時間：2023-03-22 17:47:19
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇資本預(yù)算論文范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
2收付實現(xiàn)制應(yīng)用在國有資本經(jīng)營預(yù)算中的缺點
2.1混亂了收益性與資本性的支出
就資本性支出方面來說，收付實現(xiàn)制在現(xiàn)付日即將其記錄為費用核銷，那么在預(yù)算報表中，其支出的使用及年限等信息就不會被體現(xiàn)出來，這就直接導(dǎo)致收益性與資本性支出的混淆，危及國有資產(chǎn)規(guī)模與數(shù)量信息的真實性，失去對其有效的監(jiān)管，另外也為不法分子私自挪用預(yù)算經(jīng)費提供了可鉆漏洞。
2.2各項內(nèi)容的處理方法不恰當(dāng)
以收付實現(xiàn)制作為會計基礎(chǔ)，其預(yù)算收入只是將當(dāng)年的實現(xiàn)數(shù)表達出來，而對于歷年的收益結(jié)余情況并沒有表達;對涉及的巨大產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或者是收入進行分期支付的，也只是將當(dāng)前實際收回的數(shù)目予以反映，而缺乏對歷年情況的反映;所涉及的國有資產(chǎn)運營支出方面，無法將資產(chǎn)的減值情況或者是折舊費用等如實反映出來，缺乏科學(xué)、合理的核算。
2.3與會計信息的可比性相違背
以國有資本經(jīng)營預(yù)算為基礎(chǔ)的收付實現(xiàn)制，會使國資委與企業(yè)之間的會計信息發(fā)生不對稱的問題，直接導(dǎo)致會計信息失去了可比性的原則，不易于操作及控制。同時，選擇收付實現(xiàn)制作為會計基礎(chǔ)，無法將收支配比的情況客觀的反映出來，無法將國有企業(yè)的運營情況及資金效益等情況通過會計信息展現(xiàn)出來，使國有資本所有者無法實現(xiàn)其應(yīng)行使的監(jiān)管職能。另外，由于國外發(fā)達國家已經(jīng)在使用權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，如若我國還是繼續(xù)使用收付實現(xiàn)制，將無法實現(xiàn)與其他國家財務(wù)報告的公平比較。
2.4缺乏內(nèi)容與結(jié)果的全面反映
以收付實現(xiàn)制作為會計基礎(chǔ)構(gòu)建的國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，其各個收支項目所表現(xiàn)出來的內(nèi)容或者是結(jié)果都不夠全面。就從報表方面的內(nèi)容來看，它只是將出資企業(yè)的資金流量預(yù)算進行簡單的總匯。但是在一個預(yù)算年度中，出資企業(yè)不可避免的還會發(fā)生很多非貨幣性的交易，比如說資產(chǎn)置換、收取抵債資產(chǎn)等，如果這些內(nèi)容沒有納入到國有資本經(jīng)營預(yù)算的內(nèi)容中來，那么也就無法全面的反映出國有資本營運的真實情況。
2.5負(fù)債反映情況不真實
收付實現(xiàn)制只是將當(dāng)年的融資收入及還本付息支出反映出來，而出資企業(yè)以擔(dān)保等形式形成的債務(wù)問題卻未能全面反映，這也就致使無法從根本上掌握出資企業(yè)當(dāng)前的債務(wù)水平，債務(wù)問題反映的不全面、不真實，會直接阻礙到出資人制定各項決策，擔(dān)負(fù)起較大的債務(wù)風(fēng)險。
3權(quán)責(zé)發(fā)生制應(yīng)用在國有資本經(jīng)營預(yù)算中的優(yōu)點
3.1降低債務(wù)風(fēng)險
以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，可進一步實現(xiàn)對國有資產(chǎn)的監(jiān)管，避免由于資產(chǎn)的構(gòu)建完成而脫離監(jiān)管范圍。就當(dāng)前的地方政府來說，是不具有發(fā)債權(quán)的，通常都是將出資企業(yè)的資產(chǎn)換取銀行貸款，完成政府下達的目標(biāo)。在這其中地方政府就會發(fā)生隱性債務(wù)的問題。通過權(quán)責(zé)發(fā)生制，則能夠?qū)⑵髽I(yè)當(dāng)前的債務(wù)水平、有無發(fā)生抵押擔(dān)保等情況全面的反映出來，明確債務(wù)風(fēng)險，杜絕問題發(fā)生。
3.2切實落實政府出資人職能
政府將對出資企業(yè)國有資產(chǎn)的監(jiān)管權(quán)力賦予國資委，這也要求國資委必須嚴(yán)格依據(jù)企業(yè)的規(guī)則辦事。將權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，不僅能夠真實、客觀的反映出企業(yè)損益情況，而且能夠起到進一步提高企業(yè)經(jīng)濟效益的作用。國有資本經(jīng)營預(yù)算選擇以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，能夠滿足政府出資人職能的實際要求，最終實現(xiàn)以績效為導(dǎo)向目的的根本管理。
3.3有效對接出資企業(yè)會計基礎(chǔ)
當(dāng)下，國資委所出資企業(yè)大部分施行的都是企業(yè)會計制度，以會計報表體系為基礎(chǔ)，進行對企業(yè)財務(wù)預(yù)算的編訂。以國有資本經(jīng)營預(yù)算為基礎(chǔ)，選擇權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，可以有效實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)預(yù)算報表與經(jīng)營預(yù)算報表兩者之間的有效對接，且在各項處理程序中都會保持高度的一致，既可以滿足預(yù)算有關(guān)科目信息的取得，也方便了對預(yù)算的會計處理。
3.4全面反映運營績效信息權(quán)責(zé)發(fā)生制所體現(xiàn)的信息將國有資本經(jīng)營運營等各方面的數(shù)據(jù)信息都囊括其中，比如說主體控制的經(jīng)濟資源信息、評價經(jīng)濟主體財務(wù)情況的信息等，將各方面的綜合信息匯集，不僅可以為評價國有資本經(jīng)營績效提供有利依據(jù)，而且可以為決策者提供最優(yōu)的配置決策。
3.5全面、真實反映出資人所有的經(jīng)濟資源
對于出資企業(yè)來說，權(quán)責(zé)發(fā)生制不僅可以將其經(jīng)濟資源的存量如實的表達出來，另外對于預(yù)算年度形成的增量資產(chǎn)也可以做出全面、真實的記錄。以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，其成本與費用之間的比較可以為各項預(yù)算支出提供更為客觀的評價，對政府的各項決策提供可參考依據(jù)，引導(dǎo)政府做出客觀評價，實現(xiàn)經(jīng)營收益的有效提高。
4選擇權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)的必要性
4.1有利于政府績效的提高
收付實現(xiàn)制預(yù)算無法將計量與考核績效的信息表達出來，無法對政府的服務(wù)質(zhì)量加以評判;而權(quán)責(zé)發(fā)生制則將投入的重點轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)果，以國有資本經(jīng)營預(yù)算為基礎(chǔ)，將權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)，可以使政府業(yè)績更清楚、明確的展現(xiàn)出來，有利于相關(guān)監(jiān)督部門對其予以客觀評價，提高其工作效率。
4.2基于政府職能轉(zhuǎn)型的需求
隨著我國進一步深入經(jīng)濟體制改革，在社會經(jīng)濟的運行過程中，政府與市場各自的分工也愈加清楚，政府職能更偏重于提供公共品，財政轉(zhuǎn)為綜合管理類型，這也就需要提供全面的信息作為決策依據(jù)，最為重要的一點則是能夠?qū)⒇斦Y金活動反映出來。與收付實現(xiàn)制比較來看，選擇權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計基礎(chǔ)可以加速這種轉(zhuǎn)型，使政府的資金變得透明、公開，使人民群眾更好的實現(xiàn)監(jiān)督職能;同時將政府部門的各項資產(chǎn)全面的反映出來，使其公共資源得到高效配置。
（二）注重強調(diào)技術(shù)專業(yè)性，相對忽視了對涉及的建設(shè)部門、施工單位、監(jiān)理、設(shè)計等多個部門，招標(biāo)、合同、變更、工期等多個環(huán)節(jié)的預(yù)算管控在建設(shè)項目實施中，片面強調(diào)“時間緊，任務(wù)重”“工期為先”等客觀因素，未嚴(yán)格按照《招標(biāo)投標(biāo)法》及其有關(guān)規(guī)定，對項目未實施公開招標(biāo)，而采用議標(biāo)、談判等方式確定施工單位，致使項目投資控制缺乏強有力的法律支撐，為施工單位以調(diào)整工程項目、工程量來增加合同金額，為投資控制留下隱患。工期管理不到位，致使工程建設(shè)周期變長；疏于對監(jiān)理公司的管理，對其確認(rèn)的工程變更沒有實施有效監(jiān)督，致使工程投資失控；對施工單位合同職責(zé)、義務(wù)的履行情況缺乏實時的過程監(jiān)督，致使工程結(jié)算糾紛，不能有效保護企業(yè)利益，造成投資失控。
（三）注重建設(shè)工程形象進度管理，相對忽視了利用預(yù)算管理以改進建設(shè)項目管理水平和投資控制能力在大型的基本建設(shè)項目中，較通行的做法是成立專項的“工程指揮部”，其由于組建時間短，加之工程建設(shè)任務(wù)繁重，缺乏完善的、有針對性的內(nèi)部管理、監(jiān)督體制、機制，也沒有在建設(shè)過程中去建立、健全、完善的主動性、迫切性。參與建設(shè)人員缺乏必要的財務(wù)管理、預(yù)算控制等知識儲備，對工程量與論探討進度環(huán)節(jié)不熟悉，不能有效制定分項工程投資預(yù)算，不能對工程造價實施有效控制。
（四）注重項目完工，而相對忽視了建設(shè)項目的預(yù)算考核普遍存在工程現(xiàn)場完工就是工程項目的結(jié)束的錯誤認(rèn)識，整個基本建設(shè)工程的預(yù)算執(zhí)行情況僅以最終“花了多少錢”來了結(jié)。對于建設(shè)項目的預(yù)算執(zhí)行情況缺乏正式的、全面的考評；極少將基本建設(shè)各子項工程的預(yù)算考評納入到整個基本建設(shè)工程的預(yù)算管理范疇，從而導(dǎo)致最終投資預(yù)算執(zhí)行情況不佳，而不能對位找到直接責(zé)任人的現(xiàn)象發(fā)生。
二、如何加強基本建設(shè)投資預(yù)算管理
（一）切實抓好項目建設(shè)總投資的預(yù)算分解
1.以建設(shè)項目批復(fù)投資總額為綱，以項目可行性研究報告、經(jīng)批準(zhǔn)的初步設(shè)計為依據(jù)，組織土建、安裝、公用工程、信息等參建責(zé)任部門，分解投資總額至具體的項目建設(shè)部門，形成“人人頭上有指標(biāo)、單個子項有預(yù)算”的投資控制體系。
2.合理確定工程建設(shè)項目間接費用。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第4號－固定資產(chǎn)》第九條：自行建造固定資產(chǎn)的成本，由建造該項資產(chǎn)達到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的必要支出構(gòu)成。故要將建設(shè)參與人員工資、建設(shè)期間的管理支出等建設(shè)成本納入基本建設(shè)項目預(yù)算中。
3.合理預(yù)算“不可預(yù)見費”。不可預(yù)見費是指考慮建設(shè)期可能發(fā)生的隱蔽工程、不可抗力、設(shè)計變更、物價上漲等因素導(dǎo)致的費用增加。在分解投資總額時，合理估計，留足該項費用，為工程進度中的投資控制留下余地，同時也將促進施工圖階段的合理設(shè)計，為建設(shè)全過程的預(yù)算控制水平奠定基礎(chǔ)。
（二）強化項目預(yù)算的過程管控
1.加強建設(shè)項目招標(biāo)管控。建設(shè)項目招標(biāo)方式是確定工程成本（造價）的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。要將招標(biāo)方式納入預(yù)算管理，按國家法律、法規(guī)必須公開招標(biāo)的，應(yīng)納入項目預(yù)算，嚴(yán)格執(zhí)行。將投資控制關(guān)口前移，加強對招標(biāo)控制價的審核，對超過項目投資預(yù)算的招標(biāo)不予批準(zhǔn)。
2.加強項目變更管理。依照設(shè)計圖和中標(biāo)工程量清單，對發(fā)生的工程變更，特別是涉及工程合同造價發(fā)生變化的變更，要切實加強預(yù)算管控，切實體現(xiàn)“項目預(yù)算”的剛性。對項目變更，要完善審批程序。對因工程變更調(diào)整導(dǎo)致超規(guī)模超預(yù)算的，要及時對預(yù)算總體執(zhí)行情況進行評估，對未實施項目的設(shè)計、施工進行優(yōu)化，及時啟動“不可預(yù)見費”預(yù)算來補充項目支出，嚴(yán)格執(zhí)行“投資可控”的總體原則。
3.加強建設(shè)項目工期管理。建設(shè)工期是可以從建設(shè)速度的角度反映和考核投資效果。在投資預(yù)算中，要在項目的建設(shè)期間內(nèi)，對各子項的合同工期持續(xù)地進行監(jiān)督，納入到預(yù)算管理的體系中，和投資預(yù)算金額同步實施監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)項目拖延工期的情況，組織預(yù)算責(zé)任部門認(rèn)真分析工期滯后的原因，提出解決措施，對其造成的后果，尤其是工程成本的支出不利因素進行適時評估，制定相應(yīng)的措施，避免企業(yè)大量的人力、物力、財力陷入未完工程中，長期不能發(fā)揮其經(jīng)濟效益，造成不應(yīng)有的損失。
