有的國有企業(yè)流失人員多達(dá)60%，而外資企業(yè)和私營企業(yè)中，高級(jí)管理、技術(shù)人員和技工70%以上來自國有企業(yè)。我們經(jīng)常聽到這樣的事例：某個(gè)國有企業(yè)搞一個(gè)大型研發(fā)項(xiàng)目，就在項(xiàng)目即將成功之際，該項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人帶著成型的項(xiàng)目到其它企業(yè)入股了。國有企業(yè)的經(jīng)營者帶著管理經(jīng)驗(yàn)、營銷網(wǎng)絡(luò)倒向其他企業(yè)或是另起爐灶的事例也屢見不鮮，這不但給國有企業(yè)帶來了巨大的損失，同時(shí)也給這類企業(yè)帶來了慘痛的教訓(xùn)。因此，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵是處理好貨幣資本和人力資本的關(guān)系，要改變以往那些只有實(shí)物資產(chǎn)才能擁有產(chǎn)權(quán)的條規(guī)限制，允許某一方面的專家、精英尤其是企業(yè)家和高級(jí)技術(shù)人員以其自身的人力資本折作股份，擁有一部分的產(chǎn)權(quán)。因此，只有真正重視人才和以人為本的企業(yè)才能得到迅速的成長和不斷的發(fā)展壯大。如天津的光華教育集團(tuán)，作為一個(gè)創(chuàng)立于1990年的民辦學(xué)校，其創(chuàng)業(yè)初期便從全國各地招聘優(yōu)秀的教育工作者，不但給他們優(yōu)厚的待遇，同時(shí)對(duì)于有突出貢獻(xiàn)的專家、學(xué)者還給予企業(yè)的原始股份。經(jīng)過的十幾年的努力，如今的光華教育集團(tuán)在全國各地?fù)碛袔资中＃滟Y產(chǎn)也由原來的幾十萬發(fā)展到現(xiàn)在的幾十億元。從光華的成長不難看出：企業(yè)的發(fā)展需要對(duì)人才的重視，更需要給予他們對(duì)企業(yè)的收益權(quán)和處分權(quán)，這樣才能發(fā)揮主觀能動(dòng)性和工作的積極性，從而對(duì)企業(yè)的發(fā)展起巨大的推動(dòng)作用。
二、人力資本對(duì)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的影響
公司的法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)特有的運(yùn)行機(jī)智，其特點(diǎn)是權(quán)力的分力與制衡、決策的科學(xué)與民主，它是與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)緊密相連的。既然人力資本的形成對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了沖擊，這一影響就必然延及企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。公司治理的基本要?jiǎng)?wù)是解決經(jīng)營者與所有者的關(guān)系問題，按照簡單的理解，就是董事長與總經(jīng)理的分離，總經(jīng)理負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作，董事長對(duì)總經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督并決定公司的重大戰(zhàn)略決策。人力資本形成以后，這一點(diǎn)逐漸發(fā)生了變化。無論是理論還是實(shí)踐上，都不再強(qiáng)調(diào)董事長與總經(jīng)理職能的截然分離。西方國家出現(xiàn)了CEO(首席執(zhí)行官),CEO除對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理直接負(fù)責(zé)外，還具有提名內(nèi)部董事的資格，因此一般認(rèn)為CEO擁有50%～60%的董事長權(quán)力。CEO受企業(yè)戰(zhàn)略決策委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)，而這一委員會(huì)的成員不一定是財(cái)產(chǎn)所有者，非財(cái)產(chǎn)人士占據(jù)了相當(dāng)?shù)南?。這說明在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中已開始重視人力資本，而不再強(qiáng)調(diào)所有者對(duì)企業(yè)的控制。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，中國企業(yè)在經(jīng)歷了種種挫折和坎坷后，從逐步理解CEO到重視CEO。在2003年的《服務(wù)導(dǎo)報(bào)》上曾報(bào)道了中國最昂貴的CEO課程揭密：20天，學(xué)費(fèi)2.8萬美元,對(duì)參加者還有一個(gè)要求——企業(yè)資產(chǎn)不低于10億美元，面對(duì)這樣的苛刻條件，報(bào)名者也有很多，同時(shí)招募的學(xué)員必須是具備很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力、溝通能力和領(lǐng)導(dǎo)能力的企業(yè)家。這也說明了人力資本對(duì)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的影響也越來越大。
三、人力資本對(duì)企業(yè)文化的影響
人力資本對(duì)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了巨大的影響，那么，企業(yè)文化也必然發(fā)生相應(yīng)的變化。具體而言，人力資本對(duì)企業(yè)文化的影響包括以下四個(gè)方面：
（一）強(qiáng)調(diào)協(xié)作和團(tuán)隊(duì)精神