4.切實強化資金預(yù)算管理。加強資金統(tǒng)籌調(diào)度和集中使用，嚴(yán)格按照項目預(yù)算編制資金計劃，嚴(yán)禁未經(jīng)批準(zhǔn)，變通預(yù)算項目串用、挪用資金。
（三）以投資預(yù)算控制為主線，以過程管理為依托，豐富和完善建設(shè)項目預(yù)算管理考評體系
1.突破“建設(shè)項目預(yù)算是財務(wù)部門控制資金支出計劃”認(rèn)識的局限性，從項目建設(shè)初始，就建立建設(shè)項目逐一預(yù)算管控的體系，形成投資預(yù)算為主，輔以工程變更、工期管理、合同糾紛等引起投資額度發(fā)生變化的因素納入預(yù)算管理體系，持續(xù)對單一項目逐年編制預(yù)算，持續(xù)對單一項目的預(yù)算執(zhí)行情況進行跟蹤。
（一）資金預(yù)算分配相關(guān)研究基礎(chǔ) 預(yù)算管理可優(yōu)化企業(yè)的資源配置，是促使企業(yè)效益最大化的堅實的基礎(chǔ)。預(yù)算包括營業(yè)預(yù)算、資本預(yù)算、財務(wù)預(yù)算、籌資預(yù)算，各項預(yù)算的有機組合構(gòu)成企業(yè)總預(yù)算，也就是通常所說的全面預(yù)算（張熙庭，2010）。一般而言，很少將籌資預(yù)算單獨列出，若有涉及資金融通部分，則涵蓋于預(yù)算范圍之內(nèi)。財務(wù)預(yù)算綜合反映各項營運對企業(yè)現(xiàn)金流量和經(jīng)營成果的影響，是企業(yè)預(yù)算的整合，并不涉及資金的分配，故企業(yè)預(yù)算分配以營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算為主。預(yù)算分配對企業(yè)而言不可忽視，許多學(xué)者提出了相應(yīng)的分配參考方法。馬虹（2004）針對現(xiàn)有資源分配問題中的復(fù)雜性，建立兩層結(jié)構(gòu)的資源分配模型，采取設(shè)計遺傳算法的約束處理技術(shù)并分析設(shè)計的算法，解決資源分配問題的有效性。Heidenberger et al.（2003）提出以動態(tài)財務(wù)仿真法來評估企業(yè)應(yīng)分配在研究與發(fā)展投資上的資金與時間，結(jié)果顯示延伸的模型比以前的更接近于現(xiàn)實。Huang（2005）依據(jù)模糊機會限制規(guī)劃模型（Chance-Constrained Programming model, CCP）結(jié)合可信度理論（credibility theory），采用整合基因算法，確定資本預(yù)算的最佳決策。目前看來，優(yōu)化預(yù)算分配的方法日益增多并有復(fù)雜化的趨勢，但在實務(wù)中的可應(yīng)用性與簡便性將大打折扣。
（二）AHP法基本原理介紹 AHP法由美國匹茲堡大學(xué)教授Saaty于1971年提出，主要應(yīng)用于不確定情況下具有多項評估指標(biāo)的決策問題，通過將復(fù)雜的問題層次化，以提供決策者選擇適當(dāng)方案的充分信息（孫宏才等，2011）。面對企業(yè)預(yù)算分配這樣復(fù)雜且主觀的問題，可通過AHP法將主觀判斷用數(shù)量形式表達和處理，采用逐層比較各相關(guān)因素的重要性為決策提供定量依據(jù)。此方法用于各部門的預(yù)算分配，可提高決策的科學(xué)性、有效性和可行性。AHP法具體實施已有專著介紹，現(xiàn)僅簡要介紹其核心處理步驟：第一，分解層次關(guān)系。將各項評估因素，依據(jù)各因素的相互關(guān)系與獨立性程度劃分層次，層次數(shù)量視分析問題的復(fù)雜度而定，各層次因素彼此間應(yīng)獨立。一般認(rèn)為，同一個層次內(nèi)的評估因素不宜超過7個，以免影響層次的一致性。層次結(jié)構(gòu)由目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、方案層組成，其中目標(biāo)層是問題的預(yù)定目標(biāo)；準(zhǔn)則層是實現(xiàn)目標(biāo)所涉及的準(zhǔn)則，由若干層指標(biāo)構(gòu)成；方案層為實現(xiàn)目標(biāo)可供選擇的決策方案。第二，構(gòu)建成對比較矩陣。根據(jù)問卷結(jié)果或?qū)＜以u估，比較層次各評估因素間的相對重要性。層次分析法的對比方法是以上一層次的因素為基準(zhǔn)，將同層次內(nèi)的任兩因素對該上層因素的重要性兩兩對比，來呈現(xiàn)決策因素的相對重要性。AHP采用比率尺度作為衡量成對比較矩陣的基準(zhǔn)，可劃分為9個尺度。第三，計算特征值與特征向量值。根據(jù)成對比較矩陣計算出特征值與特征向量。第四，一致性檢驗。為了評估決策者的判斷的前后一致性，及驗證AHP所獲得的意見是否可用，需對成對比較矩陣做一致性檢驗。若評估結(jié)果無法通過一致性檢驗的，該份問卷應(yīng)請決策者進行修正。
二、案例分析――以某國有制造業(yè)企業(yè)的預(yù)算資金分配決策為例
為了說明采用AHP法對企業(yè)預(yù)算資金分配的具體步驟，下面將以某國有制造企業(yè)為對象，就其總額1億元的預(yù)算資金如何在7個部門中分配進行演示，為企業(yè)的預(yù)算資金分配決策提供參考。
（一）評估指標(biāo)定義及說明 本案例主要目的在于依據(jù)“營業(yè)預(yù)算”及“資本預(yù)算”對企業(yè)各部門間進行資金分配，歸納評估維度，借助德爾菲法建立的評估指標(biāo)體系如圖1所示。其中，影響營業(yè)預(yù)算分配的因素包括：（1）與政府、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的相關(guān)性：國有企業(yè)各部門預(yù)算的分配會受到企業(yè)戰(zhàn)略及政府政策的影響。（2）部門的發(fā)展能力：產(chǎn)品的未來市場需求、未來的成長潛力越高，發(fā)展能力越強，預(yù)算分配越多。（3）原物料支出：原物料需求大或生產(chǎn)成本上漲，預(yù)算分配越多。（4）薪資支出：部門人力需求越多，薪資支出越高，預(yù)算分配越多。（5）服務(wù)費用：指各部門除了原物料支出、薪資支出以外的各項費用，如某些技術(shù)開發(fā)項目在預(yù)算內(nèi)增加的保險或其它失效成本費用、部門公務(wù)費及其它服務(wù)性費用。服務(wù)費用越高，預(yù)算分配越多。影響資本預(yù)算分配的因素包含：（1）與其它計劃在時間上的配合性：部門提出的計劃與本企業(yè)有關(guān)計劃在時間上的配合性，若配合性越高，預(yù)算分配越多。（2）開發(fā)新產(chǎn)品能力：部門開發(fā)新產(chǎn)品或新技術(shù)的能力，能力越高，購置設(shè)備投入可能性越大，預(yù)算分配越多。（3）進行業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度：部門進行業(yè)務(wù)越多，越可能需較多投資，預(yù)算分配越多。（4）大型資產(chǎn)的購置需求：除了基本需求（如辦公設(shè)備等）以外，大型資產(chǎn)的購置需求越大，預(yù)算分配越多。（5）環(huán)境污染的程度：部門的作業(yè)活動對周圍環(huán)境污染的影響程度越高，應(yīng)分配更多資金購置防止污染的設(shè)備。
（二）預(yù)算分配過程 將以上衡量因素設(shè)計成問卷題目，依據(jù)AHP法，對每一層次的因素做成對比較，以取得決策者的意見。此調(diào)查采取專家評估方式，受訪對象為企業(yè)資歷較深，且與預(yù)算職務(wù)有關(guān)，對企業(yè)有深刻全面了解的企業(yè)首席運營官（D1）、財務(wù)部主管（D2）與副主管（D3）。根據(jù)搜集的三位決策者的層次分析矩陣，求出特征向量，并進行一致性檢驗。
（1）AHP成對比較矩陣結(jié)果。具體包括：
其一，AHP第一、二、三層的成偶比對矩陣結(jié)果。首先，第一層的分配，決策者在當(dāng)年度提出的計劃及資金限制的條件下，結(jié)合該企業(yè)過去經(jīng)驗，一致認(rèn)為營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算各占48%和52%。其次，第二層根據(jù)三位決策者的意見，建立B11至B15相對于B1的相對重要性權(quán)重、B21至B25相對于B2的相對重要性權(quán)重，運算后的結(jié)果如表1所示。決策者的成對比較矩陣資料、計算過程限于論文篇幅省略。一致性指標(biāo)（CR）選擇以0.2為標(biāo)準(zhǔn)，為最大可容忍范圍（Beynon，2002）。由表1可知，只有D2在營業(yè)預(yù)算的各項評估因素下未通過一致性檢驗（CR=0.27），因未請決策者進行修正，故該部分視為無效，其余各項均通過一致性檢驗，表面決策者前后判斷具有一致性。最后，第三層的分配，各決策者根據(jù)各部門運營狀況基本資料上做出判斷，建立成對比較矩陣，經(jīng)運算處理后的結(jié)果參見表2。表2顯示了各決策者在B11至B15、B21至B25的評估因素下，對各部門（S1至S7）預(yù)算分配的相對權(quán)重，如D1在B11因素下，S7部門較其它部門獲得較高的相對權(quán)重0.41，且CR值為0.02。所有CR值均小于0.2，通過一致性檢驗。
其二，合并決策者第二、三層成偶比對矩陣之結(jié)果。各決策者的矩陣資料通過一致性檢驗后，將決策者（D1、D2、D3）各自建立的矩陣，用幾何平均法將矩陣數(shù)據(jù)合并，并采用AHP的處理過程求得特征向量、最大特征值，并進行一致性檢驗，結(jié)果匯總于表3和表4。結(jié)果顯示合并后的CR值均小于0.2，通過一致性檢驗。如表3所示，在影響營業(yè)預(yù)算分配（B1）的評估因素下，相對重要程度的順序為：與政府、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的相關(guān)性（B11）＞薪資支出（B14）＞原物料支出（B13）＞服務(wù)費用（B15）＞部門的發(fā)展能力（B12）。其中“與政府、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的相關(guān)性”因素最為重要，權(quán)重值為0.51，原因為國有企業(yè)的營業(yè)預(yù)算分配受國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)戰(zhàn)略的影響毋庸置疑；影響最低的因素為“部門的發(fā)展能力”，僅占0.04的權(quán)重值，原因為受國有體制的影響，較重視基本的必需性支出，雖市場化競爭不斷推進，但行業(yè)為少數(shù)人競爭的市場，因此對發(fā)展能力重要性的認(rèn)識較為薄弱。在影響資本預(yù)算分配（B2）的評估因素下，相對重要程度的順序為：與其它計劃在時間上的配合性（B21）＞進行業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度（B24）＞大型資產(chǎn)購置需求（B25）＞開發(fā)新產(chǎn)品能力（B22）＞環(huán)境污染的程度（B23）。其中“與其它計劃在時間上的配合性”因素最為重要，權(quán)重值為0.40，原因為企業(yè)對資金支出非常嚴(yán)謹(jǐn)，為了支出效用的最大化，特別重視部門所提出的計劃在時間的配合性；重要性最低的因素則為“環(huán)境污染的程度”，僅占0.07的權(quán)重值。表4顯示了在各項評估因素下，各部門對預(yù)算可分得的權(quán)重值。例如在與政府、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相關(guān)性（B11）方面，部門S3可分配最多的營業(yè)預(yù)算（0.24）；在與其他計劃的時間配合性（B21）方面，部門S2可分配最多的資本預(yù)算（0.26）。
（2）各部門營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算資金分配的結(jié)果。最后一步即是整合層次間的關(guān)系，計算各部門的營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算可分得的權(quán)重值。根據(jù)表3、表4顯示的特征向量進行各部門的總預(yù)算資金分配，結(jié)果如表5所示。若以Sn部門為主，可分配到的預(yù)算為：
B1+B2=（B11×Sn+B12×Sn+B13×Sn+B14×Sn+B15×Sn）×0.48+（B21×Sn+B22×Sn+B23×Sn+B24×Sn+B25×Sn）×0.52
如部門S1可分配的預(yù)算權(quán)重為：
0.51×0.15+0.04×0.24+0.14×0.13+0.23×0.13+0.08×0.11）×0.48+（0.40×0.11+0.14×0.11+0.07×0.21+0.22×0.20+0.17×0.12）×0.52=0.1418
由表5可知，各部門的營業(yè)預(yù)算與資本預(yù)算分配的權(quán)重之和分別為0.1418、0.2304、0.1992、0.1968、0.066、0.0582、0.1076，假定預(yù)算總金額為1億元，對應(yīng)的預(yù)算資金分配數(shù)額的排序為S2＞S3＞S4＞S1＞S7＞S5＞S6。
三、結(jié)論