科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，經(jīng)營才能的專業(yè)化，以及市場環(huán)境的日益復(fù)雜化，使得管理者往往領(lǐng)導(dǎo)著比自己更專業(yè)的下屬，管理的是自己并不熟悉的領(lǐng)域，不同的崗位人員具有很強(qiáng)的不可替代性，因此，傳統(tǒng)的命令與控制手段已經(jīng)落伍，必須充分尊重雇員的個(gè)人價(jià)值，給他們創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)寬松的工作環(huán)境。企業(yè)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也不再主要依靠指派和命令，而更多的依賴于成員之間的配合和協(xié)作。由于人力資本的生產(chǎn)影響很大，因此企業(yè)必須致力于培養(yǎng)“團(tuán)隊(duì)精神”，使每個(gè)成員找到自己的歸宿感、使命感，相互理解，相互協(xié)作。這是因?yàn)樵诋?dāng)今社會(huì)，人才的流動(dòng)越來越重歸屬感、使命感。
（二）強(qiáng)調(diào)個(gè)人之間的能力差異很大
新的企業(yè)理論認(rèn)為，人與人之間不僅存在能力上的差異，而且這種差異的幅度可能很大。正是能力的差異，因此老總就是老總，清潔工就是清潔工，他們的崗位差別已由其能力差別而決定。摩托羅拉公司的雇員每個(gè)季度都要交一個(gè)總結(jié)，其中第一條就是：你覺得目前的工作與自己的能力是否相符？這與我們傳統(tǒng)的觀念恰好相反，我們一直認(rèn)為人與人之間不存在能力差異，每個(gè)人的貢獻(xiàn)大小僅是由分工決定的。因此，把個(gè)人視為螺絲釘，擰到哪里就在哪里出力。與之相應(yīng)的，是崗位與能力的不相匹配，經(jīng)營能力較差的人可能成了廠長、經(jīng)理，而真正的企業(yè)家可能只有很低的職位，這樣的安排是缺乏效率的，也導(dǎo)致了高級(jí)人才的大量流失。這種狀況不扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的效益就很難提高，也直接導(dǎo)致大量人才的流失。為什么現(xiàn)在好多民營企業(yè)中有60%～70%的技術(shù)骨干和高層管理人員全部來自國有企業(yè)，這便足以說明一切。
（三）強(qiáng)調(diào)人們收益方式的不同
一、產(chǎn)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的證券化
保險(xiǎn)證券化起源于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過20多年的發(fā)展，保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品雖然衍生出越來越多的形式，但迄今為止，仍有一半的保險(xiǎn)證券化交易涉及巨災(zāi)債券。產(chǎn)險(xiǎn)巨災(zāi)險(xiǎn)的證券化存在以下幾種形式：
1.巨災(zāi)債券
巨災(zāi)債券是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券，將保險(xiǎn)公司部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債券投資者。債券合同一般規(guī)定，如果在約定期限內(nèi)發(fā)生指定的巨災(zāi)，且損失超過事先約定的限額，則債券持有人就會(huì)損失或延期獲得債券的部分或全部利息和／或本金，而發(fā)行債券的保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)人獲得相應(yīng)的資金，用于賠付超過限額的損失；如果巨災(zāi)沒有發(fā)生或者巨災(zāi)損失沒有超過該限額，則證券投資者就會(huì)按照約定的較高的利率（通常高于無風(fēng)險(xiǎn)利率，如美國國債息率）收回本金利息，作為使用其資金和承擔(dān)相應(yīng)承保風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
在資本市場上，需要通過專門的中間機(jī)構(gòu)來擔(dān)保巨災(zāi)發(fā)生時(shí)保險(xiǎn)公司可以得到及時(shí)的補(bǔ)償，以及保障債券投資者與巨災(zāi)損失相連結(jié)的投資收益。以地震風(fēng)險(xiǎn)證券化為例，先由保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司出資成立一個(gè)特殊目的子公司，除了向投資者發(fā)行債券收取巨災(zāi)保障基金外，另一方面也可以接受母公司的巨災(zāi)投保，并收取再保險(xiǎn)費(fèi)。若沒有發(fā)生巨災(zāi)損失，特殊目的子公司將在債券到期前，按照合同約定支付本利給債券投資；相反，若巨災(zāi)損失在債券到期日前發(fā)生，特殊目的子公司會(huì)將資金先行理賠巨災(zāi)投保人，再將剩余資金付給債券投資人。
巨災(zāi)債券所轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)可以是某家保險(xiǎn)公司承保的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，也可以是整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)所承保的某種巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，例如日本東京海上保險(xiǎn)公司在1997年12月發(fā)行的1億美元的地震債券，以及1999年瑞士豐泰發(fā)行的巨災(zāi)債券。如同再保險(xiǎn)一樣，巨災(zāi)債券也可以分層次轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險(xiǎn)，例如某再保險(xiǎn)公司發(fā)行的颶風(fēng)債券分為A-1和A-2部分，債券A-1部分的收益從屬于公司該年度1億美元至1.638億美元之間的颶風(fēng)損失，而債券A-2部分的收益從屬于該年度1.638億美元至5億美元之間的颶風(fēng)損失。此外，只有在再保險(xiǎn)價(jià)格相對(duì)較高，使得高風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)債券的票面利率高于市場利率水平時(shí)，巨災(zāi)債券才能吸引投資者并籌措到足夠基金，為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)積累充足的保障。自巨災(zāi)債券誕生以來，美國至少有10家保險(xiǎn)公司采用這種方式來抵御因地震、颶風(fēng)等巨災(zāi)帶來的損失。
2.巨災(zāi)期權(quán)
巨災(zāi)期權(quán)是以巨災(zāi)損失指數(shù)為基礎(chǔ)而設(shè)計(jì)的期權(quán)合同，包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。它將某種巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的損失限額或損失指數(shù)作為行使價(jià)，而涉及的損失風(fēng)險(xiǎn)既可以是某家保險(xiǎn)公司的特定承保風(fēng)險(xiǎn)，也可以是整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的特定承保風(fēng)險(xiǎn)。如果保險(xiǎn)公司買入看漲巨災(zāi)期權(quán)，則當(dāng)合同列明的承保損失超過期權(quán)行使價(jià)時(shí)，期權(quán)價(jià)值便隨著特定承保損失金額的升高而增加。此時(shí)如果保險(xiǎn)公司選擇行使該期權(quán)，則獲得的收益與超過預(yù)期損失限額的損失正好可以相互抵消，從而保障保險(xiǎn)公司的償付能力不受重大影響。而巨災(zāi)期權(quán)的賣方事先收取買方繳納的期權(quán)費(fèi)用，作為承擔(dān)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
由于保險(xiǎn)本質(zhì)上是一種期權(quán)或期權(quán)的組合，因此，利用期權(quán)特性來控制保險(xiǎn)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，符合保險(xiǎn)公司對(duì)動(dòng)態(tài)償付能力的需求。相對(duì)于巨災(zāi)債券而言，巨災(zāi)期權(quán)一般通過場內(nèi)交易，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的成本較低。與其他期權(quán)相同的是，當(dāng)特定的承保損失超過期權(quán)行使價(jià)時(shí)，巨災(zāi)期權(quán)賣方的損失隨著承保損失金額的增加而增加。在期權(quán)市場上，由于單個(gè)保險(xiǎn)期權(quán)的損失風(fēng)險(xiǎn)對(duì)巨災(zāi)期權(quán)的賣方而言是沒有上限的，因此在實(shí)際操作中較難找到單個(gè)保險(xiǎn)期權(quán)的賣家，往往需要組合兩個(gè)合同期限相同但具有不同行使價(jià)的期權(quán)，來降低期權(quán)賣方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如美國芝加哥期貨交易所推出的巨災(zāi)期權(quán)就是執(zhí)行看漲期權(quán)價(jià)差交易，在買進(jìn)一個(gè)協(xié)議指數(shù)較低的看漲期權(quán)的同時(shí)再賣出一個(gè)到期日相同但協(xié)議指數(shù)較高的看漲期權(quán)。
巨災(zāi)期權(quán)有場內(nèi)交易和場外交易兩種形式。場外交易可以比較容易地根據(jù)保險(xiǎn)公司所要轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)情況，安排適合公司承保風(fēng)險(xiǎn)狀況的期權(quán)合同，但交易方違約的風(fēng)險(xiǎn)較大。場內(nèi)交易必須符合期貨交易所規(guī)定的各種標(biāo)準(zhǔn)交易條件，期權(quán)合同含有的風(fēng)險(xiǎn)通常是整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的某項(xiàng)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，不一定適合單個(gè)保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性需求。
3.巨災(zāi)期貨
巨災(zāi)期貨是由美國最先推出的一種套期保值工具，其交易價(jià)格一般與某種巨災(zāi)的損失率或損失指數(shù)相連結(jié)。這種期貨合同通常設(shè)有若干個(gè)交割月份，在每個(gè)交割月份到期前，保險(xiǎn)公司和投保人會(huì)估計(jì)在每個(gè)交割月份的巨災(zāi)損失率大小，從而決定市場的交易價(jià)格，而市場對(duì)巨災(zāi)損失率的普遍預(yù)期也會(huì)對(duì)期貨交易價(jià)格產(chǎn)生影響。例如保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)第四季度巨災(zāi)損失率將要上升，為控制該季度賠款，買入一定數(shù)量的12月份期貨合約，如果屆時(shí)巨災(zāi)確實(shí)發(fā)生而且導(dǎo)致公司損失率上升，則第四季度后，在期貨交易價(jià)格隨市場預(yù)期損失率上升而上漲時(shí)，公司通過簽定同樣數(shù)量的賣出期貨合約取消期貨義務(wù)，獲得期貨買入賣出之間的差價(jià)，并用抵消因?qū)嶋H損失率超過預(yù)期造成的額外損失。當(dāng)實(shí)際損失率低于預(yù)期時(shí)，保險(xiǎn)公司雖然在期貨市場上遭受一定損失，但可以保險(xiǎn)方面的收益得到彌補(bǔ)。