鑒于企業(yè)預(yù)算資源的有限性，因此實務(wù)上企業(yè)各部門間預(yù)算的分配十分重要。本研究結(jié)合企業(yè)實例，以企業(yè)預(yù)算管理的理論研究為基礎(chǔ)，總結(jié)出2大維度（營業(yè)預(yù)算與資本預(yù)算），10項評估指標(biāo)，以AHP法進行各部門的權(quán)重分配，進而獲取可享有的資金配置，為部門的支出設(shè)定框架。AHP法原理簡單，計算過程相對研究者提出的其他方法相對簡單，更為可行。在計算中可借助Excel或其它AHP的輔助軟件，可方便地計算出預(yù)算分配。該預(yù)算資金分配方法，可解決預(yù)算分配的不確定性，并避免決策者隨意性的主觀判斷，使預(yù)算分配更于合理性，可為決策者更科學(xué)合理的進行預(yù)算分配的實務(wù)操作提供參考指導(dǎo)。
參考文獻：
［1］張熙庭：《戰(zhàn)略預(yù)算――管理者的工業(yè)革命》，廣東經(jīng)濟出版社2010年版。
［2］馬虹：《資源分配問題的兩層決策模型研究》，企業(yè)管理研究所2004年碩士論文。
一、全面預(yù)算管理的概念特征及其背景
全面預(yù)算管理是指通過預(yù)算對企業(yè)內(nèi)部各部門、各單位的各種財務(wù)和非財務(wù)資源進行分配、考核、控制，以便有效的組織和協(xié)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，完成既定經(jīng)營目標(biāo)的一種全過程、全方位、全員參與的預(yù)算管理活動。從理論上說，全面預(yù)算管理應(yīng)具有全面性、戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性、科學(xué)性的特征；作為企業(yè)經(jīng)營管理的一種重要工具，全面預(yù)算管理可協(xié)助企業(yè)戰(zhàn)略管理的實施，使財務(wù)管理更加符合現(xiàn)代企業(yè)理財理念，并可與計劃管理、庫存管理、營銷管理、采購管理、生產(chǎn)管理一道，共同支撐著企業(yè)整體經(jīng)營管理活動的順利進行。
就國內(nèi)通信行業(yè)而言，在經(jīng)歷了前一階段的規(guī)范化及規(guī)模性調(diào)整后，現(xiàn)已取得3g執(zhí)照、實現(xiàn)了全業(yè)務(wù)運營的通信運營商，如中國移動、中國聯(lián)通等，如何提高企業(yè)自身的競爭力，如何實現(xiàn)3g投資拉動效應(yīng)，帶動上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展等一系列問題都成為了業(yè)內(nèi)外關(guān)注的焦點。在這種大環(huán)境下，戰(zhàn)略導(dǎo)向成為了企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，而財務(wù)管理如何充分的融入這些戰(zhàn)略理念，并將其通過全面預(yù)算管理來得以實現(xiàn)，將對生產(chǎn)經(jīng)營的引導(dǎo)、整合、控制、激勵功能有效的發(fā)揮出來，促進企業(yè)戰(zhàn)略以及價值最大化目標(biāo)的最終實現(xiàn)，是至關(guān)重要的。
二、通信行業(yè)全面預(yù)算管理的體系構(gòu)成
一般而言，通信行業(yè)的全面預(yù)算管理體系主要包括預(yù)算內(nèi)容、預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算評價五方面內(nèi)容，具體如下：
(一)預(yù)算內(nèi)容
作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的核心工具，通信行業(yè)全面預(yù)算管理的內(nèi)容應(yīng)由經(jīng)營預(yù)算、投資預(yù)算、人工成本預(yù)算、運維預(yù)算、財務(wù)預(yù)算五方面組成，而非前期單純的以財務(wù)預(yù)算作為統(tǒng)領(lǐng)。上述各預(yù)算環(huán)節(jié)緊密相聯(lián)，相輔相成，總體上詮釋了企業(yè)經(jīng)營管理的方方面面，體現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向。
(二)預(yù)算組織
作為預(yù)算管理職能的執(zhí)行主體，全面預(yù)算管理委員會應(yīng)由公司決策層為主組建，并充分保證其獨立性、戰(zhàn)略性、權(quán)威性，主要職責(zé)包括：制定預(yù)算制度程序；審議、批復(fù)年度預(yù)算草案；審議、批準(zhǔn)、下達各分公司年度預(yù)算目標(biāo)；審議、批準(zhǔn)預(yù)算執(zhí)行分析報告和預(yù)算執(zhí)行考核結(jié)果。全面預(yù)算委員會下設(shè)預(yù)算管理辦公室，并由總會擔(dān)任辦公室主任，具體分組如經(jīng)營預(yù)算組、投資預(yù)算組、運維預(yù)算組、采購預(yù)算組、人力預(yù)算組、綜合預(yù)算組由該機構(gòu)再行指定。
(三)預(yù)算編制
作為全面預(yù)算管理的推行基礎(chǔ)，通信行業(yè)的預(yù)算編制應(yīng)采取縱向、橫向相結(jié)合的原則，以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以收支差額為目標(biāo)，以現(xiàn)金流量為核心，科學(xué)、合理的進行編制，并輔以詳細(xì)、客觀的預(yù)算解釋說明。在此過程中，完善的目標(biāo)傳導(dǎo)、分解機制和資源整合、配置體制也是至關(guān)重要的。
(四)預(yù)算執(zhí)行
以全面預(yù)算編制為基礎(chǔ)，全面預(yù)算執(zhí)行的管控是確保其既定戰(zhàn)略、預(yù)算目標(biāo)得以落實和實施的關(guān)鍵。以山東聯(lián)通為例，該單位以精細(xì)化思想為指引建立了一套包括預(yù)算編制、執(zhí)行控制、預(yù)算分析、預(yù)算評價等在內(nèi)的完整的預(yù)算控制流程，搭建了包括宏觀經(jīng)濟、業(yè)務(wù)發(fā)展、量收情況、資源效率等指標(biāo)在內(nèi)的企業(yè)綜合運營評價體系，將預(yù)算控制滲透企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)。
(五)預(yù)算評價
作為全面預(yù)算管理的收尾階段，對前期預(yù)算執(zhí)行效果的評價是強化其預(yù)算約束，維護預(yù)算目標(biāo)剛性、嚴(yán)肅性的重要保障。為此，通信行業(yè)的全面預(yù)算評價應(yīng)與績效考核充分結(jié)合起來，對其按季度、年度進行考核，通過考核結(jié)果形成對企業(yè)負(fù)責(zé)人的典型評價，并對其今后工作進行原則指導(dǎo)。
三、通信行業(yè)全面預(yù)算管理的完善策略
(一)革新全面預(yù)算管理工具
以中國移動、中國聯(lián)通為例，通信行業(yè)下一步應(yīng)積極嘗試資金結(jié)算中心、財務(wù)公司這種資金管控模式，將全面預(yù)算管理通過上述模式來加以實現(xiàn)，以增加預(yù)算管理的剛性，提高預(yù)算管理的效率。一般而言，全面預(yù)算編制的結(jié)果應(yīng)通過各項財務(wù)數(shù)據(jù)來反映，這些數(shù)據(jù)一經(jīng)形成并通過審批，便具有了相應(yīng)的約束力，各部門、各單位只能依次而執(zhí)行。一旦出現(xiàn)超預(yù)算情況，則需通過上述系統(tǒng)層層審批來得以實現(xiàn)，此時任何越權(quán)審批都可被系統(tǒng)自行阻斷。
(二)有效加強資本預(yù)算管理
從理論上說，資本預(yù)算主要包括固定資產(chǎn)投資預(yù)算、權(quán)益性資本投資預(yù)算和債券投資預(yù)算，這需要以投資概算為基礎(chǔ)，準(zhǔn)確測算相關(guān)項目投資，并對其投資回報率進行合理預(yù)測。在編制項目投資預(yù)算和各期現(xiàn)金凈流量預(yù)算時，需將預(yù)算控制工作與項目進展緊密聯(lián)系起來，并將其滲透至項目施工階段的各個環(huán)節(jié)，及時將各階段工程成本實際發(fā)生值與預(yù)期值進行比較，從而實現(xiàn)動態(tài)控制。此外，資本預(yù)算考核需以投資回報率為依據(jù)，并與績效相掛鉤。
(三)推行利潤中心管理模式
所謂利潤中心管理模式，就是指在對各預(yù)算單位的考核評價中引入“準(zhǔn)利潤”這一概念，轉(zhuǎn)變各預(yù)算單位責(zé)任中心定位，由“收入中心”轉(zhuǎn)為“準(zhǔn)利潤中心”，并將效益理念與責(zé)任逐步傳導(dǎo)、滲透至各預(yù)算單位。為實現(xiàn)該目標(biāo)，首先需將可控資源權(quán)限適當(dāng)下放到至各單位，并賦予其一定的銷售決策權(quán)和資源控制權(quán)，以充分調(diào)動各單位的經(jīng)營積極性。其次，對各級單位預(yù)算的考核增加盈利性指標(biāo)，合理歸集利潤中心的資源消耗，科學(xué)評價其經(jīng)營業(yè)績。
(四)強化預(yù)算分析預(yù)警功能
從目前來看，國內(nèi)通信行業(yè)已建立了比較完備的預(yù)算分析體系，大多數(shù)單位都會執(zhí)行月度預(yù)算分析，匯總公司生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況的重要信息以及各成本中心的運作狀況，并對差異較大的事項進行重點關(guān)注。下一步，通信行業(yè)的預(yù)算分析應(yīng)以資金結(jié)算中心為平臺，借助于erp輔助決策支持系統(tǒng)，將預(yù)算分析升級至預(yù)算預(yù)警這一高度，通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的深度挖掘查找預(yù)算偏離原因，并形成對其支撐戰(zhàn)略的修訂性建議，從而達到戰(zhàn)略預(yù)算反饋的目的。
參考文獻：
1企業(yè)管理控制模式選擇的原則
企業(yè)集團管理控制模式的選擇，關(guān)鍵在于無論選擇哪種管理控制模式，都能夠最大限度地發(fā)揮母子公司資源共享優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)，能夠保證集團總部和下屬公司雙方共同利益的最大化和各自利益的平衡。
1. 1母子公司戰(zhàn)略的協(xié)同
企業(yè)集團在選擇管理控制模式時，應(yīng)首先考慮母子公司戰(zhàn)略的協(xié)同。集團公司作為母公司與下屬公司之間存在著信息不對稱，并且追求的目標(biāo)往往會有不同。因此，集團總部要制定統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略，明確母子公司的功能定位，并通過構(gòu)建和實施適合戰(zhàn)略控制的管理控制機制，使子公司的經(jīng)營不偏離企業(yè)的整體戰(zhàn)略，確保母子公司戰(zhàn)略的協(xié)同。
1. 2集團核心競爭力及整體績效的提升
無論哪種管理控制模式，都必須確保集團核心競爭力及整體績效的提升。即集團在把握整體發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，通過管理控制協(xié)調(diào)各下屬單位間的資源分配，實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有資源的最佳組合和優(yōu)勢互補，培養(yǎng)和提升集團核心競爭力。同時通過管理控制機制的實施，激發(fā)和強化集團的整合作用，以提升集團的整體績效水平。
1. 3集團內(nèi)部利益的均衡
集團管理控制模式的選擇必須考慮應(yīng)能夠協(xié)調(diào)母子公司、子公司之間的關(guān)系，較好平衡各利益相關(guān)者的利益。煤炭企業(yè)根據(jù)本集團的生產(chǎn)經(jīng)營特點和實際情況，建立適合本集團管理的管理控制模式。應(yīng)建立財務(wù)控制指導(dǎo)下的以全面預(yù)算為主導(dǎo)的管理控制模式，并逐步向著戰(zhàn)略指導(dǎo)下的以績效評價為主導(dǎo)的管理控制模式過渡。具體形式為集全面預(yù)算管理、績效評價管理及薪酬管理三位一體的管理控制模式。
2煤炭企業(yè)集團管理控制的模式
2. 1全面預(yù)算管理
全面預(yù)算管理是指在戰(zhàn)略計劃的指導(dǎo)下，在預(yù)算期內(nèi)利用計劃、組織、控制等管理職能，對預(yù)算的執(zhí)行過程跟蹤、協(xié)調(diào)、控制和修正，以求最優(yōu)實施企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的過程。其內(nèi)容主要包括經(jīng)營預(yù)算、資本預(yù)算和財務(wù)預(yù)算3個方面。
(1)經(jīng)營預(yù)算。經(jīng)營預(yù)算是指企業(yè)日常發(fā)生的各項具有實質(zhì)性的基本活動的預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、費用預(yù)算及期末存貨預(yù)算等。
(2)資本預(yù)算也稱專門決策預(yù)算。資本預(yù)算是企業(yè)發(fā)生次數(shù)少、具有資金投人量大并在較長時期(1年以上)內(nèi)對企業(yè)有持續(xù)影響的投資決策性質(zhì)的一次性的業(yè)務(wù)預(yù)算。
(3)財務(wù)預(yù)算。財務(wù)預(yù)算是指企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)反映有關(guān)預(yù)計現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的預(yù)算。它主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計損益表、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表等。
通過全面預(yù)算的制定、執(zhí)行與監(jiān)控，實現(xiàn)經(jīng)濟資源及經(jīng)營目標(biāo)在各子(分)公司之間、母子公司之間及各職能部門之間的合理分配，使之按照預(yù)算的總目標(biāo)和細(xì)分目標(biāo)的實現(xiàn)要求統(tǒng)一步伐，協(xié)調(diào)聯(lián)動。
2. 2績效評價管理
績效評價管理是指采用現(xiàn)代科學(xué)評價手段，對企業(yè)所屬子(分)公司、子(分)公司經(jīng)營者及一般員工一定評價期間內(nèi)實現(xiàn)的以全面預(yù)算目標(biāo)為核心內(nèi)涵的績效，進行定性定量分析并做出真實、客觀、公正的綜合評價，評價結(jié)果再與被評價者薪酬掛鉤的以績計薪的內(nèi)控管理機制。績效評價管理主要內(nèi)容包括:①經(jīng)營者崗位說明書的設(shè)置。為了對子(分)公司經(jīng)營者評價管理規(guī)范科學(xué)，從任職條件、職責(zé)項目、職責(zé)內(nèi)容、職責(zé)標(biāo)準(zhǔn)、評價標(biāo)準(zhǔn)等方面對子(分)公司經(jīng)理及子公司執(zhí)行董事設(shè)置崗位說明書。②績效評價指標(biāo)體系設(shè)計。經(jīng)營者績效評價指標(biāo)體系包括量化指標(biāo)(絕對指標(biāo)和相對指標(biāo))、評議指標(biāo)兩部分，并細(xì)分為資產(chǎn)運營狀況、財務(wù)效益狀況、發(fā)展能力狀況及其他能力狀況4個方面的內(nèi)容。定量絕對指標(biāo)包括本年利潤、綜合成本、主營業(yè)務(wù)收人、其他業(yè)務(wù)收人、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、貨幣資金繳撥、存貨、應(yīng)付福利費結(jié)余及公司綜合績效共10項指標(biāo);定量相對指標(biāo)(比率指標(biāo))包括固定資產(chǎn)利潤率、資本保值增值率、銷售(營業(yè))增長率及全員勞動生產(chǎn)率共4項指標(biāo)。定性指標(biāo)也稱評議指標(biāo)，包括領(lǐng)導(dǎo)班子整體素質(zhì)、管理創(chuàng)新能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、用戶滿意度、精神文明建設(shè)、其他重點工作(“三量”、開拓重點工程、勞動人事管理)及安全(百萬噸死亡率)共7項指標(biāo)。③評價基準(zhǔn)的確定。經(jīng)營者績效評價標(biāo)準(zhǔn)，定量指標(biāo)采用年度下達的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn);定性指標(biāo)由相關(guān)部門制定具體評價細(xì)則(包括評價要點、評價標(biāo)準(zhǔn)和計分方法)。并在年初以預(yù)算及《子(分)公司經(jīng)營者崗位績效評價基準(zhǔn)書》的形式下達。④評價方式的確定。由集團公司評價部門依據(jù)評價基準(zhǔn)及各評價指標(biāo)實際完成情況，采取賦分的方式進行評價。各評價指標(biāo)合計基準(zhǔn)分為100分。定量指標(biāo)實際得分按照完成比率乘以標(biāo)準(zhǔn)分的方法進行逐指標(biāo)計算。對于綜合成本、本年利潤等主要權(quán)重指標(biāo)，根據(jù)其完成幅度采取階梯加減分的方法加大計分幅度;對于定性指標(biāo)由相關(guān)部門依據(jù)其評價標(biāo)準(zhǔn)和計分方法進行評價和賦分。最后對各項評價指標(biāo)得分進行求和，形成經(jīng)營者綜合評價得分。⑤評價結(jié)果的分類。經(jīng)營者績效評價結(jié)果以最后綜合評價得分、相應(yīng)的評價結(jié)果類型及級別(A，B，C， D，E)來表示。⑥評價結(jié)果的使用。經(jīng)營者績效評價評出結(jié)果后，由集團公司評價部門編制經(jīng)營者績效評價報告，經(jīng)集團公司績效評價工作領(lǐng)導(dǎo)小組審核，提交董事會通過后，一份送交集團公司人力資源部，歸人經(jīng)營者個人業(yè)績檔案作為評先、聘職的依據(jù);一份評價部門留存，作為經(jīng)營者計薪依據(jù)，進入經(jīng)營者薪酬檔案。
為了控制預(yù)算主要監(jiān)控指標(biāo)及各明細(xì)指標(biāo)，在對各子(分)公司經(jīng)營者績效評價基礎(chǔ)上，配合經(jīng)營者的績效評價對公司及一般員工也須進行績效評價。
由于一定時期評價結(jié)果的變化可以反映經(jīng)營者的業(yè)績，又納人其業(yè)績考核，因此，實施對企業(yè)(公司)的評價可以使企業(yè)總體經(jīng)濟狀況向高一級發(fā)展。
穩(wěn)健經(jīng)營、控制風(fēng)險是商業(yè)銀行發(fā)展的主旋律，是商業(yè)銀行落實中央提出的科學(xué)發(fā)展觀的重要體現(xiàn)。20世紀(jì)90年代以來，建立在“資本至上”基礎(chǔ)上的資本約束思想成為國際銀行業(yè)新的價值坐標(biāo)，并推動著風(fēng)險及價值管理理論和管理工具取得了革命性進展。在風(fēng)險和價值管理的實踐中，經(jīng)濟資本體系的使用越來越廣泛，建立和完善以經(jīng)濟資本為核心的風(fēng)險與效益約束機制已成為當(dāng)今世界主流銀行的共同選擇。
一、我國商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理中存在的主要問題
1.管理方法上，國內(nèi)多家銀行雖然實行了經(jīng)濟資本管理，但是由于理解深度不夠，操作不規(guī)范，存在一些不足之處。如更多地關(guān)注表內(nèi)貸款管理，管理幅度不能涵蓋銀行全部風(fēng)險;與財務(wù)和資產(chǎn)風(fēng)險的管理銜接性不夠;注重對風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)濟資本的事后定量計量，不具備資源配置和預(yù)算管理的功能，沒有形成對風(fēng)險資產(chǎn)和資本回報的有效約束機制等。
2.分配方式上，額度確定主要依據(jù)年初確定的利潤計劃和新年度的經(jīng)濟資本目標(biāo)收益率，未充分考慮一定時點上銀行下級機構(gòu)實際實現(xiàn)的利潤差別，可能會造成下級機構(gòu)經(jīng)濟資本額度松緊不一，在額度調(diào)整尺度上較難把握，難以平衡協(xié)調(diào)，進而造成管理效率低下，不利于經(jīng)濟資本在全行范圍充分而適度配置和高效使用。
3.考核方式上，目前多家銀行通過建立以經(jīng)濟增加為核心的綜合考評體系，強化經(jīng)濟資本約束機制，對業(yè)務(wù)發(fā)展模式由資源投入型向資本約束型的轉(zhuǎn)變起到了一定的積極作用。由于經(jīng)濟增加值考評辦法與銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》對資本的要求存在資產(chǎn)分類不一致、資本比例要求不一致的差異，以經(jīng)濟增加值為核心的事后考核機制仍然不是剛性的資本約束，粗放型規(guī)模擴張的沖動依然存在，銀行面臨資本補充壓力仍然較大。
4.在資本約束上，與國際銀行業(yè)比較，中國銀行還處于初步階段。由于數(shù)據(jù)、系統(tǒng)和人員制約，還難以對關(guān)鍵風(fēng)險因子和資產(chǎn)組合進行準(zhǔn)確計量，市場風(fēng)險和操作風(fēng)險計量基本還是空白?，F(xiàn)有的風(fēng)險管理技術(shù)不足以完成從風(fēng)險量化到風(fēng)險損失的映射，不能在銀行內(nèi)部準(zhǔn)確衡量風(fēng)險的總體水平和風(fēng)險分布。風(fēng)險控制主要還停留在傳統(tǒng)的信貸質(zhì)量管理上，而資本約束的作用只是體現(xiàn)為滿足監(jiān)管要求，與國際銀行業(yè)以資本約束為核心的風(fēng)險管理存在不小差距。
二、國有商業(yè)銀行加強經(jīng)濟資本管理的現(xiàn)實意義
1.經(jīng)濟資本預(yù)算管理是實現(xiàn)國有商業(yè)銀行與國際先進銀行風(fēng)險管理做法并軌，逐步走向國際化大銀行的前提和基礎(chǔ)二經(jīng)濟資本預(yù)算管理是國際先進銀行的經(jīng)營準(zhǔn)則，也是它們實施風(fēng)險管理的普遍做法。上個世紀(jì)90年代，花旗銀行就開始探索建立覆蓋信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的數(shù)理模型，步人了以經(jīng)濟資本來約束各類風(fēng)險的新型增長模式。我們要想在世界金融舞臺立穩(wěn)腳跟并不斷發(fā)展壯大，就必須借鑒國際先進銀行的先進做法，在風(fēng)險管理理念、管理技術(shù)、管理手段方面逐漸并軌，不斷提高自身風(fēng)險抵御能力。
2.經(jīng)濟資本預(yù)算管理，是國有商業(yè)銀行以資本約束自身經(jīng)營行為，抵抗資產(chǎn)風(fēng)險的有效手段。受傳統(tǒng)經(jīng)營管理思想的影響，盲目追求發(fā)展速度、拼命擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、不計成本搶奪市場份額，是國有銀行粗放發(fā)展模式的主要表現(xiàn)。但與此同時，資本積累緩慢與資產(chǎn)高速增加形成強烈反差，缺乏資本支撐的業(yè)務(wù)風(fēng)險急劇放大，不良資產(chǎn)急劇攀升，嚴(yán)重削弱了可持續(xù)發(fā)展能力。2003年來，四家國有商業(yè)銀行五級分類不良資產(chǎn)率仍在20%以上。利用經(jīng)濟資本預(yù)算管理，強化資本對風(fēng)險資產(chǎn)增長的約束，把業(yè)務(wù)發(fā)展建立在堅實的資本基礎(chǔ)之上，有利于提高商業(yè)銀行抗風(fēng)險能力，建立健全風(fēng)險管理長效機制。
3.經(jīng)濟資本是銀行日常管理與銀行戰(zhàn)略規(guī)劃的橋梁。它幫助銀行在未來戰(zhàn)略計劃時考慮風(fēng)險成本，并在風(fēng)險定價和資本分配等方面制定相應(yīng)的政策;同時，經(jīng)濟資本還有助于銀行量化自身的風(fēng)險偏好，以確保有足夠的資本來減緩風(fēng)險的沖擊，在實現(xiàn)股東利益最大化的同時滿足監(jiān)管的要求。
三、進一步加強我國商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理的措施
1.盡快建立和完善經(jīng)濟資本配置程序。商為銀行應(yīng)綜合考慮股東、經(jīng)營管理層、監(jiān)管當(dāng)局等不同角色對資本管理的要求，從以下幾個方面逐步建立和完善經(jīng)濟資本配置程序:第一，評價銀行總體風(fēng)險承受能力。銀行的董事會須綜合考慮監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定、股東收益和經(jīng)營中承擔(dān)的風(fēng)險，并對所需資本的總體水平做出評估;銀行的經(jīng)營管理層須就其風(fēng)險偏好所要采用的風(fēng)險結(jié)構(gòu)做出決定。第二，合理配置資本資源。銀行根據(jù)既定的資本總量和資本回報要求，運用限額管理、組合管理以及風(fēng)險調(diào)整后的資本收益率目標(biāo)管理等手段，將資本在各個分支機構(gòu)、產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線等不同層面進行有效配置。第三，最優(yōu)化可用資本。在風(fēng)險結(jié)構(gòu)和預(yù)計的資本需要量一定的情況下，銀行需要平衡監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本之間的關(guān)系，運用內(nèi)部風(fēng)險資本模型度量最優(yōu)化可用資本水平，確保可用資本與規(guī)劃資本需要一致，并使資本成本達到最優(yōu)。第四，衡量資本使用和收益。銀行在持續(xù)經(jīng)營前提下計算實際資本收益，當(dāng)環(huán)境變化、業(yè)務(wù)超過原定目標(biāo)或原定目標(biāo)無法完成時，銀行有必要對資本計劃進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。
新疆財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院院長，教授，中央財經(jīng)大學(xué)博士生導(dǎo)師，研究方向：內(nèi)部控制和管理控制。
在內(nèi)部控制方面，提出“融內(nèi)部控制與管理體系于一體”的整合型內(nèi)部控制。以此觀點為基礎(chǔ)，獨著、領(lǐng)著和合著學(xué)術(shù)著作6部（現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部控制、內(nèi)部控制基本原理、內(nèi)部控制設(shè)計、管理制度設(shè)計理論與方法、會計控制原理與方法、內(nèi)部控制實證研究），發(fā)表相關(guān)論文7篇，完成省級課題2項；
在管理控制方面，提出“戰(zhàn)略導(dǎo)向整合管理”，以此觀點為基礎(chǔ)，獨著、合著學(xué)術(shù)著作6部（戰(zhàn)略導(dǎo)向整合管理、管理會計與管理統(tǒng)計研究整合研究、管理業(yè)績數(shù)量化評價、整合型量化管理、管理控制實證研究），發(fā)表相關(guān)論文9篇。
一、預(yù)算管理究竟還有沒有作用？
20世紀(jì)80年代末期以來，對傳統(tǒng)預(yù)算的批評不絕于耳，傳統(tǒng)預(yù)算幾乎是四面楚歌，似乎傳統(tǒng)預(yù)算管理模式的末日已經(jīng)來臨（石橋，馬新智，2006）。然而，預(yù)算管理真的就沒有作用了嗎？
（一）從預(yù)算管理的起源看預(yù)算管理的作用