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巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券通過在保險(xiǎn)業(yè)和資本市場之間搭建橋梁，給保險(xiǎn)行業(yè)的融資帶來了戰(zhàn)略性的益處。這些證券化工具不僅為保險(xiǎn)公司提供了更多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法，而且能夠使投資者參與財(cái)產(chǎn)巨災(zāi)險(xiǎn)市場，減少巨災(zāi)對(duì)一家保險(xiǎn)公司和整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)帶來的負(fù)面影響，有益于整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。
二、人壽和年金風(fēng)險(xiǎn)的證券化
保險(xiǎn)證券化得以成功的重要因素之一，是通過重新包裝保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)并銷售給資本市場，使投資者能夠更有效地配置資金、分散投資風(fēng)險(xiǎn)。只要存在這種效率增加的可能性，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券就會(huì)繼續(xù)存于資本市場。這也說明人壽和年金風(fēng)險(xiǎn)同樣存在證券化的可行性。隨著保險(xiǎn)業(yè)與資本市場的聯(lián)系日漸密切，在再保險(xiǎn)公司的推動(dòng)下，壽險(xiǎn)業(yè)也開始嘗試進(jìn)入保險(xiǎn)證券化的領(lǐng)域。目前壽險(xiǎn)業(yè)唯一出現(xiàn)的證券化個(gè)案是英國NPI公司通過證券化提高保險(xiǎn)基金盈余的比率。NPI公司與一家特殊目的公司簽訂了再保險(xiǎn)合約，通過該特殊目的公司發(fā)行債券來籌集資金。這證明了壽險(xiǎn)公司已經(jīng)對(duì)利用資本市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以及提升財(cái)務(wù)實(shí)力產(chǎn)生了興趣。
到目前為止，壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化與產(chǎn)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化有著顯著的不同。NPI公司在證券化交易中雖然轉(zhuǎn)移了部分風(fēng)險(xiǎn)，但債券發(fā)行人的首要?jiǎng)訖C(jī)是為承保新業(yè)務(wù)從資本市場融資，而巨災(zāi)證券的交易是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場上去。其實(shí)除融資目的外，保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司同樣可以通過證券化，將壽險(xiǎn)或年金產(chǎn)品的某些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場，由投資者來支付賠款或給付保險(xiǎn)金。根據(jù)壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的特點(diǎn)，證券化有兩種潛在的途徑應(yīng)用于壽險(xiǎn)和年金：
1.年金產(chǎn)品通常存在年金領(lǐng)取人壽命超過預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，為有效防范這種死亡率風(fēng)險(xiǎn)，可以基于一個(gè)國家范圍的死亡率指數(shù)設(shè)計(jì)一種長期債券。再保險(xiǎn)公司通過發(fā)行這類債券，可以增加承保能力，接受更多壽險(xiǎn)公司和退休金計(jì)劃的分保業(yè)務(wù)。
2.另一種方法是基于特定的被保險(xiǎn)群體設(shè)計(jì)一種債券。保險(xiǎn)公司在承保某一特定群體的大額或巨額定期壽險(xiǎn)時(shí)一般會(huì)進(jìn)行較為嚴(yán)格的核保，由于關(guān)于該類業(yè)務(wù)的承保經(jīng)驗(yàn)有限，預(yù)計(jì)死亡率可能存在相對(duì)較高的偏差。在這種情況下，壽險(xiǎn)公司可以設(shè)計(jì)發(fā)行一種5年期或10年期的債券為該類風(fēng)險(xiǎn)提供保障，而在傳統(tǒng)再保險(xiǎn)市場該類業(yè)務(wù)一般較難分出，而且即使分出，成本也會(huì)非常昂貴。
目前，國際壽險(xiǎn)業(yè)尚未出現(xiàn)行業(yè)承保能力不足、再保市場轉(zhuǎn)硬的情況，加上熟悉壽險(xiǎn)和年金風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立評(píng)級(jí)公司的缺位，證券化還未被壽險(xiǎn)業(yè)普遍重視和使用，但是作為一種新型有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、融資手段和具有潛在高收益的投資工具，證券化在國際壽險(xiǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用相信只是一個(gè)時(shí)間問題。
三、國外保險(xiǎn)證券化對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)的啟示