預(yù)算是分權(quán)管理的產(chǎn)物（小林健吾，1998）。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，特別是第一次世界大戰(zhàn)后，美國經(jīng)濟得到迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，企業(yè)內(nèi)部組織層次也相應(yīng)增加，如何使管理分權(quán)而又不去失控制成為一個突出問題。20世紀(jì)初期形成于杜邦化學(xué)公司和通用汽車公司的預(yù)算管理恰好滿足了這種需求，它一方面滿足了對內(nèi)部單位進行分權(quán)管理的需要，另一方面又使總部能對內(nèi)部單位有適當(dāng)?shù)目刂啤?/p>
預(yù)算管理是科學(xué)管理思想的產(chǎn)物。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，特別是第一次世界大戰(zhàn)后，由于生產(chǎn)規(guī)模的急劇擴大，某些產(chǎn)品出現(xiàn)了過剩，由賣方市場轉(zhuǎn)化為買方市場，企業(yè)管理的重心在擴大規(guī)模、提高生產(chǎn)效率以增加產(chǎn)量的同時，不得不更加關(guān)注產(chǎn)品成本的降低，增加利潤。1911年，泰羅出版了《科學(xué)管理原理》一書，主張以科學(xué)管理代替?zhèn)€人經(jīng)驗管理，泰羅科學(xué)管理的核心思想是通過管理的專業(yè)分工和作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，提高生產(chǎn)效率，降低產(chǎn)品成本。借鑒泰羅的科學(xué)管理思想。一些企業(yè)采用了“標(biāo)準(zhǔn)成本”和“差異分析”等專門方法運用于產(chǎn)品成本控制，這就是預(yù)算管理思想和方法在美國企業(yè)運用的最初形態(tài)。
所以，從預(yù)算管理的歷史來看，預(yù)算管理是分權(quán)管理下對內(nèi)部單位進行控制的一種方式。同時，對于內(nèi)部單位來說，預(yù)算又是科學(xué)管理思想的應(yīng)用。所以，只要分權(quán)管理不變，只要科學(xué)管理的思想還有價值，預(yù)算管理就有用武之地。
（二）從是否有取代預(yù)算管理的新方法來看預(yù)算管理的作用
20世紀(jì)80年代末期以來（小林健吾，1998），西方企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了根本變化，對傳統(tǒng)預(yù)算管理的批評越來越多。主要有兩種情形，一是改良思路，以美國為代表，美國的一些企業(yè)率先推行平衡計分卡等新的管理理念和方法，并且與預(yù)算管理結(jié)合起來；二是否定思路，從20世紀(jì)90年代中期開始，歐洲國家的一些學(xué)者則另辟蹊徑，提出“超越預(yù)算”（Beyond Budgeting），試圖徹底否定現(xiàn)有的預(yù)算理論和操作。
平衡計分卡和超越預(yù)算是否真的的能取代傳統(tǒng)預(yù)算呢？平衡計分卡本身就是一種改良思路，而不是要否定預(yù)算管理，它對傳統(tǒng)預(yù)算的改良主要表現(xiàn)在預(yù)算內(nèi)容的改良，傳統(tǒng)預(yù)算是以貨幣計量為主，所以，嚴(yán)格地說來，傳統(tǒng)預(yù)算主要是財務(wù)預(yù)算，隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化，這種以貨幣計量為主的財務(wù)預(yù)算已經(jīng)是獨木難支，許多關(guān)鍵的因素特別是其中一些難以用貨幣計量的因素沒有被納入到預(yù)算體系中來。平衡計分卡正是在這種點上對傳統(tǒng)預(yù)算進行了改良，將傳統(tǒng)預(yù)算單一的貨幣計量，改良成為貨幣與非貨幣計量的結(jié)合，從而使預(yù)算成為財務(wù)與非財務(wù)的結(jié)合。所以，平衡計分卡沒有否定傳統(tǒng)預(yù)算，只是將傳統(tǒng)預(yù)算改良成了財務(wù)與非財務(wù)相結(jié)合的預(yù)算。
再來看超越預(yù)算，Beyond Budgeting Round Table（2001）指出，超越預(yù)算管理模式（BBRT）就是以拋棄預(yù)算的企業(yè)的成功經(jīng)驗為基礎(chǔ)提出的新的管理模式，這個模式特別強調(diào)兩點，一是分權(quán)，二是適應(yīng)。前面已經(jīng)指出，預(yù)算管理本身就是分權(quán)管理的產(chǎn)物，所以，分權(quán)與傳統(tǒng)預(yù)算并不矛盾。問題的焦點在傳統(tǒng)預(yù)算本身太具有“剛性”，不適應(yīng)環(huán)境變動性的需要，所以，超越預(yù)算管理模式特別重視“適應(yīng)”，也就是適應(yīng)環(huán)境的變化之需要。這種模式適應(yīng)環(huán)境變化的主要方式是采用標(biāo)桿瞄準(zhǔn)，而不是事先確定一個預(yù)算基準(zhǔn)。標(biāo)桿瞄準(zhǔn)是對傳統(tǒng)預(yù)算的否定嗎？不是。首先，只有環(huán)境變動性特別大的企業(yè)直接采用標(biāo)桿瞄準(zhǔn)，不再編制預(yù)算，而環(huán)境變動性不是特別大的企業(yè)，預(yù)算的剛性并沒有成為致命的問題；其次，即使在直接采用標(biāo)桿瞄準(zhǔn)的企業(yè)，采用的許多指標(biāo)還是傳統(tǒng)預(yù)算中的財務(wù)指標(biāo)。因此超越預(yù)算管理模式可以看成是財務(wù)與非財務(wù)相結(jié)合的預(yù)算。
根據(jù)以上分析，我們得出以下結(jié)論：第一，預(yù)算作為一個管理控制工具仍然能發(fā)揮作用；第二，單一財務(wù)屬性的傳統(tǒng)預(yù)算已經(jīng)發(fā)展成財務(wù)與非財務(wù)相結(jié)合的預(yù)算；第三，在環(huán)境變動很大的情形下，可以將標(biāo)桿作為預(yù)算基準(zhǔn)。
二、預(yù)算的編制對象究竟是什么？
我們應(yīng)該以什么為對象來編制預(yù)算呢？預(yù)算的編制對象有三種情形，一是以業(yè)務(wù)類型為對象，稱為業(yè)務(wù)預(yù)算模式；二是以價值鏈為對象，稱為作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算模式；三是以責(zé)任中心為對象，稱為責(zé)任預(yù)算模式。我們首先對這三種模式進行簡要的分析，然后再討論如何將三者結(jié)合起來。
（一）三種模式各自的利弊
業(yè)務(wù)預(yù)算模式按業(yè)務(wù)類型來編制，將預(yù)算分為經(jīng)營預(yù)算、資本預(yù)算和財務(wù)預(yù)算，這是許多預(yù)算管理教科書所介紹的方式。這種預(yù)算模式的最大好處是清晰地反映了不同業(yè)務(wù)預(yù)算之間的關(guān)系，經(jīng)營預(yù)算是基礎(chǔ)，經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算共同決定財務(wù)預(yù)算。這種預(yù)算模式的最大缺陷是沒有預(yù)算主體，沒有將預(yù)算和預(yù)算的執(zhí)行者結(jié)合起來，如果非要找到預(yù)算主體，那也就是企業(yè)的最高當(dāng)局。所以，從本質(zhì)上來說，這種模式是以中小企業(yè)為背景的，它的主要功能不是適應(yīng)分權(quán)而產(chǎn)生的對內(nèi)部單位控制之需要，而是體現(xiàn)了科學(xué)管理的思想。企業(yè)內(nèi)部的責(zé)任中心從某種程度上來說就是一個中小企業(yè)，所以，業(yè)務(wù)預(yù)算模式還適應(yīng)于企業(yè)內(nèi)部的責(zé)任中心編制預(yù)算，當(dāng)然，不同類型的責(zé)任中心的預(yù)算體系是不同的。
作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算模式以作業(yè)為基礎(chǔ)來編制預(yù)算，從編制對象來說，一般是將同類作業(yè)的集合作為預(yù)算編制對象，這種集合可以稱為功能，所以，功能是作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算模式下的預(yù)算編制對象。這種模式的最大好處是能找到價值驅(qū)動因素。由于是以作業(yè)為基礎(chǔ)來編制預(yù)算，而每種作業(yè)都可以找到價值驅(qū)動因素，所以，以價值驅(qū)動因素為基礎(chǔ)來編制預(yù)算，更能使預(yù)算抓住企業(yè)營運中的關(guān)鍵因素，從而使預(yù)算具有堅實的基礎(chǔ)。這種模式前提條件是需要企業(yè)確定所有作業(yè)的價值驅(qū)動因素，這是一項需要良好管理基礎(chǔ)的工作，這也是這種模式的缺陷所在。
責(zé)任預(yù)算模式以責(zé)任中心為對象來編制預(yù)算，預(yù)算的內(nèi)容視責(zé)任中心的類型而定。所有責(zé)任中心的預(yù)算綜合起來就是企業(yè)的整體預(yù)算。這種模式的最大好處是將預(yù)算編制與預(yù)算執(zhí)行者相結(jié)合，將預(yù)算落實到了責(zé)任人，便于預(yù)算的執(zhí)行和考核。這種模式的最大缺陷是沒有明確責(zé)任預(yù)算的內(nèi)容，只是原則性地規(guī)定，責(zé)任預(yù)算的內(nèi)容視中心的類型而定。
（二）三種模式的融合
上述預(yù)算編制模式是各有利弊，需要進行融合，本文提出的融合模式如下：
第一，企業(yè)層級采用責(zé)任預(yù)算模式，分別以責(zé)任中心為主體編制預(yù)算，所有責(zé)任中心的預(yù)算集合就是企業(yè)整體預(yù)算；第二，各責(zé)任中心采用業(yè)務(wù)預(yù)算模式，編制經(jīng)營預(yù)算、資本預(yù)算和財務(wù)預(yù)算，不同類型的責(zé)任中心，其編制的內(nèi)容可能有所取舍；由于所有責(zé)任中心的預(yù)算集合就是企業(yè)整體預(yù)算，所以，企業(yè)整體預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算模式為主，兼顧責(zé)任中心模式；第三，責(zé)任中心內(nèi)部的經(jīng)營預(yù)算、資本預(yù)算和財務(wù)預(yù)算則采用作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算方式。以上所述總結(jié)起來如表1所示。
三、預(yù)算的編制程序究竟如何選擇？
如果將預(yù)算分為企業(yè)整體預(yù)算和責(zé)任中心預(yù)算，則如何將這兩個層面的預(yù)算協(xié)調(diào)統(tǒng)一起來就有個程序問題?？偟膩碚f，預(yù)算編制實踐中產(chǎn)生了三種程序（崔光蓮，鄭石橋，張萍，2004）。我們首先對三種程序做一簡要分析，然后分析兩層預(yù)算所面臨的問題。
（一）兩級預(yù)算協(xié)調(diào)的三種程序
1．自上而下式
這種模式是建立在一個最基本的假設(shè)前提下：企業(yè)的各級管理層和員工都具有惰性，因此其工作表現(xiàn)需要嚴(yán)密監(jiān)視與控制，他們?nèi)狈χ鲃有浴Ｔ谶@種假定下，公司總部將責(zé)任中心（包括各級職能部門、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位）視為預(yù)算的被動主體，預(yù)算目標(biāo)完全來自于上層管理者，下層只是被動的執(zhí)行，沒有獨立的決策權(quán)。
應(yīng)該說，這種模式與集權(quán)制的管理思想與風(fēng)格是一脈相承的，它適用于集權(quán)制企業(yè)。這種模式最顯著的優(yōu)點是企業(yè)總部把握戰(zhàn)略目標(biāo)，保證總部利益，其不足是權(quán)力過度集中在總部，難以充分發(fā)揮責(zé)任中心的積極性和創(chuàng)造性。
2．自下而上式
這是一種先民主后集中的方法，它深受現(xiàn)代分權(quán)管理理論的影響。它強調(diào)，管理者及職工的激勵機制更多地在于參與和認(rèn)同，企業(yè)總目標(biāo)與責(zé)任中心的目標(biāo)并不總是一致，公司總部應(yīng)當(dāng)盡可能地設(shè)法使責(zé)任中心和員工個人目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)相一致，因此管理的協(xié)調(diào)職能更重要。
在這種模式中，預(yù)算來自于責(zé)任中心預(yù)算主體，公司總部只設(shè)定總目標(biāo)，只監(jiān)督目標(biāo)的執(zhí)行結(jié)果，而不過多地介入過程的控制?？梢姡嗟剡m用于分權(quán)的公司。這種模式的最大優(yōu)點是能充分發(fā)揮基層各責(zé)任單位的積極性和創(chuàng)造性，強化其參與意識，并具有管理的認(rèn)同感。同時，將責(zé)任中心置于市場前沿，提高責(zé)任中心獨立作戰(zhàn)的能力。不足之處是責(zé)任中心預(yù)算會“寬打窄用”，導(dǎo)致資源浪費、管理失控；責(zé)任中心的預(yù)算方案較難協(xié)調(diào)，影響企業(yè)整體戰(zhàn)略計劃。
3．上下結(jié)合式
這種方法是在預(yù)算制定過程中，企業(yè)總部和責(zé)任中心共同參與，通過上下各級人員的溝通和磋商，制定出適宜的預(yù)算方案。這一方法下，博采自上而下和自下而上兩式之長，經(jīng)歷上下反復(fù)，達到較好效果。這種方法的主要優(yōu)點是能夠有效保證企業(yè)總目標(biāo)的實現(xiàn)；體現(xiàn)了公正、公平的原則，使各責(zé)任單位的資源、狀況與企業(yè)預(yù)算目標(biāo)相匹配，避免了預(yù)算過程中的討價還價、“寬打窄用”，避免了資源浪費，提高了預(yù)算編制效率。