我國加入世貿(mào)后，金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開放程度迅速提高，為了應(yīng)對(duì)國際競爭，如何提升金融業(yè)水平，加強(qiáng)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間的合作，促進(jìn)金融服務(wù)一體化，就成為一個(gè)非常重要的課題。國外保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的合作主要是兩方面，一是利用證券業(yè)的優(yōu)勢提高保險(xiǎn)資金的收益率，二是通過證券業(yè)將保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)分散出去。隨著我國證券市場的發(fā)展，資產(chǎn)證券化勢將成為證券市場中的一種重要金融工具，從而為保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化提供條件。通過保險(xiǎn)證券化的方式，不僅可以解決保險(xiǎn)公司巨災(zāi)再保險(xiǎn)供給能力不足、風(fēng)險(xiǎn)過大及流動(dòng)性不足等問題，提高保險(xiǎn)公司經(jīng)營的收益性和穩(wěn)健性，而且可以為證券公司、機(jī)構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，活躍證券市場，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)之間的共贏。
另一方面，隨著外資保險(xiǎn)公司參與我國保險(xiǎn)市場的廣度和深度的增加，以及保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)督指標(biāo)體系的正式推出，盡快解決中資保險(xiǎn)公司償付能力不足的問題已迫在眉睫。如果中資保險(xiǎn)公司不能從根本上解決償付能力不足的問題，今后將難以跟上我國整體保險(xiǎn)市場的發(fā)展速度，更談不上與國外保險(xiǎn)公司的競爭。由于通過增加資本金和增大分出業(yè)務(wù)規(guī)模來提高償付能力的傳統(tǒng)模式存在一定局限性，保險(xiǎn)公司應(yīng)嘗試?yán)觅Y本市場提高償付能力，比如推出保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品、巨災(zāi)損失補(bǔ)充資本金安排等等，降低提高償付能力額度的成本，達(dá)到提高公司承保能力的目的。在壽險(xiǎn)領(lǐng)域，如果保險(xiǎn)公司能夠像推出投資連結(jié)產(chǎn)品一樣實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)或年金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)證券化，必然會(huì)降低投入資本的要求。
根據(jù)我國金融行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化必須解決以下幾個(gè)問題：
1.加快保險(xiǎn)、證券行業(yè)的發(fā)展和相互之間的交流與合作
我國無論是保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)部處于快速發(fā)展的階段，保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)相互之間的了解還十分有限。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化能夠成功的重要因素之一，是如何透過信用評(píng)級(jí)公司或投資公開說明，使投資者能夠了解保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化對(duì)其投資組合的有益之處。目前我國保險(xiǎn)、證券行業(yè)在市場公開程度、信息披露制度、商業(yè)誠信方面還存在許多亟待解決的問題，需要經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展和市場培育，才有可能為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化提供一個(gè)良好的生長環(huán)境。
2.加強(qiáng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的研究
保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)中巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)等費(fèi)率的厘定還存在不確定性。我國是一個(gè)地震、洪澇災(zāi)害等發(fā)生頻繁的國家，以地震風(fēng)險(xiǎn)為例，由于地震損失估計(jì)模型的建立涉及地質(zhì)、土木、非壽險(xiǎn)精算、信息技術(shù)等多種專業(yè)，雖然有關(guān)專業(yè)技術(shù)在實(shí)務(wù)上已可以運(yùn)用于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化，但許多相關(guān)假設(shè)仍有待研究人員做進(jìn)一步的研究。
3.加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)和技術(shù)儲(chǔ)備，降低保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化實(shí)施的門檻
隨著民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間投資不斷加大，民營資本在全社會(huì)投資中不斷上升。目前，我國民眾金融資產(chǎn)已經(jīng)超過12萬億人民幣，如果將其中一部分資金拿出來用于投資，將是一筆數(shù)量可觀的資本金。所以，應(yīng)當(dāng)把這些民間資金轉(zhuǎn)化為民間資本，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。一些發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)公司大部分是民營的，有的甚至達(dá)到了100％，至少80％以上是民營的。
我國加入WTO后，保險(xiǎn)業(yè)要向外資開放，但同樣也要對(duì)內(nèi)資開放，向內(nèi)資開放的主要形式是吸引民間資本進(jìn)行投資。保險(xiǎn)業(yè)一直是國家壟斷的，沒有向民營經(jīng)濟(jì)開放，這種國有壟斷的格局，迫切需要保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)的民營化。股份化已成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)制度的基本特征，保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)可以通過市場交易過程進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，提高保險(xiǎn)資源的配置效率。
從我國民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的歷史看，著名的太平保險(xiǎn)公司是由民族資本于1929年在上海開辦，經(jīng)過歷年的發(fā)展，目前已成為著名的華商保險(xiǎn)企業(yè)同業(yè)中之佼佼者。
平安是我國保險(xiǎn)業(yè)第一家真正意義上的股份制企業(yè)，它有一個(gè)比較理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，能確保平安真正按照市場化規(guī)律運(yùn)作，為各方股東提供公平對(duì)話的平臺(tái)，而不會(huì)因?yàn)楣蓹?quán)失衡而影響企業(yè)的發(fā)展。
二、民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場是資本市場發(fā)展的必然
資本在生產(chǎn)要素中的分配地位進(jìn)一步得到承認(rèn)，為民營資本的發(fā)展提供了寬松的政策環(huán)境。我國加入世貿(mào)組織后，資本市場全方位對(duì)外開放的步伐將加快。當(dāng)前民營資本受讓國有股權(quán)的速度明顯加快，民營資本大舉進(jìn)入資本市場必將形成潮流。但民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)等金融投資領(lǐng)域受到限制，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是市場準(zhǔn)入門檻過高，行業(yè)壟斷和歧視性的政策仍然存在；二是保護(hù)民間投資的法律規(guī)章不健全，合法權(quán)益得不到有效的保障。引入民營資本成為我國保險(xiǎn)市場產(chǎn)權(quán)改革的重要路徑選擇，民營資本在產(chǎn)權(quán)制度上的優(yōu)勢及我國保險(xiǎn)業(yè)不合理的市場結(jié)構(gòu)，都為民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)提供了很大的空間。通過股本私募形成的民間資本參與的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，必將有利于公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善和推動(dòng)業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展，將極大地推動(dòng)我國保險(xiǎn)企業(yè)的體制改革。
目前我國的民營資本已大規(guī)模的進(jìn)入資本市場并取得了驕人的成績。民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場一般來說有三個(gè)好處：一是通過保險(xiǎn)業(yè)搭建一個(gè)平臺(tái)，在更大的范圍內(nèi)利用資本市場的各種資源；二是進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)后將來可能上市，融到更多的資金，也可以套現(xiàn)；三是將金融業(yè)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增大企業(yè)的發(fā)展空間，提高競爭能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國的民營資本控制著股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)的14.6％，占保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入比例不低于7.4％，對(duì)證券公司的控制程度超過13％，控制著中國一半的金融租賃公司。
三、民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場是完善我國保險(xiǎn)體系的選擇
我國保險(xiǎn)業(yè)仍由國有保險(xiǎn)公司占據(jù)主導(dǎo)地位，2002年，中國人民保險(xiǎn)公司占全國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場份額的70％，中國人壽保險(xiǎn)公司占?jí)垭U(xiǎn)市場份額的56％，中國再保險(xiǎn)公司則獨(dú)占國內(nèi)再保險(xiǎn)市場。這表明國有保險(xiǎn)公司在整個(gè)保險(xiǎn)體系中的規(guī)模相對(duì)過大，保險(xiǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)壟斷程度太高，現(xiàn)有的保險(xiǎn)組織體系與經(jīng)濟(jì)的市場化、多元化發(fā)展發(fā)生了明顯的沖突。與外資及新興股份制保險(xiǎn)公司相比，國有保險(xiǎn)公司存有體制落后、機(jī)制不活、競爭力不強(qiáng)等問題，嚴(yán)重制約了發(fā)展后勁。