企業(yè)資本越來越趨向于人格化，管理也就越來越注重人本化，企業(yè)的管理從傳統(tǒng)的集權(quán)管理向現(xiàn)代的分權(quán)管理過渡。分權(quán)化的趨勢表現(xiàn)在企業(yè)預(yù)算上，越來越重視責(zé)任中心自身的規(guī)劃，公司總部只在一些重要控制環(huán)節(jié)對預(yù)算起著調(diào)控作用。為了充分發(fā)揮責(zé)任中心的主觀能動性，盡可能地提高預(yù)算編制的效率，我們主張預(yù)算目標(biāo)應(yīng)自上而下的下達，而預(yù)算編制則應(yīng)自下而上的體現(xiàn)目標(biāo)的具體落實，各責(zé)任中心通過預(yù)算編制，明確“應(yīng)該完成什么，應(yīng)該完成多少”的問題。
（二）兩級預(yù)算協(xié)調(diào)過程中可能產(chǎn)生的問題
兩級預(yù)算協(xié)調(diào)有三種可選擇的方式，一是預(yù)算編制程序與預(yù)算松馳的關(guān)系，二是預(yù)算編制程序與組織分權(quán)之間的關(guān)系，三是預(yù)算編制程序與信息不對稱之間的關(guān)系。我們分別來闡述這三個問題。
1．預(yù)算編制程序與預(yù)算松馳之關(guān)系
Schiff&Lewin（1970）指出，如果預(yù)算責(zé)任人的報酬隨著預(yù)算難度的降低而增加，則預(yù)算責(zé)任人可能會利用預(yù)算參與來歪曲與上司之間的信息溝通，將預(yù)算確定在較容易實現(xiàn)的水平，從而出現(xiàn)預(yù)算松弛，即將預(yù)算確定在預(yù)期的能力之下?？梢?，在Schiff andLewin看來，預(yù)算松弛只存在于預(yù)算編制中，是特指預(yù)算編制過程中的利己行為，為了多獲得報酬，盡量將預(yù)算數(shù)確定在較低水平。Chow，Cooper＆Waller（1988）除了分析預(yù)算編制中的松弛之外，還分析了預(yù)算責(zé)任人在預(yù)算執(zhí)行中的兩種行為，一是當(dāng)能夠完成預(yù)算時，照著預(yù)算干，不超過預(yù)算；二是當(dāng)預(yù)算不能完成時，不是想辦法完成預(yù)算，盡量提高業(yè)績，而是聽之任之。這兩種行為都是在預(yù)算執(zhí)行中沒有付出全部努力，可以稱為預(yù)算執(zhí)行中的松弛?？梢?，預(yù)算松弛包括預(yù)算編制時的松弛和預(yù)算執(zhí)行過程中的松弛，本文將前者稱為編制松弛，后者稱為執(zhí)行松弛。
可見，預(yù)算松馳產(chǎn)生的前提條件是責(zé)任中心的預(yù)算參與。很顯然，在不同的預(yù)算編制程序下，責(zé)任中心的預(yù)算參與程度是不同的，“從下至上”程序參與程度最高，“上下結(jié)合”程序參與程度居中，“從上至下”程序參與程度最低。
2．預(yù)算編制程序與組織分權(quán)之關(guān)系
沒有分權(quán)也就沒有預(yù)算管理的必要性。在不同的分權(quán)程度下，二級預(yù)算協(xié)調(diào)的程序也不同，分權(quán)程度較低的企業(yè)采用從上至下，分權(quán)程度較高的企業(yè)采用從下至上，分權(quán)程度中等的企業(yè)采用上下結(jié)合。這里的問題是，企業(yè)對內(nèi)部所有單位難道都采用相同的分權(quán)程度嗎？很顯然不是。利潤中心的分權(quán)程度要大于成本中心，而投資中心的分權(quán)程度又要大于利潤中心。既然企業(yè)對內(nèi)部不同單位的分權(quán)程度不同，是否意味著對它們的預(yù)算協(xié)調(diào)要采用不同的程序呢？即在二級預(yù)算的情形下，企業(yè)是否存在多種預(yù)算編制程序呢？從理論上來說，有兩種可能性，第一種可能性是，如果企業(yè)對內(nèi)部責(zé)任中心的分權(quán)程度差異不大，則可以對各責(zé)任中心采用統(tǒng)一的預(yù)算程序，如果對各責(zé)任中心的分權(quán)程度差異較大，則應(yīng)該是對不同責(zé)任中心采用不同的預(yù)算程序；第二種可能性是，以企業(yè)內(nèi)部最重要的責(zé)任中心的分權(quán)程度為依據(jù)來確定預(yù)算程序，其他責(zé)任中心也采用這種預(yù)算程序，不考慮對它們的分權(quán)程度。
3．預(yù)算編制程序與信息不對稱之關(guān)系
預(yù)算的編制和執(zhí)行受到許多因素的影響，如果我們將這些因素稱為預(yù)算管理過程中的“信息”，則預(yù)算責(zé)任人和其上司之間存在信息不對稱。就預(yù)算編制來說，這種信息不對稱可能表現(xiàn)在多個方面，例如，預(yù)算責(zé)任人的能力，預(yù)算責(zé)任人的偏好，這些都是上司不知道或知道的不如預(yù)算責(zé)任人充分。在這種情況下，如果預(yù)算不是由上司確定，則是由預(yù)算責(zé)任人以參與的方式確定，則能夠優(yōu)化以預(yù)算為手段的資源配置，較好地發(fā)揮預(yù)算的計劃功能。就預(yù)算執(zhí)行來說，同樣存在信息不對稱，例如，預(yù)算責(zé)任人所付出的努力程度，影響預(yù)算完成的具體有利或不利因素，預(yù)算責(zé)任人比上司可能掌握的信息更多。如果預(yù)算是以參與方式確定的，則可能會調(diào)動預(yù)算責(zé)任人完成預(yù)算的積極性（Baiman＆Evans，1983）。
從理論上來說，信息不對稱程度對二級預(yù)算的協(xié)調(diào)程序會產(chǎn)生重要影響，越是信息不對稱，越是需要發(fā)揮責(zé)任中心的作用。所以，信息不對稱不嚴(yán)重的的企業(yè)采用從上至下，信息不對稱最嚴(yán)重的企業(yè)采用從下至上，信息不對稱中度的企業(yè)采用上下結(jié)合。
四、預(yù)算編制的邏輯起點究竟是什么？
不少的學(xué)者研究過預(yù)算編制的邏輯起點問題（王斌，1999；于增彪，梁文濤，2002），歸納起來，預(yù)算編制的邏輯起點有如下四種情形：（1）企業(yè)初創(chuàng)期間，以資本預(yù)算為起點；（2）企業(yè)增長時期，以銷售預(yù)算為起點；（3）企業(yè)成熟時期，以成本控制為起點；（4）企業(yè)衰落時期，以現(xiàn)金流量為起點。后來，有人將不同時期轉(zhuǎn)換為不同戰(zhàn)略，初創(chuàng)期間是開拓型戰(zhàn)略，增長時期是增長型戰(zhàn)略，成熟時期是穩(wěn)定型戰(zhàn)略，衰落時期是收縮型戰(zhàn)略，所以，不同時期的邏輯起點轉(zhuǎn)換為不同戰(zhàn)略類型下的邏輯起點。學(xué)者們是這種觀點，實際狀況如何呢？根據(jù)南京大學(xué)會計學(xué)系課題組（2001）的調(diào)查，有63.5%的企業(yè)以目標(biāo)利潤為預(yù)算編制出發(fā)點，其后分別是銷量（55.6%）、產(chǎn)量（34.9%）和上級任務(wù)（20.6%），可見，實際狀況與學(xué)者們的預(yù)期差別大。
原因是什么呢？我們認(rèn)為，預(yù)算編制是分層次的，企業(yè)預(yù)算至少分為兩個層次，一是企業(yè)整體層面，二是責(zé)任中心層面。預(yù)算編制的邏輯起點究竟是企業(yè)整體層面的邏輯起點還是責(zé)任中心層面的邏輯起點，不同層面的邏輯起點顯然不同。
首先，編制預(yù)算要從企業(yè)戰(zhàn)略出發(fā)，對各責(zé)任中心提出預(yù)算編制的總體要求，這種要求就成為責(zé)任中心預(yù)算編制的邏輯起點。
其次，預(yù)算編制本身有三種程序，在不同程序下，兩個層面預(yù)算編制的操作起點也不同。如果是企業(yè)整體層面的邏輯起點，則在“從下至上”程序下，其操作起點是匯總各責(zé)任中心的數(shù)據(jù)，在“從上至下”和“上下結(jié)合”程序下，其操作起點是給各責(zé)任中心下達指標(biāo)，不同類型的責(zé)任中心，預(yù)算指標(biāo)顯然是不同的；如果是責(zé)任中心層面的邏輯起點，在“從下至上”程序下，其操作起點應(yīng)該根據(jù)責(zé)任中心的類型而定，成本中心應(yīng)該是成本控制，收入中心應(yīng)該是銷量或產(chǎn)量，利潤中心則應(yīng)該是利潤，投資中心應(yīng)該是投資回報率；在“從上至下”和“上下結(jié)合”程序下，其操作起點應(yīng)該是上級的要求。
根據(jù)以上所述，我們可以得出以下結(jié)論：第一，無論如何，企業(yè)預(yù)算總的起點是企業(yè)戰(zhàn)略，包括整體戰(zhàn)略和各責(zé)任中心的戰(zhàn)略；第二，預(yù)算編制的操作起點應(yīng)該區(qū)分企業(yè)整體層面和責(zé)任中心層面，在不同預(yù)算編制程序下，這兩個層面的操作起點不同。
五、環(huán)境對預(yù)算有什么影響？
隨著競爭的加劇，并購已成為企業(yè)發(fā)展的重要手段，而我國對并購的研究起步較晚，多是建立在國外研究的基礎(chǔ)上，目前，并購理論的研究多集中在并購動機的理論分析，并購績效的實證檢驗、交易信息收集及并購后的整合管理等方面，對并購前期的重要一環(huán)——目標(biāo)企業(yè)的選擇研究不多，因此本文擬對目標(biāo)企業(yè)選擇的相關(guān)研究文獻進行的回顧與總結(jié)，以期為相關(guān)的研究提供參考。
一、企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)選擇的理論研究
在目標(biāo)企業(yè)的選擇方面，由于對企業(yè)并購的動機的理解不同，不同的企業(yè)并購動機理論其實都對目標(biāo)企業(yè)的選擇已經(jīng)做出了限制，國外關(guān)于目標(biāo)企業(yè)選擇的理論研究中，主要的理論有:
(1)交易成本理論，認(rèn)為并購的目的是將市場交易轉(zhuǎn)化為內(nèi)部關(guān)系，從而降低交易費用。是對企業(yè)縱向并購的一種理論解釋。
(2)價值低估理論，主要是出于投機的考慮，該理論認(rèn)為：在市場經(jīng)濟中，由于投資者擁有的信息不全面，因此產(chǎn)生了資本市場上許多不太出名的小企業(yè)相對于大企業(yè)來說價格被低估的情況。企業(yè)價值被低估對并購的影響一般以托賓提出的q比率來表示，q為企業(yè)股票市場價值（V)與企業(yè)重置成本(K)之比，即q=V/K。當(dāng)q>1時，說明企業(yè)股票市場價值高于企業(yè)重置成本，形成并購的可能性很小;當(dāng)q
(3)范圍經(jīng)濟和風(fēng)險分散理論，范圍經(jīng)濟論和分散風(fēng)險論對企業(yè)混合并購做出了解釋。如果企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品品種單一，一旦這種產(chǎn)品市場低迷，企業(yè)就會面臨巨大的風(fēng)險，所以通過并購可以分散風(fēng)險。范圍經(jīng)濟論和風(fēng)險分散論為企業(yè)的混合兼并提供了理論支持。企業(yè)通過混合并購策略實現(xiàn)范圍經(jīng)濟和分散風(fēng)險，形成生產(chǎn)成本優(yōu)勢、市場營銷優(yōu)勢和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，實現(xiàn)多元化經(jīng)營，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。
（4)市場勢力理論與企業(yè)優(yōu)勢共享理論。該理論認(rèn)為并購可使企業(yè)優(yōu)勢在并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)間相互共享，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提高競爭力。在現(xiàn)實的競爭市場中，一個企業(yè)可能擁有其它企業(yè)所不具有的競爭優(yōu)勢，如先進的管理經(jīng)驗、專利技術(shù)、品牌資產(chǎn)、產(chǎn)品差異化及獨有的營銷手段等，企業(yè)可以通過并購在并購企業(yè)和被并購企業(yè)之間進行分享，從而提高總體效益。
國內(nèi)學(xué)者對目標(biāo)企業(yè)選擇的理論研究較少，傾向于研究目標(biāo)企業(yè)選擇時需要考慮的因素以及選優(yōu)的方法。劉湘蓉(2001)對目標(biāo)公司選擇一般步驟及因素分析進行了闡述；歐陽春花(2004）主要研究不同的公司戰(zhàn)略對目標(biāo)企業(yè)選擇的影響，劉智博)2004）通過實證研究了我國并購中目標(biāo)公司的一般特征，何倩(2007）詳細(xì)說明了層次分析法在目標(biāo)企業(yè)選擇的應(yīng)用。
二、企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)價值評估方法研究
在目標(biāo)企業(yè)選擇中，目標(biāo)企業(yè)的價值評估是重要的一環(huán)。企業(yè)價值評估在國外發(fā)展的已相對成熟，主要的方法有:貼現(xiàn)現(xiàn)金流法，市場比較法，凈現(xiàn)值法，成本法。西方國家的資本市場相對有效，企業(yè)的價值評估類同于股票價值評估。但是，由于我國證券市場特有的流通股權(quán)與非流通股權(quán)分離的二元結(jié)構(gòu)以及境內(nèi)市場與境外市場嚴(yán)格隔離，導(dǎo)致我國上市公司價值評估難度加大，因此，現(xiàn)金流貼現(xiàn)法與凈現(xiàn)值法主要用在了上市公司的價值評估上，在非上市公司的價值評估上，收益法使用的也比較廣泛，但由于非上市公司的信息披露不充分，市場比較法應(yīng)用得相當(dāng)廣泛。另外，成本法也時有應(yīng)用，成本法用重置成本法評估企業(yè)價值，它是從企業(yè)重建思路來考慮的，即在評估時點重新建造一個與被評估企業(yè)相同的企業(yè)或生產(chǎn)能力及獲利能力所需的投資額作為判斷整體資產(chǎn)價值的依據(jù)。這種方法在估算資產(chǎn)的實體性貶值和經(jīng)濟性貶值方面存在著一定的主觀性，而且難以反映資產(chǎn)的收益特征。
另外，Stewart(1991)提出了經(jīng)濟附加值(EVA)價值評估模型。即公司的經(jīng)濟附加值等于提前收益減去公司資產(chǎn)賬面價值乘以加權(quán)平均資本成本。EVA 反映了企業(yè)稅后凈經(jīng)營收益扣除了債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本后的收益，真正反映了企業(yè)真正創(chuàng)造的價值，能夠有效的表現(xiàn)出企業(yè)的財務(wù)經(jīng)濟狀況和企業(yè)的發(fā)展能力。
管理會計產(chǎn)生與成本會計，是與強化企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理，實現(xiàn)最佳經(jīng)濟效益為最終目的，以企業(yè)經(jīng)濟活動及其價值表現(xiàn)為對象，通過對財務(wù)等信息的深加工和再利用，從而實現(xiàn)對經(jīng)濟過程的預(yù)測、對策、控制、責(zé)任考核評價等功能。應(yīng)該說，管理會計是對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的管理，其目的、職能和手段對企業(yè)而言都是必須的，但是由于我國企業(yè)的實際情況，管理會計未有系統(tǒng)開展，其眾多工作都為財務(wù)管理所執(zhí)行，因此，筆者認(rèn)為，將管理會計融入財務(wù)管理，能更好地實現(xiàn)企業(yè)最佳經(jīng)濟效益的目標(biāo)。
一、將管理會計融入財務(wù)管理的理論基礎(chǔ)
財務(wù)管理是以價值形式對企業(yè)的籌資、投資和收益以及與此相聯(lián)系的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行的管理，是組織企業(yè)資金運動，處理財務(wù)管理的一項綜合性管理工作。因此，從財務(wù)管理和管理會計的概念可以看到，兩者均以經(jīng)營活動及其價值表現(xiàn)為研究對象，研究最終目的也都是為了通過價值的管理來實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化。
眾所周知，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身是一種資金的運動過程：從貨幣資金的籌集、投資形成生產(chǎn)所需商品，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)；然后是生產(chǎn)，資金流入商品,形成可供銷售的商品；再是商品的銷售，又形成貨幣資金。而財務(wù)管理研究的對象正是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，包括籌資活動、投資活動、日常資金營運活動及利潤分配活動。由于資金是價值的具體表現(xiàn)形式，或者說資金運動是價值運動的表現(xiàn)形式，因此，財務(wù)管理就是以價值形式為研究對象。
如前所述，管理會計也是以價值為研究對象，通過對價值信息的處理加工，從而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理。因此，無論是財務(wù)管理和管理會計，都是對價值的研究，財務(wù)管理直接對價值運動進行分析和反映，兩者是密不可分的，也是能夠進行融合的，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)要將管理會計融入財務(wù)管理，不僅是因為兩者有一致的研究對象這一基礎(chǔ)，還因為管理會計關(guān)鍵是對價值是一種分析和反映，可以說更多的是在方法上的研究，而財務(wù)管理直接進行價值的實體管理，將管理會計融入財務(wù)管理更有利于財務(wù)管理的發(fā)展。
二、管理會計中有許多內(nèi)容和財務(wù)管理內(nèi)容重疊
目前，一般的教科書中，管理會計包括的內(nèi)容為：成本性態(tài)分析、變動成本法、量本利分析、短期經(jīng)營決策、投資項目決策、全面預(yù)算、成本控制系統(tǒng)、責(zé)任會計等方面內(nèi)容。財務(wù)管理則包括：權(quán)益和負(fù)債籌資管理、長期和短期投資管理、長期和短期資產(chǎn)管理、利潤及其分配管理、財務(wù)計劃和控制、財務(wù)分析等。在這些內(nèi)容中,存在許多重疊：成本形態(tài)分析、變動成本法和本量利分析作為預(yù)測方法,在財務(wù)管理的利潤及其分配管理中也大量地運用；杠桿理論里兩者都有闡述；存貨控制的經(jīng)濟批量模型的運用；資金時間價值與長期投資決策分析；全面預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)成本控制系統(tǒng)在財務(wù)管理的財務(wù)預(yù)測和控制中有運用；責(zé)任會計評價方法在財務(wù)績效考核中有運用。這許多內(nèi)容的重疊也是導(dǎo)致管理會計雖然在企業(yè)中方法有應(yīng)用而不系統(tǒng)的原因，因此，筆者認(rèn)為，將管理會計融入財務(wù)管理不但有利于管理會計方法體系的改革和完善，有利于財務(wù)管理體系的完整性。三、將管理會計融入財務(wù)管理
由于管理會計和財務(wù)管理的研究基礎(chǔ)的一致性，同時，大部分研究成果的重疊，筆者認(rèn)為，有必要將兩者進行融合。同時在前面已經(jīng)分析了管理會計是注重對價值的分析和反映，主要側(cè)重于“技術(shù)”與“方法”；而財務(wù)管理是對價值實體的管理，更側(cè)重于決策時對“技術(shù)”和“方法”的“應(yīng)用”。因此，筆者認(rèn)為將管理會計融入財務(wù)管理較好。
筆者對于將管理會計融入財務(wù)管理的具體想法為：
1、對于重疊部分內(nèi)容
由于前者側(cè)重于“技術(shù)”與“方法”，后者側(cè)重于決策時對技術(shù)與方法的應(yīng)用，因此，筆者認(rèn)為該部分內(nèi)容可以列入財務(wù)管理，并在這些原理和方法闡述的基礎(chǔ)上進行具體決策。如：貨幣時間價值原理、凈現(xiàn)值法和內(nèi)涵報酬率法等資本預(yù)算的方法、本量利分析基本原理、存貨控制模型等基本的原理和方法放入財務(wù)管理后的闡述應(yīng)加強，同時，財務(wù)管理在這些原理和方法的基礎(chǔ)上來進行證券估價、價值分析、資本預(yù)算的具體決策、財務(wù)風(fēng)險分析和存貨控制管理決策，這樣，財務(wù)管理不但要在財務(wù)上運用這些方法，而且需要對方法本身進行探討。這樣有利于原理和方法的融合和運用，也有利于其改進和完善。
2、對于非重疊部分
管理會計和財務(wù)管理上有部分內(nèi)容非重疊，對于該部分內(nèi)容，筆者認(rèn)為可以將其納入財務(wù)管理中的財務(wù)預(yù)測，財務(wù)控制和財務(wù)考核。以上部分內(nèi)容主要是管理會計中的預(yù)測分析、全面預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)成本控制系統(tǒng)和責(zé)任會計。事實上，企業(yè)進行的財務(wù)預(yù)測也必須進行銷售、成本和利潤的預(yù)測分析；財務(wù)控制中也少不了利用標(biāo)準(zhǔn)成本控制系統(tǒng)；財務(wù)考核中也必然會涉及責(zé)任會計的考核方法。因此，融合會使財務(wù)管理更趨向完善和整體效益；也會對企業(yè)的實際操作較有利。
除此之外，還有如平衡計分卡(BSC)業(yè)績考評體系、作業(yè)成本法（ABC）和作業(yè)成本管理（ABCM）、全面質(zhì)量管理（TQM）和適時生產(chǎn)系統(tǒng)（JIT）等方法都可以被擴展到財務(wù)管理中。
平衡計分卡是現(xiàn)代戰(zhàn)略管理會計綜合評價企業(yè)業(yè)績的考核系統(tǒng)，由于企業(yè)核心能力的形成往往更取決于一些非財務(wù)指標(biāo)，而平衡計分卡在考核企業(yè)業(yè)績時，引入了非財務(wù)指標(biāo)。而現(xiàn)代財務(wù)分析指標(biāo)體系中也必須加入非財務(wù)指標(biāo)，平衡計分卡業(yè)績考評可以給財務(wù)分析和財務(wù)考核帶來一種新的視角，避免了單獨使用財務(wù)指標(biāo)進行業(yè)績考核給企業(yè)帶來的短視行為，有助于實現(xiàn)企業(yè)的長期財務(wù)目標(biāo)，進而有助于企業(yè)長期財務(wù)管理的良性運轉(zhuǎn)。
作業(yè)成本管理是以提高客戶價值、增加企業(yè)利潤為目的，基于作業(yè)成本法的新型集中化管理方法。它通過對作業(yè)及作業(yè)成本的確認(rèn)，計量，最終計算產(chǎn)品成本，同時將成本計算深入到作業(yè)層次，對企業(yè)所有作業(yè)活動追蹤并動態(tài)反映，進行成本鏈分析，包括動因分析，作業(yè)分析等，為企業(yè)決策提供準(zhǔn)確信息；指導(dǎo)企業(yè)有效地執(zhí)行必要的作業(yè)，消除和精簡不能創(chuàng)造價值的作業(yè)，從而達到降低成本，提高效率的目的。作業(yè)成本管理可以使作業(yè)成本精簡和作業(yè)效能提高，從而實現(xiàn)財務(wù)管理成本效益的要求。
綜上所述，企業(yè)的使命就是創(chuàng)造價值，財務(wù)管理的目的在于實現(xiàn)企業(yè)價值的增長，而依據(jù)價值增長規(guī)則和規(guī)律，建立以價值計量、評價、報告為基礎(chǔ)，以規(guī)劃價值目標(biāo)和管理決策為手段，整合各種價值驅(qū)動因素和管理技術(shù)、梳理管理與業(yè)務(wù)過程必然是其選擇，這也是管理會計融入財務(wù)管理的必然要求。
參考文獻：
中圖分類號:F830文獻標(biāo)識碼:A文章編號:16723198(2009)21013902
1 現(xiàn)代組合資產(chǎn)理論的產(chǎn)生及主要理論
現(xiàn)資組合理論(Modern Protfolio Theory)是西方現(xiàn)資理論的核心組成部分之一,也是近年來財務(wù)金融領(lǐng)域引起廣泛關(guān)注的和深入探討的重點課題。這一理論以資產(chǎn)的收益和風(fēng)險間的相互關(guān)系作為研究的出發(fā)點,通過統(tǒng)計學(xué)、理論抽象、應(yīng)用數(shù)學(xué)等方法,對資產(chǎn)組合的特性進行以定量為主的分析研究。
1952年,美國經(jīng)濟學(xué)家,金融學(xué)家Harry•m•markowitz發(fā)表了《證券組合選擇》的論文,并因此獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。在此論文中,markowitz把證券組合風(fēng)險和收益之間的替代關(guān)系數(shù)量化,提出了均衡分析的新思路和分析方法。這就是現(xiàn)代證券組合理論(Modern protfolio Theory)的基本框架。
1964年,美國經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾獎金獲得者威廉廈普(William •F •Sharpe)發(fā)表了《資本資產(chǎn)定價:風(fēng)險條件下的市場均衡理論》。1965年,美國經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾獎金獲得者約翰琳特納(John•Lintner)的文章《風(fēng)險資產(chǎn)的價值,股票資產(chǎn)組合的風(fēng)險投資選擇,資本預(yù)算》。在比較強的假設(shè)之下,給出了資本資產(chǎn)定價模型(簡稱CAPM)。CAPM模型主要是用來描述證券的風(fēng)險價格進而得出均衡價格形成機理的。
1976年,羅斯(Stephen •Ross)提出了套利定價理論,在他的《資本資產(chǎn)定價――套利定價理論》一文中指出,任何資產(chǎn)的價格可以表示為一些“共同因素”的線性組合,即資本市場中某種資產(chǎn)的價格可以利用資本市場以外的其他因素所確定。
2 現(xiàn)代組合資產(chǎn)理論的應(yīng)用及缺陷
2.1 馬克維茨模型
Markowitz的均值方差問題求解以及其一系列的研究結(jié)果依賴于一個很重要的假設(shè)便是投資者在證券市場上所選擇的n種證券的收益率是線性無關(guān)的,即任一證券的收益率不能由其他證券收益率線性表出。在這一假設(shè)條件下,證券組合收益率的方差矩陣V是非奇異的,當(dāng)然也是對稱矩陣,實際上還是正定對稱正矩陣。無論是證券組合投資模型的允許賣空、限制賣空情形研究,還是許多有關(guān)該模型各方面性質(zhì)的分析均沿用這一假設(shè)條件。還有一些研究工作對V的要求就更為強一些,需要V是對角矩陣,也就是說所選用的n種證券的收益率是兩不相關(guān)的。這一條件對投資者的證券組合選擇的要求就更加苛刻一些。在理論上,雖然我們可以從不同的行業(yè)領(lǐng)域、不同的經(jīng)濟系統(tǒng)中選用各類證券,以便盡量滿足證券收益率線性無關(guān)以及兩兩不相關(guān)這些假設(shè)條件,但是在現(xiàn)實的證券市場中,不僅兩兩不相關(guān)的證券收益率的證券組合是不易獲得的,就是證券收益率線性無關(guān)的證券組合也很難得到。于是就有必要對一般的對稱方差矩陣V所對應(yīng)的證券組合投資決策模型進行分析,均值―方差模型很多前提假設(shè)與現(xiàn)實情況不符,如證券投資者的目標(biāo)是: 在給定風(fēng)險上收益最大, 或者在給定收益水平上風(fēng)險最低,即投資者都是風(fēng)險規(guī)避型的。但現(xiàn)實生活中,很多投資者對風(fēng)險效用的看法也不相同。這就使此理論在實際應(yīng)用中存在很大的問題。
2.2 資本資產(chǎn)定價模型