中國保險(xiǎn)業(yè)的市場集中度高于其他國家，說明市場基本上屬于壟斷，即使有中小型保險(xiǎn)公司在政策優(yōu)惠、市場準(zhǔn)入等方面也享受同等待遇，整個(gè)保險(xiǎn)市場的競爭程度也還非常低。新成立的股份制保險(xiǎn)公司以其快速的發(fā)展和靈活的經(jīng)營機(jī)制對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生了一定的影響，但從市場結(jié)構(gòu)上看這種影響還不明顯。在國內(nèi)保險(xiǎn)市場不成熟、保險(xiǎn)覆蓋率很低的情況下，保險(xiǎn)市場結(jié)構(gòu)非常集中，競爭性就難以保障。近幾年中國保費(fèi)收入保持較高的增長率，顯示出巨大的市場發(fā)展?jié)摿?，而這正是吸引外資和社會(huì)資本紛紛涌向保險(xiǎn)業(yè)的最大動(dòng)因。民營資本已經(jīng)滲透到金融業(yè)各個(gè)。領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前民營成分較重的平安保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)和華安保險(xiǎn)，占全國保費(fèi)總收入的23.4％。按民營資本所擁有的公司相應(yīng)權(quán)益算，民營資本保費(fèi)收入已占保費(fèi)總收入的7.4％。如果加上民營控股的民生人壽保險(xiǎn)公司和東方人壽保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入，民營資本在保險(xiǎn)領(lǐng)域的比重應(yīng)大大高于7.4％。2002年上半年，民生人壽保險(xiǎn)成立，這是我國第一家以民營資本為投資主體的保險(xiǎn)公司，在21家股東中，民營企業(yè)所占比例超過90％，公司8.3億元注冊資本中，民營資本的比例超過80％。
據(jù)悉，目前有20多家新保險(xiǎn)公司正申請(qǐng)成立，其中約10家是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，另外10多家是人壽保險(xiǎn)公司?？赡苡?家申請(qǐng)成立專業(yè)健康保險(xiǎn)公司。這就為民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場為國有保險(xiǎn)公司的民營化提供了良好的契機(jī)。民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場，將成為我國保險(xiǎn)體系的重要組成部分，進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)權(quán)、保險(xiǎn)方式、保險(xiǎn)技術(shù)、保險(xiǎn)產(chǎn)品等方面的創(chuàng)新，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的競爭，改變保險(xiǎn)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的活力，建立完善我國多層次、多類型的保險(xiǎn)體系。
四、民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場是參與國際競爭的需要
市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的特征是競爭，沒有競爭，就沒有壓力和創(chuàng)新的動(dòng)力。保險(xiǎn)業(yè)同其他產(chǎn)業(yè)一樣，只有保持合理的市場結(jié)構(gòu)，避免形成高度壟斷的局面，保險(xiǎn)險(xiǎn)種才會(huì)增多，社會(huì)公眾才能得到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的保險(xiǎn)服務(wù)，保險(xiǎn)效率才會(huì)改善和提高。目前我國保險(xiǎn)公司融資渠道狹窄，私募和合資是主要方式，遠(yuǎn)不能滿足保險(xiǎn)公司發(fā)展壯大的資金要求，影響了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展和參與國際市場的競爭。例如，全球最大的25家保險(xiǎn)公司中，任何一家的資產(chǎn)都高出我國保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)總額。
我國加入WTO，應(yīng)對(duì)外資保險(xiǎn)公司的挑戰(zhàn)，除了整合現(xiàn)有中資保險(xiǎn)力量，提高中資保險(xiǎn)管理水平，保證保險(xiǎn)運(yùn)行質(zhì)量等措施外，也要給中資保險(xiǎn)注入新的發(fā)展活力。民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)可以提高中國保險(xiǎn)業(yè)的效率，促進(jìn)保險(xiǎn)體系競爭機(jī)制的形成和競爭水平的提高，帶動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)水平、服務(wù)質(zhì)量和工作效率的提高，在一定程度上甚至可以擔(dān)當(dāng)起推動(dòng)中資保險(xiǎn)發(fā)展的重任，提高與外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)競爭的整體實(shí)力。同時(shí)，民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)非常關(guān)注，這也有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國良好保險(xiǎn)市場秩序的建立。
民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行股份公司制，產(chǎn)權(quán)明晰且多元化，按《公司法》要求形成了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，理順了公司內(nèi)部各種權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，較大程度地調(diào)動(dòng)公司各方面的積極性，有助于產(chǎn)生較高的創(chuàng)造性，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利性。在追求自身利益最大化的同時(shí)又能自我約束，不濫用權(quán)利而引起財(cái)富的損失。這種股份制的公司建立了既激勵(lì)相容，又能夠產(chǎn)生自我約束機(jī)制的產(chǎn)權(quán)制度，從而建立了其在根本制度上的優(yōu)勢，繼而就可以穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上擴(kuò)大規(guī)模，由小變大。
五、民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場的有效途徑
我國保險(xiǎn)市場的巨大發(fā)展空間吸引著民營資本，他們正憑借自身雄厚的資金實(shí)力，通過各種途徑，盡快進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，要考慮到我國民營資本的現(xiàn)狀，結(jié)合我國保險(xiǎn)業(yè)的實(shí)際，加快體制改革進(jìn)程，堅(jiān)持對(duì)外開放與對(duì)內(nèi)開放并重的原則，為民營企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域提供公平的競爭平臺(tái)。不要走以往試點(diǎn)、組建、審批的老路，按照市場經(jīng)濟(jì)的要求，徹底打破經(jīng)營上的干預(yù)，從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營制度上充分保證民間資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。
（一）參與新設(shè)立的保險(xiǎn)公司。參與新設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是民營資本進(jìn)入保險(xiǎn)市場最主要方式。股份制的保險(xiǎn)公司，包括國有獨(dú)資保險(xiǎn)公司改制的股份制保險(xiǎn)公司上市后，民營資本通過購入其法人股股票而成為上市保險(xiǎn)公司的股東。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，民營資本主導(dǎo)或參與新設(shè)立金融機(jī)構(gòu)有民生銀行、民生證券、民生人壽保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)、東方人壽保險(xiǎn)等共12家，占民營資本處于控制地位的金融機(jī)構(gòu)的46％，即民營資本有近一半是通過新設(shè)立金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的。
由中國再保險(xiǎn)集團(tuán)公司以控股60％作為主發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的中國大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，成為我國第一家由國有保險(xiǎn)公司作為主發(fā)起人，吸收境內(nèi)外多個(gè)投資人共同設(shè)立的保險(xiǎn)公司。在這家公司10億元的資本構(gòu)成中，既堅(jiān)持了國有控股，又實(shí)現(xiàn)了民營資本和境外資本參股的投資主體的多元化。該公司引進(jìn)了9家合格的境內(nèi)外投資者。境外股東包括：亞洲聯(lián)合企業(yè)公司、新鴻基地產(chǎn)保險(xiǎn)公司、香港亞洲保險(xiǎn)公司、泰國大眾保險(xiǎn)公司、印度尼西亞保險(xiǎn)公司，共占比10％。境內(nèi)投資者中，民營企業(yè)太太藥業(yè)以人民幣1元／股的價(jià)格認(rèn)購5000萬股，占5％的股份，位列第四大股東。
（二）受讓保險(xiǎn)公司國有股。保險(xiǎn)公司出讓部分股權(quán)，給了進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的民間資本一個(gè)新的機(jī)會(huì)。從原有的國有股股東手中接納股權(quán)，是大量希望進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的民間資本的路徑之一。通過受讓股權(quán)形式進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的民間資本不僅有平安保險(xiǎn)一家，華安保險(xiǎn)原股東出售股份時(shí)就有民企資本收購了其部分股份。紐約人壽中國區(qū)日前預(yù)測：沒有任何書面規(guī)定禁止民企進(jìn)入中國保險(xiǎn)業(yè)，現(xiàn)在是民營企業(yè)介入保險(xiǎn)業(yè)的最佳時(shí)期。根據(jù)《向保險(xiǎn)公司投資入股暫行規(guī)定》的要求，向保險(xiǎn)公司投資入股的企業(yè)，其凈資產(chǎn)必須達(dá)到總資產(chǎn)的30％以上，所投資金為企業(yè)自有資金，并且禁止以實(shí)物或無形資產(chǎn)、銀行貸款以及股權(quán)置換形式投資。由于政策有對(duì)外資參股一家保險(xiǎn)公司的全部股權(quán)不得超過25％的限制，這給希望進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的大量民營資本帶來了機(jī)遇。