資本資產(chǎn)定價模型核心思想是資本市場上,由于非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資多元化加以消除,所以市場參與者對于這種風(fēng)險不會給予補償,而對期望收益產(chǎn)生影響的只是無法分散的系統(tǒng)風(fēng)險,而風(fēng)險資產(chǎn)組合只取決于資產(chǎn)組合管理者對不同資產(chǎn)前景的預(yù)測,這意味著投資者的最優(yōu)投資組合只取決于資產(chǎn)組合管理者對不同資產(chǎn)前景的預(yù)測。而與投資者本身的風(fēng)險偏好無關(guān)。目前,CAPM在資本預(yù)算分析、資本成本估計、投資管理、基金績效評價、公司財務(wù)、股份分割、兼并等方面都有應(yīng)用。標(biāo)準(zhǔn)資本資產(chǎn)定價模型系統(tǒng)地解釋了資本市場的定價機理,但其中的某些假設(shè)與現(xiàn)實中的實際情況有很大的差距,因此,放松這些假設(shè)條件的非標(biāo)準(zhǔn)資本資產(chǎn)定價模型應(yīng)運而生。迄今為止,還沒有得到同時放松兩個假設(shè)條件的資本資產(chǎn)定價模型.但多個持有期的時際資本資產(chǎn)定價模型和由此簡化的消費導(dǎo)向資本資產(chǎn)定價模型,由于不僅考慮投資者在資本市場上所要面對的投資風(fēng)險,而且考慮消費環(huán)境影響投資者的投資機會集向不利方向變動所產(chǎn)生的風(fēng)險,因此,顯示出較強的現(xiàn)實解釋力。然而,這些模型,或因內(nèi)部結(jié)構(gòu)不很清晰、或因存在數(shù)據(jù)獲取的困難,也使其對投資者的現(xiàn)實指導(dǎo)作用受到了一定的限制。
2.3 套利定價理論
資本資產(chǎn)定價模型描述了風(fēng)險資產(chǎn)的均衡定價機制,但它基于許多嚴(yán)格的假設(shè)條件,而其中的某些假設(shè)與現(xiàn)實經(jīng)濟存在較大差距。由Stephen.Rose(1976)提出的套利定價理論從更現(xiàn)實的角度出發(fā),認(rèn)為除市場風(fēng)險外,資產(chǎn)的均衡收益還受到其他多個因素影響。套利是資本市場理論中的一個基本概念,是指投資者利用不同市場上同一資產(chǎn)或同一市場上不同資產(chǎn)的價格之間暫時存在的不合理關(guān)系,通過買進和賣出相關(guān)資產(chǎn),待這些資產(chǎn)的價格關(guān)系趨向合理后,立即進行反向操作,從中獲取利潤的交易行為。由于套利定價理論的假設(shè)較資本資產(chǎn)定價模型更為合理,貼近現(xiàn)實,因此,套利定價理論在內(nèi)涵和實用性上都更具廣泛意義,但在理論的嚴(yán)密性上卻相對不足。
APT的局限主要表現(xiàn)在:首先,模型的結(jié)構(gòu)不清晰。APT沒有說明決定資產(chǎn)定價風(fēng)險因子的數(shù)目、類型、各個因子風(fēng)險溢價的符號、大小。其次,由于APT中生成資產(chǎn)收益的多因素模型中包括殘差風(fēng)險,而這一風(fēng)險只有在組合中存在大量資產(chǎn)時才能被忽略,因此,APT是一種極限意義上成立的資產(chǎn)定價理論,對實際有限的資產(chǎn)組合而言,其指導(dǎo)意義受到一定限制。
3 證券組合投資理論在我國的發(fā)展
我國的證券市場以1990年12月上海證券交易所成立為標(biāo)志,是一個僅有10年發(fā)展歷史的新興市場,考慮到象美國那樣有上百年交易歷史的證券市場尚不具備強型效率,因此,國內(nèi)學(xué)術(shù)界對于中國證券市場有效性的檢驗主要集中在弱型效率和中強型效率兩個層次上。
多年來國內(nèi)外學(xué)者主要以Markowitz 的證券組合投資理論為基石, 對證券組合投資問題進行了大量研究. 目前有代表性的研究成果主要有: 以均值――方差投資決策模型為代表的線性規(guī)劃方法、二次規(guī)劃方法等靜態(tài)組合投資決策方法; 以隨機最優(yōu)控制方法、模糊規(guī)劃方法為代表的證券投資動態(tài)控制方法; 從改進證券風(fēng)險度量的方法入手, 采用不同的方法來度量證券的風(fēng)險得到了大量證券組合投資問題的改進模型, 例如用熵來作為“方差度量證券投資組合風(fēng)險”的補充, 就是其中的一種。
在現(xiàn)實證券市場中, 風(fēng)險證券的收益是一個動態(tài)波動值, 因此將風(fēng)險證券的預(yù)期收益率和風(fēng)險損失率處理成不確定的區(qū)間估計值, 將更接近現(xiàn)實證券市場. 采用了區(qū)間數(shù)線性規(guī)劃方法來研究證券組合投資問題,這也是近年來的一個研究熱點。
參考文獻
[1]William F Sharpe, 楊秀苔,劉星等編譯.證券投資原理[M].重慶:重慶大學(xué)出版社,1998.
[2]趙昌文,俞喬主編.投資學(xué)[M].北京:清華大學(xué)出版社,2007.
[3]凱斯•布朗,弗蘭克•瑞利,李秉祥等譯.投資分析與投資組合管理.[M].沈陽:遼寧教育出版社,1999.
[4]高全勝,李選舉.基于CVaR的投資組合對資產(chǎn)變化的敏感性分析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2005,(6).
一、全面預(yù)算管理的概念
全面預(yù)算管理是指按照企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，層層分解、下達于企業(yè)內(nèi)部各個經(jīng)濟單位，以一系列的預(yù)算、控制、協(xié)調(diào)、考核為內(nèi)容，建立一套科學(xué)的、完整的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，自始至終將各個經(jīng)濟單位的經(jīng)營目標(biāo)同企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)聯(lián)系起來，對其分工負(fù)責(zé)的經(jīng)營活動的全過程進行控制和管理，并對實現(xiàn)的業(yè)績進行考核和評價的內(nèi)部控制管理系統(tǒng)。
二、全面預(yù)算管理以目標(biāo)管理為導(dǎo)向
目標(biāo)管理是以目標(biāo)作為管理的根本，根據(jù)行為科學(xué)原理而提出的。目標(biāo)管理中，一切管理行為從目標(biāo)制定開始，以目標(biāo)為執(zhí)行導(dǎo)向，最后以目標(biāo)完成程度作為業(yè)績評價的依據(jù)。目標(biāo)管理強調(diào)授予下級一定自主權(quán)，減少干預(yù)，在統(tǒng)一的目標(biāo)下由員工在工作中實行自我控制，并強調(diào)事前明確目標(biāo)，使下級周密安排并選擇實現(xiàn)目標(biāo)的有效方法，減少對作業(yè)過程的直接干預(yù)。
如果說戰(zhàn)略管理是全面預(yù)算管理的經(jīng)營目標(biāo)，目標(biāo)管理思想則是全面預(yù)算管理在實施過程中的導(dǎo)向。因為全面預(yù)算管理通過科學(xué)的預(yù)測，確定與企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)相一致的預(yù)算目標(biāo)，以該預(yù)算目標(biāo)作為統(tǒng)籌企業(yè)全面預(yù)算管理活動的導(dǎo)向，預(yù)算的編制、執(zhí)行、評估考核都是圍繞著實現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)來進行的。在全面預(yù)算管理模式下，預(yù)算管理活動是以實現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)為導(dǎo)向的。通過將預(yù)算目標(biāo)分解為各預(yù)算子目標(biāo)，然后把它們落實到每個責(zé)任單位，又延伸細(xì)化到每一位員工，在企業(yè)內(nèi)部形成一個縱橫交錯、完整嚴(yán)密的目標(biāo)體系。
三、企業(yè)全面預(yù)算管理的特征
（一）全面預(yù)算管理是企業(yè)“公司治理結(jié)構(gòu)”下的預(yù)算管理
預(yù)算管理體現(xiàn)了財務(wù)控制權(quán)在企業(yè)范圍內(nèi)的配置，是企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層“共同治理下”的預(yù)算管理。公司治理結(jié)構(gòu)理順了董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的預(yù)算管理關(guān)系：企業(yè)董事會最重要的工作是審批、考核子公司的預(yù)算，董事會不干預(yù)子公司經(jīng)理層的日常經(jīng)營行為，但是要對經(jīng)理層的行為進行監(jiān)督。子公司經(jīng)理層負(fù)責(zé)單位預(yù)算的編制工作，企業(yè)在此基礎(chǔ)上編制總預(yù)算。子公司的預(yù)算一經(jīng)批準(zhǔn)，就需嚴(yán)格執(zhí)行，不得隨意變更。
（二）全面預(yù)算管理是“全過程監(jiān)控”的預(yù)算管理
對于“全過程”可以從兩個方面進行理解：
1、預(yù)算管理貫穿于從原材料供應(yīng)到最終消費者的全過程，涉及整個價值鏈的全部業(yè)務(wù)流程的始終企業(yè)預(yù)算管理以現(xiàn)金流量為主線，涉及營業(yè)活動、投資活動、籌資活動，是對集團各單位、各部門所屬的各種財務(wù)及非財務(wù)資源預(yù)先進行合理的規(guī)劃和測算，并對其執(zhí)行過程與結(jié)果進行控制和考評的一系列管理活動。它集經(jīng)營預(yù)算、財務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算于一身。
2、預(yù)算管理是涵蓋預(yù)測、試算、平衡、執(zhí)行、調(diào)整、分析、評價、獎懲等環(huán)節(jié)的完整管理過程
由于預(yù)算目標(biāo)的設(shè)定是對未來進行的預(yù)測和規(guī)劃，從而與戰(zhàn)略有天然的聯(lián)系；由于預(yù)算與企業(yè)各成員單位的業(yè)務(wù)流、資金流、信息流、人力資源流相關(guān)，從而能有效實現(xiàn)集團范圍內(nèi)資源的全面、合理配置；由于能夠提供實際業(yè)績與預(yù)期目標(biāo)的比較，因而預(yù)算是一種業(yè)績評價體系和獎懲體系，能夠激勵各成員單位努力實現(xiàn)組織的目標(biāo)。在預(yù)算執(zhí)行過程中，通過這種全過程的監(jiān)控，企業(yè)對子公司的財務(wù)監(jiān)督轉(zhuǎn)化為對預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督，使財務(wù)監(jiān)督經(jīng)?；?、制度化和規(guī)范化。實行預(yù)算管理后，經(jīng)營者任免、年薪和職工工資都將與預(yù)算執(zhí)行掛鉤，預(yù)算完成的好，經(jīng)營者的年薪就高，職工的獎金就多；預(yù)算完成的不好，經(jīng)營者就會面臨免職或降薪的壓力，職工也會面臨工資降低或下崗的壓力。
四、全面預(yù)算管理對企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的方法
以目標(biāo)利潤為經(jīng)營目標(biāo)的全面預(yù)算管理模式是以出資者的目標(biāo)收益為經(jīng)營目標(biāo)，根據(jù)市場預(yù)測，倒擠出內(nèi)部責(zé)任預(yù)算目標(biāo)并形成詳細(xì)預(yù)算的過程，其重點是通過苦練內(nèi)功，充分挖潛以保證出資者收益目標(biāo)的實現(xiàn)。它的理論依據(jù)是平均利潤率理論，根據(jù)馬克思的平均利潤學(xué)說，等量資本獲得等量利潤。因此投資者投資是要求獲得的報酬可以量化。其公式為:
投資者要求的報酬=總投資額×平均利潤率
其具體編制程序為：（1）由出資人根據(jù)預(yù)算編制方針及對企業(yè)的有關(guān)預(yù)測、決策分析確定目標(biāo)利潤，提出預(yù)定期間內(nèi)企業(yè)各部門的具體目標(biāo)；（2）由經(jīng)營部門以市場需求預(yù)測為基礎(chǔ)編制銷售預(yù)算；（3）以改善內(nèi)部管理為基礎(chǔ)編制成本費用預(yù)算；（4）預(yù)算管理部門匯總審計并協(xié)調(diào)各單位預(yù)算，形成最終的全面預(yù)算方案；（5）全面預(yù)算報董事會批準(zhǔn)。
以目標(biāo)利潤為經(jīng)營目標(biāo)的全面預(yù)算管理模式較符合市場經(jīng)濟的客觀要求，與企業(yè)戰(zhàn)略管理的總體目標(biāo)是相符的，它最適合于兩權(quán)分離的現(xiàn)代公司，而且在邏輯上，兩權(quán)分離程度越高的公司越應(yīng)該采用該預(yù)算管理模式。但其難點問題就是目標(biāo)利潤的確定，定得過高，實現(xiàn)難度太大，會挫傷員工的積極性，是他們對預(yù)算管理工作產(chǎn)生消極對抗，定得太低，既不能滿足投資者追求股東財富最大化的要求，又不能調(diào)動員工的積極性。
五、結(jié)論
實施全面預(yù)算管理有利于企業(yè)開展現(xiàn)代化管理，增強市場競爭能力和抗御風(fēng)險能力。推行全面預(yù)算管理，完善經(jīng)濟責(zé)任制度，管理人員和廣大員工參與預(yù)算的編制，了解企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和明確責(zé)任，可以調(diào)動管理人員和廣大員工開動腦筋，挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力和改善經(jīng)營管理，降低和控制產(chǎn)品成本，增強企業(yè)凝聚力、市場競爭能力和抗御風(fēng)險能力，提高企業(yè)長期的、穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營能力。
參考文獻:
[1] 推進全面預(yù)算管理 加強生產(chǎn)與經(jīng)營結(jié)合 陳錫坤 中國總會計師 2007/11
